SOLVAY INDUPA S.A.I.C. MEMORIA Y ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2000 Y 1999

Job N° 6334\F:\apps\WP51\DOCU_S\SOLVAY\EC-12-00.doc\5 June 2002 7:44 AM

SOLVAY INDUPA S.A.I.C.

MEMORIA Y ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2000 Y 1999

INDICE

Memoria Informe de los auditores Estados contables Balances generales Estados de resultados Estados de evolución del patrimonio neto Estados de origen y aplicación de fondos Notas a los estados contables Anexos Cuadro I Reseña Informativa Información Adicional a las notas de los estados contables Informe de la Comisión Fiscalizadora

SOLVAY INDUPA S.A.I.C.

MEMORIA

Señores Accionistas: En cumplimiento de las disposiciones legales y estatutarias vigentes, sometemos a vuestra consideración la presente Memoria, Balance General, Estado de Resultados, Estado de Evolución del Patrimonio Neto, Estado de Origen y Aplicación de Fondos, Notas Complementarias y Anexos, Estados Contables Consolidados (Cuadro I), Informe de la Comisión Fiscalizadora, Información Adicional a las Notas según el Artículo 68 inciso a) del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires e Informe de los Auditores, todo ello correspondiente al 53º Ejercicio Social cerrado el 31 de diciembre de 2000.

1. CONSIDERACIONES GENERALES Durante el presente ejercicio, la Compañía ha desarrollado su actividad en un contexto complejo. En el plano interno, durante el comienzo del año, el nuevo gobierno argentino tomó medidas fiscales que han retraído el consumo y, en consecuencia, han provocado una fuerte contracción de la actividad de la Construcción. Por otra parte, el incidente que se produjo en la planta de Cloro-Soda el 20 de agosto de 2000, si bien no provocó daños a personas ni al medio ambiente, limitó significativamente nuestros volúmenes de producción. En el plano internacional, durante el primer semestre la demanda de nuestro principal producto, el PVC, fue intensa y el precio se mantuvo alrededor de los 750 US$/ton., en el Golfo de los Estados Unidos. En el segundo semestre, en cambio, la demanda se redujo, principalmente en los Estados Unidos y en Europa, y el precio descendió considerablemente. Si bien el volumen de exportaciones ha crecido muy favorablemente, el mercado brasileño de PVC no ha evolucionado de acuerdo con lo previsto y, por esa razón, la Sociedad no ha podido colocar allí los volúmenes que, debido a la recesión, el mercado interno argentino ha dejado de demandar. El contexto financiero internacional ha sido desfavorable. El incremento de la tasa de interés de Estados Unidos, el continuo aumento del “spread” de riesgo país y la volatilidad de los mercados emergentes han sido los rasgos dominantes del período. Por las razones precedentes, los costos financieros de la Sociedad han aumentado, a pesar de los esfuerzos realizados para reducir y optimizar su endeudamiento. Al finalizar el año, el anuncio de un inminente “blindaje,” avalado por el Fondo Monetario Internacional, ha abierto una nueva expectativa para la economía argentina.

2 2. SITUACION SOCIETARIA El Directorio de la Sociedad, en su reunión del 7 de marzo de 2000, resolvió prorrogar hasta el 14 de diciembre de 2001 el plazo para que los señores Accionistas, que no hubieran realizado el trámite en los términos acordados, procedan a efectuar el canje de los títulos cartulares por acciones escriturales. El citado canje se inició en el año 1996 y vencía en diciembre de 1999. La prórroga decidida por el Directorio tiene el objetivo de no perjudicar a los Accionistas minoritarios de la Sociedad, que por distintas razones no han realizado aún el canje. El 30 de marzo de 2000, las Asambleas de Accionistas de Solvay Holding Ltda., sociedad brasileña controlada por nuestra Sociedad, y de Solvay Indupa do Brasil S.A., sociedad brasileña controlada a su vez por Solvay Holding Ltda., resolvieron fusionar ambas sociedades en Solvay Indupa do Brasil S.A., la sociedad incorporante. La decisión se adoptó en función de que el objeto social de Solvay Holding Ltda. consistía únicamente en sostener su participación accionaria en Solvay Indupa do Brasil S.A., y la fusión permitirá simplificar la estructura societaria sin perjuicio para Solvay Indupa S.A.I.C. El Ministerio de Economía, mediante una Resolución dictada el 19 de abril de 2000 y publicada en el Boletín Oficial el 24 de abril de 2000, hizo lugar a la denuncia de dumping oportunamente presentada por esta Sociedad sobre importaciones de policloruro de vinilo obtenido por el proceso de polimerización en suspensión (PVC Suspensión) provenientes de los Estados Unidos de América y de los Estados Unidos Mexicanos. Conforme a ello, y con un plazo de vigencia de tres años, contados desde la publicación de la Resolución, se fijaron los siguientes valores mínimos de exportación FOB: para el PVC proveniente de Estados Unidos de América, 512 US$/ton, y para los Estados Unidos Mexicanos, 526 US$/ton (empresa Primex S.A) y 594 US$/ton (empresa Policyd S.A.). El Directorio de la Sociedad, en su reunión del 13 de julio de 2000, aceptó la oferta de compra que Solvay Ibérica S.L. efectuó por la Planta de compuestos de PVC, que la Sociedad poseía en la República Federativa del Brasil. La transacción se realizó por la suma de US$ 16.000.000. El Directorio de la Sociedad tomó la decisión basándose en un informe de la Organización Levín S.A., que fijó en US$ 15.200.000 el valor de mercado de la citada planta. Posteriormente, el 14 de julio de 2000, se suscribió el correspondiente contrato de venta y se percibió el importe total de la transacción. La ganancia contable que por tal venta se registró en Solvay Indupa S.A.I.C. es de aproximadamente $ 6.000.000. La venta del negocio de compuestos de PVC le permitirá a la Sociedad avanzar hacia la realización de los objetivos fijados por su Directorio, consistentes en concentrar sus recursos materiales y humanos en la optimización de la productividad de sus plantas de Cloro-Soda, VCM y PVC, y en la especialización de su equipo de comercialización en el mercado de PVC y sus aplicaciones. Por otra parte, los fondos obtenidos por la transacción han sido destinados en su totalidad a reducir el endeudamiento financiero de la Sociedad, otro de los objetivos fijados por su Directorio.

3 El 11 de setiembre de 2000 ingresó en la cuenta de la Sociedad la suma de US$ 49.423.393,74 (dólares estadounidenses cuarenta y nueve millones cuatrocientos veintitrés mil trescientos noventa y tres con setenta y cuatro centavos). Se completó así la reducción de capital por R$ 90.000.000 con restitución de fondos a su accionista, Solvay Indupa S.A.I.C., que Solvay Indupa do Brasil S.A., sociedad brasileña controlada por nuestra Sociedad, había resuelto oportunamente. El monto ingresado se destinó en su totalidad a la cancelación inmediata de deuda bancaria y financiera de corto plazo. Es importante mencionar que Solvay Indupa do Brasil S.A. obtuvo los fondos mediante la celebración de un contrato de prefinanciación de exportaciones a largo plazo con el Dresdner Bank Luxembourg S.A. y su sucursal brasileña, por un monto de US$ 50.000.000 (dólares estadounidenses cincuenta millones). Para que el citado contrato se perfeccionara, nuestra Sociedad tuvo que otorgar una garantía respaldando las obligaciones asumidas por la sociedad brasileña, mediante la constitución de una prenda sobre las acciones de titularidad de Solvay Indupa S.A.I.C., representativas de su tenencia en Solvay Indupa do Brasil S.A. La operación descripta precedentemente le permitió a nuestra Sociedad optimizar su endeudamiento financiero; objetivo fundamental fijado por su Directorio al adoptar tal decisión. El 20 de agosto de 2000 a las 9:46 hs., una avería puntual en la cañería que envía cloro desde la planta de Cloro-Soda hacia la planta de VCM originó una fuga de cloro gaseoso y vapor al ambiente. Si bien el incidente no dañó a nuestro personal ni a los habitantes de la zona y tampoco perjudicó al medio ambiente, su difusión por los medios de comunicación provocó un considerable impacto sobre la población. Como consecuencia del incidente, y para reparar el conducto dañado, la Sociedad resolvió suspender inmediatamente la producción de la planta de Cloro-Soda. El 23 de agosto de 2000 la Secretaría de Política Ambiental de la Provincia de Buenos Aires dispuso la “Clausura preventiva y total del establecimiento” (plantas de Cloro-Soda, SodaPerlas, VCM y PVC). Como consecuencia de dicha medida, la Sociedad interpuso el 29 de agosto de 2000 un Recurso de Revocatoria ante la Secretaría de Política Ambiental, solicitando el inmediato levantamiento de la clausura de las plantas PVC y VCM, debido a que el funcionamiento y operación de las mismas no guardaba ninguna relación con el incidente producido en la planta de Cloro-Soda, causante de la medida cautelar dispuesta. El 19 de setiembre de 2000, la Secretaría de Política Ambiental dictó una resolución haciendo lugar a los argumentos y fundamentos técnicos expuestos por la Sociedad, procediendo a levantar la clausura de las plantas PVC y VCM. La resolución implicó una acertada decisión de la Secretaría que, ejerciendo de manera equilibrada sus prerrogativas de contralor, dejó sin efecto una orden de clausura que pesaba, sin motivo, sobre las plantas mencionadas.

4 Asimismo, la Secretaría de Política Ambiental resolvió mantener la clausura de las plantas CloroSoda y Soda-Perlas, medida que no fue objetada por nuestra Sociedad debido a que ya se habían suspendido las operaciones en esas plantas con el propósito de reparar el conducto dañado. El 4 de octubre de 2000, la Sociedad presentó ante la Secretaría de Política Ambiental la solicitud de levantamiento de la clausura preventiva sobre las plantas de Cloro-Soda y Soda-Perlas, con aplicación desde el 11 de octubre, fecha en la que estarían finalizadas las tareas de reparación. En respuesta a lo peticionado, la Secretaría de Política Ambiental de la Provincia de Buenos Aires dictó la Resolución N° 1113 de fecha 18 de octubre de 2000, que autorizó la puesta en funcionamiento temporaria de las instalaciones industriales de las plantas de Cloro-Soda y SodaPerlas, con el objeto de verificar el cumplimiento de la normativa ambiental provincial. Para fundamentar su decisión, el personal técnico de la Secretaría de Política Ambiental consideró que, a partir de las reparaciones realizadas en las unidades productivas, se encontraban dadas las garantías necesarias para que las plantas pudieran operar adecuadamente. Además, el organismo de fiscalización tuvo en cuenta las auditorías practicadas en las plantas por destacadas empresas internacionales, contratadas por nuestra Sociedad. ERM (Environmental Resources Management) y Lloyd’s Register certificaron que, tanto el diseño como la construcción del cloroducto que sufrió el incidente superan las normas más estrictas del Chlorine Institute y de Eurochlor, entidades de referencia internacional. Por su parte, Bureau Veritas auditó los procedimientos operativos, los programas de mantenimiento, los planes de emergencia y capacitación, certificó sus correspondientes cumplimientos y acompañó el proceso de puesta en marcha de las plantas Cloro-Soda y SodaPerlas, que reiniciaron su actividad productiva inmediatamente. En dicha fecha la Secretaría de Política Ambiental designó a la empresa TÜV Rheinland Argentina S.A. para realizar las verificaciones mencionadas en el párrafo precedente, en su carácter de auditora independiente. Se destaca que la Secretaría de Política Ambiental, la Municipalidad de la ciudad de Bahía Blanca y los vecinos del barrio de Ing. White, que se encuentra cercano a nuestras plantas industriales, acordaron conjuntamente la designación de la empresa citada, y esa decisión fue aceptada por nuestra Sociedad. Al cierre del presente ejercicio las plantas industriales de la Sociedad se hallan en actividad productiva plena. Durante octubre de 2000, fueron contratados los servicios profesionales de Standard & Poor´s International Ratings LTD, Sucursal Argentina, para efectuar la Calificación de Riesgo de las acciones emitidas por nuestra Sociedad. A principios de noviembre de 2000, la citada empresa emitió un informe con el resultado de la Calificación de Riesgo. El informe ha sido presentado ante las autoridades de la Comisión Nacional de Valores, se ha enviado a la Bolsa de Comercio de Buenos Aires para su publicación en el Boletín de la institución, y está a disposición de los señores Accionistas y público en general.

5 La citada calificadora de riesgo, en su reunión del 6 de noviembre de 2000, determinó que la calificación de las acciones ordinarias nominativas escriturales de la Sociedad es de “1”, su capacidad de generar ganancias “buena” y su liquidez “alta”.

