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CONTABILIDAD Capítulo 4: VALORIZACIÓN Y AJUSTES CONTABLES
ICS-2522 Contabilidad Sección 3
MOTIVACIÓN
Hasta el momento hemos visto las diferentes partidas contables que componen los estados financieros de una empresa, pero no hemos analizado como se determinan los valores de dichas partidas.
Tampoco hemos analizado bajo qué criterios se llevan a cabo los ajustes extra contables que se realizan al final de un período
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AJUSTES CONTABLES I.
Introducción
Valor del Dinero en el Tiempo ¿Cómo podemos determinar el valor de una máquina comprada hace 10 años? ¾ ¿Cuestan lo mismo los insumos importados en Enero que en Diciembre? ¾ ¿Cuánto es el valor actual de mis pasivos? Todas estas preguntas hacen referencia a un concepto clave en los negocios: ¾
EL VALOR REAL DE UN BIEN CAMBIA EN EL TIEMPO
Entonces, ¿Cómo se refleja esto en los estados financieros?
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AJUSTES CONTABLES II.
Depreciación 1)
Ejemplo: Valor Actual de un Vehículo Usado
Peugeot 206 XR 1400cc 4 Puertas Mecánico
¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾
1999: 2000: 2001: 2002: 2003: 2004: 2005: 2006:
$3.250.000 $3.790.000 $4.090.000 $4.380.000 $4.500.000 $4.790.000 $6.700.000 $6.990.000
Fuentes: Diario El Mercurio, 04/09/2005, www.peugeot.cl, Guía de Autos Diario Las Ultimas Noticias ICS-2522 Contabilidad Sección 3
AJUSTES CONTABLES II.
Depreciación 2)
Conceptos Previos
Es la pérdida de valor de un activo por efecto del transcurso de su vida útil.
Corresponde a reconocer contablemente el efecto del uso o desgaste de un recurso
Sólo los Activos Fijos, exceptuando los Terrenos, se deprecian
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¾
Maquinarias y Equipos
¾
Instalaciones y Construcciones
¾
Mayor Valor por Retasación Técnica
AJUSTES CONTABLES II.
Depreciación 2)
Conceptos Previos
Dado que es un gasto, reduce el Resultado
Beneficio Tributario de la Depreciación
¾
Pese a esto, no constituye un egreso o abono de la Caja
El valor de la Depreciación del ejercicio dependerá de: ¾
Valor Inicial del Activo
¾
Valor Residual (Valor de Liquidación) del Activo
¾
Vida Útil (Expresada en tiempo o unidades de producción)
¾
Método de Depreciación utilizado
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AJUSTES CONTABLES II.
Depreciación 3)
Depreciación Lineal
Acumula un valor de depreciación en forma constante a lo largo de la vida útil del activo Depreciación del Ejercicio
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= Valor Inicial – Valor Residual Vida Útil
AJUSTES CONTABLES II.
Depreciación 3)
Depreciación Lineal
Ejemplo
¾
Depreciación de un edificio adquirido a un valor de $350 MM, con vida útil de 5 años y valor residual de $50 MM
Depreciación del Ejercicio
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= 350 – 50 = $60 Millones / Año 5
AJUSTES CONTABLES II.
Depreciación 3)
Depreciación Lineal
Año 0 1 2 3 4 5
$ 400 $ 350 $ 300 $ 250 MM$
Depreciación
$ 200 $ 150 $ 100 $ 50 $0 0
1
Depreciación
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2
Año
3
Depreciación Acumulada
4 Valor Residual
5
$ $ $ $ $
$0 60 60 60 60 60
Depreciación Acumulada $0 $ 60 $ 120 $ 180 $ 240 $ 300
Valor Residual $ 350 $ 290 $ 230 $ 170 $ 110 $ 50
AJUSTES CONTABLES II.
Depreciación 4)
Depreciación por Unidades de Producción
Asigna como gasto de Depreciación durante el ejercicio, la proporción del valor de la máquina utilizada en dicho período.
Depreciación del Ejercicio
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= Valor Inicial – Valor Residual Máximo de Unidades
x
Unidades Empleadas en el Ejercicio
AJUSTES CONTABLES II.
Depreciación 4)
Depreciación por Unidades de Producción
Ejemplo
¾
Año 1 2 3 4 5 Total
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Depreciación de un camión adquirido a un valor de $17,5 MM, con una utilidad de 100.000 Kilómetros y valor residual de $2,50 MM. El camión se utiliza de acuerdo a la siguiente tabla: Kms. 8.900 18.400 35.000 16.200 21.500 100.000
Depreciación = 8.900·(17,5 – 2,5) = $1,335 Millones Año 1 100.000
AJUSTES CONTABLES II.
Depreciación 4)
Depreciación por Unidades de Producción Año 0 1 2 3 4 5
$ 20.000 $ 15.000
MM$
Kms.
$ 10.000 $ 5.000 $0 0
1
2
3
4
Año Depreciación
Depreciación Acumulada
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Valor Residual
5
0 8.900 18.400 35.000 16.200 21.500
Depreciación $ $ $ $ $
$0 1.335 2.760 5.250 2.430 3.225
Depreciación Acumulada $0 $ 1.335 $ 4.095 $ 9.345 $ 11.775 $ 15.000
Valor Residual $ 17.500 $ 16.165 $ 13.405 $ 8.155 $ 5.725 $ 2.500
AJUSTES CONTABLES II.
Depreciación 5)
Depreciación Lineal Acelerada
Para efectos tributarios el SII permite, bajo ciertas condiciones*, depreciar el valor del activo en 1/3 de la vida útil Depreciación del Ejercicio
= Valor Inicial – Valor Residual Vida Útil / 3
*Artículo 31, Nº5, Ley de Renta. Disponible en www.sii.cl ICS-2522 Contabilidad Sección 3
AJUSTES CONTABLES II.
