Informe diario de Mercados Locales e Internacionales Jueves 21 de julio de 2016 Macro Securities S.A. Juana Manso 555, 8° piso, C1107CBK Buenos Aires, República Argentina Teléfono: (54-11) 5222-6500 Fax: (54-11) 5222-7805/8969

ESCENARIO LOCAL 

El Grupo Albanesi colocó ayer en el mercado externo un bono a 7 años de plazo por un monto de USD 250 M a una tasa interna de retorno (TIR) de 9,875%.



Hoy el Gobierno saldrá al mercado local a emitir un nuevo soberano nominado en pesos que se ajustará por CER a un plazo de 5 años, denominado BONCER 2021, por un monto de emisión de hasta ARS 15.000 M.



Además colocará dos nuevas Letras del Tesoro en dólares (Letes) de muy corto plazo (a 94 y 213 días) por hasta un máximo de USD 300 M (cada una). Las ofertas se recibirán hasta las 15 horas y luego se realizará el pricing de los títulos.



El FMI pronóstico que Argentina este año seguirá en recesión aunque se estima que el año próximo mostraría un crecimiento (-1,5% para 2016 y 2,8% para 2017).



Sin embargo, el mercado espera para este año una caída en la economía de 0,8%, mientras que para el año próximo se proyecta una expansión de 3,1%.



Tras operar la mayoría de la rueda en baja, el mercado local accionario sobre el final logró revertir la tendencia y terminó ligeramente positivo, gracias al repunte del tipo de cambio mayorista.

www.macrosecurities.com.ar Agustín Devoto, Manager Macro Securities S.A. [email protected] (54-11) 5222-8936

Sales Lucas Raimundez Head de Sales Institucionales [email protected] (54-11) 5222-8970/8978

Lucia Rodríguez Pardina (54-11) 5222-8902 [email protected]

Betsabé Szewach (54-11) 5222-8970 [email protected]

Juan Ignacio Catalano (54-11) 5222-8929 [email protected]

Operadores Walter Herrlein

ESCENARIO GLOBAL 

Tal como se esperaba, el BCE mantuvo invariable la tasa de interés y afirmó que se extenderá hasta marzo de 2017 (o más si es necesario) el programa de recompra de activos por un total de EUR 80 Bn, con el fin de estimular el ritmo de crecimiento y la inflación, que se encuentra cercana al 0%.



El gobernador del BoJ afirmó que no se utilizarán recursos adicionales para dar nuevos estímulos a la economía japonesa, aunque podrían relajar la política monetaria.



El futuro del petróleo WTI sube a la zona de USD 44,85 por barril después que la AIE informó de una novena reducción semanal consecutiva en los inventarios de crudo.

[email protected] (54-11) 5222-8970

Jorge Cesti (54-11) 5222-8967 [email protected]

Diego Campos Carranza (54-11) 5222-8971 [email protected]

Sebastian Carreras (54-11) 5222-8967 [email protected]

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ESCENARIO LOCAL Albanesi colocó a una elevada tasa. Gobierno emitirá bono ajustado por CER El Grupo Albanesi, una empresa argentina centrada principalmente en la generación de electricidad y distribución de gas, logró ayer colocar en el mercado externo un bono a 7 años de plazo (vencimiento en 2023) por un monto de USD 250 M a una tasa interna de retorno (TIR) de 9,875% (a un precio bajo la par de USD 98,758 por cada lámina de 100 nominales). El cupón de renta es de 9,625%. La tasa de rendimiento obtenida es la más elevada en comparación a otras empresas que salieron a financiarse al mercado internacional desde que Argentina dejó atrás el default selectivo. La mayoría de las compañías que pidieron fondos al mercado voluntario tuvieron éxito, salvo Celulosa que declaró la plaza desierta debido a que le pedían un retorno mayor al 10%. El bono es garantizado por la misma compañía y co-emitido por las empresas Generación Frias, Central Térmica Roca y Generación Mediterránea (GEMSA). De lo recaudado, USD 120 M se utilizarán para cancelar la deuda de la Central Térmica Roca y GEMSA (subsidiarias de Albanesi), mientras que cerca de USD 100 M se utilizarán para expandir su capacidad. Hoy el Gobierno saldrá al mercado local a emitir un nuevo soberano nominado en pesos que se ajustará por CER a un plazo de 5 años, denominado BONCER 2021, por un monto de emisión de hasta ARS 15.000 M. Además colocará dos nuevas Letras del Tesoro en dólares (Letes) de muy corto plazo (a 94 y 213 días) por hasta un máximo de USD 300 M (cada una). Las ofertas se recibirán hasta las 15 horas y luego se realizará el pricing de los títulos. Los títulos de esta licitación serán: 

El bono en pesos (BONCER 2021) vencerá al 22 de julio de 2021 (5 años) y devengará intereses sobre saldos ajustados a partir de la fecha de emisión, a una tasa de 2,5% anual, los que serán pagaderos por semestre vencido los días 22 de enero y 22 julio de cada año hasta el vencimiento.



Letes a 94 días de plazo, con vencimiento el 24 de octubre de 2016, se colocarán a un precio de suscripción de USD 99,106 por cada 100 nominales, a una tasa de interés anual de 3,5%. Valor nominal mínimo de USD 1000, amortización integra al vencimiento y cero cupón.



Letes a 213 días, con vencimiento el día 20 de febrero de 2017, se colocarán a un precio de suscripción de USD 97,909 por cada 100 nominales, a una tasa nominal anual de 3,66%. El valor nominal mínimo será de USD 1.000, la amortización será íntegra al vencimiento y con cupón cero.