3. ACTIVIDAD INDUSTRIAL En el primer semestre del año 2000, las plantas registraron mejoras en su capacidad de producción, como resultado de las ampliaciones realizadas durante el año anterior; en tanto que, durante el segundo semestre, el nivel productivo de las mismas estuvo afectado significativamente por el incidente en la línea de cloro, que motivó la clausura temporaria de las tres unidades de producción por parte de las autoridades. En el primer semestre del año, en la planta de PVC se realizaron correcciones y ajustes en los procesos productivos para asegurar la confiabilidad del equipamiento y la calidad del producto. En el caso de la planta de VCM, el rendimiento del equipamiento resultó satisfactorio. No obstante, el nivel de producción de esta planta y el de la planta de PVC han sido afectados por los hechos antes señalados. Esto obligó a trasladar la fecha de la parada programada de la planta, de noviembre de 2000 hacia comienzos del año 2001. De esa manera fue asegurado el suministro de VCM a la planta de PVC durante el resto del año. El hecho industrial más relevante del año fue el incidente en la planta de Cloro-Soda, en agosto, que suspendió la actividad productiva durante más de dos meses. En ese lapso se investigaron las causas del incidente y se implantaron mejoras técnicas y operativas que superan los estándares internacionales para este tipo de industria, y que además duplican y refuerzan el control operativo, con la consiguiente reducción del riesgo, tal como se expuso en el punto 2 “Situación societaria.” La planta de Cloro-Soda reinició su actividad en octubre de 2000 y la de Soda-Perlas en noviembre. A partir de esa fecha se han ido incrementado los niveles de producción. Además de las mejoras realizadas en la planta de Cloro-Soda, se finalizó el proyecto de control de celdas de electrólisis y se iniciaron otros proyectos de importancia. Por otro lado, se trabajó en la optimización de la confiabilidad del sistema de suministro eléctrico, lo que beneficia la operación de las plantas en cuanto a la producción, el medio ambiente y la seguridad. Una de las importantes tareas realizadas durante el transcurso del año fue la integración del sistema de calidad bajo las Normas ISO 9002, que superó exitosamente la auditoría de certificación realizada en diciembre de 2000.

6 Las variaciones de producción del presente ejercicio respecto del año anterior son: Variación % Cloro

(2,33)

Soda Solución

(2,33)

Soda PERLAS

(21,33)

VCM

(2,45)

PVC-S

58,55

4. ACTIVIDAD COMERCIAL PVC Suspensión Situación mundial El año 2000 se caracterizó por la existencia de dos momentos bien diferenciados. En el primer semestre, la demanda fue fuerte y, en consecuencia, el precio FOB USGC se mantuvo en 750 US$/ton. En el segundo semestre, la demanda se redujo principalmente en los Estados Unidos y en Europa y, en consecuencia, a finales del año, el precio FOB USGC llegó a 490 US$/ton, cifra que es inferior al limite fijado por la protección antidumping. Mercado doméstico El contexto recesivo de la economía argentina y particularmente la retracción en el sector de la construcción, determinó que la demanda de PVC se redujera un 24% con relación al año anterior. El volumen de ventas bajó un 12 % respecto del año anterior. El precio de venta alcanzó en mayo de 2000 los 1.030 US$/ton y terminó el año en 720 US$/ton. Exportaciones El volumen de ventas aumentó 126% respecto del año anterior, a pesar de la parada de la planta de PVC. La mayor parte de las exportaciones se orientaron hacia los países vecinos (Chile, Uruguay, Paraguay, Bolivia y Brasil). También se concretaron ventas SPOT a Estados Unidos, Canadá, China, México, Colombia y Venezuela.

7 Los precios en los mercados de exportación acompañaron la tendencia de los precios en la zona del Golfo de México en los Estados Unidos. Soda Cáustica Durante el período enero/diciembre de 2000, el total de ventas de soda cáustica fue de 114,5 mil toneladas base seca, lo que implicó una disminución del 2% en volumen respecto del año anterior, mientras que el precio promedio comparando ambos períodos fue un 4,5% superior ($ 232/ton en 2000 vs. $ 222/ton en 1999) Durante el año, los niveles de producción registraron mermas que impidieron incrementar nuestras ventas. La causa principal ha sido el incidente de agosto 2000, en Bahía Blanca, que mantuvo inactivas las plantas de soda cáustica solución y perlas por un período prolongado. Esa situación impidió que se aprovecharan al máximo los incrementos del precio internacional de la soda cáustica, que justamente comenzaron a consolidarse hacia comienzos del último trimestre del año. La recesión económica en Argentina, que implicó bajos consumos y precios deprimidos en el mercado interno durante la mayor parte del año, también influyó en los resultados obtenidos.

5.

ORGANIZACION Y PERSONAL

Durante el año 2000, la Sociedad ha impulsado un proceso de integración de la empresa local con la subsidiaria de Brasil en una sola organización “Mercosur”. Funcionarios con base en Brasil o en Argentina forman parte de un único organigrama, con la consiguiente definición de una estructura más eficiente y el aprovechamiento de la sinergia que tal organización genera entre ambas empresas. Se llevó a cabo un programa de becas y pasantías mediante la selección de jóvenes profesionales o estudiantes próximos a finalizar sus carreras, para preparar e incorporar nuevos talentos a la organización. Por su excelente desempeño, uno de esos jóvenes, al finalizar su capacitación, fue incorporado y enviado a Bélgica para continuar su desarrollo, en principio por un período de tres años. Durante el ejercicio se ha continuado con el desarrollo de planes de educación y prevención en materia de salud ocupacional, con el objetivo de contribuir a la mejora de la calidad de vida laboral. La política de diálogo seguida por la Sociedad ha permitido mantener una relación armónica con el Sindicato, quien ha mostrado una actitud positiva, tanto interna como públicamente respecto de la Empresa, y la ha acompañado en los difíciles momentos provocados por el incidente en la planta de Cloro-Soda.

8 Por factores externos no se pudo concretar la intención de ambas partes de negociar una nueva convención colectiva de trabajo tendiente a mejorar la competitividad. El inconveniente principal ha sido un desacuerdo entre el Sindicato y la Federación que integra. Al finalizar el ejercicio, el conflicto mencionado todavía no había sido resuelto por el Ministerio de Trabajo de la Nación. Se continuó con las actividades de capacitación y entrenamiento para actualización y adquisición de nuevas competencias. En este marco la Sociedad ha contratado una consultora internacional que desarrollará un plan integral para optimizar el gerenciamiento orientado a resultados. La dotación del personal al 31 de diciembre de 2000 y 1999 es la siguiente: Ubicación Bahía Blanca Buenos Aires Total

31.12.00 311 50 361

31.12.99 314 52 366

6. SEGURIDAD Y MEDIO AMBIENTE Se continuó trabajando en la capacitación en seguridad, en la mejora de procedimientos y en la realización de prácticas para mejorar el desempeño de las brigadas. Esto último se pudo comprobar durante el incidente de agosto en la planta de Cloro-Soda. Como consecuencia del incidente, se recibieron numerosas inspecciones por parte de la Secretaría de Medio Ambiente de la Provincia de Buenos Aires y de la Municipalidad de Bahía Blanca, que confirmaron las adecuadas medidas de seguridad de la Sociedad. Además, con el objetivo de asegurar el reinicio de la producción y dar garantías de seguridad a las autoridades, empresas internacionales de primer nivel auditaron tanto las instalaciones de la planta de Cloro-Soda, como las medidas de seguridad y procedimientos operativos de las tres plantas. Respecto de la protección del medio ambiente, la Empresa opera de acuerdo con los principios de Cuidado Responsable; esto implica el control de efluentes líquidos, sólidos y gaseosos. Un hecho significativo hacia finales del año fue la visita de un Organismo no Gubernamental que reiteró su ataque sobre la contaminación de la ría de Bahía Blanca. Ante esta circunstancia, la Empresa emitió comunicados de prensa aclarando que no contamina; esto ha sido ratificado por estudios realizados por el Instituto Argentino de Oceanografía.

9 7. SITUACION FINANCIERA A pesar de un contexto financiero internacional adverso, caracterizado por permanentes alzas en las tasas de interés decididas por la Reserva Federal de los Estados Unidos de Norteamérica (de 4,75% en mayo de 1999 a 6,50% en diciembre de 2000), la extrema volatilidad de los mercados emergentes y un difícil escenario macroeconómico argentino, con “spreads” de riesgo país en continuos aumentos, la Sociedad no ha tenido dificultades importantes para acceder a los mercados de capitales; pero como consecuencia de la situación señalada precedentemente, sus costos financieros han aumentado, pese a los esfuerzos realizados para reducir y optimizar la composición de la deuda. El proceso de expansión de nuestra capacidad de producción se ha completado conforme a los proyectos originales, mediante fuentes adicionales de financiación externa. En este sentido, deben señalarse como hechos relevantes: •

El ingreso en el mes de julio de 2000 de miles de US$ 16.000, producto de la venta del negocio de compuestos de PVC, que nuestra Sociedad poseía en la República Federativa del Brasil.

• El ingreso en el mes de setiembre de 2000 la suma de miles de US$ 49.423, correspondiente a la reducción de capital con restitución de fondos a su accionista, Solvay Indupa S.A.I.C., que Solvay Indupa do Brasil S.A., sociedad brasileña controlada por nuestra Sociedad, había resuelto oportunamente. El monto ingresado por ambas operaciones fue destinado en su totalidad a la cancelación inmediata de endeudamiento bancario y financiero de corto plazo. Esta medida fue adoptada, además, en un ejercicio donde las condiciones de baja rentabilidad del mercado limitaban fuertemente la capacidad de generar recursos, con el riesgo de incrementar el endeudamiento, situación que hubiese afectado aún más los resultados del ejercicio. Para cubrir el riesgo de devaluación del tipo de cambio, la Sociedad ha acordado dos contratos de “swap” con J. P. Morgan por un total de miles de US$ 50.000, con vencimientos similares a los de las cuotas de amortización de las Obligaciones Negociables emitidas oportunamente por la Sociedad. Asimismo, al 31 de diciembre de 2000 estaba vigente un contrato con el BEAL WestlB Group por un seguro de cambio de miles US$ 25.000, con vencimiento 16 de enero de 2001. Los resultados financieros y por tenencia del presente ejercicio incluyen miles de US$ 4.604 en concepto de seguros de cambio.

10 8. EVOLUCION PATRIMONIAL El resultado del ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2000 arrojó una pérdida neta de miles de $ 17.829 que, frente a una pérdida de miles de $ 32.256 correspondiente a igual período del año anterior, representó una mejora de miles de $ 14.427. Ello obedeció fundamentalmente a los siguientes factores: •

Una apreciable mejora en la ganancia bruta, que de un valor de miles de $ 267 del año 1999, se incrementó a miles de $ 16.289 en el año 2000. Ello fue consecuencia de un aumento en las ventas del orden del 14%, frente a un incremento en los costos de sólo 2%, a pesar del sensible incremento registrado en el precio del etileno. Es oportuno señalar que estas mejoras se produjeron a pesar de una marcada recesión del mercado local y de los inconvenientes derivados del incidente producido en la planta de CloroSoda.

• Un aumento en los resultados de la sociedad controlada Solvay Indupa do Brasil S.A., de miles de $ 7.889 en 1999 a miles de $ 17.652 en 2000. •

En contraste con los aspectos favorables indicados en los puntos precedentes, los resultados del presente ejercicio fueron erosionados por los efectos de una mayor carga financiera que de miles de $ 18.177 en el año 1999 (se activaron miles de $16.483) aumentó a miles de $ 31.902 en el año 2000, como consecuencia de los aspectos mencionados en el punto 7, referido a la evolución de la situación financiera.

De las variaciones operadas en los rubros patrimoniales cabe mencionar: • El activo corriente disminuyó miles de $ 9.048, principalmente por una reducción de miles de $ 23.291 de los créditos por ventas y un aumento en los otros créditos de miles de $ 12.676, debido fundamentalmente a la contabilización de la presentación realizada a la compañía de seguros, en la que se ha solicitado el reembolso de los gastos directa e indirectamente incurridos con motivo del incidente en la planta de Cloro-Soda, más las pérdidas de beneficio ocasionadas por el mismo. • El activo no corriente diminuyó en miles de $ 42.289. La causa fundamental ha sido la reducción de capital de R$ 90.000.000 con restitución de fondos a su accionista, Solvay Indupa S.A.I.C., que Solvay Indupa do Brasil S.A. había resuelto oportunamente.

11

Los saldos y las operaciones realizadas durante el ejercicio con las sociedades controladas y relacionadas se exponen en la Nota 6 a los Estados Contables.

9. SOCIEDAD CONTROLADA Las ventas del ejercicio de Solvay Indupa do Brasil S.A. fueron de miles de $ 268.752; un 17% superiores a las registradas en el ejercicio precedente. La ganancia bruta fue 47% superior a la registrada en el período anterior y el resultado ordinario del período (miles de $ 20.175) mejoró un 63%. El resultado neto del período alcanzó la cifra de miles de $ 17.652, un 123% superior al alcanzado en el ejercicio anterior, que fue de miles de $ 7.899. La mejoría que se observa en el resultado neto con relación al resultado ordinario se debe a una reducción del impuesto a las ganancias por aplicación del sistema de depreciación acelerada, previsto en la legislación impositiva brasileña, que ha permitido optimizar dicha carga tributaria. El resultado neto incluye una pérdida de miles de $ 3.403, producto del resultado de conversión de Reales a Pesos.

10. PERSPECTIVAS Como fue anunciado al finalizar el período anterior, el 31 de diciembre de 1999, durante el transcurso de este ejercicio la Sociedad ha profundizado su estrategia de especialización. Al concluir el período, la Sociedad se encuentra reestructurada sobre la base de una organización regional o “Mercosur”; sus recursos han sido concentrados en la producción de la cadena de PVC, es decir, Cloro-Soda Cáustica - VCM - PVC - S, y su equipo comercial se ha especializado en la venta de PVC. El hecho más relevante de este proceso de especialización ha sido la venta de la unidad de producción de Compuesto de PVC, localizada en la Planta de Elclor, Brasil. Durante el próximo período la Sociedad continuará trabajando arduamente para optimizar la composición de sus pasivos y reducir los costos financieros, y proseguirá ajustando y adaptando sus procesos para que sus costos de transformación alcancen niveles internacionales que aseguren la competitividad de sus productos.

