CEVALDOM DEPÓSITO CENTRALIZADO DE VALORES, S. A. Estados de Situación Financiera 31 de diciembre de 2011 y 2010 Activos Activo circulante: Efectivo y equivalentes de efectivo (notas 6, 7 y 16)

2011 RD$

2010

110,582,576

41,288,348

46,959,921 1,495,735 1 630 409 1,630,409 603,006 50,689,071 788,198

17,783,501 320,574 1 326 323 1,326,323 437,281 19,867,679 594,472

162,059,845

61,750,499

20,000,000

30,820,703

Propiedad, muebles, equipos, programas de cómputos y mejoras, neto (nota 9)

64,951,496

53,999,589

Impuesto sobre la renta diferido (nota 12)

2,690,121

2,056,339

131,796

224,965

RD$

249,833,258

148,852,095

RD$

1,627,021

499,272

480 713 480,713 2,107,734

1 247 011 1,247,011 1,746,283

Acumulaciones por pagar (notas 10 y 16)

22,460,566

12,139,118

Impuesto sobre la renta por pagar (nota 12)

20,217,744

12,054,734

44,786,044

25,940,135

99,966,000 7,311,881 19,993,200 77,776,133

64,203,000 3,245,739 12,840,600 42,622,621

205,047,214

122,911,960

249,833,258

148,852,095

Cuentas por cobrar (notas 7 y 16): Clientes Relacionadas Intereses Otras Gastos pagados por anticipado Total activo circulante g pplazo ((notas 8 y 16)) Inversiones a largo

Otros activos

Pasivos y Patrimonio de los Accionistas Pasivo circulante: Cuentas por pagar (nota 16) Proveedores Banco Central de la República Dominicana

Total pasivo circulante Patrimonio de los accionistas (nota 11): Capital pagado Reserva legal Reserva legal de valores Beneficios acumulados Patrimonio de los accionistas, neto Compromisos (nota 15) RD$

Las notas en las páginas 1 a la 27 son parte integral de estos estados financieros.

CEVALDOM DEPÓSITO CENTRALIZADO DE VALORES, S. A. Estados de Resultados Años terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 2011

2010

82,126,601

50,226,356

43,619,068 25,329,554

15,503,294 15,620,623

Total ingresos operacionales

151,075,223

81,350,273

Total ingresos

151,075,223

81,350,273

16,562,591 6,922,862 23,751,005

9,556,876 1,186,992 14,008,090

Total gastos operacionales

47,236,458

24,751,958

Beneficio en operaciones

103,838,765

56,598,315

Ingresos operacionales (notas 7 y 15): Custodia de valores Ingresos por custodia de valores pendientes de facturar Ingresos por otros servicios

RD$

Gastos operacionales (notas 9, 13 y 14): Sueldos y compensaciones al personal Depreciación Otros gastos generales y administrativos

Ingresos g (gastos) (g ) financieros,, neto ((notas 6 y 8): ) Intereses ganados Intereses pagados Ganancia en cambio de monedas extranjeras Beneficio antes de impuesto sobre la renta Impuesto sobre la renta, neto (nota 12): Beneficio neto

RD$

7,714,536 (282,187)

6,334,913 (281,651)

508,155

268,245

7,940,504

6,321,507

111 779 269 111,779,269

62 919 822 62,919,822

(30,456,435)

(12,060,127)

81,322,834

50,859,695

Las notas en las páginas 1 a la 27 son parte integral de estos estados financieros financieros.

CEVALDOM DEPÓSITO CENTRALIZADO DE VALORES, S. A. Estados de Cambios en el Patrimonio Años terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010

Acciones Comunes S Saldo ld all 1ro. 1 d de enero del 2010

RD$

64,203,000

Beneficio neto

-

Transferencia a la reserva legal (nota 11)

-

Saldos al 31 de diciembre de 2010

64,203,000

Dividendos pagados en efectivo (nota 11)

-

Dividendos pagados en acciones (nota 11) Venta de 690 acciones (nota 11)

2,542,985 3,245,739 -

12,840,600

72,052,265

-

50,859,695

50,859,695

-

(2,542,985)

12,840,600 7,014,600

690,000

-

138,000

Transferencia a la reserva legal (nota 11)

99,966,000

4,066,142 7,311,881

Las notas en las páginas 1 a la 27 son parte integral de estos estados financieros.

Beneficio Acumuladas

Patrimonio de los Accionistas, Neto

(5,694,089)

-

-

RD$

702,754

35,073,000

Beneficio neto

Saldo al 31 de diciembre de 2011

Reserva Legal

Reserva Legal de Valores

42,622,621 (15,580) (42,087,600) -

-

81,322,834

-

(4,066,142)

19,993,200

77,776,133

122,911,960 (15,580) 828,000 81,322,834 205,047,214

CEVALDOM DEPÓSITO CENTRALIZADO DE VALORES, S. A. Estados de Flujos de Efectivo Años terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 2011 Flujos de efectivo de las actividades de operación: Beneficio neto

RD$

2010

81,322,834

50,859,695

6,922,862

1,186,992

458 (633,782) (7,128,263) 22,927,207

(2,056,339) (5,960,108) 5,245,883

(30,821,392) (193,726) , 93,169 361,451 10,321,448 8,163,010

(15,741,330) (474,794) (4,169,690) (83,931,288) 9,006,506

91,335,276

(46,034,473)

(282,187) 7,410,450 (22,927,207)

(281,651) 6,241,759 (5,245,883)

Efectivo neto provisto por (usado en) las actividades de operación

75,536,332

(45,320,248)

Flujos de efectivo por las actividades de inversión: Adquisición de mobiliario y equipos Producto de la disposición de propiedad, muebles y equipos Producto de la disposición de inversiones

(18,538,227) (18 538 227) 663,000 10,820,703

(45,480,282) (45 480 282) -

(7,054,524)

(45,480,282)

Ajustes por: Depreciación Pérdida en venta de propiedad, muebles y equipos i Impuesto sobre la renta diferido Costos financieros netos Impuesto sobre la renta Cambios netos en activos y pasivos: Cuentas por cobrar Gastos pagados por anticipado Otros activos Cuentas por pagar Acumulaciones por pagar Impuesto sobre la renta por pagar Efectivo generado por (usado en) las actividades de operación Intereses pagados Intereses ganados Impuestos pagados

Efectivo neto usado en las actividades de inversión Flujos de efectivo por las actividades de financiamiento: Aportes de capital Di id d pagados Dividendos d Efectivo neto provisto por las actividades de financiamiento

828,000 (15 580) (15,580)

-

812,420

-

Aumento neto (disminución) neto en el efectivo y equivalentes de efectivo

69,294,228

(90,800,530)

Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año

41,288,348

132,088,878

110,582,576

41,288,348

Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año

RD$

Las notas en las páginas 1 a la 27 son parte integral de estos estados financieros.

CEVALDOM DEPÓSITO CENTRALIZADO DE VALORES, S. A. Notas a los Estados Financieros 31 de diciembre de 2011 y 2010

1

Entidad Cevaldom Depósito Centralizado de Valores, S. A. (la Compañía), es una empresa constituida el 23 de septiembre de 2003, bajo las leyes de la República Dominicana, como resultado de la promulgación de la Ley No. 19-00 de Mercado de Valores y su reglamento. Inició sus operaciones el 13 de octubre de 2003, y tiene como objeto principal transferir, compensar, registrar y liquidar los valores que se negocien en el mercado de valores, así como cualquier otra actividad autorizada por la Superintendencia de Valores de la República Dominicana. La Compañía es una entidad con participación de la Bolsa de Valores de la República Dominicana ascendente a 33% y el 67% restante de las acciones corresponden a instituciones financieras nacionales de gran prestigio y la Central de Valores del Perú. La Compañía está autorizada a ofrecer los servicios de custodia, registro de valores y servicios de compensación y liquidación de valores, de acuerdo con las Resoluciones No. 1 y 4, emitidas por la Superintendencia de Valores de la República Dominicana en fechas 3 de mayo de 2004 y 26 de enero de 2005, y se rige por la Ley 19-00 del mercado de valores y el reglamento de aplicación de la ley. Es una Compañía especializada que recibe valores para su custodia y administración, mediante un sistema electrónico de alta seguridad, con el objetivo de minimizar el riesgo en el manejo físico de títulos de valores y maximizar la información, agilizando las transacciones en el mercado bursátil. La Compañía tiene su domicilio en la Av. Gustavo Mejía Ricart No. 54, Ensanche Naco, Santo Domingo, República Dominicana.

