Daily Argentina

jueves, 05 de enero de 2017

INFORME DIARIO

Renta Fija El Gobierno pospone la recompra de cupones. Se centra en la emisión soberana de USD 5 Bn CUPONES ATADOS AL PIB El Gobierno está postergando el plan de recompra de cupones ligados al PIB que recompensen a los tenedores de estos activos cuando la Argentina muestre un crecimiento mayor al 3%, según fuentes de mercado. La recompra de hasta USD 13,8Bn en cupones se había anunciado en el pasado mes de junio y estaba prevista para el último mes de 2016, a más tardar enero de este año. El retraso se debe a que el Gobierno tiene pensado primero financiar los vencimientos de deuda de este año y emitir nuevos bonos para cubrir parte del déficit fiscal. Se habla que saldría con la emisión de un bono en dos o tres tramos por un valor mínimo de USD 5Bn. Dependiendo del importe que el mercado le ofrezca y a una tasa razonable, podría ser de hasta USD 10Bn. Recordemos que los cupones ligados al crecimiento pagan renta cuando la economía crece por encima del 3,26% (según las condiciones de los títulos). Pero difícilmente los inversores cobren dicha rentabilidad en un contexto en el que el consenso tiene previsto una expansión del PIB de 3% para este año. Recién para 2018 se estima que el país crecería al 3,5%. INDICADORES ECONÓMICOS DE ARGENTINA: estimaciones 2016, 2017 y 2018 Indicador PIB real (YoY%) Consumo privado (YoY%) Consumo del Estado (YoY%) Inversión en capital fijo (YoY) Exportaciones (YoY%) Importaciones (YoY%) Producción industrial (YoY%) IPC (oficial, YoY) Desempleo (%) Cuenta Corriente (% del PIB) Balance fiscal (% de PIB) Tasa del Banco Central (%) USDARS

2013 -0.1 3.6 5.3 2.5 -3.7 4.1 -0.1 10.6 6.9 -2.1 -0.2 14.50 6.52

2014 -2.8 -4.3 3.0 -6.6 -6.8 -11.2 -2.5 7.3 -1.5 -0.2 29.50 8.47

2015 2.3 3.6 6.6 4.1 -0.6 5.8 0.1 19.0 7.2 -2.8 -0.4

2016e 2017e 2018e 0.5 3.0 3.5 -0.7 3.0 3.1 -1.1 1.6 -3.5 6.5 7.4 1.8 6.9 4.0 3.7 8.5 7.0 -3.1 2.0 39.9 23.4 16.6 9.2 8.6 8.1 -2.5 -2.8 -2.9 -5.2 -5.7 -5.5

12.93

15.88

18.00

19.53

Fuente: Bloomberg

Con la recompra de los cupones ligados al PIB, el Gobierno se ahorraría unos USD 9.400 M al momento de pagar la rentabilidad de los títulos en caso que Argentina crezca a más del 3,26% en 2017 y 2018. De crecer a la tasa pactada en las condiciones de emisión de los cupones, el Gobierno tendrá que pagar a los inversores la renta en diciembre de 2018 y 2019. www.researchfortraders.com

[email protected]

1

Daily Argentina jueves, 05 de enero de 2017

La operación de recompra por el momento nunca fue formalizada y no hay demasiada información como para realizar un análisis más profundo sobre los costos que podría tener el inversor al sumar los caller a su tenencia de cupones. La operatoria se trata de un esquema de participación voluntaria, donde los inversores podrán optar por incorporar a sus títulos una combinación de dos opciones inseparables: i) una opción bajo la cual los tenedores de UVP (Unidades Vinculadas al PIB) tendrán el derecho de vender dichos instrumentos al Gobierno (la “Opción de Venta”), y ii) una opción bajo la cual el Gobierno tendrá el derecho de comprar las UVP a sus tenedores (la “Opción de Compra,” y conjuntamente con la Opción de Venta, las “Opciones”). Las UVP emitidas en el año 2005 en dólares (TVPY y TVPA) tendrán un precio para la opción de venta de USD 10,25 por cada 100 nominales, mientras que la opción de compra será de USD 12. PRECIOS DE EJERCICIO: para cada opción, según la moneda de denominación de la UVP Cupón de PIB Emitido en USD - Canje 2005 Emitido en USD - Canje 2010 Emitido en EUR Emitido en ARS

Ticker TVPY - TVPA TVY0 TVPE TVPP

Precio de Ejercicio Opción de Venta Opción de Compra 10.25 12.00 10.00 11.75 10.00 11.75 10.00 11.75

Fuente: Ministerio de Hacienda y Finanzas

Los cupones atados al PIB emitidos bajo ley neoyorquina cerraron ayer en el mercado externo (OTC) en USD 8,94, muy por debajo del precio de opción de venta de USD 10,25 anunciado por el Gobierno. CUPÓN ATADO AL PIB EN USD – LEY NUEVA YORK (TVPY): 12 meses, precio en USD (OTC)

Fuente: Bloomberg

www.researchfortraders.com

[email protected]

2

Daily Argentina jueves, 05 de enero de 2017

PRECIOS DE BONOS Ayer los soberanos en dólares de larga duration volvieron a mostrarse a la baja en el exterior (mercado OTC), aunque las mismas fueron más moderadas en un marco en el que el retorno de los Treasuries a 10 años se mantuvo estable (hoy se reduce a 2,43%). DISCOUNT EN USD 8,28% 2033 LEY NUEVA YORK (DICY): 9 meses, precio en USD (OTC)

Fuente: Bloomberg

En la BCBA, los títulos largos en dólares también se manifestaron con ligeras caídas, a pesar de la suba del tipo de cambio mayorista. El riesgo país medido por el EMBI+Argentina mostró un incremento de apenas 0,2% y se ubicó en los 475 puntos básicos. EMISIONES GENNEIA: La compañía apunta a emitir un bono de USD 400 M el próximo 12 de enero, según fuentes de mercado. Genneia comenzará su roadshow este viernes en Londres y en EE.UU. la próxima semana. PAMPA ENERGÍA: La empresa de energía presentó el prospecto de la emisión de bonos en el mercado internacional que está lanzando próximamente. Una fuente cercana a la empresa, la cual está organizando el roadshow de los títulos, dijo que Pampa no emitirá más de USD 750 M y probablemente esperará a que primero salga a financiarse el Gobierno Nacional.

www.researchfortraders.com

[email protected]

3

Daily Argentina jueves, 05 de enero de 2017

Renta Variable El Merval a un paso de testear un nuevo máximo histórico Impulsado por la suba del dólar mayorista y por el buen comportamiento de los mercados externos, el principal índice accionario local sumó una rueda más de alzas para ubicarse muy cerca del máximo histórico de 18.431 puntos registrado en el pasado mes de octubre. Así es como el índice Merval subió 1,3% el miércoles y se ubicó en las 18.143,10 unidades. El índice Merval Argentina cerró ayer en 16.435,56 puntos, subiendo 1,3%. En tanto, el Merval 25 alcanzó las 19.475,92 unidades ganando 1,1%. Las acciones que más sobresalieron al alza fueron las de: Petrolera del Cono Sur (PSUR), Edenor (EDN), Endesa Costanera (CECO2) y Carboclor (CARC). Por el lado de las bajas estuvieron: Aluar (ALUA) y Transportadora de Gas del Sur (TGSU2). EDENOR (EDN): 13 meses, M.A. de 50 y 200 ruedas, volumen, precio en ARS (BCBA)

Fuente: Bloomberg

El volumen de negocios operado en acciones en la Bolsa de Comercio fue inferior al de la rueda anterior, aunque mayor al promedio de los último seis meses. Se negociaron en acciones ARS 386 M, mientras que en Cedears se operaron ARS 11 M.

www.researchfortraders.com

[email protected]

4

Daily Argentina jueves, 05 de enero de 2017

ÍNDICE MERVAL 25: subas y bajas de la rueda del 4 de enero de 2017

Fuente: Bloomberg

www.researchfortraders.com

[email protected]

5

Daily Argentina jueves, 05 de enero de 2017

Indicadores y Noticias El Gobierno analiza una baja en las cargas patronales El Gobierno está analizando implementar una baja en las cargas patronales para la contratación de personal. La medida buscaría reducir el costo de contratación un 23% con el objetivo de reducir el desempleo y reducir el trabajo no registrado. La producción de autos cayó 10,2% YoY en 2016 (ADEFA) Según ADEFA, la producción de autos en 2016 fue de 472.776 unidades, lo que representa una caída de 10,2% con respecto a 2015. Sin embargo, en diciembre la producción mostró un incremento de 27% interanual. Subirían los reintegros a las exportaciones industriales El ministro de producción, Francisco Cabrera, anunció que subirá los reintegros a la exportación de productos industriales, para enfrentar la retracción de las ventas que atraviesa la actividad manufacturera. Eliminación de la restricción de permanencia para el ingreso de capitales El Gobierno elimina la última restricción para el ingreso de capitales, los cuales ya no tendrán la obligación de permanecer al menos 120 días en el país. Se prorrogan beneficios impositivos a los cigarrillos y champañas El Gobierno prorrogó la disminución de la alícuota del impuesto adicional de emergencia sobre el precio final de venta de los cigarrillos, del 21% al 7%. También extendió la imposición del 75% en concepto de impuesto Interno, que en la ley original era del 60%. Asimismo, extendió hasta fines de 2017 la eliminación del impuesto interno de la venta de champañas. Las exportaciones de miel crecieron casi 75% en 2016 Las exportaciones de miel a granel crecieron de enero a noviembre de 2016 74,49% respecto a igual periodo de 2015, impulsadas por un aumento de los precios internacionales luego de dos años de baja. Indicadores Monetarios Las reservas internacionales aumentaron USD 88 M respecto al día hábil anterior, y se ubicaron en USD 39.574 M. Indicador Indicadores Monetarios Coeficiente de Estab. de Referencia (CER) -var. en %Base Monetaria (M0) - prom. mens. (en M de ARS) -var. en %Reservas Internacionales (en M de USD) -var. en %Tasas de Interés Tasa Call (Bcos. 1ra línea) -var. en bpsTasa Badlar - ARS (Bcos. Privados) -var. en bpsTasa Depósito - ARS (30días) -var. en bpsTipos de Cambio Dólar Spot -var. en %Dólar Implícito -var. en %-

Valor

Var.% 1D Var.% 12M

6.8516 818,021.0 39,574.0

0.0 0.8 0.2

35.7 30.0 55.1

23.580 20.125 18.350

-60.0 25.0 -40.0

n.d. -712.5 -707.0

16.0825 16.1279

-0.9 1.3

-18.0 47.6

Fuente: Bloomberg

www.researchfortraders.com

[email protected]

