Alicorp S.A.A. y Subsidiarias

Alicorp S.A.A. y Subsidiarias Dictamen de los Auditores Independientes Estados financieros consolidados Años Terminados el 31 de Diciembre de 2009 y 2

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Alicorp S.A.A. y Subsidiarias Dictamen de los Auditores Independientes Estados financieros consolidados Años Terminados el 31 de Diciembre de 2009 y 2008

Beltrán, Gris y Asociados S. Civil de R.L. Las Begonias 441, Piso 6 San Isidro, Lima 27 Perú Tel: +51 (1)211 8585 Fax: +51 (1)211 8586 www.deloitte.com/pe

DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES A los señores Accionistas y Directores de Alicorp S.A.A. y Subsidiarias Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de Alicorp S.A.A. y Subsidiarias, que comprenden el balance general consolidado al 31 de diciembre de 2009 y 2008, y los estados consolidados de ganancias y pérdidas, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, así como el resumen de políticas contables significativas y otras notas explicativas. Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros Consolidados La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados financieros consolidados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Perú. Esta responsabilidad incluye: diseñar, implementar y mantener el control interno que sea relevante en la preparación y presentación razonable de los estados financieros consolidados para que estén libres de errores materiales, ya sea como resultado de fraude o error; seleccionar y aplicar las políticas contables apropiadas y realizar las estimaciones contables razonables de acuerdo con las circunstancias. Responsabilidad del Auditor Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros consolidados basada en nuestras auditorías. Nuestras auditorías fueron realizadas de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Perú. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos éticos y que planifiquemos y realicemos la auditoría para obtener una seguridad razonable de que los estados financieros consolidados están libres de errores materiales. Una auditoría comprende la ejecución de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los saldos y las revelaciones en los estados financieros consolidados. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, que incluye la evaluación del riesgo de que los estados financieros consolidados contengan errores materiales, ya sea como resultado de fraude o error. Al efectuar esta evaluación de riesgo, el auditor toma en consideración el control interno de la Compañía y sus Subsidiarias que es relevante para la preparación y presentación razonable de los estados financieros consolidados, a fin de diseñar procedimientos de auditoría de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la Compañía y sus Subsidiarias. Una auditoría también comprende la evaluación de si los principios de contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros consolidados.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionarnos una base para sustentar nuestra opinión de auditoría. Opinión En nuestra opinión, los estados financieros consolidados de los años 2009 y 2008 presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Alicorp S.A.A. y Subsidiarias al 31 de diciembre de 2009 y 2008, los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo consolidados por el año terminado en esa fecha, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Perú.

-2-

ALICORP S.A.A. Y SUBSIDIARIAS BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009 Y 2008 ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE: Efectivo y equivalentes de efectivo Cuentas por cobrar comerciales, neto Cuentas por cobrar a empresas relacionadas Otras cuentas por cobrar Existencias, neto Activos disponibles para la venta, neto Gastos contratados por anticipado

Notas

4 5 6 7 8 11

Total activo corriente

2009 S/.000

2008 S/.000

115,684 405,659 3,896 88,133 474,298 6,483 14,808

54,687 434,102 4,136 177,175 656,119 6,258 20,113

1,108,961

1,352,590

PASIVO Y PATRIMONIO NETO

PASIVO CORRIENTE: Sobregiros y préstamos bancarios Cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar a empresas relacionadas Impuesto a la renta y participación de los trabajadores corriente Otras cuentas por pagar Parte corriente de obligaciones financieras largo plazo

Notas

13 14 6

Total activo no corriente

7 9 10 11 12

840 160,653 1,057,279 9,043 314,869

1,053 124,308 992,694 9,101 353,971

1,542,684

1,481,127

PASIVO NO CORRIENTE: Obligaciones financieras Pasivo por impuesto a la renta y participación de los trabajores diferido Ganancias diferidas

15 16

576,509 351,002 7,084 23,161 84,337

17

57,214

92,629

778,938

1,134,722

17

322,439

289,759

32

80,062 3,743

76,632 4,866

406,244

371,257

1,185,182

1,505,979

Total pasivo no corriente TOTAL PASIVO PATRIMONIO NETO: Capital social Acciones de inversión Excedente de revaluación Reserva legal Resultados no realizados Resultados acumulados Total patrimonio neto atribuible a los accionistas mayoritarios Total patrimonio neto atribuible al interés minoritario

TOTAL ACTIVO

2,651,645

2,833,717

2008 S/.000

221,739 296,629 6,135 94,033 103,188

Total pasivo corriente ACTIVO NO CORRIENTE: Otras cuentas por cobrar a largo plazo Inversiones financieras Inmueble, maquinaria y equipo, neto Activos disponibles para la venta, neto Activos intangibles, neto

2009 S/.000

18 19 20 21 22 22

847,192 7,388 37,206 46,250 112,049 416,327

847,192 7,388 37,206 37,492 (16,961) 415,361

1,466,412

1,327,678

51

60

TOTAL PATRIMONIO NETO

1,466,463

1,327,738

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

2,651,645

2,833,717

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

-3-

2(c)

ALICORP S.A.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS CONSOLIDADOS DE GANANCIAS Y PERDIDAS POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2009 Y 2008

Ventas netas Costo de ventas

Notas

2009 S/.000

2008 S/.000

24 25

3,703,115 (2,564,226)

3,665,541 (2,804,756)

Utilidad bruta

1,138,889

(Gastos) ingresos operacionales: Gastos de administración Gastos de venta Ganancia por venta de activos Otros gastos, neto

26 27

860,785

(156,320) (516,245) 964 (21,825)

(125,957) (454,295) 303 (25,836)

(693,426)

(605,785)

445,463

255,000

(3,820) (48,598) 686

3,136 22,507 (104,851)

Total

(51,732)

(79,208)

Utilidad antes de participación de los trabajadores, impuesto a la renta y de operaciones discontinuadas

393,731

175,792

(46,183) (127,710)

(26,188) (71,152)

219,838

78,452

891

4,179

Utilidad neta del ejercicio

220,729

82,631

Utilidad neta atribuible a: Accionista mayoritario Intereses minoritarios

220,738 (9)

82,658 (27)

Utilidad neta del ejercicio

220,729

82,631

0.258

0.097

28

Total Utilidad operativa Otros ingresos y (gastos): Participación patrimonial en empresas relacionadas (Pérdida) ganancia por instrumentos financieros derivados Ingresos (gastos) financieros, neto

Participación de los trabajadores Impuesto a la renta

9 23 29

30 31 (b)

Utilidad neta de actividades contínuas Utilidad proveniente de operaciones discontinuadas

11

Utilidad por acción básica y diluida en nuevos soles

33

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

-4-

ALICORP S.A.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS CONSOLIDADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2009 Y 2008

Saldos al 1 de enero de 2008 Transferencia de reserva legal Pérdida neta no realizada de inversiones disponibles para la venta Ganancia no realizada en operaciones de cobertura neto de impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido Dividendos declarados Otros incrementos o disminuciones patrimoniales Utilidad neta Saldos al 31 de diciembre de 2008 Transferencia de resultados no realizados Ganancia neta no realizada de inversiones disponibles para la venta Pérdida no realizada en operaciones de cobertura, neto de impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido Dividendos declarados Transferencia de reserva legal Otros incrementos o disminuciones patrimoniales Utilidad neta Saldos al 31 de diciembre de 2009

Total patrimonio Total patrimonio neto atribuible neto atribuible al accionista a los intereses mayoritario minoritarios

Capital social (Nota 18)

Acciones de inversión (Nota 19)

Excedente de revaluación (Nota 20)

Reserva legal (Nota 21)

Resultados no realizados (Nota 22)

Resultados acumulados (Nota 22)

S/.000

S/.000

S/.000

S/.000

S/.000

S/.000

S/.000 1,305,991

847,192

S/.000

Total Patrimonio S/.000

7,388

37,206

25,390

1,731

387,084

-

-

-

12,102

-

(12,102)

-

-

-

-

-

-

-

(35,711)

-

(35,711)

-

(35,711)

-

-

-

-

17,800 (781) -

(42,000) (279) 82,658

17,800 (42,000) (1,060) 82,658

-

17,800 (42,000) (1,067) 82,631

7,388

37,206

37,492

(16,961)

415,361

-

-

-

-

116,364

(116,364)

-

-

-

-

31,301

-

-

-

8,758 -

(19,417) 762 -

(95,000) (8,758) 350 220,738

7,388

37,206

46,250

112,049

416,327

847,192

847,192

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

-5-

-

94

(7) (27)

1,327,678

60

1,306,085

1,327,738

-

-

-

31,301

-

31,301

(19,417) (95,000) 1,112 220,738

-

(19,417) (95,000) 1,112 220,729

1,466,412

(9) 51

1,466,463

ALICORP S.A.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS CONSOLIDADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2009 Y 2008

Actividades de operación: Cobranza a clientes y otros cobros de operación Otros cobros en efectivo relativos a la actividad Pago a proveedores Pago de remuneraciones y beneficios sociales Pago de tributos Otros pagos en efectivo relativos a la actividad

2009 S/.000

2008 S/.000

4,285,518 156,499 (3,296,852) (249,776) (173,417) (214,793)

4,239,714 26,111 (3,748,819) (217,625) (119,872) (157,075)

Efectivo y equivalentes de efectivo neto proveniente de actividades de operación

507,179

22,434

Actividades de inversión: Venta de maquinaria y equipo Venta de valores Cobranza de dividendos Aportes en empresas relacionadas Compra de inmuebles, maquinaria y equipo Compra de activos intangibles

4,832 177 2,879 (11,799) (84,957) (214)

17,431 3,387 (203,694) (97,952) (126)

Efectivo y equivalentes de efectivo neto usado en actividades de inversión

(89,082)

(280,954)

Actividades de financiamiento: Aumento (disminución) de sobregiros bancarios (Disminución) aumento de préstamos y obligaciones financieras Papeles comerciales Préstamos, neto Ingresos por aporte de capital

3,660 (361,165) 405 -

(8,990) 292,422 (35,979) 36,600 2

Efectivo y equivalentes de efectivo neto (usado en) proveniente de actividades de financiamiento

(357,100)

284,055

Aumento neto de efectivo y equivalentes de efectivo

60,997

25,535

Efectivo y equivalentes de efectivo al comienzo del año

54,687

29,152

115,684

54,687

Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año

-6-

ALICORP S.A.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS CONSOLIDADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2009 Y 2008 2009 S/.000 Conciliación de la utilidad neta con el efectivo y equivalentes de efectivo neto proveniente de actividades de operación: Utilidad neta Ajustes a la utilidad neta: Depreciación de inmuebles, maquinaria y equipo y amortización de intangibles Participación patrimonial en empresas relacionadas Dividendos en acciones Estimación para cuentas de cobranza dudosa Estimación por compensación de tiempo de servicios Recupero del valor de activos disponibles para la venta Ganancia en venta de activos Impuesto a la renta y participación de los trabajadores Baja de activos intangibles Otras provisiones Aumento en activos: Cuentas por cobrar comerciales, por cobrar a empresas relacionadas y otras cuentas por cobrar Existencias Gastos contratados por anticipado Disminución en pasivos: Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar Efectivo y equivalentes de efectivo neto proveniente de actividades de operación

220,729

82,631

86,733 3,820 5,787 11,589 (195) (1,660) 173,893 244

76,862 (3,136) (135) 13,822 10,652 (691) (3,791) 97,340 9,891 -

75,625 181,821 5,305

(72,448) (64,011) (5,809)

(256,512)

(118,743)

507,179

22,434

44,320

40,928

43,211 (29,039)

39,187 28,115

31,301

(35,711)

8,578

1,348

Información adicional sobre el flujo de efectivo y equivalentes de efectivo: Efectivo pagado en el año por concepto de intereses Transacciones de inversión y de financiamiento que no representan flujos de efectivo ni equivalentes de efectivo: Compra de inmuebles, maquinaria y equipo Ajuste a la plusvalía mercantil (Pérdida) ganancia no realizada en ganancias de cobertura Ganancia (pérdida) neta no realizada de inversiones disponibles para la venta Transferencia de inmuebles, maquinaria y equipo a activos disponibles para la venta e intangibles

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

-7-

2008 S/.000

ALICORP S.A.A. Y SUBSIDIARIAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2009 Y 2008 1.

ACTIVIDAD ECONOMICA Alicorp S.A.A. Fue constituida en Perú el 16 de julio de 1956 e inició operaciones en agosto del mismo año. El domicilio legal es Av. Argentina N° 4793 Carmen de la Legua Reynoso – Callao, Perú. Su actividad económica consiste en la fabricación y distribución de aceites y grasas comestibles, fideos, harinas, galletas, jabón para lavar, detergentes, salsas, helados, refrescos instantáneos, alimentos balanceados para consumo animal, productos de cuidado personal y oleína de pescado con alto contenido de Omega 3; así como la distribución de productos fabricados por terceros. La Compañía efectúa sus ventas principalmente en el mercado nacional; así también exporta sus productos a Chile, Bolivia, Colombia, Ecuador, Venezuela, Haití, Guatemala, Costa Rica, Estados Unidos de América, República Dominicana, Nicaragua, Canadá, Panamá, Mauritania, Curazao, China, Bahamas y Honduras. Al respecto, en los años 2009 y 2008, las exportaciones representaron 14.3% y 12.3% de sus ventas netas, respectivamente. Los estados financieros consolidados incluyen las cuentas de Alicorp S.A.A. (en adelante la Compañía) y las de sus subsidiarias (en adelante subsidiarias consolidadas) detalladas a continuación:

Participación (directa y/o indirecta) Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. Patrimonio Fideicometido Alicorp 2004 Decreto Supremo Nº 093-2002-EF-Título XI Agassycorp S.A. Alicorp Colombia S.A. Molinera Inca S.A. Farmington Enterprises Inc. Cernical Group S.A. Alicorp Ecuador S.A. Prooriente S.A. Alicorp Honduras S.A. Alicorp Guatemala S.A. -8-

99.84% 100% 100% 99.98% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%

Participación (directa y/o indirecta) TVBC S.C.A. Alicorp Argentina S.C.A. Alicorp San Juan S.A. Sulfargen S.A. The Value Brands Company de Perú S.R.L. The Value Brands Company de Uruguay S.R.L. Downford Corporation Distribuidora de Alimentos S.A. Distribuidora Lamborghini S.A. Almacenes Económicos S.A. Sudamerican Trading S.A Comercializadora de Granos S.A. Hilandería Las Dunas S.A.