2

Bases de presentación

2.1

Declaración de cumplimiento Los estados financieros están preparados de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF’s). La emisión final de los estados financieros fue aprobada por la gerencia en fecha 21 de marzo de 2012.

2.2

Base de medición Los estados financieros han sido preparados en base al costo histórico.

2.3

Moneda funcional y de presentación Los estados financieros están expresados en pesos dominicanos (RD$), que es la moneda funcional de la Compañía. (Continúa)

2 CEVALDOM DEPÓSITO CENTRALIZADO DE VALORES, S. A. Notas a los Estados Financieros 2.4

Uso de estimados y juicios La preparación de los estados financieros de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera requiere que la administración realice juicios, estimaciones y supuestos que afectan la aplicación de las políticas de contabilidad y los montos de activos, pasivos, ingresos y gastos informados. Los resultados reales pueden diferir de estas estimaciones Las estimaciones y supuestos relevantes son revisados regularmente, las revisiones de las estimaciones contables son reconocidas en el período en que la estimación es revisada y en cualquier período futuro afectado. La información sobre juicios críticos en la aplicación de políticas contables que tienen el efecto más importante sobre el monto reconocido en los estados financieros, se describen en las siguientes notas: Nota 9 Propiedad, muebles, equipos, programas de cómputos y mejoras, neto Nota 12 Impuesto sobre la renta Nota 16 Instrumentos financieros

3

Principales políticas de contabilidad Las políticas contables indicadas más adelante han sido aplicadas consistentemente a todos los períodos presentados en estos estados financieros.

3.1

Transacciones en moneda extranjera Los activos y pasivos en moneda extranjera se traducen a pesos dominicanos (RD$) a la tasa de cambio vigente en el mercado a la fecha de los estados financieros. Los ingresos o gastos se traducen a pesos dominicanos (RD$) usando la tasa vigente a la fecha de la transacción. Las diferencias resultantes de la traducción de los activos y pasivos se registran como ganancia en cambio de moneda extranjera en el renglón de ingresos (gastos) financieros neto en los estados de resultados que se acompañan. La tasa de cambio del peso dominicano (RD$) con relación al dólar de los Estados Unidos de América (US$) era de RD$$38.72 y RD$37.40 por cada US$1.00 al 31 de diciembre de 2011 y 2010, respectivamente.

3.2

Instrumentos financieros

3.2.1

Activos financieros no derivados La Compañía reconoce inicialmente el efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas por cobrar e inversiones a largo plazo en la fecha en que se originan. Todos los otros activos financieros (incluyendo los activos designados a valor razonable con cambios en resultados) son reconocidos inicialmente en la fecha de la transacción en la que la Compañía se hace parte de las disposiciones contractuales del instrumento.

(Continúa)

3 CEVALDOM DEPÓSITO CENTRALIZADO DE VALORES, S. A. Notas a los Estados Financieros La Compañía da de baja a un activo financiero cuando los derechos contractuales a los flujos de efectivo del activo expiran, o cuando transfiere los derechos a recibir los flujos de efectivo contractuales en una transacción en la que se transfieren sustancialmente todos los riesgos y beneficios relacionados con el activo financiero. Cualquier participación en los activos financieros transferidos que sea creada o retenida por la Compañía, se reconoce como un activo o pasivo separado. Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto presentado en el estado de situación financiera cuando, y sólo cuando, la Compañía cuenta con un derecho legal para compensar los montos y tiene el propósito de liquidar sobre una base neta o de realizar el activo y liquidar el pasivo simultáneamente. La Compañía clasifica los activos financieros no derivados de la siguiente manera: activos financieros a valor razonable con cambios en resultados, activos financieros mantenidos hasta el vencimiento y cuentas y partidas por cobrar. Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Un activo financiero es clasificado al valor razonable con cambios en resultados si está clasificado como mantenido para negociación o es designado como tal en el reconocimiento inicial. Los activos financieros son designados al valor razonable con cambios en resultados si la Compañía administra tales inversiones y toma decisiones de compra y venta con base en sus valores razonables de acuerdo con la administración de riesgo o la estrategia de inversión documentada por la Compañía. En el reconocimiento inicial, los costos de transacciones atribuibles son reconocidos en los resultados a medida que se incurren. Los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados son valorizados al valor razonable y los cambios correspondientes son reconocidos en resultados. La Compañía no mantiene activos financieros bajo esta categoría. Activos financieros mantenidos hasta el vencimiento Si la Compañía tiene la intención y capacidad de mantener los instrumentos de deuda hasta su vencimiento, estos activos financieros se clasifican como mantenidos hasta el vencimiento. Los activos financieros mantenidos hasta el vencimiento son reconocidos inicialmente a su valor razonable más cualquier costo de transacción directamente atribuible. Posterior al reconocimiento inicial, los activos financieros mantenidos hasta el vencimiento se valorizan al costo amortizado usando el método de interés efectivo, menos las pérdidas por deterioro. Cualquier venta o reclasificación de un monto, que sea material, de inversiones clasificadas como mantenidas hasta el vencimiento no cercanas a su fecha de vencimiento, resultaría en la reclasificación de todas las inversiones mantenidas hasta el vencimiento para ser consideradas como disponibles para la venta, y provocaría que la Compañía no pueda clasificar los instrumentos de inversión como mantenidos hasta el vencimiento durante el año actual y los dos (2) años siguientes.

(Continúa)

4 CEVALDOM DEPÓSITO CENTRALIZADO DE VALORES, S. A. Notas a los Estados Financieros

Cuentas y partidas por cobrar Las cuentas y partidas por cobrar son activos financieros con pagos fijos o determinables que no se cotizan en un mercado activo. Estos activos inicialmente se reconocen al valor razonable más cualquier costo de transacción directamente atribuible. Posterior al reconocimiento inicial, las cuentas y partidas por cobrar se valorizan al costo amortizado usando el método de interés efectivo, menos las pérdidas por deterioro. Las cuentas y partidas por cobrar se componen de los deudores comerciales, cuentas por cobrar y otras cuentas por cobrar. Efectivo y equivalentes de efectivo El efectivo y equivalentes de efectivo se compone de los saldos en efectivo y depósitos en cuenta corriente y depósitos a plazos con vencimiento menor a tres (3) meses. Los depósitos a plazos que son parte integral de la administración del efectivo de la Compañía, están incluidos como un componente del efectivo y equivalentes de efectivo para propósitos del estado de flujo de efectivo. 3.2.2

Pasivos financieros no derivados Inicialmente, la Compañía reconoce los instrumentos de deuda emitidos en la fecha en que se originan. Todos los otros pasivos financieros (incluidos los pasivos designados al valor razonable con cambios en resultados), son reconocidos inicialmente en la fecha de la transacción en la que la Compañía se hace parte de las disposiciones contractuales del instrumento. La Compañía da de baja a un pasivo financiero cuando sus obligaciones contractuales se cancelan o expiran. La Compañía clasifica los pasivos financieros no derivados en la categoría de otros pasivos financieros. Estos pasivos financieros son mantenidos y reconocidos inicialmente a su valor razonable más cualquier costo de transacción directamente atribuible. Posterior al reconocimiento inicial, estos pasivos financieros se valorizan al costo amortizado, usando el método de interés efectivo. Los otros pasivos financieros se componen de cuentas por pagar y acumulaciones por pagar.

