Cimientos Fuertes: Liderazgo y Crecimiento

Cimientos fuertes: Liderazgo y crecimiento

Arcos Bosques Marco II Paseo de Tamarindos No. 90, Torre 1 Piso 25, Bosques de las Lomas C.P. 05120, México, D.F. consorcioara.com.mx ara.com.mx

INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD 2014

INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

DISEÑO Y FOTOGRAFÍA: 33VISUAL IMPRESIÓN: EARTHCOLOR, HOUSTON

Fortalezas

ARA

|

RESERVA TERRITORIAL

ESTRATÉGICA SOLIDEZ FINANCIERA

DIVERSIFICACIÓN GEOGRÁFICA Y DE PRODUCTO

INTEGRACIÓN

VERTICAL PROCESO DE CONSTRUCCIÓN

FLEXIBLE

Relación con Inversionistas Alicia Enriquez Pimentel [email protected] (52.55) 5596 8803 (52.55) 5246 3100 Ext. 4096

Auditor Independiente EQUIPO DIRECTIVO CON GRAN

Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C. Miembro de Deloitte Touche Tohmatsu Limited

EXPERIENCIA GOBIERNO CORPORATIVO

MIEMBRO FUNDADOR DE VIVIENDA Y ENTORNO SUSTENTABLE, A.C.

38.4 9 4 6 17 39% 38 309 8

millones de m2 de reserva territorial en 19 estados

años consecutivos con la calificación de riesgo crediticio más alta del sector segmentos: Progresiva, interés social, tipo medio y residencial

centros comerciales: 155,500m2 de área bruta arrendable plantas para producir nuestro propio concreto de viviendas escrituradas en 2014 fueron verticales

años de experiencia mil viviendas vendidas en su historia, habitadas por 1.24 millones de mexicanos

de 11 Consejeros son independientes

Contenido

LAS MISIONES, Estado de México segmento: Tipo medio

| 3 | Perfil corporativo | 5 | Cifras sobresalientes | 6 | Cimientos fuertes | 8 | Reserva territorial | 10 | Mensaje a nuestros inversionistas | 14 | Sector vivienda en México | 18 | Productos de vivienda | 21 | Centros Comerciales | 24 | Solidez financiera | 28 | Integración, tecnología y cadena de valor | 30 | Sustentabilidad | 38 | Fundación ARA | 46 | Gobierno Corporativo | 50 | Consejo de Administración | 51 | Equipo Directivo

Perfil

corporativo Somos una empresa dedicada a la construcción y comercialización de vivienda progresiva, de interés social, de tipo medio y residencial. Más allá de esto, en Consorcio ARA creamos comunidades pues también llevamos a cabo la infraestructura, urbanización y equipamiento de nuestros conjuntos habitacionales, además de construir y operar seis centros comerciales como complemento ideal para nuestros desarrollos. En una trayectoria de más de 38 años hemos edificado 309 mil viviendas, en las que viven alrededor de 1.24 millones de mexicanos. Desde nuestra fundación nos hemos caracterizado por una oferta diversificada de productos, visión de largo plazo, estructura financiera saludable y nivel de deuda moderado. Por nueve años consecutivos hemos mantenido las mejores calificaciones crediticias del sector vivienda mexicano: “mxA” por Standard & Poor’s y “A2.mx” por Moody’s. Desde 1996 cotizamos en la Bolsa Mexicana de Valores bajo la clave ARA*. Actualmente tenemos presencia en 16 estados con 44 desarrollos habitacionales.

Misión

Desarrollar hogares y comunidades para los estilos de vida de los mexicanos donde sea un orgullo vivir.

Visión

Ser la desarrolladora inmobiliaria más confiable, rentable e innovadora en Latinoamérica.

Valores

Honestidad • Compromiso • Responsabilidad • Calidad •

PASEO DE LOS SAUCES, Puebla segmento: Interés social

]3[

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

PARAÍSO COUNTRY CLUB, Morelos segmento: Residencial

]4[ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

Cifras

sobresalientes

G4-9

Millones de pesos

Ingresos

2013

5,735.7

2014

6,206.1

+8.2% RESULTADOS

10,862

563.9

515.1

1,644.8

1,550.3

Utilidad de Operación

608.1

528.4

(Ingresos) Gastos Financieros - neto

-11.7

8.1

Utilidad Neta

490.0

464.3

903.1

897.3

Flujo Libre de Efectivo para la Firma

862.6

-50.8

Margen Bruto

26.5%

27.0%

9.8%

9.2%

EBITDA

Margen de Operación Margen Neto Margen EBITDA

7.9%

8.1%

14.6%

15.6%

POSICIÓN FINANCIERA Efectivo y Equivalentes de Efectivo

1,075.6

643.0

Activo Circulante

14,284.8

13,602.9

Activo Total

16,300.6

15,716.5

Pasivo Circulante

1,958.4

1,564.7

Pasivo Total

5,568.1

5,489.3

Utilidades Acumuladas

9,643.0

9,154.6

Capital Contable

10,732.5

10,227.1

Capital de Trabajo Neto

13,078.8

13,123.1

Gastos de Capital

17.0

22.5

Deuda con Costo

2,147.0

2,430.6

Deuda Neta

1,071.4

1,787.6

‘13

Utilidad de Operación

+15.1%

‘14

‘13

Efectivo y Equivalentes de Efectivo

+67.3%

‘14

‘13

Deuda Neta

0.20

0.24

a Activo Total

0.13

0.15

a EBITDA (12m)

2.38

2.71

Deuda neta a EBITDA (12m)

1.19

1.99

Deuda Neta a Capital Contable

0.10

0.17

Cobertura de Intereses

5.91

4.37

Activo Circulante menos Inventarios a Pasivo Circulante

1.36

1.38

Pasivo Total a Capital Contable

0.52

0.54

]5[

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

-40.1% 1,787.6

a Capital Contable

1,071.4

RAZONES DE APALANCAMIENTO (veces) Deuda con costo

‘14

528.4

Utilidad Bruta

10,765

643.0

Precio Promedio (miles de pesos)

5,735.7

608.1

Unidades Vendidas

6,206.1

1,075.6

Ingresos

‘14

‘13

Cimientos

fuertes Liderazgo En 2014 Consorcio ARA consolidó su liderazgo en el sector vivienda mexicano. Elementos como la integración vertical, la innovación en productos y sólidas prácticas en materia de sustentabilidad, todo ello basado en un equipo humano de excelencia y un robusto gobierno corporativo, hacen que el futuro luzca prometedor para la Empresa.

Crecimiento En 2014 Consorcio ARA regresó a la ruta del crecimiento con un sólido 8.2% de expansión en sus ingresos. Con este desempeño, la Compañía superó con amplitud el comportamiento de la economía mexicana. Con una reserva territorial estratégica, una oferta diversificada en productos de vivienda, el valor agregado que significan sus centros comerciales y su solidez financiera característica, Consorcio ARA está preparada para aprovechar el dinamismo del mercado de la vivienda hoy y en el mediano y largo plazos.

FUENTES DE TIZAYUCA, Hidalgo segmento: Interés social

]6[ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

% de ingresos

Ingresos

por tipo de vivienda

2014

2013

2.2

2.5 15.2

18.3

15.3

20.3 20.8

27.1 34.8

43.5 Progresiva

Interés social

2014 UNIDADES

Progresiva

3,138

Interés social Tipo medio Residencial Total habitacional Otros proyectos inmobiliarios Total [1] [2]

PRECIO PROMEDIO [1]

Tipo medio

Residencial

Otros proyectos

2013 INGRESOS [2]

%

UNIDADES

PRECIO PROMEDIO [1]

INGRESOS [2]

%

301.4

945.9

15.2

3,110

282.0

877.0

15.3

3,477

370.1

1,286.9

20.8

4,297

361.4

1,552.7

27.1

3,521

766.9

2,700.3

43.5

2,779

719.5

1,999.4

34.8

629

1,809.0

1,137.9

18.3

676

1,724.1

1,165.5

20.3

10,765

563.9

6,070.9

97.8

10,862

515.1

5,594.5

97.5

135.3

2.2

141.2

2.5

6,206.1

100

5,735.7

100

10,765

10,862

Cifras en miles de pesos Cifras en millones de pesos

Viviendas escrituradas

% de viviendas

por tipo de financiamiento

2014

2013

7.8

9.6 24.4

26.0

66.2

66.0

Infonavit

2014 INSTITUCIÓN

Infonavit Infonavit Total y Cofinavit Subtotal Fovissste SHF, Bancos y sin crédito Total viviendas escrituradas

NÚM. DE VIVIENDAS ESCRITURADAS

Fovissste

SHF, Bancos y sin crédito

2013 %

NÚM. DE VIVIENDAS ESCRITURADAS

%

6,158

57.2

5,937

54.7

967

9.0

1,230

11.3

7,125

66.2

7,167

66.0

2,799

26.0

2,648

24.4

841

7.8

1,047

9.6

10,765

100

10,862

100

]7[

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

Reserva

territorial

G4-5, G4-6, G4-8

Una de nuestras prioridades estratégicas es contar con una reserva territorial sólida tanto en superficie como en ubicación. Al 31 de diciembre de 2014, la reserva territorial de Consorcio ARA constaba de 38.4 millones de m2 en diecinueve estados del país, área suficiente para construir 155,576 viviendas a plan maestro. De esta superficie, 2.8 millones de m2 están categorizados para proyectos inmobiliarios como desarrollos comerciales, centros turísticos y zonas industriales. El valor en libros de la reserva territorial al cierre del año anterior fue de $4,747.8 millones. Cabe destacar que esta cifra corresponde a su costo de adquisición, como lo requieren las Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS, por sus siglas en inglés). Además de estar ubicada en estados y zonas del país con crecimiento económico y demográfico, nuestra reserva territorial es apta para el desarrollo habitacional de conformidad con la actual política de vivienda, ventaja competitiva que nos distinguió durante la crisis que enfrentó el sector público de vivienda en 2013. Parte medular de nuestra visión de largo plazo es la selectividad en la compra de tierra; hoy buscamos proyectos más compactos y con una densificación más eficiente. En 2015 continuaremos con la estrategia de comprar en lugares donde se requiere dar continuidad a nuestras operaciones, dada la demanda actual y potencial que se observa, así como en locaciones que a la luz de la política de vivienda se ven favorecidas.

]8[ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

Reserva territorial por tipo de vivienda % en unidades

% por ingreso[1]

6.9

11.5

23.8

19.8

16.8 40.0

24.7 56.5 [1]

Porcentaje obtenido de multiplicar las unidades por precio promedio de 2014.

Progresiva

Interés social

Tipo medio

Residencial

Estados en los que operamos

ESTADO

UNIDADES[2]

Edo. de México

51,314

33.0

Quintana Roo

37,232

23.9

Nuevo León

9,717

6.2

Baja California

8,727

5.6

Veracruz

7,738

5.0

Hidalgo

6,807

4.4

Guerrero

6,675

4.3

Puebla

6,469

4.2

Jalisco

4,740

3.0

Tamaulipas

4,433

2.8

Querétaro

3,761

2.4

Sonora

2,382

1.5

Guanajuato

2,241

1.4

Morelos

1,872

1.2

Nayarit

724

0.5

Distrito Federal

528

0.3

Chihuahua

115

0.1

Sinaloa

71

0.05

Tabasco

30

0.02

155,576

100

Total [2]

Estados con reserva territorial

%

Operación en:

16 estados 18 ciudades 34

municipios

44 desarrollos

Plan maestro sujeto a modificación de mercado y aprobaciones.

]9[

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

Mensaje a nuestros

Inversionistas

G4-1, G4-2

En 2014 la estrategia de Consorcio ARA de construir cimientos fuertes con visión de largo plazo demostró ser la correcta, pues nos permitió regresar a la ruta del crecimiento saludable y así consolidar nuestro liderazgo en el sector vivienda mexicano. Entorno económico y sector vivienda

Durante 2014 la economía en México registró un crecimiento de 2.1%, cifra inferior a la que se esperaba. No obstante, hubo avances en materia legislativa, al aprobarse las leyes secundarias de las reformas estructurales. Lo anterior sugiere un mejor panorama en los años por venir. Si bien el aumento en la actividad económica a nivel nacional no fue el esperado, el sector vivienda logró revertir la tendencia negativa que presentaba desde finales de 2012. La industria de la construcción se expandió impulsada por un repunte en el subsector de edificación1 de 10.1%, con lo que reafirmó su función como factor fundamental de crecimiento económico, desarrollo social y generación de empleo.

8.2% crecimiento en ingresos

Es importante destacar el desempeño que en este entorno logró Consorcio ARA, cuyo crecimiento de 8.2% en ingresos superó ampliamente el comportamiento de la economía, además de cumplir con la meta que anunciamos a inicio del año. (1) El subsector de Edificación comprende las actividades de edificación residencial (viviendas), y la edificación no residencial como naves industriales, inmuebles comerciales, institucionales y de servicios.

] 10 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

La política de vivienda está enfocada hacia un

Las reglas claras, el aumento en los recursos

modelo de desarrollo urbano sustentable y ha

asignados y el incremento en el número de tra-

contribuido en el repunte de nuestro ramo. En

bajadores susceptibles de recibir un subsidio fue-

este sentido, Consorcio ARA ha tenido la fortaleza

ron factores que nos permitireron aprovechar el

institucional y flexibilidad, tanto operativa como

programa, de tal forma que 18% de nuestros in-

financiera, para adaptarse a dicha política en be-

gresos correspondieron a viviendas vendidas con

neficio de cada vez más mexicanos.

subsidio contra 7% en el año previo. Para 2015 se ha asignado un presupuesto de $8,435 millones al

El 2014 constituye un ejemplo notable de cómo

programa de subsidios.

las autoridades gubernamentales, a través de instancias como la Secretaría de Desarrollo Agrario,

Estrategia y logros 2014

Territorial y Urbano (SEDATU), la Comisión Nacio-

En 2014 mantuvimos la estrategia de ofrecer una

nal de Vivienda (CONAVI), INFONAVIT, FOVISSSTE

mezcla diversificada de productos (vivienda pro-

y Sociedad Hipotecaria Federal (SHF), pueden unir

gresiva, de interés social, de tipo medio y residen-

esfuerzos con la iniciativa privada para impulsar

cial) dirigidos a diferentes segmentos de mercado

la vivienda de manera decisiva.

y a través de distintas fuentes de financiamiento hipotecario, lo que nos ha permitido satisfacer las

El programa de subsidios 2014 contribuyó de for-

necesidades de un número cada vez mayor de fa-

ma significativa en la recuperación. A través de

milias. Cabe mencionar que las ventas de vivienda

él se colocaron $11,495 millones, un crecimiento

de tipo medio representaron 43.5% de nuestros

de 47.1% en comparación con 2013, de los cuales

ingresos totales (su mayor contribución en los

$7,931 millones, equivalentes a 69%, fueron para

últimos cinco años) y crecieron 35%, lo que con-

la adquisición de vivienda nueva.

35% crecimiento

en ventas de vivienda de tipo firma que nuestra estrategia de diversificación ha medio sido la correcta.

] 11 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

En Consorcio ARA nos hemos diferenciado siem-

fases en 3D y simular el rendimiento de los mate-

pre por la calidad, la ubicación, el entorno, la sus-

riales en procesos reales.

tentabilidad y el diseño arquitectónico y urbano

6%

de nuestros desarrollos. Maximizamos la pro-

Para diversificar nuestro portafolio de negocios

puesta de valor para los clientes a través de ele-

contamos con seis centros comerciales estraté-

mentos como instalaciones deportivas, áreas ver-

gicamente ubicados en las cercanías de nuestros

des, albercas, escuelas e incluso lagunas y campos

desarrollos habitacionales, que suman un área

de golf. Asimismo, dotamos a las viviendas con

bruta arrendable (GLA) de 157,000m2. En 2015

ecotecnias, tecnologías que además de traer be-

iniciaremos la segunda fase de la construcción de

neficios ambientales cuidan el gasto familiar al

Paseo Ventura, nuestro séptimo centro comercial,

crecimiento disminuir el consumo de agua y energéticos. En que agregará 24,000m2 a nuestra superficie total en ingresos de los centros 2014, Consorcio ARA aplicó un total de 7,125 hi- de GLA. Cabe decir que la División de Centros Cocomerciales potecas verdes. merciales registró un crecimiento en ingresos de 6% en 2014, en línea con los resultados del Grupo. En línea con los estándares internacionales y para cumplir con los nuevos requerimientos del merca-

Trabajamos para hacer de la sustentabilidad par-

do, a finales de 2014 iniciamos la implementación

te integral en nuestra manera de operar, porque

del sistema BIM (Building Information Modeling).

tenemos la convicción de que ésta es la mejor

Esta herramienta tecnológica aumentará nuestra

manera de lograr nuestra permanencia en el lar-

productividad, calidad y eficiencia, al facilitar la

go plazo. Además, la política de vivienda vigen-

comunicación entre las distintas áreas del proceso

te tiene a la sustentabilidad como su elemento

constructivo, pues permite visualizar las diferentes

fundamental.

DREAM LAGOON, Veracruz segmento: Residencial

] 12 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

Por tercera ocasión consecutiva reportamos nues-

El buen año que registramos en materia financiera

tro comportamiento en sustentabilidad bajo los

y operativa se vio reflejado en el rendimiento anual

estándares del Global Reporting Initiative (GRI),

de la acción ARA* en 2014, que alcanzó 27%, muy

con objeto de medir avances, definir fortalezas

superior al 1% que observó el IPC en el mismo pe-

y reconocer áreas de oportunidad en la materia.

riodo. El rendimiento acumulado de la acción ARA*

Cabe mencionar que por novena vez consecuti-

desde 2013, año en que ocurrió la crisis de liquidez

va Consorcio ARA fue distinguida como Empresa

del sector público de vivienda, es de 57%, contra

Socialmente Responsable por el Centro Mexicano

-1.3% del IPC durante el mismo periodo.

para la Filantropía, en reconocimiento a lo realizado en 2014.

Los logros de 2014 nos dejan satisfechos, pero nunca conformes. Permanecen los retos de cons-

También en la parte social, es preciso resaltar la la-

truir una base de clientes cada vez más amplia, de

bor que realizó Fundación ARA y sus aliados estra-

atender el mercado de las personas no asalariadas,

tégicos, cuyas más de 521 mil acciones en 2014 be-

de consolidar nuevos esquemas de crédito. El mer-

neficiaron a un total de 1.6 millones de mexicanos.

cado cambia, la industria evoluciona y nosotros debemos seguir mostrando flexibilidad para adaptar-

Por lo que toca a temas financieros, durante el año

nos, con el compromiso inquebrantable de siempre

alcanzamos logros significativos. Tuvimos un au-

ofrecer una vivienda en donde sea un orgullo vivir.

mento en ingresos de 8.2% y una generación de flujo libre de efectivo para la firma histórica, de

Los resultados de Consorcio ARA no podrían en-

$863 millones, duplicando incluso los $400 millo-

tenderse sin la participación de nuestros colabo-

nes previstos originalmente; disminuimos nuestra

radores, cuyo trabajo profesional y comprometi-

deuda neta en 40%; y mejoramos nuestras razones

do ha sido un pilar fundamental para sortear los

de apalancamiento en comparación con los últi-

momentos complicados y aprovechar las opor-

mos tres años, en particular deuda neta a EBITDA,

tunidades de este nuevo entorno. A través de

que llegó a 1.19 veces contra 1.99 veces en 2013.

esta carta, les expresamos nuestro más profundo

Es preciso destacar que el flujo libre de efectivo se

agradecimiento.

dio en un año en el que 39% de nuestras unidades vendidas fueron verticales.

Agradecemos también la confianza de nuestros accionistas, clientes y proveedores, que ha sido

Lo anterior, aunado al manejo prudente de nues-

trascendental a lo largo de la vida de la Empresa.

tras finanzas, contribuyó a que por noveno ejercicio consecutivo hayamos mantenido las mejores

Seguiremos construyendo fuertes cimientos

calificaciones de riesgo crediticio de nuestro sector,

para que nuestro liderazgo y crecimiento per-

“mxA” por Standard & Poor’s y “A2.mx” por Moody´s.

manezcan.

Ing. Germán Ahumada Russek

Ing. Luis Felipe Ahumada Russek

DIRECTOR GENERAL División Inmobiliaria

DIRECTOR GENERAL División de Centros Comerciales

] 13 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

27% rendimiento

acción ARA*

Sector Vivienda

en México

BOSQUE SANCTORUM, Puebla segmento: Tipo medio

] 14 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

PASEO DE LOS SAUCES, Puebla segmento: Progresiva

Durante 2014 México tuvo un crecimiento económico de 2.1%, arriba del 1.1% registrado el año previo pero aún por debajo de las expectativas originales. Según datos del INEGI, la industria de la construcción creció 6.8%, mientras que el subsector de edificación se expandió a un ritmo de 10.1%, impulsado principalmente por la construcción de vivienda, cuyo desempeño la ubicó como el segundo ramo con mayor crecimiento, luego de la industria automotriz. La inversión total en el sector vivienda durante 2014, incluyendo el financiamiento a la construcción, fue de $350 mil millones. El programa de subsidios fue factor fundamental en el repunte del sector en 2014, pues se logró colocar un total de $11,495 millones (47.1% más que en 2013), de los cuales 69% fue para vivienda nueva. Cabe destacar que en 2014 18% de nuestros ingresos correspondieron a viviendas vendidas con subsidio, contra 7% en el año anterior. La política de vivienda actual promueve el desarrollo ordenado y sustentable de nuestro sector. En este sentido, es preciso resaltar el liderazgo de SEDATU y la labor de CONAVI,

] 15 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

COLINAS DE LA PIEDAD, Querétaro segmento: Interés social

PASEOS DEL BOSQUE, Puebla segmento: Residencial

Subsidios

por modalidad 2014 (% monto)

7.6 Vivienda nueva Vivienda usada Mejoramiento Autoproducción Otros

3.0

10.3 10.0

69.0

INFONAVIT, FOVISSSTE y SHF en la recuperación del

- Liberación de la subcuenta de vivienda como

mismo. Entre las acciones más relevantes que se im-

garantía para créditos de mejoramiento y am-

pulsaron destacan las siguientes adecuaciones y/o

pliación.

mejoras a los esquemas de crédito para impulsar la demanda:

Por otra parte, algunas medidas se anunciaron en 2014 y se espera que se consoliden durante 2015 y

- Subsidios: i) Ampliación de la base de personas

en adelante:

susceptibles de recibir subsidio al incrementar el rango salarial de 2.6 a 5 veces el salario mínimo

- Crédito INFONAVIT denominado en pesos, a tasa

para que un trabajador pueda acceder al mismo. ii)

fija y un plazo de hasta treinta años, así como la

Promoción de los subsidios mediante las dieciocho

eliminación de gastos de titulación para acredita-

jornadas estatales “México, la Casa de Todos”.

dos con ingresos menores a 2.6 salarios mínimos.

- Ampliación del monto máximo de crédito INFONA-

- Nuevo FOVISSSTE en pesos, que permite al trabaja-

VIT, de $483 mil a $850 mil, un incremento de 76%.

dor obtener un monto mayor de crédito al sumar al sueldo base las compensaciones garantizadas, con

- Reducción de cinco a dos años de cotización con-

un plazo de hasta 25 años y tasa fija, en cofinan-

secutiva y de un año a seis meses la espera para

ciamiento con SHF o instituciones bancarias.

solicitar un segundo crédito INFONAVIT.

