ANALISIS Y PERSPECTIVAS DE LOS MERCADOS GRANARIOS

Por: Ricardo Passero, MAG Director Ejecutivo Enfoagro

ARGENTINA: LA COMERCIALIZACION GRANARIA UN ANTES Y UN DESPUES LAS CONSECUENCIAS

La Comercialización Granaria: Un ante y un despúes • Previo a la era “K”, regía la ley 21.453 que establecía básicamente: • 1. Los exportadores ofertaban granos la exterior, sin límite de fecha hacia el futuro, es decir, podían estar ofreciendo hoy maíz, trigo, soja embarque Diciembre del 2009 o inclusive Abril del 2010.

La Comercialización Granaria: Un ante y un despúes • Sin límite de volumen, más que el que ellos mismos establecían en base al análisis de la producción esperada y a la demanda esperada. • 2. Si el negocio se concretaba con el comprador del exterior:

La Comercialización Granaria: Un ante y un despúes • Realizaban un declaración jurada de ventas al exterior DJVE, en la cual constaba el precio FOB de venta y la fecha de embarque entre otros datos, sin necesidad alguna de tener comprada la mercadería que era objeto de la transacción. • El importe a pagar en concepto de derechos de exportación se fijaba el día de presentación de la DJVE, en base al FOB oficial publicado por la SAGPYA. El valor que resultara más alto entre el precio FOB de venta y el FOB oficial.

La Comercialización Granaria: Un ante y un despúes • 3. Podían presentar la DJVE hoy y realizar el embarque, liquidación y cobro, junto con depósito de los derechos de exportación al momento del embarque que podía ser en un plazo de 365 días, es decir de un año a otro. Se establecía un sistema de prórrogas automáticas, especiales y multas por incumplimiento. • 4. Había obligatoriedad de declara dentro de las 48 hs las ventas al exterior (DJVE). • 5. No se establecían cupos por exportador, excepto casos especiales.

La Comercialización Granaria: Un ante y un despúes • Qué implicancias tenía este mecanismo: • En general los precios FOB de exportación en todo el mundo, toman de referencia el mercado de Chicago Board of Trade (CBOT), y en base al mismo, el lugar de oferta y otros parámetros, se definen los precios FOB en cada país. • Entonces el precio FOB en Argentina, surge a partir de los precios en el CBOT, con descuentos o bonificaciones de acuerdo a la particularidad del año, mercado etc.…

La Comercialización Granaria: Un ante y un despúes • Este precio FOB terminará definiendo la capacidad de pago que tiene el exportador, es decir, el precio que puede pagar al productor localmente. • Ese precio se llama FAS Teórico y se calcula tomando el FOB menos los derechos de exportación menos los gastos de fobbing (gastos de manejo y embarque de la mercadería).

La Comercialización Granaria: Un ante y un despúes • Los mercados a término funcionaban correctamente y todos los integrantes en la articulación de valor en la cadena tenía la posibilidad de un natural descubrimiento en materia de precios • La Argentina era un proveedor confiable, el nivel de producción de cada cultivo abastecía con holgura la demanda del mercado local, y generaba saldos exportables que se colocaban en los mercados internacionales sin ningún tipo de restricción, lo que le fue permitiendo a la Argentina ir logrando en los mercados internacionales granarios una posición de privilegio.

La Comercialización Granaria: Un ante y un despúes • La producción Argentina no pudo capturar plenamente el histórico nivel de precios que alcanzaron los commodities en Julio de ese mismo año. • El voto del Vicepresidente de la Nación en el Senado, hizo que esta resolución no prosperara. • Esta resolución generaba en la práctica un techo en materia de precios, pero no en materia de costos, lo que implicaba un impacto sustancial en los niveles de renta de la producción granaria. • El siguiente cuadro describe el efecto de la resolución en materia de recaudación y precio para el Gobierno y el productor granario.

La Comercialización Granaria: Un ante y un despúes

La Comercialización Granaria: Un ante y un despúes • La producción Argentina no pudo capturar plenamente el histórico nivel de precios que alcanzaron los commodities en Julio de ese mismo año. • El voto del Vicepresidente de la Nación en el Senado, hizo que esta resolución no prosperara. • Esta resolución generaba en la práctica un techo en materia de precios, pero no en materia de costos, lo que implicaba un impacto sustancial en los niveles de renta de la producción granaria. • El siguiente cuadro describe el efecto de la resolución en materia de recaudación y precio para el Gobierno y el productor granario.

