INFORME SEMANAL DE RENTA FIJA | Categoría Economía y Renta Fija 23 de Diciembre de 2016

Resumen Semanal El Banco Central de Chile dio a conocer su escenario base mediante la publicación del IPoM de Diciembre, en donde se describen las proyecciones de crecimiento e inflación para el 2016 y 2017 por parte del Instituto Emisor. Así, en el primer caso se prevé que la economía registraría un crecimiento 1,5% para el ejercicio actual y una expansión entre 1,5% a 2,5% para el año venidero. Lo anterior, incorpora un débil desempeño para los últimos meses del presente año y un lento comienzo para el crecimiento para 2017. Para este último, esperamos un gradual repunte hacia la segunda mitad del año, en la medida que observemos una mejoría en las expectativas de los consumidores y empresariales, y que estas se materialicen en mejores registros de consumo e inversión. En cuanto a la inflación, se destacó una convergencia más acelerada que la prevista anteriormente hacia el centro del rango meta. De esta forma, las expectativas de inflación para fines de 2016 y 2017 alcanzan un valor de 2,9% para ambos ejercicios. Entre los factores relevantes que mantendrán la inflación acotada durante el próximo año se destaca la trayectoria futura del tipo de cambio y que continúe el descenso observado en la inflación de los servicios. De esta forma, evaluando los riesgos sobre la actividad e inflación, se determinó que estos estarían equilibrados. Dicha situación, llevó a la autoridad a utilizar como supuesto de trabajo que la TPM sufrirá modificaciones similares a las evidenciadas en el precio de los activos financieros, los cuales reflejan dos caídas de 25Pb cada una para el próximo año.

@BICEinversiones 1

Como un todo, las débiles cifras de actividad que evidenciaremos en los meses venideros de la mano de menores presiones inflacionarias, entregan una mayor holgura para que el Banco Central pueda efectuar un mayor estímulo monetario. De esta forma proyectamos una caída de 75Pb en la tasa de política monetaria para el año 2017.

DEUDA BANCO CENTRAL Y TESORERÍA GENERAL Durante la semana, se observó una caída generalizada en las tasas de instrumentos indexados, mientras aquellos bonos nominales registraron una caída en la parte corta de la curva y alzas en instrumentos de mayor duración. Por parte de los instrumentos nominales, los instrumentos a dos años plazo anotaron una caída de 2Pb hasta niveles de 3,44%, mientras sus pares a cinco y diez años plazo registraron un alza de 5Pb y 2Pb. Las tasas de instrumentos en UF a dos, cinco y diez años plazo anotaron caídas de 14Pb, 3Pb y 4Pb respectivamente. En términos de compensaciones inflacionarias, estas registraron un incremento en aquellos plazos mayores a un año, hecho que se condice con un repunte en las expectativas de inflación hacia el próximo año.

1

Tasas Bonos Tesorería y Banco Central Tasas Bonos Tesorería y Banco Central 23-Dec-16

16-Dec-16

23-Nov-16

26-Jun-16

MTD

YTD

Nominal BCP-2

3,44

3,46

3,83

3,83

-0,16

-0,85

BCP-5

3,90

3,85

4,29

4,17

0,00

-0,56

BTP-10

4,38

4,36

4,62

4,55

0,21

-0,18

0,95

1,09

1,60

0,93

0,21

-0,24

UF BCU-2 BCU-5

1,11

1,14

1,52

1,14

0,20

-0,29

BCU-10

1,45

1,49

1,70

1,53

0,26

-0,18

BTU-20

1,74

1,83

1,82

1,80

0,27

-0,17

2,47

2,34

2,19

2,87

-0,37

-0,60

Compensación Inflacionaria CI-2 CI-5

2,76

2,68

2,73

3,00

-0,20

-0,26

CI-10

2,89

2,83

2,87

2,97

-0,06

0,01

2

Cifras Económicas esperadas para la semana País

Fecha

Período

BICE Inversiones

Consenso

Anterior

Chile EOF 2Q

28-Dec

Diciembre

-

-

-

Indicadores sectoriales

29-Dec

Noviembre

-

-

-

Tasa de desocupación

30-Dec

Noviembre

6,3%

6,4%

28-Dec

Noviembre

-

0,5%

0,1%

27-Dec

Noviembre

-

0,5%

0,1%

EE.UU. Venta pendiente de viviendas m/m Japón IPC a/a

3

2

Emisión de deuda próxima semana Emisor

Moneda

Plazo

Riesgo

Monto

Fecha

-

-

-

-

-

-

DEUDA BANCO CENTRAL Y TESORERÍA GENERAL

4 Tasas Nominales Banco Central y TPM

5 Tasas en UF Banco Central

10,0

6,0

8,0

5,0 4,0

6,0

3,0

4,0

2,0

2,0

1,0

0,0 Ene-07 Jul-08 Ene-10 Jul-11 Ene-13 Jul-14 Ene-16

0,0 Ene-07 Jul-08 Ene-10 Jul-11 Ene-13 Jul-14 Ene-16

TPM

BCP 2

BCP 5

BCU 2

BCP 10

6 Compensación inflacionaria

BCU 5

BCU 10

BTU 20

7 Compensación inflacionaria

3,60

5,00

3,40

4,00

3,20

3,00

3,00

2,00

2,80

1,00

2,60 2,40 Ene-13 Jul-13 Ene-14 Jul-14 Ene-15 Jul-15 Ene-16 Jul-16

0,00 Ene-13 Jul-13 Ene-14 Jul-14 Ene-15 Jul-15 Ene-16 Jul-16 1 en 1

3 en 2

5 en 5

1 Año

2 Años

10 Añ os

9 Intermediación financiera

8 Pendiente Curva de rendimiento (10y-2y) 5,0

1,2

20,0

4,0

1,0

15,0

3,0

0,8

10,0

0,6

5,0

0,4

0,0

0,2

-5,0

2,0 1,0 0,0 -1,0 -2,0 Ene-07

Jul-08

Ene-10

Jul-11

Ene-13 Real

3

Jul-14

Ene-16 Nominal

0,0 Jun-08

-10,0 Dic-09

Jun-11

Dic-12

90 Días Nominal (izq)

Jun-14

Dic-15 90 UF

EMISIONES BONOS BANCO CENTRAL Y TESORERÍA

10

Emisión Bonos Banco central

Fecha

Bono

Unidad Monetaria

Monto Total Adjudicado

Monto Total Demandado

Demanda Bancos y Soc. Fin.

Demanda AFP y Cías Seg.

