Informe de competitividad turística Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral Turístico

Informe Trimestral – Tercer trimestre de 2009

RESUMEN EJECUTIVO El objetivo del presente informe consiste en evaluar la evolución de la competitividad turística de la Argentina a través de dos instrumentos: el comportamiento del PBI real de los principales países emisores de turistas internacionales y la variación del poder de compra de nuestra moneda respecto de la moneda de dichos países. Los principales resultados obtenidos para el tercer trimestre de 2009 se detallan a continuación: •

El Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral Turístico aumentó un 12,5% respecto del mismo período del año anterior y 7,1% respecto del segundo trimestre de 2009. Este resultado muestra que el peso argentino se devaluó en términos reales respecto del promedio de las monedas de los países relevantes en el intercambio turístico, alcanzando un máximo histórico.

•

Pero en la mayoría de los países evaluados los efectos negativos de la crisis internacional persisten. La mayoría presentan variaciones negativas en el PBI real.

1

INTRODUCCIÓN El objetivo del informe consiste en evaluar las posibilidades que el contexto económico internacional le ofrece al turismo en nuestro país. Para eso se analizan dos cuestiones económicas. La primera es el grado de competitividad de la Argentina en el mercado turístico internacional. Si bien dicha competitividad se determina a partir de un conjunto de variables económicas, sociales, culturales y naturales, en este informe se considera únicamente la dimensión económica de los determinantes a través de la comparación del poder adquisitivo de la moneda doméstica vis à vis la del resto de los países relevantes para el sector turismo, es decir, se analiza como un efecto precio. La otra cuestión económica que se examina son las variaciones del crecimiento de los países relevantes para el sector turístico argentino a través del Producto Bruto Interno real (PBI). La relevancia de este análisis se sustenta en la hipótesis de que cuanto mayor resulte el producto de los demás países, se torna más probable que ciudadanos residentes en los mismos decidan destinar parte de sus ingresos al turismo como consecuencia del aumento de su riqueza real. Es decir, se trata de un efecto ingreso. La evolución del poder de compra de las monedas foráneas en nuestro país puede ser medida a través de las variaciones del tipo de cambio real. Nuestro país se vuelve más competitivo en términos turísticos al devaluarse el peso argentino en términos reales. En efecto, los aumentos del tipo de cambio real mejoran en términos relativos el poder adquisitivo de los extranjeros. En este caso los turistas internacionales se verían incentivados a viajar hacia nuestro país como consecuencia del mayor poder de compra de sus ingresos (efecto precio). Por el contrario, los residentes argentinos se verían desincentivados a hacer turismo en el exterior. La competitividad desde el punto de vista de la evolución del poder de compra de las monedas foráneas en nuestro país se puede medir de dos maneras: a través del estudio de la relación de intercambio real entre un país en particular y el nuestro; o a partir del análisis de la relación de intercambio entre una canasta de monedas (de un conjunto de países representativos) y el nuestro. Para la primera opción se hace uso del tipo de cambio real entre un país específico y el nuestro. La segunda alternativa es una síntesis de la primera y se utiliza el Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral Turístico (ITCRMT). Este índice muestra la evolución de la “competitividad turística” de la Argentina medida en términos del valor de la moneda argentina respecto de sus principales socios comerciales desde el punto de vista turístico. Si bien se considera que tanto el mayor PBI de un determinado país con peso relativo en el sector turístico argentino (efecto ingreso) como una mayor competitividad por tipo de cambio (efecto precio) son beneficiosos para la atracción de turistas provenientes de dicho país, debe tenerse en cuenta que el análisis para cada caso particular depende de una multiplicidad de variables que quedan fuera del

2

alcance de este informe y que el impacto de las variables que sí se consideran no es universal sino que varía de acuerdo al país del que se trate y del momento histórico.

3

ÍNDICE DE CONTENIDOS
Sección I: Contexto macroeconómico durante el tercer trimestre, incluyendo la evolución del PBI real y el Tipo de Cambio Real (TCR) a nivel mundial.
Sección II: Evolución del ITCRMT durante el tercer trimestre de 2009
Sección III: Tipo de Cambio Real bilateral y el PBI de los mercados turísticos
Sección IV: Perspectivas sobre la evolución de las variables bajo estudio según el FMI
Sección V: Conclusiones
Sección VI: Anexo Metodológico con el detalle de la construcción y composición del ITCRMT.