3.2.3

Capital social Acciones comunes Las acciones comunes son clasificadas como patrimonio. Los costos incrementales atribuibles directamente a la emisión de acciones comunes son reconocidos como una deducción del patrimonio, neto de cualquier efecto tributario.

(Continúa)

5 CEVALDOM DEPÓSITO CENTRALIZADO DE VALORES, S. A. Notas a los Estados Financieros 3.3

Propiedad, muebles, equipos, programas de cómputo y mejoras

3.3.1

Reconocimiento y medición Las partidas de propiedad, muebles, equipos, programas de cómputo y mejoras son valorizadas al costo histórico menos la depreciación acumulada y pérdidas por deterioro. El costo incluye desembolsos que son directamente atribuibles a la adquisición del activo. El costo de activos construidos por la propia Compañía incluye el costo de los materiales y la mano de obra directa y cualquier otro costo directamente atribuible al proceso de hacer que el activo sea apto para trabajar para su uso previsto. Cuando partes de un renglón de propiedad, muebles, equipos, programas de cómputo y mejoras poseen vidas útiles distintas, son registradas como partidas separadas (componentes importantes) de la propiedad, mobiliario y equipos. Cualquier ganancia o pérdida de la venta de un elemento de propiedad, planta y equipos (calculada como la diferencia entre el valor obtenido de la disposición y el valor en libros del elemento) se reconoce en resultados.

3.3.2 Costos posteriores Los desembolsos posteriores se capitalizan solo cuando es probable que los beneficios económicos futuros relacionados con el desembolso fluyan a la Compañía. Las reparaciones y mantenimientos continuos se registran como gastos en resultados cuando se incurren. 3.3.3

Depreciación La depreciación se calcula sobre el monto depreciable, que corresponde al costo de un activo u otro monto que se sustituye por el costo, menos su valor residual. La depreciación es reconocida en resultados con base en el método de línea recta sobre las vidas útiles estimadas de cada parte de un renglón de propiedad, mobiliario y equipos, puesto que éstas reflejan con mayor exactitud el patrón de consumo esperado de los beneficios económicos futuros relacionados con el activo. Los elementos de propiedad, planta y equipo se deprecian desde la fecha en la que estén instaladas y listas para su uso o en el caso de activos construidos internamente, desde la fecha que el activo este completado y en condiciones de ser usado. Un detalle de los tipos de activos y su vida útil estimada, es como sigue: Tipo de activo Edificios Muebles y equipos de oficina Mejoras en propiedad arrendada Programas de cómputos

Años de Vida Útil 20 5 5 5 (Continúa)

6 CEVALDOM DEPÓSITO CENTRALIZADO DE VALORES, S. A. Notas a los Estados Financieros

Los métodos de depreciación, vidas útiles y valores residuales son revisados en cada ejercicio y se ajustan si es necesario. 3.4

Deterioro

3.4.1

Activos financieros no derivados Un activo financiero que no esté registrado al valor razonable con cambios en resultados es evaluado en cada fecha del estado de situación financiera para determinar si existe evidencia objetiva de deterioro. Un activo financiero está deteriorado si existe evidencia objetiva de deterioro como consecuencia de uno o más eventos de pérdida, ocurridos después del reconocimiento inicial del activo, y ese o esos eventos de pérdida, han tenido un efecto negativo en los flujos de efectivo futuros del activo, que puede estimarse de manera fiable. La evidencia objetiva de que los activos financieros están deteriorados incluye mora o incumplimiento por parte de un deudor, reestructuración de un monto adeudado por la Compañía, en términos que ésta no consideraría en otras circunstancias, indicios de que un deudor o emisor se declarará en banca rota, cambios adversos en el estado de pago del prestatario o emisores en la Compañía, condiciones económicas que se relacionen con incumplimiento o la desaparición de un mercado activo para un instrumento. Además, para una inversión en un instrumento de patrimonio, una disminución significativa o prolongada de las partidas en su valor razonable por debajo del costo.

3.4.2 Activos financiero medidos a costo amortizado La Compañía considera la evidencia de deterioro de los activos financieros medidos a costo amortizado (cuentas y partidas por cobrar y de los instrumentos de inversión mantenidos hasta el vencimiento) tanto a nivel específico como colectivo. Todas las cuentas por cobrar e instrumentos de inversión mantenidos hasta el vencimiento, individualmente significativos, son evaluados por deterioro específico. Los que no se encuentran específicamente deteriorados, son evaluados por deterioro colectivo, que ha sido incurrido pero no identificado aún. Los activos que no son individualmente significativos son evaluados por deterioro colectivo, agrupando los activos con características de riesgo similares. Al evaluar el deterioro colectivo la Compañía usa las tendencias históricas de probabilidades de incumplimiento, la oportunidad de las recuperaciones y el monto de la pérdida incurrida, ajustados por los juicios de la administración, relacionados con si las condiciones económicas y crediticias actuales, hacen probable que las pérdidas reales sean mayores o menores que las sugeridas por las tendencias históricas.

(Continúa)

7 CEVALDOM DEPÓSITO CENTRALIZADO DE VALORES, S. A. Notas a los Estados Financieros

Una pérdida por deterioro relacionada con un activo financiero valorizado al costo amortizado, se calcula como la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados, descontados a la tasa de interés efectiva. Las pérdidas se reconocen en resultados y se reflejan en una cuenta de provisión contra los préstamos y partidas por cobrar o instrumentos de inversión mantenidos hasta el vencimiento. El interés sobre el activo deteriorado continúa reconociéndose. Cuando un hecho que ocurra después de que se haya reconocido el deterioro causa que el monto de la pérdida por deterioro disminuya, esta disminución se reversa en resultados. 3.4.3 Activos no financieros El valor en libros de los activos no financieros de la Compañía, excluyendo del impuesto sobre la renta diferido, se revisa en cada fecha del estado de situación financiera para determinar si existe algún indicio de deterioro. Si existen tales indicios, entonces se estima el importe recuperable del activo. Se reconoce una pérdida por deterioro si el valor en libros de un activo o su unidad generadora de efectivo excede su importe recuperable. El importe recuperable de un activo o unidad generadora de efectivo es el mayor valor entre su valor en uso y su valor razonable, menos los costos de venta. Para determinar el valor en uso, se descuentan los flujos de efectivo futuros estimados a su valor presente, usando una tasa de descuento antes de impuestos que refleje las evaluaciones actuales del mercado, sobre el valor temporal del dinero y los riesgos específicos que puede tener en el activo o la unidad generadora de efectivo. Para propósitos de evaluación del deterioro, los activos que no pueden ser probados individualmente, son agrupados en el grupo más pequeño de activos que generan entradas de flujos de efectivo provenientes del uso continuo, los que son independientes de los flujos de entrada de efectivo de otros activos o unidades generadoras de efectivo. Las pérdidas por deterioro son reconocidas en resultados. Para otros activos, una pérdida por deterioro se reversa sólo en la medida que el valor en libros del activo no exceda el valor en libros que habría sido determinado, neto de depreciación o amortización, si no hubiese sido reconocida ninguna pérdida por deterioro. 3.5

Beneficios a los empleados

3.5.1 Prestaciones laborales El Código de Trabajo de la República Dominicana requiere que los patronos paguen un auxilio de preaviso y cesantía a aquellos empleados cuyos contratos de trabajo sean terminados sin causa justificada. La Compañía registra el pago de prestaciones como gasto en la medida en que los contratos de trabajo son terminados por ésta.

