Bancos Costa Rica

Banco BAC San José, S.A. Informe de Calificación Factores Clave de las Calificaciones

Calificaciones Largo Plazo Corto Plazo Emisiones, Largo Plazo Programa de Bonos BSJ -2011 Colones Programa de Bonos BSJ -2011 Dólares Programa de Bonos BSJ-2015 Colones Programa de Bonos BSJ-2015 Colones Emisiones, Corto Plazo Programa de Papel Comercial BSJ-2011 Colones Programa de Papel Comercial BSJ-2011 Dólares Programa de Papel Comercial BSJ-2015 Colones Programa de Papel Comercial BSJ-2015 Dólares

AAA(cri) F1+(cri) AAA(cri) AAA(cri) AAA(cri) AAA(cri)

F1+(cri) F1+(cri) F1+(cri) F1+(cri)

Perspectiva Largo Plazo

Estable

Sesión Ordinaria del Consejo de Calificación No. 50-2016 (Agosto 23, 2016). Entidad calificada desde Marzo 4, 2013

Resumen Financiero Banco BAC San José, S.A. (CRC miles de millones) Activo Total (USD millones) Activo Total Patrimonio Total Utilidad Operativa Utilidad Neta Utilidades Integrales ROAA Operativo (%) ROAE Operativo (%) Generación Interna de Capital (%) Capital Base según Fitch/Activos Ponderados por Riesgo (%) Indicador de Capital Regulatorio (%)

31 mar 31 dic 2016 2015 4.609 4.635 2.470 2.495 318 308 16,1 65,7 10,8 44,3 10,9 44,6 2,6 2,8 20,7 23,0 13,8 18,1 13,7

13,2

13,9

13,4

Soporte Institucional: Las calificaciones de Banco BAC San José, S.A. (BAC San José) se fundamentan en el soporte que, en opinión de Fitch Ratings, recibiría de su accionista principal, Banco de Bogotá, S.A., si fuese necesario. La capacidad de soporte de Banco de Bogotá deriva de su calificación en escala internacional de ‘BBB’ con Perspectiva Negativa, otorgadas por Fitch. Este apoyo se debe a que, al ser parte del grupo BAC|Credomatic, el banco es considerado fundamental para las operaciones regionales de su accionista. Parte Integral del Grupo BAC|Credomatic: El grupo BAC|Credomatic está compuesto por bancos, emisoras de tarjetas de crédito y proveedores de servicios financieros con una franquicia altamente reconocida en Centroamérica. BAC San José es la principal entidad del grupo, al representar cerca del 25% de sus activos y 24% de sus ingresos netos a marzo de 2016. Cuenta con un historial sólido que lo posiciona como el banco privado más grande en Costa Rica y compite por el tercer puesto a nivel nacional en términos de activos. Rentabilidad Consistentemente Alta: BAC San José es uno de los bancos más rentables gracias a sus niveles de eficiencia, diversificación de ingresos alta y gastos manejables por provisiones. Las utilidades operacionales sobre activos ponderados por riesgo se mantuvieron cercanas al 3% a marzo de 2016 y durante los últimos cuatro años. Fitch espera que el desempeño siga siendo alto, compensando el margen de interés neto (MIN) menor que el del sistema. Calidad de Activos Buena: La calidad de activos del banco es buena y se beneficia de su experiencia amplia en el segmento de consumo, un portafolio de préstamos equilibrado, estándares sólidos de colocación y procesos de cobranza efectivos. A marzo de 2016, los préstamos con mora mayor a 90 días alcanzaron 0,7%, mientras que las concentraciones por deudor se mantuvieron bajas. A marzo de 2016, los castigos aumentaron a 2,5%, nivel que Fitch sigue considerando adecuado. Dolarización de Cartera: Similar a otros bancos privados en Costa Rica, BAC San José tiene una exposición alta de préstamos en dólares a no generadores de la divisa (60,1%). Esta fuente potencial de riesgo crediticio se controla mediante análisis de estrés. Capitalización Adecuada: La capitalización de BAC San José es adecuada y la respalda su capacidad para generar utilidades de forma recurrente. A marzo de 2016, el indicador de Capital Base según Fitch del banco fue de 13,7%. En opinión de la agencia, la generación interna de capital es suficiente para acompañar el crecimiento y la capacidad de absorción de pérdidas se fortalece gracias al nivel adecuado de reservas para préstamos incobrables.

Banco de Bogotá S.A. (Noviembre 10, 2015).

Base Amplia de Depósitos: BAC San José exhibe una base amplia de depósitos de corto plazo, la cual se complementa con líneas de crédito, emisiones y derechos de pago diversificados. La estabilidad de estos depósitos está asociada a los servicios de administración de tesorería corporativa y pago de planilla, lo cual mitiga parcialmente los descalces por vencimiento.

Analistas

Sensibilidad de las Calificaciones

Informes Relacionados Credomatic International Corporation (Septiembre 29, 2015).

José Berrios Analista +503 2516-6612 josé[email protected] Verónica Chau Directora Senior +52 818399-9169 [email protected]

www.fitchratings.com www.fitchcentroamerica.com

Cambio en la Calificación de Banco de Bogotá: Una reducción en las calificaciones de BAC San José estaría asociada al deterioro significativo en la capacidad y la disposición de su accionista principal (Banco de Bogotá) para brindarle soporte, en caso de requerirlo.

Octubre 6, 2016

Bancos Entorno Operacional Calificación Soberana de Costa Rica con Perspectiva Negativa

Cartera de Préstamos por Segmento Participación (%) Posición Tarjeta de Crédito 28,6 1 Vehículos 22,4 3 Hipotecas 16,4 3 Consumo 13,9 3 Corporativo 7,9 3 Préstamos Totales 12,7 4 Nota: Las posiciones son a nivel nacional. Fuente: BAC San José.

