Sector Bancario

Resultados Enero 2015 La SBIF publicó los resultados del sistema bancario correspondientes al mes de enero. En este informe hacemos un seguimiento de las variables más importantes de los bancos bajo cobertura (Banco de Chile, BCI y Santander) y mostramos datos de los principales bancos del país para propósitos de comparación.

Informe Mensual de Resultados 5 de marzo de 2015 Cristóbal Casassus [email protected] +56 2 26603620

Colocaciones Las colocaciones del sistema registraron un crecimiento mes a mes de 0,8%, impulsado por el sector Comerciales, el cual registró un incremento de 1,1%. Por otro lado, los segmentos Vivienda y Consumo experimentaron alzas de 0,5% y 0,3%, respectivamente. Estas cifras se encuentran en línea con los bajos crecimientos en colocaciones observados durante los últimos meses, manteniéndose por debajo del 1% de crecimiento. La variación año a año fue de 5,3% (sin considerar filiales fuera del país), con lo que ya se acumula más de un semestre con niveles bajos de crecimiento en colocaciones.

Precio Acción

Precio Acción Banco de Chile CLP por acción 80 70

60 50

2015-03

2015-01

2014-11

2014-09

2014-07

2014-05

2014-03

Colocaciones

Fuente: Bloomberg

Precio Acción BCI CLP por acción 40.000

35.000

CLP Miles de Millones

21.877

0,0%

21.037

4,0%

15.834

15.774

0,4%

14.520

9,0%

Corpbanca

14.474

14.211

1,9%

13.235

9,4%

Santander

23.082

22.881

0,9%

21.210

8,8%

3.707

3.709

0,0%

3.394

9,2%

126.900

125.868

0,8%

115.706

9,7%

Banco de Chile

13.097

13.108

-0,1%

13.154

-0,4%

BCI

10.475

10.470

0,0%

9.886

6,0%

Corpbanca

10.421

10.200

2,2%

9.507

9,6%

Santander

12.489

12.330

1,3%

11.875

5,2%

2.847

2.852

-0,1%

2.606

9,3%

77.338

76.527

1,1%

71.780

7,7%

2015-03

2015-01

2014-11

2014-09

2014-07

2014-05

Comerciales 2014-03

a/a

21.878

20.000

Security

40

2014-01

BCI

25.000

Precio Acción Santander CLP por acción

m/m

Banco de Chile

Sistema Bancario

Fuente: Bloomberg

2014-12

Totales

Security

30.000

2015-01

0,1%

4.808

12,8%

20

3.317

0,9%

2.855

17,3%

Corpbanca

2.259

2.245

0,6%

2.031

11,2%

Santander

6.684

6.632

0,8%

5.703

17,2%

532

532

-0,1%

534

-0,5%

32.335

32.159

0,5%

27.976

15,6%

Fuente: Bloomberg

2015-03

5.419

3.347

2015-01

5.425

BCI 2014-11

Banco de Chile 2014-09

Vivienda

25

2014-07

30

2014-05

Sistema Bancario

2014-03

35

Security

Precio Acción Security CLP por acción

Sistema Bancario

9,2%

190

BCI

2.011

1.986

1,3%

1.779

13,0%

160

Corpbanca

1.795

1.766

1,6%

1.697

5,8%

130

Santander

3.908

3.918

-0,3%

3.632

7,6%

328

325

0,9%

254

29,2%

17.227

17.182

0,3%

15.950

8,0%

Fuente: Bloomberg

2015-03

3.075

2015-01

0,2%

2014-11

3.350

2014-09

3.357

2014-07

Banco de Chile

2014-05

Consumo

220

2014-03

250

Security Sistema Bancario Fuente: SBIF, CorpResearch.

Sector Bancario – Cristóbal Casassus – 5 de enero de 2015 “El propósito de este documento es sólo informativo y, por consiguiente, no puede entenderse, bajo ninguna circunstancia, que CorpResearch S.A. asuma responsabilidad alguna en relación a cualquier tipo de operación que un inversionista realice o pretenda realizar respecto de los instrumentos o valores de que se tratan, o en los mercados o situaciones a que se refiere.”

Participación de Mercado Colocaciones / Colocaciones Sistema

Crecimiento Colocaciones % con respecto a año anterior 20%

30% 25%

15%

20% 15%

10% 10% 5%

5%

2012-12 2013-01 2013-02 2013-03 2013-04 2013-05 2013-06 2013-07 2013-08 2013-09 2013-10 2013-11 2013-12 2014-01 2014-02 2014-03 2014-04 2014-05 2014-06 2014-07 2014-08 2014-09 2014-10 2014-11 2014-12 2015-01