Depreciación 5)
Depreciación Lineal Acelerada
Ejemplo
¾
Depreciación acelerada de una máquina textil adquirida a un valor de $1.000 MM, con vida útil de 6 años y valor residual de $100 MM
Depreciación Año 1
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= 1.000 – 100 = $450 Millones 6/3
AJUSTES CONTABLES II.
Depreciación 5)
Depreciación Lineal Acelerada Año 0 1 2 3 4 5 6
$ 1.200 $ 1.000 $ 800
MM$
Depreciación
$ 600 $ 400 $ 200 $0 0
1
2
3
4
5
Año Depreciación
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Depreciación Acumulada
Valor Residual
6
$0 $ 450 $ 450 $0 $0 $0 $0
Depreciación Acumulada $0 $ 450 $ 900 $ 900 $ 900 $ 900 $ 900
Valor Residual $ 1.000 $ 550 $ 100 $ 100 $ 100 $ 100 $ 100
AJUSTES CONTABLES II.
Depreciación 6)
Depreciación No Lineal
Asigna una monto variable a la depreciación de cada ejercicio, durante la vida útil del activo. En Chile no se encuentra permitida para efectos tributarios ¾
Depreciación Creciente (Método de Suma de Dígitos)
Depreciación Año t ¾
= t·(Valor Inicial – Valor Residual) Suma de Años Vida Util
Depreciación Decreciente (Método de Suma de Dígitos)
Depreciación = (Vida Util – t+1)·(Valor Inicial – Valor Residual) Año t Suma de Años Vida Util ICS-2522 Contabilidad Sección 3
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Depreciación 6)
Depreciación No Lineal
Ejemplo
Depreciación no lineal de una planta de producción construida con una inversión de $300 MM, con vida útil de 6 años y valor residual de $90 MM
¾
Suma Años Vida Útil Depreciación Creciente Año 1 Depreciación Decreciente Año 1 ICS-2522 Contabilidad Sección 3
= 1 + 2 + ... + 6 = 21 = 1·(300-90) = $10 Millones 21 = (6-1+1)·(300-90) = $60 Millones 21
AJUSTES CONTABLES II.
Depreciación 6)
Depreciación No Lineal Creciente Año 0 1 2 3 4 5 6
$ 350 $ 300 $ 250
MM$
Depreciación
$ 200 $ 150 $ 100 $ 50 $0 0
1
2
3
4
5
Año Depreciación
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Depreciación Acumulada
Valor Residual
6
$0 $ 10 $ 20 $ 30 $ 40 $ 50 $ 60
Depreciación Acumulada $0 $ 10 $ 30 $ 60 $ 100 $ 150 $ 210
Valor Residual $ 300 $ 290 $ 270 $ 240 $ 200 $ 150 $ 90
AJUSTES CONTABLES II.
Depreciación 6)
Depreciación No Lineal Decreciente Año 0 1 2 3 4 5 6
$ 350 $ 300 $ 250 MM$
Depreciación
$ 200 $ 150 $ 100 $ 50 $0 0
1
2
3
4
5
Año Depreciación
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Depreciación Acumulada
Valor Residual
6
$ $ $ $ $ $
$0 60 50 40 30 20 10
Depreciación Acumulada $0 $ 60 $ 110 $ 150 $ 180 $ 200 $ 210
Valor Residual $ 300 $ 240 $ 190 $ 150 $ 120 $ 100 $ 90
AJUSTES CONTABLES II.
Depreciación 7)
Efectos Tributarios
Como ya se mencionó, la Depreciación es un Gasto Operacional del ejercicio, por lo cual reduce el resultado, y por consiguiente, el monto a pagar de impuestos
En la práctica la depreciación puede ser utilizada para diferir impuestos en el tiempo, pero no para evitar su pago
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AJUSTES CONTABLES II.
Depreciación 7)
Efectos Tributarios
Ejemplo
¾ ¾
Depreciación de un computador, adquirido a una valor de $1 Millón, con una vida útil de 3 años. Comparemos los métodos de depreciación lineal, lineal acelerada y no lineal decreciente Depreciación del Ejercicio (Miles de $) Depreciación Lineal
Año 0 1 2 3 Total
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Depreciación Depreciación Lineal No Lineal Acelerada Decreciente
$0 $ 300 $ 300 $ 300
$0 $ 900 $0 $0
$0 $ 450 $ 300 $ 150
$ 900
$ 900
$ 900
AJUSTES CONTABLES II.
Depreciación 7)
Efectos Tributarios
¾
Suponiendo un Resultado Operacional de $1 Millón cada año y considerando que no existen otros Gastos No Operacionales aparte de la Depreciación del Ejercicio Impuestos (Miles de $)
Resultado del Ejercicio (Miles de $) Depreciación Depreciación Depreciación Lineal No Lineal Lineal Acelerada Decreciente
Año 0 1 2 3 Total
$0 $ 700 $ 700 $ 700
$0 $ 100 $ 1.000 $ 1.000
$0 $ 550 $ 700 $ 850
$ 2.100
$ 2.100
$ 2.100
Depreciación Lineal
Año 0 1 2 3 Total
Depreciación Depreciación Lineal No Lineal Acelerada Decreciente
$0 $ 112 $ 112 $ 112
$0 $ 16 $ 160 $ 160
$0 $ 88 $ 112 $ 136
$ 336
$ 336
$ 336
¡No Existe Ventaja Tributaria en el Largo Plazo! ICS-2522 Contabilidad Sección 3
AJUSTES CONTABLES III. Corrección Monetaria 1)
Ejemplo: Valor en $ de una casa de UF 1.000
De acuerdo al valor de la UF (Unidad de Fomento): ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾
1977: 1980: 1985: 1990: 1995: 2000: 2005:
$450.520 $1.075.460 $2.775.780 $6.929.480 $12.447.480 $15.711.340 $17.663.400
Fuente: Instituto Nacional de Estadísticas, www.ine.cl ICS-2522 Contabilidad Sección 3
AJUSTES CONTABLES III. Corrección Monetaria 1)
Ejemplo: Valor en $ de la tasa de embarque para vuelos internacionales en el aeropuerto de Santiago (US$26)
De acuerdo al valor del Dólar Observado: ¾ ¾ ¾ ¾ ¾
1990: 2000: 2003: 2004: 2005:
$7.716 $13.532 $18.784 $16.284 $13.884
Fuentes: Aeropuerto de Santiago, www.aeropuertosantiago.cl, Banco Central de Chile, www.bcentral.cl ICS-2522 Contabilidad Sección 3
AJUSTES CONTABLES III. Corrección Monetaria 1)
Conceptos Previos
Cambio en el valor monetario de un bien, producto de una variación en el poder de compra de la moneda en que se encuentra valorizado
La corrección monetaria se produce por: ¾ ¾
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Cambio en el Nivel General de Precios (Inflación o Deflación) Variación en las Tasas de Cambio (US$,€,£,¥,...)
