Semana No. 10 – 2015 del 09 al 13 de marzo

Tipo de cambio ($ por dólar) 15.65 15.60 15.55 15.50 15.45 15.40 V

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150

182 200 10

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Tasas de interés, Cetes (%) 3.45 3.35 3.25 3.15 3.05 2.95

28 0 50 Subasta:

91 100 9

Bolsa de Valores (IPyC) 44,100 43,800 43,500 43,200 42,900 V

Cierre: Var. Semanal

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44,002.29 +1.67%

Índice Noticias Relevantes

1

Visión General

2

Economía

4

Economía Internacional Indicadores de la economía de EUA

4 5

Economía Nacional

6

Calendario de indicadores

9

Indicadores y pronósticos: Producto Interno Bruto

10

Oferta y Demanda Agregadas

10

Precios

11

Tasas de Interés

12

Tipos de Cambio

13

Balanza Comercial

14

Balanza de Pagos

15

Sector Financiero

16

Otros Indicadores Mensuales de Actividad Económica

17

Mercados Internacionales

18

Mercado Accionario

19

Dow Jones Industrial (DJI) Emisoras que componen el DJI

19 20

NASDAQ

21

Indice de Precios y Cotizaciones de la BMV (IPyC)

22

Emisoras que componen el IPyC

23

Mercado de Derivados

24

Fondos de Inversión

26

Anexo

30

Notas

31

Guía ejecutiva

Noticias Relevantes ECONOMÍA  En EUA, el balance semanal de indicadores estuvo equilibrado, tras la fortaleza en los indicadores de empleo, menor confianza del consumidor y debilidad en ventas.

Semana No. 10 – 2015

Del 09 al 13 de marzo

Tipo de cambio ($ por dólar) 15.65

 La producción industrial en la Eurozona se contrajo levemente en enero (-0.1%); si bien, su comparativo anual aceleró vigorosamente, de 0.6% a 1.2%.

15.60

 En China varios indicadores de desempeño (producción industrial, ventas minoristas, inversión en activos fijos e inflación) siguen señalando mayor debilidad económica.

15.55

 El crecimiento del PIB de Japón en 2014-IV se revisó a la baja, de 2.2% a 1.5% anual.  En México la Comisión de Cambios anunció nuevas medidas para asegurar un funcionamiento ordenado del mercado cambiario.  El número de trabajadores afiliados al IMSS se amplió en 133,691 unidades en febrero, en 193,475 en el primer bimestre y en 760,463 en los últimos 12 meses.  En febrero, por segundo mes consecutivo, la inflación general anual se situó en la meta central de Banxico.  La producción industrial registró sorpresivo mal inicio de año, al aumentar apenas 0.3% real en enero, su menor dinamismo desde abril de 2014. En forma mensual bajó 0.4%.  Producción, exportación y venta de autos subió 14.0%, 12.6% y 22.0% anual en febrero.

15.50 15.45 15.40 V

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150

182 200 10

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V

Tasas de interés, Cetes (%) 3.45

MERCADO DE DINERO  En la subasta primaria de valores gubernamentales No. 10/15, las tasas de interés de los Cetes a 27, 91 y 175 días se situaron en 3.05%, 3.18% y 3.40%, lo que implicó alzas de 0.04, 0.17 y 0.20 puntos porcentuales (pp), en cada caso. Los Bonos M de 3 años se asignaron a tasa de 5.26% (+0.33 pp) y los Udibonos al mismo plazo a tasa real de 2.40% (+0.40 pp).  Para la subasta No. 11/15, las tasas de interés de los Cetes a 28, 91 y 182 días que se ofrecerán podrían situarse en niveles cercanos a 3.05%, 3.15% y 3.35%, respectivamente. Además se subastarán Bondes D de 5 años y Bonos M a 10 años.

MERCADO ACCIONARIO

3.35 3.25 3.15 3.05 2.95

28 0 50 Subasta:

91 100 9

 El Índice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores repuntó 1.67% en la semana, auspiciando una ganancia acumulada en lo que va del año de 1.99%.

Bolsa de Valores (IPyC)

 En dirección opuesta, los índices accionarios de EUA reportaron retrocesos semanales: el DJI de -0.60%, el Nasdaq de -1.13% y el S&P500 de -0.86%.

44,100

FONDOS DE INVERSIÓN

43,800

 Al cierre de febrero de 2015, la industria de Fondos de Inversión en México superó los 1.891 billones de pesos en activos administrados, lo que significa un crecimiento del 13.83% respecto a febrero de 2014. Banamex con una participación de mercado de 25.41%, continua liderando la industria; mientras que Scotia Fondos, con 83,761 millones en activos administrados y 4.43% de participación de mercado (considerando activos en fondos de fondos), se ubica en el 7º lugar de las 28 operadoras que conforman la industria.

43,500 43,200 42,900 V

Este documento, elaborado por la Dirección de Estudios Económicos, y dirigido exclusivamente a personas que radican en el territorio Mexicano, es publicado con la única intención de proporcionar información y análisis con base en las fuentes que se consideran fidedignas y que sin embargo, no garantizan su veracidad. Las opiniones, estimaciones y proyecciones contenidas aquí reflejan el punto de vista personal de los economistas y analistas de Scotiabank Inverlat señalados en el presente documento, no el de un área de negocio en particular y no necesariamente una opinión institucional. Dichas opiniones pueden modificarse de acuerdo con los cambios en las condiciones económicas, políticas y sociales, y no deben ser consideradas como una declaración unilateral de la voluntad, ni ser interpretadas como una oferta, sugerencia o invitación para comprar o vender valor alguno, o como una oferta, invitación o sugerencia para contratar los servicios de Scotiabank Inverlat. Asimismo el presente análisis no puede ser entendido como una Asesoría de Inversiones ya que no constituye en forma alguna, una recomendación personalizada a quien lo recibe, por lo que la decisión de inversión sobre alguna o algunas emisora(s) mencionada(s) en el presente análisis es responsabilidad exclusiva del cliente en función de su perfil de inversión. Este documento es de libre distribución de acuerdo a “Prácticas de Venta”. La compensación de los analistas que elaboraron el documento depende, entre otros factores, de la rentabilidad y la utilidad generada por todas las áreas de Scotiabank Inverlat, pero no por un negocio o área de negocio en particular. La compensación de los analistas no se relaciona con una recomendación en particular; la compensación, entre otros factores, depende de la asertividad de las estimaciones y recomendaciones contenidas en este documento. Los analistas no reciben compensación alguna por parte de las emisoras de los valores que se describen en este reporte. Asimismo, los analistas no percibieron compensación alguna de personas distintas al Grupo Financiero Scotiabank Inverlat o de sus subsidiarias y/o afiliadas con respecto a la elaboración de este reporte. Alguna de las empresas del Grupo Financiero Scotiabank Inverlat puede realizar inversiones por cuenta propia en los valores descritos en este reporte. Scotiabank Inverlat o alguna otra empresa del Grupo pueden tener alguna relación de negocios con las emisoras de los valores contenidos en este reporte (agente colocador, agente estructurador, representante común, asesor financiero, servicios financieros, etc.). La Dirección de Estudios Económicos es un área independiente de las áreas de negocio, incluyendo el área de Operaciones y de Banca de Inversión y, no recibe remuneración, directriz, o de cualquier forma, influencia alguna por parte de las áreas de negocio que pueda afectar en cualquier sentido las opiniones contenidas en este documento. Este documento no puede fotocopiarse, ser utilizado por cualquier medio electrónico o bien ser reproducido por algún otro medio o método en forma parcial o total; tampoco puede ser citado o divulgado sin la previa autorización de la Dirección de Estudios Económicos de Grupo Financiero Scotiabank Inverlat, S.A. de C.V. Los servicios de Scotia Inverlat Casa de Bolsa no están disponibles para personas en los Estados Unidos de América, salvo Inversionistas Institucionales Mayores (Major Institutional Investors) o Corredores Registrados (Registered Broker Dealers).

Cierre: Var. Semanal

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44,002.29 +1.67%

Visión General

Estudios Económicos

MENSAJES IMPORTANTES:  Mientras en Europa continúan las señales de recuperación económica, en China y Japón sucede lo contrario.  En EUA, un balance semanal de indicadores neutro, con buenos datos del mercado laboral, regular en confianza del consumidor y malo en ventas, a la espera de la reunión de política monetaria de la Fed, en donde se espera el retiro de la guía de “paciente”.  En México buenos resultados de inflación, empleo e industria automotriz, contrastan con un sorpresivo mal resultado de la industria en su conjunto. La Comisión de Cambios anuncia nuevas medidas para asegurar funcionamiento ordenado del mercado cambiario.  En EUA se está a la espera del siguiente anuncio de política monetaria de la Fed, que se conocerá a mitad de semana; además se publicarán datos de producción industrial. En México se conocerá el resultado de la actividad comercial interna al inicio de año. Entorno Global: La producción industrial en la Eurozona se contrajo levemente en enero (-0.1% vs. +0.3% El comparativo anual de la actividad industrial en la Eurozona siguió dando evidencia de recuperación.

Varios indicadores de desempeño en China siguen señalando menor vigor económico en este país.

El crecimiento del PIB de Japón en 2014-IV se revisó a la baja.

en diciembre); aunque su comparativo anual continuó dando evidencia de recuperación, al acelerar de 0.6% a 1.2%, apoyado en un vigoroso desempeño de Francia (+1.6%), Alemania (+1.0%), España (+0.6%) e Irlanda (+8.8%), resultados que podrían incluso mejorarse, una vez que el crédito comience a reactivarse, apoyado en el estímulo monetario recientemente implementado por el BCE; al respecto el indicador anticipado de la OCDE percibe un “cambio positivo en el impulso del crecimiento en la Eurozona”. En China, siguieron observándose evidencias de que su economía sigue perdiendo fuerza, ya que en el primer bimestre del año, su producción industrial creció 6.8% anual, su dinamismo más débil desde fines de 2008; sus ventas minoristas subieron 10.7%, incumpliendo las expectativas de 11.7% y percibiéndose poco probable que sus tasas de avance se sostengan arriba de 10% por mucho tiempo superiores, y la inversión en activos fijos creció 13.9%, también debajo de lo previsto (15.0%); por su parte, pese a que la inflación al consumidor aceleró sorpresivamente en febrero, de 0.8% (la más baja en cinco años) a 1.4% anual, al productor siguió cayendo, ahora en 4.8%, su lectura más negativa desde octubre del 2009 y extendiendo a casi tres años su ciclo deflacionario. En Japón, el crecimiento preliminar de su PIB en 2014-IV se revisó de 2.2% a 1.5% anual, mientras que su producción industrial se moderó de 4.0% a 3.7% en enero, corroborando la falta de solidez de su economía.

EUA: Mientras el titular de la Fed de Dallas, Richard Fisher, señala que “Preferiría que el FOMC subiera

En EUA, a la espera del anuncio de política monetaria de la Fed de la próxima semana.

las tasas [de interés] antes, en lugar de más tarde, y de forma pronunciada”, el mercado (encuesta de Reuters entre 70 economistas) se muestra dividido casi equitativamente al respecto, al considerar que tal aumento se daría entre junio y un poco más adelante en este año, con una muy pequeña minoría percibiendo que el aumento no se dará sino hasta 2016. Tal división se da en un contexto en que el vigoroso mercado laboral de EUA y su eventual presión alcista sobre los salarios, contrarresta las preocupaciones sobre una baja inflación, misma que se piensa debiera recuperarse en cuanto los precios de la energía se estabilicen. En donde si hay coincidencia mayoritaria es en que la Fed señalará su intención de subir pronto la tasa de referencia, al retirar la guía de “paciente” en su próximo anuncio de política monetaria a realizarse el miércoles 18 de marzo.

Indicadores más relevantes de la semana en EUA Balance de indicadores neutral, con fortaleza en indicadores de empleo y debilidad en ventas.

Con lectura negativa  Ventas minoristas: bajaron 0.6% en febrero (vs. -0.8% previo y +0.4% previsto).  Ventas mayoristas: acentuaron su caída de -0.9% a -3.1% en febrero.  Déficit fiscal: sumó 192.3 mmd en febrero (vs. 193.5 un año antes y 188.0 esperado).

Con lectura neutral  Inventarios mayoristas: crecieron 0.3% en enero (vs. 0.0% previo y 0.1% previsto).  Inflación productor: en febrero atenuó su baja de -0.8% a -0.5% (vs. 0.2% previsto).  Sentimiento consumidor: en febrero bajó de 95.4 a 91.2 puntos (95.5 previsto).

Con lectura positiva  Condiciones mercado laboral (Fed): su índice subió 4.0 puntos en febrero.  Tendencia del empleo (CB): su índice subió 0.1 puntos en febrero.  Seguros x desempleo: solicitud inicial bajó de 325 a 289 mil en la semana 09/15

EN MÉXICO Comisión de Cambios decide ofrecer 52 mmd por día en los próximos tres meses, adicionales a los 200 mdd diarios que subastaría cuando el tipo de cambio suba más 1.5% frente al día previo.

Subasta de Dólares. En virtud de la persistente volatilidad en los mercados financieros internacionales y

considerando el nivel actual de las reservas internacionales, así como la línea de crédito flexible que se tiene contratada con el FMI, por cerca de 70,000 millones de dólares (mdd), la Comisión de Cambios decidió reducir su ritmo de acumulación de reservas durante los siguientes tres meses; para ello, a partir del 11 de marzo y hasta el 8 de junio, Banxico ofrecerá diariamente 52 mdd sin precio mínimo, señalando que “Al término de este periodo se evaluará la conveniencia de extender este mecanismo”. Lo anterior, aunado al mecanismo anunciado el 8 de diciembre de 2014, consistente en subastar 200 mdd diariamente cuando el tipo de cambio suba más de 1.5% respecto al día previo, “pretende prevenir presiones adicionales [que] pudiesen perturbar el funcionamiento ordenado del mercado cambiario”.

Siguió vigorosa la creación de empleo en febrero.

Empleo. El número de trabajadores afiliados al IMSS subió 133,691 unidades en febrero, 193,475 en el

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Guía ejecutiva, Semana No. 10, 2015 – del 09 al 13 de marzo

primer bimestre y 760,463 en los últimos 12 meses, en este último caso, una tasa de crecimiento anual de 4.6%, la más alta desde diciembre de 2012, siendo avances casi generalizados por sector y estado.

Estudios Económicos

Visión General

Inflación al Consumidor. La inflación general fue de 0.19% mensual en febrero, la subyacente de 0.34% y la

no subyacente de -0.27%. Con ello, su comparativo anual en el caso de la general se suavizó de 3.07% a 3.00%, su menor nivel desde mayo de 2006 y por segundo mes consecutivo en el objetivo central de Banxico, con el de su componente subyacente subiendo de 2.34% a 2.40% y el del no subyacente bajando de 5.34% a 4.88%. En el resultado destacó la reducción de los dos rubros principales del componente no subyacente, agropecuarios y energéticos y tarifas autorizadas del gobierno; en el primer caso por un nuevo decremento en frutas y verduras, y en el segundo, por los bajos precios del petróleo. Cabe mencionar que los efectos de la depreciación del peso sobre la inflación podrían estar comenzando a inducir mayores precios en el renglón de mercancías no alimenticias.

En febrero, por segundo mes consecutivo, la inflación general anual al se situó en la meta central de Banxico.

Producción Industrial. De acuerdo con cifras originales, en enero la producción industrial aumentó apenas

0.3% real anual (vs. 3.0% en diciembre, 1.3% un año antes y 2.1% previsto), su menor dinamismo desde abril de 2014. Con cifras desestacionalizadas, la actividad industrial creció 0.8% anual. Por componentes, el resultado industrial se explica por una fuerte pérdida de vigor en el dinamismo de las manufacturas, de 5.7% a 1.2% real anual; moderación en el de la construcción, de 6.8% a 4.2%; aceleración en el de electricidad, gas y agua, de 2.3% a 3.1%, y una persistente caída de la minería, ahora de 5.9% (frente -6.2% en el mes previo). En su comparativo mensual desestacionalizado, la actividad industrial aceleró la velocidad de su caída de -0.32% a -0.43% en enero.

La producción industrial registró un sorpresivo mal resultado al inicio de año.

Industria Automotriz. La producción de autos aceleró fuertemente, de 6.8% en diciembre a 14.0% anual en

enero, reportando su mayor nivel para un mes de febrero, al totalizar 282,856 unidades. La exportación, pese a que atenuó su dinamismo de 15.2% a 12.6%, también continuó en niveles récord, al contabilizar 222,351 vehículos. Por su parte, la venta en el mercado interno siguió vigorosa, acentuando un poco más su dinamismo, de 21.3% a 22.0%, su mayor alza desde marzo de 2004, al comercializar 97,558 unidades y registrar también un nivel récord de ventas para un inicio de año.

Producción, exportación y venta minorista de autos siguieron con cifras récord en febrero.

MERCADOS FINANCIEROS LAS TASAS DE INTERÉS de los Cetes a 27, 91, y 175 días se situaron en 3.05%, 3.18% y 3.40%, lo que

implicó alzas de 0.04, 0.17 y 0.20 puntos porcentuales (pp), en cada caso. Los Bonos M de 3 años se asignaron a tasa de 5.26% (+0.33 pp) y los Udibonos al mismo plazo a tasa real de 2.40% (+0.40 pp). EL TIPO DE CAMBIO cerró la semana en 15.52 pesos por dólar, 4 centavos más que el viernes previo. EL MERCADO ACCIONARIO mexicano cerró en 44,002.29 unidades, subiendo 1.67% semanal. Por contra, los índices accionarios en EUA reportaron retrocesos semanales: el DJI -0.60% y el Nasdaq -1.13%.

EN LA SEMANA QUE INICIA: En EUA, además del anuncio de política monetaria de la Fed, se difundirá el resultado de la cuenta corriente en 2014-IV; producción industrial, indicador líder e inicios-permisos de construcción de febrero, y confianza del constructor en marzo. En Japón también habrá anuncio de política monetaria. En México sólo se publicarán resultados de actividad comercial interna en enero.

EN EL HORIZONTE: En la semana que inicia, la atención de los mercados globales estará desde luego concentrada en la decisión de política monetaria del FED. Cabe recordar que en las últimas semanas, las variables financieras se han movido siguiendo a las expectativas que se forman en los mercados respecto al momento en que la Fed comenzará a subir sus tasas de interés. En la medida en que la fecha del primer incremento parece más cercana, aumenta la volatilidad de paridades cambiarias y tasas de interés. En esta ocasión parece probable que la Fed cambiará un poco el tono de su comunicado, removiendo la referencia explícita a ser “paciente” antes del primer incremento, ya que los datos más recientes de empleo han sido considerablemente más fuertes a lo esperado. Se publicarán también las previsiones económicas revisadas por el Fed, y seguramente se pondrá mucha atención al nivel de tasas que los miembros del Fed consideran adecuado para el final de este año y el que sigue. No parece ser lo más probable, pero si la Fed llegara a endurecer considerablemente el tono de su comentario para abrir la puerta a un primer incremento en la tasa de fondos federales en abril o junio, podría detonarse un nuevo repunte en la volatilidad de los mercados financieros. También serán relevantes los datos de producción industrial del mes de febrero en EUA, que probablemente estén influidos por las condiciones climáticas extremas que se han observado en varias zonas de ese país. Para México, la decisión del Fed será fundamental para ver qué hace con su política monetaria, y si el Fed endurece considerablemente el comentario, la posibilidad de que Banxico se adelanta a aumentar su tasa de referencia no parece tan remota.

Fuerte reporte de empleo aumenta la probabilidad del aumento próximo en las tasas del FED y provoca reacciones en los mercados.

Mario Augusto Correa Martínez  Tel. 5123-2683  [email protected]

Guía ejecutiva, Semana No. 10, 2015 – del 09 al 13 de marzo

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Estudios Económicos

Economía

Internacional En EUA, durante la semana que terminó: Optimismo Económico y Sentimiento de Consumidor El balance de indicadores de la semana fue neutral, pues la fortaleza del mercado laboral fue Índice Optim. (IBD) Índice Sentim. (UM) opacada en alguna medida por la apreciación del dólar y el fuerte clima invernal, que siguen afectando Umbral de 50 puntos 1966 = 100 el desempeño de algunos indicadores como los precios de exportaciones y ventas minoristas. 52

99

50

95 91

48

87

46

83

44

79 F M A M J J A S O N D E15 F M UM IBD

Ventas Minoristas

4.5

425

3.5

400

2.5

375

1.5

350

0.5

325 F M A M J J A S O N D E15 F Monto total Monto excl. aut. V% total V% excl. Aut.

Déficit Presupuestal

Ingresos, Gastos (V% anual) 50

Déficit acum. (mmd) 600

25

400

0

200

-25

0 F M A M J J A S O N D E15 F Déficit Ingresos Gastos

Producción Industrial en Europa

1.8 1.2 0.6

0.0 -0.6 E14 F M A M J J A S O N D E15 EU28 (V% mensual) EA18 (V% mensual)

-1.9% a -0.1%, mientras que su comparativo anual profundizó su decremento de -5.4% a -5.9%. El índice preliminar de sentimiento del consumidor retrocedió de 95.4 a 91.2 puntos en marzo (vs. 95.5 previsto), su menor nivel desde noviembre, aunque superó su registro de hace un año (80.0) y continuó por cuarto mes en línea arriba de los 90 puntos, niveles que no se alcanzaban desde 2007. Mientras los inventarios empresariales se mantuvieron sin cambio en enero por segundo mes continuo (vs. 0.1% previsto), el crecimiento de los inventarios mayoristas aceleró de 0.0% a 0.3% mensual (vs. -0.1% previsto), aunque su comparativo anual suavizó su dinamismo de 6.6% a 6.2%.

