Confianza en el Exito reporte anual 2011

Confianza en el Éxito reporte anual 2011

Visión Ser el grupo financiero más valorado en los mercados en los que operamos basado en una cultura enfocada en el crecimiento sostenido.

Misión

Promover eficientemente productos y servicios que respondan a las necesidades de nuestros clientes, promoviendo la inclusión financiera y la satisfacción de nuestros grupos de interés.

Contenido Carta del Presidente Capítulo 1 - Entorno económico Capítulo 2 - Visión gráfica de la gestión Capítulo 3 - Líneas de negocio

5 13 19 31

Negocio bancario Negocio de seguros Negocio de gestión de activos y patrimonios

32 43 47

Capítulo Capítulo Capítulo Capítulo

52 55 77 80

4 5 6 7

-

Valor de mercado y accionariado Gobierno corporativo y responsabilidad social Estados Financieros Anexos

Carta del Presidente

Carta del Presidente

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Estimados accionistas: En nombre del Directorio de Credicorp, el cual tengo el honor de presidir, me dirijo a ustedes para presentarles el Reporte Anual de las actividades de nuestra corporación en el año 2011.

Este año ha estado lleno de eventos que han significado importantes retos para el país y nuestra organización. Como país hemos enfrentado un proceso electoral y cambio de gobierno que ha puesto a prueba nuestra convicción de continuar con el modelo económico que ha propiciado el crecimiento tan dinámico que experimentamos en los últimos años. En el Perú estamos en un proceso de consolidación de este modelo, al cual se le están haciendo los ajustes necesarios para lograr un crecimiento con más amplio alcance. Nosotros, como líderes del

sector empresarial, estamos asumiendo nuestra parte de esa responsabilidad y creo firmemente que nuestras estrategias de crecimiento enfocadas en ampliar el acceso al sistema financiero para todos los segmentos de la población, no solo contribuyen a desarrollar nuestro negocio y crecer como organización, sino también a cumplir con esa meta de inclusión que es el objetivo de los ajustes al rumbo económico adoptado. Pero, además, tenemos otro reto: poner a prueba la solidez de nuestra economía y la capacidad de nuestro país para mantener

el crecimiento en un entorno internacional complicado y amenazado por el alcance mundial que puede tener la crisis europea. Es por ello que hemos observado con satisfacción que, a pesar de la incertidumbre política vivida y de la volatilidad de los mercados internacionales, no solo nosotros, como la corporación financiera más importante del Perú, sino los distintos sectores económicos y sociales del país, hemos logrado mantener un importante nivel de crecimiento, sin perder el optimismo respecto al futuro del país. Así, en el año 2011, nuestra economía se

muestra nuevamente como una de las de mayor crecimiento en la región y el mundo, al alcanzar 6.9% de expansión. En Credicorp hemos visto, nuevamente, crecer nuestros negocios gracias al ininterrumpido dinamismo de los diferentes sectores de la economía, especialmente la mediana empresa, las Pymes y el consumo, lo cual confirma la confianza de estos en el futuro del país, algo indispensable para lograr el crecimiento sostenido al que todos aspiramos.

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Carta del Presidente

24.2% de crecimiento en la utilidad neta.

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Los resultados Es un gusto para mí poder reportarles un crecimiento de 24.2% en la utilidad neta del Grupo, que ascendió a US$ 709.3 millones, reflejados en un excelente retorno sobre el patrimonio de 23.5%. Este ha sido, además, un año en el que hemos logrado avanzar en la consolidación de los diferentes negocios a través de estrategias individuales que apuntan no solo a lograr las metas fijadas en cada una de las empresas del grupo, sino a una cada vez mayor y mejor integración de las diferentes unidades alineadas a un objetivo común: ser líderes en los negocios que administramos, tanto en innovación y crecimiento como en rentabilidad. Por ello, ha sido especialmente gratificante ver que, en el 2011, todas las operaciones de Credicorp se expandieron con similar

dinamismo, lo cual explica el fuerte incremento en las utilidades. El negocio bancario experimentó, una vez más, un alto nivel de crecimiento, donde el refinamiento de las estrategias comerciales de cada producto y segmento y la búsqueda de mejores niveles de eficiencia, han llevado a lograr excelentes resultados en el año. Para la actividad de seguros, el 2011 fue un año de importantes avances e inversiones orientadas a consolidar un liderazgo con alta rentabilidad en los seguros de salud, luego de que en el 2010 se viera los frutos de la importante reestructuración del modelo de negocios de seguros generales, que permitió una mejor gestión de la siniestralidad y el crecimiento del segmento minorista.

En tal sentido, la decisión de adquirir un grupo de clínicas y otros servicios conexos está orientada a dar un salto cualitativo en el nivel de servicio para nuestros asegurados que, a su vez, permitirá tener una operación más eficiente y rentable. La administración de fondos de terceros, actividad que ha sido re-potenciada en los últimos años, ha mostrado un manejo muy profesional, lo que nos ha permitido ser exitosos en un mercado internacional extremadamente complicado y volátil. Sus resultados son ampliamente satisfactorios, tanto en la gestión de los fondos de pensiones como en la de activos relacionados con fondos mutuos y banca privada.

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Carta del Presidente

Las subsidiarias Banco de Crédito BCP El dinamismo y confianza que se mantuvo en casi todos los sectores favoreció el fuerte crecimiento del negocio bancario. Así, la utilidad neta consolidada alcanzó US$ 578.7 millones, lo que significó un incremento de 21.3% respecto del nivel registrado en el año 2010 y representó una rentabilidad sobre el patrimonio promedio de 27.6%. A este desempeño contribuyeron todos los rubros de ingresos. El margen financiero se incrementó en 25.3%; las comisiones por servicios bancarios, en 14.3%; e, incluso, la ganancia en venta de valores —particularmente alta en años anteriores— aportó en el 2011 alrededor de US$ 23 millones de ganancias. Esta evolución nos permitió lograr excelentes resultados a pesar de los mayores costos relacionados a la expansión de nuestras operaciones y a los cargos por provisiones que nuestro negocio ha demandado.

Las colocaciones se vieron dinamizadas por la constante demanda proveniente, en mayor medida, de los sectores empresariales medianos, Pyme y consumo, al no registrarse ninguna significativa pérdida de confianza de estos sectores en la evolución de la economía del país, a pesar del cambio político que ha tenido lugar. El incremento de 18.1% en las colocaciones fue similar al alcanzado en el 2010, y lo más gratificante es constatar, nuevamente, que esta expansión fue posible manteniendo la calidad de nuestra cartera. Al terminar el 2011, los préstamos vencidos solo alcanzaron el 1.5% de la cartera total, cifra similar a la del año anterior. Asimismo, la política interna consistente en mantener una cobertura adecuada nos llevó a realizar un gasto por provisiones que llegó a US$ 215.5 millones. Sin embargo, la excelente capacidad de generación de ingresos permitió afrontar sin inconvenientes este importante nivel

de reservas, sin afectar el crecimiento de la utilidad neta del Banco. Por otro lado, los gastos operativos se incrementaron 11.7% como consecuencia de la expansión de los negocios que requieren altos niveles de inversión para acompañar el crecimiento. Sin embargo, este incremento se mantuvo por debajo de la tasa de expansión de nuestros ingresos, permitiendo mejorar en 150 puntos básicos el ratio de eficiencia que alcanzó un nivel de 49.4%. Más aún, el control de costos operativos permitió compensar el impacto negativo de la revaluación en 4% de la moneda local, al traducir nuestros costos en nuevos soles a dólares americanos, así como el incremento del costo de depreciación y amortización de importantes inversiones que apuntan a mejorar la eficiencia de la organización. Por otro lado, esta misma revaluación de la moneda local generó una importante ganancia

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Carta del Presidente

por traslación de US$ 34.5 millones que contribuyó también a contrarrestar los mayores gastos y reservas permitiéndonos alcanzar la ganancia neta reportada. En el 2011 reiniciamos el proceso de expansión de agencias, con una meta aún más ambiciosa para el 2012. En efecto, en los últimos años hemos venido favoreciendo la ampliación de la cobertura bancaria, sobre todo a través de la instalación de Agentes BCP y Cajeros Automáticos, mientras que el número de Agencias se mantuvo casi constante. Al cierre del 2011, hemos alcanzado 6,501 puntos de atención para nuestros clientes: 342 Agencias, 1,485 Cajeros Automáticos y 4,674 Agentes BCP. Paralelamente, hemos continuado robusteciendo la infraestructura tecnológica necesaria para atender una

red de canales que continuará creciendo. Es importante mencionar que el esfuerzo que se viene haciendo en construir herramientas tecnológicas que ayuden a lograr una mayor efectividad comercial al incrementar la eficiencia de nuestros colaboradores y dotar a la organización de elementos cada vez más sofisticados de gestión del riesgo, ha empezado a mostrar frutos tangibles y cuantificables que superan nuestras expectativas iniciales. Esto nos confirma que estamos en el rumbo correcto para crecer sana y sostenidamente, y, así, acompañar al desarrollo de la economía peruana.

Financiera Edyficar Luego de la exitosa compra, a fines del 2009, de Financiera Edyficar, empresa dedicada al microcrédito, y su integración

al grupo durante el 2010, los resultados de Edyficar fueron muy satisfactorios en el 2011, al haberse convertido, esta empresa, en una herramienta clave de la estrategia de bancarización para lograr mayor inclusión financiera. Así, me enorgullece reportarles que la cartera de Edyficar ha crecido este año 42.3%, y lo ha hecho manteniendo los altos niveles de gestión y eficiencia que le han permitido alcanzar una rentabilidad sobre el patrimonio de 22.9% y excelentes indicadores de calidad de cartera. Esta evolución confirma nuestra convicción respecto a la importancia del acceso al crédito en una economía emergente como la nuestra y, por lo tanto, de la oportunidad que este producto nos brinda para cumplir con nuestra parte de la responsabilidad en el proceso de inclusión social.

Banco de Crédito BCP Bolivia El año 2011 ha mostrado una mayor estabilidad en los negocios de nuestra subsidiaria en Bolivia, la cual ha experimentado un interesante crecimiento orgánico de su cartera, acompañando a un mercado financiero que ha mostrado una fuerte expansión. Importantes ajustes y adecuación a las nuevas reglas impuestas en el mercado financiero boliviano lograron que la utilidad neta reportada de US$ 22.3 millones represente un incremento de 40.8% respecto al 2010, con lo cual el retorno al patrimonio fue de 22.2%. Este resultado es fruto del fuerte crecimiento en colocaciones que llegó a 26.1%, manteniendo la calidad de la cartera en niveles adecuados, y con un ratio de cartera atrasada de 1.2%.

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Carta del Presidente

Grupo Pacífico Como ya les anticipé, el 2011 fue para la actividad de seguros un año de importantes decisiones y definiciones estratégicas que nos llevaron a decidir la creación de una red de clínicas, centros de salud y servicios conexos a nivel nacional, habiendo destacado la adquisición de dos conocidas clínicas en Lima. Con ello, el Grupo Pacífico busca liderar el esfuerzo de la industria por llevar los servicios de salud a un nivel superior de calidad médica y orientación al cliente, controlando al mismo tiempo los crecientes costos que en los últimos años venían afectando nuestros márgenes operativos. Como hemos comentado en anteriores ocasiones, lo anterior requerirá una inversión de hasta US$ 150 millones. Finalmente, es pertinente destacar que hemos llegado a un acuerdo de administración con el reconocido Hospital Johns Hopkins de Estados Unidos, con lo cual el Grupo Pacífico contará con conocimientos y experiencia de clase mundial.

Desde el punto de vista de resultados para el 2011, el grupo asegurador generó para Credicorp una ganancia de US$ 65.6 millones, lo que significa un crecimiento importante si se consideran las ganancias de US$ 47.4 millones reportadas el año anterior. Esto se debe a que, el 2011, Credicorp pudo consolidar cerca del 100% de los resultados, luego de haber adquirido a fines del 2010 la participación de Alico en este negocio. El proceso de replanteamiento estratégico de los últimos años, que implicó la revisión de las políticas de suscripción de riesgos, el mayor énfasis en el segmento minorista y el inicio de la expansión a provincias llevó, en los último años, a resultados operacionales satisfactorios, con los cuales, el negocio asegurador demuestra haber encontrado su camino e, incluso, tener perspectivas de crecimiento tanto o más interesantes que las del propio sector bancario, dado que el nivel de penetración en la población es aún menor que el de la banca.

Atlantic Security Bank Atlantic Security Bank reportó para el año 2011 una utilidad de US$ 41.1 millones, lo que representa un muy satisfactorio retorno sobre el patrimonio de 21.7%, el cual es particularmente destacable si se tiene en cuenta que nuestra cartera se vio directamente afectada por la volatilidad de los mercados internacionales durante el 2011. Esto también evidencia la importancia del manejo profesional introducido al negocio de administración de activos, el cual hoy presenta estándares internacionales de gestión y sienta las bases para la expansión de este negocio, en línea con la generación de riqueza de nuestra economía.

Prima AFP Para las administradoras de fondos de pensiones, el 2011 fue también un año complicado en el manejo de los fondos por las condiciones del mercado.

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Carta del Presidente

Durante el año, la rentabilidad de los tres fondos que gestionan las AFP no logró cubrir las expectativas, al llegar a 3.3%, -7.1% y -19.8% para los fondos 1, 2 y 3, respectivamente. Sin embargo, en el aspecto operativo y comercial, Prima AFP ha venido ajustando sus procesos y su organización a fin de brindar a nuestros afiliados un servicio de la mejor calidad y proveer de información oportuna y transparente a los clientes, así como lograr buenos niveles de rentabilidad operativa. En el año que reportamos, Prima AFP logró consolidarse como la empresa líder del mercado en todas las dimensiones relevantes, ampliando incluso su participación en los fondos administrados, la que alcanzó el 31.2% del sistema. Prima AFP contribuyó con US$ 32.4 millones a las utilidades de Credicorp, frente a los US$ 25.5 millones del 2010.

Dividendos y capitalización El Directorio, en su sesión del 22 de febrero, acordó distribuir un dividendo en efectivo de US$ 2.30 por acción, que

representa 25.9% de la utilidad generada. Las utilidades retenidas permitirán enfrentar la creciente demanda de capital regulatorio que exige el alto crecimiento que esperamos de los negocios que administramos, así como el cumplimiento de las nuevas normas regulatorias y los eventuales requerimientos de capital para nuevas inversiones.

