Julio 2007

Cooperativa de Ahorro y Crédito SANTA ANITA – Ecuador

Rating final

BValidez de la calificación: 1 año si no hay cambios significativos en las operaciones o en el contexto de trabajo.

Primera Calificación

SANTA ANITA es una Cooperativa de Ahorro y Crédito no regulada por la SBS que nació a finales del 2001 como iniciativa de la UNORCAC (inició actividades en marzo 2002). A la fecha cuenta con dos oficinas, una matriz en Cotacachi, provincia de Imbabura y una agencia en Mira, provincia del Carchi, siendo su principal segmento de mercado, la población rural de estos cantones. La principal fuente de fondeo de la Cooperativa lo constituyen los ahorros de los socios, sin embargo también dispone de líneas de crédito con prestamistas externos. En cuanto a los servicios de crédito, la Cooperativa maneja tanto tecnologías individuales como grupales solidarias. A marzo 2007 la Cooperativa cuenta con 1.686 socios activos, de los cuales 1.161 son prestatarios activos. Forma Legal Año de arranque Contexto de intervención Metodología de crédito

Cooperativa de ahorro y crédito no regulada 2001 Urbano, peri-urbano y rural Grupal e Individual

Pasivo y patrimonio - US$ 1.200.000 1.000.000 800.000 600.000 400.000 200.000 Dic 04

Dic 05

Dic 06

Mar 07

Patrimonio Préstamos a corto plazo

Depósitos Préstamos a largo plazo

Fondos restringidos

Otros pasivos

Evolución de la calidad de la cartera 1.200.000

9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0%

1.000.000 800.000 600.000 400.000 200.000 0

Dic 04

Dic 05

Cartera bruta

Dic 06 Mar 07

Cartera en riesgo > 30 días

CONTACTOS Microfinanza Rating Corso Sempione, 65 20149 Milano – Italia Tel: +39-02-3656.5019 [email protected] www.microfinanzarating.com

COAC Santa Anita Calle Imbabura 883 y Vicente Rocafuerte Cotacachi , Ecuador Tel: +593 6291 6031 [email protected]

COAC SANTA ANITA - Ecuador – Julio 2007

La tabla siguiente muestra los principales factores de riesgo detectados por cada área1.

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El contexto de sector se refiere al contexto, la regulación y la supervisión de la microfinanzas en el país de referencia y al posicionamiento de la institución. No incluye una calificación del contexto económico y político.

COAC SANTA ANITA - Ecuador – Julio 2007

Oficina matriz

Agencia

Crecimiento 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% Dic 05

Dic 06

Cartera bruta # de pres tatarios activos Personal

Mar 07

Activo Fuentes de financiamiento Patrimonio

Amenazas externas: reglamentación sobre costo de productos crediticios en el Ecuador Fortalezas: Oportunidades: ¾ Posicionamiento en sus nichos de ¾ Apertura a convenios de cooperación con el mercado (sector Cotacachi y sector Mira). Banco Interamericano de Desarrollo (BID). ¾ Productos de crédito apropiados a su ¾ Posibilidades de expansión geográfica en segmento de mercado. mercados no saturados. ¾ Buena comunicación y flujo de información. ¾ Capacidad de crecer como institución y de crear relaciones con actores locales.

Opinión final Pese a su tamaño reducido y a una cobertura geográfica limitada a algunas poblaciones de la Sierra Norte del País, la COAC Santa Anita ha logrado, en menos de cinco años de actividad, buenos resultados en términos de crecimiento de cartera y ahorro captado de sus socios y en términos de posicionamiento de mercado en las plazas en que opera. Los factores de riesgo principales se relacionan a un sistema mejorable de control interno y seguridad del SIG, a la falta de normativa específica en Recursos Humanos y Sistemas, a la concentración de los depósitos y una débil política de protección de depósitos a plazo, además a la falta de actualización de las proyecciones financieras y la poca relación entre éstas y los objetivos estratégicos. Si bien la cooperativa aún no cubre sus costos (indicadores negativos de rentabilidad y sostenibilidad), las tendencias de los últimos años son positivas y alentadoras.

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Benchmarking Los indicadores de la COAC Santa Anita aquí reportados no corresponden exactamente a los indicadores indicados en el 2 informe en cuanto han sido calculados respetando la metodología utilizada por MicroBanking Bulletin a diciembre 2005. .

Asuntos importantes del análisis de benchmarking Se han escogido tres grupos de pares que conforman el benchmark de la cooperativa: las instituciones de América Latina con una cartera menor de US$ 4 millones, las Cooperativas de ahorro y crédito de todo el mundo y las instituciones que usan la metodología de crédito individual y solidario.

La cartera bruta de la COAC Santa Anita se mantiene en niveles similares a las instituciones microfinancieras pequeñas de América Latina y el Caribe, así como también a las entidades que trabajan con grupos solidarios; no obstante, su tamaño es aún pequeño comparado con las Cooperativas de Ahorro y Crédito (a nivel mundial) y con instituciones que trabajan con créditos individuales y solidarios. En cuanto al indicador de morosidad CeR>30, la COAC se mantiene con un porcentaje un tanto superior a sus pares, siendo importante notar que las instituciones que trabajan con grupos solidarios mantienen porcentajes de mora bastante bajos. La rentabilidad medida por el AROE presenta un porcentaje negativo, debido a las pérdidas registradas en el último período; de tal forma el indicador de la Cooperativa se muestra con el nivel más bajo entre sus pares. De otro lado, el rendimiento de cartera muestra un nivel bajo e inferior a las otras instituciones del benchmarking, sin embargo, la tasa de gastos operativos se muestra en niveles aceptables. Finalmente, en relación a la estructura del fondeo, la COAC Santa Anita se mantiene con un nivel equilibrado en relación a sus pares que presentan niveles o muy bajos o muy altos de deuda/capital.

2 "El MBB ajusta los datos financieros para uniformarlos entre IMF. Se ajusta por: a) la inflación, b) los subsidios y c) las provisiones por incobrables y préstamos castigados (ver MBB, Anexo I: Notas sobre Ajustes y Cuestiones Estadísticas).

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INDICE 1. Contexto exterior y posicionamiento de la COAC Santa Anita......................................6 Perfil institucional .......................................................................................................................... 6 Contexto político y macroeconómico ............................................................................................ 6 El sector cooperativo y de las microfinanzas ................................................................................ 7 Reglamentación y supervisión ...................................................................................................... 9 Posicionamiento de la COAC SANTA ANITA en el mercado ..................................................... 10

2. Gobernabilidad y estructura organizacional.....................................................................11 Propiedad y gobernabilidad ........................................................................................................ 11 Gerencia y personal .................................................................................................................... 12 Estructura organizativa ............................................................................................................... 13 Gestión de riesgos y estructura de controles internos ................................................................ 14 Políticas, procedimientos contables y auditoria externa ............................................................. 15 Tecnología de información (TI) y Sistema informativo de gestión (SIG)..................................... 15 Recursos humanos y política del personal ................................................................................. 16

3. Productos financieros .............................................................................................................18 Política de afiliación, captación y colocación .............................................................................. 18 Productos de crédito y de ahorro ................................................................................................ 19 Procedimientos de crédito .......................................................................................................... 21 Otros productos financieros ........................................................................................................ 22

4. Calidad y estructura del activo .............................................................................................23 Estructura y gestión del activo .................................................................................................... 23 Estructura de la cartera............................................................................................................... 23 Calidad de la cartera ................................................................................................................... 24

5. Estructura y gestión financiera.............................................................................................28 Endeudamiento y movilización de ahorro ................................................................................... 28 Manejo de activo y pasivo........................................................................................................... 30 Patrimonio ................................................................................................................................... 32

6. Resultados financieros y operativos ..................................................................................33 7. Objetivos estratégicos y necesidades financieras..........................................................35 Plan de Negocios y Plan Operativo Anual .................................................................................. 35 Proyecciones financieras ............................................................................................................ 35 Necesidades financieras y plan de fondeo ................................................................................. 36

8. Detalles de los factores de riesgo........................................................................................37 Anexo 1 - Estados financieros ..................................................................................................40 Anexo 2 - Ajustes de los balances ...........................................................................................42 Anexo 3 - Rateos financieros.....................................................................................................43 Anexo 4 - Definiciones de rateos..............................................................................................44 Anexo 5 - Normas de reporting y de contabilidad ...............................................................45 Anexo 6 - Categorías de rating..................................................................................................47

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Capitulo 1

1. Contexto exterior y posicionamiento de la COAC Santa Anita Perfil institucional La Cooperativa de Ahorro y Crédito (COAC) Santa Anita, nació como iniciativa de la Unión de Organizaciones Campesinas e Indígenas de Cotacachi (UNORCAC) como una respuesta a la necesidad de contar con una entidad financiera dedicada a satisfacer los requerimientos de crédito y ahorro de los habitantes del área. El 3 de diciembre del 2001 esta institución obtiene el reconocimiento jurídico mediante Acuerdo Ministerial número 347 emitido por el Ministerio de Bienestar Social y con la misma fecha, se registra en la Dirección Nacional de Cooperativas con registro N°6467. Inició actividades en marzo del 2002. A marzo del 2007, la cooperativa cuenta con 1.686 socios ahorristas activos3 (crecimiento 13% en relación a marzo 2006), de los cuales 1.161 son prestatarios activos. La COAC Santa Anita es una cooperativa que al no estar regulada por la Superintendencia de Bancos y Seguros (SBS) del Ecuador, se encuentra bajo control del Ministerio de Bienestar Social. Actualmente forma parte de la Unión de Cooperativas del Norte (UCACNOR) y por medio de ésta obtenido capacitación y apoyo en la negociación de algunos convenios de cooperación. Pese a ser una institución con pocos años en el mercado, ha mostrado un crecimiento ligado al buen posicionamiento en Cotacachi, provincia de Imbabura, especialmente en las zonas rurales de este sector. El fondeo de la entidad es representado por el ahorro captado de sus socios mientras que el endeudamiento con otras instituciones ha sido, hasta la fecha, bastante reducido. Contexto político y macroeconómico 4 Políticamente el Ecuador se Riesgo País encuentra en una etapa de relativa calma después de un período de alta inestabilidad5. Los primeros cuatro meses del 2007 fueron marcados por una crisis de pugna de poderes entre el poder Ejecutivo y Legislativo, además del triunfo del “SI” en la última consulta popular6. Ya a mediados de año, la popularidad del Presidente Rafael Correa ha tenido una constante disminución7, vinculada principalmente a las declaraciones en contra de varios medios de comunicación, la difusión de videos que vinculan al Ex - Ministro de Economía con posibles compradores de bonos de deuda externa y con el Presidente del Congreso. De otro lado, el riesgo soberano del país se mantiene con indicadores preocupantes y una tendencia negativa, siendo la calificación más baja de América del Sur; en este sentido, las declaraciones de Correa del 18 de agosto del 2007,donde enfatiza la posibilidad de moratoria en el pago de la deuda externa en el 20088, han disminuido la confianza de los inversionistas externos sobre el Ecuador.

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Se consideran activos los socios que han movido la cuenta en los últimos 6 meses. Escalas usadas: MOODY'S: Long term - AAA, AA1, AA2, AA3, A1, A2, A3, Baa1, Baa2, Baa3 (Investment grade), Ba1, Ba2, Ba3, B1, B2, B3, Caa, Ca, C (Speculative grade); Short term - Prime-1, Prime-2, Prime-3 (Investment grade); Not Prime (Speculative grade); S&P: Long term - AAA, AA, A, BBB (Investment Grade); BB, B, CCC, CC (Speculative grade); SD (Selective Default); D (Default) - Rating from AA to CCC may be modified by a + or -; Short term - A-1(+), A2, A-3 (Investment Grade); B, C (Speculative Grade); SD (Selective Default); D (Default) Fitch: Long term - AAA, AA, A, BBB (Investment Grade); BB, B, CCC, CC, C (Speculative grade); DDD, DD, D (Default) - Rating from AA to CCC may be modified by a + or -; Short term: F1, F2, F3 (Investment grade); B, C (Speculative grade); D (Default) 5 El derrocamiento de Presidentes y la llamada a nuevas elecciones han sido la tónica en los últimos años. 6 La Consulta Popular del 15 de Abril del 2007 tuvo la finalidad de avalizar las elecciones de miembros de la Asamblea Nacional Constituyente de plenos poderes. El voto del SI ganó con 81,72%. 7 A fines de abril la popularidad de Correa fue del 76%, mientras que a finales de mayo el índice bajó a 67%. 8 Esta moratoria se daría si el Gobierno no dispone de recursos suficientes para cubrir el Gasto Social. 4

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Capitulo 1

En este contexto, mientras la oposición mira los últimos traspiés políticos del gobierno como su oportunidad de redimirse, el Tribunal Supremo Electoral se encuentra en el proceso de campaña electoral de los candidatos postulados para Asambleístas en las próximas elecciones de Septiembre. El Ecuador es un país pequeño muy dependiente de pocos rubros de exportación9 y de las remesas del exterior10. Luego de una fuerte crisis económica a finales del los años 90, el país adoptó el dólar estadounidense como divisa legal (Marzo 2000). De ahí arrancó un proceso de lenta recuperación, gracias sobretodo a los elevados precios de exportación del petróleo. Aunque el PIB per capita esté aumentando, la tasa de desempleo sigue creciendo11 y las condiciones de la población ecuatoriana que vive de pobreza12 no han mejorado con la misma dinámica de los indicadores macroeconómicos del país. La inflación en el Ecuador ha tenido una tendencia a la baja desde Diciembre 2005. El indicador de mayo 2007 muestra el nivel más bajo de todo el período analizado13; sin embargo es necesario aclarar que el circulante (medido especialmente por depósitos bancarios) y el gasto público se incrementaron en los últimos meses, lo que en teoría debe empujar el crecimiento del IPC; no obstante, la gran oferta de bienes importados en el mercado permite que exista un equilibrio en el nivel de precios. Las tasas de interés (activas y pasivas) tienen una tendencia creciente, con uno spread que en los últimos 24 meses se ha mantenido más o menos constante (spread medio de 5,5%). El sector cooperativo y de las microfinanzas A Julio 2007 no se cuenta con un número exacto de Cooperativas de Ahorro y Crédito (COAC) que operan en Ecuador. Los diferentes actores del sector manejan cifras que van desde 350 hasta 800 cooperativas de ahorro y crédito14. De éstas, 39 COACs15 operan bajo el control de la Superintendencia de Bancos y Seguros (SBS), mientras que las restantes se encuentran bajo la supervisión del Ministerio de Bienestar Social16. Solo las reguladas manejan una cartera

9 Petróleo crudo y sus derivados representan 56% del total de exportaciones, mientras que banano y plátano representan el 11% de las exportaciones totales del Ecuador de Mayo 2007. 10 Las remesas de los trabajadores llegaron a US$2.916 en el año 2006. Este valor constituyó el 7,1% del PIB, 32,7% de la Formación Bruta de Capital Fijo (Inversión), 21,4% de las exportaciones de bienes y servicios, y 11% del Consumo Final de los Hogares. 11 Según datos del Banco Central del Ecuador, la desocupación total a mayo 2007 fue de 9,10%, en tanto que la subocupación total alcanzó el 43,2%. 12 La última medición realizada en el Ecuador (2001), determina que más del 60% se encuentra bajo la línea de pobreza. 13 La inflación de Mayo 2007 fue ligeramente mayor (0,03%) a la inflación de Abril 2007, cuyo indicador fue el más bajo en los últimos 7 años. 14 Según datos del Censo de Cooperativas elaborado por WOCCU, en 2001 existían aproximadamente 431 COACs, entre las reguladas por la Superintendencia de Bancos y Seguros y las “reguladas” por la Dirección Nacional de Cooperativas (DNC). 15 Se incluye a FINANCOOP, Cooperativa de Segundo Piso. 16 El Ministerio de Bienestar Social, bajo la figura de la Dirección Nacional de Cooperativas (DNC) debe supervisar a todas las cooperativas del país que no se encuentren bajo supervisión de la SBS.