Con LECTURA NEGATIVA: Las ventas mayoristas aceleraron su descenso en enero, de -0.9% a -3.1%, y su comparativo anual lo hizo de 0.9% a -1.0%; así la relación inventarios/ventas señala que tomaría 1.27 meses agotar los inventarios al ritmo actual de ventas, un coeficiente mayor al del mes previo (1.22) y al de 2014 (1.18). Las ventas minoristas totales acumularon tres caídas en línea, aunque esta última atenuó su baja, de -0.8% a -0.6% mensual, un desempeño caracterizado por la reducción en ventas de: autos, equipo de construcción y electrónicos, mismos que neutralizaron las mayores ventas en negocios que expenden alimentos y bebidas y en estaciones de gasolina; excluyendo autos y sus partes, las ventas también minimizaron su retroceso, de -1.1% a -0.1% (vs. +0.5% esperado), en su comparativo anual, las ventas totales desaceleraron de 3.6% a 1.7% (vs. 2.2% del año previo) y las que excluyen autos lo hicieron de 1.7% a 0.8% (vs. 0.8% de un año antes). En la semana 09/15, el índice compuesto de actividad hipotecaria decreció -1.3% (vs. 0.1% previo). El balance presupuestal del gobierno reportó déficit por 192.3 miles de millones de dólares (mmd), mayor en 0.6% al de un año antes (-193.5 mmd) y también al esperado (-188.0 mmd), luego de que los gastos (332 mmd) fueran mayores a los ingresos (139 mmd); con lo anterior el déficit acumulado en los primeros cinco meses del año fiscal en curso sumó 386.4 mmd, mayor en 2.7% al de un año antes (-376.3 mmd). Pese la ligera recuperación en los precios del petróleo, la inflación al productor continuó en terreno negativo por cuarto mes consecutivo, aunque atenuó su baja de -0.8% a -0.5% en febrero (vs. 0.2% previsto); por el contrario, su core, componente que excluye los volátiles rubros de energía y alimentos, profundizó su retroceso de -0.1% a -0.5%; en su comparativo anual, en el primer pasó de -0.1% a -0.7% y en el segundo de 1.5% a 1.0%.

En el resto del mundo:

Var. % 2.4

-1.2

través de 19 medidas distintas del empleo, en febrero subió 4.0 puntos (vs. 3.1 un año antes y 4.8 en enero). El índice de tendencias del empleo (Conference Board) subió por décimo cuarto mes consecutivo en febrero, ahora en 0.1 puntos (vs. 0.9 puntos un año antes y 0.4 puntos en enero). En la semana 09/15, la solicitud inicial de seguro por desempleo disminuyó de 325 a 289 mil unidades (vs. 305 mil previstas) y en similar dirección, su promedio móvil desaceleró de 306 a 302 mil unidades. En línea con la leve recuperación del precio del petróleo, los precios de importaciones, luego de siete bajas, repuntaron 0.4% mensual en febrero (vs. -3.1% previo y 0.2% previsto), mientras que su variación anual acentuó su decremento, de -8.0% a -9.4%.

Con LECTURA NEUTRAL: En línea con lo anticipado, la caída de los precios de exportaciones se moderó de

Monto (mmd) 450

V% anual 5.5

Con LECTURA POSITIVA: El índice sobre condiciones del mercado laboral, con el cual la Fed lo evalúa a

EU28 (V% anual) EA18 (V% anual)

La producción industrial en la Eurozona se contrajo levemente en enero (-0.1% vs. +0.3% en diciembre); si bien, su comparativo anual continuó dando evidencia de recuperación, al acelerar de 0.6% a 1.2%, apoyado en un vigoroso desempeño en la de Francia (1.6%), Alemania (1.0%), España (0.6%) e Irlanda (8.8%), resultados que podrían mantenerse e incluso mejorarse, una vez que el crédito comience a reactivarse, dado el estímulo monetario recientemente implementado por el BCE. En China, en el primer bimestre del año su producción industrial creció 6.8% anual, su dinamismo más débil desde fines de 2008; sus ventas minoristas subieron 10.7%, incumpliendo las expectativas (11.7%), y la inversión en activos fijos creció 13.9%, también debajo de lo previsto (15.0%); por su parte, pese a que la inflación al consumidor aceleró sorpresivamente en febrero, de 0.8% (la más baja en cinco años) a 1.4% anual, al productor siguió cayendo, ahora en 4.8%, su lectura más negativa desde octubre del 2009. En Japón, el crecimiento preliminar de su PIB en 2014-IV se revisó de 2.2% a 1.5% anual. Diana Gabriela Montiel Mirasol  Tel. 5123 0000 ext. 36760  [email protected]

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Guía ejecutiva, Semana No. 10, 2015 – del 09 al 13 de marzo

Estudios Económicos

Economía

Indicadores de la economía de EUA Mes

Producción Precios Nóm. Tasa de Ingreso Gasto Ahorro PIB Indust. Ut. Cap. Índices ISM Ind. Líderes (V%m) Consumidor Núcleo* Prod. Núcleo* Import. Sin pet. PCE** Núcleo* no Agr. Desemp. Pers. Cons. % de V%a V%m % Man. No Man. Adelan. Coincid. V%m V%a V%m V%a Var. % mensual V. miles % Var. % mensual IPD***

E13 F M 2.7 A M J 1.8 J A S 4.5 O N D 3.5 E14 F M -2.1 A M J 4.6 J A S 5.0 O N D 2.2 E15 F M A M J J A S O N D

Mes

0.1 0.6 0.4 -0.2 0.1 0.2 -0.2 0.6 0.7 0.1 0.6 0.2 -0.2 0.9 0.8 0.1 0.5 0.4 0.3 0.0 0.7 -0.1 1.1 -0.3 0.2

77.4 77.8 78.0 77.8 77.8 77.8 77.5 77.8 78.3 78.2 78.5 78.5 78.1 78.6 79.1 79.0 79.1 79.2 79.3 79.1 79.4 79.1 79.8 79.4 79.4

52.6 54.1 52.0 50.3 50.1 52.8 54.4 55.6 55.6 55.8 56.0 56.1 51.8 54.3 54.4 55.3 55.6 55.7 56.4 58.1 56.1 57.9 57.6 55.1 53.5 52.9

Índices de Confianza Consumidor Inv. 1/

2/

3/

4/

55.1 55.7 55.0 53.9 53.9 53.7 55.3 57.1 54.0 55.0 53.8 53.1 54.3 52.5 53.7 55.3 56.1 56.3 57.9 58.6 58.1 56.9 58.8 56.5 56.7 56.9

0.4 0.5 -0.3 0.8 0.2 0.8 0.4 0.7 1.0 0.3 0.9 0.1 -0.2 0.6 1.0 0.3 0.6 0.6 1.0 0.1 0.6 0.6 0.3 0.4 0.2

-1.4 0.7 0.2 0.2 0.9 0.1 0.0 0.3 0.3 0.2 0.4 -0.1 -0.1 0.5 0.5 0.2 0.2 0.3 0.3 0.1 0.3 0.2 0.5 0.2 0.2

0.1 1.6 0.6 2.0 -0.2 1.5 -0.2 1.1 0.1 1.4 0.3 1.8 0.2 2.0 0.2 1.5 0.2 1.2 0.1 1.0 0.1 1.2 0.3 1.5 0.2 1.6 0.1 1.1 0.2 1.5 0.2 2.0 0.3 2.1 0.2 2.1 0.1 2.0 -0.1 1.7 0.1 1.7 0.1 1.7 -0.3 1.3 -0.3 0.8 -0.7 -0.1

Const. Menudeo s/Autos Mayoreo 5/ V%m

0.3 0.2 0.1 0.0 0.1 0.2 0.2 0.2 0.1 0.1 0.2 0.2 0.1 0.1 0.2 0.2 0.2 0.1 0.1 0.1 0.1 0.2 0.1 0.1 0.2

1.9 2.0 1.9 1.7 1.7 1.6 1.7 1.8 1.7 1.7 1.7 1.7 1.6 1.6 1.7 1.8 2.0 1.9 1.9 1.7 1.7 1.8 1.7 1.6 1.6

Ventas Casas U. MUA

0.1 0.3 -0.1 -0.2 0.0 0.4 0.3 0.0 0.1 0.2 0.1 0.1 0.3 0.2 0.3 0.1 0.3 0.1 0.3 -0.1 -0.2 0.3 -0.3 -0.2 -0.8 -0.5

0.1 0.0 0.2 0.2 -0.3 0.5 0.3 -0.1 0.1 0.2 0.2 -0.1 0.3 0.2 0.3 0.0 0.3 0.0 0.5 0.0 -0.2 0.5 0.0 0.3 -0.1 -0.5

0.5 0.9 -0.1 -0.7 -0.6 -0.4 0.1 0.4 0.3 -0.6 -0.9 0.1 0.4 1.1 0.5 -0.6 0.3 0.3 -0.3 -0.8 -0.8 -1.4 -1.8 -2.5 -3.1 0.4

0.1 0.0 -0.1 0.0 -0.3 -0.3 -0.6 -0.2 0.0 0.1 0.1 0.2 0.4 0.3 0.4 -0.3 -0.1 -0.2 0.0 -0.1 -0.1 -0.2 -0.3 0.0 -0.6 -0.4

205 314 115 187 219 127 164 256 150 225 317 109 166 188 225 330 236 286 249 213 250 221 423 329 239 295

8.0 7.7 7.5 7.6 7.5 7.5 7.3 7.2 7.2 7.2 7.0 6.7 6.6 6.7 6.6 6.2 6.3 6.1 6.2 6.1 5.9 5.7 5.8 5.6 5.7 5.5

-3.7 0.9 0.3 0.2 0.4 0.4 0.0 0.4 0.4 -0.1 0.3 0.0 0.5 0.6 0.6 0.2 0.3 0.4 0.3 0.4 0.2 0.4 0.4 0.3 0.3

0.0 0.6 0.1 0.0 0.3 0.5 0.2 0.2 0.4 0.4 0.6 0.1 -0.2 0.4 0.8 0.2 0.3 0.5 0.2 0.6 0.2 0.4 0.4 -0.3 -0.2

4.5 4.7 4.9 5.1 5.2 5.3 5.1 5.3 5.2 4.7 4.3 4.1 4.9 5.0 4.8 5.0 5.1 5.1 5.1 4.7 4.6 4.5 4.5 5.0 5.5

Inventarios Construcción Balance Pend. Casas N. Autos Mayoreo /Vtas. Casas U. Gasto Inicios Permisos Fiscal Comer. V%m MUA MUA V%m Coef. Meses V%m MUA MMD

E13 58.4 73.8 46.5 86.1 47 0.7 0.8 -0.2 4.87 3.1 0.45 15.29 1.0 1.19 4.4 -2.3 0.90 0.92 2.9 -42.2 F 68.0 77.6 47.3 91.4 46 1.0 0.9 1.3 4.95 0.5 0.45 15.39 -0.4 1.17 4.6 0.8 0.95 0.95 -203.5 -41.8 M 61.9 78.6 42.2 88.1 44 -0.9 -0.7 -1.6 4.96 0.8 0.44 15.35 0.2 1.19 4.7 -0.1 0.99 0.89 -106.5 -37.0 A 69.0 76.4 46.2 93.0 41 0.0 -0.2 0.3 4.99 1.9 0.45 15.22 0.3 1.19 5.2 1.1 0.85 1.01 112.9 -40.4 M 74.3 84.5 45.1 94.9 44 0.6 0.3 1.8 5.15 1.8 0.43 15.42 -0.7 1.16 5.0 2.1 0.92 0.99 -138.7 -44.8 J 82.1 84.1 49.0 106.8 51 0.5 0.0 0.3 5.16 1.1 0.46 15.78 0.1 1.16 5.0 0.4 0.83 0.92 116.5 -36.6 J 81.0 85.1 47.1 107.7 56 0.6 0.7 0.0 5.38 -2.3 0.37 15.69 0.1 1.16 5.0 0.7 0.90 0.95 -97.6 -39.4 A 81.8 82.1 45.1 104.9 58 -0.3 -0.3 0.6 5.33 -1.0 0.38 15.87 0.8 1.16 5.0 1.0 0.89 0.93 -147.9 -39.5 S 80.2 77.5 46.0 101.3 57 0.4 0.6 0.6 5.26 -2.9 0.40 15.34 0.6 1.16 5.0 1.0 0.86 0.97 75.1 -42.3 O 72.4 73.2 38.4 95.5 54 0.6 0.4 1.0 5.13 -2.0 0.45 15.28 1.2 1.16 4.9 1.7 0.94 1.04 -90.6 -39.1 N 72.0 75.1 41.4 91.2 54 0.1 -0.3 1.3 4.83 -1.2 0.45 16.19 0.7 1.16 5.1 1.3 1.11 1.02 -135.2 -36.0 D 77.5 82.5 43.1 95.8 57 0.4 0.8 0.4 4.87 -5.8 0.44 15.44 0.5 1.16 4.6 0.9 1.03 0.99 53.2 -37.4 E14 79.4 81.2 45.2 114.3 56 -1.1 -0.7 -1.2 4.67 1.3 0.46 15.20 0.7 1.18 4.8 -0.7 0.90 0.97 -10.3 -38.8 F 78.3 81.6 44.9 122.7 46 1.3 0.8 -0.2 4.66 -0.7 0.43 15.33 0.5 1.19 4.9 -0.8 0.93 1.01 -193.5 -41.9 M 83.9 80.0 45.1 120.3 46 1.0 0.4 1.6 4.70 2.4 0.40 16.42 1.1 1.18 5.0 0.0 0.95 1.01 -36.9 -42.8 A 81.7 84.1 48.0 119.0 46 0.6 0.6 1.3 4.75 0.9 0.41 15.97 1.0 1.18 5.6 1.4 1.06 1.09 106.9 -45.6 M 82.2 81.9 45.8 118.6 45 0.4 0.4 0.7 4.90 3.3 0.46 16.67 0.3 1.17 5.5 1.3 0.98 1.00 -130.0 -43.2 J 86.4 82.5 47.7 119.3 49 0.4 0.5 0.4 5.01 0.0 0.41 16.85 0.2 1.17 5.5 -1.6 0.91 0.99 70.5 -41.4 J 90.3 81.8 45.6 115.6 53 0.3 0.2 0.4 5.07 1.4 0.40 16.40 0.3 1.17 5.6 0.3 1.10 1.04 -94.6 -40.7 A 93.4 82.5 44.5 120.1 55 0.6 0.3 -0.8 5.00 -0.2 0.45 17.44 0.6 1.19 5.6 0.1 0.96 1.02 -128.7 -39.9 S 89.0 84.6 45.2 123.9 59 -0.1 0.1 0.0 5.10 0.6 0.46 16.33 0.4 1.19 5.4 0.6 1.03 1.04 105.8 -43.4 O 94.1 86.9 45.2 115.8 54 0.3 0.2 0.0 5.16 0.0 0.47 16.35 0.6 1.20 5.2 1.4 1.09 1.10 -121.7 -41.9 N 91.0 88.8 46.4 113.7 58 0.4 0.2 -0.4 4.95 0.4 0.45 17.09 0.8 1.21 5.0 -0.6 1.02 1.06 -56.8 -39.5 D 93.1 93.6 48.4 112.2 58 -0.9 -0.8 -0.9 5.07 -1.5 0.48 16.80 0.0 1.22 4.4 0.8 1.09 1.06 1.9 -45.6 E15 102.9 98.1 51.5 106.6 57 -0.8 -1.1 -3.1 4.82 1.7 0.48 16.55 0.3 1.27 4.7 -1.1 1.07 1.05 -17.5 -41.8 F 96.4 95.4 47.5 105.2 55 -0.6 -0.1 16.17 -192.3 M 91.2 49.1 A M J J A S O N D V%a: Var. % anual V%m: Var. % mensual *: Inflación "core" **: PCE, Gasto Personal en Consumo ***: IPD, Ingreso Pers. Disponib. 1/: Conference Board 2/: Univ. Mich. 3/: IBD/TIPP Optimismo Econ. 4/: State Street 5/: NAHB/Wells Fargo MUA: Millones d/unidades anuales MMD: Miles d/millones $US Fuente: FED, ISM, BEA, Reuters.

Carlos González Martínez l Ext. 5123-2685 l [email protected]

Guía ejecutiva, Semana No. 10, 2015 - del 09 al 13 de marzo

5

Estudios Económicos

Economía

Macroeconomía Inflación en febrero Inflación Anual y Mensual Concepto

General Subyacente Mercancías Servicios Educación No Subyacente Agropecuarios Administrados General Subyacente Mercancías Servicios Educación No Subyacente Agropecuarios Administrados

Inflación anual 11%

El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) registró en el segundo mes del año una alza mensual de 0.19% (vs 0.21% esperado, -0.09% previo y 0.25% de febrero de 2014). La inflación anual desaceleró por cuarto mes consecutivo, de 3.07% a 3.00% en este mes, situándose muy por debajo del año previo (vs. 4.23%) y reportando su menor dinamismo desde mayo de 2006.

2014 2015 Var. % anual 4.23 3.00 2.98 2.40 2.91 2.64 3.05 2.20 4.38 4.37 8.28 4.88 5.43 8.32 10.12 2.90 Var. % mensual 0.25 0.19 0.28 0.34 0.13 0.33 0.41 0.35 0.30 0.36 0.17 -0.27 -0.71 -0.88 0.68 0.11

General Suby. Mercancías No Subyacente

El índice de precios subyacente aumentó 0.34% mensual (vs. 0.37% previsto y -0.03% previo), su mayor incremento desde enero de 2014, mientras que en su comparativo anual aceleró a 2.40% (vs. 2.34% previo). A su interior, el subíndice de precios de los servicios mostró un avance de 0.35% (vs. -0.24% previo), en dirección similar el de los precios de los mercancías, lo hizo a 0.33% (vs. 0.22% previo). El índice de precios no subyacente mantuvo un ritmo constante de -0.27% mensual, su segunda baja desde mayo de 2014, mientras que su comparativo anual se suavizó por cuarto mes consecutivo, de 5.34% a 4.88%. Dentro de sus componentes, el subíndice de precios de los productos agropecuarios profundizó su baja, de -0.78% a -0.88% mensual, en tanto que el subíndice de precios de los energéticos y tarifas autorizadas por distintos órdenes de gobierno aceleró de 0.05% a 0.11%.

Subyacente Suby. Servicios

Por productos específicos, los cinco que tuvieron mayor incidencia al alza fueron servicio de telefonía móvil, carne de res, papa y otros tubérculos, vivienda propia y cigarrillos; en contraparte, los cinco con mayor incidencia a la baja fueron jitomate, cebolla, pan dulce, calabacita y electricidad.

9%

Genéricos con mayores incidencias - Febrero de 2015 Productos con precios a la alza Variación Incidencia 1/ Productos con precios a la baja mensual mensual

7% 5% 3%

Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb

1% 2013

2014

2015

Inflación mensual de Febrero

3.28 1.09 9.66 0.17 1.92

0.037 0.027 0.027 0.022 0.015

Jitomate Cebolla Pan dulce Calabacita Electricidad

Incidencia mensual -0.116 -0.017 -0.015 -0.015 -0.01

1/

1/ La incidencia se refiere a la contribución en puntos porcentuales de cada componente del INPC a la inflación general. Ésta se calcula utilizando los ponderadores de cada

0.6%

subíndice, así como los precios relativos y sus respectivas variaciones.

0.5%

El resultado fue originado principalmente por la constante baja del componente no subyacente (-0.27%), en sus dos rubros: agropecuarios y energéticos y tarifas autorizadas del gobierno; en el primer caso debido al decremento por segundo mes en línea de las frutas y verduras, mientras que en el caso de energéticos por los bajos precios del petróleo, a pesar de la ligera recuperación de estos durante el último mes. Cabe resaltar que los efectos de la depreciación del peso mexicano, sobre la inflación podrían comenzar a ser visibles en los precios de las mercancías no alimenticias.

0.4% 0.3% 0.2% 0.1%

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

0.0%

Tipo de cambio y Precio West Texas (promedio) Dólares por Barril 105

$ por Dólar 15.2

2014 West Texas

Dic

Feb

12.8

Oct

45

Ago

13.6

Jun

65

Abr

14.4

Feb

85

6

Servicio de telefonía móvil Carne de res Papa y otros tubérculos Vivienda propia Cigarrillos

Variación mensual -30.10 -9.21 -2.41 -14.75 -0.37

2015 Tipo de cambio

Con la condición de que la moderación de la inflación general no sea originada por una menor actividad económica, resulta positivo que por segundo mes en línea ésta se encuentre dentro del centro del rango objetivo de 3.0% (± 1.0) de Banxico; y así esperamos que ante este resultado, la disminución de precios beneficie a los consumidores para que puedan gastar más y así se comience a recuperar el consumo privado. La Comisión de Cambios, integrada por Banco de México y la Secretaría de Hacienda y presidida por esta última, comunicó esta semana que reducirá el ritmo de acumulación de reservas internacionales como medida preventiva para proveer liquidez a los mercados ante la volatilidad de los mercados financieros internacionales. Así ofrecerá diariamente 52 millones de dólares al mercado mediante un mecanismo de subasta sin precio mínimo, desde este miércoles 18 hasta el próximo 8 de junio, evaluando en su momento la conveniencia de extender este mecanismo, conjuntamente se mantiene la subasta diaria de 200 millones de dólares a un precio mínimo equivalente al tipo de cambio FIX determinado el día hábil inmediato anterior más 1.5%. Diana Gabriela Montiel Mirasol

Tel.

5123-3000 x. 36760  [email protected]

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Estudios Económicos

Economía

Producción Industrial

La reducida agilidad de la construcción con un crecimiento de +4.2% real (frente al -2.0% en

Ene-14 y +6.8% en el mes previo) se explica preponderantemente por el austero dinamismo en la edificación con un avance de +6.4% real anual (+10.1% previo), no obstante el acentuado y continuo desplome en las obras de ingeniería civil que al retroceder en enero -1.1% real (-2.0% previo), acumula ya 13 meses en recesión o nulo crecimiento; tal sobriedad en el crecimiento se observa, incluso, en el menos relevante de los segmentos, es decir, en los trabajos especializados para la construcción que avanzan +2.3% (+6.2% previo).