La Comercialización Granaria: Un ante y un despúes • Con el “Modelo Nacional y Popular” • Resolución 543/08 Roe Verde • 60 días máximo para exportar y obligatoriedad de tener la mercadería comprada • Encaje productivo exportador y saldo exportable • Matriz de seguridad alimentaria • Resolución 2846/08 • Pago anticipado y más plazo para exportar, 90 días para el trigo, 120 para el maíz y 180 para el resto. • La ONCCA se toma 5 días hábiles para aprobar o rechazar.

La Comercialización Granaria: Un ante y un despúes • Resolución 2846/2008 del 16 de Agosto del 2008 • La resolución sustituyó el Artículo 8 de la Resolución 543/2008, estableciéndose un régimen optativo, otorgando al ROE Verde un plazo de validez de 90 días corridos para el Trigo, 120 días corridos para el Maíz y 180 días corridos para el resto de los productos. • Los plazos son aplicables para aquellos exportadores que opten por efectivizar el pago de los derechos de exportación dentro de los dos días hábiles de haber sido aprobada la declaración jurada

La Comercialización Granaria: Un ante y un despúes • Resolución 2/2009 • Plazo de 180 días para exportar con pago anticipado al momento de la declaración. • Resolución 2363 y 5556/2009 • Otorgamiento de ROE para Maíz y Trigo, con pago anticipado de retenciones y siempre que se garantice el precio pleno. • Resolución 1164/2009 • Remanentes exportables en base a las proyecciones de la SAGPYA.

AHORA SE AJUSTA EN FUNCIÓN DE LAS NECESIDADES DE CAJA

Las medidas de la gestión “K” •

REINTEGROS DE IVA

• • • • • • • • • • • • • • •

REGISTRO DE OPERADORES DE GRANOS INTERVENCIÓN EN EL MERCADO DE TRIGO Y CARNES IMPORTACIÓN TEMPORARIA DE SOJA CIERRE Y/O LIMITACIÓN DE EXPORTACIONES SUCESIVOS AUMENTOS EN LAS RETENCIONES SISTEMA DE COMPENSACIONES RESOLUCIÓN 125 RESOLUCIÓN 543 RESOLUCIÓN 684 REGISTRO DE OPERADORES DE GRANOS FALTA DE INFORMACIÓN FONDO FEDERAL CON LAS RETENCIONES A LA SOJA CARTAS DE PORTE + CTG REGISTRO DE CONTRATOS ACUERDOS POR EL TRIGO – ÚLTIMO CON LA EXPORTACIÓN

La información también se destruyó • Dejo de informarse la industrialización mensual de todos los granos,Incluyendo aquellos destinados a molienda húmeda, molienda seca y fabricación de alimentos balanceados (Fuente última SAGPyA). • Dejo de informarse la industrialización mensual de semillas oleaginosas, y la producción resultante de aceite, pellets y expeller, detallado por provincia (Fuente última SAGPyA). • Dejo de informarse la molienda mensual de trigo pan y la producción resultante de harina y pellets de afrecho / afrechillo, detallado por provincia (Fuente última SAGPyA).

La información también se destruyó • Dejo de informarse las compras semanales del sector exportador y del sector industrial de trigo, maíz, sorgo, cebada cervecera, soja y girasol. • Estas compras incluyen las transacciones a precio firme, como las con precio a fijar, como las fijaciones. • Dejo de publicarse mensualmente las de superficie, rendimiento y producción de granos, que realiza la SAGPyA.

La información también se destruyó • Dejo de hacerse público el stock comercial de granos, detallado por provincia e informado mensualmente (Fuente anterior SAGPyA Fuente última ONCCA). • Cesa de informarse el volumen diario de ventas al exterior (fuente anterior SAGPyA). Dejan de informarse los compromisos semanales de ventas al exterior de trigo y maíz, detallados por país de destino (fuente anterior SAGPyA).

La incidencia de las retenciones a la luz del FOB Oficial • En el 2002 con la vuelta a las retenciones la cosecha había sido de 70 millones de toneladas, con un precio promedio de 150 dólares y en consecuencia un valor total de 10.000 millones de dólares. • Con retenciones del 20%, el Estado obtendría 2.000 millones de dólares.

La incidencia de las retenciones a la luz del FOB Oficial • En el 2008 los precios agrícolas se habían duplicado, la cosecha había subido un 50% en volumen, y ahora había mucha más soja, que vale el doble que los cereales. • Con todo eso, recaudó 8.000 millones de dólares. • Cuatro veces más que en medio de la crisis del 2.000.