Cartera de Préstamos por Segmento A marzo de 2016 Hipotecas Tarjeta de Crédito Autos Banca Estatal

5%

Corporativo Consumo Arrendamiento Otros

Fitch afirmó la calificación soberana de Costa Rica en ‘BB+’, a la vez que mantuvo la Perspectiva Negativa, en enero de 2016. La calificación refleja las características estructurales fuertes de Costa Rica respecto a sus pares en términos de ingreso per cápita alto, indicadores de desarrollo social y gobernabilidad. Asimismo, refleja la continuidad favorable de su modelo económico basado en actividades de servicios y manufactura con valor agregado alto, el cual ha sido impulsado por los flujos altos de inversión extranjera directa. Costa Rica se beneficia también del crecimiento positivo de la demanda en Estados Unidos y los precios bajos del petróleo. La Perspectiva Negativa refleja la dinámica adversa de la deuda pública, impulsada por déficits fiscales amplios y entrampamientos legislativos que impiden la aplicación oportuna de reformas orientadas a corregir los desequilibrios fiscales. La agencia anticipa una recuperación potencial en el crecimiento del producto interno bruto (PIB) real para 2016 hasta 3,7%, desde 2,7% en 2015, que se mantendría relativamente estable en 2017 en 4,0%. Fitch estima el déficit fiscal en 6,1% del PIB para 2016, ante la falta de medidas efectivas para reducir las presiones fiscales. El sector bancario tiene Perspectiva Negativa, ante la previsión de crecimiento modesto del crédito en 2016, la rentabilidad menor que la de sus pares y la influencia alta del gobierno. El ajuste a la baja en el cálculo de las tasas de interés de referencia en colones, implementado por el banco central, impactará la rentabilidad del sistema bancario en 2016. En ese mismo año, Fitch anticipa que el crecimiento del crédito en el sistema bancario costarricense seguirá siendo moderado e inferior a 10%. En 2016, la agencia estima que el ROAA de la industria permanecerá menor a 1% y el margen de interés neto (MIN) se estabilizará en 3,5%. La supervisión financiera en Costa Rica es adecuada e incorpora las principales áreas de riesgo, incluyendo los de mercado y operacional.

4% 2%

Perfil de la Compañía

5% 32%

6%

22% 24% Fuente: BAC San José.

Metodologías Relacionadas Metodología de Calificación Global de Bancos (Octubre 5, 2015). Metodología de Calificaciones Nacionales (Septiembre 12, 2014).

Banco Privado Líder en Costa Rica Establecido en 1968, BAC San José es el banco privado más grande en Costa Rica y compite por el tercer lugar dentro del sistema bancario nacional en términos de activos. Cuenta con una franquicia importante en el negocio de tarjetas de crédito mediante la emisora de tarjetas y compañía relacionada, Credomatic. Asimismo, su estrategia de ventas cruzadas le permite mantener una participación importante en préstamos comerciales, hipotecarios y de consumo, así como en pagos de planilla y servicios de administración de tesorería. BAC San José opera mediante 184 puntos de servicios, una red amplia de cajeros automáticos (463) y canales electrónicos bien desarrollados, los cuales representan un área clave de inversión. La apertura de sucursales nuevas debería mantenerse limitada a las necesidades de sus clientes, y alineada con la estrategia de mejorar la eficiencia operativa mediante canales electrónicos, incluyendo aplicaciones móviles, y el crecimiento de su red de corresponsales no bancarios. Al igual que otros bancos privados en Costa Rica, la mayoría de sus operaciones se realiza en dólares, mientras que las operaciones en moneda local se concentran en los bancos estatales. Fitch considera que el modelo de negocios del banco se ha mantenido consistente a lo largo de los años. BAC San José se enfoca en un rango de empresas que va desde las pequeñas y medianas (Pymes) hasta las grandes compañías con operaciones regionales, ofreciéndoles servicios de administración de planilla que le permiten el acceso a sus bases de empleados.

Parte Clave del Grupo BAC|Credomatic BAC San José es la principal entidad del Grupo BAC|Credomatic, el grupo financiero más grande en Centroamérica y que integra bancos, emisoras de tarjetas de crédito y proveedores de servicios financieros. A marzo de 2016, BAC San José representaba 25% de sus activos consolidados y

Banco BAC San José, S.A. Ocubre 2016

2

Bancos 24% de sus ingresos netos. El grupo es propiedad de Banco de Bogotá (‘BBB’ para el largo plazo con Perspectiva Negativa y ’F2’ para el corto plazo), el segundo banco más grande en Colombia, con activos consolidados por USD49,8 mil millones a marzo de 2016.

Administración y Estrategia Estrategia Regional Consistente en el Largo Plazo BAC San José cuenta con un equipo gerencial con un amplio conocimiento local y un historial probado del cumplimiento de los objetivos fijados durante los últimos años. El banco es liderado por el gerente general, Federico Odio, que asumió su cargo recientemente tras 17 años dentro del grupo, en los que ejerció el cargo de director regional de finanzas, entre otros puestos. La gerencia local es respaldada por las direcciones regionales, las cuales también se ubican en Costa Rica. A mediados de 2016, el experimentado presidente y director ejecutivo del grupo, Ernesto Castegnaro, se jubiló. El cargo de director ejecutivo del grupo fue ocupado por Rodolfo Tabash, con 20 años dentro de BAC|Credomatic y quien fue el antiguo gerente de país de la subsidiaria panameña.

Gobierno Corporativo Efectivo Las políticas y prácticas del gobierno corporativo del banco se encuentran alineadas con las de BAC|Credomatic y han demostrado su efectividad mediante el establecimiento de objetivos de largo plazo. Aparte de su participación en la Junta Directiva local, Banco de Bogotá garantiza la consistencia de las políticas de gobierno corporativo y está involucrado en los procesos de auditoría, cumplimiento y administración de riesgo. La Junta Directiva de BAC San José se compone de 15 miembros, incluyendo tres directores de Banco de Bogotá y seis miembros locales independientes. La estructura de gobierno de BAC San José está integrada con las áreas de administración regional del grupo, en especial en banca, tarjetas de crédito, finanzas, administración de riesgo, cumplimiento, auditorías internas, recursos humanos, calidad y productividad, tecnología y canales de servicios, responsabilidad social y asesoría legal. Los objetivos de BAC San José se enfocan en la cadena de pagos mediante mecanismos que permitan asegurar que todas las transacciones del consumidor al comerciante pasen por el banco. BAC San José apunta a generar oportunidades de ventas cruzadas con clientes comerciales e individuales con el fin de mantener la diversificación en las fuentes de ingresos, fondeo y clientes. Los canales electrónicos también son un pilar clave de la estrategia de BAC San José, lo que ayuda a reducir los costos de transacción y a mejorar la experiencia del cliente. La entidad espera expandir su cartera de préstamos en cerca de 18% en 2016. Los objetivos estratégicos del banco han sido bien establecidos y su desempeño actual indica que se encuentra bien posicionado para alcanzar sus objetivos en el futuro cercano.