(Continúa)

8 CEVALDOM DEPÓSITO CENTRALIZADO DE VALORES, S. A. Notas a los Estados Financieros 3.5.2

Beneficios a corto plazo Las obligaciones por beneficios a empleados a corto plazo son medidas en base no descontada y son reconocidas como gastos a medida que el servicio relacionado se provee. La Compañía reconoce un pasivo por el importe que se espera pagar en efectivo a corto plazo por bonificación o participación de los empleados en los beneficios de la Compañía, cuando tiene una obligación legal o contractual presente de pagar este importe como resultado de servicios prestados por el empleado, y la obligación puede ser estimada fiablemente.

3.6

Provisiones Una provisión es reconocida si, como resultado de un suceso pasado o presente, la Compañía tiene una obligación legal o implícita que puede ser estimada, y es probable que se necesite utilizar recursos económicos para negociar y cerrar la obligación. Las provisiones son determinadas descontando el flujo de caja esperado que sea necesario para liquidar el pasivo.

3.7

Reconocimiento de ingresos La Compañía reconoce los ingresos por servicios de custodia de títulos y valores por el método de lo devengado, es decir, cuando los servicios son prestados. Los ingresos de la Compañía son generados por la custodia de títulos y valores y otros servicios de acceso al sistema, mantenimiento de emisiones, afiliaciones, entre otros. Los servicios de custodia de valores son cobrados al vencimiento del instrumento.

3.8

Ingresos (gastos) financieros, neto Los ingresos financieros comprenden los ingresos por intereses, ganancia en cambio de moneda y los intereses pagados. Los ingresos por intereses son reconocidos cuando ocurren, utilizando el método de interés efectivo. Las ganancias y pérdidas en moneda extranjera son presentadas compensando los montos correspondientes como ingresos o costos financieros, dependiendo de si los movimientos en moneda extranjera están en una posición de ganancia o pérdida neta.

3.9

Impuesto sobre la renta El gasto por impuesto está compuesto por el impuesto corriente, impuestos diferidos, impuestos de años anteriores y el crédito fiscal por pérdidas trasladables. El impuesto corriente y los impuestos diferidos son reconocidos en resultados excepto que se relacione directamente con una partida reconocida en el patrimonio o utilidad integral. El impuesto corriente es el impuesto esperado por pagar o por cobrar por la renta imponible del ejercicio, usando tasas impositivas aprobadas o a punto de ser aprobadas a la fecha del balance. (Continúa)

9 CEVALDOM DEPÓSITO CENTRALIZADO DE VALORES, S. A. Notas a los Estados Financieros

Los impuestos diferidos son reconocidos por las diferencias temporarias existentes entre el valor en libros de los activos y pasivos para propósitos de información financiera y los montos usados para propósitos tributarios. Los impuestos diferidos son valorizados a las tasas impositivas que se espera aplicar a las diferencias temporarias cuando son reversadas, basándose en las leyes que han sido aprobadas o a punto de ser aprobadas a la fecha del balance. Al determinar el monto del impuesto corriente e impuestos diferidos, la Compañía considera el impacto de las posiciones fiscales inciertas y si pueden adeudarse impuestos e intereses adicionales. La Compañía cree que la acumulación de sus pasivos tributarios son adecuados para todos los años fiscales abiertos sobre la base de su evaluación de muchos factores, incluyendo las interpretaciones de la Ley Tributaria y la experiencia anterior. Esta evaluación depende de estimaciones y supuestos y puede involucrar una serie de juicios acerca de eventos futuros. Puede surgir nueva información que haga que la Compañía cambie su juicio acerca de la idoneidad de los pasivos fiscales actuales; tales cambios en los pasivos fiscales impactarán el gasto fiscal en el período en que se determinen. El impuesto diferido activo es reconocido sólo si es probable que las partidas que lo origina puedan ser aprovechadas fiscalmente al momento de revertirse. El impuesto de años anteriores corresponde a la diferencia entre el monto provisionado de impuesto sobre la renta del año 2010 y el monto liquidado al momento de efectuar la Declaración Jurada de Sociedades. Así como la diferencia generada entre el monto pagado de impuesto sobre la renta del año 2009 y el impuesto generado por rectificativa de la Declaración Jurada de Sociedades de ese año, producto de fiscalización realizada por la Dirección General de Impuestos Internos, de los años 2010 y 2009. El crédito fiscal por pérdidas trasladables se origina en la compensación pérdida fiscal trasladable de años anteriores.

4

Nuevas normas e interpretaciones aún no adoptadas Una serie de nuevas normas, modificaciones a normas e interpretaciones son aplicables a los períodos anuales que comienzan después del 1ro. de enero de 2011, y no han sido aplicadas en la preparación de estos estados financieros. No se espera que ninguna de estas normas tendrán un efecto importante sobre los estados financieros de la Compañía, con excepción de la NIIF 9 “Instrumentos Financieros”, la cual será obligatoria para los estados financieros consolidados de la Compañía para el año 2015 y podría cambiar la clasificación y la valorización de los activos financieros. La Compañía no piensa adoptar esta norma en forma anticipada y el alcance del impacto no ha sido determinado.

(Continúa)

10 CEVALDOM DEPÓSITO CENTRALIZADO DE VALORES, S. A. Notas a los Estados Financieros

5

Determinación de los valores razonables Algunas políticas contables de la Compañía y revelaciones requieren la determinación del valor razonable, para activos y pasivos financieros y no financieros. Los valores razonables se han determinado para fines de medición y/o de revelación basados en los siguientes métodos: Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar El valor razonable de los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, se estiman al valor presente de los flujos de efectivo futuros, descontados a la tasa de interés de mercado a la fecha del balance. Este valor razonable se determina para propósitos de revelación.  Efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas por cobrar, cuentas por pagar y

acumulaciones por pagar, se determinó sobre la base del aproximado de sus valores en libros debido al corto tiempo de vencimientos de esos instrumentos.  El valor en libros de las inversiones a largo plazo fue estimado por el descuento de las

salidas del capital futuro utilizando la tasa de cambio promedio del mercado donde esas valoraciones fueron obtenidas.

6

Efectivo y equivalentes de efectivo Un detalle del efectivo y sus equivalentes al 31 de diciembre de 2011 y 2010, es como sigue: 2011 2010 Efectivo en caja Efectivo en bancos comerciales (a) Certificados financieros (b)

RD$

10,000 33,529,714 77,042,862

10,000 30,052,337 11,226,011

RD$

110,582,576

41,288,348

(a) Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, incluye US$553,722 y US$385,979, respectivamente. (b) Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, incluyen inversiones en certificados de depósito por US$310,813 y US$273,245, respectivamente, los cuales generan intereses a una tasa anual de 4.80% y 2.80%, respectivamente y su vencimiento original es menor de 90 días. Al 31 de diciembre de 2010, incluye inversiones en bonos de la Ley 366-09, en el Ministerio de Hacienda, por RD$65,000,000, los cuales generan intereses a una tasa anual entre 12% y 14% y su vencimiento original es menor a 90 días. (Continúa)

11 CEVALDOM DEPÓSITO CENTRALIZADO DE VALORES, S. A. Notas a los Estados Financieros

Durante los años 2011 y 2010, los intereses generados por las cuentas corrientes ascendieron a RD$313,183 y RD$603,524, respectivamente, los cuales se presentan como intereses ganados en el renglón de ingresos (gastos) financieros en los estados de resultados que se acompañan. Durante los años 2011 y 2010, los intereses generados por los equivalentes de efectivo ascendieron a RD$4,801,353 y RD$1,731,389, respectivamente, los cuales se presentan como intereses ganados en el renglón de ingresos (gastos) financieros en los estados de resultados que se acompañan.