La recurrente caída de la minería, ahora de -5.9% real anualizado (-6.2% en el mes previo), se

extiende ya por diez meses consecutivos, fuertemente denostada por la minería petrolera que al reducirse en -7.5% y sin considerar mayo de 2014, suma ya catorce contracciones consecutivas. Finalmente, la generación, transmisión y distribución de energía eléctrica, suministro de agua y gas que crece medianamente +3.1% real (frente al +0.9% en Ene-14 y +2.3% en el mes previo), con un notable crecimiento en la generación de electricidad de +5.6% real anual, y un sostenido rimo de avance en el suministro de agua y gas al consumidor final con +1.5% de crecimiento real.

Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene 2014

2015

Producción Industrial Var % mensual desestacionalizada Industrial

Construcción

Manufacturas

2014

Ene

Nov

Sep

Jul

2% 1% 0% -1% -2% May

distinto incluso a los registros durante el primer trimestre de 2014; el inusitado comportamiento de las manufacturas se explica por la contención en varios de sus componentes más importantes, a decir: en la fabricación de equipo de transporte con un crecimiento de +6.7% real anual (+18.3% previo) y en el segmento de las bebidas y tabaco con +2.1% (+2.7% previo), así como por la caída simultánea en la industria química de -8.7% real anual (+1.7% previo), en las industrias metálicas básicas de -4.2% (+13.6%) y en la producción de maquinaria y equipo de 4.0% (-1.8% previo).

Manufacturas Minería

2013

Mar

La excesiva moderación de la industria manufacturera genera apenas un crecimiento de +1.2% real anual, confrontando al +3.3% en enero de 2014 y al +5.7% en diciembre pasado, muy

9% 7% 5% 3% 1% -1% -3% -5% -7% -9%

Total Construcción

Ene

crecimiento de +1.3% en Enero de 2014—, sorpresivamente por debajo del +2.1% esperado por el mercado; de esta manera, la actividad industrial generó en enero un crecimiento atípicamente bajo para un mes similar y el peor registro desde abril de 2014, confirmando con ello que el menguante dinamismo presentado durante 2014 no logra fortalecer decididamente la perspectiva de largo plazo de la producción industrial. El resultado obtenido durante enero se explica por el espasmo en el sector manufacturero —con prácticamente el 50% del PIB total— que se repite por segundo mes consecutivo, al igual que por la reducida agilidad del sector de la construcción, agilidad que destacó hacia finales de 2014 y que se esperaba empezara a incentivar en 2015 , por su efecto multiplicador, otras áreas vinculadas con la actividad económica. Por otro lado, de acuerdo con las recientes recomendaciones del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) para un mejor diagnóstico en la evolución de las variables utilizando cifras desestacionalizadas, no obstante el desacelerado dinamismo en la actividad industrial no es un fenómeno nuevo —éste es ya su cuarto mes en línea— sí reduce en enero a menos de la mitad (+0.83% real anual) el avance reportado en diciembre pasado (+1.91% real anual).

Producción Industrial Var % real anual

2015

Sector Manufacturero Var % real anual 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15%

Total Manuf.

Maq. y Eq.

Eq. Transp.

Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene

En el primer mes de 2015, la actividad industrial aumentó, de acuerdo a cifras originales, +0.3% real anual (+3.0% en el mes previo) —cifra muy por debajo del ya de por sí bajo

2013

2014

2015

Sector de la Construcción Var % real anual Edificación

Especializada

Obra Civil o Pesada

13% 8% 3% -2%

-7% -12%

Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene

En el comparativo mensual desestacionalizado, la actividad industrial acelera la caída de 0.32% en diciembre de 2014, hasta -0.43% en enero. Por componentes, la construcción retrocede -1.53% frente al mes previo cuando registró +1.48%, las manufacturas caen a menor velocidad en -0.6% (-1.69% previo), mientras que la generación, transmisión y distribución de energía eléctrica agua y gas desaceleran a +0.36% (+1.70% previo). La minería, por su parte, se contrae

2013

2014

2015

como de costumbre, ahora en -0.52% (-0.79% previo).

Luis Armando Jaramillo-Mosqueira  Tel. 5123-2686  [email protected]

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Estudios Económicos

Economía

Industria Automotriz en Febrero

Resumen de Indicadores Miles de unidades y variación % Fecha

Venta Exportación Producción Total Total Total 79.9 197.5 248.0 97.6 222.4 282.9 22.0 12.6 14.0 165.4 375.4 497.4 201.3 427.3 549.3 21.6 13.8 10.4

Febrero 14 Febrero 15 Var. % Acum. 14 Acum. 15 Var. %

Exportaciones Automotrices por Destino Acumulado 2015 Región EE.UU. Canadá Latinoamérica Asia Europa África Otros Total

Exportaciones Febrero V% anual Part. % 2014 2015 2015/2014 2015 271,497 303,657 11.8 71.1 37,391 50,933 36.2 11.9 35,306 28,193 -20.1 6.6 13,533 15,916 17.6 3.7 14,041 14,521 3.4 3.4 388 468 20.6 0.1 3,276 13,570 314.2 3.2 375,432 427,258 13.8 100

La producción de automóviles aceleró su dinamismo, de 6.8% a 14.0% anual en febrero; sumó 14 meses en terreno positivo, y alcanzó un nivel de 282,856 unidades, un récord para un segundo mes del año. Así, el total de vehículos ligeros ensamblados en el primer bimestre de 2015 ascendió a 549,280 unidades, superior en 10.4% a los producidos en igual lapso del año pasado, lo que se explica en buena medida por la operación de nuevas plantas instaladas en nuestro país durante el año pasado. Por sexto mes consecutivo la exportación de autos se mantuvo en terreno positivo, aunque desaceleró 15.2% a 12.6% anual, para contabilizar 222,351 vehículos. Así, durante enero-febrero se exportaron 427,258 unidades, una cifra récord para un periodo similar, superando en 13.8% al del mismo periodo de 2014. En cuanto a su destino, en el acumulado del año las regiones que elevaron su participación fueron: EUA de 70.5% a 71.1%, Latinoamérica de 5.9% a 6.6%; Asia de 3.1% a 3.7%, y Europa de 2.6% a 3.4%); por el contrario Canadá la redujo de 14.6% a11.9%, y la mantuvieron constante África (0.1%) y Otros (3.2%). En línea con las diferencias en el dinamismo económico de estas regiones, dentro del reporte de Ward’s Automotive, los vehículos mexicanos representaron 12.7% de los vehículos ligeros vendidos en EUA en los dos primeros meses del año, habiendo exportado 303,657 vehículos ligeros, y ubicando a México con el segundo crecimiento más alto (11.8%) en el mismo lapso. La venta al público aceleró su dinamismo de 21.3% a 22.0%, su mayor avance desde marzo de 2004, al comercializarse 97,558 vehículos. Así, en los dos primeros meses de 2015 se vendieron 201,255 unidades, lo que implicó una alza anual a 21.6%, la más alta desde diciembre de 2004. Pese a la moderación de las ventas automotrices en EUA durante febrero, la producción y exportación de vehículos en México continuó mejorando. Así, mantenemos la previsión de que la fortaleza económica norteamericana continuará estimulando a la industria automotriz mexicana. Asimismo de reactivarse el crecimiento europeo, ello podría ser otro acelerador de esta industria. Para el mercado local, los consumidores podrían estimular su demanda, según se infiere del índice de confianza del consumidor, particularmente el renglón de la propensión para adquirir bienes durables. Diana Gabriela Montiel Mirasol

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Trabajadores Asegurados en IMSS en Febrero Trabajadores Asegurados en IMSS Aseg. (Var. abs. miles) 900

El número total de trabajadores afiliados al IMSS (permanentes y eventuales, tanto urbanos como del campo) sumó 17.433 millones en febrero, equivalente a una mejora mensual de 133,691 plazas laborales, mayor a la de un año antes (125,559); a un aumento acumulado de 193,475 puestos de trabajo en el primer bimestre del año, frente a 147,538 de igual lapso de un año antes, mientras que 4.1 su incremento respecto a un año antes fue de 760,463 empleos, con lo que su tasa de crecimiento 3.6 anual se mantuvo al alza, al acelerar de 4.5% a 4.6%, su mayor dinamismo desde diciembre de 2012.

Aseg. (V% anual) 4.6

600 300 0

3.1

-300

2.6 F M A M J J A S O N D E15 F Aseg. (Vabs. mens.) Aseg. (Vabs. anual) Aseg. (V% anual)

Trabajadores Asegurados en IMSS

Sector

Aseg. IMSS Miles Permanentes 14,885.0 Eventuales 2,548.1 Total 17,433.1 Agropecuario 608.5 Ind. Extractivas 128.7 Ind.Transform. 4,601.6 Construcción 1,452.9 Electric. y Agua 144.9 Comercio 3,511.6 Transp. y comunic. 924.8 Serv. p/emp. y pers. 4,041.8 Serv. soc. y comun. 2,018.2

Var. abs. en miles Mens. Acum. Anual 90.6 102.3 582.0 43.1 91.2 178.5 133.7 193.5 760.5 13.5 31.6 32.1 -0.2 0.5 -6.8 40.9 99.2 229.2 26.9 50.2 151.0 0.4 -2.5 -2.4 15.3 -32.1 111.9 5.7 4.7 47.6 18.9 4.7 157.6 12.3 37.2 40.1

Por condición laboral en el mes los puestos permanentes crecieron 90,600 unidades y los eventuales

lo hicieron en 43,091 unidades, en tanto que en los últimos doce meses del año se incrementaron 581,977 y 178,486 unidades, respectivamente. Por sector económico, durante el segundo mes del año el empleo subió en 8 de las 9 actividades en que se clasifica (agropecuaria, transformación, construcción, electricidad y agua, comercio, transporte y comunicaciones, servicios para empresas y personas y servicios sociales y comunales; sólo se redujo en la extractiva); en el acumulado retrocedió en dos (en electricidad y agua y comercio), al igual que los últimos doce meses (en extractivas y electricidad y agua). Por entidad federativa, el empleo se acrecentó en 30 estados del país en febrero y en los últimos doce meses se amplió en 31 entidades (sólo retrocedió en Camp.), sobresaliendo en este último lapso 14 entidades por mostrar una tasa de aumento anual mayor a la del promedio nacional de 4.6%, siendo éstas Ags., B.C., Coah., Chih., D.F., Gto., Jal., Nay., N.L., Pue., Qro., Q.R., Sin., y Zac. El ritmo de generación de empleo sigue sugiriendo un positivo desempeño económico al inicio del año. Sin embargo, la consultora Manpower estima que la creación de empleo para el 2015-II se moderará, al percibir que “En comparación anual, la tendencia revela una desaceleración (del empleo) como resultado de diferentes factores relacionados con el precio del petróleo, el tipo de cambio y el gasto público”. Carlos González Martínez  Tel. 5123-2685  [email protected]

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Guía ejecutiva, Semana No. 10, 2015 – del 09 al 13 de marzo

Estudios Económicos

Economía

Calendario de indicadores: Marzo-Abril Fecha 1/

Hora 1/

Lun. 09 Mar. 10 Mié. 11 Jue. 12

Vie.

13

Lun. 16

Mar. 17 Mié. 18 Jue. 19 Vie. 20

Lun. 23 Mar. 24 Mié. 25 Jue. 26 Vie.

27

Lun. 30 Mar. 31

Mié. 01

Jue. 02

Vie.

03

Indicador

08:00 09:00 08:00 09:00 13:00 07:30 07:30 07:30 09:00 07:30 08:00 08:55

Inflación, Méx., Feb. 2015 Índice de Tendencias del Empleo, EUA; Feb. 2015 Balanza Comercial (cifras rev.), Méx., Ene. 2015 Inventarios Mayoristas, EUA, Ene. 2015 Balance del Presupuesto Fiscal, EUA, Feb. 2015 Precios de Importaciones, EUA, Feb. 2015 Seguros de Desempleo, EUA, Mar. 07, 2015 Ventas Minoristas, EUA; Feb. 2015 Inventarios de las Empresas, EUA, Ene. 2015 Precios al Productor, EUA, Feb. 2015 Actividad Industrial, Méx., Ene. 2015 Sentimiento del Consumidor (prelim.), EUA, Mar. 2015

08:00 08:15 09:00 00:00 07:30 08:00 13:15 07:30 07:30 09:00 08:00

Feriado, Méx., por Natalicio de Benito Juárez (21/mar.) Flujo Neto de Capital de Largo Plazo, EUA, Ene. 2015 Producción Industrial, EUA, Feb. 2015 Confianza de Constructores, EUA, Mar. 2015 Anuncio de Política Monetaria, Banco de Japón Inicios de Construcción Residencial, EUA; Feb. 2015 Estab. Manuf. con Prog. IMMEX, Méx., Dic. 2014 Anuncio de Política Monetaria, FOMC de la Fed, EUA Cuenta Corriente, EUA, 2014-IV Seguros de Desempleo, EUA, Mar. 14, 2015 Indicador Líder, EUA; Feb. 2015 Ventas Minoristas, Méx., Ene. 2015

08:00 08:00 09:00 07:30 08:00 09:00 07:30 08:00 07:30 09:00 07:30 08:00 08:00 08:55 07:30 09:00 14:30 08:00 09:00 09:00 09:00 08:00 09:00 09:00 09:00 09:00 17:00 00:00 07:30 07:30 09:00 00:00 07:30 07:30

Indic. del Sector Manufacturero, Méx., Ene. 2015 Oferta y Demanda Agregadas, Méx., 2014-IV Venta de Casas Usadas, EUA, Feb. 2015 Precios al Consumidor, EUA, Feb. 2015 Inflación, México, 1ra. Q., Mar. 2015 Venta de Casas Nuevas, EUA; Feb. 2015 Órdenes de Bienes Duraderos, EUA; Feb. 2015 IGAE (PIB Mensual), Méx., Ene. 2015 Seguros de Desempleo, EUA, Mar. 21, 2015 Anuncio de Política Monetaria, Banco de México Producto Interno Bruto, EUA, 2014-IV (final) Balanza Comercial (cifras oport.), Méx., Feb. 2015 Tasa de Desocupación, Méx., Feb. 2015 Sentimiento del Consumidor (final), EUA, Mar. 2015 Ingreso Personal, EUA, Feb. 2015 Índice de Ventas Pendientes de Casas, EUA, Feb. 2015 Finanzas Públicas, México, Feb. 2015 Indic. Minerometalurgia y Emp. Const., Méx., Ene. 2015 Actividad Financiera, México, Feb. 2015 Confianza del Consumidor, EUA, Mar. 2015 Confianza del Inversionista, EUA, Mar. 2015 Inversión Fija Bruta, Méx., Ene. 2015 Encuesta Banxico Expectativas Económicas Sector Privado Gasto en Construcción, EUA; Feb. 2015 Índice ISM Manufacturero, EUA, Mar. 2015 Remesas Familiares, Méx., Feb. 2015 Venta de Vehículos Automotores, EUA, Mar. 2015 Feriado, Méx., por Jueves Santo Balanza Comercial, EUA, Feb. 2015 Seguros de Desempleo, EUA, Mar. 28, 2015 Pedidos a las Fábricas, EUA; Feb. 2015 Feriado, Méx., por Viernes Santo Nóminas no Agrícolas, EUA, Mar. 2015 Tasa de Desempleo, EUA, Mar. 2015

Unidad

Estimación

Observación

de medida

Scotiabank

Mercado 2/

Previa

Actual

V%Q Índice MD V%M MMD V%M Miles V%M V%M V%M V%A Índice

0.25

0.22 -0.1 -188.0 0.2 305 0.4 0.1 0.2 2.1 95.5

-0.09 127.6 254 0.0 -17.5 -3.1 325 -0.8 0.0 -0.8 3.0 95.4

0.19 127.8 -3,248 0.3 -192.3 0.4 289 -0.6 0.0 -0.5 0.3 91.2

0.3

0.2 57

35.4 0.2 55

1.000

1.050

1.065

0.00 - 0.25

0.00 - 0.25 -104.1 293 0.2 2.6

0.00 - 0.25 -100.3 289 0.2 2.4

MMD V%M Índice Tasa % MUA 0 Tasa % MMD Miles V%M V%A

300 0.3 2.2 95.0

290

MUA V%M V%M MUA V%M V%A Miles Tasa % V%TA MD % Índice V%M Índice

Índice Índice V%A V%M Índice MUA MMD Miles V%M Miles %

V%Q: Var. % quinc.; V%M: Var. % mens.; V%T: Var. % trim.; V%A: Var. % anual; V%TA: Var. % trim. anualizada; MD: Millones $US; MMD: Miles de millones $US; MUA: Millones de unidades anualizadas; 1/: Fechas probables, hora de México 2/: Encuesta realizada por Reuters; para los indicadores de EUA las estimaciones pueden provenir de otras fuentes.

Carlos González Martínez  Tel. 5123-2685  [email protected]

Guía ejecutiva, Semana No. 10, 2015 – del 09 al 13 de marzo

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Estudios Económicos

Economía

Indicadores y pronósticos: Producto Interno Bruto (crecimiento % real anual) PIB 2008 1.40 2009 -4.70 2010 5.11 2011 4.04 2012 4.01 2013 1.39 2014 p/ 2.06 2015 2.82 2016 3.65 2014 I 1.93 II 1.62 III 2.15 IV p/ 2.51 2015 I 2.12 II 2.55 III 3.11 IV 3.46 2016 I 3.55 II 3.66 III 3.69 IV 3.70 Estructura % 2013

Agrop. 1.32 -2.50 0.76 -2.30 7.44 0.95 4.02 3.03 2.97 2.57 2.48 7.33 4.23 3.14 2.69 3.19 3.13 1.05 3.49 3.93 3.25 3.04

Total

Const.

Industrial Manufact.

-0.47 -6.21 4.56 3.43 2.83 -0.55 1.80 3.09 3.80 1.76 1.05 2.05 2.31 1.80 2.62 3.76 4.09 3.63 3.73 3.85 3.98 33.61

3.81 -6.06 0.75 4.06 2.45 -4.77 1.83 3.69 4.40 -2.22 -0.62 4.03 5.70 2.71 3.33 4.08 4.47 4.16 4.25 4.45 4.69 7.35

-1.01 -8.35 8.55 4.59 4.03 1.10 3.62 4.70 4.02 4.42 2.61 3.16 4.33 4.22 4.56 4.90 5.10 4.10 4.05 4.02 3.94 16.47

MineríaElectricidad -3.72 -4.04 0.88 -0.37 0.91 -0.10 -2.16 -1.11 2.54 -0.27 -0.93 -2.13 -5.22 -4.42 -2.47 1.01 1.49 1.83 2.30 2.75 3.25 7.61

1.27 1.30 4.52 6.95 2.14 0.53 1.74 2.77 4.08 2.22 1.61 1.52 1.64 1.90 2.51 3.08 3.51 4.14 4.09 4.06 4.04 2.18

6.0 PIB Total

Agropecuario

Industrial

2.0

0.0 II

III

IV p/

2014

I

II

III

IV

2015

I

II

III

2.57 -3.90 5.68 4.74 4.52 2.51 2.10 2.67 3.60 1.99 1.89 2.00 2.52 2.26 2.51 2.75 3.14 3.62 3.64 3.59 3.57 60.77

0.14 -12.07 10.49 8.68 4.85 2.27 2.87 2.98 4.34 2.07 2.07 3.63 3.67 2.20 2.77 3.21 3.66 4.49 4.36 4.29 4.23 17.34

1.77 -2.25 5.34 4.17 8.19 3.45 1.85 2.51 4.19 2.38 2.77 0.47 1.81 1.97 2.28 2.63 3.13 4.25 4.20 4.15 4.17 9.14

IV

Personales

6.75 1.58 6.70 3.95 3.80 3.31 2.05 3.27 3.23 2.36 2.05 1.39 2.38 2.81 3.19 3.35 3.71 3.26 3.19 3.20 3.27 16.49

6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0

Servicios

4.0

I

Servicios Transporte Financieros

Total Comercio

1.95 -1.64 1.02 2.21 3.09 1.54 1.53 1.89 2.92 1.36 1.10 1.77 1.88 1.93 1.72 1.80 2.10 2.83 3.02 2.97 2.87 17.80

Construcción Manufacturas Comercio Transporte

I

2016

II

III

IV p/

I

II

2014

III

IV

I

II

2015

III

IV

2016

Indicadores y pronósticos: Oferta y Demanda Agregadas (crecimiento % real anual) Of y Dem

Imports

Agregada 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 p/ 2015 2016 2014 I II III IV p/ 2015 I II III IV 2016 I II III IV

4.19 1.54 -9.10 8.52 5.82 4.59 1.68 2.87 3.80 4.58 2.67 2.08 3.00 3.68 3.40 3.62 4.06 4.07 4.59 4.57 4.59 4.56

Consumo Total

7.11 2.61 -18.41 19.58 8.46 5.47 2.50 5.41 6.76 7.29 5.18 3.49 5.57 7.34 7.59 6.83 6.85 5.89 7.80 7.19 7.16 7.09

3.87 1.63 -5.85 4.56 4.44 4.71 2.08 2.03 2.84 3.58 1.80 1.37 2.33 2.57 2.52 2.58 2.97 3.25 3.00 3.43 3.79 4.04

Privado 3.99 1.71 -7.22 4.94 4.75 4.91 2.19 1.94 2.97 3.84 1.62 1.27 2.19 2.61 2.61 2.68 3.12 3.45 3.17 3.66 4.08 4.37

Inversión

Exports

Público 3.07 1.08 3.21 2.33 2.59 3.48 1.36 2.56 2.00 2.00 2.87 1.93 3.15 2.30 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00

6.94 5.46 -11.77 0.33 7.79 4.80 -1.54 1.64 4.12 4.79 -0.54 -0.60 4.25 3.23 3.58 4.61 4.39 3.88 5.63 5.35 4.71 3.62

5.78 0.51 -13.52 21.64 8.43 5.87 2.21 6.36 5.19 4.28 6.41 5.04 7.08 6.89 5.50 5.20 5.10 5.00 4.70 4.50 4.00 4.00

p/: Pronosticado a partir de esta fecha.

