NIC 7 Estado flujo de efectivo

05/02/09

Fundación NIC-NIIF www.nicniif.org

Reportes Financieros El papel de reportes financieros en la economía es proveer información que sea útil a los inversionistas actuales y potenciales, acreedores y otros usuarios para hacer decisiones racionales de inversiones y de crédito 

Por tanto los estados financieros deben suministrar información que ayude en la evaluación de la   



Cantidad Momento Volatilidad de los flujos de efectivo

Para que se entienda   

Las operaciones de la empresa Liquidez Solvencia

Estado de Flujo de Efectivo

Preparación del Estado Utilidad Clasificación de los flujos de efectivo Formato del estado Etapas de la preparación Ejemplos Fuentes de información Método directo vs indirecto

Problemas especiales en la preparación del Estado

Uso de la Hoja de Trabajo

Ajustes similares a la depreciación Cuentas por Cobrar (netas) Otros cambios en el capital de trabajo Pérdidas netas

Preparation of Hoja de Trabajo Análisis de transacciones Preparación del estado final

Ganancias Intereses y Dividendos Transacciones que no son en efectivo Divisas

Utilidad del Estado de Flujo de Efectivo Provee información para ayudar a evaluar: 1. Habilidad de la entidad para generar flujos de

efectivo futuros.

2. Habilidad de la entidad para pagar sus obligaciones

y dividendos.

3. Razones para diferenciar entre ingreso neto y

flujos de efectivo neto de actividades operacionales.

4. Transacciones de inversión y financieras en y no en

efectivo.

.

Clasificación of flujos de efectivos Actividades operacionales Partidas del Estado de Ingresos

Actividades de inversión Generalmente Activos a Largo Plazo

El termino“Efectivo” = Efectivo y equivalentes de efectivo.

Actividades Financieras Generalmente deuda y Patrimonio a Largo Plazo

Clasificación de flujos de efectivos Efectivo y equivalentes de efectivo Efectivo es “efectivo y equivalentes de efectivo”. Equivalentes de efectivo son inversiones a corto plazo, liquidas que son: (a) convertibles a cantidades conocidas de efectivo, y (b) tan próximas a su vencimiento que representan un riesgo insignificante ante el cambio en tasa de interés. Generalmente, inversiones con vencimiento original de tres meses o menos califican bajo esta definición. Ejemplos de equivalentes de efectivo sonTreasury bills, papel comercial, y fondos mutuos a corto plazo comprados con efectivo que exceden las necesidades inmediatas.

Clasificación de los flujos de efectivo Clasificación de entradas y salidas típicas Operacionales Entradas de efectivo De ventas de bienes y servicios De intereses de préstamos y dividendos Salidas de Efectivo A suplidores de inventario A empleados por servicios Al gobierno para impuestos A acreedores por intereses A otros por gastos

Partidas del Estado de Ingresos

Clasificación de flujos de efectivo Clasificación de entradas y salidas típicas Inversión Entradas de efectivo De la venta de propiedad, planta y equipo De la venta de deuda Del cobro de principal de préstamos Salidas de efectivo Para la compra de propiedad, planta y equipo Para la compra de deuda Para hacer préstamos a otras entidades Generalmente Activos a Largo Plazo

Clasificación de flujos de efectivos Clasificación de entradas y salidas típicas Financiamiento Entradas de Efectivo De la venta de acciones De la emisión de deuda (bonos y notas) Salidas de efectivo A los accionistas como dividendos Para redimir deuda a largo plazo Generalmente deuda y Patrimonio a Largo Plazo

Formato del Estado de Flujo de Efectivo Orden de Presentación:

Método directo

1.

Actividades Operacionales.

2.

Actividades de Inversión.

3.

Actividades de Financiamiento.

Método indirecto

Reportar las entradas y salidas de actividades de inversión y financiamiento por separado.

Casos Especiales 

Intereses pagados, 



Intereses y Dividendos cobrados  



Clasificados como de operaciones o de financiamiento

Pago de impuestos por Operaciones 



Clasificados como de operaciones o de inversión Siempre y cuando se sea consistente

Dividendos pagados 



Clasificados como de operaciones o de financiamiento

Se debe mostrar por separado

Ganancias o pérdidas no realizadas por diferencias en las divisas extranjeras 

Se incluye para la conciliación de los balances de efectivo al inicio y al final

Etapas de la Preparación Fuentes de Información: 1. Estados de Situación comparativos 2. Estado de Ingresos corriente 3. Datos transaccionales selectos

3 Pasos importantes: Paso 1.

Determinar el cambio en efectivo.