0%

Banco de Chile Santander Security Fuente: SBIF, CorpResearch

2015-01

2014-12

2014-11

2014-10

2014-09

2014-08

2014-07

2014-06

2014-05

2014-04

2014-03

2014-02

0%

BCI Sistema Bancario

BancoEstado Corpbanca Security

4,0%

3,0%

Fuente: SBIF, CorpResearch

1,0%

BCI Santander Security

2015-01

2014-12

2014-11

2014-10

2014-09

2014-08

2014-07

2014-06

2014-05

2014-04

2014-03

2014-02

0,0%

Dec 14 8.846 25.686 37.003 22.287 28.952 2.001 126.658

Mensual m/m -33,4% -28,0% -28,8% -44,7% -1,1% 26,3% -16,7%

Utilidad BancoEstado B Chile BCI Corpbanca Santander Security Sistema Bancario

Jan 15 5.891 18.500 26.362 12.317 28.646 2.528 105.511

BancoEstado B Chile BCI Corpbanca Santander Security Sistema Bancario

Últimos 3 meses Jan 15 Jan 14 15.791 18.664 103.602 142.520 94.727 103.622 60.415 55.439 117.956 179.327 8.733 9.889 447.038 613.117

2,0%

Fuente: SBIF, CorpResearch

BCI Otros

Resultados

ROE Utilidad Mensual / Patrimonio

Banco de Chile Corpbanca Sistema Bancario

Banco de Chile Santander

Últimos 12 meses Jan 15 Jan 14 BancoEstado 161.972 103.027 B Chile 552.245 533.944 BCI 337.853 315.026 Corpbanca 223.501 160.092 Santander 528.777 469.496 Security 54.035 35.948 Sistema Bancario 2.326.358 1.978.277 CLP Miles de Millones Fuente: SBIF, CorpResearch

Jan 14 9.578 57.335 31.481 15.076 50.200 4.395 204.910

a/a -38,5% -67,7% -16,3% -18,3% -42,9% -42,5% -48,5%

a/a -15,4% -27,3% -8,6% 9,0% -34,2% -11,7% -27,1% a/a 57,2% 3,4% 7,2% 39,6% 12,6% 50,3% 17,6%

Sector Bancario – Cristóbal Casassus – 5 de enero de 2015 “El propósito de este documento es sólo informativo y, por consiguiente, no puede entenderse, bajo ninguna circunstancia, que CorpResearch S.A. asuma responsabilidad alguna en relación a cualquier tipo de operación que un inversionista realice o pretenda realizar respecto de los instrumentos o valores de que se tratan, o en los mercados o situaciones a que se refiere.”

Riesgos Morosidad > 90 dias % Colocaciones

Un alza generalizada en los niveles de riesgo del sistema bancario fue la tónica del mes de enero. Por segundo mes consecutivo Santander ha visto un incremento en su morosidad mayor a 90 días, sin embargo, su nivel de cartera vencida se ha mantenido relativamente estable. BCI ha revertido el positivo patrón a la baja en sus niveles de riesgo, observando ligeras alzas en tanto morosidad como cartera vencida. Sin embargo, se debe tener en cuenta que aún se mantiene significativamente por debajo de los altos niveles de riesgo observados durante el primer semestre del 2014. Por su parte, Banco de Chile se mantiene ajeno a las contingencias del sistema y continúa con sus índices de riesgo por debajo de sus competidores.

4,0%

3,0%

2,0%

1,0%

Banco de Chile

BCI

Security

Santander

Sistema Bancario

Corpbanca

2015-01

2014-12

2014-11

2014-10

2014-09

2014-08

2014-07

2014-06

2014-05

2014-04

2014-03

2014-02

0,0%

Fuente: SBIF, CorpResearch

Cartera Vencida % Colocaciones 2,5%

2,0%

1,5%

1,0%

0,5%

Banco de Chile Corpbanca Santander Fuente: SBIF, CorpResearch

2015-01

2014-12

2014-11

2014-10

2014-09

2014-08

2014-07

2014-06

2014-05

2014-04

2014-03

2014-02

0,0%

BCI Security Sistema Bancario

Provisiones Jan 15 Dec 14 m/m Jan 14 BancoEstado 2,7% 2,7% -2 2,8% B Chile 2,5% 2,4% 5 2,3% BCI 2,2% 2,2% 5 2,4% Corpbanca 2,3% 2,2% 3 2,3% Santander 3,1% 3,1% -1 2,9% Security 1,7% 1,6% 7 1,4% Sistema Bancario 2,5% 2,4% 2 2,4% Provisiones como % Colocaciones medido en CLP.