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I.

INTRODUCCIÓN AL CONTEXTO MACROECONÓMICO DURANTE EL TRIMESTRE

La economía mundial sigue enfrentando las distintas consecuencias de la crisis iniciada en septiembre del 2008 y que se extendió durante todo 2009. Sin embargo, se empieza a notar la recuperación o al menos, un freno a la caída. La actividad económica está repuntando gracias a las políticas de estímulo como así también a la solidez de la demanda interna en algunos países emergentes y en desarrollo. En tal sentido, la reactivación se produce a distintos ritmos: mientras en las economías avanzadas se proyecta un crecimiento a un ritmo más lento en parte como consecuencia de los altos índices de desempleo y la debilidad del sistema financiero, en las economías emergentes y en desarrollo se prevé un mayor crecimiento. La recuperación económica también es visible en el sector turismo. Mientras en el primer trimestre de 2009, el descenso en las llegadas de turistas a nivel mundial fue de un 10% con respecto al mismo período del año anterior, para el segundo trimestre fue de 7%, para el tercero fue de 2% y finalmente en el cuarto se produjo un crecimiento de 2% por lo que se prevé que en 2010 siga en crecimiento aunque en un nivel menor a los años previos a la crisis. El sector turístico depende fuertemente de la salud de la economía mundial. La baja del consumo, el aumento del desempleo, las restricciones al crédito entre otras variables económicas afectan el desempeño del turismo. A esto se suman cuestiones más directas como la disminución en los viajes de negocios por la merma en la actividad u otras variables que no tienen que ver estrictamente con la economía como la gripe A(H1N1). Ahora bien, el sector está caracterizado por una gran flexibilidad para lidiar con la volatilidad del mercado y de la demanda por lo que se espera que ante esta recuperación económica, el turismo reaccione muy rápidamente. En los gráficos 1 y 2 que aparecen a continuación se observan los PBI de 2009 así como las proyecciones para 2010 y 2011. Las mismas se muestran mucho más favorables: la economía mundial iniciaría su recuperación, verificando una tasa de crecimiento del producto real del orden del 3,9%. Se puede observar también que la recuperación en los países emergentes y en desarrollo es más rápida y contundente que en los países desarrollados como se mencionó previamente.

5

Gráfico 1. Variación Porcentual del PBI en el Mundo, países desarrollados y en desarrollo y emergentes. 8

6,3 6 6

4,3 3,9

4

2,4 2,1

2009 2010* 2011*

2,1

2

0

MUNDO

Países desarrollados

Países emergentes y en desarrollo

-0,8 -2

-3,2 -4

*proyección anual Fuente: elaboración propia en base a FMI, enero de 2010

Gráfico 2. Variación Porcentual del PBI Real agrupado según países/regiones 10 8,4 8,4 8 6,5 6

5,3 4,5

4,3 4 2,7

2,4

2,2 1,7

1,6

2

4,8

3,8 4

3,7 3,8 2,2

1,9

1 0

-2

Estados Unidos

Área euro

Japón

África

Europa Asiáticos en central y del desarrollo este

Medio Oriente

-2,5 -4

Hemisferio occidental

2009 2010* 2011*

-2,3

-3,9 -5,3

-6

-7,5

-8 Países desarrollados

Países emergentes y en desarrollo -10

*proyección anual

Fuente: elaboración propia en base a FMI, enero de 2010.

6

En términos de política económica, el tipo de cambio ha sido la principal herramienta utilizada por los países emergentes para amortiguar los efectos de la crisis internacional. Desde mediados de 2008 hasta marzo de 2009, la depreciación nominal acumulada contra el dólar del promedio de las monedas emergentes alcanzó el 30 %. La Argentina no fue la excepción: nuestro país llevó su tipo de cambio nominal de 3 $/U$S a principios de Agosto del 2008, a 3,84 $/U$S a fines del tercer trimestre de 2009. Esto representa una depreciación nominal acumulada contra el dólar del orden del 28%. Ver gráfico a continuación (Gráfico 3).

