IN F O R M E DE RE PR ES E N TAC IÓ N L EG AL DE TE NE D O R ES DE BO NO S

Aerovías del Continente Americano S.A. - Avianca. Emisión de Bonos Ordinarios 2009 DICIEMBRE DE 2011

Mediante Resolución 544 del 23 de mayo

ENTIDAD EMISORA

de 2003, la Superintendencia de Puertos La naturaleza jurídica de la compañía es la de una sociedad anónima. AVIANCA S.A. se rige por la normatividad vigente en

el

Código

de

Comercio

para

sociedades anónimas.

y

Transporte

somete

a

control

a

AVIANCA debido al patrimonio negativo en

este

momento.

AVIANCA

ha

solicitado en varias oportunidades poner fin al control debido a los buenos resultados financieros de AVIANCA.

La Unidad Administrativa Especial de Aeronáutica Civil (Aerocivil) de Colombia controla y supervisa las operaciones de AVIANCA frecuencias

y

autoriza y

Superintendencia

las

tarifas de

rutas, y

Puertos

la y

Transportes controla y supervisa los

Adicionalmente, AVIANCA está sujeta a regulación expedida a otras autoridades relacionadas con la industria tales como la FAA (Federal Aviation Authority) y el DOT (Department of Transportation) de Estados Unidos.

asuntos corporativos. En octubre de 2009, Synergy Aerospace Corp.

y Kingsland Holdings

Limited

llegaron a un acuerdo para integrar los

La

grupos propietarios de Avianca y Taca

fortaleciendo la edad promedio de su

respectivamente a través de la creación

flota que deriva en un fortalecimiento de

de Avianca Taca Holding S.A. Así a partir

estructura de costos. Terminó el año

de febrero de 2010, ambas compañías,

2010 con una flota de 113 aeronaves con

Avianca y Taca, están integrando sus

una edad promedio de 9,2 años. Con el

operaciones y cuentan con un plan de

avance de los planes de renovación de

negocio unificado lo que les ha permitido

flota, espera cerrar el año 2011 con 118

fortalecer su posición competitiva en los

aeronaves y reducir sustancialmente la

mercados de Colombia, Centro América

edad promedio a 6,3 años. En el periodo

y la región Andina.

2012-2015

Avianca Taca mantiene una posición de

aeronaves nuevas para un incremento

liderazgo en el mercado de Colombia,

neto de la flota de 35 aeronaves y cerrar

este mercado movilizó 13,2 millones de

el año 2015 con 157 aeronaves.

pasajeros domésticos y 6,2 millones de

La composición accionaria de Avianca

pasajeros internacionales. A diciembre

esta así:

de 2010, contaba con una participación

Accionista No de Acciones % de Participacion Synergy Ocean Air Colombia S.A. 848,587,191 94.955% SOAC 2 S.A. 44,914,649 5.026% Otros 168,018 0.019% 893,669,858 100%

del 53,4% del mercado doméstico de pasajeros, del 45,2% del segmento de pasajeros internacionales y del 40% del mercado de carga. En el mercado de Centro América – Norte América que movilizó 2,0 millones de pasajeros en 2010, la empresa participación el 55,6% de los vuelos entre la región y el 35,5% de los vuelos Centro América -Norte América. Cabe resaltar que Colombia se constituye

en

tercer

mercado

en

importancia en la región después de Brasil y México.

compañía

integrada

espera

continúa

incorporar

50

RESUMEN DE LA EMISIÓN La

Superintendencia

Financiera

de

Colombia, autorizo la emisión de Bonos de Avianca, por un monto de (quinientos mil

millones

de

pesos)

$500.000.000.000.00 los cuales fueron colocados en el mercado el 25 de agosto de 2009, en las siguientes condiciones:

La

calificación

de

Avianca

podría

mejorarse por la combinación de los siguientes factores: un aumento en la participación de mercado en sus rutas internacionales y nacionales, menores niveles

de

apalancamiento

y

una

reducción sostenida de los precios del combustible.1

DATOS RELEVANTES

Una disminución de la calificación podría presentarse en caso de que Avianca

CALIFICACION:

deteriore sostenidamente sus medidas crediticias, presente una tendencia de

El Comité Técnico de Calificación de

disminución

Fitch Ratings de Colombia S.A. Sociedad

deterioros en las participaciones de

Calificadora de Valores, no se reunió en

mercado.

en

sus

márgenes

y

fechas posteriores a la reunión hecha el 3 de agosto de 2011, y la calificación no

SITUACIÓN FINANCIERA

cambio para este semestre la Emisión de Bonos Ordinarios AVIANCA 2009, Fitch Ratings afirmó la calificación AA+(col) (Doble A, más) a la Emisión de Bonos Ordinarios AVIANCA 2009. Perspectiva

Al cierre del año, Avianca registró un crecimiento del 26,7% pasajeros pagos en comparación con el año anterior, pasando de generar USD1.346 millones