] 16 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

CITARA, Estado de México segmento: Interés social

- Financiamiento hipotecario para fuerzas armadas

Nuestra perspectiva del sector vivienda para 2015 es

y empleados de gobiernos estatales y municipales,

favorable. Si bien el entorno económico es desafiante,

cuya potencial demanda se estima en 2.5 millones

consideramos que existen condiciones para que la vi-

de créditos.

vienda siga siendo un impulsor decisivo de la actividad económica, pues los fundamentos del sector son sóli-

En cuanto a la colocación de créditos en 2014, INFO-

dos, el bono demográfico del país sigue siendo atracti-

NAVIT colocó 389,627 hipotecas (66.2% de las cuales

vo y hay disponibilidad de créditos hipotecarios.

fueron para vivienda nueva) con una inversión total de $110 mil millones. A su vez, FOVISSSTE otorgó

Cuenta satélite de vivienda en México

63,693 créditos (66.4% para vivienda nueva) con una

Recientemente el INEGI dio a conocer la Cuenta Sa-

inversión total de $38.5 mil millones.

télite de vivienda 2008-2012. Entre los principales resultados destaca la importancia económica de la

Para 2015 se estima una inversión en nuestro sec-

vivienda, en la que participan 78 clases de actividades

tor de $370 mil millones para la edificación de 500

económicas (ocho principales y setenta conexas).

mil viviendas. La meta de INFONAVIT es de 350 mil créditos para la adquisición de vivienda con una

Así, los resultados de la cuenta indican que la vivien-

inversión de $116 mil millones, mientras que la de

da aportó 5.9% del PIB en 2012 y, si se incluye el al-

FOVISSSTE es de 70 mil créditos mediante una inver-

quiler imputado de la vivienda por sus propietarios,

sión de $38.2 mil millones.

esta cifra sube a 14.1 por ciento.

] 17 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

78 clases de

actividades económicas participan en el sector vivienda

Productos

de vivienda

G4-4

Progresiva

Interés social

Producto:

Producto:

Rango de precios:

Rango de precios:

$250,000 a $320,000

$320,001 a $550,000

Financiamiento hipotecario: INFONAVIT,

Financiamiento hipotecario: INFONAVIT*,

FOVISSSTE**, SHF, SOFOLES

FOVISSSTE**, SHF, Bancos, SOFOLES

Ingreso mensual: $4,200 A $8,500

Ingreso mensual: $8,501 a $21,300

VSMM***: 2 a 4

VSMM***: 4 a 10

Nivel socioeconómico: D

Nivel socioeconómico: D+ / C-

En Consorcio ARA mantenemos una mezcla de productos de vivienda para satisfacer las necesidades de diversos segmentos socioeconómicos del país, característica que nos distingue del resto del sector. Nuestra flexibilidad institucional nos permite ofrecer productos innovadores y participar con diferentes proveedores de financiamiento hipotecario, como INFONAVIT, FOVISSSTE, SHF y la banca comercial. Al 31 de diciembre de 2014 contábamos con 44 desarrollos de vivienda progresiva, de interés social, de tipo medio y residencial en 16 estados de la república.

] 18 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

Tipo medio

Residencial

Producto:

Producto:

Rango de precios:

Rango de precios:

$550,001 a $1,100,000

a partir de $1,100,001

Financiamiento hipotecario: INFONAVIT*,

Financiamiento hipotecario: INFONAVIT*,

FOVISSSTE**, SHF, Bancos, SOFOLES

FOVISSSTE**, SHF, Bancos, SOFOLES

Ingreso mensual: $21,301 a $42,600

Ingreso mensual: Más de $42,601

VSMM***: 10 a 20

VSMM***: Más de 20

Nivel socioeconómico: C

Nivel socioeconómico: C+

Los segmentos de tipo medio y residencial constituyen una parte importante de nuestra oferta de productos, pues el grupo demográfico al que atienden tiene buenas expectativas de crecimiento. En particular, las ventas de vivienda de tipo medio crecieron 35% y representaron 43.5% de nuestros ingresos totales en 2014, el porcentaje más alto de los últimos diez años.

* Incluye todos los esquemas de financiamiento: Infonavit Total, Cofinavit, Apoyo Infonavit y Segundo Crédito Infonavit. ** Incluye todos los esquemas de financiamiento: Alia2 Plus, Respalda2, Conyugales, Pensiona2 y Nuevo Fovissste en Pesos. ***Veces Salario Mínimo Mensual equivalente a $2,131.03 para 2015.

] 19 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

Diversificación

de productos Vivienda progresiva, de interés social y tipo medio

Vivienda de tipo medio y residencial

Entornos residenciales

Proyectos con laguna

Proyectos de concentración y sustentabilidad urbana

Edificación y operación de centros comerciales

Mezcla de ingresos Unidades 100%

10.5

1.0 3.7

Monto 4.5

6.2

100%

5.8

3.3

80%

18.2

26.9

27.2

25.6

80%

32.7

60%

60% 34.1

34.6

35.8

32.3

40%

20% 0%

2010

3.9

1.9

2.5

2.2

13.7

15.8

20.3

18.3

34.8

37.6

13.7

25.0

34.8

43.5

39.6

40%

33.9

9.6

30.2

28.1

26.2

27.1

20.8

20% 33.8

2011

32.5

2012

28.6

2013

Progresiva

29.2

0%

2014

Interés social

Tipo medio

] 20 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

21.5

19.5

18.5

15.3

15.2

2010

2011

2012

2013

2014

Residencial

2014

Otros proyectos

Centros

Comerciales

Además de constituir un complemento para nuestros desarrollos habitacionales, los centros comerciales diversifican la oferta de valor de ARA. La División de Centros Comerciales opera actualmen-

Una de las estrategias de la División de Centros Co-

te seis plazas ubicadas en regiones de alto crecimien-

merciales es crear proyectos apegados a las nuevas

to demográfico, a las que asistieron más de 36 millo-

tendencias de la industria: detalle en el diseño, con-

nes de visitantes en 2014. Lo anterior confirma que

fort para el visitante y una mezcla comercial atractiva

nuestros centros comerciales son destinos de esparci-

y diversa.

miento y satisfactores de necesidades de la población y mercados que atienden.

Este segmento mantiene buenas perspectivas de crecimiento por las zonas estratégicas en las que

Así, en 2014 esta unidad de negocio reportó un au-

se localizan las plazas. Cabe mencionar que dos de

mento en ingresos totales de 6.0% en comparación

ellas tienen la posibilidad de expandir su área bruta

con el ejercicio anterior, con lo que, en línea con la

arrendable en el mediano plazo. Por ejemplo, el Cen-

División Inmobiliaria, superó el crecimiento de la eco-

tro Comercial Las Américas, que está ubicado en el

nomía mexicana. Además, logramos una Utilidad Neta

área de influencia del proyecto del Nuevo Aeropuerto

Operativa (NOI) de $280.6 millones, 6.2% más que en

Internacional de la Ciudad de México.

2013. En cuatro de estos seis centros comerciales mantenemos una participación de 50%, por lo que no con-

En este sentido, durante 2015 iniciaremos la segun-

solidan en los estados financieros del Grupo.

da fase de la construcción de nuestro séptimo centro comercial, Paseo Ventura, ubicado en la atractiva zona

Al cierre de 2014, nuestros centros comerciales in-

comercial de Ecatepec, Estado de México. Paseo Ventura

cluían un área bruta arrendable (GLA) de 155,532m ,

complementará al Centro Comercial Las Américas y su-

además de 7,428m en unicentros y minicentros co-

mará 24,000m2 a la superficie total de GLA, con lo que

merciales, con lo que el área bruta arrendable alcanza

superaremos los 180,000m2 de área bruta arrendable.

162,960m2 en total. En suma, estas plazas alcanzaron

La nueva plaza comercial ofrecerá espacios de entrete-

una ocupación de 94.2% en el año.

nimiento, recreación y alimentos, entre otros giros.

2

2

] 21 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

Ciudad o Municipio Estado Tipo

Centro San Miguel

Centro las Américas

Centro San Buenaventura

Cuautitlán Izcalli

Ecatepec

Ixtapaluca

Edo. de México

Edo. de México

Edo. de México

Centro Regional

Centro Comunitario

Centro Comunitario

Fashion Mall

Power Mall

Mega Comercial Mexicana

Liverpool, Sears

Walmart, SAM´S

Bodega Aurrera

C&A, Coppel

Sanborn's, Suburbia, C&A

Office Max, Martí, Sport City, FAMSA

N/A

Cinépolis (10)

Cinépolis (14)

N/A

N/A

Área neta arrendable (GLA) Todo el complejo (m2)

25,453

75,929

43,765

10,271

Área neta arrendable (GLA) Propiedad ARA/Partner (m2)

25,453

47,524

14,089

10,271

Año de construcción

2001

2005

2006

% ARA

50% *

50% *

50% *

Anclas Sub-anclas Cines (No. pantallas)

* ONAPP = O’Connor North America Property Patners, participa con el 50% restante.

CENTRO COMERCIAL LAS AMÉRICAS, Estado de México

] 22 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

Plaza Oasis

Plaza Carey

Plaza Centella

Operadora de Unicentros

Tijuana

Veracruz

Cuautitlán

Cuautitlán, Acolman y Coacalco

Baja California

Veracruz

Edo. de México

Edo. de México

Centro Comunitario

Centro Comunitario

Centro Comunitario

Strip Center

Mega Comercial Mexicana

Mega Comercial Mexicana

Mega Comercial Mexicana

Coppel, Bodega Aurrera Express

FAMSA, Solo un Precio, Peter Piper Pizza

N/A

Martí, Parisina, McDonald’s, D’Europe

N/A

Cinemex (9)

N/A

Cinepolis (10)

N/A

26,182

17,533

25,996

7,428

26,182

17,533

14,479

7,428

2007

2008

2011

2000-2010

50% *

100%

100%

100%

] 23 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

Solidez

Financiera

PARAÍSO COUNTRY CLUB, Morelos segmento: Residencial

] 24 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

COLINAS DE ALTAR, Morelos segmento: Tipo medio

Una característica fundamental de Consorcio ARA es su prudencia financiera, gracias a la cual hemos podido transitar por entornos complicados y que nos distinguió durante la crisis de liquidez que enfrentó el sector público de vivienda en 2013. Año con año, nuestra estrategia de ser una empresa de alto valor y finanzas responsables demuestra ser correcta. Como muestra de lo anterior, los niveles de deuda se mantienen moderados y con un óptimo perfil de vencimientos. Nuestra deuda neta al 31 de diciembre de 2014 se ubicó en $1,071 millones, 40% inferior a la registrada al cierre de 2013, mientras que la deuda con costo fue de $2,147 millones, 11.7% menos que el año anterior. En cuanto al perfil de vencimiento de la deuda con costo, 19.2% es a corto plazo y 80.8% a largo plazo, denominada en pesos, lo que nos ha evitado pérdidas cambiarias derivadas de la apreciación del dólar. Una fuente de financiamiento ágil y eficaz han sido los créditos puente. Destaca la línea de crédito por $1,000 millones que se tiene con Sociedad Hipotecaria Federal (SHF), además de otra por $500 millones con una institución bancaria. El saldo de los créditos puente fue de $311.7 millones al cierre de 2014 (contra sólo $11 millones el año previo), fecha hasta la cual se tenían firmados proyectos por $558 millones.

] 25 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

Rendimientos 2013-2014 IPC

CONSORCIO ARA

PRINCIPALES COMPETIDORES EN LA BMV

60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% -100%

Registramos una generación de flujo libre de efectivo para la firma de $863 millones, cifra récord para Consorcio ARA. De igual forma, nuestras razones de apalancamiento

efectivo para la firma de $863 millones, cifra récord

siguen en niveles saludables, por debajo incluso de los

para Consorcio ARA y superior en más de dos ve-

registrados en los últimos tres años. El indicador de

ces a la meta original, de $400 millones. Cabe decir

deuda neta a EBITDA se ubicó en 1.19 veces, contra

que este flujo se logró en un año en el que 39% de

1.99 veces de 2013. La deuda con costo a EBITDA fue

nuestras viviendas vendidas fueron verticales. Por

de 2.38 veces, una disminución anual de 0.33 veces,

su parte, la posición de efectivo y equivalentes de

mientras que la cobertura de intereses pasó de 4.37

efectivo sumó $1,076 millones, 67.3% más que el

veces en 2013 a 5.91 veces en 2014.

año previo.

De esta forma, por noveno año consecutivo la Em-

Todo lo anterior contribuyó a que el rendimiento

presa mantuvo las mejores calificaciones de riesgo

anual de la acción ARA* se ubicara en 27% en 2014,

crediticio del sector vivienda en México, “mxA” por

cifra particularmente robusta si se le compara con

Standard & Poor’s y “A2.mx” por Moody´s.

el 1% que tuvo el IPC en el mismo periodo. El rendimiento acumulado de la acción ARA* desde 2013,

Nuestros ingresos en el año fueron de $6,206.1 mi-

cuando ocurrió la crisis de liquidez del sector público

llones, un aumento de 8.2% en comparación con

de vivienda, es de 57%, mientras que el del IPC en el

2013. Registramos una generación de flujo libre de

mismo lapso ha sido de -1.3 por ciento.

] 26 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

FORESTA Estado de México segmento: Residencial

] 27 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

Integración, tecnología

y cadena de valor

G4-12

PARQUE LA GLORIA, Querétaro segmento: Residencial

El ser una empresa verticalmente integrada ofrece ventajas tanto en eficiencia operativa como en economía de escala, en beneficio de ARA y sus clientes. Así, el área de Concreto, Maquinaria y Cimbra (COMACI) opera diecisiete plantas de concreto premezclado localizadas en las cercanías o incluso dentro de los desarrollos en curso, para abastecerles concreto premezclado de manera oportuna. COMACI aumenta también la calidad, mejora los tiempos de entrega y favorece la sustentabilidad, pues permite una disminución de emisiones de CO2 por la optimización en el transporte. Por otra parte, en Consorcio ARA hemos iniciado la implementación del sistema BIM (Building Information Modeling), tecnología que incrementará nuestra productividad, eficiencia y calidad. BIM mejora la comunicación entre áreas, permite visualizar las diferentes fases del proceso constructivo en 3D y simula el rendimiento de los insumos, todo ello con el objetivo de apegarnos a estándares internacionales y satisfacer los requerimientos más novedosos del mercado.

] 28 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

Abastecimiento

COMACI

Ventas

Compras Gestión de trámites

Construcción

Escrituración

Diseño de viviendas y desarrollo

Cadena de

Entrega de vivienda

Valor

Planeación y adquisición de reserva Análisis del entorno y mercado

Servicio post venta FINAL

INICIO

] 29 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

Sustentabilidad

PARAÍSO COUNTRY CLUB, Morelos

] 30 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

La sustentabilidad en Consorcio ARA consiste en alinear el desempeño ambiental, la calidad de vida de la comunidad y el bienestar de nuestros colaboradores al desempeño económico y operativo de la Empresa. Grupos de interés

G4-EC4 G4-SO6, G4-SO7, G4-SO8 Consorcio

G4-24, G4-25 En Consorcio ARA mantenemos re-

ARA no realizó contribuciones a partidos políticos ni

laciones productivas y de largo plazo con nuestros

recibió ayuda financiera gubernamental. No se regis-

grupos de interés: colaboradores, clientes, provee-

traron denuncias por prácticas monopólicas ni contra

dores, accionistas, comunidad y autoridades en los

la libre competencia, ni se le sancionó por incumpli-

distintos niveles de gobierno. Estas relaciones están

miento a la normatividad.

basadas en el respeto, la transparencia y en general en el comportamiento que establece nuestro Código

G4-EC6, G4-EC7, G4-EC9 La mayor parte de

de Conducta y Ética en el Trabajo.

nuestros proveedores son nacionales y realizamos nuestras compras a nivel central. De igual forma, to-

G4-26 Interactuamos con dichos grupos de interés a

dos nuestros altos directivos son mexicanos y se pro-

través de diversos mecanismos, como la línea de con-

cura que tengan experiencia en las localidades donde

tacto (01800 0220581) y la línea de atención a clien-

laboran.

tes LineARA (01800 5463272), conferencias telefónicas trimestrales con nuestros accionistas y el correo

Dimensión Ambiental

electrónico interno, entre otros. Contamos también

Para Consorcio ARA la protección del medio ambiente

con perfiles en Facebook y Youtube.

es un tema prioritario. Trabajamos con el objetivo de que nuestros procesos productivos sean amigables

Dimensión Económica

hacia los ecosistemas y de esta manera cumplan con

G4-EC1 La vivienda es un motor de desarrollo fun-

la legislación ambiental aplicable.

damental en la economía mexicana, como lo muestra su aporte de 5.9% del PIB en 20121. Consorcio

Energía y Vivienda Sustentable

ARA es uno de los actores más relevantes del sec-

G4-EC2, G4-EN6, G4-EN7, G4-EN19, G4-EN27

tor, y su valor económico generado y distribuido en

El programa de Hipotecas Verdes de INFONAVIT busca

2014 puede ser consultado en los Estados Financie-

fomentar la sustentabilidad en los desarrollos habita-

ros Consolidados.

cionales. Este esquema otorga al derechohabiente un

1

Fuente: Cuenta satélite de vivienda en México, INEGI

] 31 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

7,125 hipotecas

monto adicional a su crédito para que pueda adquirir

para protegerla, como las ecotecnias o las plantas de

una vivienda con ecotecnias, que son tecnologías que

tratamiento con las que dotamos a nuestros desarro-

verdes optimizan el consumo de agua y energía y reducen las llos, que por su ubicación no afectan ninguna fuente aplicadas en emisiones de CO2. ARA aplicó un total de 7,125 hipo- primaria de agua. 2014 tecas verdes durante 2014, que significan un ahorro de 5,486 ton de CO2[2].

En 2014 construimos 32 obras de infraestructura hi2014

Descripción

2013

Calentadores solares

805

1,627

Calentadores de paso

8,872

9,225

dráulica, como plantas de tratamiento, plantas potabilizadoras, cárcamos y tanques elevados, entre otros.

Focos ahorradores

77,537 79,072

G4-EN11 Nuestros desarrollos, centros comerciales

Mezcladora / monomandos

25,567 27,886

y la totalidad de nuestra reserva territorial se encuen-

6,557

Purificadores de agua

6,887

W.C. grado ecológico econ. y residencial

16,275 16,199

Regaderas ahorradoras

14,677

4,301

tran fuera de áreas protegidas o de alta biodiversidad. G4-EN22,

G4-EN23,

G4-EN24,

G4-EN25,

G4-EN26, G4-EN29 En 2014 no se transportaron Además de sus ventajas ambientales, las ecotecnias

ni gestionaron residuos ni se registraron derrames de

contribuyen en la economía familiar al generar aho-

aguas residuales. No nos hicimos acreedores a multas

rros de entre $100 y $400 , derivados de la disminu-

o sanciones significativas en materia ambiental.

[3]

ción en el consumo de agua y energía. G4-EN30 Contamos con cuatro rutas de transporPara elevar la calidad de vida de quienes adquieren

te de personal que utilizan 164 colaboradores y que

una de nuestras viviendas, dotamos a nuestros desa-

en 2014 recorrieron más de 50 mil km. Asimismo,

rrollos habitacionales con infraestructura y equipa-

las plantas de COMACI se ubican cerca de nuestros

miento que aumenta la plusvalía de los mismos.

desarrollos, lo que contribuye a minimizar impactos ambientales relacionados con el transporte.

Instalaciones 2014

Unidades/ Extensión (m2) 29

G4-EN31 En 2014 Consorcio ARA canalizó inversio-

9,026 m2

nes en tecnologías ambientales (como ecotecnias) por

Aulas educativas Jardín vecinal

16,821 m

2

Zona deportiva

un total de $54 millones.

610,366 m

2

Urbanización

G4-EN32,

G4-LA14,

G4-HR4,

G4-HR10,

Materiales, Agua, Biodiversidad y

G4-SO9 Si bien Consorcio ARA no ha examinado las

Residuos

prácticas ambientales, laborales, sociales o de dere-

G4-EN1, G4-EN2 Durante 2014 consumimos alre-

chos humanos de sus proveedores, procuramos in-

dedor de 445,000m de concreto y 12,429 toneladas

corporar a toda nuestra cadena de valor en nuestra

de acero y 3 millones de m de malla electrosoldada,

visión de sustentabilidad.

3

2

que son los materiales más utilizados en la edificación de vivienda. No hacemos uso de materiales reciclados

Dimensión Social

en nuestros procesos constructivos.

Para Consorcio ARA la responsabilidad social consiste, al interior de la empresa, en ofrecer a nuestros em-

G4-EN9 G4-EN10 Sabemos que el agua es uno de

pleados condiciones laborales de excelencia, y en la

los recursos naturales más importantes y vulnerables.

parte externa, contribuir en el bienestar de las comu-

Por ello, hemos puesto en marcha acciones concretas

nidades con las que tenemos contacto.

[2] [3]

Fuente: INFONAVIT

] 32 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

LAS MISIONES, Estado de México

COLINAS DE ALTAR, Morelos

PASEO DE LOS SAUCES, Puebla

CITARA, Estado de México

] 33 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

Capital Humano En consorcio ARA estamos convencidos de que el

G4-LA2, G4-EC3, G4-EC5 Consorcio ARA paga a

trabajo comprometido de nuestros colaboradores se

sus trabajadores sueldos superiores en al menos cua-

traduce en la calidad de nuestros productos y servi-

tro veces al salario mínimo vigente, y brinda presta-

cios, por lo que fomentamos su crecimiento personal

ciones por encima de lo establecido por la legislación

y profesional en un ambiente de respeto y seguridad

aplicable:

que les permita desarrollar al máximo su potencial. Empleo G4-9, G4-10, G4-11, G4-LA1, G4-HR4 Si bien reconocemos y respetamos el derecho que tiene todo trabajador de pertenecer al sindicato que más le convenga, el total de nuestros empleados son no sindicalizados y no están adheridos a convenios colectivos.

-

Treinta días de aguinaldo Prima vacacional Fondo de ahorro Premio por puntualidad y asistencia Convenios con restaurantes Transporte de personal Convenios empresariales para descuentos a colaboradores

Concluimos 2014 con 802 colaboradores en la División Inmobiliaria distribuidos de la siguiente manera:

G4-LA4 Por la naturaleza de sus actividades, Consor-

Por edad

cio ARA se ve impedido para notificar a sus empleados

2% 3%

sobre cambios organizacionales con un plazo mínimo.

8%

Menos de 18 0 De 18.1 a 25 años 24 De 26 a 30 años 125 De 31 a 40 años 342 De 41 a 50 años 229 De 51 a 60 años 66 Mas de 61 años 16 Total 802

16%

G4-LA3 Durante el año quince de nuestras 306 colaboradoras disfrutaron de un total de 983 días de

29%

licencia por maternidad, y a todas ellas se les dio la 43%

concluida su incapacidad. Por otro lado, un empleado ejerció su derecho de días por paternidad, al término de los cuales se reintegró a sus actividades.

Por género Femenino Masculino Total

306 496 802

oportunidad de reincorporarse a sus labores una vez

Como parte de nuestras iniciativas para ofrecer un ambiente de trabajo colaborativo y agradable, pusi38%

62%

mos en marcha las competencias Quiniel-ARA y el torneo de boliche, actividades que ayudaron a generar armonía en los centros de trabajo y en las que participaron 142 colaboradores.

