Perspectivas de la Construcción en Colombia
25 de febrero de 2010 Armenia El fascinante mundo financiero y de las inversiones, encuéntranos en http://www.bancolombia.com
1
EE.UU: Mercado Inmobiliario S&P/CaseShiller Composite-20
Vivienda Usada 15%
12
2%
20%
2%
15%
1%
10%
8 7.2
1%
5%
6
0%
0% 0,32%
Meses de Oferta (Eje derrecho) Ventas de Vivienda Usada (MoM%)
10%
10
5% 0% -5%
-1%
-5% -3,08%
4 -10%
-1%
2
-15%
-16,7% -20% dic-02
-10%
-2%
-15% MoM%
-2%
-20%
YoY%
oct-03
15%
jul-04
abr-05
feb-06
nov-06
ago-07 may-08 mar-09
Vivienda Nueva
Meses de Oferta (Eje derrecho) Ventas de vivienda nueva (MoM%)
dic-09 14
-3% ene-01
-25% jul-02
ene-04
jul-05
dic-06
jun-08
dic-09
12
10%
10 5% 8
La caída de 16.7% observada en las ventas de vivienda usada en diciembre de 2009, ha sido el mayor descenso histórico registrado desde la divulgación de la serie (Enero 1999)
0% 6 -3,87%
-5%
4 -10%
-15% ene-00
En diciembre los precios de la vivienda en las principales 20 áreas urbanas registraron un aumento de 0.32%, luego de crecer 0.26% en noviembre.
2 -
abr-01
El fascinante mundo financiero ysep-08 de lasdic-09 inversiones, encuéntranos en http://www.bancolombia.com oct-03 ene-05 mar-06 jun-07
jul-02
Fuente: Bloomberg
2
Crecimiento y Ciclo económico del sector Crecimiento Económico Construcción (% Anual)
50
Edificaciones
Obras civiles
Ciclos Económicos de la Construcción
Construcción
40 30 20 10 0 -10
-20 -30 -40 -50
1990
1993
1996
1999
2002
2005
2008 2009*
Fuente: DANE, Cálculos Grupo Bancolombia. *2009: Acumulado Ene-Sep
Fuente: Tomado de Camacol, Informe Económico Mensual, Junio 2009
En promedio, el sector de edificaciones registra ciclos de seis años. Sin embargo, a partir de 2000 la actividad edificadora registró el periodo más amplio en las últimas décadas (ocho años). Los cambios en el ciclo económico mundial contribuyeron al mayor debilitamiento de esta actividad que lo inicialmente anticipado.. El fascinante mundo financiero y de las inversiones, encuéntranos en http://www.bancolombia.com
3
Crecimiento Económico 3T09 1.5%
Construcción (% Anual)
1.1%
Industria y Comercio (% Anual)
2.0%
1.0%
1.5%
0.7%
1.0%
0.5%
0.5%
0.0%
0.0% -0.5%
-0.5%
-0.5%
-0.8%
-1.0%
-0.4% -1.0%
Industria
-1.5%
Sep-09
Mar-09
Sep-08
Mar-08
Sep-07
Mar-07
Sep-06
Mar-06
Sep-05
Sep-04
Mar-05
Mar-04
Sep-03
Mar-03
Sep-02
Sep-01
Mar-02
Mar-01
Sep-09
Mar-09
Sep-08
Mar-08
Sep-07
Edificaciones
Mar-07
Sep-06
Mar-06
Sep-05
Mar-05
Obras Civiles
Sep-04
Mar-04
Sep-03
Mar-03
Mar-02
Sep-01
Mar-01
Sep-02
Construcción
-1.5%
Comercio
-2.0%
Consumo e Inversión
1.5% 10%
Agopecuario y Minero (% Anual) 1.0%
5%
0.4%
0.5%
0.2%
0.9% 0%
0.0% -3.0%
-5%
-0.5%
Agropecuario
Sep-09
Consumo del Gobierno
Mar-09
Sep-08
Mar-08
Sep-07
Mar-07
Sep-06
Mar-06
Sep-05
Mar-05
Sep-04
Mar-04
Sep-03
Mar-03
Sep-02
Mar-02
Sep-01
Mar-01
-1.0%
Inversión
-10%
Minería
PIB total
-15% Mar-96
Sep-98
Mar-01
Sep-03
Mar-06
Sep-08
El fascinante mundo financiero y de las inversiones, encuéntranos en http://www.bancolombia.com
4
Oferta: Censo Edificaciones y Licencias de Construcción Obras Culminadas, paralizadas y en proceso* Obras paralizadas o inactivas Obras culminadas
Área aprobada para construcción de vivienda según licencias
Obras en proceso
1,400
Millones de metros cuadrados
Millones de Metros Cuadrados
25
20
15
10
5
No VIS
VIS
1,200 1,000 800
600 400
200 0 dic-98
0 Mar-00
Oct-01
May-03
Dic-04
Jul-06
Feb-08
sep-00
jul-02
may-04
mar-06
ene-08
nov-09
Sep-09 Metros cuadrados aprobados
Licencias Total vivienda
Período
aprobadas por de tipo desocial vivienda Vivienda interés
Total nacional
Casas
Aptos.