100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 99.999% 99.998% 99.997% 99.985% 99.98% 99.974%

Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. Se constituyó e inició operaciones el 21 de octubre de 1980. Su domicilio legal es calle Cuzco N° 470, Distrito de Punchana, Provincia de Maynas, Loreto, Perú. Su actividad económica consiste en la comercialización de toda clase de artículos o productos, principalmente de aceites y grasas comestibles, fideos y harinas en la zona de selva del Perú. Patrimonio Fideicometido El 22 de diciembre de 2004, mediante Acto Constitutivo de Fideicomiso de Titulización, Alicorp S.A.A. transfirió a BWS Sociedad Titulizadora S.A. – actualmente Scotia Sociedad Titulizadora S.A. (en adelante la Sociedad Titulizadora), el dominio fiduciario de sus activos fijos por un valor total de (en miles) S/.398,501 (US$122,090) con la finalidad de que ésta última constituya un Patrimonio Fideicometido. Con el respaldo del Patrimonio Fideicometido, la Sociedad Titulizadora procedió a emitir 248 bonos denominados “Bonos de Titulización - Alicorp 2004”, que fueron redimidos en forma trimestral en un plazo de cinco años hasta diciembre de 2009 y cuyo valor nominal fue de (en miles) US$62,000. Los fondos obtenidos por esta operación de titulización fueron destinados exclusivamente a la cancelación de obligaciones financieras de Alicorp S.A.A. El certificado de participación por (en miles) US$60,090 otorga a la Compañía el derecho a percibir, a su vencimiento, la totalidad o parte de su valor nominal, siempre que, y previamente, se hubiese pagado la totalidad de los intereses y el íntegro del principal de los bonos de titulización, los cuales al 31 de diciembre de 2009 fueron cancelados en su totalidad. La Gerencia estima mantener este certificado de participación de titulización, ya que se encuentra analizando la posibilidad de gestionar nuevos financiamientos. -9-

De acuerdo con los términos del Acto Constitutivo de Fideicomiso de Titulización, los activos fijos transferidos a valor de mercado han sido arrendados a Alicorp S.A.A. mediante contrato suscrito con la Sociedad Titulizadora, el 23 de diciembre de 2004. En contraprestación, la Sociedad Titulizadora, recibe una renta fija trimestral de (en miles) US$3,700. El plazo del contrato es de cinco años contados a partir del 27 de diciembre de 2004, y podrá prorrogarse en forma automática, aún después del vencimiento. Agassycorp S.A. Se constituyó el 25 de febrero de 2005 en la ciudad de Guayaquil, Provincia de Guayas, Ecuador, con domicilio legal en Urb. Santa Leonor Solar 4 Mz. 10, e inició operaciones el 1 de agosto de 2005. Su actividad económica consiste en la comercialización de toda clase de artículos de consumo masivo principalmente galletas, fideos, salsas, refrescos instantáneos, alimentos para mascotas, etc. Alicorp Colombia S.A. Se constituyó el 15 de agosto de 2006, en la ciudad de Bogotá D.C., Colombia, con domicilio legal en Carrera 7 N° 73 – 55 Piso 7, e inició operaciones en setiembre de 2006. Su actividad económica consiste en la comercialización de toda clase de artículos de consumo masivo y comercialización y distribución de productos de nutrición animal. Con fecha 1 de diciembre de 2008, Alicorp Colombia S.A. se fusionó con Productos Personales S.A. (Propersa) empresa adquirida en el año 2008. Molinera Inca S.A. Se constituyó en Perú, el 10 de enero de 1964 y es subsidiaria de Alicorp S.A.A. a partir del 20 de octubre de 2006. Tiene por objeto la molienda de cereales, fabricación de galletas, y la comercialización de productos propios y de terceros. Cuenta con tres plantas de producción. Dos de ellas se encuentran ubicadas en Trujillo cuyas direcciones son Carretera Panamericana Norte Km. 557 y 558, respectivamente. La tercera planta se encuentra en Carretera Paita – Sullana Km. 3.5, Provincia de Paita, departamento de Piura. Su domicilio legal es Carretera Panamericana Norte Km. 557 – Distrito y Provincia de Trujillo – Departamento de La Libertad. Farmington Enterprises Inc. Se constituyó en Islas Vírgenes Británicas e inició operaciones el 10 de agosto de 1992, y es subsidiaria de Alicorp S.A.A. a partir del 20 de octubre de 2006. Con fecha 14 de enero 2009, cambió su domicilio a Panamá. El objeto de la sociedad es dedicarse a actividades de inversión. Es propietaria del 50% de las acciones comunes de Molinera Inca S.A. Cernical Group S.A. Se constituyó el 13 de enero de 2006, en la ciudad de Panamá. Su actividad principal consiste en promover, establecer o desarrollar empresas o negocios.

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Alicorp Ecuador S.A. (antes Eskimo S.A.) Se constituyó el 1 de agosto de 1985, en la ciudad de Quito, Ecuador, con domicilio legal en Calle Bartolomé Sánchez 72-328, es subsidiaria de Alicorp S.A.A. a partir del 4 de mayo de 2007, Oficina PB Cancelen Alto, Pichincha, Quito. Su actividad económica consiste en la elaboración y producción de helados de toda variedad, y cualquier otro producto que se relacione con la rama de lácteos, así como la comercialización de toda clase de artículos. Prooriente S.A. Se constituyó el 2 de octubre de 2007, en la ciudad de Loreto, Perú, con domicilio legal en Calle Cuzco N° 470 – Distrito de Punchana, Provincia de Maynas, e inició operaciones en diciembre de 2007. Su actividad económica consiste en la comercialización de toda clase de artículos o productos, principalmente aceites y grasas comestibles, fideos y harinas en la zona de selva del Perú. Alicorp Guatemala S.A. Se constituyó el 30 de setiembre de 2009 en Guatemala, dando inicio a sus operaciones comerciales como Alicorp Guatemala S.A. el 1 de diciembre 2009. Su domicilio legal es 2 calle 23-80 zona 15 Vista Hermosa II Edificio Avante nivel 13 oficina 1301. La actividad principal de la Compañía consiste en la industrialización, exportación, importación, distribución y comercialización de productos de consumo masivo, principalmente alimenticios y de limpieza. Alicorp Honduras S.A. Se constituyó el 7 de febrero de 2008, con domicilio legal en la ciudad de San Pedro de Sula, departamento de Cortés, Honduras. La actividad principal de la Compañía es la comercialización y distribución de productos de nutrición animal. TVBC S.C.A. y Subsidiarias El domicilio legal de TVBC S.C.A. es Cerrito 1294 – Capital Federal y de sus subsidiarias: Alicorp San Juan S.A. es ruta 40 y calle 7 – Pocito Aberestian – San Juan y Sulfargen S.A. es Santa Isabel 222 – Lomas de Zamora. TVBC S.C.A. tiene participación del 99.9% de las acciones de Alicorp San Juan S.A., la cual tiene como actividad principal la fabricación y comercialización de productos para el cuidado personal y limpieza del hogar y 95% de las acciones de Sulfargen S.A. la cual tiene una planta actualmente inoperativa. Son subsidiarias de Alicorp S.A.A. a partir del 30 de mayo de 2008. Alicorp Argentina S.C.A. El domicilio legal es Monseñor Bufano 4601 – San Justo. Su actividad principal es la fabricación y comercialización de productos de cuidado personal y limpieza del hogar. Es subsidiaria de Alicorp S.A.A. a partir del 30 de mayo de 2008. - 11 -

The Value Brands Company de Perú S.R.L. El domicilio legal es Av. De la Floresta No. 497 Int. 201 San Borja – Lima. Su actividad principal es la comercialización de productos de cuidado personal y limpieza del hogar. Es subsidiaria de Alicorp S.A.A. a partir del 30 de mayo de 2008. The Value Brands Company Uruguay S.R.L. El domicilio es Av. Suse Belloni Nº 6775 Montevideo Artigas. Su actividad principal es la comercialización de productos de cuidado personal y limpieza del hogar. Es subsidiaria de Alicorp S.A.A. a partir del 30 de mayo de 2008. Downford Corporation Se constituyó en Islas Vírgenes Británicas e inicio operaciones el 4 de octubre de 1996. El objeto de la sociedad es realizar cualquier actividad no prohibida por las leyes vigentes en las Islas Vírgenes Británicas. Es subsidiaria de Alicorp S.A.A. a partir del 10 de Julio de 2008. Otras compañías consolidadas Las empresas subsidiarias Almacenes Económicos S.A., Comercializadora de Granos S.A., Distribuidora de Alimentos S.A., Distribuidora Lamborghini S.A., Hilandería Las Dunas S.A. y Sudamerican Trading S.A. no se encuentran actualmente operativas. Aprobación de estados financieros consolidados del año 2009 Los estados financieros consolidados por el año terminado el 31 de diciembre de 2009 han sido aprobados por la Gerencia y serán presentados para su aprobación al Directorio y a la Junta General de Accionistas en los plazos establecidos por Ley. Los estados financieros consolidados por el año terminado el 31 de diciembre de 2008 fueron aprobados por la Junta General de accionistas celebrada el 30 de marzo de 2009. Asuntos de interés (datos no auditados) 

Alianzas estratégicas En febrero 2009, se hizo una alianza con Negociación Ganadera Bazo Velarde, quienes elaboran y comercializan productos lácteos como manjar blanco, fudge, queso fresco y mantequillas. En esta primera etapa, Alicorp estará a cargo de la distribución de la línea de manjar blanco en el canal tradicional. En mayo 2009, se inauguró en Piura la primera planta en el Perú de producción de aceites de pescado con alto contenido de Omega3 y derivados. Esta fábrica, representó una inversión de US$50.0 millones y es el resultado del acuerdo firmado con la empresa Ocean Nutrition Canada (ONC) para atender la demanda de los mercados de Estados Unidos, Canadá, Europa, Asia, India y Australia. La planta tiene capacidad - 12 -

para producir 24,000 toneladas anuales de productos con Omega3 y 30,000 toneladas anuales de aceite purificado, insumo que utilizará ONC para la fabricación de suplementos nutricionales. En setiembre 2009, esta planta obtuvo una importante certificación de calidad de la United States Pharmacopeia. 

Lanzamiento de nuevos productos en el año 2009 Basados en la estrategia de la Compañía y Subsidiarias de desarrollar nuevos productos, la empresa continuó con su dinámica de lanzamientos como sigue: (a) En enero, Lamborgini presentó 4 nuevas marcas de helado: el nuevo Flip, Chicha Morada Negrita, YinYang, y Casino Premium. (b) En febrero, se lanzó la nueva presentación Marsella Bebé. (c) En marzo, se lanzó al mercado la nueva presentación de 3 litros del refresco Yaps. También se presentó al mercado las nuevas salsas de Ají y Rocoto Molido AlaCena. En este mes se lanzó también el nuevo Anua Advance Nutrición Color. (d) En abril, se realizó el lanzamiento a nivel nacional de SODA V 21, y la nueva presentación de fideos Alianza Cabello de Angel. (e) En mayo, se lanzó el refresco Kanú en Guatemala. Adicionalmente se lanzó al mercado nacional la nueva Soda y Vainilla DIA a granel (presentación 250g). (f) En junio, se realizó en Colombia el lanzamiento de dos nuevos sabores para la marca de galletas Glacitas; y del nuevo Anua Advance. (g) En julio, se realizó el lanzamiento en Lima de la nueva leche Soyandina Plus. También se realizó el lanzamiento de la nueva presentación del alimento para mascotas Mimaskot. (h) En agosto, se llevó a cabo el relanzamiento al mercado de las nuevas Galletas Divas. (i) En octubre, se realizó el lanzamiento de helados Lamborgini para dar inicio a la campaña de verano 2009/2010, incorporando nuevos productos. (j) En noviembre, se realizó el relanzamiento de la marca de alimentos para mascotas Nutrican. (k) En diciembre, Foodservice realizó el lanzamiento de su nuevo portafolio de aceites, el cual ha sido diseñado especialmente para restaurantes, entre los aceites especializados están Crisol Salsas Insuperables, y Crisol Fritura Intensa. En este mes Alicorp Argentina lanzó el nuevo jabón de lavar, Gran Federal Bebé.

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Certificación BASC La planta Fideería Alianza recibió el certificado del sistema de gestión de seguridad y control "BASC" (Business Alliance for Secure Commerce, en español, Alianza empresarial para el comercio seguro). La planta de Trujillo, obtuvo una opinión favorable para la re-certificación BASC al demostrar el mantenimiento del sistema para evitar que las operaciones de exportación sean utilizadas por organizaciones ilícitas. En julio 2009, se recibieron los Certificados BASC, por la re-certificación de las plantas en Piura, Trujillo y del complejo ubicado en la Av. Argentina (Callao).



Certificación de trazabilidad En octubre, la planta de Nutrición Animal en Trujillo y sus almacenes anexos, obtuvieron el sello de aprobación de trazabilidad otorgado por GS1, entidad mundial responsable del diseño e implementación de estándares mundiales que mejoran la eficiencia de las cadenas de suministros.



Indice de buen gobierno corporativo Alicorp fue reconocida como una de las nueve empresas que conforman la cartera del IBGC (Índice de Buen Gobierno Corporativo), estas compañías fueron elegidas por obtener el puntaje más alto en la evaluación realizada por la Bolsa de Valores de Lima.



Premiación ADEX Alicorp recibió el galardón en la categoría “Diversificación de la Oferta Exportable” en la ceremonia de premiación a los exportadores más destacados del año 2008, realizada el 2 de diciembre de 2009. Este premio tiene como finalidad reconocer el esfuerzo de las empresas exportadoras que compiten por sobresalir en medio de la crisis financiera internacional.



Premio a la Excelencia Anda 2009 La Compañía obtuvo el galardón de plata en la categoría “Mejor Empresa Anunciante” de los últimos 25 años en la ceremonia del “Premio a la Excelencia Anda 2009”. Durante la ceremonia se reconoció el excelente y sostenido crecimiento de la Compañía, sustentado en la consolidación de sus marcas en el mercado peruano y en su expansión internacional.



Premio AMAUTA de Plata En setiembre se realizó en Argentina la décima edición del Premio AMAUTA, convocado por ALMADI (Asociación Americana de Marketing Directo), federación que agrupa a las asociaciones de Marketing Directo e Interactivo de toda América Latina. En esta ceremonia, la campaña promocional "Descubre Anua Advance" resultó - 14 -

premiada con un AMAUTA de Plata, en la categoría “Marketing Integrado/Múltiples Medios”. 

Premio POPAI de Plata En Argentina se realizó una nueva edición de los Premios POPAI (Point of Purchase Advertising International) una asociación dedicada al desarrollo de las actividades de merchandising y comunicación en el punto de venta. En esta ceremonia, el detergente “Zorro” recibió el primer premio en la Categoría: “Campañas integrales en el PDV – Duración Temporal”.



Responsabilidad social (a) Programa radial de nutrición Desde hace 3 años Alicorp y RPP en una acción conjunta, vienen realizando el programa radial "Lo que toda madre debe saber sobre nutrición infantil”. El Ministro de Salud reconoció el aporte de Alicorp y RPP en cuanto a brindar información fundamental sobre nutrición a las madres gestantes o con hijos hasta los 3 años de edad, además resaltó el evidente cambio en las madres de familia. . (b) 1° Reporte de sostenibilidad de Alicorp con calificación “A”. Alicorp se ha convertido en la primera empresa de capitales peruanos en recibir la calificación “A” que otorga Global Reporting Initiative (GRI). Este es un organismo internacional con sede en Europa que a través de sus indicadores de gestión socialmente responsable, busca ofrecer una pauta sobre cómo medir los niveles de relación de cada empresa, con sus diferentes grupos de interés (medio ambiente, proveedores, clientes, medios de comunicación, gobierno, sociedad, comunidad, etc.). (c) Programa de trigo durum El programa trigo durum, importante proyecto que promueve las cadenas productivas en beneficio de las distintas comunidades donde opera, ha incorporado desde el año 2008 hasta la fecha a 880 familias de las regiones de Ayabaca, Huancabamba, Huari, San Miguel, Contumazá y Morropón. En todas estas zonas, se ha brindando capacitación a más de 500 agricultores en el cultivo de trigo. Dentro de los beneficiarios figuran autoridades regionales, provinciales, distritales y agricultores. Por medio de este programa, Alicorp viene beneficiando hasta el momento a 1,930 familias a nivel nacional, de las cuales 400 pertenecen a valles de la costa y 1,530 de los valles alto andinos.

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2.

POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS Las políticas contables significativas utilizadas por la Compañía y sus Subsidiarias en la preparación y presentación de sus estados financieros consolidados son las siguientes: (a) Base de preparación y presentación Los estados financieros se preparan y presentan de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Perú (PCGA en Perú), los cuales comprenden: (a) las Normas e Interpretaciones emitidas o adoptadas por el IASB, que incluyen las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC), y las Interpretaciones emitidas por el Comité de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Información Financiera (CINIIF), o por el anterior Comité Permanente de Interpretación (SIC) adoptadas por el IASB, oficializadas por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) para su aplicación en Perú. En la preparación y presentación de los estados financieros consolidados de 2009 y 2008, la Compañía y sus subsidiarias han observado el cumplimiento de las Normas e Interpretaciones antes mencionadas que le son aplicables, de acuerdo con las Resoluciones emitidas por el CNC. Modificaciones a normas emitidas e interpretaciones aprobadas por el CNC Por Resolución No.040-2008-EF/94 el CNC aprobó la aplicación de las siguientes modificaciones a normas emitidas e interpretaciones para la preparación de estados financieros al 31 de diciembre de 2009. Estas normas han sido adoptadas por la Compañía y sus Subsidiarias para la preparación de sus estados financieros de 2009: 

NIC 32, Instrumentos financieros: Presentación (modificada en 2006). Esta norma ha sido modificada para alinear sus requerimientos a los de la NIIF 7 que se describe a continuación.



NIIF 7, Instrumentos financieros: información a revelar. Esta norma requiere que la entidad suministre información que permita que los usuarios de sus estados financieros evalúen la relevancia de los instrumentos financieros en su situación financiera y en su desempeño. Esta norma exige que se revele el análisis de la gerencia sobre los potenciales efectos de cada tipo de riesgo financiero que afectan a la entidad. La norma distingue a los riesgos financieros como: riesgo de crédito, riesgo de liquidez y riesgo de mercado. La norma exige la presentación de información cualitativa y cuantitativa de sus instrumentos financieros, presentada de la misma forma en que es analizada por la gerencia en su función de administración de riesgos planteando requerimientos mínimos de exposición.

Esta norma aplica a: -

Instrumentos financieros reconocidos y no reconocidos, Contratos para comprar o vender productos no financieros que están dentro del alcance de la NIC 39. - 16 -



NIIF 8, Segmentos operativos.