Apetito de Riesgo Apetito de Riesgo Moderado y Administración de Riesgo Adecuada La principal exposición de BAC San José se relaciona con el riesgo crediticio. Su cartera de préstamos representó 77% de sus activos totales a marzo de 2016. BAC San José muestra un apetito de riesgo moderado, con estándares de colocación sólidos y procedimientos de administración de riesgo muy bien integrados en toda la región, incluyendo límites de exposiciones al riesgo crediticio, así como de mercado y de liquidez. El banco usa modelos de puntaje de crédito FICO, mapas de riesgo por sector, pruebas de estrés y análisis de capacidad de endeudamiento para la evaluación de riesgo. Su cartera de préstamos con garantía se enfoca en niveles moderados de préstamo a valor (LTV por loan to value), cercanos a 80%, mientras que los préstamos corporativos se monitorean estrictamente con el fin de detectar problemas por cambios en las condiciones de mercado o eventos específicos antes de que los préstamos se deterioren. La política de BAC San José consiste en castigar los préstamos de consumo cuando, por contrato,

Banco BAC San José, S.A. Octubre 2016

3

Bancos cumplen 180 días de morosidad, mientras que el plazo es de 120 días en el caso de las tarjetas de crédito y de 360 días para los préstamos hipotecarios y corporativos. El monitoreo y control de los riesgos recae en el Comité de Gestión Integral de Riesgos, apoyado por la Dirección Regional de Riesgos de BAC|Credomatic mediante el uso herramientas de vigilancia estandarizadas. Además de reportar a los reguladores locales, el banco implementa sus propias políticas prudenciales alineadas con los reguladores de Colombia y Panamá. La cartera de préstamos del banco ha crecido consistentemente por encima del promedio del sistema durante los últimos años. Fitch considera que el crecimiento seguirá siendo orgánico principalmente. A marzo de 2016 y a fines de 2015, la generación interna de capital excedía el crecimiento de sus préstamos. El principal riesgo de mercado de BAC San José proviene de su balance altamente dolarizado, con aproximadamente 63% de los activos totales y 59% de los pasivos totales denominados en dólares. A marzo de 2016, su posición larga en dólares representó 94% de su patrimonio, reduciendo el impacto sobre los índices de suficiencia de capital en caso de un escenario de devaluación, ya que se considera que el dólar es más fuerte que la moneda local. Durante el primer trimestre de 2016, las pérdidas atribuibles a las variaciones en el tipo de cambio constituyeron 12% de las utilidades netas (fines de 2015: 1%). BAC San José calcula el valor en riesgo (VaR por value at risk) para su portafolio de inversiones. Los parámetros usados incluyen 521 observaciones, un intervalo de confianza del 95% y un período de mantenimiento de 21 días. El VaR promedio a nivel de banco alcanzó CRC616 millones en el primer trimestre de 2016. El riesgo de tasa de interés es mitigado por la capacidad del banco para ajustarse a los cambios en las tasas de interés de mercado (los préstamos a tasa flotante representan cerca de 81% de los préstamos totales). La administración de riesgo operacional y los planes de contingencia para la continuidad de negocios se encuentran estandarizados en la región. El área de control de riesgo monitorea los procesos del banco mediante matrices de riesgo, eventos de riesgo y registros de pérdidas.

Perfil Financiero Calidad de Activos Calidad de Activos Buena y Cartera Dolarizada

Calidad de la Cartera de Préstamos (%) Crecimiento de los Préstamos Brutos Préstamos Mora Mayor a 90 Días /Préstamos Brutos Reservas para Préstamos/Préstamos Mora Mayor a 90 Días Préstamos Mora Mayor a 90 Días − Reservas para Préstamos/Capital Base según Fitch Cargo por Provisión para Préstamos/Préstamos Brutos Promedio Castigos Netos/Préstamos Brutos Promedio

BAC San José Mar 2016 Dic 2015 (0,5) 11,8 0,7 0,7 246,2 241,5

Sistema Mar 2016 Dic 2015 0,4 11,3 1,8 1,8 107,4 105,0

(6,3)

(6,3)

(0,8)

(0,5)

1,8

1,7

1,9

1,9

2,5

2,3

n.d.

n.d.

n.d.: no disponible. Fuente: Estados financieros de BAC San José y Superintendencia General de Entidades Financieras.

La calidad de activos de BAC San José se ha mantenido buena y acorde con sus estándares de colocación sólidos y la diversificación por segmento de préstamo. La mayoría de préstamos con vencimiento mayor a 90 días corresponde a sus carteras de tarjetas de crédito y de consumo, principalmente con deducción de planilla. Las carteras de préstamos hipotecarios y automotrices

Banco BAC San José, S.A. Octubre 2016

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Bancos siguen exhibiendo un comportamiento mejor que los préstamos de consumo no garantizados. Por su parte, los indicadores saludables de calidad crediticia de sus préstamos comerciales reflejan su baja concentración por deudor individual. A marzo de 2016, los 20 mayores deudores representaron 15,13% de la cartera total y 0,9 veces su patrimonio. La mayoría de estos grandes deudores opera a nivel regional y se clasifica en las categorías de riesgo más bajas de acuerdo con las regulaciones locales. Al igual que otros bancos privados, BAC San José tiene una exposición relevante por préstamos en dólares a clientes que no generan ingresos en esta moneda (60,1% de los préstamos brutos). El banco mitiga este riesgo mediante el análisis de la capacidad de pago del cliente y pruebas de estrés con variaciones en el tipo de cambio. No obstante, una depreciación inesperada y duradera representaría una fuente potencial de deterioro para la capacidad de pago de los clientes. Los castigos aumentaron en el primer trimestre de 2016, aunque permanecieron en niveles controlados y fueron originados por el deterioro de préstamos de consumo y tarjetas de crédito, los cuales son otorgados en moneda local. A marzo de 2016, los préstamos reestructurados representaron 0,4% de los préstamos totales. Los niveles de cobertura de reserva se han mantenido consistentemente altos y por encima de 200%. Fitch espera que los índices de morosidad y de cobertura se mantengan estables, impulsados por los estándares de colocación efectivos y los requerimientos de reservas regulatorias para la cartera de préstamos denominados en dólares. La cartera de inversiones de BAC San José (6% de los activos totales) consiste principalmente en instrumentos del gobierno de Costa Rica y valores bancarios locales clasificados como disponibles para la venta para propósitos de liquidez.