La evolución de las retenciones

Quien aplica hoy Retenciones en el Mundo ?

El peso de las retenciones Producto

Volumen (Miles de toneladas)

Volumen Derecho de (Miles de Exportaciòn toneladas)

TRIGO MAIZ SOJA

8.300 12.700 32.800

23% 1.909 20% 2.540 35% 11.480

GIRASOL TOTAL

2.900 56.700

32% 928 30% 16.857

La incidencia de las retenciones a la luz del FOB Oficial • Por cada punto porcentual que se bajara… • En el trigo significaría una mejora de precio de 2,22 U$S/tn • En el maíz 1,57 U$S/tn • En la soja 4,08 U$S/tn • En el girasol 3,5 U$S/tn

La incidencia de las retenciones a la luz del FOB Oficial • Llevarlas a 0%, significaría para el productor: • En el Trigo 50,6 U$S/tn • En el Maíz 31,40 U$S/tn • En la Soja 142,8 U$S/tn • En el Girasol 112 U$S/tn

De un problema de “p”a un problema de “q”

De un problema de “p”a un problema de “q”

De un problema de “p”a un problema de “q”

Consecuencias y resultados • En un mercado libre sin intervenciones, hay distintos participantes en la demanda (exportación, molinería, consumos locales), y compradores que pueden asegurarse precios de compra en los mercados físicos y en los de futuros.’ • Los compradores y vendedores no tienen libertad para realizar ventas al exterior, el gobierno es el que abre o cierra el registro de ventas al exterior arbitrariamente, no saben que volumen van a poder vender y cuando.

Consecuencias y resultados • Si el comprador llegara a comprar con registro cerrado, está especulando con que alguna vez lo abrirán: demasiado riesgo. • Una vez que el gobierno determina que no hay más saldo exportable, la exportación no participa más del mercado, desaparece el demandante más importante y sólo quedan los consumos internos.

Consecuencias y resultados • La Argentina pierde confiabilidad como proveedor, difícil que un comprador cierre negocios sin la certeza que será posible la exportación, la incertidumbre y el riesgo se trasladan al productor directamente. • Los plazos de la exportación en 180 días quita la posibilidad de registrar operaciones con períodos de embarques más lejanos.

Consecuencias y resultados • Los acuerdos de trigo y maíz firmados también han perjudicado a los productores, transfieren recursos hacia la exportación y la molinería asegurándole un mercado cautivo. • El precio pleno es una mentira, no cumple con la definición dada por el mismo gobierno de precio internacional menos retenciones menos gastos de exportación, sino que el “precio internacional” surge de un valor fijado arbitrariamente por la SAGPYA independiente del mercado.

Consecuencias y resultados • Se pone en riesgo el abastecimiento futuro de trigo ya que no incentivan el aumento del área ni la incorporación de tecnología, los productores pierden capital de trabajo que se traduce en una menor área sembrada e incrementar la incertidumbre sobre un negocio altamente riesgoso.

Consecuencias y resultados • La política agrícola actual no puede considerarse una política de estado, puesto que la misma no resiste ni la baja de precios ni los problemas climáticos. • La imposición de derechos sobre las exportaciones y las múltiples distorsiones a la que está expuesto el comercio granario, gravitan negativamente sobre los resultados agrícolas y sobre el nivel de actividad de todos los actores vinculados al agro.

Consecuencias y resultados • La política agropecuaria debería apuntar a la diversificación, el monocultivo sojero es riesgoso en lo productivos y en lo comercial. • La diversificación no se logrará con una planificación centralizada, sino desde los mismos campos, donde las decisiones se toman en función de las perspectivas que tengan los precios. • Para ello el mercado deber brindar claros mecanismos que permitan su descubrimiento en el tiempo.

Consecuencias y resultados: hacia un país monocultivo

Consecuencias y resultados

Producto

VALOR DE LA PRODUCCION EN BASE Precio (U$S/tn) A PRECIOS FOB DE CADA CICLO

PROD. 2007/2008 (miles de tns.)

Valor (millones de dólares)

TRIGO MAIZ SOJA GIRASOL

16.300 22.000 46.200 4.650

330 240 450 490

5.379 5.280 20.790 2.279

TOTAL

89.150

378

33.728

PROD. 2008/2009 (miles de tns.)

