REPORTE SEMANAL DIRECCIÓN DE INTELIGENCIA ECONÓMICA – COORDINACIÓN DE PROYECTOS ESPECIALES Reporte Semanal sobre Mercados y Regulación del 04 al 08 de abril de 2016

MÉXICO Datos recientes sobre los indicadores cíclicos que elabora el INEGI presentaron signos de debilidad en la economía. Por un lado, el Indicador Coincidente presentó disminuciones durante enero y el Indicador Adelantado se ubicó por debajo de su tendencia de largo plazo para febrero. En la presente semana, datos recientes publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) demuestran que la economía mexicana presentó debilidad durante los primeros meses del año. Al respecto, el INEGI publicó los resultados del sistema de indicadores Adelantado Febrero: 99.2 cíclicos, los cuales reportaron una caída en ptos. el indicador coincidente –que refleja el estado general de la economía mexicanade 0.01 puntos en enero respecto al mes Fuente: INEGI, abril 2016. anterior, ubicándose en 99.9 puntos significando un retroceso por quinto mes consecutivo. Coincidente Enero: 99.9 ptos.

Además, el indicador adelantado –el cual busca señalar anticipadamente la trayectoria del indicador coincidente- se ubicó por debajo de su tendencia de largo plazo al observar una disminución de 0.17 mensual, y alcanzando un valor de 99.2 puntos. Asimismo, el INEGI reportó un avance en el Índice Nacional de Precios al Productor (INPP) en 0.07% en marzo respecto al mes anterior, sin embargo (en su comparación anual), el INPP cayó de 4.8% reportado en febrero a 4.0% en marzo. Al respecto, el INEGI informó que el alza mensual de marzo se dio por el aumento en dos de sus tres bloques que conforman las actividades productivas –las agrícolas en 1.5% y los servicios en 0.4%-. Por otro lado, los precios de las actividades industriales mostraron una caída de 0.3%. Además, la caída en los precios industriales se atribuyó a la apreciación del peso frente al dólar de 4.5% en marzo lo que orilló a un abaratamiento de los productos importados en pesos. De manera muy similar, el INEGI reportó un incremento en el Índice Nacional de Precios al Consumidor de 2.60% anual en marzo, cifra menor a la esperada de 3.21%. De esta manera, la inflación general alcanzó un incremento de 0.15% mensual en marzo. Lo anterior, debido a una disminución a tasas mensuales en los precios de los productos agropecuarios, energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno. En otros temas, la Secretaría del Trabajo y Previsión Social (STPS) informó de un aumento en el salario contractual en 4.13% durante el primer trimestre del año (promedio en términos nominales), representando un incremento de 1.5% en el poder adquisitivo de los trabajadores, beneficiando a 517,312 trabajadores con contratos colectivos. Cabe destacar que, el aumento, fue atribuido a los esfuerzos en conjunto del gobierno de la República por impulsar la productividad como eje de la recuperación del poder adquisitivo del ingreso de los trabajadores. Indicadores:  INEGI: Indicador Coincidente de enero se encuentra por debajo de la tendencia de largo plazo, ubicándose en 99.9 puntos; mientras que el Adelantado muestra tendencia a largo plazo al ubicarse en 99.2 puntos. (Este documento se elaboró con cifras, estadísticas y opiniones de autoridades, centros de estudios privados y académicos y medios de difusió n)