Ganancias y Rentabilidad Rentabilidad Consistentemente Alta

Desempeño Operativo (%) Ingreso Neto por Intereses/Activos Productivos Promedio Gastos Operativos/Ingresos Operativos Netos Cargo por Provisiones para Préstamos y Títulos Valores/Utilidad Operativa antes de Provisiones Utilidad Operativa/Activos Totales Promedio Utilidad Operativa/Activos Ponderados por Riesgo Utilidad Operativa/Patrimonio Promedio

BAC San José Mar 2016 Dic 2015 4,7 4,7

Sistema Mar 2016 Dic 2015 5,6 5,2

38,5 37,5

37,5 35,9

60,1 28,0

63,6 33,9

2,6

2,8

1,3

0,9

2,8 20,7

2,9 23,0

n.d. 11,2

n.d. 8,1

n.d.: no disponible. Fuente: Estados financieros de BAC San José y Superintendencia General de Entidades Financieras.

La rentabilidad de BAC San José se mantiene como una de las más altas dentro del sistema. Esto dado que se beneficia de una eficiencia operativa superior al promedio del sistema junto a comisiones por servicios relevantes y un crecimiento consistente en los préstamos e ingresos. A diciembre de 2015, las utilidades operacionales aumentaron cerca de 18% al año desde 2012 (tasa de crecimiento anual compuesto). El buen desempeño también se ve impulsado por cargos por provisiones manejables, gracias a los procesos de colocación y cobranza efectivos. A pesar del costo de fondeo menor, el MIN se ve restringido por su alta proporción de préstamos denominados en dólares, que tienen rendimientos menores que los préstamos en moneda local. Asimismo, los balances altamente dolarizados resultan en una sensibilidad alta de la utilidad neta a la volatilidad cambiaria.

Banco BAC San José, S.A. Octubre 2016

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Bancos Los ingresos no financieros originados principalmente por transacciones en monedas, tarjetas de débito y cuentas corrientes, entre otros servicios promediaron un 44% de los ingresos brutos durante el período 2012-2015. Fitch espera que el banco siga siendo más eficiente que sus pares locales, con un indicador costos/ingresos cercano al 40%, el cual se beneficia del número moderado de sucursales del banco y la inversión en tecnología y canales electrónicos.

Desglose de la Rentabilidad Porcentaje de Activos Promedio Marzo 2016

(%) 7

2015

2014

2013

6 5 4 3

2 1 0

Utilidad Neta

Provisiones para Préstamos

Gastos Operativos

Ingresos Netos Margen Neto por Comisiones por Intereses y Servicios

Gasto por Intereses

Ingresos por Intereses

Fuente: Estados financieros de BAC San José.

Capitalización y Apalancamiento Capitalización Adecuada

Capitalización (%) Capital Base según Fitch/Activos Ponderados por Riesgo Capital Elegible/Activos Ponderados por Riesgo Patrimonio Común Tangible/Activos Tangibles Indicador de Capital Primario Regulatorio Generación Interna de Capital

BAC San José Mar 2016 Dic 2015 13,7 13,2 12,9 12,8 13,9 13,7

12,3 12,3 13,4 13,8

Sistema Mar 2016 Dic 2015 n.d. n.d. 11,5 11,5 n.d. 9,1

11,4 11,4 n.d. 7,2

n.d.: no disponible. Fuente: Estados financieros de BAC San José y Superintendencia General de Entidades Financieras.

Capital Base según Fitch/ Activos Ponderados por Riesgo A marzo de 2016 (%) 14,5 14,0 13,5 13,0 12,5 12,0 11,5 11,0 10,5 10,0

BAC San José

Pares* 13,9

13,4 13,3

13,0

2015 Marzo 2016 *Promedio de Davivienda y Scotiabank. Fuente: Estados Financieros de BAC San José y pares.

Banco BAC San José, S.A. Octubre 2016

La capitalización de BAC San José es adecuada y superior a la de sus pares, ya que el crecimiento de los préstamos se mantiene alineado a su generación interna de capital. Asimismo, el banco maneja una meta interna de suficiencia de capital superior al mínimo regulatorio de 10%, lo que provee un colchón adecuado de absorción de pérdidas, fortalecido por el nivel adecuado de reservas para préstamos incobrables. Fitch estima que el índice de Capital Base según Fitch se mantendrá ligeramente superior a 13%. Asimismo, anticipa que las necesidades de capital adicionales se cubrirán mediante generación interna de capital. Por su parte, los pagos de dividendos se han mantenido históricamente bajos. La posición larga en moneda extranjera brinda una estabilidad mayor a los índices de capital ante la posible depreciación del tipo de cambio.

Fondeo y Liquidez Fondeo Estable y de Corto Plazo BAC San José se financia principalmente mediante depósitos, lo cuales se complementan con líneas de crédito, emisiones de corto y largo plazo, así como derechos de pago diversificados (DPRs por diversified payment rights) en los mercados internacionales. El banco se beneficia de un costo bajo de depósitos, gracias a sus servicios de administración de tesorería corporativa, pago de planillas y cuentas de depósitos comerciales receptoras de pagos de tarjetas de crédito. En ese sentido, la estabilidad de los depósitos es buena, ya que muchas de las transacciones se realizan

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Bancos entre cuentas del banco. A marzo de 2016, los depósitos de clientes se dividían entre aquellos a la vista (51%) y a plazo (49%), mientras que las cuentas denominadas en dólares seguían siendo relevantes, representando 50% de los depósitos totales.