Paso 2. Determinar el flujo de efectivo neto de actividades operacionales. Paso 3. Determinar el flujo de efectivo neto de actividades de inversión y financiamiento.

Paso 2: Determine el flujo neto de efectivo de actividades operacionales Una compañía puede determinar los gastos y las ganancias a base de efectivo. Eliminar el efecto de transacciones del Estado de Ingresos que no resultan en un aumento o una disminución de efectivo. Convertir el ingreso neto a flujo de efectivo neto de actividades operacionales a través del método directo o indirecto.

Ejemplo – Sección Operacional Método Indirecto Ajustar el ingreso neto por aquellas partidas que no afectan el efectivo. Ingreso Neto Ajustes para reconciliar ingreso neto a efectivo neto de actividades operacionales: Aumento en cuentas por cobrar: Aumento en cuentas por pagar Efectivo neto de actividades operacionales

$ 34,000.00

$ (36,000.00) 5,000.00

(31,000.00) $ 3,000.00

Ajustes comunes a Ingreso Neto: Gastos de depreciación y amortización. Ganancias o pérdidas en la disposición de activos a largo plazo. Cambio en activos corrientes y deudas corrientes.

Actividades Operacionales—Método Indirecto Estado financiero para el año que termina el 31 de diciembre de 2007. 2007 Ganancias $ 840,000 Gastos operacionales 624,000 Gasto de depreciación 60,000 Pérdida de venta de equipo 26,000 Ingreso antes de contribución 130,000 Contribución sobre ingreso 40,000 Ingreso Neto $ 90,000 Cuentas por Cobrar Cuentas por pagar Contribución por Pagar

$ 37,000 41,000 4,000

2006

Cambio

$ 54,000 31,000 8,500

$ (17,000) 10,000 (4,500)

Actividades operacionales—Método Indirecto Prepare the actividades operacionales section of the Estado de Flujo de Efectivo using the indirect method (Paso 2). Flujo de efectivo de actividades operacionales Ingreso Neto $ 90,000 Ajustes para reconciliar el Ingreso Neto a efectivo neto de actividades operacionales Gasto de depreciación 60,000 Pérdida en Venta de equipo 26,000 Disminución en Cuentas por Cobrar 17,000 Aumento en cuentas por pagar 10,000 Disminución en Contribucion por Pagar (4,500) Efectivo Neto de Actividades Operacionales 198,500

Ejemplo – Sección operacional Método Directo Deducir desembolsos de efectivo operacional de recibos de efectivo operacional. Efectivo proveniente de ganancias Pagos en efectivo por gastos Ingresos antes de contribuciones Pagos en efectivo por contribuciones Ingreso neto de actividades operacionales

$ 89,000.00 80,000.00 9,000.00 6,000.00 $ 3,000.00

“Efectivo neto de actividades operacionales” es equivalente a efectivo a base de Ingreso Neto.

Actividades Operacionales— Método Directo Estado de Ingresos para el año que termina el 31 de diciembre de 2007. 2007 Ganancias $ 840,000 Gastos operacionales 624,000 Gasto de depreciación 60,000 Pérdida en venta de equipo 26,000 Ingreso antes de contribuciones 130,000 Contribución sobre ingreso 40,000 Ingreso Neto $ 90,000 Cuentas por Cobrar Cuentas por Pagar Contribución por Pagar

$ 37,000 41,000 4,000

2006

Cambio Asuma que las cuentas por pagar se relacionan a gastos operacionales.

$ 54,000 31,000 8,500

$ (17,000) 10,000 (4,500)

Actividades operacionales—Método Directo Prepare la sección de actividades operacionales del Estado de Flujo de Efectivo utilizando el Método Directo (Paso 2). Recibo de Efectivo de Clientes

=

Ingresos por Ventas

{

Disminución en Cuentas por Cobrar O Aumento en Cuentas por Cobrar

Cómputo de recibo de efectivo de clientes Ingresos Suma: Disminución en Cuentas por Cobrar Recibo de efectivo de clientes

$840,000 17,000 $857,000

Actividades operacionales—Método Directo Prepare la sección de actividades operacionales del Estado de Flujo de Efectivo utilizando el Método Directo (Paso 2). Cómputo alterno de recibo de efectivo: Cuentas por Cobrar, balance 2006 Sumar: Ingresos Restar: recibo de efectivo de clientes Cuentas por Cobrar, balance 2007

$ 54,000 840,000 (857,000) $ 37,000

Actividades operacionales—Método Directo Prepare la sección de actividades operacionales del Estado de Flujo de Efectivo utilizando el Método Directo (Paso 2).