7

Saldos y transacciones con relacionadas La Compañía efectúa transacciones ordinarias con sus relacionadas que consisten principalmente en cobros de cuotas por membresía, así como por servicios de custodia y acceso al sistema, las cuales forman parte de las operaciones normales de la Compañía. Un detalle de los saldos y transacciones con sus relacionadas al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y por los años terminados en esas fechas, es el siguiente: 2011 Efectivo en Bancos

2010 Cuentas por Cobrar

Banco BHD, S. A. RD$ 24,603,874 Banco Múltiple León, S. A. Banco Popular Dominicano, S. A. 8,451,627 BNV Valores, Puesto de Bolsa, S. A. Valores León, S. A. Banco de Reservas de la Republica Dominicana Inversiones Popular, S. A. Parallax Valores, S. A. JMMB BDI América Puesto de Bolsa, S. A. Lafise Valores Santo Domingo, S. A. Citinversiones de títulos y Valores, S. A. BHD Valores, S. A. RD$ 33,055,501

1,495,735

Efectivo en Bancos

Cuentas por Cobrar

21,474 58,122 33,994 18,500 203,173

15,199,452 2,299 3,269,898 -

62,725 19,800 7,100 12,850 56,271

290,121 226,209 289,333

-

58,132 52,140

133,197 4,850 24,887 191,875

-

47,710 3,846

18,471,649

320,574

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la Compañía recibió ingresos de relacionadas por concepto de afiliación, acceso al sistema y mantenimiento de emisiones, entre otros, por valor de RD$15,579,037 y RD$12,988,376, respectivamente, los cuales se incluyen en el renglón de ingresos por custodia de valores e ingresos por otros servicios, en los estados de resultados que se acompañan. (Continúa)

12 CEVALDOM DEPÓSITO CENTRALIZADO DE VALORES, S. A. Notas a los Estados Financieros

8

Inversiones a largo plazo Un detalle de las inversiones a largo plazo al 31 de diciembre de 2011 y 2010, es como sigue: 2011 2010 Banco Central de la República Dominicana (a) RD$ 10,000,000 10,000,000 Parallax Valores S. A. (b) 10,000,000 20,820,703 RD$

20,000,000

30,820,703

(a) Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 corresponde a inversión en notas de renta fija, la cual genera una tasa de interés anual 14%, pagaderos semestralmente, con vencimiento original en el año 2015. (b) Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 corresponde a inversión en bonos del Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE) por un monto de RD$10,000,000, para ambos año. Adicionalmente al 31 de diciembre de 2010 incluye bonos de la Ley 498-08, por montos de RD$10,000,000. Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, estos bonos generan intereses a una tasa anual de un 12% y 14%, respectivamente, pagaderos semestralmente con vencimiento original en los años 2014 y 2011, respectivamente. Durante los años 2011 y 2010, los intereses generados por estas inversiones ascendieron a RD$2,600,000 y RD$4,000,000, respectivamente, los cuales se presentan como intereses ganados en el renglón de ingresos (gastos) financieros en los estados de resultados que se acompañan.

9

Propiedad, muebles, equipos, programas de cómputos y mejoras, neto Un movimiento de la propiedad, muebles, equipos, programas de cómputos y mejoras durante el año terminado el 31 de diciembre de 2011 y 2010, es el siguiente:

.

Edificio

Equipos Tecnología Informática

2011 Muebles y Enseres de Oficina

. Mejoras en Propiedad Arrendada

Total

Costos: Saldo inicial Adiciones Retiros

RD$

44,770,720 11,973,083 -

15,714,733 1,464,819 (95,564)

2,047,125 5,100,325 (1,068,954)

1,881,820 (1,881,820)

64,414,398 18,538,227 (3,046,338).

56,743,803

17,083,988

6,078,496

-

79,906,287.

. Saldo al final

(Continúa)

13 CEVALDOM DEPÓSITO CENTRALIZADO DE VALORES, S. A. Notas a los Estados Financieros

Depreciación acumulada: Saldo inicial Gastos del período Retiros

(3,394,925) -

(7,695,027) (2,470,856) 74,859

(1,429,909) (931,627) 892,694

(1,289,873) (125,455) 1,415,328

(10,414,809) (6,922,862). 2,382,880

Saldo al final

(3,394,925)

(10,091,024)

(1,468,842)

-

(14,954,791) .

Propiedad, muebles, equipos, programas de cómputos y mejoras, neto RD$

53,348,878

6,992,964

4,609,654

-

64,951,496 .

. .

Edificio

Equipos Tecnología Informática

2010 Muebles y Enseres de Oficina

. Mejoras en Propiedad Arrendada

Total

Costos: Saldo inicial Adiciones Transferencias

RD$

44,770,720 -

15,798,901 317,628 (401,796)

1,350,372 294,957 401,796

1,784,843 96,977 -

18,934,116 45,480,282 .

44,770,720

15,714,733

2,047,125

1,881,820

64,414,398

. Saldo al final Depreciación acumulada: Saldo inicial Gastos del período

-

(6,703,870) (920,880)

(1,640,351) (135,657)

(883,596) (130,455)

(9,227,817) (1,186,992)

Saldo al final

-

(7,624,750)

(1,776,008)

(1,014,051)

(10,414,809)

. . Propiedad, muebles, equipos, programas de cómputos y mejoras, neto RD$

44,770,720

8,089,983

271,117

867,769

53,999,589

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la Compañía tiene en uso activos totalmente depreciados por montos aproximados de RD$4,685,000 y RD$2,850,000, respectivamente.

(Continúa)

14 CEVALDOM DEPÓSITO CENTRALIZADO DE VALORES, S. A. Notas a los Estados Financieros

10

Acumulaciones por pagar Un detalle de este renglón al 31 de diciembre de 2011 y 2010, es el siguiente: 2011 Bonificación a funcionarios y empleados Intereses y depósitos administrados por pagar (a) Otros

RD$

RD$

2010

2,179,599

716,606

19,910,690 370,277

10,666,760 755,752

22,460,566

12,139,118

(a) Corresponde a títulos y valores de tenedores fallecidos, y los intereses generados por los mismos los cuales fueron recibidos para custodia y administración de las operaciones del mercado de valores de la República Dominicana. Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, incluyen intereses y capital por pagar a inversionistas, ascendentes a US$383,905 y US$279,212, respectivamente.

11

Patrimonio

11.1

Capital autorizado Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, el capital autorizado de la Compañía es de RD$200,000,000 y RD$70,000,000, compuesto por 200,000 y 70,000 acciones comunes, con valor nominal de RD$1,000 cada una.

11.2

Capital pagado Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, el capital pagado de la Compañía corresponde a 99,966 y 64,203 acciones comunes, emitidas y en circulación. En fecha 28 de junio de 2011, los accionistas de la Compañía mediante Asamblea General, aprobaron aumentar de RD$64,203,000 a RD$99,966,000, el capital autorizado de la Compañía.

11.3

Reserva legal El Artículo 47 de la Ley General de las Sociedades y Empresas Individuales de Responsabilidad Limitada requiere que las sociedades anónimas y de responsabilidad limitada transfieran anualmente, como mínimo el 5% de sus beneficios a una reserva legal, hasta que tal reserva sea igual al 10% del capital social. Dicha reserva no está disponible para ser distribuida entre los accionistas, excepto en caso de disolución de la Compañía.

(Continúa)

15 CEVALDOM DEPÓSITO CENTRALIZADO DE VALORES, S. A. Notas a los Estados Financieros 11.4

Reserva legal de valores El Artículo 76 de la Ley No. 19-00 que regula el mercado de valores en la República Dominicana, exige a la Compañía mantener un 20% del capital suscrito y pagado como reserva legal de valores. Los accionistas deben aportar un 20% adicional de las acciones adquiridas de la Compañía. Dicha reserva está restringida en cuanto a distribución de dividendos.