Fondeo (%) Préstamos/Depósitos de Clientes Depósitos de Clientes/Total Fondeo (excluyendo derivados)

BAC San José Mar 2016 Dic 2015 111,8 111,4 80,1 79,5

Sistema Mar 2016 Dic 2015 104,2 107,0 74,9 74,5

Fuente: Estados financieros de BAC San José y Superintendencia General de Entidades Financieras.

A marzo de 2016, los 20 mayores depositantes representaron 12% de los depósitos totales, lo que reflejó la granularidad de los clientes comerciales (39% de los depósitos) e individuales (34% de los depósitos). BAC San José cuenta con experiencia en la emisión de deuda de corto y largo plazo en Costa Rica, así como en Panamá y otros mercados internacionales. Otras fuentes de fondeo disponibles incluyen créditos sindicados, financiamiento con corresponsales y bancos multilaterales así como USD210 millones en DPRs calificados por Fitch con BBB+ en escala internacional. BAC San José es responsable de cubrir sus propias necesidades de liquidez, aunque existen mecanismos de soporte establecidos dentro del plan de contingencia de liquidez del grupo. En ese sentido, Credomatic International Corporation, BAC International Bank o Banco de Bogotá podrían proveer soporte en caso de ser necesario. Los activos líquidos no comprometidos del banco, conformados principalmente por efectivo y títulos del gobierno, representaron 23% de los activos totales y 34% de los depósitos a marzo de 2016. BAC San José presenta descalces de plazos desde la primera banda de tiempo, lo cual es mitigado parcialmente por la estabilidad de los depósitos; no obstante, los plazos más largos de los préstamos hipotecarios podrían seguir profundizando el descalce.

Soporte En opinión de la agencia, la fuente principal de soporte, en caso de ser requerido, provendría de su accionista, Banco de Bogotá. Este está calificado por Fitch en ‘BBB’ en escala internacional con Perspectiva Negativa. La capacidad de proveer soporte está dada por la calificación de riesgo de Banco de Bogotá, mientras que la propensión para brindar soporte es un juicio realizado por la agencia, basado en discusiones con la entidad y su casa matriz.

Calificación de Deuda Por sus características, las emisiones de papel comercial y bonos comparten las calificaciones de corto y largo plazo de BAC San José. Estas emisiones son consideradas por Fitch con igual prioridad de pago que el resto de obligaciones no garantizadas del banco.

Banco BAC San José, S.A. Octubre 2016

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Bancos Banco BAC San José, S.A. Estado de Resultados 31 mar 2016 3 meses (CRC miles de millones) 1. Ingresos por Intereses sobre Préstamos

3 meses

31 dic 2015 Cierre Fiscal

31 dic 2014 Cierre Fiscal

31 dic 2013 Cierre Fiscal

31 dic 2012 Cierre Fiscal

81,5

(USD millones) 69,5

37,2

140,1

119,5

95,6

2. Otros Ingresos por Intereses

4,0

2,1

10,5

9,4

9,4

8,1

3. Ingresos por Dividendos

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

4. Ingreso Bruto por Intereses y Dividendos

73,4

39,4

150,6

128,9

105,0

89,5

5. Gastos por Intereses sobre Depósitos de Clientes

20,9

11,2

42,2

34,9

30,5

22,7

6. Otros Gastos por Intereses

6,8

3,6

14,9

12,1

10,8

9,0

7. Total Gastos por Intereses

27,6

14,8

57,1

47,0

41,3

31,7

8. Ingreso Neto por Intereses

45,8

24,6

93,5

82,0

63,7

57,8

9. Ganancia (Pérdida) Neta en Venta de Títulos Valores y Derivados

n.a.

n.a.

n.a.

0,0

(0,0)

(0,2)

10. Ganancia (Pérdida) Neta en Otros Títulos Valores

(0,0)

(0,0)

2,8

0,2

3,0

0,0

11. Ganancia (Pérdida) Neta en Activos a Valor Razonable a través del Estado de Resultados 12. Ingreso Neto por Seguros

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

13. Comisiones y Honorarios Netos

14,8

8,0

30,4

26,6

24,4

40,3

14. Otros Ingresos Operativos

17,5

9,4

37,4

45,8

26,2

(1,0)

15. Total de Ingresos Operativos No Financieros

32,3

17,3

70,6

72,7

53,6

39,1

16. Gastos de Personal

18,1

9,7

36,1

30,4

24,8

21,4

17. Otros Gastos Operativos

12,0

6,4

25,6

24,2

21,0

19,3

18. Total Gastos Operativos

30,1

16,1

61,6

54,6

45,8

40,7

19. Utilidad/Pérdida Operativa Tomada como Patrimonio

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

20. Utilidad Operativa antes de Provisiones

48,1

25,8

102,5

100,0

71,4

56,3

21. Cargo por Provisiones para Préstamos

18,0

9,7

36,8

30,5

21,5

16,6

22. Cargo por Provisiones para Títulos Valores y Otros Préstamos

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

23. Utilidad Operativa

30,0

16,1

65,7

69,5

49,9

39,6

24. Utilidad/Pérdida No Operativa Tomada como Patrimonio

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

25. Ingresos No Recurrentes

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

26. Gastos No Recurrentes

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

27. Cambio en Valor Razonable de la Deuda

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

28. Otros Ingresos y Gastos No Operativos

(1,5)

(0,8)

(3,3)

(3,5)

(2,5)

4,0

29. Utilidad Antes de Impuestos

28,5

15,3

62,4

66,0

47,4

43,6 14,4

30. Gastos de Impuestos

8,3

4,4

18,1

18,1

13,8

31. Ganancia/Pérdida por Operaciones Descontinuadas

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

32. Utilidad Neta

20,2

10,8

44,3

47,9

33,6

29,3

33. Cambio en Valor de Inversiones Disponibles para la Venta

0,1

0,1

0,3

0,1

0,0

0,8

34. Revaluación de Activos Fijos

0,0

0,0

0,0

0,2

0,0

(0,0)