Precio (U$S/tn)

Valor (millones de dólares)

TRIGO

8.300

230

1.909

MAIZ

12.700

170

2.159

SOJA

32.800

390

12.792

GIRASOL

2.900

370

1.073

TOTAL

56.700

315

17.933

Producto

Pasamos de un círculo virtuoso a un círculo vicioso + Control +Incertidumbre -Demandantes -Precio por debajo de la capacidad de pago =menor precio recibido por el productor =siembra menos =menos producción =sigue la sojización, no hay alternativa =es necesario más regulación, y así seguimos destruyendo valor y riqueza

Un círculo vicioso • La politica agropecuaria la manejan: • El Secretario de comercio

• La ONCCA • La Afip

EL RESULTADO: UN MERCADO Y SU PRODUCCIÒN EN PROCESO DE DESTRUCCIÓN

Consecuencias y resultados • En seis años, entre 2002 y 2008, desaparecieron de la Argentina 59.943 explotaciones agropecuarias. • La tasa de desaparición por año es de 9990 establecimientos supera incluso a los 6276 del período censado entre 1998/2002. • Las provincias más damnificadas son Buenos Aires 20.386 explotaciones menos y Corrientes con 10.120

BRASIL Y LA ARGENTINA

UN JUEGO DE DIFERENCIAS

ANALISIS Y PERSPECTIVAS MERCADOS GRANARIOS COMPLEJO OLEAGINOSO SOJA GIRASOL

Soja: Mercado Internacional • En su reporte mensual, el USDA elevó a 88,32 millones de toneladas su estimado de cosecha estadounidense de soja, desde los 87,07 millones de agosto. • El rinde promedio, que pasó de 28 a 28,45 quintales por hectárea. • Las existencias finales, en tanto, fueron proyectadas en 6 millones de toneladas, levemente por encima de los 5,72millones del reporte pasado.

Soja: Mercado Internacional (Millones de Toneladas

Soja: Mercado Internacional • En forma conjunta la Argentina y Brasil alcanzarían los 113 millones de toneladas superando por 7 millones de toneladas el máximo anterior registrados hace dos temporadas. • A nivel internacional, el ratio stock/consumo se ubicaría en el 16%, lo que mostraría un escenario de relativa abundancia, siempre en el terreno de las hipótesis

Soja: Area (Millones de Hectáreas)

Soja: Molienda Mundial (Millones de Toneladas)

Soja: Mercado Internacional • Entre Argentina y Brasil, la producción de soja para 2010 rondaría las 119 millones de toneladas. • Si agregamos Paraguay, con ocho millones; Bolivia con cinco millones y Uruguay con tres millones, llegamos a una cifra global de soja sudamericana de 135 millones de toneladas.

Soja: Estados Unidos (Millones de Toneladas)

Soja: Mercado Internacional

Soja: Argentina (Millones de Toneladas)

Soja: Brasil (Millones de Toneladas)

Soja: Mercado Internacional • Un dato de importancia es el relacionado a las importaciones de China. • El USDA aumentó su estimación de las compras del ciclo 2008/ 2009 hasta el récord de 39,8 millones de toneladas. • Esta cifra se encuentra por debajo de las estimaciones de China National Grain and Oils Information Center (CNGOIC), quien las ubicó en 40,6 millones de toneladas.

Soja: Mercado Internacional • A pesar de la caída mensual del 29% registrada en agosto (e igual tendencia se espera para septiembre y octubre), a partir de noviembre las importaciones se recuperarían y se prevé un total anual de entre 41,68 a 41,88 millones, creciendo entre un 11% y un 12% respecto al año pasado.

Soja: China (Millones de Toneladas)

Soja: Mercado Internacional • Esto indicaría un escenario de relativa abundancia de soja en el mundo, aunque da la impresión que esta es una hipótesis de máxima y cualquier sorpresa climática en Sudamérica podría generar cambios importantes en esta relación. • Quedan por saltar dos vallas, confirmar primero la producción en Estados Unidos, para ver despúes que pasa en Sudamérica.

Soja: Mercado Internacional • El hecho de haber sido sembrado tarde los cultivos se soja en Estados Unidos, tienen retrasos y la humedad podría ocasionar daños por enfermedades. • Las heladas tempranas por ahora no aparecieron , con el tiempo, los mercados van a seguir desarmando la prima climática.