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ESTADOS UNIDOS La situación económica del país presentó indicios de permanencia en la lentitud del crecimiento económico durante el primer trimestre del año. Al respecto, se observó un aumento en el déficit comercial y una baja en los nuevos pedidos de bienes manufacturados y en ventas al por mayor. En la presente semana, el déficit de Estados Unidos aumentó 2.6% ó Febrero: -1.7% USD$47,100 millones debido a un repunte en las exportaciones que no logró compensar el aumento de las importaciones, indicando debilidad en el crecimiento económico del país durante el primer trimestre del año. Al respecto, el Departamento de Comercio, en cifras revisadas, anunció un alza del dato de enero a Fuente: Of. Cens., abril 2016. USD$45,900 millones; por su parte, economistas consultados por Reuters proyectaban un déficit de USD$46,200 millones, por lo que la cifra fue mayor a la esperada. Aunado a lo anterior, el Departamento también informó que los nuevos pedidos de bienes manufacturados presentaron una baja de 1.7% en febrero, debido a una baja demanda del exterior. En contraste, la cifra de enero fue revisada al alza en 1.2%. Cabe destacar que el sector de las manufacturas se ha visto presionado por la fortaleza del dólar y la débil demanda global, lo que ha llevado a una debilidad en las exportaciones de bienes fabriles y una reducción en las empresas para reducir la acumulación de inventarios. Asimismo, el Departamento de Comercio publicó las cifras sobre las ventas al por mayor para el mes de febrero –exceptuando las manufacturas, las cuales fueron equivalentes a USD$442.4 mmdd–, las cuales cayeron 0.2% mensual y 3.1% en su comparación anual. Las ventas de bienes durables incrementaron 1.2% mensual y 0.2% respecto al año previo. Para los bienes no durables, las ventas cayeron 1.6% a tasa mensual y 6.2% a tasa anual. En otros temas, el Departamento de Trabajo reportó de una disminución en los pedidos iniciales del beneficio estatal por desempleo en 9,000, alcanzando los 267,000 en la semana que concluyó el 02 de abril. Además, los economistas encuestados habían pronosticado una caída a 270,000, por lo que la cifra reportada estuvo en línea con la estimada. Asimismo, los pedidos de subsidio por desempleo se han mostrado por debajo de los 300,000 lo que indica condiciones saludables en el mercado laboral. Finalmente, se reportó el indicador semanal Consumer Comfort de Bloomberg -que muestra el punto de vista de los estadounidenses sobre el estado de la economía- ubicándose en 42.6 puntos, registrando una caída de 0.2 puntos respecto a la semana pasada, cuando se ubicó en 42.8 unidades. Indicadores:  Of.Cens.: Caen 1.7% los pedidos manufactureros en febrero, después de haber aumentado 1.6% durante enero. (Este documento se elaboró con cifras, estadísticas y opiniones de autoridades, centros de estudios privados y académicos y medios de difusión)

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EUROPA La economía de la Zona Euro no presentó incrementos significativos durante marzo, puesto que el PMI registró un alza mínima en marzo comparado con febrero. Asimismo, Alemania -la principal economía de la zona- muestra signos negativos por la desaceleración global. El crecimiento de la actividad empresarial de la zona euro presentó un ligero aumento en marzo tras haber registrado un mínimo en trece meses en febrero, en particular en el sector de los servicios. Al respecto, el Banco Central Europeo reportó que el Índice de Gerentes de Compras (PMI, por sus siglas en inglés) aumentó a 53.1 puntos en marzo desde los 53.0 registrado en febrero. Fuente: Eurostat, abril 2016. A pesar de lo anterior, el PMI superó la marca de los 50 puntos -que separa el crecimiento de la contracción-, sin embargo el dato publicado fue menor a lo esperado de 53.7 puntos. Febrero EU28: -0.6% EA19: -0.7%

En otros temas, la Eurostat informó de un aumento en las ventas minoristas en la zona euro en 0.2% mensual y 2.4% anual (en febrero). El alza fue atribuida a un incremento en el aumento del gasto de los hogares en Francia y España, los cuales compensaron una caída en la demanda de los consumidores en Alemania. En relación con Alemania, el Índice de Gerentes de Compras de Markit sobre la actividad fabril se ubicó en 50.7 puntos en marzo desde los 50.5 reportados en febrero, lo que significó la lectura más débil desde noviembre de 2014. Lo anterior se atribuye principalmente a la desaceleración de nuevos pedidos y a que las compañías recortaron su fuerza de trabajo por segundo mes consecutivo. En relación con la fuerza laboral alemana, la Oficina Federal de Empleo informó que - a pesar de que las empresas recortaron su número de trabajadores- el desempleo alemán se mantuvo estable en marzo en 2,728 millones –a una tasa de desempleo en 6.2%-, cifra menor a la esperada de acuerdo a un pronóstico realizado por dicha Oficina, que esperaba un declive promedio en 7,000 trabajadores. Finalmente, la Eurostat informó en su reporte de desempleo para el mes de febrero una caída en la tasa de la zona euro a 10.3% desde 10.4% registrado el mes anterior, y cifra menor -en 0.9%- al dato reportado en febrero de 2015 (datos ajustados por estacionalidad). En la EU28 la tasa fue de 8.9%; misma cifra del mes anterior y menor al dato registrado en febrero de 2015. De esta manera, se suma un total de 21.651 millones de personas desempleadas en la EU28, de los cuales 16,634 millones se ubican en la zona euro. Comparado con enero, el número de personas desempleadas descendió 59,000 en la EU28 y 39,000 en la zona euro. Indicadores:  Eurostat: Caen en febrero (respecto a enero) los precios industriales al productor en la zona euro y en la EU28 0.7% y 0.6%, respectivamente. (Este documento se elaboró con cifras, estadísticas y opiniones de autoridades, centros de estudios privados y académicos y medios de difusión)