35. Diferencias en Conversión de Divisas

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

0,0

0,0

36. Ganancia/Pérdida en Otros Ingresos Ajustados

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

0,0

0,0

37. Ingreso Ajustado por Fitch

20,3

10,9

44,6

48,2

33,6

30,1

38. Nota: Utilidad Atribuible a Intereses Minoritarios

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

39. Nota: Utilidad Neta Después de Asignación a Intereses Minoritarios

20,2

10,8

44,3

47,9

33,6

29,3

USD1 = CRC535,91

USD1 = CRC538,40

USD1 = CRC539,42

USD1 = CRC501,41

USD1 = CRC508,20

Tipo de Cambio n.a.: no aplica. Fuente: Estados financieros de BAC San José

Banco BAC San José, S.A. Octubre 2016

8

Bancos Banco BAC San José, S.A. Balance General 3 meses (USD millones)

31 mar 2016 3 meses

31 dic 2015 Cierre Fiscal

31 dic 2014 Cierre Fiscal

31 dic 2013 Cierre Fiscal

31 dic 2012 Cierre Fiscal

1. Préstamos Hipotecarios Residenciales

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

364,8

2. Otros Préstamos Hipotecarios

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

3. Otros Préstamos al Consumo/Personales

1.160,5

621,9

615,1

522,2

438,9

360,9

4. Préstamos Corporativos y Comerciales

2.233,7

1.197,1

1.217,3

1.041,6

819,2

438,8

134,0

71,8

68,6

136,7

110,1

0,0

62,6

33,5

32,8

26,6

17,6

13,4

7. Préstamos Netos

3.465,7

1.857,3

1.868,2

1.674,0

1.350,6

1.151,0

8. Préstamos Brutos

3.528,2

1.890,8

1.901,1

1.700,6

1.368,2

1.164,4

9. Nota: Préstamos con Mora Mayor a 90 días incluidos Arriba

25,4

13,6

13,6

10,4

8,6

5,9

10. Nota: Préstamos a Valor Razonable incluidos Arriba

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

58,1

(CRC miles de millones) Activos A. Préstamos

5. Otros Préstamos 6. Menos: Reservas para Préstamos

B. Otros Activos Productivos 1. Préstamos y Operaciones Interbancarias

132,8

71,1

97,3

78,9

67,4

2. Repos y Colaterales en Efectivo

2,7

1,5

1,2

0,6

0,8

0,6

3. Títulos Valores Negociables y su Valor Razonable a través de Resultados 4. Derivados

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

291,0

156,0

152,8

132,8

111,6

108,4

6. Títulos Valores Mantenidos al Vencimiento

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

0,0

0,0

7. Inversiones en Empresas Relacionadas

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

8. Otros Títulos Valores

3,0

1,6

1,3

1,9

1,7

0,0

9. Total Títulos Valores

296,8

159,1

155,3

135,3

114,1

109,0

10. Nota: Títulos Valores del Gobierno incluidos Arriba

107,9

5. Títulos Valores Disponibles para la Venta

248,4

133,1

123,4

132,4

111,6

11. Nota: Total Valores Pignorados

2,7

1,5

1,2

0,6

0,8

0,6

12. Inversiones en Propiedades

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

13. Activos de Seguros

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

14. Otros Activos Productivos

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

15. Total Activos Productivos

3.895,2

2.087,5

2.120,8

1.888,2

1.532,1

1.318,1

1. Efectivo y Depósitos en Bancos

645,0

345,7

341,0

302,3

302,1

229,5

2. Nota: Reservas Obligatorias incluidas Arriba

536,7

287,6

280,7

247,8

234,6

193,3

0,8

0,4

0,5

0,8

0,2

0,4

4. Activos Fijos

22,7

12,2

12,4

10,6

9,0

8,3

5. Plusvalía

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

0,0

0,0

6. Otros Intangibles

3,0

1,6

1,5

1,8

2,2

1,8

7. Activos por Impuesto Corriente

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

C. Activos No Productivos

3. Bienes Adjudicados

8. Activos por Impuesto Diferido

0,4

0,2

0,2

0,3

0,2

0,7

9. Operaciones Descontinuadas

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

10. Otros Activos

42,2

22,6

19,1

16,6

21,2

13,8

11. Total Activos

4.609,3

2.470,2

2.495,5

2.220,5

1.866,9

1.572,7

USD1 = CRC535,91

USD1 = CRC538,40

USD1 = CRC539,42

USD1 = CRC501,41

USD1 = CRC508,20

Tipo de Cambio n.a.: no aplica. Fuente: Estados financieros de BAC San José

Banco BAC San José, S.A. Octubre 2016

9

Bancos Banco BAC San José, S.A. Balance General 31 mar 2016 3 meses 3 meses (CRC miles de millones)

31 dic 2015 Cierre Fiscal

31 dic 2014 Cierre Fiscal

31 dic 2013 Cierre Fiscal

31 dic 2012 Cierre Fiscal

616,2

(USD millones)

Pasivos y Patrimonio D. Pasivos que Devengan Intereses 1. Depósitos en Cuenta Corriente

1.621,1

868,8

904,4

783,6

715,9

2. Depósitos en Cuenta de Ahorro

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

3. Depósitos a Plazo

1.535,1

822,7

802,0

687,6

551,9

401,9

4. Total Depósitos de Clientes

3.156,2

1.691,4

1.706,4

1.471,2

1.267,8

1.018,1

5. Depósitos de Bancos

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

6. Repos y Colaterales en Efectivo

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

369,5

198,0

212,8

132,7

225,3

169,4

3.525,7

1.889,5

1.919,2

1.603,9

1.493,1

1.187,5

412,4

221,0

226,8

315,7

133,6

170,2

10. Obligaciones Subordinadas

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

0,0

0,0

11. Bonos Cubiertos

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

7. Otros Depósitos y Obligaciones de Corto Plazo 8. Depósitos Totales, Mercados de Dinero y Obligaciones de Corto Plazo 9. Obligaciones Senior a más de un Año