6

Daily Argentina jueves, 05 de enero de 2017

Tipo de Cambio El dólar minorista volvió a testear un máximo histórico, subiendo 18 centavos para ubicarse en ARS 16,38 vendedor. Influyó una mayor demanda por parte del público, después que el BCRA bajara las tasas de Lebacs en la última licitación, pero implementara como referencia el rendimiento de los pases a 7 días. Por su lado, el tipo de cambio mayorista siguió la misma tendencia y ganó 15 centavos, ubicándose así en ARS 16,115 para la punta vendedora. PESO ARGENTINO (PARIDAD USDARS): 12 meses, precio en ARS, punta compradora

Fuente: Bloomberg

www.researchfortraders.com

[email protected]

7

MERCADO INTERNACIONAL Precios e Indicadores CDS 5 años Argentina Brasil Bulgaria Chile China Colombia Filipinas Indonesia Malasia México Panamá Perú Polonia Rusia Sudáfrica Turquía Ucrania Venezuela

Hoy 419 266 n.d. 80 114 160 106 153 132 162 126 106 n.d. 231 256 270 n.d. 3,627

Día previo 419 266 n.d. 80 117 159 109 156 137 162 126 106 n.d. n.d. n.d. 271 n.d. 3,560

Var.bps 0.22 -0.01 -0.05 -3.50 0.11 -2.72 -3.23 -4.54 -0.15 -0.26 -0.16 -0.96 67.16

Último 1173.90 16.64 53.31 153.11 141.34 370.98

Anterior 1165.30 16.55 53.26 153.76 141.63 373.00

Var.% 0.74 0.50 0.09 -0.42 -0.21 -0.54

Anterior 1.0489 1.2323 1.3302 0.6970 1.0209 117.2500 6.9342 7.7553 13.6142 26.6250 3.5721 60.3713 15.9400 3.2650 21.4459 3.3941 674.9000 2,984.1000

Var.% 0.06 -0.20 -0.02 0.03 0.10 0.49 0.69 0.01 -0.51 1.14 -1.28 0.50 -0.89 1.36 -0.24 0.28 0.49 0.49

*Cierre del día anterior

COMMODITIES Oro (USD/onza) Plata (USD/onza) Petróleo (USD/bbl) Trigo (USD/tn) Maíz (USD/tn) Soja (USD/tn)

Último 1.2200 1.9364 2.4401 3.0405 0.2874 0.8144 1.9070 1.4660 1.3581 5.3031 4.3124

Anterior 1.2160 1.9315 2.4400 3.0401 0.2731 0.8065 1.8679 1.4302 1.3325 5.3375 4.4363

Var.bps 0.39 0.49 0.01 0.04 1.43 0.79 3.90 3.59 2.56 -3.44 -12.39

BOLSAS DE NORTEAMERICA Dow Jones Industrial Average NASDAQ 100 Nasdaq Composite S&P 500 Index S&P-TSX Toronto Composite

Último 19,942.16 4,937.21 5,477.01 2,270.75 15,516.75

Anterior 19,881.76 4,911.33 5,429.08 2,257.83 15,403.03

Var.% 0.30 0.53 0.88 0.57 0.74

Último 486.93 4,888.59 11,557.95 1,179.00 7,184.11 9,480.50 19,665.89 8,362.57

Anterior 487.58 4,899.40 11,584.31 1,176.69 7,189.74 9,462.90 19,626.64 8,354.81

Var.% -0.13 -0.22 -0.23 0.21 -0.08 0.19 0.21 0.09

Último 5,805.14 26,878.24 22,456.69 5,325.50 1,659.82 2,041.95 19,520.69 1,571.05 3,314.39 3,165.41

Anterior 5,788.23 26,633.13 22,134.47 5,301.18 1,647.47 2,045.64 19,594.16 1,563.58 3,307.45 3,158.79

Var.% 0.29 0.92 1.46 0.46 0.75 -0.18 -0.37 0.48 0.21 0.21

Último 31,839.17 61,589.06 4,168.34 46,587.74 18,143.10

Anterior 31,732.08 61,813.83 4,168.34 46,123.36 17,911.22

Var.% 0.34 -0.36 0.00 1.01 1.29

*Cierre del día anterior

*Cotización al 05/01/17 07:49

MERCADO CAMBIARIO Euro (EURUSD) Libra Esterlina (GBPUSD) Dólar Canadiense (USDCAD) Dólar Neozelandés (NZDUSD) Franco Suizo (USDCHF) Yen Japonés (USDJPY) Renminbi Chino (USDCNY) Dólar Hong Kong (SDHKD) Rand Sudafricano (USDZAR) Grivna Ucraniana (USDUAH) Lira Turca (USDTRY) Rublo Ruso (USDRUB) Peso Argentino (USDARS) Real Brasileño (USDBRL) Peso Mexicano (USDMXN) Nuevo Sol Peruano (USDPEN) Peso Chileno (USDCLP) Peso Colombiano (USDCOP)

TASAS DE INTERÉS Treasury EE.UU. 2 años (UST2Y) Treasury EE.UU. 5 años (UST5Y) Treasury EE.UU. 10 años (UST10Y) Treasury EE.UU. 30 años (UST30Y) Bono a 10 años Alemania Bono a 10 años Francia Bono a 10 años Italia Bono a 10 años España Bono a 10 años Reino Unido Bono a 10 años Brasil Bono a 10 años Rusia

Último 1.0495 1.2298 1.3305 0.6972 1.0199 116.6800 6.8870 7.7544 13.6842 26.3250 3.6183 60.0692 16.0825 3.2213 21.4984 3.3845 671.5800 2,969.4500

*Cotización al 05/01/17 07:49

BOLSAS DE EUROPA AEX - Amsterdam, Holanda CAC-40 Paris, Francia DAX XETRA - Frankfurt, Alemania RTS1 - Rusia FTSE - 100, Reino Unido IBEX 35 - Madrid, España MIB 30 - Milán, Italia SMI - Suiza

*Cotización al 05/01/17 07:49

BOLSAS DE ASIA Y AUSTRALIA ALL ORD - Australia BSE 30 - Bombay, India Hang Seng - Hong Kong Jakarta - Indonesia KLCI - Kuala Lumpur, Malasia KOSPI-S - Corea del Sur Nikkei-225 - Japón SET - Bangkok, Tailandia Shangai A - China Shangai Composite - China *Cierre del día

BOLSAS DE LATINOAMÉRICA IBC - Caracas, Venezuela IBOVESPA-San Pablo, Brasil IGPA - Santiago, Chile IPC - Mexico MERVAL- Buenos Aires, Argentina *Cierre del día anterior

Fuente: Bloomberg

BONOS SOBERANOS EN DÓLARES Precios en USD (OTC en el exterior) - Datos Técnicos, Variaciones y Curvas Especie

Monto en Circulación (en

Fecha Vencimiento

Ticker

Precio al Cupón

M de USD)

Variaciones %

05-ene-2017

TIR (%)

Duration

1 día

5 días

1 mes

Fecha Prox. Pago

acum. 2016

ISIN

BONOS EN MONEDA EXTRANJERA Bonar 2016 Bonar X Global 2017 en USD Canje 2010 Bonar 2018 Bonar 2019 Bonar 2020 Bonar 2021 Bonar 2024 Bonar 2026 Birad 2028 Birad 2036 Bonar 2046 Discount en USD Ley Arg Canje 2005 Discount en USD Ley NY Canje 2005 Discount en USD Ley Arg Canje 2010 Discount en USD Ley NY Canje 2010 Cupón Ligado al PIB en USD Ley Arg Canje 2005 Cupón Ligado al PIB en USD Ley NY Canje 2005 Cupón Ligado al PIB en USD Ley NY Canje 2010 Par en USD Ley Arg Canje 2005 Par en USD Ley NY Canje 2005 Par en USD Ley Arg Canje 2010 Par en USD Ley NY Canje 2010

AD16 AA17 GJ17 AN18 AA19 AO20 AA21 AY24 AA26 AA46 DICA DICY DIA0 DIY0 TVPA TVPY TVY0 PARA PARY PAA0 PAY0

29/12/2016 17/04/2017 02/06/2017 29/11/2018 22/04/2019 08/10/2020 22/04/2021 07/05/2024 22/04/2026 06/07/2028 06/07/2036 22/04/2046 31/12/2033 31/12/2033 31/12/2033 31/12/2033 15/12/2035 15/12/2035 15/12/2035 31/12/2038 31/12/2038 31/12/2038 31/12/2038

0.00 6,937.65 950.50 2,311.59 2,750.00 669.26 4,500.00 6,359.58 6,500.00 1,000.00 1,750.00 2,750.00 4,901.09 3,965.93 131.48 1,295.82 3,104.79 14,386.49 2,833.04 1,229.57 5,296.69 71.14 95.30

6.000 #N/A Field Not Applicable n.d. 7.000 103.26 0.39 8.750 103.29 0.30 9.000 113.44 2.07 6.250 106.34 3.31 8.000 117.09 3.49 6.875 105.45 5.41 8.750 117.46 4.90 7.500 103.51 6.96 6.625 96.83 7.00 7.125 93.85 7.72 7.625 98.84 7.71 8.280 106.25 7.46 8.280 106.06 7.48 8.280 104.56 7.62 8.280 103.42 7.79 n.d. 8.69 n.d. 8.94 n.d. 8.94 2.500 60.43 7.68 2.500 61.32 7.87 2.500 57.11 8.42 2.500 57.48 8.22

n.d. 0.27 0.40 1.77 2.14 3.29 3.75 4.09 6.80 8.16 10.54 11.83 7.92 7.92 7.90 7.87 11.81 11.74 11.53 11.61

n.d. -0.1 -0.1 0.1 0.1 -0.3 0.0 -1.0 0.2 0.7 0.7 0.3 -0.4 -0.5 -0.5 -0.4 -1.4 0.7 1.4 -0.6 0.2 0.4 0.1

0.0 -0.7 -0.5 0.1 -0.7 0.5 -1.4 -2.5 -1.6 -1.5 -1.6 -1.2 -1.4 -1.2 1.5 -1.4 -6.7 -4.7 -4.7 4.1 -1.0 -1.8 -0.5