Por otro lado, el FMI (en su informe actualizado de perspectivas para la economía mundial) pronóstico que Argentina este año seguirá en recesión aunque se estima que el año próximo mostraría un crecimiento (-1,5% para 2016 y 2,8% para 2017). Para el organismo internacional, en Argentina la transición a un marco de política macroeconómica más coherente y creíble sigue avanzando, y debería afianzar las perspectivas de crecimiento a mediano plazo. Pero el impacto negativo en la actividad económica a corto plazo fue mayor a lo previsto, debido al ajuste de los precios relativos en el primer semestre del año, que aceleró la inflación y perjudicó el consumo privado. A medida que la inflación se modere gradualmente, que se estipule el gasto y se reduzcan las tasas de interés, la economía argentina comenzaría a recuperarse.

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Las previsiones del FMI se acercan a las previstas por el Gobierno en un borrador del Presupuesto 2017 y al consenso de mercado. El Gobierno comenzó a realizar un boceto sobre las perspectivas que tendrá la economía el año que viene, para confeccionar el presupuesto nacional que deberá ingresar al Congreso en menos de dos meses. Según la prensa, se estima un crecimiento para Argentina de 3% en 2017, en tanto que el tipo de cambio se ubicaría en torno a los ARS 16,50. Al mismo tiempo, las partidas asignadas a cada área tendrán un techo de 15%, que estará determinado sobre la base de una inflación que se acercará a dicho nivel. El mercado espera para este año una caída en la economía de 0,8% (70 puntos básicos menos respecto a lo que estima el FMI), mientras que para el año próximo se proyecta una expansión de 3,1%. Para el dólar se estima que se ubique en ARS 16 en 2016 y en 2017 en ARS 17,5. La inflación se ubicaría este año en 35%, desacelerándose el año que viene a 20% anual (tasa en línea con lo que espera el Gobierno). Los bonos en dólares en la Bolsa de Comercio cerraron con ligeras subas ayer, debido al alza del tipo de cambio mayorista que avanzó siete centavos respecto al día previo y se ubicó en ARS 15,10 (vendedor). El dólar minorista volvió a ceder y se ubicó en ARS 15,27 (para la venta), en una rueda de mayor volatilidad. PESO ARGENTINO (USDARS): evolución 6 meses



Fuente: Bloomberg

El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujo ayer apenas 0,4% y se ubicó ligeramente por debajo de los 500 puntos (en 498 bps). Tras operar la mayoría de la rueda en baja, el mercado local accionario sobre el final logró revertir la tendencia y terminó ligeramente positivo, gracias al repunte del tipo de cambio mayorista. Así es como el índice Merval ganó el miércoles 0,6% y se ubicó en los 15.931,79 puntos. El principal índice de acciones busca consolidarse sobre los 16.000 puntos. Por su lado, el índice Merval Argentina cerró con una suba de 1,3% y se ubicó en 15.220,32 unidades, mientras que el Merval 25 ganó también 0,6% y terminó superando los 17.000 puntos (en 17.073,50 puntos).

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Los mayores subas se dieron en las acciones de Siderar +6,5%, Edenor +5,2% e YPF +4,1%. En tanto cayeron: San Miguel -3%, Petrobras -1,6%, Pampa Energía -1,5%. En el panel general subieron: Polledo +19,8%, Dycasa +12,5% y Caputo +3,8%, mientras que Petrolera del Conosur ganó otro 10,5%. Carboclor y Solvay Indupa cayeron -1,6% y -1%, respectivamente. POLLEDO (POLL): evolución 6 meses, medias móviles de 50 y 200 ruedas, en ARS



Fuente: Bloomberg

El volumen negociado en acciones en la Bolsa de Comercio alcanzó los ARS 355,9 M, mientras que en Cedears se operaron ARS 13,2 M.

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ESCENARIO INTERNACIONAL El BCE optó por mantener las tasas, en línea con lo estimado Los futuros de las bolsas de EE.UU. operan estables esta mañana, a la espera de la publicación de datos y balances de empresas del S&P 500. Al cierre de la jornada anterior, los principales índices finalizaron con ganancias, el Nasdaq subió 1,1%, el S&P 500 un 0,4, mientras que el Dow Jones consiguió su séptima suba consecutiva, marcando un nuevo récord en 18595,03 puntos (+0,2%). DOW JONES: evolución 6 meses, medias móviles de 50 y 200 ruedas, en puntos 



Fuente: Bloomberg

Las bolsas europeas operan a la baja esta mañana tras la decisión del BCE y los menores resultados presentados por aerolíneas, las cuales han sufrido bajas en el nivel de reservas producto de los recientes atentados terroristas. Tal como se esperaba, el BCE mantuvo invariable la tasa de interés y afirmó que se extenderá hasta marzo de 2017 (o más si es necesario) el programa de recompra de activos por un total de EUR 80 Bn, con el fin de estimular el ritmo de crecimiento y la inflación, que se encuentra cercana al 0%. Las principales bolsas asiáticas cerraron al alza, alcanzando durante la jornada máximos de nueve meses, estimuladas por mejoras en los precios del petróleo y en el fortalecimiento del dólar frente al yen. El gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, afirmó que no se utilizarán recursos adicionales a los ya existentes para dar nuevos estímulos a la economía japonesa, aunque podrían relajar la política monetaria en caso de ser necesario.

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En cuanto a las noticias corporativas: 

Hoy reportarán al cierre del mercado AT&T, PayPal, Visa, Chipotle Mexican Grill, Southwestern Energy, Starbucks, E*TRADE, Crown Castle, Interpublic Group of Cos, Nucor, Southwest Airlines y General Motors.