10

Guía ejecutiva, Semana No. 10, 2015 - del 09 al 13 de marzo

6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0

Consumo Privado

2013 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 -6.0

Inversión

2014 p/

Demanda

I

II

III

2013

Demanda

2015

2016

Consumo Privado

IV

I

II III p/ IV 2014

Inversión

I

II

III

2015

IV

Estudios Económicos

Economía

Indicadores y pronósticos: Precios Inflación General Anual (%) 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995

19.70 29.93 18.79 11.94 8.01 7.05 51.97

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

27.70 15.72 18.61 12.32 8.96 4.40 5.70

Inflación Subyacente (%)

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

3.98 5.19 3.33 4.05 3.76 3.57 4.40

INPC * 1a Quin.

1a Quin.

2a Quin.

Mensual

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

3.87 3.92 3.27 3.65 3.87 5.54 4.16

112.505 0.68% 0.12% 112.790 0.12% 0.15% 113.099 0.17% 0.05% 112.888 -0.19% -0.05% 112.527 -0.37% 0.15% 112.722 0.08% 0.04% 113.032 0.20% 0.12% 113.438 0.19% 0.22% 113.939 0.32% 0.02% 114.569 0.50% 0.09% 115.493 0.74% 0.04% 116.059 0.41% 0.11% 115.950 -0.19% 0.08% 116.364 0.25% 0.13% 116.802 0.23% 0.16% 116.781 -0.13% 0.06% 116.424 -0.40% 0.12% 116.825 0.27% 0.02% 117.345 0.35% 0.18% 117.753 0.18% 0.15% 118.365 0.29% 0.30% 119.022 0.33% 0.15% 120.024 0.61% 0.32% 120.574 0.21% 0.17% 121.149 0.31% 0.16% 121.567 0.20% 0.13% 121.914 0.13% 0.18% 121.839 -0.18% 0.06% 121.412 -0.42% 0.07% 121.614 0.11% 0.05% 122.101 0.29% 0.17% 122.408 0.09% 0.14% 122.947 0.21% 0.31% 123.605 0.31% 0.14% 124.581 0.55% 0.33% 125.250 0.29% 0.16% * Base: 2aQ de Diciembre de 2010 = 100

0.89% 0.25% 0.27% -0.19% -0.32% 0.17% 0.28% 0.36% 0.44% 0.55% 0.81% 0.49% -0.09% 0.36% 0.38% -0.02% -0.31% 0.34% 0.44% 0.35% 0.52% 0.55% 0.84% 0.46% 0.48% 0.34% 0.29% -0.06% -0.35% 0.17% 0.40% 0.25% 0.44% 0.54% 0.79% 0.54%

Inflación Anual

Anual

0.89% 1.15% 1.43% 1.24% 0.91% 1.09% 1.37% 1.73% 2.18% 2.75% 3.57% 4.08% -0.09% 0.26% 0.64% 0.62% 0.31% 0.66% 1.11% 1.46% 1.99% 2.55% 3.42% 3.89% 0.48% 0.82% 1.11% 1.05% 0.69% 0.86% 1.27% 1.52% 1.97% 2.51% 3.32% 3.88%

Mensual

4.48% 4.23% 3.76% 3.50% 3.51% 3.75% 4.07% 4.15% 4.22% 4.30% 4.17% 4.08% 3.06% 3.17% 3.27% 3.45% 3.46% 3.64% 3.82% 3.80% 3.88% 3.89% 3.92% 3.89% 4.48% 4.47% 4.38% 4.33% 4.28% 4.10% 4.05% 3.95% 3.87% 3.85% 3.80% 3.88%

3.58 3.35 2.90 2.78 3.24 3.84 3.87

Acumulada

0.85% 0.28% 0.21% 0.29% 0.09% 0.21% 0.19% 0.21% 0.29% 0.17% 0.16% 0.23% -0.03% 0.34% 0.28% 0.23% 0.26% 0.59% 0.44% 0.33% 0.37% 0.32% 0.26% 0.40% 0.36% 0.34% 0.28% 0.23% 0.26% 0.27% 0.34% 0.33% 0.37% 0.32% 0.32% 0.40%

Anual

0.85% 1.14% 1.35% 1.65% 1.74% 1.96% 2.15% 2.37% 2.67% 2.84% 3.01% 3.24% -0.03% 0.30% 0.58% 0.82% 1.08% 1.68% 2.13% 2.46% 2.84% 3.17% 3.43% 3.84% 0.36% 0.69% 0.98% 1.21% 1.48% 1.75% 2.10% 2.43% 2.81% 3.14% 3.47% 3.87%

3.21% 2.98% 2.89% 3.11% 3.00% 3.09% 3.25% 3.37% 3.34% 3.32% 3.34% 3.24% 2.34% 2.39% 2.46% 2.40% 2.57% 2.96% 3.22% 3.34% 3.42% 3.57% 3.67% 3.84% 4.25% 4.25% 4.25% 4.25% 4.25% 3.92% 3.81% 3.81% 3.81% 3.81% 3.87% 3.87%

Inflación Mensual

1.00%

4.50%

2010 2011 2012 2013 2014 2015 p/ 2016

Inflación Subyacente (%)

Acumulada

0.50%

4.00%

0.00%

3.50%

-0.50%

Inflación General

2014

2015

Guía ejecutiva, Semana No. 10, 2015 - del 09 al 13 de marzo

2016

Inflación General

Inflación Subyacente

2014

2015

Dic

Oct

Jun

Ago

Abr

Dic

Feb

Oct

Ago

Abr

Jun

Dic

Feb

Oct

Ago

-1.00% Dic

Oct

Ago

Abr

Dic

Feb

Oct

Ago

Abr

Jun

Dic

Feb

Oct

Jun

Ago

Abr

Feb

2.00%

Jun

Inflación Subyacente

Abr

2.50%

Jun

3.00%

Feb

5.00%

Mensual

112.570 112.875 113.127 112.860 112.611 112.742 113.099 113.562 113.948 114.623 115.519 116.121 115.997 116.437 116.896 116.814 116.496 116.836 117.451 117.844 118.545 119.108 120.218 120.675 121.244 121.644 122.023 121.878 121.452 121.646 122.205 122.496 123.136 123.693 124.784 125.351

p/: Pronosticado a partir de esta fecha.

4.40 3.82 3.57 3.97 4.08 3.89 3.88

Inflación General (%)

2a Quin.

Ene 2014 112.440 Feb 112.704 Mar 113.070 Abr 112.917 May 112.444 Jun 112.702 Jul 112.965 Ago 113.313 Sep 113.930 Oct 114.515 Nov 115.468 Dic 115.998 Ene 2015 p 115.904 Estructura % 2013 Mar 116.707 Abr 116.748 May 116.352 Jun 116.815 Jul 117.239 Ago 117.662 Sep 118.185 Oct 118.936 Nov 119.830 Dic 144.265 Ene 2016 121.055 Feb 121.489 Mar 121.806 Abr 121.800 May 121.372 Jun 121.582 Jul 121.997 Ago 122.319 Sep 122.758 Oct 123.517 Nov 124.378 Dic 125.149

2010 2011 2012 2013 2014 2015 p/ 2016

2016

11

Estudios Económicos

Economía

Indicadores y pronósticos: Tasas de interés, corto plazo (%) Cetes 28 Días Nominal Prom 2008 Prom 2009 Prom 2010 Prom 2011 Prom 2012 Prom 2013 Prom 2014 Prom 2015 p/ Prom 2016 Ene 2014 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Estructura % 2013 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene 2016 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

Real

7.67 5.40 4.40 4.24 4.24 3.75 3.01 3.38 4.88 3.13 3.16 3.17 3.23 3.28 3.02 2.83 2.77 2.83 2.91 2.85 2.91

1.52 2.00 0.31 0.70 0.70 -0.01 -0.87 -0.64 1.11 -7.18 -0.09 -0.01 5.62 7.49 0.94 -0.37 -1.44 -2.43 -3.55 -6.57 -2.82 -4.34 -0.55 -0.12 3.63 8.96 -1.24 -1.46 -0.19 -2.45 -2.61 -5.94 -1.40 -3.10 -0.19 0.01 5.36 11.53 2.78 0.35 2.16 -0.04 -0.99 -3.94 -0.56

2.97 2.98 2.99 3.00 3.25 3.50 3.51 3.76 3.76 3.94 3.96 4.22 4.23 4.48 4.49 4.74 4.75 5.00 5.00 5.25 5.25 5.43 5.69

Cetes Nominales Dólares

3 Meses

-12.74 10.13 8.29 -5.64 -5.64 3.05 -7.32 5.67 2.76 -14.99 -5.17 10.18 15.90 14.61 1.21 3.18 -13.33 -2.75 -20.49 -7.40 -68.80 -0.33 38.81 14.25 6.00 10.49 1.61 1.91 1.18 0.26 -0.83 -4.80 -0.48 -1.48 1.54 1.27 7.29 12.61 5.73 3.03 3.11 2.78 0.57 -3.13 -0.19

6 Meses

7.88 5.49 4.58 4.35 4.35 3.81 3.12 3.38 4.88 3.40 3.39 3.29 3.37 3.42 3.08 2.90 2.89 2.88 2.96 2.92 2.91 2.94 2.97 2.98 2.99 3.00 3.25 3.50 3.51 3.76 3.76 3.94 3.96 4.22 4.23 4.48 4.49 4.74 4.75 5.00 5.00 5.25 5.25 5.43 5.69

Otras Tasas Nominales 1 Año

8.01 5.57 4.69 4.51 4.51 3.90 3.24 3.62 5.11 3.55 3.52 3.46 3.49 3.51 3.17 2.99 2.97 2.98 3.04 3.01 3.18 3.11 3.06 3.14 3.19 3.23 3.50 3.76 3.78 4.04 4.05 4.29 4.30 4.43 4.36 4.65 4.69 4.95 4.98 5.23 5.25 5.50 5.50 5.75 6.00

8.08 5.82 4.85 4.65 4.65 3.98 3.37 3.91 5.64 3.65 3.78 3.67 3.66 3.61 3.10 3.03 3.01 3.09 3.17 3.17 3.45 3.39 3.34 3.43 3.50 3.55 3.81 4.06 4.08 4.32 4.33 4.57 4.58 4.67 4.57 4.86 4.90 5.16 5.19 5.43 6.40 6.92 6.21 6.89 6.45

Fondeo (F) 7.81 5.63 4.59 4.48 4.48 3.99 3.22 3.40 4.90 3.49 3.49 3.49 3.50 3.50 3.11 3.00 3.01 3.00 3.01 3.01 3.01 3.01 3.01 3.01 3.01 3.01 3.25 3.50 3.50 3.75 3.75 4.00 4.00 4.25 4.25 4.50 4.50 4.75 4.75 5.00 5.00 5.25 5.25 5.50 5.75

TIIE 8.28 5.93 4.91 4.82 4.82 4.28 3.52 3.85 5.31 3.78 3.79 3.80 3.81 3.80 3.43 3.30 3.30 3.29 3.29 3.32 3.34 3.35 3.49 3.53 3.55 3.50 3.70 3.94 3.95 4.16 4.15 4.40 4.43 4.66 4.71 4.98 5.00 5.20 5.17 5.41 5.41 5.62 5.61 5.87 6.14

Dif. TIIE-F

Tasas EUA CPP

0.46 0.31 0.32 0.35 0.35 0.30 0.30 0.45 0.42 0.29 0.30 0.31 0.30 0.30 0.32 0.30 0.29 0.29 0.28 0.31 0.33 0.34 0.49 0.52 0.54 0.49 0.45 0.44 0.45 0.41 0.40 0.40 0.43 0.41 0.46 0.48 0.50 0.45 0.42 0.41 0.41 0.37 0.36 0.37 0.39

5.69 4.25 3.41 3.34 3.34 2.97 2.40 2.57 3.82 2.57 2.61 2.54 2.55 2.60 2.50 2.35 2.30 2.28 2.26 2.12 2.14 2.15 2.27 2.30 2.32 2.28 2.45 2.65 2.66 2.83 2.82 3.04 3.07 3.26 3.30 3.53 3.55 3.72 3.69 3.89 3.90 4.08 4.07 4.29 4.52

Tbill 3M

Libor 3M

1.37 0.14 0.13 0.04 0.04 0.05 0.04 0.48 1.85 0.04 0.04 0.04 0.02 0.02 0.02 0.02 0.02 0.01 0.01 0.09 0.09 0.09 0.09 0.09 0.09 0.09 0.29 0.54 0.79 0.79 0.79 1.05 1.05 1.30 1.30 1.30 1.55 1.80 1.80 2.06 2.06 2.06 2.06 2.31 2.56

2.91 0.69 0.34 0.27 0.27 0.34 0.24 0.68 2.05 0.24 0.24 0.23 0.23 0.23 0.23 0.23 0.23 0.23 0.23 0.29 0.29 0.29 0.29 0.29 0.29 0.29 0.49 0.74 0.99 0.99 0.99 1.25 1.25 1.50 1.50 1.50 1.75 2.00 2.00 2.26 2.26 2.26 2.26 2.51 2.76

p/: Pronosticado a partir de esta fecha.

Tasas de Interés Promedio Anuales 9.0 Fondeo

8.0

Cetes 28d

7.0

TIIE 28d

6.0 5.0

Fondeo Cetes 28d TIIE 28d

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

4.0 2016

2015

2014 p/

2013

2012

2011

2010

2009

2008

3.0

12

Tasas de Interés Mensuales

5.25 5.00 4.75 4.50 4.25 4.00 3.75 3.50 3.25 3.00 2.75 2.50 2014

Guía ejecutiva, Semana No. 10, 2015 - del 09 al 13 de marzo

2015

2016

Estudios Económicos

Economía

Indicadores y pronósticos: Tipos de Cambio Dólar por Divisa

Peso Mexicano (fin de periodo) Nivel (F. de Periodo)

Otras Divisas por Dólar de EUA**

Promedio

Cambio % Mensual

Cambio % Anual

Sobre/Sub Valuación *

Euro

Libra Esterlina

Yen

10.93 11.14 13.52 12.64 12.40 13.17 13.20 13.29 13.21 13.08 12.96 12.98 12.97 13.15 13.21 13.47 13.59 14.45 14.67 14.87 14.59 14.42 14.49 14.65 14.69 14.73 14.78 14.85 14.96 15.02 15.02 15.00 14.97 14.89 14.76 14.70 14.68 14.65 14.63 14.64 14.69 14.71

2.31 0.86 -1.06 -0.40 -0.21 -0.22 2.22 -0.51 -1.62 0.40 -2.20 1.45 0.20 0.41 2.62 -0.22 2.55 6.91 0.84 0.19 -1.89 -1.18 0.54 1.11 0.27 0.26 0.33 0.43 0.76 0.40 -0.01 -0.14 -0.17 -0.57 -0.83 -0.40 -0.15 -0.19 -0.12 0.05 0.35 0.13

24.59 -3.54 -5.37 13.12 -6.93 4.14 3.84 4.52 5.31 7.05 5.86 0.20 1.60 2.07 0.93 3.48 4.03 11.17 11.16 11.88 10.39 10.24 11.87 12.94 13.26 12.03 11.88 10.17 10.06 3.91 2.34 0.85 2.62 3.26 1.85 0.33 -0.09 -0.54 -0.99 -1.37 -1.77 -2.04

3.95 -0.81 -7.05 2.25 -5.92 -5.21 -6.51 -6.02 -6.62 -7.18 -7.42 -7.20 -7.39 -6.66 -6.55 -5.21 -5.40 0.26 2.04 3.20 1.00 0.00 1.00 2.00 2.03 2.06 2.09 2.12 2.15 2.18 1.88 1.58 1.28 0.98 0.68 0.38 0.08 -0.22 -0.52 -0.82 -1.12 -1.42

1.35 1.46 1.32 1.32 1.31 1.37 1.36 1.37 1.38 1.38 1.37 1.36 1.35 1.33 1.29 1.27 1.25 1.23 1.21 1.20 1.17 1.16 1.16 1.15 1.15 1.14 1.14 1.14 1.13 1.13 1.13 1.13 1.13 1.13 1.13 1.13 1.13 1.12 1.12 1.12 1.12 1.12

1.49 1.62 1.56 1.56 1.61 1.64 1.65 1.66 1.66 1.67 1.68 1.69 1.71 1.67 1.63 1.61 1.58 1.56 1.54 1.53 1.50 1.50 1.50 1.50 1.50 1.51 1.51 1.51 1.51 1.51 1.51 1.51 1.51 1.51 1.51 1.51 1.51 1.51 1.51 1.51 1.51 1.51

91.28 89.95 83.34 77.80 83.79 103.46 103.76 102.13 102.34 102.46 101.77 102.06 101.74 102.94 107.43 108.03 116.30 119.32 120.22 120.81 122.00 122.67 123.11 124.00 124.33 124.56 125.00 125.33 125.56 126.00 126.67 127.11 128.00 128.33 128.56 129.00 129.33 129.56 130.00 130.33 130.56 131.00

Dic 2008 13.54 Dic 2009 13.06 Dic 2010 12.36 Dic 2011 13.98 Dic 2012 13.01 Dic 2013 13.08 Ene 2014 13.37 Feb 13.30 Mar 13.08 Abr 13.14 May 12.85 Jun 13.03 Jul 13.06 Ago 13.11 Sep 13.45 Oct 13.42 Nov 13.77 Dic 14.72 Ene 2015 p 14.84 Feb 14.87 Mar 14.59 Estructura % 2013 May 14.49 Jun 14.65 Jul 14.69 Ago 14.73 Sep 14.78 Oct 14.85 Nov 14.96 Dic 15.02 Ene 2016 15.02 Feb 15.00 Mar 14.97 Abr 14.89 May 14.76 Jun 14.70 Jul 14.68 Ago 14.65 Sep 14.63 Oct 14.64 Nov 14.69 Dic 14.71

Dólar Yuan Chino Canadiense 1.23 1.05 1.01 1.02 0.99 1.06 1.09 1.11 1.11 1.10 1.09 1.08 1.07 1.09 1.10 1.12 1.13 1.15 1.17 1.18 1.20 1.21 1.21 1.22 1.22 1.21 1.21 1.21 1.20 1.20 1.20 1.20 1.20 1.20 1.19 1.19 1.19 1.19 1.19 1.19 1.18 1.18

6.85 6.83 6.65 6.35 6.23 6.07 6.22 6.23 6.22 6.19 6.14 6.13 6.13 6.12 6.12 6.10 6.09 6.07 6.05 6.08 6.17 6.22 6.24 6.23 6.20 6.15 6.14

Real Brasileño

Peso Chileno

2.40 1.75 1.70 1.84 2.08 2.35 2.39 2.38 2.33 2.23 2.22 2.24 2.22 2.27 2.34 2.45 2.55 2.64 2.58 2.54 2.45 2.45 2.45 2.45 2.57 2.66 2.82 2.83 2.84 2.85 2.85 2.85 2.85 2.87 2.88 2.90 2.92 2.93 2.95 2.97 2.98 3.00

649.32 501.45 474.78 517.17 477.13 529.45 537.03 554.41 563.84 554.64 555.40 553.06 588.21 579.05 593.47 589.98 592.46 612.92 616.95 619.63 625.00 623.33 622.22 620.00 618.33 617.22 615.00 616.67 617.78 620.00 620.00 620.00 620.00 619.33 618.89 618.00 617.00 616.33 615.00 615.00 615.00 615.00

p/: Pronosticado a partir de esta fecha. * De acuerdo a Paridad del Poder de Compra en base a promedio histórico, (-) indica Sobrevaluación, (+) indica Subvaluación. ** Moneda extranjera por Dólar de EUA; salvo en Libra Esterlina, que son Dólares de EUA por Libra, y en el Euro, que son Euros por dólar.

Pesos por Dólar de EUA

Divisa por Dólar de EUA 1.40

2014

2015 p/

Guía ejecutiva, Semana No. 10, 2015 - del 09 al 13 de marzo

2016

Dic

Oct

Jun

Ago

Abr

Feb

Dic

Oct

Jun

Ago

Abr

Dic

Feb

Oct

Ago

Abr

Jun

Feb

Peso Mexicano

1.75

1.35

Euro (izq)

1.70

1.30

Libra (Der)

1.65

1.25

1.60

1.20

1.55

1.15

1.50

1.10

1.45 Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic

15.2 15.0 14.8 14.6 14.4 14.2 14.0 13.8 13.6 13.4 13.2 13.0 12.8

2014

2015 p/

2016

13

Estudios Económicos

Economía

Indicadores y pronósticos: Balanza Comercial (Miles de millones US$) Balanza Comercial Total 2008 -17.261 2009 -4.681 2010 -3.009 2011 -1.409 2012 0.018 2013 -1.184 2014 p/ -2.441 2015 -0.499 2016 -0.050 Ene 2014 -3.182 Feb 0.918 Mar 0.949 Abr 0.510 May 0.132 Jun 0.424 Jul -0.980 Ago -1.123 Sep 0.590 Oct 0.143 Nov -1.076 Dic p/ 0.254 Estructura % 2013 Feb 1.410 Mar 1.533 Abr 0.342 May 0.971 Jun 2.214 Jul -1.479 Ago -1.683 Sep -0.141 Oct -1.159 Nov -0.864 Dic -0.890 Ene 2016 -1.560 Feb 1.454 Mar 1.546 Abr 0.466 May -0.055 Jun 1.827 Jul -0.570 Ago -1.178 Sep -0.233 Oct 0.213 Nov -1.332 Dic -0.627

Exportaciones

Importaciones

Sin Pet.

Totales

Petroleras

No pet.

Manufact.