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ASIA En el marco del anuncio del Plan Quinquenal de China, las condiciones macroeconómicas continúan siendo desfavorables; se observaron caídas en el comercio exterior, en el PMI del sector servicios y en el subíndice de empleo. Febrero: ¥2,434.90 mmdy

Al interior de la región, China crecerá alrededor de 6.5% anual y su PIB anual alcanzaría los ¥90 mil millones (USD$13.8 mil millones de dólares) en 2020, según las líneas generales Plan Quinquenal 2016-2020 que dio a conocer el primer ministro ante la Asamblea Nacional Popular.

Por otra parte, se estableció como objetivo que la inflación se mantenga Fuente: Ministerio de Finanzas, abril 2016 en torno al 3% y se generen 10 millones de puestos de trabajo urbanos en 2016 (frente a los 13.12 millones generados en 2015). Así, las perspectivas toman en cuenta la necesidad de avanzar en múltiples reformas estructurales que permitan recuperar los niveles de crecimiento que experimentó el país por varias décadas. Aunado a lo anterior, el comercio exterior cayó 15.7% en febrero, según datos de la Administración General de Aduanas. Por su parte, las exportaciones cayeron 20.6% (USD$126,300 mdds), mientras que las importaciones bajaron 8% (USD$94,100 mdds). En tanto, la actividad del sector de servicios se fortaleció en marzo, pero el empleo cayó por primera vez en más de dos años y medio. Por esta razón, el Índice de Gerentes de Compra (PMI) del sector de servicios, elaborado por Caixin/Markit, subió a 52.2 puntos frente a los 51.2 previos, debido a que los nuevos negocios presentaron una ligera expansión. Además, el subíndice de empleo cayó a 48.9, desde los 51.3 puntos previos. En contraste con lo anterior, Japón se encuentra en pleno proceso de tomar medidas extraordinarias que eviten caer en una profunda recesión. En particular, el gobernador del Banco de Japón (BoJ) estaría dispuesto a relajar la política monetaria, pero comentó que los movimientos del mercado serán factores clave para que ello suceda y reiteró que estarán pendientes de los riesgos que puedan impedir lograr su meta inflacionaria de 2%. Finalmente, Markit en cooperación con Nikkei dio a conocer el Índice de Gerentes de Compras (PMI) de India para el mes de marzo, el cual anotó 52.4 puntos, marginalmente mayor a los 51.1 de febrero, lo cual fue consecuencia de un ligero incremento en las condiciones de operación. Adicionalmente, la producción creció por tercer mes consecutivo, mientras que las nuevas órdenes registraron una ligera expansión con respecto al mes previo. Por otra parte, las exportaciones de productos terminados disminuyeron en marzo, lo que impidió nuevas contrataciones, implicando que los niveles de empleo se mantuvieran sin variaciones. Indicadores:  Ministerio de Finanzas: En febrero, Japón presentó un superávit en la cuenta corriente de ¥2,434.90 miles de millones (mmdy), frente al superávit de ¥520.8 mmdy registrado durante enero. (Este documento se elaboró con cifras, estadísticas y opiniones de autoridades, centros de estudios privados y académicos y medios de difusión)