Estable, según consta en el Acta No. 2248 de la misma fecha. 1

Informe calificadora agosto 2011

en el 2010 a USD1.704 millones a cierre

crecimiento operacional y el cambio de

del 2011.

flota. El costo de combustible ascendió a

Buscando ofrecer mayores opciones de

COP 1’021.140 millones, 35,2% más que

conectividad y cobertura, la Aerolínea

en 2010, debido a los incrementos en los

incrementó a lo largo de 2011 su oferta

precios internacionales de referencia.

de sillas en el mercado internacional con la apertura de nuevas rutas de Bogotá a

ENTORNO ECONÓMICO

Río de Janeiro, Orlando y La Paz. También se aumento el número de frecuencias a destinos internacionales ya servidos; asi como a los puntos de mayor demanda al interior de Colombia. Estos ajustes en capacidad permitieron movilizar

vía

Avianca

un

total

de

13.161.139 de pasajeros origen-destino, lo que refleja un crecimiento de 9,98% frente al año anterior, cuando en Avianca se transportaron 11.966.677 pasajeros.

Durante

2011,

crecimiento

en

Avianca ingresos

tuvo del

un

20,1%

pasando de COP 3’333.749 millones a COP 4’004.529 millones, de los cuales 19,1% provienen del crecimiento en la operación de pasajeros, pasando de COP 3’056.612 millones en 2010 a COP 3’694.007 millones en 2011. Los costos operacionales – excluyendo el efecto de combustible se incrementaron en 10,3%, esto es, de COP 228.692 millones a COP 2’448.295 millones. Esto incluye el

Crecimiento Económico: En medio de un ambiente internacional complejo, en el tercer trimestre de 2011 el PIB creció en 7,7%, con relación al mismo periodo de 2010, crecimiento impulsado por el sector minero y la construcción, principalmente. Así las cosas, la economía colombiana entre enero y septiembre de 2011 ha creció en un 5.8%, respecto al mismo periodo de 2010. Inflación: A noviembre la inflación acumulada alcanzó el 3.29% y la 12 meses en el 3.96%, con lo que se espera que la inflación del año 2011 se ubique por niveles inferiores al 4%, cumpliéndose así la meta establecida por el Banco de la República para el año que terminó. El incremento en la inflación en el año 2011 obedeció en cerca del 80% por el incremento en los alimentos, como consecuencia por la ola invernal. Tasas de Interés: Durante el año 2011, el Banco de la República incrementó la tasa de intervención en 175 pb, ubicándose a corte de diciembre de 2011 en el 4.75%, como una medida para frenar la inflación venidera. Por su parte

la DTF se ubicó a corte de 2011 en el 4.98% ea y el IBR de un mes en el 4.65% ea., ambos indicadores con comportamiento alcista en el año, acorde a los incrementos en la tasa del Banco de la República.

del Banco de la República y la difícil situación económica mundial. Así las cosas, los títulos de referencia, Tes tasa fija con vencimiento en julio de 2024, comenzaron el año en el 8.19% EA y cerraron en el 7.63% EA.

Desempleo: El desempleo presentó un comportamiento bastante favorable en el 2011, al ubicarse a noviembre de 2011 en una tasa del 10.9% anual, luego que el trimestre septiembre – noviembre de 2011 se ubicara por debajo de un dígito (9.3%).

: El mercado accionario Colombiano presentó en el 2011 un comportamiento descendente en los precios, producto principalmente de la aversión al riesgo por parte de los inversionistas dada la coyuntura económica de Estados Unidos y Europa principalmente, así como por la alta oferta de nuevas acciones en el país. El IGBC pasó de 15.542,77 al inicio de 2011 a 12.665,71 al cierre del año.

Mercado Cambiario: Durante el 2011, el comportamiento del peso colombiano, se vio altamente influenciado por la difícil situación económica de Europa e incluso de Estados Unidos, lo que hizo que la tasa de cambio nacional se incrementara en un 1.50% al cerrar en $1.942,70 por dólar, frente a un valor de apertura en el 2011 de $1.913,98, a pesar del incremento en la inversión directa en el país, la cual presentó un incremento cercano al 54% en el 2011. Deuda Pública: El buen comportamiento de la economía nacional y del déficit fiscal, acorde al buen comportamiento en el recaudo de impuestos y la mejora en la calificación externa de la deuda Colombiana, generaron que la tasa de las inversiones de duda pública presentaran un comportamiento bajista en el 2011, pese el incremento en la tasa

NEXOS Balance General Estado de Resultados Estado actual de la calificación de los Bonos.

NOTA: Los Balances,

las Notas a los

Estados Financieros y los documentos que se entregaron en la asamblea ordinaria de marzo,

están disponibles

para su consulta en las oficinas de HELM FIDUCIARIA S.A., Carrera 7 No 27 – 18 Piso 19 de 8:00 AM a 4:00 PM.