Elon Musk presentó el Master Plan de Tesla Motors para los próximos años en el que se incluye el lanzamiento de un modelo todo terreno compacto, una pick-up, además de camiones y autobuses eléctricos. Tendrá flota de car sharing e integrará Tesla Motors con SolarCity.



Travelers reportó ganancias ajustadas de USD 2,20 por acción en el 2ºT15, comparado con un consenso de USD 2,04 por acción. Los ingresos alcanzaron USD 6,78 Bn desde USD 6,71 Bn correspondientes al mismo período del año anterior y comparado con un consenso de USD 6,35 Bn.



Spotify estaría planeando el lanzamiento de su IPO para la segunda mitad de 2017, según un informe de Bloomberg. Cotizar en la bolsa permitiría a Spotify obtener dinero con base en su valuación de USD 8 Bn.



Unilever reportó un aumento de 4,7% en sus ventas del segundo trimestre superando el crecimiento esperado por el mercado de 4,4%. La compañía mantuvo su objetivo anual sin cambios.



Roche Holding reportó una utilidad neta ajustada en el primer semestre que superó las expectativas del mercado, gracias a las ventas de su nuevo medicamento contra el cáncer. La ganancia por acción de su negocio principal aumentó 7% a CHF 7,74, frente a un consenso de CHF 7,52.

El índice DXY baja levemente a la zona de 96,85 puntos, pero se ubica en torno a su nivel más alto desde marzo contra una canasta de monedas, impulsado en la última semana por un recalentamiento de las expectativas de una nueva alza en las tasas de interés en EE.UU. antes de que finalice el año. El yen toca un mínimo de seis semanas frente al dólar, impulsado por expectativas de que el Banco de Japón (BOJ) aliviará su política monetaria la próxima semana. El futuro del petróleo WTI sube a la zona de USD 44,85 por barril después que la Administración de Información de Energía de EE.UU. (AIE) informó de una novena reducción semanal consecutiva en los inventarios de crudo. Los stocks de petróleo cayeron 2,3 millones de barriles en la semana que terminó el 15 de julio hasta alcanzar los 519,5 millones de barriles, niveles históricamente altos para esta época del año, dijo la EIA. Al mismo tiempo, las existencias de gasolina subieron 911.000 barriles y están muy por encima del límite superior del rango promedio, cuando suele ser el pico de demanda de manejo del verano americano.

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El futuro del oro opera levemente al alza en la zona de USD 1.322 la onza troy, rebotando desde un mínimo de tres semanas ante el retroceso en el dólar y por delante de la reunión del Banco Central Europeo (BCE). El incremento en las expectativas de que la Reserva Federal podría subir las tasas antes de fin de año es la causa principal de la toma de ganancias en las últimas dos semanas. ORO: evolución 6 meses, en USD por onza troy 



Fuente: Bloomberg

El precio del bono del Tesoro de EE.UU. a 10 años opera neutral esta mañana, mientras los inversores aguardan la publicación de varios indicadores económicos, así como la subasta de USD 13 Bn en TIPS a 10 años. Según un sondeo Reuters, la economía china disminuiría su ritmo de crecimiento para cerrar el presente año con un crecimiento de 6,5%, límite inferior del rango de 6,5%-7% de la meta oficial. Dentro de los problemas señalados se encuentra la oferta inmobiliaria excedente y los acotados alcances de una política de estímulo a la inversión. En el más reciente TPR (Trade Policy Review) de la OMC para China, EE.UU advirtió un retroceso por parte de la economía asiática en las reformas de apertura y desregulación del mercado, ante la ralentización de su crecimiento económico. Específicamente la preocupación estadounidense gira en torno a las regulaciones y el ambiente de negocios para las empresas extranjeras, las cuotas y retenciones sobre las exportaciones primarias chinas, la fuerte contracción de importaciones agrícolas y la restricción al mercado cinematográfico de capitales extranjeros. Hoy en EE.UU. se publicarán las solicitudes de subsidios por desempleo para la semana que finalizó el 16 de este mes. Se esperan 265.000, por encima de las 254.000 de la semana previa. Las ventas minoristas del Reino Unido cayeron -0,9% MoM en junio, más de lo que había anticipado el mercado (-0,6% MoM) y revirtiendo la suba de 0,9% MoM de mayo. En términos interanuales acumula un alza de 4,3%.

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Indices de bonos del IAMC

Variaciones porcentuales

Volatilidad

5 Dias

1m

3m

6m

2016

1 Año

Medidos en pesos (ARS) subindice largo pesos subindice corto pesos subindice largo dólares subindice corto dólares

7,272.25 11,167.81 5,474.90 7,117.54 2,907.66

1.9 -1.4 0.1 3.2 3.1

10.2 9.9 3.2 13.3 10.1

15.5 29.0 10.5 14.2 9.0

23.3 27.3 18.6 27.6 18.1

22.4 27.4 17.8 25.1 17.7

55.3 112.7 34.7 43.0 29.2

Medidos en dólares (USD) subindice largo pesos subindice corto pesos subindice largo dólares subindice corto dólares

482.81 1,589.69 1,085.59 472.89 207.40

-1.5 -4.7 -3.3 -0.3 -0.4

0.5 0.2 -5.9 3.3 0.3

8.7 21.4 4.0 7.4 2.6

9.9 13.5 5.7 13.8 5.3

5.3 9.6 1.3 7.7 1.3

-5.8 29.0 -18.3 -13.3 -21.7

Fondos Comunes de Inversion PIONERO Money Market PIONERO Pesos

Volatilidad

5 Dias

1m

3m

6m

2016

1 Año

1 año

2,701.84

0.4

1.9

5.3

10.1

11.2

18.5

0.7%

Renta Fija Conservadora PIONERO Renta Ahorro

4,691.66

0.5

2.6

8.5

16.9

18.8

32.1

0.9%

Renta Fija Fideicomisos PIONERO Fideicomisos Financ.