11.5

Dividendos pagados En Asamblea General celebrada en fecha 28 de abril de 2011, los accionistas de la Compañía aprobaron el pago de dividendos por un monto de RD$42,103,180, de los cuales RD$42,087,600 fueron pagados mediante la emisión de 35,073 acciones, por un monto de RD$35,073,000, más un aporte a la reserva de valores de RD$7,014,600 y RD$15,580 en efectivo.

12

Impuesto sobre la renta Una conciliación de los resultados según los estados financieros y la renta neta imponible, es como sigue: 2011 2010 Beneficio antes de impuesto sobre la renta RD$ 111,779,269 Más o (menos) partidas que provocan diferencias permanentes: Ingresos exentos bonos Ley 366-09 y Ley 498-08 del Ministerio de Hacienda (4,506,575) Impuesto sobre retribuciones complementarias 26,680 Otras partidas no deducibles 1,355,565 (3,124,330) Más (menos) diferencias temporales: Diferencia en depreciación 1,775,291 Reserva para cuentas por cobrar Ganancia ventas activos fijos 458 Exceso en amortización de mejoras en propiedad arrendada Reversión diferencias cambiarias año anterior (90,618) Diferencia cambiaria del año 45,672 Total de diferencias temporales 1,730,803 Beneficio fiscal Pérdida fiscal trasladable de años anteriores ajustadas por inflación Renta neta imponible

110,385,742 (4,176,471) RD$ 106,209,271

62,919,822

30,269 400,199 430,468 (2,026,650) (105,990) (70,847) 108,928 90,618 (2,003,941) 61,346,349 (4,336,793) 57,009,556 (Continúa)

16 CEVALDOM DEPÓSITO CENTRALIZADO DE VALORES, S. A. Notas a los Estados Financieros El Código Tributario de la República Dominicana establece que el impuesto sobre la renta por pagar, será el mayor que resulte de aplicar el 25% a la renta neta imponible o el 1% a los activos netos sujetos a impuestos. En fecha 24 de junio de 2011, la Ley No. 13911 establece un aumento de la tasa del impuesto sobre la renta de las personas físicas y jurídicas de 25% a 29% hasta el 31 de diciembre de 2012. Durante los años 2011 y 2010, la Compañía califica para liquidar el impuesto sobre la renta sobre la base de la renta neta imponible. Un detalle del impuesto sobre la renta determinado, crédito fiscal por pérdidas trasladables, anticipos pagados y el impuesto por pagar al 31 de diciembre de 2011 y 2010, es como sigue: 2011 2010 Renta neta imponible del período RD$ 110,385,742 61,346,349 Tasa impositiva 29% 25% Impuesto determinado Crédito fiscal por pérdidas trasladables Anticipos pagados Retenciones realizadas por instituciones del Estado Impuesto sobre la renta por pagar (a)

32,011,865

15,336,587

(1,211,176) (10,569,725)

(1,084,198) (2,197,655)

(13,220) RD$

20,217,744

-

.

12,054,734

(a) Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el impuesto sobre la renta a pagar se presenta como tal, en los estados de situación financiera que se acompañan. Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, el gasto de impuesto sobre la renta está compuesto de la siguiente manera: 2011 2010 Corriente Diferido Crédito fiscal por pérdidas trasladables Impuestos de años anteriores (a)

RD$

(32,011,865) 633,782 1,211,176 (289,528)

(15,336,587) 2,056,339 1,084,198 135,923

RD$

(30,456,435)

(12,060,127)

(a) Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, incluye diferencia entre el monto provisionado de impuesto sobre la renta y el monto liquidado al momento de efectuar la Declaración Jurada de Sociedades de los años 2010 y 2009. Así como diferencia generada entre el monto pagado de impuesto sobre la renta del año 2009 y el impuesto generado por rectificativa de la Declaración Jurada de Sociedades de ese año producto de fiscalización realizada por la Dirección General de Impuestos Internos. (Continúa)

17 CEVALDOM DEPÓSITO CENTRALIZADO DE VALORES, S. A. Notas a los Estados Financieros

Un movimiento del impuesto sobre la renta diferido durante el 2011 y 2010, es como sigue: 2011 Saldo al Movimiento Saldo al Inicio del Año Final Diferencia entre la base contable y fiscal de los activos fijos y otros RD$ 101,542 1,371,302 1,472,844 Diferencia cambiaria 22,655 (9,410) 13,245 Pérdidas trasladables 1,932,142. (728,110) 1,204,032 Total diferido

RD$

2,056,339

633,782 2010 Movimiento del Año

Saldo al Inicio Diferencia entre la base contable y fiscal de los activos fijos y otros Diferencia cambiaria Pérdidas trasladables Total diferido

RD$

RD$

-

.

2,690,121 Saldo al Final

101,542 22,655 1,932,142

101,542 22,655 1,932,142

2,056,339

2,056,339

El impuesto sobre la renta diferido al 31 de diciembre de 2011 y 2010, se incluye dentro del renglón impuestos sobre la renta diferido, en los estados de situación financiera que se acompañan. Conciliación de las pérdidas trasladables: 2011 Pérdida fiscal trasladable al inicio del año Ajuste por inflación

RD$

Pérdida fiscal trasladable al inicio del año ajustada por inflación Pérdida fiscal compensadas Pérdida fiscal trasladable al final de año

RD$

2010

(7,728,570) (599,736)

(10,922,708) (1,142,655)

(8,328,306)

(12,065,363)

4,176,471

4,336,793

(4,151,835)

(7,728,570)

(Continúa)

18 CEVALDOM DEPÓSITO CENTRALIZADO DE VALORES, S. A. Notas a los Estados Financieros

La Compañía mantiene pérdidas fiscales trasladables por RD$4,151,835, las cuales están disponibles para compensar con beneficios fiscales futuros, si los hubiese en el año 2012. Conforme al Artículo I de la Ley 557-05, que modifica el literal K del Artículo 287 del Código Tributario, a partir del 1ro. de enero de 2006 las pérdidas de las personas jurídicas en sus ejercicios económicos podrán ser compensadas en los períodos fiscales siguientes, sin extenderse más allá de cinco (5) años. Sin embargo, la compensación estará sujeta a que se aproveche cada año no más del 20% de las mismas ya que en el cuarto año este 20% no puede exceder el 80% de la Renta Neta Imponible (RNI) y en el quinto, no puede exceder del 70%. Las partes no aprovechadas cada año, no podrán utilizarse en los períodos siguientes. Una conciliación de la tasa efectiva de impuesto sobre la renta al 31 de diciembre de 2011 y 2010, es como sigue: % 2011 Beneficio neto Impuesto sobre la renta, neto Beneficio antes de impuesto sobre la renta Impuesto aplicando la tasa impositiva Ingresos exentos Ley de bonos Hacienda Impuesto sobre retribuciones complementarias Aumento en la tasa de impuesto sobre la renta Exceso déficit de años anteriores Otras partidas no deducibles

Monto 2011

% 2010

Monto 2010

72.75% 27.25%

RD$ 81,322,834 30,456,435

80.83% 19.17%

50,859,695 12,060,127.

100%

111,779,269

100%

62,919,822.

29%

32,415,988

25%

15,729,956

(4,506,575)

-

(4.03)% 0.02% 0.00% (0.26%) 2.52% 27.25%

26,680 3,624 (289,528) 2,806,246 RD$ 30,456,435

0.04% 0.22% (6.10%) 19.17%

30,269 135,923 (3,836,021). 12,060,127.