Soja: Mercado Internacional • La Unión Europea (UE), que lleva adelante una severa política regulatoria de importación de transgénicos, reducirá sus compras de granos de la oleaginosa a los Estados Unidos y se volcará a la harina de soja argentina, dijo la revista. • Frenarán voluntariamente sus compras de soja norteamericana porque contenían rastros de maíz modificado genéticamente

Harinas de Soja: Mercado Internacional (Millones de Toneladas)

Harinas de Soja: Principales Exportadores (Millones de Toneladas)

Aceite de Soja: Mercado Internacional (Millones de Toneladas)

Soja: Principales Exportadores (Millones de Toneladas

Soja: Mercado Internacional Exportaciones e Importaciones de China (Millones de Toneladas)

Soja: Mercado Internacional • Los chinos, principal demanda de poroto de soja y de aceite de soja, saben muy bien que se viene una excelente cosecha de soja en EE.UU. y que las perspectivas para la oleaginosa en Sudamérica, son muy buenas en cuanto a potencial de producción probable. • China es hoy el principal referente de la demanda mundial y muchos países importadores de soja y sus subproductos siguen los mismos pasos de China a la hora de entrar o salir del mercado. • Puede convertirse al mismo tiempo en un soporte y en una resistencia.

El CBOT al 12/08, un mercado invertido (Dólares por tonelada)

U$S 63,20

Soja: Mercado Internacional • A partir de septiembre se prevé una importante caída de las exportaciones del complejo sojero. • Los principales puertos del país prácticamente ya no tienen previsto nuevos embarques hasta fin de año. • En el primer semestre de 2009 la molienda argentina de soja fue de 15,56 millones de toneladas, una cifra 8,8% superior a la registrada en el mismo período de 2008 (14,29 M/t).

Soja: Mercado Local • Para el futuro cercano se prevé que el mercado seguirá alineado con Chicago, donde el divorcio entre el precio de la soja vieja y la nueva tenderá a desaparecer. Esto hace prever también nuevas bajas en la pizarra local. • Esta situación solo puede revertirse ante novedades negativas sobre la cosecha (cada vez más improbable), cambios en la demanda (poco probable) y/o cambios abruptos en los mercados financieros (más probable).

Soja: Mercado Local • El escenario económico se complico por temores bajistas que podrían cambiar el escenario esperado para cosecha. • Según el director ejecutivo de Oil World, hasta febrero de 2010 los precios de la soja en el mercado de Chicago seguirán con un piso del orden de 9,0 bushel/tonelada (330 u$s/tonelada). u$s/t

Soja: Mercado Local • El escenario económico se complico por temores bajistas que podrían cambiar el escenario esperado para cosecha. • Según el director ejecutivo de Oil World, hasta febrero de 2010 los precios de la soja en el mercado de Chicago seguirán con un piso del orden de 9,0 bushel/tonelada (330 u$s/tonelada). u$s/t

Soja: Mercado Local • Sin embargo, a partir de marzo con la expansión de la oferta de soja de Sudamérica podría llevar a los precios futuros por debajo de 8,0 dólares por bushel (295 u$s/tonelada). Para un valor de 295 u$s/t en el CBOT, y/o en el FOB Puertos Argentinos, la capacidad de pago de la demanda local quedaría en torno a 180 u$s/t.

El Matba al 12/08 (Dólares por tonelada) U$S 43 de diferencia

Girasol: Mercado Internacional • En su informe el USDA pronostica la producción mundial de girasol cercana a los 31,93 millones de toneladas (700.000 menos que en el período 2008/09) y un consumo prácticamente sin cambios. • Para los aceites una producción pronosticada en los mismos niveles que el período anterior 11, 58 millones de toneladas y un consumo que crece en 200.00o toneladas llegando a los 11,13 millones de toneladas

Girasol: Mercado Internacional (Millones de toneladas)

Aceite de Girasol: Mercado Internacional (Millones de Toneladas)

Girasol: Mercado Internacional • En Ucrania, las tareas de cosecha ya han comenzado en algunas regiones y se generalizarán a mediados de septiembre. Por el momento, las estimaciones de producción se ubican en 6 mill.tt. • En Rusia, las proyecciones se ubican en torno a 6,60 mill.tt. mientras que en la Unión Europea se observa un buen desarrollo en los cultivos de Francia, Rumania y Bulgaria.

Girasol: Principales Productores (Millones de Toneladas)

Girasol: Mercado Local • Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, al 9/09 la proyección de siembra se redujo a 2,1 millones de hectáreas (2,2 anterior). • Según el USDA en el informe del 11 septiembre, se proyectó para la cosecha Argentina de girasol 2009/10 un volumen de 4 millones de toneladas (4 y 2,9 año anterior). Esto sería el producto de un área cosechada de 2,3 millones de hectáreas (2,3 mes y 1,8 año anterior) y un rinde proyectado de 1,74 t/ha (1,74 mes y 1,6 año anterior).