796 999 909 486 11 149 342 8 696 186 12 547 988 9 549 191
296 068 304 722 3 999 170 3 373 308 4 495 115 3 711 198
500 931 604 764 7 150 172 5 322 878 8 052 873 5 837 993
MoM
8.26
2.58
11.37
46.02
YoY
14.11
2.92
20.73
54.71
-22.00 -23.90
-15.65 -17.44
-25.56 -27.50
7.38 2.67
Noviembre 2008 Noviembre 2009 Ene-Nov 2008 Ene-Nov 2009 12 meses a Nov-08 12 meses a Nov-09
Año Corrido % 12 meses a Nov-09
Total nacional
Vivienda diferente a VIS
Aptos.
Total nacional
Casas
Aptos.
36 517 107 507 1 110 269 1 138 388 1 247 315 1 289 864
656 368 691 910 8 999 603 6 387 890 10 099 706 7 035 609
191 954 194 653 2 959 700 2 203 400 3 294 148 2 487 480
464 414 497 257 6 039 903 4 184 490 6 805 558 4 548 129
28.48
69.74
0.12
-7.92
3.66
5.72
194.40
5.41
1.41
7.07
12.55 1.89
2.53 3.41
-29.02 -30.34
-25.55 -24.49
-30.72 -33.17
Casas
140 631 104 114 217 576 110 069 2 149 739 1 039 470 2 308 296 1 169 908 2 448 282 1 200 967 2 513 582 1 223 718 Variaciones %
Después de la fuerte expansión de la actividad edificadora, durante el último año se produjo un ajuste a la baja en el número de unidades disponibles. Entre ene-nov de 2009 se aprobaron unos 8.7 millones de metros cuadrados para vivienda. La noticia positiva del mes, es que se produjo una dinamización del mercado de vivienda diferente al VIS. Hay que recordar que fue el sector VIS el contribuyó a compensar buena parte del ajuste a la baja en el otro segmento. Fuente: DANE, Grupomundo Bancolombia*Total cinco áreas y dos metropolitanas: Urbanas: Bogotá , Cali, Barranquilla, Pereira y ElCálculos fascinante financiero y de lasurbanas inversiones, encuéntranos en http://www.bancolombia.com Armenia. Metropolitanas: Medellín y Bucaramanga.
5
Oferta: Caso Particular Armenia: Obras Culminadas, paralizadas y en proceso* Obras paralizadas o inactivas Obras en proceso Obras culminadas
70
Miles de Metros Cuadrados
60 50
40 30 20
No VIS
16
VIS
14 12 10 8 6 4
2
10
Vivienda
Industria
Antioquia Atlántico Bogotá Quindío Valle Total
857 612 198 318 2 154 377 100 091 913 711 7 786 700
73 868 10 759 86 561 3 821 26 528 272 936
Oficina
Bodega
5 754 2 636 324 560 1 350 14 751 412 575
Comercio
22 873 143 132 79 127 23 796 4 648 362 920 457 23 122 42 602 95 799 297 826 1 025 340
Hotel 19 913 22 688 33 728 30 222 219 174
Educación 35 886 54 849 80 042 458 71 552 451 214
Sep-09
Abr-09
Nov-08
Jun-08
Ene-08
Ago-07
Mar-07
Oct-06
May-06
*Incluye Armenia y Calarcá.