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Capitulo 1

de microempresa de US$ 400,68 millones con un promedio de US$ 10,27 millones cada COAC17. En general, el sistema cooperativo del Ecuador presenta grandes potencialidades que se ven reflejadas en COACs con buenos indicadores financieros y con señales importantes de crecimiento y expansión, debido entre otros aspectos a las condiciones macroeconómicas favorables del país. Sin embargo, problemas de sobreendeudamiento junto al escaso control sobre la mayoría de las COACs no reguladas18, implican un riesgo sistémico importante. Organismos como la FECOAC no tienen un nivel significativo de representatividad y solo recientemente ha comenzado un proceso de formación y consolidación de uniones regionales como UCACSUR y UCACNOR. La oferta de microcrédito ha crecido rápidamente en los últimos años y está siempre más concentrada en las instituciones financieras reguladas. Los principales actores son de hecho 4 bancos (Banco Solidario, Banco del Pichincha con Credifé, ProCredit, Unibanco) que a junio 2007 cuentan con una cartera total para microempresa de US$ 479,7 millones19, denotando un fuerte crecimiento en los últimos meses. Además, dentro del mercado del microcrédito es cada vez más importante la participación de tecnologías de crédito de consumo, tanto de entidades comerciales como bancarias (por ejemplo Unibanco). Es necesario notar que el Banco del Pichincha, por medio de su brazo microfinanciero CREDIFE absorbió al Banco Centromundo en el mes de abril del presente año (por posibles problemas de liquidez), tomando mayor importancia y fuerza en las microfinanzas ecuatorianas. Otra institución que tiene un rol importante en el mercado microfinanciero es la sociedad financiera FINCA S.A.20. Entre las ONG especializadas en microcrédito, se destacan por tamaño de la cartera activa FODEMI, D-MIRO de la Misión Alianza Noruega y ESPOIR, que presentan carteras de microempresas mayor a US$ 4 millones. Juntos a las COAC no reguladas, las ONG especializadas siguen jugando un papel importante en cuanto a cobertura geográfica y al alcance en profundidad del servicio de crédito. En la provincia de Imbabura, principal área de operación de la COAC Santa Anita, existen varias IMFs, sin embargo, el número de entidades que trabajan en este sector es menor que en otras provincias como la de Azuay, Pichincha y Tungurahua. Existen varias Cooperativas de Ahorro y Crédito que funcionan en esta provincia, siendo importante notar las siguientes reguladas por la SBS: 29 de Octubre Ltda., Atuntaqui, Codesarrollo, Pablo Muñoz Vega. Adicionalmente, en la región funciona la Unión de Cooperativas del Norte (UCACNOR), que otorga capacitación y una variedad de servicios a sus miembros. Los bancos especializados en consumo y microfinanzas (Banco Solidario, CREDIFE, ProCredit y Unibanco) también se encuentran presentes en esta provincia; éstos trabajan especialmente en las zonas urbanas de Imbabura. Al igual que en gran parte del país, el riesgo de sobreendeudamiento en Imbabura es mitigado en parte por la existencia de burós de crédito privados, que incluyen los datos de las instituciones financieras reguladas y en algunos casos, de las microfinancieras no reguladas y de las empresas comerciales. Actualmente, el buró de crédito CREDIREPORT, utilizado también por la COAC Santa Anita, incluye datos del sistema financiero regulado, del sector comercial que otorga créditos y de varias instituciones no reguladas por la SBS.

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La COAC con mayor cartera colocada en Microcrédito es Juventud Ecuatoriana Progresista (JEP), con US$ 34,39 millones. (Fuente: Boletín Financiero de Bancos de junio 2007, SBS) 18 La Dirección Nacional de Cooperativas realiza un escaso seguimiento de las instituciones que se encuentran bajo su control. 19 Banco Solidario US$ 146,2 millones, Credifé US$ 175,83 millones, Procredit US$ 103,30 millones, Unibanco US$ 49,34 millones (Fuente: Boletín Financiero de Bancos de junio 2007, SBS). 20 Finca tiene una cartera de microempresa de US$ 25,1 millones a junio del 2007. (Fuente: Boletín Financiero de Bancos de junio 2007, SBS)

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Capitulo 1

Reglamentación y supervisión El reconocimiento público de las microfinanzas ha aumentado considerablemente en los últimos años. El marco de regulación está en fase de cambios y actualizaciones. Las IMFs supervisadas por la Superintendencia de Bancos y Seguros (SBS) del Ecuador basan su reglamentación en las Leyes, Codificación de Resoluciones, circulares y decretos emitidos por este organismo. Cabe aclarar que la mayoría de reglamentaciones de la SBS son generales para todo el sistema financiero y a la fecha no existe una regulación o normatividad específica para las instituciones de microfinanzas y en particular para las que manejan distintas metodologías crediticias como son Bancos Comunales, Grupos Solidarios, Crédito Rural, etc. Existe cierta legislación específica para Cooperativas de Ahorro y Crédito. El 10 de Agosto del 2005 se firmó el Decreto Presidencial 354, que sustituye al Decreto 2132 que hasta ese momento, era la norma “específica” para las Cooperativas de Ahorro y Crédito que se encuentran bajo control de la SBS. Existen algunas diferencias entre los dos Decretos Ejecutivos, sin embargo dos son dignas de resaltar. El Decreto 2132 establecía límites mínimos de US$ 1 millón en activos y US$ 200.000 en patrimonio para que una COAC ingrese al control de la SBS; el Decreto 354 no marca límites a las Cooperativas para entrar al control, solamente indica que el ingreso estará sujeto a disposiciones de la Junta Bancaria. En Julio del 2006 el nuevo límite para que una Cooperativa de Ahorro y Crédito no regulada pase bajo control de la Superintendencia de Bancos y Seguros (COAC regulada) es de US$ 10 millones. La segunda innovación en la normativa se relaciona a una nueva clasificación en certificados de aportación: comunes y obligatorios. Los comunes pueden ser retirados en cualquier tiempo (no forman parte del patrimonio técnico constituido), mientras que los obligatorios pueden ser entregados a los socios exclusivamente al momento de la liquidación de la cooperativa21. Por otro lado, las COACs que se encuentran bajo la supervisión de la DNC se reglamentan en la Ley de Cooperativas y el Reglamento General de Cooperativas, en tanto que las ONGs que realizan intermediación financiera no tienen definido un organismo supervisor, por tanto algunas han optado por entrar en procesos de autorregulación bajo normas de la SBS, emprendidos por la Red Financiera Rural. En cuanto a reglamentación sobre tasas de interés, desde el 31 julio 2007, en el país se cambió de un régimen mixto que consistió en tasas de interés activas con un techo, más comisiones sin regulación, a un sistema con un techo máximo a la tasa de interés efectiva (que incluye en el cálculo las comisiones) cobrada por las instituciones. Las tasas de interés calculadas en base a la nueva normativa son publicadas para los diferentes segmentos crediticios22.en la página Web del Banco Central del Ecuador. De este modo, para el mes de septiembre del 2007, la tasa promedio ponderada del microcrédito de acumulación simple23 alcanzó el 31,41% y aplicando las dos desviaciones estándar24, llega al 43,85%, en tanto que la tasa promedio ponderada del microcrédito de subsistencia25 es de 40,69% y su tasa máxima es de 45,93%. Sobre las tasas máximas publicadas, las instituciones financieras a nivel nacional no podrán cobrar otros costos26. Los efectos de esta ley serán múltiples y dependerán del segmento de mercado y del tipo de institución; las grandes instituciones, bancos por ejemplo, cuentan con economías de escala, trabajan con múltiples segmentos de mercado (especialmente los más rentables) y concentran su 21

Artículo 40 del Decreto Ejecutivo 354. Comercial Corporativo, Comercial Pymes, Vivienda, Consumo, Consumo minorista, Microcrédito acumulación ampliada, Microcrédito acumulación simple, Microcrédito de subsistencia 23 Operaciones de crédito, cuyo monto por operación y saldo adeudado a la institución financiera sea superior a US$ 600 hasta US$ 8.500, otorgadas a microempresarios que registran un nivel de ventas anuales inferior a US$ 100.000. 24 Que sustituyen todo tipo de comisiones cobradas por las instituciones financieras. 25 Operaciones de crédito cuyo monto por operación y saldo adeudado a la institución financiera no supere los US$ 600, otorgadas a microempresarios que registran un nivel de ventas anuales inferior a US$ 100.000. 26 Caso contrario se dictamina delito de usura. 22

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Capitulo 1

accionar en centros urbanos (dejando descubiertas áreas rurales remotas) y lograrán de esta forma, superar la reducción de ingresos. Al contrario, pequeñas instituciones, que sirven a poblaciones y actividades económicas27 con menor acceso a servicios financieros y que presentan costos operativos altos serán las más perjudicadas28 En consecuencia, la Ley de Regulación del Costo Máximo Efectivo si bien pretende mejorar la calidad de los servicios financieros en el Ecuador, podría tener un efecto “boomerang”, debido a que algunas instituciones financieras al no poder cubrir el costo de sus servicios, tendrían que cerrar o cambiar de mercado. Cabe señalar que frente al actual sistema de cálculo de la tasa de interés efectiva permitida, el riesgo para la COAC Santa Anita, que cuenta con una tasa de rendimiento de la cartera del 18,8%, tiene en el corto plazo relevancia baja. Sin embargo se queda un componente de riesgo en el mediano plazo, debido a que el actual Gobierno tiene como objetivo bajar la tasa activa efectiva permitida, si consigue el suficiente apoyo político en la próxima Asamblea Nacional Constituyente. Posicionamiento de la COAC SANTA ANITA en el mercado La Cooperativa Santa Anita todavía es una institución de cobertura local; creada para otorgar servicios financieros a los habitantes del cantón Cotacachi; sin embargo, en la actualidad además de atender Cotacachi, entrega sus productos en la zona de Mira, provincia del Carchi. Su principal nicho de mercado se concentra en zonas periféricas, donde su metodología de Grupos Solidarios ha tenido aceptación y ha podido competir con instituciones más grandes, que aún no logran consolidar sus tecnologías rurales. Los principales competidores de la matriz de la COAC Santa Anita son otras cooperativas de ahorro y crédito locales (COAC Artesanos, El Ejido, Quiroga), COACS que manejan cartera en varias provincias del país (29 de Octubre, Tulcán, Atuntaqui), bancos especializados como el Solidario y otras IMFs que también trabajan con tecnologías grupales solidarias (FODEMI). En la agencia Las Parcelas de la población de Mira, la principal competencia de Santa Anita la constituye la COAC Pablo Muñoz Vega que se encuentra adoptando grupos solidarios, también se encuentran FODEMI, COAC CACMU, COAC 29 de Octubre y Coodesarrollo. Las principales ventajas comparativas de la COAC Santa Anita frente a sus competidores son un sistema de garantía de fácil acceso (garantía solidaria), las bajas tasas de interés activas, el seguro de vida ofrecido a todos los socios y el posicionamiento de la entidad en las zonas de influencia. La tasa de interés activa presenta comisiones relativamente bajas, siendo este un factor positivo frente a los socios, pero que podría tener repercusiones negativas para la institución en el aspecto financiero29. En cuanto al buen posicionamiento en Cotacachi, es importante notar la presencia de UNORCAC dentro de este proceso. Las principales desventajas comparativas están relacionadas con la creciente oferta de servicios financieros en la provincia de Imbabura y a los altos tiempos de entrega de créditos de la COAC en comparación con otras instituciones similares.

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Pueden ser producciones urbanas en micro y pequeña escala (manufacturas, artesanías) y producción agropecuaria. Estas IMF cobran tasas segmentadas que reflejan la capacidad de pago de los clientes. Ocurre a manudo que clientes dedicados a actividades más rentables (comercio y servicios por ejemplo) paguen tasas más elevadas que clientes dedicados a actividades menos rentables (agricultura por ejemplo). Techos a la tasa efectiva de interés impiden de hecho este tipo de subsidio cruzado, aplicado especialmente por IMF pequeñas como ONGs y COACs que trabajan también en áreas rurales. 29 Como se detalla más adelante, la tasa activa cobrada actualmente, no cubre los costos de la entidad. 28

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Capitulo 2

2. Gobernabilidad y estructura organizacional Propiedad y gobernabilidad La COAC Santa Anita es por su naturaleza propiedad de todos sus socios, quienes a través de la Asamblea de Representantes eligen cada tres años al Consejo de Administración y al de Vigilancia. Actualmente cualquier persona natural o jurídica que cumpla con requisitos básicos podrá asociarse a la Cooperativa.