Tasa

4/27/2016

BTP-5

MM$

633.200

919.200

358.000

275.200

4,18

4/14/2016

BCP-2

MM$

400.000

753.000

325.000

75.000

3,95

11/11/2015

BTU-30

MUF

20.500

33.675

2.358

18.142

1,97

9/2/2015

BTU-5

MUF

25.500

33.740

2.675

22.825

1,12

7/7/2015

BCP-5

MM$

450.000

1.116.600

204.955

245.045

4,08

7/1/2015

BTU-20

MUF

25.500

50.050

979

24.521

1,96

6/17/2015

BTP-20

MM$

547.000

1.030.000

31.000

516.000

5,00

6/9/2015

BCP-5

MM$

450.000

1.338.500

384.000

66.000

4,17

5/20/2015

BTU-10

MUF

31.000

46.590

2.675

28.325

1,61

4/22/2015

BTP-10

MM$

755.000

1.822.300

261.775

493.225

4,47

4/7/2015

BCP-5

MM$

450.000

1.892.000

218.610

231.390

4,35

12/10/2014

BTP-20

MM$

73.500

207.800

22.900

50.600

4,55

12/10/2014

BTU-30

MUF

1.105

4.165

110

995

1,79

12/3/2014

BTU-10

MUF

3.650

8.790

619

2.881

1,53

11/26/2014

BTP-20

MM$

75.000

107.550

17.200

57.800

4,65

11/26/2014

BTU-30

MUF

2.000

4.135

365

1.635

1,80

11/12/2014

BTU-10

MUF

3.665

7.420

150

3.515

1,57

10/22/2014

BTP-20

MM$

66.500

186.500

3.100

63.400

4,57

10/22/2014

BTU-30

MUF

1.000

3.085

0

1.000

1,78

10/1/2014

BTU-10

MUF

3.500

5.645

180

3.220

1,69

9/10/2014

BTP-20

MM$

50.000

86.650

5.000

45.000

4,79

9/10/2014

BTU-30

MUF

945

2.645

20

925

1,91

9/3/2014

BTU-10

MUF

1.850

3.650

80

1.770

1,31

8/20/2014

BTP-20

MM$

50.000

109.200

0

50.000

4,35

8/20/2014

BTU-20

MUF

1.900

3.875

130

1.770

1,63

8/20/2014

BTU-30

MUF

900

2.305

45

855

1,75

8/6/2014

BTP-5

MM$

20.000

51.700

1.000

19.000

3,85

8/6/2014

BTP-10

MM$

45.000

132.750

5.700

39.300

4,52

8/6/2014

BTU-10

MUF

2.000

6.750

0

2.000

1,64

7/23/2014

BTP-20

MM$

50.000

106.700

4.000

46.000

4,90

EVOLUCIÓN STOCK INSTRUMENTOS DE DEUDA

11

Stock Instrumentos de Deuda (Miles de Millones de $)

60.000

120% 100%

50.000

80%

40.000

60% 40%

30.000

20%

20.000

0%

10.000 0 Ene-86 Bonos Corporativos

4

12 Evolución Stock Instrumentos Deuda (YoY)

-20% May-94 Létras de Crédito

Sep-02 Bonos Tesorería

Ene-11 Banco Central

-40% Ene-06

Jun-07

Dic-08

Bonos Corporativos

Jun-10

Dic-11

Banco Central

May-13

Nov-14 Bonos Tesorería

LICITACIONES DE COMPRA BONOS POR PARTE DE BANCO CENTRAL

13

Resultado Licitaciones de compra Banco central

Fecha

Nemo

Oferta MUF

Demanda MUF

Adjudicado Bancos

Adjudicado AFP, Cia Seguros

Tasa

Adjudicado/Oferta Inicial

06/12/2010

PRC

1.500

1.640

640

860

2,71%

100%

29/11/2010

PRC

1.500

1.765

605

895

2,65%

100% 100%

22/11/2010

PRC

1.500

1.820

420

1.080

2,60%

15/11/2010

PRC

1.500

3.170

1.340

160

2,64%

100%

08/11/2010

PRC

1.000

3.220

1.000

0

2,58%

100%

25/10/2010

PRC

1.000

2.640

0

1.000

2,65%

100%

25/09/2009

BCU0300713

200

260

200

0

2,09%

100%

16/09/2009

BCU0300718

350

1.010

80

270

2,90%

100%

16/09/2009

BCU0301018

350

700

0

350

2,90%

100%

11/09/2009

BCU0300118

500

1.250

120

380

2,88%

100%

11/09/2009

BCU0300718

500

550

200

300

2,88%

100%

09/09/2009

BCU0300118

500

1.100

0

500

2,90%

100%

09/09/2009

BCU0300718

500

500

100

300

2,90%

80%

04/09/2009

BCU0300718

500

1.310

100

300

2,83%

80%

04/09/2009

BCU0300118

500

1.280

100

300

2,83%

80%

04/09/2009

BCU0300713

250

940

200

0

2,13%

80%

02/09/2009

BCU0300718

500

1.130

230

270

2,85%

100%

02/09/2009

BCU0300118

500

1.300

200

300

2,86%

100%

02/09/2009

BCU0300713

250

450

0

200

2,23%

80%

26/08/2009

BCU0301018

500

910

50

450

2,89%

100%

26/08/2009

BCU0300718

500

1.000

140

360

2,89%

100%

26/08/2009

BCU0300713

250

610

150

100

2,38%

100%

21/08/2009

BCU0300517

500

1.030

110

490

2,90%

120%

19/08/2009

BCU0300718

500

1.430

80

420

2,99%

100%

TRAYECTORIA DE TPM E INFLACIÓN IMPLICITAS EN DERIVADOS DE MERCADO

14

15

Trayectoria TPM Implícita en Curvas Swaps

3,75%

Variación Anual IPC contenida en Seguros de Infl.

3,25%

3,50%

2,75%

3,25% 2,25%

3,00% 2,75% TPM 2m 3m 4m 5m 6m 7M 8M 9M 10M 11M 1Y 10-Oct

5

23-Nov

09-Dic

23-Dic

1,75%

Nov-16

Feb-17

May-17

02-Dic

Ago-17 09-Dic

Nov-17 16-Dic

Feb-18

May-18 23-Dic

DEUDA CORPORATIVA

16

Deuda Corporativa Mayores Spreads Bonos Mercado Secundario por Emisor última semana Serie

Spread

Moneda

TIR

Duración

Riesgo

Monto Transado 3M (MM$)

D/P

Deuda/ EBITDA

EBITDA / Gg. Financieros

MASISA

BMASI-N

555

UF

7,1

8,2

A-

975

0,3

1,5

1,5

SDS

BSDSU-D

535

UF

6,9

9,0

BBB+

78

MASISA

BMASI-E

529

UF

6,9

4,2

A-

2.316

0,3

1,5

1,5

MASISA

BMASI-L

512

UF

6,9

6,0

A-

213

0,3

1,5

1,5

MASISA

BMASI-H

493

UF

6,8

5,1

A-

858

0,3

1,5

1,5

SMU

BCSMU-B

411

UF

6,0

8,0

B

112

ADRETAIL

BADRT-C

378

UF

5,6

5,2

BBB-

750

SALFACORP

BSALF-G

356

UF

5,1

6,2

BBB

100

0,7

1,8

1,8

ADRETAIL

BADRT-A

344

UF

5,3

3,1

BBB-

388

ADRETAIL

BADRT-B

338

UF

4,9

1,7

BBB-

2.251

SALFACORP

BSALF-B

299

UF

4,9

5,2

BBB

344

0,7

1,8

1,8

FACTORLINE

BFLIN-I

277

UF

4,2

2,2

A-

7.848

Empresa

Mayores Montos TransadosBonos Mercado Secundario por Emisor última semana Serie

Spread

Moneda

TIR

Duración

Riesgo

Monto Transado 3M (MM$)

D/P

Deuda/ EBITDA

EBITDA / Gg. Financieros

ARAUCO

BARAU-S

116

UF

3

8,9

AA-

137.578

0,1

1,1

1,1

QUINENCO

BQUIN-S

155

UF

3,1

18,1

AA

136.640

MOVISTAR

BTMOV-K

98

$

5,0

4,2

AA

127.826

METRO

BMETR-M

133

UF

2,9

19,4

AA+

119.977

CENCOSUD

BCENC-R

193

UF

3,4

17,9

AA-

118.379

0,4

1,5

1,5

INV. LA CONST.