12 Evidentemente se ha atravesado un período adverso de la economía argentina, tal vez el peor de la última década. Solvay Indupa S.A.I.C., como el resto de la industria nacional, ha sufrido las consecuencias y sus resultados reflejan ese impacto. Desafortunadamente, el mercado brasileño de PVC no ha crecido lo suficiente como para absorber los volúmenes no colocados en el mercado argentino. Tampoco acompañó la evolución de los precios internacionales del PVC, que comenzaron a descender a partir del inicio del segundo semestre del año. Sin embargo, a pesar de todas estas adversidades, somos optimistas porque contamos con una organización apta para operar en el Mercosur con profesionalismo y con una capacidad instalada suficiente para afrontar la competencia internacional. Esto nos permite iniciar el próximo ejercicio con renovada y profunda confianza.

AGRADECIMIENTOS El Directorio desea agradecer a sus clientes y proveedores por la confianza dispensada y, en especial, la leal dedicación y esfuerzo de todo su personal.

Buenos Aires, 7 de marzo de 2001

EL DIRECTORIO

INFORME DE LOS AUDITORES

A los señores Accionistas de Solvay Indupa S.A.I.C.

Hemos efectuado un examen de auditoría de los estados de situación patrimonial de Solvay Indupa S.A.I.C. al 31 de diciembre de 2000 y 1999, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de origen y aplicación de fondos por los ejercicios terminados en esas fechas y de las notas 1 a 13 y anexos A a C y E a H que los complementan. Además, hemos examinado los estados contables consolidados de Solvay Indupa S.A.I.C. con su sociedad controlada por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2000 y 1999, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados contables, en base a la auditoría que efectuamos. Nuestros exámenes fueron practicados de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad de que los estados contables estén exentos de errores significativos y formarnos una opinión acerca de la razonabilidad de la información relevante que contienen los estados contables. Una auditoría comprende el examen, en base a pruebas selectivas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones expuestas en los estados contables. Una auditoría también comprende una evaluación de las normas contables aplicadas y de las estimaciones significativas hechas por la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados contables. Consideramos que las auditorías efectuadas constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinión. En nuestra opinión: a) los estados contables de Solvay Indupa S.A.I.C. reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial al 31 de diciembre de 2000 y 1999 y los resultados de sus operaciones, las variaciones en su patrimonio neto y el origen y aplicación de fondos por los ejercicios terminados en esas fechas, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la República Argentina;

b) los estados contables consolidados de Solvay Indupa S.A.I.C. con su sociedad controlada reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial consolidada al 31 de diciembre de 2000 y 1999 y los resultados consolidados de sus operaciones y el origen y aplicación de fondos consolidado por los ejercicios terminados en esas fechas, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la República Argentina. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que: a) los estados de Solvay Indupa S.A.I.C. y sus estados consolidados se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores; b) los estados de Solvay Indupa S.A.I.C. surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales; c) hemos leído la Reseña Informativa y la Información Adicional a las notas a los estados contables requeridos por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, sobre las cuales, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos ninguna observación que formular; d) al 31 de diciembre de 2000 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones que surge de los registros contables ascendía a $ 308.499,25, no existiendo a dicha fecha deuda exigible.

Buenos Aires, 7 de marzo de 2001

PRICE WATERHOUSE & CO. (Socio) C.P.C.E.C.F. Tº 1 Fº 1 R.A.P.U.

Dr. Osvaldo H. Bort Contador Público (UB) C.P.C.E. Capital Federal Tomo LV - Folio 192

2

1 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. Ejercicios económicos Nos. 53 y 52 iniciados el 1º de enero de 2000 y el 1° de julio de 1999 (Nota 1) ESTADOS CONTABLES al 31 de diciembre de 2000 y 1999 Domicilio legal: Alicia M. de Justo 1930 - 4° Piso - Capital Federal Actividad principal de la Sociedad: Industria electroquímica y petroquímica Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio: - Del estatuto: 16 de setiembre de 1948 - De la última modificación: 21 de diciembre de 2000 (Nota 1) Fecha de finalización del contrato social: 16 de setiembre de 2047 COMPOSICION DEL CAPITAL al 31 de diciembre de 2000 (expresado en miles de pesos) (Notas 10 y 12) Capital autorizado a la oferta pública Acciones ordinarias, nominativas y escriturales de V/N 1 con derecho a 1 voto por acción suscriptas e integradas Acciones preferidas y escriturales de V/N 1 suscriptas e integradas

269.284 65.000

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

PRICE W A TERHOUSE & CO. (Socio) C.P.C.E.C.F. Tº 1 Fº 1 R.A.P.U.

Dr. Osvaldo H. Bort Contador Público (UB) C.P.C.E. Capital Federal Tomo LV - Folio 192

Joaquín M. Torrent Por Comisión Fiscalizadora

Raúl E. Bustamante Vicepresidente 2° en eje rcicio de la Presidencia

2 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. BALANCES GENERALES al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (expresados en miles de pesos) 31.12.00

31.12.99

31.12.00

ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos Créditos por ventas (Nota 5.1.) Otros créditos (Nota 5.2.) Bienes de cambio (Nota 5.3.)

855 31.170 34.237 20.476

1.426 54.461 21.561 18.338

PASIVO PASIVO CORRIENTE Cuentas por pagar (Nota 5.5.) Remuneraciones y cargas sociales Préstamos (Nota 5.6.) Cargas fiscales Otras deudas (Nota 5.7.) Previsiones (Anexo E)

Total del activo c orriente

86.738

95.786

ACTIVO NO CORRIENTE Otros créditos (Nota 5.4.) Inversiones (Anexo C) Bienes de uso (Nota 4.4. y Anexo A) Activos intangibles (Anexo B)

42.346 76.601 299.516 46.552

27.511 118.373 311.831 49.589

Total del activo no corriente

465.015

507.304

Total del activo

551.753

603.090

31.12.9 9

34.588 1.109 99.166 1.516 2.948 7.450

52.719 1.138 92.528 4.971 1.599 8.861

Total del p asivo c orriente

146.777

161.816

PASIVO NO CORRIENTE Préstamos (Nota 5.8.) Cargas fiscales Previsiones (Anexo E)

86.963 6.682 3.861

101.370 8.738 5.867

Total del pasivo no c orriente

97.506

115.975

Total del pasivo

244.283

277.791

PATRIM ONIO NETO (según estado respectivo)

307.470

325.299

Total del pasivo más patrimonio neto

551.753

603.090

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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3

Las Notas 1 a 13, los Anexos A a C y E a H y el Cuadro I que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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4 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. ESTADOS DE RESULTADOS por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2000 y 1999 (expresados en miles de pesos) 31.12.00 Ventas netas Costo de ventas (Anexo F)

158.452

139.200

(142.163)

(138.933)

16.289

Ganancia bruta

31.12.99

267

(18.608)

(13.322)

Gastos de administración (Anexo H)

(5.175)

(5.723)

Resultado de inversiones permanentes

17.652

7.899

Otros ingresos y egresos netos (Nota 5.9.)

(4.110)

(4.045)

Gastos de comercialización (Anexo H)

Resultados financieros y por tenencia Generados por activos (Nota 5.10.)

5.607

Generados por pasivos (Nota 5.11.)

(31.902)

(18.177)

(20.247)

(32.786)

Resultado ordinario del ejercicio Resultados extraordinarios (Nota 5.12.)

2.418 (17.829)

Pérdida neta del ejercicio

315

530 (32.256)

Las Notas 1 a 13, los Anexos A a C y E a H y el Cuadro I que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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5 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. ESTADOS DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2000 y 1999 (expresados en miles de pesos) 31.12.00 Aportes de los propi etarios

31.12.99

Ganancias reservadas

Capital suscripto

Rubros Saldos al inicio del ejercicio Pérdida neta del ejercicio Saldos al cierre del ejercicio

Acciones ordinarias 269.284 269.284

Resultados no asignados

Total del patrimonio neto

Total del patrimonio neto

Acciones preferidas

Reserva legal

65.000

15.376

(24.361)

325.299

357.555

-

-

(17.829)

(17.829)

(32.256)

65.000

15.376

(42.190)

307.470

325.299

Las Notas 1 a 13, los Anexos A a C y E a H y el Cuadro I que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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6 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. ESTADOS DE ORIGEN Y APLICACION DE FONDOS por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2000 y 1999 (expresados en miles de pesos) 31.12.00 VARIACION DE LOS FONDOS Fondos al inicio del ejercicio Disminución de los fondos Fondos al cierre del ejercicio CAUSAS DE LA VARIACION DE LOS FONDOS Pérdida ordinaria del ejercicio Partidas que no representan movimientos de fondos: Depreciación de bienes de uso Amortización de activos intangibles Resultado de inversiones permanentes Aumento de previsión desvalorización de créditos fiscales Aumento de previsión deudores incobrables Consumo de materiales Aumento de otras previsiones Aumento de previsión desvalorización de bienes de cambio Aumento de capital Resultados extraordinarios Fondos netos originados en las operaciones Disminución de inversiones permanentes Disminución de bienes de cambio Disminución de créditos a corto plazo Disminución de bienes de uso Aumento de deudas a corto plazo Total de orígenes de fondos Adquisición de bienes de uso Adquisición de materiales Inversión en activos intangibles Aumento de créditos a corto plazo Aumento de créditos a largo plazo Aumento de bienes de cambio Disminución deudas a corto plazo Disminución de deudas a largo plazo Utilización de previsiones Total de aplicaciones de fondos Disminución de los fondos

31.12.99

1.426 (571) 855

1.813 (387) 1.426

(20.247)

(32.786)

21.441 3.037 (17.652) 109 1.027 3.436 2.607 2.418 (3.824) 59.424 10.498 728 66.826 (7.156) (6.134) (14.878) (2.047) (13.628) (16.463) (7.091) (67.397) (571)

18.838 3.021 (7.899) 335 99 12.137 16 65.000 530 59.291 3.195 31.109 67.803 54.643 216.041 (78.481) (13.438) (103) (38.395) (19.100) (58.510) (8.401) (216.428) (387)

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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7 Las Notas 1 a 13, los Anexos A a C y E a H y el Cuadro I que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables.

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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8 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (cifras expresadas en miles de pesos) NOTA 1 - CAMBIO DE COMPARATIVA

CIERRE

DE

EJERCICIO

-

INFORMACION

Con fecha 20 de setiembre de 1999 la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria aprobó el cambio de fecha de cierre de ejercicio social del 30 de junio al 31 de diciembre de cada año y la reforma del artículo 26 del estatuto, la que ha quedado inscripta en la Inspección General de Justicia con fecha 21 de diciembre de 1999. Por lo expuesto, y a los efectos de comparabilidad, se han preparado estados contables especiales al 31 de diciembre de 1999 correspondientes a un período de doce meses.

NOTA 2 - SOCIEDAD CONTROLANTE Solvay Argentina S.A. (ex-Solvay Química S.A.), con domicilio legal en la calle Maipú 1300, Piso 10°, de esta Capital Federal, posee en la actualidad un porcentaje de votos y de participación en el capital social de Solvay Indupa S.A.I.C. del 51,2% en forma directa.

NOTA 3 - NORMAS CONTABLES Los estados contables de Solvay Indupa S.A.I.C. han sido confeccionados de conformidad con las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina, considerando las normas de la Comisión Nacional de Valores. Consideración de los efectos de la inflación Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y de acuerdo con Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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9 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (cifras expresadas en miles de pesos) normas contables profesionales y con requerimientos de los organismos de contralor, se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables.

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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10 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (cifras expresadas en miles de pesos) (Cont.) NOTA 3 - NORMAS CONTABLES (Cont.) Consideración de los efectos de la inflación (Cont.) En el estado de resultados del ejercicio se exponen en forma conjunta, bajo la denominación “Resultados financieros y por tenencia”, los siguientes conceptos: a) Los resultados por tenencia generados en el ejercicio. b) Los resultados financieros.

NOTA 4 - CRITERIOS DE VALUACION Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación de los estados contables de la Sociedad son los siguientes: 4.1. Caja y bancos, créditos por ventas, otros créditos, cuentas por pagar, remuneraciones y cargas sociales, cargas fiscales y otras deudas En moneda nacional: a su valor nominal, incorporando, en caso de corresponder, los intereses devengados al cierre de cada ejercicio según las cláusulas específicas de cada operación. En moneda extranjera: se convirtieron a los tipos de cambio vigentes al cierre de cada ejercicio para la liquidación de estas operaciones, incorporando, en caso de corresponder, los intereses devengados a la fecha de cierre de los mismos según las cláusulas específicas de cada operación. Las diferencias de cambio resultantes fueron imputadas a los resultados de cada ejercicio. Créditos fiscales por quebrantos impositivos reconocidos: al valor de cotización de los bonos a recibir. En el caso de créditos fiscales por quebrantos impositivos reconocidos, para los cuales aún no se haya generado la ganancia correspondiente sujeta a impuesto (según lo expuesto en Nota 8), se ha procedido al cómputo de una previsión de los créditos valuados a cotización. Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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11 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (cifras expresadas en miles de pesos) (Cont.)