CINIIF 13, Programas de lealtad de clientes. Esta norma no es aplicable a las operaciones de la Compañía, porque no tiene este tipo de programas.



CINIIF 14, NIC 19 - El límite en un activo por prestaciones definidas, requisitos mínimos de fondeo y su interacción. Esta norma no es aplicable a las operaciones de la Compañía.

La Gerencia considera que las Normas aplicables a partir de 2009 sólo tienen como resultado revelaciones adicionales, y no afectan la situación financiera ni los resultados de la Compañía y sus Subsidiarias. Nuevos Pronunciamientos Contables Ciertas normas (NIIF) e interpretaciones (CINIIF) y revisiones a ciertas NIIF emitidas internacionalmente, serán aplicables a nivel internacional para periodos que comienzan a partir o después del 1 de enero de 2009, con la posibilidad de ser aplicadas de manera anticipada, bajo ciertas condiciones. Estas normas aún no han sido aprobadas por el CNC, como sigue: Nro. de Norma NIIF 1 NIIF 2 NIIF 3 NIIF 5 NIIF 7 NIIF 8 NIIF 9 NIC 1 NIC 7 NIC 16 NIC 17 NIC 19 NIC 20

NIC 23 NIC 24 NIC 27 NIC 28 NIC 29

Descripción de la Norma Adopción de las NIIF por primera vez Pagos basados en acciones Combinaciones de negocios Activos no corrientes mantenidos para la venta y operaciones discontinuadas Instrumentos financieros: Información a revelar Segmentos de Operación Instrumentos Financieros - Clasificación y Medición Presentación de estados financieros Estado de Flujos de Efectivo Propiedades, planta y equipo Arrendamientos Beneficios a los empleados Contabilización de las Subvenciones del Gobierno e Información a Revelar sobre Ayudas Gubernamentales Costos de financiamiento Información a Revelar sobre Partes Relacionadas Estados financieros consolidados y separados Inversiones en Empresas Asociadas Información financiera en economías hiperinflacionarias

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Fecha de Emisión o Ultima Revisión Julio 2009 Junio 2009 Enero 2008 Abril 2009

Fecha Efectiva Internacionalmente 1 de enero de 2010 1 de enero de 2010 1 de julio de 2009 1 de enero de 2010

Marzo 2009 Abril 2009 Noviembre 2009

1 de enero de 2010 1 de enero de 2010 1 de enero de 2013

Abril 2009 Abril 2009 Mayo 2008 Abril 2009 Mayo 2008 Mayo 2008

1 de enero de 2010 1 de enero de 2009 1 de enero de 2009 1 de enero de 2009 1 de enero de 2010 1 de enero de 2009

Mayo 2008 Noviembre 2009

1 de enero de 2009 1 de enero de 2011

Mayo 2008 Mayo 2008 Mayo 2008

1 de enero de 2009 1 de enero de 2009 1 de enero de 2009

Nro. de Norma NIC 31 NIC 32 NIC 36 NIC 38 NIC 39 NIC 40 NIC 41 CINIIF 14

CINIIF 15 CINIIF 16 CINIIF 17 CINIIF 18 CINIIF 19

Fecha de Emisión o Ultima Revisión

Descripción de la Norma Participaciones en negocios conjuntos Instrumentos financieros: presentación Deterioro de Activos Activos Intangibles Instrumentos financieros: Reconocimiento y Medición Inversiones inmobiliarias Agricultura NIC 19 - El Límite en un Definido Beneficio de Activos , Requerimientos de Fondeo Mínimo y su Interacción Contrato para la construcción de inmuebles Cobertura de una Inversión neta en una Operación en el Exterior Distribución a propietarios de activos diferentes a efectivo Transferencia de Activos a Clientes Extinción de Pasivos Financieros con Instrumentos de Patrimonio

Fecha Efectiva Internacionalmente

Mayo 2008 Marzo 2009 Abril 2009 Abril 2009 Abril 2009

1 de enero de 2009 1 de enero de 2010 1 de febrero de 2010 1 de julio 2009 1 de enero de 2010

Mayo 2008 Mayo 2008 Noviembre 2009

1 de enero de 2010 1 de enero de 2009 1 de enero de 2011

Julio 2008 Julio 2008

1 de enero de 2009 1 de octubre de 2008

Noviembre 2008

1 de julio de 2009

Enero 2008 Noviembre 2009

1 de julio de 2009 1 de julio de 2010

La Gerencia está analizando el impacto que estas normas, aún no aprobadas por el CNC, podrían tener en sus estados financieros consolidados. (b) Moneda funcional y moneda de presentación Las partidas incluidas en los estados financieros consolidados se presentan en nuevos soles que es la moneda funcional y de presentación de la Compañía. La moneda funcional es la moneda del entorno económico principal en el que opera la Compañía. Transacciones en moneda extranjera se consideran aquellas que se efectúan en una moneda diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones. Los saldos en moneda extranjera han sido valuados según lo indicado en la Nota 3(a(i)). Los estados financieros de las subsidiarias consolidadas, expresados en sus monedas funcionales, han sido convertidos a nuevos soles que es la moneda funcional y de presentación de Alicorp S.A.A. como sigue: (i) activos y pasivos al tipo de cambio corriente de la fecha de cierre de estados financieros; (ii) las cuentas de resultados al tipo de cambio promedio mensual; y (iii) las cuentas de patrimonio al tipo de cambio de fecha de transacción. El efecto de la conversión es incluido en el patrimonio neto. (c) Operaciones entre la Compañía y sus Subsidiarias Los estados financieros consolidados incluyen los saldos de Alicorp S.A.A. y los de sus subsidiarias mencionadas en la Nota 1. Todos los saldos, operaciones y ganancias no realizadas entre estas empresas han sido eliminados para propósitos de la consolidación. Las pérdidas no realizadas también son eliminadas a menos que el costo de los activos - 18 -

relacionados no pueda ser recuperado. Las subsidiarias son aquellas empresas en las que Alicorp tiene una participación mayor a la mitad de sus derechos a voto. La participación minoritaria en las empresas subsidiarias al 31 de diciembre de 2009 y 2008 es de (en miles) S/.51 y S/.60, respectivamente. (d) Uso de estimaciones y criterios contables significativos La preparación de los estados financieros consolidados requiere que la Gerencia utilice ciertos estimados y criterios contables significativos. Los estimados y criterios se evalúan continuamente e incluyen supuestos futuros razonables en cada circunstancia. Al ser estimaciones, los resultados finales podrían diferir; sin embargo, en opinión de la Gerencia no ocurrirán ajustes significativos a los saldos de activos y pasivos en los próximos periodos. La Gerencia ha ejercido su juicio crítico aplicando las políticas contables al preparar los estados financieros consolidados adjuntos, según se explica en las correspondientes políticas contables. (e) Cuentas por cobrar comerciales Los saldos de las cuentas por cobrar comerciales se registran a su valor nominal, neto de la estimación por deterioro de cuentas por cobrar. La estimación por deterioro es determinada cuando existe una evidencia objetiva de que la Compañía y sus subsidiarias no podrán recuperar el íntegro de las cuentas por cobrar de acuerdo con los términos originales establecidos. Al respecto la Compañía y sus subsidiarias consideran para el cálculo de la estimación por deterioro los siguientes parámetros de antigüedad: (i) mayor a 90 días: 20%, (ii) mayor a 120 días: 40%, (iii) mayor a 150 días: 60%, y (iv) mayor a 180 días: 100% de estimación por deterioro. En adición, la Gerencia registra una estimación por deterioro según evaluaciones efectuadas a clientes específicos a los cuales se les debe iniciar o se les ha iniciado una acción judicial y a clientes que evidencian una difícil situación económica. El saldo de la estimación por deterioro es revisado periódicamente por la Gerencia para ajustarlo a los niveles necesarios para cubrir las pérdidas potenciales en las cuentas por cobrar. Las cuentas incobrables se castigan cuando se identifican como tales. Los criterios básicos para castigar los activos financieros contra la cuenta de estimación por deterioro, son los siguientes: (a) agotamiento de la gestión de cobranza, incluyendo ejecución de garantías y (b) dificultades financieras del deudor que evidencien la imposibilidad de hacer efectiva la cobranza. (f)

Existencias

Las existencias se registran al costo de fabricación o adquisición o a su valor neto de realización el que resulte menor. El costo se determina utilizando el método promedio ponderado. El costo neto de los productos terminados y de los productos en proceso comprende la materia prima, mano de obra directa, otros costos directos y gastos generales de fabricación. - 19 -

El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones del negocio menos los correspondientes gastos de venta y en el caso de productos en proceso menos los costos a incurrirse para terminar su producción. Las existencias por recibir se registran al costo usando el método de identificación específica. La estimación para desvalorización de existencias se determina de manera específica, de acuerdo a su nivel de rotación y a criterio de la Gerencia. Dicha estimación se carga a los resultados del ejercicio en que ocurren tales reducciones. (g) Instrumentos financieros Los instrumentos financieros se definen como cualquier contrato que da lugar, simultáneamente, a un activo financiero en una empresa y a un pasivo financiero o a un instrumento de capital en otra empresa. Los principales activos y pasivos financieros presentados en el balance general consolidado son: efectivo y equivalentes de efectivo, inversiones financieras, cuentas por cobrar y por pagar comerciales, cuentas por cobrar y por pagar a partes relacionadas, otras cuentas por cobrar y por pagar (excepto el impuesto a la renta), sobregiros y préstamos bancarios, obligaciones financieras, y los instrumentos derivados. Los instrumentos financieros se clasifican como activo, pasivo o instrumento de patrimonio según la sustancia del acuerdo contractual que les dio origen. Los intereses, las ganancias y las pérdidas generadas por un instrumento financiero clasificado como pasivo, se registran como gastos o ingresos en el estado consolidado de ganancias y pérdidas. Los instrumentos financieros se compensan cuando la Compañía y sus subsidiarias tienen el derecho legal de compensarlos y la Gerencia tiene la intención de cancelarlos sobre una base neta, o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente. En opinión de la Gerencia, los saldos presentados en los activos y pasivos financieros al 31 de diciembre de 2009 y 2008, no difieren significativamente de sus valores razonables en el mercado. En las respectivas notas sobre políticas contables se revelan los criterios sobre el reconocimiento y valuación de estas partidas. Valor razonable: El valor razonable es el monto por el que un activo puede ser intercambiado entre un comprador y un vendedor debidamente informados, o puede ser cancelada una obligación, entre un deudor y un acreedor con suficiente información, bajo los términos de una transacción de libre competencia. Los valores de los principales instrumentos financieros de la Compañía y sus Subsidiarias se detallan a continuación: 

El valor en libros de los activos y pasivos corrientes es similar a su valor razonable debido a su vencimiento en el corto plazo.



El valor en libros de la inversión en bonos de Titulización correspondiente al Patrimonio Fideicometido de Panificadora Bimbo del Perú S.A., es similar a su valor razonable sobre la base de comparación con el costo amortizado, bajo el método de la tasa de interés efectiva. - 20 -



El valor en libros de los préstamos y de las obligaciones financieras, incluyendo su parte corriente, es similar a su valor razonable sobre la base de la comparación de sus tasas de interés con las vigentes en el mercado para deudas similares.

(h) Instrumentos financieros derivados La Compañía y sus Subsidiarias utilizan instrumentos financieros derivados para reducir el riesgo de las variaciones en el tipo de cambio de sus cuentas por pagar en moneda extranjera. Los instrumentos financieros derivados se contabilizan de acuerdo con la aplicación de la NIC 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición”. Los contratos de instrumentos financieros derivados para los cuales la Compañía y sus subsidiarias han establecido una relación de cobertura de valor razonable son registrados como activos o pasivos en el balance general consolidado y se presentan a su valor razonable. Los cambios en el valor razonable se presentan en el estado de ganancias y pérdidas en el rubro de (pérdida) ganancia neta en instrumentos financieros derivados. Los instrumentos financieros derivados son evaluados al inicio de la cobertura, y se consideran altamente efectivos si están dentro de un rango de 80-125%. Estas coberturas pueden ser efectivas o no para compensar el riesgo de variaciones en el tipo de cambio de las cuentas por pagar en moneda extranjera reconocidas en los estados financieros consolidados, en ambos casos los cambios en el valor razonable son registrados directamente en los resultados del ejercicio. Asimismo, la Compañía tiene exposición a riesgos de mercado por cambios en la tasa de interés y utiliza derivados financieros para mitigar parcialmente este riesgo. Los contratos de instrumentos financieros derivados para los cuales la Compañía y sus subsidiarias han establecido una relación de cobertura de flujos de efectivo futuros son registrados como activos o pasivos en el balance general consolidado y se presentan a su valor razonable. En la medida que estas coberturas sean efectivas para compensar el riesgo de cambio en la tasa de interés, los cambios en el valor razonable son registrados directamente a una cuenta patrimonial. Estos montos son transferidos a los resultados del ejercicio en que el pasivo financiero es liquidado y se presentan en el rubro (pérdida) ganancia neta en instrumentos financieros derivados. Dichos instrumentos deben evaluarse periódicamente y considerarse como altamente efectivos en un rango de 80-125% cuando reducen el riesgo asociado que se esté cubriendo. Si en algún momento la cobertura deja de ser efectiva, los cambios en el valor razonable a partir de ese momento, se reflejarán en los resultados del ejercicio. (i)

Inversiones financieras

La Compañía ha clasificado sus inversiones en terceras compañías, cotizadas y no cotizadas en bolsa, como inversiones disponibles para la venta. Las inversiones disponibles para la venta son inicialmente registradas al costo de adquisición y subsecuentemente son valuadas a su valor razonable. El valor razonable de las acciones cotizadas es determinado de acuerdo con su cotización bursátil. Las ganancias y pérdidas no realizadas son registradas en el patrimonio neto y son reconocidas en los resultados del ejercicio en el que las inversiones disponibles para la venta son vendidas o han sufrido un deterioro permanente en su valor. - 21 -

Los dividendos recibidos en efectivo son registrados en los resultados del ejercicio en la fecha en que es reconocido el derecho del accionista a recibir el pago. Las inversiones en empresas relacionadas se registran bajo el método de participación patrimonial. De acuerdo con este método, la inversión inicial se registra al costo, de haber algún exceso entre el valor pagado y el costo se reconoce una plusvalía mercantil la cual no se amortiza sólo se evalúa por deterioro al menos una vez al año (acápite l); posteriormente el valor de la inversión se ajusta para reconocer las variaciones de la participación de la Compañía en el patrimonio neto de las Subsidiarias; mediante el cual la participación en sus cuentas del patrimonio y de sus resultados obtenidos son reconocidos en los estados financieros consolidados con cargo o crédito, según corresponda, al valor en libros de la inversión. Los dividendos recibidos en acciones se acreditan al valor de las inversiones. (j)

Inmuebles, maquinaria y equipo

Los inmuebles, maquinaria y equipo se registran al costo más revaluación determinado sobre la base de valorizaciones realizadas por tasadores independientes, menos su depreciación acumulada. El mayor valor en libros que surge de la revaluación de inmuebles, maquinaria y equipo se acredita a la cuenta excedente de revaluación en el patrimonio neto. Los desembolsos posteriores sólo se reconocen como costo adicional de ese activo únicamente cuando mejoran las condiciones del bien por encima de la evaluación normal del rendimiento estimado originalmente para el mismo. Los gastos de mantenimiento y reparación son cargados a los resultados cuando se incurren. Cuando el valor en libros de un activo es mayor que su valor recuperable estimado se registra la pérdida por deterioro correspondiente. El costo y la depreciación acumulada de los activos vendidos o retirados son eliminados de sus respectivas cuentas y la utilidad o pérdida se afecta a los resultados del ejercicio. La depreciación de estos bienes se calcula por el método de línea recta a tasas que se consideran suficientes para absorber el costo de los activos o su valor revaluado al término de su vida útil. Los rangos de tasas de depreciación estimadas son como sigue:

Rango de Tasas (%) Edificios y otras construcciones Maquinaria y equipo Unidades de transporte Muebles y enseres Equipos diversos y de cómputo

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1 - 10 2 - 20 5 - 20 2 - 20 2 - 33.33

Las tasas estimadas y el método de depreciación son revisados en forma periódica por la Gerencia sobre la base de los beneficios económicos previstos para los componentes de inmuebles, maquinaria y equipo. (k) Activos disponibles para la venta Activos disponibles para la venta (plantas inoperativas), son registrados a su valor de tasación determinado anualmente por un profesional independiente. La Gerencia está comprometida en un plan permanente de venta de dichos activos. (l)

Activos intangibles

Los activos intangibles se registran al costo de adquisición y están presentados netos de amortización y de pérdida por deterioro acumulada. La amortización se determina siguiendo el método de línea recta en base a la vida útil estimada de los activos, en períodos que varían entre 2 y 10 años. La amortización anual se reconoce como gasto. La plusvalía mercantil, que representa la diferencia entre el costo de adquisición de diversas entidades y el valor razonable de sus activos netos a la fecha de adquisición, no se amortiza, en cambio, debe someterse a una prueba de deterioro de valor al menos una vez al año. (m) Pérdida por deterioro Cuando existen acontecimientos o cambios económicos que indiquen que el valor de un activo de larga vida pueda no ser recuperable, la Gerencia revisa el valor en libros de estos activos. Si luego de este análisis resulta que su valor en libros excede su valor recuperable, se reconoce una pérdida por deterioro en el estado consolidado de ganancias y pérdidas, o se disminuye el excedente de revaluación en el caso de activos que han sido revaluados, por un monto equivalente al exceso del valor en libros. Los importes recuperables se estiman para cada activo o, si no es posible, para cada unidad generadora de efectivo. El valor recuperable de un activo de larga vida o de una unidad generadora de efectivo, es el mayor valor entre su valor razonable menos los costos de venta y su valor de uso. El valor razonable menos los costos de venta de un activo de larga vida o de una unidad generadora de efectivo, es el importe que se puede obtener al venderlo, en una transacción efectuada en condiciones de independencia mutua entre partes bien informadas, menos los correspondientes costos de venta. El valor de uso es el valor presente de los flujos futuros de efectivo estimados que se espera obtener de un activo o de una unidad generadora de efectivo. (n) Arrendamiento financiero Los arrendamientos financieros se registran, al inicio del arrendamiento, como activos y pasivos a montos iguales al valor razonable de los activos recibidos en arrendamiento. Estos activos se deprecian siguiendo el método de línea recta en base a su vida útil estimada para bienes similares propios. La depreciación anual se reconoce como gasto.