Girasol: Mercado Local • La recaudación proveniente del complejo girasolero equivale a apenas el 4% del total", afirma. • Si se consideran los ingresos públicos a nivel nacional, el aporte baja al 0,38% de la recaudación total. • De allí que una reducción sustantiva no tendría ningún impacto fiscal.

Girasol: Mercado Local • El girasol es importante como cultivo en, al menos, ocho provincias argentinas y en algunas de ellas, se sitúan productores muy alejados de los puertos, que ya de por sí tienen suficiente castigo por el diferencial en los costos de flete. • San Luis, el Oeste de La Pampa, Chaco, el Norte de Santa Fe y el Este de Santiago del Estero se encuentran en esta situación, por lo que un rápido avance en materia tributaria tendría un gran impacto, cambiando los márgenes brutos por hectárea.

ANALISIS Y PERSPECTIVAS MERCADOS GRANARIOS TRIGO MERCADO INTERNACIONAL Y MERCADO LOCAL

Trigo: Mercado Internacionl • A nivel mundial una producción estimada en 663,72 millones de toneladas (682,25 millones de toneladas en el período 2008/09) y un consumo en 646,1 millones de toneladas (635 millones de toneladas en el período 2008/09). • A nivel mundial las existencias son las más elevadas de las últimas 9 campañas, cerca de 190 millones de toneladas y el ratio stock/consumo se acerca al 25%.

Trigo: Mercado Internacional

Trigo: Mercado Internacional • Brasil quedó a un paso de alcanzar a la Argentina en la siembra de trigo. • 2,42 millones de hectáreas vs 2,75 • Con un consumo interno de 10 millones es un histórico comprador de la Argentina. • De exportarles cerca de 7,1 millones de toneladas en el 2000” a exportaciones por 1,72 millones de toneladas en el 2009. • Estamos perdiendo a uno de los principales importadores de trigo del mundo.

Brasil: Importaciones (Millones de Toneladas)

Trigo: Mercado Local • La siembra de trigo es la peor en muchos años, pero similar a la de 1903, época de la cual nos separa un espacio tecnológico de magnitud. • La caída del área de siembra del 40% respecto de la campaña precedente, hasta las 2,8 millones de hectáreas que estima la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, provocará también un ajuste en la producción.

Trigo: Mercado Local • La exportación que mayormente actúa en Rosario está retirada porque no puede exportar y tiene comprado un volumen considerable para responder a las ventas al exterior ya comprometidas. • De los ROE Verde otorgados para el trigo 2008/09 (diciembre/noviembre) que acumulan unas 2,89 millones de tn, se considera ya embarcada la totalidad y la actividad en los puertos es nula.

Trigo: Mercado Local • Se otorgaron ROE verde para exportar 494.700 tn del cereal. • La efectividad de los mismos aún está en duda hasta que no se conozca la cosecha real obtenida. • El rango de producción sería de 5,4 a 7 millones de tn de producción y exportaciones de 0 a 1 millón de toneladas.

Trigo: Mercado Local • Antes del 2002 los precios CAC Rosario mostraban poca diferencia con los precios FOB, el descuento entre ambos solo correspondía a los gastos fobbing, a partir de enero del 2002 la brecha se amplió con la introducción de los derechos de exportación. • La diferencia entre ambos comenzó a ser mayor a partir de mayo del 2006 cuando se produce el primer cierre de las DJVE de trigo.

Trigo: Mercado Local • La industria molinera demanda una 500.000 toneladas de trigo por mes y para poder compensar ese ritmo de molienda debería comprar unas 125.000 toneladas por semana. • El volumen que se negocia hoy está muy por debajo, las necesidades de los molinos van a ser cada vez mayores, este es hoy el principal factor alcista para el corto y el mediano plazo.

El último acuerdo • ¿Les devolverán a los productores pequeños y medianos las retenciones que pagaron por el trigo y maíz que efectivamente exportaron, o se les dará una compensación por el efecto que las retenciones tienen sobre el valor de toda su producción, sea o no exportada? • Devolver sobre lo exportado sería una compensación mínima; devolver sobre lo producido sería bastante más.

El último acuerdo • La devolución a compensación se hará a través de la creación de un área especial . • En forma directa a la cuenta bancaria de los ruralistas con producción de hasta 1200 toneladas de maíz y 800 de trigo. • Los exportadores comprarán a precio lleno, garantizando el abastecimiento interno, 6,5 millones de toneladas para el trigo y 8,5 para el maíz.