El Consejo de Administración (CdA), órgano directivo y administrativo de la COAC, está integrado por 9 socios30 que permanecen en su cargo por tres años y son reelegibles por un período consecutivo. Actualmente hay dos miembros que se encuentran en su segundo período: el Presidente y un vocal; esto ha facilitado la continuidad en las políticas y estrategias institucionales. 30

Según el Reglamento de Elecciones debería ser constituido por 5 miembros principales y 5 suplentes.

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Capitulo 2

El CdA está conformado por un grupo comprometido de personas, quienes conocen bien el contexto regional y cultural de la Cooperativa y tienen una buena relación con el Gerente General31. De otro lado, pese a que el CdA cuenta con una diversidad de experiencia y compromiso entre sus miembros, varios de ellos no presentan conocimientos específicos (teóricos o empíricos) en temas de microcrédito y finanzas, lo cual podría afectar la formulación de políticas y el apoyo regular al Gerente en áreas de alto riesgo para la COAC Santa Anita, como son: riesgos financieros, sostenibilidad, rentabilidad y fondeo. No obstante, el Presidente del CdA, el Ing. Luis Grijalva, así como uno de los vocales, el Sr. José Guitarra, se destacan del resto de miembros por su experiencia acumulada en microfinanzas y temas de desarrollo, tanto en la COAC Santa Anita como en UNORCAC. El CdA se reúne regularmente una vez por mes y participa activamente en el desarrollo de la COAC, aprobando créditos por arriba de los US$ 7.000 (entre 6 y 7 veces el crédito promedio desembolsado en el último período Abr06-Mar07), aceptando nuevos socios y discutiendo los casos de los socios que desean retirarse. Además revisa reportes de cartera y estados financieros de la Cooperativa para monitorear el desempeño institucional. En conformidad con el reglamento general de la Ley de Cooperativas, la COAC Santa Anita cuenta también con un Consejo de Vigilancia (CdV), establecido como órgano de control de la entidad. El CdV está integrado por 5 miembros que se reúnen en promedio una vez al mes, aunque el reglamento establece reuniones semanales. Dentro de las funciones del CdV se encuentran la revisión de los Estados Financieros, de los reportes de cartera, revisión de los procesos contables, arqueos de caja y pruebas de control sobre el efectivo, sin embargo en la práctica durante los dos años de funcionamiento del CdV se han aplicado cuatro arqueos de caja y controles sobre los estados financieros y contabilidad de la COAC, habiéndose generando las recomendaciones correspondientes a la gerencia. El CdV reconoce que está faltando un plan de trabajo y actividades que aseguren el cumplimiento de los objetivos de control del comité. El control operativo que realizan y el aporte al trabajo de la COAC son mejorables. Es importante notar que varios miembros del CdA y CdV pertenecen a UNORCAC, que siendo la organización madre de la COAC Santa Anita, tiene concentración de recursos, tanto en el pasivo como en el patrimonio (véase capítulo 5). Esta dependencia de fondos puede significar que los Consejos tengan mayor peso en las decisiones operativas de la institución, especialmente en el tema de planificación estratégica, donde claramente la visión de UNORCAC es mantener a la COAC Santa Anita como una entidad eminentemente local, lo cual podría limitar un posible crecimiento hacia sectores que estén fuera de la actual área de influencia de la Cooperativa. Por otro lado, aún no existe un lineamiento claro sobre la inclusión de socios de la agencia Las Parcelas de Mira dentro de los Consejos32. Gerencia y personal El Gerente General, el Ing. Edison Caicedo se encuentra en el cargo desde el año 200233, desempeñándose eficientemente y siendo figura clave en el crecimiento de la COAC; además que cuenta con un equipo de trabajo comprometido y profesional. De otro lado, bajo el Gerente General funcionan tres dependencias claramente identificadas: la agencia las Parcelas, la Jefatura de Negocios y el departamento de Contabilidad. 31

El Gerente participa en las reuniones con derecho a voz pero no a voto. Pese a que no existe un lineamiento oficial por parte del actual CdA sobre este tema, el Gerente General afirma que hay apertura de los actuales miembros del CdA y CdV para que los próximos Consejos tengan socios de la agencia Las Parcelas. De otro lado, la adecuación del Estatuto está dentro de la consultoría que será ejecutada por el BID, con lo cual se espera añadir cláusulas específicas sobre una composición más equitativa en el gobierno de la COAC. 33 Inició su trabajo poco después del arranque de operaciones de la Cooperativa. 32

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Capitulo 2

Al 31 de Marzo 2007, la COAC Santa Anita cuenta con un total de 12 funcionarios que trabajan bajo planilla, de los cuales solo 4 son asesores de negocios y 8 pertenecen al área administrativa; además, dos personas trabajan a medio tiempo y bajo contrato por servicios (encargado del SIG y encargado de los servicios de limpieza). En general, la tasa de distribución del personal presenta niveles mejorables, sin embargo está en mejor posición con respecto al 2005 (cuando fue del 43%). Es importante notar que además de los asesores de negocios, el Gerente General, el Jefe de agencia de Las Parcelas, el Jefe de Negocios y las cajeras también intervienen en algunas etapas del proceso crediticio (visitas de campo, seguimiento, recuperación).

Estructura organizativa A marzo 2007, la Cooperativa Santa Anita está constituida por la oficina matriz de Cotacachi y una agencia (“Las Parcelas”) situada en la población de Mira, provincia del Carchi. Es importante señalar que la agencia “Las Parcelas” se inició como una Cooperativa de Ahorro y Crédito en el año 1995, para luego convertirse en una agencia de la COAC Santa Anita, de acuerdo a las decisiones de las Asambleas Generales de Socios de ambas Cooperativas34; de este modo, todas las operaciones de Las Parcelas fueron asumidas por Santa Anita desde Enero 2006, sin embargo la resolución legal del Ministerio de Bienestar Social sobre la fusión de las dos COACs se ejecutó el 26 de abril del 2006. La actual estructura organizativa de la COAC presenta un manejo descentralizado de operaciones en la agencia Las Parcelas. De hecho la contabilidad, el manejo de liquidez y gran parte de la administración de captaciones y colocaciones son controlados directamente por el Jefe de Agencia. De otro lado, la actual posición de Jefe de Negocios no logra consolidar la conducción estratégica del área, dado que el desempeño de sus actividades se limita principalmente a la administración de captaciones y colocaciones en la matriz; por lo cual, tanto el Jefe de Negocios como el Jefe de Agencia se encuentran prácticamente en un mismo nivel dentro del organigrama. Esta situación determina que el Gerente General además de realizar las actividades propias de su cargo, siga efectuando labores de un Gerente de Negocios; lo que 34

Las decisiones finales fueron tomadas en el mes de diciembre del 2005.

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Capitulo 2

implica necesariamente un replanteamiento del alcance de funciones en el área de crédito y captación, empoderando al Jefe de Negocios asumir el manejo global del departamento, de tal forma que se encargue de la planificación, manejo de datos de cartera y depósitos a nivel consolidado y del seguimiento y control sobre la conformidad de procesos establecidos. La contabilidad se prepara independientemente en matriz y agencia, sin embargo cada fin de mes la Contadora General realiza la respectiva consolidación. Además por el tamaño reducido de la Cooperativa, a la fecha aún no se justifica cubrir otras posiciones específicas (recursos humanos, auditoria interna, mercadeo). Gestión de riesgos y estructura de controles internos A la fecha la Cooperativa no cuenta con un Auditor Interno, lo que se considera normal dado el tamaño reducido de sus operaciones35, además tampoco se justifica tener un departamento de manejo de riesgos. El Consejo de Vigilancia siendo el órgano que debe cumplir funciones de fiscalización y control en la Cooperativa, mantiene un perfil bajo dentro del control interno de la misma, debido a que no cuenta con una clara planificación de actividades u objetivos que le permita monitorear sistemáticamente los principales riesgos que presenta la institución. En su lugar, realiza actividades de monitoreo general tales como: revisión periódica de estados financieros, proyecciones, caja chica y manejo de inversiones. A pesar que la Presidenta del Consejo de Vigilancia dispone de un excelente perfil en Contabilidad y Auditoria y varios años de experiencia laboral en áreas afines, la falta de conocimiento del ámbito microfinanciero en el resto de miembros del CdV es un punto que necesita ser reforzado, con el fin de dar al Consejo un enfoque más crítico sobre la labor operativa del equipo gerencial. Por otro lado, el papel de seguimiento de actividades gerenciales desarrollado por el actual Consejo de Administración es una fortaleza; en este sentido, el Gerente General debe explicar mensualmente al CdA el desempeño de la COAC en los puntos de mayor sensibilidad, además de entregar un informe semestral con el resumen de sus actividades. A nivel operativo, el Gerente General realiza un buen trabajo de control de su personal, descentralizando esta labor en el Jefe de Negocios y el Jefe de Agencias. Sin embargo en una perspectiva de crecimiento de la Cooperativa, será necesario contar con un manual de funciones que detalle exactamente cuales serán los niveles de control con los responsables en cada área. En cuanto a la normativa, actualmente la COAC dispone de varios reglamentos que rigen su sistema de control interno: reglamento de políticas y procedimientos de crédito, caja chica, movilización, viáticos y subsistencias, dietas a representantes y directivos e inversiones. Estos documentos se presentan bien estructurados y acordes con la realidad institucional. De igual manera, la política de control interno de crédito es adecuada al tamaño y necesidades de Santa Anita, dado que detalla cada instancia del proceso crediticio; de otro lado existe una adecuada protección de documentos legales en bóvedas contra incendios. Es importante resaltar los últimos esfuerzos de Santa Anita por mejorar su normativa: el 9 de Agosto del 2007 la COAC firmó un acuerdo con el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), para impulsar un proyecto que entre otras cosas36financiará la elaboración de todos los manuales y reglamentos que la Cooperativa necesite37, además de entregar la debida capacitación al personal y directivos de la COAC. El proyecto tiene un costo total del US$27.000, de los cuales el BID entregará US$20.000 y la COAC aportará con US$ 7.000. 35 El año 2006 UCACNOR contrató los servicios de un Auditor Interno para que trabaje parcialmente en todas sus COACS afiliadas, sin embargo, esta iniciativa estuvo vigente hasta el mes de diciembre del año pasado. 36 Parte del presupuesto del BID se destinará a la formulación de nuevos productos financieros y también a la compra de un nuevo servidor para el SIG. 37 Se actualizarán los ya existentes.

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A pesar del buen manejo del área de crédito, es importante reiterar que varias actividades de control del Jefe de Negocios son asumidas por el Gerente General, lo cual en este momento no implican un riesgo para la Cooperativa; sin embargo, en una perspectiva de crecimiento podría volverse un factor de riesgo importante. El manejo de efectivo en el desembolso de los préstamos no presenta riesgos, debido a que montos superiores a US$500 son obligatoriamente entregados con cheques; además el socio tiene la opción de recibir el préstamo directamente en su cuenta de ahorros. De otro lado existe un alto riesgo de asalto por manejo diario del efectivo en la Agencia Las Parcelas, puesto que diariamente el Jefe de Agencia debe trasladar consigo el efectivo recaudado (un promedio diario de US$3.000) y depositarlo en un banco en la ciudad de Ibarra. A pesar que el dinero está asegurado en prácticamente un 100% (a través de una póliza de seguro contra robo), es importante notar el riesgo que podría sufrir la integridad física del funcionario en un posible asalto. Además, no existe una política que norme el manejo de efectivo en la agencia y determine las responsabilidades del personal a su alrededor. Políticas, procedimientos contables y auditoria externa La auditoria externa de los Estados Financieros de la COAC al 31 de diciembre de 2005 fue realizada por un auditor externo independiente38, de conformidad con las Normas Ecuatorianas de Contabilidad y los Principios de Contabilidad generalmente aceptados en el Ecuador. Para el año 2006 la Cooperativa contrató a la Auditora especializa AUDICOOP, debido a la mayor profundidad en su análisis39. Las opiniones de las auditorias 2003, 2004 y 2005 son limpias. La Cooperativa utiliza el método contable del devengado para activos y pasivos, de otro lado no se devengan los intereses sobre préstamos atrasados pero se muestra el valor en una cuenta de orden. Existe una política clara sobre ampliación de plazos, renovación y reestructuración de créditos (no existe refinanciamiento)40, sin embargo hasta la fecha ningún préstamo ha sido reestructurado. En cuanto al castigo de cartera, dentro del Reglamento de Crédito consta un artículo que detalla levemente el mencionado proceso, sin indicar el número de días que la Cooperativa deberá esperar hasta realizar el castigo41; en este sentido, la COAC ha castigado cartera solamente en el año 2006. Tecnología de información (TI) y Sistema informativo de gestión (SIG) A la fecha la COAC Santa Anita no cuenta con un departamento de sistemas; actualmente se cuenta con un técnico externo quien trabaja a medio tiempo y se encarga del mantenimiento y manejo de la red, el servidor y equipos, además de producir todos los reportes requeridos por el Gerente General. De otro lado, de acuerdo a las crecientes necesidades de la Cooperativa, se está planificando la creación del área de sistemas, que en un primer momento contaría con la presencia de un encargado a tiempo completo. La Cooperativa utiliza el SIG Conexus Millenium de la empresa AVMEI. El SIG integra el manejo de cartera y contabilidad y está desarrollado en plataforma Visual C. El sistema cuenta con dos servidores, un servidor de base datos y un servidor de aplicaciones. El servidor de base de datos trabaja con el sistema operativo Linux (la base de datos se desarrolló en INFOMIX 7), en tanto que el servidor de aplicaciones trabaja con Windows. Sus principales módulos activos son: contabilidad, crédito, depósitos y clientes. La oficina matriz cuenta con una red alámbrica que es utilizada para el manejo de la impresora, además de una red inalámbrica (wireless) utilizada para conexión de Internet y que cuenta con claves de seguridad para el acceso. La agencia dispone de una conexión telefónica al Internet. 38