12. Otras Obligaciones

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

412,4

221,0

226,8

315,7

133,6

170,2

14. Derivados

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

0,0

0,8

15. Obligaciones Negociables

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

3.938,2

2.110,5

2.145,9

1.919,6

1.626,7

1.358,4

1. Porción de la Deuda a Valor Razonable

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

0,0

0,0

2. Reservas por Deterioro de Créditos

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

3. Reservas para Pensiones y Otros

0,9

0,5

0,8

0,8

1,0

1,6

4. Pasivos por Impuesto Corriente

0,6

0,3

0,3

0,2

0,3

0,2

5. Pasivos por Impuesto Diferido

1,0

0,6

0,5

0,4

0,3

0,6

6. Otros Pasivos Diferidos

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

7,4

7. Operaciones Descontinuadas

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

13. Total Fondeo a Largo Plazo

16. Total Fondeo E. Pasivos que No Devengan Intereses

8. Pasivos de Seguros

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

9. Otros Pasivos

74,4

39,9

40,3

34,6

21,9

23,4

4.015,1

2.151,7

2.188,0

1.955,6

1.650,2

1.391,6

1. Acciones Preferentes y Capital Híbrido Contabilizado como Deuda

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

0,0

0,0

2. Acciones Preferentes y Capital Híbrido Contabilizado como Patrimonio

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

0,0

0,0

10. Total Pasivos F. Capital Híbrido

G. Patrimonio 1. Capital Común

589,8

316,1

305,3

262,8

214,8

178,7

2. Interés Minoritario

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

3. Reservas por Revaluación de Títulos Valores

1,2

0,7

0,6

0,3

0,3

0,8

4. Reservas por Revaluación de Posición en Moneda Extranjera

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

5. Revaluación de Activos Fijos y Otras Acumulaciones OIA 6. Total Patrimonio 7. Total Pasivos y Patrimonio 8. Nota: Capital Base según Fitch Tipo de Cambio

3,1

1,7

1,7

1,7

1,6

1,6

594,2

318,4

307,5

264,9

216,7

181,1

4.609,3

2.470,2

2.495,5

2.220,5

1.866,9

1.572,7

583,6

312,7

302,1

259,1

214,5

179,2

USD1 = CRC535,91

USD1 = CRC538,40

USD1 = CRC539,42

USD1 = CRC501,41

USD1 = CRC508,20

n.a.: no aplica. Fuente: Estados financieros de BAC San José

Banco BAC San José, S.A. Octubre 2016

10

Bancos Banco BAC San José, S.A. Resumen Analítico 31 mar 2016 3 meses

31 dic 2015 Cierre Fiscal

31 dic 2014 Cierre Fiscal

31 dic 2013 Cierre Fiscal

31 dic 2012 Cierre Fiscal

1. Ingresos por Intereses sobre Préstamos/Préstamos Brutos Promedio

7,90

7,86

7,87

7,74

7,74

2. Gastos por Intereses sobre Depósitos de Clientes/Depósitos de Clientes Promedio

2,65

2,74

2,55

2,76

2,45

3. Ingresos por Intereses/Activos Productivos Promedio

7,52

7,64

7,56

7,52

7,56

4. Gastos por Intereses/Pasivos que Devengan Intereses Promedio

2,80

2,87

2,69

2,87

2,61

5. Ingreso Neto por Intereses/Activos Productivos Promedio

4,70

4,75

4,80

4,56

4,88

6. Ingreso Neto por Intereses – Cargo por Provisiones para Préstamos/Activos Productivos Promedio 7. Ingreso Neto por Intereses – Dividendos de Acciones Preferentes/Activos Productivos Promedio B. Otros Indicadores de Rentabilidad Operativa

2,85

2,88

3,01

3,02

3,48

4,70

4,75

4,80

4,56

4,88

1. Ingresos No Financieros/Ingresos Operativos Netos

41,34

43,01

46,99

45,69

40,33

2. Gastos Operativos/Ingresos Operativos Netos

38,50

37,55

35,30

39,10

41,96

2,61

2,67

2,70

2,75

2,89

33,10

35,91

41,13

36,03

34,23

(%) A. Indicadores de Intereses

3. Gastos Operativos/Activos Promedio 4. Utilidad Operativa antes de Provisiones/Patrimonio Promedio 5. Utilidad Operativa antes de Provisiones/Activos Totales Promedio

4,17

4,43

4,95

4,29

3,99

6. Prov. para Préstamos y Títulos Valores/Utilidad Operativa antes de Provisiones

37,53

35,91

30,52

30,13

29,54

7. Utilidad Operativa/Patrimonio Promedio

20,67

23,02

28,58

25,18

24,12

8. Utilidad Operativa/Activos Totales Promedio

2,61

2,84

3,44

2,99

2,81

9. Utilidad Operativa/Activos Ponderados por Riesgo

2,84

2,87

3,44

3,16

3,01

13,92

15,52

19,69

16,97

17,81

1,76

1,92

2,37

2,02

2,08

13,99

15,63

19,80

16,97

18,30

C. Otros Indicadores de Rentabilidad 1. Utilidad Neta/Patrimonio Promedio 2. Utilidad Neta/Activos Totales Promedio 3. Ingreso Ajustado por Fitch/Patrimonio Promedio 4. Ingreso Ajustado por Fitch/Activos Totales Promedio

1,76

1,93

2,38

2,02

2,13

29,11

29,01

27,47

29,03

32,93

1,92

1,93

2,37

2,13

2,22

1. Capital Base según Fitch/Activos Ponderados por Riesgo

13,74

13,19

12,82

13,58

13,60

2. Patrimonio Común Tangible/Activos Tangibles

12,83

12,27

11,86

11,50

11,41

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

11,07

13,93

13,36

13,06

13,66

13,63

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

12,89

12,32

11,93

11,61

11,51

5. Impuestos/Utilidad antes de Impuestos 6. Utilidad Neta/Activos Ponderados por Riesgo D. Capitalización

3. Indicador de Capital Primario Regulatorio 4. Indicador de Capital Total Regulatorio 5. Indicador de Capital Primario Base Regulatorio 6. Patrimonio/Activos Totales 7. Dividendos Pagados y Declarados en Efectivo/Utilidad Neta

n.a.