Gráfico 3. Evolución del tipo de cambio nominal del peso argentino/dólar TCN Peso/Dólar 4,10

+28%

3,90

3,70

3,69

3,66

3,50

3,51

3,46

3,42

3,84

3,84

3,81

3,77

3,73

3,33

3,30 3,25 3,10

3,08

3,03 2,90

2,70

2008

2009

Fuente: Elaboración propia en base a BCRA

7

Septiembre

Agosto

Julio

Junio

Mayo

Abril

Marzo

Febrero

Enero

Diciembre

Noviembre

Octubre

Septiembre

Agosto

2,50

II. EVOLUCIÓN DEL ITCRMT DURANTE EL TERCER TRIMESTRE DE 2009 Dado que la Argentina compite con otros países en el mercado de turismo, un instrumento primordial para ser competitivo se verifica a través del valor relativo del peso argentino respecto del conjunto de países con mayor peso en el mercado turístico de nuestro país. Una medida sintética de dicho valor es el Índice de tipo de cambio real multilateral turístico1 (ITCRMT). En el Gráfico 4 se presenta la evolución del ITCRMT para el período comprendido entre el tercer trimestre de 2000 e idéntico período de 2009. En el tercer trimestre de 2009, el ITCRMT aumentó un 12,5% respecto a igual período del año anterior. Tal resultado implica una competitividad precio considerablemente mayor. Esto indica que nuestro país no sólo se recuperó respecto de la segunda mitad de 2008 cuando el índice registró una caída de 11,4% sino también que el nivel del ITCRMT alcanzó un nuevo máximo histórico2. Por lo tanto, así como el valor del peso con respecto al dólar es el más alto del período analizado, también le corresponde el ITCRMT máximo. Mientras el primero aumentó entre septiembre de 2009 y el mismo mes de 2008 un 24,7%, el ITCRMT lo hizo en un 12,5%. Tanto la fuerte devaluación nominal como la escasa inflación consecuente de la crisis, dieron por resultado este nuevo record. En comparación con la media histórica del periodo post-devaluación, el ITCRMT de este trimestre lo sobrepasó en un 17,8%. Dicha cifra da cuenta del continuo crecimiento que tuvo el índice en el último período.

1 2

Ver Anexo metodológico para un detalle técnico sobre la metodología de construcción del ITCRMT. Considerando al período II 2000- I 2009.

8

Gráfico 4. Evolución del ITCRMT: 3º Trim. 2000 / 3º Trim. 2009 290

Máximo histórico

270 var. III trim 2009 / II trim 2009: 7,1% 250 Promedio Post- devaluación 230

210 var. III trim. 2009 / III trim. 2008: 12,5%

190

170

150

130

110

Mínimo histórico 90 III IV

I

II

III IV

I

2001

II

III IV

2002

I

II

III IV

2003

I

II

III IV

I

II

2004

III IV

2005

I

II

III IV

I

II

2006

III IV

2007

I

II

III IV

2008

I

II

III

2009

FUENTE: Elaboración propia.

En el siguiente cuadro (Cuadro 1) se muestran las diferentes ponderaciones que tienen los paísesregiones en el ITCRMT y la variación del TCR del tercer trimestre tanto con respecto al segundo trimestre de 2009 como con respecto al tercer trimestre de 2008. Cuadro 1. Análisis de Incidencia – 3° trim. 2009 País

Bolivia Brasil Chile Paraguay Uruguay EE.UU. Y Canadá Resto de América Europa

TCR

Ponderación en el índice

Var. Trimestral (%) 2,2% 12,9% 7,0% 8,3% 7,0% 2,5% 5,1% 7,9%

2,1% 13,6% 10,1% 5,7% 5,6% 18,8% 15,3% 29,0%

Variación Anual (%) 19,5% 4,5% 15,8% 5,2% 2,7% 22,0% 10,8% 11,5% Fuente: Elaboración propia.