Otras

Totales

Consumo

Intermedios

Capital

-67.896 -35.513 -44.702 -57.853 -52.94 -50.677 -45.421 -29.101 -34.570 -7.009 -3.006 -2.791 -3.257 -3.679 -3.492 -4.450 -4.855 -3.141 -3.287 -4.239 -2.214 -2.877 -1.005 -0.713 -2.285 -1.329 -0.279 -3.712 -4.073 -2.682 -3.696 -3.262 -3.190 -4.432 -1.426 -1.152 -2.642 -2.821 -1.128 -3.257 -4.039 -3.261 -2.816 -4.207 -3.392

291.343 229.704 298.473 349.433 370.770 380.027 397.536 417.957 448.752 27.052 30.462 33.236 34.071 34.383 33.474 33.711 33.361 34.256 37.086 32.329 34.115 32.731 33.516 34.632 35.434 35.840 34.795 34.540 34.596 34.213 37.974 35.211 34.475 32.701 35.286 37.001 37.899 37.503 37.763 37.227 37.238 37.622 41.288 38.909 38.317

50.635 30.831 41.693 56.443 52.956 49.493 42.979 28.602 34.520 3.827 3.925 3.740 3.767 3.811 3.916 3.470 3.732 3.731 3.430 3.162 2.468 2.123 2.415 2.246 2.627 2.301 2.492 2.233 2.389 2.541 2.537 2.398 2.300 2.871 2.880 2.697 3.108 2.766 2.955 2.686 2.861 3.028 3.028 2.874 2.765

240.707 198.872 256.780 292.990 317.814 330.534 354.556 389.355 414.232 23.224 26.537 29.496 30.305 30.572 29.558 30.241 29.628 30.525 33.656 29.167 31.647 30.608 31.101 32.385 32.807 33.539 32.303 32.307 32.206 31.672 35.437 32.813 32.175 29.829 32.406 34.304 34.790 34.737 34.808 34.541 34.377 34.593 38.259 36.035 35.552

230.882 189.698 245.745 278.617 301.993 314.573 337.289 370.699 393.924 21.791 25.010 27.814 28.573 28.982 28.001 28.962 28.649 29.338 32.276 27.721 30.173 29.114 29.405 30.541 30.855 31.758 30.644 30.993 31.121 30.452 34.104 31.254 30.460 28.137 30.548 32.308 32.689 32.818 32.979 33.115 33.184 33.250 36.816 34.360 33.720

9.826 9.174 11.034 14.373 15.821 15.960 17.268 18.656 20.308 1.434 1.527 1.683 1.732 1.590 1.558 1.279 0.979 1.186 1.380 1.446 1.474 1.494 1.696 1.844 1.952 1.782 1.659 1.314 1.086 1.221 1.333 1.559 1.715 1.692 1.859 1.996 2.101 1.919 1.829 1.426 1.194 1.343 1.444 1.675 1.832

308.603 234.385 301.482 350.843 370.752 381.210 399.977 418.456 448.802 30.234 29.543 32.287 33.562 34.251 33.051 34.691 34.484 33.666 36.943 33.405 33.861 33.485 32.106 33.098 35.092 34.868 32.582 36.019 36.279 34.354 39.133 36.075 35.365 34.261 33.832 35.456 37.432 37.558 35.936 37.797 38.416 37.854 41.075 40.241 38.944

47.941 32.828 41.423 51.790 54.272 57.329 58.299 62.025 71.267 4.745 4.184 4.335 5.082 4.546 4.642 4.949 5.009 4.941 5.623 5.316 4.927 5.161 4.460 4.592 5.436 4.712 4.436 5.410 5.541 5.328 6.187 5.460 5.303 5.497 4.963 5.099 6.102 5.484 5.194 6.301 6.291 6.361 7.156 6.525 6.295

221.565 170.912 229.812 264.020 277.911 284.823 302.031 313.473 330.935 22.325 22.472 24.793 25.275 26.439 25.304 26.127 26.248 25.504 27.593 24.713 25.239 24.618 24.451 25.187 26.215 26.705 24.931 26.933 27.174 25.830 28.907 26.738 25.783 25.136 25.527 26.806 27.667 28.280 27.168 27.403 28.215 27.836 29.404 29.458 28.036

39.097 30.645 30.247 35.032 38.568 39.057 39.647 42.958 46.600 3.163 2.887 3.159 3.204 3.267 3.105 3.615 3.227 3.220 3.727 3.377 3.695 3.706 3.195 3.319 3.441 3.451 3.214 3.677 3.564 3.197 4.040 3.877 4.278 3.629 3.342 3.550 3.664 3.794 3.574 4.093 3.911 3.658 4.515 4.258 4.613

p/: Pronosticado a partir de esta fecha.

MMD 2.0

Balanza Comercial Total

Balanza Sin Petróleo

42.0 40.0

0.0

38.0

-2.0

36.0

-4.0

32.0

34.0

14

2016

Exportaciones

28.0

Importaciones

2014

Guía ejecutiva, Semana No. 10, 2015 - del 09 al 13 de marzo

2016

Sep

Nov

Jul

May

Ene

Mar

Nov

Jul

2015 p/

Sep

Mar

May

Ene

Nov

Jul

Sep

May

26.0

Ene

Sep

Nov

Jul

May

Ene

Mar

Nov

Jul

2015 p/

Sep

Mar

May

Ene

Nov

Jul

2014

Sep

May

Ene

Mar

-8.0

30.0

Mar

-6.0

Estudios Económicos

Economía

Indicadores y pronósticos: Balanza de Pagos (miles de millones US$) Cuenta Corriente

Miles de Millones US$

Balanza Comercial

Balanza Servicios

Renta e Intereses

Balanza Transfers.

Cuenta Financiera

-17.61 -4.93 -2.94 -1.21 0.29 -0.90 -3.94 -9.89 -9.85 1.70 1.37 -1.18 -1.87 -1.12 -0.90 -0.97 1.81 -1.31 1.07 -1.51 -2.47 0.13 1.27 -6.16 -5.33 -1.55 -0.58 -4.57 -3.35

-7.98 -10.22 -10.56 -14.79 -14.56 -12.01 -13.91 -14.46 -15.02 -2.47 -3.56 -4.36 -4.18 -2.56 -1.93 -4.09 -3.43 -2.86 -3.69 -3.92 -3.44 -2.30 -3.91 -4.22 -4.03 -2.37 -4.06 -4.39 -4.19

-20.07 -14.80 -12.63 -20.08 -23.72 -35.68 -33.02 -34.82 -35.56 -8.15 -6.43 -2.53 -6.61 -8.75 -10.48 -6.38 -10.08 -10.46 -11.31 -3.35 -7.90 -12.55 -9.12 -6.28 -6.86 -12.83 -9.29 -6.42 -7.02

25.47 21.59 21.54 22.97 22.56 22.11 23.42 25.06 26.06 5.36 6.55 5.50 5.15 4.95 6.00 5.61 5.55 5.55 6.20 6.02 5.65 5.59 6.64 6.59 6.25 5.81 6.90 6.86 6.49

33.80 16.76 46.87 50.80 51.77 63.95 56.04 45.24 43.71 22.50 -9.54 16.88 21.92 17.39 6.48 16.41 23.67 10.89 26.23 2.06 16.86 4.01 0.23 17.89 23.11 7.43 3.21 14.00 19.06

2008 -20.20 2009 -8.35 2010 -4.59 2011 -13.10 2012 -15.43 2013 -26.48 2014 -27.44 2015 -34.10 2016 -34.36 2012 I -3.45 II -2.01 III -2.52 IV -7.45 2013 I -7.38 II -7.23 III -5.77 IV -6.10 2014 I -8.99 II -7.65 III -2.70 IV p/ -8.10 Estructura % 2013 II -5.07 III -10.02 IV -9.93 2016 I -10.89 II -6.98 III -8.48 IV -8.01

Inversión Extranjera Directa Mex Cartera Otra 28.68 17.99 25.90 23.63 18.13 42.09 21.16 25.39 30.47 6.13 5.24 5.33 1.43 8.74 20.99 3.24 9.12 9.39 2.81 3.11 5.85 6.99 6.70 5.31 6.39 8.39 8.04 6.37 7.66

17.49 -15.01 31.43 45.95 72.69 49.00 47.87 31.97 25.06 16.73 7.30 16.31 5.61 23.51 3.02 24.78 21.39 13.74 1.15 16.91 17.20 10.23 22.89 5.80 8.94 0.19 -0.25 16.73 15.31

Reservas Internacionales Variación Saldo

-11.21 23.38 4.59 -6.13 -16.59 -14.01 -5.72 0.24 0.54 -3.16 4.43 -11.49 4.09 -2.45 -9.65 -8.08 3.60 -2.57 -13.90 -1.41 3.87 -6.35 -0.30 -3.68 4.61 -1.40 -2.05 0.04 3.64

8.09 4.59 20.69 28.62 17.84 13.15 15.64 9.24 7.28 7.79 7.07 4.54 1.71 3.37 -0.43 5.50 4.55 6.16 7.53 0.41 2.51 -3.86 2.61 4.81 5.67 -2.29 3.62 2.42 3.54

85.44 90.84 113.60 142.48 163.59 176.58 192.22 201.46 208.74 150.26 157.34 161.88 163.59 166.96 166.53 172.03 176.58 182.74 190.28 190.69 193.19 189.34 191.95 196.77 202.43 200.14 203.76 206.18 209.72

p/: Pronosticado a partir de esta fecha.

4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 -8.0 -10.0 -12.0

10.0 5.0 Balanza Servicios

0.0

Transferencias

Renta e Int.

-5.0 Cuenta Corriente

-10.0

Balanza Comercial

I

II

III

IV

I

2013

II

III IV p/ I

II

2014

III

IV

I

2015

30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 -5.0 -10.0 -15.0

II

III

IV

II

III

2013

IV

I

II

III IV p/ I

2014

II

III

I

II

2016

IV

I

2015

Guía ejecutiva, Semana No. 10, 2015 - del 09 al 13 de marzo

II

III

2016

III

IV

I

2013

Cuenta Financiera Variación en Reservas

I

-15.0

IV

II

III IV p/ I

II

2014

30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 -5.0 -10.0 -15.0 -20.0 II

III

2013

IV

I

II

IV

I

II

2015

Inversión Directa en Méx

I

III

III

IV

2016

Inversión de Cartera

III IV p/ I

2014

II

III 2015

IV

I

II

III

IV

2016

15

Estudios Económicos

Economía

Indicadores y pronósticos: Sector Financiero (crecimiento % real anual) Agregados Monetarios Billetes y Monedas 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 p/ 2015 2016 Ene 2014 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Estructura % 2013 Ene 2015 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene 2016 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

M1

7.91 4.88 6.89 7.02 5.88 4.06 6.64 7.54 6.24 5.83 7.84 6.89 9.41 9.04 9.90 10.64 10.68 11.01 13.12 6.54

3.11 5.13 8.76 9.45 5.13 6.21 9.04 7.63 5.25 8.08 8.60 8.41 11.06 10.80 9.20 10.20 9.12 9.22 13.39 8.12 8.97 12.02 11.44 13.60 8.85 8.30 10.77 5.19 7.36 9.16 4.16 7.30 7.33 3.85 3.86 3.93 4.48 4.53 4.71 5.12 5.06 5.15 5.52 5.58 5.49

6.50 4.95 5.64 4.28 4.13 3.61 3.84 2.83 2.45 1.37 7.21 7.24 6.10 6.11 6.20 6.09 6.13 6.32 7.39 7.49 7.57 6.52 6.57 6.49

Financiamiento Directo de la Banca Comercial

M4

Captación Bca. Comercial

9.64 3.00 8.02 11.82 9.99 5.11 5.95 7.02 7.24 3.94 5.14 4.83 4.81 6.44 8.49 7.97 7.54 6.45 6.95 4.74 5.89 7.55 5.76 6.20 7.67 6.77 6.13 4.86 5.43 6.29 4.38 6.70 6.73 6.32 6.41 6.51 6.83 6.88 7.07 7.06 7.16 7.25 7.52 7.58 7.49

Total

11.73 -0.44 3.98 7.54 3.50 4.16 9.56 5.27 4.43 2.52 3.73 6.03 8.88 8.26 6.08 7.18 5.12 4.23 7.83 8.77 9.49 8.89 8.27 7.24 5.82 6.37 7.88 4.14 5.48 8.49 7.15 4.95 4.98 5.28 5.29 5.38 5.13 5.18 5.37 5.08 5.18 5.27 4.70 4.75 4.67

Al Sector Privado Consumo Vivienda Empresas y PF

Estados y Municipios

Sector Público

Otros

4.66 9.83 10.27 7.91 2.39 4.25

-6.77 -19.93 -0.31 19.45 15.69 6.73

9.05 11.75 4.90 4.21 6.31 5.22

18.26 0.66 4.07 10.69 2.51 5.49

30.60 79.92 21.08 -1.71 17.10 5.05

12.60 115.66 23.18 -0.19 -12.35 1.71

-53.40 -39.99 182.07 6.19 -39.15 -29.12

5.02 4.88 5.30 5.05 5.79 4.84 4.16 3.49 3.45 3.19 3.41

5.50 5.46 5.28 5.47 5.22 4.50 3.42 3.05 2.34 1.78 1.64

4.46 4.52 5.38 5.23 5.20 5.41 3.78 3.59 3.65 4.08 4.10

4.91 4.31 4.76 4.72 6.33 4.51 3.77 2.55 2.32 1.91 2.61

3.61 3.50 2.65 3.56 1.96 0.96 0.79 -0.15 0.61 0.07 2.22

-0.64 -8.57 25.79 14.06 20.90 11.28 17.45 18.90 15.68 23.79 0.49

45.46 -53.85 2.79 -50.90 -63.43 -58.99 -35.13 -18.63 -29.85 32.71 -35.91

p/: Pronosticado a partir de esta fecha.

2014

16

2015

2016

Tasas de crecimiento real anual % 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25

Consumo Vivienda Empresas y PF

Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov

Dic

Oct

Ago

Abr

Jun

Dic

Feb

Oct

Jun

Ago

Abr

Dic

M1 M4 Captación Banca Comercial

Feb

Oct

Ago

Abr

Jun

Feb

Tasas de crecimiento real anual % 16.0 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0

2010

Guía ejecutiva, Semana No. 10, 2015 - del 09 al 13 de marzo

2011

2012

2013

2014

Estudios Económicos

Economía

Indicadores y pronósticos: Otros Indicadores Mensuales de Actividad Económica Producción Industrial * IGAE * Ventas Sector Auto. ** Tasa % Trabajadores Revisiones Balance Precio Total Manufac. Construcción Menudeo* Ventas Producción Desocupación Aseg. IMSS** Salariales*** Fiscal mmpPetróleo dbpmm 2008 -0.47 2009 -6.21 2010 4.56 2011 3.43 2012 2.83 2013 -0.55 2014 p/ 1.80 2015 3.56 2016 3.78 Ene 2014 0.95 Feb 0.45 Mar 3.86 Abr -0.91 May 1.96 Jun 2.10 Jul 2.03 Ago 1.12 Sep 2.90 Oct 2.48 Nov 1.76 Dic p/ 2.82 Estructura % 2013 Feb 3.42 Mar 2.68 Abr 3.28 May 2.69 Jun 3.61 Jul 3.28 Ago 4.67 Sep 4.33 Oct 3.72 Nov 4.87 Dic 3.85 Ene 2016 3.60 Feb 3.60 Mar 3.60 Abr 3.70 May 3.70 Jun 3.70 Jul 3.84 Ago 3.84 Sep 3.84 Oct 3.97 Nov 3.97 Dic 3.97

-1.01 -8.35 8.55 4.59 4.03 1.10 3.63 4.74 4.02 3.28 2.68 7.25 0.15 4.03 3.64 3.49 1.27 4.90 4.20 3.61 5.30 2.77 5.21 4.96 4.37 3.83 5.69 3.21 6.88 4.68 3.45 6.65 5.30 4.10 4.10 4.10 4.05 4.05 4.05 4.02 4.02 4.02 3.94 3.94 3.94

3.81 -8.35 0.75 4.06 2.45 -4.77 1.77 5.07 4.40 -2.60 -3.64 -0.39 -3.77 -0.30 2.25 3.23 3.78 4.37 6.23 5.28 5.60 6.95 6.14 3.87 6.90 5.09 3.92 4.71 4.62 5.98 6.00 4.19 3.02 4.15 4.15 4.15 4.24 4.24 4.24 4.44 4.44 4.44 4.69 4.69 4.69

1.32 -4.69 5.14 4.09 4.02 1.40 2.09 2.78 3.59 0.93 1.54 3.35 0.45 1.71 2.87 2.55 1.23 3.01 2.69 2.04 2.66 1.81 2.17 2.32 2.65 2.41 2.42 2.71 3.02 3.52 2.93 3.64 3.65 3.22 3.58 3.73 3.75 3.51 3.52 3.26 3.57 4.07 3.14 3.85 3.86

1.17 -4.27 2.41 3.48 4.10 1.08 3.26 4.30 4.36 2.47 1.49 4.57 0.15 0.52 3.76 1.15 4.42 4.47 5.56 6.86 3.31 4.53 3.98 1.95 4.98 5.04 3.61 5.53 3.33 3.24 3.15 8.02 3.87 4.53 3.98 1.95 4.98 5.04 3.61 5.53 3.33 3.24 3.15 8.02 4.21

1,026 755 820 906 988 1,063

2,103 1,508 2,261 2,558 2,885 2,933

86 80 86 77 88 84 96 104 89 101 112

249 248 277 248 287 287 260 271 268 330 285

3.96 5.47 5.37 5.23 4.95 4.91 4.83 4.13 3.98 5.07 4.66 4.80 4.85 4.94 4.82 5.47 5.19 5.09 4.78 4.53 3.76 4.45 4.39 4.14 4.04 3.80 3.88 4.43 4.39 4.39 4.12 3.87 3.62 4.31 4.24 3.98 3.88 3.64 3.72 4.28 4.24 4.24 3.98 3.73 3.49

14,178 14,006 14,739 15,350 16,062 16,525 17,240 17,988 18,826 16,547 16,673 16,781 16,837 16,885 16,929 16,966 17,024 17,180 17,352 17,475 17,240 17,300 17,421 17,526 17,592 17,658 17,724 17,795 17,867 17,998 18,175 18,303 17,988 18,061 18,197 18,316 18,391 18,467 18,543 18,619 18,696 18,835 19,021 19,155 18,826

4.59 4.53 4.57 4.35 4.56 4.38

-7.95 -274.51 -370.52 -353.46 -403.62 -375.32 -600.19 -724.60 -633.41 -4.91 -40.82 -16.19 12.48 -42.24 -154.84 -93.40 -13.52 -58.63 -25.04 -33.00 -130.08 -10.25 32.34 -34.62 78.28 -55.61 -222.04 -106.67 68.14 -45.63 -63.93 -73.78 -290.83 -8.96 28.27 -30.26 68.43 -48.61 -194.10 -93.24 59.56 -39.89 -55.89 -64.50 -254.23

4.06 4.39 4.34 4.14 4.38 4.36 4.19 4.42 4.16 3.76

84.38 57.56 72.15 100.91 101.81 98.56 85.88 54.23 67.00 90.65 93.09 93.48 95.68 96.79 98.79 94.65 92.51 85.82 72.87 71.22 45.00 47.30 54.22 53.27 54.61 54.72 53.00 53.72 55.27 56.59 57.25 55.96 54.87 68.86 66.06 64.89 66.52 66.66 64.56 65.44 67.33 68.94 69.74 68.17 66.84

p/: Pronosticado a partir de esta fecha.*: Crecimiento % Real Anual **: Miles ***: Crecimiento Nominal Anual mmp: Miles de Millones de Pesos dpb: Dólares por barril

6.0

8.0 % 7.0

5.5

6.0

Tasa Desocupación

%

Aumento Salarios Contractuales

5.0

5.0

4.5

4.0 3.0

4.0

2014

2015

3.5

2016

Guía ejecutiva, Semana No. 10, 2015 - del 09 al 13 de marzo

2014

2015

Dic

Oct

Ago

Abr

Jun

Dic

Feb

Oct

Ago

Abr

Jun

Feb

Dic

Oct

Jun

Ago

Abr

Feb

Dic

3.0

Ago Oct

Abr

Jun

Oct

Ago

Abr

Jun

Dic

Feb

Oct

Jun

Ago

Feb Abr

0.0

Dic

1.0

Feb

Producción Industrial IGAE Ventas Menudeo

2.0

2016

17

Mercados Internacionales

Estudios Económicos

Mercados de Valores Índice Mercado (en monedas locales) América

13-mar-2015

Cierre Sem. Anterior

Mes Anterior

2014

la Semana

Variación Acumulada en el Mes

el año 2015

IPyC

México

44,002.29

43,280.81

44,190.17

43,145.66

1.67%

-0.43%

1.99%

BOVESPA

Sao Paulo

48,595.81

49,981.19

51,583.09

50,007.41

-2.77%

-5.79%

-2.82%

DJI

Nueva York

17,749.31

17,856.78

18,132.70

17,823.07

-0.60%

-2.11%

-0.41%

NASDAQ

Nueva York

4,871.76

4,927.37

4,963.53

4,736.05

-1.13%

-1.85%

2.87%

S&P500

Nueva York

2,053.40

2,071.26

2,104.50

2,058.90

-0.86%

-2.43%

-0.27%

IGPA

Santiago

18,707.67

19,163.92

19,357.66

18,870.40

-2.38%

-3.36%

-0.86%

IGRA

Lima

12,636.75

13,018.53

13,397.42

14,794.32

-2.93%

-5.68%

-14.58%

MERVAL

Buenos Aires

10,245.33

9,928.73

9,601.61

8,579.02

3.19%

6.70%

19.42%

TSE 300

Toronto

14,731.49

14,946.71

15,234.34

14,619.26

-1.44%

-3.30%

0.77%

Europa CAC-40

París

5,010.46

4,964.35

4,951.48

4,272.75

0.93%

1.19%

17.27%

DAX

Frankfurt

11,901.61

11,550.97

11,401.66

9,805.55

3.04%

4.38%

21.38%

FTSE-100

Londres

6,740.58

6,911.80

6,946.66

6,566.09

-2.48%

-2.97%

2.66%

MADRID

Madrid

1,120.47

1,125.49

1,132.91

1,042.46

-0.45%

-1.10%

7.48%

FTSE MIB

Milán

24,249.04

23,925.79

23,750.69

20,137.74

1.35%

2.10%

20.42%

HANG SENG

Hong Kong

23,823.21

24,164.00

24,823.29

23,605.04

-1.41%

-4.03%

0.92%

KLSE

Malasia

1,781.75

1,806.96

1,821.21

1,761.25

-1.40%

-2.17%

1.16%

NIKKEI-225

Tokio

19,254.25

18,971.00

18,797.94

17,450.77

1.49%

2.43%

10.33%

YAKARTA

Indonesia

5,426.47

5,514.79

5,450.29

5,226.95

-1.60%

-0.44%

3.82%

CSI300

China

3,617.66

3,478.52

3,572.84

3,533.71

4.00%

1.25%

2.38%

Mes Anterior

2014

la Semana

Asia

Fuente: Reuters.