Área aprobada según destinos por departamentos (Enero-Octubre) Metros Depto
Dic-05
Sep-09
Jul-05
May-08
Feb-05
Ene-07
Sep-04
Oct-05
Abr-04
Jun-04
Nov-03
0
Mar-03
Jun-03
0 Ene-03
Miles de metros cuadrados
80
Quindío*: Área aprobada para construcción de vivienda según licencias
18
Hospital 15 558 5 954 38 466 17 302 20 456 165 062
Admón Religioso pública 801 5 913 1 100 860 7 567 16 550 52 106 160 3 195 40 016 43 813
Social 57 180 494 24 958 5 355 157 378
Otro 2 217 1 366 2 153 641 26 13 000
Total 1 240 707 401 947 3 136 530 147 400 1224 357 10 885 034
Área aprobada para vivienda (Variación %) Departamentos Mensual y Bogotá Antioquia Atlántico Bogotá Quindío Valle Total
6.99 451.27 -39.25 -33.69 77.18 -2.50
Anual - 4.48 73.66 - 44.65 - 12.48 70.61 - 14.93
Año corrido - 10.44 - 16.85 - 36.06 5.37 - 23.25 - 24.78
Acum. 12 meses - 22.09 - 45.96 - 33.28 1.63 - 23.02 - 25.38
Al contrario de lo que está ocurriendo en el total nacional, en Armenia se registra un repunte en las obras paralizadas y en proceso. Adicionalmente en lo corrido del año a octubre se ha incrementado el área aprobada para vivienda en Quindío.
Fuente: DANE, Cálculos Grupo Incluye Armenia Calarcá. El fascinante mundo financiero y de las Bancolombia*Quindío: inversiones, encuéntranos en yhttp://www.bancolombia.com
6
Oferta: Unidades y Proyectos disponibles para la venta Bogotá Rango de $
Proy Dic 09
Var% Var% Unidades Dic09 Dic09 Dic 09 Dic08 Dic08
Medellín Proy Dic 09
Cali
Var% Var% Unidades Dic09 Dic09 Dic 09 Dic08 Dic08
0 - 27 7 75% 261 -40% 1 27 - 37 25 47% 1.071 -2% 8 300% 37 - 53 64 8% 3.876 24% 21 24% 53 - 73 69 0% 2.136 32% 32 23% TOTAL VIS 129 7% 7.344 17% 53 43% 73 - 100 52 -39% 833 -62% 38 -32% 100 - 150 121 -26% 1.787 -34% 74 -14% 150 - 200 181 -22% 2.535 11% 67 -25% 200 - 300 285 -13% 3.080 -17% 104 -11% 300 - 400 198 -11% 1.222 -28% 62 -5% 400 - 600 175 -12% 1.246 -13% 44 -19% 600 - 800 79 -14% 518 -23% 19 -27% Mayor 800 77 0% 516 -18% 10 -41% TOTAL NO VIS 689 -13% 11.737 -24% 283 -14% TOTAL CIUDAD 811 -9% 19.081 -12% 325 -10% *Tomando Los valores VIS de cada año para el total y cada segmento.
1 244 1.054 667 1.966 813 1.677 912 1.281 543 468 143 68 5.905 7.871
542% -11% -25% -7% -44% 10% -31% -28% -27% -22% -17% -22% -23% -19%
Proy Dic 09 2 8 16 35 54 23 60 56 36 21 18 9 5 151 200
Var% Var% Unidades Dic09 Dic09 Dic 09 Dic08 Dic08 0% 33% 14% 35% 35% -48% -8% -5% -14% -34% -25% -10% 0% -21% -9%
29 259 552 749 1.589 365 1.040 707 440 114 134 48 19 2.867 4.456
-65% -10% 57% 57% 32% -62% -21% -23% -22% -49% -31% -13% -50% -33% -18%
A medida que se dinamizan las ventas en el segmento VIS, son más unidades que se encuentran disponibles para la venta en este sector. En contraste, la contracción en las ventas de unidades tipo No VIS y la disminución en las licencias otorgadas para este segmento han limitado la generación de nuevos proyectos.
Fuente: Tomado de La Galería Inmobiliaria El fascinante mundo financiero y de las inversiones, encuéntranos en http://www.bancolombia.com
7
Oferta: Precios
Precios de las Edificaciones Nuevas (IPEN – Var. Anual)
ICCV – Variación Anual 16%
Materiales
Mano de obra
25.0%
Maquinaria y equipo
Total
14% 12%
Apartamentos Comercio
20.0%
Casas Total Comercializables
15.0%
10%
8%
10.0%
6%
5.0%
4%
2%
0.0%
0%
-2%
-5.0%
-4% -6%
-10.0%
Dic-00
Mar-02
Jul-03
Oct-04
Feb-06
May-07
Sep-08
Dic-09
98-I
99-I
00-I
01-I
02-I
03-I
04-I
05-I
06-I
07-I
08-I
Los costos asociados a los insumos han retrocedido de forma importante, en tanto que los precios de las edificaciones con destino comercial continuaron incrementándose.