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La variación de 12,5% del ITCRMT en el tercer trimestre de 2009 respecto del tercer trimestre de 2008 se explica por variaciones positivas en todos los países tanto los de más incidencia en el índice como los de menos. El aumento de 7,1% en el índice para el tercer trimestre de 2009, se explica también por todas las variaciones marcadamente positivas. Argentina se depreció en términos reales frente a todas las monedas de los países con un peso relativo fuerte en el turismo local. Es lógico entonces que el índice muestre que nuestro país es más competitivo según el efecto precio. En el Gráfico 5 se observa la evolución de los tipos de cambio reales de los países/regiones en estudio para el período III 2000/III 2009: Gráfico 5. Evolución del TCR por países/regiones: 3º Trim. 2000/ 3º Trim. 2009 330,0

280,0

230,0

180,0

130,0

80,0 III IV

I

II

III IV

I

2001

II

III IV

2002 Bolivia

Brasil

I

II

III IV

2003 Chile

I

II

III IV

I

2004 Paraguay

II

III IV

2005 Uruguay

I

II

III IV

2006 EE.UU. Y Canadá

I

II

III IV

I

2007 Resto de América

II

III IV

2008

I

II

III

2009

Europa

FUENTE: Elaboración propia.

10

III. EL TIPO DE CAMBIO REAL BILATERAL Y EL PRODUCTO BRUTO INTERNO La relevancia del análisis de la evolución del Producto Bruto Interno (PBI) reside en la relación directa que dicha variable guarda con el ingreso de los países. De esta forma, una variación positiva representa un aumento en el ingreso del país en cuestión, y con ello una oportunidad para el turismo receptivo de la Argentina. Asimismo, la variación alcista de los TCRs representa un efecto precio positivo para nuestro país como consecuencia de la devaluación de la moneda doméstica. El mayor poder adquisitivo de la moneda foránea sobre la nuestra vuelve a nuestro país más atractivo a los ojos del turista extranjero al mismo tiempo que se torna menos atractivo el turismo en el extranjero para el residente argentino. En el cuadro siguiente (Cuadro 2) se presentan las variaciones del PBI y del TCR para todos los países que componen el ITCRMT correspondientes al tercer trimestre de 2009. Cuadro 2. Variaciones del Producto Interno Bruto (PIB) y de los tipos de cambio reales bilaterales (TCR) correspondientes al 3º Trim. 2009 País

Alemania Bolivia Brasil Canadá Chile Colombia Ecuador España Estados Unidos Francia Italia México Paraguay Perú Reino Unido Uruguay Venezuela

PIB

TCR

Variación Anual (%)

Var. Trimestral (%)

Variación Anual (%)

-4,8 3,3 -1,2 -3,2 -1,6 -0,20 0,0 -4,0 -2,6 -2,3 -4,6 -6,2 n/d -0,4 -5,1 1,9 -4,5

6,5 2,6 14,3 8,4 5,5 12,8 1,9 6,6 2,7 7,0 6,4 3,2 4,6 4,2 8,9 9,1 8,5

12,2 21,0 10,4 11,9 8,7 15,4 23,5 12,0 17,4 12,8 13,4 -2,5 -2,7 19,1 4,9 0,0 51,4 Fuente: Elaboración propia.

Durante el tercer trimestre de 2009, debido a los efectos de la crisis económica internacional, el PBI de la mayoría de los países presentó una variación interanual negativa. Los países que registraron caídas más

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pronunciadas fueron México (-6,2%), Reino Unido (-5,1%), Alemania (-4,8%) e Italia (-4,6%). Los únicos países que pudieron soslayar la crisis fueron Bolivia (+3,3%) y Uruguay (+1,9%). Nuestra moneda se devaluó, en términos reales, respecto de la totalidad de los países relevantes en el tercer trimestre de 2009. Tal evolución confirma lo sintetizado anteriormente al describirse la evolución del ITCRMT3. Asimismo, entre el tercer trimestre de 2008 y el tercero de 2009, el peso argentino se devaluó en términos reales respecto de todos los socios turísticos principales a excepción de México y Paraguay. En el gráfico siguiente (Gráfico 6) puede visualizarse lo anteriormente mencionado: la mayoría de los países evaluados, durante el trimestre, experimentaron variaciones negativas en el PBI conjuntamente con apreciaciones en el tipo de cambio real foráneo respecto de la moneda doméstica. Sólo Bolivia y Uruguay se ubicaron en el cuadrante en donde tanto la variación del PBI como la del TCR fueron positivas (es decir, que vio incrementado su crecimiento y apreció su moneda respecto de la nuestra). Luego, el único país que se ubicó en el tercer cuadrante fue México pues redujo su PBI y depreció en términos reales su moneda respecto de la doméstica. Gráfico 6. Variaciones trimestrales interanuales del PBI y de los tipos de cambio reales bilaterales Tercer trimestre 2009 respecto del tercer trimestre 2008. 60,0

Venezuela

50,0

Variación TCR (S/U$S)

40,0

IV

I 30,0

Estados Unidos Italia Alemania

Bolivia

20,0 Perú Colombia

Canadá

Francia Brasil 10,0

España

Uruguay

Chile Reino Unido 0,0 -8,0

III

-6,0 México

-4,0

-2,0

0,0

-10,0

Variación PIB

3

Ver Gráfico 4.