CPA. Pedro Rosas. AUDICOOP realizó la auditoria externa del 2003. 40 Dentro del Manual de Políticas y Procedimientos de Crédito. 41 Si bien el Reglamento de Crédito no detalla el tiempo apropiado para castigar cartera, la COAC estima cada cinco años efectuar esta operación, de acuerdo a las normas establecidas por la Dirección Nacional de Cooperativas. 39

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Conexus es un sistema utilizado por varias COACs ecuatorianas, tiene un buen nivel de flexibilidad, puede producir diferentes informes estándares y específicos bajo pedido y parece adecuado a las necesidades de la Cooperativa. Sin embargo, el sistema aún no tiene conexión en línea entre la oficina matriz y la agencia, por tanto la información se consolida una vez al mes. Esta debilidad está bien identificada por el Gerente General y el actual encargado del sistema; no obstante, la inversión de un servidor “espejo” necesario para la conexión entre oficinas tendría un costo aproximado de US$6.000, el cual no puede ser asumido actualmente por la institución. El manejo de la seguridad del sistema en términos de acceso (basado en claves) tiene un riesgo importante. La COAC no dispone de un servidor propiamente dicho, en su lugar mantiene un PC sin propiedades específicas para este trabajo; esto determina que el actual servidor deba ser apagado todos los días, a diferencia de un hardware apropiado que puede trabajar todo el tiempo sin sufrir daños. El hecho de encender el servidor diariamente ha dado lugar a que más de una persona tenga acceso a la clave general del sistema42. Al momento son seis los funcionarios que tienen en su poder la mencionada clave: el Gerente General, la Contadora, la Auxiliar Contable, el encargado del SIG, la cajera de la matriz y la secretaria de la matriz. En este sentido, es de suma importancia que la Cooperativa tome medidas para mitigar el riesgo de seguridad del SIG, ya que podría ocasionar posibles riesgos de fraude. Acciones como la compra de un servidor con características apropiadas43, además de una política estricta en el uso de claves y la administración del sistema podría minimizar el riesgo actual. La política de resguardo de información es adecuada. Tanto en la oficina matriz como en la agencia se graba diariamente la información en discos compactos. Adicionalmente, cada mes se realiza un respaldo extra (en DVD) y cada dos o tres meses se graba un tercer respaldo de la información de la matriz en un disco externo. Todos los respaldos son guardados en bóveda. No existe riesgo de pérdida de información por apagones o variaciones de voltaje, debido a que todos los equipos están protegidos con UPS (uninterruptible power supply) que además permiten a las computadoras trabajar por un período de 10 minutos en caso de no existir energía eléctrica. Aún no se dispone de un Manual de Sistemas y tampoco de un plan de contingencias; sin embargo, en cuanto se contrate al nuevo administrador del Sistema, se iniciará la elaboración de los mencionados documentos44 Recursos humanos y política del personal A la fecha la Cooperativa no cuenta con un Departamento de Recursos Humanos, lo que se considera normal dado su tamaño y su actual estructura. Las actividades de Recursos Humanos son asumidas por el Gerente General, quien se ocupa de la creación de nuevos cargos y funciones, de la selección del nuevo personal y del manejo del sistema de bonificaciones en los sueldos. No existen evaluaciones periódicas del personal, sin embargo las mediciones que se realizan para entregar los incentivos salariales, le sirven al Gerente como una pauta para conocer el rendimiento del personal del área de negocios. Es importante señalar que de acuerdo a la planificación de Gerencia, desde el 2007 se iniciarán las evaluaciones periódicas del personal. La Cooperativa todavía no cuenta con un Manual de RRHH que regule formalmente los procesos de manejo del personal (selección, contratación, inducción, evaluación de desempeño, capacitación, etc.); no obstante, como fue establecido anteriormente, desde el mes de Agosto del 2007 se inició una consultoría para la elaboración de la normativa que no existe en la COAC, que también incluye a los manuales de recursos humanos. 42

El actual encargado del SIG trabaja solamente tres días por semana, por tanto no puede ser la única persona (además del Gerente General) que maneje las claves generales del sistema. 43 El convenio del BID firmado el 9 de Agosto del 2007 establece como parte de sus objetivos, la compra de un servidor apropiado para las necesidades de la COAC. 44 Los manuales de sistemas están contemplados en el convenio con el BID. Microfinanza Rating

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Capitulo 2

En lo que se refiere a capacitación, a pesar de que en el último año varios funcionarios asistieron a cursos dentro y fuera del país45, hace falta una planificación sistemática y personalizada de las necesidades de cada empleado. Hasta la fecha, la capacitación ha dependido mucho de la oferta de la Red Financiera Rural y UCACNOR, y no de una planificación previamente establecida de acuerdo a los objetivos, requerimientos y metas de la Cooperativa. Las remuneraciones ofrecidas en la COAC Santa Anita parecen encontrarse por debajo de los niveles salariales de otras IMFs que operan en el sector, especialmente en cargos de alta responsabilidad como son Gerencia General y Jefaturas. De otro lado, actualmente la COAC maneja un sistema de incentivos tanto para personal de crédito como para personal administrativo. En el caso de los asesores de negocios, el sistema trabaja de acuerdo al monto de sus captaciones, colocaciones y morosidad de cartera; mientras que las bonificaciones del resto del personal se calculan en base a un promedio trimestral de desempeño de los asesores de negocios. El sistema de incentivos aplicado a los asesores de negocios tiene una estructura y enfoques adecuados, no obstante, los incentivos del resto del personal podrían tener mayor efectividad si son aplicados de acuerdo a la consecución de metas y objetivos de la Cooperativa en su conjunto (o de las oficinas sucursales si es el caso), en lugar de basarlos solamente en el desempeño individual de los asesores. En general se denota un clima de trabajo óptimo dado que los miembros del equipo están contentos de su posición y presentan un fuerte compromiso con la Cooperativa. Eso se refleja en la baja rotación del personal (solo tres personas han salido de la COAC desde el 2004). Por otro lado, no existe todavía un sistema interno de medición de la satisfacción del personal (retroalimentación) ni tampoco un plan de carrera para los funcionarios de la Cooperativa.

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Los cursos facilitados por la Cooperativa hacia el personal fueron los siguientes: Coaching de ventas y liderazgo (para todo el personal), pasantías técnicas en IMF de Costa Rica (Gerente General), Manejo de tecnologías crediticias (asesores de negocios), tributación (personal de contabilidad), curso de Post-grado CAMIF (Gerente General)

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Capitulo 3

3. Productos financieros La Cooperativa nació para ofrecer servicios financieros de ahorro y crédito a sus afiliados, en especial a personas económicamente activas y de bajos recursos con domicilio en el cantón Cotacachi, provincia de Imbabura. Luego de la apertura de la agencia las Parcelas, el enfoque de mercado de la COAC dejó de ser local, permitiendo una expansión hacia zonas con potencial en captación y colocación. Las personas jurídicas también pueden ser afiliadas a la cooperativa, y pueden aperturar libretas de ahorro, así como también solicitar créditos. Política de afiliación, captación y colocación A la fecha, la política de afiliación a la COAC Santa Anita permite que cualquier persona natural o jurídica con un mínimo de requisitos pueda asociarse46; no obstante, dentro del Estatuto (2001) existe una restricción adicional sobre el ingreso de nuevos socios: ellos deben tener una actividad económicamente productiva relacionada con el desarrollo del cantón Cotacachi y la provincia de Imbabura. Pese a que dicha barrera de entrada ya no consta en el Reglamento Interno (2002), es importante el esclarecimiento de este punto, con la finalidad que exista concordancia entre las políticas escritas y el segmento realmente atendido por la COAC (población de las provincias de Imbabura y Carchi). El número de afiliados ha crecido constantemente en todos los períodos analizados; específicamente, el último año creció de 1.741 socios en marzo 2006 a 2.147 socios en marzo 2007; siendo importante destacar el posicionamiento de la institución ya sea por su enfoque de institución local o por la atención a zonas desabastecida de financiamiento formal. De otro lado, pese a que la captación de ahorro es un tema importante para la Cooperativa, sus tasas pasivas se mantienen a niveles del mercado bancario y microfinanciero (entre el 4% y el 9%), lo cual sumado a la poca oferta de productos diversos de ahorros, ésta no se presenta lo suficientemente atractiva a nuevos socios, por lo que se constituye como una desventaja comparativa respecto a la competencia. La cooperativa opera a través de cuatro metodologías de crédito: grupos solidarios, bancos comunales, crédito individual y créditos asociativos. Los productos crediticios de la Cooperativa se crearon de acuerdo a las necesidades de las zonas de influencia. Además, la Cooperativa no lleva un monitoreo claro del desempeño de los cuatro productos crediticios, debido a que el SIG, realiza la clasificación de cartera de acuerdo a las normas de la SBS: consumo, vivienda y microempresa, lo cual podría afectar de sobremanera el trabajo de análisis sobre el desempeño de las diversas tecnologías crediticias. El posicionamiento geográfico de la Cooperativa está claramente identificado en dos zonas: Cotacachi y Mira. Sin embargo, la idea de que Santa Anita se mantenga principalmente como una COAC de carácter local es una prioridad para la organización UNORCAC, que además de ser la organización creadora de la Cooperativa, tiene a varios de sus miembros en puestos claves del Consejo de Administración y Vigilancia. Esta situación podría conllevar ciertos inconvenientes en el momento que el Gerente General vea la necesidad de ampliar su cobertura hacia sectores que no sean cercanos al cantón Cotacachi.

46 Los requisitos de afiliación para una persona natural son: pagar una cuota de entrada, suscribir una solicitud de ingreso al Consejo de Administración, presentar la copia de la cédula de identidad y entregar información personal en un formato con la respectiva sumilla; en tanto que los requisitos de afiliación para una persona jurídica son: suscribir una solicitud de ingreso al Consejo de Administración, copia del estatuto vigente, copia del nombramiento del representante legal de la institución, comunicación escrita de las firmas autorizadas, copia del registro único de contribuyentes, información requerida en el formato de identificación de ingreso, depósito mínimo en Certificados de aportación y ahorros.

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Capitulo 3

Productos de crédito y de ahorro La COAC Santa Anita ofrece 4 diferentes productos basados en tecnologías individuales y grupales solidarias: bancos comunales, grupos solidarios, crédito asociativo y crédito individual. Si bien la Cooperativa maneja sus operaciones crediticias de acuerdo a la mencionada clasificación, todo el análisis de cartera se realiza en base a la división establecida por la SBS: vivienda, microempresa y consumo, siendo imposible identificar el desempeño y evolución de cada metodología crediticia.

El producto de bancos comunales se originó a través de un proyecto piloto emprendido por UNORCAC y financiado por el Fondo Heifer (US$ 6.000). La metodología aplicada es producto de la compilación de experiencias de otras instituciones, especialmente de la organización internacional Heifer de los Estados Unidos. Prácticamente se constituye como un producto para creación de cajas rurales, que tienen autonomía en la entrega de préstamos. Mediante este producto, Santa Anita se constituía como una Cooperativa de segundo piso, que entregaba créditos a bancos comunales conformados por grupos de 8 a 25 personas. Por su parte, los bancos comunales podían prestar este dinero a sus propios afiliados, a una tasa mayor que la cobrada por la COAC. En la actualidad la Cooperativa ya no entrega préstamos a los bancos comunales, debido a irregularidades en el manejo de los fondos por parte de los directivos de las mencionadas cajas. A la fecha, el saldo de cartera remanente en esta metodología es de US$ 1.700.

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Capitulo 3

Grupos solidarios es el producto que abarca mayor porcentaje de la cartera total47, debido a que su metodología tiene una muy buena aceptación en las zonas de influencia de la COAC. Su tecnología basada en garantías solidarias, permite al socio tomar un préstamo sin entregar la cantidad de documentos normalmente exigidos por otras instituciones. De hecho, para optar por un crédito, debe conformarse un grupo entre 3 y 5 personas, firmar un solo pagaré y cumplir con documentos básicos. Los créditos asociativos fueron creados para ayudar a asociaciones de productores agrícolas en el proceso de comercialización de sus productos, mediante el uso de la metodología del “factoring”. Esta metodología consiste en la entrega de un préstamo para compra de capital de trabajo, que debe ser demostrado con facturas del pago de los insumos necesarios; mientras tanto, una comercializadora realiza la compra de los productos a las asociaciones, además de encargarse del pago del préstamo pendiente a la COAC. Finalmente, el crédito individual se presenta como una iniciativa para incentivar a socios de grupos solidarios que han mejorado su capacidad adquisitiva y deciden independizarse del grupo, con la posibilidad de solicitar montos mayores. Adicionalmente, existen otros tres productos, llamados especiales, que pueden ser tomados mediante la metodología de grupos solidarios o crédito individual: crédito flash, crédito sobre ahorro a la vista, crédito sobre depósito a plazo fijo (DPF). Los créditos sobre ahorro a la vista y DPF, consisten en la entrega de préstamos con un valor máximo del 33% adicional al ahorro del socio. Estos préstamos no necesitan de un depósito adicional de ahorro encaje (véase especificaciones abajo sobre productos de ahorro) ni garantes, además no cuentan comisiones ni gastos administrativos y su valor máximo será de US$ 3.000. Por su parte, el “crédito flash” se entrega a socios tipo “A” que mantienen un crédito vigente con la institución. Este préstamo es entregado en un tiempo máximo de 24 horas por un monto no mayor a US$1.000, a un plazo de 6 meses y se podrá otorgar una vez que el socio ha completado al menos el 50% del pago de su primer préstamo. De manera general, la gama de productos de crédito de la COAC Santa Anita se presenta como una fortaleza, ya que permite la fidelización del socio y la diversificación de mercados, al existir flexibilidad en montos y metodologías. El acceso al crédito está condicionado a la afiliación a la Cooperativa. Al mismo tiempo el socio tiene que cumplir con los siguientes requisitos: tener encaje (según del producto varia entre un 7x1 a 10x1 del monto solicitado), entregar una planilla original de luz o teléfono, copias de cédula y papeleta de votación (también de cónyuges) y una fotografía tamaño carnet. Los montos, plazos y periodicidad de pagos parecen responder bien a las exigencias de los prestatarios; sin embargo, el tiempo de aprobación de una solicitud de crédito puede llegar hasta 3 semanas, representando una fuerte desventaja de la Cooperativa frente a la competencia, que cada vez busca disminuir el tiempo de desembolso con el fin de captar mayor mercado48. En general, según el monto los créditos pueden ser respaldados por garantía quirografaria o hipotecaria, además de la garantía solidaria implícita en las tecnologías grupales solidarias. La garantía hipotecaria se pide solo para los préstamos mayores a US$ 3,00049. Entre los productos de ahorro se encuentran el encaje , el ahorro a la vista y el depósito a plazo fijo. Cada socio puede tener más de una cuenta de ahorros; de otro lado, el socio tiene la libertad de cerrar su plazo fijo antes del vencimiento normal de la cuenta, con la única penalidad

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Según una estimación del Gerente General, el 85% de cartera se estaría concentrando en Grupos Solidarios, el 12% en créditos individuales, el 2% en Asociativos “factory” y tan solo el 1% en bancos comunales. 48 De hecho, existen bancos, COACS y fundaciones que entregan préstamos (en una primera ocasión) en menos de 24 horas. 49 Además de las garantías solidarias, fiduciarias e hipotecarias que actualmente se utiliza en la COAC, dentro del manual de crédito, existe la opción de garantías prendarias y de avales-fianzas.