ICCV índice de costos de la construcción de vivienda. IPEN índice de precios de las edificaciones nuevas
Fuente: DANE, Grupomundo Bancolombia*Total cinco áreas y dos metropolitanas: Urbanas: Bogotá , Cali, Barranquilla, Pereira y ElCálculos fascinante financiero y de lasurbanas inversiones, encuéntranos en http://www.bancolombia.com Armenia. Metropolitanas: Medellín y Bucaramanga.
8
Política monetaria: Recorte de tasas del BR y los bajos niveles de inflación… RF promedio mes
DTF promedio mes
11,00%
8,00%
180,00
Dic-08; 10,00%
7,00%
160,00
Promedio: 7.67% -650 pbs
Promedio: 7.11%
-609 pbs
8,00%
6,00%
120,00
5,00%
3,00% 2,00% Ene-10; 2,02%
5,00%
1,00%
40,00 20,00 0,00
Evolución Tasa Real Tasa Fija 11% 9% 7%
8,0%
UVR
ene-02 mar-03 may-04 jul-05 sep-06 nov-07 ene-09
Evolución TES Tasa Fija
10,0%
Inflación
0,00%
3,00% ene-02 ene-03 ene-04 ene-05 ene-06 ene-07 ene-08 ene-09 ene-10
80,00 60,00
6,00%
12,0%
4.8
100,00 Dic-08; 7,67%
7,00%
Ene-10; 4,03% Ene-10; 3,50%
-565 pbs
140,00
4,00%
4,00%
200,00
Dic-08; 10,12%
10,00% 9,00%
Ene-10; Dic-08; 181,43 186,25
9,00%
12,00%
2 años
5 años
10 años
Referencia BR
6,40% 5,24%
%
5% 6,0%
4,0%
2,0% 1y
2y
3y
5y
30-Dic-08
3%
25-Ene-10
1%
Polinómica (30Dic-08) Polinómica (257yEne-10) 10y 15y
1,84%
1,45%
-1% -3% ene-02 ene-03 ene-04 ene-05 ene-06 ene-07 ene-08 ene-09 ene-10
Fuente: CálculosyGrupo con datos Banco de la en República El fascinante mundo financiero de lasBancolombia inversiones, encuéntranos http://www.bancolombia.com
9
…han impulsado el descenso en las tasas nominales de los títulos de deuda… Trayectoria Inflación Implícita Vencimientos Nominal TES
Trayectoria Implícita Tasas Reales
02-Ene-09
25-Ene-10
$ 20 5,95%
$ 16
7,0%
6%
6,0%
$ 15 5,25%
$ 14
$ 13
$ 12
$ 14 $ 14
4,71%
$ 12
5%
5,0%
4%
4,0%
25-Ene-10 5,31%
5,00%
%
Billones de Pesos
08-Ene-10
7% $ 18
$ 18
$ 10 $8
8,0%
$8
$6
3,0%
3%
3,48% $6
$5
$6
2,0%
2%
$4
1,0%
1%
$2
$0
$0
$0
0,0%
$0 $0
$0
0% 2010
2012
2014
2016
2018
2020
Tasa Hipotecaria prom mensual
2022
2010
2024
16,00% 14,00% Ene-10; 13,56% 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% ene-05
ene-06
ene-07
Ene-10; 8,64%
ene-08
ene-09
2016
2018
2020
-371 pbs
Dic-08; 11,26%
-262 pbs
Feb-06; 7,56%
2014
tasas hipotecarias. Aún así los temores fiscales han limitado el descenso en las tasas de rendimiento de los TES de largo plazo, evidenciando altas tasas reales en los títulos a 10 años del orden de 6.40%.
