Reflexiones sobre la evolución del sector energético en España

IESE 17 de Mayo 2011

1

1.- El entorno y la situación actual del mercado energético en España 2.- Los retos del sector eléctrico Español 3.- La política energética de la próxima década

2

Evolución de la economía Evolución PIB mundial

Evolución del PIB en España

(% variación anual)

(% variación interanual 5,9

5 1,8 2,8

0,6

-0,1

0,0

0,2

-1,8

-0,6 -4,1 -2,6 -3,6

Mundo

2009

Zona Euro

España EE.UU. Latam & Caribe

2010

Fuente: F.M.I. World Economic Outlook Update, enero 2011

-1,4

1T10

2T10

3T10

4T10

Año 2010: -0,1% Fuente:INE

Recuperación de la economía mundial salvo en España 3

Evolución de la demanda y precio del petróleo

Demanda mundial de petróleo

Evolución del precio del brent ($/barril)

(% variación interanual)

3,2 2,4

2,0

0,9

1T10

2T10

3T10

4T10 2010

Media 2010: 2,1%

Media 2009: -1,6%

2011

Fuente: Elaboración propia

Fuente: OPEP, Monthly Oil Market Report, febrero 2011

Recuperación de la demanda del petróleo y precios en ascenso 4

Demanda y precio del gas en Europa Demanda de gas en 2010

Evolución precios de GNL

(% variación anual)

(Mercados HH y NBP en 2010 y 1T2011)

7,2 11,8

4,2

7,2

($/MMBtu)

NBP

6,3

UE27

HH

5,9 D E F M A M J J A S O N D E F M

2010

- 0,3

2011

OCDE

Fuente: Eurogas

Crecimiento de la demanda de gas en Europa Divergencia de precio entre EE.UU y Europa 5

Demanda de gas y precios en España

Demanda de gas en España de gas Demanda (% envariación Españatrimestral)

Demanda por sector (%Demanda variación anual) por sector (% variación anual)

(% variación trimestral) 6,3

TUR gasista

TUR (c€/kWh)

10,0

3,4 -0,3 -4,0

1T10 2T10

-7,9 1T10

2T10

3T10

Media 2010: -0,3%

3T10 4T10

1T11 2T11

-15,7 4T10

Total

Convencional

Sector eléctrico

Media 2009: -10,6%

Fuente: Enagás

Recuperación de la demanda convencional 6

Mercado eléctrico español Demanda eléctrica peninsular

Precios pool

(% variación interanual)

4,6

TUR eléctrica

(Mercado mayorista eléctrico)

3,9

3,8 1,5

TUR (c€/kWh)

(€/MWh)

D E F M A M J J A S O N D E F M

1T10

2T10

3T10

Media 2010: 3,2% Media 2009: -4,7%

4T10

2010

1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11

2011

Fuente: elaboración propia

Fuente: Red Eléctrica de España

Recuperación de la demanda y de los precios del pool 7

Precios mayoristas electricidad en Europa Precio electricidad mayorista en Europa (€/MWh) Nordpool 35

53

Reino Unido 43

47

Alemania 39

44

Francia 43

48

Holanda 39

45

España 37

37

Italia 64

64

País 2009

2010

Fuente: Gestore Mercati Energetici, OMEL

Los precios mayoristas en España siguen siendo inferiores a los precios de otros mercados europeos 8

1.- El entorno y la situación actual del mercado energético en España 2.- Los retos del sector eléctrico Español 3.- La política energética de la próxima década

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Evolución precios de electricidad España y UE27

Precio de electricidad residencial1,2

Precio de electricidad industrial2,3 €/MWh

€/MWh

(-2,6%)

(+ 3,9%) (+ 4,5%) (- 4,4%)

(-0,3%)

(+8,8%) (+2,9%)

(-9,0%) (-11,4%)

España

Se han perdido 7,5 puntos de competitividad

UE27

Se han perdido 11,5 puntos de competitividad

Fuente: Eurostat (1) Media de los segmentos residenciales disponibles en la base de datos de Eurostat (2) Precio final con todos los impuestos incluidos (3) Media de los clientes industriales con consumos inferiores a 150.000 MWh

Perdida de competitividad de España respecto a UE27 10

Déficit eléctrico (i) Evolución déficit de tarifa peninsular (€ millones) 5.585 4.641

4.300 3.000

Déficit 2008

Déficit 2009

3.000

Déficit

Mejor

Déficit

previsto para enero 2010

estimación

previsto

déficit 20101

para 2011

Nota: (1)Según liquidación CNE n.13

El déficit previsto para 2010 se ha incrementado, para ajustarse al déficit real incurrido 11