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AMÉRICA LATINA La región continúa observando deterioro en su actividad económica; al respecto, la CEPAL estimó una reducción en el PIB de la región derivado de la situación económica de Brasil. Al interior de la región, Chile reportó un alza en el nivel de la inflación y una baja en las remuneraciones. Al interior de la región, una estimación realizada por Reuters informó de un dato preliminar en el nivel de inflación de Chile, el cual podría incrementarse Febrero: 38.6 pts en 0.5% en marzo impulsada por aumentos en algunos alimentos, educación y servicios básicos. A manera de detalle, se presentaron aumentos en los precios de verduras –lechuga, limón y paltas-, en la electricidad y en el sector de la educación. A pesar de lo anterior, Fuente: Markit, abril 2016 el alza en estos precios podría ser contrarrestadas por la disminución en las gasolinas, transporte interurbano y en el transporte aéreo. Cabe destacar que, en los últimos meses de 2015, el Banco Central del país implantó políticas de incrementos graduales de la Tasa de Política Monetaria (TPM) para contrarrestar el alza en la inflación. De manera muy similar, el Banco Central de Colombia informó que la inflación registró su mayor nivel en los últimos nueve años al incrementarse 0.94%, cifra por arriba de las proyecciones que esperaban un incremento de 0.70%. Derivado de lo anterior, la inflación acumulada de los últimos 12 meses creció a 7.98%, cifra mucho mayor al rango meta del Banco entre 2% y 4%. Asimismo, el Instituto Nacional de Estadísticas (INE) de Chile reportó una baja en el Índice de Remuneraciones (IR) en 0.2% en febrero demostrando una debilidad de la actividad doméstica, que a su vez podría restar presión a los altos niveles de inflación en el corto plazo. A manera de detalle, las actividades inmobiliarias, las empresariales, los alquileres y la construcción presentaron las mayores bajas mensuales, lo que orilló a que el Índice de Remuneraciones Real disminuyera en 0.5% en febrero. En otros temas, el Índice de Gerentes de Compra (PMI) de Brasil presentó una alza en marzo en a 38.6 puntos desde los 36.9 puntos reportados el mes previo, informó Markit. Aunado a lo anterior, la cifra reportada demuestra que el sector servicios sigue una tendencia contractiva, pues se ubica por debajo de los 50 puntos que separa la contracción del crecimiento. Finalmente, la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) informó que espera una contracción de 0.3% en la economía de la región, atribuido principalmente a la crisis económica de Brasil. Cabe destacar que la economía de México y Brasil representan el 62.0% del PIB en América Latina, por lo que ante cualquier situación negativa en estos países impacta directamente la economía de los demás. Indicadores:  Markit: Índice de actividad económica de Brasil subió a 38.6 puntos en febrero, desde los 36.9 puntos registrados en enero. (Este documento se elaboró con cifras, estadísticas y opiniones de autoridades, centros de estudios privados y académicos y medios de difusión)

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MERCADO DE VALORES Los mercados bursátiles iniciaron la semana con rendimientos mixtos. Los precios del petróleo cayeron ligeramente a la espera de un acuerdo para frenar el exceso de oferta que parece complicarse. Ya en el cierre de la semana, los rendimientos fueron positivos. Esto es resultado del alza en el precio del petróleo debido a un aumento en las expectativas para la limitar el exceso de oferta. Finalmente, antes del cierre del mercado el principal indicador de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC), se ubicaba en 44,062.98 unidades, lo que implicó un retroceso semanal de 1,203.49 unidades; o -2.61%. En tanto, el crudo Brent presentaba un aumento semanal de 7.99%, el WTI un aumento de 8.28%, y el oro un aumento de 2.09%. Indicadores México

Indicadores Internacionales

2013

2014

2015p

3.97%

4.08%

2.13%

2.78%

3.24%

2.41%

Inflación Anual

INPC INPC subyacente

Desempleo

Tasa de desocupación

4.9%

4.8%

4.4%

PIB

Tasa de crecimiento acumulada anual

1.1%

2.1%

3.5%

Cuenta Corriente*

-$29,682

-24,036

-24,741

-$1,183

-$2,441

-

$44,199

$22,568

-

Sector Externo

Balanza Comercial* Inversión Extranjera Directa* Tipo de Cambio Anual

Inflación Anual Desempleo

$12.7

$13.30

$14.80

Tasa 3.50% 3.00% 3.00% objetivo Cetes 3.75% 2.90% 2.80% Tasas de 28 días interés Fondeo 3.98% 3.22% 3.02% Bancario TIIE 4.28% 3.50% 3.29 28 días Fuente: BANXICO SHCP, Banamex, World Bank, FMI y ScotiabankGroup. *Cifras en Millones de Dólares

EUA UE EUA UE EUA

2013

2014

2015p

1.5% 1.5% 7.4% 2.2%

1.6% 0.6% 6.2% 2.4%

1.6% 1.4% 6.2% 3.0%

PIB (crecimiento UE 0.0% 1.3% 1.8% anual) Cuenta EUA -2.3% -2.2% -2.6% corriente (crecimiento UE 1.9% 1.9% 2.1% anual) *Estimaciones FUENTE: Reserva Federal EUA, Banco Central Europeo, U.S Bureau of Economic Analysis