a/a

Morosidad >90 dias Jan 15 Dec 14 m/m Jan 14 BancoEstado 3,3% 3,3% -2 3,7% B Chile 1,3% 1,2% 2 1,1% BCI 2,2% 2,1% 7 2,2% Corpbanca 0,9% 0,9% 0 0,7% Santander 2,9% 2,8% 5 2,9% Security 1,5% 1,5% 2 1,1% Sistema Bancario 2,0% 2,0% 3 2,0% Cartera con Morosidad > 90 dias / Colocaciones Totales

a/a -33 12 -7 19 -7 39 -1

Cartera Vencida Jan 15 Dec 14 BancoEstado 0,7% 0,7% B Chile 0,6% 0,6% BCI 1,9% 1,9% Corpbanca 0,7% 0,7% Santander 1,7% 1,7% Security 0,7% 0,6% Sistema Bancario 1,0% 1,0% Cartera Vencida / Colocaciones Totales

a/a

m/m Jan 14 -2 0,7% 0 0,5% 2 1,8% 4 0,5% -1 1,7% 5 0,5% 1 1,0%

-9 14 -17 1 16 24 5

-3 9 5 28 -2 16 4

Ratio Cobertura Jan 15 Dec 14 m/m Jan 14 a/a BancoEstado 3,8 3,7 2,7% 3,8 0,6% B Chile 4,1 4,0 1,5% 4,5 -9,6% BCI 1,2 1,2 1,3% 1,3 -9,7% Corpbanca 3,1 3,2 -4,2% 5,0 -38,4% Santander 1,8 1,8 0,0% 1,7 6,5% Security 2,5 2,6 -3,3% 2,8 -12,1% Sistema Bancario 2,5 2,5 0,0% 2,5 -2,4% Ratio Cobertura: Provisiones / Cartera Vencida Fuente: SBIF, CorpResearch; Diferencia en puntos base.

Sector Bancario – Cristóbal Casassus – 5 de enero de 2015 “El propósito de este documento es sólo informativo y, por consiguiente, no puede entenderse, bajo ninguna circunstancia, que CorpResearch S.A. asuma responsabilidad alguna en relación a cualquier tipo de operación que un inversionista realice o pretenda realizar respecto de los instrumentos o valores de que se tratan, o en los mercados o situaciones a que se refiere.”

Stock Provisiones % Colocaciones

Provisiones y Cartera Vencida 3,5%

3,5%

3,5%

Provisiones (% colocaciones)

3,0% 3,0%

2,5%

2,0%

3,0%

2,70% 2,47%

2,5%

2,47%

2,28%

2,22% 1,87%

2,0%

1,66%

2,0%

1,66%

1,5%

1,5% 1,00%

1,0%

0,70%

0,74%

0,60%

1,0%

0,67%

0,5%

1,5%

0,5%

0,0%

Banco de Chile Corpbanca Sistema Bancario

2015-01

2014-12

2014-11

2014-10

2014-09

2014-08

2014-07

2014-06

2014-05

2014-04

2014-03

2014-02

1,0%

BCI Santander Security

2,5%

Cartera Vencida (% colocaciones)

3,05%

0,0%

BancoEstado Banco de Chile Fuente: SBIF, CorpResearch

BCI

Corpbanca Santander

Security

Sistema Bancario

Eficiencia Eficiencia L12M

Fuente: SBIF, CorpResearch

Jan 15

Dec 14

m/m

Jan 14

a/a

B Chile

44,6%

43,4%

12

42,0%

26

Ratio Eficiencia Mes Gastos de Apoyo / Total Ingresos Op.

BCI

46,8%

46,1%

6

47,0%

-3

Corpbanca

52,3%

52,1%

2

51,7%

6

90%

Santander

42,6%

42,0%

6

42,3%

3

Security

53,6%

52,8%

8

55,7%

-21

Sistema

50,2%

49,5%

7

49,2%

10

80%

Fuente: SBIF, CorpResearch

70%

Adecuación de Capital 60%

Patrimonio Efectivo / Activos Ponderados por Riesgo 15%

50%

14% 40%

13% 12%

10%

2014-11

2014-10

2014-09

Banco de Chile Santander

2014-08

2014-07

2014-06

2014-05

2014-04

BancoEstado Corpbanca Security Fuente: SBIF, CorpResearch

2014-03

2014-02

Fuente: SBIF, CorpResearch

9% 2014-01

2015-01

2014-12

2014-11

2014-09

2014-10

BCI Santander Security

11%

2013-12

B Chile Corpbanca Sistema Bancario

2014-08

2014-07

2014-06

2014-05

2014-04

2014-03

2014-02

30%

BCI Sistema Bancario

Sector Bancario – Cristóbal Casassus – 5 de enero de 2015 “El propósito de este documento es sólo informativo y, por consiguiente, no puede entenderse, bajo ninguna circunstancia, que CorpResearch S.A. asuma responsabilidad alguna en relación a cualquier tipo de operación que un inversionista realice o pretenda realizar respecto de los instrumentos o valores de que se tratan, o en los mercados o situaciones a que se refiere.”