Perspectivas Al pensar en perspectivas, quisiera comentar sobre las enormes oportunidades que se abren y esperamos se continúen abriendo para Credicorp. Hoy, reforzamos nuestra convicción de que las perspectivas de crecimiento sostenido de la economía peruana son prometedoras: vemos que las condiciones para la inversión privada, si bien todavía existen oportunidades de mejora, son adecuadas; que no son una o dos actividades tradicionales los motores del crecimiento, sino que se ha generado una saludable dinámica de inversión y consumo

en los diversos sectores, algunos nuevos para nuestro país y otros vigorosamente renovados; y, por último, observamos con optimismo que existe cada vez mayor consenso en las diversas corrientes políticas sobre la necesidad de pasar a un siguiente nivel de madurez en la estrategia de desarrollo del país. La continuación de las políticas económicas fundamentales, luego del cambio de gobierno que hemos experimentado, confirma esta evolución. Estamos viviendo precisamente este proceso de consolidación del modelo económico, con los ajustes y enfoque en el logro de una mayor inclusión social que la nueva administración del país ha propugnado. Nosotros tomamos este objetivo como reto y responsabilidad. Nuestras estrategias de desarrollo del negocio bancario incluyen precisamente dos puntas de lanza en el proceso de inclusión financiera: el Agente BCP en el frente de los pasivos, que promueve e incentiva la bancarización y consecuente formalización de la población, y el microcrédito a través de Edyficar, en el frente de los activos como primer acceso

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Carta del Presidente

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al crédito que ofrece a los sectores de menores recursos la posibilidad de generar un medio de vida y, con ello, ser incluidos en el modelo de crecimiento económico. La oportunidad para ambos es enorme, y de la inclusión financiera que estas generan, nace toda una serie de oportunidades de crecimiento para nuestra organización. Por otro lado, el proceso de regionalización que se está generando en el mercado latinoamericano ha tomado mayor dinamismo, quizás precisamente como respuesta a los problemas de los mercados desarrollados y el significativo motor de crecimiento en que se han convertido los mercados locales latinoamericanos. Nuestros clientes corporativos están también creciendo e incursionando regionalmente, lo que ha llevado a la creación del MILA (Mercado Integrado

Latino Americano). Con él nacen nuevas posibilidades de crecimiento. Credicorp ha tomado está oportunidad rápidamente y esta en el proceso, iniciado a través de la adquisición de 51% de Correval, una de las más importantes corredoras de bolsa colombianas, de consolidar una presencia regional en el campo de la banca de inversión y el mercado de capitales. Esto nos abre nuevas perspectivas de crecimiento en un campo que es parte del corazón de nuestro negocio.

sus empresas. Por todas estas razones, seguimos siendo optimistas con respecto al futuro de nuestra corporación. En nombre del Directorio, quiero agradecer a ustedes, señores accionistas, por su confianza; a nuestros cerca de cuatro millones de clientes, por su lealtad; y a todos nuestros colaboradores, por su contribución al éxito de la empresa.

Muchas gracias. Ante estas perspectivas, Credicorp está abocado al fortalecimiento de su organización para aprovechar al máximo el período de expansión que se avecina. Tenemos alta solvencia patrimonial, técnica y profesional, gozamos de la lealtad y confianza de nuestros clientes, y contamos con colaboradores de gran talento comprometidos con el éxito de

Dionisio Romero Paoletti Presidente del Directorio

Capítulo 1

Entorno económico

Capítulo 1. Entorno económico

Producto Bruto Interno (Variaciones anuales, %) 12 pág. 14

9.8

10

8.9

8.8

7.7 8

6

6.9

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5.5 5.0

5.0 4.0

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2

0.9

0 2002

2003

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2006

2007

2008

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2010

2011

2012*

*Estimaciones BCP. Fuente: INEI.

A pesar del ruido interno por las elecciones presidenciales en la primera mitad del año y de la incertidumbre sobre la economía mundial en la segunda, el crecimiento llegó a 6.9%, con una expansión destacada de los sectores no primarios y de la inversión privada.

Capítulo 1. Entorno económico

Inflación

Tasa referencial

(%)

(%) 6.7

7

7

6

6 4.7

5

4

2.5

3

5

3.9

3.5

4

2.5 2.1

1.5

1.5

3 2

1.1

1

1

0.3

0

-1 1 ju n11 se p11 di c11

ar

10

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c-

10

di

p-

10

se

n-

ju

-1 0 ar

09

m

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09

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09 n-

ju

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9 -0

m

ar

08

di

c-

08 p-

di

08

2011 2012*

se

2010

8

2009

n-

2007 2008

ju

2006

-0

2004 2005

ar

2003

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2002

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0

m

2

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*Estimaciones BCP. Fuente: INEI.

Fuente: Banco Central de Reserva.

Una serie de choques de oferta (sobre precios de alimentos, tanto de origen local como importado, y petróleo) llevó a una inflación anual de 4.7%, fuera del rango objetivo del Banco Central de Reserva (BCR) y la mayor tasa desde el 2008. Las presiones por el lado de la demanda fueron moderadas y la inflación subyacente cerró en 3.5%.

La tasa referencial, que se incrementó en 25 puntos básicos por mes en el periodo de enero a mayo, se mantuvo desde entonces en 4.25%. Además, el BCR se mostró más cauto antes de tomar decisiones de política monetaria, en un contexto en que la inflación mantuvo una tendencia al alza mientras que el crecimiento del PBI ha empezado a moderarse.

Capítulo 1. Entorno económico

Resultado fiscal y balance en cuenta corriente

Tipo de cambio

(Porcentaje del PBI)

(Índice, dic-07 = 100) 150

4

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3 2

130

1 0

110

-1 -2

90

-3 -4 -5

Resultado fiscal

Balance en Cuenta Corriente

11 c-

11

di

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11

se

n-

-1 0

ju

ar

10

m

c-

10

di

p-

10

se

n-

ju

-1 0

ar

09

Peso colombiano Peso mexicano

m

c-

di

09 p-

09

se

n-

9

ju

-0

ar

08

m

c-

08

Nuevo sol peruano Real brasileño

di

p-

08

se

n-

8 -0

ju

ar

07

m

cdi

20 12 *

20 11

20 10

9 20 0

8 20 0

20 07

6 20 0

5 20 0

4 20 0

3 20 0

20 0

2

70

Peso chileno

*Estimaciones BCP. Fuente: Banco Central de Reserva

Fuente: Bloomberg.

El déficit en cuenta corriente aumentó en un contexto en que los precios de minerales alcanzaron nuevos niveles máximos, lo que incrementó la salida de utilidades de las empresas no domiciliadas (renta de factores). Por el lado fiscal, el superávit fue cercano a 2% del PBI, influido por una contracción del gasto de capital que en parte fue voluntaria y en parte no deseada (por el cambio de autoridades en todos los niveles de gobierno).

La trayectoria de tipo de cambio a la baja se produjo de manera casi ininterrumpida a lo largo del 2011, lo cual estuvo asociado a la fortaleza de los fundamentos de la economía peruana, aunque se presentaron algunos episodios de volatilidad que redujeron la velocidad del proceso de apreciación del nuevo sol (en el primer semestre debido al contexto electoral, y en el segundo, por la incertidumbre sobre la economía mundial).

Capítulo 1. Entorno económico

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Perspectivas 2012 Para este año, las expectativas de crecimiento sobre la economía mundial son modestas, pues (con excepción de lo observado durante la crisis 2008-2009) apuntan al menor ritmo de expansión de los últimos ocho años. En este resultado, influiría principalmente el comportamiento de la Zona Euro, que enfrentaría una recesión incluso en el escenario base dadas las expectativas adversas sobre economías relativamente importantes en la región, como Italia y España, a pesar de los ajustes fiscales que vienen implementando los países más endeudados de Europa con el fin de asegurar la sostenibilidad de su deuda pública.

De otro lado, los indicadores más recientes de actividad económica de Estados Unidos sugieren que la probabilidad de una recesión viene disminuyendo conforme se ven mejoras en el mercado laboral, que junto con el de vivienda, era uno de los que no mostraba recuperación tras la crisis previa. Además, la Reserva Federal ha mostrado disposición a sostener una política monetaria expansiva a través de la inyección de liquidez (Quantitative Easing 3) en caso de que se requiera. Por su parte, China muestra una recomposición de su crecimiento hacia

consumo en vez de inversión (y hacia servicios en vez de manufactura), lo que haría que estructuralmente crezca menos de lo que solía hacer (probablemente alrededor de 8% y ya no cerca o más de 10% como anteriormente) pero parece poco probable que enfrente en un escenario de desaceleración severa. Cabe señalar que tanto en Estados Unidos como en China, el panorama se deterioraría en caso de una recesión severa en la Zona Euro, pues, como bloque, esta región es uno de los principales destinos de exportación de los dos países antes mencionados.

En función de una economía mundial que crecería a un ritmo moderado y con un balance de riesgos sesgado hacia la baja debido a las dudas sobre la Zona Euro, se estima que la economía peruana pueda crecer este año 5.5%. Este crecimiento sería liderado por el sector construcción, no solo por el continuo dinamismo del componente privado, sino además porque se espera una recuperación de la inversión pública tras la severa contracción del 2011. Otros sectores dinámicos serían comercio y servicios, que están orientados principalmente hacia la demanda interna, la cual se espera que mantenga un

Capítulo 1. Entorno económico

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Dado el contexto del crecimiento moderado de la economía mundial, se espera que la inflación, tanto en países desarrollados como emergentes, se mantenga baja.

ritmo de crecimiento superior al de las exportaciones. Por el lado del gasto, la inversión pública sería el componente más dinámico de la demanda. Mientras tanto, la inversión privada podría sorprender favorablemente debido a que las expectativas de las empresas locales se vienen recuperando, debido a que las acciones del gobierno apuntan a sostener las fuentes de crecimiento de los últimos años, aunque sin descuidar el tema inclusivo que fue su lema de campaña. Asimismo, el consumo se mantendría con una tasa de crecimiento cercana a 6%, favorecido por su comportamiento en provincias. Dado el contexto de crecimiento moderado de la economía mundial, se espera que la inflación, tanto en países desarrollados como emergentes, se mantenga baja. En

ese sentido, se estima que la inflación en Perú se ubique al cierre del año dentro del rango objetivo (2% +/- 1%). Este resultado se vería favorecido en parte por la continua normalización de las condiciones de oferta, que afectaron el normal abastecimiento de alimentos y el precio de los combustibles e incidieron en una mayor inflación a lo largo del 2011. Por el lado externo, podría haber presiones a la baja vinculadas a un débil desempeño de la economía mundial, aunque no debe descartarse un choque al alza sobre el precio del petróleo asociado a un eventual conflicto en el Medio Oriente. Es importante señalar que las expectativas inflacionarias del 2011 se mantienen ancladas, lo cual sugiere que los agentes perciben el resultado del año pasado como temporal. Si bien el sesgo esperado para la tasa de referencia es hacia la baja, una subida de la remuneración mínima

podría generar condiciones para el alza de la misma, si es que ello genera presiones inflacionarias por el lado de la demanda. En nuestro escenario base, en un contexto de déficit en cuenta corriente financiado con entrada de capitales y consiguiente acumulación de reservas internacionales, se mantendrían las presiones hacia el fortalecimiento del nuevo sol, esperándose una apreciación algo más moderada que en años anteriores, reflejando por un lado la fortaleza de los fundamentos de la economía peruana y de otro la incertidumbre externa, que reduciría la velocidad del proceso de apreciación del nuevo sol.

Capítulo 2

Visión gráfica de la gestión

Capítulo 2. Visión gráfica de la gestión

Utilidad neta y ROAE pág. 20

El 2011 fue un año caracterizado por la incertidumbre política interna, sobre todo durante la primera mitad del año. A ello se sumó la inestabilidad de las economías europeas y americana que acentuaron la volatilidad de los mercados internacionales. No obstante, la economía peruana logró mantener un gran dinamismo, con una tasa de crecimiento del PBI cercana a 6.9%, una de las más altas de la región. En este contexto, Credicorp logró un récord de utilidad neta que ascendió a US$ 709.3 millones y representó un incremento de 24.2% con relación al resultado del 2010, y con un ROAE de 23.5%, el mayor en los últimos cinco años. El excelente resultado fue producto de un significativo nivel de utilidad operativa y la ganancia por traslación como resultado de la apreciación de 4% del nuevo sol durante el 2011.

Utilidad neta y ROAE

800

24.1% 22.9%

22.3%

23.5% 22.7%

20

600

400

571 200

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351

358

709

470

14

8

2

0 2007 Utilidad neta i (US$ millones)

2008

2009

2010

ROAE ii (%)

i Cifras auditadas de acuerdo con normas internacionales de información financiera (NIIF). ii Indicador de acuerdo con lo informado en reportes trimestrales de Credicorp. Fuente: BCP - Gerencia Central de Planeamiento y Finanzas.

2011

Capítulo 2. Visión gráfica de la gestión

Evolución de la contribución del BCP a Credicorp (US$ millones)

564

600

464

500 400

411

389

323

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300 200 100 0 2007

2008

2009

2010

2011

Fuente: BCP - Gerencia Central de Planeamiento y Finanzas.

El negocio bancario del BCP continuó sólido y mostró un significativo crecimiento que se tradujo en una contribución récord de US$ 564 millones, cifra 21% mayor a la registrada en el 2010. El dinamismo de la economía peruana y la consecuente expansión de la demanda por crédito, reflejada en el crecimiento anual de 18.1% en el total de colocaciones, sustentaron este resultado. Así, el margen operativo

del BCP ascendió a US$ 724.6 millones, nivel sin precedentes que representó un incremento de 19.1% con relación a los US$ 608.1 millones registrados en el 2010. Ello se vio reforzado por los mayores ingresos no financieros (+2.5%) y la ganancia por traslación de US$ 34.5 millones, 48.1% superior a la obtenida en el 2010. Lo anterior permitió compensar el aumento de 22.6% en

las provisiones por colocaciones y los mayores gastos operativos (+19.7%), estos últimos relacionados al crecimiento de los gastos de personal y administrativos principalmente producto de la expansión del negocio de Banca Minorista y de la red de canales. El BCP registró, de esta manera, un satisfactorio retorno sobre patrimonio (ROAE) de 27.6%, ligeramente mayor al 27.1% obtenido el año anterior.

Capítulo 2. Visión gráfica de la gestión

Evolución de la contribución del Grupo Pacífico a Credicorp (US$ millones)

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30 20 10

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-16 2007

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Fuente: Grupo Pacífico.

El Grupo Pacífico, sin embargo, no alcanzó una expansión tan importante en sus utilidades, debido a las elevadas inversiones realizadas en el año y los costos que estas involucraron. Así, su utilidad neta fue de US$ 66.8 millones antes de interés minoritario, nivel ligeramente inferior (-2.2%) a los US$ 68.3 millones del 2010. A pesar de ello, la contribución a Credicorp fue extraordinaria al alcanzar US$ 65.6 millones, 38.4% superior a los

US$ 47.4 millones logrados en el 2010, un crecimiento sustancial explicado por la consolidación del ciento por ciento de la utilidad neta de Pacifico Vida luego de la adquisición del accionariado de ALICO, en octubre del 2010. Es importante resaltar el buen desempeño reflejado en el resultado técnico, que se incrementó 7.6% con relación al nivel del 2010, debido al crecimiento de 19.1% de las

primas netas ganadas. Ello permitió, a su vez, contrarrestar la mayor siniestralidad (+19.7%) y las mayores comisiones a brokers (+21.6%), estas últimas por efecto de la mayor competencia. Lo anterior fue reforzado por el mayor ingreso financiero (+7.9%), esencialmente proveniente de Pacifico Vida, que ayudó a compensar el crecimiento de los gastos operativos (+22.5%) relacionado, principalmente, con la significativa inversión tanto para

diversificar los canales de distribución y mejorar la presencia en provincias, como para desarrollar la estrategia de integración vertical en el negocio de salud. Si bien el negocio de seguros no registró una expansión en utilidad neta, la generación de ingresos ha sido excelente y conseguida en un contexto de significativa inversión, necesaria para captar el potencial de crecimiento que este segmento ofrece y que se reflejará en los siguientes años.