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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12 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (cifras expresadas en miles de pesos) (Cont.) NOTA 4 - CRITERIOS DE VALUACION (Cont.) 4.1. Caja y bancos, créditos por ventas, otros créditos, cuentas por pagar, remuneraciones y cargas sociales, cargas fiscales y otras deudas (Cont.) Los créditos incluyen, en caso de corresponder, una previsión para reducir su valor al de probable realización. 4.2. Bienes de cambio Materias primas y materiales, mercaderías de reventa y mercaderías en tránsito: a su costo de reposición de cada ejercicio o al costo original de compra reexpresado según el criterio mencionado en Nota 3. Productos elaborados: al costo de reproducción. Los valores de los bienes de cambio, tomados en su conjunto, no exceden su valor recuperable. 4.3. Inversiones permanentes en otras sociedades El 16 de febrero de 1998, conforme lo resuelto por el Directorio en su reunión del 22 de diciembre de 1997, se celebró el contrato por el cual Solvay Indupa S.A.I.C. adquiere de Solvay S.A. (Bélgica) su participación en Solvay Holding Ltda. (Brasil), representativa del 99,99% de esa sociedad, de acuerdo con los términos y condiciones de la oferta cursada por la vendedora y aceptada en la reunión antes mencionada. El holding adquirido posee el 99,99% del paquete accionario de Solvay Indupa do Brasil S.A. (ver Nota 2 a los estados contables consolidados). El 17 de febrero de 1998, fecha de cierre de la operación, se abonó el precio de US$ 150.000.000 (ciento cincuenta millones de dólares estadounidenses). Dicha operación contemplaba un monto Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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13 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (cifras expresadas en miles de pesos) (Cont.) adicional de US$ 25.000.000 que debía abonarse al término del primer trimestre del año 2000, el cual no se hizo efectivo por no haberse generado el flujo de caja previsto para los años 1998 y 1999.

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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14 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (cifras expresadas en miles de pesos) (Cont.) NOTA 4 - CRITERIOS DE VALUACION (Cont.) 4.3. Inversiones permanentes en otras sociedades (Cont.) Las inversiones en sociedades controladas y vinculadas en cuyas decisiones se ejerce influencia significativa están valuadas a su valor patrimonial proporcional. Las restantes inversiones permanentes están valuadas a su costo original reexpresado que, en su conjunto, es inferior al valor recuperable. El detalle de las sociedades y el porcentaje de votos que Solvay Indupa S.A.I.C. posee en cada una de ellas es el siguiente: Participación porcentual Directa Indirecta Total 31.12.00 31.12.99 31.12.00 31.12.99 31.12.00 31.12.99 Sociedades controladas Solvay Holding Ltda. Solvay Indupa do Brasil S.A.

99,99

99,99 -

-

99,99

99,99

99,99 99,99

4.4. Bienes de uso Los bienes de uso existentes al 31 de marzo de 1996 fueron valuados en base a un análisis efectuado por un perito independiente que determinó que el valor recuperable de los mismos a esa fecha ascendía a miles de $ 338.000. A partir de dicha fecha los bienes de uso incorporados se valuaron a su costo de adquisición según el criterio mencionado en Nota 3. Las depreciaciones se calculan según el método de la "línea recta", aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. El valor de los bienes de uso, en su conjunto, no excede su valor recuperable. Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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15 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (cifras expresadas en miles de pesos) (Cont.) NOTA 4 - CRITERIOS DE VALUACION (Cont.) 4.5. Activos intangibles Los activos intangibles se componen de: a) la inversión efectuada para la instalación del sistema informático. Su amortización se comenzó a devengar en un plazo de 60 meses a partir del 1° de julio de 1998; y b) el valor llave de negocio resultante de la adquisición, en forma indirecta, de las unidades de negocio Cloro-Soda, Monómero Vinílico, PVC y Compuestos de PVC, pertenecientes a Solvay Indupa do Brasil S.A. Dicha llave de negocio surge como diferencia entre el precio al que se efectuó la transacción de referencia en la fecha de cierre, miles de US$ 150.000, y el valor contable patrimonial de la Sociedad, según las cifras que surgen del balance de la misma al 31 de diciembre de 1997. El monto de la llave de negocio es de miles de $ 54.486. A fin de determinar el plazo de amortización del valor de la llave, Solvay Indupa S.A.I.C. contrató los servicios de Organización Levin S.A. Luego de analizar el trabajo efectuado por Organización Levin S.A., y estudios internos realizados por la Sociedad, el Directorio de Solvay Indupa S.A.I.C. ha resuelto adoptar 20 años como plazo para amortizar dicha llave de negocio. El plazo comenzó a regir el 1º de enero de 1998. 4.6. Obligaciones Negociables Corresponden a títulos sin cotización pagaderos en un plazo de 12 años a contar desde el 7 de julio de 1994 y con intereses del 6% anual pagaderos el 7 de julio de cada año. La cancelación se efectuará en cinco cuotas anuales y consecutivas a partir del 8° y hasta el 12° año, con capitalización de los intereses correspondientes a los dos primeros años. 4.7. Cuentas del patrimonio neto Se reexpresaron según el criterio mencionado en Nota 3. 4.8. Impuesto a las ganancias Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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16 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (cifras expresadas en miles de pesos) (Cont.)

La Sociedad determina el cargo contable por este impuesto aplicando la tasa vigente del 35% sobre el resultado impositivo estimado del ejercicio, sin considerar las diferencias temporarias

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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17 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (cifras expresadas en miles de pesos) (Cont.) NOTA 4 - CRITERIOS DE VALUACION (Cont.) 4.8. Impuesto a las ganancias (Cont.) entre el resultado contable y el impositivo. En el ejercicio bajo análisis, la Sociedad ha estimado la existencia de un quebranto impositivo de aplicación general de aproximadamente miles de $ 74.633. Asimismo, al 31 de diciembre de 1999 acumulaba un quebranto definitivo, como consecuencia de la presentación de la declaración jurada a dicha fecha de miles de $ 110.124, el cual se reduce a miles de $ 83.045 como consecuencia de la prescripción de miles de $ 27.079 del quebranto originado en 1996. Consecuentemente, el quebranto acumulado estimado al 31 de diciembre de 2000 asciende a un total de miles de $ 157.678, según el siguiente detalle: Año hasta el cual se puede utilizar 2001 2002 2003 2004 2005

Quebranto impositivo 1.183 22.386 54.564 4.912 74.633 157.678

NOTA 5 - DETALLE DE LOS PRINCIPALES RUBROS DE LOS ESTADOS CONTABLES Se indica a continuación la composición de los principales rubros de cada estado contable: 31.12.00

31.12.99

BALANCES GENERALES ACTIVO CORRIENTE 5.1. Créditos por ventas Comunes Sociedades art. 33 - Ley Nº 19550 y sociedades relacionadas (Nota 6 y Anexo G) Deudores del exterior

23.585 1.210 9.140

43.277 12.299

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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18 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (cifras expresadas en miles de pesos) (Cont.) 31.12.00 Documentos a cobrar Menos: Previsión para deudores incobrables (Anexo E)

31.12.99

(2.765)

103 (1.218)

31.170

54.461

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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19 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (cifras expresadas en miles de pesos) (Cont.) NOTA 5 - DETALLE DE LOS PRINCIPALES RUBROS DE LOS ESTADOS CONTABLES (Cont.) 31.12.00

31.12.99

BALANCES GENERALES ACTIVO CORRIENTE (Cont.) 5.1. Créditos por ventas (Cont.) Créditos por ventas De plazo vencido:

Hasta 3 meses De 3 a 6 meses De 6 a 9 meses De 9 a 12 meses Más de 12 meses Menos: Previsión deudores incobrables

244 28 938 1.306 1.469 (2.765)

1.173 62 171 126 1.725 (1.218)

1.220

2.039

27.121 1.776 490 563

50.026 2.281 78 37

Subtotal

29.950

52.422

Total

31.170

54.461

543 17.991 13.316 1.868 519 -

1.091 2.146 15.321 2.190 1.782 461 (799) (631)

34.237

21.561

Subtotal A vencer:

Hasta 3 meses De 3 a 6 meses De 6 a 9 meses De 9 a 12 meses

5.2. Otros créditos Reembolsos de exportación devengados (Anexo G) Créditos fiscale s por quebrantos impositivos Otros créditos fiscales Deudores varios Gastos pagados por adelantado Anticipos a proveedores Menos: Previsión para deudores incobrables (Anexo E) Previsión p ara desvalorización de créditos fiscales (Anexo E)

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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20 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (cifras expresadas en miles de pesos) (Cont.) NOTA 5 - DETALLE DE LOS PRINCIPALES RUBROS DE LOS ESTADOS CONTABLES (Cont.) 31.12.00

31.12.99

BALANCES GENERALES ACTIVO CORRIENTE (Cont.) 5.2. Otros créditos (Cont.) Otros créditos De plazo vencido:

Más de 12 meses Menos: Previsiones

Subtotal A vencer:

Hasta 3 meses De 3 a 6 meses De 6 a 9 meses De 9 a 12 meses Menos: Previsiones

-

620 (620)

-

19.581 6.223 4.218 4.215

10.458 4.002 3.958 3.953 (810)

Subtotal

34.237

21.561

Total

34.237

21.561

13.944 805 5.585 142 -

9.864 1.889 6.593 83 (91)

20.476

18.338

3.513 24.317 12.538 1.890 1.152

3.471 13.490 8.235 2.985 351

5.3. Bienes de cambio Productos elaborados Mercaderías de reventa Materias primas y materiales Mercaderías en tránsito Menos: Previsión desvalorización de bienes de cambio (Anexo E) ACTIVO NO CORRIENTE 5.4. Otros créditos Créditos fiscales por quebrantos impositivos Otros créditos fiscales Crédito fiscal por impuesto a la ganancia mínima presunta Gastos pagados por adelantado Deudores varios

-

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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21 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (cifras expresadas en miles de pesos) (Cont.) 31.12.00 Menos: Previsión para desvalorización de créditos fiscales (Anexo E)

31.12.99

(1.064)

(1.021)

42.346

27.511

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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22 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (cifras expresadas en miles de pesos) (Cont.) NOTA 5 - DETALLE DE LOS PRINCIPALES RUBROS DE LOS ESTADOS CONTABLES (Cont.) 31.12.00

31.12.99

BALANCES GENERALES ACTIVO NO CORRIENTE (Cont.) 5.4. Otros créditos (Cont.) Otros créditos A vencer:

Año 2001 Año 2002 Año 2003 Año 2004 Año 2005 Año 2006 Año 2007 Año 2008 Año 2009 Año 2010 Menos: Previsiones

-

Total PASIVO CORRIENTE 5.5. Cuentas por pagar Proveedores locales Sociedades art. 33 - Ley Nº 19550 y sociedades relacionadas (Nota 6 y Anexo G) Proveedores del exterior (Anexo G) Provisión gran mantenimiento Provisión para importaciones Provisión gastos exportaciones Cuentas por pagar A vencer:

Hasta 3 meses De 3 a 6 meses

17.082 9.864 84 3.597 84 162 5.461 2.605 4.471 (1.064) 42.346

15.846 8.928 3.344 84 84 84 162 (1.021) 27.511

26.731 782

29.772 17.149

5.955 278 80 762 34.588 34.588 -

5.362 55 381 52.719 45.217 7.502

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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23 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (cifras expresadas en miles de pesos) (Cont.)

Total 5.6. Préstamos Intereses Obligaciones Negociables Préstamos bancarios y financieros

31.12.00 34.588

31.12.99 52.719

2.928 96.238 99.166

3.258 89.270 92.528

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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24 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (cifras expresadas en miles de pesos) (Cont.) NOTA 5 - DETALLE DE LOS PRINCIPALES RUBROS DE LOS ESTADOS CONTABLES (Cont.) 31.12.00

31.12.99

BALANCES GENERALES PASIVO CORRIENTE (Cont.) 5.6. Préstamos (Cont.) Préstamos A vencer:

Hasta 3 meses De 3 a 6 meses De 6 a 9 meses

Total 5.7. Otras deudas Otros acreedores

33.513 60.440 5.213

75.605 16.923 -

99.166

92.528

2.948

1.599

2.948

1.599

Otras deudas Sin plazo establecido:

2.948

1.599

Total

2.948

1.599

86.963

101.370

86.963

101.370

17.393 17.392 17.393 17.392 17.393

20.274 20.274 20.274 20.274 20.274

86.963

101.370

PASIVO NO CORRIENTE 5.8. Préstamos Obligaciones Negociables Préstamos A vencer:

Año 2002 Año 2003 Año 2004 Año 2005 Año 2006

Total Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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25 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (cifras expresadas en miles de pesos) (Cont.) 31.12.00

31.12.99

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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26 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (cifras expresadas en miles de pesos) (Cont.) NOTA 5 - DETALLE DE LOS PRINCIPALES RUBROS DE LOS ESTADOS CONTABLES (Cont.) 31.12.00

ESTADOS DE RESULTADOS 5.9. Otros ingresos y egresos netos Gastos parada de planta Honorarios por asesoramiento y asistencia tecnológica Amortización valor llave compra Solvay Holding Ltda. Diversos 5.10. Resultados financieros y por tenencia generados por activos Resultado por tenencia bienes de cambio (Anexo F) Intereses y diferencias de cambio 5.11. Resultados financieros y por tenencia generados por pasivos Intereses, diferencias de cambio y gastos financieros 5.12. Resultados extraordinarios Desvalorización créditos fiscales Gastos de reorganización Resolución judicial favorable deudas concursales Utilidad por venta de planta de compuestos Solvay Indupa do Brasil S.A. Gastos de remediación ambiental Provisión franquicia seguros incidente planta cloro-soda

(880) (2.685) (545) (4.110) 5.607 5.607 (31.902) (31.902) 6.000 (2.582) (1.000) 2.418

31.12.99

(568) (1.297) (2.685) 505 (4.045) 111 204 315 (18.177) (18.177) 1.467 (2.145) 1.208 530

NOTA 6 - OPERACIONES CON SOCIEDADES ART. 33 - LEY Nº 19550 Y SOCIEDADES RELACIONADAS Los saldos pendientes al 31 de diciembre de 2000 y 1999 por operaciones con Sociedades art. 33 Ley Nº 19550 y sociedades relacionadas son los siguientes: 31.12.00

31.12.99

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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27 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (cifras expresadas en miles de pesos) (Cont.) Créditos por ventas - Corrientes Solvay Indupa do Brasil S.A.