BEILC-F

90

$

5,0

5,2

AA+

112.216

CONCHATORO

BCTOR-N

133

UF

2,8

17,4

AA-

100.027

PARQUE ARAUCO

BPARC-P

90

UF

2,5

4,8

AA-

89.582

0,1

1,2

1,2

PARQUE ARAUCO

BPARC-R

133

UF

3,1

12,4

AA-

85.470

0,1

1,2

1,2

0,2

2,4

2,4

Empresa

FALAB.SACI

BFALA-Q

71

$

4,7

4,4

AA

83.525

CODELCO

BCODE-C

88

UF

2,7

8,7

AAA

79.638

17

18

Spread Bonos corporativos UF

300

300

250

250

200

200

150

150

100

100

50

50

0 Ene-11

Feb-12 AAA

6

Spread Bonos corporativos Pesos

Mar-13 AA+

Abr-14 AA

May-15

Jun-16

AA-

A+

0 Ene-11 A

Feb-12

Mar-13 AA

Abr-14 AA-

May-15 A+

Jun-16

500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 A- (der)

RESUMEN DE TRANSACCIONES ÚLTIMOS TRES MESES

19

Resumen renta fija corporativa local últimos 3 meses Tabla Resumen Renta Fija Corporativa Local Últimos 3 Meses

Bebidas y Alimentos

TIR

Spread

Monto Transado últimos 3M (MM$)

Deuda CP/ Deuda Total

101

3,8

253

33

0,6

0,5

0,2

0,1

0,7

0,8

7,0

116

2,0

77

3.065

UF

6,9

116

2,9

108

31

A

$

1,3

102

4,7

85

1.899

22-Dec

A

UF

12,1

108

3,2

160

57

BANDI-B2

11-Oct

AA

UF

4,8

123

1,7

53

1.646

0,3

1,6

1,2

-0,0

0,2

1,0

BANDI-B1

17-Nov

AA

UF

4,6

119

2,5

57

137

BANDI-C

22-Dec

AA+

UF

1,8

102

2,1

89

2.498

BANDI-D

22-Dec

AA+

UF

12,5

112

2,9

130

23.710

BANDI-E

28-Oct

AA

UF

13,0

114

2,7

107

151

BEARI-B1

21-Dec

A+

UF

2,1

110

2,1

85

53

0,4

1,0

0,7

0,1

0,3

1,2

BKOEM-C

22-Dec

AA-

UF

2,6

101

2,1

83

1.911

BKOEM-F

28-Oct

AA-

UF

14,4

107

2,7

109

7.437

WATTS

BWATT-I

22-Dec

A

UF

8,0

113

2,6

117

1.707

0,4

1,4

1,0

0,2

0,3

1,1

CONCHATORO

BCTOR-F

22-Dec

AA-

UF

1,1

101

2,3

105

2.860

BCTOR-K

29-Nov

AA-

UF

11,8

103

3,0

128

5.568

BCTOR-J

21-Dec

AA-

UF

2,4

101

2,2

97

2.781

BCTOR-N

4-Nov

AA-

UF

17,4

93

2,8

133

100.027

SANTA RITA

BRITA-F

7-Dec

A+

UF

7,2

112

2,8

132

1.511

0,5

0,6

0,3

0,1

0,2

0,9

KOPOLAR

BEKOP-C

20-Dec

AA-

UF

7,9

112

2,6

110

6.680

AGROSUPER

BAGRS-D

19-Dec

A+

UF

8,7

109

2,8

129

1.292

0,5

0,7

0,5

0,2

0,2

1,0

CENCOSUD

BCENC-E

22-Dec

AA-

UF

1,3

101

2,4

116

4.320

0,4

1,5

1,0

-0,1

0,1

1,0

BCENC-F

13-Dec

AA-

UF

9,4

109

3,0

138

10.643

BCENC-J

19-Dec

AA-

UF

6,3

119

2,8

139

18.822

BCENC-N

22-Dec

AA-

UF

8,7

118

2,7

123

17.109

BCENC-O

22-Dec

AA-

$

9,4

103

6,7

229

6.450

BCENC-R

22-Dec

AA-

UF

18,0

93

3,1

155

124.112

BCENC-P

21-Dec

AA-

$

4,6

98

5,1

100

59.539

BFALA-M

15-Dec

AA

UF

14,6

101

3,0

141

16.766

BFALA-L

22-Dec

AA

UF

2,2

100

2,1

85

3.760

BFALA-O

21-Dec

AA

$

4,1

101

4,7

70

7.220

BFALA-P

30-Nov

AA

UF

15,7

98

3,2

138

17.279

Serie

CERVEZAS

BCERV-E

21-Dec

AA

UF

3,8

BCERV-H

8-Nov

AA

UF

BEMCA-J

21-Nov

A+

BEMCA-N

22-Dec

BEMCA-P

EM.CAROZZI

EMB ANDINA

EMBONOR

Comercio

FALAB.SACI

7

Última Riesgo Moneda Duración Precio Transacción

Empresa

Deuda Deuda Índice Total / ROE Caja / DF Fin / Pat Crediticio Pat

20

Resumen renta fija corporativa local últimos 3 meses Tabla Resumen Renta Fija Corporativa Local Últimos 3 Meses

Empresa

Comercio

TIR

Spread

Monto Transado últimos 3M (MM$)