Capítulo 2. Visión gráfica de la gestión

Evolución de la contribución de ASB a Credicorp (US$ millones)

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33

40 30 20

41

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10 0 -10

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2009

2010

2011

Fuente: ASB.

Atlantic Security Bank (ASB), por su parte, mostró una contribución a Credicorp de US$ 41.1 millones, 16% menor a los US$ 48.9 millones del 2010, resultado que representó el nivel más alto en la historia de ASB. La reducción de los resultados de la empresa es explicada por la contracción de 16.2% en el ingreso neto por intereses, generada por las bajas tasas de retorno de las inversiones y las menores ganancias por venta de valores (-49.8% de las ganancias realizadas). Los resultados antes descritos fueron atenuados por el crecimiento en comisiones (+38.9%) asociado a la estructuración de nuevos productos de inversión, lo que se tradujo en un retorno sobre el patrimonio de 21.7% para el 2011. Es importante señalar que los resultados del 2011 no muestran la significativa relevancia que el negocio de administración de activos ha obtenido, gracias a la acertada estrategia para captar el potencial de crecimiento que este segmento ofrece. En el 2011, ello se plasmó en la expansión de los activos administrados, la que lamentablemente se ha visto afectada por factores externos como la volatilidad en los mercados internacionales que las coyunturas de Europa y Estados Unidos han ocasionado durante el 2011.

pág. 23

Capítulo 2. Visión gráfica de la gestión

Evolución de la contribución de Prima AFP a Credicorp (US$ millones)

32

35 30

26

25

pág. 24

21

20 15

11

10

3

5 0

2007

2008

2009

2010

2011

Fuente: Prima AFP.

Por otro lado, Prima AFP reportó un extraordinario crecimiento de la contribución a Credicorp, la cual ascendió a US$ 32.4 millones y representó un incremento de 27% en comparación a los US$ 25.5 millones del año anterior. Estos niveles fueron producto de la expansión del ingreso por comisiones proveniente de la sólida base de clientes que viene expandiéndose junto con la economía y del adecuado control de costos, que ha permitido mejorar la eficiencia operativa. El desempeño también se reflejó en la mejora del ROAE, que alcanzó un nivel de 21.9%, superior al 18% registrado en el 2010. La excelente evolución del negocio en el 2011 permitió que Prima AFP mantuviera el liderazgo en la industria, con participaciones de mercado de 31.2% en fondos administrados, 32.6% en contribuciones y 42.2% en aportes voluntarios.

Capítulo 2. Visión gráfica de la gestión

Utilidad operativa Los excelentes resultados finales de Credicorp también se vieron reflejados en la evolución de su utilidad operativa, que ascendió a US$ 896.4 millones, cifra 17% superior a la alcanzada en el 2010.

pág. 25

Ingresos y gastos totales* (US$ millones) 2011

-1,445

-1,230

1,306

-215

197 30 2,341

808

2010

-1,261

-1,086

1,058

-175

709

165 95

2,027

2009

-1,121

-957

892

-163

646

138 75

1,751

2008

-969 -2,000

-1,500

-921 -1,000

-500

Provisiones netas Gastos operativos

* Cifras auditadas de acuerdo con NIIF. Fuente: BCP - Gerencia Central de Planeamiento y Finanzas.

821

-49 0

555 500

1,000

Ingreso neto por intereses Ingreso no financiero Prima neta ganada, neto de siniestros Otros ingresos

52 38 1,500

1,466 2,000

2,500

3,000

Capítulo 2. Visión gráfica de la gestión

pág. 26

El significativo incremento de la utilidad operativa fue resultado de: i. la expansión de 23.5% del ingreso neto por intereses, producto del aumento de 24.9% de los ingresos por intereses y dividendos provenientes, principalmente, del crecimiento de las colocaciones, lo que contrarrestó los mayores gastos financieros (+28.4%); ii. el incremento de 4.2% en los ingresos no financieros, debido al mayor ingreso por comisiones (+15.8% con relación al nivel del 2010), tanto de servicios bancarios como de administración de

fondos de pensiones y de fondos de terceros, y por operaciones de cambio (+32.9%), lo que permitió compensar la contracción de 22.9% de las ganancias en venta de valores que en el 2010 registraron un nivel extraordinario proveniente, principalmente, de la recompra por parte del Gobierno peruano de bonos denominados en euros; y iii. el aumento de 19.4% en el ingreso neto por primas y siniestros, que totalizó US$ 196.7 millones, un monto superior a los US$ 164.7 millones del año precedente.

Lo anterior permitió contrarrestar el crecimiento de 23% en las provisiones, principalmente las requeridas por el negocio bancario local, y de 13.3% en los gastos totales. Por el lado del gasto, el incremento provino de las mayores remuneraciones y beneficios sociales (+4.9%) y del aumento de los gastos administrativos (+18.8%). Esto último fue consecuencia del costo de las iniciativas emprendidas durante el año para capturar el potencial de crecimiento del negocio de Banca Minorista. Así, el desempeño operativo muestra los buenos resultados obtenidos en todas las subsidiarias de Credicorp, y las cifras del 2011 reflejan, finalmente, el potencial de contribución de todos los negocios del grupo.

Capítulo 2. Visión gráfica de la gestión

Activos y ROAA Activos y ROAA 35,000 30,000

2.2%

2.2%

2.2% 1.7%

25,000

2.5

2.0 pág. 27

20,000

28,391

15,000 10,000

2.4%

17,706

20,821

30,733

22,014

1.5

1.0

5,000 0.5

0 2007 Activos totalesi (US$ millones)

2008

2009

2010

2011

ROAAii (%)

i Cifras auditadas de acuerdo con NIIF. ii Indicador de acuerdo con lo informado en reportes trimestrales de Credicorp. Fuente: BCP - Gerencia Central de Planeamiento y Finanzas.

Al cierre del 2011, el total de activos ascendió a US$ 30,733 millones, equivalente a un crecimiento de 8.2% con relación al nivel registrado en el ejercicio anterior. Este incremento reveló la expansión de los activos más rentables tales como las colocaciones netas (+21.2%) y las inversiones disponibles para la venta (+57%). Por el lado de las colocaciones, este resultado reflejó el dinamismo de la economía peruana y consecuente expansión de la demanda por crédito. Al considerar los saldos promedio diarios, el incremento de las colocaciones fue de 21.4%, generado principalmente por el impulso proveniente del portafolio de Banca Minorista cuyos saldos promedio diarios de cierre del año reportaron una expansión anual de 35%, acompañados por el aumento de 11.8% del portafolio de Banca Mayorista. La evolución de las colocaciones y de las inversiones permitió lograr una rentabilidad de los activos (ROAA) de 2.4%, un índice bastante satisfactorio y superior al excelente nivel alcanzado en el 2010.

Capítulo 2. Visión gráfica de la gestión

Canales de distribución La red de canales de atención es un aspecto clave de la estrategia de crecimiento a largo plazo, así como del compromiso con el incremento de la penetración bancaria y financiera. Credicorp cuenta con una red de distribución de 7,056 puntos de acceso para los clientes, superior en 28.9% al nivel del 2010. De esta cifra, 6,503 puntos corresponden al BCP (que incluyen dos oficinas en el extranjero: Miami y Panamá), 271 a BCP Bolivia y 123 a Edyficar. En el 2011, el plan de expansión de la red bancaria estuvo enfocado en los canales del BCP en Perú y, principalmente, en el crecimiento de 33% y 28.1% durante el año en los canales alternativos y costo-eficientes como los Agentes BCP y Cajeros

Automáticos, respectivamente, elementos importantes para promover la bancarización. En el caso del negocio de seguros, el Grupo Pacífico cuenta con 142 puntos de contacto que incluyen oficinas administrativas, módulos en empresas, módulos en clínicas y teléfonos en estaciones de servicios Primax. Sin embargo, continúa con gran éxito el uso de la plataforma del negocio bancario como medio para desarrollar el negocio de seguros, a través de las ventas cruzadas. Finalmente, Prima AFP cuenta con 17 agencias.

Canales de distribución (Unidades)

4,707

5,250 4,500

3,547

3,750 3,000 2,250 1,500

1,681 1,335 593

750 0 Dic. 2010

Cajeros Auntomáticos Dic. 2011

Fuente: BCP - Gerencia Central de Planeamiento y Finanzas.

668

Oficinas y Módulos de Atención

Agentes BCP

pág. 28

Capítulo 2. Visión gráfica de la gestión

Pasivos y patrimonio neto Al cierre del 2011, los pasivos totales de Credicorp ascendieron a US$ 27,270 millones, cifra que representa un incremento de 7.1% con relación al nivel registrado en el año anterior y que fue producto de la expansión de 5% de los depósitos y de 21.9% de las aceptaciones bancarias, bonos y otros.

A pesar de que la participación de los depósitos dentro del fondeo se redujo de 70% en el 2010 a 68.6% al finalizar el 2011, estos continuaron siendo la principal fuente de fondeo. No obstante, la política de mantener el calce entre activos y pasivos del negocio bancario, no solo en moneda sino también en plazo, condujo al fondeo externo principalmente mediante emisiones, lo que explica el mayor nivel de otros pasivos.

Por otro lado, el patrimonio neto se incrementó 18.2% con relación al nivel del año anterior, debido esencialmente al crecimiento experimentado en las utilidades acumuladas del ejercicio y a las mayores ganancias no realizadas producto de la recuperación del valor de mercado de nuestras inversiones.

pág. 29

Composición de los pasivos y patrimonio neto* (US$ millones)

18,704

2011

8,566

17,818

2010

7,643

14,085

2009

5,425

13,950

2008 2007

5,075

11,351 0

Depósitos

5,000

4,540 10,000

Bonos, deudas a bancos y otros.

* Cifras auditadas de acuerdo con NIIF. Fuente: BCP - Gerencia Central de Planeamiento y Finanzas.

3,463

Patrimonio neto

15,000

1,815

2,503 1,796

2,930

30,733

28,391

22,014

20,821

17,706 20,000

25,000

30,000

35,000

Capítulo 2. Visión gráfica de la gestión

Eficiencia operativa1 Los ingresos operativos de Credicorp crecieron 21.2% con relación al nivel del 2010, producto del incremento de 23.5% de los ingresos netos por intereses, de 15.8% de los ingresos por comisiones (por servicios bancarios, administración de activos y administración de fondos de pensiones), de 32.9% de las ganancias por operaciones de cambio, y de 19.6% de las primas netas ganadas. Lo anterior, unido al reducido aumento de 10.4% de los gastos operativos considerados en el cálculo del índice de eficiencia (que excluye “Otros Gastos”) -como consecuencia de los esfuerzos por mejorar la eficiencia operativa en los diferentes negocios de Credicorp-, se reflejó en el ratio de eficiencia, el cual pasó de 42.5% en el 2010 a 41.6% en el 2011.

Índice de eficiencia

pág. 30

(%) 45

2,800 2,400 2,000

2,627 43.0% 1,718 41.7%

800 400

Los ingresos operativos incluyen ingreso neto por intereses, ingreso por comisiones, ganancia neta en operaciones en moneda extranjera, y primas netas ganadas. Los gastos operativos incluyen gastos de personal, gastos administrativos (consideran impuestos y contribuciones) y depreciación y amortización.

1,842

43

42.5%

42.1%

41.6%

667

692

850

991

1,095

Ingresos operativos i (US$ millones)

2008

2009 Gastos operativos i (US$ millones)

Cifras auditadas de acuerdo con NIIF. Indicador de acuerdo con lo informado en reportes trimestrales de Credicorp. Fuente: BCP - Gerencia Central de Planeamiento y Finanzas. ii

41

40

0

i

42

1,318

2007 1

2,167

1,600 1,200

44

2010

2011 Índice de eficiencia ii

Capítulo 3

Líneas de negocio

Negocio bancario

Banca Mayorista Banca Minorista Edyficar BCP Bolivia Fondeo Indicadores

Capítulo 3. Líneas de negocio

En el 2011, el negocio bancario se desarrolló en un escenario de incertidumbre política a nivel local y de volatilidad en los mercados, particularmente por la crisis de deuda soberana en Europa. Estos factores, sin embargo, no lograron apagar el dinamismo de la economía real la cual continuó registrando altos niveles de expansión. En este contexto, la utilidad neta del BCP ascendió a US$ 578.7 millones, registrando un crecimiento de 21.3% con relación a los resultados del 2010. Asimismo, las colocaciones

netas, principal componente de los activos del BCP, se expandieron 17.9% durante el año. Al considerar los saldos promedios diarios, se observa la expansión de todos los segmentos, liderada por la de la Banca Minorista. Así, al cierre del 2011, esta cartera representó 46.6% del total de las colocaciones y la de Banca Mayorista, 53.4%.

pág. 33

Utilidad neta y colocaciones brutas

Composición de la cartera de colocaciones*

(US$ millones)

(%)

900

18,000 15,000

2010

14,335 11,577

10,445

477

6,000

579

600

53%

42%

2009

43%

2008 2008

Utilidad neta

58%

57%

397

424

3,000 0

47%

16,934

12,000 9,000

2011

2009

2010

Colocaciones brutas

Cifras BCP Proforma - No auditado, de acuerdo con NIIF. Fuente: BCP - Gerencia Central de Planeamiento y Finanzas.

2011

300

37% 0

Banca Minorista

63% 25

50 Banca Mayorista

* Saldos promedios diarios de diciembre. Fuente: BCP-Gerencia Central de Planemiento y Finanzas.

75

100

Capítulo 3. Líneas de negocio

Banca Mayorista Al analizar el portafolio de Banca Mayorista, se aprecia una expansión anual de 11.8% en saldos promedios diarios, desempeño bastante satisfactorio considerando el entorno de alta incertidumbre del 2011, que se derivó del financiamiento de importantes inversiones de inventarios y de capital de trabajo impulsado por el dinamismo de la economía. Sin embargo, es igualmente evidente la desaceleración del ritmo de crecimiento, más acentuada en el sector corporativo. Ello fue resultado, principalmente, de la decisión de algunos clientes corporativos de recurrir al mercado de capitales y otras fuentes del exterior para financiar sus operaciones. Si bien la caída en el ritmo de crecimiento es sustancial, la expansión de los portafolios siguió siendo muy satisfactoria, al alcanzar tasas de crecimiento de 6.3% y 22.3% en Banca Corporativa y Banca Empresa, respectivamente.

Composición de la cartera de Banca Mayorista*

Evolución de la cartera de Banca Corporativa* (US$ millones)

(%) 6,000

100

5.9%

5,000

6.3%

23.9%

4,000

pág. 34

3,000

80

2,000

3,928

4,161

2008

2009

5,155

5,477

2010

2011

1,000

62%

0

60

Evolución de la cartera de Banca Empresa* (US$ millones) 40

Finalmente, el BCP mantuvo el liderazgo del mercado con una participación de mercado en colocaciones de Banca Mayorista de 38.7% que, a su vez, representó una participación de 44.3% y de 34.3% en Banca Corporativa y Banca Empresa, respectivamente, al cierre del 2011.