Gasto en Provisiones Banco de Chile experimento un importante incremento en sus gastos en provisiones en el comparativo año a año, experimentando un alza de 29,1%. Distinta es la situación para Santander y BCI, los cuales observaron bajas de distintas magnitudes en el indicador. Mientras que Santander se mantuvo relativamente parejo con una baja de 2,5%, BCI experimentó una contracción de 29,5%. Importante es el alza de gasto en provisiones con respecto a colocaciones del Banco de Chile, ítem en el cual superó a Santander. Gasto en Provisiones Jan 15 BancoEstado -9.836 B Chile -32.182 BCI -18.075 Corpbanca -14.555 Santander -28.370 Security -3.496 Sistema Bancario -142.073 CLP Millones Fuente: SBIF, CorpResearch

Mensual Dec 14 m/m -16.826 -41,5% -17.450 84,4% -6.614 -11.053 31,7% -41.120 -31,0% -2.907 20,3% -128.833 10,3%

Jan 14 -15.292 -24.933 -25.623 -12.984 -29.094 -2.762 -148.605

a/a -35,7% 29,1% -29,5% 12,1% -2,5% 26,6% -4,4%

Gasto Provisiones / Colocaciones 0,20%

0,15%

0,10%

0,05%

Santander

Security

2015-01

2014-12

2014-11

2014-10

2014-09

2014-08

BCI

2014-07

2014-05

B Chile Fuente: SBIF, CorpResearch

2014-06

2014-04

2014-03

2014-02

0,00%

Corpbanca

Sector Bancario – Cristóbal Casassus – 5 de enero de 2015 “El propósito de este documento es sólo informativo y, por consiguiente, no puede entenderse, bajo ninguna circunstancia, que CorpResearch S.A. asuma responsabilidad alguna en relación a cualquier tipo de operación que un inversionista realice o pretenda realizar respecto de los instrumentos o valores de que se tratan, o en los mercados o situaciones a que se refiere.”

Mes B de Chile (CLP millones)

Jan 15

Dec 14

Ytd Acumulado

m/m

Jan 14

a/a

Jan 15

Jan 14

Últimos 3 Meses a/a

Jan 15

Jan 14

Últimos 12 Meses a/a

Jan 15

Jan 14

a/a

Mg Interes

77.907

104.146

-25,2%

108.199

-28,0%

77.907

108.199

-28,0%

306.747

299.465

2,4%

1.214.766

1.090.818

11,4%

Mg Comisiones

24.569

26.815

-8,4%

21.122

16,3%

24.569

21.122

16,3%

72.560

70.114

3,5%

275.635

280.065

-1,6%

Operaciones Financieras

-6.948

8.505

-

-12.894

-46,1%

-6.948

-12.894

-46,1%

-6.632

-31.589

-79,0%

35.405

3.475

-

Ut Cambio

14.369

-1.007

-

26.189

-45,1%

14.369

26.189

-45,1%

30.622

57.463

-46,7%

58.405

90.466

-35,4%

1.629

3.638

-55,2%

1.646

-1,0%

1.629

1.646

-1,0%

11.270

8.925

26,3%

29.455

25.669

14,7%

Total Ingresos Op.

111.526

142.097

-21,5%

144.262

-22,7%

111.526

144.262

-22,7%

414.567

404.378

2,5%

1.613.666

1.490.493

8,3%

Provisiones

-32.182

-17.450

84,4%

-24.933

29,1%

-32.182

-24.933

29,1%

-77.026

-68.754

12,0%

-291.242

-251.300

15,9%

Gastos Personal

-30.722

-68.009

-54,8%

-27.711

10,9%

-30.722

-27.711

10,9%

-128.898

-88.691

45,3%

-387.523

-324.633

19,4%

Gastos Administración

-23.918

-30.029

-20,4%

-21.891

9,3%

-23.918

-21.891

9,3%

-77.092

-69.127

11,5%

-272.564

-255.657

6,6%

Depreciación & Amort.

-2.449

-4.073

-39,9%

-2.156

13,6%

-2.449

-2.156

13,6%

-9.661

-7.380

30,9%

-30.794

-28.673

7,4%

Otros Ingresos

Detrioros y Otros Gastos

-2.608

3.253

-

-2.827

-7,7%

-2.608

-2.827

-7,7%

-1.887

-5.081

-62,9%

-28.893

-17.096

69,0%

Resultado Operacional

19.647

25.789

-23,8%

64.744

-69,7%

19.647

64.744

-69,7%

120.003

165.345

-27,4%

602.650

613.134

-1,7%

14

369

-96,2%

0

-

14

0

-

657

-30

-

2.874

2.070

38,8%

Impuestos

-1.161

-472

-

-7.409

-84,3%

-1.161

-7.409

-84,3%

-17.058

-22.795

-25,2%

-53.279

-81.260

-34,4%

Utilidad

18.500

25.686

-28,0%

57.335

-67,7%

18.500

57.335

-67,7%

103.602

142.520

-27,3%

552.245

533.944

3,4%

Otros

Sector Bancario – Cristóbal Casassus – 5 de enero de 2015 “El propósito de este documento es sólo informativo y, por consiguiente, no puede entenderse, bajo ninguna circunstancia, que CorpResearch S.A. asuma responsabilidad alguna en relación a cualquier tipo de operación que un inversionista realice o pretenda realizar respecto de los instrumentos o valores de que se tratan, o en los mercados o situaciones a que se refiere.”