1.210 1.210

-

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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28 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (cifras expresadas en miles de pesos) (Cont.) NOTA 6 - OPERACIONES CON SOCIEDADES ART. 33 - LEY Nº 19550 Y SOCIEDADES RELACIONADAS (Cont.) 31.12.00 Cuentas por pagar - Corrientes Solvay Indupa do Brasil S.A.

782 782

31.12.99 17.149 17.149

Las operaciones realizadas con Sociedades art. 33 - Ley Nº 19550 y sociedades relacionadas por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2000 y 1999 fueron las siguientes: 31.12.00

31.12.99

Ventas Solvay Indupa do Brasil S.A.

32.570

31.736

Compras Solvay Indupa do Brasil S.A.

2.902

3.496

NOTA 7 - CARGAS FISCALES DIFERIDAS De acuerdo con los términos del art. 3 de la Ley Nº 21635 (Complejo Petroquímico Bahía Blanca Declaración de Interés Nacional), la Sociedad, por transferencia de las empresas incorporadas (Induclor S.A., Petropol S.A. y Monómeros Vinílicos S.A.), goza de beneficios promocionales en lo que se refiere al pago de impuestos a las ganancias y al valor agregado, que consisten en el diferimiento del pago por nueve años consecutivos a contar del primer ejercicio cerrado a partir de la puesta en marcha de las plantas (marzo 1988). La cancelación de los montos diferidos se efectuará en tantas cuotas anuales iguales y consecutivas, sin interés, como ejercicios se hayan diferido, a partir del primer ejercicio siguiente al último diferido.

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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29 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (cifras expresadas en miles de pesos) (Cont.) NOTA 7 - CARGAS FISCALES DIFERIDAS (Cont.) Los montos diferidos al 31 de diciembre de 2000 y 1999 ascienden a miles de $ 8.044 y miles de $ 12.156, respectivamente. 31.12.00 A vencer:

Hasta 3 meses De 3 a 6 meses Año 2001 Año 2002 Año 2003 Año 2004 Año 2005

Total

2.011 2.011 2.011 2.011 8.044

31.12.99 2.012 44 2.056 2.011 2.011 2.011 2.011 12.156

NOTA 8 - CREDITOS FISCALES POR QUEBRANTOS IMPOSITIVOS La Sociedad es titular de créditos fiscales conformados por la Dirección General Impositiva, originados en quebrantos impositivos, de acuerdo con lo dispuesto por la Ley Nº 24073, que al 31 de diciembre de 2000 y 1999 ascienden a miles de $ 3.513 y miles de $ 5.617, respectivamente. Dichos créditos se cancelarán mediante la entrega de Bonos de Consolidación de Deuda, creados por la Ley Nº 23982 y están valuados según se indica en la Nota 4.1. De acuerdo con lo dispuesto por la Ley Nº 24463 y la Resolución General Nº 4040/95, tales créditos serán considerados como deuda del Estado Nacional a partir del ejercicio fiscal en el que hubiera correspondido su deducción de ganancias sujetas a impuesto y hasta el importe imputable a cada ejercicio.

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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30 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (cifras expresadas en miles de pesos) (Cont.) NOTA 9 - RECLAMOS DE LA DIRECCION GENERAL DE RENTAS DEL GOBIERNO DE LA CIUDAD DE BUENOS AIRES, EX-MUNICIPALIDAD DE LA CIUDAD DE BUENOS AIRES La Dirección General de Rentas del Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires había efectuado determinaciones de oficio, reclamando supuestas diferencias de Impuesto sobre los Ingresos Brutos a las sociedades Induclor S.A. y Petropol S.A., basadas en criterios de interpretación sobre la aplicación del Convenio Multilateral que la Sociedad no compartía por un monto total de miles de $ 15.696. Dichos reclamos habían sido recurridos de acuerdo con normas legales, en las instancias administrativas correspondientes y apeladas ante la Comisión Arbitral. El 11 de junio de 1997, Solvay Indupa S.A.I.C. fue notificada de la Resolución N° 2/97 de la Comisión Arbitral en la cual se establecieron como válidos los criterios sustentados por la Sociedad. El 14 de agosto de 1997 se efectuó una presentación a la Dirección General de Rentas del Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires, en la cual se solicitó su allanamiento a la aludida resolución. Como consecuencia de dicha presentación, el 9 de octubre de 1997 el citado Organismo inició una nueva verificación que finalizó el 24 de abril de 1998, determinando una diferencia de impuesto por un valor nominal de $ 72.642,84 por Induclor S.A. y de $ 162.258,99 por Petropol S.A. Ambas diferencias fueron ingresadas el 18 y 28 de mayo de 1998 por un total de $ 495.123,32, importe que incluye actualización e intereses hasta el 27 de octubre de 1993 -fecha de inicio del Concurso Preventivo- y la tasa homologada en el aludido Concurso -6% anualhasta la fecha de pago. Asimismo, el 18 de mayo de 1998 se efectuó la presentación ante la aludida Dirección, de una nota en la cual la Sociedad se allanaba a la nueva pretensión fiscal y se comunicó el mecanismo de cálculo descripto en el punto anterior adjuntando una copia de la determinación del monto ingresado.

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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31 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (cifras expresadas en miles de pesos) (Cont.) NOTA 10 - CAPITAL SOCIAL El 25 de febrero de 1997, la Inspección General de Justicia inscribió bajo el N° 1596 del Libro 12 Tomo "A" de Sociedades Anónimas la reducción del capital dispuesta por la Asamblea del 3 de setiembre de 1996. El capital social por los últimos tres ejercicios (expresado en miles de pesos) ascendió a: 31.12.00 31.12.99 Acciones ordinarias, nominativas y escriturales de V/N 1 con derecho a 1 voto por acción Acciones preferidas y escriturales de V/N 1

269.284 65.000

269.284 65.000

30.6.99 269.284 65.000

NOTA 11 - RESTRICCIONES SOBRE DISTRIBUCION DE GANANCIAS De acuerdo con los estatutos sociales, la Ley de Sociedades Comerciales y la Resolución N° 290/97 de la Comisión Nacional de Valores, debe transferirse a la Reserva legal el 5% de las ganancias del ejercicio más los ajustes de ejercicios anteriores, hasta que la Reserva alcance el 20% del capital ajustado.

NOTA 12 - AUMENTO DE CAPITAL Los Accionistas de la Sociedad reunidos en Asamblea Ordinaria y Extraordinaria han resuelto, con fecha 29 de marzo de 2000, y a propuesta del Directorio, aumentar el capital social en la suma de miles de $ 65.000 mediante la emisión de 65.000.000 de acciones preferidas de $ 1 valor nominal cada una, sin derecho a voto, rescatables por la Sociedad el día 30 de setiembre del año 2004, con prima de rescate del 54% del precio de oferta por acción, o a opción del suscriptor convertibles en Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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32 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (cifras expresadas en miles de pesos) (Cont.) acciones ordinarias con una prima de emisión igual a la prima de rescate, a razón de una acción ordinaria por acción preferida.

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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33 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (cifras expresadas en miles de pesos) (Cont.) NOTA 12 - AUMENTO DE CAPITAL (Cont.) La prima de rescate o de conversión será pagadera en la medida en que existan utilidades líquidas y realizadas, reservadas al efecto, generadas durante el período comprendido entre el ejercicio iniciado el 1° de julio de 1998 y el que finaliza el 30 de junio de 2004, a razón del 9% por ejercicio económico, destacándose que si en uno o varios de los ejercicios comprendidos en tal período las utilidades no permiten cubrir dicho porcentaje anual, la diferencia será cubierta con utilidades provenientes de ejercicios posteriores. En tal sentido, Solvay Argentina S.A. (ex-Solvay Química S.A.) había comunicado a la Sociedad su voluntad de suscribir y de ejercer plenamente sus derechos de preferencia y acrecer, en los términos y condiciones de la emisión. La emisión por oferta pública de las referidas acciones preferidas habiendo recibido oportuna autorización por la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y la Comisión Nacional de Valores ha quedado suscripta e integrada en un 100% en el mes de julio de 2000.

NOTA 13 - CONTRATO DE LOCACION FINANCIERA Con fecha 30 de noviembre de 2000 se formalizó con el Citibank N.A. (Sucursal Argentina) un contrato de locación financiera con opción de compra de bienes muebles pertenecientes a las plantas de cloro soda, PVC y VCM. Los bienes muebles referidos fueron previamente adquiridos por el locador en la suma de US$ 66.106.500. El plazo de la locación será de 60 meses y a su vencimiento, que operará el día 30 de noviembre del año 2004, la Sociedad podrá ejercer la opción de compra sobre los bienes objeto de la locación, debiendo abonar para ello la suma de US$ 38.559.921.

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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34 ANEXO A SOLVAY INDUPA S.A.I.C. Balances generales al 31 de diciembre de 2000 y 1999 EVOLUCION DE LOS BIENES DE USO (expresados en miles de pesos) 31.12.00

31.12.99

Costo original

Cuenta princ ipal

Al comienzo del ejercicio Aumentos

Terrenos Yacimientos Edif icios Maquinarias e instalaciones Muebles y útiles Material rodante Materiales Obras en curso Anticipos a proveedores Total 31.12.00

1.860 146 77.786 421.657 4.017 1.605 11.848 82.118 2 601.039

Total 31.12.99

689.492

-

Disminuciones (704)

85 1.396 84

103.912

Transferencias

(1.408) (5.688)

-

(192.365)

-

601.039

-

-

Al cierre del ejercicio 1.156 146 98.121 478.693 4.306 1.603 13.288 12.633 103 610.049

20.250 55.703 205 75 (1.258) (75.646) 671

(63) -

6.134 6.161 838 14.698

Depreciaciones

(77) (3.436) -

Acumuladas al comienzo del ejercicio -

Disminuciones

Transferencias 827 (827) -

58 41.323 243.539 3.228 1.060 289.208

(62) (54) (116)

370.803

(100.433)

-

Del ejercicio 2 4.050 17.004 242 143 21.441 18.838

Alícuota % 3 6,66/10 10 20 -

Acumuladas al cierre del ejercicio 60 46.200 259.654 3.470 1.149 310.533 289.208

Neto resultante 1.156 86 51.921 219.039 836 454 13.288 12.633 103 299.516

Neto resultante 1.860 88 36.463 178.118 789 545 11.848 82.118 2 311.831

(1)

(1) Ver en Anexo H

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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35 ANEXO B SOLVAY INDUPA S.A.I.C. Balances generales al 31 de diciembre de 2000 y 1999 EVOLUCION DE LOS ACTIVOS INTANGIBLES (expresados en miles de pesos) 31.12.00

31.12.99

Amortizaciones Al comienzo del ejercicio

Cuenta principal

Acumuladas Al cierre al comienzo Aumentos del ejercicio del ejercicio

Del ejercicio

Alícuota

Acumuladas al cierre del ejercicio

Neto resultante

Neto resultante

% Proyecto SAP

1.762

-

1.762

502

352

Valor llave compra Solvay Holding Ltda.

53.700

-

53.700

5.371 (1)

2.685

Total 31.12.00

55.462

-

55.462

5.873

Total 31.12.99

55.359

103

55.462

2.852

20 5

854

908

8.056

45.644

3.037

8.910

46.552

3.021

5.873

1.260 48.329

49.589

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

PRICE WATERHOUSE & CO. (Socio) C.P.C.E.C.F. Tº 1 Fº 1 R.A.P.U.

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Raúl E. Bustamante Vicepresidente 2º en ejercicio de la Presidencia

36 (1) Ver Nota 5.9.

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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37 ANEXO C SOLVAY INDUPA S.A.I.C. Balances generales al 31 de diciembre de 2000 y 1999 INVERSIONES EN ACCIONES, DEBENTURES Y OTROS TITULOS EMITIDOS EN SERIE, PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES (expresados en miles de pesos)

Emisor y características de los valores INVERSIONES NO CORRIENTES Sociedades art. 33 - Ley Nº 19550 - Controladas Solvay Indupa do Brasil S.A. Acciones sin cotización Bolsa de Comercio de Bahía Blanca S.A. Total inversiones no corrientes Patrimonio neto Solvay Indupa do Brasil S.A.al 31.12.00 Tenencia de Solvay Indupa S.A.I.C. Valor patrimonial proporcional

Clase

Valor nominal

Cuotas R$ Ord.