20

38%

0 2011 Corporativa

Empresa

* Saldos promedios diarios de diciembre. Fuente: BCP-Gerencia Central de Planeamiento y Finanzas.

3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0

-12.9%

35.7%

2,275

1,982

2008

2009

22.3%

2,689

2010

3,290

2011

Capítulo 3. Líneas de negocio

Banca Minorista Banca Minorista registró un excelente desempeño que se reflejó en el crecimiento anual de 35% del saldo promedio diario de colocaciones como resultado de la expansión lograda en todos los segmentos, al haberse mantenido un alto nivel de optimismo en este sector. Más aún, dicho crecimiento también se basó en buena parte en la innovación de productos que lograran satisfacer las necesidades de los diferentes grupos de la población, así como en la mejora de la propuesta de valor de los productos tradicionales y en el crecimiento de la red de puntos de acceso a disposición de los clientes, principalmente los costo-eficientes. Ello es una evidencia clara del potencial existente para los siguientes años en sectores que aún registran un bajo nivel de bancarización, en contraposición a lo ocurrido con la Banca Mayorista.

Distribución de la cartera de Banca Minorista i

Tarjeta de Crédito

Consumo

i

i

(US$ millones)

(US$ millones)

1,000 800 600 400 200 0

1,500

(%) 100

11% 17%

80

39.5%

15.0% 25.5%

16.9%

1,000

504

402

34.3%

809

580

500

16.9%

711

832

972

2008

2009

2010

1,306

0

2008

2009

2010

2011

2011

60

40%

Pyme

i, ii

Hipotecario

(US$ millones)

40

(US$ millones)

40.1%

4,000

20

3,000

32%

0 Tarjeta de Crédito

Pymeii

Hipotecario

Saldos promedios diarios de diciembre. Incluye Edyficar. Fuente: BCP-Gerencia Central de Planeamiento y Finanzas. i

ii

35.6% 1,248

1,692

2,201

2008

2009

2010

3,085

0

2011 Consumo

30.1%

2,000 1,000

i

2011

3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0

28.2% 18.3%

1,333 2008

21.6%

1,578

1,918

2009

2010

2,458

2011

pág. 35

Capítulo 3. Líneas de negocio

Participación de mercado - Banca Minorista (Diciembre del 2011)

40 35 30 25 20 15 10 5 0

pág. 36

34% 21.5%

Consumo

21.4%

20.6%

Pyme*

Tarjeta de Crédito

Hipotecario

*Incluye Edyficar. Fuente: BCP - Gerencia Central de Planeamiento y Finanzas.

Al interior del portafolio de Banca Minorista, el crecimiento fue liderado por el segmento Pyme, el mismo que registró una expansión en saldos promedios diarios de 40.1%, incluyendo Edyficar, como consecuencia de los esfuerzos de bancarización que llevaron a una mayor inclusión financiera y del desarrollo de la actividad económica actual. De esta manera, el BCP mantuvo su posición de liderazgo en este segmento y alcanzó una participación de mercado de 21.4% al cierre del 2011.

De la misma forma, el segmento de créditos hipotecarios registró un importante crecimiento de 28.2% impulsado por la reactivación del sector inmobiliario en el país. Más aún, el BCP se mantuvo como líder de este segmento con una participación de mercado de 34%.

Además, las carteras de tarjetas de crédito y créditos de consumo registraron, en términos de saldo promedio diario, significativas tasas de crecimiento de 39.5% y 34.3% respectivamente, lo cual les permitió alcanzar una mayor participación de mercado.

Capítulo 3. Líneas de negocio

Edyficar Durante el 2011, Edyficar mostró un excelente desempeño al registrar una utilidad neta de US$ 26.2 millones, lo que representa una rentabilidad sobre patrimonio promedio (incluyendo el goodwill pagado) de 22.9%. Sin embargo, aún se trata de una empresa pequeña en términos relativos con una cartera de colocaciones totales de US$ 506.8 millones al cierre del 2011, lo que representa 2.9% del total del portafolio de Credicorp. Cabe resaltar que Edyficar se perfila como un vehículo con significativo potencial,

BCP Bolivia con una cartera de colocaciones que mostró un importante crecimiento de 42.3% con relación al saldo registrado a diciembre del 2010, acompañado de un índice de morosidad de solo 4% y un ratio de cobertura de préstamos vencidos equivalente a 173.6%. Así, Edyficar continúa contribuyendo a los objetivos del BCP, en términos de rentabilidad y expansión de cartera, y lo ubica como el líder en el segmento de los microcréditos.

En el 2011, BCP Bolivia alcanzó una utilidad neta de US$ 22.3 millones, mostrando un incremento de 40.8% con relación al 2010, lo que se tradujo en un mayor retorno sobre el patrimonio promedio de 22.2% en el 2011. Los mayores ingresos por intermediación financiera (+26.7%), impulsados por el sólido crecimiento de cartera, explicaron la favorable evolución en la rentabilidad del negocio. El saldo de colocaciones del BCP Bolivia a diciembre del 2011 fue US$ 762.9 millones, 26.1% por encima del nivel registrado a diciembre del 2010. La expansión de las colocaciones fue liderada por la evolución de la Banca Mayorista, cuyo portafolio se expandió 32.9% con relación al nivel del año anterior. Al interior de esta banca, el segmento Corporativo fue el de mayor crecimiento, en línea con el mayor financiamiento de inversiones a la industria manufacturera y al sector construcción. Por su parte, la Banca Minorista creció 22.2% frente al 2010, liderada por el segmento Pyme (+33.7%).

pág. 37

Capítulo 3. Líneas de negocio

BCP Bolivia: Colocaciones y ROAE

60

800

47.4%

50

763

30.9%

40

600

605

30

400

478

22.2%

16.8%

20

481

200

10 0

0 2008 Colocaciones (US$ millones)

2009

2010

2011

ROAE (%)

Fuente: BCP Bolivia.

La estrategia prudente en el manejo de riesgo crediticio permitió alcanzar un ratio de morosidad de 1.2% (1.5% en el 2010) y un ratio de cobertura de 314% (272.6% en el 2010). Así, estos indicadores muestran que el BCP Bolivia posee uno de los mejores indicadores de calidad de cartera en el sistema bancario boliviano, el cual reportó ratios de 1.7% y 281.1%, respectivamente, al finalizar el 2011. Al cierre del año, BCP Bolivia mantenía una sana participación de mercado, con un 11.3% tanto en colocaciones como en depósitos, y consolidaba su posición como un banco cercano, innovador y con la mejor calidad de servicio.

pág. 38

Capítulo 3. Líneas de negocio

Fondeo Los pasivos totales del BCP ascendieron a US$ 24,448 millones al cierre del 2011, lo cual representó un incremento de 4.8% con respecto al nivel del año anterior. Los depósitos crecieron 4.5% en el 2011 y se mantuvieron como la principal fuente de financiamiento con una participación de 71.8%. Los depósitos en moneda nacional pasaron a representar 49.4% del total de depósitos, por encima del 47.5% de participación registrado al cierre del 2010, como consecuencia de la mayor fortaleza de la moneda local y consiguiente desdolarización de los ahorros. En términos generales, la expansión de los depósitos provino esencialmente de los mayores depósitos a la vista (+17.5%), depósitos de ahorro (+20.1%) y CTS (+33.8%), considerados depósitos clave. Por su parte, los depósitos a plazo se contrajeron 25.8%, dando espacio a otras fuentes de fondeo que encajaban mejor con las estrategias de calce de activos y pasivos y manejo de liquidez. Al culminar el año, el BCP

mantuvo su liderazgo en el sistema con una participación de 31.6% en depósitos. Precisamente, una de las fuentes que cobró mayor relevancia en la estructura de fondeo este año fue la emisión de bonos (senior y subordinados) que se incrementó 31.7% con relación al nivel del 2010, pasando de representar el 13.1% del total de pasivos al 16.4% del total en el 2011. Finalmente, el costo de fondos del Banco llegó a 2.2% al cierre del año, ligeramente por encima del 1.91% registrado al cierre del 2010, principalmente como resultado de la nueva estructura de fondeo, que cuenta con una mayor proporción de emisiones de deuda de largo plazo en dólares americanos en el mercado internacional, y del incremento del costo de depósitos durante la primera mitad del 2011 lo que, a su vez, estuvo asociado a la mayor tasa de referencia durante el periodo, la cual se incrementó 125 pbs.

Composición del pasivo (%)

Adeudados 8.4% Bonos 16.4%

pág. 39

Otros pasivos 4.1%

Depósitos a plazo 17.3%

CTS 7.2%

Depósitos de ahorro 20.8% Cifras BCP Proforma - No auditado, de acuerdo con NIIF. Fuente: BCP-Gerencia Central de Planeamiento y Finanzas.

Depósitos a la vista 25.7%

Capítulo 3. Líneas de negocio

Indicadores Márgenes

Índice de morosidad

Al cierre del 2011, el ingreso neto por intereses y dividendos registró una fuerte expansión de 25.3%, producto del crecimiento de 25.6% de los ingresos por intereses, lo cual permitió contrarrestar tanto el incremento de 26.2% de los gastos por intereses como la expansión de 22.6% de las provisiones netas para colocaciones. El crecimiento observado en los ingresos por intereses y dividendos fue resultado de los mayores ingresos por intereses sobre colocaciones como efecto de la significativa expansión del portafolio de colocaciones tanto de la Banca Mayorista como de la Banca Minorista.

En el 2011, el riesgo cambiario permaneció controlado, apreciándose una reducción en la participación de la cartera denominada en moneda extranjera, la cual representó, al cierre del 2011, 58.3% de las colocaciones totales (61.8% a diciembre del 2010), producto de la significativa expansión registrada a lo largo del año en el portafolio de Banca Minorista donde el mayor porcentaje de sus colocaciones se otorgaron en moneda nacional.

Por el lado del gasto por intereses, este se incrementó en 26.2% como consecuencia del mayor gasto por intereses sobre depósitos y del incremento del gasto por intereses sobre bonos y notas subordinadas, en línea con las mayores emisiones de deuda realizadas en el 2011. Como consecuencia de todo lo anterior, se obtuvo un margen neto por intereses de 5%, ligeramente superior al nivel del año anterior.

Al culminar el 2011, el índice de morosidad del BCP ascendió a 1.53% mayor al 1.46% registrado al cierre del 2010 y ligeramente por encima del 1.47%, índice promedio del sistema. El incremento no representa un deterioro de la calidad del portafolio sino que es el reflejo de la mayor participación de la cartera de Banca Minorista dentro del total del portafolio, representando esta el 46.6% del total de colocaciones, mayor al 42% registrado en el 2010. Esto último se confirma al observar la mejora en la morosidad en segmentos como Banca Mayorista que presentó una ligera mejora (de 0.2% a 0.1%) y dentro de Banca

Minorista, donde destaca Pyme que paso de 5.5% a 5.3%, y consumo que se redujo de 2.1% a 1.8%. Las provisiones para colocaciones se incrementaron 22.6% principalmente a raíz del crecimiento de 18.1% de los saldos de las colocaciones brutas, así como también por la constitución de provisiones genéricas relacionadas. Esto último no se debe a un deterioro de la calidad de la cartera sino al mayor requerimiento de provisiones basado en los modelos internos de determinación de provisiones alineados a las normas NIIF, y la consiguiente decisión del Banco de moverse a una zona más conservadora dentro del rango razonable definido por dichos modelos. En ese sentido, las provisiones netas en el 2011 representaron 1.3% del total de colocaciones. Así, al finalizar el 2011, el ratio de cobertura ascendió a 200.8%, superior al 198.5% de cierre del 2010.

pág. 40

Capítulo 3. Líneas de negocio

Índice de eficiencia Los gastos operativos utilizados para el cálculo del ratio de eficiencia (que excluye “Otros Gastos”) totalizaron US$ 912.4 millones al cierre del 2011, cifra que equivale a un incremento de 9.8% respecto al nivel del año anterior, como consecuencia de las mayores remuneraciones (+3.4%) que, a su vez, se explican por el crecimiento de la remuneración variable asociado a la significativa expansión de las colocaciones, sobre todo en el segmento minorista. El costo de las iniciativas que se desarrollaron durante el año tanto para desarrollar el negocio de Banca Minorista como para los programas de fidelización de clientes se refleja en el crecimiento de 19.3% de los gastos generales y administrativos.

Principales ingresos y gastos operativos* (US$ millones) 2011

-912

-77

-337

-498

1,184

139 1,850

528

2010

-831

-66

-283

-482

945

462

1,511

104

2009

-718

-57 -266

-395

804

368

1,261

89

2008

-568 -1,000

-800

-44 -230 -600

Remuneraciones Generales y administrativos Depreciación y amortización

-400

-294 -200

729 0

200

400

337 600

800

Ingreso neto por intereses Comisiones por servicios Ganancia neta en operaciones de cambio

* No incluye el rubro “Otros Gastos”. Cifras BCP Proforma - No auditado, de acuerdo con NIIF. Fuente: BCP - Gerencia Central de Planeamiento y Finanzas.

1,000

109

1,175

1,200

1,400

1,600 1,800

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Capítulo 3. Líneas de negocio

Como resultado de la excelente evolución de los ingresos y del adecuado control de los gastos, el índice de eficiencia2 del BCP mostró una ligera mejora pasando de 50.9% al cierre del 2010 a 49.4% al finalizar el 2011. 2

Gastos operativos / Ingresos operativos: Los gastos operativos incluyen gastos de personal, gastos administrativos (consideran impuestos y contribuciones) y depreciación y amortización; y los ingresos operativos incluyen ingreso neto por intereses, ingreso por comisiones, ganancia neta en operaciones en moneda extranjera, y primas netas ganadas.

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Índice de eficiencia (%)

54

51.9%

52

50.9%

50.3%

50

49.4%

48

46.7%

46

44.3%

47.1%

44.2%

44 42 2008 BCP i

2009

Sistema ii

Indicador de acuerdo con lo informado en reportes trimestrales de Credicorp. Estadísticas de la SBS de acuerdo con contabilidad local en nuevos soles. Fuente: BCP - Gerencia Central de Planeamiento y Finanzas. i

ii

2010

2011

Negocio de seguros

Pacífico Seguros Pacífico Salud EPS Pacífico Vida

Capítulo 3. Líneas de negocio

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El 2011 representó un año difícil para la industria aseguradora mundial debido, principalmente, a dos eventos adversos: • La siniestralidad se vio afectada por los daños ocasionados por catástrofes naturales –los sismos ocurridos en el Japón y Nueva Zelanda, y los tornados en Estados Unidos- que generaron inmensas pérdidas a la industria aseguradora mundial. • Los ingresos financieros resultaron afectados por la turbulencia vivida en los mercados de capitales.