Cómputo de pagos en efectivo para gastos operacionales: Gastos operacionales Restar: Aumento en cuentas por pagar Pagos en efectivo de gastos opracionales

$624,000 (10,000) $ 614,000

ó Cuentas por pagar, balance 2006 $ 31,000 Sumar: Gastos operacionales 624,000 Restar: Pagos en efectivo para gastos operacionales (614,000) Cuentas por pagar, balance 2007 $ 41,000

Actividades operacionales—Método Directo Prepare la sección de actividades operacionales del Estado de Flujo de Efectivo utilizando el Método Directo (Paso 2).

Cómputo de pago en efectivo para Impuestos: Gasto de contribución Sumar: Disminución en Contribución por Pagar Pagos en efectivo por contribución sobre ingreso

$ 40,000 4,500 $ 44,500

ó Contribución por Pagar, balance 2006 Sumar: Gasto de contribución Restar: Pagos en efectivo por contribución Contribución por Pagar, balance 2007

$

8,500 40,000 (44,500) $ 4,000

Actividades operacionales—Método Directo Prepare la sección de actividades operacionales del Estado de Flujo de Efectivo utilizando el Método Directo (Paso 2). Flujo de efectivo de actividades operacionales Recibo de efectivo de Operaciones

$857,000 Efectivo pagado para gastos operacionales (614,000) Efectivo pagado por contribución sobre ingresos (44,500) Efectivo Neto provisto para actividades operacionales 198,500

Paso 3: Determine el Flujo de Efectivo Neto de Actividades de Inversión y Financiamiento Activos tienen un costo de $20,000 6 años antes de ser depreciados bajo el método de línea recta en un período de 10 años sin costo estimado de desecho fueron vendidos por $5,300. Activos (costo) Depreciación acumulada ([$20,000 / 10] x 6) Valor en los libros a la fecha de la venta Ingresos de la venta Pérdida en la venta

$ 20,000 12,000 8,000 (5,300) $ 2,700

Ejemplo (cont.) Estado de Flujo de Efectivo Flujo de Efectivo de Actividades Operacionales

O

Ingreso Neto

$

Ajuste para reconciliar de Ingreso Neto a Efectivo Pérdida en Ventas

2,700

Efectivos de Operaciones

I

Flujo de Efectivo de Actividades de Inversión Ingresos de la venta de activos

5,300

Efectivo de actividades de Inversión

F

Flujo de efectivo de Actividades de Financiamiento Efectivo de Actividades de Financiamiento Cambio Neto en Efectivo

$

Ejemplo (cont.) Durante el año, 10,000 acciones comunes con valor de $10 por acción se emitieron por $43 la acción.

Acciones vendidas

10,000

Valor en el mercado por acción $ Valor de las acciones

43

$430,000

Ejemplo (cont.) Estado de Flujo de Efectivo Flujo de efectivo de actividades operacionales

O

Ingreso Neto

$

Ajuste para reconciliar de ingreso neto a Efectivo Efectivo de operaciones

I

Flujo de efectivo de actividades de Inversión Flujo de efectivo de actividades de inversión

F

Flujo de Efectivo de Actividades de Financiamiento Venta de Acciones comunes

430,000

Efectivo de Actividades de Financiamiento Cambio Neto en Efectivo

$

Ejemplo (cont.) La compañia tuvo una pérdida neta para ese año de $50,000. La depreciación fue de $22,000, y una ganancia de $9,000 se obtuvo de la venta de terreno por $39,000 en efectivo.

Ejemplo (cont.) Estado de Flujo de Efectivo Flujo de efectivo de actividades operacionales

O

Pérdida neta $ (50,000) Ajuste para reconciliar de ingreso neto a efectivo: Gasto de depreciación 22,000 Ganancia en la venta (9,000) Efectivo de operaciones

I

Flujo de efectivo de actividades de inversión

F

Flujo de efectivo de actividades de Financiamiento

Venta de tierras Efectivo de actividades de inversión

39,000

Efectivo de actividades de financiamiento Cambio Neto en Efectivo

$

Ejemplo (cont.) Durante el año se recompraron acciones de la compañia a un costo de $47,000.