Mes B Estado (CLP millones)

Jan 15

Dec 14

Ytd Acumulado

m/m

Jan 14

a/a

Jan 15

Jan 14

Últimos 3 Meses a/a

Jan 15

Jan 14

Últimos 12 Meses a/a

Jan 15

Jan 14

a/a

Mg Interes

54.701

62.675

-12,7%

63.057

-13,3%

54.701

63.057

-13,3%

187.741

185.699

1,1%

731.150

710.884

2,9%

Mg Comisiones

17.399

18.154

-4,2%

15.387

13,1%

17.399

15.387

13,1%

51.670

51.282

0,8%

189.841

194.437

-2,4%

Operaciones Financieras

-36.654

20.798

-

-5.444

-

-36.654

-5.444

-

-18.079

11.406

-

92.310

111.092

-16,9%

Ut Cambio

48.742

-15.168

-

17.062

-

48.742

17.062

-

42.897

26.135

64,1%

61.781

-1.588

-

1.135

1.422

-20,2%

737

54,0%

1.135

737

54,0%

3.045

2.929

4,0%

8.805

8.900

-1,1%

Total Ingresos Op.

85.323

87.881

-2,9%

90.799

-6,0%

85.323

90.799

-6,0%

267.274

277.451

-3,7%

1.083.887

1.023.725

5,9%

Provisiones

-9.836

-16.826

-41,5%

-15.292

-35,7%

-9.836

-15.292

-35,7%

-45.736

-55.719

-17,9%

-227.672

-209.614

8,6%

Gastos Personal

-31.296

-25.978

20,5%

-33.425

-6,4%

-31.296

-33.425

-6,4%

-84.078

-97.116

-13,4%

-317.807

-362.803

-12,4%

Gastos Administración

-19.846

-23.966

-17,2%

-18.867

5,2%

-19.846

-18.867

5,2%

-56.887

-52.475

8,4%

-219.959

-195.796

12,3%

Depreciación & Amort.

-3.554

-19.907

-82,1%

-4.064

-12,5%

-3.554

-4.064

-12,5%

-28.325

-11.904

-

-68.774

-39.081

76,0%

Detrioros y Otros Gastos

-1.933

26.003

-

-2.567

-24,7%

-1.933

-2.567

-24,7%

11.924

-11.261

-

-27.215

-18.825

44,6%

Resultado Operacional

18.858

27.207

-30,7%

16.584

13,7%

18.858

16.584

13,7%

64.172

48.976

31,0%

222.460

197.606

12,6%

-767

-1.230

-37,6%

-579

32,5%

-767

-579

32,5%

-2.688

-2.635

2,0%

-8.658

-10.434

-17,0%

-12.200

-17.131

-28,8%

-6.427

89,8%

-12.200

-6.427

89,8%

-45.693

-27.677

65,1%

-51.830

-84.145

-38,4%

5.891

8.846

-33,4%

9.578

-38,5%

5.891

9.578

-38,5%

15.791

18.664

-15,4%

161.972

103.027

57,2%

Otros Ingresos

Otros Impuestos Utilidad

Sector Bancario – Cristóbal Casassus – 5 de enero de 2015 “El propósito de este documento es sólo informativo y, por consiguiente, no puede entenderse, bajo ninguna circunstancia, que CorpResearch S.A. asuma responsabilidad alguna en relación a cualquier tipo de operación que un inversionista realice o pretenda realizar respecto de los instrumentos o valores de que se tratan, o en los mercados o situaciones a que se refiere.”

Mes BCI (CLP millones)

Jan 15

Dec 14

Ytd Acumulado

m/m

Jan 14

a/a

Jan 15

Jan 14

Últimos 3 Meses a/a

Jan 15

Jan 14

Últimos 12 Meses a/a

Jan 15

Jan 14

a/a

Mg Interes

80.734

60.304

33,9%

79.287

1,8%

80.734

79.287

1,8%

215.405

193.562

11,3%

769.426

679.798

13,2%

Mg Comisiones

16.749

22.941

-27,0%

16.818

-0,4%

16.749

16.818

-0,4%

59.128

53.800

9,9%

212.144

196.650

7,9%

Operaciones Financieras

18.288

5.638

-

25.814

-29,2%

18.288

25.814

-29,2%

38.845

53.037

-26,8%

132.408

132.398

0,0%

Ut Cambio

-27.192

9.808

-

-25.554

6,4%

-27.192

-25.554

6,4%

-24.273

-21.908

10,8%

-40.364

-18.042

-

1.382

4.122

-66,5%

2.748

-49,7%

1.382

2.748

-49,7%

8.159

6.786

20,2%

29.521

23.182

27,3%

Total Ingresos Op.