AJUSTES CONTABLES III. Corrección Monetaria 1)
Conceptos Previos
Todas las partidas del Balance General que dependan del valor de la moneda (o Partidas Monetarias) serán corregidas
La corrección monetaria corresponde a un ajuste al valor de las cuentas del balance, las cuales tienen efectos sobre el resultado no operacional
La corrección monetaria mantiene el equilibrio de la ecuación contable, es decir:
CM ACTIVOS = CM PASIVOS + CM PATRIMONIO ICS-2522 Contabilidad Sección 3
AJUSTES CONTABLES III. Corrección Monetaria 2)
Inflación (Deflación)
La inflación (deflación) se define como una variación positiva (negativa) en el nivel general de precios de la economía
Es decir, la inflación (deflación) causa una pérdida (ganancia) en el poder adquisitivo de la moneda, pues es necesario más (menos) dinero para adquirir la misma cantidad de bienes
Usualmente se mide a través de índices, siendo los más conocidos: ¾ ¾ ¾
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IPC (Índice de Precios al Consumidor) IPM (Índice de Precios al por Mayor) Deflactor del PIB
AJUSTES CONTABLES III. Corrección Monetaria 3)
Índice de Precios
Un índice de precios es el valor nominal de un conjunto de bienes consumidos típicamente por la población
En Chile, el Instituto Nacional de Estadísticas es el encargado de determinar la composición y ponderaciones del IPC e IPM, y mensualmente realiza encuestas para determinar el precio de los artículos incluidos en el índice
Así, el valor de un índice de precios se calcula como: Índice de Precios
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=
Σi Precio Bien i · Ponderación Bien i
AJUSTES CONTABLES III. Corrección Monetaria 4)
El valor del IPC es el promedio ponderado de precios de una canasta de bienes y servicios básicos de consumo doméstico que incluye: ¾ ¾ ¾ ¾
Cálculo del IPC
Alimentación Vivienda Vestuario Equipamiento para la Vivienda
¾Educación y Recreación ¾Salud ¾Transporte ¾Otros Bienes y Servicios
Algunos componentes del IPC (a Marzo 2004): ¾ ¾ ¾ ¾
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Arriendo Vivienda (4,43%) Mensualidad Colegio (2,98%) Teléfono Red Fija (2,75%) Pasaje Micro (2,73%)
¾Cigarrillos (1,14%) ¾Pisco (0,19%) ¾Discoteca (0,15%) ¾Entrada Cine (0,11%)
Fuente: Instituto Nacional de Estadísticas, www.ine.cl
AJUSTES CONTABLES VARIACIÓN ANUAL IPC 1929 - 2004 105% Inflación (Años Fuera de Escala): - 1972: 163% - 1973: 508% - 1974: 376% - 1975: 341% - 1976: 174%
1975: Se adopta el Peso como moneda 90% 1953: Inicio de la Crisis Fiscal
∆IPC = IPCt – IPC(t-1) IPC(t-1)
Variación IPC (% Anual)
75%
1967: Se crea la Unidad de Fomento (UF)
60%
45%
Promedio 1929-2004: 38,9%
30%
15%
Plebiscito 1988
0%
Fuente: Instituto Nacional de Estadísticas, www.ine.cl
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1960: Se adopta el Escudo como moneda
Gran Depresión -15% 1920
1930
1940
1950
1960
1970
Crisis 1982
1980
1998: BC alcanza meta inflacionaria de Largo Plazo 1990
2000
2010
AJUSTES CONTABLES III. Corrección Monetaria 6)
Paridades Cambiarias
Se define como Paridad Cambiaria al número de unidades de una moneda necesarias para adquirir una unidad de otra moneda
El valor fundamental de la paridad cambiaria entre dos monedas depende de la relación entre una serie de variables macroeconómicas (p.e. tasas de interés) de las economías de dos países
A su vez, el valor de mercado del Tipo de cambio, está determinado por condiciones de oferta y demanda por la moneda de ambos países
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AJUSTES CONTABLES III. Corrección Monetaria Paridades Cambiarias con el Peso Chileno 1.250
Pesos Chilenos
1.000
750
500
$/US$ ICS-2522 Contabilidad Sección 3
$/€
$/£
$/100¥
dic-05
jun-05
dic-04
jun-04
dic-03
jun-03
dic-02
jun-02
dic-01
jun-01
dic-00
jul-00
ene-00
jul-99
ene-99
250
AJUSTES CONTABLES III. Corrección Monetaria 7)
Valores Nominales y Reales
Son valores reales aquellos asociados al poder adquisitivo en términos de bienes o servicios. En Chile existe desde 1967 la Unidad de Fomento (UF) como unidad de cuenta indexada a la variación del IPC, que contabiliza valores reales UFt ,mes (t ) = UF9,mes (t )
(1+∆% IPCmes(t −1) )
t D
Son valores nominales aquellos asociados al precio en unidades monetarias de un bien. En Chile el peso es la unidad de cuenta utilizada para expresar el valor nominal de un producto
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AJUSTES CONTABLES III. Corrección Monetaria 8)
Partidas Monetarias y No Monetarias del Balance
Son partidas Monetarias o No Revalorizables todas aquellas cuentas del balance que representan valores nominales, por ende NO SE REAJUSTAN por corrección monetaria
Cuentas No Reajustables de Activo: ¾ ¾
Caja Cuentas por Cobrar No Reajustables
Cuentas No Reajustables de Pasivo: ¾ ¾
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Cuentas por Pagar No Reajustables Obligaciones de Corto Plazo en Pesos o a Tasa Nominal de Interés
AJUSTES CONTABLES III. Corrección Monetaria 8)
Partidas Monetarias y No Monetarias del Balance
Son partidas No Monetarias o Revalorizables todas aquellas cuentas del balance que representan valores reales, por ende SE REAJUSTAN por corrección monetaria
Cuentas Reajustables de Activo: ¾ ¾ ¾
Cuentas por Cobrar Reajustables, en UF o en Moneda Extranjera Activo Fijo Depreciación Acumulada
Cuentas Reajustables de Pasivo y Patrimonio: ¾ ¾ ¾
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Cuentas por Pagar Reajustables, en UF o en Moneda Extranjera Deudas de CP y LP en UF, Moneda Extranjera o Tasa Real de Interés Capital y Reservas
AJUSTES CONTABLES III. Corrección Monetaria 9)
Proceso de Corrección Monetaria
El proceso de Corrección Monetaria es el siguiente: i. ii. iii. iv.