Ejemplo (cont.) Estado de Flujos de Efectivo Efectivo de Operaciones

O

Ingreso (Pérdida) Neto Ajustes para reconciliar Ingreso Neto a Efectivo

Efectivo de Operaciones

I

Flujo de efectivo de operaciones de inversiones Efectivo de actividades de inversiones

F

Flujo de efectivo de act de financiamiento Compra de acciones de la corporación (47,000) Efectivo de actividades de financiamiento Cambio neto en efectivo

$

Estado de Flujos de Efectivo Estado de Flujos de Efectivo Flujo de efectivo de operaciones

O

Ingreso (Pérdida) Neto $ (50,000) Ajustes para reconciliar ingreso neto a efectivo Depreciación 22,000 Pérdida en venta 2,700 Ganancia en venta (9,000) Efectivo de operaciones

(34,300)

Flujo de efectivo de inversiones

I

Venta de activos de planta Venta de terreno

5,300 39,000

Efectivo de actividades de inversiones

44,300

Flujo de efectivo de act de financiamiento

F

Venta de acciones comunes Compra de acciones de la corporación Efectivo de act de financiamiento

Cambio Neto en Efectivo

430,000 (47,000) 383,000

$ 393,000

Fuentes de Información para el Estado de Flujos de Efectivo 1. Estados de Situación comparativos 2. Análisis de Ganancias Retenidas 3. Cargos por amortización, depreciación y otros que

no impactan el efectivo

Flujo de Efectivo Neto de Actividades OperacionalesMétodo Directo vs. Método Indirecto Bajo el método Directo, las compañías ajustan cada partida del estado de ingresos del método acumulado al método de efectivo. Ejemplo de partidas que se encuentran en la sección operacional: Efectivo de clientes Pago en efectivo a suplidores Pagos en efectivo de gastos operacionales Pago en efectivo de contibuciones sobre ingreso

Método Directo BE 23-4 Los Estados Financieros de 2008 de la Corporación Azure contienen la siguiente información condensada Ventas Costo de Ventas Gastos Operacionales Gastos de Depreciación Ingreso Neto

2008 $ 200,000 120,000 29,000 21,000 $ 30,000

2007

Cambio

Inventario Cuentas por Pagar

$ 65,000 44,000

$ 54,000 31,000

$ 11,000 13,000

Calcule los pagos en Efectivo a los Suplidores

Método Directo

Computo de los pagos en efectivo a los suplidores Costo de ventas Sumar:aumento en inventario Compras Reste: Aumento en Cuentas por Pagar Reste: Pagos en efectivo a los suplidores

$ 120,000 11,000 131,000 (13,000) $ 118,000

Método Directo Computo alterno del pago a los suplidores Inventario, balance 2007 Sumar:Compras Restar:Costo de Ventas Inventario, balance 2008

$ 54,000 131,000 (120,000) $ 65,000

y Cuentas por Pagar, balance 2007 Sumar:Compras Restar:Pago en efectivo a los suplidores Cuentas por Pagar, balance 2008

$ 31,000 131,000 (118,000) $ 44,000

Controversia del Método Directo vs. Indirecto En favor del método Directo Muestra recibos y pagos de efectivo operacional. Información acerca de los pagos y recibos de efectivo revela más acerca de la capacidada de la compania para: 1.

Generar suficiente efectivo de las operaciones para pagar sus deudas,

2.

Para reinvertir en sus operaciones, y

3.