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(o) Costos de financiamiento Los costos de financiamiento se reconocen como gasto en el ejercicio en que son incurridos. (p) Arrendamiento operativo Los pagos por arrendamiento operativo se reconocen como gasto siguiendo el método de línea recta durante el plazo de arrendamiento. (q) Transacciones de venta con pacto de retro-arrendamiento financiero La ganancia obtenida en la venta de bienes del activo fijo en pacto de retro-arrendamiento financiero se difiere y se amortiza durante el plazo del contrato de arrendamiento. (r) Bonos El valor de la obligación por emisión de bonos es similar a su valor razonable sobre la base de comparación con el costo amortizado bajo el método de la tasa de interés efectiva y se registra a su valor nominal. Los intereses se reconocen en los resultados del ejercicio cuando se devengan. (s)

Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando la Compañía y subsidiarias tienen una obligación presente (legal o implícita) como resultado de un evento pasado, es probable que se requiera de la salida de recursos para liquidar la obligación y es posible estimar su monto confiablemente. Cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo es importante, el monto de la provisión es el valor presente de los gastos que se espera incurrir para cancelarla. Cuando la Compañía y subsidiarias estiman que una provisión es reembolsable, por ejemplo en los casos cubiertos por contratos de seguro, el reembolso es reconocido por separado como activo sólo si dicho reembolso es virtualmente cierto. (t)

Pasivos y activos contingentes

Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros consolidados. Estos se revelan en notas a los estados financieros consolidados, a menos que la posibilidad de que se desembolse un flujo económico sea remota. Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros consolidados y sólo se revelan cuando es probable que se produzca un ingreso de recursos. Las partidas tratadas previamente como pasivos o activos contingentes, serán reconocidas en los estados financieros consolidados del periodo en el cual ocurra el cambio de probabilidades, esto es, cuando en el caso de pasivos se determine que sea probable, o virtualmente seguro en el caso de activos, que se producirá una salida o un ingreso de recursos, respectivamente. - 24 -

(u) Beneficios a los trabajadores Los beneficios a los trabajadores son reconocidos como un pasivo cuando el trabajador ha prestado los servicios a cambio del derecho de recibir pagos en el futuro. (v) Reconocimiento de ingresos, costos y gastos Los ingresos por venta de productos se reconocen en el resultado del ejercicio cuando se transfieren al comprador los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los productos y es probable que los beneficios económicos relacionados con la transacción fluirán a la Compañía y sus subsidiarias. Los ingresos por dividendos, cuando se establece el derecho a cobrarlos. El costo de ventas se registra en el resultado del ejercicio cuando se entregan los bienes, en forma simultánea al reconocimiento de los ingresos. Los gastos se registran en los períodos con los cuales se relacionan y se reconocen en los resultados del ejercicio cuando se devengan, independientemente del momento en que se paguen. (w) Ingresos y gastos financieros Los ingresos y gastos financieros se registran en el resultado del ejercicio en los períodos con los cuales se relacionan y se reconocen cuando se devengan, independientemente del momento en que se perciben o desembolsan. (x) Diferencias de cambio Las diferencias de cambio generadas por el ajuste de los saldos de activos y pasivos expresados en moneda extranjera, por variaciones en el tipo de cambio después del registro inicial de las transacciones, son reconocidas como ingreso o gasto, según corresponde, del ejercicio en el cual surgen. (y) Impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido El pasivo por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido se reconoce por todas las diferencias temporales gravables entre el valor en libros de los activos y pasivos y su base tributaria, sin tener en cuenta el momento en que se estime que las diferencias temporales que le dieron origen, serán reversadas. El activo por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido se reconoce por las diferencias temporales deducibles entre el valor en libros de los activos y pasivos y su base tributaria, en la medida en que sea probable que en el futuro, la Compañía y sus subsidiarias dispondrán de suficiente renta gravable contra la cual puedan aplicar las diferencias temporales que reviertan dentro del plazo establecido, de ser el caso. El pasivo y activo se miden a la tasa de impuesto a la renta y al porcentaje de participación de los trabajadores, que se espera aplicar a la renta gravable en el año en que este pasivo sea liquidado o el activo sea realizado, usando la tasa de impuesto a la renta y el porcentaje de participación de los trabajadores promulgada o sustancialmente promulgada en la fecha del balance general consolidado. - 25 -

El impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido se reconoce como gasto o ingreso del período, o se carga o abona directamente al patrimonio cuando se relaciona con partidas que han sido cargadas o abonadas directamente al patrimonio. (z) Utilidad neta por acción La utilidad neta básica y diluida por acción resulta de dividir la utilidad neta atribuible a los accionistas entre el promedio ponderado del número de acciones en circulación en el período. (aa) Efectivo y equivalentes de efectivo Efectivo comprende efectivo en caja y depósitos de libre disponibilidad. Equivalentes de efectivo comprende inversiones financieras de corto plazo, con vencimientos menores a tres meses, fácilmente convertibles, en montos conocidos de efectivo y no están sujetas a riesgos significativos de cambios en su valor.

3.

ADMINISTRACION DE RIESGOS FINANCIEROS Durante el curso normal de sus operaciones la Compañía y sus subsidiarias están expuestas a una variedad de riesgos financieros. El programa de administración de riesgos de la Compañía y sus subsidiarias se concentra principalmente en los mercados financieros y trata de minimizar potenciales efectos adversos en el desempeño financiero de la Compañía y sus subsidiarias. Las Gerencias financieras tienen a su cargo la administración de riesgos; es decir, identifican, evalúan y cubren los riesgos financieros. (a) Riesgo de mercado (i)

Riesgo de tipo de cambio

La Compañía factura la venta local de sus productos principalmente en nuevos soles, lo cual le permite hacer frente a sus obligaciones en esta moneda. El riesgo de tipo de cambio surge de las cuentas por cobrar por ventas al exterior, de los préstamos otorgados/recibidos en dólares estadounidenses a/de empresas relacionadas que se mantienen en esa moneda. Para mitigar este riesgo la Compañía y sus subsidiarias consolidadas utilizan contratos a futuro (forwards) para cubrir su exposición al riesgo de tipo de cambio. Al 31 de diciembre de 2009, la Compañía y sus subsidiarias consolidadas mantienen contratos de compra de dólares estadounidenses a futuro con entidades financieras por (en miles) US$60,000 (US$184,692 en 2008) con vencimiento entre mayo de 2010 y mayo de 2013. En el año 2009, las operaciones de compra a futuro de moneda extranjera originaron una pérdida neta de aproximadamente (en miles) S/.41,364 (ganancia neta de S/.25,385 en 2008) que se presentan en el estado consolidado de ganancias y pérdidas, el pasivo (activo en 2008) correspondiente se muestra como otras cuentas por pagar (cobrar en 2008) en el balance general consolidado.

- 26 -

Al cierre del ejercicio, los saldos de activos y pasivos financieros denominados en moneda extranjera, están expresados en nuevos soles al tipo de cambio de oferta y demanda publicado por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) vigente a esa fecha, el cual fue S/.2.891 venta, y S/.2.888 compra (S/.3.142 venta, y S/.3.137 compra al 31 de diciembre de 2008) por US$1.00, y se resumen como sigue: 2009 US$000

2008 US$000

Activos: Efectivo y equivalentes de efectivo Cuentas por cobrar comerciales y a empresas relacionadas Otras cuentas por cobrar

2,622 28,515 1,576

7,724 35,831 752

Total

32,713

44,307

Pasivos: Sobregiros bancarios y préstamos bancarios Cuentas por pagar comerciales Otras cuentas por pagar Obligaciones financieras a largo plazo

74,339 31,706 3,256 60,128

175,742 54,139 2,684 94,195

169,429

326,760

Posición de compra de derivados de cobertura

60,000

184,692

Posición pasiva neta

76,716

97,761

Total

En el año 2009, la Compañía y sus Subsidiarias registraron ganancia neta por diferencia de cambio de (en miles) S/.45,615 (pérdida neta por diferencia de cambio de S/.54,332 en el año 2008) (Nota 29). Los porcentajes de devaluación (revaluación) del nuevo sol en relación con el dólar estadounidense, calculada en base al tipo de cambio de oferta y demanda - venta publicado por la SBS, y los porcentajes de inflación (deflación), según el Indice de Precios al por Mayor a Nivel Nacional (IPM), en los últimos cinco años, fue como sigue:

Año

2009 2008 2007 2006 2005

Devaluación (revaluación) % (7.99) 4.84 (6.26) (6.82) 4.51 - 27 -

Inflación (deflación) % (5.05) 8.79 5.24 1.33 3.60

(ii) Riesgo de tasa de interés La Compañía y sus subsidiarias consolidadas no tiene activos significativos que generen intereses; los ingresos y los flujos de efectivo operativos de la Compañía y sus subsidiarias consolidadas son independientes de los cambios en las tasas de interés en el mercado. La Compañía y sus subsidiarias pueden tomar financiamientos con tasas de interés fija o variable tomando como lineamientos obtener un bajo costo financiero. En algunos casos, después de tomada la deuda, se hace seguimiento a la tasa obtenida comparando las tasas iniciales versus la tasa spot y futuras y realizando de ser necesario, operaciones de derivados para atenuar el impacto de la fluctuación en las tasas. Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, la Compañía y sus subsidiarias tienen firmados contratos de cobertura de tasas de interés para intercambiar tasas variables por fijas y de reducir el riesgo de fluctuaciones en la tasa de interés (Nota 23). Asimismo, los flujos de caja operativos de la Compañía y sus subsidiarias son sustancialmente independientes de los cambios de las tasas de interés del mercado; por lo tanto en opinión de la Gerencia, la Compañía y sus subsidiarias no tienen una exposición importante a los riesgos de fluctuaciones en las tasas de interés. (b) Riesgo crediticio Los activos financieros de la Compañía y sus subsidiarias potencialmente expuestos a concentraciones significativas de riesgo de crédito, consisten principalmente en depósitos en bancos y cuentas por cobrar comerciales. Con respecto a los depósitos en bancos, la Compañía al 31 de diciembre de 2009 concentra el 69% de sus saldos de efectivo y equivalentes de efectivo en una entidad financiera local. Al respecto, la Compañía no estima pérdidas significativas que surjan de este riesgo debido a que se trata de una entidad con prestigio crediticio internacional. Con respecto a las cuentas por cobrar comerciales, la Gerencia considera que el riesgo crediticio está mitigado debido a que sus clientes tienen periodos de cobro de 30 días, no habiéndose presentado problemas significativos de cobranza dudosa en el pasado. Asimismo, los saldos de cuentas por cobrar comerciales están presentados en el balance general netos de la estimación de deterioro de cuentas por cobrar. La Compañía y sus subsidiarias consolidadas colocan sus excedentes de liquidez en instituciones financieras de prestigio, establece políticas de crédito conservadoras y evalúa constantemente las condiciones existentes en el mercado en el que opera. En consecuencia, la Compañía y sus subsidiarias consolidadas no estiman pérdidas significativas que surjan de este riesgo. (c) Riesgo de liquidez La administración es prudente frente al riesgo de liquidez y mantiene suficiente efectivo y equivalentes de efectivo; así como la posibilidad de mantener un nivel adecuado de financiamiento que le permita hacer frente a sus obligaciones. - 28 -

A continuación se presenta un análisis de los pasivos financieros de la Compañía y sus subsidiarias clasificados según el periodo restante para llegar a ese vencimiento a la fecha del balance general consolidado: Menos de 1 año S/.000

Entre 1 y 2 años S/.000

Entre 2 y 5 años S/.000

Más de 5 años S/.000

Sobregiros bancarios y préstamos bancarios Obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales Otras cuentas por pagar

221,739 57,214 296,629 109,323

159,938 3,743

149,760 -

12,741 -

221,739 379,653 296,629 113,066

Total

684,905

163,681

149,760

12,741

1,011,087

576,509 92,629 351,002 91,421

142,131 4,866

126,394 -

21,234 -

576,509 382,388 351,002 96,287

1,111,561

146,997

126,394

21,234

1,406,186

Total S/.000

Al 31 de diciembre de 2009

Al 31 de diciembre de 2008 Sobregiros bancarios y préstamos bancarios Obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales Otras cuentas por pagar Total

La Gerencia administra el riesgo liquidez asociado con los importes presentados anteriormente, manteniendo un nivel suficiente de efectivo y equivalente de efectivo proveniente de sus actividades de operación y la posibilidad de tener financiamiento a través de una adecuada cantidad de fuentes de crédito. (d) Administración del riesgo de capital El objetivo de la Compañía y sus subsidiarias consolidadas es salvaguardar su capacidad de continuar como empresa en marcha con el propósito de generar retornos a sus accionistas, beneficios a otros grupos de interés y mantener una estructura de capital óptima para reducir el costo del capital. Consistente con la industria, la Compañía y su subsidiarias consolidadas monitorean su capital sobre la base del ratio de apalancamiento, este ratio se calcula dividendo el total patrimonio neto consolidado entre la deuda neta. La deuda neta corresponde al total del endeudamiento (corriente y no corriente) menos el efectivo y equivalentes de efectivo.

- 29 -

El ratio de apalancamiento fue como sigue: 2009 S/.000

2008 S/.000

Sobregiros bancarios y préstamos bancarios Obligaciones financieras a largo plazo Menos: Efectivo y equivalente de efectivo

221,739 379,653 115,684

576,509 382,388 54,687

Deuda neta

485,708

904,210

1,466,463

1,327,738

3.02

1.47

Total patrimonio Ratio apalancamiento

(e) Valor razonable de instrumentos financieros La Gerencia estima que los valores en libros de los instrumentos financieros de la Compañía y sus subsidiarias consolidadas (activos y pasivos corrientes) al 31 de diciembre de 2009 y 2008 no difieren significativamente de sus valores razonables debido a su vencimiento en el corto plazo (Nota 2(g)).

4.

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO Este rubro comprende:

Caja Cuentas corrientes (a) Depositos a plazo (b) Otros Total

2009 S/.000

2008 S/.000

1,004 33,924 80,090 666

3,305 26,079 24,815 488

115,684

54,687

(a) Las cuentas corrientes corresponden a saldos en bancos locales y del exterior, en nuevos soles y dólares estadounidenses y son de libre disponibilidad. (b) Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, la Compañía y sus subsidiarias consolidadas mantenían depósitos a plazo en moneda nacional y dólares estadounidenses en entidades financieras locales, son de vencimiento corriente y generan intereses a la tasa anual efectiva entre 1% y 1.2%.

- 30 -

5.

CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES, NETO Este rubro comprende: 2009 S/.000

2008 S/.000

Facturas por cobrar Facturas por cobrar a empresas relacionadas (Nota 6) Letras por cobrar

453,283 6,425 7,613

465,241 19,740 12,338

Total

467,321

497,319

Estimación de deterioro de cuentas por cobrar

(61,662)

(63,217)

Total

405,659

434,102

Las facturas por cobrar son de vencimiento corriente y no devengan intereses. Ciertas cuentas por cobrar comerciales se encuentran garantizadas con hipotecas, prendas y cartas fianza hasta por (en miles) S/.188,780 (S/.129,295 al 31 de diciembre de 2008). El movimiento en la estimación por deterioro de cuentas por cobrar fue como sigue:

2009 S/.000

2008 S/.000

Saldos iniciales Adiciones Recuperos Castigos Diferencia de cambio

63,217 4,279 (2,534) (1,470) (1,830)

48,496 17,900 (793) (2,312) (74)

Saldos finales

61,662

63,217

En opinión de la Gerencia, el saldo de la estimación por deterioro de cuentas por cobrar, determinada según los criterios indicados en la Nota 2 (e), cubre adecuadamente el riesgo de pérdidas por cuentas por cobrar de dudosa recuperabilidad al 31 de diciembre de 2009 y 2008.

- 31 -

6.

SALDOS Y TRANSACCIONES CON EMPRESAS RELACIONADAS El movimiento en el año 2009, de las cuentas por cobrar y por pagar a empresas relacionadas fue como sigue: Saldos iniciales S/.000

Adiciones S/.000

7,495 4,990 3,665 1,155 890 684 401 196 146 106 12

22,019 128 2,002 1,309 582 1,905 115 255 2,455

(7,495) (23,241) (3,667) (2,838) (1,478) (482) (2,077) (284) (196) (106) (1,923)

(7) 2 (12) (281)

3,768 126 312 723 772 229 27 205 263

19,740

30,770

(43,787)

(298)

6,425

Otras cuentas por cobrar : Cypress Creek Corp. Otras menores

3,913 223

152 -

(80)

(312) -

3,753 143

Total

4,136

152

(80)

(312)

3,896

Por pagar comerciales (Nota 14): Romero Trading S.A. Industrias del Aceite S.A. Industrias del Espino S.A. Ransa Comercial S.A. Trabajos Marítimos S.A. Distribuidora Petrox S.A. Agencia Ransa S.A. Panificadora Bimbo del Perú S.A. Corporación General de Servicios S.A. Otras menores

7,750 3,679 2,828 1,820 1,189 977 835 353 41 4,793

23,835 20,473 25,388 6,709 17,676 17,640 2,627 11,220 35,922

(29,866) (3,679) (20,494) (24,700) (7,728) (17,756) (18,208) (2,980) (11,261) (38,217)

24,265

161,490

(174,889)

(1)

10,865

Otras cuentas por pagar : Cypress Creek Corp. Otras menores

3,919 3,165

152 -

(783)

(318) -

3,753 2,382

Total

7,084

152

(783)

(318)

6,135

Por cobrar comerciales (Nota 5) : Industrias del Aceite S.A. Panificadora Bimbo del Perú S.A. Multimercados Zonales S.A. Corporación General de Servicios S.A. Ransa Comercial S.A. Industria Textil Piura S.A. Romero Trading S.A. Agrícola del Chira S.A. Industrias del Espino S.A. Agropecuaria del Shanusi S.A. Otras menores Total

Total

- 32 -

Deducciones S/.000

Diferencia en cambio S/.000 -

3 (5) 1 -

Saldos finales S/.000

1,719 2,810 2,503 171 897 267 2,498

(a)

Las cuentas por cobrar y por pagar comerciales se originan principalmente por compra y venta de productos y diversos servicios, son consideradas de vencimiento corriente, no devengan intereses y no cuentan con garantías específicas.

(b)

Las otras cuentas por cobrar y por pagar comprenden principalmente préstamos a corto plazo para capital de trabajo en dólares estadounidenses, son consideradas de vencimiento corriente, no cuentan con garantías específicas y devengan una tasa efectiva de interés anual del 8%, excepto las otras cuentas por cobrar a Cypress Creek Corp. que corresponden a préstamos otorgados a dicha empresa relacionada, y devengan un interés anual LIBOR más 2.5%.

Las principales transacciones con empresas relacionadas comprenden:

2009 S/.000

2008 S/.000

Ingresos por ventas de bienes y servicios: Industrias del Espino S.A. Panificadora Bimbo del Perú S.A. Industrias del Aceite S.A. Corporación General de Servicios S.A. Ransa Comercial S.A. Romero Trading S.A. Industrial Textil de Piura S.A. Multimercados Zonales S.A. Distribuidora Petrox S.A. Orus S.A. Otros menores

214 18,503 1,682 1,100 1,601 489 107 79 30 2,052

24,609 22,145 13,823 3,044 2,278 1,055 892 149 122 19 337

Total (Nota 24)

25,857

68,473

127

199

25,984

68,672

Ingresos financieros por intereses Total ingresos

- 33 -

2009 S/.000

2008 S/.000

Egresos: Costos y gastos incluidos en el costo de ventas y gastos operativos: Romero Trading S.A. Industrias del Espino S.A. Agencias Ransa S.A. Distribuidora Petrox S.A. Industrias del Aceite S.A. Industrial Textil Piura S.A. Trabajos Marítimos S.A.

20,029 17,204 14,823 14,853 3,010 5,637

43,631 29,724 16,113 15,054 10,798 6,148 5,247

Total

75,556

126,715

Gastos de ventas y administración: Orus S.A. Corporación General de Servicios S.A. Ransa Comercial S.A. Otros menores

8,784 9,428 21,334 20,603

13,309 15,400 15,821 18,410

Total

60,149

62,940

135,705

189,655

Total egresos

Los servicios de almacenaje, desaduanaje, trámites de aduana y otros servicios son realizados a través de Agencias Ransa S.A., mientras que los servicios de agenciamiento son prestados por Trabajos Marítimos S.A. Adicionalmente, Ransa Comercial S.A. brinda los servicios de archivo y custodia de documentación; y de almacenamiento y transporte de los productos entre las plantas y almacenes de las sucursales. Los servicios de contraloría, auditoría interna, asesoría legal, administración de la red de comunicaciones, entre otros servicios, se reciben de Corporación General de Servicios S.A. Como consecuencia del siniestro (incendio) ocurrido el 3 de diciembre de 2009 en los almacenes de la empresa relacionada Ransa Comercial S.A.; quien mantiene en custodia los documentos y libros contables y laborales de Alicorp S.A.A. y de su Subsidiaria Molinera Inca S.A., se perdió la totalidad de la información con fecha anterior a abril de 2009, y la información de enero 2007 a setiembre 2009, respectivamente. Al respecto, ambas compañías cumplieron con efectuar las comunicaciones de Ley a la Superintendencia de Administración Tributaria (SUNAT) y entidades públicas correspondientes. Asimismo, se ha solicitado a SUNAT se otorgue un plazo adicional de 360 días para la recuperación de la información de sustento tributario. A la fecha, Alicorp S.A.A. no tiene respuesta a tal solicitud, en el caso de Molinera Inca S.A. la solicitud ha sido parcialmente aceptada, siendo el plazo hasta el 29 de octubre de 2010. - 34 -

En general, las transacciones entre la Compañía y sus empresas subsidiarias y relacionadas se han realizado en el curso normal de las operaciones y no se efectuaron en condiciones más favorables a las que se hubieran otorgado a terceros. 7.

OTRAS CUENTAS POR COBRAR El movimiento en otras cuentas por cobrar del año 2009 fue como sigue: Saldos Iniciales Corriente No corriente S/.000 S/.000

Instrumentos financieros derivados (a) Saldo a favor de impuestos - Subsidiarias del exterior Saldo a favor de impuesto a la renta (b) Reintegro tributario (c) Impuesto general a las ventas (d) Adelantos a proveedores Seguros Reclamos tributarios (e) Otros Total Estimación de deterioro de cuentas por cobrar Total

53,876

-

25,054 19,068 18,301 17,403 17,444 2,725 2,557 26,744 183,172 (5,997)

Deducciones S/.000

9,360

(59,126)

1,053

2,413 4,907 1,385,076 2,701 248 30,058

1,053

1,434,763

-

177,175

Adiciones S/.000

1,053

1,434,763

Saldos Finales Corriente No corriente S/.000 S/.000

(633) (19,068) (2,212) (17,403) (1,386,008) (3,535) (36,033)

4,110 24,421 18,502 4,907 16,512 1,891 2,805 20,982

840

(1,524,018)

94,130

840

(5,997)

-

88,133

840

(1,524,018)

-

(a) Al 31 de diciembre de 2009, comprende la ganancia obtenida en relación a la variación del tipo de cambio del contrato Fixed Cross Currency Swap con el ABN Amro Bank N.V. Al 31 de diciembre de 2008 comprendía: (i) la ganancia de (en miles) S/.19,170 obtenida en relación a la variación del tipo de cambio del contrato Fixed Cross Currency Swap con el ABN Amro Bank N.V. así como el valor razonable de las operaciones abiertas del referido contrato por (en miles) S/.29,754; y (ii) la ganancia obtenida de (en miles) S/.4,952 por las operaciones de los contratos de cobertura forwards. (b) Al 31 de diciembre de 2008, comprendía el saldo a favor del impuesto a la renta, el cual fue recuperado aplicándolo como crédito contra los pagos a cuenta y de regularización del referido impuesto durante el año 2009. (c) Saldo a favor de la subsidiaria consolidada Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. se compone del impuesto general a las ventas, que de acuerdo con la legislación vigente para la zona de selva, será reintegrado por la Superintendencia Nacional de Administración Tributaria (SUNAT). (d) El crédito fiscal por impuesto general a las ventas (IGV) al 31 de diciembre de 2009 y 2008, corresponde al saldo del IGV pagado en la adquisición de bienes y servicios, que será aplicado en el ejercicio 2009 con el IGV por pagar generado por las operaciones gravadas con dicho impuesto, efectuadas por la Compañía y sus Subsidiarias. (e) El saldo comprende principalmente a un reclamo a la Administración Tributaria relacionado a los pagos a cuenta del impuesto mínimo a la renta del año 1996, efectuados por Alicorp S.A.A. y Nicolini Hermanos S.A. - 35 -

8.

EXISTENCIAS Este rubro comprende: 2009 S/.000

2008 S/.000

Mercaderías Productos terminados Subproductos Productos en procesos Materia prima y materiales auxiliares Envases y embalajes Suministros diversos Existencias por recibir

20,022 100,119 3,754 29,988 279,347 17,987 8,312 17,913

25,121 141,634 13,148 36,942 385,949 25,682 12,173 18,890

Total

477,442

659,539

Estimación para desvalorización de existencias Total

(3,144) 474,298

(3,420) 656,119

En opinión de la Gerencia, la estimación para desvalorización de existencias cubre adecuadamente el riesgo de desvalorización al 31 de diciembre de 2009 y 2008.

- 36 -

9.

INVERSIONES FINANCIERAS Este rubro comprende inversiones en acciones de capital en empresas relacionadas como sigue:

Cantidad de acciones

Empresas relacionadas no cotizadas en bolsa: Panificadora Bimbo del Perú S.A. 2,539,242 Industrial Textil Piura S.A. 7,372,629 Bimar S.A. 424,328 Corporación General de Servicios S.A. 880,000

Participación en el Capital %

Valor nominal unitario S/.

30.00 10.59 30.00 14.47

10.00 1.00 10.00 1.00

Total Empresas relacionadas cotizadas en bolsa: Credicorp Ltd. Inversiones Centenario S.A. Universal Textil S.A.

505,845 711,542 703,162

0.54 0.49 0.55

14.46 1.00 1.00

Total Terceros no cotizados en bolsa: Fábrica de Tejidos La Bellota S.A. Otros menores

302,345

1.59

1.00

Total Terceros cotizados en bolsa: Inversiones Pacasmayo S.A. Otros menores

950,548

Total Bonos: Panificadora Bimbo del Perú S.A. Total inversiones netas

0.43

1.00

Valor en Libros 2009 2008 S/.000 S/.000

24,863 9,584 4,229 655

19,984 9,505 4,212 1,525

39,331

35,226

111,713 3,558 1,662

79,770 2,917 485

116,933

83,172

273 75

273 76

348

349

40 497

1,458 199

537

1,657

3,504

3,904

160,653

124,308

La participación en los resultados de las empresas en las que la Compañía y sus Subsidiarias mantienen inversiones en el año 2009 fue una pérdida de (en miles) S/.3,820 (un ingreso de S/.3,136 en el año 2008). En el año 2009, la Compañía registró una ganancia neta no realizada de inversiones disponibles para la venta cotizadas en bolsa con abono a resultados acumulados por (en miles) S/.31,301 (en el año 2008 registró una pérdida no realizada de (en miles) S/.35,711). Al 31 de diciembre de 2009, el patrimonio neto de Panificadora Bimbo del Perú S.A. ascendió a (en miles) S/.82,874. - 37 -

10.

INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO, NETO El movimiento en el costo más revaluación y en depreciación acumulada de inmuebles, maquinaria y equipo en los años 2009 y 2008 fue como sigue:

Terrenos S/.000 Costo: Saldos al 1 de enero de 2008 Adiciones Retiros o ventas Otros cambios Saldos al 31 de diciembre de 2008 Adiciones Retiros o ventas Otros cambios Saldos al 31 de diciembre de 2009

201,590 2,190 (2,255) 1,624 203,149 401 (964) (9,433) 193,153

Depreciación: Saldos al 1 de enero de 2008

-

Adiciones Retiros o ventas Otros cambios

-

Saldos al 31 de diciembre de 2008

-

Adiciones Retiros o ventas Otros cambios

-

Saldos al 31 de diciembre de 2009

-

Edificios y otras construcciones S/.000

Maquinaria y equipo S/.000

452,662

577,533

18,817 (1,187) 1,015 471,307 87 (650) 47,576

Unidades de transporte S/.000

19,343

56,533 (2,470) 20,677

1,660 (821) 183

652,273

20,365

(4,920) 219,781

96 (266) 2,145

Muebles y enseres S/.000

Equipos diversos y de cómputo S/.000

Unidades de reemplazo S/.000

Unidades por recibir S/.000

38,919

127,082

2,797

10,908

5,067 (202) (323) 43,461 12 (192) (1,015)

15,255 (1,113) 440 141,664 1,110 (921) 20,982

(32) 36

4,589 (315)

Obras en curso S/.000

58,248 77,851 5,112

2,801

15,182

141,211

1,241

(12,762)

83,269 (144,409)

518,320

867,134

22,340

42,266

162,835

4,042

2,420

80,071

233,508

245,503

15,859

31,982

69,400

-

-

-

15,439 (834) 18

-

-

-

36,330

84,023

-

-

-

1,340 (164) (2,301)

11,981 (710) (629)

-

-

-

10,148 (474) 3,272 246,454 12,083 (112) 2,942

49,903 (1,868) 21,176

1,853 (641) 127

314,714

17,198

50,742 (3,230) 63,385

1,303 (276) 229

4,806 (183) (275)

261,367

425,611

18,454

35,205

94,665

-

-

Total S/.000

1,489,082 181,962 (8,080) 28,449 1,691,413 84,975 (7,913) 124,106 1,892,581

596,252 82,149 (4,000) 24,318 698,719 77,449 (4,492) 63,626 835,302

Costo neto: Al 31 de diciembre de 2008

203,149

224,853

337,559

3,167

7,131

57,641

2,801

15,182

141,211

992,694

Al 31 de diciembre de 2009

193,153

256,953

441,523

3,886

7,061

68,170

4,042

2,420

80,071

1,057,279

- 38 -

(a) Inmuebles, maquinaria y equipo incluye un monto de (en miles) S/.37,206 que corresponde al mayor valor por revaluación principalmente de terrenos (Nota 20). (b) En el año 2008, la Compañía suscribió contratos de arrendamiento financiero, con instituciones financieras locales, para la adquisición de ciertas maquinarias por aproximadamente (en miles) S/.44,898 por un plazo de 36 meses con vencimientos mensuales. Al 31 de diciembre de 2009, esta obligación se incluye en el rubro de Obligaciones financieras (largo plazo). (c) Otros cambios, en el año 2009, comprende principalmente: (i) la transferencia de maquinaria y equipo totalmente depreciada que se encontraba como parte de activos disponibles para la venta, cuyo costo y depreciación acumulada fue de (en miles) S/.66,427; y (ii) el mayor valor asignado a activos fijos proveniente de la reasignación del importe pagado en la adquisición de empresas determinada en la Nota 12, por (en miles) S/.76,479, el cual es depreciado considerando la misma vida útil de los activos relacionados. En el año 2008, comprende principalmente la transferencia de la planta Trujillo Nicolini que se mantenía en el rubro de activos disponibles para la venta (Nota 11), y está siendo acondicionada para su operación, siendo su costo de (en miles) S/.26,578 y su depreciación acumulada de (en miles) S/.22,283. (d) La Gerencia ha revisado las proyecciones de los resultados esperados por los años remanentes de vida útil de los activos fijos, y en opinión de la Gerencia, los valores recuperables de sus inmuebles, maquinaria y equipo al 31 de diciembre de 2009 y 2008, son mayores a sus valores en libros, por lo que no es necesario constituir ninguna provisión por pérdida por deterioro para esos activos a la fecha de los estados financieros consolidados. (e) El rubro de obras en curso incluye principalmente la compra de nuevas líneas de producción del negocio de consumo masivo. (f)

Al 31 de diciembre de 2009, se tiene maquinaria y equipo, y muebles y enseres por (en miles) S/.252,787 (S/.158,353 en el año 2008) totalmente depreciados, que todavía se encuentran en uso.