18-Nov

AA

UF

2,3

103

2,6

70

49

BFALA-S

15-Dec

AA

UF

16,3

96

3,1

145

76.811

BFALA-Q

22-Dec

AA

$

4,4

102

4,7

68

91.710

BJUMB-B1

5-Dec

AA

UF

5,0

119

2,8

119

6.094

BJUMB-B2

22-Dec

AA

UF

5,0

122

2,2

90

34.008

BPARC-K

22-Nov

AA-

UF

13,4

107

3,1

128

9.534

BPARC-L

22-Dec

AA-

UF

3,1

101

2,1

84

14.802

BPARC-O

16-Dec

AA-

UF

13,9

104

3,0

137

11.676

BPARC-R

30-Nov

AA-

UF

12,4

99

3,1

133

85.470

BPARC-P

20-Dec

AA-

UF

4,8

99

2,2

85

89.713

RIPLEY S.A

BRPLY-E

21-Dec

A+

UF

6,9

116

2,8

135

169

SODIMAC

BSODI-H

21-Nov

AA

UF

1,0

101

2,6

76

2.378

BSODI-K

4-Oct

AA

UF

9,8

115

2,2

108

1.225

BPLZA-C

21-Dec

AA

UF

7,0

115

2,4

100

14.357

BPLZA-H

7-Oct

AA

UF

12,6

115

2,3

117

10.651

BPLZA-I

11-Nov

AA

UF

1,0

101

2,6

65

947

BPLZA-N

21-Dec

AA

UF

13,7

111

3,0

143

21.858

BPLZA-M

22-Dec

AA

UF

1,8

102

2,1

90

4.280

SDS

BSDSU-D

5-Dec

BBB+

UF

9,0

83

6,9

535

78

SMU

BCSMU-B

11-Nov

B

UF

8,0

84

6,0

411

67

ADRETAIL

BADRT-A

16-Dec

BBB-

UF

3,0

101

5,8

440

309

BADRT-C

22-Nov

BBB-

UF

5,2

103

5,6

378

736

PARQUE ARAUCO

PLAZA

BANMEDICA

BICECORP

LQ INV.FIN

8

Última Riesgo Moneda Duración Precio Transacción

BFALA-I

JUMBO

Conglomerados

Serie

BADRT-B

19-Dec

BBB-

UF

1,8

102

4,9

364

71

BBANM-D

21-Dec

AA-

UF

5,7

105

2,4

101

2.836

BBANM-B

22-Dec

AA-

UF

4,3

100

4,0

267

2.049

BBANM-G

14-Dec

AA-

UF

9,2

108

2,8

128

2.931

BBANV-A

22-Dec

AA-

UF

9,8

112

2,9

141

1.872

BBANM-I

22-Dec

AA-

$

1,7

103

4,7

80

3.691

BBANM-J

20-Dec

AA-

UF

11,5

110

2,9

134

6.715

BBECP-A

25-Oct

AA

UF

4,4

121

2,2

84

4.034

BBECP-B

30-Sep

AA

$

1,0

101

4,3

54

76

BLQIF-D

23-Nov

AA+

UF

9,1

105

2,9

103

34.771

Deuda CP/ Deuda Total

Deuda Deuda Índice Total / ROE Caja / DF Fin / Pat Crediticio Pat

0,1

1,2

1,1

0,1

0,2

1,1

0,1

1,0

0,9

0,1

0,0

1,1

0,6

2,2

1,2

0,3

0,2

1,0

0,0

0,1

0,1

0,1

0,0

0,2

21

Resumen renta fija corporativa local últimos 3 meses Tabla Resumen Renta Fija Corporativa Local Últimos 3 Meses

Conglomerados

TIR

Spread

Monto Transado últimos 3M (MM$)

109

2,8

116

6.661

1,0

101

2,8

93

561

UF

1,4

102

2,3

103

2.326

AA-

UF

10,8

114

2,7

122

14.268

22-Dec

AA-

UF

3,2

105

2,1

84

898

BQUIN-J

7-Nov

AA-

UF

13,0

116

2,7

119

2.608

BQUIN-O

20-Dec

AA

UF

14,0

106

3,0

141

4.189

BQUIN-R

22-Dec

AA

UF

15,4

102

3,0

145

39.972

BQUIN-S

19-Dec

AA

UF

18,1

101

3,1

149

136.905

BSALF-B

17-Nov

BBB

UF

5,2

98

4,9

299

290

BSALF-G

6-Dec

BBB

UF

6,2

94

5,1

356

100

BSALF-M

22-Dec

BBB

UF

2,3

104

3,9

264

603

BSECU-F

14-Dec

A+

UF

6,8

112

2,8

120

1.103

BSECU-L3

16-Dec

A+

UF

11,0

104

3,0

143

6.703

BSECZ10715

22-Dec

A+

$

3,2

102

4,6

65

25.390

BSECZ20816

22-Dec

A+

$

4,5

103

4,7

60

2.315

BSKSA-B

2-Dec

A+

UF

1,0

102

2,7

39

1.159

BSKSA-E

24-Nov

A+

UF

9,0

109

3,0

114

7.046

ELECMETAL

BELME-D

14-Nov

AA

UF

7,7

112

3,0

104

899

COPEC

BECOP-C

8-Nov

AA

UF

10,9

119

2,6

119

3.813

BECOP-E

22-Dec

AA

UF

4,3

105

2,2

83

2.546

BECOP-G

21-Dec

AA-

UF

7,1

102

2,4

102

23.687

BECOP-H

22-Dec

AA-

$

4,8

100

4,7

66

71.385

BECOP-I

22-Dec

AA-

UF

8,7

99

2,4

97

42.610

BEILC-C

5-Oct

AA

UF

9,1

114

2,1

96

3.322

BEILC-D

21-Dec

AA+

$

4,0

101

4,8

78

5.767

BEILC-F

21-Dec

AA+

$

5,2

100

5,0

90

112.226

BEILC-H

9-Dec

AA+

UF

16,5

96

3,1

152

38.006

BCFSA-A

22-Dec

AA-

UF

1,2

101

2,6

137

4.396

BCFSA-B

16-Dec

AA-

UF

9,8

111

2,8

124

5.386

CRISTALES

BCRIS-F

21-Dec

AA

UF

6,1

109

2,3

91

2.740

ENAEX

BENAE-A

19-Dec

AA-

UF

7,7

102

2,7

118

9.748

Serie

QUINENCO

BQUIN-F

12-Dec

AA-

UF

8,7

BQUIN-E

22-Nov

AA-

UF

BQUIN-G

22-Dec

AA-

BQUIN-C

21-Dec

BQUIN-I

SALFACORP

SECHOLDING

SIGDO KOPPERS

INV. LA CONST.

CONSORCIO

Industria

9

Última Riesgo Moneda Duración Precio Transacción

Empresa

Deuda CP/ Deuda Total

Deuda Deuda Índice Total / ROE Caja / DF Fin / Pat Crediticio Pat

0,7

1,8

1,2

0,1

0,1

1,0

0,4

1,2

0,9

0,0

0,2

1,1

0,2

1,0

0,9

-0,0

0,2

1,2

22

Resumen renta fija corporativa local últimos 3 meses Tabla Resumen Renta Fija Corporativa Local Últimos 3 Meses

Leasing

Leasing

Otros Servicios

TIR

Spread

Monto Transado últimos 3M (MM$)