Determinar las partidas revalorizables del Balance Determinar el factor de corrección respectivo (IPC, UF, CLP/USD u otro) Actualizar los valores en las distintas cuentas del Balance Calcular la corrección monetaria total Corrección Monetaria = CM Activos – CM Pasivos – CM Patrimonio
v.
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Ajustar el Estado de Resultados
AJUSTES CONTABLES III. Corrección Monetaria 10) Cálculo de la Corrección Monetaria
Para efectos de corrección monetaria se asume que todos los flujos en un período se generan al principio del mismo ¾
Por ejemplo, la corrección monetaria para la cuenta de Capital, correspondiente a Enero de 2004 considera el valor de la cuenta al cierre de Diciembre de 2003, más todos los aportes, menos todos los retiros efectuados durante Enero de 2004 y a todos ellos se les corrige por la variación del IPC correspondiente a para Enero
Por disposición del SII, y sólo para efectos tributarios, los factores de corrección corresponden a variaciones del IPC desfasadas en un mes
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AJUSTES CONTABLES III. Corrección Monetaria 11) Ejemplo
Consideremos la siguiente situación financiera. Supondremos que la inflación es de un 2%, y el tipo de cambio presentó una variación negativa de un 15%. Calcule la Corrección Monetaria
ACTIVOS Caja Activo Circulante No Reajustable Activo Circulante Reajustable Total Activo Circulante Activo Fijo Bruto en $ Activo Fijo Bruto en US$ Depreciación Acumulada Total Activo Fijo Total Activos
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Moneda $ $ $ $ US$ $
Valor $ 400 $ 200 $ 300 $ 900 $ 2.000 $ 1.200 -$ 500 $ 2.700 $ 3.600
PASIVOS Pasivo Circulante No Reajustable Pasivo Circulante Reajustable Total Pasivo Circulante
Moneda $ $
Valor $ 100 $ 500 $ 600
Pasivo Largo Plazo No Reajustable Pasivo Largo Plazo Reajustable Pasivo Largo Plazo en US$ Total Pasivo Largo Plazo
$ $ US$
$ 200 $ 800 $ 600 $ 1.400
Total Pasivos
PATRIMONIO Capital y Reservas Resultado del Ejercicio Total Patrimonio Total Pasivos y Patrimonio
$ 2.200
Moneda $ $
Valor $ 1.000 $ 400 $ 1.400 $ 3.600
AJUSTES CONTABLES III. Corrección Monetaria 11) Ejemplo
CM Activos: -$144
CM Pasivos: -$64
CM Patrimonio: $28
CM Total: -$108
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ACTIVOS Total Activo Circulante Total Activo Fijo Total Activos
Valor $ 906 $ 2.550 $ 3.456
PASIVOS Total Pasivo Circulante Total Pasivo Largo Plazo Total Pasivos
Valor $ 610 $ 1.326 $ 2.136
PATRIMONIO Capital y Reservas Resultado del Ejercicio Corrección Monetaria
Valor $ 1.020 $ 408 -$ 108
Total Patrimonio
$ 1.320
Total Pasivos y Patrimonio
$ 3.456
VALORIZACIÓN CONTABLE IV. Valorización de Activos Reales 1)
Preliminares
En las secciones anteriores se desarrolló el concepto de valorización asociado a ajustes en el valor de partidas del Balance y EE.RR., producto de variación en el valor de los activos
Sin embargo, aún resta examinar cómo se determina el valor de dichas partidas contables. Más específicamente, cómo se valorizan: ¾ ¾ ¾ ¾
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Existencias Cuentas por Cobrar (especialmente aquellas que no es posible cobrar) Mayor Valor por Retasación Técnica Amortización
VALORIZACIÓN CONTABLE IV. Valorización de Activos Reales 2)
Valorización de Existencias
Las existencias están compuestas por todas aquellas materias primas, productos en proceso y productos terminados que una empresa almacena en sus bodegas.