3,878.98

0.5

2.6

7.4

15.1

17.2

29.7

1.2%

Renta Fija Agresiva PIONERO Renta

11,017.67

0.6

3.1

9.0

16.5

16.0

36.8

6.2%

Renta Variable Domestica PIONERO Crecimiento

Valor (dia previo)

Variaciones porcentuales

1 año

11637.76

4.6105

18.581

11.585

53.955

26.231

21.401 0.3533085

Nombre (o emisor)

Vencimiento

Cupón (%)

Precio de referencia

TIR (ask)

Duration (ask)

Volatilidad (60 dias, %)

ISIN / CUSIP

BONOS SOBERANOS (Cotizaciones en USD - OTC en el exterior) Legislacion Domestica USD Bonar X (AA17) Bonar 2020 (AO20) Bonar 2024 (AY24)

17/04/2017 08/10/2020 07/05/2024

7 8 8.75

104.50 114.32 116.74

3.06 4.70 6.27

0.71 3.61 4.39

1.5 nd nd

Legislacion Extranjera USD Global 2017 (GJ17) Bonar 2019 (AA19) Bonar 2021 (AA21) Bonar 2026 (AA26) Discount en USD (DICY) Par en USD (PARY) Bonar 2046 (AA46)

02/06/2017 22/04/2019 22/04/2021 22/04/2026 31/12/2033 31/12/2038 22/04/2046

8.75 6.25 6.875 7.5 8.28 2.5 7.625

104.84 106.35 107.87 108.87 113.59 68.70 107.88

2.59 3.68 4.93 6.23 6.62 6.56 6.97

0.83 2.53 4.09 7.08 8.26 12.39 12.50

1.6 8.0 8.6 -

-

10.44

-

-

11.6

XS0501197262 Corp

2 2

401.30 119.44

-

3.70 0.78

15.4 18.3

ED8236959 Corp

XS0752394089 Corp

Cupon PBI (TVPY) 15/12/2035 Legislacion Domestica ARS (expresado en USD) PR13 15/03/2024 Bogar 2018 (NF18) 04/02/2018

P8055KWB7 Corp AO20 AR @BGN Corp EK265287 Corp

EI258291 Corp JK857392 Corp JK857398 Corp JK857389 Corp ED786086 Corp ED7860346 Corp JK857395 Corp

EC7824427 Corp

BONOS PROVINCIALES Ciudad de Buenos Aires Provincia de Buenos Aires Provincia de Cordoba Provincia de Mendoza Provincia de Buenos Aires Provincia de Buenos Aires

01/03/2017 15/04/2017 17/08/2017 04/09/2018 14/09/2018 15/06/2019

9.95 9.25 12.375 5.5 9.375 5.75

104.29 103.11 107.85 98.14 109.76 103.08

1.9 4.1 4.3 6.0 4.3 4.5

0.58 0.46 0.98 1.07 1.94 2.69

2.6 2.4 1.3 5.6 2.4

Provincia de Buenos Aires

01/05/2020

3

92.57

5.6

2.39

4.7

XS0234086196 Corp

Provincia de Buenos Aires

26/01/2021

10.875

113.66

7.2

2.90

3.8

XS0584493349 Corp

Ciudad de Buenos Aires

19/02/2021

8.95

112.79

5.6

3.06

2.9

XS1191130753 Corp

Provincia de Neuquén

26/04/2021

7.875

103.03

7.0

2.29

2.3

USP71695AB92 Corp

Provincia de Buenos Aires

09/06/2021

9.95

112.30

6.9

3.66

4.7

Provincia de Cordoba

10/06/2021

7.125

101.82

6.6

4.17

Provincia de Salta

16/03/2022

9.5

107.55

7.7

2.52

6.6

Provincia de Buenos Aires

16/03/2024

9.125

110.92

7.2

5.06

4.9

Provincia de Mendoza

19/05/2024

8.375

103.82

7.6

5.27

USP6480JAG24 Corp

Ciudad de Buenos Aires

01/06/2027

7.5

104.85

6.8

7.13

XS1422866456 Corp

Provincia de Buenos Aires

15/06/2027

7.875

103.93

7.3

7.05

Provincia de Buenos Aires

18/04/2028

9.625

116.15

7.4

7.06

Provincia de Neuquén

12/05/2028

8.625

108.03

7.5

5.69

Provincia de Buenos Aires

15/05/2035

4

74.96

6.2

8.30

XS0234088051 Corp USP79171AB31 Corp USP6480JAD92 Corp XS0270992380 Corp XS1433314231 Corp

XS1244682487 Corp USP79171AD96 Corp USP8388TAA27 Corp XS1380274735 Corp

XS1433314314 Corp

3.8

XS0290125391 Corp USP71695AC75 Corp

5.3

XS0234084738 Corp

Vencimiento

Cupón (%)

Precio de referencia

TIR (ask)

Duration (ask)

Volatilidad (60 dias, %)

Transener

15/12/2016

8.875

101.00

6.2

0.39

nd

CLISA

15/12/2016

9.5

101.50

5.5

0.39

nd

Tarjeta Naranja (GGAL)