(g) La Compañía mantiene seguros vigentes sobre sus principales activos, de conformidad con las políticas establecidas por la Gerencia.

- 39 -

11. ACTIVOS DISPONIBLES PARA LA VENTA, NETO El movimiento de esta cuenta durante el año 2009 fue como sigue: Fecha de paralización

Fábrica de Jabones Pisco Desmotadora Palpa Desmotadora Catacaos Desmotadora Olpisa Fábrica Huacho Sulfargen - Argentina

Junio 1996 Enero 2000 Enero 2000 Enero 2001 Diciembre 2001 Julio 2006

Total

Saldos Iniciales netos No Corriente corriente Total S/.000 S/.000 S/.000

Adiciones Saldos finales netos (Transferencias) Ajuste a No (Ventas) valor de mercado Corriente corriente Total S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

6,258 -

7,221 697 434 260 489

7,221 697 434 260 6,258 489

(28)

(98) 150 136 (218) 225 -

6,483 -

7,123 847 570 42 461

7,123 847 570 42 6,483 461

6,258

9,101

15,359

(28)

195

6,483

9,043

15,526

El movimiento de esta cuenta durante el año 2008 fue como sigue: Fecha de paralización

Fábrica de Jabones Pisco Fábrica Trujillo Nicolini Fábrica de Alimentos Lima Desmotadora Palpa Desmotadora Catacaos Desmotadora Olpisa Fábrica Huacho Sulfargen - Argentina

Junio 1996 Noviembre 1996 Setiembre 1997 Enero 2000 Enero 2000 Enero 2001 Diciembre 2001 Julio 2006

Total

Saldos Iniciales netos No Corriente corriente Total S/.000 S/.000 S/.000

Adiciones Saldos finales netos (Transferencias) Ajuste a No (Ventas) valor de mercado Corriente corriente Total S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

-

7,115 4,295 9,666 706 330 312 5,716 -

7,115 4,295 9,666 706 330 312 5,716 -

(4,295) (9,666) 489

106 (9) 104 (52) 542 -

6,258 -

7,221 697 434 260 489

7,221 697 434 260 6,258 489

-

28,140

28,140

(13,472)

691

6,258

9,101

15,359

Debido al cierre de ciertas plantas, la Compañía y sus Subsidiarias mantienen activos realizables cuyo valor de mercado al 31 de diciembre de 2009 es determinado sobre la base de una tasación técnica efectuada por un profesional independiente. Los planes de la Gerencia consideran la venta de los mismos y estiman que cualquier disposición final de tales activos no generará pérdidas significativas para la Compañía y sus Subsidiarias. Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, el valor de tasación está conformado como sigue:

2009 S/.000

2008 S/.000

Terrenos Edificios y construcciones

14,909 617

9,025 6,334

Total

15,526

15,359

En el año 2009, la Compañía registró una ganancia en resultados del ejercicio por el recupero de la pérdida de valor registrado en años anteriores derivado de la medición del valor razonable de los activos disponibles para la venta por (en miles) S/.195 (S/691 al 31 de diciembre de 2008). - 40 -

En el año 2009, la utilidad por venta de activos disponibles para la venta, que se encontraban totalmente depreciados, fue de (en miles) S/.696 (S/.3,488, en el año 2008) y se presenta junto con el recupero de pérdida de valor, en el rubro “ingreso neto de operaciones discontinuadas” del estado consolidado de ganancias y pérdidas.

12. ACTIVOS INTANGIBLES, NETO El movimiento en el costo y amortización acumulada de activos intangibles en los años 2009 y 2008 fue como sigue: Plusvalía Mercantil S/.000

Marcas S/.000

Software S/.000

Otros S/.000

Total S/.000

Costo: Saldos al 1 de enero de 2008

153,016

80,174

72,332

1,401

306,923

Adiciones Bajas Transferencias

132,603 (8,490) -

3,596 -

1,348

(1,401) -

136,199 (9,891) 1,348

Saldos al 31 de diciembre de 2008

277,129

83,770

73,680

-

434,579

Adiciones Bajas Transferencias

(47,410)

57 4,403

139 128

8,793 (15) (37,334)

Saldos al 31 de diciembre de 2009

229,719

88,230

87,807

267

406,023

8,597 (15) 5,545

Amortización acumulada: Saldos al 1 de enero de 2008

-

8,559

57,261

-

65,820

Adiciones

-

6,089

8,699

-

14,788

Saldos al 31 de diciembre de 2008

-

14,648

65,960

-

80,608

Adiciones Transferencias

-

111

8,814 1,621

-

8,814 1,732

Saldos al 31 de diciembre de 2009

-

14,759

76,395

-

91,154

-

353,971

267

314,869

Costo neto: Al 31 de diciembre de 2008

277,129

69,122

7,720

Al 31 de diciembre de 2009

229,719

73,471

11,412

(a)

La plusvalía mercantil corresponde principalmente a la diferencia originada de comparar los valores razonables de los activos y pasivos determinados al 30 de noviembre de 1997 de Nicolini Hermanos S.A. y Compañía Molinera del Perú S.A., al 30 de octubre de 2006 de Asa Alimentos S.A., al 4 de mayo de 2007 de Eskimo - 41 -

S.A. (hoy Alicorp Ecuador S.A.), al 30 de mayo de 2008 de The Value Brands Company de Argentina S.C.A. y The Value Brands Company de San Juan S.A. (Grupo TVB), al 10 de julio de Downford Corporation y sus correspondientes costos de adquisición. Durante 2009, la Compañía completó la estimación del valor razonable, con base a la metodología descrita en la NIIF 3: ”Combinación de Negocios”, de los activos netos de las empresas del Grupo TVB adquiridas en 2008, así como de Downford Corporation y Propersa. Como resultado de dicho análisis, la plusvalía mercantil determinada originalmente fue distribuida a los activos y pasivos de la siguiente forma: Grupo Downford y TVB Propersa S/.000 S/.000

Activos fijos Otros activos Pasivos Plusvalía mercantil

76,479 (4,117) (29,481) 77,201

(1,027) 7,991

Total exceso del costo sobre el valor patrimonial de la inversión

120,082

6,964

2009 S/.000

2008 S/.000

Sobregiros bancarios Préstamos bancarios Financiamiento de importación en moneda extranjera

6,825 214,914

3,165 26,332 547,012

Total

221,739

576,509

13. SOBREGIROS Y PRESTAMOS BANCARIOS Este rubro comprende:

Al 31 de diciembre 2009, comprende principalmente préstamos para financiamientos de importación de materia prima por (en miles) US$74,339 con vencimiento entre enero y agosto de 2010 (US$174,097 en el año 2008, con vencimiento entre enero y agosto de 2009) devengan una tasa promedio de interés anual de 2% (tasa promedio de 4.82% en el año 2008) y no cuentan con garantías específicas.

- 42 -

14. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Este rubro comprende:

2009 S/.000

2008 S/.000

Facturas y provisiones Letras Empresas relacionadas (Nota 6)

277,378 8,386 10,865

313,284 13,453 24,265

Total

296,629

351,002

Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, el saldo de este rubro incluye principalmente cuentas por pagar por la adquisición de materia prima y envases y embalajes, las que son canceladas en un período que fluctúa entre 30 a 90 días.

15. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION A LOS TRABAJADORES CORRIENTE Este rubro comprende: 2009 S/.000

2008 S/.000

Impuesto a la renta (a) Participación de los trabajadores

50,642 43,391

23,161

Total

94,033

23,161

(a) Corresponden a la provisión por impuesto a la renta corriente deducidos los pagos a cuenta del referido impuesto. En el año 2008, resultó saldo a favor (Nota 7).

- 43 -

16. OTRAS CUENTAS POR PAGAR Este rubro comprende:

Tributos y contribuciones Remuneraciones Intereses Provisiones Bonos de productividad Ajuste al valor razonable de operaciones de cobertura (a) Administradoras de fondos de pensiones (AFP) ESSALUD Publicidad Diversas Total

2009 S/.000

2008 S/.000

21,673 11,183 5,527 5,231 4,600 1,873 1,261 981 852 50,007

14,305 7,649 11,721 1,976 3,048 2,071 1,951 1,521 40,095

103,188

84,337

(a) Al 31 de diciembre de 2009, comprende la pérdida generada por el efecto de reconocer el valor razonable de las operaciones abiertas del contrato Fixed Cross Currency Swap con el ABN Amro Bank N.V. Al 31 de diciembre de 2008, comprendió principalmente i) la pérdida de (en miles) S/.360 por la variación de la tasa de interés obtenida del contrato Swap que se mantuvo con el Citibank N.A. así como la pérdida de (en miles) S/.1,875 por el efecto de reconocer el valor razonable de las operaciones abiertas del referido contrato, y ii) (en miles) S/.813 correspondiente al valor razonable de las operaciones abiertas del contrato Swap que se mantuvo con el ABN Amro Bank N.V. de Patrimonio Fideicometido.

- 44 -

17.

OBLIGACIONES FINANCIERAS Total

Saldos pendientes de pago

Clase de Nombre del acreedor

obligación

Corriente Vencimiento

Varios (a)

Bonos de titulización

Entre marzo 2008 y diciembre 2009

Varios (b)

Bonos corporativos

Entre marzo 2010 y marzo 2017

International Finance Corporation (IFC) (c)

Préstamo bancario

Entre diciembre de 2008 y diciembre 2009

ABN Amro Bank N.V. (d)

Préstamo bancario

Entre noviembre de 2010 y mayo 2013

Standard Bank (e )

Préstamo bancario

Scotiabank Perú S.A.A. (f)

No corriente

2009

2008

2009

2008

2009

2008

S/.000

S/.000

S/.000

S/.000

S/.000

S/.000

43,797

-

43,797

63,700

8,493

-

31,420

-

31,420

173,460

188,520

28,910

-

144,550

188,520

Entre enero 2009 y Enero 2012

19,711

30,898

6,872

7,864

12,839

23,034

Arrendamiento financiero

Entre febrero 2009 y diciembre 2011

7,350

12,682

3,554

5,072

3,796

7,610

Scotiabank Perú S.A.A. (g)

Arrendamiento financiero

Entre setiembre de 2008 y agosto 2011

6,485

10,074

3,812

3,590

2,673

6,484

BBVA Banco Continental (h)

Arrendamiento financiero

Entre Mayo 2009 y Mayo 2012

13,207

-

5,203

-

8,004

-

América Leasing (i)

Retro - arrendamiento financiero

Entre febrero 2008 y febrero 2010

370

Produbanco

Préstamo bancario

Marzo 2009

Total

-

159,070

-

-

379,653

- 45 -

1,184

113

382,388

-

150,577

-

-

63,700

-

370

782

-

402

-

104

-

9

57,214

92,629

322,439

289,759

(a) Bonos de Titulización: Con fecha 27 de diciembre de 2004, la Sociedad Titulizadora, con cargo al Patrimonio Fideicometido, emitió Bonos de Titulización – Alicorp 2004 por un total de US$62 millones. Los fondos provenientes de la emisión de estos Bonos fueron transferidos a Alicorp S.A.A., los cuales fueron destinados exclusivamente para la cancelación de obligaciones. Las características de los Bonos emitidos son las siguientes: i.

Plazo: 5 años a partir de la fecha de emisión.

ii.

Tasa: LIBOR de tres meses más 2.75%.

iii.

Pagos de intereses: Se realizan por trimestres vencidos, aplicando la tasa de interés antes indicada sobre el valor nominal vigente de los Bonos, al inicio de cada trimestre.

iv.

Vencimiento del principal: Son cancelados mediante veinte (20) amortizaciones crecientes, a ser realizadas al término de cada trimestre, iniciando el 27 de marzo de 2005 y terminando el 27 de diciembre de 2009.

v.

Garantía: Fianza solidaria e irrevocable otorgada por Alicorp S.A.A. por un monto de US$62,000,000 a favor de la Sociedad Titulizadora, la misma que está representada en un pagaré incompleto y no endosable.

Al 31 de diciembre de 2009, la deuda fue cancelada en su totalidad; el saldo al 31 de diciembre de 2008 fue (en miles) US$13,122 de capital y US$1,409 de intereses. La Compañía se comprometió a cumplir ciertas clausulas contractuales relacionadas con ratios financieros y presentar ciertos reportes e información financiera. En opinión de la Gerencia, la Compañía cumplió con la totalidad de dichas obligaciones. Asimismo, la Compañía con el propósito de cubrir los intereses que devengaron los bonos, mantuvo hasta diciembre de 2009 contratos “Swaps” de intereses con el ABN Amro Bank N.V. por el mismo importe del saldo pendiente de los bonos titulizados. (b) Bonos Corporativos El 23 de setiembre de 2009, se efectuó una emisión de bonos corporativos en nuevos soles (Serie A), por el equivalente a US$33.2 millones que corresponde a la tercera emisión del Segundo Programa de Bonos Corporativos por US$100 millones. Dichos bonos serán redimidos a su vencimiento en setiembre de 2014, devengan intereses a una tasa nominal anual de 6.6875% y los intereses de cupón serán pagados semestralmente. Al 31 de diciembre de 2009, el saldo pendiente por esta emisión asciende a (en miles) S/.95,370, equivalente a US$32,989. El 15 de marzo de 2007, se efectuó una emisión de bonos corporativos en nuevos soles (serie única), por el equivalente a US$20 millones que corresponde a la segunda - 46 -

emisión del Segundo Programa de Bonos Corporativos por US$100 millones. Dichos bonos serán redimidos semestralmente a partir de marzo 2010 hasta el vencimiento de la última cuota en marzo de 2017, devengan una tasa de interés nominal anual de 6.156% y los intereses cupón serán pagados semestralmente. Los fondos captados mediante este financiamiento fueron utilizados como capital de trabajo para financiar el crecimiento de la Compañía. Los fondos captados mediante estos financiamientos fueron utilizados como capital de trabajo para financiar el crecimiento de la Compañía. (c) International Finance Corporation (IFC) Corresponde a un préstamo equivalente a US$60 millones recibido según contrato suscrito el 4 de octubre de 1999, amortizable en una sola cuota con vencimiento en diciembre de 2009 y devengó intereses LIBOR a 6 meses más 6.4%. Los desembolsos fueron destinados principalmente para la reestructuración del pasivo corriente de la Compañía. El préstamo fue cancelado en el año 2009. Al 31 de diciembre de 2008, el saldo era de US$10 millones. El contrato de préstamo con el IFC contenía ciertas restricciones para la Compañía, las que incluían, entre otras, el mantenimiento de ratios financieros específicos, el otorgamiento de hipotecas, prendas u otras garantías adicionales, restricciones para la distribución de dividendos y la presentación de ciertos reportes e información requeridos por la entidad financiera. A la fecha la Gerencia se encuentra en pleno levantamiento de las hipotecas, prendas u otras garantías adicionales. Asimismo, la Compañía con el propósito de cubrir los intereses que devengaron el préstamo, mantuvo hasta diciembre de 2009 contratos “Swaps” de intereses con el Citibank N.A. por el mismo importe del saldo pendiente del préstamo a esa fecha (d) ABN Amro Bank N.V. Corresponde a un contrato a mediano plazo para la adquisición en Argentina de las empresas The Value Brands Company de Argentina S.C.A., TVBC S.C.A., The Value Brands Company de San Juan S.A. y Sulfargen S.A. así como The Value Brands Company de Perú S.R.L. y The Value Brands Company de Uruguay S.R.L. por US$60 millones desembolsado el 27 de mayo de 2008, pagadero en 6 cuotas semestrales iguales y devenga intereses LIBOR a 6 meses más un diferencial. Con el propósito de cubrir el riesgo de intereses y de tipo de cambio del préstamo de ABN Amro Bank N.V. la empresa mantiene un contrato de Cross Currency Swap con el mismo banco y por el mismo importe del préstamo. El contrato de préstamo con el ABN Amro Bank N.V. contiene ciertas restricciones para la Compañía, las que incluye principalmente el mantenimiento de ratios financieros específicos y la presentación de ciertos reportes e información requeridos por la entidad - 47 -

financiera. En opinión de la Gerencia, la Compañía ha cumplido con los requisitos antes descritos o, en su defecto, ha solicitado al ABN Amro Bank N.V. la dispensa respectiva. (e) Standard Bank Corresponde a un préstamo otorgado por el Standard Bank a TVBC S.C.A. en el año 2007, para capital de trabajo por un monto de (en miles) US$14,469, a una tasa de interés fija del 13% anual desde enero de 2007 hasta enero de 2010 y una tasa variable de abril de 2010 hasta febrero de 2012. (f) Scotiabank Perú S.A.A. Corresponde a un contrato de arrendamiento financiero para la adquisición de maquinaria y equipo cuyo valor de adquisición se determinó en (en miles) S/.10,735, con vencimiento hasta diciembre de 2011. Devenga intereses a una tasa de 6.84% efectiva anual. (g) Scotiabank Perú S.A.A. Corresponde a un contrato de arrendamiento financiero para la adquisición de maquinaria y equipo cuyo valor de adquisición se determinó en (en miles) S/.11,224, con vencimiento hasta agosto de 2011. Devenga intereses a una tasa de 6.20% efectiva anual. (h) BBVA Banco Continental Corresponde a un contrato de arrendamiento financiero para la adquisición de maquinaria y equipo cuyo valor de adquisición se determinó en (en miles) S/.16,980, con vencimiento hasta mayo de 2012. (i) América Leasing Corresponde a un contrato de venta con pacto de retroarrendamiento financiero por US$2.3 millones, devenga intereses a una tasa anual de 3.45% y no cuenta con garantías específicas. El saldo pendiente de pago al 31 de diciembre de 2009 y 2008 asciende a (en miles) US$130 y US$376, respectivamente. Los contratos de arrendamiento financiero tienen como garantía el propio bien sujeto del arrendamiento.