-0.5 -0.1 -0.3 2.0 1.3 2.9 1.1 4.7 3.0 4.9 3.8 5.2 4.9 4.6 0.0 4.6 -11.5 -11.2 -10.1 2.2 5.0 5.5 3.5

n.d. #N/A Field Not Applicable ARARGE320150 -0.9 17/04/2017 ARARGE03F441 -0.3 02/06/2017 XS0501195480 0.1 29/05/2017 ARARGE03H132 -0.7 22/04/2017 USP04808AG92 0.1 08/04/2017 ARARGE3200U1 -1.4 22/04/2017 USP04808AA23 -2.4 07/05/2017 ARARGE03H413 -1.6 22/04/2017 USP04808AC88 -1.5 06/07/2017 USP04808AJ32 -1.7 06/07/2017 USP04808AK05 -1.4 22/04/2017 USP04808AE45 -1.3 30/06/2017 ARARGE03E113 -1.3 30/06/2017 US040114GL81 -1.2 30/06/2017 ARARGE03G688 -1.5 30/06/2017 XS0501194756 -6.1 15/12/2015 ARARGE03E154 -5.3 15/12/2017 US040114GM64 -5.3 15/12/2017 XS0501197262 0.9 31/03/2017 ARARGE03E097 -1.1 31/03/2017 US040114GK09 -1.9 31/03/2017 ARARGE03G704 -0.4 31/03/2017 XS0501195647

BONOS EN DÓLARES: Dollar Linked Bonad 2017 Feb Bonad 2017 Jun Bonad 2017 Sep Bonad 2018

AF17 AJ17 AS17 AM18

22/02/2017 09/06/2017 21/09/2017 18/03/2018

1,087.46 384.65 500.00 653.72

0.750 0.750 0.750 2.400

98.87 98.54 98.60 98.91

12.70 4.54 2.90 3.77

0.12 0.41 0.70 1.17

0.0 0.1 0.0 0.2

0.0 0.0 -0.1 0.0

-1.1 0.2 0.7 0.4

0.0 0.0 -0.1 0.0

22/02/2017 09/06/2017 21/03/2017 18/03/2017

ARARGE3200O4 ARARGE3200S5 ARARGE3200R7 ARARGE320093

BONOS EN EUROS Bonar 2022 Bonar 2027 Cupón Ligado al PIB en EUR Ley ING Canje 2005

TVPE

15/01/2022 15/01/2027 15/12/2035

1,250.00 1,250.00 18,947.45

3.875 5.000 n.d.

96.21 88.22 8.94

4.70 6.61 -

4.60 7.87 -

0.1 0.0 0.0

-0.1 -0.3 -3.4

2.5 2.5 -8.3

0.0 -0.4 -4.0

15/01/2017 15/01/2017 15/12/2017

XS1503160225 XS1503160498 XS0209139244

Bonar '46 Birad '36 DICY DIY0 PARA PARY DIA0 DICA Bonar '26 PAY0 PAA0 Birad '28

9.0%

Bonar '21

5.0%

Bonar '24 Bonar '20 Bonar '19 Bonar '18

3.0% 1.0% -1.0% 0

Fuente: Bloomberg

Global '17

1

Bonar X

2

3

4

5

6

Bonad '17 Feb

TIR

TIR

7.0%

Bonos Dollar Linked

16.0% 15.0% 14.0% 13.0% 12.0% 11.0% 10.0% 9.0% 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0%

7

Duration

8

9

10

11

12

13

Bonad '18

Bonad '17 Jun Bonad '17 Sep

0

1 Duration

2

BONOS SOBERANOS EN DÓLARES Precios en ARS (BCBA) - Datos Técnicos, Variaciones y Curvas Especie

Monto en Circulación (en

Fecha Vencimiento

Ticker

Variaciones %

Precio al Cupón

M de USD)

05-ene-2017

TIR (%)

Duration

1 día

5 días

1 mes

Fecha Prox. Pago

acum. 2016

ISIN

BONOS EN MONEDA EXTRANJERA Bonar 2016 Bonar X Global 2017 en USD Canje 2010 Bonar 2018 Bonar 2020 Bonar 2021 Bonar 2024 Bonar 2026 Bonar 2046 Discount en USD Ley Arg Canje 2005 Discount en USD Ley NY Canje 2005 Discount en USD Ley Arg Canje 2010 Discount en USD Ley NY Canje 2010 Cupón Ligado al PIB en USD Ley Arg Canje 2005 Cupón Ligado al PIB en USD Ley NY Canje 2005 Cupón Ligado al PIB en USD Ley NY Canje 2010 Par en USD Ley Arg Canje 2005 Par en USD Ley NY Canje 2005 Par en USD Ley Arg Canje 2010 Par en USD Ley NY Canje 2010

AD16 AA17 GJ17 AN18 AO20 AA21 AY24 AA26 AA46 DICA DICY DIA0 DIY0 TVPA TVPY TVY0 PARA PARY PAA0 PAY0

29/12/2016 17/04/2017 02/06/2017 29/11/2018 08/10/2020 22/04/2021 07/05/2024 22/04/2026 22/04/2046 31/12/2033 31/12/2033 31/12/2033 31/12/2033 15/12/2035 15/12/2035 15/12/2035 31/12/2038 31/12/2038 31/12/2038 31/12/2038

0.00 6,937.65 950.50 2,311.59 669.26 4,500.00 6,359.58 6,500.00 2,750.00 4,901.09 3,965.93 131.48 1,295.82 3,104.79 14,386.49 2,833.04 1,229.57 5,296.69 71.14 95.30

6.00 #N/A Field Not Applicable n.d. 7.00 1,660.00 0.34 8.75 1,670.00 -2.07 9.00 1,845.00 1.34 8.00 1,890.00 3.49 6.88 1,727.00 4.86 8.75 1,884.00 6.04 7.50 1,696.00 6.67 7.63 1,610.00 7.53 8.28 2,400.50 3.27 8.28 2,396.00 3.28 8.28 2,335.00 3.58 8.28 2,340.00 3.50 142.00 145.00 145.00 2.50 998.00 7.41 2.50 997.00 7.43 2.50 985.00 7.53 2.50 975.00 7.60

n.d. 0.27 0.40 1.77 3.29 3.75 4.09 6.82 11.98 8.77 8.77 8.71 8.73 11.79 11.78 11.74 11.71

n.d. 0.1 0.8 -0.3 -0.3 0.4 -0.8 0.1 -0.1 -0.1 -0.2 0.4 -1.3 0.0 0.7 n.d. -0.3 1.2 0.0 -1.3

n.d. -0.6 0.9 1.3 -1.6 0.4 -1.7 -0.4 -0.8 0.0 -0.5 1.1 -0.6 -2.1 -1.4 n.d. -0.3 -2.5 3.7 -0.5

n.d. 0.5 0.7 2.5 3.8 n.d. 4.9 4.8 6.1 1.7 1.4 0.4 0.4 -9.6 -9.9 -8.8 6.3 6.0 5.5 4.8

n.d. #N/A Field Not Applicable ARARGE320150 -0.6 17/04/2017 ARARGE03F441 0.9 02/06/2017 XS0501195480 1.3 29/05/2017 ARARGE03H132 -1.6 08/04/2017 ARARGE3200U1 0.4 22/04/2017 USP04808AA23 -1.7 07/05/2017 ARARGE03H413 -0.4 22/04/2017 USP04808AC88 -0.8 22/04/2017 USP04808AE45 0.0 30/06/2017 ARARGE03E113 -0.5 30/06/2017 US040114GL81 1.1 30/06/2017 ARARGE03G688 -0.6 30/06/2017 XS0501194756 -2.1 15/12/2015 ARARGE03E154 -1.4 15/12/2017 US040114GM64 -4.0 15/12/2017 XS0501197262 -0.3 31/03/2017 ARARGE03E097 -2.5 31/03/2017 US040114GK09 3.7 31/03/2017 ARARGE03G704 -0.5 31/03/2017 XS0501195647

BONOS EN DÓLARES: Dollar Linked Bonad 2017 Feb Bonad 2017 Jun Bonad 2017 Sep Bonad 2018

AF17 AJ17 AS17 AM18

22/02/2017 09/06/2017 21/09/2017 18/03/2018

1,087.46 384.65 500.00 653.72

0.75 0.75 0.75 2.40

1,605.00 1,597.00 1,595.00 1,608.00

3.39 2.47 2.10 2.68

0.12 0.41 0.70 1.17

0.8 0.4 0.0 1.1

0.8 1.4 -0.5 0.8

0.9 2.0 1.3 1.8

0.8 1.4 -0.5 0.8

22/02/2017 09/06/2017 21/03/2017 18/03/2017

ARARGE3200O4 ARARGE3200S5 ARARGE3200R7 ARARGE320093

BONOS EN EUROS Cupón Ligado al PIB en EUR Ley ING Canje 2005

TVPE

15/12/2035

18,947.45

-

147.00

n.d.

n.d.

0.0

0.7

n.d.

0.7

15/12/2017

XS0209139244

Bonos en Dólares

9.0%

PARY PAY0 PARA PAA0

7.0% Bonar '24 Bonar '21

1.0% -1.0% 0 -3.0%

DICY DIY0 DICA DIA0

Bonar '20

3.0%

1

2

3

Bonad '18 Bonad '17 Jun

2.0%

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

Bonad '17 Sep

1.0% 0.0%

Duration

Fuente: Bloomberg

Bonad '17 Feb

3.0%

Bonar '18 Bonar X Global '17

4.0%

TIR

TIR

5.0%

Bonos Dollar Linked

5.0%

0

1 Duration

2

BONOS SOBERANOS EN PESOS Precios en ARS (BCBA) - Datos Técnicos, Variaciones y Curvas Especie

Ticker

Fecha Vencimiento

Monto en Circulación

Variaciones %

Precio al Cupón

(en M de ARS)

05-ene-2017

TIR (%)

Duration

1 día

5 días

1 mes

acum. 2016

Fecha Prox. Pago

ISIN

BONOS EN PESOS Bogar 2018 Boncer 2021 Boncer 2020 PR15 PR13 Discount en ARS Canje 2005 Discount en ARS Canje 2010 Cupón Ligado al PIB en ARS Par en ARS Canje 2005 Par en ARS Canje 2010 Cuasipar

NF18 TC21 TC20 PRO15 PRE13 DICP DIP0 TVPP PARP PAP0 CUAP

04/02/2018 22/07/2021 28/04/2020 04/10/2022 15/03/2024 31/12/2033 31/12/2033 15/12/2035 31/12/2038 31/12/2038 31/12/2045

2,530.79 8,228.81 11,565.00 1,450.86 1,403.62 10,562.89 138.39 38,525.45 2,860.55 12.35 23,434.05