4,37

n.a.

n.a.

12,14

8. Generación interna de Capital

13,69

13,77

18,08

15,52

14,20

E. Calidad de Activos

13,69

13,77

18,08

15,52

14,20

1. Crecimiento del Activo Total

(1,01)

12,39

18,94

18,71

26,20

2. Crecimiento de los Préstamos Brutos

(0,54)

11,79

24,29

17,50

23,96

3. Préstamos Mora Mayor a 90 Días/Préstamos Brutos

0,72

0,72

0,61

0,63

0,50

4. Reservas para Préstamos/Préstamos Brutos

1,77

1,73

1,56

1,28

1,15

246,20

241,51

254,45

205,44

228,19

(6,37)

(6,37)

(6,22)

(4,20)

(4,20)

5. Reservas para Préstamos/Préstamos Mora Mayor a 90 Días 6. Préstamos Mora Mayor a 90 Días – Reservas para Préstamos/Capital Base según Fitch 7. Préstamos Mora Mayor a 90 Días – Reservas para Préstamos/Patrimonio

(6,25)

(6,26)

(6,09)

(4,16)

(4,16)

8. Cargo por Provisión para Préstamos/Préstamos Brutos Promedio

2,05

2,06

2,01

1,74

1,58

9. Castigos Netos/Préstamos Brutos Promedio

2,48

2,28

1,90

1,90

1,25

10. Préstamos Mora Mayor a 90 Días + Activos Adjudicados/Préstamos Brutos + Activos Adjudicados F. Fondeo

0,74

0,74

0,66

0,64

0,54

111,79

111,41

115,59

107,92

114,38

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

80,14

79,52

76,64

77,94

74,99

1. Préstamos/Depósitos de Clientes 2. Activos Interbancarios/Pasivos Interbancarios 3. Depósitos de Clientes/Total Fondeo excluyendo Derivados n.a.: no aplica. Fuente: Estados financieros de BAC San José

Banco BAC San José, S.A. Octubre 2016

11

Bancos La calificación de riesgo emitida representa la opinión de la sociedad calificadora basada en análisis objetivos realizados por profesionales. No es una recomendación para comprar, vender o mantener determinados instrumentos, ni un aval o garantía de una inversión, emisión o su emisor. Se recomienda analizar el prospecto, la información financiera y los hechos relevantes de la entidad calificada que están disponibles en las oficinas del emisor, en la Superintendencia General de Valores, bolsas de valores y puestos representantes. AAA(cri): La calificación nacional indica la calificación más alta asignada por la agencia en su escala de calificación nacional para Costa Rica. Esta calificación se asigna a emisores u obligaciones con la expectativa de riesgo de incumplimiento más bajo respecto de todos los demás emisores u obligaciones del país. F1(cri): Indica la más sólida capacidad de pago oportuno de los compromisos financieros respecto de otros emisores u obligaciones en Costa Rica. Según la escala de calificación nacional de la agencia, esta calificación se asigna al emisor u obligación con la probabilidad de incumplimiento más baja respecto de otros en Costa Rica. Cuando el perfil de liquidez es particularmente sólido, se agrega un signo “+” a la calificación. La calificación no ha sufrido ningún proceso de apelación por parte de la entidad calificada. Las calificaciones señaladas fueron solicitadas por el emisor o en su nombre y, por lo tanto, Fitch ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE HTTPS://FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTÁ BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIÓN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH. Derechos de autor © 2016 por Fitch Ratings, Inc. y Fitch Ratings, Ltd. y sus subsidiarias. 33 Whitehall Street, New York, NY 10004. 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La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones e informes de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación o un informe será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones y sus informes, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones y las proyecciones de información financiera y de otro tipo son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones y proyecciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación o una proyección. La información contenida en este informe se proporciona "tal cual" sin ninguna representación o garantía de ningún tipo, y Fitch no representa o garantiza que el informe o cualquiera de sus contenidos cumplirán alguno de los requerimientos de un destinatario del informe. Una calificación de Fitch es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión y los informes realizados por Fitch se basan en criterios establecidos y metodologías que Fitch evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones y los informes son un producto de trabajo colectivo de Fitch y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por una calificación o un informe. La calificación no incorpora el riesgo de pérdida debido a los riesgos que no sean relacionados a riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente. Fitch no está comprometido en la oferta o venta de ningún título. Todos los informes de Fitch son de autoría compartida. Los individuos identificados en un informe de Fitch estuvieron involucrados en, pero no son individualmente responsables por, las opiniones vertidas en él. Los individuos son nombrados solo con el propósito de ser contactos. Un informe con una calificación de Fitch no es un prospecto de emisión ni un substituto de la información elaborada, verificada y presentada a los inversores por el emisor y sus agentes en relación con la venta de los títulos. Las calificaciones pueden ser modificadas o retiradas en cualquier momento por cualquier razón a sola discreción de Fitch. Fitch no proporciona asesoramiento de inversión de cualquier tipo. 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La asignación, publicación o diseminación de una calificación de Fitch no constituye el consentimiento de Fitch a usar su nombre como un experto en conexión con cualquier declaración de registro presentada bajo las leyes de mercado de Estados Unidos, el “Financial Services and Markets Act of 2000” de Gran Bretaña, o las leyes de títulos y valores de cualquier jurisdicción en particular. Debido a la relativa eficiencia de la publicación y distribución electrónica, los informes de Fitch pueden estar disponibles hasta tres días antes para los suscriptores electrónicos que para otros suscriptores de imprenta. Solamente para Australia, Nueva Zelanda, Taiwán y Corea del Norte: Fitch Australia Pty Ltd tiene una licencia australiana de servicios financieros (licencia no. 337123) que le autoriza a proveer calificaciones crediticias solamente a “clientes mayoristas”. La información de calificaciones crediticias publicada por Fitch no tiene el fin de ser utilizada por personas que sean “clientes minoristas” según la definición de la “Corporations Act 2001”.

Banco BAC San José, S.A. Octubre 2016

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