Deuda CP/ Deuda Total

116

2,2

87

18.275

0,1

4,7

4,5

0,0

0,3

0,5

4,6

100

3,3

141

89

UF

1,7

104

2,1

83

1.105

AA

UF

6,4

115

2,4

106

184

10-Nov

AA+

UF

19,4

101

2,9

133

119.977

BAYS3-A

22-Dec

A-

UF

8,3

119

2,5

102

10.627

AUTONORTE

BANOR-B2

22-Nov

AA+

UF

4,2

113

2,6

73

312

AUTOINTER

BAINT-A

8-Nov

A+

UF

6,6

106

3,4

214

594

0,0

5,8

5,7

0,1

0,2

0,4

INDEPENDENCIA

BINDE-A

22-Dec

AA-

UF

4,3

99

2,5

118

64.902

LEAS FORUM

BFORU-AQ

22-Dec

AA-

UF

1,2

101

2,6

133

3.979

BFORU-AR

21-Dec

AA-

$

1,9

103

4,9

101

12.414

BFORU-AT

16-Dec

AA-

$

2,3

100

5,0

111

4.321

BFORU-AX

21-Dec

AA-

$

3,0

100

5,3

135

9.935

BFORU-AZ

22-Dec

AA-

UF

3,5

100

2,2

92

9.207

BFORU-BD

22-Dec

AA

UF

3,9

103

2,2

88

11.135

BFORU-BA

22-Dec

AA-

$

4,3

100

5,0

97

59.553

LEAS STGO

BSTGL-SGC

21-Dec

AA+

UF

1,1

103

2,6

136

157

LEAS SECUR

BSECM10109

22-Dec

AA-

UF

1,3

101

2,2

97

1.110

BSECN10109

22-Dec

AA-

UF

2,4

102

2,2

89

6.589

BSECR10611

22-Dec

AA-

UF

2,3

102

2,0

76

11.469

EUROCAP

BFAL-A0510

22-Dec

A-

UF

3,2

104

2,1

76

9.533

0,7

3,9

3,0

0,0

0,1

0,8

FACTORLINE

BFLIN-I

22-Dec

A-

UF

2,2

99

4,2

298

7.882

LOS ANDES

BCAJ-I0315

29-Nov

A

$

1,0

99

5,8

190

11.070

BCAJ-L1215

17-Nov

A

UF

3,7

103

3,2

124

16.552

BCAJ-J1215

20-Dec

A

UF

1,4

101

3,0

176

3.308

BCAJ-O0816

21-Dec

A+

$

2,0

101

5,0

108

5.085

BCOOB20609

25-Nov

A+

UF

5,9

111

2,7

89

765

BCOO-C0713

5-Oct

AA-

UF

7,6

111

2,4

122

126

BCOOD20514

21-Dec

AA-

UF

9,1

109

2,9

138

16.370

BARAU-F

22-Dec

AA-

UF

6,6

112

2,4

100

31.331

0,1

1,1

1,0

-0,0

0,1

1,0

BARAU-J

22-Dec

AA-

UF

3,5

104

2,2

91

25.452

BARAU-P

22-Dec

AA-

UF

8,9

114

2,5

100

20.161

Serie

AUTOCENTRA

BACEN-A1

22-Dec

AA-

UF

5,2

AUTOLIBERT

BALIB-C1

11-Nov

A+

UF

METRO

BMETR-H

22-Dec

AA

BMETR-I

7-Nov

BMETR-M AUTOVESSUR

COOPEUCH

Recursos Naturales

10

Última Riesgo Moneda Duración Precio Transacción

Empresa

ARAUCO

Deuda Deuda Índice Total / ROE Caja / DF Fin / Pat Crediticio Pat

23

Resumen renta fija corporativa local últimos 3 meses Tabla Resumen Renta Fija Corporativa Local Últimos 3 Meses

Empresa

Recursos Naturales

Spread

Monto Transado últimos 3M (MM$)

AA-

UF

2,4

102

2,1

87

4.592

BARAU-R

22-Dec

AA-

UF

13,7

109

3,0

142

10.652

BARAU-S

22-Dec

AA-

UF

8,9

100

2,4

97

148.471

BCAPS-H

22-Dec

A+

UF

4,1

109

4,1

279

13.319

BCAPS-G

15-Dec

A+

UF

4,0

108

4,1

263

3.847

BCMPC-F

8-Nov

AA+

UF

10,6

118

2,7

128

12.523

BCMPC-G

7-Nov

AA

UF

16,2

113

2,7

124

20.395

BCODE-B

22-Dec

AAA

UF

7,2

114

2,1

69

14.397

BCODE-C

22-Dec

AAA

UF

8,6

103

2,1

68

86.699

BENAP-B

22-Dec

AAA

UF

2,0

105

2,0

78

30.337

BENAP-E

21-Dec

AA+

UF

12,8

110

2,9

134

3.300

BMASI-E

22-Dec

A-

UF

4,3

94

6,2

488

1.396

BMASI-H

23-Nov

A-

UF

5,1

89

6,8

493

858

BMASI-L

30-Nov

A-

UF

6,0

92

6,9

512

213

BMASI-N

6-Dec

A-

UF

8,2

87

7,1

555

929

MOLYMET

BMOLY-C

10-Nov

A+

UF

9,3

111

3,1

161

SOQUIMICH

BSOQU-C

29-Nov

AA-

UF

4,4

101

3,9

BSOQU-H

7-Dec

AA-

UF

6,5

111

BSOQU-O

11-Nov

AA-

UF

12,4

TELEFONOS

BCTCH-Q

22-Dec

AA

$

MOVISTAR

BTMOV-F

21-Dec

AA

BTMOV-G

21-Dec

BTMOV-I

Deuda CP/ Deuda Total

Deuda Deuda Índice Total / ROE Caja / DF Fin / Pat Crediticio Pat

0,3

0,8

0,7

0,0

0,3

1,1

0,2

2,4

2,2

-0,2

0,1

0,6

0,2

6,8

5,9

0,2

0,0

0,2

0,3

1,5

1,3

-0,4

0,1

0,6

30

0,2

1,6

1,4

0,1

0,7

1,0

210

226

1,0

0,3

0,0

0,0

1,3

0,3

3,2

176

4.874

111

2,9

102

3.488

2,1

102

4,6

72

8.067

UF

6,1

107

2,4

102

8.982

AA

UF

3,4

100

2,1

79

10.625

21-Dec

AA

UF

3,5

99

2,2

87

6.699

BTMOV-K

22-Dec

AA

$

4,2

100

4,9

82

41.051

ENTEL

BENTE-M

21-Dec

AA-

UF

13,9

105

3,2

159

26.170

0,3

2,4

1,8

0,0

0,1

0,8

FFCC

BFFCC-R

5-Oct

AAA

UF

13,1

146

2,0

93

3.890

BFFCC-O

6-Oct

AAA

UF

12,2

151

2,0

92

5.982

BFFCC-V

28-Nov

AAA

UF

15,3

117

2,6

84

6.193

BFFCC-X

22-Dec

AAA

UF

15,9

121

2,4

89

1.277

BFFCC-Z

16-Dec

AAA

UF

18,1

122

2,4

81

11.051

BFFCC-AB

15-Dec

AAA

UF

19,6

110

2,5

89

3.363

BNAVI-A

14-Dec

BBB+

UF

4,4

100

4,2

265

27

CODELCO

ENAP

MASISA

NAVIERA

11

TIR

22-Dec

CMPC

Transporte

Última Riesgo Moneda Duración Precio Transacción

BARAU-Q

CAP

Telecomunicaciones

Serie

24

Resumen renta fija corporativa local últimos 3 meses Tabla Resumen Renta Fija Corporativa Local Últimos 3 Meses

Utilities - Energía

TIR

Spread

Monto Transado últimos 3M (MM$)