(Continúa)

19 CEVALDOM DEPÓSITO CENTRALIZADO DE VALORES, S. A. Notas a los Estados Financieros

13

Sueldos y compensaciones al personal Un detalle de los sueldos y compensaciones al personal al 31 de diciembre de 2011 y 2010, es como sigue: 2011 2010 Sueldos y jornales Bonificación Regalía pascual Vacaciones Seguros médicos Seguridad social Combustible INFOTEP Capacitación Atención al personal Prestaciones Laborales Otras compensaciones al personal

RD$

10,361,693 2,179,599 863,474 137,799 468,023 1,299,109 279,690 103,617 674,164 37,386 92,321 65,716

6,161,927 986,388 513,818 74,307 284,586 817,823 121,076 62,014 495,657 11,906 11,330 16,044

RD$

16,562,591

9,556,876

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la Compañía cuenta con 15 y 11 empleados, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, aproximadamente RD$11,270,000 y RD$6,480,000, respectivamente, corresponden a sueldos y compensaciones del personal ejecutivo.

14

Otros gastos operacionales Un detalle de los otros gastos operacionales al 31 de diciembre de 2011 y 2010, es como sigue: 2011 2010 Gastos de alquiler Gastos de condominio Energía eléctrica Comunicaciones Honorarios profesionales (a) Viajes y representaciones Mantenimiento de equipos Licencia de programa de computadoras Promoción y divulgación Honorarios del consejo de directores (b) Otros gastos operacionales

RD$

487,253 941,898 1,036,439 2,940,605 2,950,338 812,779 368,637 1,599,114 888,118 6,227,773 5,498,051

1,630,993 240,751 687,287 1,996,420 3,514,305 580,768 304,502 755,981 239,893 2,655,557 1,401,633

RD$

23,751,005

14,008,090 (Continúa)

20 CEVALDOM DEPÓSITO CENTRALIZADO DE VALORES, S. A. Notas a los Estados Financieros

15

(a)

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, corresponde a honorarios pagados por concepto de auditorías financiera, auditorías operativas, servicios legales y otros servicios externos.

(b)

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, corresponde a asignación a accionistas y directores por participación en las asambleas de accionistas, directores, comité de auditoría, comité de recursos humanos y comité de tecnología. Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 la asignación a cada miembros del Consejo es de RD$100,000 y RD$40,000, respectivamente.

Compromisos La Compañía mantiene un contrato de servicios de custodia con el Banco Central de la República Dominicana, la Superintendencia de Valores y las diferentes Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) para proveer los servicios de registro, administración, compensación y liquidación de los títulos de inversión de las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) provenientes de los recursos de las cotizaciones de sus afiliados. A cambio de brindar estos servicios, la Compañía recibirá una comisión de un 0.0010% hasta un 0.0025% del saldo promedio mensual del valor nominal del fondo representativo de los títulos en custodia y RD$100 por cada hoja de retiro y depósito de títulos que realicen las AFP, los cuales serán compartidos con el Banco Central en un 30%. Este contrato tiene una duración de cinco (5) años y vence en el 2014. Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la Compañía reconoció ingresos por custodia, retiros y depósitos por aproximadamente RD$125,745,000 y RD$65,729,000, respectivamente, los cuales se incluyen como parte de los ingresos operacionales en los estados de resultados que se acompañan. Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la Compañía pagó al Banco Central de la República Dominicana comisión por custodia, depósitos y retiros correspondiente al 30% del total de los títulos y valores custodiados de las Administradoras de Fondo de Pensiones, aproximadamente RD$5,400,000 y RD$4,600,000, respectivamente, los cuales se incluyen netos de los ingresos por custodia de valores, en los estados de resultados de esos años que se acompañan. La Compañía mantenía un contrato de alquiler del local donde se alojaban sus oficinas administrativas hasta el mes de abril de 2011, por un monto de US$3,710 mensuales, para el 2011 y 2010, el cual tiene una duración de un año renovable automáticamente. Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, el gasto por este concepto ascendió a RD$487,253 y RD$1,630,993, respectivamente, el cual se incluye como otros gastos generales y administrativos en el renglón de gastos operacionales en el estado de resultados que se acompaña.

(Continúa)

21 CEVALDOM DEPÓSITO CENTRALIZADO DE VALORES, S. A. Notas a los Estados Financieros

16

Instrumentos financieros Administración del riesgo financiero La Compañía está expuesta a los siguientes riesgos relacionados con el uso de instrumentos financieros:  Riesgo crediticio  Riesgo de liquidez  Riesgo de mercado

16.1

Riesgo crediticio El riesgo crediticio es el riesgo de pérdida financiera de la Compañía si un cliente o una contraparte de un instrumento financiero, no cumple con sus obligaciones contractuales y surge, principalmente, de las cuentas por cobrar y las inversiones en valores. Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar El riesgo crediticio al que la Compañía está expuesta está influenciado principalmente por las características individuales de cada cliente. Las cuentas por cobrar comerciales se refieren principalmente a los clientes de la Compañía, entre los que se encuentran Puestos de Bolsa y Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP), entre otros. Asimismo, la Compañía reconoce los ingresos y cuentas por cobrar que son generados por la custodia de valores y que son facturadas al vencimiento del instrumento. La Compañía establece una reserva para deterioro que representa su estimado de las pérdidas incurridas en las cuentas por cobrar comerciales. Los componentes principales de esta reserva están compuestos por un elemento de pérdida específica que se relaciona con las exposiciones significativas individuales. La reserva de pérdida colectiva está determinada sobre la base de los datos históricos y el conocimiento que tiene la gerencia sobre el negocio y sus clientes. Exposición al riesgo crediticio Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, los valores en libros de los activos financieros con mayor exposición al riesgo crediticio, son los siguientes: 2011 Efectivo y equivalentes de efectivo Cuentas por cobrar, neta Inversión a largo plazo

2010

RD$

110,572,576 50,689,071 20,000,000

41,278,348 19,867,679 30,820,703

RD$

181,261,647

91,966,730 (Continúa)

22 CEVALDOM DEPÓSITO CENTRALIZADO DE VALORES, S. A. Notas a los Estados Financieros

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, todas las cuentas por cobrar comerciales de la Compañía corresponden a clientes locales. Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, aproximadamente el 3% y 61%, respectivamente, de las cuentas por cobrar corresponden a Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP). Pérdidas por deterioro Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, el vencimiento de las cuentas por cobrar comerciales, es el siguiente: 2011 . 2010 Cuentas Cuentas por Cobrar por Cobrar Clientes Clientes No vencida Vencidas de 0 - 30 días Vencidas de 31 - 60 días Vencidas de 61 -90 días Más de 91 días

RD$

42,126,454 3,070,319 907,037 229,261 626,850

17,157,458 468,783 69,022 88,238 -

RD$

46,959,921

17,783,501

Un movimiento de la reserva para deterioro de las cuentas por cobrar para el 2011 y 2010, es como sigue: 2011 2010 Saldo al inicio del año Aumento Descargo

RD$

-

105,990 (105,990).

Saldo al final del año

RD$

-

-

.

En base a experiencias anteriores, la Compañía considera que no es necesaria una reserva por deterioro con relación a las cuentas comerciales por cobrar. Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, las cuentas por cobrar comerciales, corresponden a clientes que tienen un buen historial crediticio con la Compañía. 16.2

Riesgo de liquidez El riesgo de liquidez es el riesgo de que la Compañía no cumpla con sus obligaciones financieras conforme su vencimiento. La política de la Compañía para la administración del riesgo de liquidez es, en la medida de lo posible, tener siempre suficiente liquidez para cumplir con todos los pasivos que tenga a la fecha de sus vencimientos. (Continúa)

23 CEVALDOM DEPÓSITO CENTRALIZADO DE VALORES, S. A. Notas a los Estados Financieros

La Compañía recibe de los emisores de instrumentos, los valores para liquidar los instrumentos a la fecha de vencimiento y que mantiene en custodia del mercado de valores, por lo que funge como una intermediaria. Exposición al riesgo de liquidez A continuación los vencimientos contractuales de los pasivos financieros, los cuales excluyen el impacto de los acuerdos de compensación de pago:

Valor en Libros Cuentas por pagar Acumulaciones y retenciones por pagar .