Por antigüedad

con prácticas laborales en 2014, de las cuales proce17%

Menos de 1 De 1 a 3 De 3.1 a 5 De 5.1 a 10 De 10.1 a 20 Más de 20.1 Total

188 163 122 175 134 20 802

G4-LA16 Se recibieron doce denuncias relacionadas

2%

23%

dieron nueve. Capacitación Fomentamos la capacitación y el desarrollo perma-

22% 20%

nente de nuestros colaboradores para asegurar que cuenten con las aptitudes necesarias para el correcto

15%

desempeño de sus actividades. Es por ello que im-

] 34 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

plementamos programas de capacitación a todos los

ámbitos, incluyendo salarios, contrataciones, capaci-

niveles de la Compañía.

tación, desarrollo y promociones. Cabe decir que 23% de los puestos gerenciales a directivos están cubiertos

G4-LA9, G4-LA10 De esta forma, en el marco de

por personal femenino.

nuestra amplia oferta de formación profesional tanto presencial como a distancia, nuestros colaboradores

Por otro lado, durante el año se promovió a 34 cola-

sumaron un total de 14,629 horas-hombre de capaci-

boradores y se les realizó nivelación salarial a 33 más.

tación en temas diversos, como: Seguridad y salud

- Inducción: nuevos ingresos y asesores de ventas. - Crédito a la vivienda. - Elaboración de planes de desarrollo para personal gerencial.

Nuestra estrategia en materia de seguridad ocupacional se basa en la corresponsabilidad entre Empresa y colaboradores, por lo que promovemos una cultura de la seguridad enfocada en la prevención.

- Situational Leadership Fundamentals - Temas técnicos para personal de staff.

G4-LA5 Una pieza fundamental en este sentido es la Brigada ARA, conformada por 45 brigadistas

Cabe decir que 124 asesores de ventas lograron cum-

y cuyos objetivos son difundir medidas de autopro-

plir con los parámetros de desempeño en materia de

tección, fomentar la participación del personal en

crédito a la vivienda, por lo que fueron certificados

la prevención de accidentes y el manejo de riesgos

bajo el estándar ECO458.

certificados bajo el laborales, y responder de manera oportuna ante estándar ECO458 algún evento que ponga en riesgo la continuidad

G4-52, G4-LA11 Tenemos la certeza de que me-

del negocio. La Brigada ARA recibió un curso de

dir el desempeño de nuestro personal contribuye a

evacuación de inmuebles en el que participaron 28

la mejora continua de sus funciones. Así, en 2014 se

empleados.

realizaron un total de 3,120 evaluaciones trimestrales a colaboradores de todas las áreas.

124 asesores

Asimismo, en 2014 se llevaron a cabo sesiones informativas a las que asistieron 235 colaboradores,

Diversidad e igualdad de oportunidades

un simulacro de gabinete con 205 participantes, así

G4-LA12, LA13 En esta Empresa reconocemos y

como un simulacro de evacuación al que concurrie-

hacemos valer la igualdad de género en todos los

ron 213 empleados.

] 35 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

G4-LA5, Contamos con programas de prevención

como en construcción. Durante 2014 no hubo

de enfermedades y atención a la salud de nuestros

incumplimientos a la normatividad de publicidad

empleados. Toda nuestra plantilla laboral está ads-

o mercadotecnia.

crita al Instituto Mexicano del Seguro Social. G4-PR8, G4-PR9 Consorcio ARA protege los G4-LA6 Durante el año se registraron un total

datos personales de sus clientes de conformidad

de trece accidentes laborales, seis de los cuales

con la Ley Federal de Protección de Datos Perso-

fueron en el trayecto al lugar de trabajo. No obs-

nales en Posesión de Particulares, por lo que no

tante, cumplimos un año más sin víctimas mor-

recibimos quejas significativas en esta materia.

tales en nuestras operaciones. Servicio al Cliente Derechos humanos G4-HR3,

G4-HR5,

En Consorcio ARA buscamos construir relaciones G4-HR6,

G4-HR8,

de largo plazo con nuestros clientes, y por ello

G4-HR9, G4-HR12 La Compañía no emplea

su satisfacción es nuestra prioridad. A través de

Servicio a personas menores de edad y ninguno de los nuestro equipo de Servicio al Cliente ofrecemos al Cliente colaboradores trabaja con nosotros en contra de la información y atención necesaria para que los su voluntad. En el año no hubo incidentes o que-

nuevos residentes conozcan la amenidades y ser-

jas relacionadas con discriminación o violación

vicios y se familiaricen con el desarrollo en el que

a los derechos humanos ni de los indígenas, y

vivirán, para que lo puedan disfrutar al máximo.

nuestros centros de trabajo no fueron objeto de revisión al respecto.

En 2014 creamos “LineARA” (01 800 5463272), número de atención telefónica mediante el que

Responsabilidad sobre productos

los propietarios pueden solicitar información so-

G4-PR2, G4-PR7 Nuestros desarrollos cum-

bre la entrega de su vivienda, levantar un repor-

plen con toda la legislación vigente en materia

te para hacer válida su garantía, preguntar por

de desarrollo urbano y vivienda tanto en diseño

eventos vecinales y en general emitir cualquier

PASEO DE LOS SAUCES, Puebla

] 36 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

sugerencia, duda o queja. Asimismo, para man-

positivos para familias dentro de nuestros desa-

tener la cercanía con clientes actuales y poten-

rrollos habitacionales:

ciales, en el año orientamos importantes esfuerzos a nuestro perfil de Facebook: www.facebook. com/ARAContigo, que al cierre de 2014 contaba

Acciones

Descripción

Impactos positivos

(Personas beneficiadas)

Culturales y de integración

Veintitrés eventos de integración a nivel nacional, como día de reyes, día del niño, día de la madre, noches mexicanas, día de muertos y posadas, entre otros.

4,600

Además de la calidad de la vivienda, uno de los

Deportivas

Clases de karate, de zumba y un mini maratón.

600

factores más importantes para los propietarios

Seguridad

Programa policía de proximidad, con talleres para prevención de robo y seguridad.

200

es el buen funcionamiento del desarrollo y su

Salud

Cinco jornadas de salud y vacunación.

Medio ambiente y rescate de espacios

-

Cuatro jornadas de limpieza. Eventos de pintura y mantenimiento. Dos fumigaciones. Taller de “Cuidado del agua”.

50,888

-

Reforestación de 1,000 árboles cedro blanco. Siembra de 150 árboles: 40 acacias, 40 pirules y 40 palmas, 20 palo fierro y 10 mezquites.

8,692

con 45 mil seguidores.

contribución a la imagen urbana. “Comunidad ARA” es un área que tiene como objetivo promover una buena organización vecinal para así impulsar la plusvalía y calidad de vida en cada uno de los hogares de nuestros desarrollos.

Reforestaciones

-

65,980

Así, treinta de nuestros 58 ejecutivos de Servicio al Cliente han sido capacitados y certificados como “Promotores Vecinales” por el Consejo de

Juntas vecinales

Normalización y Certificación de Competencia

En 2014 se realizaron 237 juntas vecinales –

Laboral (CONOCER), bajo el estándar de compe-

asambleas y entregamos 140 condominios. Con

tencia “Asesoría para la Organización Vecinal en

estas acciones generamos comunidades que

Zonas Habitacionales”.

aprendan a auto administrarse y a gestionar las herramientas que les ayuden a mejorar su entor-

G4-SO1 Durante el año realizamos 43 eventos

1,000

no y calidad de vida.

de integración que generaron 65,980 impactos

] 37 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

Fundación

ARA

] 38 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

Misión: Dar oportunidades de desarrollo para elevar la calidad de vida de los mexicanos. Visión: Que Consorcio ARA sea reconocida como la empresa del ramo de la construcción con mayor labor social, a través de su Fundación. Valores: • • • • •

Respeto Servicio Transparencia Integridad Lealtad

El equilibro entre un buen desempeño operativo y económico y prácticas igualmente sólidas en materia ambiental y social es una de las grandes fortalezas de Consorcio ARA. G4-15 Así, por noveno año consecutivo y en reconocimiento a lo realizado en 2014, el Centro Mexicano para la Filantropía (CEMEFI) distinguió a Consorcio ARA como Empresa Socialmente Responsable, bajo estándares más rigurosos y con entrega de información más completa, mientras que por segundo año en fila PRONATURA México A.C. reconoció nuestras acciones en pro de la conservación de la naturaleza. G4-16 Fundación ARA (la Fundación) ofrece apoyo a los sectores más vulnerables del país y contribuye con el cuidado del medio ambiente a través de proyectos que mitiguen o compensen su huella ambiental. G4-SO1 En 2014 la Fundación junto con sus aliados realizaron más de 521,852 acciones en beneficio de más de 1.6 millones de personas. A través de alianzas estratégicas estrechamos lazos con empresas, fundaciones, asociaciones, gobiernos y sociedad para elevar la calidad de vida de los mexicanos mediante proyectos de construcción, mejoramiento urbano, educación, salud, medio ambiente y voluntariado.

] 39 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

Además, trabajamos para lograr nuestros objetivos

damnificados del huracán Manuel en Guerrero,

de: i) ser una Fundación de alianzas, con nuestros

en colaboración con el DIF Nacional, la Univer-

empleados y nuestra sociedad; ii) ser una Funda-

sidad Anahuac y la alianza Unidos por Ellos.

ción con operación financiera clara y transparente; iii) entregar viviendas de calidad, contribuyendo

Con estas acciones suman ya un total de

a la preservación del medio ambiente y la vida en

23,477 viviendas y 117,380 personas benefi-

comunidad; iv) apoyar a comunidades a través de

ciadas a lo largo de nueve años.

programas de auxilio visual, capacitación y desarrollo, becas y mejoramiento urbano, de vivienda y

b. Corazón urbano

de infraestructura educativa; y v) dar apoyo a fa-

En alianza con Corazón Urbano capacitamos

milias afectadas por desastres naturales.

a más de 3,600 personas en el aprendizaje de un nuevo oficio como pintor, impermeabili-

1. HabitARA Por una vivienda digna

zador y aplicador de pasta. Con una inversión total de $360 millones, pintamos juntos

Toda familia en México tiene derecho a contar con

72,004 fachadas en veintiún estados de la

una vivienda digna y decorosa. La Fundación y sus

república y el Distrito Federal.

aliados hemos creado proyectos de calidad para

3,824

generar patrimonios duraderos en beneficio de

Con la inclusión de PEMEX en Corazón Urbano

cada vez más familias de nuestro país.

a partir de 2014 se ha logrado extender el beneficio a estados y zonas petroleras del país.

viviendas a. Alianzas que Construyen edificadas Como parte importante del Fideicomiso PROVI- 2. EducARA Por un mejor futuro Fideicomiso PROVIVAH

que beneficiaron a más de 19 mil personas

VAH, en 2014 se edificaron 3,824 viviendas que

beneficiaron a más de 19,100 personas, con

El alto índice de niños que abandonan la escuela

una inversión de $865 millones. En particular,

por falta de recursos propicia la delincuencia y

durante el año se entregaron viviendas para los

disminuye el progreso del país. Para combatir este

] 40 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

fenómeno hemos creado alianzas que apoyan la

(parte del Programa Nacional para la Preven-

educación, además de sumarnos al Programa Na-

ción Social de la Violencia y la Delincuencia),

cional para la Prevención Social de la Violencia y

para que todos los estudiantes de primaria que

la Delincuencia para fortalecer el desarrollo de los

requieran lentes los reciban de forma gratuita.

niños mexicanos. Con la participación de 131 Municipios y 5 Dea. Sólo levanta la mano

legaciones en 31 estados y el Distrito Federal,

Por cuarto año consecutivo nuestra alianza

durante el ciclo escolar 2013-2014 un equipo

con HSBC México y Fundación Lazos cumplió

de optometristas evaluó a más de 1.2 millones

con su meta de llegar a 34 escuelas en 26 es-

de niños con una inversión de $657.4 millones.

tados de la república. En estos cuatro años se ha beneficiado a más de 5,593 niños, con el

34

escuelas en 26 estados 5,593 niños apadrinados

c. Líderes Éticos y Sustentables a la

aporte de 11,334 horas de voluntariado y una

Antártica

inversión de $64.9 millones.

La Dirección General de Innovación y Fortalecimiento Académico (DGIFA) de la Adminis-

b. Ver Bien para Aprender Mejor Con este programa hemos logrado cambiar el futuro de veinticinco niños cada media hora, con la entrega de 438,329 lentes en alianza con el Fideicomiso Ver Bien para Aprender Mejor.

tración Federal de Servicio Educativos en el Distrito Federal (AFSEDF) y la Fundación Karla

438,329

lentes Wheelock lanzaron la Cuarta Convocatoria a entregados alumnos de las secundarias públicas del Distrito Federal para participar en el concurso “Líderes Éticos y Sustentables a la Antártica”,

Entre 2013 y 2014 se han sumado a este es-

consistente en el desarrollo y operación de

fuerzo la Secretaría de Gobernación, la Secre-

proyectos sustentables.

taría de Educación Pública, la Secretaría de Salud y el Sistema para el Desarrollo Integral

El premio otorgado a estos jóvenes fue una

de la Familia, en el marco del programa PreVer

vivencia en la Antártica comandada por la al-

] 41 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

a 1.2 millones de niños evaluados dentro del programa Ver Bien para Aprender Mejor

pinista Karla Wheelock. El apoyo de Fundación

ganizada por CONFE, donde pueden participar

ARA consistió en una beca de $163,000 para

personas con algún tipo de discapacidad.

uno de los jóvenes ganadores. d. Proyecto de Rehabilitación de d. Vacuna Virtual

Espacios

En conjunto con Fundación Vizcarra se

Este proyecto busca rehabilitar espacios públi-

aportaron $240,000 para el desarrollo del pro-

cos y privados a través de donativos de pintura.

yecto “Vacuna Virtual”, aplicación digital dirigi-

En 2014 se apoyó a las siguientes instituciones:

da a niños de seis a doce años que contribuirá de manera amigable y didáctica a prevenir adicciones.

- Instituto José David A.C. en Chihuahua. - Albergue las Tres Piedritas, junto con Fundación Checo Pérez en Zapopan, Jalisco.

3. Comunidad ARA Queremos un gran futuro para todos.

- Asociación Nuestro Hogar para tres casas hogar de niños abandonados en el Distrito Federal.

- DIF Huehuetoca para la rehabilitación de

a. Soy Voluntario Con la participación del personal de Consor-

la Clínica de la Mujer.

cio ARA se realizó la tercera colecta de jugue-

- Casa de la Amistad para Niños con Cáncer

tes con motivo del Día del Niño, en la que se

para la rehabilitación de diversos espacios

juntaron más de 1,740 juguetes que fueron

en el albergue en el Distrito Federal.

entregados en doce hospitales pediátricos del e. Venta de Productos con Causa

Distrito Federal.

Boutique ARA comercializó más de 1,700 Pro-

400

niños y más de

210

voluntarios participaron en activaciones del Verano Teletón.

Se integró una alianza con la Secretaría de

ductos con Causa entre nuestros empleados,

Gobernación y VIRAL como parte del Progra-

en colaboración con Casa de la Amistad para

ma Nacional para la Prevención de la Violencia

Niños con Cáncer, CONFE, KADIMA, Chunches

y la Delincuencia, con el que se busca integrar

y Fundación Checo Pérez A.C. Los recursos ob-

comunidades y rescatar espacios públicos en

tenidos sirven para brindar empleo a jóvenes

el barrio de Tepito para mejorar la convivencia

con capacidades diferentes, dar tratamiento a

familiar y la calidad de vida de sus habitantes.

niños con cáncer y atender a niños abandonados en albergues de Jalisco.

b. Verano y Campaña Teletón 2014 La Fundación participó en el Verano Teletón a

4. SustentARA por nuestro mundo.

través de activaciones a las que asistieron 400 niños y más de 210 voluntarios, además de do-

La alianza entre Fundación ARA y PRONATURA es

nativos en especie de empresas aliadas a nues-

fundamental para nuestro objetivo de lograr un

tra Fundación. Se realizó la tercera colecta anual

óptimo desempeño ambiental en nuestras opera-

nacional en apoyo al Teletón, en la que el per-

ciones. Nuestras principales líneas de acción son:

sonal de Consorcio ARA realizó su donativo a través de la “Alcancía Digital de Fundación ARA”. c. Rally de la Salud

- Mejora en la eficiencia de los procesos. - Ahorro y optimización de materiales y recursos naturales.

Se celebró la carrera del día de la familia organizada por el Consejo de la Comunicación y la carrera “Corre por ti y camina conmigo” or-

] 42 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

- Prevención, control y mitigación en la generación de emisiones y residuos.

- Cumplimiento de la normatividad ambiental.

CITARA, Estado de México

G4-EN13 En lo que se refiere a inversión ambien-

impulsar programas de conservación de nues-

tal, hemos apoyado tres importantes proyectos:

tro patrimonio natural y cultural; y preservar

la rehabilitación de manglares con la Asociación

nuestro ecosistema.

Civil Flora, Fauna y Cultura de México; el proyecto de conservación de recursos naturales del Parque

a. Estándar de Sustentabilidad

Nacional Izta Popo; y el programa de reciclaje en

Empresarial

las oficinas corporativas de Consorcio ARA. Todo

En conjunto con PRONATURA se concluyó el

ello para alcanzar los siguientes objetivos:

Diagnóstico de Desempeño Ambiental, que permite identificar oportunidades de mejora

• CAMBIO CLIMÁTICO

para compensar los impactos negativos a la

Promover una mayor responsabilidad am-

naturaleza, lograr reducciones en el consu-

biental que permita reducir nuestras emisio-

mo de energía y agua y disminuir la genera-

nes de gases de efecto invernadero.

ción de residuos.

• AGUA

En 2014 se cumplió con el objetivo de contar

Generar conciencia en nuestros empleados

con el “Manual de Compras Verdes”, gracias al

sobre el uso y aprovechamiento del agua a

cual podremos cuantificar las tecnologías, aho-

través de la tecnología.

rros y beneficios que nos brindan los insumos que utilizamos.

• BIODIVERSIDAD Compensar los impactos negativos de nues-

G4-15 Por los resultados de este Diagnóstico,

tra operación; reciclar y aprovechar residuos;

PRONATURA otorgó a Consorcio ARA el Están-

] 43 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

1,700

productos con causa vendidos más de 6 organizaciones civiles beneficiadas

dar de Sustentabilidad Empresarial con nivel

las plantaciones realizadas, estimar el potencial

“Satisfactorio”, por segundo año consecutivo.

de captura de CO2 de dichas hectáreas y estimar el volumen de agua superficial que aportan. Lo

b. Rehabilitación de manglares

64

hectáreas rehabilitadas en Quintana Roo con 360,000 plantas de mangle rojo y botoncillo

anterior para contribuir a la preservación de la

G4-EN13 Durante 2013 y 2014 los recursos

biodiversidad de especies nativas y endémicas

otorgados por Fundación ARA y aliados al Pro-

de la región de los volcanes.

grama de Rehabilitación de Manglares de la d. Campaña de reciclaje

Asociación Civil Flora, Fauna y Cultura de México, resultaron en la rehabilitación de 64.48 hec-

Se implementó un programa de reciclaje y

táreas de manglar con 360,000 mangles rojos

manejo de residuos en el corporativo de Con-

y botoncillos en Quintana Roo, la eliminación

sorcio ARA, en conjunto con Centros de Reci-

de la especie invasor casuarina equisetifolia

claje Recupera. Promovemos el reciclaje para

en 2,403 árboles y la capacitación y empleo de

disminuir el uso de recursos naturales y gene-

más de treinta personas, entre otras acciones.

rar energías alternas para mitigar el deterioro ecológico. En 2014 logramos recolectar:

c. Conservación de recursos naturales

-

del Parque Nacional Izta Popo G4-EN13 En alianza con PRONATURA, la Fundación tiene el objetivo de conservar diez hectáreas deterioradas, monitorear el desarrollo de

Acción

Total 44 65,754 7 349 2,529

2,653 kilos de diversos tipos de papel 141 kilos de PET 37 kilos de latas de aluminio 362 kilos de cartón

Comentario / Conversión Árboles de ser talados para convertirlos en papel nuevo. Litros de agua que se utilizarían para fabricar papel nuevo, equivalente a mantener una regadera abierta durante casi 56 horas continuas. Kilos de aluminio, suficiente para mantener encendido un foco de 60 watts durante 2.3 meses. Kilos de botellas de plástico PET como para fabricar 3,629 camisas extragrandes de fibra textil. Kilos de papel y cartón que contribuyen a no utilizar 10,368.9 kw para fabricar papel de fibra virgen, mismos que servirán para abastecer de electricidad a un hogar promedio durante 2.42 años.

Visita nuestro Informe Anual 2014 en: www.fundacionara.org.mx Agradecemos a nuestros aliados: Empresas 3e de México, Alltournative, ANTAD, CANADEVI, Cementos Moctezuma, CEMEX, Cinépolis, COMEX, Costco de México, FTP, Galia Moss, HSBC México, Office Depot, Universidad Anáhuac, Vitromex de Norte América Construcción, Volaris, Walmart de México, Kenworth Metropolitanos, Grupo Industrial de Poliestireno, Protección Anticorrosiva de Cuautitlán, Shunko Technology, Cocinas Ferreti, Industrias Ridolfi. ONG Bécalos, Casa de la Amistad para niños con Cáncer, Centro Mexicano para la Filantropía, CENACED, Chunches, Comité de Ayuda en casos de Emergencias Nacionales, Consejo de la Comunicación, Corazón Urbano, Cruz Roja de México, Fideicomiso PROVIVAH, Fideicomiso Ver Bien para Aprender Mejor, Flora, Fauna y Cultura de México, Fundación Audios, Fundación Chedraui, Fundación Chrysler, Fundación COMEX, Fundación Gonzalo Río Arronte, Fundacion Karla Wheelock, Fundación Lazos, Fundación Telefónica, Fundación TELETÓN, Fundación Televisa, Fundación Vizcarra, Inclúyeme, KADIMA, Nacional Monte de Piedad, PRONATURA, Recupera Centros de Reciclaje, UNICEF, UNIRED, CONFE, Instituto José David, Fundación Checo Pérez, Asociación Nuestro Hogar ANAR. Gobierno CONAVI, Delegación Iztacalco, DIF del Estado de México, FONHAPO, Gobiernos de los Estados de Baja California Norte, Baja California Sur, Chiapas, Chihuahua, Coahuila, Colima, Distrito Federal, Estado de México, Guanajuato, Guerrero, Hidalgo, Jalisco, Michoacán, Morelos, Puebla, Quintana Roo, Sonora, Tabasco, Tamaulipas, Yucatán, Municipios de Cozumel, Ecatepec, El Marqués, Huehuetoca, Naucalpan, Pachuca, Tlajomulco de Zúñiga, Zapopan, Oficina de la Esposa del C. Presidente de la República, Secretaría de Educación Pública y sus Delegaciones Estatales, Secretaría de Salud del Gobierno Federal, Secretaría de Salud del Gobierno del Distrito Federal, Sistema Nacional para el Desarrollo Integral de la Familia (DIF Nacional), Secretaría de Gobernación, Subsecretaría de Prevención y Participación Ciudadana de SEGOB, PEMEX.