Mercados Bursátiles y Cambiarios Cambio % Último semanal nivel Nasdaq Composite

7.03%

4,850.69

S&P 500 I

-1.21%

2,047.60

-1.21%

17,576.96

-2.61% -0.53% -1.398% -0.44% -2.12%

44,859.49 50,292.93 2,911.98 4,303.12 15,821.52

2.52%

17.7763

2.57%

20.2586

1.77%

25.1062

Dow Jones Indus. Avg. México IPC Brazil Bovespa Euro Stoxx 50 CAC 40 Nikkei 225 Tipo de Cambio (Dólar/Peso) Tipo de Cambio (Euro/Peso) Tipo de Cambio (Libra/Peso) Fuente: Bloomberg

(Este documento se elaboró con cifras, estadísticas y opiniones de autoridades, centros de estudios privados y académicos y medios de difusión)

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COMPORTAMIENTO SEMANAL DE LOS MERCADOS FINANCIEROS IPC

S&P 500

DJ 17,750

17,700

2,070

45,700

2,065

45,600 45,500

2,060 17,650

45,400 2,055 45,300

17,600 2,050 17,550

45,200

2,045

45,100 45,000

2,040

17,500 4

5

6 2016m4

7

4

8

7

6 2016m4

5

4

8

5

50,000

7

8

7

8

CAC40

FTSE100

BOVESPA 50,500

6 2016m4

6,220

4,360

6,200

4,340

6,180

4,320

6,160

4,300

6,140

4,280

6,120

4,260

49,500

49,000

48,500

4,240

6,100

48,000 4

5

6 2016m4

7

4

8

7

6 2016m4

5

8

4

5

6 2016m4

NIKKEI 16,200

16,100

16,000

15,900

15,800

15,700 4

5

6 2016m4

7

8

REGULACIONES Regulaciones más importantes de la COFEMER en la semana: •SEGOB: PROY-NOM-006-SEGOB-2015, Tsunamis.- Características y especificaciones de prevención, alertamiento y evacuación. http://bit.do/bTLna •SHCP: Circular CONSAR-19-18, Adiciones a las Reglas Generales a las que deberá sujetarse la información que las Administradoras de Fondos para el Retiro, las Sociedades de Inversión Especializadas de Fondos para el Retiro, las entidades receptoras y las empresas operadoras de la base de datos nacional SAR, entreguen a la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro. http://bit.do/bTLna •SAGARPA: 'Reglas de Operación del Sistema Integral de Información de Almacenamiento de Productos Agropecuarios (SIIAPA)'. http://bit.do/bUgzs

(Este documento se elaboró con cifras, estadísticas y opiniones de autoridades, centros de estudios privados y académicos y medios de difusión)

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CALENDARIO SEMANAL Lunes 11

Martes 12

Miércoles 13

Jueves 14

Viernes 15

MÉXICO (INEGI): Balanza Comercial de Mercancías de México (febrero); Actividad Industrial (febrero). ASIA: Japón—Machinery Orders (febrero); China—Inflation Rate (marzo). ORGANISMOS INTERNACIONALES: OECD Composite Leading Indicator (CLI). MÉXICO (BANXICO): Estado de cuenta del Banco de México. EUA: Import and Export Prices (marzo). AMÉRICA LATINA: Brasil—Retail Sales (febrero). ASIA: India—Industrial Production (febrero); India—Inflation Rate (marzo). ORGANISMOS INTERNACIONALES: OECD-Harmonised Unemployment Rates. EUA: Retail Sales (marzo); PPI-FD (marzo); Business Inventories (febrero). EUROPA: Industrial production (febrero). ASIA: China—Balance of Trade (marzo). EUA: Consumer Price Index (marzo); Jobless Claims; Bloomberg Consumer Comfort Index. EUROPA: Inflation (HICP) (marzo). MÉXICO (INEGI): Indicadores de Establecimientos con Programa IMMEX (enero). EUA: Empire State Mfg Survey (abril); Industrial Production (marzo); Consumer Sentiment (abril). EUROPA: International trade in goods (febrero). ASIA: China—GDP Growth (1o trimestre); China—Industrial Production (marzo); China—Retail Sales (marzo).

(Este documento se elaboró con cifras, estadísticas y opiniones de autoridades, centros de estudios privados y académicos y medios de difusión)

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