RD$

RD$

RD$

RD$ 16.3

Seis (6) Meses o Menos

2,107,734

(2,107,734)

(2,107,734)

22,460,566

(22,460,566)

(22,460,566)

24,568,300

24,568,300

24,568,300 .

Valor en Libros Cuentas por pagar Acumulaciones y retenciones por pagar

2011 Flujos de Efectivo Contractual

2010 Flujos de Efectivo Contractual

Seis (6) Meses o Menos

1,746,283

(1,746,283)

(1,746,283)

12,139,118

(12,139,118)

(12,139,118)

13,885,401

(13,885,401)

(13,885,401)

Riesgo de mercado El riesgo de mercado es el riesgo de cambios en los precios en el mercado, tales como, tasas de cambio de moneda extranjera y tasas de interés que pueden afectar los ingresos de la Compañía o el valor de los instrumentos financieros que esta posea. El objetivo de administrar el riesgo de mercado es manejar y controlar las exposiciones al riesgo del mercado dentro de parámetros aceptables, mientras se optimiza el retorno del riesgo.

(Continúa)

24 CEVALDOM DEPÓSITO CENTRALIZADO DE VALORES, S. A. Notas a los Estados Financieros

La Compañía está expuesta al riesgo cambiario en las compras que son denominadas en una moneda diferente a la moneda funcional de la Compañía, principalmente el dólar de los Estados Unidos de América (US$), así como por mantener activos y pasivos financieros en esa moneda, sin contar con algún instrumento financiero derivado que la cubra del riesgo cambiario. Exposición al riesgo de mercado Un detalle de los activos y pasivos en dólares de los Estados Unidos de América (US$), es como sigue: 2011 US$ RD$ Activos: Efectivo y equivalentes de efectivo 864,536 33,478,537 Cuentas e intereses por cobrar 610 23,618 Pasivos: Cuentas por pagar proveedores Acumulaciones por pagar

Posición monetaria neta

865,146

33,502,155

(678) (383,905)

(26,261) (14,866,371).

(384,583)

(14,892,632).

480,563

18,609,523 . 2010

US$ Activos: Efectivo y equivalentes de efectivo Pasivos: Cuentas por pagar proveedores Acumulaciones por pagar

Posición monetaria neta

RD$

659,224

24,654,978

(11,982) (279,212)

(448,127) (10,442,529)

(291,194)

(10,890,656)

368,030

13,764,322

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, las tasas de cambio de moneda extranjera utilizada por la Compañía fueron las siguientes: Tasa Promedio 2011 2010 US$ 38.62

36.74

Tasa al Cierre 2011 2010 38.72

37.40 (Continúa)

25 CEVALDOM DEPÓSITO CENTRALIZADO DE VALORES, S. A. Notas a los Estados Financieros

Análisis de sensibilidad Basado en la posición neta en moneda extranjera, al 31 de diciembre de 2011, un aumento o disminución de un 5% en la tasa de cambio, tendría un impacto en los resultados de la Compañía de aproximadamente RD$714,000. Exposición al riesgo de tasa de interés A la fecha del informe el perfil de la tasa de interés de los instrumentos financieros de la Compañía que devengan intereses, es como sigue: Valor en Libros 2011 2010

Instrumentos de tasa fija: Activos financieros 16.4

RD$

97,042,862

30,820,703

Análisis de sensibilidad del valor razonable para instrumentos de tasa fija La Compañía no contabiliza activos o pasivos financieros a tasa fija al valor razonable con cambios en resultados. La Compañía no incurre en instrumentos derivados, como swaps de tasa de interés que tengan que reconocerse bajo el método de coberturas. Por tanto, un cambio en las tasas de interés a la fecha de los estados financieros no afecta los resultados de la Compañía. Las tasas de interés de los certificados financieros son fijas. Análisis de sensibilidad Basado en las cifras al 31 de diciembre de 2011, un aumento o disminución de un 2% en de la tasa de interés fija, tendría un impacto en los resultados de la Compañía aproximadamente RD$232,900.

16.5

Administración de capital La política de la Compañía es mantener una base de capital solida de manera que puedo conservar la confianza de los inversionistas, los acreedores y el mercado, y sustentar el desarrollo futuro del negocio. El capital se compone del capital pagado, reserva legal, reserva legal de valores y beneficios acumulados. La Compañía también monitorea el retorno de capital y el nivel de dividendos pagados a los accionistas ordinarios. La Compañía no está sujeta a requerimientos externos de capital.

(Continúa)

26 CEVALDOM DEPÓSITO CENTRALIZADO DE VALORES, S. A. Notas a los Estados Financieros

16.6

Tasas de interés usadas para determinar el valor razonable El rendimiento a vencimiento de un bono es igual a la tasa interna de retorno del mismo. El valor a que se transan dichos bonos en el mercado continuo refleja el riesgo implícito de la emisión según percepción del mercado a esa fecha. La tasa interna de retorno de los bonos fue utilizada como tasa de descuento tomando en cuenta el precio en la bolsa de valores de cada instrumento. Las tasas de interés usadas para descontar los flujos de efectivo estimados de las inversiones a largo plazo fue de 11.32% para ambos años.

16.7

Jerarquía del valor razonable La jerarquía de los instrumentos financieros al valor razonable, por método de valuación. Los distintos niveles se han definido como sigue: Nivel 1: Precios cotizados (No-ajustados) en mercados activos para activos o pasivos idénticos. Nivel 2: datos diferentes de los precios cotizados incluidos en el Nivel 1, que sean observables para el activo o pasivo, ya sea directa (es decir, precios) o indirectamente (es decir, derivados de los precios). Nivel 3: datos no-observables importantes para el activo o pasivo. El valor razonable de todos los instrumentos financieros fue determinado utilizando el nivel 3, según se describe en la jerarquía anteriormente indicada

16.8

Clasificación contable y valores razonables Los valores razonables de los activos y pasivos financieros junto con los valores en libros en los estados de situación financiera de la Compañía al 31 de diciembre de 2011 y 2010, son como sigue: Al 31 de diciembre de 2011 Valor en Valor Nota Libros Razonable Activos financieros: Efectivo y equivalentes de efectivo 6 RD$ 110,582,576 110,582,576 Cuentas por cobrar 7 50,689,071 50,689,071 Inversión a largo plazo 8 20,000,000 21,941,547 Pasivos financieros: Cuentas por pagar proveedores Acumulaciones por pagar

16 10

RD$ 42,107,734 22,460,566

2,107,734 22,460,566. (Continúa)

27 CEVALDOM DEPÓSITO CENTRALIZADO DE VALORES, S. A. Notas a los Estados Financieros

Nota Activos financieros: Efectivo y equivalentes de efectivo Cuentas por cobrar Inversión a largo plazo Pasivos financieros: Cuentas por pagar proveedores Acumulaciones por pagar

Al 31 de diciembre de 2010 Valor en Valor Libros Razonable

6 7 8

RD$ 41,288,348 19,867,679 30,820,703

41,288,348 19,867,679 32,959,316

16 10

RD$ 1,746,283 12,139,118

1,746,283 12,139,118

El efectivo y equivalentes de efectivo, deudores comerciales y cuentas por cobrar son clasificados como cuentas y partidas por cobrar. Las inversiones a largo plazo son clasificadas como activos mantenidos hasta el vencimiento. Las cuentas por pagar y acumulaciones por pagar son clasificadas como otros pasivos financieros.

(Continúa)