Esta combinación de mayor siniestralidad y menores ingresos financieros dio lugar al incremento de las primas de los reaseguros catastróficos. La industria aseguradora peruana creció 15% en primas de seguros netas con respecto al año 2010, alcanzando una producción total mayor a US$ 2,800 millones. Esto significó un crecimiento superior a 10% en todos los negocios, en comparación a los resultados del 2010. Asimismo, la utilidad neta del sector superó los US$ 300 millones, 40% por encima del nivel alcanzado en el 2010. Para el Grupo Pacífico, el 2011 ha sido un año marcado no solo por estos eventos que generaron incrementos en las primas de reaseguros, sino también por la nueva

estrategia para el negocio de salud que llevó a una importante inversión de US$ 120 millones, aproximadamente, para consolidar su liderazgo en el mercado de salud. Esta operación fue financiada, en parte, mediante la emisión del primer programa de Bonos Subordinados del grupo por US$ 60 millones y representó algunos gastos extraordinarios. En este contexto, los resultados del Grupo Pacífico fueron favorables en las tres unidades de negocio —Seguros Generales, Salud y Vida—destacando el desempeño alcanzado por Pacifico Vida. El grupo registró una utilidad neta de US$ 57.1 millones, después de interés minoritario, superando la ganancia de US$ 55.3 millones obtenida en el 2010.

Capítulo 3. Líneas de negocio

Pacifico Seguros La producción en seguros generales alcanzó los US$ 378.6 millones en primas totales y US$ 228.9 millones en prima neta ganada, niveles 13.5% por encima de los registrados en el 2010. Este crecimiento se concentró en los negocios relacionados con seguros de personas, de acuerdo con el objetivo estratégico de alcanzar una mayor participación en el rubro de riesgos atomizados. Los ratios de siniestralidad y de gastos de adquisición tuvieron un incremento de 4% y de 1.1% respectivamente, en comparación a los del 2010, el último como resultado de la mayor competencia, especialmente en el canal de corredores. Ello ejerció una presión a la baja en las tasas y exigió mayores comisiones de venta. Los gastos operativos crecieron 22% con respecto al nivel del 2010, resultado de las inversiones realizadas, las que han permitido consolidar una potente fuerza de ventas directa de 195 vendedores y lograr una mayor presencia en los conos de Lima y las principales ciudades en provincias. Los ingresos financieros sumaron US$ 27 millones debido a la adecuada composición y diversificación de la cartera de inversiones, lo que representa 10% más que el resultado del año 2010.

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De esta forma, Pacífico Seguros obtuvo una utilidad neta de US$ 14.3 millones que, si bien es significativamente menor a los US$ 28.2 millones obtenidos en el 2010, es, a su vez, resultado de una inversión muy importante para diversificar sus canales de distribución e incrementar su presencia en provincias.

La adquisición de las subsidiarias médicas, cuyo sustento de inversión está explicado líneas abajo, generó un gasto extraordinario de alrededor de US$ 2 millones. Así, la utilidad neta obtenida fue de US$ 2.9 millones, 54.7% menor a la alcanzada el año anterior.

Pacífico Salud EPS

El crecimiento económico de la última década se ha reflejado en un incremento constante en la demanda por servicios de salud. Al estar insatisfecha, esta demanda ha generado un proceso inflacionario en los servicios de salud, que significó un incremento de 8% en el costo promedio de prestación de Pacífico Salud EPS. Dadas las buenas perspectivas macroeconómicas del país y la nueva Ley de Aseguramiento Universal, es probable que esta tendencia continúe y aumente la presión sobre nuestros costos.

En el negocio de prestaciones de salud, se alcanzó una producción de primas totales por US$ 171.6 millones, cifra superior en 17.2% al nivel logrado en el 2010. Comparados con ese mismo periodo, los ratios de siniestralidad y de gastos de adquisición de primas tuvieron un incremento de 1.6% y 0.6%, respectivamente, a raíz de la mayor competencia en el canal de corredores, el cual representa aproximadamente 92% de la producción total.

Nueva estrategia de Salud EPS

Capítulo 3. Líneas de negocio

Debido a esta situación, Pacifico Salud EPS modificó su estrategia para preservar su competitividad en el largo plazo. Su objetivo es desarrollar un modelo que contempla la gestión integral de riesgos de salud. Para ello, durante el 2011, invirtió cerca de US$ 120 millones para desarrollar la red privada de prestación médica más importante del país, adquiriendo paquetes accionarios mayoritarios que le otorgan la gestión directa de las clínicas El Golf, San Borja y Oncocare en Lima; las clínicas Galeno en Arequipa y Sánchez Ferrer en Trujillo; una red de centros dentales con 28 consultorios en el ámbito nacional, así como una empresa de laboratorios clínicos (Laboratorios ML), y otra de médicos a domicilio y ambulancias (Doctor+). Un paso muy importante en este proyecto fue la suscripción, en el mes de diciembre, del convenio con Johns Hopkins Medicine International, institución médica reconocida como una de las mejores en el mundo. Esta asociación permitirá importar la excelencia médica internacional al Perú.

Los siguientes pasos incluyen elevar el nivel de calidad de la red de prestación médica a los estándares internacionales dictados por el Joint Commision de Estados Unidos; simplificar la cartera de seguros para que puedan ser vendidos a través de canales de distribución masivos; e incrementar significativamente las utilidades, apalancando la venta de seguros y de servicios médicos en la red de prestación de Pacífico Salud EPS.

120

US$

millones

para desarrollar la red privada de prestación médica más importante del país

Pacífico Vida Su desempeño fue sobresaliente en el 2011, pues logró una producción de primas totales de US$ 324.8 millones, superior en 17.4% a la obtenida en el 2010. Todas las líneas de negocio experimentaron crecimientos de primas totales importantes: Vida Crédito (+33.5%), Seguros Previsionales (+25.2%) y Vida Individual (+15.3%). Gracias a su fuerza de ventas, Pacifico Vida estuvo aislado de las presiones competitivas en el 2011. La utilidad neta alcanzó US$ 50 millones, superior en 47.6% a la registrada el año anterior. Otros factores que explican este excelente resultado fueron los mayores ingresos financieros, las mejores rentabilidades en sus líneas de negocios y un estricto control de gastos.

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Negocio de gestión de activos y patrimonios

Gestión de activos en el BCP Gestión de activos en Atlantic Security Bank (ASB) Gestión de activos en Prima AFP Gestión de patrimonios

Capítulo 3. Líneas de negocio

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En el 2011, esta línea de negocio se enfrentó a un contexto internacional marcado por la incertidumbre y el consecuente incremento de la volatilidad. Los indicadores representativos como el Dow Jones (+5.5%), S&P (0.0%) y Nasdaq (-1.8%), mostraron niveles marcadamente inferiores a los del año anterior, donde obtuvieron rentabilidades de +11%, +12.8% y +16.9%, respectivamente. Por otro lado, el mercado bursátil peruano se vio afectado por la incertidumbre que generó la elección presidencial en el Perú; los desequilibrios fiscales en Europa; y el incremento de las probabilidades de una recesión en Estados Unidos. Producto de ello, en el 2011, el Índice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL) retrocedió -16.7% en nuevos soles, y –13.2% en dólares americanos. En este difícil contexto, el negocio de Gestión de Activos de Credicorp logró responder con éxito a los desafíos presentados.

Gestión de activos en el BCP A través de Credifondo, empresa subsidiaria del BCP y líder en el mercado de fondos mutuos, el negocio continuó presentando resultados positivos en el 2011. Al cierre del año, el volumen administrado por Credifondo alcanzó US$ 2,131 millones y 80 mil partícipes. Estos resultados le permitieron mantener, con amplio margen, el liderazgo en la industria de fondos mutuos, tanto en términos de volumen administrado como de número de partícipes, con 42% y 31% de participación de mercado, respectivamente.

En el 2011, los fondos BCP Corto Plazo se destacaron por ser los que presentaron el mayor crecimiento, con un incremento de US$ 200 millones (+31% respecto al cierre del 2010). Este buen comportamiento se debe al éxito alcanzado por su estrategia de inversión que, en resumen, consistió en disminuir significativamente el riesgo de mercado al concentrar las inversiones en depósitos a plazo. Esta condición fue bien recibida por los clientes en un contexto de alta volatilidad. Cabe resaltar que los fondos BCP Conservador Soles y BCP Conservador Dólares, si bien mostraron retrocesos en algunos meses del año, rindieron al cierre del 2011, 5.2% y 4.8%, respectivamente.

Gestión de activos en Atlantic Security Bank (ASB)

Capítulo 3. Líneas de negocio

Al concluir el año 2011, ASB mantuvo volúmenes de masa administrada similares al 2010 alcanzando US$ 3,194 millones, 0.5% mayor al nivel del año anterior. Las turbulencias en el mercado de valores internacionales y el evidente debilitamiento de la economía de Estados Unidos durante el segundo semestre trajeron como resultado la baja en su calificación crediticia que, sumado al temor concerniente al efecto contagio de la crisis de deuda soberana en Europa, agregaron mucha volatilidad al valor relativo de mercado sobre los fondos administrados. No obstante, el aporte de clientes entre productos propios y de terceros alcanzó la cifra de US$ 341 millones, demostrando la confianza en la asesoría, gestión y dinamismo en el servicio de administrador de inversiones de ASB. Es importante indicar que, durante el 2011, los ingresos totales se situaron en US$ 50.2 millones, 15.8% menos que en el 2010. Este resultado se explica principalmente por el menor ingreso por intereses (-14.6%), como consecuencia de las bajas tasas de mercado en el 2011, así como por las menores utilidades generadas por venta de inversiones (-49.8%). Estos dos efectos se vieron parcialmente mitigados por la expansión del ingreso por comisiones (+38.9%).

Con este resultado, la contribución anual de ASB a Credicorp se ubicó en US$ 41.1 millones, 16% por debajo de la cifra alcanzada en 2010. Por su parte, el ROAE alcanzó el 21.7% en el 2011 en comparación con el 25.5% registrado en el año previo.

Gestión de activos en Prima AFP Como se mencionara anteriormente, el año 2011 fue un periodo marcado por la incertidumbre de los mercados financieros frente al panorama económico mundial, principalmente por la crisis fiscal europea. Según los índices del MSCI, las bolsas globales cayeron -7.6% en el 2011 pero el efecto negativo se acentuó en mercados emergentes cuya contracción fue de -20.4%. La bolsa peruana no fue una excepción y también retrocedió -16.7% (medido en nuevos soles), mientras que el resto de Latinoamérica lo hizo en -21.9%.

En el ámbito local, si bien se observó cierto grado de volatilidad con las elecciones entre los meses de abril y junio, el retorno negativo de los mercados en el año 2011 se evidenció principalmente por el retroceso de la cotización de metales como el cobre (-21.4%) y el zinc (-25.2%). A pesar de ello, es importante destacar que los indicadores de la economía peruana se mantuvieron sólidos y con favorables perspectivas, sobre la base de una marcada estabilidad monetaria, disciplina fiscal, altos niveles de inversión privada y alentadoras manifestaciones de confianza del consumidor y del sector empresarial. En este contexto de volatilidad de los mercados financieros, durante el 2011, el valor de los fondos administrados por Prima AFP se redujo en 2.9%, alcanzando US$ 9,486 millones al cierre del año. Su participación de mercado fue de 31.2%, lo que representó una ligera reducción respecto al 31.4% del cierre del 2010.

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Capítulo 3. Líneas de negocio

La rentabilidad de los fondos administrados también se vio afectada y, en los últimos 12 meses (diciembre del 2011 / diciembre del 2010) los resultados fueron de 3.3%, -7.1% y -19.8% para los fondos 1, 2 y 3, respectivamente. No obstante, las inversiones de fondos de pensiones se administran bajo una visión de largo plazo, por lo que, si se analiza un periodo de cinco años (diciembre del 2011 / diciembre del 2006), el fondo 2 administrado por Prima AFP -que representa el 66.3% del total de la cartera que administra-, alcanzó una rentabilidad nominal anualizada de 8.1%, mientras que la rentabilidad promedio del Sistema

Privado de Pensiones (SPP) fue de 7.5%. Cabe mencionar que, en dicho periodo de cinco años, el fondo 2 administrado por Prima AFP obtuvo la primera posición en rentabilidad frente a sus competidores. Al finalizar el año 2011, la cartera administrada por el SPP fue de US$ 30,360 millones, lo que representó una disminución de 2.3% respecto al cierre del 2010 como consecuencia de la volatilidad de los mercados mundiales. Sin embargo, el número de afiliados activos en el SPP se incrementó en 6.2% en el 2011, y el volumen de nuevas afiliaciones aumentó de manera significativa, en 42.5%.

Finalmente, el volumen de las contribuciones de los afiliados a los fondos de pensiones mostró un crecimiento, a nivel del sistema, de 14.9% respecto al 2010. De otro lado, Prima AFP logró una utilidad neta de US$ 32.4 millones en el 2011, mayor en 27% a la cifra del año previo, debido al crecimiento de los ingresos por comisión de administración (+22.6%) que alcanzaron US$ 104.4 millones, sustentado por una sólida base de clientes, que se va consolidando con la incorporación de nuevos afiliados en el marco de un

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sostenido crecimiento económico que genera creación de empleo y mejor nivel de salarios. Los gastos de personal fueron de US$ 28 millones, 20% mayor que en el 2010 debido principalmente a la gestión comercial de captación de nuevos afiliados. Los gastos administrativos, sin considerar personal, fueron US$ 27.3 millones, 9.8% mayor que en el 2010 debido a cargas de soporte tecnológico, nuevos proyectos de mejora operativa y a gastos vinculados al aumento de la prima de seguro de invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio.

Capítulo 3. Líneas de negocio

Gestión de patrimonios

140% de crecimiento en la captación de nuevos fondos.

La División de Gestión de Patrimonios, brazo comercial de Administración de Activos, logró consolidar su ventaja competitiva en calidad de servicio y asesoría en inversiones a sus clientes. A pesar de la complejidad del escenario global, el resultado consolidado fue positivo en el 2011, con un crecimiento en la masa administrada de 7.8% hasta alcanzar US$ 7,394 millones. La Banca Privada BCP -que agrupa clientes con activos disponibles para invertir superiores a US$ 400 mil- logró en el 2011 un crecimiento de 14.4% y 21.7% en masa administrada e ingresos, respectivamente, con relación al año anterior.

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Asimismo, se consolidó un conjunto de estrategias enfocadas en la generación de ventajas competitivas que redundaron en un servicio de excelencia. Además, fortaleció las capacidades profesionales de sus asesores; desplegó exitosamente una oferta de valor con gran aceptación en sus clientes; e implementó una nueva metodología para prospección. Así, el crecimiento en la captación de nuevos fondos fue de 140%. También en el 2011, se fortaleció su presencia en las principales plazas de provincias, mediante la asignación de ejecutivos residentes en las ciudades de Arequipa y Trujillo; se introdujo un esquema estructurado de atención en las demás ciudades; y se desarrolló un programa de fidelización que ayudará a consolidar las relaciones de largo plazo con los clientes.

En el segmento de personas jurídicas, aunque se mantiene proporcionalmente un menor volumen de masa administrada (US$ 548 millones al cierre del 2011), se generó importantes negocios de fideicomisos de inversión y portafolios de administración discrecional que permitieron crecer en 32% respecto al año 2010. La intermediación de valores locales ofrecida a través de Credibolsa SAB tuvo en el 2011 un crecimiento en ingresos de 53%, al registrar el nivel récord de US$ 11 millones. Cabe señalar que se mantuvo el liderazgo con participaciones de mercado de 50.2% y 28.4% en renta fija y renta variable, respectivamente.