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Capitulo 3

de no recibir los intereses que tenía pactado en el plazo original50. Este procedimiento si bien otorga una flexibilidad importante al socio, podría ocasionar un posible riesgo de liquidez a la Cooperativa, debido a que prácticamente, los depósitos a plazo fijo tienen características similares a los depósitos a la vista (en cuanto a condiciones de retiro)51. El ahorro encaje es el producto que sirve como requisito para optar por un crédito, su retiro requiere de la cancelación total del préstamo y es una garantía de última instancia en el caso de morosidad. De otro lado, es preciso señalar que los certificados de aportación no pagan interés a los socios. En general, los productos de ahorro ofrecidos por la COAC, no presentan mayores diferencias con los productos de otras instituciones microfinancieras (con excepción de la cláusula de retiro de DPF); lo cual podría limitar el crecimiento de los depósitos en la Cooperativa; en este sentido, se hace necesario una mayor diversificación de productos que sean adecuados al segmento de mercado donde trabaja la COAC y a sus necesidades específicas. De otro lado, los créditos especiales vinculados a depósitos a la vista y depósitos de ahorro se muestran como una alternativa interesante de motivación a cuentaahorristas; sin embargo, aún falta una mayor publicidad al respecto. Procedimientos de crédito Los procedimientos de la COAC Santa Anita establecen que el primer contacto con un potencial socio prestatario se da en la oficina, el oficial de crédito es quien se responsabiliza de la afiliación del solicitante a la Cooperativa y de la apertura de la cuenta de ahorros. Sucesivamente, el asesor de negocios se ocupa de realizar una charla informativa donde se abordan varios temas concernientes a la historia y organización de la COAC, así como las condiciones y características de los productos de crédito. Posterior a la charla, el asesor procede a la apertura de libretas y luego a la recolección de informaciones sobre la capacidad y voluntad de pago del socio. Con toda la información recaudada, el asesor de negocios se encarga de armar las respectivas carpetas de crédito, las cuales se entregarán al respectivo nivel de aprobación para su análisis. A diferencia de muchas IMF’s de tamaño y condiciones similares, el análisis de capacidad de pago de la COAC Santa Anita se realiza con una hoja electrónica bien estructurada, que además del análisis estándar de la información, incluye un flujo de caja temporal proyectado a 36 meses. De otro lado, la Cooperativa cuenta con los servicios del buró de crédito CREDIREPORT, utilizado por gran parte de IMFs en el Ecuador. El proceso de aprobación de créditos se realiza de acuerdo a niveles de aprobación claramente establecidos. El asesor de negocios tiene la potestad de aprobación en créditos con montos inferiores a US$ 200, el Jefe de Agencia y el Jefe de Negocios pueden aprobar hasta US$ 2.500 50

Si el socio cierra su cuenta antes del plazo pactado, recibirá los intereses de acuerdo al período en el cual estuvo vigente dicha cuenta. 51 El Gerente General tiene pensado establecer cláusulas más rígidas sobre el retiro de depósito a plazo.

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(más de 2 veces el crédito promedio desembolsado), el Gerente General hasta US$ 5.000; de US$5.001 a US$7.000, trabaja una Comisión de Crédito, conformada por el Gerente General, el Presidente del Consejo de Administración y el Jefe de Negocios, en tanto que para aprobar créditos mayores a US$7.000, el Consejo de Administración es quien toma la decisión final. En términos generales, la metodología de niveles de aprobación de la Cooperativa es adecuada a sus necesidades y a los requerimientos del mercado. La COAC Santa Anita cuenta con una sólida política de cobranza, que detalla claramente los responsables, tiempos y acciones a seguir en caso de morosidad en préstamos entregados. El primer paso en la cobranza de créditos es representado por las llamadas telefónicas y sucesivas notificaciones52; luego a los 90 días de no recibir respuesta positiva de los socios morosos, la COAC procede al trámite judicial. En este sentido, la Cooperativa dispone de una política de manejo de créditos en trámites judiciales, que indica claramente las acciones a seguir en caso de que un préstamo llegue a las manos del abogado contratado por la COAC. La reglamentación del área de crédito de la COAC se encuentra en línea con las acciones aplicadas por la institución, además que muestran claramente cada etapa que forma parte del proceso crediticio. A la fecha, la Cooperativa cuenta con dos documentos que rigen el departamento de crédito: el “Reglamento de Crédito” y el “Manual de políticas y procedimientos de Crédito” (que incluye a los anexos del manual). Otros productos financieros Además de los productos de ahorro y crédito, la COAC Santa Anita ofrece un seguro de vida y accidentes a todos sus afiliados y un seguro de desgrávame para los socios prestatarios. El seguro de vida colectivo es una iniciativa de UCACNOR, que contrató los servicios de un broker independiente para realizar el contrato con todos los socios de las Cooperativas miembros de la Unión. El costo del seguro de vida y accidentes es de US$12 por socio y es pagado al momento de la apertura de cuenta. La cobertura máxima alcanza los US$2.000; además existe una cobertura de US$1.000 para becas estudiantiles, las cuales facilitan la continuidad de los estudios de los hijos menores de 18 años de los socios fallecidos o afectados por un accidente. De otro lado, el seguro de desgrávame implica una comisión del 0,03% sobre el monto de préstamo adquirido por el socio, aunque desde los próximos meses la comisión se incrementará al 0,042%. En general, una de las ventajas percibidas por los socios de la Cooperativa es el seguro de vida obligatorio ya que su costo es pequeño respecto a las ventajas que otorga.

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En caso de créditos a grupos el primer paso es naturalmente la ejecución de la garantía solidaria.

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4. Calidad y estructura del activo Estructura y gestión del activo En el periodo abril 2006-marzo 2007, la Composición del activo - Marzo 2007 COAC Santa Anita ha manejado una cartera neta promedio de créditos que representó 1% 4% 4% el 81,6% (85% en marzo 2007) del total del 1% 5% activo, indicando una buena concentración de recursos en el “core business” de la institución. 85% En marzo 2007, el 5% es activo fijo neto, mientras que la cuenta “otros activos” incluye inversiones en acciones en otras instituciones Cajas y bancos Cartera neta (Financoop, UCACNOR, Codesarrollo), Activo fijo neto Inversiones gastos anticipados (seguros), gastos diferidos Intereses devengados Otros activos (programas de computación) y el valor de una motocicleta y dos computadoras donadas con dinero del convenio PL-480 a la agencia53 Las Parcelas. La cuenta “otros activos” representa el 4% del total y los intereses devengados representan apenas el 1% del total del activo. Con respecto a la liquidez, a marzo 2007 el valor de caja y bancos fue del 4,6% sobre el total de activos, mientras que las inversiones de corto plazo representaron el 1,47% del total. A pesar que el nivel de liquidez se presenta un tanto bajo en el último período, cabe notar que durante los últimos doce meses la relación liquidez/activo ha permanecido en niveles aceptables, entre el 7% y el 13%. Estructura de la cartera La cartera bruta de la COAC Santa Anita alcanzó los US$ 1.089.374 millones en marzo 2007, con 1.161 prestatarios activos sobre un total de 1686 socios activos54. En los períodos de análisis, la tasa de crecimiento de la cartera de la Cooperativa se desaceleró gradualmente, pasando de 85% (2004) a 51% en 2006 (45% de abril 2006 a marzo 2007). Es importante notar que desde abril 2006 a marzo 2007, la cartera bruta de la oficina matriz presentó un leve crecimiento (apenas 24%); no obstante, la agencia de Mira tuvo un fortísimo incremento (425%), siendo esto el resultado del cambio de administración de la oficina, que fue consecuencia de la fusión entre la COAC Las Parcelas y Santa Anita. El nuevo gerente incorporó conceptos más técnicos y prudentes en el manejo de operaciones en Mira, aprovechando especialmente la escasa presencia de competidores en el sector (especialmente en la zona rural), además de realizar un proceso efectivo de recuperación de cartera.

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El 25 de Julio del 2004, el Consejo Asesor del Programa de Apoyo Alimentario USDA PL-480 consideró financiar el proyecto de “Desarrollo de Centro de Acopio, Nuevas Alternativas de Producción, Micro financiamiento y Comercialización” de la ex – COAC Las Parceles, actual agencia de la COAC Santa Anita. En este contexto, USAID entregó US$ 100.000 distribuidos en 4 destinos: crédito, capacitación, compra de activos fijos y Overhead. La motocicleta y las computadoras citadas en este punto, obedecen al compromiso de USAID en la compra de activos fijos.

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A marzo 2007, el SIG de la Cooperativa Santa Anita no está programado para registrar la cartera por tipo de producto, solamente por destino (según la normativa de la SBS). Según esta clasificación, el 59% de la cartera es de microcrédito, el 27% es de vivienda y el 15% de consumo. La cartera de consumo ha mejorado su participación dentro del total, pasando de 8% en diciembre 2005 a 11% en diciembre 2006 y finalmente al 15%; paralelamente, el crédito de vivienda bajó su participación dentro del total, pasando de niveles mayores al 30% en el 2005 y 2006 al 27% en marzo 2007.

El crédito promedio otorgado se mantiene alrededor de los US$ 1.100, siendo importante citar su fuerte crecimiento respecto al 2005 (alrededor del 100%), lo cual denota un cambio de la política de la institución hacia la entrega de mayores montos a sus prestatarios, sin que esto determine una estrategia de mudanza del segmento de mercado; de hecho, aparte de la nueva área de intervención de la COAC en el sector de Mira (por la incorporación de la agencia Las Parcelas), el mercado donde operó la Cooperativa en el 2006 e inicios del 2007, es similar al mercado donde operó en el 2005. La política de entrega de montos más altos en los últimos meses se confirma con el indicador de profundidad, crédito otorgado promedio sobre PIB percapita, el cual si bien presenta una tendencia decreciente (desde un 74% a diciembre 2006 hasta un 68% a marzo 2007), es mucho mayor que el nivel registrado en el 2005 (35%). De otro lado, el porcentaje de mujeres prestatarias sobre el total es de 51,4%, que denota un equilibrio de género. Los indicadores de tasa de deserción indican un crecimiento paulatino en los períodos analizados, llegando al 43% en marzo 2007, el cual es un porcentaje mejorable. Las causas de deserción pueden estar ligadas al incremento de la competencia o a la insatisfacción de los prestatarios por condiciones del crédito, metodología, tiempo de desembolso, etc. En este sentido, es preciso señalar que la COAC Santa Anita no calcula la tasa de deserción de clientes; al mismo tiempo no existe análisis sobre el nivel de satisfacción de socios o prestatarios. La falta de monitoreo sobre las causas de abandono de clientes expone a la Cooperativa al riesgo de no detectar a tiempo características poco atractivas de sus productos y servicios, sobretodo tomando en cuenta la creciente competencia, que cada vez está innovando productos de acuerdo a las necesidades de la demanda55. Calidad de la cartera La COAC Santa Anita analiza la calidad de la cartera según las normas de la SBS del Ecuador, es decir que se rige sobre indicadores de morosidad según cartera vencida y cartera que no devenga intereses, de acuerdo al destino de crédito (vivienda, consumo y microcrédito). Sin embargo, la Cooperativa aún carece de producción de reportes que le permitan analizar detalladamente el funcionamiento de su cartera; por ejemplo, al no existir una división de productos (grupos solidarios, individual, asociativos y bancos comunales), no se puede conocer la metodología que presenta la mayor morosidad, además no se realizan análisis de rangos de antigüedad de la mora ni tampoco se efectúan análisis sistemáticos de la calidad de cartera según monto de desembolso, sector económico, plazo, garantía u otra clasificación que pueda ser útil en el análisis gerencial.

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Por socio activo se entiende aquel socio, ahorrista o prestatario, que haya realizado algún tipo de movimiento en su cuenta en la cooperativa en los últimos seis meses. 55 En el sector de Mira se puede ver que varias instituciones que antes no manejaban productos de crédito solidario, han iniciado con la implementación de estas tecnologías con la finalidad de adecuarse al mercado.