El último acuerdo • Siendo que la Argentina va a exportar muy poco trigo, sería una burla repartir un porcentaje de la exigua suma de las exportaciones entre todos los productores. • La “compensación” por el efecto de las retenciones en el precio interno sería minúscula. • Si el gobierno cumple con su palabra, tendrá que darle a los trigueros y maiceros argentinos bastante más plata que la que les quita con las retenciones

Trigo: Mercado Local • Las lluvias recientes de mayores registros y más extendidas continúan apoyando los plantíos del centro sur de Santa Fe, Entre Ríos y del centro norte y sudeste de Buenos Aires, 37% del total de siembra. • Esta vez el aporte de agua se extendió a los lotes del este de Córdoba, centro de La Pampa, sudoeste bonaerense y parcialmente al oeste del mismo. No alcanzaron al centro norte de Santa Fe y de Córdoba como asimismo en el sur de esta última.

ANALISIS Y PERSPECTIVAS MERCADOS GRANARIOS MAIZ MERCADO INTERNACIONAL Y MERCADO LOCAL

Maíz: Mercado Internacional • El USDA elevó su estimado de cosecha estadounidense a 329,06 millones de toneladas, desde los 324,14 millones de agosto. • Esto respondió al aumento del rinde promedio, que pasó de 100,10 a 101,62 quintales por hectárea. • La relación stock //consumo queda en 13% en los Estados Unidos, cercana a lo que se veía en los períodos 06/07 y 07/08

Maíz: Mercado Internacional

Maíz: Mercado Internacional • El aumento de la producción americana es compensado por un aumento en la demanda, 136 millones para forraje, 56 millones de exportación y 106 millones de toneladas para etanol. • Se proyecta que el corte obligatorio para el etanol pasaría del 10% al 12/13%, generando una demanda agregada importante. • Si observamos la relación de precios con la soja, tendrá que apreciarse bastante para no perder terreno.

Maíz: Estados Unidos (Millones de Toneladas)

Maíz: Principales Exportadores (Millones de Toneladas)

Maíz: Mercado Local • En este escenario se proyecta una intención de siembra recortada ahora en 1.875.000 hectáreas, 23,8% menor a la precedente y un 31,4% inferior a la media del último quinquenio. • Es que de acuerdo a nuevos cálculos se abandonarían al cultivo unas 585.000 hectáreas respecto de la campaña anterior.

Maíz: Mercado Local

Maíz: Mercado Local • La decisión de siembra del productor para implantar maíz por estos días no se atiene exclusivamente a las variables climáticas, sino que también se relaciona estrechamente a la incertidumbre causada por no contar con un precio de referencia del cereal a futuro. • La ausencia de reglas claras en cuanto a la comercialización futura de su producción y la elevada inversión (mayor inmovilización de capital v s soja) que requiere el cultivo son otros factores que desalientan la implantación del cereal.

Maíz: Mercado Local • El mercado local del maíz continúa vacío de precios ofrecidos por el sector exportador aunque pueden relevarse valores del cereal en el mercado interno. • Las intenciones en cuanto a la nueva campaña que se están relevando son de una menor actividad en la compra de insumos para el maíz. • Muchos son los que esperan medidas concretas que ayuden al cereal y los lleven a salir a comprar semillas, agroquímicos y fertilizantes.

Maíz: Mercado Local • El rinde promedio nacional se estima en 5,5 tn/ha, sin datos oficiales, frente a los 7 tn/ ha de la campaña precedente, cuando se obtuvo una cosecha de algo más de 23millones tn y se exportaron 14,4 millones tn. • Del total permitido para exportar de maíz 2008/09 de 6.050.400 tn fueron autorizadas ventas al exterior por 5.956.711 toneladas mientras que en lo que va del año calendario hasta el mes de mayo se embarcaron 4.431.742 toneladas.

Maíz: Mercado Local • El sector exportador no compra maíz desde el 17 de junio aunque esporádicamente se escuchan precios por parte de un consumo interno que busca el cereal. • Los compradores del consumo están pagando entre $ 400 y $ 450 el cereal para distintas plazas diferentes del maíz.

ANALISIS Y PERSPECTIVAS MERCADOS GRANARIOS Cuales son los otros factores que estan empujando precios ?