12

2,0

II

4,0

FUENTE: Elaboración propia

Los países ubicados en los cuadrantes “I” y “IV” apreciaron su TCR con respecto a nuestro país por lo que Argentina se volvió más competitiva. En los cuadrantes “II” y “III” ocurre lo contrario. Por otro lado, aquellos países que se ubican en los cuadrantes “I” y “II” crecieron económicamente ya que aumentaron su PBI. Por el contrario, con los países ubicados en los cuadrantes “III” y “IV” ocurre lo opuesto, es decir, el PBI disminuye. A raíz de esto se deduce que el mejor escenario para el turismo argentino es el cuadrante I pues allí los países mejoran sus ingresos por un lado mientras que por el otro, Argentina se vuelve más competitiva que dichos países. El gráfico señala que la mayoría de los países están en el cuadrante IV para el tercer trimestre del año 2009 con lo cual la tendencia es que el PBI disminuyó a nivel global y que nuestro país mejoró su competitividad precio. Lo primero se relaciona directamente a la crisis internacional mientras que lo segundo se vio reflejado en ITCRMT. Como los mejores precios generan un efecto inverso a la merma de los ingresos en lo que se refiere a las llegadas de turistas, la consecuencia de las variables económicas analizadas es ambigua. Por otro lado, los resultados que describen el arribo de turistas a la Argentina muestran una disminución del 21,4% durante el tercer trimestre de 2009 comparado con el mismo período del año anterior. Se desprende claramente de esto que, si sólo consideráramos las dos variables económicas aquí estudiadas, la baja en el PBI mundial consecuente de la crisis internacional sería lo preponderante. Sin embargo, la gripe A(H1N1) tuvo consecuencias muy fuertes sobre las llegadas de turistas internacionales a nuestro país por lo que limita la capacidad de análisis utilizando sólo las variables PBI y TCR. Comparado con el gráfico 7 que muestra las variaciones del PBI y del TCR para el segundo trimestre de 2009 comparado con el mismo período de 2008, se ve claramente los efectos de la crisis. Todos los países solían estar a la derecha del gráfico por el incremento del PBI y se movieron hacia la izquierda en el tercer trimestre del año 2009. Asimismo, si bien Argentina había mejorado su competitividad precio con muchos de los países, también la había empeorado con muchos otros. Esto, como vimos se revierte pues casi todos los países pasan a la parte superior del gráfico. Por lo tanto, en la comparación se ve con mucha claridad las consecuencias de la crisis y la estrategia argentina de mejorar su competitividad a través de la depreciación de su TCR. El impacto de la variación de los PBI extranjeros como de las variaciones en la competitividad nacional es difícil de estipular dado que cada país merece un análisis específico. A esto se suma que la gripe A(H1N1) empeoró la competitividad de nuestro país significativamente por lo que, aún si las variables económicas (PBI y TCR)

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se hubieran mantenido constantes, la llegada de turistas a nuestro país hubiera también disminuido considerablemente. Gráfico 7 Variaciones trimestrales del PBI y de los tipos de cambio reales bilaterales (TCR).Segundo trimestre 2009 respecto del segundo trimestre de 2008 50,0

Venezuela 40,0

I

IV Variación TCR (S/U$S)

30,0

Bolivia

20,0 Ecuador

Estados Unidos

-12,0

-10,0

-8,0

México

Italia -6,0Alemania

10,0 Perú

Uruguay

0,0 Francia -4,0 -2,0 España Canadá

0,0

2,0

4,0

6,0

Brasil Colombia -10,0

Chile Reino Unido

III

II -20,0

Variación PIB

Fuente: Elaboración propia.

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IV. PERSPECTIVAS A continuación se resumen las tasas de crecimiento proyectadas del PBI real para el 2010 y 2011. La sección se basa en las proyecciones que confecciona el Fondo Monetario Internacional (FMI). Cuadro 3. Proyección de la variación porcentual anual del PBI real para los países desarrollados.