Deuda CP/ Deuda Total

112

2,9

128

4.021

0,3

1,1

0,7

0,1

0,0

1,1

5,9

108

2,8

143

8.507

UF

2,5

111

2,7

86

567

0,2

1,0

0,9

0,1

0,3

1,2

A+

UF

5,3

105

2,4

103

9.139

14-Dec

A+

UF

6,3

111

2,7

119

2.968

BIELC-D

22-Dec

A+

UF

6,4

117

2,4

100

16.262

BIELC-H

10-Nov

A+

UF

12,7

114

2,9

133

6.990

ELECTRICID

BCGEI-I

18-Nov

AA

UF

8,2

116

2,8

85

17.375

0,3

1,3

0,9

0,0

0,0

1,1

ENDESA

BENDE-H

20-Dec

AA-

UF

5,4

121

2,3

92

24.011

BENDE-M

21-Dec

AA-

UF

6,7

115

2,5

110

10.741

BNTRA-D

21-Dec

A+

UF

9,1

114

2,7

125

20.946

0,2

1,8

1,8

0,1

0,0

0,8

BNTRA-H

15-Dec

A+

UF

11,0

122

2,9

126

1.310

BNTRA-M

15-Dec

A+

UF

12,0

114

2,9

129

5.232

BSAES-I

21-Dec

AA

UF

1,5

101

2,2

96

815

BSAES-L

29-Sep

AA

UF

9,7

116

2,2

103

1.048

BSAES-O

26-Oct

AA

UF

14,0

107

2,7

135

705

ENERSIS

BENER-B2

22-Dec

AA

UF

2,9

110

2,2

89

4.201

FRONTEL

BFRON-C

21-Dec

AA

UF

2,6

101

2,1

87

2.966

BFRON-G

18-Oct

AA

UF

11,3

109

2,4

105

2.090

CHILQUINTA

BCRBL-A

5-Oct

AA

UF

9,5

112

3,0

186

1.185

ENLASA

BENGE-B

22-Dec

AA-

UF

3,4

104

2,4

106

1.589

0,2

0,9

0,8

0,1

0,1

1,2

SONACOL

BSONA-B

2-Nov

AA

UF

13,6

110

2,6

117

7.056

Serie

CGE DISTRI

BCGED-E

19-Dec

A+

UF

12,6

CHILGENER

BGENE-N

22-Dec

A

UF

COLBUN

BCOLB-C

2-Dec

A+

BCOLB-F

22-Dec

BCOLB-I ELECDELSUR

NTRANSELEC

SAESA

Utilities - Gas

Utilities - Sanitarias

12

Última Riesgo Moneda Duración Precio Transacción

Empresa

Deuda Deuda Índice Total / ROE Caja / DF Fin / Pat Crediticio Pat

BSONA-C

22-Dec

AA

$

3,0

100

4,8

84

2.615

GASCO

BGASC-D

16-Nov

A+

UF

8,9

142

3,2

125

1.513

0,7

1,1

0,4

0,1

0,0

0,9

METROGAS

BMGAS-F

22-Dec

A

UF

3,5

114

2,1

76

3.610

0,1

0,9

0,8

0,1

0,0

1,1

BMGAS-D2

29-Nov

A

UF

7,4

130

2,7

95

353

BMGAS-B2

24-Oct

A

UF

4,0

120

2,1

70

201

BMGAS-D1

5-Oct

A

UF

7,6

137

2,1

88

735

BMGAS-B1

24-Oct

A

UF

4,0

120

2,1

70

201

LIPIGAS

BLIPI-E

14-Nov

AA-

UF

16,2

107

3,1

114

6.755

AGUAS

BAGUA-J

22-Dec

AA+

UF

1,9

103

2,2

97

1.007

BAGUA-S

16-Dec

AA+

UF

13,1

112

3,0

136

18.716

BAGUA-R

22-Dec

AA+

UF

1,3

101

2,2

95

1.158

BAGUA-U

20-Oct

AA+

UF

14,5

120

2,5

115

1.619

25

Resumen renta fija corporativa local últimos 3 meses Tabla Resumen Renta Fija Corporativa Local Últimos 3 Meses

Empresa

Utilities - Sanitarias

Monto Transado últimos 3M (MM$)

UF

1,3

101

2,2

95

1.158

BAGUA-U

20-Oct

AA+

UF

14,5

120

2,5

115

1.619

BAGUA-V

12-Dec

AA+

UF

14,8

105

3,1

149

559

BAGUA-W

2-Dec

AA+

UF

14,5

102

3,1

171

17.421

BAGUA-X

1-Dec

AA+

UF

15,6

98

3,1

170

3.119

BAGUA-Z

21-Dec

AA+

UF

4,1

101

2,1

79

2.081

BAGUA-AA

4-Nov

AA+

UF

16,3

108

2,7

124

1.801

AGUAS NUEV

BANUE-A

20-Dec

AA

UF

5,5

109

2,4

101

1.343

ESVAL

BESVA-A

13-Dec

AA-

UF

2,5

111

2,4

85

655

BESVA-D1

15-Dec

AA-

UF

5,3

119

2,4

91

3.990

BESVA-M

22-Dec

AA-

UF

6,6

117

2,4

98

4.388

BESVA-H

22-Dec

AA-

UF

4,3

105

2,2

90

3.467

BESVA-J

19-Dec

AA-

UF

5,2

105

2,4

98

958

BESVA-D2

16-Nov

AA-

UF

5,0

117

2,7

70

112

BESVA-O

13-Oct

AA-

UF

12,0

119

2,4

123

6.365

BESVA-Q

20-Dec

AA

UF

16,8

102

3,0

142

11.099

BESVA-T

22-Dec

AA

UF

16,0

103

3,0

147

5.896

BESSB-E

7-Nov

AA

UF

10,8

122

2,6

117

6.513

BESSB-H

21-Nov

AA

UF

15,4

104

3,1

124

6.785

AGUAS NSUR

BANSM-A

20-Dec

A+

UF

5,4

109

2,3

97

15.473

ESSAL

BESAL-B

20-Dec

AA

UF

5,2

120

2,3

90

23.056

SOUTHWATER

BSWTR-E

19-Dec

A+

UF

12,2

120

3,1

146

9.911

BSWTR-I

24-Nov

A+

UF

13,6

119

3,2

130

158

BCGVI-B

20-Dec

A-

UF

7,6

114

2,7

121

13.592

TI

SONDA

ENJOY

RED SALUD

13

Spread

AA+

CG VIDA

Total general

TIR

22-Dec

Seguros

Salud

Última Riesgo Moneda Duración Precio Transacción

BAGUA-R

ESSBIO

Entretención

Serie

BCHIAA0212

18-Oct

A-

UF

8,1

111

2,1

86

3.525

BSOND-C

20-Dec

AA-

UF

7,4

114

2,6

119

2.111

BSOND-E

22-Dec

AA-

$

2,7

102

4,7

78

3.428

BENJO-C

22-Dec

BBB

UF

3,7

91

7,5

620

190

BENJO-E

21-Dec

BBB

UF

3,7

89

7,5

620

1.368

BREDS-C

22-Dec

A

UF

8,6

109

3,2

175

72

BRENT-C

21-Dec

A

UF

10,1

109

3,1

160

461 2.892.267

Deuda CP/ Deuda Total

0,6

Deuda Deuda Índice Total / ROE Caja / DF Fin / Pat Crediticio Pat

0,7

0,3

-0,0

0,5

0,9

26 Trayectoria Montos Mercado Secundario (MMUS$)

14.000 12.000 10.000

MMUS$

8.000 6.000 4.000 2.000 0 Feb-07 Abr-08 Jun-09 Ago-10 Oct-11 Dic-12 Feb-14 Abr-15 Jun-16 Gobierno UF