Dic-08; 17,27%
Nov-06; 12,65%
2012
..que se ha trasmitido directamente a las
TES a 10 año
18,00%
1,13% 1,08%
El riesgo fiscal se concentra en la parte corta-media de la curva, periodos de alto vencimiento de nominales, contribuyendo a que la curva de deuda pública presente una forma de “jorobamiento empinado”.
ene-10
Cálculos Grupo conencuéntranos datos BR - Minhacienda El fascinante mundoFuente: financiero y de las Bancolombia inversiones, en http://www.bancolombia.com
10
Cuentas de Ahorro para el Fomento de la Construcción (AFC) 100
No de cuentas
800
90
Saldo (M.M $)
700
80
Constructor
600 500
371 403
264
380
400 300 200
214 337
240
100 0
324
228 252
165 171
347
345
230 393
186 149 163 214 139 106 Mar-09
Vivienda usada
31
30 13
0
0
15
11
10
12
12
10
8
11
9
11
8
12
12
11
12
14
14
2006
2007
2008 2009*
14
14
250
No de Cuentas 609
Saldo ($ Bill.)
520
10
10 5
2005
Cuentas de Ahorro Programado (CAP)
14
13
12
13
500 Miles de Cuentas
12
2004
2009* Corresponde al promedio enero a septiembre
600
10
2003
Sep-09
Vivienda nueva
11
50
6
25
20
100
22
700
-262 pbs
424
400
331
432
512
513
200
470
359
300 209
150
100
200 50 100
Sep-09
Jun-09
Mar-09
Dic-08
Sep-08
Jun-08
Mar-08
Dic-07
Sep-07
Jun-07
Mar-07
Dic-06
-
Sep-06
Miles de viviendas financiadas
150
40
Número de Viviendas Financiadas (Trimestral) 30
200
46
50
2002
Sep-08
250
61
60
10
179 136 108
300
78
70
20
305
350
92
Billones de Pesos
Individual
Billones de Pesos
Aprobaciones de crédito hipotecario (Monto M.M. $)
900
Miles de Cuentas
Milles de Millones de Pesos Corrientes
Demanda: Financiación
0
0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009* 2009* Corresponde al promedio enero a septiembre.
El fascinante mundo financiero y de las inversiones, encuéntranos enAsobancaria http://www.bancolombia.com Fuente: Estadísticas Consolidadas – Vicepresidencia de Vivienda
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Demanda: evolución de la cartera
Composición de la Cartera del Sistema
Cartera Hipotecaria Ajustada y Consumo (% del PIB) 18%
100% 7.97%
16.67% Hipotecaria Ajustada
16%
Consumo
14%
80%
10,28%
10.77%
12%
60%
60.28%
10%
40%
3.05%
7.68%
8%
8,16%
2,73% 8,06%
6% 4%
20%
6,08% 7,73%
28.94%
2% 3,06%
0%
0% Sep-95
Sep-97
Sep-99
Microcrédito
Sep-01 Hipotecaria
Oct-03 Comercial
Oct-05
Oct-07
Nov-09
Sep-95
Jun-97
Mar-99
Dic-00
Sep-02
Jun-04
Mar-06
Dic-07
Sep-09
Consumo
Desde mediados de 2003 se observa un cambio en la composición de la cartera total. En efecto el aumento de la cartera de consumo se vio acompañado por una reducción de los créditos hipotecarios. Sin embargo, en los corrido del año este comportamiento se ha estabilizado e incluso en los últimos 6 meses la tendencia ha cambiado. En la actualidad tanto el crédito hipotecario como el de consumo han aumentado a expensas del comercial. Así, se puede observar que durante al tercer trimestre del 2009, se evidencia un crecimiento de la cartera de consumo e hipotecaria (ajustada) como proporción del PIB. De hecho, es factible que la cartera hipotecaria mantenga esta tendencia positiva y cierre el año con una mayor participación debido a las facilidades que se han otorgado para la adquisición de vivienda. El fascinante mundoFuente: financiero y de las Bancolombia inversiones, en http://www.bancolombia.com Cálculos Grupo conencuéntranos datos de la Superfinanciera
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Evolución de la cartera total y vencida Cartera Total (nominal)
Cartera Vencida (nominal)
Últimos 12 meses
Hipotecaria Hipotecaria ajustada Consumo Comercial Microcrédito Total
dic-08
nov-09
9,678 13,936 38,492 81,253 3,060 132,484
10,715 15,329 38,920 81,061 3,787 134,483
Últimos 12 meses
Cambio (miles de millones) 1,037 1,393 429 -192 726 2,000
Cambio (%) 10.71% 9.99% 1.11% -0.24% 23.73% 1.51%
Hipotecaria Consumo Comercial Microcrédito Total
dic-08
nov-09
418 2,800 1,950 189 5,357
483 2,897 2,542 234 6,156