2.00 2.50 2.25 n.d. 2.00 5.83 5.83 n.d. 1.18 1.18 3.31

89.90 113.76 105.69 162.50 411.50 702.00 660.00 8.80 331.00 310.00 520.00

0.53 2.12 1.83 n.d. 2.12 3.97 4.41 3.96 4.31 4.58

0.57 4.27 3.19 n.d. 3.44 9.13 9.06 15.64 15.47 15.82

-0.11 0.20 0.19 0.12 0.61 0.20 -0.75 0.00 -0.30 n.d. 0.00

0.1 0.7 0.2 1.1 -0.1 -0.1 0.0 0.6 0.3 3.3 -1.0

-5.3 1.7 2.7 -5.3 1.4 -0.9 0.3 -7.4 2.3 1.9 -5.5

0.1 0.6 0.2 1.1 -0.1 -0.1 0.0 0.6 0.3 3.3 -1.0

04/02/2017 22/01/2017 28/04/2017 04/01/2017 15/01/2017 30/06/2017 30/06/2017 15/12/2017 31/03/2017 31/03/2017 30/06/2017

ARBNAC030255 ARARGE320283 n.d. ARARGE03G621 ARARGE03B291 ARARGE03E121 ARARGE03G696 ARARGE03E147 ARARGE03E105 ARARGE03G712 ARARGE03E139

BONOS EN PESOS: Tasa Badlar Bonar 2017 Badlar+200bps Mar Bonar 2017 Badlar+300bps Oct Bonar 2018 Badlar+275bps Bonar 2019 Badlar+250bps Bonar 2020 Badlar+325bps

AM17 AO17 AMX8 AMX9 AM20

28/03/2017 09/10/2017 01/03/2018 11/03/2019 01/03/2020

17,362.89 8,319.58 10,610.30 15,052.15 16,727.59

21.96 22.96 22.85 22.51 23.35

100.70 100.10 102.00 101.76 105.00

24.22 23.72 24.10 24.40 24.05

0.18 0.71 1.01 1.74 2.27

0.40 -5.43 n.d. 0.01 n.d.

0.4 -5.1 0.0 0.5 n.d.

-3.5 -3.8 1.1 n.d. 2.2

0.4 -5.1 0.0 0.5 1.0

28/03/2017 10/04/2017 01/03/2017 13/03/2017 01/03/2017

ARARGE03H421 ARARGE3200T3 ARARGE3201A1 ARARGE03H348 ARARGE3201B9

BONOS EN PESOS: Tasa Fija Bono del Tesoro - Mar/2018 Bono del Tesoro - Sep/2018 Bono del Tesoro - Oct/2021 Bono del Tesoro - Oct/2023 Bono del Tesoro - Dic/2026

TM18 TS18 TO21 TO23 TO26

05/03/2018 19/09/2018 03/10/2021 17/10/2023 17/10/2026

15,211.00 25,000.00 50,000.00 22,767.00 53,620.00

22.75 21.20 18.20 16.00 15.50

110.00 108.75 107.00 99.90 99.50

20.24 19.13 17.50 16.97 16.24

1.01 n.d. 3.23 n.d. n.d.

0.50 0.23 0.00 n.d. n.d.

1.2 0.9 n.d. n.d. n.d.

n.d. n.d. n.d. n.d. n.d.

1.2 0.9 0.9 0.6 -0.5

05/03/2017 19/03/2017 03/04/2017 17/04/2017 17/04/2017

ARARGE3202F8 ARARGE4502G8 ARARGE3202H4 ARARGE4502J2 ARARGE4502K0

DIP0 DICP

3.0%

Cuasipar

PAP0 PARP

PR13

Boncer '20 Boncer '21

1.0% Bogar '18

-1.0% 0

1

2

Fuente: Bloomberg

3

4

5

6

7

8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 Duration

TIR

TIR

5.0%

30.0% 28.0% 26.0% 24.0% 22.0% 20.0% 18.0% 16.0% 14.0% 12.0% 10.0%

Bonar'17 Mar

Bonar '18

Bonar '19

Bonar '17 Oct

Bonar '20

TIR

7.0%

0

1 Duration

2

3

24.0% 23.0% 22.0% 21.0% 20.0% 19.0% 18.0% 17.0% 16.0% 15.0% 14.0% 13.0% 12.0%

TM18 TS18

0

1

2 Duration

TO21

3

TO23

4

5

BONOS CORPORATIVOS EN DÓLARES Precios en USD (OTC en el exterior) - Datos Técnicos y Curvas Especie BANCOS Y FINANCIERAS Tarjeta Naranja Banco Macro Banco Hipotecario Banco Supervielle Banco de Galicia y Buenos Aires Banco Hipotecario Banco Supervielle Banco Hipotecario Banco Supervielle Banco de Galicia y Buenos Aires Banco Macro Banco Macro

Ticker (Bloomberg)

Vencimiento

Moneda

Cupón (%)

Monto Outstanding (en mill. de USD)

Precio al 05-ene-17

T.I.R. (%)

Duration

Rating

Call (Si o No)

Fecha Call Precio Call

T.I.R. to Call (%)

Código ISIN

GALIAR BMAAR BHIP SUPEAR GALIAR BHIP SUPEAR BHIP SUPEAR GALIAR BMAAR BMAAR

28-ene-2017 01-feb-2017 14-ago-2017 11-nov-2017 04-may-2018 04-sep-2018 20-ago-2020 30-nov-2020 18-nov-2021 19-jul-2026 04-nov-2026 18-dic-2036

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

9.000 8.500 3.950 11.375 8.750 2.000 7.000 9.750 7.000 8.250 6.750 9.750

66.68 105.60 31.82 50.00 300.00 14.73 22.50 350.00 13.44 250.00 400.00 0.00

100.07 99.98 100.19 103.75 102.31 93.38 97.56 108.75 92.00 105.29 95.27 n.d.

2.32% 3.23% 3.72% 5.19% 0.74% 5.85% 8.47% 7.02% 9.12% 6.85% 7.94% -

0.05 0.06 0.58 0.81 0.34 1.63 3.15 3.33 4.13 3.75 4.12 n.d.

B B n.d. Bn.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. BCCC

SI NO NO NO SI NO NO NO NO SI SI SI

06/02/2017 19/07/2021 04/11/2021 -

102.89 100.00 100.00 -

10.21% 6.85% 7.94% -

USP89610AA06 US05963GAF54 ARBHIP050621 XS0558547260 USP09669BZ79 ARBHIP560090 ARSUPE050991 USP1330HBF03 ARSUPE560015 USP0R66CAA64 USP1047VAF42 US05963GAB41

ELECTRICIDAD (Generación, Transporte y Distribución) TRANSENER TRANAR INVERSORA ELEC IEBA CAPEX SA CAPXAR CENTRAL TERMICA LOMAAR Transener TRANAR Edenor EDNAR Albanesi ALBAAR

15-dic-2016 26-sep-2017 10-mar-2018 30-oct-2020 15-ago-2021 25-oct-2022 27-jul-2023

USD USD USD USD USD USD USD

8.875 6.500 10.000 6.250 9.750 9.750 9.625

0.00 130.26 200.00 29.93 100.54 176.39 250.00

n.d. 60.00 100.56 102.63 103.69 104.88 103.81

74.13% 0.95% 5.64% 5.53% 8.14% 8.67%

n.d. 0.70 0.17 3.39 0.53 2.48 4.27

WD n.d. B n.d. WD n.d. B+

SI NO SI NO SI SI SI

06/02/2017 06/02/2017 25/10/2018 27/07/2020

103.33 104.88 104.88 104.81

33.71% 12.17% 8.70% 9.40%

USP3058XAJ48 USP5563LAB01 USP20058AA42 ARCTLL560037 USP3058XAK11 USP3710FAJ32 USP4621MAA38

GAS (Generación, Transporte y Distribución) TRAGAS-REPURCH EMGASUD SA METROGAS SA TRANSPORT GAS NO TRANSPORT DE GAS

TRAGAS EMGARR METROG TGNOAR TRAGAS

14-may-2017 10-ago-2017 31-dic-2018 22-ago-2019 14-may-2020

USD USD USD USD USD

7.875 5.250 8.875 9.000 9.625

0.00 10.21 163.00 131.90 191.59

n.d. 101.63 101.63 96.19 107.48

2.80% 7.83% 10.04% 5.88%

n.d. 0.58 1.85 2.35 2.13

WD n.d. n.d. NR n.d.

SI NO NO SI SI

06/02/2017 14/05/2018

100.00 104.81

42.79% 6.75%

USP9308RAX19 AREMGA560032 US591673AK42 USP93081AL47 USP9308RAY91

PETRÓLEO PETROLERA PAMPA MEDANITO SA YPF SOCIEDAD ANO COMP GENL COMBUS PETROBRAS ARGENT COMP GENL COMBUS COMP GENL COMBUS YPF SOCIEDAD ANO YPF SOCIEDAD ANO COMP GENL COMBUS YPF SOCIEDAD ANO PAN AMERICAN COMP GENL COMBUS YPF SOCIEDAD ANO YPF SOCIEDAD ANO YPF SA

PPAMAR MDTOAR YPFDAR CGCSA PESAAR CGCSA CGCSA YPFDAR YPFDAR CGCSA YPFDAR PANAME CGCSA YPFDAR YPFDAR YPFDAR

26-nov-2016 28-feb-2017 30-abr-2017 30-abr-2017 21-jul-2023 09-sep-2017 24-nov-2017 15-ago-2018 19-dic-2018 12-nov-2019 23-mar-2021 07-may-2021 07-nov-2021 04-abr-2024 28-jul-2025 02-nov-2028

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

5.000 4.000 1.290 4.750 7.375 5.000 1.500 8.406 8.875 2.000 8.500 7.875 9.500 8.750 8.500 10.000

0.00 19.64 89.00 40.00 500.00 31.73 30.00 61.76 861.56 20.88 1,000.00 500.00 300.00 1,325.00 1,500.00 14.82

n.d. 100.62 100.25 101.44 98.44 100.56 97.00 103.87 109.50 84.94 108.44 105.44 102.50 105.81 103.94 108.50

1.77% 0.89% 1.17% 7.65% 3.88% 4.47% 3.25% 3.63% 7.74% 6.14% 5.89% 8.75% 7.53% 7.83% 8.65%

n.d. 0.15 0.30 0.31 5.11 0.66 0.88 0.10 1.82 2.76 3.57 2.95 3.93 4.92 6.08 7.29

n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. B B n.d. B BBB B B B

NO NO NO NO SI NO NO NO NO NO NO NO SI NO NO NO

21/07/2020 07/11/2019 -

103.69 104.75 -

8.75% 9.80% -

ARPEPA560038 ARMESA050048 ARYPFS050335 ARCGCO560048 USP7873PAE62 ARCGCO560063 ARCGCO560097 XS0976022391 USP989MJAU54 ARCGCO560089 USP989MJBG51 US69783UAA97 USP3063DAA02 USP989MJAY76 USP989MJBE04 US984245AF78