] 44 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

PASEO DE LOS SAUCES, Puebla

EX-HACIENDA SANTA INÉS, Estado de México

] 45 [

cimientos fuertes: liderazgo y crecimiento

Gobierno

Corporativo

COLINAS DE ALTAR, Morelos segmento: Interés Social

] 46 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

Las sólidas prácticas de Gobierno Corporativo son pilar fundamental en el liderazgo de Consorcio ARA. G4-34 El Consejo de Administración de Consorcio ARA sesiona cuatro veces por año, de conformidad con lo dispuesto por la Ley del Mercado de Valores (LMV) y por los propios estatutos de la Compañía. En 2014 se obtuvo una asistencia de 95% a dichas reuniones. G4-39 El Presidente del Consejo de Administración es también Director General de la División Inmobiliaria. G4-38 El Consejo cuenta con once miembros, todos hombres (una mujer funge como suplente). Ocho de los consejeros son independientes de acuerdo con la clasificación del Código de Mejores Prácticas Corporativas, equivalente a 73%, muy por encima de lo que establece la LMV. La antigüedad de sus miembros se indica a continuación: Antigüedad en años al 31-Dic-14 Germán Ahumada Russek

26

Presidente

Luis Felipe Ahumada Russek

26

Vicepresidente

Germán Ahumada Alduncin

11

Vicepresidente

Pedro Alonso Angulo

11

Consejero

Luis Ramón Carazo Preciado

11

Consejero

Roberto Danel Díaz

11

Consejero

Félix Gavito Marco

19

Consejero

Francisco Javier Lomelín Anaya

7

Consejero

Andrés Massieu Berlanga

16

Consejero

Ricardo Paullada Nevarez

1

Consejero

8 meses

Consejero

Raúl Robledo Tovi

] 47 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

G4-40, G4-41, G4-51 Para seleccionar a sus miembros

G4-51, G4-52 Las actividades del Comité de Prácti-

independientes, el Consejo de Administración considera

cas Societarias son, entre otras, emitir opinión sobre las

experiencia, capacidad, prestigio profesional y ausencia

políticas y lineamientos para el uso de los bienes de la

de conflictos de interés para el ejercicio de sus funciones.

Compañía por parte de personas relacionadas, así como

La designación y ratificación de los consejeros se somete

la evaluación y compensación del Director General y

a la aprobación de la Asamblea de Accionistas, y su re-

funcionarios de alto nivel.

muneración se describe en los Estados Financieros de la Empresa. Todos ellos cuentan con una amplia trayectoria

G4-46 Cabe decir que a partir de 2014, las actividades

y son expertos en temas estratégicos para Consorcio ARA,

del Comité de Planeación y Finanzas fueron absorbidas

como vivienda, finanzas y gobierno corporativo.

por el Comité de Prácticas Societarias, por lo que hoy éste también supervisa las políticas y prácticas de Con-

G4-34, G4-42 El Consejo cuenta con un Comité de Au-

sorcio ARA en materia financiera, ofrece una visión es-

ditoría y un Comité de Prácticas Societarias, presididos

tratégica para asegurar su estabilidad y permanencia y

por Félix Gavito Marco y Roberto Danel Díaz respectiva-

se encarga de la administración de riesgos.

mente, ambos miembros independientes del Consejo de G4-45 El Consejo de Administración advierte riesgos,

Administración.

gestiona impactos y evalúa las oportunidades económiLas atribuciones del Comité de Auditoría son: discutir los

cas para la Empresa mediante el Reporte Anual que se

estados financieros de la Compañía; vigilar el sistema de

Presenta de Acuerdo con las Disposiciones de Carácter

control interno; evaluar el desempeño de los auditores

General, aplicables a las Emisoras de Valores y a Otros

externos; informar sobre las funciones de auditoría in-

Participantes del Mercado de Valores, por el ejercicio

terna; informar al Consejo sobre las irregularidades de

terminado al 31 de diciembre de 2014.

las que tenga conocimiento; recibir y analizar los comentarios y observaciones de los accionistas, consejeros

G4-35, G4-36, G4-47 El equipo directivo de Consor-

y directivos relevantes; y otras facultades previstas por

cio ARA examina con los comités temas relevantes para

la Ley del Mercado de Valores.

la Empresa cuando menos una vez al trimestre.

] 48 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

G4-15 Desde 2003, Consorcio ARA se adhiere al Código

fidencial ARA para reportar cualquier violación al Códi-

de Mejores Prácticas Corporativas del Consejo Coordina-

go de Ética:

dor Empresarial, y anualmente reporta su cumplimiento a la Bolsa Mexicana de Valores mediante el Cuestionario de Mejores Prácticas Corporativas.

- Área metropolitana: 5251 7489 - Interior de la República: 01800 823 07 22 - Correo electrónico [email protected]

G4-SO8 En 2014 Consorcio ARA no se hizo acreedor a sanciones ni multas significativas derivadas del incum-

De 2012 a la fecha, las denuncias recibidas y atendidas su-

plimiento de leyes y regulaciones vigentes.

man:

Código de Conducta y Ética

Año

G4-56, G4-SO4 El Código de Conducta y Ética se apega a nuestros valores de Honestidad, Compromiso, Responsabilidad y Calidad, y norma las conductas éticas que aseguran la integridad y transparencia en todas nuestras acciones. Puede ser consultado en: www.consorcioara.com.mx

Núm. de denuncias

2014

25

2013

37

2012

34

G4-49, G4-50, Los temas más recurrentes fueron hechos del conocimiento del Consejo de Administración. Así,

En 2014 se puso en marcha una campaña de difusión

de las 25 denuncias recibidas en 2014 procedieron 20, cuya

a nivel nacional de este Código, con el objetivo de que

resolución puede variar desde llamadas de atención hasta

nuestros colaboradores conozcan, comprendan y apli-

el despido definitivo (en caso de corrupción).

quen dichos criterios en lo personal, familiar y organiG4-EN34, G4-LA16, G4-HR3, G4-HR12, G4-SO5,

zacional.

G4-SO11 Durante el ejercicio no se recibieron denunG4-34, G4-37, G4-57, G4-58, G4-LA16 Contamos

cias en materia ambiental, de discriminación, violaciones

con el Sistema de Asesoría y Denuncias ARA, que pone a

a los derechos humanos ni reclamaciones sobre impac-

disposición de nuestros grupos de interés la Línea Con-

tos sociales.

] 49 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

Consejo de

Administración Los miembros del Consejo de Administración 2015, así como los presidentes de los comités auxiliares, serán designados o ratificados en la Asamblea General Ordinaria del 27 de abril de 2015.

COMITÉ

NOMBRE Germán Ahumada Russek

CARGO

SUPLENTE

presidente

Miguel Lozano Guillermo Pardinas

Luis Felipe Ahumada Russek

vicepresidente

Guillermo Alberto Riveroll López

Germán Ahumada Alduncin

vicepresidente

J. Sacramento Soto Solís

P

Pedro Alonso Angulo•

consejero

María Cristina Hernández Trejo•

P

Preciado•

consejero

Eugenio Riveroll Picazo•

AyP

Roberto Danel Díaz•

consejero

Manuel Gutiérrez García•

AyP

Nevárez•

consejero

Alfredo Sánchez Torrado•

Félix Gavito Marco•

consejero

Lorenzo Lucas Sánchez•

Anaya•

consejero

Carlos Hernández Magallanes•

Andrés Massieu Berlanga•

consejero

Alejandro C. Álvarez Certucha•

Tovi•

consejero

José Alberto Flores Athié•

A

Luis Ramón Carazo Ricardo Paullada

Francisco Javier Lomelín AYP P

Raúl Robledo

• Consejeros Independientes Consejeros Relacionados Consejeros Patrimoniales

A: Auditoría P: Prácticas Societarias

Ricardo Maldonado Yáñez

secretario

Lorenza K. Langarica O’hea

prosecretario

] 50 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

Equipo

Directivo Germán Ahumada Russek | DIRECTOR GENERAL DIVISIÓN INMOBILIARIA Luis Felipe Ahumada Russek | DIRECTOR GENERAL DIVISIÓN DE CENTROS COMERCIALES

División Inmobiliaria Gabriel Altamirano Hernández | DIRECTOR DE RELACIONES GUBERNAMENTALES Y FUNDACIÓN ARA Alicia Enriquez Pimentel | DIRECTORA DE RELACIÓN CON INVERSIONISTAS Martín Guevara Hernández | DIRECTOR DE DESARROLLO DEL NEGOCIO Carlos López Pérez | DIRECTOR DE AUDITORÍA INTERNA Miguel Lozano Pardinas | DIRECTOR DE OPERACIONES Edgar Martínez Chavolla | DIRECTOR DE PROYECTOS J. Sacramento Soto Solís | DIRECTOR DE FINANZAS Y RECURSOS HUMANOS Rodolfo Trujillo Mondragón | DIRECTOR JURÍDICO

Directores Regionales Comerciales | División Inmobiliaria Carlos Ávila Viveros | ESTADO DE MÉXICO | BAJÍO Estado de México, Guanajuato, Hidalgo, Querétaro

Fernando Calderón Nava | DISTRITO FEDERAL Carlos Falcón Pimienta | ORIENTE Puebla, Veracruz

Ricardo Martínez Hernández | CENTRO | SUR Guerrero, Morelos, Quintana Roo

Eduardo Ordaz de la Fuente | RIALTA | NORTE | OCCIDENTE Baja California, Chihuahua, Estado de México, Jalisco, Morelos, Nayarit, Nuevo León, Sinaloa, Sonora, Tamaulipas

] 51 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

Acerca de

este Informe G4-28, G4-29, G4-30, G4-32 El presente constituye nuestro tercer reporte anual de sustentabilidad, fue elaborado de conformidad con los lineamientos G4 del Global Reporting Initiative (GRI) en su modalidad esencial y abarca el ejercicio 2014. Para mayor información sobre nuestra Empresa, su desempeño operativo y financiero, y las versiones electrónicas de reportes anuales de años anteriores, favor de consultar nuestra página de Internet: www.consorcioara.com.mx. G4-17, G4-20 El presente informe cubre todas las operaciones de Consorcio ARA y aquellas subsidiarias que controlamos o sobre las que ejercemos influencia significativa, y comunica de manera abierta, objetiva y transparente los principales avances, retos y áreas de oportunidad en los temas de sustentabilidad que consideramos prioritarios. G4-18, G4-19 La definición de los temas materiales para Consorcio ARA se realizó mediante un análisis de los asuntos clave en materia de sustentabilidad que enfrenta el sector en el que participamos, mismos que se detallan en los capítulos precedentes. G4-48 La Dirección de Relación con Inversionistas es el área encargada de revisar y aprobar el presente reporte financiero y de sustentabilidad. G4-22, G4-23 La información de sustentabilidad no ha sido reformulada, ni ha cambiado respecto de reportes anteriores en cobertura y alcance. G4-31, G4-33 Este informe de sustentabilidad no ha sido auditado por un tercero independiente. Cualquier comentario relacionado con el mismo, favor de dirigirlo a [email protected]. La Empresa no cuenta con información disponible sobre los indicadores G4 que no se responden en esta memoria.

] 52 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

Índice

de GRI

G4-32

CONTENIDOS BÁSICOS GENERALES Indicador

Indicador

Página

Página

Gobierno

Estrategia y Análisis G4-1

10

G4-34

47, 48, 49

G4-2

10

G4-35

48

G4-36

48

Perfil de la Organización G4-3

55

G4-37

49

G4-4

18

G4-38

47

G4-5

8

G4-39

47

G4-6

8

G4-40

48

G4-7

55

G4-41

48

G4-8

8

G4-42

48

G4-9

5, 34

G4-45

48

G4-10

34

G4-46

48

G4-11

34

G4-47

48

G4-12

28

G4-48

52

G4-15

39, 43, 49

G4-49

49

G4-16

39

G4-50

49

G4-51

48

G4-52

35, 48

Aspectos Materiales y de Cobertura G4-17

52

G4-18

52

G4-19

52

G4-56

49

G4-20

52

G4-57

49

G4-22

52

G4-58

49

G4-23

52

Ética e Integridad

Desempeño Económico

Participación de los Grupos de Interés

G4-EC1

31

G4-24

31

G4-EC2

31

G4-25

31

G4-EC3

34

G4-26

31

G4-EC4

31

G4-EC5

34

Perfil de la Memoria G4-28

52

G4-EC6

31

G4-29

52

G4-EC7

31

G4-30

52

G4-EC9

31

G4-31

52

G4-32

52, 53

G4-EN1

32

G4-33

52

G4-EN2

32

Medio Ambiente

] 53 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

Indicador

Página

Indicador

Página

G4-EN6

31

G4-LA12

35

G4-EN7

31

G4-LA13

35

G4-EN9

32

G4-LA14

32

G4-EN10

32

G4-LA16

34, 49

G4-EN11

32

G4-EN13

43, 44

G4-HR3

36, 49

G4-EN19

31

G4-HR4

32, 34

G4-EN22

32

G4-HR5

36

G4-EN23

32

G4-HR6

36

G4-EN24

32

G4-HR8

36

G4-EN25

32

G4-HR9

36

G4-EN26

32

G4-HR10

32

G4-EN27

31

G4-HR12

36, 49

G4-EN29

32

Sociedad

G4-EN30

32

G4-SO1

37, 39

G4-EN31

32

G4-SO4

49

G4-EN32

32

G4-SO5

49

G4-EN34

49

G4-SO6

31

G4-SO7

31

Derechos Humanos

Prácticas Laborales y Trabajo Digno G4-LA1

34

G4-SO8

31, 49

G4-LA2

34

G4-SO9

32

G4-LA3

34

G4-SO11

49

G4-LA4

34

G4-LA5

35, 36

G4-PR2

36

G4-LA6

36

G4-PR7

36

G4-LA9

35

G4-PR8

36

G4-LA10

35

G4-PR9

36

G4-LA11

35

Responsabilidad Sobre Productos

] 54 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

Consorcio ARA, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias G4-3, G4-7

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2014 y 2013, e Informe de los auditores independientes del 27 de marzo de 2015.

Contenido

| 56 | Informe de los auditores independientes | 58 | Estados consolidados de posición financiera | 59 | Estados consolidados de resultados y otros resultados integrales | 60 | Estados consolidados de cambios en el capital contable | 62 | Estados consolidados de flujos de efectivo | 64 | Notas a los estados financieros consolidados

] 55 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

Informe de los

Auditores Independientes

Al Consejo de Administración y Accionistas de Consorcio ARA, S. A. B. de C. V. Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de Consorcio ARA, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias (la Entidad), los cuales comprenden los estados consolidados de posición financiera al 31 de diciembre de 2014 y 2013, y los estados consolidados de resultados y otros resultados integrales, de cambios en el capital contable y de flujos de efectivo correspondientes a los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013, así como un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa. Responsabilidad de la administración en relación con los estados financieros consolidados La administración es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados financieros consolidados adjuntos de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera, emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad, así como del control interno que la administración considere necesario para permitir la preparación de estados financieros consolidados libres de errores importantes debido a fraude o error. Responsabilidad del auditor Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre los estados financieros consolidados adjuntos con base en nuestras auditorías. Hemos llevado a cabo nuestras auditorías de acuerdo con las Normas Internacionales de Auditoría. Dichas normas exigen que cumplamos los requisitos de ética, así como que planeemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable sobre si los estados financieros consolidados están libres de errores importantes. Una auditoría consiste en la aplicación de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los importes y la información revelada en los estados financieros consolidados. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluida la evaluación de los riesgos de error importante en los estados financieros consolidados debido a fraude o error. Al efectuar dicha evaluación de

] 56 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

riesgo, el auditor considera el control interno relevante para la preparación y presentación razonable de los estados financieros consolidados por parte de la Entidad, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la Entidad. Una auditoría también incluye la evaluación de lo adecuado de las políticas contables aplicadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la administración, así como la evaluación de la presentación de los estados financieros consolidados en su conjunto. Consideramos que la evidencia que hemos obtenido en nuestras auditorías proporciona una base suficiente y adecuada para nuestra opinión de auditoría. Opinión En nuestra opinión, los estados financieros consolidados adjuntos presentan razonablemente, en todos los aspectos importantes, la posición financiera de Consorcio ARA, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias al 31 de diciembre de 2014 y 2013, así como sus resultados y sus flujos de efectivo correspondientes a los ejercicios terminados en dichas fechas, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera, emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad. Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C. Miembro de Deloitte Touche Tohmatsu Limited Paseo de la Reforma 489, piso 6 Colonia Cuauhtémoc, C.P. 06500 México, D.F.

C. P. C. Rafael García Gómez 27 de marzo de 2015

] 57 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

Consorcio ARA, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias

Estados consolidados de posición financiera Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 (En miles de pesos)

2014

NOTAS

2013

ACTIVOS Activo circulante Efectivo y equivalentes de efectivo Clientes – Neto Cuentas por cobrar a entidades asociadas Inventarios Acciones de club de golf disponibles para venta Otros activos Total de activo circulante Activo a largo plazo Propiedades de inversión Efectivo restringido Terrenos para desarrollo a largo plazo Inversión en acciones de entidades asociadas Beneficios a los empleados Inmuebles, maquinaria y equipo - Neto Total de activo a largo plazo Total activos

6 7

$

8 10

9 6 8 11 18 12 $

1,032,228 843,741 10,561 11,664,675 203,480 530,095 14,284,780

$

453,446 43,369 1,247,305 27,992 1,554 242,158 2,015,824 16,300,604

$

599,598 740,283 8,608 11,494,249 205,064 555,077 13,602,879 451,796 43,369 1,247,305 57,716 2,142 311,269 2,113,597 15,716,476

PASIVOS Y CAPITAL CONTABLE Pasivo circulante Porción circulante de la deuda a largo plazo

14

Porción circulante de las obligaciones por contratos de arrendamiento financiero

$

17

Proveedores Impuestos y otros pasivos Anticipos de clientes Total de pasivo circulante Pasivo a largo plazo Deuda a largo plazo Obligaciones por contratos de arrendamiento financiero Otros pasivos a largo plazo Impuesto sobre la renta diferido Total de pasivo a largo plazo Total de pasivo Capital contable y reservas Capital social Prima en suscripción de acciones Reserva para la adquisición de acciones propias Utilidades retenidas Participación controladora Participación no controladora Total de capital contable Total pasivo y capital contable

15

14 17 16

21

$

21

$

Las notas adjuntas son parte de los estados financieros consolidados.

] 58 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

409,568

$

377,668

3,676

6,128

676,906 748,476 119,767 1,958,393

358,781 698,630 123,448 1,564,655

1,728,808 4,935 52,377 1,823,541 3,609,661 5,568,054

2,045,555 1,261 57,683 1,820,182 3,924,681 5,489,336

646,580 348,856 57,111 9,642,972 10,695,519 37,031 10,732,550 16,300,604

$

$

645,746 347,146 44,822 9,154,626 10,192,340 34,800 10,227,140 15,716,476

Consorcio ARA, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias

Estados consolidados de resultados y otros resultados integrales Por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2014 y 2013 (En miles de pesos, excepto datos por acción que se expresan en pesos)

2014

NOTAS Ingresos

23

Costo de ventas

23

$

6,206,146

Utilidad bruta Gastos generales y de administración Otros ingresos– neto

20

Participación en las utilidades de entidades asociadas

1,644,817

1,550,331

1,040,236 (3,542)

1,033,572 (11,636)

608,123

528,395

28,259 (32,787) (7,165) (11,693) 76,012

25,123 (39,403) 21,350 1,078 8,148 124,240

695,828

644,487

205,783

180,183

-

Utilidad antes de impuestos a la utilidad 16

Utilidad consolidada del año

$

Otros resultados integrales Remedición de obligaciones de beneficios laborales

490,045

$

-

Resultado Integral del año

5,735,727 4,185,396

11

Impuestos a la utilidad

$

4,561,329

Utilidad de operación (Ingresos) gastos financieros: Gastos por intereses Ingresos por intereses Pérdida por instrumentos financieros derivados (Utilidad) pérdida cambiaria – neta

2013

464,304

3,219

$

490,045

$

467,523

$

488,346 1,699

$

462,908 1,396

Resultado Integral del año

$

490,045

$

464,304

Utilidad básica por acción

$

0.37

$

0.35

Participación controladora Participación no controladora

Promedio ponderado de acciones en circulación

1,312,185,111

Las notas adjuntas son parte de los estados financieros consolidados.

] 59 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

1,304,482,889

Consorcio ARA, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias

Estados consolidados de cambios en el capital contable Por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2014 y 2013 (En miles de pesos)

Capital social Saldos al 1 de enero de 2013

$

641,854

Recompra de acciones propias – Neto

Prima en suscripción de acciones $

328,854

3,892

Resultado integral

18,292

-

Saldos al 31 de diciembre de 2013

$

645,746

Recompra de acciones propias – Neto

$

347,146

834

Resultado integral

1,710

-

Saldos al 31 de diciembre de 2014

$

Las notas adjuntas son parte de los estados financieros consolidados.

] 60 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

646,580

$

348,856

Reserva para la adquisición de acciones propias $

2,528

Utilidades acumuladas $

42,294

8,687,103

$

$

53,087 -

467,523 44,822

$

12,289

9,154,626

$

34,800

$

449,236 $

-

9,642,972

2,231 $

10,227,140 14,833

488,346 57,111

9,713,426 64,478

(18,287)

-

$

Capital contable

-

$

Participación no controladora

37,031

] 61 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

490,577 $

10,732,550

Consorcio ARA, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias

Estados consolidados de flujos de efectivo Por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2014 y 2013 (En miles de pesos)

2014

2013

ACTIVIDADES DE OPERACIÓN: Utilidad antes de impuestos a la utilidad

$

Partidas relacionadas con actividades de inversión: Depreciación y amortización Ingresos por intereses Instrumento financiero derivados (Equity Swap) Participación en las utilidades de entidades asociadas

695,828

85,437 (32,787)

Cambios en capital de trabajo: (Aumento) disminución en: Clientes – Neto Cuentas por cobrar a entidades asociadas Propiedades de inversión Inventarios y terrenos para desarrollo a largo plazo Otros activos Acciones de club de golf disponibles para venta Disminución (aumento) en: Proveedores Impuestos y otros pasivos Anticipos de clientes Impuestos a la utilidad pagados Beneficios a los empleados Otros pasivos a largo plazo Flujo neto de efectivo de actividades de operación

644,487

(76,012)

88,241 (39,403) 782 (124,240)

163,717 836,183

260,939 830,806

(103,458) (1,953) (8,826) (170,426) 25,365 1,584

(36,466) 53,847 (35,802) (343,207) (86,140) 1,980

318,125 (5,673) (3,681) (141,419) 588 (11) 746,398

32,173 (497,262) 57,006 (203,334) 2,016 43,531 (180,852)

(16,972) 32,787 18,430 82,000 116,245

(22,506) 39,403 (27,021) 140,132 130,008

862,643

(50,844)

-

Partida relacionada con actividades de financiamiento: Intereses a cargo

$

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN: Inversión en maquinaria y equipo Intereses cobrados Inversión en acciones de entidades asociadas Dividendos cobrados de entidades asociadas Flujo neto de efectivo de actividades de inversión Efectivo excedente (a obtener) en actividades de financiamiento

(Continúa)

] 62 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

2014

2013

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO: Deuda a largo plazo y líneas de crédito revolvente Pagos de porción circulante de la deuda a largo plazo Pagos de deuda a largo plazo y líneas de crédito revolvente Intereses pagados Prima en suscripción de acciones Venta de acciones propias Compra de acciones propias Recompra de acciones propias - Neto Amortización de otros financiamientos Flujo neto de efectivo de actividades de financiamiento

804,078 (73,764) (1,015,161) (169,203) 1,710 120,299 (108,010) 834 9,204 (430,013)

2,538,921 (84,647) (3,185,558) (254,897) 18,292 212,892 (170,598) 3,892 (927) (922,630)

Aumento (disminución) neto de efectivo y equivalentes de efectivo

432,630

(973,474)

Efectivo y equivalentes de efectivo al principio del año

642,967

1,616,441

Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año (incluye efectivo restringido por $43,369)

$

Las notas adjuntas son parte de los estados financieros consolidados. (Concluye)

] 63 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

1,075,597

$

642,967

Consorcio ARA, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias

Notas a los estados financieros consolidados Por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2014 y 2013 (En miles de pesos, excepto datos que se indican)

1. Actividades Consorcio ARA, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias (la Entidad), se dedica a la compra y venta de terrenos, el diseño de desarrollos habitacionales tanto de interés social, medio, residencial, industriales y turísticos, a la construcción, promoción y comercialización de los mismos, así como al arrendamiento de unicentros y minicentros comerciales en México. La Entidad lleva a cabo la construcción de sus desarrollos habitacionales mediante la contratación de servicios de construcción por medio de contratos de obra. Dichos contratos obligan al subcontratista a ejecutar por sí mismo o por medio de terceros la obra convenida de acuerdo a las especificaciones técnicas requeridas por la Entidad. La Entidad tiene una duración de 99 años y el domicilio principal de sus negocios es Arcos Bosques Marco II, Paseo de Tamarindos No. 90, Torre I, Piso 25, Bosques de las Lomas, C.P. 05120, México, D.F.