Hacer distribuciones a sus dueños

Controversia del Método Directo vs. Indirecto En favor del método indirecto Se enfoca en la diferencia enter el ingreso neto y el flujo neto de efectivo de las operaciones. Representa un eslabon entre el estado de flujos de efectivo, el estado de ingresos y gastos y el estado de situación

Análisis del Estado de Flujo de Efectivo 

Tyco International 

GPA declinó. Gerencia pidío analistas enfocarse en Flujo Libre de Efectivo de Operaciones.  Definido como:  Flujo de Efectivo de Operaciones menos dividendos menos Desembolsos de Capital  Compró contratos de alarma de los distribuidores por $ 800 millones  Dinero pagado era clasificado como flujo de efectivo de inversiones  Cuando los clientes pagaban sin embargo eran clasificados como flujo de efectivo de operaciones  También solicitaban a los targets potenciales acelerar el pago a suplidores antes de la consolidación de forma que no drenara el flujo de efectivo operacional de Tyco una vez se consolidaran los estados  Préstamos a altos ejecutivos que fueron registrados como flujo de efectivo de inversiones  Luego estos préstamos fueron condonados y representados como compensación

Analisis de del Estado Flujos de Efectivo Análisis Estadode de Flujo de Efectivo



Dynegy and Qwest Communications International.  



Qwest    



Round Trip Trades en Gas Natural Compra-Venta de gas natural de cantidades equivalentes al mismo precio a la misma entidad  La venta era tratada como ingresos de operaciones  La compra era tratada como inversiones Intercambiaba capacidad de network Por ejemplo vendío capacidad de telecomunicaciones por cerca de $100 millones a Global Crossing. Al mismo tiempo pagó $100 millones por la misma capacidad a Global Crossing La capacidad vendida fue a flujo de operaciones y la capacidad comprada fue a inversiones

Adelphia Communications Corporation y WorldCom. 

Capitalizaban desembolsos que debian haber sido registrados como gastos

Analisis de del Estado Flujos de Efectivo Análisis Estadode de Flujo de Efectivo 

Resumen de Abusos 

Flujos de efectivo compensados  



Entradas como flujo de operaciones Salidas como flujo de inversiones

Uso del método indirecto 

Ajustes complejos

Analisis de del Estado Flujos de Efectivo Análisis Estadode de Flujo de Efectivo 

Indicadores Financieros 

Calidad de Ganancias 



Flujo de Efectivo de Operaciones (FEO)/Ingreso Neto

Flujo Libre de Efectivo

Flujo de Efectivo Dividendos - Desembolsos de Capital + Desinversión de Capital - Aumento en Capital de Trabajo + Disminución en Capital de Trabajo

Analisis de del Estado Flujos de Efectivo Análisis Estadode de Flujo de Efectivo 

FEO/Deuda



FEO/Cargos Fijos



FEO/Desembolsos Presupuestados



FEO/Deuda Corriente



FEO/Valor en Libros

Análisis de Flujo Efectivo FlujosdeldeEstado Efectivo y de Valuacion 

Formas de aumentar el valor de la empresa 

Aumentar flujos de efectivo de las inversiones existentes 

Están generando un rendimiento por debajo del costo de capital?  Mantener=VP Flujos de efectivo de las operaciones  Desinvertir=Valor de desinvertir-Valor operaciones  Liquidar=Valor en liquidación –Valor operaciones

Flujos del deEstado Efectivo y Valuacion Análisis de Flujo de Efectivo 

Por qué se venden los activos fijos?   



Mejorar eficiencia operacional 

Mejorar margenes 



Necesidad para cumplir con obligaciones Mayor valor en manos del comprador. Todos ganan Enfoque de negocio

Reducir costos  Sacrificas crecimiento futuro?

Reducir Desembolsos Netos de Capital 

Diferenciar entre mantenimiento y desarrollo  



Depreciación mantener activos existentes Exceso para crecimiento

Reducir estos desembolsos por debajo de depreciación por períodos cortos de tiempo

Flujos del deEstado Efectivo y Valuacion Análisis de Flujo de Efectivo 

Reducir Capital de Trabajo (no efectivo) 

(Inventario + C. por Cobrar) – C. por Pagar 



Implicaciones

Cantidad óptima a reinvertir 

Tasa de Reinversión

Gasto de Capital – Dep + Cambio Cap Trabajo (no efect.) Ganancia Operacional (1- t) 

Necesidad de Reinversión

Ingresos Proyectados Ingresos/Capital

Flujos del deEstado Efectivo y Valuacion Análisis de Flujo de Efectivo 

Extender período de alto crecimiento 

Barreras a la entrada 





Marcas, patentes

Economias a escala

Reducción de costos de financiamiento 

Reducción de riesgo operacional 

  

Demanda discrecional

Reducción de apalancamiento Operacional Cambio en la mezcla de financiamiento Cambio en el tipo de financiamiento  

Flotante vs fijo Pareo de vencimientos