28/01/2017

9

100.50

8.0

0.48

nd

EI552289 Corp

Banco Macro

01/02/2017

8.5

101.00

6.5

0.49

19.5

US05963GAF54 Corp

IRSA

02/02/2017

8.5

100.00

8.5

0.00

17.4

EG142844 Corp

TGS

14/05/2017

7.875

100.03

7.8

0.78

22.5

EG442571 Corp

Petrobras Energía

15/05/2017

5.875

102

3.3

0.79

12.36458969

EG424392 Corp

Edenor

09/10/2017

10.5

-

EH760896 Corp

Arcor

09/11/2017

7.25

101.8

8.1

0.01

15.35399723

EI460512 Corp

Capex

10/03/2018

10

103

8.0

0.60

29.87037659

EI600492 Corp

Banco Galicia

04/05/2018

8.75

101.75

7.7

0.78

18.09722519

EI660716 Corp

Banco Galicia Aeropuertos Argentina 2000 Pan American Energy Transener Banco Macro

01/01/2019 01/12/2020 07/05/2021 15/08/2021 18/12/2036

16 10.75 7.875 9.75 9.75

100.16 109 104 104.7 101.1

15.9 6.3 6.9 8.6 8.1

0.07 1.98 3.29 0.95 0.39

34.03730011 nd 21.75918198 28.8590126 17.71375084

ED484192 Corp

05963GAB4 Corp

YPF

30/04/2017

1.29

98.375

1.368571281

EJ657417 Corp

YPF

19/12/2018

8.875

107.5

YPF

04/04/2024

8.75

107.25

YPF

28/07/2025

8.5

107.875

7.2917984

YPF

02/11/2028

10

106

9.1713132

Nombre (o emisor)

ISIN / CUSIP

BONOS CORPORATIVOS

2.978861124 0.77048403 5.4889419

EG053728 Corp EI470081 Corp

EI515884 Corp EI241818 Corp EI765979 Corp

2.20219792

15.20863438

EJ993124 Corp

7.489318773 5.17919709

19.02975273

EK159523 Corp

6.32864917

17.457901

EK880383 Corp

7.3191976

53.74725342

EC064306 Corp

Nombre (o emisor)

Vencimiento

Cupón (%)

Precio de referencia

TIR (ask)

Duration (ask)

Volatilidad (60 dias, %)

ISIN / CUSIP

EG3581295 Corp

BONOS SOBERANOS (Cotizaciones en ARS en la BCBA) Legislacion Domestica USD (expresado en ARS) Bonar X (AA17)

17/04/2017

7

1,578.00

2.1

0.71

13.2

Bonar 2018 (AN18)

29/11/2018

9

1,740.00

2.4

2.15

17.9

EJ1427172 Corp

Bonar 2020 (AO20)

08/10/2020

8

1,738.00

4.4

3.61

15.3

QJ1009233 Corp

Bonar 2024 (AY24)

07/05/2024

8.75

1,768.00

6.1

4.40

16.7

EK2652874 Corp

Discount en ARS Cj 2005 (DICP)

31/12/2033

5.83

652.50

3.8

9.39

14.4

ED7860387 Corp

Discount en ARS Cj 2010 (DIP0)

31/12/2033

5.83

622.00

4.3

9.31

29.2

EI2336358 Corp

Discount en USD Ley Arg Cj 2005 (DICA)

31/12/2033

8.28

2,428.00

2.5

9.15

16.8

ED7860627 Corp

Discount en USD Ley Arg Cj 2010 (DIA0)

31/12/2033

8.28

2,395.00

2.6

9.14

19.7

EI2400451 Corp

Par en ARS Cj 2005 (PARP)

31/12/2038

1.18

311.90

3.7

16.15

28.0

ED7860668 Corp

Par en ARS Cj 2010 (PAP0)

31/12/2038

1.18

291.80

3.8

16.09

-

EI2336390 Corp

Par en USD Ley Arg Cj 2005 (PARA)

31/12/2038

2.5

1,070.00

6.3

12.50

25.4

ED7860429 Corp

Par en USD Ley Arg Cj 2010 (PAA0)

31/12/2038

2.5

1,015.00

6.7

12.33

24.0

EI2400816 Corp

Cupón PIB en ARS (TVPP)

15/12/2035

-

10.30

-

-

24.9

EF0162372 Corp

Cupón PIB en USD Ley Arg Cj 2005 (TVPA)

15/12/2035

-

152.00

-

-

23.8

EF0162331 Corp

Global 2017 en USD Cj 2010 (GJ17)

02/06/2017

8.75

1,590.00

0.5

0.83

27.8

EI2582910 Corp

Par en USD Ley NY Cj 2005 (PARY)

31/12/2038

2.5

1,059.00

6.4

12.47

27.2

ED7860346 Corp

Discount en USD Ley NY Cj 2005 (DICY)

31/12/2033

8.28

2,430.00

2.5

9.15

34.0

ED7860866 Corp

Par en USD Ley NY Cj 2010 (PAY0)

31/12/2038

2.5

1,000.00

6.8

12.29

52.8

EI2336432 Corp

Discount en USD Ley NY Cj 2010 (DIY0)

31/12/2033

8.28

2,370.00

2.7

9.13

51.8

EI2336192 Corp

Cupón PIB en USD Ley NY Cj 2005 (TVPY)

15/12/2035

-

160.00

-

-

26.4

EF0131575 Corp

Cupón PIB en EUR Ley ING Cj 2005 (TVPE)