2. Bases de presentación a. Nuevas y modificadas Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS por sus siglas en inglés) que afectan saldos reportados y / o revelaciones en los estados financieros En el año en curso, la Entidad aplicó una serie de nuevas y modificadas IFRS emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) las cuales son obligatorias y entran en vigor a partir de los ejercicios que inicien en o después del 1 de enero de 2014. Modificaciones a la IFRS 10, IFRS 12 y IAS 27 Entidades de Inversión La Entidad aplicó las modificaciones a IFRS 10, IFRS 12 y IAS 27 Entidades de Inversión por primera vez en el año actual. Las modificaciones a la IFRS 10 definen una entidad de inversión y requieren una entidad que reporta que cumpla con la definición de una entidad de inversión no que consolide a sus subsidiarias pero en su lugar valuar sus subsidiarias a valor razonable a través de resultados en sus estados financieros consolidados o individuales. Para calificar como una entidad de inversión, se requiere que una entidad de reporte: •

Obtenga fondos de uno o más inversionistas con el fin de proveerles de servicios de gestión de inversiones;

•

Comprometerse con el inversionista(s) que el propósito del negocio es invertir los fondos únicamente para las devoluciones provenientes de la apreciación del capital, ingresos por inversiones o ambos; y

•

Valuar y evaluar el desempeño de sustancialmente todas sus inversiones sobre una base de valor razonable.

Se han realizado modificaciones consiguientes a la IFRS 12 y a IAS 27 para introducir nuevos requerimientos de revelaciones para las entidades de inversión.

] 64 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

Dado que la Entidad no es una entidad de inversión (evaluada bajo el criterio de la IFRS 10 al 1 de enero de 2014), la aplicación de las modificaciones no ha tenido impacto en las revelaciones o en las cantidades reconocidas en los estados financieros consolidados de la Entidad. Modificaciones a la IAS 32 Compensación de activos y pasivos Financieros La Entidad aplicó las modificaciones a la IAS 32 Compensación de activos y pasivos Financieros por primera vez en el año actual. Las modificaciones a IAS 32 aclara los requerimientos relacionados con la compensación de activos y pasivos financieros. Específicamente, las modificaciones aclaran el significado de ‘actualmente tiene el derecho legal efectivo de compensación’ y ‘realización y liquidación simultánea’. Dado que la Entidad no tiene ningún acuerdo de compensación, la aplicación de las modificaciones no tuvo ningún efecto significativo en las revelaciones o en los saldos reconocidos en los estados financieros consolidados. Modificaciones a la IAS 19 Planes de Beneficios Definidos: Contribuciones de Empleados Las modificaciones a la IAS 19 aclaran como una Entidad debe contabilizar las contribuciones hechas por empleados o terceras partes a los planes de beneficios definidos, basado en si dichas contribuciones dependen del número de años de servicio del empleado. Para contribuciones que son independientes del número de años de servicio, la entidad puede reconocer las contribuciones como una reducción del costo de servicio en el periodo en el cual se presta el servicio, o atribuirlo a los periodos de servicio de los empleados utilizando el método de crédito unitario proyectado; mientras que para las contribuciones que dependen del número de años de servicio, se requiere que la entidad las atribuya a los periodos de servicio de los empleados. La administración de la Entidad considera que la aplicación de estas modificaciones a la IAS 19 no tuvo efectos importantes en los estados financieros consolidados de la Entidad. Mejoras Anuales a las IFRS Ciclo 2010-2012 Las Mejoras Anuales a las IFRS Ciclo 2010-2012 incluyen modificaciones a varias IFRS, como se resume adelante. Las modificaciones a la IAS 16 e IAS 38 eliminan inconsistencias detectadas en la contabilización de la depreciación y amortización acumulada cuando un elemento de propiedad, planta y equipo o un activo intangible es revaluado. Las normas modificadas aclaran que el valor en libros bruto es ajustado de forma consistente con la revaluación del valor en libros del activo y que la depreciación o amortización acumulada es la diferencia entre el valor bruto en libros y el valor en libros después de haber considerado las pérdidas acumuladas por deterioro. Las modificaciones a la IAS 24 aclaran que una entidad que proporcione servicios de personal clave a la entidad que reporta, es una parte relacionada de la entidad que reporta. Consecuentemente, la entidad que reporta, debe revelar como transacciones con partes relacionadas los montos pagados o por pagar a la entidad que proporciona los servicios de personal clave; sin embargo, no es requerido revelar los componentes de dicha compensación.

] 65 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

La administración de la Entidad considera que la aplicación de estas modificaciones no tuvieron efectos importantes en los estados financieros consolidados de la Entidad. Mejoras Anuales a las IFRS Ciclo 2011-2013 Las Mejoras Anuales a las IFRS Ciclo 2011-2013 incluyen modificaciones a varias IFRS, como se resume adelante. Las modificaciones a la IFRS 13 aclaran que el alcance de la excepción de portafolio para valuar el valor razonable de un grupo de activos y pasivos financieros en una base neta incluye todos los contratos que se encuentran dentro del alcance, y que son contabilizados de conformidad con IAS 39 o IAS 9, aun cuando los contratos no cumplan con la definición de activo o pasivo financiero de la IAS 32. Las modificaciones a la IAS 40 aclaran que las IAS 40 e IFRS 3 no son mutuamente excluyentes y que puede ser requerida la aplicación de ambas normas. Consecuentemente, una entidad que adquiere una propiedad de inversión debe determinar si: a)

la propiedad cumple con la definición de propiedad de inversión conforme a la IAS 40; y

b)

la transacción cumple con la definición de combinación de negocios conforme a la IFRS 3.

La administración de la Entidad considera que la aplicación de estas modificaciones no tuvo efectos importantes en los estados financieros consolidados de la Entidad. b. IFRS nuevas y modificadas emitidas pero no vigentes La Entidad no ha aplicado las siguientes IFRS nuevas y modificadas que han sido emitidas pero aún no están vigentes: IFRS 9,

Instrumentos Financieros 3

IFRS 15

Ingresos por Contratos con Clientes 2

Modificaciones a la IAS 16 e IAS 38

Aclaración de Métodos de Depreciación y Amortización Aceptables 1

1 Entrada en vigor para los períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2016, se permite su aplicación anticipada 2 Entrada en vigor para los períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2017, se permite su aplicación anticipada 3 Entrada en vigor para los períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2018, se permite su aplicación anticipada

IFRS 9, Instrumentos Financieros La IFRS 9 emitida en noviembre de 2009 introduce nuevos requerimientos para la clasificación y medición de activos financieros. La IFRS 9 fue posteriormente modificada en octubre de 2010 para incluir requerimientos para la clasificación y medición de pasivos financieros y para su baja, y en noviembre de 2013 para incluir nuevos requerimientos generales para contabilidad de coberturas. Otras modificaciones a la IFRS 9 fueron emitidas en julio de 2014 principalmente para incluir a) requerimientos de deterioro para activos financieros y b) modificaciones limitadas para los requerimientos de clasificación y medición al introducir la categoría de medición de ‘valor razonable a través de otros resultados integrales’ (“FVTOCI”, por sus siglas en inglés) para algunos instrumentos simples de deuda.

] 66 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

Los principales requerimientos de la IFRS 9 se describen a continuación: •

La IFRS 9 requiere que todos los activos financieros reconocidos que estén dentro del alcance de IAS 39, Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición sean medidos posteriormente a costo amortizado o a valor razonable. Específicamente, las inversiones de deuda en un modelo de negocios cuyo objetivo es cobrar los flujos de efectivo contractuales y que tengan flujos de efectivo contractuales que sean exclusivamente pagos de capital e intereses sobre el capital en circulación generalmente se miden a costo amortizado al final de los periodos contables posteriores. Los instrumentos de deuda mantenidos en un modelo de negocios cuyo objetivo es alcanzado mediante la cobranza de los flujos de efectivo y la venta de activos financieros, y que tengan términos contractuales para los activos financieros que dan origen a fechas específicas para pagos únicamente de principal e intereses del monto principal, son medidos a FVTOCI. Todas las demás inversiones de deuda y de capital se miden a sus valores razonables al final de los periodos contables posteriores. En cuanto a los pasivos financieros designados a valor razonable a través de resultados, la IFRS 9 requiere que el monto del cambio en el valor razonable del pasivo financiero atribuible a cambios en el riesgo de crédito de dicho pasivo sea presentado en otros resultados integrales, salvo que el reconocimiento de los efectos de los cambios en el riesgo de crédito del pasivo que sea reconocido en otros resultados integrales creara o incrementara una discrepancia contable en el estado de resultados. Los cambios en el valor razonable atribuibles al riesgo de crédito del pasivo financiero no se reclasifican posteriormente al estado de resultados. Anteriormente, conforme a IAS 39, el monto completo del cambio en el valor razonable del pasivo financiero designado como a valor razonable a través de resultados se presentaba en el estado de resultados.

•

En relación con el deterioro de activos financieros, la IFRS 9 requiere sea utilizado el modelo de pérdidas crediticias esperadas, en lugar de las pérdidas crediticias incurridas como lo indica la IAS 39.

La administración de la Entidad no ha concluido el análisis de los efectos que la aplicación de la IFRS 9 tendrá en los estados financieros consolidados de la Entidad. IFRS 15, Ingresos de contratos con clientes En mayo de 2014 se emitió la IFRS 15 que establece un solo modelo integral para ser utilizado por las entidades en la contabilización de ingresos provenientes de contratos con clientes. Cuando entre en vigor la IFRS 15 remplazará las guías de reconocimiento de ingresos actuales incluidos en la IAS 18 Ingresos, IAS 11 Contratos de Construcción, así como sus interpretaciones. El principio básico de la IFRS 15 es que una entidad debe reconocer los ingresos que representen la transferencia prometida de bienes o servicios a los clientes por los montos que reflejen las contraprestaciones que la entidad espera recibir a cambio de dichos bienes o servicios. Específicamente, la norma introduce un enfoque de cinco pasos para reconocer los ingresos: Paso 1: Identificación del contrato o contratos con el cliente Paso 2: Identificar las obligaciones de desempeño en el contrato; Paso 3: Determinar el precio de la transacción; Paso 4: Asignar el precio de la transacción a cada obligación de desempeño en el contrato; Paso 5: Reconocer el ingreso cuando la entidad satisfaga la obligación de desempeño.

] 67 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

Conforme a IFRS 15, una entidad reconoce el ingreso cuando se satisface la obligación es decir, cuando el ‘control’ de los bienes o los servicios subyacentes de la obligación de desempeño ha sido transferido al cliente. Asimismo se han incluido guías en la IFRS 15 para hacer frente a situaciones específicas. Además, se incrementa la cantidad de revelaciones requeridas. La administración de la Entidad no ha concluido el análisis de los efectos que la aplicación de la IFRS 15 tendrá en los estados financieros consolidados de la Entidad. Modificaciones a la IAS 16, IAS 38 Métodos Aceptables de Depreciación y Amortización Las modificaciones a la IAS 16 prohíben a las entidades usar un método basado en ingresos para la depreciación de propiedad, planta y equipo. Las modificaciones a la IAS 38 introducen una presunción refutable que los ingresos no son una base apropiada para amortizar un activo intangible. La presunción solamente puede ser refutada en las siguientes dos circunstancias limitadas: a)

cuando el activo intangible se expresa como una medida del ingreso; o

b)

cuando puedes ser demostrado que los ingresos y el consumo de los beneficios económicos del intangible están altamente correlacionados.

Las modificaciones aplican prospectivamente para periodos anuales que inician el 1 de enero de 2016 o posteriormente. Actualmente la Entidad utiliza el método de línea recta para la depreciación y amortización de su propiedad, planta y equipo y activos intangibles, respectivamente. La administración de la Entidad considera que el método de línea recta es el método más apropiado para reflejar el consumo de los beneficios económicos inherentes en los activos respectivos, por lo tanto, la administración de la Entidad no estima que la aplicación de estas modificaciones a la IAS 16 e IAS 38 tengan efectos importantes en los estados financieros consolidados de la Entidad.

3. Principales políticas contables a. Declaración de cumplimiento Los estados financieros consolidados de la Entidad han sido preparados de acuerdo con las IFRS y sus adecuaciones e interpretaciones emitidos por el Consejo Emisor de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). b. Bases de medición Los estados financieros consolidados de la Entidad han sido preparados sobre la base de costo histórico, excepto por la revaluación de ciertos activos de largo plazo e instrumentos financieros que fueron reconocidos a su valor razonable al cierre del periodo. Los estados financieros son preparados en pesos, moneda de curso legal de los Estados Unidos Mexicanos y son presentados en miles, excepto cuando así se indique. i. Costo histórico El costo histórico generalmente se basa en el valor razonable de la contraprestación entregada a cambio de bienes y servicios.

] 68 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

ii. Valor razonable El valor razonable se define como el precio que se recibiría por vender un activo o que se pagaría por transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes en el mercado a la fecha de valuación. c. Presentación del estado de resultados y otros resultados integrales La Entidad presenta sus costos y gastos ordinarios con base en su función, lo cual permite conocer su margen de utilidad bruta. Adicionalmente, se presenta el rubro de utilidad de operación, que es el resultado de disminuir a los ingresos, el costo de ventas y los gastos, por considerar que este rubro contribuye a un mejor entendimiento del desempeño económico y financiero de la Entidad. d. Bases de consolidación de estados financieros Los estados financieros consolidados incluyen los de Consorcio ARA, S. A. B. de C. V. (ARA) y los de sus Subsidiarias en las que tiene control. El control se obtiene cuando Consorcio ARA, S. A. B de C. V: •

Tiene poder sobre la inversión

•

Está expuesta, o tiene los derechos, a los rendimientos variables derivados de su participación con dicha entidad, y

•

Tiene la capacidad de afectar tales rendimientos a través de su poder sobre la entidad en la que invierte.

La Entidad reevalúa si controla una entidad si los hechos y circunstancias indican que hay cambios a uno o más de los tres elementos de control que se listaron anteriormente. Cuando Consorcio ARA, S. A. B. de C. V. tiene menos de la mayoría de los derechos de voto de una participada, Consorcio ARA, S. A. B. de C. V. tiene poder sobre la misma cuando los derechos de voto son suficientes para otorgarle la capacidad práctica de dirigir sus actividades relevantes, de forma unilateral. Consorcio ARA, S. A. B de C. V. considera todos los hechos y circunstancias relevantes para evaluar si los derechos de voto en una participada son suficientes para otorgarle poder, incluyendo: •

El porcentaje de participación de Consorcio ARA, S. A. B. de C. V en los derechos de voto en relación con el porcentaje y la dispersión de los derechos de voto de los otros tenedores de los mismos;

•

Los derechos de voto potenciales mantenidos por la Entidad, por otros accionistas o por terceros;

•

Los derechos derivados de otros acuerdos contractuales, y

•

Todos los hechos y circunstancias adicionales que indican que la Entidad tiene, o no tiene, la capacidad actual de dirigir las actividades relevantes en el momento en que las decisiones deben tomarse, incluidas las tendencias de voto de los accionistas en las asambleas anteriores.

Las subsidiarias se consolidan desde la fecha en que su control se transfiere a Consorcio ARA, S. A. B de C. V., y se dejan de consolidar desde la fecha en la que se pierde el control. Las ganancias y pérdidas de las subsidiarias adquiridas o vendidas durante el año se incluyen en los estados consolidados de resultados y otros resultados integrales desde la fecha de adquisición o hasta la fecha de venta, según sea el caso.

] 69 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

La utilidad y cada componente de los otros resultados integrales se atribuyen a las participaciones controladoras y no controladoras. El resultado integral se atribuye a las participaciones controladoras y no controladoras aún si da lugar a un déficit en éstas últimas. Cuando es necesario, se realizan ajustes a los estados financieros de las subsidiarias para alinear sus políticas contables de conformidad con las políticas contables de Consorcio ARA, S. A. B. de C. V. Todos los saldos y operaciones entre las entidades de la Entidad se han eliminado en la consolidación. e. Acciones de club de golf disponibles para su venta Se registran al costo de adquisición o al valor neto de realización, el menor. f. Inversión en acciones de entidades asociadas Una asociada es una entidad sobre la cual la Entidad tiene influencia significativa. Influencia significativa es el poder de participar en decidir las políticas financieras y de operación de la entidad en la que se invierte, pero no implica un control o control conjunto sobre esas políticas. Los resultados y los activos y pasivos de las asociadas se incorporan a los estados financieros utilizando el método de participación, excepto si la inversión se clasifica como mantenida para su venta, en cuyo caso se contabiliza conforme a la IFRS 5, Activos No Corrientes Mantenidos para la Venta y Operaciones Discontinuas. Conforme al método de participación, las inversiones en asociadas inicialmente se contabilizan en el estado consolidado de posición financiera al costo y se ajusta por cambios posteriores a la adquisición por la participación de la Entidad en la utilidad o pérdida y los resultados integrales de la asociada. Cuando la participación de la Entidad en las pérdidas de una entidad asociada de la Entidad supera la participación de la Entidad en esa asociada (que incluye los intereses a largo plazo que, en sustancia, forman parte de la inversión neta de la Entidad en la asociada) la Entidad deja de reconocer su participación en las pérdidas. Las pérdidas adicionales se reconocen siempre y cuando la Entidad haya contraído alguna obligación legal o implícita o haya hecho pagos en nombre de la asociada o negocio conjunto. Una inversión en una asociada se registra utilizando el método de participación desde la fecha en que la participada se convierte en una asociada. En la adquisición de la inversión en una asociada, el exceso en el costo de adquisición sobre la participación de la Entidad en el valor razonable neto de los activos y pasivos identificables en la inversión se reconoce como crédito mercantil, el cual se incluye en el valor en libros de la inversión. Cualquier exceso de participación de la Entidad en el valor razonable neto de los activos y pasivos identificables en el costo de adquisición de la inversión, después de la re-evaluación, luego de su re-evaluación, se reconoce inmediatamente en los resultados del periodo en el cual la inversión se adquirió. Los requerimientos de IAS 39 se aplican para determinar si es necesario reconocer una pérdida por deterioro con respecto a la inversión de la Entidad en una asociada. Cuando es necesario, se prueba el deterioro del valor en libros total de la inversión (incluyendo el crédito mercantil) de conformidad con IAS 36 Deterioro de Activos como un único activo, comparando su monto recuperable (mayor entre valor en uso y valor razonable menos costo de venta) contra su valor en libros. Cualquier pérdida por deterioro reconocida forma parte del valor en libros de la inversión. Cualquier reversión de dicha pérdida por deterioro se reconoce de conformidad con IAS 36 en la medida en que dicho monto recuperable de la inversión incrementa posteriormente.

] 70 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

La Entidad descontinúa el uso del método de participación desde la fecha en que la inversión deja de ser una asociada, o cuando la inversión se clasifica como mantenida para la venta. Cuando la Entidad mantiene la participación en la antes asociada la inversión retenida se mide a valor razonable a dicha fecha y se considera como su valor razonable al momento del reconocimiento inicial como activo financiero de conformidad con IAS 39. La diferencia entre el valor contable de la asociada en la fecha en que el método de la participación se descontinuó y el valor razonable atribuible a la participación retenida y la ganancia por la venta de una parte del interés en la asociada se incluye en la determinación de la ganancia o pérdida por disposición de la asociada. La Entidad sigue utilizando el método de participación cuando una inversión en una asociada se convierte en una inversión en un negocio conjunto o una inversión en un negocio conjunto se convierte en una inversión en una asociada. No existe una evaluación a valor razonable sobre dichos cambios en la participación. Cuando la Entidad reduce su participación en una asociada pero la Entidad sigue utilizando el método de la participación, la Entidad reclasifica a resultados la proporción de la ganancia o pérdida que había sido previamente reconocida en otros resultados integrales en relación a la reducción de su participación en la inversión si esa utilidad o pérdida se hubieran reclasificado al estado de resultados en la disposición de los activos o pasivos relativos. Cuando la Entidad lleva a cabo transacciones con su asociada, la utilidad o pérdida resultante de dichas transacciones con la asociada se reconocen en los estados financieros consolidados de la Entidad sólo en la medida de la participación en la asociada que no se relacione con la Entidad. g. Propiedades de inversión Las propiedades de inversión son aquellas que se mantienen para obtener rentas y/o plusvalía (incluyendo las propiedades de inversión en construcción para dichos propósitos) y se valúan inicialmente al costo de adquisición, incluyendo los costos incurridos en la transacción. Después del reconocimiento inicial, las propiedades de inversión se valúan bajo el modelo del costo, se requiere que la propiedad de inversión sea medida después de la medición inicial al costo depreciado (menos cualquier pérdida por deterioro acumulada). Una propiedad de inversión se elimina al momento de la disposición o cuando se retira permanentemente del uso y no se esperan beneficios económicos futuros de la disposición. Cualquier ganancia o pérdida que surja la baja de la propiedad (calculada como la diferencia entre los ingresos netos por disposición y el valor en libros del activo) se incluye en el estado de resultados en el periodo en que la propiedad se elimina. h. Reconocimiento de ingresos y anticipos de clientes Los ingresos se reconocen cuando la Entidad transfiere a sus clientes los riesgos y beneficios significativos inherentes a la propiedad de los bienes inmuebles y se cumplen otras condiciones, lo cual normalmente ocurre al momento de la escrituración. Por otra parte, en el pasivo circulante se muestra el saldo de anticipos de clientes que representa los recursos recibidos en efectivo de los clientes, antes de la escrituración de los bienes inmuebles, por concepto de enganche, gastos y pagos recibidos durante la etapa de preventa.