Valor de costo ajustado

Cantidad

1,0000 1,0000

1

1

Valor patrimonial proporcional

Valor registrado al 31.12.00

Valor registrado al 31.12.99

76.597

76.597

118.369

4

4 76.601

4 118.373

76.598 99,99% 76.597

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

PRICE W A TERHOUSE & CO. (Socio) C.P.C.E.C.F. Tº 1 Fº 1 R.A.P.U.

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38 ANEXO C Hoja 2 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. Balances generales al 31 de diciembre de 2000 y 1999 INVERSIONES EN ACCIONES, DEBENTURES Y OTROS TITULOS EMITIDOS EN SERIE, PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES (expresados en miles de pesos) Información sobre el emisor Emisor

Actividad principal

Bolsa de Comercio de Bahía Blanca S.A.

Bolsa

Solvay Indupa do Brasil S.A. (1)

Inversora

Fecha

Capital social

Resultados

Patrimonio neto

-

-

-

-

0,21

31.12.00

16.380

40.216

56.596

99,99

% participación capital social

(1) Cifras expresadas en miles de reales

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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39 ANEXO E SOLVAY INDUPA S.A.I.C. Balances generales al 31 de diciembre de 2000 y 1999 PREVISIONES (expresados en miles de pesos)

Rubros

31.12.00

31.12.99

Saldos al Saldos al comienzo del Disminucione cierre del ejercicio Aumentos s ejercicio

Saldos al cierre del ejercicio

DEDUCIDAS DEL ACTIVO Corriente Para deudores incobrables

2.017

1.027

Para desvalorización de créditos fiscales

631

Para desvalorización de bienes de cambio

91

-

2.739

1.093

Subtotal

66

279

2.765

2.017

697

-

631

91

-

91

1.067

2.765

2.739

No corriente Para desvalorización de créditos fiscales

1.021

43

-

1.064

1.021

Subtotal

1.021

43

-

1.064

1.021

Total

3.760

1.067

3.829

3.760

1.136

INCLUIDAS EN EL PASIVO Corriente Para continge ncias Subtotal

8.861

25

1.436

7.450

8.861

8.861

25

1.436

7.450

8.861

No corriente Para reparación del medio ambiente Subtotal Total

5.867

2.582

4.588

3.861

5.867

5.867

2.582

4.588

3.861

5.867

14.728

2.607

6.024

11.311

14.728

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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40 ANEXO F SOLVAY INDUPA S.A.I.C. Balances generales al 31 de diciembre de 2000 y 1999 COSTO DE VENTAS (expresados en miles de pesos) Cuenta principal y características Existencias al comienzo del ejercicio

31.12.00

31.12.99

18.346

21.451

- Compras

75.523

70.913

- Costos de producción según Anexo H

68.628

64.804

162.497

157.168

Compras y costos de producción del ejercicio

Subtotal Resultado por tenencia

-

111

Subtotal

162.497

157.279

Existencias al cierre del ejercicio (1)

(20.334)

(18.346)

Costo de ventas

142.163

138.933

(1) Las existencias finales de Bienes de cambio incluyen productos elaborados, mercaderías de reventa, materias primas y materiales.

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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41 ANEXO G SOLVAY INDUPA S.A.I.C. Balances generales al 31 de diciembre de 2000 y 1999 ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA (expresados en miles) 31.12.00

Rubro ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos Bancos cuenta corriente Créditos por ventas Comunes Del exterior Sociedades art. 33 - Ley N° 19550 y sociedades relacionadas Documentos a cobrar Otros créditos Reembolsos de exportación devengados Deudores varios Anticipos a proveedores

Monto y clase de la moneda extranje ra

US$

7

Cambio vige nte

0,9990

US$ US$ US$ US$

399 0,9990 9.142 0,9990 1.212 0,9990 -

US$ DM US$ DM FS US$ LI

544 11 17 10.482

Total del activo corriente

Monto en moneda local

0,9990 0,4728 0,9990 0,0005

7

31.12.99 Monto y clase de Monto en la mone da moneda e xtranjera local

US$

399 US$ 9.133 US$ 1.210 US$ US$ 543 5 17 5 11.319

US$ DM US$ DM FS US$ LI

12 378 9.787 86 1.033 115 139 14 144 -

12 378 9.787 86 1.032 59 139 9 144 11.646

ACTIVO NO CORRIENTE Otros créditos Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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42 Deudores varios Bienes de uso Anticipos a proveedores

US$ US$ FRF

Total del activo no corriente

1.025 0,9990 25 243

0,9990 0,1408

1.024 US$

224

24 34

-

1.082

Total del activo

12.401

US$ FRF

224 224 11.870

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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43 ANEXO G Hoja 2 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. Balances generales al 31 de diciembre de 2000 y 1999 ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA (expresados en miles) 31.12.00 Rubro PASIVO CORRIENTE Préstamos Préstamos bancarios y financieros Intereses Obligaciones Negociables Acreedores financieros Cuentas por pagar Proveedores locales Proveedores del exterior

Sociedades art. 33 - Ley N° 19550 y sociedades relacionadas Otras deudas Total del pasivo corriente PASIVO NO CORRIENTE Préstamos

Monto y clase de la moneda extranje ra

Cambio vige nte

Monto en moneda local

31.12.99 Monto y clase de Monto en la mone da moneda e xtranjera local

US$ US$

86.924 1,0000 2.607 1,0000

86.924 US$ 2.607 US$

76.476 2.930

76.476 2.930

US$ US$ DM FRF FHO BEF EURO JPY DKK LI US$ DM

4.799 1,0000 5.885 1,0000 0,5135 429 0,1419 6 0,4210 7 0,9268 782 1,0000 93 0,4743

4.799 US$ 5.885 US$ DM 61 FRF 2 FHO BEF 7 EURO JPY DKK LI 782 US$ 44 DM 101.111

7.942 3.655 301 2.362

7.942 3.655 155 363 113 862 204 10 17.149 109.859

4.524 88.131 1.505 19.859 17.149 -

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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44 Obligaciones Negociables Total del pasivo no corriente Total del pasivo

US$

83.974 1,0000

83.974 US$ 83.974 185.085

98.126

98.126 98.126 207.985

US$: dólares estadounidenses; BEF: francos belgas; DM: marcos alemanes; FRF: francos franceses; LI: liras italianas; JPY: yenes; EURO: moneda única europea; DKK: coronas danesas; FS: francos suizos; FHO: florines holandeses.

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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45 ANEXO H SOLVAY INDUPA S.A.I.C. INFORMACION REQUERIDA POR EL ART. 64, INC. "B" DE LA LEY Nº 19550 por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2000 y 1999 (expresados en miles de pesos) 31.12.00 Rubro Honorarios y retribuciones por servicios Sueldos y jornales Contribuciones sociales Otros beneficios al personal Energía y combustibles Impuestos, tasas y contribuciones Gastos de exportación Comisiones Previsión para deudores incobrables Depreciación bienes de uso Alquiler de equipos Amortización activos intangibles Mantenimiento Fletes Almacenaje, carga y descarga Acondicionamiento y despacho Seguros Movilidad y viáticos Otros Previsión gran mantenimiento Gastos parada de planta Previsión medio ambiente Gastos a recuperar Resultados extraordinarios

Total 5.308 13.016 2.145 2.501 20.490 623 2.662 1.064 1.027 21.441 5.508 15.233 6.353 4.172 1.175 795 771 3.826 (871) (885) (8.798) (1.000)

Costos de producción 2.830 8.819 1.604 1.985 20.437 560 20.680 5.476 12.025 456 793 1.165 691 232 2.254 (871) (885) (8.623) (1.000)

Gastos de administración 1.139 2.174 275 328 18 7 118 46 44 263 913 (150) -

Gastos de comercialización 1.038 1.768 221 144 32 45 2.662 1.064 1.027 566 32 114 5.894 3.379 10 60 191 381 (20) -

31.12.99 Bienes de uso 301 255 45 44 3 11 77 3.048 3 85 278 (5) -

Total 3.655 14.695 2.452 2.784 19.266 697 1.339 34 99 18.838 459 278 10.759 6.772 2.823 743 634 690 3.400 (676) (587) (676) (981) -

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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Joaquín M. Torrent Por Comisión Fiscalizadora

Raúl E. Bustamante Vicepresidente 2° en ejercicio de la Presidencia

46 Total al 31.12.00

96.556

Total al 31.12.99

68.628

5.175

18.608

4.145

64.804

5.723

13.322

3.648

87.497

CUADRO I Hoja 1 de 6 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. Y SU SOCIEDAD CONTROLADA BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (expresados en miles de pesos) 31.12.00

31.12.99

ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos Inversiones Créditos por ventas Otros créditos Bienes de cambio

1.086 46.187 38.818 52.874

8.469 1.865 78.789 28.249 41.201

Total del activo corriente

138.965

158.573

ACTIVO NO CORRIENTE Otros créditos Inversiones Bienes de uso Activos intangibles Total del activo n o c orriente

44.642 1.338 422.960 48.528 517.468

29.608 1.423 452.511 51.964 535.506

31.12.00

31.12.99

PASIVO PASIVO CORRIENTE Cuentas por pagar Préstamos Remuneraciones y cargas sociales Cargas fiscales Otras deudas Previsiones Total del pasivo corriente

53.783 100.985 3.477 4.321 4.707 7.450 174.723

49.956 130.511 4.648 11.459 3.720 8.861 209.155

PASIVO NO CORRIENTE Cuentas por pagar Préstamos Cargas fiscales Previsiones Total del pasivo no corriente Total del pasivo

13.175 136.963 6.682 17.420 174.240 348.963

11.355 116.373 8.738 23.158 159.624 368.779

1

1

Participación de terceros en sociedades controladas Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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47

Total del activo

656.433

694.079

PATRIMONIO NETO Total del pasivo, participación de terc eros y patrimonio neto

307.469

325.299

656.433

694.079

Las notas 1 a 7 y los estados contables de Solvay Indupa S.A.I.C. son parte integrante de, y deben leerse conjuntamente con, estos estados contables consolidados.

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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48 CUADRO I Hoja 2 de 6 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. Y SU SOCIEDAD CONTROLADA ESTADOS DE RESULTADOS CONSOLIDADOS por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2000 y 1999 (expresados en miles de pesos) 31.12.00 Ventas netas

31.12.99

394.011

337.486

(318.748)

(295.048)

75.263

42.438

Gastos de comercialización

(32.094)

(25.069)

Gastos de administración

(13.559)

(19.110)

(2.050)

(12.315)

Generados por activos

3.411

20.002

Generados por pasivos

(48.696)

(34.244)

(17.725)

(28.298)

Costo de ventas Ganancia bruta

Otros ingresos y egresos netos Resultados financieros y por tenencia

Resultado ordinario del ejercicio Resultados extraordinarios

2.418

530

Impuesto a las ganancias

(2.522)

(4.488)

Pérdida neta del ejercicio

(17.829)

(32.256)

Las notas 1 a 7 y los estados contables de Solvay Indupa S.A.I.C. son parte integrante de, y deben leerse conjuntamente con, estos estados contables consolidados.

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

PRICE W A TERHOUSE & CO. (Socio) C.P.C.E.C.F. Tº 1 Fº 1 R.A.P.U.

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49 CUADRO I Hoja 3 de 6 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. Y SU SOCIEDAD CONTROLADA ESTADOS DE ORIGEN Y APLICACION DE FONDOS CONSOLIDADOS por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2000 y 1999 (expresados en miles de pesos) 31.12.00 VARIACION DE LOS FONDOS Fondos al inicio del ejercicio Disminución de los fondos Fondos al cierre del ejercicio CAUSAS DE LA VARIACION DE LOS FONDOS Pérdida ordinaria del ejercicio Partidas que no representan movimientos de fondos: Depreciación de bienes de uso Amortización de activos intangibles Consumo de materiales Aumento de previsión deudores incobrables Aumento de previsión desvalorización de créditos fiscales Aumento de previsión desvalorización de bienes de cambio Aumento de otras previsiones Aumento de capital Resultados extraordinarios Cargo impuesto a las ganancias Fondos originados en las operaciones Disminución de inversiones permanentes Valor residual bajas de bienes de uso Disminución de bienes de cambio Disminución de créditos a corto plazo Disminución de créditos a largo plazo Aumento de deudas a corto plazo Aumento de deudas a largo plazo Total de orígenes de fondos Adquisición de bienes de uso Adquisición de materiales Inversión en activos intangibles Aumento de créditos a corto plazo Aumento de créditos a largo plazo Aumento de bienes de cambio Disminución de deudas a corto plazo Disminución de deudas a largo plazo Utilización de previsiones Total de aplicaciones de fondos Disminución de los fondos

31.12.99

10.334 (9.248) 1.086

10.693 (359) 10.334

(17.725)

(28.298)

44.133 3.436 3.436 1.658 109 4.154 2.418 (2.522) 39.097 3.184 6.427 21.916 20.354 90.978 (18.311) (6.135) (13.707) (11.582) (33.021) (17.470) (100.226) (9.248)

42.693 3.406 12.136 2.012 335 16 10.164 65.000 530 (4.488) 103.506 1 67.946 12.253 25.050 906 37.835 247.497 (89.118) (13.438) (103) (36.561) (23.305) (71.574) (13.757) (247.856) (359)

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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50 Las notas 1 a 7 y los estados contables de Solvay Indupa S.A.I.C. son parte integrante de, y deben leerse conjuntamente con, estos estados contables consolidados.