La importancia de valorizar las existencias recae en determinar cuál es el costo asociado a un producto, para poder calcular las ganancias o pérdidas al momento de su venta
A su vez, las existencias pueden ser un componente importante de los activos de una empresa, por lo que su valor influye en la solidez del negocio
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VALORIZACIÓN CONTABLE IV. Valorización de Activos Reales 2)
Valorización de Existencias
La elección del método de valorización es un tema relevante para efectos de resultado, pues al igual que sucede con la Depreciación, pues puede ser utilizado para diferir impuestos
Los métodos más utilizados de valorización de existencias son: ¾ ¾ ¾ ¾ ¾
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FIFO (PEPS) LIFO (UEPS) Promedio Ponderado Costo de Reposición Costo Unitario Específico
VALORIZACIÓN CONTABLE IV. Valorización de Activos Reales 3)
FIFO (PEPS)
First In First Out o Primero en Entrar Primero en Salir, considera que el costo de las existencias vendidas corresponde al costo de completar una orden de venta con las existencias más antiguas en stock 9 8 7 6 5
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4
3
2
1
VALORIZACIÓN CONTABLE IV. Valorización de Activos Reales 4)
LIFO
Last In First Out o Último en Entrar Primero en Salir, considera que el costo de las existencias vendidas corresponde al costo de completar una orden de venta con las existencias más nuevas en stock 5 4 3 2 1
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VALORIZACIÓN CONTABLE IV. Valorización de Activos Reales 5)
Promedio Ponderado
Como su nombre lo indica, considera que el costo de la mercadería vendida se obtiene al promediar el costo de todas y cada una de las existencias en stock al momento de la venta
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VALORIZACIÓN CONTABLE IV. Valorización de Activos Reales 6)
Costo de Reposición
Este método considera que el costo de existencias es igual al valor que habría que pagar por la mercadería al momento de venderla, es decir, al costo actual de producción
En Chile, el SII exige para varias categorías de productos este criterio para valorización contable de activos
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VALORIZACIÓN CONTABLE IV. Valorización de Activos Reales 7)
Costo Unitario Específico
Este método considera que cada unidad tiene un costo asociado, por lo cual el costo de venta es el costo específico de producción de cada ítem en stock
Se utiliza principalmente para bienes exclusivos o de fabricación limitada (p.e. joyas, diseños de moda, autos)
A su vez, de esta forma se valorizan todos los Activos Fijos de una empresa (Edificios, Instalaciones, Máquinas, terrenos), pues refleja el costo real de cada uno
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VALORIZACIÓN CONTABLE IV. Valorización de Activos Reales 8)
Ejemplo Valorización de Existencias
Un productor avícola necesita comprar 10 toneladas de trigo para alimentar a sus aves durante abril. Para evitar pagar bodegaje extra, va comprando trigo a medida que las aves lo van consumiendo, de acuerdo a la siguiente tabla: Kilogramos
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Costo ($)
2.000
$ 943
1.500
$ 1.051
3.250
$ 902
433
$ 1.231
756
$ 1.178
894
$ 945
1167
$ 932
VALORIZACIÓN CONTABLE IV. Valorización de Activos Reales 8)
Ejemplo Valorización de Existencias
Si durante abril, las aves sólo consumen 8,5 toneladas de trigo, el costo de la materia prima es el siguiente:
FIFO Kg
LIFO $
Kg
2.000
$ 943
1.500
$ 1.051
3.250
$ 902
433
$ 1.231
756 561 8.500
$
1.167
Kg
CR $
Kg
$ 932
1.700
$ 943
894
$ 945
1.275
$ 1.051
756
$ 1.178
2.763
$ 902
433
$ 1.231
368
$ 1.231
$ 1.178
3.250
$ 902
643
$ 1.178
$ 945
1.500
$ 1.051
760
$ 945
500
$ 943
992
$ 932
$ 8.347.736
ICS-2522 Contabilidad Sección 3
PP
8.500
$ 8.335.565
8.500
$ 8.287.555
8.500
8.500
$ $ 932
$ 7.922.000
VALORIZACIÓN CONTABLE IV. Valorización de Activos Reales 9)
Valorización de Cuentas por Cobrar
Las cuentas por cobrar son todas aquellas deudas que han contraído los clientes con una empresa y que a la fecha no han sido canceladas
En general, las empresas consideran que una porción de las cuentas por cobrar no podrá ser liquidada, es decir, son Incobrables y se hacen provisiones para disminuir el efecto de éstas sobre el resultado
Para estimar la incobrabilidad se utiliza: ¾
Porcentaje de las Ventas Ej. 5% de las ventas no se podrán cobrar
¾
Antigüedad de Saldos en Cartera Vencida Ej. 0-30 días, 10% Incobrables; 30-60 días, 25% Incobrables ...
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VALORIZACIÓN CONTABLE IV. Valorización de Activos Reales 9)
Valorización de Cuentas por Cobrar
La provisión de deudas incobrables es una contracuenta de activo y se utiliza para evitar impactos inesperados al EE.RR. Un ejemplo del método de Porcentaje de las Ventas Cuentas x Cobrar
PDI 5% de las Ventas son Incobrables
$250 $350
$(12,5) $(17,5)
$250 $500 SF = $850
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$(12,5) $(25) SF = $(42,5)
VALORIZACIÓN CONTABLE IV. Valorización de Activos Reales 9)
Valorización de Cuentas por Cobrar
La cartera vencida corresponde a todas aquella cuentas cuyo plazo de pago ha expirado y se encuentran en mora. Un ejemplo del método de Antigüedad de Saldos en Cartera Vencida Cartera Vencida Días
Monto
PDI 10%
0-30
$150
30-90
$400
90-360 360+
$550
50%
$(275)
$300
100%
$(300)
Total
$1400
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25%
$(15) $(100)
SF = $(690)
VALORIZACIÓN CONTABLE IV. Valorización de Activos Reales 10) Mayor Valor de Retasación Técnica
Se produce por la reestimación del valor de un Activo Fijo, generando una diferencia con los registros contables, la cual se guarda en una cuenta especialmente dispuesta para ello
Al igual que cualquier Activo Fijo, el MVRT también se deprecia, pero esta depreciación no puede ser utilizada para descontar impuestos.
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VALORIZACIÓN CONTABLE IV. Valorización de Activos Reales 11) Amortización
Corresponde a la pérdida de valor experimentada por los activos intangibles, en los cuales se reconoce que la inversión realizada para generarlos posee una vida útil limitada
Es un concepto similar a la depreciación, aplicada a la cuenta de Otros Activos
Usualmente se amortizan valores en forma lineal, con cargo a la cuenta de Amortización Acumulada
Al igual que la depreciación, produce una disminución del resultado del ejercicio, sin que ello signifique un egreso de caja
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VALORIZACIÓN CONTABLE V.