] 71 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

i. Arrendamientos Los arrendamientos se clasifican como financieros cuando los términos del arrendamiento transfieren sustancialmente a los arrendatarios todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad. Todos los demás arrendamientos se clasifican como operativos. Como arrendador la Entidad reconoce los ingresos y costos por arrendamiento de unicentros y minicentros comerciales conforme se devengan. Como arrendatario la Entidad reconoce a su valor razonable los activos que se mantienen bajo arrendamientos financieros, al inicio del arrendamiento, o si éste es menor, al valor presente de los pagos mínimos del arrendamiento. El pasivo correspondiente al arrendador se incluye en el estado de posición financiera como un pasivo por arrendamiento financiero. Los pagos por arrendamiento se distribuyen entre los gastos financieros y la reducción de las obligaciones por arrendamiento a fin de alcanzar una tasa de interés constante sobre el saldo remanente del pasivo. Los gastos financieros se cargan directamente a resultados, a menos que puedan ser directamente atribuibles a activos calificables, en cuyo caso se capitalizan conforme a la política contable de la Entidad para los costos por préstamos (ver Nota 3j). Las rentas contingentes se reconocen como gastos en los periodos en los que se incurren. Los pagos por rentas de arrendamientos operativos se cargan a resultados empleando el método de línea recta, durante el plazo correspondiente al arrendamiento, salvo que resulte más representativa otra base sistemática de prorrateo para reflejar más adecuadamente el patrón de los beneficios del arrendamiento para el usuario. Las rentas contingentes se reconocen como gastos en los periodos en los que se incurren. j. Costos por préstamos Los costos por préstamos atribuibles directamente a la adquisición, construcción o producción de activos calificados, los cuales constituyen activos que requieren de un periodo de tiempo substancial hasta que están listos para su uso o venta, se adicionan al costo de esos activos durante ese tiempo hasta el momento en que estén listos para su uso o venta. El ingreso que se obtiene por la inversión temporal de fondos de préstamos específicos pendientes de ser utilizados en activos calificables, se deduce de los costos por préstamos elegibles para ser capitalizados. Todos los otros costos por préstamos se reconocen en los resultados durante el periodo en que se incurren. k. Beneficios a empleados - beneficios al retiro, beneficios por terminación y Participación de los Trabajadores en las Utilidades (PTU) Las aportaciones a los planes de beneficios al retiro de contribuciones definidas se reconocen como gastos al momento en que los empleados han prestado los servicios que les otorgan el derecho a las contribuciones. En el caso de los planes de beneficios definidos, que incluyen prima de antigüedad y pensiones, su costo se determina utilizando el método de crédito unitario proyectado, con valuaciones actuariales que se realizan al final

] 72 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

de cada periodo sobre el que se informa. Las remediciones, que incluyen las ganancias y pérdidas actuariales, el efecto de los cambios en el piso del activo (en su caso) y el retorno del plan de activos (excluidos los intereses), se refleja de inmediato en el estado de posición financiera con cargo o crédito que se reconoce en otros resultados integrales en el período en que se incurren. Las remediciones que reconocen en otros resultados integrales se reconocen de inmediato en las utilidades acumuladas y no se reclasifica a resultados. Costo por servicios pasados se reconoce en resultados en el período de la modificación al plan. Los intereses netos se calculan aplicando la tasa de descuento al inicio del período de la obligación el activo por beneficios definidos. Los costos por beneficios definidos se clasifican de la siguiente manera: •

Costo por servicio (incluido el costo del servicio actual, costo de los servicios pasados, así como las ganancias y pérdidas por reducciones o liquidaciones).

•

Los gastos o ingresos por interés- netos.

•

Remediaciones

La Entidad presenta los dos primeros componentes de los costos por beneficios definidos como un gasto o un ingreso según la partida. Las ganancias y pérdidas por reducción del servicio se reconocen como costos por servicios pasados. Las obligaciones por beneficios al retiro reconocidas en el estado consolidado de posición financiera, representan las pérdidas y ganancias actuales en los planes por beneficios definidos de la Entidad. Cualquier ganancia que surja de este cálculo se limita al valor presente de cualquier beneficio económico disponible de los reembolsos y reducciones de contribuciones futuras al plan. Cualquier obligación por indemnización se reconoce al momento que la Entidad ya no puede retirar la oferta de indemnización y/o cuando la Entidad reconoce los costos de reestructuración relacionados. La PTU se registra en los resultados del año en que se causa y se presenta en el rubro de otros ingresos y gastos en el estado de resultados. La PTU se determina con base en la utilidad fiscal conforme a la fracción I del artículo 10 de la Ley del Impuesto sobre la Renta. l. Impuestos a la utilidad El gasto por impuestos a la utilidad representa la suma de los impuestos a la utilidad causados y los impuestos a la utilidad diferidos. 1. Impuestos a la utilidad causados El impuesto causado calculado corresponde al impuesto sobre la renta (ISR) y se registra en los resultados del año en que se causa. Hasta el 31 de diciembre de 2013 el impuesto era calculado como el mayor entre el ISR y el impuesto empresarial a tasa única (IETU).

] 73 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

2. Impuestos a la utilidad diferidos Los impuestos a la utilidad diferidos se reconoce sobre las diferencias temporales entre el valor en libros de los activos y pasivos incluidos en los estados financieros y las bases fiscales correspondientes utilizadas para determinar el resultado fiscal, aplicando la tasa correspondientes a estas diferencias y en su caso se incluyen los beneficios de las pérdidas fiscales por amortizar y de algunos créditos fiscales. El pasivo por impuesto a la utilidad diferido se reconoce generalmente para todas las diferencias fiscales temporales. Se reconocerá un activo por impuestos diferidos, por todas las diferencias temporales deducibles, en la medida en que resulte probable que la Entidad disponga de utilidades fiscales futuras contra las que pueda aplicar esas diferencias temporales deducibles. Como consecuencia de la Reforma Fiscal 2014, al 31 de diciembre de 2013 ya no se reconoce IETU diferido. Se reconoce un pasivo por impuestos diferidos por diferencias temporales gravables asociadas con inversiones en subsidiarias y asociadas, y participaciones en negocios conjuntos, excepto cuando la Entidad es capaz de controlar la reversión de la diferencia temporal y cuando sea probable que la diferencia temporal no se reversará en un futuro previsible. Los activos por impuestos diferidos que surgen de las diferencias temporales asociadas con dichas inversiones y participaciones se reconocen únicamente en la medida en que resulte probable que habrán utilidades fiscales futuras suficientes contra las que se utilicen esas diferencias temporales y se espera que éstas se reversarán en un futuro cercano. El valor en libros de un activo por impuestos diferidos debe someterse a revisión al final de cada periodo sobre el que se informa y se debe reducir en la medida que se estime probable que no habrán utilidades gravables suficientes para permitir que se recupere la totalidad o una parte del activo. Los activos y pasivos por impuestos diferidos se valúan empleando las tasas fiscales que se espera aplicar en el período en el que el pasivo se pague o el activo se realice, basándose en las tasas (y leyes fiscales) que hayan sido aprobadas o sustancialmente aprobadas al final del periodo sobre el que se informa. La valuación de los pasivos y activos por impuestos diferidos refleja las consecuencias fiscales que se derivarían de la forma en que la Entidad espera, al final del periodo sobre el que se informa, recuperar o liquidar el valor en libros de sus activos y pasivos. Para efectos de medir los pasivos y los activos por impuestos diferidos para las propiedades de inversión que utilizan el modelo del valor razonable, se estima que el valor en libros de dichas propiedades debe recuperarse en su totalidad a través de la venta, a menos que la presunción se rechace. La presunción puede rechazarse cuando la propiedad de inversión se deprecia y se mantiene dentro de un modelo de negocios cuyo objetivo es consumir sustancialmente todos los beneficios económicos incorporados a los bienes de inversión a través del tiempo, en lugar de a través de la venta. La administración de la Entidad revisó el portafolio de propiedades de inversión de la Entidad, y concluyó que ninguna de las inversiones inmobiliarias de la Entidad se celebró bajo un modelo de negocios cuyo objetivo es consumir sustancialmente todos los beneficios económicos incorporados a las características de la inversión a través del tiempo, en lugar de a través de la venta. Por lo tanto, la administración ha determinado que la presunción de “venta” que establecen las modificaciones de la IAS 12 no se refuta. En consecuencia, la Entidad no reconoció los impuestos diferidos sobre los cambios en el

] 74 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

valor razonable de las inversiones inmobiliarias ya que la Entidad no está sujeto a ningún impuesto sobre la renta con base en los cambios en el valor razonable de las propiedades de inversión al momento de su venta. 3. Impuestos causados y diferidos Los impuestos causados y diferidos se reconocen como ingreso o gasto en resultados, excepto cuando se refieren a partidas que se reconocen fuera de los resultados, ya sea en los otros resultados integrales o directamente en el capital contable, en cuyo caso el impuesto también se reconoce fuera de los resultados; o cuando surgen del reconocimiento inicial de una combinación de negocios. En el caso de una combinación de negocios, el efecto fiscal se incluye dentro del reconocimiento de la combinación de negocios. 4. Impuestos al activo El impuesto al activo (IMPAC) que se espera recuperar, se registra como un crédito fiscal y se presenta en el balance general en el rubro de impuestos diferidos. m. Propiedades, planta y equipo Los terrenos y edificios mantenidos para su uso en la operación de la Entidad, se presentan en el estado de posición financiera al costo de adquisición. Los saldos que provienen de adquisiciones realizadas hasta el 31 de diciembre de 2007 se actualizaron aplicando factores derivados del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) hasta esa fecha, conforme a las opciones permitidas en la transición a IFRS. La depreciación se calcula conforme al método de línea recta con base en la vida útil remanente de los componentes de los activos como sigue:

AÑOS PROMEDIO Edificios Mejoras a oficinas arrendadas Maquinaria y equipo Equipo de transporte Equipo de oficina

35 1 3 2 2

La vida útil estimada, el valor residual y el método de depreciación se revisa al final de cada año, y el efecto de cualquier cambio en la estimación registrada se reconoce sobre una base prospectiva. Un elemento de propiedades, planta y equipo se da de baja cuando se vende o cuando no se espere obtener beneficios económicos futuros que deriven del uso continuo del activo. La utilidad o pérdida que surge de la venta o retiro de una partida de propiedades, planta y equipo, se calcula como la diferencia entre los recursos que se reciben por la venta y el valor en libros del activo, y se reconoce en los resultados. n. Deterioro del valor de los activos tangibles e intangibles Al final de cada periodo, la Entidad revisa los valores en libros de los activos de larga duración en uso a fin de determinar si existen indicios de que estos activos han sufrido alguna pérdida por deterioro. Si existe algún indicio, se calcula el monto recuperable del activo a fin de determinar el alcance de la pérdida por deterioro (de haber alguna). Cuando no es posible estimar el monto recuperable de un activo individual, la Entidad estima el monto recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que pertenece dicho activo. Cuando se puede identificar una

] 75 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

base razonable y consistente de distribución, los activos corporativos también se asignan a las unidades generadoras de efectivo individuales, o de lo contrario, se asignan a la Entidad más pequeño de unidades generadoras de efectivo para los cuales se puede identificar una base de distribución razonable y consistente. El monto recuperable es el mayor entre el valor razonable menos el costo de venderlo y el valor de uso. Al evaluar el valor de uso, los flujos de efectivo futuros estimados se descuentan a su valor presente utilizando una tasa de descuento antes de impuestos que refleje la evaluación actual del mercado respecto al valor del dinero en el tiempo y los riesgos específicos del activo para el cual no se han ajustado las estimaciones de flujos de efectivo futuros. Si se estima que el monto recuperable de un activo (o unidad generadora de efectivo) es menor que su valor en libros, el valor en libros del activo (o unidad generadora de efectivo) se reduce a su monto recuperable. Las pérdidas por deterioro se reconocen inmediatamente en resultados, salvo si el activo se registra a un monto revaluado, en cuyo caso se debe considerar la pérdida por deterioro como una disminución de la revaluación. Cuando una pérdida por deterioro se revierte posteriormente, el valor en libros del activo (o unidad generadora de efectivo) se incrementa al valor estimado revisado a su monto recuperable, de tal manera que el valor en libros ajustado no exceda el valor en libros que se habría determinado si no se hubiera reconocido una pérdida por deterioro para dicho activo (o unidad generadora de efectivo) en años anteriores. La reversión de una pérdida por deterioro se reconoce inmediatamente en resultados, a menos que el activo correspondiente se reconozca a un monto revaluado, en cuyo caso la reversión de la pérdida por deterioro se trata como un incremento en la revaluación. Durante 2014 y ejercicios anteriores la Entidad no ha realizado reversiones. o. Inventarios y terrenos para desarrollo a largo plazo Los inventarios son mantenidos al menor del costo o el valor neto de realización para lo cual la Entidad revisa el valor en libros de los inventarios y terrenos para desarrollo a largo plazo con la finalidad de verificar que el valor de dichos inventarios, no exceda su costo o valor de mercado. i. Los materiales para construcción se registran a su costo de adquisición incluyendo todos los gastos incurridos inherentes. Las obras en proceso se valúan de igual forma al costo de adquisición más el costo financiero. El saldo de obras y terrenos en proceso de desarrollo, representa el costo real incurrido, y corresponde a las viviendas por las cuales la Entidad no ha transferido a sus clientes la propiedad. ii. Los terrenos en proceso de desarrollo y los terrenos para desarrollo a largo plazo se valúan a su costo de adquisición más el costo financiero. p. Provisiones Las provisiones se reconocen cuando la Entidad tiene una obligación presente (ya sea legal o asumida) como resultado de un suceso pasado, es probable que la Entidad tenga que liquidar la obligación, y puede hacerse una estimación confiable del importe de la obligación. El importe que se reconoce como provisión es la mejor estimación del desembolso necesario para liquidar la obligación presente, al final del periodo sobre el que se informa, teniendo en cuenta los riesgos y las incertidumbres que rodean a la obligación. Cuando se valúa una provisión usando los flujos de efectivo estimados para liquidar la

] 76 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

obligación presente, su valor en libros representa el valor presente de dichos flujos de efectivo (cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo es material). q. Instrumentos financieros Los activos y pasivos financieros se reconocen cuando la Entidad se convierte en una parte de las disposiciones contractuales de los instrumentos. Los activos y pasivos financieros se valúan inicialmente a su valor razonable. Los costos de la transacción que son directamente atribuibles a la adquisición o emisión de activos y pasivos financieros (distintos de los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados) se suman o reducen del valor razonable de los activos y pasivos financieros, en su caso, en el reconocimiento inicial. Los costos de transacción directamente atribuibles a la adquisición de activos y pasivos financieros a su valor razonable con cambios en resultados se reconocen inmediatamente en resultados. r. Activos financieros Los activos financieros se valúan inicialmente a valor razonable, más los costos de transacción, excepto por aquellos activos financieros clasificados como valor razonable con cambios a través de resultados, los cuales se valúan inicialmente a valor razonable. La valuación posterior depende de la categoría en la que se clasifican. 1. Clasificación de activos financieros Los activos financieros se clasifican dentro de las siguientes categorías especificas: “activos financieros a valor razonable con cambios que afectan a resultados”, “inversiones conservadas a su vencimiento”, “activos financieros disponibles para su venta” y “préstamos y cuentas por cobrar”. La clasificación depende de la naturaleza y propósito de los activos financieros y se determina al momento de su reconocimiento inicial. 2. Inversiones conservadas al vencimiento Inversiones conservadas al vencimiento son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables y vencimientos establecidos sobre los cuales la Entidad tiene la intención y capacidad de conservar hasta su vencimiento. Las inversiones conservadas hasta su vencimiento se valúan al costo amortizado utilizando el método de interés efectivo menos cualquier deterioro. 3. Préstamos y cuentas por cobrar Las cuentas por cobrar a clientes, préstamos y otras cuentas por cobrar con pagos fijos o determinables, que no se negocian en un mercado activo, se clasifican como préstamos y cuentas por cobrar. Los préstamos y cuentas por cobrar (incluyendo clientes y otras cuentas por cobrar, saldos bancarios y dinero en efectivo) se valúan al costo amortizado usando el método de interés efectivo, menos cualquier deterioro. 4. Bajas de activos financieros La Entidad da de baja un activo financiero únicamente cuando expiran los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero, y transfiere de manera sustancial los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo financiero. Si la Entidad no transfiere ni retiene substancialmente todos los riesgos y

] 77 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

beneficios inherentes a la propiedad y continua reteniendo el control del activo transferido, la Entidad reconocerá su participación en el activo y la obligación asociada por los montos que tendría que pagar. Si la Entidad retiene substancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de un activo financiero transferido, la Entidad continua reconociendo el activo financiero y también reconoce un préstamo colateral por los recursos recibidos. 5. Método de interés efectivo El método de tasa de interés efectiva es un método de cálculo del costo amortizado de un activo financiero y de asignación del ingresos financiero a lo largo del periodo pertinente. La tasa de interés efectiva calculada descuenta el activo financiero a lo largo de la vida esperada de la obligación de pago que lo genera (o, cuando sea adecuado, en un periodo más corto) al importe neto en libros del activo financiero en su reconocimiento inicial. 6. Compensación de activos y pasivos financieros Un activo financiero se presenta de forma neta en el estado de situación financiera solo cuando la Entidad tiene: i) un derecho legalmente exigible de compensar los importes reconocidos, y ii) la intención de liquidarlos sobre una base neta, o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente. s. Pasivos financieros 1. Clasificación como deuda o capital Los instrumentos de deuda y/o capital se clasifican como pasivos financieros o como capital de conformidad con la sustancia del acuerdo contractual y las definiciones de pasivo y capital. 2. Pasivos financieros a valor razonable con cambios a través de resultados Los pasivos financieros clasificados a valor razonable con cambios a través de resultados es un pasivo financiero que se clasifica como mantenido con fines de negociación o se designa como a valor razonable con cambios a través de resultados: Los pasivos financieros a valor razonable con cambios a través de resultados se registran a valor razonable, reconociendo cualquier ganancia o pérdida surgida de la remedición en el estado de resultados. La ganancia o pérdida neta reconocida en los resultados incluye cualquier interés obtenido del pasivo financiero y se incluye en la partida de ‘otros ingresos y gastos’ en el estado de resultados y otros resultados integrales. La Entidad no tiene pasivos financieros designados con cambios a tráves de resultados. 3. Otros pasivos financieros Otros pasivos financieros, (incluyendo los préstamos y cuentas por pagar), se valúan subsecuentemente al costo amortizado usando el método de tasa de interés efectiva.

] 78 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

El método de tasa de interés efectiva es un método de cálculo del costo amortizado de un pasivo financiero y de asignación del gasto financiero a lo largo del periodo pertinente. La tasa de interés efectiva es la tasa que descuenta exactamente los flujos estimados de pagos en efectivo a lo largo de la vida esperada del pasivo financiero (o, cuando sea adecuado, en un periodo más corto) con el importe neto en libros del pasivo financiero en su reconocimiento inicial. 4. Baja de pasivos financieros La Entidad da de baja los pasivos financieros si, y sólo si, las obligaciones de la Entidad se cumplen, cancelan o expiran. t. Utilidad por acción La utilidad básica por acción ordinaria se calcula dividiendo la utilidad neta mayoritaria entre el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio. u. Transacciones en moneda extranjera Los estados financieros individuales de cada subsidiaria de la Entidad se preparan en la moneda del ambiente económico primario en el cual opera la Entidad (su moneda funcional). Para fines de estos estados financieros consolidados, los resultados y la posición financiera de cada entidad están expresados en pesos mexicanos, la cual es la moneda funcional de la Entidad, y la moneda de presentación de los estados financieros consolidados. Las transacciones en moneda extranjera se registran al tipo de cambio vigente a la fecha de su celebración. Los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera se valúan en moneda nacional al tipo de cambio vigente a la fecha de los estados financieros. Las fluctuaciones cambiarias no relacionadas con el financiamiento de la compra de terrenos se registran en los resultados.

4. Juicios contables críticos y fuentes clave para la estimación de incertidumbres En la aplicación de las políticas contables de la Entidad, las cuales se describen en la Nota 3, la administración debe hacer juicios, estimaciones y supuestos sobre algunos valores en libros de los activos y pasivos de los estados financieros. Las estimaciones y supuestos correspondientes se basan en la experiencia histórica y otros factores que se consideran relevantes. Los resultados reales podrían diferir de estas estimaciones. Las estimaciones y supuestos se revisan sobre una base regular. Las modificaciones a las estimaciones contables se reconocen en el periodo en que se realiza la modificación y periodos futuros si la modificación afecta tanto al periodo actual como a periodos subsecuentes. Los juicios contables críticos y fuentes clave de incertidumbre al aplicar las estimaciones efectuadas a la fecha de los estados financieros consolidados, y que tienen un riesgo significativo de derivar un ajuste en los valores en libros de activos y pasivos durante el siguiente periodo financiero son como sigue: a. Estimaciones de cuentas por cobrar – La Entidad determina la reserva de cuentas por cobrar conforme a la política establecida. Los factores que considera la Entidad en la estimación de cuentas de cobro dudoso son

] 79 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

principalmente el riesgo de la situación financiera del cliente, cuentas no garantizadas y, retrasos considerables en la cobranza de acuerdo a las condiciones de crédito establecidas (ver Nota 7 para mayor detalle). b. Propiedades de inversión – La Entidad realiza la valuación de sus propiedades de inversión con la asistencia de peritos valuadores independientes, la técnica de valuación está basada en datos observables, mediante estudio de mercado, esto para conocer el valor razonable de las propiedades de inversión, aunque el método seleccionado por la Entidad es el modelo del costo el cual requiere que la propiedad de inversión sea medida después de la medición inicial al costo depreciado (menos cualquier pérdida por deterioro acumulada). c. Vida útil de activos fijos - La Entidad revisa la vida útil estimada de inmuebles, maquinaria y equipo al final de cada periodo anual. d. Mediciones de valor razonable y procesos de valuación - Algunos de los activos y pasivos de la Entidad se miden a su valor razonable en los estados financieros consolidados. Al estimar el valor razonable de un activo o un pasivo, la Entidad utiliza los datos de mercado observables en la medida en que estén disponibles. Cuando los datos de entrada del nivel 1 no están disponibles, la Entidad contrata un valuador calificado independiente para llevar a cabo la valuación. e. Costo - La administración determina una estimación de los costos que planea incurrir por cada desarrollo de vivienda. Con base en dicha estimación se asigna una proporción de los costos a incurrir a cada unidad y se determina el costo. La estimación está basada en un análisis técnico. f. Beneficios a los empleados - La valuación de otros beneficios al retiro a los empleados está basada en cálculos actuariales que utilizan supuestos relativos a tasas de descuentos, incremento de salarios, entre otros. Los supuestos son actualizados en forma anual. Los cambios en estos supuestos pueden tener un efecto significativo en el monto de las obligaciones y en los resultados de la Entidad. g. Contingencias – La Entidad está sujeta a procedimientos judiciales sobre los cuales evalúa la probabilidad de que se materialicen como una obligación de pago, para lo cual considera la situación legal a la fecha de la estimación y la opinión de los asesores legales, dichas evaluaciones son reconsideradas periódicamente.

5. Transacciones no monetarias Durante el ejercicio, la Entidad celebró la siguiente actividad no monetaria de financiamiento y de inversión que no se reflejan en los estados consolidados de flujos de efectivo: -

Adquisición de maquinaria, mobiliario y equipo en arrendamiento financiero por $7,971 en 2014 y $821 en 2013.

6. Efectivo y equivalentes de efectivo Para propósitos de los estados consolidados de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo incluye efectivo y bancos e inversiones en instrumentos en el mercado de dinero, netos de sobregiros bancarios. El efectivo y

] 80 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

equivalentes de efectivo al final del periodo como se muestra en el estado de flujos de efectivo, puede ser conciliado con las partidas relacionadas en el estado de posición financiera consolidado como sigue:

2014 Efectivo y bancos Inversiones disponibles a la vista Efectivo restringido (1) (1)

$ $ $

2013

83,186 949,042 1,032,228 43,369

$ $ $

77,640 521,958 599,598 43,369

La entidad celebró un Fideicomiso con Nacional Financiera, S. N. C., con el objeto de fomentar el desarrollo de la micro, pequeña y mediana empresa, mediante la operación de un sistema de otorgamiento de apoyos financieros a los proveedores de la Entidad. Para estos fines se constituyó un patrimonio de reserva para pago, el cual sólo podrá ser utilizado en el caso de que exista un adeudo exigible e insoluto a cargo del fondo.