15/12/2035

-

167.00

-

-

41.8

EF0151748 Corp

Cupón PIB en USD Ley NY Cj 2010 (TVY0)

15/12/2035

-

155.00

-

-

46.4

EI2415061 Corp

Bonad 2016 (AO16)

28/10/2016

1.75

1,502.00

2.8

0.26

14.1

EK5574448 Corp

Bonad 2017 Feb (AF17)

22/02/2017

0.75

1,475.00

4.3

0.57

13.4

UV5324842 Corp

Bonad 2017 Jun (AJ17)

09/06/2017

0.75

1,460.00

-157.1

0.87

16.7

QJ1093591 Corp

Bonad 2017 Sep (AS17)

21/09/2017

0.75

1,435.00

4.9

1.15

13.3

UV9234708 Corp

Bonad 2018 (AM18)

18/03/2018

2.4

1460.00

4.63

1.61

14.8

EK5961413 Corp

Bonac 2016 Lebac 252 May (AY16)

09/05/2016

-

-

-

2.5

EK9084915 Corp

Bonac 2016 Lebac 252 Jul (AL16)

12/07/2016

-

-

-

2.4

EK9764920 Corp

Bonac 2016 Lebac 90 Sep (A2S6)

30/09/2016

-

102.25

-

-

16.3

EK8305840 Corp

Bonar 2016 Badlar+200bps (AS16)

29/09/2016

28.4549

102.01

n.d.

0.14

16.4

EK5198024 Corp

Bonar 2017 Badlar+200bps Mar (AM17)

28/03/2017

28.4408

103.49

27.9

0.62

16.3

EK1519983 Corp

Bonar 2017 Badlar+300bps Oct (AO17)

09/10/2017

29.1719

104.72

28.2

1.05

21.5

QJ1093740 Corp

Bonar 2018 Badlar+275bps (AMX8)

01/03/2018

30.7413

108.00

28.7

1.28

-

JK1882238 Corp

Bonar 2019 Badlar+250bps (AMX9)

11/03/2019

29.8621

105.15

30.42

1.88

18.7

EK0330937 Corp

Bonar 2020 Badlar+325bps (AM20)

01/03/2020

31.2413

109.50

30.0

2.27

-

JK1882592 Corp

Legislacion Extranjera USD (expresado en ARS)

Bonos Dollar Linked

Bonos en Pesos a Tasa Lebac

Bonos en Pesos a Tasa Badlar

Legislacion Domestica ARS

último

2016

12m

21/07/2016

21/07/2016

INDICES BURSATILES S&P 500 Dow Jones

Valor 2,173.02 18,595.0

0.43 0.19

6.32 6.71

2.54 3.77

Nikkei 225 (Japón)

16,810.2

0.77

-11.68

Bloomberg European 500 S&P Euro Index Shangai Composite (China) Sensex 30 (India) RTS (Rusia)

227.7 1,353.0 3,039.0 27,710.5 952.5

-0.49 1.16 0.37 -0.74 0.58

IBOVESPA (Brasil) MEXBOL (México) IPSA (Chile) Merval Argentina Merval

56,578.1 47,505.3 4,108.7 15,220 15,932

-0.21 0.95 0.00 1.33 0.63

Volatilidad

(variaciones porcentuales)

Desde

Máximo

Mínimo

Máx.12m

Ultimos 12 meses

12.6 12.1

0% 0%

2,175.6 1,810.1 18,622.0 15,370.3

-19.34

28.7

-20%

20,946.9

-7.89 -7.63 -14.13 6.10 25.78

-16.25 -15.93 -24.36 -1.67 5.18

23.1 24.7 17.5 13.8 28.9

-17% -17% -27% -3% -2%

275.4 204.6 1,630.0 1,205.4 4,184.5 2,638.3 28,578.3 22,494.6 975.2 607.1

30.52 10.54 11.64 21.55 36.46

9.92 4.63 4.74 35.34 31.16

27.7 12.4 8.8 27.1 32.4

-1% 0% -1% -2% -1%

56,927.2 37,046.1 47,505.3 39,256.6 4,152.7 3,418.8 15,495 8,502 16,143 8,660

Volatilidad (90d, %)

Desde Máx.12m

Máximo Mínimo Ultimos 12 meses

6.7 16.2 18.3 20.6 20.3 24.7

-0.2% -0.3% -4.2% -2.0% -4.5% -7.5%

Volatilidad (90d, %)

Desde Máx.12m

1.1 4.3 6.3 9.0 6.5 18.6

-0.2% -0.6% -4.8% -2.7% -0.6% -4.2%

Caa2

Pampa Energía

21/07/2016

RENTA VARIABLE: ETFs en USD

Acciones Preferidas (PFF) Acciones S&P 500 altos div. (SDY) Acciones Globales altos div. (SDIV) Nasdaq 100 (QQQ) Small Caps -Russel 2000- (IWM) Acciones Emergentes (EEM)

Valor 40.00 86.02 21.36 113.44 120.08 35.82

21/07/2016

RENTA FIJA: ETFs en USD

IG de Corto Plazo 1-3 años (CSJ) IG Corporativos de EE.UU. (CORP) HY de EE.UU. 1-5 años (SJNK) HY de EE.UU. >5 años (HYG) Bonos Soberanos Emergentes (EMB)

REITs de los EE.UU. (REM)

Valor 105.90 106.83 27.23 85.91 116.19 10.48

último 2016 12m (variaciones porcentuales)

(0.2) 0.1 0.5 1.2 0.7 0.5

3.0 16.9 8.3 1.4 6.6 11.3

1.3 15.5 (3.7) (0.4) (3.5) (7.0)