27 Trayectoria Montos de Bonos Corporati-

Gobierno $

Bonos Corporativos UF

Bonos Corporativos $

100%

vos como Porcentaje del Total Mercado

90%

secundario

80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Ene-07 Abr-08 Jul-09 Oct-10 Ene-12 Abr-13 Jul-14 Oct-15 AAA, AA+, AA

AA-, A+, A

A-, BBB+, BBB, BBB-

28 Promedio spread por Riesgo del Emisor y Sector Económico últimos tres meses Riesgo

Bebidas y Comercio Holdings Industria Alimentos

Infraestructura Leasing

Otros Recursos Servicios Naturales

AAA

73

AA+

81

AA

94

93

123

AA-

83

118

93

A+

123

138

85

A

100

6129

92

76

90

84

79

78

102

97

81

133

107

149

86

122

85

118

269

107

125

98

136

78

199

69

240

Salud

97

111

92 96

93

125 174

514

343

429

434

265

396

396 87

108

113 259

111

491

Total General

87

286

BBB-

Entretención

75

81

100

BBB+

14

Utilities - Utilities Seguros TI Gas Sanitarias

91

134

BBB

Utilities Energía

124

101

A-

Total general

Telecom Transporte

104

95

104

81

156

137

84

94

92

83

92

111

93

429

174

106

DEUDA CORPORATIVA EN PROCESO DE INSCRIPCIÓN

29

30

Deuda Corporativa en Proceso de Inscripción

Deuda Securitizada en Proceso de Inscripción

Fecha Ingreso

Sociedad

Monto Total

Linea

Agente Colocador

Repres. Tened. Bonos

-

-

-

-

-

-

Fecha Ingreso

Sociedad

Monto Total

Agente Colocador

Repres. Tened. Bonos

-

-

-

-

-

EMISIONES DE DEUDA CORPORATIVA, MERCADO PRIMARIO

31

15

Emisiones de Deuda Corporativa, Mercado Primario

Fecha

Empresa

Nemo

UM

Monto

Plazo

Duracion

Spread

Tasa

Rating

22/10/2015

Enaex

BENAE-C

UF

1.000.000

21,0

12,2

155

3,23%

AAAA

28/10/2015

Esval

BESVA-T

UF

3.900.000

24,0

16,4

159

3,36%

05/11/2016

Watts

BWATT-O

UF

1.000.000

20,0

14,4

183

3,59%

A

27/01/2016

Aguas Andinas

BAGUA-AA

UF

2.000.000

24,0

16,5

144

3,29%

AA+

27/01/2016

Aguas Andinas

BAGUA-Z

UF

1.000.000

7,0

4,9

91

2,15%

AA+

30/03/2016

Forum

BAGUA-Z

UF

4.000.000

5,0

4,6

186

2,99%

AA

05/05/2016

Falabella

BFALA-O

MM$

63.000

6,0

4,6

100

5,15%

AA

05/05/2016

Falabella

BFALA-P

UF

2.000.000

23,0

16,0

152

3,17%

AA

22/06/2016

Quiñenco

BQUIN-R

UF

5.000.000

23,0

15,9

134

3,19%

AA

11/08/2016

Inv. La Construcción

BEILC-D

MM$

26.000

5,0

4,4

83

4,79%

AA+

25/08/2016

CODELCO

BCODE-C

UF

10.000.000

10,0

8,9

80

2,09%

AAA

27/09/2016

Telefónica

BTMOV-K

MM$

94.410

5,0

4,5

84

4,75%

AA

28/09/2016

CCAF Los Andes

BCAJ-O0816

MM$

31.320

3,5

2,2

150

5,10%

A+

29/09/2016

Metro

BMETR-M

UF

3.800.000

30,0

19,9

82

2,46%

AA+ AA-

12/10/2016

Parque Arauco

BPARC-P

UF

3.000.000

21,0

5,0

79

1,73%

12/10/2016

Parque Arauco

BPARC-R

UF

2.000.000

7,0

12,7

82

2,48%

AA-

13/10/2016

Independencia

BINDE-A

UF

2.000.000

5,0

4,5

126

2,20%

AA-

03/11/2016

Concha y Toro

BCTOR-N

UF

2.000.000

24,0

17,5

109

2,69%

AA-

04/11/2016

Concha y Toro

BCTOR-N

UF

850.000

24,0

17,4

125

2,82%

AA-

10/11/2016

Inv. La Construcción

BEILC-F

MM$

52.440.000.000

6,0

5,3

113

5,10%

AA+

24/11/2016

Inv. La Construcción

BEILC-H

UF

1.000.000

24,0

16,5

147

3,23%

AA+

30/11/2016

Cencosud

BCENC-P

MM$

52.000

6,0

4,6

100

5,34%

AA-

30/11/2016

Cencosud

BCENC-R

UF

5.000.000

25,0

17,8

164

3,39%

AAAA

13/12/2016

Falabella

BFALA-S

UF

3.000.000

22,0

16,3

130

3,11%

13/12/2016

Falabella

BFALA-Q

MM$

79.054.546.374

5,0

4,4

92

4,84%

AA

14/12/2016

Quiñenco

BQUIN-S

UF

5.000.000

28,0

18,1

122

3,14%

AA

19/12/2016

Banco Santander

50.000.000.000

8,0

6,4

88

5,09%

AAA

21/12/2016

Copec

BECOP-H

MM$

67.000.000.000

6,0

4,8

74

4,75%

AA-

21/12/2016

Copec

BECOP-I

UF

1.400.000

9,0

8,7

98

2,44%

AA-

BSTDP10115 MM$

PROYECCIONES ECONÓMICAS BICE INVERSIONES Actividad Local

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016E

PIB

5,8%

5,8%

5,5%

4,0%

1,9%

2,3%

1,5%

2,1%

PIB (MMUS$)

220.029

248.843

265.861

273.246

254.144

237.722

245.834

262.593

PIB per cápita (US$)

12.726

14.542

15.240

15.697

14.599

13.639

14.125

14.809

Demanda Interna

13,5%

9,4%

7,3%

3,6%

-0,3%

2,0%

1,6%

3,2%

FBCF

11,6%

15,0%

11,6%

2,2%

-4,2%

-1,5%

0,7%

1,7%

Consumo Consumo Privado Consumo Gobierno

2017E

9,7%

7,8%

5,7%

5,2%

2,8%

2,5%

2,6%

2,4%

10,8%

8,9%

6,1%

5,5%

2,4%

1,9%

2,0%

2,4%

4,6%

2,5%

3,5%

3,5%

5,1%

5,8%

5,3%

2,8%

Exportaciones

2,3%

5,5%

0,1%

3,3%

1,1%

-1,9%

1,1%

1,5%

Importaciones

25,5%

16,0%

4,8%

2,1%

-5,7%

-2,8%

-0,1%

3,1%

Sectores Económicos Agropecuario-Silvicola

0,3%

10,5%

-5,6%

2,6%

-4,5%

5,6%

3,8%

6,9%

Pesca

-0,2%

21,3%

21,2%

-13,2%

6,9%

-3,2%

2,7%

5,7%

Minería

1,5%

-5,2%

3,8%

5,5%

2,5%

-0,2%

-2,1%

0,9%

Industria

2,6%

7,6%

3,6%

1,3%

-0,6%

2,1%

-0,5%

2,5%

Electricidad, Gas y Agua

8,4%

11,7%

8,4%

6,0%

4,0%

1,4%

1,0%

2,3%

Construcción

1,8%

6,8%

7,2%

3,8%

2,6%

2,3%

-0,1%

-1,0%

Comercio

14,8%

12,1%

6,7%

6,8%

0,4%

2,0%

3,1%

1,5%

Transporte

7,9%

6,7%

11,0%

6,3%

2,8%

3,1%

3,7%

0,5%

Comunicaciones

10,7%

7,7%

7,5%

6,8%

7,3%

7,9%

1,1%

6,8%

Serv. Financieros

6,7%

8,8%

6,6%

2,9%

1,6%

2,6%

1,2%

1,9%

Otros Servicios

0,7%

2,5%

2,9%

1,8%

1,7%

1,7%

2,2%

2,7%

Precios Inflación IPC (YoY)