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A marzo 2007, Santa Anita presenta una CeR>30 días del 5,5%, que es un nivel de calidad de cartera aún mejorable, pese a la tendencia a la baja de los últimos años. La CeR de la COAC Santa Anita calculada según parámetros de la SBS del Ecuador (8,2%), es mayor que el indicador de morosidad promedio de todo el sistema cooperativo ecuatoriano regulado (4,2%) y que el indicador promedio de las COACs reguladas muy pequeñas56 (6,9%) en marzo 2007; de hecho, solo tres COACs muy pequeñas tienen porcentajes de morosidad más altos que Santa Anita en este período57. El pico de morosidad de la COAC en los últimos tres años se dio en el primer trimestre del 2006, 12% 1.200.000 alcanzando un 11,03% en el mes de 1.100.000 marzo. Este período tuvo los 10% 1.000.000 900.000 mayores problemas de control de 8% 800.000 700.000 cartera en riesgo, debido 600.000 6% 500.000 principalmente a la reciente 400.000 4% incorporación de la ex – Cooperativa 300.000 200.000 2% Las Parcelas58, que a marzo 2006 100.000 0% mantenía una CeR 1 día del 40% y Dic04 Dic05 mar-06 dic-06 mar-07 una CeR>30 del 15%. De todas maneras, la tendencia de Cartera activa PAR 30 (monto) PAR 30 (%) disminución de la cartera en riesgo es evidente, lo cual indica que la Cooperativa se está enfocando en el manejo prudente tanto en colocación como en recuperación. Calidad de la cartera

La estructura temporal de la CeR muestra que en diciembre 2006 existe un 32% de concentración en CeR>365 días (41% de CeR>180 días); sin embargo a marzo 2007 la estructura mejoró notoriamente, ya que la CeR>365 bajó al 24% (29% de CeR>180 días), demostrando que la institución realizó una recuperación eficaz; de hecho, el castigo de cartera a diciembre 2006 representó apenas el 0,1% de la cartera total, siendo este el resultado del saneamiento de créditos con morosidad mayor a 5 años59. Es importante señalar la necesidad de la Cooperativa en la implementación de una política de castigo de cartera adecuada a su realidad operativa, que tenga como finalidad transparentar algunos indicadores de calidad de cartera. El actual nivel de cartera contaminada está ligada principalmente al rezago de la morosidad heredada de la ex – COAC Las Parcelas, y en menor proporción a algunas debilidades a nivel de análisis que todavía existen en el área de crédito.

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Su tamaño está entre 2 y 9 millones de dólares. Cabe notar sin embargo que la COAC Santa Anita ha castigado solo créditos en mora por más de 5 años y que en Marzo 2007 la CeR365 es 1,3%. 58 El proceso de incorporación de Las Parcelas en las operaciones de Santa Anita fue detallado en el capítulo II de este informe. 59 Al no existir una política clara sobre el tiempo necesario para castigo de cartera, la COAC aplica esta operación a los créditos con más de 5 años de mora. 57

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La COAC Santa Anita presenta una baja provisión sobre la cartera en riesgo, lo que parece evidente dado el 1,1% de tasa de gastos de provisión entre abril 2006 y marzo 2007. De hecho, la tasa de cobertura de la CeR mayor de 30 días alcanza el 78% en marzo 2006, porcentaje bajo en comparación al 100%, nivel considerado como prudente. Cabe subrayar que parte de la mora está garantizada implícitamente por los certificados de aportación y el encaje de los socios prestatarios morosos y que alrededor del 20% de la cartera está garantizada con hipotecas60. Analizando la distribución de la cartera entre agencias, a marzo 2007 se destaca una concentración en la oficina matriz de Cotacachi, sin embargo el crecimiento de la participación de la agencia Las Parcelas de Mira sobre el total de cartera ha sido importante, ya que a marzo 2006 significaba tan solo el 6,4%, frente al 21,2% de marzo 2007. De otro lado, se debe señalar que los mayores problemas de morosidad se generan en la agencia Las Parcelas de Mira, pero todavía su peso es limitado en la CeR ponderada.

El análisis por monto de desembolso indica un cierto grado de concentración de la cartera en el rango entre US$ 1.000 y US$ 2.000, tanto en saldo de cartera como en número de prestatarios. Este dato concuerda con el crédito promedio del último período. De otro lado, es preciso notar que la CeR>30 de los préstamos mayores a US$ 3.000 presenta uno de los niveles más altos entre los rangos analizados, además de tener la mayor participación sobre el total de morosidad de la COAC; esta situación muestra que la metodología de análisis de capacidad y voluntad de pago para préstamos altos es menos rígida que para otros préstamos, posiblemente por el respaldo de la garantía hipotecaria, la cual si bien cubre el monto otorgado, no reduce los gastos de provisión y operativos (provenientes del proceso de cobranza) que genera la morosidad. La influencia de la garantía hipotecaria en la calidad de la cartera se puede notar claramente en la distribución de cartera por garantías, en donde los préstamos hipotecaros a pesar de representar tan solo el 20% del total (7% en número de prestatarios), abarcan el 41% de la CeR>30.

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La COAC pide garantía hipotecaria por todos los préstamos de monto mayor a los US$ 3.000.

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El análisis por sector indica que a marzo 2007 los préstamos destinados para comercio son los de mayor incidencia en la cartera en riesgo de la institución. Además, el gran número de destinos de los créditos entregados muestran que la Cooperativa no está concentrando su cartera en un solo mercado, lo cual disminuye de manera considerable el riesgo sistémico.

Finalmente, en el análisis por plazo se destaca inmediatamente que el riesgo de crédito está distribuido en los diferentes plazos, es decir, no existe una concentración mayoritaria de morosidad en el corto o largo plazo. No obstante, es preciso notar que una de las mayores concentraciones en el saldo de cartera se establece en el plazo mayor a 36 meses, que está muy ligado a préstamos con mayor monto y como se expresó en líneas anteriores, con mayor incidencia en la cartera en riesgo de la institución.

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5. Estructura y gestión financiera Desde su arranque la COAC Santa Anita ha Pasivo y patrimonio - US$ basado su crecimiento en las captaciones de ahorro de los socios; no obstante, el 1.400.000 segmento de mercado donde opera la 1.200.000 COAC, al ser un sector de población pobre 1.000.000 800.000 con poca capacidad de ahorro dificulta el 600.000 fondeo de la institución, llevándola a buscar 400.000 fondos externos para financiar sus 200.000 operaciones. A marzo 2007, los ahorros de Dic 04 Dic 05 Dic 06 Mar 07 los socios financiaron el 51,3% del activo total (49,5% a marzo 2006), el fondeo Patrimonio Depósitos externo representó el 14%, mientras que Préstamos a corto plazo Préstamos a largo plazo otros pasivos (cuentas por pagar) Fondos restringidos Otros pasivos constituyeron el 3,2%. De otro lado, el patrimonio representó el 25,9% del total del activo, siendo importante destacar que aproximadamente el 50% del mismo (13,6% sobre activo total) es constituido por la donación del programa PL-480 de la USAID61; además, los fondos PL480 actualmente colocados por la agencia Las Parcelas constituyen el 8% del pasivo (5,6% del total del activo). A marzo 2007, la razón deuda / capital fue de 2,86 (2,82 a diciembre 2006), la cual disminuyó respecto a diciembre 2005 (4,57), debido a la capitalización de los fondos PL-480 que fueron entregados a UNORCAC y trasladados a certificados de aportación de la COAC Santa Anita a finales del 2006. Es importante citar que la actual relación deuda/capital así como el rateo de adecuación de capital62 (25%) se mantienen en niveles equilibrados, incluso tomando en cuenta el promedio de cooperativas muy pequeñas supervisadas por la SBS (3,15)63 y el valor mínimo (10%) definido por el sistema de monitoreo PERLAS de la WOCCU.

Composición del pasivo - Marzo 2007 8%

5%

10%

37%

10% 30% Depósitos a la vista Préstamos a corto plazo Fondos restringidos

Depósitos a plazo Préstamos a largo plazo Otros pasivos

Endeudamiento y movilización de ahorro A marzo 2007, el 67% del pasivo se compone por el ahorro de los socios. De este porcentaje, el 37% es constituido por depósitos retirables, mientras que el 30% son depósitos a plazo y depósitos encaje. La Cooperativa ofrece depósitos a plazo fijo desde 30 a 360 días; en este sentido es importante notar que la mayor concentración (72%) permanece en el rango superior a 6 61

El 27 de noviembre del 2002, la Unión de Organizaciones e Indígenas de Cotacachi (UNORCAC) y la Secretaría de Implementación del Programa de Apoyo Alimentario USDA PL-480, suscribe el convenio, para la entrega de US$ 200.000 destinados al Fortalecimiento de actividades Microempresariales de Producción Agropecuaria y Artesanal mediante la intermediación financiera de la COAC Santa Anita. Estos fondos se dividieron así: US$ 150.000 para capital de préstamo, US$750 como gastos administrativos, US$ 20.000 para el programa de capacitación y la parte restante como overhead; además el 22 de mayo del 2004 el Consejo Asesor del PL-480 amplió el financiamiento en US$6.000 para la adquisición de motocicletas. Luego de dar cumplimiento a los objetivos de los fondos, el 27 de junio del 2006 la UNORCAC y el PL-480 suscriben el convenio de transferencia definitiva de fondos, los cuales deberán ser obligatoriamente entregados a certificados de aportación de la COAC Santa Anita y podrán ser retirables únicamente en caso de liquidación de la Cooperativa; dichos fondos fueron distribuidos de la siguiente manera: US$150.000 de capital, y US$15.955 de intereses. 62 Patrimonio total / Activo Total 63 SBS. Boletines Financieros de marzo 2007.

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meses (181 a 360 días), lo cual evidencia un buen enfoque de la institución hacia la acumulación de pasivos de largo plazo (este es un factor que contribuye a minimizar el riesgo de descalce de plazos). Por otro lado, los préstamos externos de corto y largo plazo constituyen el 19,9% del pasivo y están constituidos especialmente por préstamos requeridos a instituciones nacionales como Financoop, Corporación Financiera Nacional (CFN) y Red Financiera Rural (RFR), que en su conjunto acumulan el 73,29% del saldo de obligaciones financieras a marzo 2007; en cambio, el 26,71% restante es el saldo de un préstamo tomado con Rabobank. Es importante mencionar que la dificultad de captación de ahorros en la población meta de la COAC hace que la institución piense cada vez en potenciar el fondeo con recursos externos como alternativa de financiamiento.

M ar -0 7

Se p06 D ic -0 6

M ar -0 6 Ju n06

Se p05 D ic -0 5

D ic -0 4 M ar -0 5 Ju n05

A marzo 2007 el ahorro total (encaje + depósitos a la vista + depósitos a plazo fijo) fue de US$ 625.588 y mostró un incremento del 38% en el último año (abril 2006-marzo 2007), además de crecimientos del 71% de enero a diciembre 2006 y 95% de enero a diciembre 2005. Desde abril 2006 a Evolución de ahorros marzo 2007 los depósitos a corto plazo registraron un crecimiento del 103% 420.000 frente al 20% de crecimiento de los 350.000 depósitos a la vista; siendo preciso 280.000 evidenciar que una buena parte del 210.000 crecimiento de los depósitos a plazo en el 140.000 último período se debe al traspaso de 70.000 US$57.905 que UNORCAC tenía anteriormente en certificados de aportación64. De otro lado, el peso relativo del ahorro encaje se ha a la vista a plazo encaje mantenido constante en los últimos meses. Existe una tendencia decreciente en la incorporación de nuevos socios ahorristas a la COAC Santa Anita. En el período enero - marzo 2007, la tasa de crecimiento fue del 5% (93 nuevos socios), claramente menor al 28,9% de crecimiento alcanzado entre enero y marzo 2006 (390 nuevos socios); así mismo, el crecimiento de ahorristas en el año 2006 fue de 18%, frente a fuertes crecimientos de 83,2% y 55,3% en el 2004 y 2005 respectivamente. Esta tendencia determina la necesidad de la institución en fortalecer el mercadeo de sus actuales productos de ahorro, además de innovar nuevas tecnologías que sean atractivas para su segmento de mercado. Cabe subrayar el riesgo de concentración en pocas cuentas de ahorro. A marzo 2007 existen 2.175 cuentas de ahorro a la vista y depósitos de plazo fijo, de las cuales los mayores 100 depositantes representan el 80,63% del total de ahorros voluntarios65. Es impresionante la disparidad entre los saldos de las cuentas de la COAC: por un lado existen 626 cuentas de depósitos a la vista con un saldo inferior a US$10, que constituyen apenas el 0,8% de la suma de ahorros a la vista y depósitos a plazo (US$4.060), mientras que en el otro sentido está la Organización UNORCAC, que con tan solo 6 cuentas abarca el 36,84% de los ahorros voluntarios, es decir un total de US$182.559; sin embargo, el 69% de dicho monto (US$126.198) 64

Luego de la transferencia de los fondos PL-480 al patrimonio de la COAC Santa Anita, específicamente a la cuenta de certificados de aportación de UNORCAC; esta organización decidió pasar su anterior saldo en certificados al pasivo, donde puede retirarlos prácticamente sin penalidad. 65 No se ha incluido en el análisis al ahorro encaje debido a que su retiro está vinculado a la cancelación del crédito.