Capítulo 4

Valor de mercado y accionariado

Capítulo 4. Valor de mercado y accionariado

Durante el 2011, los mercados financieros se vieron afectados por la incertidumbre en torno a la consolidación fiscal de los países de la Zona Euro. De esta manera, los principales índices bursátiles mostraron resultados mixtos en el último año: el Dow Jones Industrial alcanzó una rentabilidad de 5.5%; S&P se mantuvo estable a lo largo del 2011 (0% de ganancias), mientras que el Nasdaq registró una pérdida de 1.8%. En concordancia con ello y a pesar de la solidez de la economía peruana, los índices locales registraron un

deterioro en el 2011. El Índice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL) tuvo una pérdida de 13.1%, en dólares americanos, y de 16.7%, en nuevos soles. Por su parte, Credicorp no pudo quedar al margen del deterioro de las expectativas globales y el precio de la acción se ubicó en US$ 109.5 al cierre del 2011, lo cual representó un retroceso anual de 6%, menor al deterioro experimentado en la bolsa local.

Evolución del precio de la acción

Capitalización bursátil

(US$)

(US$ millones)

Por otra parte, el volumen de negociación promedio diario de Credicorp en el 2011 fue de 477,181 acciones, monto superior en 88.2% al promedio del 2010. Al cierre del año, la capitalización bursátil de la corporación ascendió a US$ 8,731 millones, un nivel menor al alcanzado al cierre del 2010 debido a la menor cotización de la acción. Sin embargo, la utilidad por acción llegó hasta US$ 8.9, superior en 24.2% a los US$ 7.7 logrados en el 2010.

9,484 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0

140 120 100 80 60 40 20 0 Dic-06 Fuente: Bloomberg.

Dic-07

Dic-08

Dic-09

Dic-10

Dic-11

6,639

8,731

6,143 3,985

2007 Fuente: Bloomberg.

2008

2009

2010

2011

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Capítulo 4. Valor de mercado y accionariado

En febrero del 2012, el Directorio acordó repartir en efectivo el 25.9% de las utilidades reportadas, equivalente a US$ 183.5 millones. Este monto significó un incremento de 17.9% con respecto al nivel del 2010.

Por último, cabe señalar que la estructura accionaria de Credicorp no mostró cambios significativos en el 2011.

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Dividendos

Composición accionaria

i

(%)

2.50

34.1%

33.4%

2.00

28.9%

40

27.2%

25.9%

1.50 1.00 0.50

Familia Romero 17.8%

30 20

1.50

1.50

1.70

1.95

2.30

0.00 2007

2008

US$ por acción (eje izq.)

2009

2010

2011

10 0

Inversionistas privados e institucionales ii 82.3%

% de la utilidad (eje der.)*

* (Dividendo por acción x Nº de acciones, sin considerar acciones de Tesorería)/ utilidad neta. Fuente: BCP - Gerencia Central de Planeamiento y Finanzas.

i No se considera las acciones de Tesorería de ASHC. Si se considera estas acciones, la participación de la Familia Romero es de 15.0% y la de los demás inversionistas privados e institucionales de 69.5%. ii Ninguno con una participación mayor al 5% del total. Fuente: Reporte 20-F de Credicorp del año financiero 2010.

Capítulo 2. Visión gráfica de la gestión

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Capítulo 5

Gobierno corporativo y responsabilidad social

Gobierno corporativo Credicorp

Capítulo 5. Gobierno corporativo y responsabilidad social

Comités del Directorio Para el cumplimiento de las distintas responsabilidades de Credicorp, dentro de un marco de buen gobierno corporativo, se han establecido ciertos Comités del Directorio.

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Comité de Auditoría El Comité de Auditoria tiene la finalidad de llevar a cabo la supervisión, monitoreo y revisión independiente de:

Debe actuar como supervisor del sistema de información financiera de Credicorp, ayudando a asegurar que:

• Los procesos para la presentación de la información financiera y contable de Credicorp y subsidiarias. • Los procedimientos de control interno de Credicorp y subsidiarias. • Las auditorías realizadas a los estados financieros de Credicorp y subsidiarias. • La integridad de los estados financieros de Credicorp y subsidiarias. • Fraudes y denuncias presentadas por empleados o terceras personas.

• La gerencia implemente un adecuado sistema de control interno. • Existan procedimientos adecuados para evaluar objetiva y regularmente el sistema de control interno de la corporación. • Los auditores externos, a través de su propia evaluación, revisen las políticas contables y financieras aplicadas en la preparación de los Estados Financieros de la corporación. Está conformado por no menos de tres directores. Todos los miembros del Comité deberán ser independientes de acuerdo con la definición de independencia del U.S. Securities and Exchange Commission (SEC). El Comité tendrá por lo menos un miembro que sea considerado experto financiero.

Capítulo 5. Gobierno corporativo y responsabilidad social

Comité de Buen Gobierno Corporativo

Comité de Remuneraciones

Fue constituido el 23 de junio del 2010 por decisión del Directorio de Credicorp, con el objetivo de:

Su objetivo principal es definir la política, revisar y aprobar las compensaciones para los principales ejecutivos y gerentes de Credicorp y sus subsidiarias.

• Proponer al Directorio las buenas prácticas de gobierno corporativo por implementar en la corporación. • Velar por la adecuación constante de las políticas de gobierno corporativo adoptadas por la organización a las mejores prácticas surgidas. • Decidir y/o solucionar casos de faltas graves en el cumplimiento de las políticas de gobierno corporativo y casos de conflictos de interés o éticos de Directores o altos ejecutivos. Está conformado por no menos de tres directores; al menos uno de los cuales deberá ser un Director independiente. Cuenta, además, con la participación de miembros de la Gerencia. En el 2011, el Comité se reunió cuatro veces.

El Comité está conformado por tres directores y el Gerente General.

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Capítulo 5. Gobierno corporativo y responsabilidad social

Auditoría Interna

Control Interno Auditoría Interna busca ayudar a Credicorp y sus subsidiarias a cumplir sus objetivos aportando un enfoque sistemático y disciplinado para evaluar y mejorar la eficacia de los procesos de gestión de riesgos, control y gobierno corporativo.

Conforme a las prácticas internacionales y a la definición del Instituto de Auditores Internos de los Estados Unidos (IIA por sus siglas en inglés), la actividad de auditoría interna proporciona servicios independientes y objetivos de aseguramiento y consulta, diseñados para agregar valor y mejorar las operaciones de la organización. Busca ayudar a Credicorp y sus subsidiarias a cumplir sus objetivos aportando un enfoque sistemático y disciplinado para evaluar y mejorar la eficacia de los procesos de gestión de riesgos, control y gobierno corporativo. Las Unidades de Auditoría Interna (UAI) de Credicorp ejecutan la actividad de auditoría en la corporación. Se han adherido al Marco para la Práctica Profesional de la Auditoría Interna del IIA, compuesto por: i) la definición de la auditoría interna, ii) el código de ética, iii) las normas sobre atributos, desempeño e implementación, iv) los consejos para la práctica y v) las distintas guías y ayudas de desarrollo. Asimismo, para el caso de trabajos de auditoría relacionados con tecnología y

sistemas de información, se utiliza las directrices del Information Systems Audit and Control Association (ISACA). De acuerdo con el Marco para la Práctica Profesional, el alcance del trabajo de la UAI es determinar si los procesos de gestión de riesgos, control y gobierno corporativo son adecuados y están funcionando adecuadamente para asegurar que: a. Los riesgos se identifiquen y gestionen adecuadamente. b. La interacción entre los órganos de gobierno de la corporación se desarrolle conforme a lo previsto. c. La información relevante sea precisa, confiable y oportuna. d. Las actividades y acciones de los empleados de la organización cumplan con los requerimientos normativos y éticos aplicables. e. Se adquiera recursos de manera económica, se usen eficientemente y estén adecuadamente protegidos. f. Se cumpla con los programas, planes y objetivos organizacionales. g. Se fomente la calidad y la mejora continua en los procesos de control. h. Los asuntos regulatorios y normativos relevantes sean debidamente reconocidos, tratados y cumplidos.

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Capítulo 5. Gobierno corporativo y responsabilidad social

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Por su parte, las políticas corporativas de Credicorp definen al control interno como el proceso efectuado por el Directorio, la Gerencia y el personal de la corporación, diseñado para proveer una seguridad razonable en lo concerniente a la consecución de las siguientes categorías de objetivos: • Efectividad y eficiencia de las operaciones. • Confiabilidad en los reportes financieros. • Cumplimiento con las leyes y regulaciones. Este proceso se realiza mediante el análisis de los siguientes componentes interrelacionados: ambiente general de control, evaluación de riesgos, sistemas de

información y comunicación, y actividades de control y monitoreo, conforme al marco COSO. El Comité de Auditoría de Credicorp ha encargado a la División de Auditoría del BCP las labores y responsabilidades de la UAI de la corporación, por lo que los jefes de auditoría de cada subsidiaria le reportan funcionalmente al jefe de auditoría del BCP, el Auditor Corporativo. Para cumplir con estos objetivos, las distintas unidades de auditoría de las subsidiarias de Credicorp iniciaron, a partir del 2010, un proceso de mejora continua y adecuación a los nuevos conceptos y principios del Marco para la Práctica Profesional de Auditoría Interna del IIA.

Además se implementó un programa ambicioso de certificación internacional para los auditores en temas de control interno, tecnología de la información, lavado de activos, fraude y modelos avanzados de riesgos, ofrecidos por el IIA, ISACA, CFA Institute y otras entidades de reconocido prestigio internacional. Asimismo, para dar cumplimiento a la Norma 1300 sobre el Programa de Aseguramiento y Mejora de la Calidad de Aditoría, se creó -primero en el BCP- una nueva Unidad de Aseguramiento de la Calidad y se capacitó personal en Estados Unidos y Argentina, con el fin de replicar el modelos de aseguramiento a todas las subsidiarias de Credicorp, cuyo despliegue se comenzó el último trimestre del 2011.

Capítulo 5. Gobierno corporativo y responsabilidad social

Durante el año, se inició el trabajo de estandarización de la metodología de auditoría a nivel de todas las subsidiarias de la corporación, conforme al nuevo enfoque elaborado el 2010 con apoyo de asesores internacionales. Este trabajo de estandarización tuvo dos niveles: i) la aplicación metodológica, para lo cual se capacitó a todo el equipo de auditoría de la corporación en el nuevo marco metodológico, sus métricas y registro de eventos en el sistema TeamMate, sistema especializado ampliamente utilizado a nivel mundial para la gestión de los trabajos de auditoría, y ii) el segundo nivel más complejo y de mayor alcance, para establecer y diseñar programas de auditoría uniformes a lo largo de la corporación, respetando las diferencias legales, regulatorias y de complejidad de las operaciones de cada subsidiaria.

El Comité de Auditores Internos de Credicorp ha sido muy útil para el proceso de mejor continua iniciado en las unidades de auditoría.

Los 131 auditores de la corporación representan aproximadamente 0.7% de la fuerza laboral, uno de los principales indicadores de productividad y que se encuentra dentro los mejores estándares internacionales. De esta manera, durante el ejercicio, la UAI ejecutó 700 trabajos de auditoría, 335 de los cuales fueron realizados por la unidad del BCP, la principal subsidiaria de Credicorp.

Informes de Auditoria BCP Perú BCP Bolivia ASB Edyficar Grupo Pacífico Prima AFP Total

2010 230 174 21 124 99 48 696

2011 234 163 18 139 pág. 60 100 46 700

Para poder coordinar metodológicamente los trabajos de auditoría, compartir las mejores prácticas y tener un conocimiento global de la situación de los riesgos y sus controles internos a nivel de la corporación, se creó el Comité de Auditores Internos de Credicorp. Este foro sesiona mensualmente y ha sido muy útil para el proceso de mejora continua iniciado en las unidades de auditoría. Uno de los factores clave para evaluar el sistema general de control interno de las instituciones es el adecuado seguimiento del progreso de las observaciones y recomendaciones efectuadas por la auditoría interna, externa y los entes reguladores. Bajo este principio, la UAI en toda la corporación se convirtió en un soporte para las unidades auditadas. De esta manera, se ha logrado optimizar el grado de respuesta a las observaciones y recomendaciones de auditores y reguladores, al nivel de tolerancia de riesgo aceptado por la corporación.

Capítulo 5. Gobierno corporativo y responsabilidad social

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Finalmente, en coherencia con nuestra visión, se continuó con el plan de capacitación en el ámbito nacional e internacional. Durante el año 2011, se impartió 5,653 horas de capacitación especializada para los equipos de auditoría, con un promedio de 43 horas / auditor en temas de modelaje econométrico de riesgos, riesgo de seguros de propiedad, salud y vida, prevención de fraudes, auditoría forense, cloud computing, smart hacking, lavado de activos, así como otros tópicos propios de la auditoría financiera y operativa, además de Enterprise Risk Management.

Estas cifras no consideran las 2011 horas individuales que nuestros auditores invierten en obtener sus posgrados en diversas universidades de prestigio en el Perú. Gracias a ello, la división cuenta a la fecha con 43 auditores con título de posgrado de los 131 auditores del grupo, quienes han obtenido certificaciones especializadas en instituciones del mayor prestigio internacional como el IIA, ISACA, CFA Institute, entre otros.

Horas de capacitación especializada para los equipos de auditoría

Certificaciones internacionales de auditores

Capacitación BCP Perú BCP Bolivia ASB Edyficar Grupo Pacífico Prima AFP Total

Institución CISA CRISC CIA ISO 27001 COBIT Foundation AML/CA CFA L1 Auditores con Maestría Total auditores

2011 Promedio /auditor 36 2,814 43 727 12 24 18 255 100 1,713 24 120 5,653 43

Número 7 4 2 2 2 1 1 43 131

Capítulo 5. Gobierno corporativo y responsabilidad social

Cumplimiento En 2011, el aumento de la regulación y el compromiso por parte del Directorio para asegurar las prácticas del buen gobierno corporativo en toda la organización, dio lugar a un conjunto de iniciativas para fortalecer la Unidad de Cumplimiento. Esto incluye contar con un equipo dedicado que es responsable de la implementación de nuevas regulaciones, no solo de las regulaciones locales, sino también de los requerimientos que impacten en Credicorp bajo la reforma de la regulación financiera Dodd Frank. La Unidad de Cumplimiento es responsable de asegurar que Credicorp se adhiera a todas las regulaciones anti-lavado de dinero y financiación del terrorismo, y corrupción; así como cumplir con los más altos estándares de ética, integridad

y conducta profesional para asegurar que la organización evite problemas reputacionales. En línea con este objetivo, a partir de noviembre del 2011, las políticas y procedimientos de cumplimiento son presentados y aprobados por el Comité de Gobierno Corporativo.