Divisas Moneda (Divisas por Dólar E.U.)

13-mar-2015

Cierre Sem. Anterior

Variación Acumulada en el Mes

el año 2015

Dólar Canadiense

1.278

1.263

1.251

1.162

1.26%

2.19%

9.99%

Euro *

1.050

1.085

1.120

1.210

-3.21%

-6.25%

-13.24%

Franco Suizo

1.005

0.987

0.954

0.994

1.87%

5.38%

1.06%

Libra Esterlina

0.678

0.6649

0.648

0.642

1.95%

4.64%

5.59%

Peso Mexicano

15.506

15.503

14.956

14.754

0.02%

3.68%

5.09%

Peso Argentino

8.787

8.752

8.723

8.561

0.41%

0.74%

2.64%

640.400

626.250

617.750

607.400

2.26%

3.67%

5.43%

3.251

3.063

2.840

2.658

6.12%

14.45%

22.29%

Yen Japonés

121.430

120.850

119.570

119.710

0.48%

1.56%

1.44%

Yuan Chino

6.2605

6.2630

6.270

6.208

-0.04%

-0.15%

0.85%

Mes Anterior

2014

la Semana

Peso Chileno Real Brasileño

* Dólar E.U por Divisa. Fuente: Reuters.

Metales Metal 13-mar-2015 Cobre

(dlls / libra)

Oro

Cierre Sem. Anterior

Variación Acumulada en el Mes

el año 2015

2.651

2.607

2.655

2.868

1.69%

-0.17%

-7.56%

(dlls / T. Oz.)

1,157.250

1,167.700

1,213.750

1,184.350

-0.89%

-4.65%

-2.29%

Plata

(dlls / T. Oz.)

15.640

15.930

16.640

15.760

-1.82%

-6.01%

-0.76%

Plomo

(dlls / libra)

0.824

0.820

0.787

0.845

0.55%

4.79%

-2.52%

Zinc

(dlls / libra)

0.911

0.915

0.936

0.992

-0.45%

-2.71%

-8.18%

Fuente: Reuters.

18

Guía ejecutiva, Semana No. 10, 2015 - del 09 al 13 de marzo

Mercado Accionario

Estudios Económicos

Dow Jones Industrial (DJI) Los índices Dow Jones, Nasdaq y S&P500 presentaron bajas semanales de 0.60%, 1.13% y 0.86%, respectivamente. La cautela continuó en el mercado por tercera semana en línea tras la ausencia de datos económicos relevantes. El detonador de las bajas fue la persistente apreciación del dólar y sus implicaciones, desde menores exportaciones hasta débiles resultados corporativos; asimismo, otro factor que acentuó la tensión fue la proximidad de la segunda reunión de política monetaria de la Fed, ante la desaparición de la palabra “paciente” de su comunicado de política monetaria, previo al inicio de su normalización. De esta manera anticipamos que durante los próximos días seguirá la volatilidad hasta el anuncio el 18 de marzo. En esta semana, habrá que estar al pendiente del anuncio de política monetaria de la Fed y de Japón, y de los reportes de producción industrial, cuenta corriente e indicador líder.

Fecha

Cierre

1995 5,117.12 1996 6,448.27 1997 7,908.25 1998 9,181.43 1999 11,497.12 2000 10,786.85 2001 10,021.50 2002 8,341.63 2003 10,453.92 2004 10,783.01 2005 10,717.50 2006 12,463.15 2007 13,264.82 2008 8,776.39 2009 10,428.05 2010 11,577.51 2011 12,217.56 2012 13,104.14 2013 16,576.66 2014 17,823.07 *: Millones de títulos.

Datos anuales Var. %

33.45 26.01 22.64 16.10 25.22 -6.18 -7.10 -16.76 25.32 3.15 -0.61 16.29 6.43 -33.84 18.82 11.02 5.53 7.26 26.50 7.52

Máximo

Mínimo Fecha

Datos mensuales

Cierre Var. %

5,235.62 3,817.26 jul-13 15,499.54 6,589.53 5,000.79 ago-13 14,810.31 -4.45 8,299.49 6,352.82 sep-13 15,129.67 2.16 9,380.20 7,400.30 oct-13 15,545.75 2.75 11,568.77 9,063.26 nov-13 16,086.41 3.48 11,750.28 9,654.64 dic-13 16,576.66 3.05 11,350.05 8,062.34 ene-14 15,698.85 -5.30 10,673.10 7,197.49 feb-14 16,321.71 3.97 10,462.44 7,416.64 mar-14 16,457.66 0.83 10,868.07 9,708.40 abr-14 16,580.84 0.75 10,984.46 10,000.46 may-14 16,717.17 0.82 12,529.88 10,661.15 jun-14 16,826.60 0.65 14,198.10 11,939.61 jul-14 16,563.30 -1.56 13,279.54 7,449.38 ago-14 17,098.45 3.23 10,580.33 6,469.95 sep-14 17,042.90 -0.32 11,625.00 9,614.32 oct-14 17,390.52 2.04 12,876.00 10,404.49 nov-14 17,828.24 2.52 13,661.87 12,035.09 dic-14 17,823.07 -0.03 16,588.25 15,703.79 ene-15 17,164.95 -3.69 18,103.45 15,340.69 feb-15 18,132.70 5.64 Nota: Máximos y mínimos corresponden a cifras intradía.

DJI Mensual Últimos 20 meses

Miles 18.5

Máximo

15,634.32 15,658.43 15,709.58 15,721.00 16,174.51 16,588.25 16,573.07 16,398.95 16,505.70 16,631.63 16,735.51 16,978.02 17,151.56 17,153.80 17,350.64 17,395.54 17,894.83 18,103.45 17,951.78 18,244.38

Cierre al 13-mar-15: Máximo 12 M: Mínimo 12M: Máx. hist. (02-mar-15): Mín. hist. (17-ene-55): Rendimiento en: la semana el mes el año 12 meses

Mínimo Fecha 14,858.93 14,760.41 14,777.48 14,719.43 15,522.18 15,703.79 15,617.55 15,340.69 16,046.99 16,015.32 16,341.30 16,673.65 16,563.30 16,333.78 16,934.43 15,855.12 17,278.36 17,067.59 17,136.30 17,037.76

13-feb 17-feb 18-feb 19-feb 20-feb 23-feb 24-feb 25-feb 26-feb 27-feb 02-mar 03-mar 04-mar 05-mar 06-mar 09-mar 10-mar 11-mar 12-mar 13-mar

17,749.31 18,288.60 15,855.12 18,288.63 388.20

-0.60% -2.11% -0.41% 10.18%

Datos diarios

Cierre

18,019.35 18,047.58 18,029.85 17,985.77 18,140.44 18,116.84 18,209.19 18,224.57 18,214.42 18,132.70 18,288.63 18,203.37 18,096.90 18,135.72 17,856.78 17,995.72 17,662.94 17,635.39 17,895.22 17,749.31

Var. % Volumen* 0.16 -0.10 -0.24 0.86 -0.13 0.51 0.08 -0.06 -0.45 0.86 -0.47 -0.58 0.21 -1.54 0.78 -1.85 -0.16 1.47 -0.82

85.232 98.761 75.087 79.131 111.386 83.670 79.313 80.483 81.501 101.113 89.794 83.833 80.904 75.841 113.353 85.825 120.445 102.122 111.552 113.620

DJI Diario Miles 18.3 18.1

18.0

17.9 17.7

17.5

17.5

17.0

17.3 17.1

16.5

16.9

16.0

16.7

15.5

16.5 16.3

15.0

16.1 15.9 17-mar 24-mar 31-mar 07-abr 14-abr 22-abr 29-abr 06-may 13-may 20-may 28-may 04-jun 11-jun 18-jun 25-jun 02-jul 10-jul 17-jul 24-jul 31-jul 07-ago 14-ago 21-ago 28-ago 05-sep 12-sep 19-sep 26-sep 03-oct 10-oct 17-oct 24-oct 31-oct 07-nov 14-nov 21-nov 01-dic 08-dic 15-dic 22-dic 30-dic 07-ene 14-ene 22-ene 29-ene 05-feb 12-feb 20-feb 27-feb 06-mar 13-mar

jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15

14.5

Fuente: Reuters.

Diana Gabriela Montiel Mirasol

l

Tel. 5123 0000 ext. 36760 l [email protected]

Guía ejecutiva, Semana No. 10, 2015 - del 09 al 13 de marzo

19

Mercado Accionario

Estudios Económicos

Emisoras que componen el DJI al cierre del 13-mar-15 Emisora

Part. % en índice

DJI

Último

Sem. Ant.

Cierre Mes Ant.

2014

12 M

Semanal

Variación Acumulada Mensual Anual

12 M

Máximo* 12 M

Mínimo* 12 M

17,749.31

17,856.78

18,132.70

17,823.07

16,108.89

-0.60%

-2.11%

-0.41%

10.18% 18,288.60

3M COMPANY

5.90

162.74

164.36

168.65

164.32

130.81

-0.99%

-3.50%

-0.96%

24.41%

170.50

129.71

AMER EXPRESS CO

2.93

80.60

80.31

81.59

93.04

90.69

0.36%

-1.21%

-13.37%

-11.13%

96.24

77.12

AT&T

1.19

32.76

33.48

34.56

33.59

32.35

-2.15%

-5.21%

-2.47%

1.27%

37.45

32.07

BOEING CO

5.46

151.57

153.12

150.85

129.98

121.89

-1.01%

0.48%

16.61%

24.35%

158.83

116.33

CATERPILLAR INC

2.88

79.23

80.06

82.90

91.53

95.61

-1.04%

-4.43%

-13.44%

-17.13%

111.46

78.81

CHEVRON

3.68

101.62

103.55

106.68

112.18

114.45

-1.86%

-4.74%

-9.41%

-11.21%

135.10

98.88

CISCO SYSTEMS

1.01

27.94

28.93

29.51

27.82

21.52

-3.41%

-5.32%

0.45%

29.83%

30.31

21.27

COCA-COLA CO

1.46

39.91

41.52

43.30

42.22

37.97

-3.88%

-7.83%

-5.47%

5.11%

45.00

37.92

DU PONT CO

2.89

80.50

78.14

77.85

73.94

65.71

3.02%

3.40%

8.87%

22.51%

80.41

63.70

EXXON MOBIL

3.02

83.87

85.63

88.54

92.45

93.64

-2.06%

-5.27%

-9.28%

-10.43%

104.75

85.32

GENERAL ELEC CO

0.91

25.04

25.42

25.99

25.27

25.34

-1.49%

-3.66%

-0.91%

-1.18%

27.53

23.41

GOLDM SACHS GRP

6.82

189.34

186.91

189.79

193.83

166.70

1.30%

-0.24%

-2.32%

13.58%

198.05

151.65

HOME DEPOT INC

4.17

114.82

114.45

114.75

104.97

78.80

0.32%

0.06%

9.38%

45.71%

117.88

74.61

INTEL CORP

1.11

30.93

33.19

33.25

36.29

24.56

-6.81%

-6.98%

-14.77%

25.94%

37.90

24.40

INTL BUS MACHINE

5.67

154.28

158.50

161.94

160.44

183.90

-2.66%

-4.73%

-3.84%

-16.11%

199.20

149.56

JOHNSON JOHNSON

3.58

99.21

100.11

102.51

104.57

93.00

-0.90%

-3.22%

-5.13%

6.68%

109.49

92.46

JPMORGAN CHASE

2.20

61.00

60.89

61.28

62.58

57.42

0.18%

-0.46%

-2.52%

6.23%

63.49

52.97

MCDONALD'S CORP

3.45

96.35

97.13

98.90

93.70

97.37

-0.80%

-2.58%

2.83%

-1.05%

103.71

87.62

MERCK & CO

2.02

56.20

56.84

58.54

56.79

55.79

-1.13%

-4.00%

-1.04%

0.73%

63.62

52.49

MICROSOFT CP

1.47

41.38

42.36

43.85

46.45

37.89

-2.31%

-5.63%

-10.91%

9.21%

50.05

37.63

NIKE INC CL B

3.48

95.81

96.91

97.12

96.15

78.53

-1.14%

-1.35%

-0.35%

22.00%

99.76

70.60

PFIZER INC

1.22

34.00

33.97

34.32

31.15

31.12

0.09%

-0.93%

9.15%

9.25%

34.96

27.51

PROCTER & GAMBLE

2.95

81.83

82.66

85.13

91.09

79.19

-1.00%

-3.88%

-10.17%

3.33%

93.89

77.29

THE TRAVELERS CO

3.87

106.72

105.80

107.44

105.85

82.59

0.87%

-0.67%

0.82%

29.22%

108.45

82.32

UNITED TECH CP

4.35

118.74

119.43

121.91

115.00

112.89

-0.58%

-2.60%

3.25%

5.18%

124.45

97.30

UNITEDHEALTH GP

4.12

115.25

112.88

113.63

101.09

77.01

2.10%

1.43%

14.01%

49.66%

116.55

73.63

VERIZON COMMS

1.75

48.84

48.29

49.45

46.78

46.03

1.14%

-1.23%

4.40%

6.10%

53.65

45.09

VISA INC

9.67

265.03

269.34

271.31

262.20

220.78

-1.60%

-2.31%

1.08%

20.04%

278.29

194.95

WAL-MART STORES

2.94

81.90

82.59

83.93

85.88

74.93

-0.84%

-2.42%

-4.63%

9.30%

90.95

72.62

WALT DISNEY CO

3.85

106.44

103.82

104.08

94.19

79.93

2.52%

2.27%

13.01%

33.17%

107.33

76.35

*: Cifras intradía. Fuente: Reuters.

Silvia González Anaya l Tel. 5123-2687 l [email protected]

20

Guía ejecutiva, Semana No. 10, 2015 - del 09 al 13 de marzo

15,855.12

Mercado Accionario

Estudios Económicos

NASDAQ Cierre al 13-mar-15:

4,871.76 Máximo 12 M: Máx. hist. (10-mar-00):

5,008.57 5,132.52

Mínimo 12 M: Mín. hist. (01-oct-85):

3,946.03 276.60

Rendimiento en: la semana

Fecha

-1.13%

Cierre

1995 1,052.13 1996 1,291.03 1997 1,570.35 1998 2,192.69 1999 4,069.31 2000 2,470.52 2001 1,950.40 2002 1,335.51 2003 2,003.37 2004 2,175.44 2005 2,205.32 2006 2,415.29 2007 2,652.28 2008 1,577.03 2009 2,269.15 2010 2,652.87 2011 2,605.15 2012 3,019.51 2013 4,176.59 2014 4,736.05 *: Millones de títulos.

el mes

Datos anuales Var. %

22.71 21.64 39.63 85.59 -39.29 -21.05 -31.53 50.01 8.59 1.37 9.52 9.81 -40.54 43.89 16.91 -1.80 15.91 38.32 13.40

-1.85%

Máximo

el año

Mínimo Fecha

2.87%

1,075.14 740.44 jul-13 3,626.37 1,328.95 969.95 ago-13 3,589.87 -1.01 1,748.78 1,194.16 sep-13 3,771.48 5.06 2,200.63 1,357.09 oct-13 3,919.71 3.93 4,090.61 2,192.68 nov-13 4,059.89 3.58 5,132.52 2,288.16 dic-13 4,176.59 2.87 2,892.36 1,387.06 ene-14 4,103.88 -1.74 2,098.88 1,108.49 feb-14 4,308.12 4.98 2,015.23 1,253.22 mar-14 4,198.99 -2.53 2,185.56 1,750.82 abr-14 4,114.56 -2.01 2,278.16 1,889.83 may-14 4,242.62 3.11 2,470.95 2,012.78 jun-14 4,408.18 3.90 2,861.51 2,331.57 jul-14 4,369.77 -0.87 2,661.50 1,295.48 ago-14 4,580.27 4.82 2,295.80 1,265.52 sep-14 4,493.39 -1.90 2,675.26 2,061.14 oct-14 4,630.74 3.06 2,887.75 2,298.89 nov-14 4,791.63 3.47 3,196.93 2,627.23 dic-14 4,736.05 -1.16 4,177.73 3,979.59 ene-15 4,635.24 -2.13 4,814.95 3,946.03 feb-15 4,963.53 7.08 Nota: Máximos y mínimos corresponden a cifras intradía.

Últimos 20 meses

5.0 4.9 4.8 4.7 4.6 4.5 4.4 4.3 4.2 4.1 4.0 3.9 3.8 3.7 3.6 3.5

14.35%

Datos mensuales

Cierre Var. %

NASDAQ Mensual Miles

12 meses

Máximo

3,649.35 3,694.19 3,798.76 3,966.71 4,069.70 4,177.73 4,246.55 4,342.59 4,371.71 4,286.09 4,252.08 4,417.46 4,485.93 4,580.27 4,610.57 4,641.51 4,810.86 4,814.95 4,777.01 4,989.25

Mínimo Fecha 3,415.23 3,573.57 3,593.62 3,650.03 3,855.07 3,979.59 4,044.76 3,968.19 4,131.81 3,946.03 4,021.05 4,207.61 4,351.04 4,321.89 4,464.44 4,116.60 4,594.92 4,547.31 4,563.11 4,580.46

13-feb 17-feb 18-feb 19-feb 20-feb 23-feb 24-feb 25-feb 26-feb 27-feb 02-mar 03-mar 04-mar 05-mar 06-mar 09-mar 10-mar 11-mar 12-mar 13-mar

Datos diarios

Cierre

4,893.84 4,899.27 4,906.36 4,924.70 4,955.97 4,960.97 4,968.12 4,967.14 4,987.89 4,963.53 5,008.10 4,979.90 4,967.14 4,982.81 4,927.37 4,942.44 4,859.80 4,849.94 4,893.29 4,871.76

Var. % Volumen* 0.11 0.14 0.37 0.63 0.10 0.14 -0.02 0.42 -0.49 0.90 -0.56 -0.26 0.32 -1.11 0.31 -1.67 -0.20 0.89 -0.44

455.860 450.147 410.198 380.206 456.718 452.048 429.639 422.944 437.965 485.689 468.542 481.227 433.194 417.033 462.812 405.494 460.956 456.592 451.952 439.533

NASDAQ Diario Miles 5.00 4.90 4.80 4.70 4.60 4.50 4.40 4.30 4.20 4.10 4.00 17-mar 24-mar 31-mar 07-abr 14-abr 22-abr 29-abr 06-may 13-may 20-may 28-may 04-jun 11-jun 18-jun 25-jun 02-jul 10-jul 17-jul 24-jul 31-jul 07-ago 14-ago 21-ago 28-ago 05-sep 12-sep 19-sep 26-sep 03-oct 10-oct 17-oct 24-oct 31-oct 07-nov 14-nov 21-nov 01-dic 08-dic 15-dic 22-dic 30-dic 07-ene 14-ene 22-ene 29-ene 05-feb 12-feb 20-feb 27-feb 06-mar 13-mar

jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15

3.90

Fuente: Reuters.

Diana Gabriela Montiel Mirasol

l

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Guía ejecutiva, Semana No. 10, 2015 - del 09 al 13 de marzo

21

Mercado Accionario

Estudios Económicos

Indice de Precios y Cotizaciones de la BMV (IPyC) Cierre al 13-mar-15: Máximo 12 M: Mínimo 12M: Máx. hist. (09-sep-14): Mín. hist. (02-ene-87): Rendimiento en: la semana el mes el año 12 meses

Fecha

El IPyC concluyó con un avance semanal de 1.67%, y en lo que va del año observa una ganancia acumulada de 1.99%. Pese que los primeros dos días de la semana la pizarra de la BMV concluyó con números rojos, paradójicamente ocasionado por el buen resultado de empleo del viernes anterior en EUA, que podría hacer que la Fed anticipe su decisión de comenzar a subir la tasa de referencia, una nueva caída de ventas minoristas en EUA contrarrestó la tensión. Otro factor que llamó la atención de los mercados fue el anuncio de la Comisión de Cambios de vender 52 millones de dólares diarios al mercado a través de un mecanismo de subasta sin precio mínimo, lo que aminoró muy levemente la caída del peso mexicano. Durante la siguiente semana, habrá que estar pendientes a los anuncios de política monetaria de la Fed y de Japón, y de las ventas minoristas en México.

44,002.29 46,554.28 37,751.64 46,554.28 47.22

1.67% -0.43% 1.99% 15.68%

Cierre

Datos anuales Var. %

1996 2,778.47 1996 3,361.03 1997 5,229.35 1998 3,959.66 2000 7,129.88 2000 5,652.19 2001 6,372.28 2002 6,127.09 2003 8,795.28 2004 12,917.88 2005 17,802.71 2006 26,448.32 2007 29,536.83 2008 22,380.32 2009 32,120.47 2010 38,550.79 2011 37,077.52 2012 43,705.83 2013 42,727.09 2014 43,145.66 *: Millones de títulos.