Variación de PBI MUNDO Países desarrollados Estados Unidos Área euro Alemania Francia Italia España Japón Reino Unido Canadá otras economías avanzadas Economías Asiáticas de reciente desarrollo

Países emergentes y en desarrollo África Subsahara Europa central y del este Rusia excluyendo Rusia Asiáticos en desarrollo China India Indonesia, Malasia, Filipinas, Tailandia y Vietnam Medio Oriente Hemisferio occidental Brasil México

Proyectado 2010

2011

3,9

4,3

2,1 2,7 1 1,5 1,4 1 -0,6 1,7 1,3 2,6 3,3 4,8

2,4 2,4 1,6 1,9 1,7 1,3 0,9 2,2 2,7 3,6 3,6 4,7

6 4,3 2 3,8 3,6 4,3 8,4 10 7,7 4,7 4,5 3,7 4,7 4

6,3 5,3 3,7 4 3,4 5,1 8,4 9,7 7,8 5,3 4,8 3,8 3,7 4,7

1,3 6,2

1,5 4,6

Var. precios al consumidor Países desarrollados Países emergentes y en desarrollo

Fuente: Informe FMI "Perspectivas de la Economía Mundial", enero de 2010.

En el Cuadro 3 se observa que en 2010 se avizora una recuperación económica para los países desarrollados: para la mayoría de ellos se espera un crecimiento del producto, mientras que para España

15

se estima una ralentización del ritmo de caída del mismo. Se espera que de cumplirse dichas proyecciones, los países desarrollados pasen a ubicarse en los cuadrantes I y II del gráfico 6 lo que favorecería la llegada de turistas a nuestro país. Por su parte, para los países emergentes y en desarrollo, la evolución del producto se mostraría mucho más favorable que la de los desarrollados. En 2010 se estima que, en menor o mayor medida, en todos los países y regiones evaluados el producto crecerá, lo que también favorecería al turismo en nuestro país. Las proyecciones para el año 2011 muestran una continuación con la tendencia positiva pero con subas y bajas dependiendo el país específico que se examine. Nuevamente, los países emergentes y en desarrollo crecerían con más fuerza que los desarrollados. Tanto la expectativa de mejora del PBI a nivel mundial como la baja probabilidad de que se produzca un episodio como el de la gripe A(H1N1) en la misma intensidad que en el 2009 llevan a considerar que, manteniéndose constante la competitividad precio medida por el ITCRMT, la llegadas de turistas extranjeros a la Argentina aumentará ampliamente.

16

CONCLUSIONES Los principales resultados obtenidos para el tercer trimestre de 2009 se detallan a continuación: •

Para 2010 se espera una recuperación del PBI en los países desarrollados pero más fuertemente en los países emergentes y en desarrollo lo cual incidiría positivamente en el turismo como actividad a nivel mundial ya que la misma reacciona favorablemente y con mucha flexibilidad.

•

La depreciación nominal acumulada del peso argentino contra el dólar desde agosto de 2008 hasta septiembre de 2009 fue de 28%.

•

Entre el tercer trimestre de 2009 y el tercero de 2008 el ITCRMT presenta una variación positiva de 12,5%. Tal resultado implica que nuestro país ha incrementado su competitividad a través de una depreciación real del peso frente al resto de las monedas alcanzando un nuevo máximo.

•

El ITCRMT mostró una variación positiva de 7,1% en el tercer trimestre de 2009. Asimismo, el valor del ITCRMT se encontró 17,8% por encima de la media histórica del periodo post-devaluación.

•

En el período III 2009-III 2008, la mayoría de los países evaluados presentaron variaciones negativas en el PBI conjuntamente con apreciaciones en el tipo de cambio real foráneo respecto de la moneda doméstica.