7. Clientes

2014 Como promotor: Clientes por escrituración Clientes como constructor

$

2013 861,218 10,751

Clientes por arrendamiento de locales comerciales

$

745,171 12,576

7,215

Estimación para cuentas de cobro dudoso $

4,038

879,184 (35,443) 843,741

$

761,785 (21,502) 740,283

Los clientes por escrituración de acuerdo con la institución otorgante del crédito hipotecario son como sigue:

2014 INFONAVIT (incluye esquemas de Cofinanciamiento)

$

224,358

$

391,985 244,875 861,218

FOVISSSTE, SHF y banca comercial Financiamiento ARA

2013 $

225,577

$

281,344 238,250 74 5,171

a. Cuentas por cobrar a clientes Las cuentas por cobrar a clientes que se presentan se valúan al costo amortizado. El plazo de crédito promedio sobre la venta de bienes es de 46 días. No se hace ningún cargo por intereses sobre las cuentas por cobrar a dichas instituciones. La Entidad usa procesos rigurosos para integrar la información que será enviada a las instituciones. Adicionalmente, esto se complementa con los procesos que las entidades que otorgan los créditos hipotecarios utilizan para aceptar a los clientes. El apego estricto a los procesos de cada institución es el único medio existente que permite a la Entidad vender, escriturar y cobrar los productos a través de ellas. La Entidad determina una reserva de clientes sobre saldos de enganches y gastos (la diferencia entre el valor de la vivienda y el crédito que las instituciones financieras otorgaron) y financiamiento ARA que se encuentran vencidos. La Entidad maneja varios esquemas de negociación y/o reestructuras de pagos, permite la recuperación de esa cartera mediante gestión interna y externa mediante despacho de cobranza extrajudicial. La política de la Entidad es reservar conforme a la proporción de cartera vencida respecto al total de cartera por desarrollo, el

] 81 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

monto a reservar será el total de la cartera del desarrollo multiplicado por el porcentaje que se encuentre dentro los rangos mostrados a continuación:

Rango de vencimiento 0.0% 10.1% 20.1% 30.1% 40.1% 50.1% 60.1% 70.1% 80.1% 90.1%

% de reserva

10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 70.0% 80.0% 90.0% 100.0%

7.5% 15.0% 22.5% 30.0% 37.5% 45.0% 52.5% 60.0% 67.5% 75.0%

Para las operaciones de financiamiento ARA en desarrollos residenciales se tiene reserva de dominio de dichos inmuebles y en virtud que se cuenta con una garantía física, los porcentajes se reducen como sigue:

Rango de cartera vencida 0.0% 10.1% 20.1% 30.1% 40.1% 50.1% 60.1% 70.1% 80.1% 90.1%

% de reserva

10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 70.0% 80.0% 90.0% 100.0%

5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 30.0% 35.0% 40.0% 45.0% 50.0%

Movimientos en la estimación para cuentas de cobro dudoso

2014 Saldos al inicio del año Incremento Cancelación

$

Saldos al final del año

$

2013 21,502 24,625 (10,684)

$

35,443

$

21,502 21,502

8. Inventarios

2014 Obras en proceso (1) Terrenos en proceso de desarrollo Terrenos para desarrollo a corto plazo

$

Almacén de materiales para construcción Costo de préstamos Terrenos para desarrollo a largo plazo $

(1)

2013

7,821,144 1,987,996 1,512,448

$

7,662,148 2,156,664 1,330,003

343,086

267,800

1 11,664,675 1,247,305 12,911,980

77,634 11,494,249 1,247,305 12,741,554

$

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, en el saldo de obras en proceso se tienen 975 y 1,723 viviendas terminadas, respectivamente.

] 82 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

a. La Entidad sigue la política de localizar y adquirir terrenos cada año para la apertura de nuevos desarrollos, clasificando dentro del corto plazo los inventarios de los proyectos que actualmente se están desarrollando o que se estima se van a desarrollar en el ciclo de operaciones de la Entidad y a largo plazo aquellos terrenos por los cuales aún no existen planes para su desarrollo. b. La Entidad el 30 de septiembre de 2013 obtuvo un crédito sindicado con garantía hipotecaria y la constituye la reserva territorial de largo plazo con un valor en libros de $1,809,400. La Entidad no está autorizada para otorgar estos inventarios en garantía de otros préstamos, ni venderlos a otra entidad. c. La capitalización de los costos de préstamos se calcula con base en el promedio ponderado de las adquisiciones en obras y terrenos en proceso que se tienen como activos calificables y que aún no han finalizado. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el promedio de activos calificables ascendió a $2,315,184 y $2,437,104, respectivamente. Así mismo, al 31 de diciembre de 2014 y 2013 se capitalizaron costos de préstamos por $135,459 y $214,466, respectivamente, en el saldo de inventarios y fueron transferidos al costo $213,093 y $292,348, respectivamente. La tasa promedio de capitalización anualizada al 31 de diciembre 2014 y 2013 fue de 5.85% y 6.76% respectivamente.

9. Propiedades de inversión

2014 Edificio para arrendamiento Comisiones por contratos de arrendamiento

$

2013

300,713 3,411 304,124

$

290,483 1,997 292,480

Depreciación acumulada

(45,920) 258,204

(38,744) 253,736

Terrenos Construcción en proceso

186,102 9,140

196,353 1,707

$

453,446

$

451,796

Todas las propiedades de inversión de la Entidad se conservan bajo los intereses de dominio absoluto. El valor razonable de las propiedades de inversión al 31 de diciembre de 2014 y 2013 se llevó a cabo bajo las bases de una valuación el cual se efectuó en las fechas respectivas por valuadores independientes no relacionados con la Entidad; los cuales son miembros del Instituto de valuadores de México, y cuentan con todas los requisitos necesarios y experiencia reciente en la valuación de propiedades en las ubicaciones pertinentes. Las técnicas de medición utilizadas, están basadas en datos observables mediante el estudio de mercado activo en que se encuentran los bienes, los precios de venta vigentes en proyectos comparables, que corresponde a una jerarquía 2. El valor razonable de las propiedades de inversión al 31 de diciembre de 2014 es de $ 749,636. No ha habido ningún cambio en la técnica de valuación durante el año. La estimación del valor razonable de los inmuebles considero que el mayor y mejor uso de las propiedades es su uso actual.

] 83 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

10. Otros activos

2014 Anticipos a proveedores Depósitos en garantía Impuestos por recuperar, principalmente ISR Otras cuentas por cobrar Pagos anticipados

2013

$

186,847 128,425 164,400 38,412 12,011

$

181,743 127,418 201,616 30,606 13,694

$

530,095

$

555,077

11. Inversión en acciones de entidades asociadas a. Las asociadas de la Entidad se detallan a continuación:

Entidad asociada

% de participación

Valor contable de la partici pación 2014

Centro San Miguel, S. de R. L. (i) (ii) (CSM) Centro Regional las Américas, S. de R. L. (i) (ii) (CRAS) Centro San Francisco, S. de R. L. (i) (ii) Centro Cuautitlán, S. de R.L. (i) Inversión en asociadas- Activo

50.00

$

50.00

2014

2013

8,320

$

4,598

-

50.00 50.00

Participación en los resultados

13,144 6,528 27,992

-

(33,764)

-

$

10,493

53,118

39,835

57,716

15,292 520 66,140

2013 $

9,218 67,199 3,898 80,315

Centro Regional las Américas, S. de R. L. (i) (ii) (CRAS)

50.00

Centro San Francisco, S. de R. L. (i) (ii)

50.00

Exhibidora Cinematográfica San Francisco, S. de R. L. (iii)

50.00

(2,744)

(13,108)

10,085

(2,694)

50.00

(3,947) (40,455) (12,463)

(2,514) (45,762) 11,954

(213) 9,872 76,012

46,619 43,925 124,240

Fideicomiso – 738 (iv) Inversión en asociadas - Pasivo

-

$

(30,140)

$

-

-

-

-

$

$

La Entidad tiene influencia significativa sobre las asociadas debido a que tiene el poder de participar en decidir las políticas financieras y de operación de la entidad en la que se invierte las asociadas se reconocen utilizando el método de participación en los estados financieros consolidados. (i) El objeto principal de estas inversiones es la construcción, comercialización arrendamiento y administración, de todo tipo de proyectos inmobiliarios incluyendo centros comerciales. (ii) Al 31 de di ciembre de 2014 y 2013, se han registrado eliminaciones contra la inversión en entidades asociadas por la venta de terreno, intereses y prestación de servicios administrativos capitalizados por $67,028 y $66,475, respectivamente. (iii) El objeto principal de esta inversión es la compra, venta, uso o explotación de establecimientos comerciales destinados a la operación de salas cinematográficas. (iv) El 29 de enero de 2010, Plaza Cañada Huehuetoca, S. de R. L. subsidiaria de PDCC, celebró un contrato de fideicomiso irrevocable de administración con MRP Huehuetoca, S. de R. L., con una participación del 50%. El objeto de este fideicomiso es de llevar a cabo la planeación, diseño, construcción y operación de un

] 84 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

centro comercial, el cual fue inaugurado en diciembre de 2010. En diciembre de 2013, se vendió el centro comercial Plaza Cañada Huehuetoca, en el que teníamos participación del 50%. b. La información financiera relacionada con la asociada más significativa (CRAS) de la Entidad se resume a continuación:

2014

2013

Activos circulantes

$

67,866

$

77,604

Activos Totales

$

739,466

$

1,044,663

Pasivos circulantes

$

772,571

$

54,950

Pasivos Totales

$

788,337

$

810,691

Ingresos

$

272,065

$

257,683

(Pérdida) utilidad antes de impuestos a la utilidad

$

(29,797)

$

157,802

(Pérdida) utilidad del año

$

(51,271)

$

112,169

12. Inmuebles, maquinaria y equipo La conciliación entre los valores en libros al inicio y al final del ejercicio 2014 y 2013, es como se muestra a continuación: Saldos al 1 de enero de 2013

Adiciones

Saldos al 31 de diciembre de 2013

Bajas

Adiciones

Saldos al 31 de diciembre de 2014

Bajas

Inversión: Edificios

$

Adaptaciones a oficinas arrendadas Unicentros y minicentros para arrendamiento

36,977

$

421

63,362

-

30,083

-

$

874

$

36,524

-

$

-

63,362

-

$

-

$

36,524

-

63,362

27,397

2,686

Maquinaria y equipo

998,527

2,216

3,392

997,351

5,868

34,256

968,963

Equipo de transporte

118,893

4,824

8,798

114,919

4,361

6,052

113,228

Mobiliario y equipo de oficina

85,461

1,000

2,065

84,396

92

86,828

Terreno

36,548

4,895

18,187

23,256

Mejoras y adaptaciones en proceso Total de inversión

-

-

2,524 -

2,686

-

23,256

9,867

77

9,944

189

2,178

7,955

1,379,718

13,433

60,713

1,332,438

12,942

42,578

1,302,802

(2,118)

(7,361)

(970)

-

(8,331)

(43,530)

(8,946)

-

(52,476)

Depreciación: Edificios

(8,789)

(690)

Adaptaciones a oficinas arrendadas

(34,590)

(8,940)

Unicentros y minicentros para arrendamiento

(13,043)

-

-

(13,043)

-

-

-

-

Maquinaria y equipo

(799,410)

(58,020)

(1,494)

(855,936)

(53,664)

(33,694)

(875,906)

Equipo de transporte

(65,007)

(8,516)

(7,851)

(65,672)

(9,299)

(6,176)

(68,795)

Mobiliario y equipo de oficina

(44,074)

(6,627)

(2,031)

(48,670)

(6,538)

(72)

(55,136)

Total de depreciación acumulada

(964,913)

(82,793)

(26,537)

(1,021,169)

(79,417)

(39,942)

(1,060,644)

Inversión neta

$

414,805

$

(69,360)

$

34,176

$

311,269

2014 Maquinaria, equipo y mobiliario adquiridos mediante contratos de arrendamiento financiero por $604,809 y $572,791 – neto de depreciación acumulada al 31 de diciembre de 2014 y 2013, respectivamente.

$

(66,475)

2013

20,521

] 85 [

$

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

$

32,128

$

2,636

$

242,158

13. Inversión en subsidiarias Los estados financieros consolidados incluyen los de Consorcio ARA, S.A.B. de C.V. (ARA) y los de sus subsidiarias, en las que tiene control, cuya participación accionaria en su capital al 31 de diciembre de 2014 y 2013 se muestra a continuación: Proporción de participación accionaria y poder de voto 2014 y 2013

Nombre de la subsidiaria Consorcio de Ingeniería Integral, S.A. de C.V. (CIISA)

99.6%

Proyectos Urbanos Ecológicos, S.A. de C.V. (PUESA)

99.9%

Constructora y Urbanizadora ARA, S.A. de C.V. (CUARA)

99.9%

Inmobiliaria ACRE, S.A. de C.V. (ACRE)

99.1%

Asesoría Técnica y Administrativa GAVI, S.A. de C.V. (GAVI)

99.9%

Comercialización y Ventas, S.A. (COVENSA)

98.0%

Promotora y Desarrolladora de Centros Comerciales, S.A. de C.V. (PDCC) (i)

99.9%

Desarrollos Inmobiliarios Turísticos ARA, S.A. de C.V. (DITA)

100.0%

Consorcio ARA, LLC (ii)

100.0%

Inmobiliaria el Globo, S.A. de C.V.

99.4%

(i)

La Entidad constituyó a PDCC con una participación del 99.9% quien a su vez consolida con otras subsidiarias de quienes posee el 99.9%de las acciones. Dichas Entidades son: Operadora de Unicentros y Locales Comerciales, S. A. de C. V., Servicios Administrativos ARADCD, S. A. de C. V., Operadora de Espacios las Américas, S. de R. L., Plaza Cañada Huehuetoca, S. de R. L. y Centro Veracruzano Rio Medio, S. de R. L. , quienes se dedican a, arrendamiento de unicentros y minicentros comerciales.

(ii)

La Entidad constituyó a Consorcio ARA, LLC con oficinas de representación en las ciudades de Nueva York y Chicago en Estados Unidos de Norteamérica, con el objeto de promocionar y comercializar los desarrollos habitacionales en México para residentes mexicanos en ese país. Durante 2010 la Entidad decidió cerrar esas oficinas.

Los saldos y operaciones importantes entre las Entidades consolidadas han sido eliminados. Las inversiones en asociadas en las cuales la Entidad tiene influencia significativa, pero no tiene control, se valúan de conformidad con lo indicado en la Nota 3 f.

14. Deuda a largo plazo

2014 Préstamo sindicado con garantía hipotecaria (Nota 8 b), actuando como agente administrativo y de garantías BBVA Bancomer, S. A. por $2,328,000, que va en función de la razón de apalancamiento de deuda a EBITDA; si dicha razón es menor a 2.75 veces la tasa será la tasa de interés interbancaria de equilibrio (TIIE) más 250 puntos base, y si es mayor a 2.75 veces, será de TIIE más 300 puntos base, el tranche A con vencimiento en septiembre de 2018 y el tranche B con vencimiento en septiembre de 2016, este último liquidado anticipadamente el 30 de septiembre de 2014. (tasa efectiva de interés del 5.82% y 6.53% al 31 de diciembre de 2014 y 2013 respectivamente). Préstamo puente con Sociedad Hipotecaría Federal (SHF) a través de CIBanco por la cantidad de $198,329 el cual devenga intereses mensualmente a la TIIE más 2.85 puntos porcentuales base; el principal será pagadero al vencimiento y los intereses mensualmente sobre saldos insolutos con vencimiento el 24 de junio de 2017 (tasa efectiva de interés del 6.17% al 31 de diciembre de 2014).

] 86 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

$

1,720,400

135,554

2013

$

2,250,300

-

2014 Préstamo puente con SHF a través de CIBanco por $140,936 el cual devenga intereses mensualmente a la TIIE más 2.85 puntos porcentuales base; el principal será pagadero al vencimiento y los intereses mensualmente sobre saldos insolutos con vencimiento el 28 de agosto de 2017 (tasa efectiva de interés del 6.17% al 31 de diciembre de 2014).

88,878

Préstamo simple con garantía de derechos de copropiedad y cobro con Banco Scotiabank Inverlat, S. A. por $80,750, el cual devenga intereses mensualmente a la tasa TIIE más 3.25 puntos porcentuales, el principal y los intereses serán pagaderos mensualmente con vencimiento el 16 de diciembre de 2016 (tasa efectiva de interés del 6.57% y 8.04% al 31 de diciembre de 2014 y 2013 respectivamente).

-

68,734

Préstamo puente con SHF a través de CIBanco por $82,926, el cual devenga intereses mensualmente a la TIIE más 2.85 puntos porcentuales base; el principal será pagadero al vencimiento y los intereses mensualmente sobre saldos insolutos con vencimiento el 23 de mayo de 2017 (tasa efectiva de interés del 6.17% al 31 de diciembre de 2014).

74,503

58,394

Préstamo simple sin garantía con Banco Regional de Monterrey, S. A. por $200,000, el cual devenga intereses mensuales a una tasa de 7.26% la cual se fijó mediante contrato Swap, el principal y los intereses fueron pagaderos mensualmente, con vencimiento el 28 de septiembre de 2015. (tasa efectiva de interés del 5.57 % y 7.26% al 31 de diciembre de 2014 y 2013 respectivamente).

-

37,500

Préstamo puente con SHF a través de CIBanco por $81,472 el cual devenga intereses mensualmente a la TIIE más 2.85 puntos porcentuales base; el principal será pagadero al vencimiento y los intereses mensualmente sobre saldos insolutos con vencimiento el 17 de diciembre 2017 (tasa efectiva de interés del 6.17% al 31 de diciembre de 2014).

87,500

24,442

Préstamo simple con garantía hipotecaria con BBVA Bancomer, S.A. por $10,920, el cual devenga intereses mensualmente a la TIIE más 3 puntos porcentuales base; el principal será pagadero al vencimiento y los intereses mensualmente sobre saldos insolutos con vencimiento el 8 de diciembre de 2015 (tasa efectiva de interés del 6.32% y 6.99% al 31 de diciembre de 2014 y 2013 respectivamente).

Menos – Porción circulante del pasivo a largo plazo Pasivo a largo plazo

2013

$

-

4,474

10,920

2,138,376

2,423,223

(409,568)

(377,668)

1,728,808

$

2,045,555

Los vencimientos de la deuda a largo plazo al 31 de diciembre de 2014, son: 2016

$

785,408

2017

510,600

2018

432,800 $

1,728,808

El 30 de septiembre de 2013 la Entidad obtuvo un crédito sindicado con garantía hipotecaria, actuando como agente administrativo y de garantías BBVA Bancomer, S.A.; el monto total del crédito fue de $2,328,000 a una tasa de interés que va en función de la razón de apalancamiento de deuda a EBITDA, si dicha razón es menor a 2.75 veces la tasa de TIIE más 250 puntos base, y si es mayor a 2.75 veces la tasa será de TIIE más 300 puntos base. El monto del crédito se destinó el mismo 30 de septiembre para pagar anticipadamente deuda. La calendarización de este nuevo crédito resultó en periodos de mayor plazo. (Nota 8b).

] 87 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

Los contratos de los préstamos de instituciones financieras contienen cláusulas restrictivas, las cuales obligan a la Entidad, entre otras cosas, a mantener ciertas razones financieras y a cumplir con otras obligaciones de hacer y no hacer, durante la vigencia de los mismos. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, la Entidad ha cumplido dichas restricciones y obligaciones. Durante 2014 y 2013, la Entidad utilizó líneas de crédito disponiendo de un importe de $804,078 y $2,538,921, de las cuales se liquidaron $1,088,925 y $3,270,205, en cada año, respectivamente. Adicionalmente, al 31 de diciembre de 2014 la Entidad cuenta con líneas de crédito vigentes con diversas instituciones financieras por un total de $2,095,013. La deuda a largo plazo de la Entidad se registra a su costo amortizado y, consiste en deuda que genera intereses a tasas fijas y variables que están relacionadas a indicadores de mercado, el valor razonable no difiere de su valor en libros debido a que los valores observados en el mercado son muy similares a los registrados.

15. Impuestos y otros pasivos

2014 Impuestos, excepto IETU e ISR

$

2013

175,732

Pasivos acumulados

$

186,937

Intereses por pagar Fondos retenidos en garantía

4,427

9,912

370,973

396,527

10,407

9,751

Beneficios directos a empleados $

121,754 160,686

748,476

$

698,630

16. Impuestos a la utilidad La Entidad está sujeta al ISR y hasta 2013 al IETU, por lo tanto el impuesto a la utilidad causado es el ISR y el que resultó mayor entre el ISR y el IETU hasta 2013. ISR - Conforme a la nueva Ley de ISR de 2014 (Ley 2014) la tasa fue 30% para 2014 y 2013 y continuará al 30% para los años posteriores. IETU - A partir de 2014 se abrogó el IETU, por lo tanto, hasta el 31 de diciembre de 2013 se causó este impuesto, tanto para los ingresos como las deducciones y ciertos créditos fiscales con base en flujos de efectivo de cada ejercicio. La tasa fue 17.5%. Hasta el año 2013, el impuesto a la utilidad causado es el que resultaba mayor entre el ISR y el IETU. Hasta 2013, con base en proyecciones financieras, la Entidad identificó que esencialmente pagará ISR. Por lo tanto, la Entidad reconoce ISR diferido. A partir de 2014, se calcula únicamente ISR diferido debido a la abrogación del IETU. Para efectos fiscales del ISR, a partir de 2005 se deduce el costo de ventas en lugar de las adquisiciones de inventarios y en dicho año se permitió optar por acumular el saldo del inventario al 31 de diciembre de 2004 en un período de 11 a 12 años, determinados con base en las reglas fiscales de acuerdo con su rotación. El saldo del inventario antes

] 88 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

mencionado neto al 31 de diciembre de 2014 y 2013 asciende a $624,126 y $997,962 respectivamente. También se disminuye en su totalidad la PTU pagada. a. Los impuestos a la utilidad se integran como sigue:

2014

2013

ISR: Causado

$

202,424

Diferido

$

220,110

3,359 $

(39,927)

205,783

$

180,183

La tasa efectiva del ISR al 31 de diciembre de 2014 y 2013 difiere de la tasa legal, debido principalmente a ciertas diferencias permanentes como gastos no deducibles, efectos de la inflación como se muestra a continuación.

Tasa legal Más (menos) efecto de diferencias permanentes: Efecto de la inflación Gastos no deducibles 3 % acumulación de terrenos Otros Tasa efectiva

2014

2013

% 30.0%

% 30.0%

2.6% 1.9% 5.6% (10.5)% 29.6%

1.8% 1.7% 6.3% (11.8)% 28.0%

b. Los principales conceptos que originan el saldo del pasivo por impuesto sobre la renta diferido son:

2014

2013

ISR diferido pasivo Inventarios y terrenos para desarrollo a largo plazo

$

(1,858,350)

Inmuebles, maquinaria y equipo Otros, neto Total de ISR diferido pasivo

(9,416) (543) (1,868,309)

ISR diferido activo Efecto de pérdidas fiscales por amortizar Impuesto al activo pagado por recuperar Anticipos de clientes Estimación para cuentas de cobro dudoso Otros, neto Total de ISR diferido activo

(1)

(26,965) (1,859,396)

118,646

85,890 12,388 8,706 3,400 1,465 111,849

(73,878)

(72,635)

-

$

(1,832,431) -

90,589 10,413 8,725 8,919

Estimación para valuación del activo por impuesto sobre la renta diferido (1) Pasivo diferido, neto

$

(1,823,541)

$

(1,820,182)

La estimación para valuación corresponde al impuesto sobre la renta diferido activo de ARA y PDCC generado en forma individual, cuyo beneficio no se

registró debido a la incertidumbre de su recuperación.

c. Los beneficios de las pérdidas fiscales pendientes de amortizar y el IMPAC por recuperar por los que ya se ha reconocido parcialmente el activo por ISR diferido y un pago anticipado por ISR, respectivamente, pueden recuperarse cumpliendo con ciertos requisitos. Los años de vencimiento y sus montos actualizados al 31 de diciembre de 2014 se muestran en la siguiente hoja.