Cambio (miles de millones) 65 97 592 46 799
Cambio (%) 15.47% 3.46% 30.33% 24.20% 14.91%
Cambio (miles de millones) 33 -164 109 4 -17
Cambio (%) 7.40% -5.36% 4.49% 1.92% -0.28%
60%
Últimos 6 meses
Hipotecaria Hipotecaria ajustada Consumo Comercial Microcrédito Total
jun-09
nov-09
9,757 14,491 37,667 84,005 3,481 134,910
10,715 15,329 38,920 81,061 3,787 134,483
Cambio (miles de millones) 958 837 1,254 -2,944 306 -427
Últimos 6 meses Cambio (%) 9.82% 5.78% 3.33% -3.50% 8.78% -0.32%
Hipotecaria Consumo Comercial Microcrédito Total
jun-09
nov-09
450 3,061 2,433 230 6,173
483 2,897 2,542 234 6,156
Fuente: Cálculos Grupo Bancolombia encuéntranos con datos de la Superfinanciera El fascinante mundo financiero y de las inversiones, en http://www.bancolombia.com
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Colombia: Cartera Tasas 19
Total
Participación por tipo
Construcción
Adquisición
Adquisición
18
100%
17
80%
15 %
10%
90%
16
70%
14
13,8%
60%
13
13,6%
50%
90%
40%
12 11,3%
11
30%
20%
10
10%
9 ene-05
Construcción
0% nov-05
sep-06
jul-07
abr-08
feb-09
dic-09
ene-05
ene-06
ene-07
dic-07
dic-08
dic-09
Nota: Corresponde a la participación de cada modalidad dentro del monto total colocado la última semana de cada mes.
Las tasas para la adquisición y construcción han disminuido significativamente a lo largo de 2009 siguiendo de cerca el cambio en la postura monetaria del Banco de la República, que recortó la tasa de referencia 600pb desde enero. En la actualidad se observa que la mayor parte de la colocación de crédito se está destinando a la compra de vivienda, gracias a las condiciones favorables y el subsidio otorgado por el Gobierno. Esto tendería a disminuir el stock de vivienda disponible.
El fascinante mundo financiero y de las inversiones, encuéntranos en de http://www.bancolombia.com Fuente: Cálculos Grupo Bancolombia con datos del Banco la República.
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Colombia: Cartera
Crecimiento anual Cartera NETA total con FEN
Cartera NETA M/L con FEN
Cartera NETA M/EX con FEN
Cartera Bruta Com ercial
Cartera Bruta Consum o
Cartera Bruta Hipotecaria
Cartera Bruta Total
Mar-09
13.36%
13.21%
15.86%
18.83%
7.12%
3.77%
14.79%
Jun-09
10.53%
14.43%
-31.62%
15.59%
2.71%
2.91%
11.48%
Sep-09
3.40%
7.38%
-46.67%
4.73%
0.07%
3.42%
4.18%
Dic-09
1.03%
3.46%
-37.54%
0.18%
1.59%
11.08%
1.94%
Mar-10 py
4.29%
5.78%
-21.20%
-0.31%
8.75%
11.16%
3.70%
Jun-10 py
4.62%
4.05%
19.33%
-1.21%
13.16%
12.03%
4.32%
Sep-10 py
8.54%
7.69%
33.04%
4.09%
14.96%
10.19%
8.07%
Dic-10 py
8.34%
8.36%
7.80%
5.92%
12.71%
10.06%
8.60%
Fuente: Cálculos Grupo Bancolombia encuéntranos con datos de la Superfinanciera El fascinante mundo financiero y de las inversiones, en http://www.bancolombia.com
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Demanda: Ventas Ventas mensuales de Vivienda en Bogotá, Medellín y Cali
Ventas mensuales en no VIS para 7 ciudades* 4000
Precios Superiores
3500
VIS - 335 SMLV
3000 961
2500 2000 1500
947
967
1049 1027
1910 1435 1226
976
1000 500
1238 1150
1444 1148 1312 1249 1269
886 2110 2002 1993 1873 2015
1455 1257
dic-09
nov-09
oct-09
sep-09
ago-09
jul-09
jun-09
may-09
abr-09
mar-09
feb-09
ene-09
0
*Datos para Bogotá, Medellín, Cali, Cartagena, Barranquilla, Santa Marta y Villavicencio
Rotación del inventario trimestral (En meses)
Ciudad Bogotá Cali Medellín
VIS 5.9 6.6 11.3
Dic-08 No VIS 13.5 16.2 16.3
Total 9.8 12.3 14.9
VIS 2.7 4.4 6.4
Jul-09 No VIS 8.1 11.8 9.3
Total 4.8 6.6 8.1
VIS 3.2 2.5 3.6
Dic-09 No VIS 7.2 11.3 10.4
Total 4.9 5.0 7.1
En 2009 en Bogotá, Medellín y Cali se vendieron 38348 unidades nuevas de VIS* y 27889 de no VIS. El sector más dinámico fue el VIS, que en estas tres ciudades experimentó crecimientos de 43%, 103% y 94%, respectivamente. En contraste el No VIS experimentó reducciones de -7%, -16% y -31%, en cada caso. Las ventas de vivienda no VIS experimentaron su mayor dinamismo en septiembre.