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V. ANEXO METODOLÓGICO El TCRMT de Argentina tiene como objetivo medir el precio relativo de los bienes y servicios vinculados al turismo de nuestra economía con respecto a los de un grupo de países con los cuales se realizan transacciones comerciales de índole turística. A diferencia de los tipos de cambio real bilaterales, el tipo de cambio real multilateral se propone medir el valor real del peso en relación a un conjunto de monedas de sus principales socios comerciales desde el punto de vista turístico. Por lo tanto, el ITCRMT se propondrá reflejar la evolución del TCRMT; es decir, la evolución de la “competitividad turística” de la Argentina medida en términos del valor de la moneda argentina respecto de sus principales socios turísticos. A. Metodología El ITCRMT en el trimestre t es un índice de Tornquist que se construye en base a un promedio geométrico entre un índice turístico de Laspeyres4 y otro de Paasche5:

(

ITCRMTt = I tL ⋅ I tP

)

1

2

El Índice de Laspeyres ( I tL ), con base en el primer trimestre de 2001, se construye de la siguiente manera:

4 A continuación se expone la fórmula genérica (en términos de precios y cantidades) para el índice de Laspeyres en su versión geométrica:

 pt  I ≡ ∏  i0  i =1  pi  n

wi0

L 0

Donde:

wi0 ≡

(ponderadores del gasto); i=1,…,n bienes

pi0 qi0 n

∑pq

0 0 i i

i =1

5

A continuación se expone la fórmula genérica (en términos de precios y cantidades) para el índice de Paasche en su versión geométrica:

 pt  I ≡ ∏  i0  i =1  pi  n

P 0

wit

Donde

wit ≡

(ponderadores del gasto); i=1,…,n bienes

pit qit n

∑pq t i

t i

i =1

18

W j ,t −1

L t

I =I

L t −1

 I∆TCR j ,t   ⋅∏   j  I∆TCR j ,t −1 

Y el correspondiente índice de Paasche ( I tP ), con idéntica base, de la siguiente forma:

W j ,t

P t

I =I

P t −1

 I∆TCR j ,t   ⋅∏   I TCR ∆ j  j ,t −1 

Donde:

I tL

Es un índice de Laspeyres para el período t.

I tP

Es un índice de Paasche para el período t.

W j ,t Es la participación del país j en el gasto turístico total de Argentina, dentro del conjunto de

países que se incluyen en el cálculo. La información proviene de la Cuenta Viajes de la Balanza de Pagos publicada por el INDEC6. E j ,t Es el precio promedio en moneda nacional de una unidad de la moneda del país j en el

trimestre t (es decir, el tipo de cambio nominal).

Pt Índice de precios de Argentina en el trimestre t. Pj ,t Índice de precios del país j en el trimestre t. I∆TCR j ,t Es un índice con base 100 en el primer trimestre de 2001 de las variaciones en el tipo

de cambio real bilateral (TCR) del país j en el trimestre t7.

6

La información se obtiene del portal web del INDEC www.indec.gov.ar (Sector Externo - Balanza de Pagos - Serie Histórica - Series complementarias de bienes y servicios - Estimación de la Cuenta Viajes). P 7 Es decir, TCR j ,t = E j ,t ⋅ j ,t Pt

19

B. Variación del ITCRMT y su interpretación: Considerando que el nivel del TCRMT es arbitrario (pues en definitiva es una agregación ponderada de TCR de distintos países), lo relevante será el estudio de su evolución (su variación porcentual respecto de distintos períodos). De esta forma, si el ITCRMT aumentara respecto de otro período significaría que el país estaría depreciando su moneda en términos reales respecto de la canasta de monedas ponderadas según su importancia turística. Si en cambio el índice disminuyese, esto se interpretaría como una apreciación en términos reales. Así, por ejemplo, ante una depreciación del TCRMT, la Argentina sería más competitiva desde el punto de vista del turista extranjero “promedio” (el turista extranjero “promedio” vería aumentado su poder adquisitivo en la Argentina) mientras que el residente argentino vería disminuido su poder adquisitivo en el extranjero. La variación del índice puede deberse a variaciones tanto en la apreciación/depreciación de las monedas en términos reales como en las ponderaciones que se le asignan a cada país (dado que las mismas son móviles). A su vez, dicha depreciación/apreciación puede ser explicada por variaciones en los tipos de cambio nominales o por variaciones en los precios relativos entre la Argentina y los demás países considerados.

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Secretaría de Turismo de la Nación Dirección Nacional de Desarrollo Turístico Dirección de Estudios de Mercado y Estadística Suipacha 1111 Piso 21 Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tel: 4316-1600 Int. 2012 Para mayor información: [email protected] [email protected] o a través de nuestra página: http://2016.turismo.gov.ar

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