89.961

102.813

-12,5%

99.113

-9,2%

89.961

99.113

-9,2%

297.264

285.277

4,2%

1.103.135

1.013.986

8,8%

Provisiones

-18.075

-6.614

-

-25.623

-29,5%

-18.075

-25.623

-29,5%

-46.892

-35.409

32,4%

-187.762

-167.612

12,0%

Gastos Personal

-22.156

-27.131

-18,3%

-20.004

10,8%

-22.156

-20.004

10,8%

-72.456

-66.211

9,4%

-278.798

-252.520

10,4%

Gastos Administración

-12.886

-18.148

-29,0%

-11.841

8,8%

-12.886

-11.841

8,8%

-44.897

-41.389

8,5%

-164.793

-154.928

6,4%

Depreciación & Amort.

-3.261

-3.478

-6,2%

-3.189

2,3%

-3.261

-3.189

2,3%

-10.315

-10.151

1,6%

-40.932

-40.496

1,1%

Otros Ingresos

Detrioros y Otros Gastos

-1.881

-6.311

-70,2%

-2.538

-25,9%

-1.881

-2.538

-25,9%

-13.053

-12.236

6,7%

-31.196

-28.799

8,3%

Resultado Operacional

31.702

41.131

-22,9%

35.918

-11,7%

31.702

35.918

-11,7%

109.651

119.881

-8,5%

399.654

369.631

8,1%

28

254

-89,0%

2

-

28

2

-

2.557

1.802

41,9%

10.128

7.861

28,8%

Impuestos

-5.368

-4.382

22,5%

-4.439

20,9%

-5.368

-4.439

20,9%

-17.481

-18.061

-3,2%

-71.929

-62.466

15,1%

Utilidad

26.362

37.003

-28,8%

31.481

-16,3%

26.362

31.481

-16,3%

94.727

103.622

-8,6%

337.853

315.026

7,2%

Otros

Sector Bancario – Cristóbal Casassus – 5 de enero de 2015 “El propósito de este documento es sólo informativo y, por consiguiente, no puede entenderse, bajo ninguna circunstancia, que CorpResearch S.A. asuma responsabilidad alguna en relación a cualquier tipo de operación que un inversionista realice o pretenda realizar respecto de los instrumentos o valores de que se tratan, o en los mercados o situaciones a que se refiere.”

Mes Corpbanca (CLP millones)

Jan 15

Dec 14

Ytd Acumulado

m/m

Jan 14

a/a

Jan 15

Jan 14

Últimos 3 Meses a/a

Jan 15

Jan 14

Últimos 12 Meses a/a

Jan 15

Jan 14

a/a

Mg Interes

38.145

49.251

-22,5%

52.331

-27,1%

38.145

52.331

-27,1%

146.739

150.098

-2,2%

616.698

484.961

27,2%

Mg Comisiones

12.452

17.343

-28,2%

9.745

27,8%

12.452

9.745

27,8%

40.447

38.549

4,9%

164.297

119.575

37,4%

Operaciones Financieras

55.609

-10.414

-

32.221

72,6%

55.609

32.221

72,6%

102.025

69.230

47,4%

207.081

131.611

57,3%

Ut Cambio

-25.201

14.460

-

-12.472

-

-25.201

-12.472

-

-32.772

-27.387

19,7%

-26.155

-31.559

-17,1%

5.407

4.487

20,5%

6.168

-12,3%

5.407

6.168

-12,3%

11.566

27.192

-57,5%

29.793

46.302

-35,7%

Total Ingresos Op.

86.412

75.127

15,0%

87.993

-1,8%

86.412

87.993

-1,8%

268.005

257.682

4,0%

991.714

750.890

32,1%

Provisiones

-14.555

-11.053

31,7%

-12.984

12,1%

-14.555

-12.984

12,1%

-46.074

-26.727

72,4%

-134.100

-109.242

22,8%

Gastos Personal

-16.791

-16.675

0,7%

-17.278

-2,8%

-16.791

-17.278

-2,8%

-52.650

-52.419

0,4%

-218.825

-172.012

27,2%

Gastos Administración

-17.311

-19.183

-9,8%

-16.468

5,1%

-17.311

-16.468

5,1%

-52.074

-50.445

3,2%

-213.983

-147.134

45,4%

Depreciación & Amort.

-3.717

-3.812

-2,5%

-3.594

3,4%

-3.717

-3.594

3,4%

-11.330

-14.344

-21,0%

-51.736

-43.301

19,5%

Otros Ingresos

Detrioros y Otros Gastos

-2.790

-6.184

-54,9%

-2.583

8,0%

-2.790

-2.583

8,0%

-12.604

-10.668

18,1%

-33.961

-25.557

32,9%

Resultado Operacional

31.248

18.220

71,5%

35.086

-10,9%

31.248

35.086

-10,9%

93.273

103.079

-9,5%

339.109

253.644

33,7%

Otros

-2.175

-7.789

-72,1%

-2.685

-19,0%

-2.175

-2.685

-19,0%

-12.065

-6.998

72,4%

-36.068

-13.928

-

Impuestos

-16.756

11.856

-

-17.325

-3,3%

-16.756

-17.325

-3,3%

-20.793

-40.642

-48,8%

-79.540

-79.624

-0,1%

Utilidad

12.317

22.287

-44,7%

15.076

-18,3%

12.317

15.076

-18,3%

60.415

55.439

9,0%

223.501

160.092

39,6%

Sector Bancario – Cristóbal Casassus – 5 de enero de 2015 “El propósito de este documento es sólo informativo y, por consiguiente, no puede entenderse, bajo ninguna circunstancia, que CorpResearch S.A. asuma responsabilidad alguna en relación a cualquier tipo de operación que un inversionista realice o pretenda realizar respecto de los instrumentos o valores de que se tratan, o en los mercados o situaciones a que se refiere.”