3,0%

4,4%

1,5%

3,0%

4,6%

4,4%

3,1%

2,8%

Inflación IPCX (YoY)

2,5%

3,3%

1,3%

2,3%

5,1%

4,7%

3,1%

2,7%

Inflación IPCX1 (YoY)

0,1%

2,5%

1,8%

2,5%

4,6%

4,7%

2,7%

1,9%

Inflación Importada (Pesos, Prom)

-7,4%

1,4%

1,5%

3,3%

10,6%

5,4%

-1,0%

5,1%

Tipo de Cambio Nominal (fdp)

475

517

477

529

613

704

676

665

Tipo de Cambio Nominal (Prom)

510

484

486

502

581

664

677

671 102,9

Tipo de Cambio Real (Prom, Año 1986)

91,4

92,1

89,6

90,8

99,0

97,3

94,6

Salarios Nominales (Prom)

3,8%

6,1%

6,3%

5,7%

6,6%

6,1%

5,3%

5,0%

Costos Laborales Unitarios

5,4%

5,2%

2,6%

3,8%

6,2%

5,4%

4,9%

4,1%

Tasa de Política Monetaria (fdp)

3,25%

5,25%

5,00%

4,50%

3,00%

3,50%

3,50%

2,75%

BCU-5 (fdp)

2,68%

2,56%

2,61%

2,08%

1,41%

1,40%

1,28%

1,58%

BCU-10 (fdp)

2,86%

2,73%

2,55%

2,16%

1,52%

1,63%

1,57%

1,82%

BCP-5 (fdp)

5,71%

5,13%

5,52%

4,77%

3,97%

4,46%

4,01%

4,40%

BCP-10 (fdp)

6,07%

5,44%

5,53%

5,08%

4,36%

4,56%

4,43%

4,74%

M1 Nominal

28,1%

10,2%

10,3%

12,6%

12,1%

13,0%

5,4%

12,0%

Colocaciones (Nominales)

7,6%

17,0%

14,1%

10,8%

6,3%

7,2%

7,8%

6,9%

Tasas de Interés y Agregados Monetarios

Mercado Laboral Tasa de Desempleo (Prom)

8,2%

7,1%

6,4%

5,9%

6,4%

6,2%

6,6%

7,0%

Empleo

7,4%

5,0%

1,9%

2,1%

1,5%

1,6%

1,2%

1,1%

Fuerza de Trabajo

4,2%

3,8%

1,1%

1,6%

2,0%

1,4%

1,5%

1,6%

Salarios Reales (Prom)

1,3%

2,4%

3,5%

3,6%

2,1%

1,6%

1,5%

2,2%

Productividad Media

-2,3%

0,8%

3,5%

2,1%

0,3%

0,8%

0,3%

0,8%

Sector Externo Balanza Comercial (MMUS$)

15.941

11.040

2.333

1.708

6.344

3.494

3.810

3.651

Exportaciones

71.109

81.438

77.791

76.386

74.924

62.232

62.683

75.519

Importaciones

55.167

70.398

75.458

74.678

68.580

58.738

58.873

71.868

Cuenta Corriente (%PIB)

2,6%

-1,2%

-3,5%

-3,8%

-1,3%

-2,0%

-1,7%

-1,5%

Cobre (US$c/lb) (Prom)

346

402

363

332

308

248

224

245

Petróleo (US$/barril) (Prom)

87

96

92

92

88

48

46

57

16

EQUIPO EDITORIAL

Agustín Álvarez M. Gerente de Estudios [email protected]

Aldo Morales E. Jefe de Estudios [email protected]

Sebastián Carvallo I. Analista Sector Eléctrico y Sanitario [email protected]

Jacinta Correa A.

Analista de Inversiones [email protected]

Sebastián Senzacqua B. Economista Jefe [email protected]

Juan Pablo Castillo.

Analista Senior de Estrategia [email protected]

Contáctanos

Síguenos

Descárganos

Visítanos

600 400 4000

@BICEInversiones

App BICE Inversiones

biceinversiones.cl

Este informe ha sido elaborado sólo con el objeto de proporcionar información a los clientes de BICE Inversiones Corredores de Bolsa S.A. Este informe no es una solicitud, ni una oferta para comprar o vender acciones, bonos u otros instrumentos mencionados en el mismo relacionados con las empresas o el mercado que en él se mencionan. Esta información y aquella en que está basada han sido obtenidas en base a información pública de fuentes que en nuestro mejor saber y entender parecen confiables. Sin embargo, esto no garantiza que ellas sean exactas ni completas. Las proyecciones y estimaciones que se presentan en este informe han sido elaboradas con las mejores herramientas disponibles pero ello no garantiza que las mismas se cumplan. Todas las opiniones y expresiones contenidas en este informe, pueden ser modificadas en cualquier tiempo sin previo aviso. BICE Inversiones Corredores de Bolsa S.A. y cualquiera sociedad o persona relacionada con ella y sus accionistas controladores pueden en todo momento tener inversiones a corto o largo plazo en cualquiera de los instrumentos mencionados en este informe o relacionados con la o las empresas o el mercado que en él se mencionan y pueden comprar o vender esos mismos instrumentos. BICE Inversiones Corredores de Bolsa S.A. puede recomendar eventualmente compras y/o ventas de acciones incluidas en los portafolios recomendados para posiciones de trading. Las proyecciones y estimaciones presentadas en este informe no deben ser la única base para la adopción de una adecuada decisión de inversión y cada inversionista debe efectuar su propia evaluación en función de su situación personal, estrategia de inversión, tolerancia al riesgo, situación impositiva, etc. El resultado de cualquiera operación financiera realizada con el apoyo de este informe es de exclusiva responsabilidad de la persona que la realiza. Los valores y emisores extranjeros a que se pueda hacer referencia en este informe no se encuentran inscritos en el Registro de Valores a cargo de la Superintendencia de Valores y Seguros de nuestro país y no le son aplicables las leyes y normativa que regulan el mercado de valores nacional. En consecuencia es responsabilidad exclusiva de los inversionistas informarse previamente respecto de dichos valores y emisores extranjeros antes de adoptar cualquier decisión de inversión. La frecuencia de la publicación de los informes, si la hubiere, queda a discreción de BICE Inversiones Corredores de Bolsa S.A. Se prohíbe citar o reproducir en forma total o parcial este informe sin la autorización expresa previa de BICE Inversiones Corredores de Bolsa S.A.

17