El fascinante mundo financiero y de lasdel inversiones, encuéntranos en http://www.bancolombia.com Fuente: La Galería Inmobiliaria, Comportamiento Mercado de Vivienda a Nivel Nacional, Resultados 2009.
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Demanda: Ventas
Ventas de Vivienda últimos 12 meses en Bogotá, Medellín y Cali
Ventas mensuales en no VIS para 7 ciudades*
Todo parece indicar que el subsidio tuvo un impacto importante hasta el mes de septiembre, periodo a partir del cual su impacto comenzó a diluirse.
El fascinante mundo financiero y de lasdel inversiones, encuéntranos en http://www.bancolombia.com Fuente: La Galería Inmobiliaria, Comportamiento Mercado de Vivienda a Nivel Nacional, Resultados 2009.
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Demanda: Consumidores
Percepción sobre la adquisición de vivienda*
Percepción sobre la adquisición de bienes durables
Fuente: Fedesarrollo , EOC-*¿Cree usted que este es un buen momento para adquirir vivienda? –balance de respuestas-
Recientemente se ha reportado un mejoramiento en la percepción que tienen los consumidores frente a si este constituye o no un momento propicio para adquirir vivienda.
La vivienda lidera las preferencias de los consumidores frente a otros bienes como es el caso de los automóviles.
Fuente:yFedesarrollo – Encuesta de Opinión al Consumidor. El fascinante mundo financiero de las inversiones, encuéntranos en http://www.bancolombia.com
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Demanda: Demografía Déficit Habitacional (Categoría y Área) Cualitativo
65.8
Déficit habitacional según categoría y departamentos
Cuantitativo
53.5 82.8
34.2
46.5 17.2
Total Nacional
Cabecera
Resto
Entre 1993 y 2005 disminuye el déficit habitacional. Sin embargo en 2005 se estimó una reducción del déficit de 1.5 anual así como que serían necesarios unos 25 años para resolverlo. El gran potencial a nivel de nuevas soluciones de vivienda se encuentra concentrado en las áreas urbanas. La diferencia de proporción de déficit entre departamentos coincide con deficiencias cualitativas de la vivienda. En Bogotá, el déficit cuantitativo representa más del 75% del déficit habitacional. En el Valle y Quindío comprende alrededor del 50%. En Chocó representa menos del 15%.
El fascinante mundo financiero y de las inversiones, encuéntranos en http://www.bancolombia.com Fuente: DANE, Censo 2005
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Demanda: Mercado Laboral Tasa de Desempleo – Diciembre 15.8 15.5 14.5
Creación (+) Destrucción (-) de Empleo
Trece Ciudades
2000
13.7 12.8 12.1
12.1
12
12.8 12.0
11.8
10.3
9.910.2
10.610.9
12.33 11.3
10 8 6 4 2 0 2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
1000
932 649
814
803
500
68
21
1000 223 157
500
0
-500
1500
0
-26
-500
-327
-444
-1000
-1000 -1098
-1195
Presiones de oferta por ciclo económico a la baja
2003
2004
2005
2006
2007
2008
-1500
2009
49.5 49.38%
50.0
Indicadores de oferta – Mercado laboral - Armenia
Poblaciones Armenia
40.0
30.0
20.0
17.11% 17.4
10.0
TO TD
0.0 Nov-06
1416
1163
2002
60.0
2000
Por ciclo al alza.
