ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS

Administración Financiera I Renato Eduardo Anicama Salvatierra Email: [email protected]

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Análisis de Estados Financieros

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¿ Qué es el análisis ? Toma de decisiones B OBJETO HECHO PROBLEMA

A D C

SINTESIS

ANALISIS

DESCOMPOSICIÓN •Estructura •Relaciones

INTEGRACIÓN •Mental •Material

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Análisis

PERMITE EVALUAR EL DESEMPEÑO ANTERIOR DE UNA EMPRESA ANALISIS DE ESTADOS FINAN.

PERMITE EVALUAR LA CONDICION ACTUAL DE UNA EMPRESA

BUSCA PREDECIR ELPOTENCIAL FUTURO EN LA ENTIDAD.PROPORCIONAR INDICIOS SOBRE LA FORMA EN LA QUE LA EMPRESA RESPONDERA A LOS DESARROLLOS ECONOMICOS FUTUROS.

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USUARIOS • Usuarios Externos: –Inversionistas –Bancos –Proveedores –Entidad gubernamental de tributos ,

• Usuarios Internos: –Gerentes –Responsables de las diferentes áreas

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La toma de decisiones • Tres tipos de decisiones: • De Inversión: ¿qué adquirir? • De Financiamiento: ¿dónde obtener los recursos para la inversión?

• De Operación: ¿cómo administrar el capital de trabajo?

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FUENTES DE INFORMACIÓN PARA EL ANÁLISIS ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

INFORMACION COMPLEMENTARIA - Operaciones, líneas de negocios. - Mercado, productos.

CUALQUIER OTRO TIPO DE INFORMACION

LOS ESTADOS FINANCIEROS - Principios Contables - Partidas extraordinarias.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS - Información complementaria. -Hechos relevantes

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La información Financiera

• Son documentos que nos permiten conocer cual es la situación financiera y los resultados de operación de la empresa en determinado período de tiempo Balance General

Estado de Resultados

Estado de Flujos de efectivo

Estado de Cambios Pat.neto

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EL BALANCE GENERAL ACTIVOS Activos corrientes •Disponible •Exigible •Realizable

PASIVOS Pasivos Corrientes Pasivos no corrientes

Activos Fijos

PATRIMONIO

ES UN ESTADO DE SITUACIÓN QUE EXPRESA LA ESTRUCTURA DE LA EMPRESA A UNA FECHA DETERMINADA

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Algunas características 1° Expresa saldos Ejemplo :

SALDO DE PRÉSTAMOS AL 31/12/2011 + préstamos concedidos durante 2012 - Amortización de préstamos durante 2012 SALDO DE PRÉSTAMOS AL 31/12/ 2012

5´000,000 3´500,000 ( 1´800,000) 5´700,000

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2° Muestra evolución de la empresa en el tiempo, momento inicial que la cuenta se formó

S/.

5´700,

1965

2012

desde el

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3° Presenta la estructura de inversión y financiación

CORRIENTE

DEUDA

INMOVILIZADA RECURSOS PROPIOS

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EL ESTADO DE RESULTADOS Ventas - Costo de Ventas Utilidad Bruta - Gastos de Ventas - Gastos de Administración - Gastos por Depreciación Utilidad Operativa - UAII - Gastos Financieros Utilidad antes Impuestos - Impuestos Resultado Neto

ES UN ESTADO QUE MUESTRA LA CAPACIDAD QUE TIENE LA EMPRESA DE GENERAR REMANENTES

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FORMAS ANALISIS FINANCIERO ANÁLISIS VERTICAL

GANANCIAS Y PÉRDIDAS

ANÁLISIS HORIZONTAL

BALANCE GENERAL

LAS MODIFICACIONES POR PERIODOS BASADAS EN PORCENTAJES

ANALISIS DE RATIOS

Vinculan partidas de los EEFF para ubicar aspectos claves. LIQUIDEZ

Como porcentajes de las ventas netas.

Como porcentaje de los activos.

SOLVENCIA GESTIÓN RENTABILIDAD MERCADO

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El Análisis Vertical o Estructural Permite conocer la estructura de los EEFF y su variación en el tiempo .

RUBRO

X1

X2

X1 %

X2%

var

Disponible

29,500

24,700

5.36

3.89

-1.47

Colocaciones

350,000

431,000

63.64

67.94

4.30

Activo Fijo

152,000

166,500

27.64

26.25

-1.39

Otros activos

18,500

12,200

3.36

1.92

-1.44

ACTIVO TOTAL

550,000

634,400

100

100

Análisis Vertical

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BALANCE GENERAL 2011

BALANCE GENERAL 2012

Pas. cte. 26%

Pas. cte.

31 %

Act. Cte. 31%

Act. Cte.26%

Pas.no cte.37%

Act. no Cte.74% Patrimonio

37%

Pas.no cte.31%

Act. no Cte.69%

Patrimonio 38%

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Análisis horizontal Permite apreciar si los principales rubros de los EEFF presentan crecimiento absoluto y relativo. Ejemplo : RUBRO Activo Total

X1

X2

V. absoluta

V. relativa

46,000

48,200

2,200

4.78 %

Análisis Horizontal

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Balance General Activo corriente

2011

2010

124%

100%

Activo no corriente

97%

100%

Total Activo

104%

100%

Pasivo corriente Pasivo no corriente Patrimonio

125% 87% 105%

100% 100% 100%

Total Pasivo y Patrim.