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El vencimiento de las obligaciones financieras es como sigue:

2009 S/.000

2008 S/.000

Años 2009 2010 2011 2012 2013 2014 al 2017

57,214 85,191 74,747 37,403 125,098

92,629 55,333 86,462 78,323 39,913 29,728

Total

379,653

382,388

18. CAPITAL SOCIAL Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, el capital social de la Compañía está representado por 847,191,731 acciones comunes, de S/.1.00 de valor nominal cada una, autorizadas, emitidas y pagadas. Estructura de participación Al 31 de diciembre de 2009, la estructura de participación accionaria de la Compañía era como sigue:

Participación individual en el capital % Hasta De 1.01 De 5.01 De 10.01

a a a

Número de accionistas

1 5 10 100

Total

Total de participación %

1,031 11 4 3

10.10 30.05 25.70 34.15

1,049

100.00

Al 31 de diciembre de 2009, la cotización bursátil por acción fue de S/.2.75 (S/.1.43 al 31 de diciembre de 2008).

19. ACCIONES DE INVERSION Al 31 de diciembre de 2009 y 2008 las acciones de inversión comprenden 7,388,470 acciones de un valor nominal de S/.1 cada una.

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Las acciones de inversión tienen el mismo derecho que las acciones comunes y confieren a sus titulares una distribución preferencial de los dividendos de acuerdo con su valor nominal (esta preferencia aún no ha sido definida por la legislación vigente). Los titulares de acciones de inversión no participan en las Juntas Generales de Accionistas y consecuentemente no tienen derecho a voto. En el caso de incrementos de capital con nuevas suscripciones en efectivo, los titulares de acciones de inversión tienen derecho a primera opción para efectuar suscripciones, en proporción a las acciones que posee, con el objeto de mantener la proporción existente entre las acciones comunes y las de inversión.

20. EXCEDENTE DE REVALUACION El saldo de este rubro corresponde a las revaluaciones voluntarias que efectuó la Compañía principalmente de terrenos, sobre la base de tasaciones técnicas efectuadas por un profesional independiente.

21. RESERVA LEGAL De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye transfiriendo como mínimo 10% de la utilidad neta de cada ejercicio, después de deducir pérdidas acumuladas, hasta que alcance un monto equivalente a la quinta parte del capital. En ausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposición, la reserva legal debe ser aplicada a compensar pérdidas, pero debe ser repuesta. La reserva legal puede ser capitalizada, pero igualmente debe ser repuesta.

22. RESULTADOS ACUMULADOS De acuerdo con lo señalado por el D. Legislativo 945 del 23 de diciembre de 2003, que modificó la Ley del Impuesto a la Renta, las personas jurídicas domiciliadas que acuerden la distribución de dividendos o cualquier otra forma de distribución de utilidades, retendrán el 4.1% del monto a distribuir, excepto cuando la distribución se efectúe a favor de personas jurídicas domiciliadas. No existen restricciones para la remesa de dividendos ni para la repatriación del capital a los inversionistas extranjeros. Distribución de dividendos En Junta General de Accionistas del 30 de marzo de 2009, se acordó la distribución de dividendos por (en miles) S/.95,000, equivalente a aproximadamente S/. 0.111 por acción, los cuales fueron pagados el 20 de mayo de 2009. En Junta General de Accionistas del 31 de marzo de 2008, se acordó la distribución de dividendos por (en miles) S/.42,000, equivalente a aproximadamente S/. 0.049 por acción, los cuales fueron pagados el 26 de mayo de 2008.

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Transferencia Un monto de (en miles) S/.116,364 por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido reconocido en años anteriores en aplicación de la Resolución CONASEV No. 168-98-EF/94.10.0 ha sido transferido de la cuenta de resultados no realizados a resultados acumulados en 2009.

23. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS La Compañía y subsidirias mantienen los siguientes instrumentos financieros derivados:  En junio del año 2008, la Compañía firmó con el ABN Amro Bank N.V., un contrato de “Fixed cross currency swaps”, con el propósito de reducir el riesgo de las variaciones en las tasas de cambio y de la tasa de interés de la deuda mantenida con dicha institución por US$60 millones (Nota 17(d)).  Al 31 de diciembre de 2008, la Compañía mantenía un contrato “Swap” firmado con el Citibank N.A. con el fin de reducir el riesgo de las variaciones en la tasa de interés por la deuda que mantenía con International Finance Corporation (IFC) de US$10 millones amortizada en diciembre de 2009 (Nota 17 (c)).  Al 31 de diciembre de 2008, la Compañía y sus Subsidiarias han firmado con diversas instituciones financieras locales respectivas, contratos forward de tipo de cambio, con el propósito de reducir el riesgo de las variaciones en las tasas de cambio de parte de sus cuentas por pagar en moneda extranjera, por un monto de (en miles) US$124,692. En el año 2009, la Compañía y sus subsidiarias han registrado una pérdida de (en miles) S/.48,598 (ganancia de (en miles) S/.22,507 en el año 2008) en el valor razonable de estos derivados, que está incluida en el rubro (pérdida) ganancia por instrumentos financieros derivados del estado consolidado de ganancias y pérdidas. La Compañía y Subsidiarias evalúan durante el año la efectividad de la cobertura y determinan el valor razonable de los instrumentos financieros derivados siguiendo las políticas descritas en la (Nota 2 (h)). El efecto acumulado de reconocer el valor razonable de los instrumentos financieros derivados al 31 de diciembre de 2009, resultó en una disminución en el valor de dichos instrumentos de (en miles) S/.1,280 (aumento en el año 2008 de (en miles) S/.16,751) el cual fue abonado a la cuenta patrimonial resultados no realizados, y se presenta neto de impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido de (en miles) S/.693 (Nota 32) (S/.10,315 en el año 2008).

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24. VENTAS Las ventas comprenden:

2009 S/ 000

2008 S/ 000

Ventas a terceros Ventas a empresas relacionadas (Nota 6)

3,677,258 25,857

3,597,068 68,473

Total

3,703,115

3,665,541

2009 S/.000

2008 S/.000

25. COSTO DE VENTA El costo de ventas comprende:

Saldo inicial de mercaderías y productos terminados, neto (Nota 8) Saldo inicial de productos en proceso y sub productos (Nota 8) Materias primas e insumos utilizados Gastos de personal Depreciación Amortización Estimación por desvalorizacion de mercaderías y productos terminados Otros gastos de fabricación Saldo final de productos en proceso y subproductos (Nota 8) Saldo final de mercaderías y productos terminados (Nota 8) Total

166,755

93,908

50,090 2,198,534 79,553 66,464 913

37,786 2,634,237 58,951 53,901 144

(1,066) 156,866

2,501 140,173

(33,742)

(50,090)

(120,141)

(166,755)

2,564,226

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2,804,756

26. GASTOS DE ADMINISTRACION Gastos de administración comprenden: 2009 S/.000

2008 S/.000

66,991 44,651 15,914

46,714 32,704 13,753

4,619 7,899 16,246

4,499 8,553 19,734

156,320

125,957

2009 S/.000

2008 S/.000

Gastos de personal Servicios prestados por terceros Tributos Provisiones del ejercicio: Depreciación Amortización Otros gastos de venta

76,130 387,008 8,114

60,803 332,609 7,488

6,836 2 38,155

7,144 2,621 43,630

Total

516,245

454,295

Gastos de personal Servicios prestados por terceros Tributos Provisiones del ejercicio: Depreciación Amortización Otros gastos de administración Total

27. GASTOS DE VENTA Gastos de venta comprenden:

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28. OTROS GASTOS, NETO Otros gastos, neto comprende: 2009 S/.000

2008 S/.000

Utilidad en venta de materiales y materias primas Alquileres diversos Recupero de provisión de cobranza dudosa Baja de plusvalía mercantil Desguace de materiales Impuesto general a las ventas por obsequios y bonificaciones Otros, neto

457 1,736 2,534 (10,781) (3,011) (12,760)

2,179 1,678 793 (9,891) (4,722) (3,475) (12,398)

Total

(21,825)

(25,836)

29. INGRESOS (GASTOS) FINANCIEROS, NETO Ingresos (gastos) financieros, neto comprende:

2009 S/.000

2008 S/.000

Dividendos recibidos Otros ingresos financieros

2,478 2,223

3,522 769

Total ingresos financieros

4,701

4,291

Intereses por financiamiento de importación Intereses por bonos corporativos Intereses por préstamo - IFC Intereses por préstamos bancarios Intereses - ABN Amro Bank N.V. Intereses por papeles comerciales Otros gastos financieros, neto

(18,770) (5,651) (2,474) (1,128) (5,297) (2,775) (13,535)

(24,844) (7,985) (5,950) (5,371) (4,500) (1,999) (4,161)

Total gastos financieros

(49,630)

(54,810)

45,615

(54,332)

686

(104,851)

Diferencia de cambio, neta (Nota 3) Ingresos (gastos) financieros, neto

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30. PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES El gasto por participación de los trabajadores comprende:

2009 S/.000

2008 S/.000

Participación en las utilidades que se otorga a los trabajadores de acuerdo con el D. Legislativo 892 Participación de los trabajadores corriente de años anteriores Participación diferida (Nota 32(c)) Participación diferida de años anteriores (Nota 32(c))

(46,268) 85 -

(28,138) (959) 2,745 164

Total

(46,183)

(26,188)

31. IMPUESTO A LA RENTA (a)

Régimen tributario del impuesto a la renta en el Perú (i) Tasas del impuesto De conformidad con el D. Legislativo 945, del 23 de diciembre de 2003, a partir del ejercicio gravable 2004, la tasa de impuesto a la renta de las personas jurídicas domiciliadas es de 30%. Las personas jurídicas se encuentran sujetas a una tasa adicional de 4.1%, sobre toda suma que pueda considerarse una disposición indirecta de utilidades, que incluyen sumas cargadas a gastos e ingresos no declarados; esto es, gastos susceptibles de haber beneficiado a los accionistas, participacionistas, entre otros; gastos particulares ajenos al negocio; gastos de cargo de accionistas, participacionistas, entre otros, que son asumidos por la persona jurídica. (ii) Precios de transferencia Para propósitos de determinación del Impuesto a la Renta y del Impuesto General a las Ventas, las personas jurídicas que realicen transacciones con empresas relacionadas o con sujetos residentes en territorios de baja o nula imposición, deberán: (a) presentar una declaración jurada anual informativa de las transacciones que realicen con las referidas empresas, cuando el monto de estas transacciones resulte mayor a (en miles) S/.200, y (b) contar con un Estudio Técnico de Precios de Transferencia, además de la documentación sustentatoria de este Estudio, cuando el monto de sus ingresos devengados superen los (en miles) S/.6,000, y hubieran efectuado transacciones con empresas relacionadas en un monto superior a (en miles) S/.1,000. Ambas obligaciones son exigibles en el caso de que se hubiera realizado al menos una transacción desde, hacia, o a través de países de baja o nula imposición. - 55 -

Por excepción por 2006 y 2007, la obligación de contar con un Estudio Técnico de Precios de Transferencia no fue de aplicación respecto de las transacciones que los contribuyentes domiciliados en el país realizaron con partes relacionadas domiciliadas, pero a partir del ejercicio 2008, estas transacciones deben ser incluidas en los correspondientes Estudios Técnicos de Precios. La Compañía y sus Subsidiarias están realizando el Estudio Técnico de Precios de Transferencia correspondiente a los años 2009 y 2008. En opinión de la Gerencia, no resultarán pasivos de importancia para los estados financieros consolidados a dichas fechas, en relación con los precios de transferencia. (iii) Modificaciones significativas al impuesto a la renta A partir del 1 de enero de 2010, entraron en vigencia algunos cambios en el régimen de determinación del Impuesto a la Renta dispuestos por el Decreto Legislativo 942 y sus modificatorias, así como por las Leyes 29342 y 29492, esta última publicada el 31 de diciembre de 2009. A continuación se muestra un breve resumen de los cambios más importantes para las empresas: 

Se encontrarán inafectas los intereses y ganancias de capital de determinados Bonos emitidos por la República del Perú y los de obligaciones del BCR, salvo los que se originen por los depósitos de encaje que realicen las instituciones bancarias y financieras. Sólo continúan inafectos del impuesto los intereses y ganancias de capital provenientes de bonos emitidos hasta el 10 de marzo de 2007.



Quedan sin efecto las siguientes exoneraciones: -

Intereses derivados de depósitos en el Sistema Financiero Intereses de créditos concedidos al Sector Público Nacional. Intereses y reajustes de capital provenientes de letras hipotecarias. Ganancias de Capital generadas por la enajenación de acciones y otros valores mobiliarios inscritos en el Mercado Bursátil cuya transferencia se realizaba en bolsa.



La tasa de depreciación para edificios y construcciones será de 5% anual. Del mismo modo, está vigente el régimen especial de depreciación acelerada de 20% anual para los inmuebles construidos a partir del 1 de enero de 2009 y que al 31 de diciembre de 2010 tengan un avance de obra no menor al 80%.



El costo computable de acciones y participaciones de una sociedad, con iguales derechos, adquiridos en distintas formas y oportunidades será el costo promedio ponderado. En el caso de valores mobiliarios que al 31 de diciembre de 2009 estaban inscritos en el Registro Público del Mercado de Valores y que se enajenen a partir del 2010, a efecto de determinar el costo computable se tomará en cuenta el valor de dichos valores al 31 de diciembre de 2009, según el procedimiento que fijará el reglamento. - 56 -

(b)

(c)



Para la determinación del gasto por intereses deducibles se efectuará una comparación con el monto de los ingresos por interés exonerados e inafectos, inclusive. El exceso es la porción deducible.



Las inversiones permanentes en valores se mantendrán registradas al tipo de cambio vigente a la fecha de su adquisición en la medida que califiquen como partidas no monetarias.



Se incorporan como rentas de fuente peruana a los resultados generados por sujetos no domiciliados provenientes de la contratación de Instrumentos Financieros Derivados con sujetos domiciliados cuando el subyacente esté referido al tipo de cambio de la moneda nacional con una moneda extranjera y su plazo efectivo sea menor al que establezca el reglamento.