Mes Santander (CLP millones)

Jan 15

Dec 14

Ytd Acumulado

m/m

Jan 14

a/a

Jan 15

Jan 14

Últimos 3 Meses a/a

Jan 15

Jan 14

Últimos 12 Meses a/a

Jan 15

Jan 14

a/a

Mg Interes

83.244

106.724

-22,0%

110.667

-24,8%

83.244

110.667

-24,8%

320.009

305.592

4,7%

1.289.681

1.109.944

16,2%

Mg Comisiones

18.239

19.461

-6,3%

19.086

-4,4%

18.239

19.086

-4,4%

58.015

55.599

4,3%

226.436

226.943

-0,2%

6.439

-30.171

-

24.603

-73,8%

6.439

24.603

-73,8%

-70.973

-78.275

-9,3%

-169.487

7.461

-

13.270

42.078

-68,5%

-15.058

-

13.270

-15.058

-

115.091

111.330

3,4%

300.540

109.304

-

1.329

960

38,4%

1.710

-22,3%

1.329

1.710

-22,3%

3.465

5.258

-34,1%

14.453

20.017

-27,8%

Total Ingresos Op.

122.521

139.052

-11,9%

141.008

-13,1%

122.521

141.008

-13,1%

425.607

399.504

6,5%

1.661.623

1.473.669

12,8%

Provisiones

-28.370

-41.120

-31,0%

-29.094

-2,5%

-28.370

-29.094

-2,5%

-109.892

-94.189

16,7%

-373.707

-360.603

3,6%

Gastos Personal

-25.897

-30.221

-14,3%

-23.863

8,5%

-25.897

-23.863

8,5%

-86.508

-76.017

13,8%

-340.922

-309.368

10,2%

Gastos Administración

-18.339

-17.584

4,3%

-16.395

11,9%

-18.339

-16.395

11,9%

-52.745

-47.706

10,6%

-207.093

-188.121

10,1%

Depreciación & Amort.

-3.806

-3.991

-4,6%

-4.606

-17,4%

-3.806

-4.606

-17,4%

-11.102

-14.121

-21,4%

-43.372

-60.465

-28,3%

Detrioros y Otros Gastos

-6.345

-16.652

-61,9%

-7.941

-20,1%

-6.345

-7.941

-20,1%

-28.520

-22.371

27,5%

-116.176

-65.819

76,5%

Resultado Operacional

39.764

29.484

34,9%

59.109

-32,7%

39.764

59.109

-32,7%

136.840

145.100

-5,7%

580.353

489.293

18,6%

Otros

-1.982

-4

-

-519

-

-1.982

-519

-

-2.426

76.594

-

-5.278

77.354

-

Impuestos

-9.136

-528

-

-8.390

8,9%

-9.136

-8.390

8,9%

-16.458

-42.367

-61,2%

-46.298

-97.151

-52,3%

Utilidad

28.646

28.952

-1,1%

50.200

-42,9%

28.646

50.200

-42,9%

117.956

179.327

-34,2%

528.777

469.496

12,6%

Operaciones Financieras Ut Cambio Otros Ingresos

Sector Bancario – Cristóbal Casassus – 5 de enero de 2015 “El propósito de este documento es sólo informativo y, por consiguiente, no puede entenderse, bajo ninguna circunstancia, que CorpResearch S.A. asuma responsabilidad alguna en relación a cualquier tipo de operación que un inversionista realice o pretenda realizar respecto de los instrumentos o valores de que se tratan, o en los mercados o situaciones a que se refiere.”

Mes Security (CLP millones) Mg Interes

Jan 15

Dec 14

Ytd Acumulado

m/m

Jan 14

11.292

11.296

0,0%

Mg Comisiones

3.677

3.886

Operaciones Financieras

-3.728

2.315

Ut Cambio

4.080 311

Total Ingresos Op.

a/a

Jan 15

10.085

12,0%

-5,4%

3.049

20,6%

-

-2.676

39,3%

-233

-

5.237

-22,1%

818

-62,0%

180

72,8%

15.632

18.082

-13,5%

15.875

Provisiones

-3.496

-2.907

20,3%

Gastos Personal

-3.162

-8.020

Gastos Administración

-4.521

Depreciación & Amort.