REAL ESTATE RAGHSA CONSTRUCC INVERS REP Y SOC IRSA PROPIEDADES

RAGHSA IRSAAR IRCPAR

16-feb-2017 20-jul-2020 23-mar-2023

USD USD USD

8.500 11.500 8.750

21.06 71.44 360.00

100.11 112.31 106.81

1.37% 7.22% 7.08%

0.10 2.90 4.23

n.d. B B+

NO NO SI

23/03/2020

104.38

7.44%

USP79849AA67 USP5880CAB65 USP5880UAB63

Fuente: Bloomberg

BONOS CORPORATIVOS EN DÓLARES Precios en USD (OTC en el exterior) - Datos Técnicos y Curvas Especie INDUSTRIA AGROFINA AGROFINA SADESA

Ticker (Bloomberg)

Vencimiento

Moneda

Cupón (%)

Monto Outstanding (en mill. de USD)

Precio al 05-ene-17

T.I.R. (%)

Duration

Rating

Call (Si o No)

Fecha Call Precio Call

T.I.R. to Call (%)

Código ISIN

AGFIAR AGFIAR SADESA

20-feb-2017 11-ago-2017 21-ago-2017

USD USD USD

6.150 6.500 3.730

7.23 144.97 8.39

101.34 103.83 101.17

1.40% 1.45% 1.43%

0.12 0.58 0.37

n.d. n.d. n.d.

NO NO NO

-

-

-

ARAGRF560028 ARAGRF560036 ARSADS560017

CLISA CLISA

15-dic-2016 20-jul-2023

USD USD

9.500 9.500

0.00 200.00

n.d. 97.75

9.84%

n.d. 4.78

n.d. B-

NO SI

20/07/2020

104.75

11.20%

XS0570044874 USP3063XAF52

AUTOPISTAS DELSOL-REDM08/16

DELSOL

01-jun-2020

USD

8.250

0.00

n.d.

-

n.d.

n.d.

NO

-

-

-

USP0605BAH08

TRANSPORTE AEROPUERTOS ARG

AEROAR

01-dic-2020

USD

10.750

168.00

108.29

6.06%

1.82

n.d.

SI

06/02/2017

108.06

1.93%

USP0092MAD58

ALIMENTOS SAN MIGUEL-B MOLINOS RIO SAN MIGUEL-B MASTELLONE HERMA ARCOR SAIC

SASAAR MOLRIO SASAAR MASHER ARCOR

29-nov-2016 11-jul-2017 08-oct-2018 03-jul-2021 06-jul-2023

USD USD USD USD USD

2.000 4.000 2.980 12.625 6.000

0.00 91.79 20.00 199.69 350.00

n.d. 102.12 102.04 113.25 104.56

1.49% 1.97% 6.99% 5.00%

n.d. 0.49 1.70 1.40 4.77

n.d. n.d. n.d. BB+

NO NO NO SI SI

03/07/2018 06/07/2020

106.31 103.00

6.99% 5.29%

ARSMIG560020 ARMOLI050144 ARSMIG560012 USP6460MAJ38 USP04559AL70

AGRO-BUSINESS LIAG ARGENTINA MSU SA MSU SA

LIAGAR MSUSAR MSUSAR

15-may-2017 04-jul-2017 03-dic-2017

USD USD USD

2.500 4.750 5.980

6.37 8.58 6.96

100.66 101.44 104.15

1.35% 1.60% 1.72%

0.35 0.49 0.89

n.d. n.d. n.d.

NO NO NO

-

-

-

ARLIAG560047 ARMSUS050030 ARMSUS560038

SERVICIOS CABLEVISION SA

CBVS

15-jun-2021

USD

6.500

500.0

102.31

0.06

391.19%

B+u

SI

15/06/2019

103.25

0.07

USP19157AR03

CONSTRUCCIÓN CLISA-REPURCH CIA LATINO AMER

Fuente: Bloomberg

BONOS CORPORATIVOS EN DÓLARES Curvas Bancos y Financieras

9% 7%

BHIP '18

4%

TIR

SUPV '17

5%

BMA '17

2%

GALI '18

1

2

3

4

5

6 7 Duration

8

9

8%

40%

10

11

12

13

1

2

PESA '23

TIR

YPF '18

1

YPF 17

0% 7

8

0

1

2 Duration

4

IRSA '20 SADESA '17

IRSA '23

AGROFINA '17 AGROFINA '17

1%

3% 2% RAGHSA '17

1% 2

3

4 Duration

5

6

7

0%

8

0

1

2

3

4

5

0% 0

Duration

Alimentos y Bebidas

8%

1 Duration

Agro-Business

3%

MASTELL '21 ARCOR '23

2%

4%

0

-4%

MOLI '17

SAMI '16

MSU '17

TIR

TIR

SAMI '18

0%

MSU '17

LIAG '17

1% 1

2

3

Duration

4

5

6

0% 0

1 Duration

Fuente: Bloomberg

3

Industria

4%

0% 0

6

5%

MEDAN '17 CGC '17

1%

TRAN '21

TIR

YPF '21

CGC '17

2%

5

2%

7%

YPF '25

PAE '21

3%

EDN '22

4 Duration

6%

CGC '17 YPF '18

3

2%

8%

CGC '19

6%

TGS '20 EMGASUD '17

ALBAN '24

C. TERM '20 CAPEX '18

TRAN '16

0

YPF '28 YPF '24

8% 7%

6% 4%

0%

BMA '36

TGN '19 METR '18

Real Estate

CGC '21

9%

TIR

50%

Petróleo

10%

4%

10%

10%

0% 0

60%

20%

TARJ NAR '17

1%

12%

30%

BHIP '17

3%

5%

GALI '26

Gas

INV.ELEC. '17

70% BMA '26

BHIP '20

6% TIR

SUPV '21

SUPV '20

8%

Electricidad

80%

TIR

10%

BONOS PROVINCIALES EN DÓLARES Precios en USD (OTC en el exterior) - Datos Técnicos y Curva Especie Ciudad de Buenos Aires Provincia de Buenos Aires Provincia de Córdoba Provincia de Mendoza Provincia de Buenos Aires Provincia de Buenos Aires Provincia de Buenos Aires Provincia de Buenos Aires Ciudad de Buenos Aires Provincia de Neuquén Provincia de Buenos Aires Provincia de Córdoba Provincia de Salta Provincia de Chubut Provincia de Buenos Aires Provincia de Mendoza Provincia de Salta Provincia de Chaco Ciudad de Córdoba Provincia de Chubut Ciudad de Buenos Aires Provincia de Buenos Aires Provincia de Santa Fe Provincia de Buenos Aires Provincia de Neuquén Provincia de Buenos Aires

Ticker (Bloomberg)

BUEAIR BUENOS PDCAR MENDOZ BUENOS BUENOS BUENOS BUENOS BUEAIR NEUQUE BUENOS PDCAR SALTA CHUBUT BUENOS MENDOZ SALTA CHACO CORDOB CHUBUT BUEAIR BUENOS PROVSF BUENOS NEUQUE BUENOS

Vencimiento

Moneda

01-mar-2017 15-abr-2017 17-ago-2017 04-sep-2018 14-sep-2018 15-jun-2019 01-may-2020 26-ene-2021 19-feb-2021 26-abr-2021 09-jun-2021 10-jun-2021 16-mar-2022 19-may-2023 16-mar-2024 19-may-2024 07-jul-2024 18-ago-2024 29-sep-2024 26-jul-2026 01-jun-2027 15-jun-2027 01-nov-2027 18-abr-2028 12-may-2028 15-may-2035

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

Cupón (%)

Monto Outstanding (en mill. de USD)

9.950 9.250 12.375 5.500 9.375 5.750 3.000 10.875 8.950 7.875 9.950 7.125 9.500 8.875 9.125 8.375 9.125 9.375 7.875 7.750 7.500 7.875 6.900 9.625 8.625 4.000

Precio al 05-ene-17

T.I.R. (%)

Duration

Rating

101.15 101.94 106.16 100.52 109.72 103.84 95.54 114.91 112.22 102.17 112.77 102.73 105.11 105.32 108.70 103.47 105.52 94.52 99.16 97.93 102.02 98.28 95.43 108.89 105.31 71.88

0.67% 0.11% 1.16% 3.88% 3.14% 3.99% 5.40% 5.35% 4.55% 6.42% 6.17% 6.29% 6.93% 7.10% 7.28% 7.59% 7.92% 10.45% 7.92% 8.13% 7.16% 8.09% 7.51% 8.27% 7.62% 7.99%

0.14 0.27 0.58 0.89 1.56 2.30 1.97 2.59 2.73 1.98 3.35 3.86 2.36 3.25 4.79 5.02 5.07 4.82 5.22 5.09 6.88 7.00 7.11 6.77 5.41 7.91

B B3 BBBBBBB BBBB n.d. BBBn.d. n.d. n.d. B Bn.d. BB B-

175.27 0.80 396.01 46.86 475.00 750.00 63.41 750.00 500.00 48.40 899.50 725.00 114.29 50.00 1,250.00 500.00 350.00 250.00 150.00 650.00 890.00 1,000.00 250.00 400.00 348.69 446.45

CHACO '24

9%

SALTA '24 MENDOZA '24

8% CHUBUT '23 NEUQUEN '21 SALTA '22

TIR

7% 6% 5%

BSAS '20

4% BSAS '18

3%

BSAS '24

CHUBUT '26 NEUQUEN '28

BSAS '28 BSAS '27 BSAS '35 STAFE '27

CCORD '24

CABA '27

CORDOBA '21 BSAS '21

BSAS '21 CABA '21 MENDOZA '18 BSAS '19

2% CORDOBA '17

1% 0

Fuente: Bloomberg

1

2

3

4 5 Duration

6

7

8

o No)

NO NO NO NO NO NO NO NO NO NO NO NO NO SI NO NO NO NO NO NO NO NO NO NO NO NO

11% 10%

Call (Si

9

Fecha Call Precio Call 19/05/2020 -

104.44 -

T.I.R. to Call (%)

Código ISIN

8.04% -

XS0752394089 XS0234088051 USP79171AB31 USP6480JAD92 XS0270992380 XS1433314157 XS0234086196 XS0584493349 XS1191130753 USP71695AB92 XS1244682487 USP79171AD96 USP8388TAA27 USP25619AA84 XS1380274735 USP6480JAG24 US795751AB29 US157223AA64 XS1496112407 US17127LAA35 XS1422866456 XS1433314587 USP84641AB82 XS0290125391 USP71695AC75 XS0234084738

TASAS, LEBACS y TIPOS DE CAMBIO Datos básicos Tipo de Cambio Spot (mayorista) BCRA (Com. A 3500) Banco Nación SIOPEL Implícito

Último 16.0825 16.0533 15.6900 16.0800 16.1279

Día -0.89 -0.98 -0.44 0.85 0.00

12 meses -18.01 -18.59 22.96 21.82 -

En el año -1.26 -1.27 21.25 1.20 -

Tipo de Cambio - Futuro FORWARD 1 mes 3 meses 6 meses 12 meses

Último 16.4200 16.6100 17.3650 19.5250

Día -0.16 0.00 -2.10 8.32

12 meses -16.72 -12.68 -9.40 -7.59

En el año -1.95 0.00 0.38

NDF (Non-Deliverable Forward) 1 semana 1 mes 2 meses 3 meses 4 meses 5 meses 6 meses 9 meses

Tasa implícita 15.52% 25.59% 15.54% 14.01% 17.70% 20.09% 21.69% 24.38%

Dólar ROFEX 1 mes 2 meses 3 meses 4 meses 5 meses 6 meses 7 meses 8 meses 9 meses 10 meses 11 meses

LETRAS DEL B.C.R.A.