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correspondiente a los depósitos a plazo fijo, no puede ser retirado de la COAC, debido a está destinado exclusivamente al financiamiento de actividades económicas de las comunidades miembros de UNORCAC y mientras se mantenga esta política, los fondos seguirán dentro de la Cooperativa66. La tasa de costo de fondos (sobre pasivo de endeudamiento promedio) es baja. A marzo 2007 fue de 5,3%, lo cual es resultado de que la Cooperativa tenga al ahorro a la vista como fuente primaria de financiamiento. De hecho, la tasa de interés pasiva del ahorro a la vista y encaje es el 4%, además, las tasas de depósitos a plazo fijo pueden llegar hasta el 9%. El 51% del financiamiento externo fue pactado con tasas menores al 7%, mientras el otro 49% con tasas entre el 8 y 9%, siendo costos relativamente bajos. Manejo de activo y pasivo La estructura del pasivo, marcada por el peso preponderante de depósitos exigibles a la vista, lleva a un riesgo de descalce de plazo67, especialmente en el período de 1 a 30 días, en donde existe una posición neta negativa de alrededor de US$ 133.000 (42% del patrimonio total). La mayor parte del pasivo y patrimonio está constituida por el ahorro voluntario y encaje (51% sobre el total); de éstos, los depósitos a la vista, que son la parte más volátil del fondeo, constituyen el 26% del total. Es importante citar que el ahorro encaje al estar conectado con la cancelación total del crédito, no presenta un riesgo de descalce para la institución, la cual puede planificar con anterioridad el posible retiro de estos fondos; no obstante, existen casos en que los socios mantienen el encaje para un nuevo préstamo, esto le otorga implícitamente a la Cooperativa un colchón frente a posibles problemas de liquidez. En cuanto a los depósitos a plazo, el 72% de su saldo está entre 181 a 365 días, lo cual a primera vista sería una excelente distribución temporal que ayudaría significativamente a la mitigación del riesgo de descalce; no obstante como fue expresado en el capítulo 3, existe libertad en el retiro de las cuentas de depósito a plazo, existiendo la única penalidad de no entregar los intereses pactados hasta el final del periodo. Este factor, conlleva un importante riesgo de liquidez, ya que gran parte de los ahorros voluntarios de la COAC pueden ser retirados en cualquier momento68. El manejo de liquidez en la Cooperativa es descentralizado. A nivel de oficina matriz el Gerente General y la Contadora se encargan del monitoreo y manejo, en tanto el Jefe de Agencia controla la liquidez en la oficina Las Parcelas. El control de la liquidez en las dos oficinas se realiza a diario mediante la ayuda de una hoja electrónica que permite identificar cada uno de los componentes del flujo de caja69, además, mensualmente se controlan los parámetros de liquidez establecidos en el presupuesto anual. En relación al control de la liquidez sobre la agencia Las Parcelas, el Gerente General recibe mensualmente un informe del control presupuestario de dicha 66

Esta aseveración fue certificada mediante una carta firmada por el Sr.Alberto Torres, Presidente de UNORCAC. Un descalce de plazo es implícito en el modelo de intermediación financiera de la Cooperativa. El asunto crítico es el desarrollo de políticas y herramientas para medir, monitorear y mitigar el riesgo. 68 Es importante aclarar que la decisión de retiro de los fondos que tiene UNORCAC en la COAC Santa Anita debe ser tomada por la Asamblea de Socios de UNORCAC, la cual está conformada por 43 comunidades del sector. Este hecho minimiza el riesgo de retiro de fondos, ya que dicha decisión no está concentrada en pocas manos. 69 Esta herramienta fue entregada por la RFR. 67

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oficina, donde consta el manejo de liquidez realizado; adicionalmente, la emisión de cheques en la agencia debe tener la firma conjunta de Gerente General y el Jefe de Agencia. El manejo de las cuentas bancarias también es descentralizado. A la fecha la Cooperativa Santa Anita cuenta con dos fuentes de fondos de emergencia: una en el banco M&M Jaramillo Arteaga y otra en Financoop. El banco puede entregar a la COAC un monto máximo de US$50.000 con un costo del sobregiro equivalente a la tasa máxima referencial vigente, en tanto que con Financoop existe un cupo de US$240.000 al 10% anual. Los indicadores de liquidez promedio de los últimos 15 meses (enero 2006-marzo 2007) muestran niveles aceptables. A pesar que en marzo 2007 el rateo de liquidez70 fue del 4,5%, y la liquidez incluida inversiones de corto plazo representó el 5,58% del activo, el promedio de los últimos 15 meses fue superior, llegando al 7,2% en el indicador (caja+bancos)/activo y 8,9% en el indicador caja + bancos + inversiones)/activo; así mismo, el promedio de los fondos disponibles representaron el 24,2% de los depósitos retirables en menos de 30 días (la relación fondos disponibles + inversiones c.p / depósitos fue de 30,03%).

Mar-07

Feb-07

Ene-07

Dic-06

Nov-06

Oct-06

Sep-06

Ago-06

Jul-06

Jun-06

May-06

Abr-06

Mar-06

Feb-06

De otro lado, es importante notar la gran Evolución de la liquidez diferencia entre los indicadores promedios de liquidez de la agencia 50,0% 45,0% Las Parcelas y la oficina matriz: la 40,0% agencia muestra un 15,4% frente a 6,93% 35,0% de la matriz; de hecho, mientras la 30,0% agencia tuvo indicadores de liquidez que 25,0% 20,0% sobrepasaron el 20% en varios meses 15,0% (febrero 2006, marzo 2006, septiembre 10,0% 5,0% 2006 y octubre 2006), la matriz se ha 0,0% mantenido con niveles inferiores al 10% desde mayo 2006. Los picos y caídas fuertes de liquidez detectados en la agencia Las Parcelas obedecen a dos Agencia Las Parcelas Oficina matriz momentos: el primero es el traspaso de operaciones de la antigua COAC Las Parcelas a Santa Anita, que estuvo marcado por un fuerte proceso de cobranza de créditos en mora y una disminución radical en la liquidez que era manejada en niveles muy altos por la antigua gerencia general de las Parcelas (en el gráfico la disminución se evidencia en el primer trimestre 2006); el segundo momento obedece a un préstamo de US$ 40.000 entregado por la CFN a la COAC Santa Anita (septiembre 2006), que destinó directamente a la liquidez de la agencia Las Parcelas. No existe riesgo de tasa de interés debido a que el fondeo está pactado en tasas fijas y buena parte del financiamiento es representado por ahorro captado de los socios a tasas bajo control de la COAC. Además la cartera es en su mayoría de corto plazo con la posibilidad eventual de adecuar tasas activas efectivas en tiempos relativamente breves. Tampoco existe riesgo de cambio ya que todas las operaciones se realizan en dólar de los Estados Unidos de Norteamérica71.

70 71

(Caja y bancos) / Activo. Es la moneda oficial en el Ecuador desde marzo 2000.

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Capitulo 5

Patrimonio El patrimonio de Santa Anita a marzo 2007 Patrimonio. Marzo 2007 llegó a los US$315.202, registrando un 300.000 incremento importante en el último año (105% de abril 2006 a marzo 2007), siendo 250.000 consecuencia especialmente del crecimiento de las aportaciones de los socios. El 200.000 patrimonio está compuesto por 83% de 150.000 capital social (aportaciones de los socios) y 17% de capital institucional, conformado por 100.000 donaciones recibidas (7% del total), reservas (7%) y utilidades (3%). Es importante anotar 50.000 que los la COAC no entrega intereses sobre los certificados de aportación y su retiro es Capital Donaciones Reservas Utilidades condicionado con el retiro de la calidad de anteriores -50.000 socio, a excepción de los certificados de UNORCAC, que al ser parte del convenio PL480 no podrán ser retirados sino hasta que la COAC cierre sus operaciones72.

Utilidades período

La estrategia de capitalización de la Cooperativa Santa Anita está ligada a dos factores principales: la capitalización de utilidades y el aumento del capital social. La Asamblea de Socios ha establecido que por el momento no se distribuyen dividendos a los socios.

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El monto de certificados de aportación que tiene UNORCAC en la COAC Santa Anita asciende a US$156.750

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Capitulo 6

6. Resultados financieros y operativos

Sostenibilidad

Rentabilidad

La rentabilidad de la COAC Rentabilidad y sostenibilidad Santa Anita está marcada por indicadores negativos en 0% 100% todos los períodos de análisis; ene04-dic04 ene05-dic05 ene06-dic06 abril06-mar07 sin embargo, en el primer -5% 95% trimestre del 2007 se evidencian primeras señales positivas. En el 90% -10% período abril 2006 - marzo 2007, -15% 85% la Cooperativa registró un ROE de -3,2% (-4,8% de enero a -20% 80% diciembre 2006); así mismo, el ROA en el último periodo fue de ROE AROE OSS FSS -0,6%. Es importante mencionar que en el cálculo de los indicadores de rentabilidad, no se tomó en cuenta las donaciones para gastos operacionales entregadas por el programa PL-480, sino solamente los ingresos que la COAC generó a partir de sus operaciones financieras73. Al incluir las donaciones del programa, se tiene indicadores positivos de rentabilidad en los años 2004 y 2005, sin embargo el 2006 permanece con un ROA y ROE negativos (-2,9% y 0,5% respectivamente), siendo importante mencionar que hasta el mes de agosto de ese año existieron superávits, pero desde septiembre, el déficit tendió a incrementarse paulatinamente, llegando a US$5.356,38 a finales del 2006. Ya en el 2007, la COAC alcanzó nuevamente niveles positivos de rentabilidad, llegando a los US$676 de superávit al final de marzo74. Considerando los ajustes de provisión por incobrables y de inflación, la rentabilidad se vuelve negativa en todos los períodos, inclusive con la incorporación de las donaciones para gastos PL480 en el 2004, 2005 y 2006. En el período abril 2006 - marzo 2007, el AROE fue -7% y el AROA del -1,5%. En el mismo periodo, la Cooperativa Santa Anita no logra alcanzar ni la autosuficiencia operativa (OSS de 96,3%) ni la auto-suficiencia financiera (FSS de 92,2%75).

La COAC Santa Anita tiene un buen nivel de eficiencia en todos los períodos analizados ( rateo de costos operativos del 15,6% en abril 2006 - marzo 2007), tomado en cuenta que la principal tecnología crediticia manejada por la COAC es la de grupos solidarios y su mercado objetivo se 73

Los ingresos financieros generados con la colocación de recursos del convenio PL-480 se registran en una cuenta del pasivo, es decir, no permiten a la COAC registrar dichos recursos en su estado de pérdidas y ganancias. Para compensar los gastos incurridos, el PL-480 realiza una donación específica. 74 De acuerdo a la planificación en la entrega de recursos por parte del PL-480, diciembre 2006 fue el último mes donde existió desembolso de donaciones para gastos. Desde el 2007 la Cooperativa maneja sus gastos con ingresos propios. 75 La autosuficiencia financiera es la autosuficiencia operativa ajustada.

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Capitulo 6

encuentra en zonas rurales apartadas, lo cual implica de por sí mayores costos que una tecnología de crédito urbana. La productividad se mantiene en niveles elevados y tiene una tendencia creciente: en diciembre 2006 se registraron 270 prestatarios por asesor de crédito, en tanto que a marzo 2007 el número aumentó a 290 prestatarios por asesor76. La tecnología grupal al ser la predominante en la COAC, permite al asesor maximizar su tiempo de trabajo, ya que en una sola visita puede colocar, hacer el seguimiento o recuperar varios créditos; esto determina que todavía existe un espacio para mejorar la productividad de la COAC. La tasa de gastos financieros es todavía baja (3,8%), debido principalmente al bajo costo del ahorro captado (a la vista y encaje), mientras que, la tasa de provisión se mantiene en niveles bajos y no representa la necesidad de cobertura de la COAC, debido a que las reservas por incobrables alcanzan apenas el 78% de la CeR>30 (véase capítulo 4). Después de una caída de dos puntos Composicion de ingresos y gastos (% sobre porcentuales en el 2006, el rendimiento de cartera bruta promedia) - marzo 2007 cartera creció en el primer trimestre del 2007 hasta llegar en el último periodo al 18,8%77. Sin embargo, el actual 25% rendimiento de cartera no permite a la 20% cooperativa cubrir sus gastos de 15% inflación (0,3%), provisión (1,1%), operativos (15,6%) y financieros (3,8%). 10% En conclusión, no hay espacio para 5% absorber variaciones imprevistas en la 0% estructura de ingresos y gastos, que Ingresos Gastos podrían ser resultado de eventuales Ingresos financieros de cartera Gastos financieros sucesos internos (aumento de la morosidad Otros ingresos financieros Gastos operativos y consecuente incremento de los costos de Otros ingresos operativos Provisión para incobrables provisión) y/o externos (aumento del costo de los fondos o aumento de la inflación), lo cual debe llevar a la COAC a replantear el precio de los créditos entregados o a su vez disminuir sus costos78. Lo cierto es que hay espacio para economías de escala, además de replantear y conseguir un sistema de ingresos y gastos justo para socios y para la COAC.

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De igual forma, la tendencia de la productividad en término de saldos es positiva. Dentro de este cálculo se encuentra la cartera PL-480 de la Agencia las Parcelas (esta cartera apenas constituye el 3,02% del total de cartera bruta de la Cooperativa), la cual no devenga intereses para la Cooperativa. Con fines de transparentar el efectivo rendimiento de cartera de la COAC, se retiraron dichos fondos del total, obteniendo un rendimiento de 19,1% en el mismo período. 78 De hecho la estrategia gerencial estará enfocada a reducir los gastos operativos, incrementando la productividad de su personal. 77

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Capitulo 7

7. Objetivos estratégicos y necesidades financieras Plan de Negocios y Plan Operativo Anual La Cooperativa Santa Anita cuenta con un “Plan Estratégico Institucional 2005-2009”, elaborado en Julio 2005. El documento es conciso y puntualiza claramente los objetivos generales y específicos de la Cooperativa en estos cinco años, además que propone una proyección de las principales cuentas del balance general y estado de resultados hasta el año 2009, estableciendo los respectivos crecimientos esperados. Según el plan estratégico, la visión de la COAC hasta el año 2009 es posicionarse como una institución solvente, transparente, sólida y enfocada en el sector rural, que atienda el sector norte del país. Sus principales objetivos son los siguientes: • Consolidar a la oficina principal de Cotacachi • Crecer en otros cantones del país • Fortalecer alianzas estratégicas con instituciones nacionales e internacionales • Ofrecer nuevos productos y servicios • Atender el sector urbano De otro lado, entre los principales objetivos específicos se establecen los siguientes: crecimiento en captaciones, mejorar el mercadeo, controlar los gastos, promover el desarrollo social con la creación de una fundación, incentivar el plan de capacitación a todo nivel, contribuir al fortalecimiento de UCACNOR, prepararse a la entrada a la regulación de la SBS y abrir dos nuevas sucursales en Urcuquí y Atuntaqui. De lo anterior, es importante citar que la apertura en las dos agencias no se consolidó según lo planeado (la propuesta era para el 2005 y 2006), sin embargo se abrió una sucursal en Mira y muy próximamente se iniciarán labores en una ventanilla en el sector de Monte Olivo, cerca de la población del Juncal (provincia del Carchi). De otro lado, es interesante conocer que uno de los principales objetivos de la institución es abrirse mercados en otros puntos geográficos del país, lo cual no coincide plenamente con la visión de los miembros de UNORCAC, que prefieren tener una visión de la COAC Santa Anita como una institución con mayor enfoque en Cotacachi. El Plan Operativo de Santa Anita detalla las actividades y metas para el 2007; entre los 17 puntos expuestos los siguientes adquieren la mayor importancia desde el lado estratégico de la Cooperativa: • Elaboración del proyecto de la nueva agencia. • Evaluación de las fuentes de financiamiento y análisis para obtener un nuevo préstamo de la Cooperación Belga. • Desarrollo del área de gestión de riesgos integrales. • Diseño de nuevos productos de ahorro. Proyecciones financieras El Plan de Negocios detalla las proyecciones financieras de las principales cuentas de los estados financieros e indicadores de rentabilidad en el período 2005-2009, cuyo crecimiento se basó en datos históricos de la Cooperativa y no presentan diferentes tipos de escenarios. Sobre estos datos, se puede ver claramente un buen crecimiento del activo, la cartera bruta y el pasivo, que dentro de las estimaciones Microfinanza Rating