Valorización de Activos y Pasivos Financieros 1)
Introducción
En las secciones anteriores se presentaron los métodos de valorización asociados a activos reales, físicos o cuyo valor no depende de condiciones reinantes en el mercado de capitales.
Esta sección se avoca a todos aquellos activos y pasivos cuya valorización no sólo depende de los registros contables sino que de una serie de variables no controlables por la empresa y que no tienen relación con el manejo de la producción o gestión comercial. ¾ ¾
Proyectos de Inversión Créditos
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¾Acciones ¾Bonos
VALORIZACIÓN CONTABLE V.
Valorización de Activos y Pasivos Financieros 2)
Mercado de Capitales
El Mercado de Capitales corresponde al sector de la economía en que los distintos agentes de ésta acuden para obtener financiamiento de sus actividades de inversión u operación
Algunos agentes importantes en la economía son: ¾ ¾ ¾ ¾ ¾
Gobierno Empresas Bancos Inversionistas (Locales y Extranjeros) Público General
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VALORIZACIÓN CONTABLE V.
Valorización de Activos y Pasivos Financieros 2)
Mercados de Valores
El Mercado de Valores corresponde al mercado en que se transan bienes y derechos intangibles.
Las Bolsas son la representación física de los mercados de valores y en ellas se negocian diferentes instrumentos financieros ¾ ¾ ¾ ¾ ¾
Acciones Bonos Monedas Commodities Derivados
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VALORIZACIÓN CONTABLE V.
Valorización de Activos y Pasivos Financieros 3)
Agentes : Gobierno
El principal agente de la economía es el Gobierno (Estado), debido a su tamaño y a la gran cantidad de recursos que maneja
El gobierno también acude a los mercados de capitales para financiar actividades relacionadas con el Presupuesto de la Nación
En términos macroeconómicos, el Gobierno representa a la política Fiscal en una economía
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VALORIZACIÓN CONTABLE V.
Valorización de Activos y Pasivos Financieros 3)
Agentes : Banco Central de Chile
En Chile la autoridad monetaria es el Banco Central, el cual es un organismo independiente del poder ejecutivo y tiene como principal misión velar por la estabilidad del nivel general de precios y del sistema de pagos interno y externo de la nación
La principal herramienta para el control de la inflación es el nivel de tasas de interés, que el Central controla a través de la Tasa de Política Monetaria o Tasa de Instancia
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VALORIZACIÓN CONTABLE V.
Valorización de Activos y Pasivos Financieros 3)
Agentes : Sistema Bancario
La política monetaria y los niveles de tasas de interés se transfieren a la economía a través del Sistema Bancario y del Mercado Financiero
Los Bancos captan dinero del público ofreciendo interés sobre el monto depositado en: ¾ ¾ ¾
Cuentas Corrientes Depósitos a Plazo Libretas de Ahorro
A su vez pueden captar dinero del mercado a través de mecanismos similares a los anteriores (Pagarés)
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VALORIZACIÓN CONTABLE V.
Valorización de Activos y Pasivos Financieros 3)
Los Bancos a su vez colocan dinero al público cobrando interés sobre el monto prestado en: ¾ ¾
Agentes : Sistema Bancario
Créditos de Consumo Créditos Hipotecarios
A su vez pueden colocar dinero al mercado a través de la compra de títulos de deuda ¾ ¾
Pagarés Bonos
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VALORIZACIÓN CONTABLE V.
Valorización de Activos y Pasivos Financieros 3)
Agentes : Otros Actores del Mercado Financiero
Como ya mencionamos existen una serie de otros partícipes del mercado financiero, los cuales interactúan entre sí ¾ ¾ ¾
Empresas (Proveedores de Activos Financieros) Público General (Consumidores, Proveedores de Recursos) Intermediarios ¾ ¾
¾
Corredores de Bolsa Casas de Cambio
Inversionistas ¾ ¾ ¾
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AFPs Compañías de Seguros Fondos Mutuos
VALORIZACIÓN CONTABLE V.
Valorización de Activos y Pasivos Financieros 4)
Tasas de Interés
La tasa de Interés representa el valor o costo asociado al uso del dinero en un período de tiempo
Si bien la tasa de interés refleja el costo alternativo de mantener dinero en vez de invertirlo, se reconoce ampliamente como el “precio de dinero”
Las tasas de interés tienen una injerencia fundamental sobre la economía, pues influencian fuertemente el nivel de actividad y determinan los precios de una serie de activos y pasivos financieros
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VALORIZACIÓN CONTABLE V.
Valorización de Activos y Pasivos Financieros 4)
Tasas de Interés
Uno de los efectos más importantes de las tasas de interés es la influencia sobre las decisiones de las personas y empresas, en relación al Consumo
A mayor tasa de interés, mantener dinero resulta más caro, por ende conviene ahorrar para permitir el consumo futuro
Por lo general se asume que la utilidad, en función del consumo futuro, es de la forma: U(c,t) = α·Ct + β·Ct+1 1+r
U(c,t+1) = α·Ct· (1+r)+ β·Ct+1
Utilidad Presente del Consumo
Utilidad Futura del Consumo
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VALORIZACIÓN CONTABLE V.
Valorización de Activos y Pasivos Financieros 4)
Tasas de Interés
C2
Restricción Presupuestaria
U(C1,C2)
C2*
C1* ICS-2522 Contabilidad Sección 3
TMSI = -β·(1+r) α
C1
VALORIZACIÓN CONTABLE V.
Valorización de Activos y Pasivos Financieros 4)
Todo préstamo o pasivo financiero se compone de: ¾ ¾ ¾ ¾
Tasas de Interés Principal o Monto del Préstamo (Deuda o Capital) Tasa de Interés Plazo del préstamo (Vencimiento o Madurez) Periodicidad de Pago (Incluye períodos de gracia)
En general, cualquier activo o pasivo financiero puede caracterizarse por una estructura como la descrita anteriormente. Para el caso de un crédito bancario, por ejemplo: ¾ ¾ ¾ ¾
Principal = 3.000 UF Tasa de Interés 5% Anual Vencimiento a 20 años 1 Año de gracia y la posibilidad de saltarse 2 dividendos mensuales por año
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VALORIZACIÓN CONTABLE V.