Déficit eléctrico (ii) Déficit pendiente de pago

Déficit pendiente de titulizar

(M€)

(M€)

Total: 30.118 M€

Total: Total: 25.241 25.241 M€ M€

Total: 25.241 M€

RDL 14/2010: Aval Estado hasta 2011 22.000 M€

Total: Total: 19.173 19.173 M€ M€

Déficit de tarifa acumulado 31/12/10 Déficit de tarifa previsto 2011

El déficit ha supuesto una carga muy elevada en los balances de las eléctrica españolas (ca. 25% actividad en España) 12

Evolución de las primas a las renovables (i) Evolución de las primas al régimen especial (M€) 6.989

Variación 04-10: +462%

6.214

Resto Cogeneración

3.372

Eólica 1.785 1.243

Solar

El incremento de las primas a las renovables una de las principales causas del déficit durante estos últimos años 13

Evolución de las primas a las renovables (ii) Precio medio de retribución por tecnología Régimen Espacial 2010 según CNE (Periodo enesept 2010 €/MWh)

Precio medio del mercado eléctrico 2010 en el momento en el que se generó la energía renovable*

34,3 €/MWh

~ x13

~ x3

~ x2

~ x2

~ x2

En el pasado se ha apostado por energías no maduras 14

Rentabilidad del sector eléctrico en España Evolución ROA* vs coste del capital de las actividades liberalizadas (UNESA) (Generación + Comercialización) (%)

Destrucción de valor

ROA* 2009 de las tecnologías de generación (%)

6,0 % Carbón

5,8 % Nuclear

Ciclos

Hidro

Las actividades en el sector eléctrico español destruyen valor *ROA calculado como EBIT sin impuestos sobre activos totales. Datos resultantes de una auditoría realizada a las empresas de UNESA por Deloitte Fuente: La situación económico-financiera de la actividad eléctrica: 1998-2009, UNESA

15

Comparativa entre sectores Menores expectativas de crecimiento a corto

Menor presencia en mercados emergentes

Con los mayores endeudamientos

(Crecimiento EPS 2010-2012)

(% Ventas en merc. emergentes)

(Deuda neta sobre Ebitda)

El sector eléctrico no es en la actualidad la inversión más atractiva Fuente: CITI 16

¿Qué esta en la mente de los CEOs?

¿Importa la escala?

¿Nuevos desarrollos nucleares? ¿rentables? ¿financiables?

Búsqueda de crecimiento en medio de la estanflación y el riesgo político

¿Quién es el mejor propietario de las redes? “estabilidad” vs. riesgo regulatorio

Mercado europeo de gas – futura indexación de petróleo / GNL

Smart-grids y coche eléctrico como oportunidades y como riesgos Renovables – crecimiento alto pero retornos bajos

Búsqueda de crecimiento con restricciones de capital

Fuente: CITI 17

1.- El entorno y la situación actual del mercado energético en España 2.- Los retos del sector eléctrico Español 3.- La política energética de la próxima década

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Las claves de la política energética

Medio ambiente

Cambio social

Competitividad

Seguridad de suministro

Necesidad Necesidad de de equilibrar equilibrar objetivos objetivos no no fácilmente fácilmente compatibles compatibles 19

Medio ambiente (i): Emisiones de gases de efecto invernadero Emisiones de gases efecto invernadero en España 2008

Reducción de emisiones gases efecto invernadero por sector 2005-2020

(%)

(MtCO2 equivalente) -23%

Sector eléctrico

Resto

-12%

Transporte Energía eléctrica

Resto sectores

¿Qué ¿Qué recorrido recorrido tienen tienen medidas medidas que que se se centran centran en en menos menos de de un un cuarto cuarto de de las las emisiones emisiones de de los los gases gases de de efecto efecto invernadero? invernadero? 20

Medio ambiente (ii): Consecución de objetivos medioambientales Inversión en generación renovable de la UE 27 (M€) Resto Termosolar Eólica on-shore

Eólica off-shore

Los países de la UE 27 han de invertir cerca de ~500 Bn€ sólo en generación para cumplir con los objetivos 20 20 20

Fotovoltáica

¿Se ¿Se mantendrá mantendrá la la voluntad voluntad de de los los gobiernos gobiernos por por apostar apostar por por la la renovables? renovables? 21

Medio ambiente (iii): Mix de generación en España 2020 Evolución prevista por el MITyC del “mix” de energía producida en función de la contribución de la tecnología a la formación de precio