último 2016 12m (variaciones porcentuales)

0.0 0.0 0.1 0.3 (0.0) 0.4

1.2 7.9 6.0 6.6 9.8 9.6

0.8 6.1 (4.7) (2.5) 6.0 (3.6)

40.09 86.29 22.30 115.75 125.80 38.71

32.32 44.64 17.01 84.74 93.64 27.61

Máximo Mínimo Ultimos 12 meses

106.12 107.50 28.61 88.32 116.93 10.93

104.36 95.72 24.03 75.09 102.90 7.99

Hoy

21/07/2016

MONEDAS

1m

2016

Maximo

Minimo

Desde

Volatilidad

-6% -15% -17% -5%

-4% -2% 0%

8.5 14.6 19.3 7.4 10.4 8.6 9.6 13.0 4.4 3.5

Valor 1.1054 106.20 1.3194 0.9844 8.5815 8.4547 1.3026 0.75 67.18 6.67

(o último)

Euro Yen Japonés Libra Esterlina Franco Suizo Corona Sueca Corona Noruega Dolar Canadiense Dólar Australiano Rupia India Rembimbi Chino

0.35 0.63 -0.13 0.28 0.26 -0.43 0.19 0.28 0.03 0.05

-1.67 -1.38 -9.97 -2.27 4.04 -0.78 -1.65 0.66 0.47 -1.25

1.77 1.09 13.18 16.64 -10.48 -15.21 1.79 -2.65 9.15 0.31 3.00 -4.01 6.19 -0.64 2.92 1.08 -1.52 -5.40 -2.71 -6.97

1.17 125.3 1.58 1.03

0.78 68.79 6.70

1.05 99.0 1.28 0.93 7.89 7.97 1.25 0.68 63.64 6.21

Rublo Ruso Nueva Lira turca Rand Sudafricano

63.80 3.07 14.26

0.03 0.70 0.58

0.16 -5.17 3.15

13.65 -4.93 8.44

85.96 3.10 17.92

57.11 2.71 12.37

-26% -1% -20%

Caa2 15.7 21.4

3.25 18.61 648.79 3.31 2,929.76 15.06

0.22 0.36 0.26 -0.43 -0.19 -0.03

4.93 0.06 4.04 -0.78 1.42 -7.40

21.76 -2.49 -7.55 -14.02 9.15 0.31 3.00 -4.01 8.19 -5.60 -14.18 -39.24

4.25 19.52 732.7 3.54 3,452.6 15.95

3.18 16.01 647.4 3.18 2,783.1 9.16

-23% -5% -11% -6% -15% -6%

20.2 15.6 10.4 8.6 17.7 15.9

Real Brasileño Peso Mexicano Peso Chileno Nuevo Sol Peruano Peso Colombiano Peso Argentino Fuente: Bloomberg

Máximo (90d, en %)

-10.72 -12.51 -13.58

* Valor promedio bid/ask mayorista de contribuidores de Bloomberg, Nueva York)

Commodities 21/07/2016 44.94 46.95 2.66

1 día

1m

2016

1 Año

Maximo

Minimo

Desde

0.7 -0.5 0.2

-9.0 -7.3 -3.8

21.3 25.9 13.9

-10.4 -17.7 -7.6

57.4 3.0

27.1 1.6

-18% -11%

Oro (USD/OZ) Plata (USD/OZ) Pampa Energía Paladio (USD/OZ)

1,319.1 19.4 1,089.6 674.0

0.2 -0.2 0.0 0.3

4.0 12.0 11.2 22.1

1.0 39.7 22.0 19.7

19.7 30.5 11.3 7.4

1,375.4 21.1 1,107.1 724.4

1,046.4 13.6 810.8 452.2

-4% -8% -2% -7%

Cobre (USD/Tn.) Aluminio (USD/Tn.)

4,953.8 1,505.3

-0.3 0.0

6.9 -1.4

5.3 -5.9

-9.3 -12.5

5,476 1,768

4,310.0 1,501.0

-10% -15%

1,037 337 417 19.61 10.78

0.9 -0.1 1.0 1.7 -0.3

-8.5 -14.9 -9.0 1.9 -2.3

19.0 -6.0 -11.2 28.7 -6.8

1.8 -17.0 -20.5 71.7 -2.1

1,208.5 439.3 537.8 21.1 13.4

844.3 333.0 405.0 10.1 9.4

-14% -23% -22% -7% -20%

WTI (USD/Barril CL1) Brent (USD/Barril CO1) Gas Natural (USD/MMBtu)

Soja (USD/Bushel) Maiz (USD/Bushel) Trigo (USD/Bushel) Azucar (USD/Libra) Arroz

Fuente: Bloomberg en base a NYMEX y Baker Hughes para petroleo y LME para metales.

