ANALISIS FINANCIERO

• BALANCE • CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS

Jordi Fabregat

INDICE DE CONTENIDOS

• BALANCE 9 Ordenación 9 Análisis Estático 9 Análisis Dinámico • CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS 9 Clasificación 9 Ratios

Jordi Fabregat

EL BALANCE • Es la fotografía del patrimonio de la empresa en una fecha determinada. • En el activo figuran los bienes y derechos que tiene la empresa. Deben generar entradas de dinero en el futuro • El pasivo son las obligaciones con terceros que generaran salidas de caja. La diferencia respecto al activo es el patrimonio neto contable de los accionistas Jordi Fabregat

ORDENACION DEL ACTIVO • Material

INMOVILIZADO (NO CORRIENTES)

• Intangible • Financiero • Extrafuncional

Funcional Existencias Clientes Efectivo

CIRCULANTE (CORRIENTES)

Extrafuncional

Jordi Fabregat

Jordi Fabregat

ORDENACION DEL PASIVO Y PN PATRIMONIO NETO

Capital Reservas

Largo Plazo (No Corrientes) Corto Plazo (Corrientes)

DEUDA (pasivo)

Jordi Fabregat

Jordi Fabregat

CRITERIOS ORDENACION PASIVO y PN

Activo No corriente (fijo)

Patrimonio neto

Activo Corriente (circulante)

Pasivo No Corriente (a largo) Pasivo Corriente (a corto)

Jordi Fabregat

EXIGIBILIDAD

LIQUIDEZ

ACTIVO

FONDO DE MANIOBRA 240 Activo No Corriente 200

Capitales Permanentes

Es la diferencia entre el activo corriente y la deuda a corto plazo

Fondo de maniobra Activo Corriente 220

Pasivo a Corto 180

Jordi Fabregat

40

RATIOS DE CIRCULANTE FONDO DE MANIOBRA

SOLVENCIA CORRIENTE

F.M. Activo Corriente

F.M. Existencias

Activo Corriente Pasivo Corriente Jordi Fabregat

ENDEUDAMIENTO DEUDA RATIO: PATRIMONIO NETO

LARGO vs CORTO CALIDAD

RECURSOS AUTOMATICOS

Jordi Fabregat

INDITEX 2008-2007

RATIOS DE CIRCULANTE Fondo de Maniobra FM / Existencias FM / Activo Circulante Endeudamiento Deuda Largo / Deuda Total Proveedores / Deuda Total Deuda Financiera / Ebitda

Jordi Fabregat

2008 523 51,94% 17,54% 0,69 14,88% 68,36% 0,43

2007 264 32,04% 12,29% 0,65 17,04% 71,29% 0,36

ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS

ORIGENES

Dism. Pasivos Aum. Inmovilizado Aum. Existencias Aum. Clientes Aum. Efectivo

Dism. Activos Aum. Capital Aum. Deuda Beneficio Amortización

Jordi Fabregat

EXIGIBILIDAD

LIQUIDEZ

APLICACIONES

INDITEX 2008-2007 APLICACION DE FONDOS Inmovilizado Existencias Deudores Efectivo

TOTAL

ORIGEN DE FONDOS 530 183 100 551

1.364

38,86% Patrimonio neto 13,42% Deuda a largo plazo 7,33% Proveedores 40,40% Deuda a corto

100,00% TOTAL

Jordi Fabregat

746 43 356 219

54,69% 3,15% 26,10% 16,06%

1.364

100,00%

ROTACIONES DEL CIRCULANTE Saldo medio de existencias Existencias:

Clientes:

Ventas a coste de materiales

* 360

Saldo medio de clientes Ventas + IVA

* 360

Saldo medio de proveedores Proveedores: * 360 Compras + IVA Jordi Fabregat

INDITEX 2008-2007

ROTACIONES ( en dias) Existencias Clientes Proveedores

2008

2007 89 18 174

Jordi Fabregat

83 16 162

INDICE DE CONTENIDOS

• BALANCE 9 Ordenación 9 Análisis Estático 9 Análisis Dinámico • CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS 9 Clasificación 9 Ratios

Jordi Fabregat

LA CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS • Es la relación de los ingresos y costes de una compañía en un periodo de tiempo determinado (normalmente un año) • Los gastos directamente relacionados con las ventas son los variables. El resto se consideran fijos. • Es útil establecer distintos criterios de imputación (líneas de productos, zonas geográficas,etc) para hallar los correspondientes márgenes de contribución

Jordi Fabregat

ORDENACION CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS - I

= = = =

Ingresos de explotación Costes variables Margen bruto Costes fijos imputables Margen de contribución Costes fijos no imputables EBITDA (Cash-flow de explotación) Amortizaciones Resultado de explotación (EBIT)

Jordi Fabregat

ORDENACION CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS - II

+/+/= =

Resultado de explotación (EBIT) Resultados atípicos Resultados financieros Resultado antes Impuestos (EBT o BAI) Impuestos Resultado después de impuestos (EAT o BDI)

Jordi Fabregat

PUNTO MUERTO Es aquel nivel de ventas que permite cubrir únicamente los costes fijos y por lo tanto hace nulo el beneficio. Una empresa con costes variables elevados respecto a los costes fijos llega antes al punto muerto, y su resultado es menos sensible a oscilaciones de ventas Se dice que una empresa tiene riesgo operativo si sus costes fijos son muy importantes respecto a los variables

Jordi Fabregat

EJEMPLO PUNTO MUERTO

Ventas coste variable margen bruto coste fijo beneficio

1000 300 700 600 100

PUNTO MUERTO Empresa A Margen bruto coste fijo ventas P.M.

70% 600 857

Empresa B 1000 600 400 300 100

PUNTO MUERTO 400 300 BENEFICIO

Empresa A

Empresa B 40% 300 750

Jordi Fabregat

200 100 0 -100 -200 700

800

900

1000

1100

1200

VENTAS beneficio A

beneficio B

1300

Jordi Fabregat

GENERACION DE RESULTADOS

Resultado de Explotación Resultados Atípicos

Patrimonio neto Activo Funcional

Activo Extrafuncional

Jordi Fabregat

Deuda

Gastos Financieros

RATIOS ECONOMICOS RENDIMIENTO del ACTIVO (ROA) RENTABILIDAD del CAPITAL (ROE)

Resultado de explotación = Activo total neto Resultado después de impuestos = Patrimonio neto

Jordi Fabregat

DESGLOSE DE LOS RATIOS RENDIMIENTO del ACTIVO

Ventas

Resultado explotación * Ventas

Activo total neto

MARGEN

ROTACIÓN Jordi Fabregat

DESGLOSE DE LOS RATIOS RENTABILIDAD del CAPITAL

Ventas

Resultado d. Impuestos * Ventas

Patrimonio Neto

MARGEN

ROTACIÓN Jordi Fabregat

INDITEX 2008-2007 RENTABILIDAD

2008

2007

ROA Margen Rotación

23,47% 17,68% 1,33

23,65% 16,57% 1,43

ROE Margen Rotación

29,83% 13,33% 2,24

29,10% 12,32% 2,36

Jordi Fabregat

APALANCAMIENTO FINANCIERO

Rendimiento

Activo

Capital Propio Deuda

Favorable

Coste de la deuda

Desfavorable

Rendimiento > Coste deuda

Rendimiento < Coste deuda

Rentabilidad > Rendimiento

Rentabilidad < Rendimiento Jordi Fabregat