Plazo (días) 42 70 105 168 224 287

Vencimiento 15-feb-17 15-mar-17 19-abr-17 21-jun-17 16-ago-17 18-oct-17

Tasa

Día 0.49 0.45 0.24 0.17 0.14 0.14 0.25 0.38 0.29 0.29 0.29

Último 16.3500 16.6300 16.9900 17.2800 17.5650 17.8650 18.1650 18.4600 18.7650 19.0600 19.3450

Tasa implícita 24.09% 23.41% 24.48% 24.25% 23.22% 23.14% 22.97% 22.80% 22.92% 22.71% 22.61%

Licitación al= Ofertado Captado (en mill ARS) (en mill ARS) 87,671.53 74,638.13 6,985.03 6,985.03 5,650.98 5,446.98 2,995.23 2,989.73 143.41 143.41 2,082.37 1,982.37

04-ene-17 Tasa 24.0007% 24.5731% 23.5000% 23.0455% 22.7801% 22.4701%

Lebacs Tasa Implícita de Futuros de Dólar ROFEX Tasa Badlar

30.0% 29.0% 28.0% 27.0% 26.0% 25.0% 24.0% 23.0% 22.0% 21.0% 20.0% 19.0% 18.0% 17.0%

55

86

114 147 177

42

70

105

208 239 268

168

224

300 330 287

45

0

50

Fuente: Bloomberg

100

150

Días

200

250

300

350

400

Tasa de Depósito (en %) - en pesos 30 Días 60 Días 90 Días Promedio

18.350 19.490 19.420 19.470

Tasa de Depósito (en %) - en dólares 30 Días 60 Días 90 Días Promedio

0.320 0.340 0.520 0.390

Interbancaria BAIBAR (en %) Bancos Privados - 15 días

24.910

Tasa de Pases (Repo) - en % 7 Días

Pasiva 23.750

Caja de Ahorro (en %) Depósitos en pesos Depósitos en dólares

0.170 0.020

Tasa Call (en %) Bancos 1ra línea Bancos 2da línea

23.580 22.980

Interbancaria BAIBOR (en %) 1 Día 7 Días 30 Días 90 Días 180 Días 270 Días 365 Días 545 Días

9.375 9.938 11.750 12.750 14.313 15.313 16.125 19.188

Interbancaria BADLAR (en %) En pesos (total) Bancos Públicos Bancos Privados En dólares (total) Bancos Públicos Bancos Privados

19.5625 18.2500 20.1250 0.3125 0.2500 0.4375

Coeficiente de Estabilización de Referencia (CER) Valor diario 6.8516 Reservas Internacionales Valor diario

39,574.00

Activa 25.750

VARIABLES MACROECONÓMICAS Estimaciones del Consenso y REM del BCRA ARGENTINA: PROYECCIONES DE VARIABLES MACROECONÓMICAS Indicador PIB real (YoY%) Consumo privado (YoY%) Consumo del Estado (YoY%) Inversión en capital fijo (YoY) Exportaciones (YoY%) Importaciones (YoY%) Producción industrial (YoY%) IPC (oficial, YoY) Desempleo (%) Cuenta Corriente (% del PIB) Balance fiscal (% de PIB) Tasa del Banco Central (%) USDARS

2009 0.3 -5.1 5.5 -22.0 -8.8 -18.0 0.0 6.3 8.7 2.5 0.3 10.18 3.80

2010 8.6 11.2 5.6 25.9 13.7 35.1 9.7 10.4 7.8 -0.4 0.4 11.20 3.98

2011 5.2 9.4 4.7 18.1 4.7 22.6 6.7 9.8 7.2 -0.9 0.1 10.10 4.30

2012 0.6 1.1 3.0 -7.0 -3.7 -4.5 -1.1 10.0 7.2 -0.3 0.0 10.45 4.92

2013 -0.1 3.6 5.3 2.5 -3.7 4.1 -0.1 10.6 6.9 -2.1 -0.2 14.50 6.52

2014 -2.8 -4.3 3.0 -6.6 -6.8 -11.2 -2.5 7.3 -1.5 -0.2 29.50 8.47

Fuente: Bloomberg

RELEVAMIENTO DE EXPECTATIVAS DE MERCADO (R.E.M.) DEL BCRA ACTIVIDAD Expectativas de crecimiento anual: variación % promedio anual, a precios constantes

2017 2018 2019

Mediana (dic-16)

Mediana (nov-16)

Var bps

3.0 3.3 3.5

3.0 3.2 3.5

0 10 0

Promedio Promedio (dic-16) (nov-16) 2.9 3.2 3.4

3.0 3.2 3.4

Var bps -10 0 0

Expectativas de crecimiento trimestral: variación % QoQ, a precios constantes

1ºT17 2ºT17

Mediana (dic-16)

Mediana (nov-16)

Var bps

1.0 1.5

1.2 -

-20 -

Promedio Promedio (dic-16) (nov-16) 1.1 1.4

1.1 -

Var bps 0 -

PRECIOS MINORISTAS (NIVEL GENERAL) Expectativas de inflación minorista (IPC Nivel General-GBA): variación % MoM

ene-17 feb-17 mar-17 abr-17 may-17 jun-17

Mediana (dic-16)

Mediana (nov-16)

1.7 1.6 1.7 1.8 1.5 1.5

1.7 1.5 1.7 1.8 1.4 -

Var bps

Promedio Promedio (dic-16) (nov-16)

0 10 0 0 10

1.8 1.7 1.7 1.9 1.5 1.4

1.8 1.6 1.7 1.8 1.4 -

Var bps 0 10 0 10 10

Expectativas de inflación minorista (IPC Nivel General-GBA): variación % YoY

Próx 12 meses 2017 Próx 24 meses 2018 2019

Mediana (dic-16)

Mediana (nov-16)

Var bps

21.0 21.0 14.9 14.9 9.7

20.5 20.2 15.0 14.6 9.1

50 80 -10 30 60

Promedio Promedio (dic-16) (nov-16) 20.7 20.7 15.0 15.0 10.0

20.5 20.3 14.9 14.6 9.7

Var bps 20 40 10 40 30

PRECIOS MINORISTAS (NUCLEO) Expectativas de inflación minorista (IPC Núcleo-GBA): variación % MoM

dic-16 ene-17 feb-17 mar-17 abr-17 may-17

Mediana (dic-16)

Mediana (nov-16)

1.5 1.5 1.5 1.5 1.4 1.4

1.5 1.5 1.5 1.4 1.4 -

Var bps 0 0 0 10 0

Promedio Promedio (dic-16) (nov-16) 1.5 1.4 1.5 1.4 1.4 1.4

1.5 1.4 1.5 1.4 1.4 -

Var bps 0 0 0 0 0

2015 2.3 3.6 6.6 4.1 -0.6 5.8 0.1 19.0 7.2 -2.8 -0.4

2016e 0.5 -0.7 -1.1 -3.5 1.8 3.7 -3.1 39.9 9.2 -2.5 -5.2

2017e 3.0 3.0 1.6 6.5 6.9 8.5 2.0 23.4 8.6 -2.8 -5.7

2018e 3.5 3.1

12.93

15.88

18.00

19.53

7.4 4.0 7.0 16.6 8.1 -2.9 -5.5

VARIABLES MACROECONÓMICAS Estimaciones del Consenso y REM del BCRA Expectativas de inflación minorista (IPC Núcleo-GBA): variación % YoY

Próx 12 meses 2017 Próx 24 meses 2018 2019

Mediana (dic-16)

Mediana (nov-16)

Var bps

18.4 18.4 13.3 13.3 9.0

18.4 18.0 13.1 13.0 8.1

0 40 20 30 90

Promedio Promedio (dic-16) (nov-16) 18.2 18.2 13.5 13.5 9.2

Var bps

18.4 18.1 13.4 13.1 8.9

-20 10 10 40 30

POLÍTICA MONETARIA Expectativas de Tasa de Política Monetaria: Pase $ 7 días (último comunicado de cada mes), TNA, %

ene-17 feb-17 mar-17 abr-17 may-17 jun-17 Próx 12 meses 2017 2018

Mediana (dic-16)

Mediana (nov-16)

Var bps

23.8 23.0 22.7 22.0 21.5 21.1 18.8 18.8 14.1

23.3 22.8 22.0 21.3 21.0 18.8 18.3 14.0

50.0 20.0 70.0 70.0 50.0 0.0 50.0 10.0

Promedio Promedio (dic-16) (nov-16) 23.6 23.1 22.5 22.0 21.5 21.0 18.8 18.8 14.6

22.7 22.2 21.8 21.1 20.6 18.3 17.9 13.9

Var bps 90.0 90.0 70.0 90.0 90.0 50.0 90.0 70.0

RESULTADO PRIMARIO DEL SECTOR PÚBLICO NACIONAL NO FINANCIERO Expectativas de Resultado Primario del SPNF: variación en billones de ARS

2017 2018

Promedio Promedio (dic-16) (nov-16)

Mediana (dic-16)

Mediana (nov-16)