104%

100% 7

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3.4 Los Índices Financieros Son cocientes entre variables de los Estados financieros y nos dan una referencia acerca de la posición financiera

Posición Financiera

Liquidez

Solvencia

Gestión

Rentabilidad

Mercado

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RATIOS FINANCIEROS

• Ver separata: –Ratios de Liquidez –Ratios Gestión –Ratios de Solvencia –Ratios de Rentabilidad –Ratios de Mercado

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LA COMPARACION ES LA CLAVE

COMPARACION CON PERIODOS ANTERIORES

COMPARACION CON METAS

COMPARACION CON OTRAS ENTIDADES

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BALANCE GENERAL ACTIVOS

2010

2009

Efectivo

363

288

Valores Bursátiles

68

51

Cuentas por cobrar

503

365

Inventarios

289

300

1,223

1,004

Terrenos y edificios

2,072

1,903

Maquinaria y equipo

1,866

1,693

Mobiliario e instalaciones

358

316

Equipo de transporte

275

314

Otros (incluyendo arrendamiento financieros)

98

96

Total activos brutos

4,669

4,322

Menos: depreciación acumulada

2,295

2,096

2,374

2,266

3,597

3,270

Activos Circulantes

Total de activos circulantes Activos Fijos brutos

Activos fijos netos TOTAL ACTIVOS

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BALANCE GENERAL PASIVOS Y CAPITAL CONTABLE

2010

2009

Cuentas por pagar

382

270

Documentos por pagar

79

99

Cargos por pagar

159

114

620

483

1,023

967

1,643

1,450

Acciones preferentes

200

200

Acciones ordinarias

191

190

Capital contable arriba del valor nominal en acciones ordinarias

428

418

1,135

1,012

1,954

1,820

3,597

3,270

Pasivos Circulantes

Total de pasivos circulantes Deuda a largo plazo (incluye arrendamiento financiero) Total Pasivos Capital Contable

Utilidad retenida Total de capital contable TOTAL DE PASIVOS Y CAPITAL CONTABLE

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ESTADO DE RESULTADOS 2010

2009

Ventas totales

3,074

2,567

Menos: costo de ventas

2,088

1,711

986

856

Gastos de ventas

100

108

Gastos generales y administrativos

194

187

Gastos por arrendamiento

35

35

Gastos por depreciación

239

223

568

553

Utilidad operativa

418

303

Menos: gastos financieros

93

91

Utilidad neta antes de impuestos

325

212

Menos: impuestos (29%)

94

64

Utilidad neta después de impuestos

231

148

Menos: dividendos de acciones preferentes

10

10

Utilidades disponibles para los accionistas comunes

221

138

Utilidades brutas Menos: gastos operativos

Total de gastos operativos

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SISTEMA DE ANALISIS DUPONT • El sistema de análisis DuPont se utiliza para examinar minuciosamente los estados financieros de la empresa y evaluar su situación financiera. Combina el estado de resultados y el balance general en dos medidas de rentabilidad: rendimientos sobre activos (ROA) y rendimiento sobre capital (ROE).

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SISTEMA DE ANALISIS DUPONT ROA = Utilidades disponibles para accionistas comunes Activos totales

ROA = Margen de utilidad neta x Rotación de activos totales

ROA = Utilidades netas x Ventas Ventas Activos totales

= Utilidades netas Activos totales

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SISTEMA DE ANALISIS DUPONT ROE = Utilidades disponibles para accionistas comunes Capital en acciones ordinarias

ROE = ROA x MAF

ROE = Utilidades netas x Activos totales = Utilidades netas Activos totales Capital Capital

ADMINISTRACION FINANCIERA I - UNMSM Ventas 3,074,000 menos

Estado de resultados

Costo de Ventas 2,088,000 menos

Gastos Operativos 568,000

Sistema de análisis DuPont Utilidades Disponibles para Accionistas comunes 221,000 divididas entre

Margen de Utilidad neta 7.2%

menos

Gastos Financieros 93,000

Ventas 3,074,000

menos

Multiplicados por

Impuestos 94,000

Rendimiento sobre Activos (ROA) 6.1%

menos

General

Balance

Dividendos Acc. Preferentes 10,000

Ventas 3,074.000

Activos Circulantes 1,223,00

divididas entre

mas

Activos Totales 3,597,000

Activos Fijos netos 2,374,000

Pasivos Circulantes 620,000 mas

Deuda Largo Plazo 1,023,000

Pasivos Totales 1,643,000 mas

Capital Contable 1,954,000

Rotación de Activos totales 0.85

Pasivos Totales y capital contable = Activos Totales 3,597,000 divididas entre

Capital en Acciones ordinarias 1,754,000

Multiplicados por

Multiplicador de Apalancamiento Financiero 2.06

Rendimiento sobre Capital (ROE) 12.6%

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Tareas: Separata Ratios

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