Valorización de Activos y Pasivos Financieros 4)
Principal ¾ ¾
Tasas de Interés Monto que se recibe en préstamo y sobre el cual se calculan los intereses A la porción del principal que no se ha cancelado aún se le conoce como capital insoluto
Plazo ¾
Es el período de tiempo en el cual se cubrirá la totalidad de la deuda o plazo en que expira la obligación contraída, es decir, es el instante en que se cancela la última cuota y se cancela el capital insoluto.
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VALORIZACIÓN CONTABLE V.
Valorización de Activos y Pasivos Financieros 4)
Periodicidad de Pago ¾
Tasas de Interés Corresponde a la frecuencia con la que se van efectuando pagos, ya sea de capital, de intereses y de ambos
Otras Opciones ¾ ¾ ¾
Usualmente se incluye alternativas en los créditos, tendientes a dar mayor flexibilidad al deudor El plazo de gracia es el período de tiempo al inicio de un crédito en que no existe obligación de realizar pagos al acreedor El prepago consiste en la posibilidad de cancelar cuotas del crédito antes de que venza su pago
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VALORIZACIÓN CONTABLE V.
Valorización de Activos y Pasivos Financieros 4)
Interés del Crédito ¾ ¾
Tasas de Interés Corresponde al costo asociado al préstamo del capital involucrado Representa un gasto financiero, el cual disminuye el resultado del ejercicio (Ventaja tributaria de financiarse con pasivos)
Tipos de Interés ¾
Dependiendo de si los cobros de interés se añaden o no al principal de un crédito como parte del capital insoluto, se definen dos tipos de cálculos de interés: Simple y Compuesto
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VALORIZACIÓN CONTABLE V.
Valorización de Activos y Pasivos Financieros 4)
Se conoce como Interés Simple a aquel que no se adiciona al principal. Ejemplo: Deuda de 100 a 2 períodos, 5% de interés: ¾ ¾ ¾ ¾
Tasas de Interés
Principal = 100 Interés Simple: 5% Deuda al Final del Período 1 = 100 + 5%·100 = 105 Deuda al Final del Período 2 = 105 + 5%·100 = 110
Para el caso del Interés Compuesto, los intereses devengados se adicionan al principal ¾ ¾ ¾
Principal = 100 Interés Compuesto: 5% 2 Deuda al Final del Período 2 = 100 · (1,05) = 110,25
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VALORIZACIÓN CONTABLE V.
Valorización de Activos y Pasivos Financieros 4)
Al momento de calcular los pagos de interés, dos factores definen el monto total: ¾ ¾
Tasa de Composición Período de Composición
La tasa de composición expresa la unidad de tiempo de referencia sobre la cual se denomina la tasa ¾
Tasas de Interés
Ej. 5% Anual
El período de composición expresa la frecuencia con la cual se van adicionando intereses al principal ¾
Ej. 5% Anual compuesto semestralmente
ICS-2522 Contabilidad Sección 3
VALORIZACIÓN CONTABLE V.
Valorización de Activos y Pasivos Financieros 4)
Tasas de Interés
En general, para calcular el interés, se aplica el factor:
m : Frecuencia de Composición n : Número de Períodos
¾ ¾
Composición Tasa Períodos Intereses
r n·m (1+ m ) -1
Ejemplo: Intereses de un préstamo de $100 por 3 años, con tasa de interés de 12% anual Anual 12% 3 $ 40,49
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Semestral 6% 6 $ 41,85
Trimestral 3% 12 $ 42,58
Mensual 1% 36 $ 43,08
Diaria 0,03% 1095 $ 43,32
Continua 12,00% Infinitos $ 43,33
VALORIZACIÓN CONTABLE V.
Valorización de Activos y Pasivos Financieros 4)
Tasas de Interés
Para convertir entre tasas de diferentes períodos basta con igualar los factores:
r1 n1·m1 (1+m1 )
=
r2 n2·m2 (1+m2 )
=
e
r3·n3
Ejemplo: Tasa Continua necesaria durante 3 años para igualar el retorno en 2 años de una tasa Anual con composición semestral rc·(3·T) rA 2·(2·T) = (1+ 2 ) e
ICS-2522 Contabilidad Sección 3
VALORIZACIÓN CONTABLE V.
Valorización de Activos y Pasivos Financieros 4)
Tasas de Interés
Se conoce como Tasa de Interés Nominal a aquella que no considera a la inflación, es decir su valor es fijo sobre el valor nominal principal
Se conoce como Tasa de Interés Real a aquella que se calcula por sobre la inflación, es decir, el interés se aplica sobre el valor real del principal
Las tasas de interés se relacionan por la ecuación de Fisher:
(1+R) = (1+r)·(1+π) ICS-2522 Contabilidad Sección 3
Interés Nominal
Interés Real
Inflación
VALORIZACIÓN CONTABLE V.
Valorización de Activos y Pasivos Financieros 5)
Pasivos Financieros
Todas las obligaciones con terceros (Bancos o Público) generan un calendario de pagos, los cuales se componen de principal o monto del préstamo, e intereses sobre el principal
El monto adeudado correspondiente al principal pertenece a la categoría de pasivos, de corto o largo plazo y su valor dependerá de la moneda en que se encuentre denominado
Los pagos efectuados como cobros de intereses, pertenecen a la categoría de gastos financieros y dependerán del plazo, composición y tipo de tasa con que se cobren
ICS-2522 Contabilidad Sección 3
VALORIZACIÓN CONTABLE V.
Valorización de Activos y Pasivos Financieros 5)
Pasivos Financieros
El calendario de Pagos de un crédito por $100 con una tasa de 10% anual con pagos semestrales de interés, amortización anual de capital y un año de gracia Semestre 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Principal 100 100 100 100 75 75 50 50 25 25 0
Intereses
Capital 5 5 5 5 4 4 3 3 1 1 0
Cuota 0 0 0 0 25 0 25 0 25 0 25
Insoluto 0 5 5 5 29 4 28 3 26 1 25
100 100 100 100 75 75 50 50 25 25 0 TOTAL
ICS-2522 Contabilidad Sección 3
Flujo de Caja 100 -5 -5 -5 -29 -4 -28 -3 -26 -1 -25 -30
VALORIZACIÓN CONTABLE V.