] 89 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

Año de vencimiento 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024

Pérdidas amortizables $

IMPAC Recuperable

-

$

2,832 4,456 3,125

27,697 14,846 17,571 46,401 24,690 36,865 61,264 61,890 10,740 $

-

301,964

$

10,413

17. Obligaciones por arrendamientos financieros a. Obligaciones por contratos de arrendamiento financiero de equipo con una tasa de interés promedio ponderada del 5.74% al 31 de diciembre de 2014. Al 31 de diciembre de 2014, el valor razonable no difiere de su valor en libros debido a que los valores observados en el mercado son muy similares a los registrados. b. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, los compromisos mínimos de pago por arrendamientos capitalizables son:

2014

2013

Acreedores por contratos de arrendamiento Porción circulante de las obligaciones

$

8,611 (3,676)

$

7,389 (6,128)

Porción a largo plazo de arrendamiento capitalizable

$

4,935

$

1,261

El pasivo por contratos de arrendamiento capitalizable vence como sigue:

Año que terminará el 31 de diciembre de 2016 2017

$

2,731 2,204

$

4,935

18. Beneficios a los empleados La Entidad maneja planes de beneficios al retiro de contribución definida para todos los empleados que califican. Los activos de los planes se mantienen separados de los activos de la Entidad en fondos, bajo el control de fiduciarios. Si el empleado abandona el plan antes de que adquieran totalmente las contribuciones, el importe a pagar por la Entidad se verá reducido por el monto de las contribuciones perdidas. El pasivo por beneficios a los empleados se registra conforme se devenga, el cual se calcula por actuarios independientes.

] 90 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

El costo (ingreso) neto del período por las obligaciones derivadas del plan de pensiones y primas de antigüedad, ascendió a $1,286 y $(1,687) al 31de diciembre de 2014 y 2013, respectivamente. El activo por estos conceptos al 31 de diciembre de 2014 y 2013 fue de $1,554 y $2,142, respectivamente. Otras revelaciones que requieren las disposiciones contables se consideran poco importantes.

19. Administración de riesgo a. Políticas contables significativas Los detalles de las políticas contables y métodos adoptados (incluyendo los criterios de reconocimiento, bases de valuación y las bases de reconocimiento de ingresos y egresos) para cada clase de activo financiero e instrumentos de capital se revelan en la Nota 3. b. Categorías de instrumentos financieros y políticas de administración de riesgos Las principales categorías de los instrumentos financieros son:

2014 Efectivo y equivalentes de efectivo Efectivo restringido

(i) (i)

Cuentas por cobrar Clientes – Neto Cuentas por cobrar a Entidades asociadas Otros pasivos financieros Proveedores Deuda bancaria Obligaciones por contratos de arrendamiento financiero

$

1,032,228 43,369

2013 $

599,598 43,369

(i) (i)

843,741 10,561

740,283 8,608

(ii) (iii) (iii)

676,906 2,138,376 8,611

358,781 2,423,223 7,389

Los activos y pasivos de la Entidad están expuestos a diversos riesgos económicos que incluyen: (i) Riesgo de crédito (ii) Riesgo de liquidez, y (iii) Riesgos financieros de mercado (tasa de interés) La Entidad busca minimizar los efectos negativos potenciales de los riesgos antes mencionados en su desempeño financiero a través de diferentes estrategias, las cuales se describen a continuación: c. Administración del riesgo de crédito El riesgo de crédito se refiere al riesgo de que las contrapartes incumplan sus obligaciones contractuales resultando en una pérdida para la Entidad. En el caso de la Entidad, el principal riesgo de crédito surge del efectivo y equivalentes de efectivo y de las cuentas por cobrar a clientes. Respecto al efectivo y equivalentes de efectivo, la Entidad tiene como política únicamente llevar a cabo transacciones con instituciones de reconocida reputación y alta calidad crediticia. Respecto a las cuentas por cobrar, la Entidad tiene políticas de crédito que le permiten manejar adecuadamente el riesgo de crédito. Las mismas se describen en la Nota 7.

] 91 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

d. Administración del riesgo de liquidez El riesgo de liquidez se refiere al riesgo de que la Entidad encuentre dificultad para cubrir sus obligaciones asociadas con pasivos financieros que son cubiertos a través de la entrega de efectivo u otro activo financiero. La Entidad administra el riesgo de liquidez a través del establecimiento de políticas apropiadas para el seguimiento del capital de trabajo, lo que permite que la gerencia pueda administrar los requerimientos de financiamiento. Los excedentes de efectivo son invertidos en papel gubernamental principalmente. El 100% de dichos excedentes es regularmente invertido a un plazo menor a 30 días. La política de la Entidad permite que los excedentes puedan invertirse también en papel bancario siempre y cuando se cumplan ciertos requerimientos de riesgo y retorno sobre la inversión. La Entidad tiene vigilancia continua de flujos de efectivo proyectados y reales, y cuenta con opciones de factoraje financiero y líneas de crédito para capital de trabajo. Adicionalmente, la Entidad controla el flujo de efectivo asignado a las líneas de negocio con el fin de optimizar la recuperación de la inversión, manteniendo un balance entre la venta y el programa de construcción. Los vencimientos de la deuda a largo plazo se presentan en la Nota 14. La siguiente tabla muestra los vencimientos contractuales de los pasivos financieros de la Entidad con base en los periodos de pago son:

Al 31 de diciembre de 2014 Proveedores Deuda bancaria (incluye intereses)

Menos de 1 año

Más de 1 año y menos de 3

$

$

Obligaciones por contratos de arrendamiento financiero

676,906 528,525

-

4,064 $

Al 31 de diciembre de 2013 Proveedores Deuda bancaria (incluye intereses)

1,209,495

$

$

1,001,309

676,906 2,406,436

2,941

2,263

9,268

879,543

Más de 1 año y menos de 3

$

$

Obligaciones por contratos de arrendamiento financiero

6,379 $

903,120

$

-

-

Total

876,602

Menos de 1 año 358,781 537,960

Más de 3 años

$

$

1,003,572

$

Más de 3 años $

Total

562,155

1,813,196

358,781 2,913,311

1,202

100

7,681

563,357

$

-

3,092,610

$

1,813,296

$

3,279,773

e. Riesgo financiero de mercado Las actividades de la Entidad la exponen principalmente a riesgos financieros de cambios en tasas de interés y de tipo de cambio. Administración de riesgo de la tasa de interés - La Entidad se encuentra expuesta a riesgos en la tasa de interés, debido a que tiene contratada deuda a tasa variable (TIIE). Con el fin de mitigar este probable riesgo, la Entidad tiene la política de contratar Swap los cuales protegen los movimientos de la tasa de referencia TIIE (Ver Nota 20). En 2014 no se contrataron swaps de tasas de interés.

] 92 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

El análisis de sensibilidad que determina la Entidad se prepara con base en la exposición a las tasas de interés de la deuda no cubierta, sostenida en tasas variables. Para ello, se prepara un análisis asumiendo que el importe del pasivo pendiente al final del período sobre el que se informa ha sido el pasivo pendiente para todo el año. Si la tasa de interés TIIE hubiera tenido un incremento/decremento de 170 puntos base en cada periodo que se informa y todas las otras variables hubieran permanecido constantes, el cargo por interés al 31 de diciembre de 2014 y 2013 se hubiera incrementado/decremento en $37,495 y $19,272 respectivamente el cual hubiera sido capitalizado en obra en proceso. Administración de riesgo cambiario - La Entidad mantiene inversiones en moneda extranjera principalmente a corto plazo como parte de la estrategia de diversificación, así como servir de soporte a las necesidades de la operación. Aun cuando la Entidad está expuesta a fluctuaciones en el tipo de cambio, estas son marginales debido a la proporción que guardan los activos y pasivos en moneda extranjera. La posición monetaria en moneda extranjera al 31 de diciembre de 2014 y 2013 es:

2014 Miles de dólares estadounidenses: Activos monetarios Pasivos monetarios

4,609

4,521

Posición activa, neta Equivalente en pesos

2013

$

(359)

(433)

4,250

4,088

62,645

$

53,470

Las operaciones en moneda extranjera fueron como sigue:

2014 Adquisición de equipo

2013

(En miles de dólares estadounidenses) 299

Renta de inmuebles

1,469

95 1,891

Los tipos de cambio vigentes a la fecha de los estados financieros y a la fecha de su emisión fueron como sigue:

Dólar estadounidense

31 de diciembre de 2014 $ 14.74

31 de diciembre de 2013 $ 13.08

a. Valor razonable de los instrumentos financieros El valor razonable de los instrumentos financieros presentados a continuación ha sido determinado por la Entidad usando la información disponible en el mercado u otras técnicas de valuación que requieren de juicio para desarrollar e interpretar las estimaciones de valores razonables, asimismo utiliza supuestos que se basan en las condiciones de mercado existentes a cada una de las fechas de los estados consolidados de posición financiera. Consecuentemente, los montos estimados que se presentan no necesariamente son indicativos de los montos que la Entidad podría realizar en un intercambio de mercado actual. El uso de diferentes supuestos y/o métodos de estimación podrían tener un efecto material en los montos estimados de valor razonable.

] 93 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

Los instrumentos financieros que se miden luego del reconocimiento inicial al valor razonable, son agrupados en los niveles que se muestran a continuación, que abarcan el grado al cual se observa el valor razonable. Nivel 1, las valuaciones del valor razonable son aquellas derivadas de los precios cotizados (no ajustados) en los mercados activos para pasivos o activos idénticos; Nivel 2, las valuaciones del valor razonable son aquellas derivadas de indicadores distintos a los precios cotizados incluidos dentro del Nivel 1, pero que incluyen indicadores que son observables para un activo o pasivo, ya sea directamente a precios cotizados o indirectamente, es decir, derivados de estos precios; y Nivel 3, las valuaciones del valor razonable son aquellas derivadas de las técnicas de valuación que incluyen los indicadores para los activos o pasivos que no se basan en información observable del mercado (indicadores no observables). Los importes de efectivo y equivalentes de efectivo de la Entidad, así como las cuentas por cobrar y por pagar de terceros y partes relacionadas, se aproximan a su valor razonable porque tienen vencimientos a corto plazo. La deuda a largo plazo de la Entidad se registra a su costo amortizado y, consiste en deuda que genera intereses a tasas fijas y variables que están relacionadas a indicadores de mercado. Para obtener y revelar el valor razonable de la deuda a largo plazo se utilizan los precios de cotización del mercado o las cotizaciones de los operadores para instrumentos similares.

20. Instrumentos financieros derivados La entidad contrató Swap de tasas de interés que cubrían ciertos préstamos adquiridos durante 2010 y 2011 con vencimiento en 2015, liquidados anticipadamente en 2013, por lo tanto la valuación de ese instrumento financiero al 31 de diciembre de 2014 es de $ 3,881.

21. Capital contable a. El capital social está representado por 1,312,847,496 acciones ordinarias nominativas, sin expresión de valor nominal, serie única, de suscripción libre, íntegramente suscritas y pagadas. b. En asamblea General Ordinaria Anual de Accionistas celebrada el 1 de octubre de 2009, se resolvió sobre la creación e implementación de un plan de asignación de acciones para ejecutivos y empleados. Al 31 de diciembre de 2014, no se ha ejercido dicho plan. c. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, la Entidad efectuó operaciones de compra y venta de acciones propias y por las cuales incurrió en una prima de adquisición de $1,710 y $18,292, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2014, la Entidad tenía 334,368 acciones recompradas, las cuales estaban pendientes de colocarse a esa fecha. El valor de mercado de las acciones de la Entidad al 31 de diciembre de 2014 fue de $6.49 por acción. d. Las utilidades retenidas incluyen la reserva legal. De acuerdo con la Ley General de Sociedades Mercantiles, de las utilidades netas del ejercicio debe separarse un 5% como mínimo para formar la reserva legal, hasta que su importe ascienda al 20% del capital social. La reserva legal puede capitalizarse, pero no debe repartirse a

] 94 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

menos que se disuelva la sociedad, y debe ser reconstituida cuando disminuya por cualquier motivo. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, su importe asciende a $212,937. e. La distribución del capital contable, excepto por los importes actualizados del capital social aportado y de las utilidades retenidas fiscales, causara el ISR sobre dividendos a cargo de la Entidad a la tasa vigente al momento de la distribución. El impuesto que se pague por dicha distribución, se podrá acreditar contra el ISR del ejercicio. El capital de aportación y la utilidad fiscal consolidada son como sigue:

2014 Cuenta de capital de aportación

2013

$

1,894,091

$

8,344,352

Cuenta de utilidad fiscal neta

$

1,819,842

6,450,261

5,882,354 $

7,702,196

22. Transacciones con partes relacionadas a. La Entidad efectuó transacciones con sus Entidades asociadas durante el curso normal de sus operaciones, como sigue:

2014 Administración de desarrollos comerciales Servicios administrativos Comisiones Intereses

$ $ $ $

2013 6,053 7,584 72

-

$ $ $ $

4,779 7,557 66 2,137

b. La Entidad efectuó transacciones con otras partes relacionadas durante el curso normal de sus operaciones, como sigue:

2014

2013

Ingresos Personal gerencial clave o directivos relevantes: Venta de viviendas

$

1,203

$

1,270

$

91,601

$

83,427

Honorarios por funciones propias de su actividad

$

2,689

$

2,478

Emolumentos

$

1,957

$

2,090

$ $

497 626

$ $

563 626

Costos: Personal gerencial clave o directivos relevantes: Beneficios directos Miembros del consejo de administración:

Arrendamiento de inmuebles Publicidad

23. Información por actividades de negocio La información por actividades de negocio se presenta con base en el enfoque gerencial, y adicionalmente se presenta información por línea de negocio y zona geográfica:

] 95 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

a. Información por actividades de negocio La Entidad opera como promotor, constructor y arrendador, como se explica en la Nota 1. Cierta información respecto a ingresos y costos relativos a tal actividad es la siguiente:

2014 Ingresos: Como promotor Otros

Costos: Como promotor Otros

Utilidad bruta: Como promotor Otros

(1)

2013

$

6,070,893 135,253

$

5,594,498 141,229

$

6,206,146

$

5,735,727

$

4,465,916 95,413

$

4,084,929 100,467

$

4,561,329

$

4,185,396

$

1,604,977 39,840

$

1,509,569 40,762

$

1,644,817

$

1,550,331

El importe de las rentas proviene de arrendamientos de unicentros y minicentros comerciales, las cuales se establecieron al inicio del contrato y se incrementan conforme a la inflación del año, renovables en forma anual.

Los ingresos y costos como promotor se integran de acuerdo al tipo de hipoteca, como sigue:

2014 Ingresos: INFONAVIT (Incluye esquemas de cofinanciamiento)

$

2,754,472

FOVISSSTE, SHF y banca comercial

Costos: INFONAVIT (Incluye esquemas de cofinanciamiento)

2013 $

3,316,421

3,396,431

$

6,070,893

$

$

2,058,634

$

FOVISSSTE, SHF y banca comercial

2,407,282 $

4,465,916

2,198,067

5,594,498

1,629,342 2,455,587

$

4,084,929

Los ingresos como promotor, contratista y por arrendamiento de centros y locales comerciales de la Entidad son realizados en su totalidad en México. No existen transacciones importantes realizadas entre los segmentos de negocio. b. Información general por líneas de negocio

2014 Ingresos: Progresiva Interés social Tipo medio Residencial Otros proyectos inmobiliarios

$

2013

945,853 1,286,888 2,700,272 1,137,880 135,253 6,206,146

$

] 96 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

$

$

876,961 1,552,723 1,999,353 1,165,461 141,229 5,735,727

c. Información general por zona geográfica Los ingresos de las operaciones continuas de la Entidad por ubicación geográfica, son las siguientes:

2014 Ingresos: Metropolitana Oriente Residencial RIALTA Distrito Federal Valle de Toluca Centro Occidente Sur Bajío Noreste Noroeste Otros proyectos inmobiliarios Total

$

$

987,570 930,008 691,679 658,028 622,108 537,888 413,729 374,389 332,412 271,768 251,314 6,070,893 135,253 6,206,146

2013 $

$

1,617,791 498,318 827,868 111,466 541,861 506,928 428,724 281,345 296,666 240,411 243,121 5,594,499 141,228 5,735,727

24. Compromisos a. La Entidad arrienda oficinas donde realiza sus actividades administrativas y de venta. Los gastos por renta ascendieron a $26,704 y $34,924 al 31 de diciembre de 2014 y 2013, respectivamente y los contratos de arrendamiento son renovables en forma anual. En 2014 la Entidad tiene un contrato de arrendamiento en dólares estadounidenses por 1 año cuya renta anual será de 2,000,000 de dólares estadounidenses por año. b. CIISA celebró un contrato de fideicomiso traslativo de dominio y de administración el 18 de agosto de 2004 con una tienda departamental y Banco J.P. Morgan, S.A, Institución de Banca Múltiple, J.P. Morgan Grupo Financiero, División Fiduciario, mediante el cual se transmite una parte del terreno las Américas a la tienda departamental, en el que se desarrolló el Centro Comercial las Américas. Las obligaciones para CIISA o su afiliada Centro Regional las Américas, S, de R.L son entre otras, a) la obligación de llevar a cabo a su cargo y por su cuenta la construcción y mejoras del Centro Comercial (excepto la tienda departamental), su estacionamiento incluyendo el de la tienda departamental, de conformidad con el proyecto ejecutivo respectivo; b) y operar el Centro Comercial (excepto por el almacén de la tienda departamental). c. PDCC celebró un contrato denominado Framework Agreement en el que se establecen los lineamientos a seguir para llevar a cabo una coinversión en futuros proyectos de construcción y operación de centros comerciales. d. Convenio para firma de fideicomiso. En julio de 2006, la Entidad celebró un convenio de acuerdo de voluntades con Fomento Metropolitano de Monterrey (Fomerrey), quien cuenta con el consentimiento para la substanciación y trámite de la expropiación de un terreno (el “inmueble”), para lo cual celebró un convenio de ocupación previa con los integrantes del Comisariado Ejidal del Núcleo Agrario San Miguel de los Garza, ubicado en el municipio de Escobedo, Nuevo León.

] 97 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

A la firma del convenio, la Entidad entregó a Fomerrey la cantidad de $5,000 y se obliga a entregar a Fomerrey la cantidad de $25,749, una vez que se cumpla lo siguiente: a)

Se haya promulgado el decreto expropiatorio que convierte a Fomerrey en legítimo propietario del inmueble.

b)

Sea posible legal y físicamente desarrollar vivienda de interés social en el inmueble, que se obtenga un uso de suelo habitacional con una densidad mínima de 50 viviendas por hectárea.

c)

Se obtengan las factibilidades de agua, drenaje sanitario y energía eléctrica.

d)

El Comité Técnico de Fomerrey haya autorizado la celebración del contrato de fideicomiso.

Una vez que se suscriba el contrato de fideicomiso, se cubrirá a Fomerrey, como contraprestación única por la aportación de la tierra al patrimonio del futuro fideicomiso el equivalente al 2% del valor total por la enajenación individual de las viviendas que se edifiquen en el inmueble. En el año de 2009, se dieron las condiciones establecidas en el convenio para que la Entidad liquidara el monto acordado en el mismo, sin embargo, Fomerrey rescindió el convenio. A la fecha de emisión de estos estados financieros, la Entidad presento una demanda para exigir el cumplimiento del convenio. e. La Entidad tiene litigios derivados del curso normal de sus operaciones los cuales en la opinión de la Entidad y sus asesores legales no afectaran en forma importante la situación financiera y el resultado de sus operaciones, por lo tanto, no ha creado una provisión para cubrir dichas contingencias. f. CIISA celebró un acuerdo marco el 10 de agosto de 2010 con Crystal Lagoons Corporation, LLC, sociedad legalmente constituida en el estado de Delaware, Estados Unidos de América, mediante el cual se lleva a cabo un acuerdo de licencia y uso de tecnología para el desarrollo y construcción de lagunas. Consecuentemente, CIISA tiene la imperiosa necesidad de contar con el apoyo tecnológico de una empresa altamente especializada en el ramo. Participantes – Crystal Lagoons Corporation, LLC. (CL) y Consorcio de Ingeniería Integral, S,A, de C,V. (CIISA) Compromiso – Cl otorga a CIISA, un derecho exclusivo para suscripción contratos de licencias sobre la tecnología para su uso en los proyectos dentro de las zonas geográficas determinadas por CIISA, dicho acuerdo tiene por objeto determinar los términos, condiciones y requisitos que CIISA deberá cumplir para mantener los derechos exclusivos sobre las zonas geográficas, con la finalidad de suscribir futuros contratos de licencias con CL para el uso de la tecnología. Así mismo. CL no podrá licenciar la tecnología a ningún tercero durante el plazo de exclusividad en las zonas geográficas, sin previa autorización de CIISA. Por cada proyecto adicional se llevara a cabo la suscripción de un contrato de licencia de uso de tecnología. Vigencia – El acuerdo tendrá una vigencia de 24 meses a partir de la fecha de la firma. La terminación del acuerdo no afectara la vigencia de los contratos de licencias suscritos en virtud del acuerdo, así mismo, la exclusividad otorgada por el periodo indicado en el plazo de exclusividad para cada zona geográfica en particular. Una vez terminado el plazo de exclusividad y habiéndose suscrito el respectivo contrato de licencia de tecnología para el desarrollo de un proyecto de acuerdo con el “Business Plan”, CIISA mantendrá

] 98 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

derechos exclusivos únicamente sobre la zona de exclusión correspondiente al proyecto el cual es por un periodo de 4 años contados desde el fin del plazo de exclusividad. Con fecha 26 de septiembre de 2012, Crystal Lagoons Corporation LLC cedió los derechos del acuerdo marco, así como los contratos de licencia a la sociedad denominada Crystal Lagoons B. V. CIISA celebró un acuerdo aclaratorio y de modificación el 4 de marzo de 2015 con Crystal Lagoons B. V. sociedad legalmente constituida y vigente en Holanda, mediante el cual se realizaron modificaciones y aclaraciones para beneficio de ambas partes con respecto a los términos de mantenimiento, disminución del porcentaje de regalías y publicidad de la marca CL.

25. Aprobación de los estados financieros Los estados financieros consolidados adjuntos fueron autorizados para su emisión el 27 de marzo de 2015, por el C.P. J. Sacramento Soto Solís, Director de Administración y Finanzas de la Entidad y están sujetos a la aprobación de la asamblea ordinaria de accionistas de la Entidad, quien puede decidir su modificación de acuerdo con lo dispuesto en la Ley General de Sociedades Mercantiles.

******

] 99 [

CIMIENTOS FUERTES: LIDERAZGO Y CRECIMIENTO

PARAÍSO COUNTRY CLUB, Morelos

] 100 [ INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014

DISEÑO Y FOTOGRAFÍA: 33VISUAL IMPRESIÓN: EARTHCOLOR, HOUSTON

Fortalezas

ARA

|

RESERVA TERRITORIAL

ESTRATÉGICA SOLIDEZ FINANCIERA

DIVERSIFICACIÓN GEOGRÁFICA Y DE PRODUCTO

INTEGRACIÓN

VERTICAL PROCESO DE CONSTRUCCIÓN

FLEXIBLE

Relación con Inversionistas Alicia Enriquez Pimentel [email protected] (52.55) 5596 8803 (52.55) 5246 3100 Ext. 4096

Auditor Independiente EQUIPO DIRECTIVO CON GRAN

Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C. Miembro de Deloitte Touche Tohmatsu Limited

EXPERIENCIA GOBIERNO CORPORATIVO

MIEMBRO FUNDADOR DE VIVIENDA Y ENTORNO SUSTENTABLE, A.C.

Cimientos Fuertes: Liderazgo y Crecimiento

Cimientos fuertes: Liderazgo y crecimiento

Arcos Bosques Marco II Paseo de Tamarindos No. 90, Torre 1 Piso 25, Bosques de las Lomas C.P. 05120, México, D.F. consorcioara.com.mx ara.com.mx

INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD 2014

INFORME ANUAL Y DE SUSTENTABILIDAD

2014