16.96 20.97 55.59 -24.28 80.06 -20.73 12.74 -3.85 43.55 46.87 37.81 48.56 11.68 -24.23 43.52 20.02 -3.82 17.88 -2.24 0.98

Máximo

Mínimo

Fecha

Cierre

Datos mensuales Var. %

2,838.24 1,447.52 jul-13 40,837.88 3,454.31 2,731.09 ago-13 39,484.46 -3.31 5,396.06 3,335.48 sep-13 40,185.23 1.77 5,238.80 2,844.72 oct-13 41,038.65 2.12 7,180.33 3,267.97 nov-13 42,499.13 3.56 8,417.33 5,148.02 dic-13 42,727.09 0.54 6,895.70 4,950.71 ene-14 40,879.75 -4.32 7,611.12 5,500.76 feb-14 38,782.89 -5.13 8,805.37 5,718.21 mar-14 40,461.60 4.33 13,032.70 8,776.97 abr-14 40,711.56 0.62 18,179.58 11,727.51 may-14 41,362.51 1.60 26,450.45 16,464.62 jun-14 42,737.17 3.32 32,851.14 25,400.33 jul-14 43,817.69 2.53 32,292.92 16,480.01 ago-14 45,628.09 4.13 32,787.34 16,756.65 sep-14 44,985.66 -1.41 38,550.79 29,926.06 oct-14 45,027.52 0.09 38,876.76 31,561.51 nov-14 44,190.47 -1.86 44,000.18 36,428.42 dic-14 43,145.66 -2.36 43,086.74 41,409.25 ene-15 40,950.58 -5.09 46,554.28 37,751.64 feb-15 44,190.17 7.91 Nota: Máximos y mínimos corresponden a cifras intradía.

Máximo

Mínimo

41,285.20 42,781.84 42,195.12 41,458.90 42,575.62 43,086.74 42,841.96 40,958.65 40,461.60 41,167.30 42,492.61 43,175.77 44,714.41 45,762.37 46,554.28 45,223.00 45,211.74 44,248.11 43,325.43 44,439.99

39,290.25 38,953.09 39,352.72 39,648.11 39,136.15 41,409.25 40,228.29 38,469.60 37,751.64 39,979.53 40,729.04 41,375.41 42,602.18 43,706.82 44,426.60 42,431.14 43,296.64 39,580.78 40,723.66 40,944.81

IPyC Mensual

16-feb 17-feb 18-feb 19-feb 20-feb 23-feb 24-feb 25-feb 26-feb 27-feb 02-mar 03-mar 04-mar 05-mar 06-mar 09-mar 10-mar 11-mar 12-mar 13-mar

Datos diarios

Cierre

42,959.56 43,251.79 43,053.65 43,231.42 43,551.26 43,675.87 43,921.55 43,802.07 44,416.49 44,190.17 43,882.71 43,600.37 43,296.55 43,517.79 43,280.81 43,251.40 42,972.15 43,227.20 44,055.89 44,002.29

Var. % 0.68 -0.46 0.41 0.74 0.29 0.56 -0.27 1.40 -0.51 -0.70 -0.64 -0.70 0.51 -0.54 -0.07 -0.65 0.59 1.92 -0.12

Volumen* 26.255 152.708 286.676 154.615 162.693 162.645 255.007 242.255 198.553 385.079 245.865 229.577 196.020 260.838 208.316 149.758 182.916 230.530 184.379 185.279

IPyC Diario

Últimos 20 meses

Miles 46

Fecha

Miles 46.50

45

45.50

44

44.50 43.50

43

42.50

42

41.50 41

40.50

40

39.50

39

38.50 37.50 13-mar 21-mar 28-mar 04-abr 11-abr 22-abr 29-abr 07-may 14-may 21-may 28-may 04-jun 11-jun 18-jun 25-jun 02-jul 09-jul 16-jul 23-jul 30-jul 06-ago 13-ago 20-ago 27-ago 03-sep 10-sep 18-sep 25-sep 02-oct 09-oct 16-oct 23-oct 30-oct 06-nov 13-nov 21-nov 28-nov 05-dic 15-dic 22-dic 30-dic 07-ene 14-ene 21-ene 28-ene 05-feb 12-feb 19-feb 26-feb 05-mar 12-mar

jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15

38

Fuente: Reuters.

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Mercado Accionario

Estudios Económicos

Emisoras que componen el IPyC al cierre del 13-mar-15 Emisora

Participación % en el índice

IPyC

Último

Sem. Ant.

Cierre Mes Ant.

2014

12 M

Semanal

Variación Acumulada Mensual Anual

12 M

Máximo* 12 M

Mínimo* 12 M

44,002.29

43,280.81

44,190.17

43,145.66

38,037.50

1.67%

-0.43%

1.99%

15.68%

46,554.28

37,751.64

AC *

1.09

91.37

91.14

94.89

93.25

73.99

0.25%

-3.71%

-2.02%

23.49%

98.44

72.00

ALFA A

4.48

31.40

30.86

32.35

32.97

30.00

1.75%

-2.94%

-4.76%

4.67%

47.50

27.10

ALPEK A

0.29

18.26

17.70

18.03

18.94

21.71

3.16%

1.28%

-3.59%

-15.89%

27.30

15.40

ALSEA *

0.85

45.38

45.44

46.00

40.59

41.00

-0.13%

-1.35%

11.80%

10.68%

48.42

37.15

AMX L

15.88

15.28

15.39

15.98

16.44

13.08

-0.71%

-4.38%

-7.06%

16.82%

17.64

12.39

ASUR B

1.56

200.84

200.51

205.23

194.91

146.41

0.16%

-2.14%

3.04%

37.18%

206.81

144.67

BIMBO A

1.83

42.50

40.75

41.90

40.57

32.87

4.29%

1.43%

4.76%

29.30%

43.20

32.46

BOLSA A

0.38

26.41

26.09

26.45

26.72

24.47

1.23%

-0.15%

-1.16%

7.93%

29.95

23.10

CEMEX CPO

6.73

14.96

14.38

15.15

15.06

15.74

4.03%

-1.25%

-0.66%

-4.96%

17.79

12.97

COMERCI UBC

0.81

49.08

47.03

47.84

51.94

51.65

4.36%

2.59%

-5.51%

-4.98%

56.10

44.52

ELEKTRA *

1.41

439.81

428.00

500.92

560.86

377.01

2.76%

-12.20%

-21.58%

16.66%

603.09

322.57

FMSA UBD

11.09

139.64

138.35

142.00

130.86

109.51

0.93%

-1.66%

6.71%

27.51%

144.92

108.90

GAP B

0.93

97.07

96.36

101.01

92.42

66.42

0.74%

-3.90%

5.03%

46.13%

103.44

65.89

GCARSO A1

0.66

63.72

62.04

67.84

72.78

62.19

2.71%

-6.07%

-12.45%

2.46%

84.00

60.36

GENTERA *

0.93

27.25

27.40

28.34

29.65

22.95

-0.55%

-3.85%

-8.09%

18.74%

30.70

20.56

GFINBUR O

2.46

39.49

41.13

41.63

38.27

29.21

-3.99%

-5.14%

3.19%

35.19%

43.00

28.52

GFNORTE O

7.87

86.81

82.95

80.78

81.52

81.20

4.65%

7.46%

6.49%

6.91%

97.00

72.05

GFREGIO O

0.28

78.29

79.70

79.73

74.29

71.99

-1.77%

-1.81%

5.38%

8.75%

83.61

65.54

GMEXICO B

7.09

45.10

43.75

45.44

42.79

36.81

3.09%

-0.75%

5.40%

22.52%

49.59

36.77

GRUMA B

1.61

206.70

197.24

184.47

157.77

105.62

4.80%

12.05%

31.01%

95.70%

202.05

103.60

ICA *

0.27

13.55

12.90

13.57

17.95

21.52

5.04%

-0.15%

-24.51%

-37.04%

27.34

11.08

ICH B

0.35

63.31

62.00

68.70

71.10

69.79

2.11%

-7.85%

-10.96%

-9.28%

78.47

60.70

IENOVA *

0.68

80.56

80.12

78.62

73.60

58.51

0.55%

2.47%

9.46%

37.69%

86.19

57.96

KIMBER A

1.65

31.01

29.49

30.27

32.11

31.68

5.15%

2.44%

-3.43%

-2.11%

37.33

27.50

KOF L

2.32

126.60

123.96

128.70

127.67

124.32

2.13%

-1.63%

-0.84%

1.83%

158.40

120.00

LAB B

0.43

14.70

13.19

16.45

28.11

30.60

11.45%

-10.64%

-47.71%

-51.96%

37.15

8.75

LALA B

0.71

31.00

29.67

29.77

28.52

27.09

4.48%

4.13%

8.70%

14.43%

36.00

26.15

LIVEPOL C1

1.23

175.06

171.53

169.18

147.71

131.00

2.06%

3.48%

18.52%

33.63%

179.98

126.66

MEXCHEM *

1.46

41.90

41.81

43.44

44.56

41.67

0.22%

-3.55%

-5.97%

0.55%

58.49

39.51

OHLMEX *

0.79

27.55

28.77

30.89

27.50

33.35

-4.24%

-10.81%

0.18%

-17.39%

43.08

24.13

PENOLES *

0.98

269.16

280.01

317.20

287.99

312.99

-3.87%

-15.15%

-6.54%

-14.00%

374.22

245.82

PINFRA *

1.43

167.58

164.49

179.50

177.90

171.51

1.88%

-6.64%

-5.80%

-2.29%

190.68

156.05

SANMEX B

2.31

33.73

33.01

32.86

30.81

27.69

2.18%

2.65%

9.48%

21.81%

39.37

27.29

TLEVISA CPO

9.55

106.22

107.00

101.84

100.96

82.31

-0.73%

4.30%

5.21%

29.05%

107.42

80.18

WALMEX V

7.63

39.71

37.11

36.63

31.73

28.75

7.01%

8.41%

25.15%

38.12%

39.79

28.26

*: Cifras intradía. Fuente: Reuters.

Silvia González Anaya l Tel. 5123-2687 l [email protected]

Guía ejecutiva, Semana No. 10, 2015 - del 09 al 13 de marzo

23

Mercado de Derivados

Estudios Económicos

Warrants Serie

Prima

Garantía

Strike

Tope/Piso

IVV505R DC002 IPC505R DC305 APL505R DC023 CMX506R DC129 CMX506R DC130 IVV507R DC006 EWG508R DC001 SXE508R DC004 CMX505R DC147 WMX505R DC127 APL511R DC025 CMX512R DC150 IPC601R DC323 EWG508R DC002 GMX602R DC075 CMX508R DC163

10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 100 10,000 100 100

9,000 3,000 9,700 3,000 3,000 9,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 30 3,000 30 30

166.30 41,641.11 84.02 17.30 17.30 198.94 28.79 3,197.54 16.63 30.13 119.00 15.67 41,780.78 26.65 45.15 13.31

207.88

24

92.42 19.38 19.81 218.83 32.46 3,698.91 16.63 32.24 136.85 2.35 45,958.86 50.57 9.50

Factor

Emisión

Fechas

28/05/14 13/05/14 13/05/14 23/06/14 23/06/14 23/07/14 22/08/14 28/08/14 07/11/14 26/11/14 28/11/14 17/12/14 14/01/15 05/02/15 11/02/15 25/02/15

Vencim.

Días para Vencim.

Valor Máximo

(indicativo)

26/05/15 12/05/15 12/05/15 23/06/15 23/06/15 23/07/15 21/08/15 27/08/15 06/05/15 27/05/15 27/11/15 16/12/15 13/01/16 05/08/15 10/02/16 28/08/15

74 60 60 102 102 132 161 167 54 75 259 278 306 145 334 168

11,800 10,616 12,500 12,040 11,450 10,900 11,275 11,585 10,950 10,700 12,500 11,950 114 10,610 115 1,095

11,388 10,182 12,346 8,561 8,572 10,097 9,869 10,814 8,900 10,456 9,970 9,180 101.54 10,068 97.93 98.89

Guía ejecutiva, Semana No. 10, 2015 - del 09 al 13 de marzo

Valuación Rendimiento Efectivo Anualiz. 13.88% 1.82% 23.46% -14.39% -14.28% 0.97% -1.31% 8.14% -11.00% 4.56% -0.30% -8.20% 1.54% 0.68% -2.07% -1.11%

17.29% 2.15% 27.78% NA NA 1.49% NA 14.88% NA 15.35% NA NA 9.55% 6.77% NA NA

Mercado de Derivados

Estudios Económicos

Datos de Mercado - Indices de volatilidad Indice VIMEX

Indice VIX 60

40

50

35 30

40

25

30

20

20

15 10

10

5

0

0

Valor Relativo de Volatilidad

Volatilidad Implicita 3M

40 35 30 25

IPC

20

AMX L CEMEX CPO

15

WALMEX V

10

GMEXICO

5 0 0

5

10

15

20

25 Volatildad Histórica 3M

30

35

40

45

50

Interés Abierto (Mexder) - Incluye todas las series de cada nombre México - Calls (Opciones de Compra) Clave IPC AMX L CEMEX CPO WALMEX V TLEVISA CPO

Nombre Indice de Precios y Cotizaciones America Móvil Cemex Wal-Mart de México Televisa

Interes Abierto 4,340 350 85,700 0 0

México - Puts (Opciones de Venta) Clave IPC AMX L CEMEX CPO WALMEX V TLEVISA CPO

Nombre Indice de Precios y Cot. America Móvil Cemex Wal-Mart de México Televisa

Interes Abierto 3,882 4,003 92,000 0 0

(Fuente: Bloomberg)

Salvador Peredo l Tel. 9179-5185 l [email protected] Paulina Leyva l Tel. 9179-5186 l [email protected] Jorge Pacheco l Tel. 9179-5187 l [email protected]

Guía ejecutiva, Semana No. 10, 2015 - del 09 al 13 de marzo

25

Estudios Económicos

Fondos de Inversión  Características de los Fondos de Inversión Instrumentos de Deuda Fondo SCOTIAG SBANKCP SCOTIA1 SCOTGMP SCOTIA2 SCOTI10 SCOTILP SCOTIMB SCOT-TR SCOTLPG

Disponibilidad

Calificación

Fondo Scotia Gubernamental de Corto Plazo Fondo Scotiabank de Corto Plazo Fondo Scotia Disponibilidad de Corto Plazo Fondo Scotia Gubernamental de Mediano Plazo Fondo Scotia de Mediano Plazo Fondo Scotia de Valores Privados de Mediano Plazo Fondo Scotia de Largo Plazo Fondo Scotia Gubernamental de Largo Plazo Fondo Scotia Tasa Real Fondo Scotia de LP Gubernamental de Gestión Pasiva

Nombre Comercial

8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a

Horarios 13:30 13:30 14:00 13:30 13:30 13:30 13:30 13:30 13:30 13:30

Mismo día Mismo día Mismo día Mismo día Semanal, todos los jueves Mensual, último jueves de mes Mensual, último jueves de mes 48 hrs. 48 hrs. 48 hrs.

AAA/2 AAA/3 AAA/3 AAA/3 AAA/4 AA/5 AAA/6 AAA/6 AAA/5 AAA/7

Fondo Scotia IPC de Renta Variable Fondo Scotia Direccional de Renta Variable Fondo Scotia de Renta Variable Dinámico Fondo Scotia de Renta Variable Internacional Fondo Scotia de Bienes Raíces Nacionales Fondo Scotia de Renta Variable de Mercados Emergentes Fondo Scotia Especializado en Deuda en Dólares Americanos Fondo Scotia de Largo Plazo en Moneda Extranjera Fondo Scotia Cartera Modelo de Renta Variable Fondo Scotia de Renta Variable Global Fondo Scotia de Acciones en Europa

8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a

14:00 14:00 14:00 14:00 14:00 14:00 13:30 14:00 13:30 13:30 14:00

72 hrs. 72 hrs. 72 hrs. 72 hrs. 72 hrs. 72 hrs. 72 hrs. Mensual, último jueves de mes 72 hrs. 72 hrs. 72 hrs.

No aplica No aplica No aplica No aplica No aplica No aplica No aplica No aplica No aplica No aplica No aplica

8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a

13:30 13:30 13:30 13:30

Renta Variable SCOTIPC SCOT-RV SCOTQNT SCOTUSA SCOT-FR SCOTEME SCOTDOL SCOT-FX SCOT-CM SCOTGLO SCOTEUR

Portafolios Estratégicos SBANKMP SCOTI12 SCOTI14 SBANK50

Fondo de Fondo de Fondo de Fondo de

Fondos Scotiabank de Mediano Plazo Fondos Scotia Conservador de Largo Plazo Fondos Scotia Crecimiento de Largo Plazo Fondos Scotia Patrimonial de Largo Plazo

Semanal, todos Semanal, todos Semanal, todos Semanal, todos

los jueves los jueves los jueves los jueves

AAA/4 No aplica No aplica No aplica

 Rendimiento de los Fondos de Inversión Deuda Corto Plazo Fondo SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SBANKCP SBANKCP SBANKCP SBANKCP SBANKCP

26

Rango de Inversión

Clase

3 Meses

6 Meses

9 Meses

12 Meses

Acum. 2014

0.00 a 1,499,999.99 1,500,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 15,000,000.00 En adelante 0.00 a 49,999.99 50,000.00 a 199,999.99 200,000.00 a 749,999.99 750,000.00 a 1,499,999.99 1,500,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 9,999,999.99 10,000,000.00 En adelante 0.00 a 749,999.99 750,000.00 a 1,499,999.99 1,500,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 9,999,999.99 10,000,000.00 a 19,999,999.99 20,000,000.00 En adelante Cualquier Monto Cualquier Monto 0.00 a 49,999,999.99 50,000,000.00 En adelante Cualquier Monto Cualquier Monto Cualquier Monto 0.00 a 249,999.99 250,000.00 a 749,999.99 750,000.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000,00 En adelante

CU1 CU2 CU3 CU4 F1 F2 F3 F4 F5 F6 F7 M1 M2 M3 M4 M5 M6 EMP GOB E1 E2 II II0 PPR F1 F2 F3 F4 F5

0.62% 0.96% 1.21% 1.50% 0.46% 0.65% 0.83% 1.08% 1.20% 1.44% 1.62% 0.82% 1.19% 1.38% 1.62% 1.80% 1.98% 2.14% 3.03% 2.28% 2.74% 2.05% 3.20% 1.59% 0.60% 0.89% 1.24% 1.65% 1.83%

0.54% 0.88% 1.13% 1.42% 0.38% 0.57% 0.75% 1.00% 1.12% 1.36% 1.54% 0.74% 1.11% 1.30% 1.54% 1.72% 1.91% ND 2.95% 2.20% 2.73% 2.03% 3.13% 1.51% 0.49% 0.78% 1.12% 1.52% 1.71%

0.58% 0.92% 1.17% 1.46% 0.42% 0.61% 0.79% 1.04% 1.16% 1.40% 1.58% 0.78% 1.15% 1.34% 1.58% 1.76% 1.95% ND 3.00% 2.24% 2.83% 2.13% 3.18% 1.55% 0.54% 0.84% 1.15% 1.51% 1.73%

0.74% 1.09% 1.34% 1.64% 0.58% 0.77% 0.96% 1.21% 1.33% 1.58% 1.76% 0.95% 1.32% 1.51% 1.76% 1.95% 2.13% 0.35% 3.21% 2.44% 3.07% 2.35% 3.39% 1.72% 0.75% 1.05% 1.35% 1.70% 1.95%

0.83% 1.17% 1.42% 1.72% 0.66% 0.85% 1.04% 1.29% 1.42% 1.66% 1.85% 1.03% 1.41% 1.60% 1.84% 2.03% 2.22% 0.44% 3.30% 2.52% 3.20% 2.48% 3.48% 1.68% 0.86% 1.16% 1.43% 1.76% 2.03%

Guía ejecutiva, Semana No. 10, 2015 – del 09 al 13 de marzo

Estudios Económicos

Fondos de Inversión

Deuda Corto Plazo Fondo SBANKCP SBANKCP SBANKCP SBANKCP SBANKCP SBANKCP SBANKCP

Rango de Inversión

Clase

3 Meses

6 Meses

9 Meses

12 Meses

Acum. 2014

0.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 15,000,000.00 a 24,999,999.99 25,000,000.00 En adelante Cualquier Monto Cualquier Monto

M1 M2 M3 M4 M5 E GOB

1.18% 1.54% 1.78% 2.01% 2.24% 1.88% 3.03%

1.06% 1.42% 1.67% 1.90% 2.14% ND 2.93%

1.09% 1.44% 1.73% 1.96% 2.20% ND 3.00%

1.28% 1.65% 1.96% 2.19% 2.44% ND 3.25%

1.37% 1.73% 2.07% 2.30% 2.55% ND 3.36%

Deuda Corto Plazo Fondo SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1

Rango de Inversión

Clase

3 Meses

6 Meses

9 Meses

12 Meses

Acum. 2014

0.00 a 1,499,999.99 1,500,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 15,000,000.00 En adelante 0.00 a 249,999.99 250,000.00 a 749,999.99 750,000.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 En adelante 0.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 15,000,000.00 a 24,999,999.99 25,000,000.00 En adelante Cualquier Monto 0.00 a 2,999,999.99 3,000,000.00 En adelante

CU1 CU2 CU3 CU4 F1 F2 F3 F4 F5 M1 M2 M3 M4 M5 E II1 II2

0.77% 1.11% 1.35% 1.64% 0.35% 0.47% 0.61% 0.75% 1.11% 0.88% 1.23% 1.47% 1.59% 1.77% 2.73% 1.01% 2.04%