ACCIONES DOMESTICAS

Precio 20/07/2016

Ult. dia

YPF

10.45 8.30 118.50 38.50 107.45 21.50 3.60 21.00 26.35 39.95 13.25 5.05 160.00 47.80 29.80 24.90 18.60 15,931.79 15,220.32 7.65 103.85 16.35 62.80 9.50 36.80 8.37 3.14 57.40 142.50 205.00 7.26 19.90 290.50

0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.6 1.3 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

20/07/2016 Precio 77.26 20.93 17.24 17.15 31.21 18.61 26.65 8.38 6.27 18.91 27.14 21.02 6.46 18.97

Ult. dia

ADRs (en dólares) Banco Macro BBVA Banco Francés Cresud Edenor Grupo Financiero Galicia IRSA Pampa Energía Petrobras (Brasil) Petrobras Argentina Telecom Argentina Tenaris Ternium TGS YPF

BCBA (en pesos) Aluar Banco Hipotecario Euro Banco Patagonia Libra Esterlina Capex Carboclor Celulosa Cresud Dycasa Edenor Fiplasto Grupo Clarin Grupo Financiero Galicia IRSA Juan Minetti Ledesma MERVAL MERVAL ARGENTINA Metrogas Molinos Río de la Plata Pampa Holding Petrobras (Brasil) Petrobras Argentina

Rigolleau Siderar Soc. Comercial del Plata Telecom Argentina Telefonica SA Tenaris Transener Transportadora Gas del Sur

Fuente: Bloomberg

-2.2 -2.5 1.7 1.4 -2.2 -1.5 -2.2 -1.1 -2.0 -1.6 -1.9 -3.1 -0.5 3.0

Variación Porcentual en pesos (%) 5 Dias 1m 6m 2016

7.7 1.8 1.9 6.4 3.3 2.4 56.5 2.9 13.1 41.2 8.6 6.3 6.3 1.0 20.6 1.6 0.8 5.2 4.0 -0.4 1.0 -1.8 4.7 2.7 5.1 11.6 3.3 0.4 -0.4 -3.3 0.8 3.9 1.7

-11.1 46.9 48.1 40.0 18.1 70.6 38.5 112.3 48.5 78.0 6.4 60.3 26.0 29.9 73.3 91.5 47.0 36.5 21.6 4.1 25.1 40.9 110.7 20.3 31.4 -2.3 -12.3 24.8 -5.6 26.2 -12.2 16.7 32.1

10.2 44.6 86.6 70.4 39.0 128.7 84.6 148.5 59.7 256.7 39.5 146.3 97.5 72.9 22.6 159.4 140.0 31.2 35.3 93.7 164.2 83.9 21.7 3.3 44.3 21.3 -11.0 24.6 -28.8 17.9 32.0 68.6 -13.3

5 Dias 1m 6m 2016 Variación Porcentual en dólares (%)

1 Año

-0.3 -0.2 14.3 3.9 -1.5 11.8 -3.8 5.8 -1.3 -1.3 -3.7 -1.1 -0.9 -1.9

15.0 19.9 13.9 18.8 9.6 35.2 102.2 11.7 39.8 66.5 19.4 8.6 14.6 9.1 29.6 31.7 28.3 16.4 13.8 10.9 25.9 9.4 29.2 10.6 18.7 21.3 14.2 4.4 1.8 2.2 15.2 8.7 1.9

3.8 0.3 28.5 5.9 -0.2 12.9 -1.3 19.5 1.3 -2.1 -5.4 8.4 -2.9 -6.8

27.1 66.0 51.9 58.1 30.3 100.9 50.0 150.0 105.1 122.6 22.7 83.6 39.1 40.0 149.4 116.5 78.8 62.2 39.7 33.0 42.3 57.2 190.1 24.2 31.4 30.4 1.3 37.0 4.0 48.0 11.7 37.7 50.5

1 Año

36.4 18.8 87.0 4.9 26.2 104.1 42.9 181.2 15.3 37.2 93.9 21.2 40.7

32.9 9.7 33.6 -2.2 15.3 51.3 29.7 94.9 13.2 17.7 14.0 69.1 6.1 20.7

65.2 25.0 39.5 22.2 56.1 4.9 65.8 12.0 -9.3 11.5 6.0 37.2 48.5 -22.6

Valor

VARIABLES MONETARIAS

Circulacion Monetaria (ARS M)

488,245

Base Monetaria Exp. (ARS M):

664,814

En manos del publico:

433,435

Reservas Internacionales (USD M):

33,895

Encajes:

54,138

Tipo de Cambio IMPLICITO BCRA:

19.61

TC IMPLICITO ACCIONES: Spread vs. Oficial:

Contratos de Futuros del ROFEX

15.28 1.4%

24.0% 23.5%

23.7%

23.0%

14.9967 14.9700

22.5%

15.0700

22.0%

23.6%

23.6%

23.5%

22.5%

21.5%

23.5%

16.550

23.6%

16.850

23.6%

17.610

22.5%

Non Delivery Fowards (Nueva York) 2 meses 3 meses 4 meses 5 meses 6 meses 9 meses

20.5%

20.0%

9 meses

23.7%

16.250

6 meses

15.960

21.5%

21.0%

5 meses

21.5%

4 meses

15.610

3 meses

Contratos de Futuros del ROFEX 2 meses 3 meses 4 meses 5 meses 6 meses 9 meses

15.0690

2 meses

USDARS Spot (NY) USDARS BCRA Fix (NY) USDARS BNA (NY) USDARS Siopel (NY)

Non Delivery Fowards (Nueva York) 21.4% 21.4% 21.2% 21.2% 21.1%

21.6%

21.4% 21.2%

21.4%

21.4%

21.2% 21.2%

21.0%

20.7%

21.1%

20.8%

20.6%

20.7%

20.2%

Variacion M1 (YoY) Variacion M2 (YoY)

17.0

Variacion M3 (YoY)

22.8

Variacion M3+USD (YoY)

30.10

18.6

6 meses

1,885,979

5 meses

20.4% 4 meses

1,656,091

3 meses

1,019,432

9 meses

754,097

2 meses

M1 (ARS M) M2 (ARS M) M3 (ARS M) M3+USD (ARS M)

Informe diario de Mercados Locales e Internacionales

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