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

PRICE W A TERHOUSE & CO. (Socio) C.P.C.E.C.F. Tº 1 Fº 1 R.A.P.U.

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51 CUADRO I Hoja 4 de 6 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. Y SU SOCIEDAD CONTROLADA NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (cifras expresadas en miles de pesos)

NOTA 1 - BASES DE PRESENTACION Siguiendo el procedimiento establecido en la Resolución Técnica Nº 4 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, Solvay Indupa S.A.I.C. ha consolidado su inversión en Solvay Indupa do Brasil S.A. y Solvay Holding Ltda. al 31 de diciembre de 2000 y 1999, respectivamente.

NOTA 2 - FUSION Con fecha 30 de marzo de 2000 fue aprobada en Asamblea General Extraordinaria la fusión según la cual Solvay Indupa do Brasil S.A. absorbe a Solvay Holding Ltda. (sociedad controlada por Solvay Indupa S.A.I.C.), sobre la base de la valuación del patrimonio neto contable a la fecha de fusión (29 de febrero de 2000).

NOTA 3 - ESTADOS CONTABLES UTILIZADOS EN LA CONSOLIDACION Se han consolidado los estados contables de Solvay Indupa S.A.I.C. con los de las siguientes sociedades: Sociedad Solvay Indupa do Brasil S.A. Solvay Holding Ltda.

Participación accionaria y votos 99,99 99,99

Balances utilizados para consolidación 31.12.00 31.12.99

Duración de los ejercicios 12 meses 12 meses

NOTA 4 - CRITERIOS DE VALUACION

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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52 a) Los estados contables de la sociedad controlada han sido preparados sobre la base de criterios consistentes con los aplicados por Solvay Indupa S.A.I.C. para la elaboración de sus estados contables.

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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53 CUADRO I Hoja 5 de 6 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. Y SU SOCIEDAD CONTROLADA NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (cifras expresadas en miles de pesos) (Cont.)

NOTA 4 - CRITERIOS DE VALUACION (Cont.) b) Previo a la consolidación se procedió a convertir a pesos argentinos los estados contables de Solvay Holding Ltda. siguiendo el método de conversión “convertir-ajustar” establecido en la Resolución Técnica N° 13 y en la Resolución N° 183/99 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, según el siguiente mecanismo:

Posición monetaria neta Bienes de cambio Bienes de uso Otros no monetarios Patrimonio neto

R$ (161.425) 61.659 151.546 4.816 56.596

Tipo de cambio (a) 1,96 (b) 1,90 (c) 1,23 (d) 1,45

Miles de $ (82.554) 32.398 123.444 3.310 76.598

(a) Tipo de cambio de cierre. (b) Valuación según la rotación de los bienes y los tipos de cambio vigentes en el ejercicio. (c) Tipo de cambio vigente al momento de las inversiones (partiendo del 1,1164 al 31 de diciembre de 1997). (d) Tipo de cambio al 31 de diciembre de 1997.

NOTA 5 - CRITERIO DE DEPRECIACION DE LOS BIENES DE USO Aplicando criterios de uniformidad y homogeneidad en la presentación de la información, los presentes estados contables consolidados no han contemplado la modificación de los criterios de Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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54 depreciación de maquinarias y equipos practicados por la sociedad controlada, Solvay Indupa do Brasil S.A. en sus balances fiscales.

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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55 CUADRO I Hoja 6 de 6 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. Y SU SOCIEDAD CONTROLADA NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS al 31 de diciembre de 2000 y 1999 (cifras expresadas en miles de pesos) (Cont.)

NOTA 6 - INVERSIONES PERMANENTES EN OTRAS SOCIEDADES En la Asamblea General Extraordinaria realizada el 4 de mayo de 2000, los Accionistas resolvieron la constitución de una subsidiaria denominada Solvay Benvic do Brasil S.A., con un capital inicial de R$ 1.000, compuesto por 1.000 acciones de valor nominal R$ 1 por acción, y siendo 999 acciones suscriptas por Solvay Indupa do Brasil S.A. El objetivo social de la nueva empresa es la industrialización de compuestos de PVC. El 8 de mayo de 2000 los Accionistas resolvieron en Asamblea General Extraordinaria el aumento del capital social de Solvay Benvic do Brasil S.A. a R$ 18.001.000, el cual fue suscripto integralmente por Solvay Indupa do Brasil S.A. mediante nota promisoria. Con fecha 13 de julio de 2000, el Directorio de la Sociedad resolvió aceptar la oferta recibida por parte de Solvay Ibérica S.L. para la compra de Solvay Benvic do Brasil S.A. por la suma de US$ 16.000.000. El contrato respectivo fue suscripto el 14 de julio de 2000. La ganancia contable registrada como consecuencia de la operación ascendió a miles de US$ 6.000.

NOTA 7 - REDUCCION DE CAPITAL Con fecha 11 de setiembre de 2000, los Accionistas de Solvay Indupa do Brasil S.A. resolvieron la reducción del capital de la Sociedad por R$ 90.000.000, con la correspondiente restitución de fondos a su accionista Solvay Indupa S.A.I.C.

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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1 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. RESEÑA INFORMATIVA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2000

1. 1. COMENTARIOS SOBRE ACTIVIDADES DEL ULTIMO TRIMESTRE A. Desenvolvimiento societario La Sociedad realizó las reparaciones necesarias en la Planta de Cloro Soda en el sector en donde se produjera el incidente durante el presente ejercicio y solicitó el inmediato levantamiento de la clausura impuesta a la mencionada planta por la Secretaría de Política Ambiental de la Provincia de Buenos Aires. Como consecuencia de ello, el 18 de octubre de 2000, la Secretaría de Política Ambiental, mediante la Resolución N° 1113, autorizó el funcionamiento temporario de las instalaciones industriales de las Plantas de Cloro Soda y Soda Perlas de la Sociedad, para verificar el cumplimiento de la normativa ambiental provincial. El personal técnico de la Secretaría de Política Ambiental merituó para fundamentar su decisión que, a partir de las obras de mejoras realizadas en las unidades productivas, se encuentran dadas las garantías necesarias para que las mismas puedan operar adecuadamente. La verificación mencionada en el párrafo precedente ha sido realizada por la empresa TUV Rheinland Argentina S.A., en su carácter de auditora independiente. La designación de la referida empresa contó con el consenso de la Secretaría de Política Ambiental, la Municipalidad de Bahía Blanca y los vecinos de Ing. White. Asimismo, el organismo de fiscalización tuvo en cuenta las auditorías que destacadas empresas internacionales (ERM - Environmental Resources Management y Lloyd’s Register) han realizado en la planta, por iniciativa de la Sociedad, las cuales certificaron que tanto el diseño como la construcción del cloroducto que sufrió el incidente superan las más estrictas normas existentes en el mundo sobre el tema. Al cierre del presente ejercicio, las plantas industriales de la Sociedad se hallan en una actividad productiva plena. Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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2

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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2 Durante el presente trimestre, la Sociedad ha resuelto contratar los servicios profesionales de Standard & Poor’s International Ratings LTD Sucursal Argentina, para que efectúe la Calificación de Riesgo de las acciones emitidas por la Sociedad. A principios de noviembre de 2000, la citada empresa emitió su informe con el resultado de la Calificación de Riesgo. El informe ha sido presentado ante las autoridades de la Comisión Nacional de Valores, enviado a la Bolsa de Comercio de Buenos Aires para su publicación en el Boletín de la institución y puesto a disposición de los señores Accionistas y público en general. La citada calificadora de riesgo determinó, en su reunión del día 6 de noviembre de 2000, que la calificación de las acciones ordinarias nominativas escriturales de la Sociedad es “1”, su capacidad de generar ganancias, “buena” y su liquidez “alta”. B. Comentarios sobre la actividad industrial Tal como se comunicó el trimestre anterior, la Sociedad ha llevado a cabo una serie de acciones en la planta de Cloro Soda que han permitido mejorar la seguridad y la confiabilidad operativa de dicha planta, por encima de los estándares internacionales. La producción de ambas salas (mercurio y membranas) se reinició en octubre. La planta de Soda Cáustica Perlas reinició la producción a comienzos de noviembre, lo que ha permitido normalizar el sistema productivo completo de la planta de Bahía Blanca. Las plantas de VCM y PVC han operado, durante este trimestre, de acuerdo con los planes de producción previstos. Considerando la limitación causada por la planta de cloro soda, la calidad de la producción de estas plantas fue óptima. Una de las importantes tareas realizadas durante este último trimestre del año fue la integración del sistema de Calidad bajo las normas de la ISO 9002, que superó exitosamente la auditoría de certificación realizada en diciembre.

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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3 La variación de producción de este trimestre respecto del anterior fue la siguiente:

Variación

Producción

% 15 15 4 52 85

Cloro Soda Solución Soda Perlas VCM PVC Suspensión C. Comentarios sobre la actividad comercial Situación mundial

La situación del mercado mundial del PVC ha continuado deteriorándose durante los últimos meses. El precio FOB mínimo para exportación en el Golfo de los Estados Unidos pasó de 550 a 490 US$/ton, cifra inferior al límite establecido por la protección “antidumping”. La oferta de productos ha proliferado y la presión de la competencia ejercida por los demás países de América Latina se ha hecho sentir intensamente. Mercado doméstico A pesar de la recesión interna, el mercado de PVC se incrementó en un 14% durante el cuarto trimestre del año con relación al tercer trimestre de 2000; pero declinó un 21% respecto del cuarto trimestre del año 1999, acompañando la evolución del índice de la construcción. El incremento de la oferta de producto importado, principalmente de los otros países de América del Sur hizo descender el precio en el mercado doméstico un 18% entre setiembre y diciembre de 2000. El volumen acumulado de ventas domésticas del cuarto trimestre subió 41% respecto del tercer trimestre, pero descendió 7% con relación al cuarto trimestre de 1999.

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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4 El monto facturado aumentó un 19% respecto del tercer trimestre y descendió 15% con relación al cuarto trimestre de 1999.

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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5 Exportaciones La Sociedad ha incrementado su participación en los mercados de los países vecinos. Las exportaciones a esos destinos (excluido Brasil) se incrementaron un 42% respecto del tercer trimestre de 2000 y un 78% con relación al cuarto trimestre del año 1999. Las ventas a Brasil sólo se incrementaron en 1,5 miles de toneladas y las ventas spot disminuyeron 5,1 miles de toneladas, debido a la reducción de producción producida por la clausura de la planta de PVC. Las ventas totales del cuarto trimestre, considerando la suma del mercado doméstico y de exportación, fueron un 16% superiores en volúmenes y un 6% en monto facturado respecto del tercer trimestre. Con relación al mismo trimestre del año anterior, las ventas totales aumentaron un 14% en volumen y un 1% en monto facturado. Soda cáustica El cuarto trimestre de 2000 mostró un sensible incremento de las ventas, tanto en volúmenes como en precio, los cuales fueron, respectivamente, un 22% y un 58%, superiores a los mismos ítems del período anterior. La planta nuevamente en funcionamiento regular y el comienzo de la época cálida del año, que genera mayor consumo en industrias tales como jabones, detergentes, lavandina, bebidas, etc., propiciaron un incremento de la demanda. Otros factores como la menor oferta en el orden local e internacional, ayudaron tanto al aumento del volumen de ventas como al incremento de precios. Con relación al mismo trimestre del año anterior, el volumen de ventas aumentó en 4% y el monto facturado se incrementó en 41,2%. Las exportaciones del último trimestre de 2000 crecieron en monto facturado un 56,2% respecto del período anterior, aunque el volumen de producto vendido fue 3,0% inferior. La menor cantidad disponible para la exportación se debió al aumento de la demanda interna y los bajos inventarios observados luego de la falta de producto del trimestre previo, consecuencia del incidente ocurrido en la planta de Cloro Soda. Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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6 D. Solvay Indupa do Brasil S.A. Producción La disminución de la producción registrada en el período obedeció principalmente a la política de optimización de inventarios. La producción total de PVC (suspensión + emulsión) alcanzó las 50,9 miles de toneladas, que representa una leve baja del 1% con relación al volumen producido en el trimestre precedente. También resultó inferior al producido en el cuarto trimestre de 1999, cuando el nivel de producción alcanzó las 52,8 miles de toneladas. La producción de Soda Cáustica alcanzó 18,9 miles de toneladas, resultando un 7% inferior a la producción de trimestre precedente. El nivel de producción fue un 3% inferior al registrado en el mismo período del año anterior. Ventas PVC Las ventas del trimestre expresadas en volumen alcanzaron las 51,3 miles de toneladas por un valor de 84.233 miles de Reales. El precio promedio de ventas en el trimestre fue de Reales 1.643,70/tn. El precio promedio en dólares fue de US$ 848/tn. Cabe mencionar que el precio promedio en dólares estadounidenses en el mercado brasileño supera el precio promedio en el mercado argentino, debido a la más efectiva protección “antidumping” que existe en aquel mercado. El precio promedio en dólares estadounidenses del trimestre en curso, resultó un 12% inferior al vigente en el trimestre anterior y un 7% inferior al facturado en el último trimestre del año 2000. La disminución de precio se efectúo para acompañar la reducción operada en los mercados internacionales. Soda Cáustica Las ventas de Soda Cáustica expresadas en volúmenes resultaron un 8% inferiores a las registradas en el trimestre julio/setiembre 2000. Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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7 Sin embargo, como consecuencia del importante aumento de precios registrado en el trimestre, el total facturado en reales fue un 38% superior al facturado en el trimestre pasado. El precio promedio en dólares estadounidenses del trimestre resultó un 40% superior al registrado en el trimestre anterior y un 41,5% superior al facturado en el mismo período del año 1999. 2. ESTRUCTURA PATRIMONIAL COMPARATIVA (cifras expresadas en miles de pesos) 31.12.00 (a) 31.12.99 (a) 31.12.98 (a)