Lucha contra el lavado de dinero El lavado de dinero se define como el proceso de conversión de ganancias ilegales de manera que los fondos aparentan ser legítimos. Credicorp y sus trabajadores deben actuar con diligencia para evitar que nuestros productos y servicios sean utilizados para el lavado de dinero. Como resultado, tenemos un fuerte programa anti-lavado de dinero que tiene como objetivo asegurar que cumplimos con todas las leyes y regulaciones aplicables en todas las jurisdicciones en las que operamos.

Nuestro programa, el cual tiene un alcance corporativo, garantiza que se obtenga la información adecuada de conocimiento del cliente (KYC), para todos nuestros clientes. Tenemos un conjunto de herramientas que se utilizan para monitorear e identificar cualquier actividad inusual. Cualquier situación que se considera sospechosa se reporta a las autoridades gubernamentales de acuerdo con las leyes y regulaciones. Continuamente actualizamos nuestros procesos para garantizar que el programa está a nivel de los mejores estándares internacionales. Además, cumplimos plenamente con las sanciones económicas de Estados Unidos y los embargos impuestos por el Departamento de Control de Activos Extranjeros del Tesoro de Estados Unidos, en todos los lugares y empresas con las que operamos.

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Capítulo 5. Gobierno corporativo y responsabilidad social

La capacitación es una parte integral de nuestro programa. Los trabajadores son la primera línea de defensa en la lucha contra el lavado de dinero. Así, el personal de oficina recibe capacitación de manera continua por parte de nuestro equipo especializado de Cumplimiento.

contra el soborno y corrupción incluyen el trato con los funcionarios del gobierno, organizaciones privadas e individuos para incluir el dar y recibir regalos. Estamos capacitando a toda la organización para asegurar que tengan una sólida comprensión de los riesgos de soborno.

Los trabajadores que no asisten a este curso están sujetos a medidas disciplinarias, de acuerdo con nuestras políticas y procedimientos.

Sistema de Denuncias

Corrupción En 2011, nuestros programas de lucha contra el soborno y corrupción fueron reevaluados y modificados apropiadamente para cumplir con los requerimientos del UK Bribery Act. Como resultado de ello, también se aprovechó la oportunidad para fortalecer y alinear nuestras políticas de regalo y entretenimiento a través de la organización. Nuestra política de lucha

Comprometido con la práctica de los más altos estándares de conducta ética, transparencia, gobierno corporativo, y en adhesión a la Ley Sarbanes-Oxley (Sarbanes-Oxley Act of 2002, que busca proteger a los inversionistas mediante la mejora en la precisión y fiabilidad en la información financiera que las empresas presentan a las bolsas de valores de los Estados Unidos), Credicorp viene utilizando un sistema confidencial de recepción de denuncias (“el Sistema de Denuncias”). Este sistema permite a colaboradores, proveedores, clientes, inversionistas y

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demás personas interesadas reportar situaciones de fraudes, dolo, malas prácticas contables o violaciones al Código de Conducta y Ética, protegiendo y asegurando la absoluta reserva de su identidad a través de un sistema automatizado operado por una empresa internacional de prestigio que administra sistemas similares a nivel global. De esta manera, se promueve el mantenimiento de la integridad y honestidad, y se estimula un ambiente de trabajo seguro y confortable sobre la base de una ética y confianza sólidas.

Capítulo 5. Gobierno corporativo y responsabilidad social

Proyecto de revisión de las políticas de gobierno corporativo Luego de establecerse el Comité de Buen Gobierno Corporativo, se inició el Proyecto de Revisión de Políticas de Gobierno Corporativo de Credicorp, liderado por el área de Relaciones con Inversionistas, con la activa participación de diversas áreas de la corporación.

Los principales objetivos planteados fueron: • Definir el Marco de Sostenibilidad de Credicorp, que constituirá los lineamientos paraguas de la corporación. • Alinear a las subsidiarias y coordinar con los órganos de cumplimiento, la correcta aplicación de los lineamientos establecidos. Para completar esta labor, se realizó visitas a empresas modelo en Brasil y se contó con una asesoría externa especializada en temas de gobierno corporativo durante la fase inicial. Asimismo, la revisión de las políticas de Credicorp tomó como base los más altos estándares internacionales, incluyendo los lineamientos de New York Stock Exchange, Basilea, The UK Corporate Governance Code, International Finance Corporation (IFC), Corporación Andina de Fomento (CAF), Organización para la Cooperación y Desarrollo Económico (OECD), entre otros.

Esto se complementó con el análisis de casos de bancos exitosos de la región, Estados Unidos y Europa. La auto revisión de las políticas de Credicorp permitió conocer a fondo la organización, la manera en la que interactúa con sus grupos de interés, así como los principios y procedimientos para un adecuado control interno y gobierno de la empresa. La comparación con bancos de clase mundial, que muestran los más altos estándares internacionales, contribuyó a fijar políticas claras y acercar a la corporación a dichos estándares. Como resultado del diagnóstico, se concluyó que Credicorp estaba alineado con las mejores prácticas en la mayor parte de los aspectos de Buen Gobierno Corporativo. En aquellos casos en los que se ha identificado oportunidades de mejora, se ha iniciado la implementación gradual de los cambios necesarios.

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Capítulo 5. Gobierno corporativo y responsabilidad social

Sostenibilidad pág. 65

Principales hitos Durante el 2011 se definió importantes aspectos del Marco de Sostenibilidad Credicorp, el cual expresa el compromiso de la corporación por alcanzar los más altos niveles de gobierno corporativo, acompañado de un crecimiento sostenible en el largo plazo.

Proveedores

Gobierno y reguladores

Directorio

Empleados

Accionistas

GC

Clientes

Auditoría, riesgos y cumplimiento

Divulgación y transparencia

Código de ética Visión y misión

Comunidad y medio ambiente

Competidores

Capítulo 5. Gobierno corporativo y responsabilidad social

Los principales hitos en la construcción del Marco de Sostenibilidad durante el 2011 fueron: 1. La definición de la Visión, Misión y Código de Ética Corporativo basada en tres pilares: • Actuar con integridad, respeto y transparencia. • Fomentar una cultura de gestión del riesgo. • Buscar el crecimiento sostenible. El Código de Ética Corporativo contiene los principios fundamentales definidos por la corporación, los cuales deberán orientar y servir como una guía de conducta para todos los directores, funcionarios y colaboradores de Credicorp y sus subsidiarias.

2. El delineamiento de las Políticas de Gobierno Corporativo de Credicorp, para los temas relacionados con accionistas, directorio, divulgación y transparencia, auditoría interna, riesgos y cumplimiento. Estas políticas consolidan los principales lineamientos adoptados por la corporación para garantizar un adecuado y efectivo gobierno y plasman, además, el compromiso de Credicorp con sus grupos de interés; promoviendo la transparencia, el trato equitativo hacia sus accionistas e inversionistas, las buenas prácticas en el Directorio, lineamientos sustentados en robustos órganos de control. Se espera concluir en el 2012 con la definición y aprobación de las políticas, y continuar con el proceso de implementación durante el transcurso de los próximos años.

3. La elaboración de la Guía del Accionista, documento que resume sus principales derechos de los accionistas e informa sobre los procedimientos que se siguen en la preparación y desarrollo de las Juntas Generales de Accionistas. 4. El establecimiento de un “quiet period” de 15 días, previos a la divulgación de los Estados Financieros de Credicorp, periodo durante el cual la empresa se abstiene de responder consultas o hacer comentarios relacionados con estos resultados, para garantizar la transparencia y el trato equitativo en la entrega de información. El Comité de Buen Gobierno Corporativo continuará sus labores enfocado en: • Alinear a las subsidiarias con las políticas establecidas a nivel de holding. • Controlar la correcta aplicación de los lineamientos y la implementación de las propuestas de mejora aprobadas. • Iniciar la revisión de los temas relacionados con la sostenibilidad.

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Gobierno corporativo y responsabilidad social BCP

Capítulo 5. Gobierno corporativo y responsabilidad social

Gobierno corporativo Estímulo a sus coloboradores; atención de inquietudes de sus accionistas; alta satisfacción de sus clientes; manejo justo, responsable y transparente con sus proveedores; desarrollo integral de la comunidad; y gestión ambiental son aspectos clave de las relaciones del BCP con sus grupos de interés.

Comités del Directorio y Administración Interna Se ha establecido diversos comités para el cumplimiento de las distintas responsabilidades del BCP: Comités del Directorio • • • •

Comité Comité Comité Comité

Ejecutivo de Auditoría de Administración de Riesgos de Remuneraciones

Comités de la Administración Interna • • • •

Comité de Gestión Comité de Crédito Comité de Riesgos de Operación Comité de Administración de Activos y Pasivos (ALCO) • Comité de Productividad • Comité de IT Governance • Comité de Crisis Relaciones con los colaboradores El BCP apoya el éxito de sus colaboradores, estimula su desarrollo profesional con desafíos constantes, y los acompaña en su crecimiento personal con políticas de beneficios orientadas a promover su formación profesional, seguridad, tranquilidad y bienestar.

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Capítulo 5. Gobierno corporativo y responsabilidad social

Relaciones con los accionistas

Relaciones con los proveedores

El área de Relaciones con Inversionistas está comprometida con la atención de cualquier inquietud de los accionistas mediante una comunicación responsable y eficaz. El trato que brinda es equitativo para todos, incluyendo a los minoritarios y a los extranjeros.

Se ha tomado acciones para garantizar que el manejo de las relaciones con los proveedores sea justo, responsable y transparente, características que aseguran la sostenibilidad del modelo en el tiempo.

Relaciones con los clientes

El BCP gestiona proyectos de infraestructura y programas educativos en sectores de escasos recursos, brindando medios y herramientas para obtener el desarrollo integral de los peruanos.

El BCP busca que la experiencia de sus clientes sea siempre positiva y de calidad, con el fin de promover el éxito y lograr una alta satisfacción y lealtad.

Relaciones con la comunidad

Relaciones con el medio ambiente El BCP trabaja temas relacionados con la gestión ambiental: cambio climático, reducción de emisiones y uso eficiente de los recursos naturales de actividades directas e indirectas.

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Capítulo 5. Gobierno corporativo y responsabilidad social

Responsabilidad social BCP El BCP está comprometido con el desarrollo sostenible de su entorno. Durante el 2011 se ha enfocado en los siguientes aspectos: educación, infraestructura, voluntariado, medio ambiente, desarrollo de potenciales colaboradores y proveedores.

Educación

Matemáticas Para Todos (MPT): por una educación de calidad El BCP es patrocinador líder nacional del programa MPT, que busca que las matemáticas sean parte de la vida cotidiana de los escolares. Adopta una metodología dinámica y entretenida para despertar el pensamiento racional y no memorístico. 61,141 escolares beneficiados. 46,058 materiales educativos entregados. 1,118 docentes capacitados. 117 colegios beneficiados en 15 regiones del país.

Becas y préstamos preferenciales con el Colegio Mayor El BCP otorga al primer puesto de la promoción del Colegio Mayor Presidente del Perú una beca integral para estudios universitarios en el Perú, y apoyo económico durante todos sus años de estudios. Los siguientes 10 mejores escolares podrán acceder a préstamos preferenciales en nuevos soles. 20 préstamos preferenciales colocados. 2 becas integrales otorgadas. S/. 10,000 anuales para los estudiantes becados.

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Capítulo 5. Gobierno corporativo y responsabilidad social

El BCP en Obras por Impuestos - Piura

Voluntariado BCP

Apoyo al Estado en los proyectos de infraestructura

Alcanzar el éxito personal más allá de lo profesional

El BCP es la primera entidad financiera que se acogió a la Ley Nº 29230. Ha financiado los proyectos de “Rehabilitación de Pistas y Veredas con Mejoramiento de Agua y Desagüe en la Urbanización Angamos–Etapa I” iniciada el año 2010, y “Ampliación y Mejoramiento del Sistema de Agua Potable y Construcción del Sistema de Alcantarillado del Centro Poblado de La Encantada” iniciado el año 2011, ambos en la provincia de Piura.

El BCP promueve el espíritu voluntario entre sus colaboradores con el fin de generar oportunidades de desarrollo para los más necesitados. El liderazgo y la administración del programa están en manos del Comité de Voluntariado, que funciona en Lima y en ocho ciudades del Perú.

S/. 12 millones en inversión pública. 4,000 personas beneficiadas. 5,336 m2 de veredas. 7,000 metros lineales de tuberías de alcantarillado. 8,050 metros líneas de agua potable. 670 conexiones domiciliarias.

Desarrollo de potenciales colaboradores El BCP firmó el primer convenio de cooperación con la Facultad de Estadística de la Universidad Nacional de Ingeniería, con el fin de contribuir con la reducción de la brecha entre la preparación pre profesional y las competencias organizacionales que las grandes empresas requieren. Calidad para proveedores

4,932 niñas y niños beneficiados más 54 familias. 869 participaciones voluntarias. 11,914 horas invertidas en voluntariado. 100 árboles plantados y 200 m2 de áreas verdes sembradas. 12 actividades de inducción para nuevos colaboradores.

En un trabajo conjunto con la Secretaría Iberoamericana y la Fundación Iberoamericana para la Gestión de la Calidad, el BCP participó en un programa para que sus proveedores Pyme obtengan la certificación de Calidad ISO 9001.

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Capítulo 5. Gobierno corporativo y responsabilidad social

Responsabilidad social BCP Bolivia BCP Bolivia ha contribuido a mejorar el acceso a servicios financieros y a orientar a la comunidad en el uso de productos y servicios bancarios.

Las políticas y acciones de Responsabilidad Social Empresarial buscan contribuir al desarrollo del país, ofreciendo mayor accesibilidad a los servicios bancarios, con soluciones financieras innovadoras y generando un claro beneficio para miles de ciudadanos bolivianos. Programas dirigidos al acceso a servicios financieros bancarios y educación del consumidor financiero

Agentes BCP Se ha instalado 33 agentes en zonas rurales y periurbanas brindándoles acceso a servicios financieros.

ABC de la Banca Microprograma de comunicación que busca educar a la comunidad en conceptos financieros para que pueda hacer un uso efectivo, seguro, responsable y adecuado de los productos y servicios de la banca. En el año 2011 se difundió 6 cuñas en español y se entregó más de 7,000 calendarios con orientación financiera.

Lenguas nativas Se ha implementado mecanismos de atención y señalización en espacios de atención bilingüe, tanto en quechua como aimara, en aquellas zonas en las que el público tiene el castellano como segunda lengua.

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Gobierno corporativo y responsabilidad social Pacífico Seguros

Capítulo 5. Gobierno corporativo y responsabilidad social

Gobierno corporativo pág. 72

El Directorio de Pacífico Seguros cuenta con el Comité de Auditoría Corporativo de Credicorp Ltd. y el Comité de Gestión Integral de Riesgos.

Sistema de denuncias Los colaboradores y terceras personas pueden denunciar anónimamente cualquier irregularidad, en línea con la política corporativa de Credicorp Ltd.

Informe Principios de Buen Gobierno Corporativo Pacífico Seguros continúa mejorando la calidad de su información, de acuerdo con la Resolución Conasev No. 140-2005/EF, de tal manera que los inversionistas cuenten con la información superior sobre el grado de implementación de las mejores prácticas de gobierno corporativo.