SOJA

MAIZ

TRIGO

El precio del petróleo

mar-09

ene-09

nov-08

sep-08

jul-08

200

may-08

mar-08

300

ene-08

nov-07

sep-07

jul-07

may-07

mar-07

ene-07

700 165

600 138

Petróleo

500 110

Soja

400 83

Trigo 55

Maíz 28

100 0

160

1,70 Petróleo

1,65

140

1,60 120

1,55 1,50

100

1,45 80 1,40 Euro-Dólar

60

1,35 1,30

40

1,25 20

1,20 mar-09

ene-09

nov-08

sep-08

jul-08

may-08

mar-08

ene-08

nov-07

sep-07

jul-07

may-07

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La posición de los fondos: Soja

La posición de los fondos: Trigo

La posición de los fondos: Maíz

ANALISIS Y PERSPECTIVAS MERCADOS GRANARIOS Hacia donde vamos ? Una oportunidad perdida ?

La demanda internacional • En los próximos cuarenta años, la demanda global de producción de cereales aumentará en un 60%, a medida que la población mundial aumente de 6600 millones en la actualidad a 8700/11300 millones en el 2050 • Aproximadamente 4100 millones de personas en África, América Latina y Asia están aumentando rápidamente sus ingresos desde niveles muy bajos y esto tiene consecuencias sin precedentes sobre la demanda de alimentos.

La demanda internacional • El hecho de tener condiciones no significa que un país puede subirse al tren del comercio creciente de bienes alimentarios. • Tienen que desarrollar una política de estado y desarrollar las empresas privadas para generar una mayor oferta y atender dicha demanda. • Ocurre que, en la mayor parte de los países en desarrollo, su alimentación resulta prioritaria por las políticas públicas, y tienden a favorecer este destino.

La demanda internacional • Otros países como Brasil, han encarado como básico el aumento de la producción logrando atender el mercado domestico y generando un fuerte crecimiento hacia el exterior. • Si hay potencial para lograr ese desarrollo, ésta parece ser la única posibilidad de encarar muy firme el proyecto de subirse al tren del comercio exportador de agro alimentos

La demanda internacional • Los grandes países productores y exportadores de alimentos adquieren hoy una importancia semejante a la de los países productores y exportadores de petróleo en los 70”. • La importancia de Argentina en el comercio mundial es mayor a su condición de productora.

La Argentina hoy • La Argentina es hoy: • Primer exportador mundial de Aceite de soja, Harina de soja, Miel, Peras frescas, Yerba mate, Aceite de maní • Segundo exportador mundial de Aceite de girasol, Harina de girasol, Carne de caballo, Limones y limas, Maní • Tercer exportador mundial Ajo, Maíz, Sorgo, Soja

• Quinto exportador mundial de Jugo de manzana • Sexto exportador mundial de Mandarinas, Naranjas, Carne de pollo, Cebada • Séptimo exportador mundial de Carne vacuna, Manzanas frescas • Octavo exportador mundial de Trigo • Noveno exportador mundial de Uvas frescas

La demanda de China • China necesita todos los años disponer de 240 millones de toneladas de granos y forrajeros para poder ser convertido en carne de cerdo. • En términos de comercio mundial se negocian 4 millones de toneladas de carne porcina que equivalen a 16 millones de toneladas de granos y forrajeros.

La demanda de China

La demanda de China • La siembra ha estado en alrededor de 9,4 millones de ha con un rinde de 1,76 tn/ha. • El área cultivada con soja ha variado muy poco desde la campaña de 1996, fluctuando alrededor de los 8 a 9 millones de ha. • Al mantenerse los rindes alrededor de 1,7 tn/ha, la producción tampoco tuvo grandes cambios.

La demanda de China • El gran problema para el aumento de la soja en China es el abastecimiento de agua. • El país recibe 5.762 mil millones de metros cúbicos de precipitaciones anuales,la mayor parte de la misma se produce en el este y en el sur del país. • La capacidad de crushing de soja y otras semillas en China se puede estimar en alrededor de 227.000 toneladas por día y su utilización de alrededor del 42%.

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Millones de hectáreas

La Superficie Arable

400

350 Area Cosechada Pastos y Areas No Utilizadas

300

250

200

150

100

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El crecimiento poblacional

QUE HACER ? • PRESERVAR CAPITAL DE TRABAJO • PENSAR EN COSTOS DE REPOSICION • ENTENDER LOS MOMENTOS DEL MERCADO • NO PERMANECER SIN COBERTURAS

ANALISIS E INFORMES DE MERCADO ESTRATEGIAS DE COBERTURA DE RIESGO PRECIO GRUPOS DE AFINIDAD [email protected]