Tecnologías fijadoras de precio: a mercado (Carbón y Gas Natural)

Tecnologías subvencionadas: consumo obligatorio y precio subvencionado (Régimen Especial: eólica, solar…)

Tecnologías que configuran el precio de la electricidad en el mercado Con la aplicación del “decreto del carbón” parte de la generación no contribuiría a la fijación de precio

Tecnologías tomadoras de precio: consumo obligatorio (Nuclear, hidráulica)

¿Cómo ¿Cómo funciona funciona un un mercado mercado eléctrico eléctrico donde donde sólo sólo entre entre un un cuarto cuarto yy un un tercio tercio de de la la energía energía la la generan generan tecnologías tecnologías fijadoras fijadoras de de precio? precio? Fuente: Informe de la Subcomisión de análisis de la estrategia energética española para los próximos 25 años, PANER 2010-2010 22

Competitividad: Coste de la generación renovable Reducción esperada de los costes de generación 2010-2020 reflejados por la Subcomisión del Congreso de análisis de estrategia energética Conforme aumenta la penetración de renovables disminuye el atractivo de las ubicaciones disponibles y aumenta el vertido de energía a la red

¿Y ¿Y si si no no se se cumplen cumplen los los objetivos objetivos de de reducción reducción de de costes costes de de generación generación renovable? renovable? Fuente: Subcomisión del Congreso 23

Seguridad de suministro (i): Importación de electricidad Importación de energía en España 2009 Nuclear Carbón Gas

Petróleo y derivados

Uso final del petróleo y sus derivados en España 2009 Exportación Autoconsumos Uso industrial Residencial y terciario

Transporte

¿Es ¿Es viable viable la la seguridad seguridad de de suministro suministro en en tanto tanto en en cuanto cuanto no no se se actúe actúe sobre sobre el el transporte? transporte? Fuente: UP Comill,as 24

Seguridad de suministro (ii): Diversificación de suministros Peso de las importaciones GNL en la demanda 2009 (%)

Porcentaje de las importaciones de gas concentrados en los “top 1” y “top 3” países suministradores Porcentaje de las importaciones de los tres principales países importadores de gas

Porcentaje de las importaciones del principal país importador de gas

¿Se ¿Se están están primando primando formas formas de de pensar pensar más más propias propias de de otros otros países países con con problemáticas problemáticas distintas? distintas? Fuente:CERA y BP World Energy Statistical review 2009 25

Cambio social: Importancia de la eficiencia energética Reducción de emisiones necesarias para conseguir alcanzar el escenario 450 ppm (IEA WEO 2010 - GT CO2)

CCS Nuclear Biofueles Rernovables

Eficiencia

¿Es ¿Es posible posible el el cambio cambio social social para para acometer acometer las las mejoras mejoras en en eficiencia eficiencia energética energética necesarias? necesarias? 26

Cambio social: Mayor eficiencia no implica menor consumo energético Evolución de la intensidad energética y consumo energético per capita

La paradoja de Jevons 1865

(1980 Indice 100)

Consumo energético per capita

Intensidad energética

El incremento de la eficiencia en el uso de un recurso aumenta su utilización

¿Implica ¿Implica que que no no sólo sólo hay hay que que actuar actuar sobre sobre la la eficiencia eficiencia si si no no también también sobre sobre el el precio precio de de la la energía? energía? 27

Cambio social: El peso de la UE27 Reducción de emisiones necesarias para conseguir alcanzar el escenario 450 ppm (IEA WEO 2010 - %)

Resto del mundo UE27 India USA

China

¿Cómo ¿Cómo se se consigue consigue que que los los países países no no UE27 UE27 reduzcan reduzcan sus sus emisiones? emisiones? 28

Relación entre energía y desarrollo social y económico (i) El mundo visto en función del consumo de energía

29

Relación entre energía y desarrollo social y económico (ii) Relación entre desarrollo y consumo energético per capita 1 Índice de desarrollo

1.500 Millones de persona viven en un estado de pobreza energética (consumo inferior a 80 GJ/año/persona)

2

1

No hay una mejora sustancial en las condiciones de vida si no hay un consumo energético superior de 150 GJ/año/persona

2 Consumo energético per capita GJ/año/persona

¿Cómo ¿Cómo ha ha de de ser ser una una política política energética energética que que permita permita aa medio medio plazo plazo absorber absorber los los crecimiento crecimiento de de los los BRICS BRICS yy aa largo largo plazo plazo un un desarrollo desarrollo del del resto resto de de países? países? 30

Muchas gracias por su atención

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