Valorización de Activos y Pasivos Financieros 5)
Pasivos Financieros
120 100 80 60 40 20 0 0
1
2
3
4
Principal
ICS-2522 Contabilidad Sección 3
5 Cuota
6
7 Insoluto
8
9
10
VALORIZACIÓN CONTABLE V.
Valorización de Activos y Pasivos Financieros 6)
Activos Financieros
Los Activos financieros corresponden a derechos sobre la propiedad o sobre flujos futuros de dinero que posee el dueño del activo
Se distinguen del resto de los activos pues su valor varía constantemente y además van generando desembolsos de dinero en efectivo
Es el caso de los dividendos en las acciones o los pagos de cupones en los bonos
ICS-2522 Contabilidad Sección 3
VALORIZACIÓN CONTABLE V.
Valorización de Activos y Pasivos Financieros 6)
Activos Financieros
Dado que el valor de éstos activos cambia, su valor contable no se mantiene constante en el valor de adquisición
Para reflejar el valor de éstos activos se utiliza el principio de costo de reposición, utilizando como costo el valor de mercado al cierre del período
Además, pese a que su valor contable refleje un valor de mercado, es necesario mantener registro de su valor de adquisición, pues en caso venta, es necesario calcular las ganancias de capital producidas por la venta del activo para efectos tributarios
ICS-2522 Contabilidad Sección 3
VALORIZACIÓN CONTABLE V.
Valorización de Activos y Pasivos Financieros 7)
Valorización Financiera
Como ya se mencionó, la tasa de interés representa el costo intertemporal asociado al dinero, por lo que su uso para trasladar valores o flujos en el tiempo resulta natural
Se conoce como valor futuro (VF) al costo en un período futuro del tiempo de un flujo de dinero, medido en valor de ese instante de tiempo. El factor de proyección desde hoy a n períodos en el futuro es:
n
(1+r)
El concepto de este factor de proyección a valor futuro es considerar los intereses que se ganarían por invertir el dinero durante ese período
ICS-2522 Contabilidad Sección 3
VALORIZACIÓN CONTABLE V.
Valorización de Activos y Pasivos Financieros 7)
Valorización Financiera
Al igual que sucede con la proyección de flujos futuros, interesa conocer el valor actual de flujos futuros, es decir, en dinero de hoy
Se conoce como valor presente (VP) al costo actual de un flujo futuro de dinero, medido en valor de hoy. El factor de descuento desde n períodos en el futuro a valor de hoy es:
-n
(1+r)
El concepto de este factor de descuento es análogo al concepto de valor futuro
ICS-2522 Contabilidad Sección 3
VALORIZACIÓN CONTABLE V.
Valorización de Activos y Pasivos Financieros 7)
Valorización Financiera
Cuando se está en presencia de una serie de flujos de dinero, los cuales se desean expresar en moneda de un cierto período (p.e. el presente), basta simplemente por descontar o proyectar cada flujo por el respectivo intervalo de tiempo
Si denominamos F1, F2, ... , Fn ; a una serie de flujos a recibirse en 1, 2, ... , n años en el futuro, su valor presente se determina de acuerdo a:
VP = F1 + F2 + ... + Fn (1+R) (1+R)2 (1+R)n ICS-2522 Contabilidad Sección 3
VALORIZACIÓN CONTABLE V.
Valorización de Activos y Pasivos Financieros 7)
Valorización Financiera
Cuando se valorizan activos o proyectos financieros, generalmente se está en presencia de una serie de flujos futuros. Se conoce como valor presente neto (VPN) al valor que posee hoy dicho conjunto de pagos, descontando el monto necesario para su inversión
Si denominamos I0 a la inversión necesaria hoy para materializar un proyecto de inversión o adquirir un activo que devenga flujos futuros F1, F2, ... , Fn ; su valor se determina de acuerdo a:
VPN = -I0 + F1 + F2 + ... + Fn (1+R) (1+R)2 (1+R)n ICS-2522 Contabilidad Sección 3
VALORIZACIÓN CONTABLE V.
Valorización de Activos y Pasivos Financieros 7)
Valorización Financiera
Cuando existe un flujo futuro constante, o Anualidad, por N años su valor se calcula de la siguiente manera:
-N
VA = A · [1 – (1 + R) ] R
Si sabemos que el flujo de dinero se mantendrá por siempre, estamos en presencia de una perpetuidad, cuyo valor se calcula como:
VA = A R ICS-2522 Contabilidad Sección 3
VALORIZACIÓN CONTABLE V.
Valorización de Activos y Pasivos Financieros 7)
Valorización Financiera
La valorización de activos financieros se basa en descontar flujos futuros asociados a un activo a una tasa pertinente. Un caso particular son las acciones, en el que la valorización depende de los dividendos que entregue la acción
VA = D1 + D2 + ... + Dn (1+R) (1+R)2 (1+R)n
Si bien el valor de una acción en propiedad de una empresa varía en el tiempo, su valor contable sólo reflejará los cambios de valorización cuando se hagan cierres contables cada período
ICS-2522 Contabilidad Sección 3
VALORIZACIÓN CONTABLE V.
Valorización de Activos y Pasivos Financieros 7)
Valorización Financiera
Como puede apreciarse, la elección de la tasa es fundamental en la determinación del VPN de un proyecto
Se conoce como Tasa Interna de Retorno (TIR) a la tasa de descuento que hace igual a 0 el VPN de un proyecto
0 = -I0 + F1 + F2 + ... + Fn (1+TIR) (1+TIR)2 (1+TIR)n
Se asocia a la TIR como el mínimo retorno exigible a un proyecto
ICS-2522 Contabilidad Sección 3