0.68% 1.02% 1.26% 1.55% 0.26% 0.38% 0.52% 0.66% 1.02% 0.79% 1.14% 1.38% 1.50% 1.68% 2.48% 0.91% ND

0.73% 1.07% 1.32% 1.61% 0.18% 0.30% 0.47% 0.68% 1.04% 0.84% 1.19% 1.43% 1.55% 1.73% ND ND ND

0.92% 1.27% 1.52% 1.82% 0.22% 0.35% 0.56% 0.84% 1.21% 1.04% 1.40% 1.64% 1.76% 1.94% ND ND ND

1.03% 1.38% 1.63% 1.93% 0.19% 0.32% 0.56% 0.91% 1.28% 1.15% 1.50% 1.75% 1.87% 2.05% ND ND ND

Deuda Mediano Plazo Fondo

Rango de Inversión

Clase

6 Meses

1 Año

2 Años

3 Años

Acum. 2014

SCOTIA2 SCOTIA2 SCOTIA2 SCOTIA2 SCOTIA2 SCOTIA2 SCOTIA2 SCOTIA2 SCOTIA2 SCOTIA2 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SBANKMP SBANKMP SBANKMP SBANKMP SBANKMP SBANKMP SBANKMP SBANKMP SCOTGMP SCOTGMP SCOTGMP

0.00 a 1,499,999.99 1,500,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 15,000,000.00 En adelante 0.00 a 249,999.99 250,000.00 a 749,999.99 750,000.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 En adelante Cualquier Monto 0.00 a 1,499,999.99 1,500,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 15,000,000.00 En adelante 0.00 a 249,999.99 250,000.00 a 749,999.99 750,000.00 a 1,999,999.99 0.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 15,000,000.00 a 24,999,999.99 25,000,000.00 En adelante Cualquier Monto 0.00 a 249,999.99 250,000.00 a 749,999.99 750,000.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000,00 En adelante 0.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 Cualquier Monto 0.00 a 49,999,999.99 Cualquier Monto

CU1 CU2 CU3 CU4 F1 F2 F3 F4 F5 M CU1 CU2 CU3 CU4 F1 F2 F3 M1 M2 M3 M4 M5 E F1 F2 F3 F4 F5 M1 M2 M3 E II II0

0.54% 0.87% 1.12% 1.41% -0.14% 0.31% 0.64% 0.96% 1.26% 1.38% 0.65% 0.99% 1.23% 1.53% 0.63% 0.98% 1.20% 0.94% 1.30% 1.49% 1.69% 1.85% 2.02% 0.27% 0.52% 0.86% 1.40% 1.62% 0.39% 0.56% 1.19% 1.89% 1.78% 3.04%

0.68% 1.02% 1.27% 1.57% -0.10% 0.55% 0.81% 1.04% 1.22% ND 1.09% 1.43% 1.68% 1.98% 1.12% 1.44% 1.62% 1.28% 1.65% 1.87% 2.13% 2.36% 2.49% 0.74% 1.03% 1.39% 1.87% 2.14% 0.71% ND ND 2.00% 1.91% 3.16%

2.53% 3.23% 3.74% 4.35% 0.85% 2.35% 2.82% 3.18% 3.44% ND 3.80% 4.51% 5.02% 5.64% 3.90% 4.55% 4.87% 4.11% 4.87% 5.34% 5.92% 6.48% 6.69% ND ND ND ND ND ND ND ND 2.02% 1.96% 3.19%

ND ND ND ND 2.96% 5.36% 6.04% 6.55% 6.89% ND ND ND ND ND 7.58% 8.57% 9.05% 7.82% 9.00% 9.75% 10.68% 11.59% 11.91% ND ND ND ND ND ND ND ND 2.22% 2.17% 3.41%

1.08% 1.42% 1.67% 1.97% 0.25% 0.99% 1.22% 1.40% 1.53% ND 1.64% 1.98% 2.23% 2.53% 1.69% 2.00% 2.16% 1.79% 2.16% 2.39% 2.67% 2.94% 3.04% 1.21% 1.52% 1.88% 2.33% ND ND ND ND 2.33% 2.31% 3.53%

Guía ejecutiva, Semana No. 10, 2015 – del 09 al 13 de marzo

27

Estudios Económicos

Fondos de Inversión Deuda Largo Plazo Fondo

Rango de Inversión

Clase

1 Año

2 Años

3 Años

5 Años

Acum. 2014

0.00 a 1,499,999.99 1,500,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 15,000,000.00 En adelante 0.00 a 249,999.99 250,000.00 a 749,999.99 750,000.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 En adelante 0.00 a 1,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 Cualquier Monto Cualquier Monto Cualquier Monto 5,000,000.00 a 14,999,999.99 Cualquier Monto Cualquier Monto Cualquier Monto 0.00 a 1,499,999.99 1,500,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 0.00 a 249,999.99 0.00 a 1,999,999.99 Cualquier Monto Cualquier Monto Cualquier Monto 0.00 a 1,499,999.99 1,500,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 15,000,000.00 En adelante 0.00 a 1,999,999.99 15,000,000.00 a 24,999,999.99 Cualquier Monto Cualquier Monto 0.00 a 49,999,999.99

CU1 CU2 CU3 CU4 F1 F2 F3 F4 M1 M3 E II II0 M3 E II II0 CU1 CU2 CU3 F1 M1 E II II0 CU1 CU2 CU3 CU4 M1 M4 E II0 II1

4.57% 4.93% 5.19% 5.50% 4.50% 4.71% 4.84% 4.99% 4.92% 5.50% 0.81% 5.93% 7.23% 2.62% 3.32% 3.41% 4.53% 4.04% 4.40% 4.66% 3.18% 4.17% 6.48% 5.58% 6.72% 1.43% 1.78% 2.03% 2.32% 1.97% 2.27% 2.94% 4.05% 2.78%

0.28% 0.96% 1.46% 2.05% -0.57% 0.38% 0.70% 0.92% 0.74% 1.77% -2.00% 2.98% 5.46% ND 5.83% 5.95% 8.31% -0.45% 0.23% 0.73% -2.08% -0.20% 3.29% 2.65% 4.72% ND ND ND ND ND ND ND ND ND

ND ND ND ND 4.17% 6.04% 6.57% 6.89% 6.57% 8.33% 5.02% ND ND ND 13.10% ND ND ND ND ND 7.88% 13.68% 16.31% 15.86% ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND

ND ND ND ND 9.58% 13.27% 14.31% 14.91% 14.30% 17.59% 15.59% ND ND ND 23.23% ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND

6.45% 6.81% 7.08% 7.39% 6.31% 6.57% 6.72% 6.86% 6.78% ND 2.62% 7.87% 9.16% ND 4.30% ND 5.52% 5.66% 6.02% 6.28% 4.79% 5.79% ND 7.30% 8.37% 3.42% 3.77% 4.02% 4.32% ND ND ND 6.08% 4.82%

Fondo

Rango de Inversión

Clase

1 Año

2 Años

3 Años

5 Años

Acum. 2014

SCOTIPC SCOTIPC SCOTIPC SCOTIPC SCOTIPC Referencia SCOTUSA SCOTUSA SCOTUSA SCOTUSA Referencia SCOT-RV SCOT-RV SCOT-RV Referencia SCOTEME Referencia SCOTGLO SCOTGLO SCOTGLO Referencia SCOT-CM SCOT-CM SCOT-CM Referencia SCOTQNT Referencia

Cualquier Monto Cualquier Monto Cualquier Monto Cualquier Monto Cualquier Monto IPC Cualquier Monto Cualquier Monto Cualquier Monto Cualquier Monto S&P 500 Cualquier Monto Cualquier Monto Cualquier Monto IRT Cualquier Monto MSCI EM Cualquier Monto Cualquier Monto 0.00 a 49,999,999.99 MSCI_ACWI Cualquier Monto Cualquier Monto 0.00 a 49,999,999.99 IPC Cualquier monto IPC

L M E AIF AIM 44,055.89 L M E AIF 165.366969 L AI II 55,407.38 L 108.311252 L II0 II1 6,498.35 L II0 II1 44,055.89 L 44,055.89

11.76% 11.76% 11.77% 13.36% 13.36% 14.03% 26.92% 26.99% 26.99% 27.60% 28.75% 12.36% 12.89% 10.87% 15.24% 4.31% 16.90% 18.25% 21.64% 19.74% 20.40% 12.07% 15.57% 13.76% 14.03% 21.74% 14.03%

-2.71% -2.71% -2.70% 0.88% 0.88% 0.21% 48.95% 49.03% 49.03% 51.46% 60.97% -1.64% 0.22% ND 3.42% -6.62% 11.27% 38.60% 46.77% 42.81% 44.77% -1.69% 4.74% 1.91% 0.21% 3.09% 0.21%

12.19% 12.19% 12.20% ND ND 17.20% 56.60% 56.68% 56.68% 61.09% 72.71% 17.96% 21.95% 13.23% 22.85% -11.21% 8.84% ND ND ND 55.75% ND ND ND 17.20% ND 17.20%

25.36% 25.36% 25.37% ND ND 34.32% 51.57% 51.65% 51.66% ND 88.56% 28.17% ND ND 45.31% ND ND ND ND ND 69.67% ND ND ND 34.32% ND 34.32%

-1.88% -1.88% -1.87% -0.04% -0.04% 0.14% 19.19% 19.21% 19.21% 20.07% 27.35% 1.49% 2.21% 0.07% 1.14% -4.99% 8.31% 12.55% 15.87% 14.33% 16.04% -0.15% 3.20% 1.82% 0.14% 9.59% 0.14%

SCOTIMB SCOTIMB SCOTIMB SCOTIMB SCOTIMB SCOTIMB SCOTIMB SCOTIMB SCOTIMB SCOTIMB SCOTIMB SCOTIMB SCOTIMB SCOTILP SCOTILP SCOTILP SCOTILP SCOTLPG SCOTLPG SCOTLPG SCOTLPG SCOTLPG SCOTLPG SCOTLPG SCOTLPG SCOT-TR SCOT-TR SCOT-TR SCOT-TR SCOT-TR SCOT-TR SCOT-TR SCOT-TR SCOT-TR

Renta Variable

28

Guía ejecutiva, Semana No. 10, 2015 – del 09 al 13 de marzo

Estudios Económicos

Fondos de Inversión

Renta Variable Fondo

Rango de Inversión

Clase

3 Meses

2 Años

3 Años

5 Años

Acum. 2014

Cualquier Cualquier Cualquier Cualquier

monto monto monto monto

L M E AIF

7.46% 7.49% 7.50% 7.46%

ND ND ND ND

ND ND ND ND

ND ND ND ND

ND ND ND ND

Rango de Inversión

Clase

1 Año

2 Años

3 Años

5 Años

Acum. 2014

0.00 a 249,999.99 250,000.00 a 749,999.99 750,000.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000,00 En adelante 0.00 a 1,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 Cualquier Monto 0.00 a 49,999.999.99 Cualquier Monto 0.00 a 249,999.99 250,000.00 a 749,999.99 750,000.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000,00 En adelante 0.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 Cualquier Monto 0.00 a 49,999.999.99 Cualquier Monto 0.00 a 249,999.99 250,000.00 a 749,999.99 750,000.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000,00 En adelante 0.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 Cualquier Monto 0.00 a 49,999.999.99 Cualquier Monto

F1 F2 F3 F4 F5 M1 M3 II0 II1 E F1 F2 F3 F4 F5 M1 M2 II0 II1 E F1 F2 F3 F4 F5 M1 M2 II0 II1 E

2.68% 3.05% 3.43% 3.81% 4.18% 2.44% 6.10% 6.06% 4.80% 4.48% 7.92% 8.31% 8.70% 9.10% 9.50% 7.67% 8.06% 11.52% 10.19% 9.72% 9.78% 10.17% 10.57% 10.97% 11.34% 9.52% 13.66% 13.48% 12.13% 11.53%

1.11% 1.84% 2.59% 3.34% 4.09% 0.64% 5.00% ND 5.35% 4.67% 4.77% 5.53% 6.29% 7.07% 7.84% 4.28% 5.04% ND 9.24% 8.28% 4.34% 5.09% 5.85% 6.61% 7.32% 3.86% 8.17% ND 8.79% 7.58%

ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND 21.03% ND

ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND

1.90% 2.27% 2.64% 3.02% 3.39% 1.66% ND ND 4.03% 3.69% 4.77% 5.15% 5.54% 5.92% 6.31% 4.53% 4.91% ND 7.02% 6.54% 4.25% 4.62% 5.00% 5.38% 5.73% 4.01% 7.94% ND 6.50% 5.90%

SCOTEUR SCOTEUR SCOTEUR SCOTEUR

Portafolios Estratégicos Fondo SCOTI12 SCOTI12 SCOTI12 SCOTI12 SCOTI12 SCOTI12 SCOTI12 SCOTI12 SCOTI12 SCOTI12 SCOTI14 SCOTI14 SCOTI14 SCOTI14 SCOTI14 SCOTI14 SCOTI14 SCOTI14 SCOTI14 SCOTI14 SBANK50 SBANK50 SBANK50 SBANK50 SBANK50 SBANK50 SBANK50 SBANK50 SBANK50 SBANK50

Fondo en Moneda Extranjera Fondo SCOTDOL SCOTDOL SCOTDOL SCOTDOL SCOTDOL SCOTDOL SCOTDOL SCOTDOL Referencia SCOT-FX SCOT-FX SCOT-FX SCOT-FX SCOT-FX SCOT-FX Referencia

Rango de Inversión

Clase

1 Año

2 Años

3 Años

5 Años

Acum. 2014

0.00 a 1,499,999.99 1,500,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 15,000,000.00 En adelante 0.00 a 249,999.99 750,000.00 a 1,999,999.99 0.00 a 1,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 Tipo de cambio SPOT 0.00 a 1,499,999.99 1,500,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 15,000,000.00 En adelante 0.00 a 1,999,999.99 Cualquier Monto Tipo de cambio SPOT

CU1 CU2 CU3 CU4 F1 F3 M1 M3 15.4388 CU1 CU2 CU3 CU4 M1 E 15.4388

13.85% 14.23% 14.51% 14.84% 14.79% 14.82% 14.59% 15.01% 16.42% 15.55% 15.94% 16.22% 16.56% 16.48% 17.23% 16.42%

18.51% 19.31% 19.90% 20.59% 19.08% 20.22% 19.56% 21.08% 24.08% 21.28% 22.10% 22.70% 23.41% ND 25.59% 24.08%

ND ND ND ND ND ND ND ND 21.64% ND ND ND ND ND 29.99% 21.64%

ND ND ND ND ND ND ND ND 24.02% ND ND ND ND ND ND 24.02%

10.16% 10.53% 10.80% 11.12% 10.45% 10.96% 10.68% 11.14% 12.69% 12.23% 12.61% 12.88% 13.21% 12.96% 14.07% 12.69%

Rendimientos al 13 de marzo de 2015. ND: No disponible.

José Luis Buendía Osorio.



Tel. 5123-2962



[email protected]

Guía ejecutiva, Semana No. 10, 2015 – del 09 al 13 de marzo

29

Anexo

Estudios Económicos

INTENCIONALMENTE EN BLANCO

30

Guía ejecutiva, Semana No. 10, 2015 – del 09 al 13 de marzo

Estudios Económicos

Guía ejecutiva, Semana No. 10, 2015 – del 09 al 13 de marzo

Notas

31

Directorio: Scotiabank (www.scotiabank.com.mx) Sucursales Bancarias 

D. F. y Zona Conurbada Territorio Metro Norte 52-55 5123 2911

Centros Empresariales 

Incluye Plazas de los Estados:

Territorio Metro Sur 52-55 5123 1797



Distrito Federal Guerrero Naucalpan Morelos Puebla Tlaxcala Toluca

Calle Cepeda 330 Sur, Col. Centro, 27000-Torreón, Coah. 



Calle Victoria No. 4, Col. Centro, 03100-Chihuahua, Chi. 

Territorio Noroeste 01-66 2259 1864

Territorio Centro Guadalajara (Occidente) 01-333 669 1618

Calle Victoria No. 4, Col. Centro, 31000-Chihuahua, Chih.

Av. Américas 1685, Piso 1, Col. Providencia, 44638-Guadalajara, Jal.

Incluye Plazas de los Estados:

Querétaro (Bajío) 01-442 215 5963

Baja California Baja California Sur Cd. Juárez Chihuahua Sinaloa Sonora

Av. Zaragoza No. 279, Esq. Av. Tecnológico, Col. Del Prado, 76030-Querétaro, Qro. 

Territorio Centro 01-33 3669 1626

Campeche Chiapas Oaxaca Quintana Roo Tabasco Veracruz Yucatán





Aguascalientes Celaya Irapuato Juríca León (Boulevard) León (Plaza León) Morelia San Luis Potosí

01-449 910 7090 01-461 598 5915 01-462 606 8300 01-442 103 0910 01-477 710 4060 01-477 214 4200 01-443 113 0450 01-444 834 1480

Economía Internacional y Regional Carlos González Martínez 52 55 5123 2685

Metropolitana (Bosques) 52-55 5325 3515

Monterrey 01-81 8318 3000 Calzada del Valle No. 202 Oriente, Col. Del Valle, 66220-San Pedro Garza García, N.L.

Incluye Plazas de los Estados:

Calzada Zaragoza No. 279, Esq. Tecnológico, Edif. “Cinco Estrellas”, Mezanine, Col. Del Prado, 76039-Querétaro, Qro.

Mario Augusto Correa Martínez 52 55 5123 2683

Bosque de Ciruelos No. 120, Piso 10, Col. Bosques de las Lomas, 11700-México, D. F. 

Territorio Centro (Sede en Querétaro) 01-442 101 3200

Macroeconomía

Sucursales Banca Privada 

01-656 173 0051 01-644 410 5047 01-667 758 5580 01-614 432 0991 01-646 175 0245 01-624 105 8090 01-668 816 0134 01-669 989 0580 01-686 551 8460 01-844 485 2088 01-833 228 0824 01-664 622 6415 01-871 285 0070

Dirección de Estudios Económicos

Calle 34 No. 388, Col. Emiliano Zapata Norte 97129-Mérida, Yuc.

Territorio Sur 01-99 9928 7352 Calle 54 No.499-A, por 59 y 61, Col. Centro, 97000-Mérida, Yuc.

Territorio Sur Puebla 01-222 229 1434

Mérida 01-999 944-0627

Incluye Plazas de los Estados: Aguascalientes Colima Guadalajara Guanajuato Michoacán Nayarit San Luis Potosí Zacatecas



Teziutlan Norte No. 90, Col. La Paz, 72160-Puebla, Pue.

Prolongación Américas No. 1685, Piso 4, Col. Providencia, 44638-Guadalajara, Jal.

Territorio Norte (Sede en Hermosillo) 01-662 289 8981

Cd. Juárez Cd. Obregón Culiacán Chihuahua Ensenada Los Cabos Los Mochis Mazatlán Mexicali Saltillo Tampico Tijuana Torreón

Chihuahua 01-614 439 1401

Incluye Plazas de los Estados:

52-55 5290 7677 52-55 5284 0397 52-55 5927 5910 52-55 5374 9913 52-55 1162 0480 01-744 435 0120 01-777 362 0207 01-999 930 1360 01-222 229 0219 01-222 303 9919 01-722 276 0261 01-961 617 0226 01-229 923 0757 01-993 310 1261 01-228 841 7299

Veracruz y Américas No. 304, Col. San Benito, 83190-Hermosillo Sonara

Territorio Noroeste Sonora 01-662 259 1812 Calle Veracruz y Américas No. 304, Col. San Benito, 83190-Hermosillo, Son.

Av. Lázaro Cárdenas 2224 Poniente, Residencial San Agustín, 66220-San Pedro Garza García, N. L.



Territorio Norte Monterrey 01-818 319 8894

Torreón 01-871 716 6228

Territorio Norte 01-818 319 8801

Coahuila Durango Monterrey Tamaulipas

Interlomas Lomas Palmas Perisur Plaza Satélite Torre Mayor Acapulco Cuernavaca Mérida Puebla (Esmeralda) Puebla (La Paz) Toluca Tuxtla Veracruz Villahermosa Xalapa

Av. Lázaro Cárdenas 2224 Poniente, Piso 2, Col. Real San Agustín, 66220-San Pedro Garza García, N. L.

Incluye Plazas de los Estados:

Territorio Metro Sur (Sede en Bosques) 52-55 5325 3301 Bosque de Ciruelos No. 120, P. 9 Col. Bosques de las Lomas, 11700-México, D. F.

Blvd. Manuel Ávila Camacho No. 1, Piso 18, Col. Lomas de Chapultepec, 11009-México, D. F.

Calle Teziutlan Norte No. 90, Piso 1, Col. La Paz, 72160-Heroica Puebla de Zaragoza, Puebla.





Territorio Norte 52-55 5123 1727 Blvd. Manuel Ávila Camacho No. 1, Piso 18, Col. Lomas de Chapultepec, 11009-México, D. F.

Territorio Metro Sur 01-22 2229 1424



D. F. y Zona Conurbada

Blvd. Manuel Ávila Camacho No. 1, Piso 14, Col. Lomas de Chapultepec, 11009-México, D. F. Distrito Federal Estado de México Hidalgo Querétaro



Sucursales Banca Patrimonial

Economía Sectorial Luis Armando Jaramillo Mosqueira 52 55 5123 2686

Analista Económico Diana Gabriela Montiel Mirasol 52 55 5123 2686

Edición y Sistemas Silvia González Anaya 52 55 5123-2687

Asistente

Guadalajara 01-33 3669 1564

Cynthia Hernández González 52 55 5123 2684

Prolongación Av. Américas No. 1685, Piso 3, Col. Providencia, 44638-Guadalajara, Jal.

[email protected]

Asesores Independientes 01-55 5325 3565 Bosque de Ciruelos No. 120, Piso 10, Col. Bosques de las Lomas, 11700-México, D. F.

EDITOR RESPONSABLE: Mario A. Correa M. Editores Responsables de Sección: Visión General, Economía y Mercado Accionario: Mario Augusto Correa Martínez Mercado de Derivados: Salvador Peredo Medina Fondos de Inversión: José Luis Buendía Osorio

5123 2683 9179 5185 5123-2962

Blvd. Manuel Ávila Camacho No. 1, Piso 7, Col. Lomas de Chapultepec, 11009-México, D. F.