1473
1500
-1500
Armenia
Movimientos Inactivos (Miles Eje der) Menores presiones
Movimiento inactivos
Menores presiones Por ciclo al alza.
16.5
16 14
Creación de Empleo vs. Crecimiento población inactiva. Total Nacional
Generación Destrucción (Miles)
18
May-07
Nov-07
May-08
Nov-08
May-09
Concepto PET PEA Ocupados Desocupados Inactivos TD TO TGP
Dic-08 223.7 125.7 105.9 19.8 98.0 15.76% 47.32% 56.17%
Dic-09 225.8 134.5 111.5 23.0 91.3 17.11% 49.38% 59.57%
Diferencia 2.1 8.9 5.6 3.2 -6.8 1.36% 2.06% 3.40%
var 0.9% 7.1% 5.3% 16.3% -6.9%
Nov-09 Dic-09
Fuente:yCálculos Grupo Bancolombia con datos del en DANE. El fascinante mundo financiero de las inversiones, encuéntranos http://www.bancolombia.com
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Conclusión: Se consolida la estabilización y el aterrizaje suave •En el país no existe una sobreoferta ni una acumulación de inventarios de unidades terminadas. La demanda respondió al estímulo del gobierno, sin embargo luego de ello continuó el ajuste en el sector. •Es posible que la respuesta positiva de las edificaciones a la política contra-cíclica continúe: Total recursos aprobados: $840 mil millones. Subsidios aprobados y desembolsados: 56 mil (sin los 300 mil millones de vigencias futuras. Generación de 170 mil empleos. •A pesar de los esfuerzos en materia de subsidios, el gobierno tendrá que hacer más en el frente fiscal, pues un deterioro adicional tiene un efecto importante sobre las tasas del crédito hipotecario. •Salvo los costos de la mano de obra, que experimentaron un comportamiento al alza, los asociados a los materiales continúan su senda de caída. •Continúa la recuperación de la cartera constructor e individual. En las principales ciudades han mejorado los indicadores de rotación, en particular se ha reducido el número de meses que tarda un inmueble en venderse. •En 2010, la recuperación del PIB de edificaciones vendrá por: iniciaciones proyectos licenciados en el 2T09. Bajas tasas de interés y estabilidad en inflación. • Aunque se ha producido un crecimiento en los ocupados y los asalariados, preocupa la alta tasa de crecimiento de la población desocupada y de los cuenta propia. •Hacia el futuro se ve vamos dejando lo peor pero hay que ser prudentes… • Es necesario trabajar sobre la habilitación del suelo urbanizable porque sigue el potencial VIS. • Deben permanecer los estímulos tributarios que recaen sobre las AFC y la titularización de cartera. •Se requiere superar las restricciones fiscales, dado su efecto en las tasas de interés y la generación de empleo formal. Lo anterior contribuiría a dinamizar la cartera hipotecaria. El fascinante mundo financiero y de las inversiones, encuéntranos en http://www.bancolombia.com
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Investigaciones Económicas & Estrategias Camila Quevedo Vega Economista Macroeconomía Colombia
[email protected] (571) 353 6600 Ext. 14983
Diana Patricia González Merchán Estratega Renta Fija Internacional
[email protected] (571) 3536600 Ext.15894
Anwar Rodríguez Chehade Economista Banca Central
[email protected] (571) 353 6600 Ext. 15893
Paula Andrea Oliveros Saldarriaga Estratega de Renta Fija Local
[email protected] (571) 353 6600 Ext. 15770
Egberto Alexander Riveros Saavedra Economista Macroeconomía Internacional
[email protected] (571) 3536600 Ext. 15867
Lucía Duarte Agudelo Estratega Mercado Cambiario
[email protected] (571) 353 6600 Ext. 15866
Viviana Monroy Mejía Economista Macroeconomía Internacional
[email protected] (571) 353 6600 Ext. 15892
John Walter Fonseca Torres Economista y Estratega Materias Primas
[email protected] (571) 353 6600 Ext. 15865
Diana Marcela Marín Bermúdez Estudiante en Práctica
[email protected] (571) 353 6600 Ext. 15655
Juan Sebastián Vega Rodríguez Estudiante en Práctica
[email protected] (571) 353 6600 Ext. 15766|
Daniel Ignacio Niño Tarazona Director de investigaciones Económicas y Estrategias
[email protected] (571) 3535287
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