Auditoría interna La División de Auditoría Interna de Pacífico Seguros introdujo nuevos conceptos y principios acordados por el Marco para la Práctica Profesional de Auditoría Interna

del Instituto de Auditores Internos de Estados Unidos, ente rector de la profesión a nivel global. El equipo de Auditoría Interna obtuvo certificaciones internacionales en este campo (Certified Information System Auditor – CISA, Certified in Risk and Information Systems Control, CRISC) y en gobierno de tecnología de información (CobiT-F).

Cumplimiento Pacífico Seguros cuenta con una Unidad de Asesoría Descentralizada de Cumplimiento, que reporta al Oficial de Cumplimiento Corporativo de Credicorp sobre temas de lavado de activos y financiamiento del terrorismo.

Desde el año 2008, la División de Prevención de Fraudes realiza una investigación profesional y objetiva para asegurar el cumplimiento de este servicio.

En línea con su nueva filosofía de “Vivir

Capítulo 5. Gobierno corporativo y responsabilidad social

Responsabilidad social Pacífico”, la empresa decidió convertirse en la primera aseguradora “Carbono Neutral” del país. Esto equivale a ser una empresa comprometida con el medio ambiente, que mide su impacto ambiental, lo reduce y compensa aquella emisión de CO2 remanente, al invertir en proyectos que le permiten remover de la atmósfera tanto dióxido de carbono como el que genera.

Para ello, se ha invertido en proyectos de conservación de bosques en la Reserva Nacional de Tambopata y el Parque Nacional Bahuaja Sonene, ubicados en el departamento de Madre de Dios, y que constituyen dos de los ecosistemas con mayores índices de biodiversidad en el mundo. De esta manera, se busca compensar al ciento por ciento las emisiones de CO2 y ayudar, así, a mitigar uno de los principales factores generadores del calentamiento global. Desde el frente de la salud, se ha continuado apoyando a los sectores de menos recursos con el Programa “Pacífico Te Cuida”, que por más de cinco años, ha beneficiado a más de 1,800 personas, especialmente niños menores de 14 años, con acceso a atención gratuita en las especialidades de pediatría, oftalmología, obstetricia, nutrición y medicina general. También se ha mantenido el apoyo a dos instituciones emblemáticas de nuestra sociedad: la Unidad de Salvataje de la Policía Nacional del Perú y el Cuerpo General de Bomberos Voluntarios del Perú. En el primer caso, desde hace más de siete años, brindamos los implementos necesarios para que los más de 800 salvavidas de Lima puedan cumplir con su tarea de custodiar la vida de los ciudadanos durante el verano. En el segundo caso, por segundo año consecutivo, promovemos acciones de prevención de incendios y accidentes, con la organización de seminarios, charlas y talleres dirigidos por el personal experto de ambas instituciones.

Por otra parte, en el frente de promoción de una cultura de seguros, se creó el área de Asesoría en Gestión de Riesgos, responsable del Programa Riesgo Empresa, que tiene como objetivo empoderar al cliente en la gestión de sus riesgos (estratégico, financiero, operacional y accidental) y en su impacto en la continuidad de sus negocios, mediante el mejor conocimiento de su operatividad y los recursos expuestos. En este marco, se lanzó la revista “Gestión del Riesgo”, que trata diversos aspectos de esta gestión, con un enfoque práctico. Pacífico Seguros apoya también a la Asociación Unámonos de Arequipa, que atiende a niños con discapacidades y de escasos recursos. Además de la donación dineraria, se organiza, desde hace 26 años, el Concurso Nacional de Pintura Jaime Rey de Castro, que promueve el uso de la técnica de la acuarela y, a la vez, permite a la asociación obtener fondos (a través de la venta y/o el uso de los derechos de las pinturas) para su sostenimiento. Finalmente, Pacífico Seguros colabora con el Servicio Nacional de Meteorología e Hidrología (Senamhi) en la elaboración de infografías sobre las proyecciones de cambio climático a 50 y 100 años, para cuatro cuencas principales del país, así como de una historieta sobre dicho fenómeno orientada a educar a niños y escolares.

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Gobierno corporativo y responsabilidad social Prima AFP

Capítulo 5. Gobierno corporativo y responsabilidad social

Gobierno corporativo La puesta en práctica de políticas y controles involucra a las gerencias y a todo el personal de Prima AFP en sus actividades diarias y está respaldada por Comités del Directorio.

Comités del Directorio Prima AFP ha establecido diversos comités para el cumplimiento de sus responsabilidades:

• • • •

Comité Comité Comité Comité

de de de de

Riesgos Inversiones Gobierno Corporativo Control Interno

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Capítulo 5. Gobierno corporativo y responsabilidad social

Responsabilidad social Prima AFP Con el objetivo de incentivar el desarrollo digno de las personas mayores y la búsqueda de la excelencia en los jóvenes profesionales, Prima AFP otorga, todos los años, el Premio Adulto Mayor y el Premio Excelencia, un justo reconocimiento a la dedicación y afán de superación de personas que desean construir un mejor país.

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Premio Adulto Mayor Prima AFP

Premio Excelencia Prima AFP

Distingue la trayectoria de vida de los adultos mayores que se encuentran en actividad y brindan valiosos aportes a la sociedad en los campos de servicio social, intelectual, artístico y empresarial. Asimismo, reconoce la iniciativa de quienes se atrevieron a realizar una actividad diferente en esta nueva etapa de sus vidas y, así, contribuyeron a la generación de valor para el desarrollo del país.

Distingue a los estudiantes y egresados de las facultades de Administración, Economía e Ingeniería Industrial de universidades públicas y privadas de las principales ciudades del país con excelencia académica, para motivar y apoyar su postulación a becas de estudios y acceder a oportunidades laborales en empresas líderes del país.

700 participantes en cinco años, a nivel nacional.

Más de 2,000 profesionales reconocidos.

Voluntariado y Medio Ambiente Fue un año intenso en el que se consolidó el programa de voluntariado hacia el adulto mayor.

Mejoras en infraestructura y actividades de recreación para: • 350 adultos mayores de la Congregación de las Hermanitas de los Ancianos Desamparados, en Lima. • 240 adultos mayores del Centro Gerontológico San Francisco de Asís, en Cusco. • 150 adultos mayores del Hogar San José, en Trujillo. • 80 adultos mayores de la Congregación de las Hermanitas de los Ancianos Desamparados, en Chiclayo. • 46 adultos mayores del Centro Residencial San Francisco de Asís, en Iquitos. • 35 adultos mayores del Asilo El Buen Jesús, en Arequipa. • 12 adultos mayores del Asilo de Ancianos Luz, Vida y Amor, en Piura.

En las diversas actividades de Voluntariado, los colaboradores y sus familiares han demostrado un auténtico sentido de colaboración y participación.

Capítulo 5. Gobierno corporativo y responsabilidad social

• Más de 2,300 horas de trabajo voluntarias invertidas en la comunidad. Continuando con la responsabilidad social con el medio ambiente, el programa de reciclaje de papel con Fundades se ha intensificado. • Se ha obtenido el octavo puesto en la Reciclatón “Recíclame, cumple tu papel”, recolectando 21 toneladas de papel. • Por cada 1.6 toneladas recicladas, un niño con discapacidad y/o de escasos recursos económicos recibe una beca de estudios.

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Capítulo 6

Estados Financieros

Credicorp Ltd. y Subsidiarias Estado consolidado de situación financiera Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010

Capítulo 6. Estados Financieros

Activo 2011 2010 Pasivo y patrimonio neto US$(000) US$(000)

2011

2010

US$(000) US$(000)

Fondos disponibles:

Depósitos y obligaciones:

Que no generan intereses

1,094,568

1,624,377

Que no generan intereses

5,390,688

4,360,570

Que generan intereses

4,408,294

6,920,038

Que generan intereses

13,313,159

13,457,548

5,502,862 8,544,415

18,703,847 17,818,118

Inversiones:

Deudas a bancos y corresponsales

2,060,020

2,240,320

Valores negociables

75,611

115,568

Aceptaciones bancarias

61,695

70,331

Inversiones disponibles para la venta

5,915,601

3,768,248

Cuentas por pagar a reaseguradoras y coaseguradoras

75,366

60,775

5,991,212 3,883,816

Reservas técnicas, reservas para siniestros de

Colocaciones, neto:

seguros y primas no ganadas

1,378,298

1,196,323

Colocaciones, netas de intereses no devengados

17,441,941

14,375,358

Bonos y notas emitidas

3,965,522

2,981,918

Provisión para colocaciones de cobranza dudosa

(519,708)

(415,703)

Otros pasivos

1,025,405

1,093,121

16,922,233 13,959,655

Total pasivo

27,270,153

25,460,906

Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados

90,103

179,055

Patrimonio neto

Primas y otras pólizas por cobrar

174,367

129,136

Patrimonio atribuible a los accionistas de Credicorp Ltd.:

Cuentas por cobrar a reaseguradoras y coaseguradoras

151,080

160,249

Capital social

471,912

471,912

Inmuebles, mobiliario y equipo, neto

472,433

372,913

Acciones en tesorería

(74,877)

(74,712)

Aceptaciones bancarias

61,695

70,331

Capital adicional

111,145

119,637

Bienes adjudicados, neto

10,842

11,336

Reservas 1,812,977 1,398,323

Intangibles y crédito mercantil, neto

453,422

372,625

Otras reservas

340,168

366,721

Otros activos

902,544

707,626

Utilidades acumuladas

734,474

591,868



3,395,799 2,873,749 Intereses no controlados

66,841

56,502

Total patrimonio neto

3,462,640

2,930,251





Total activo

Total pasivo y patrimonio neto

30,732,793

28,391,157

30,732,793

28,391,157

Credicorp Ltd. y Subsidiarias Estado consolidado de ganancias y pérdidas Por los años terminados el 31 de diciembre de 2011, 2010 y 2009



Capítulo 6. Estados Financieros

2011 2010 2009



2011 2010 2009

US$(000) US$(000) US$(000)

US$(000) US$(000) US$(000)

Ingresos por intereses y dividendos

1,837,764

1,471,708

1,312,925

Otros gastos

Gastos por intereses

(531,600)

(414,121)

(420,564)

Remuneraciones y beneficios sociales

(595,705)

(568,004)

(467,116)

Gastos administrativos

(405,357)

(341,123)

(312,256)

Depreciación y amortización

(93,882)

(82,289)

(71,099)

(1,025)

(3,250)

(9,825)

(24,640)

-

-

Ingresos netos por intereses y dividendos

1,306,164

1,057,587

892,361

Pérdida por deterioro en inversiones Provisión para colocaciones de cobranza dudosa, neto de recuperos

disponibles para la venta (214,898)

(174,682)

(163,392)

Pérdida neta de activos financieros a valor razonable con efecto en resultados

Ingresos netos por intereses y dividendos después

Otros (109,540) (91,219) (96,814)

de la provisión para colocaciones de cobranza dudosa

1,091,266

882,905

728,969

Total otros gastos

Otros ingresos

Utilidad antes del resultado por traslación

Comisiones por servicios bancarios

607,843

524,895

436,819

Ganancia neta en operaciones de cambio

138,492

104,169

87,944

Ganancia neta en la venta de valores

61,927

80,326

120,932

Ganancia neta de activos financieros a valor razonable con efecto en resultados

-

(1,085,885)

(957,110)

896,417

766,276

630,714

Resultado por traslación

37,881

24,120

Impuesto a la renta

(210,508)

(187,081)

12,222 (138,500)

42,792



Otros 30,374 30,668 32,144

723,790 603,315 504,436

Total otros ingresos

Utilidad neta

838,636

64,477

y del impuesto a la renta

(1,230,149)

804,535

720,631

Atribuible a:



Primas y siniestros de seguros

Accionistas de Credicorp Ltd.

709,272

571,302

469,785

Primas netas ganadas

Intereses no controlados

14,518

32,013

34,651

574,423

480,293

424,682

723,790 603,315 504,436

Siniestros incurridos por contratos de seguros de vida, bienes, accidentes y salud, neto

(377,759)

(315,572)

(286,458) Utilidad neta por acción atribuible a los accionistas de Credicorp Ltd. (en dólares estadounidenses): Básica 8.93 7.19 5.90

Total primas ganadas menos siniestros

196,664

164,721

138,224

Diluida 8.90 7.17 5.90

Capítulo Capítulo 2. 7. Visión Anexos gráfica de la gestión

Capítulo 7

Anexos Directorio, Gerencia y Comité Ejecutivo

pág. 80

Directorio Dionisio Romero P. Raimundo Morales Fernando Fort M. Reynaldo Llosa Juan Carlos Verme Luis Enrique Yarur Felipe Ortiz de Zevallos Germán Suárez

Gerencia Presidente Vicepresidente Director Director Director Director Director Director

Dionisio Romero P. Walter Bayly Alvaro Correa David Saettone José Espósito Aida G. Kleffmann Bárbara Falero Dawna Ferguson Mario Ferrari

Presidente Ejecutivo Gerente General Gerente de Finanzas Gerente de Seguros Gerente de Auditoría Corporativa Gerente de Relaciones con Inversionistas Gerente de Cumplimiento Corporativo Secretaria Corporativa Secretario Adjunto

Comité de Auditoría Raimundo Morales Germán Suárez Juan Carlos Verme Benedicto Cigüeñas

Presidente Director – Experto Financiero Director Asesor

Capítulo 7. Anexos

Contactos pág. 81

Banco de Crédito BCP

BCP Bolivia

Grupo Pacífico

Sede Central Lima, Perú Calle Centenario 156, La Molina Lima 12, Perú Teléfono (511) 313-2000 (511) 625-2000

Sede Central La Paz Esquina Calle Colón y Mercado Nº 1308 La Paz, Bolivia Teléfono (5912) 2175000 Fax (5912) 2175115

Sede Central Lima Juan de Arona 830, San Isidro Lima 27, Perú Teléfono (511) 518-4000

Atlantic Security Bank

Sede Central Florida 121 Alhambra Plaza, Suite 1200 Coral Gables, Florida 33134 Estados Unidos de América Teléfono (305) 446-4446 Fax (305) 446-4668

Sucursales en el exterior Miami, Estados Unidos de América 121 Alhambra Plaza, Suite 1a200 Coral Gables, Florida 33134 Estados Unidos de América Teléfono (305) 448-0971 Fax (305) 448-0981 Panamá, República de Panamá Calle 52 Elvira Méndez Edificio Vallarino Piso 3 Obarrio, Ciudad de Panamá, República de Panamá Teléfono (507) 223-7662 Fax (507) 223-7324 Casilla Postal 0819-09475

Sede Central Islas Caimán Ugland House, South Church St. P.O. Box 309 GT, Grand Cayman Cayman Islands, British West Indies

Credicorp Securities Inc.

Prima AFP Sede Central Lima Calle Chinchón 980, San Isidro Lima 27, Perú Teléfono (511) 615-7250 Fax (511) 615-7270

Créditos Diseño y conceptualización

Brand Lab

Edición general de contenidos

Cecilia Balcázar

Traducción

Kathleen Gallagher

Fotografía

Ricardo Montoya

Producción

MO Producciones

Posproducción gráfica

Circus Art

Impresión

Gráfica Biblos