31.12.97

31.12.96

Activo corriente

138.965

158.573

158.435

223.633

221.346

Activo no corriente

517.468

535.506

538.762

256.920

258.539

656.433

694.079

697.197

480.553

479.885

Pasivo corriente

174.723

209.155

172.465

53.023

50.785

Pasivo no corriente

174.240

159.624

232.176

131.373

139.742

Subtotal

348.963

368.779

404.641

184.396

190.527

1

1

1

-

-

307.469

325.299

292.555

296.157

289.358

656.433

694.079

697.197

480.553

479.885

Total

Participación de terceros en sociedades controladas Patrimonio neto Total (a) Estados contables consolidados

3. ESTRUCTURA DE RESULTADOS COMPARATIVA (cifras expresadas en miles de pesos) 31.12.00 (a) 31.12.99 (a) 31.12.98 (a) Resultado operativo ordinario Resultados financieros Otros ingresos y egresos netos Resultado neto ordinario Resultados extraordinarios

31.12.97

31.12.96

29.610

(1.741)

13.762

(3.332)

(6.795)

(45.285)

(14.242)

(16.056)

5.483

(6.070)

(2.050)

(12.315)

853

1.997

(348.748)

(17.725)

(28.298)

(1.441)

4.148

(361.613)

530

(2.161)

2.651

17.942

2.418

Impuesto a las ganancias

(2.522)

(4.488)

(Pérdida) Ganancia neta

(17.829)

(32.256)

-

-

(3.602)

6.799

(343.671)

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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8 (a) Estados contables consolidados

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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9 4. DATOS ESTADISTICOS (*) 31.12.00 (a) 31.12.99 (a) 31.12.98 (a) Acumul. Acumul. Acumul. Ton. Ton. Ton. VOLUMEN DE PRODUCCION PVC Soda cáustica Compuestos de PVC Polietileno alta densidad VOLUMEN DE VENTAS Mercado local PVC Soda cáustica Compuestos de PVC Polietileno alta densidad Exportación PVC Soda cáustica Compuestos de PVC Polietileno alta densidad

31.12.97 Acumul. Ton.

340.780 187.093 20.609 -

313.364 187.182 28.167 -

292.911 159.390 26.455 -

103.098 91.147 -

254.454 154.610 21.907 -

278.483 183.338 27.572 -

269.071 173.225 26.727 -

87.676 65.944

50.258 38.516 25

23.543 25.310 56

16.601 16.298 44

-

-

-

-

31.12.96 Acumul. Ton. 99.786 91.557 43.710

80.817 63.670 47.349

11.648 24.099 -

23.681 21.032 6.428

(a) Incluye Solvay Indupa do Brasil S.A. desde el 1.1.98

5. INDICES 31.12.00 (a) 31.12.99 (a) 31.12.98 (a) 31.12.97 Liquidez Endeudamiento Rentabilidad ordinaria % (b)

0,80 1,13 (5,45)

0,76 1,13 (7,91)

0,92 1,38 (0,49)

4,22 0,62 1,43

31.12.96 4,36 0,66 (57,12)

(a) Estados contables consolidados (b) Corresponde al siguiente cálculo: resultado ordinario antes de impuestos sobre patrimonio neto al cierre excluido el resultado del ejercicio.

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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10 6. PERSPECTIVAS PVC La tendencia del final del año 2000, es decir mayor disponibilidad de PVC en el mercado internacional y en consecuencia caída de los precios en Argentina y en los países vecinos, seguirá al principio del año 2001. Se prevé una recuperación de los precios a partir del segundo trimestre por un mayor costo de los insumos básicos: etileno, VCM y energía en los Estados Unidos. Soda Cáustica Se prevé que la tendencia alcista de los precios de soda cáustica se sostenga durante el comienzo de 2001, principalmente porque los productores deben pagar los costos de la electrólisis con la venta de este producto, frente a una generalizada baja contribución de la cadena clorada (Cloro - VCM PVC). Las disponibilidades restringidas seguirán produciendo una relación oferta/demanda ajustada, que coayudará a mantener la mencionada tendencia.

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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11 SOLVAY INDUPA S.A.I.C. ESTADOS CONTABLES al 31 de diciembre de 2000 INFORMACION ADICIONAL A LAS NOTAS DE LOS ESTADOS CONTABLES ART. 68 DEL REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES (cifras expresadas en miles de pesos) Cuestiones generales sobre la actividad de la Sociedad 1. No se han producido modificaciones en los regímenes jurídicos específicos que impliquen para la Sociedad decaimientos o renacimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones. 2. No se han producido modificaciones en las actividades de la Sociedad que afecten la comparabilidad de los estados contables. 3. Clasificación de saldos de créditos y deudas según su plazo: - Créditos a) De plazo vencido:

Hasta 3 meses De 3 a 6 meses De 6 a 9 meses De 9 a 12 meses Más de 12 meses Previsión para deudores incobrables

b) Sin plazo a la vista:

No existen

c) A vencer:

Hasta 3 meses De 3 a 6 meses De 6 a 9 meses De 9 a 12 meses Año 2002 Año 2003 Año 2004 Año 2005 Año 2006 Año 2007 Año 2008 Año 2009 Año 2010

244 28 938 1.306 1.469 (2.765) 1.220 46.702 7.999 4.708 4.778 17.082 9.864 84 3.597 84 162 5.461 2.605 4.471

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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12 Previsión para desvalorización de créditos fiscales Total

(1.064) 106.533 107.753

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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13 - Deudas Sin plazo establecido:

1.586 1.586

A vencer:

Hasta 3 meses De 3 a 6 meses De 6 a 9 meses Año 2002 Año 2003 Año 2004 Año 2005 Año 2006

Total

70.726 60.440 5.213 19.404 19.403 19.404 19.403 17.393 231.386 232.972

4. Clasificación de los créditos y deudas según los efectos financieros que produce su mantenimiento a) Créditos en moneda nacional Créditos en moneda extranjera Previsiones

97.865 13.717 (3.829) 107.753

Deudas en moneda nacional Deudas en moneda extranjera

47.887 185.085 232.972

b) No existen créditos ni deudas con cláusula de ajuste 976 110.606 182.862 50.110

c) Créditos que devengan intereses (1) Créditos que no devengan intereses Deudas que devengan intereses (2) Deudas que no devengan intereses

(1) TNA entre 12% y 18%

(2) TNA entre 6% y 16%

5. Participación en Sociedades del art. 33 de la Ley Nº 19550 - Las participaciones en el capital y en el total de votos en Sociedades del art. 33 de la Ley Nº 19550 se detallan en la Nota 4.3. de los estados contables de Solvay Indupa S.A.I.C. Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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14 6. No existen créditos por ventas o préstamos con Directores y Síndicos y sus parientes hasta el segundo grado inclusive. 7. Las existencias de bienes de cambio se determinan en base a registros permanentes de stocks, los cuales son controlados y ajustados con los resultados de los recuentos físicos realizados en forma rotativa a lo largo del ejercicio y con los inventarios generales a fin de cada ejercicio. No existen bienes de inmovilización significativa en el tiempo. 8. Los valores corrientes utilizados para la valuación de materias primas e insumos se obtienen de listas de precios, órdenes de compra y consultas efectuadas a proveedores. El costo de reproducción de los productos elaborados se obtiene mediante un sistema de costos integrado con actualización mensual de precios de insumos y mano de obra. Los bienes de uso han sido valuados según se menciona en la Nota 4.4. de los estados contables de Solvay Indupa S.A.I.C. 9. No existen bienes de uso revaluados técnicamente. 10. No existen bienes de uso, repuestos y/o materiales obsoletos o de lenta rotación. 11. Las participaciones en otras sociedades no exceden los límites del artículo 31 de la Ley Nº 19550. 12. Para determinar los valores recuperables empleados como límite de la valuación contable, se han adoptado los siguientes criterios: - Bienes de cambio: valor neto de realización. - Bienes de uso: valor de utilización económica (ver Nota 4.4. de los estados contables de Solvay Indupa S.A.I.C.). - Activos intangibles: valor de utilización económica.

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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15 13. Seguros que cubren los bienes tangibles

Bienes asegurados Plantas Bahía Blanca Oficinas centrales Mercaderías Automóviles

Riesgo Todo riesgo operativo Todo riesgo operativo Todo riesgo operativo Daño total

Monto en miles de US$ 401.945 1.935 35.000 183

Valor contable 297.162 656 20.334 455

14. Para el cálculo de las previsiones respectivas se ha considerado la totalidad de los elementos de juicio disponibles y el grado de probabilidad de ocurrencia de las cuestiones abiertas por las mismas. 15. No existen situaciones contingentes no contabilizadas que pudieran tener cierto grado de significación presente o futura. 16. No existen adelantos irrevocables a cuenta de futuras suscripciones. 17. No existen dividendos acumulativos impagos de acciones preferidas. 18. No existen restricciones a la distribución de resultados no asignados al 31 de diciembre de 2000, salvo lo indicado en Nota 11 de los estados contables de Solvay Indupa S.A.I.C.

Véase nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2001

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INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de Solvay Indupa S.A.I.C.

De acuerdo con lo dispuesto en el inciso 5° del artículo 294 de la Ley N° 19550, hemos examinado el inventario al 31 de diciembre de 2000, el estado de situación patrimonial de Solvay Indupa S.A.I.C. al 31 de diciembre de 2000, los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de origen y aplicación de fondos por el ejercicio terminado en esa fecha y las notas 1 a 13 y anexos A a C y E a H que los complementan, los que han sido presentados por la Sociedad para nuestra consideración. Además, hemos examinado los estados contables consolidados de Solvay Indupa S.A.I.C. con su sociedad controlada por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2000, los que se presentan como información complementaria, y revisado la Memoria del Directorio correspondiente a dicho ejercicio. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad. Nuestro examen fue practicado de acuerdo con normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren que los exámenes de los estados contables se efectúen de acuerdo con las normas de auditoría vigentes, e incluyan la verificación de la razonabilidad de la información significativa de los documentos examinados y su congruencia con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces o errores significativos en los estados contables. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, los elementos de juicio que respaldan la información expuesta en los estados contables, así como evaluar las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas efectuadas por el Directorio de la Sociedad y la presentación de los estados contables tomados en su conjunto. No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización ni producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea. Asimismo, en relación con la Memoria del Directorio correspondiente al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2000, hemos verificado que contiene la información requerida por el artículo 66 de la Ley de Sociedades Comerciales y, en lo que es materia de nuestra competencia, que sus datos numéricos concuerdan con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente. Los saldos al 31 de diciembre de 1999 que se exponen en los estados contables se presentan a efectos comparativos, fueron examinados por nosotros sobre los cuales expresamos una opinión sin salvedades en nuestro informe de fecha 7 de marzo de 2000.

2 Basado en el trabajo realizado, con el alcance descripto en los párrafos anteriores, informamos que: a) En nuestra opinión: i) los estados contables de Solvay Indupa S.A.I.C. demuestran razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial al 31 de diciembre de 2000 y los resultados de sus operaciones, las variaciones en su patrimonio neto y el origen y aplicación de fondos por el ejercicio terminado en esa fecha, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la República Argentina; ii) los estados contables consolidados de Solvay Indupa S.A.I.C. con su sociedad controlada demuestran razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial consolidada al 31 de diciembre de 2000 y los resultados consolidados de sus operaciones y el origen y aplicación de fondos consolidados por el ejercicio terminado en esa fecha, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la República Argentina. b) No tenemos observaciones que formular, en materia de nuestra competencia, en relación con la Memoria del Directorio, siendo las afirmaciones sobre hechos futuros responsabilidad exclusiva del Directorio. c) Con relación a lo determinado por la Resolución N° 340 de la Comisión Nacional de Valores (CNV), informo que he leído el informe de los auditores, del que se desprende lo siguiente: 1. las normas de auditoría aplicadas son las aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Capital Federal (CPCECF), las que contemplan los requisitos de independencia, y 2. los estados contables han sido preparados teniendo en cuenta las normas contables aprobadas por el CPCECF y las disposiciones de la CNV. Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales.

Buenos Aires, 7 de marzo de 2001

Por Comisión Fiscalizadora Joaquín M. Torrent

SOLVAY INDUPA S.A.I.C.

RATIFICACION DE FIRMAS LITOGRAFIADAS Por la presente se ratifican las firmas que en facsímil obran en las hojas que anteceden, desde la página 1 hasta la página 36 de los estados contables de Solvay Indupa S.A.I.C. al 31 de diciembre de 2000 y 1999, y desde la página 1 hasta la página 12 de la Reseña Informativa y la Información Adicional a las notas de los estados contables al 31 de diciembre de 2000.

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