Proyecciones financieras (US$) 2006-2009 3.000.000 2.500.000 2.000.000 1.500.000 1.000.000 500.000 Dic-06

Activo total

Dic-07

Cartera bruta

Dic-08

Pasivos

Dic-09

Patrimonio

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Capitulo 7

deberían incrementarse entre el 48 y 55% en el 2007, entre el 22 y 25% en el 2008 y aproximadamente el 18% en el 2009. De otro lado, el patrimonio muestra un crecimiento más pausado, que significaría incrementarse en un 24% en el 2007, 12% en el 2008 y 16% en el 2009. Es importante notar que los datos estimados para el año 2006 tienen una diferencia significativa con los datos reales; de hecho, en el activo y pasivo existe una diferencia de 12% entre lo proyectado y lo real, en la cartera bruta de 15%, mientras que en el patrimonio de 11%. Así mismo, al analizar la composición de Composición de gastos e ingresos reales y ingresos y gastos proyectados a diciembre proyectados. Diciembre 2006 2006, versus los datos reales de ese período, se puede ver que las variaciones 200.000,00 incidieron fuertemente en la diferencia del 150.000,00 ingreso neto; de hecho, según las 100.000,00 proyecciones, en esa fecha debió existir un superávit de US$11.461, sin embargo en la 50.000,00 realidad hubo un déficit de US$5.356; en 0,00 consecuencia los indicadores de ingresos gastos ingreso neto -50.000,00 rentabilidad tienen fuertes diferencias con la realidad: las proyecciones del ROA y reales proyectados ROE a diciembre 2006 fueron de 0,86% y 3,42% respectivamente, mientras que los índices reales fueron de -0,6% (ROA) y -3,2%(ROE). Estas brechas implican un desfase en la planificación realizada dos años atrás, por lo cual la Cooperativa necesita estimar nuevamente sus proyecciones de acuerdo a su actual estructura financiera y A niveles de rentabilidad que puedan ser alcanzados. En este sentido, el Gerente General al tener conciencia de esta debilidad, ha planificado construir un nuevo grupo de proyecciones a partir del año 200879. De otro lado es necesario acotar que la proyección de los Estados Financieros no tiene una relación con los objetivos establecidos por la Cooperativa, es decir que la estructura del Plan Estratégico es mejorable, ya que aún no logra integrar los objetivos con las proyecciones financieras. Esto implica que no existe un indicador cuantitativo en la medición de objetivos, dejando a la entidad sin una estrategia clara de crecimiento. La Cooperativa elabora anualmente el Presupuesto con la ayuda de la herramienta Microfin; además efectúa mensualmente el correspondiente seguimiento presupuestario, que incluye verificar las variaciones entre lo proyectado y ejecutado de la cartera de crédito, productos de ahorro, ingresos y gastos. Necesidades financieras y plan de fondeo Hasta la fecha Santa Anita ha crecido gracias a los ahorros de los socios, además de las donaciones y el aporte patrimonial resultado de la ejecución del proyecto PL-480. La estrategia de fondeo para los próximos años está dirigida hacia un incremento progresivo de los depósitos, pese a que no existe una política de mercadeo para la captación de ahorro y para incrementar los depósitos a plazo fijo. Según los datos del presupuesto, al final del 2007, la Cooperativa prevé contar con US$ 961.935 en depósitos (encaje+dep. a la vista+dep. a plazo) para financiar una cartera bruta de US$ 1.374.217. La Cooperativa Santa Anita mantiene la política de diversificar su fondeo con préstamos nacionales e internacionales, de hecho, los préstamos actuales con Financoop y CFN se están renovando constantemente, además se renovará el crédito con Rabobank una vez se cancele la actual deuda. En cuanto a nuevos préstamos externos, actualmente la COAC está negociando un crédito de US$300.000 con Oikocredit, de otro lado existe posibilidad de un financiamiento proveniente del Ministerio de Desarrollo Urbano y Vivienda (MIDUVI) para financiar créditos para soluciones de vivienda rural. 79

Las nuevas proyecciones se realizarán en el 2008 luego de tener una idea más clara del futuro del Sistema Financiero Ecuatoriano luego de la elección de Asambleístas.

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Capitulo 8

8. Detalles de los factores de riesgo De acuerdo a nuestro análisis, los factores de riesgos principales para la COAC Santa Anita son los siguientes:

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Anexo 1

Anexo 1 - Estados financieros

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Anexo 1

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Anexo 2

Anexo 2 - Ajustes de los balances Los estados financieros en el Anexo 1 se establecieron según una reclasificación estándar, expresados en Dólares. Los datos del 2004 y 2005 se basan en balances auditados, mientras que los datos del 2006 y marzo 2007 en balances internos definitivos. Además de la reclasificación, los estados financieros han sido ajustados para permitir una comparación con otras instituciones que utilizan lógicas diferentes de presentación de la información y para evaluar el nivel de autosuficiencia a condiciones de mercado de la institución. Los principales ajustes que generalmente se realizan son: - ajuste de los intereses activos devengados por la parte de la cartera en mora por más de 90 días - ajuste por subsidio en especie - ajuste por préstamos subsidiados80 - ajuste de las provisiones por incobrables (según una formula estándar)81 - ajuste por el costo de la inflación - ajuste por la cartera contaminada no castigada82

El ajuste más importante que se registra en el periodo abril 2006 – marzo 2007 se refiere al ajuste por provisión de incobrables. Este se efectúa con mayor fuerza en Diciembre 2005, sin embargo en el 2006 y en los tres primeros meses del 2007 aún persiste. El segundo ajuste en importancia es el ajuste por el costo de inflación. El efecto acumulado de estos ajustes reduce el ingreso neto en todos los periodos considerados.

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Se carga, en el estado de ganancia y perdidas, el valor de la diferencia entre gastos financieros de la institución y gastos financieros evaluados a la tasa de mercado. En el caso de préstamos en moneda local se utiliza el 75% de la tasa vigente promedia del periodo de los préstamos en el mercado nacional (dato IFS). En el caso de préstamos denominados en moneda extranjera, se utiliza el LIBOR a un año promedio del periodo más el 3%. 81 Se calcula la provisión según la siguiente formula: Cartera normal: 1-30 días 10% Cartera reestructurada: 0 - 30 días 50% 31-60 días 30% > 30 días 100% 61-90 días 50% >90 días 100% 82 Se cancela la cartera contaminada de más de 180 días.

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Anexo 3

Anexo 3 - Rateos financieros

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Anexo 4

Anexo 4 - Definiciones de rateos

Rentabilidad

Calidad del activo

Descripción del rateo

Formula

Retorno sobre patrimonio (ROE)

Ingreso neto antes donaciones / Promedio del patrimonio

Retorno sobre patrimonio ajustados (AROE)

Ingreso neto ajustado antes donaciones / Promedio del patrimonio

Retorno sobre activos (ROA)

Ingreso neto antes donaciones / Promedio de activos

Retorno sobre activos ajustados (AROA)

Ingreso neto ajustado antes donaciones / Promedio de activos

Autosuficiencia operacional (OSS)

Ingresos financieros + otros ingresos operativos / (Gastos financieros + Gastos de provisión para incobrables + Gastos operativos)

Autosuficiencia financiera (FSS)

Ingresos financieros ajustados + otros ingresos operativos / (Gastos financieros ajustados + Gastos de provisión para incobrables ajustado + Gastos operativos ajustados)

Margen de utilidad

Margen operacional neto / Ingresos financieros + ingresos operativos

Cartera en riesgo

Saldo de cartera vencida (principal) / Cartera vigente total

Tasa de gastos de provisión

Gastos de provisión para incobrables / Promedio de cartera bruta

Rateo de la reserva para préstamos incobrables

Reserva acumulada / Cartera bruta

Tasa de cobertura del riesgo (>30 días)

Reserva acumulada / Cartera en riesgo > 30 días

Tasa de préstamos castigados

Préstamos castigados / Promedio cartera bruta

Tasa de distribución del personal

Oficiales de crédito / Personal total

Productividad por oficial de crédito (# clientes)

Número de prestatarios activos / Número de oficial de crédito

Productividad por oficial de crédito (Saldo)

Cartera bruta / Número de oficial de crédito

Productividad del personal (# clientes)

Número de prestatarios activos / Número del personal

Cartera bruta / Numero del personal Productividad del personal (Saldo) Eficiencia y productividad Tasa de gastos operativos (sobre cartera bruta) Gastos operativos / Promedio de cartera bruta

Gestión de activo y pasivo

Outreach

Tasa de gastos operativos (sobre activo)

Gastos operativos / Promedio de activos

Costo por cliente

Gastos operativos / Numero de clientes activos

Tasa de gastos administrativos (sobre activo)

Gastos administrativos / Promedio de activos

Tasa de gastos de personal (sobre activo)

Gastos de personal / Promedio de activos

Rendimiento de la cartera (cartera bruta)

Ingreso por intereses de cartera / Promedio cartera bruta o neta

Tasa de gastos financieros

Gastos financieros / Promedio cartera bruta

Tasa de costo de fondos

Gastos de intereses sobre fuentes de financiamiento / Promedio de fuentes de financiamiento

Razón corriente

Activos de corto plazo / Pasivos de corto plazo

Rateo de liquidez

(Caja y bancos + Inversiones financieras de corto plazo - Cuentas por pagar de corto plazo) / Depósitos totales

Razón deuda-capital

Pasivo / Patrimonio

Rateo de adecuación de capital

Patrimonio total / Activo total

Saldo promedio de préstamo desembolsado

Saldo emitido en el periodo / Numero de préstamos emitidos

Saldo promedio de préstamo desembolsado sobre PIB per-capita

Saldo promedio de préstamo desembolsado / PIB per capita

Otras definiciones: Fuentes de financiamiento: Pasivos que financia la cartera y las inversiones a corto plazo necesarias para administrar la cartera Gastos operativos: Gastos de personal + Gastos administrativos Tasa de recuperación de préstamos castigados: Pagos recibidos de préstamos ya castigados / Promedio cartera bruta Préstamos reestructurados: incluyen préstamos reprogramados (extendiendo el plazo del préstamo o relejando el plan de pagos) y préstamos refinanciados (cancelando un préstamo con problemas y otorgando otro nuevo).

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Anexo 5

Anexo 5 - Normas de reporting y de contabilidad Estados financieros Los estados financieros de la COAC Santa Anita son preparados directamente en US$, divisa legal del Ecuador desde el mes de Marzo del 2000. Los balances reflejan los resultados de las actividades financieras de Santa Anita que no brinda servicios no financieros. La contabilidad se realiza por separado en cada oficina, sin embargo a fin de mes, la Contadora General consolida la información de toda la Cooperativa. Provisiones y saneamiento La política de provisión de la COAC Santa Anita se basa de acuerdo a los parámetros establecidos por la Superintendencia de Bancos y Seguros, de acuerdo a lo escrito en el Capitulo II, del Título IX (de los activos y de los límites del crédito) del libro I (Normas generales para la aplicación de la Ley General de Instituciones del Sistema Financiero)

La COAC Santa Anita establece y realiza la provisión mensualmente. El gasto de provisión se acumula en los balances en reservas por incobrables como rubros negativos de activo corriente. La cooperativa presenta porcentajes muy bajos de créditos castigados y su política de castigo de cartera está basada en la Ley y Reglamento de Cooperativas regidas bajo el Ministerio de Bienestar Social (cada cinco años). Créditos a empleados La Cooperativa Santa Anita entrega préstamos al personal y miembros del Consejo de Administración y de Vigilancia y del Comité de Crédito bajo las normales condiciones de crédito; sin embargo, dentro del manual de políticas y procedimientos de crédito se establece un límite del 10% sobre el patrimonio técnico total para operaciones con partes vinculadas.

Préstamos por pagar (pasivo) Además del fondeo con depósitos de ahorro de los socios, la Cooperativa Santa Anita cuenta con préstamos pactados con financiadores externos, tanto nacionales como internacionales. De esta forma, se puede apreciar que la mayor concentración se encuentra en Financoop, entidad de segundo piso ecuatoriana con la cual se encuentran vigentes cuatro préstamos a marzo 2007. 45

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Anexo 5

Donaciones La Cooperativa Santa Anita contabiliza las donaciones recibidas para capital de préstamo y activos fijos en el patrimonio institucional, mientras que ñas donaciones para gastos operativos son registradas en el Estado de Resultados. Otras políticas contables La depreciación se calcula sobre el costo original, con el método de línea recta con base en la vida útil estimada de cada clase de bien depreciable (según la ley del país). No hay políticas especificas de compensación por la inflación.

Variación de la tasa de cambio y activo y pasivo en moneda extranjera No aplica, porque todas las operaciones de Santa Anita son en Dólares Americanos, moneda oficial del país desde Marzo 2000.

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Anexo 5

Anexo 6 - Categorías de rating

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