Var Bn de ARS

-450.4 -424.4

-441.8 -430.0

-8.6 5.6

-448.3 -417.8

-451.9 -414.3

Var Bn de ARS 3.6 -3.5

TIPO DE CAMBIO Expectativas de tipo de cambio nominal: USDARS (Mayorista)

ene-17 feb-17 mar-17 abr-17 may-17 jun-17 Próx 12 meses 2017 2018

Precio Spot

Mediana (dic-16)

Mediana (nov-16)

Var %

15.940 15.940 15.940 15.940 15.940 15.940 15.940 15.940 15.940

16.1 16.3 16.5 16.6 16.8 17.0 18.5 18.5 21.0

16.1 16.3 16.5 16.6 16.8 18.3 18.3 20.8

-1.0% -2.2% -3.4% -4.0% -5.1% -6.2% -13.8% -13.8% -24.1%

Promedio Promedio (dic-16) (nov-16) 16.1 16.3 16.5 16.6 16.8 16.9 18.4 18.4 21.1

16.1 16.3 16.5 16.6 16.8 18.1 18.3 20.9

Var % -1.0% -2.2% -3.4% -4.0% -5.1% -5.7% -13.4% -13.4% -24.5%

CALENDARIO BURSÁTIL Enero de 2017 Fecha 5-enero 5-enero 5-enero 5-enero 5-enero 5-enero 5-enero 5-enero 5-enero 5-enero 6-enero 6-enero 6-enero 6-enero 6-enero 6-enero 6-enero 7-enero 7-enero 7-enero 7-enero 7-enero 8-enero 8-enero 8-enero 8-enero 8-enero 9-enero 9-enero 9-enero 9-enero 9-enero 9-enero 10-enero 10-enero 10-enero 10-enero 10-enero 10-enero 10-enero 11-enero 11-enero 11-enero 11-enero 12-enero 12-enero 12-enero 12-enero 12-enero 12-enero 12-enero 12-enero 12-enero 12-enero 12-enero 13-enero 13-enero 13-enero 13-enero 13-enero 14-enero 14-enero 14-enero 14-enero 15-enero 15-enero 15-enero 15-enero 15-enero 15-enero 15-enero 15-enero 15-enero 16-enero 16-enero 16-enero

Evento PSE2 Fecha pago de renta: Provincia de Santiago del Estero PSE2 Fecha pago de amortización: Provincia de Santiago del Estero BFA17 Fecha pago de renta: Provincia de Santa Fe Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RIH2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RICNO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CENTRAL TERMICA LOMA DE LA LATA S.A. (CLCAO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RICMO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RICOO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RIP1O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RIP2O) AL28 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional BBA17 Fecha pago de renta: Provincia de Buenos Aires AL36 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: John Deere Credit Cía. Financiera S.A. (JHC7O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: ARCOR S.A.I.C. (RCC9O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CORDIAL COMPAÑIA FINANCIERA S.A. (CDC9O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GENERACION FRIAS S.A. (NSC3O) CO17 Fecha pago de renta: Provincia de Córdoba CO17 Fecha pago de amortización: Provincia de Córdoba SA24D Fecha pago de renta: Provincia de Salta Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: LEDESMA S.A. (LDC2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Dietrich S.A. (DT11O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GPAT Compañía Financiera S.A. (GPSNO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RICFO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO CMF S.A. (BCC6O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: BANCO CMF S.A. (BCC6O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GENNEIA S.A. (GNCFO) AO17 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CGM Leasing Argentina S.A. (CG8AO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: CGM Leasing Argentina S.A. (CG8AO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CGM Leasing Argentina S.A. (CG8BO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: CGM Leasing Argentina S.A. (CG8BO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: S.A. SAN MIGUEL (SNS1O) MI31 Fecha pago de renta: Provincia de Misiones Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RIH1O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: RAGHSA S. A. (RAC2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CGM Leasing Argentina S.A. (CGAAO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: CGM Leasing Argentina S.A. (CGAAO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CGM Leasing Argentina S.A. (CGABO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: CGM Leasing Argentina S.A. (CGABO) I11E7 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina H11E7 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A. (MPC7O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CELULOSA ARGENTINA S.A. (CRC6O) BBE17 Fecha pago de renta: Provincia de Buenos Aires BBE17 Fecha pago de amortización: Provincia de Buenos Aires BCM17 Fecha pago de renta: Ciudad Autónoma de Buenos Aires BCE17 Fecha pago de renta: Ciudad Autónoma de Buenos Aires BCE17 Fecha pago de amortización: Ciudad Autónoma de Buenos Aires LB2E7 Fecha pago de amortización: Provincia de Buenos Aires LB3E7 Fecha pago de amortización: Provincia de Buenos Aires LBE17 Fecha pago de amortización: Provincia de Buenos Aires BBO17 Fecha pago de renta: Provincia de Buenos Aires Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO HIPOTECARIO S.A. (BH40O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO SUPERVIELLE S.A. (BPC6O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO ITAU ARGENTINA S.A. (BTCJO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO ITAU ARGENTINA S.A. (BTCKO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARJETA NARANJA S.A. (TNZ2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARJETA NARANJA S.A. (TNZ1O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Grupo ST S.A. (STC1O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: AXION ENERGY ARGENTINA S.A. (XNC5O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: AXION ENERGY ARGENTINA S.A. (XNC5O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: AXION ENERGY ARGENTINA S.A. (XNC4O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: ANGEL ESTRADA Y CIA. S.A. (NLC1O) PR13 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional PR13 Fecha pago de amortización: Gobierno Nacional AE22 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional AE27 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RICGO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GENERACION MEDITERRANEA S.A. (GMC4O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: GENERACION MEDITERRANEA S.A. (GMC4O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: ARCOR S.A.I.C. (RCC7O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: QUICKFOOD S.A. (QCC6O) BAO17 Fecha pago de renta: Municipalidad de la Ciudad de Córdoba BAO17 Fecha pago de amortización: Municipalidad de la Ciudad de Córdoba LTDE7 Fecha pago de amortización: Gobierno Nacional

Fuente: Bolsa de Comercio de Buenos Aires

CALENDARIO BURSÁTIL Enero de 2017 Fecha 16-enero 16-enero 16-enero 16-enero 16-enero 16-enero 17-enero 17-enero 17-enero 17-enero 17-enero 17-enero 17-enero 18-enero 18-enero 18-enero 18-enero 18-enero 18-enero 19-enero 19-enero 19-enero 19-enero 20-enero 20-enero 20-enero 20-enero 20-enero 20-enero 20-enero 20-enero 20-enero 20-enero 20-enero 20-enero 20-enero 20-enero 20-enero 20-enero 20-enero 20-enero 20-enero 20-enero 20-enero 21-enero 21-enero 21-enero 21-enero 21-enero 21-enero 21-enero 21-enero 21-enero 21-enero 21-enero 22-enero 22-enero 22-enero 22-enero 22-enero 23-enero 23-enero 23-enero 23-enero 23-enero 23-enero 23-enero 23-enero 24-enero 24-enero 24-enero 24-enero 24-enero 24-enero 24-enero 25-enero

Evento BAA17 Fecha pago de renta: Municipalidad de la Ciudad de Córdoba BAA17 Fecha pago de amortización: Municipalidad de la Ciudad de Córdoba Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GENNEIA S.A. (GNCEO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: GENNEIA S.A. (GNCEO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: LABORATORIOS RICHMOND S.A.C.I.F. (LRC1O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: LABORATORIOS RICHMOND S.A.C.I.F. (LRC1O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GRIMOLDI S.A. (GLS6O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: GRIMOLDI S.A. (GLS6O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BACS BANCO DE CREDITO Y SECURITIZACION S.A. (BDC5O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: BACS BANCO DE CREDITO Y SECURITIZACION S.A. (BDC5O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: YPF S.A. (YCA7O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CELULOSA ARGENTINA S.A. (CRC4O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: CELULOSA ARGENTINA S.A. (CRC4O) I18E7 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina H18E7 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: YPF S.A. (YCAHO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: YPF S.A. (YCAIO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BBVA BANCO FRANCES S. A. (BFCBO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO SAENZ S.A. (BZS8O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO DE GALICIA Y BUENOS AIRES S.A. (BYC2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARJETA NARANJA S.A. (TNCXO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TOYOTA COMPAÑIA FINANCIERA DE ARGENTINA S.A. (TYCHO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: TOYOTA COMPAÑIA FINANCIERA DE ARGENTINA S.A. (TYCHO) BUE17 Fecha pago de renta: Provincia de Chubut BUE17 Fecha pago de amortización: Provincia de Chubut BU2E7 Fecha pago de renta: Provincia de Chubut BU2E7 Fecha pago de amortización: Provincia de Chubut BD2C8 Fecha pago de renta: Ciudad Autónoma de Buenos Aires BAE17 Fecha pago de renta: Municipalidad de la Ciudad de Córdoba BAE17 Fecha pago de amortización: Municipalidad de la Ciudad de Córdoba ERE17 Fecha pago de renta: Provincia de Entre Ríos ERE17 Fecha pago de amortización: Provincia de Entre Ríos ERL17 Fecha pago de renta: Provincia de Entre Ríos ERL17 Fecha pago de amortización: Provincia de Entre Ríos CLE17 Fecha pago de amortización: Provincia de Chaco BU3E7 Fecha pago de renta: Provincia de Chubut BU3E7 Fecha pago de amortización: Provincia de Chubut Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CLISA (CLISO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO SANTANDER RIO S.A. (BNCDO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO SANTANDER RIO S.A. (BNCEO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: IRSA INVERSIONES Y REPRESENTACIONES S.A. (OIRX7) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO SANTANDER RIO S.A. (BNCAO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO SANTANDER RIO S.A. (BNCBO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARJETA NARANJA S.A. (TNCYO) PUO19 Fecha pago de renta: Provincia de Chubut PUO19 Fecha pago de amortización: Provincia de Chubut GL30 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: PETROBRAS ARGENTINA S.A. (PTSTO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO PATAGONIA S.A. (BGC3O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: BANCO PATAGONIA S.A. (BGC3O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: AEROPUERTOS ARGENTINA 2000 S.A. (OAEA1) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: AEROPUERTOS ARGENTINA 2000 S.A. (OAEA1) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: ROMBO COMPAÑÍA FINANCIERA S.A. (RBSWO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: AEROPUERTOS ARGENTINA 2000 S.A. (OAEC1) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: AEROPUERTOS ARGENTINA 2000 S.A. (OAEC1) TC21 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TGLT S.A. (TGCDO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARJETA NARANJA S.A. (TNU2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: TARJETA NARANJA S.A. (TNU2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GPAT Compañía Financiera S.A. (GPSMO) BTA17 Fecha pago de renta: Municipalidad de Corrientes Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RIK3O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RIK1O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RIK2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RIK4O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GRUPO FINANCIERO GALICIA S.A. (GF62O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BACS BANCO DE CREDITO Y SECURITIZACION S.A. (BDC6O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: BACS BANCO DE CREDITO Y SECURITIZACION S.A. (BDC6O) Asamblea INVERSORA JURAMENTO S.A. SA18P Fecha pago de renta: Provincia de Salta SA18P Fecha pago de amortización: Provincia de Salta Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: ROMBO COMPAÑÍA FINANCIERA S.A. (RBSVO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: ROMBO COMPAÑÍA FINANCIERA S.A. (RBSVO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARJETAS CUYANAS S.A. (TCR1O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARJETAS CUYANAS S.A. (TCR2O) H25E7 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina

Fuente: Bolsa de Comercio de Buenos Aires

CALENDARIO BURSÁTIL Enero de 2017 Fecha 25-enero 25-enero 25-enero 25-enero 25-enero 25-enero 26-enero 26-enero 26-enero 26-enero 26-enero 26-enero 26-enero 26-enero 26-enero 26-enero 26-enero 27-enero 27-enero 27-enero 27-enero 27-enero 27-enero 27-enero 27-enero 27-enero 27-enero 27-enero 28-enero 28-enero 28-enero 28-enero 28-enero 28-enero 28-enero 28-enero 28-enero 28-enero 28-enero 28-enero 28-enero 29-enero 29-enero 29-enero 29-enero 29-enero 29-enero 29-enero 29-enero 29-enero 29-enero 30-enero 30-enero 30-enero 30-enero 30-enero 30-enero 30-enero 30-enero 30-enero 30-enero 30-enero 30-enero 30-enero 30-enero 30-enero 30-enero 30-enero 30-enero 30-enero 30-enero 30-enero 30-enero 30-enero 30-enero 31-enero

Evento I25E7 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina BF2E7 Fecha pago de renta: Provincia de Santa Fe BF2E7 Fecha pago de amortización: Provincia de Santa Fe Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: LEDESMA S.A. (LDC5O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CORDIAL COMPAÑIA FINANCIERA S.A. (CDCBO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Albanesi S.A. (LSC2O) Vencimiento Opciones sobre Títulos Públicos PUL26 Fecha pago de renta: Provincia de Chubut BFE17 Fecha pago de renta: Provincia de Santa Fe BFE17 Fecha pago de amortización: Provincia de Santa Fe BP21 Fecha pago de renta: Provincia de Buenos Aires NRH2 Fecha pago de renta: Provincia de Neuquén NRH2 Fecha pago de amortización: Provincia de Neuquén BEA17 Fecha pago de renta: Provincia de Entre Ríos BEL17 Fecha pago de renta: Provincia de Entre Ríos Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARJETAS CUYANAS S.A. (TCQ2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARSHOP S.A. (TRCRO) BGE17 Fecha pago de renta: Provincia de Río Negro BGE17 Fecha pago de amortización: Provincia de Río Negro BLE17 Fecha pago de renta: Provincia de Chaco BLE17 Fecha pago de amortización: Provincia de Chaco CO26 Fecha pago de renta: Provincia de Córdoba CL2E7 Fecha pago de amortización: Provincia de Chaco Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: MERCEDES-BENZ COMPAÑÍA FINANCIERA ARGENTINA S.A. (MBCUO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BACS BANCO DE CREDITO Y SECURITIZACION S.A. (BDC9O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GRUPO FINANCIERO GALICIA S.A. (GFC7O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARJETA NARANJA S.A. (TNCVO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Generación Mediterranea - Generacion Frías - Central Termica Roca (GMFRO) NDG21 Fecha pago de renta: Provincia de Neuquén NDG21 Fecha pago de amortización: Provincia de Neuquén BDC20 Fecha pago de renta: Ciudad Autónoma de Buenos Aires Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GRUPO SUPERVIELLE S.A. (GRCLO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: GRUPO SUPERVIELLE S.A. (GRCLO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: YPF S.A. (YCA6O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: ROCH S.A. (RHC2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: ROMBO COMPAÑÍA FINANCIERA S.A. (RBSTO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: ROMBO COMPAÑÍA FINANCIERA S.A. (RBSTO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARJETA NARANJA S.A. (ONX13) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: TARJETA NARANJA S.A. (ONX13) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: ROMBO COMPAÑÍA FINANCIERA S.A. (RB34O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: ROMBO COMPAÑÍA FINANCIERA S.A. (RB35O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Empresa Provincial de Energía de Córdoba (EPEC) (TDEC) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: Empresa Provincial de Energía de Córdoba (EPEC) (TDEC) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: YPF S.A. (YPCNO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: MERCEDES-BENZ COMPAÑÍA FINANCIERA ARGENTINA S.A. (MBCQO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: MERCEDES-BENZ COMPAÑÍA FINANCIERA ARGENTINA S.A. (MBCQO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: MERCEDES-BENZ COMPAÑÍA FINANCIERA ARGENTINA S.A. (MBCTO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: MERCEDES-BENZ COMPAÑÍA FINANCIERA ARGENTINA S.A. (MBCTO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO ITAU ARGENTINA S.A. (BTCHO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO ITAU ARGENTINA S.A. (BTCIO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Carsa S.A. (CHS6O) Asamblea ELECTROMAC S.A. GE17 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional GE17 Fecha pago de amortización: Gobierno Nacional PMO18 Fecha pago de renta: Provincia de Mendoza PMO18 Fecha pago de amortización: Provincia de Mendoza LTPN7 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional L2DE7 Fecha pago de amortización: Gobierno Nacional Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CENTRAL TERMICA LOMA DE LA LATA S.A. (CLC3O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CENTRAL TERMICA LOMA DE LA LATA S.A. (CLC4O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: COMPAÑIA GENERAL DE COMBUSTIBLES S.A. (CPC4O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARSHOP S.A. (TRCNO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: TARSHOP S.A. (TRCNO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GRUPO FINANCIERO GALICIA S.A. (GF52O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Banco de la Ciudad de Buenos Aires (BCIU4) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CGM Leasing Argentina S.A. (CG9BO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: CGM Leasing Argentina S.A. (CG9BO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: COMPAÑIA FINANCIERA ARGENTINA S.A. (CNCGO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: COMPAÑIA FINANCIERA ARGENTINA S.A. (CNCGO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CGM Leasing Argentina S.A. (CG9AO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: CGM Leasing Argentina S.A. (CG9AO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BBVA BANCO FRANCES S. A. (BFCHO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: YPF S.A. (OYP19) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: YPF S.A. (OYP17) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: DULCOR S.A. (DLS1O) Asamblea PETROLEO BRASILEIRO S.A. - PETROBRAS (Sociedad de Economía Mixta)

Fuente: Bolsa de Comercio de Buenos Aires

CALENDARIO BURSÁTIL Enero de 2017 Fecha 31-enero 31-enero 31-enero 31-enero 31-enero

Evento PBE17 Fecha pago de renta: Provincia de Buenos Aires PBE17 Fecha pago de amortización: Provincia de Buenos Aires Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GRUPO FINANCIERO GALICIA S.A. (GF52O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: GRUPO FINANCIERO GALICIA S.A. (GF52O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GRUPO SUPERVIELLE S.A. (GRCEO)

Fuente: Bolsa de Comercio de Buenos Aires

¿Tiene algún comentario y/o pregunta?

Contáctenos:

Este reporte ha sido elaborado en base a información obtenida de: Thomson Reuters, Bloomberg, Valor Futuro, FMI, CEPAL, Ámbito Financiero, Cronista Comercial, Buenos Aires Económico, La Nación, Clarín, InfoBAE, InfoBAE América, América Economía, AP, Marketwatch, Yahoo!, BBC, 5dias.com, iProfesional, The Economist, Benzinga, WSJ, Bolsar, Seeking Alpha, CNBC, Economía y Finanzas, CNN, Télam, BID, USDA, CME, OCDE, informes de gobiernos, bancos y bolsas, diarios oficiales, entre otros, todos de circulación masiva y pública. Este informe fue confeccionado sólo con propósitos informativos y su intención no es la de recomendar la compra o venta de algún título o bien. Contiene información disponible en el mercado y dichas fuentes se presumen confiables. Sin embargo, no podemos garantizar la integridad o exactitud de las mismas. Todas las opiniones y estimaciones reflejan el juicio actual del autor a la fecha del informe, y su contenido puede ser objeto de cambios sin previo aviso. El valor de una inversión ha de variar como resultado de los cambios en el mercado. La información contenida en este informe no es una predicción de resultados, ni asegura alguno. En la medida en que la información obtenida del informe pueda considerarse como recomendación, dicha información es impersonal y no está adaptada a las necesidades de inversión de ninguna persona específica. Por lo tanto, no refleja todos los riesgos u otros temas relevantes relacionados a las inversiones en los activos mencionados. Antes de realizar una inversión, los interesados deben asegurarse que comprenden las condiciones y cualquier riesgo asociado. Recomendamos que se asesore con un profesional. Research for Traders no recibe ninguna remuneración a consecuencia de las operaciones realizadas sobre activos mencionados en el informe. Se encuentra prohibido reenviar este mail con sus contenidos y/o adjuntos dado que es información privada para aquellos a los cuales se les ha remitido. Por lo tanto, no podrá ser reproducido ni total ni parcialmente sin previa autorización de Research for Traders. This report is for information purposes only and is not intented to recommend the purchase or sale of any security or investment. It contains information available in the market and such sources presumed to be reliable. However, no guarantees can be made about the integrity or accuracy of it. All opinions and estimates herein reflect the current judgment of the author as of the date of the report and it may be subject to change without notice. The value of any investment may fluctuate as a result of market changes. The information in this report is not a prediction of results and no assurances are given with respect thereto. If any information from the report can be considered as a recommendation, such information is impersonal and not suitable to the investment needs of any specific person. Therefore, it does not disclose all the risks and other significant issues related to an investment in assets mencionated. Before making an investment, potential investors should ensure that they understand the terms and the associated risks. We strongly recommend looking for professional advice. Research for Traders receives no compensation as a result of transactions on assets mentioned in the report. It is not allowed to forward this mail with its contents and/or attachments as it is private information for those who are sent to them. Therefore, it may not be reproduced in whole or in part without prior approval of Research for Traders. Copyright 2011 © Research for Traders. All rights reserved.

www.researchfortraders.com

[email protected]