El gasto por impuesto a la renta comprende: 2009 S/.000

2008 S/.000

Impuesto a la renta corriente después de participación de los trabajadores Impuesto a la renta diferido, beneficio (Nota 32 (c)) Impuesto a la renta diferida de años anteriores (Nota 32 (c))

(137,275) 9,565 -

(78,937) 7,318 467

Total

(127,710)

(71,152)

Situación tributaria de la Compañía y sus Subsidiarias Las declaraciones juradas de la Compañía del impuesto a la renta de los años 2005 a 2008 y sus Subsidiarias domiciliadas en Perú por los años 2006 al 2008, y la que será presentada por el ejercicio 2009, están pendientes de revisión por la administración tributaria, la cual tiene la facultad de efectuar dicha revisión dentro de los cuatro años siguientes al año de presentación de la declaración jurada de impuesto a la renta. Las subsidiarias domiciliadas en la República de Argentina están afectas al impuesto a las ganancias con una tasa de 35%, las declaraciones juradas de impuesto sobre las ganancias de: TVBC S.C.A. por los ejercicios de 2005 a 2008 y la que será presentada por el ejercicio 2009; The Value Brands Company de San Juan S.A. (ahora Alicorp San Juan S.A.) por los ejercicios 2004 a 2008 y la que será presentada por el ejercicio 2009; Sulfagen S.A. y The Value Brands Company de Argentina S.C.A. (ahora Alicorp Argentina S.C.A.) por los ejercicios 2005 a 2008 y la que será presentada por el ejercicio 2009, están pendientes de revisión por el organismo regulador en Argentina. Alicorp Ecuador S.A. y Agassycorp S.A. están afectos al impuesto a la renta en Ecuador, a una tasa de 25%. Las declaraciones juradas de impuesto a la renta de - 57 -

Alicorp Ecuador S.A. de los ejercicios 2006 al 2008 y la que será presentada por el ejercicio 2009; y por Agassycorp S.A., del ejercicio 2006 al 2008 y la que será presentada por el ejercicio 2009; se encuentran pendientes de revisión por el organismo regulador en Ecuador. Alicorp Colombia S.A. está sujeta al impuesto a la renta y complementarios con una tasa de 33%. Las declaraciones juradas de impuesto a la renta de los ejercicios 2006 al 2008 y la que será presentada por el ejercicio 2009, se encuentran pendientes de revisión por el organismo regulador en Colombia. Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias pueden dar a las normas legales vigentes, a la fecha, no es posible determinar si de las revisiones que se realicen resultarán o no pasivos para la Compañía y/o sus Subsidiarias, por lo que cualquier eventual mayor impuesto o recargo que pudiera resultar de las revisiones fiscales sería aplicado a los resultados del ejercicio en que estos se determinen. En opinión de la Gerencia, cualquier eventual liquidación adicional de impuestos no sería significativa para los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2009 y 2008.

32. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES DIFERIDO (a)

El movimiento en el pasivo neto por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido durante los años 2009 y 2008 fue como sigue:

Saldo inicial S/.000 Pasivo: Inmuebles, maquinaria y equipo neto Certificado de participación neta Operaciones de cobertura

2008 Adiciones/ Recuperos Resultados del ejercicio Patrimonio S/.000 S/.000

Saldo final S/.000

2009 Adiciones/ Recuperos Resultados del ejercicio Patrimonio S/.000 S/.000

Saldo final S/.000

Intangibles neto

(57,513) (29,425) (241)

2,610 (3,417) 2,632

(10,315) -

(54,903) (32,842) (10,315) 2,391

294 (4,653) 1,895

(24,364) 9,622 -

(78,973) (37,495) (693) 4,286

Total pasivos

(87,179)

1,825

(10,315)

(95,669)

(2,464)

(14,742)

(112,875)

Activo: Pérdidas tributarias arrastrables Otros, neto

8,610

8,869

1,558

19,037

7,668 4,446

1,662

7,668 25,145

Total activos

8,610

8,869

1,558

19,037

12,114

1,662

32,813

Pasivo neto

(78,569)

10,694

(8,757)

(76,632)

9,650

(13,080)

(80,062)

- 58 -

(b)

(c)

El saldo del pasivo neto por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido comprende:

2009 S/.000

2008 S/.000

Participación de los trabajadores diferida Impuesto a la renta diferido

17,851 62,211

21,435 55,197

Total

80,062

76,632

El ingreso en el resultado del ejercicio por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido comprende: 2009 S/.000

2008 S/.000

Participación de los trabajadores diferida (Nota 30) Participación diferida de años anteriores (Nota 30) Impuesto a la renta diferido (Nota 31(b)) Impuesto a la renta diferido de años anteriores (Nota 31(b))

85 9,565 -

2,745 164 7,318 467

Total

9,650

10,694

33. UTILIDAD NETA BASICA Y DILUIDA POR ACCION La utilidad neta básica y diluida por acción ha sido calculada dividiendo la utilidad neta del ejercicio atribuible a los accionistas, entre el promedio ponderado del número de acciones en circulación durante el ejercicio. (a) El promedio ponderado del número de acciones en circulación durante los años 2009 y 2008, de S/.1.00 de valor nominal cada uno, fue como sigue: Acciones en circulación Comunes Inversión Total En circulación durante los años 2009 y 2008

- 59 -

847,191,731

7,388,470

854,580,201

(b) El cálculo de la utilidad neta por acción básica y diluida al 31 de diciembre de 2009 y 2008, se presenta a continuación: Al 31 de diciembre de 2009 número Utilidad de acciones Utilidad (numerador) (denominador) por acción S/. S/. Utilidad por acción básica y diluida de las acciones comunes y de inversión

220,728,589

854,580,201

0.258

Al 31 de diciembre de 2008 número Utilidad de acciones Utilidad (numerador) (denominador) por acción S/. S/. Utilidad por acción básica y diluida de las acciones comunes y de inversión

82,630,630

854,580,201

0.097

34. INFORMACION POR SEGMENTOS A continuación se presenta información financiera relevante correspondiente a los segmentos de negocios, al 31 de diciembre de 2009 y 2008:

Activos Ventas netas Utilidad operativa

Consumo masivo 2009 2008 S/.000 S/.000

Productos industriales y otros 2009 2008 S/.000 S/.000

1,131,503 2,446,941 278,235

1,245,891 1,029,697 154,223

1,267,927 2,338,497 165,049

1,395,596 1,128,162 88,888

Nutrición animal 2009 2008 S/.000 S/.000

274,251 226,477 13,005

170,194 198,882 1,063

35. CONTINGENCIAS Al 31 de diciembre de 2009, la Compañía y sus Subsidiarias mantienen las siguientes contingencias: (a) Alicorp S.A.A. Al 31 de diciembre de 2009, la Compañía ha recibido acotaciones por: (i) concepto del impuesto a la renta (diciembre de 2006, enero y febrero de 2007), impuesto general a las ventas (año 1992, enero a abril de 1993, enero a marzo y julio de 2002, mayo y diciembre de 2003, 2004, 2005, 2007 y diciembre de 2009) y reducción de pérdidas - 60 -

tributarias (año 2002 y 2003) por (en miles) S/.75,700 (S/.160,657 en el año 2008), (ii) por acotaciones a la Aduana Marítima del Callao de (en miles) US$ 127 y (en miles) S/.1, (iii) por aportaciones a ESSALUD de (en miles) S/.1.031 (S/.3,516 en el año 2008) y (iv) reclamos municipales por (en miles) S/.580 (S/.2,634 en el año 2008), en los que se incluyen moras y multas. Las acotaciones del impuesto a la renta, impuesto general a las ventas y reducción de pérdidas tributarias han sido actualizadas considerando el beneficio del fraccionamiento tributario que otorga el Decreto Legislativo Nº 914. Asimismo, tiene reclamos laborales por un importe aproximado de (en miles) S/.2,451 (S/.2,827 en el año 2008). Al 31 de diciembre de 2009, la Gerencia y sus asesores legales consideran que los asuntos antes indicados deberían tener un resultado favorable para la Compañía, por lo que no se ha efectuado ninguna provisión al respecto. (b) Molinera Inca S.A. Al 31 de diciembre de 2009, la Subsidiaria ha recibido acotaciones por concepto de reclamos municipales por (en miles) S/.58. Asimismo, tiene reclamos laborales por un importe aproximado de (en miles) S/.534. Al 31 de diciembre de 2009, la Gerencia y sus asesores legales consideran que los asuntos antes indicados deberían tener un resultado favorable para la Compañía, por lo que no se ha efectuado ninguna provisión al respecto. (c) Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. La Subsidiaria mantiene una serie de Recursos de Reclamaciones y Apelaciones con relación al Reintegro Tributario del Impuesto General a las Ventas de los meses de noviembre y diciembre de 2004, de enero a diciembre de 2005, 2006, 2007 y 2008 por (en miles) S/.16,402 (S/.14,632 en el año 2008), por la determinación del Impuesto General a las Ventas de los meses de enero a diciembre de 2004, 2005 por el importe total de (en miles) S/.63,507 (S/.59,640 en el año 2008), por el registro de percepciones del Impuesto General a las Ventas de octubre de 2006 a junio de 2007 de aproximadamente (en miles) S/.644 (S/.650 en el año 2008), por concepto de impuesto a la renta de enero a diciembre de 2001 y 2006 por (en miles) S/.575 y por concepto de pago de intereses generados de pagos a cuenta de impuesto a la renta por (en miles) S/.65. La Gerencia y sus asesores legales consideran que los reclamos efectuados por la Subsidiaria deberían tener un resultado favorable, debiendo dejarse sin efecto dichas acotaciones, por lo que no se ha efectuado ninguna provisión al respecto. (d) Prooriente S.A. La Subsidiaria mantiene una serie de Recursos de Reclamación de órdenes de pago por Impuesto a la Renta, correspondiente a los periodos de enero a junio de 2008 y julio a diciembre de 2009 por (en miles) S/.337. Al 31 de diciembre de 2009, la Gerencia y - 61 -

sus asesores legales consideran que los asuntos antes indicados deberían tener un resultado favorable para la Compañía, por lo que no se ha efectuado ninguna provisión al respecto (e) The Value Brands Company Argentina S.C.A. (ahora Alicorp Argentina S.C.A.)  La Subsidiaria tiene diversas acciones judiciales en su contra, que han sido evaluadas por la Gerencia y sus asesores legales como probables y están relacionadas con reclamos laborales, reclamos civiles por indemnizaciones y otros procesos, por aproximadamente (en miles) US$414 (US$597 en 2008), los cuales han sido provisionados por la Subsidiaria al 31 de diciembre de 2009.  The Value Brands Company de Argentina S.C.A. y TVBC S.C.A. (las Subsidiarias) recibieron un reclamo de The Dial Corporation Argentina S.A. (TDCA) bajo la cláusula de indemnidad del Purchase and Sale Agreement celebrado con fecha 20 de diciembre de 2008 entre TDCA y Dial Argentina Holdings, Inc., como vendedores, Dial Corporation Argentina S.A., como controlante de los vendedores y Sudameris Acquisition Corporation como comprador en comisión. Con fecha 20 de febrero de 2003 Federal Holding de Argentina S.C.A. (hoy The Value Brands Company de Argentina S.C.A.) y San Juan I S.C.A. (hoy TVBC S.C.A.), asumieron los derechos y obligaciones bajo el Purchase and Sale Agreement originalmente asumidos por Sudameris Acquisition Corporation. Las Entidades Financieras y Cambiarias del Banco Central de la República de Argenina (BCRA) ha indicado que el monto infraccional asciende a la suma de (en miles) US$415 (monto resultante de la sumatoria de la totalidad de las operaciones en infracción); sin embargo la multa aplicable no podrá exceder de 10 veces el monto de la mayor operación en infracción, esto es (en miles) US$228. Al 31 de diciembre de 2009, la Gerencia y sus asesores legales consideran que los asuntos antes indicados deberían tener un resultado favorable para la Compañía, por lo que no se ha efectuado ninguna provisión al respecto. (f) The Value Brands Company de San Juan S.A. (ahora Alicorp San Juan S.A.) La Subsidiaria tiene diversas acciones judiciales en su contra, que han sido evaluadas por la Gerencia y sus asesores legales como probables y están relacionadas con reclamos laborales, reclamos civiles por indemnizaciones, y otros procesos, por aproximadamente (en miles) US$173 (US$159 en 2008), los cuales han sido registrados como un pasivo por la Subsidiaria al 31 de diciembre de 2009 y 2008. (g) Sulfargen S.A. 

La Subsidiaria tiene diversas acciones judiciales en su contra, que han sido evaluadas por la Gerencia y sus asesores legales como probables y están relacionadas con reclamos laborales, reclamos civiles por indemnizaciones, y otros procesos, por aproximadamente (en miles) US$79 (US$66 en 2008), los cuales han sido registrados como pasivo por la Subsidiaria al 31 de diciembre de 2009. - 62 -



Sulfargen posee un predio ubicado en la calle Santa Isabel N° 222, localidad de Lomas de Zamora, Provincia de Buenos Aires. Durante el año 2005, se realizó un estudio ambiental, teniendo por objeto la descripción de las características litológicas y el análisis de potenciales eventos de contaminación. Este expediente administrativo fue iniciado por la Secretaría de Ambiente y Desarrollo Sustentable (SA y DS) en virtud de la inspección realizada por la Autoridad de Cuenca Matanza Riachuelo (ACUMAR). Con fecha 22 de junio de 2007 se abrió el expediente N° 2628/07 de la SA y DS, del cual se desprende que podrían existir residuos especiales en la planta de la Subsidiaria que no han sido adecuadamente tratados y que los elementos en desuso constituirían un pasivo ambiental. ACUMAR ordenó una nueva inspección a la planta de Sulfargen, que se llevó a cabo con fecha 26 de agosto de 2009. En tal oportunidad se verificó que la planta no se encuentra en funcionamiento y se solicitó que se presentase ante la ACUMAR información vinculada con la subsidiaria y en particular con la baja en diversos registros que acreditan el cese de actividades de la planta. Asimismo, en el acta de inspección se dejó constancia que Sulfargen es generador de residuos especiales “producto de desmantelamiento de instalaciones”. A la fecha se ha presentado la documentación requerida y no se ha adoptado ninguna decisión al respecto, sin embargo en opinión de la Gerencia y de sus asesores legales las probabilidades de que se aplique una sanción a la Subsidiaria son bajas.

(h) The Value Brands Uruguay La Subsidiaria mantiene una contingencia fiscal relacionada con el IMESI por operaciones realizadas entre mayo, agosto y setiembre de 2006, según sus asesores fiscales asciende a (en miles) US$25; monto que ha sido registrado como pasivo por la Subsidiaria al 31 de diciembre de 2009.

37. COMPROMISOS Garantías relacionadas con Alicorp S.A.A:  En garantía por el préstamo de International Finance Corporation - IFC, la Compañía había otorgado al 31 de diciembre de 2008, hipotecas y prendas industriales aproximadamente de (en miles) US$19,270 y US$18,210, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2009, la Compañía se encontraba en trámites para el levantamiento de las mismas.  Cartas fianzas a favor del Ministerio del Interior por (en miles) S/.4,814 y US$649 (S/.2,611 y US$ 375 en el año 2008).  Fianzas a favor de la Superintendencia Nacional de Administración Tributaria (en adelante SUNAT) por un total de (en miles) US$814 emitidas por Secrex Compañía de - 63 -

Seguros y Garantías, que corresponde al seguro de caución en garantías de almacenes aduaneros, con vencimientos entre enero y abril de 2010. Asimismo, la Compañía ha otorgado a favor de SUNAT cartas fianzas emitidas por una institución financiera local para garantizar la deuda tributaria aduanera y demás obligaciones contraídas en el Régimen de Admisión Temporal por materias primas por un total de (en miles) US$1,469 (US$ 1,665 en el año 2008) con vencimiento entre enero y diciembre de 2010. Garantías relacionadas con Molinera Inca S.A.:  Fianzas a favor de la Superintendencia Nacional de Administración Tributaria (en adelante SUNAT) por un total de (en miles) US$400 emitidas por Secrex Compañía de Seguros y Garantías, que corresponde al seguro de caución en garantías de almacenes aduaneros, con vencimientos en enero de 2010. Garantías relacionadas con el Patrimonio Fideicometido:  Fianza a favor de la Sociedad Titulizadora para garantizar los gastos relacionados con la extinción del Patrimonio Fideicometido, la misma que está representada en un pagaré incompleto y no endosable emitido por la Compañía. Garantías relacionadas con Alicorp Colombia S.A.:  En 2008, carta fianza emitida por BBVA Colombia S.A. para garantizar el 100% del préstamo que la empresa Alicorp Colombia S.A. que ha firmado con el mismo banco por (en miles) US$2,855 con vencimiento en marzo de 2009.

38. HECHOS POSTERIORES No se tiene conocimiento de hechos importantes ocurridos entre la fecha de cierre de estos estados financieros consolidados y la fecha de este informe, que puedan afectarlos significativamente.

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