-536

Detrioros y Otros Gastos Resultado Operacional

Otros Ingresos

Otros

Jan 14

11.292

Últimos 3 Meses a/a

Jan 15

Jan 14

10.085

12,0%

34.981

3.677

3.049

20,6%

11.367

-3.728

-2.676

39,3%

-3.715

4.080

5.237

-22,1%

8.993

311

180

72,8%

2.316

-1,5%

15.632

15.875

-1,5%

-2.762

26,6%

-3.496

-2.762

-60,6%

-2.868

10,3%

-3.162

-3.847

17,5%

-3.909

15,7%

-754

-28,9%

-427

25,5%

-829

-2.489

-66,7%

-469

76,8%

-829

3.088

65

-

5.440

-43,2%

3.088

Últimos 12 Meses a/a

26.715

Jan 15

Jan 14

a/a

30,9%

119.586

87.677

36,4%

9.246

22,9%

39.076

34.638

12,8%

-4.207

-11,7%

21.362

7.944

-

9.579

-6,1%

11.780

21.612

-45,5%

517

-

7.486

7.171

4,4%

53.942

41.850

28,9%

199.290

159.042

25,3%

26,6%

-11.543

-8.215

40,5%

-30.058

-27.363

9,8%

-2.868

10,3%

-15.727

-9.625

63,4%

-46.613

-36.197

28,8%

-4.521

-3.909

15,7%

-11.880

-9.534

24,6%

-41.664

-38.256

8,9%

-536

-427

25,5%

-1.731

-1.204

43,8%

-5.992

-4.573

31,0%

-469

76,8%

-4.870

-1.130

-

-12.489

-9.510

31,3%

5.440

-43,2%

8.191

12.142

-32,5%

62.474

43.143

44,8%

0

0

-

0

-

0

0

-

14

14

0,0%

146

160

-8,8%

Impuestos

-560

1.936

-

-1.045

-46,4%

-560

-1.045

-46,4%

528

-2.267

-

-8.585

-7.355

16,7%

Utilidad

2.528

2.001

26,3%

4.395

-42,5%

2.528

4.395

-42,5%

8.733

9.889

-11,7%

54.035

35.948

50,3%

Sector Bancario – Cristóbal Casassus – 5 de enero de 2015 “El propósito de este documento es sólo informativo y, por consiguiente, no puede entenderse, bajo ninguna circunstancia, que CorpResearch S.A. asuma responsabilidad alguna en relación a cualquier tipo de operación que un inversionista realice o pretenda realizar respecto de los instrumentos o valores de que se tratan, o en los mercados o situaciones a que se refiere.”

Mes Sistema (CLP millones)

Jan 15

Dec 14

Ytd Acumulado

m/m

Jan 14

a/a

Jan 15

Jan 14

Últimos 3 Meses a/a

Últimos 12 Meses

Jan 15

Jan 14

a/a

Jan 15

Jan 14

a/a 18,8%

Mg Interes

437.481

498.905

-12,3%

525.136

-16,7%

437.481

525.136

-16,7%

1.530.167

1.427.173

7,2%

6.008.991

5.059.106

Mg Comisiones

119.845

133.655

-10,3%

108.085

10,9%

119.845

108.085

10,9%

369.056

341.870

8,0%

1.406.429

1.285.406

9,4%

Operaciones Financieras

-40.660

34.456

-

36.061

-

-40.660

36.061

-

-51.678

-17.269

-

345.075

469.706

-26,5%

Ut Cambio

118.446

30.201

-

49.584

-

118.446

49.584

-

283.605

278.339

1,9%

615.371

456.222

34,9%

15.329

19.408

-21,0%

17.332

-11,6%

15.329

17.332

-11,6%

52.175

65.959

-20,9%

161.804

188.242

-14,0%

Total Ingresos Op.

650.441

716.625

-9,2%

736.198

-11,6%

650.441

736.198

-11,6%

2.183.325

2.096.072

4,2%

8.537.670

7.458.682

14,5%

Provisiones

-142.073

-128.833

10,3%

-148.605

-4,4%

-142.073

-148.605

-4,4%

-445.210

-371.270

19,9%

-1.587.224

-1.401.237

13,3%

Gastos Personal

-171.189

-224.376

-23,7%

-163.644

4,6%

-171.189

-163.644

4,6%

-575.513

-509.015

13,1%

-2.111.510

-1.901.528

11,0%

Gastos Administración

-135.153

-148.767

-9,2%

-121.457

11,3%

-135.153

-121.457

11,3%

-408.627

-357.494

14,3%

-1.531.990

-1.289.516

18,8%

Depreciación & Amort.

-21.527

-41.614

-48,3%

-22.322

-3,6%

-21.527

-22.322

-3,6%

-86.782

-71.325

21,7%

-294.585

-263.033

12,0%

Otros Ingresos

Detrioros y Otros Gastos

-21.594

-49.063

-56,0%

-23.093

-6,5%

-21.594

-23.093

-6,5%

-107.123

-74.846

43,1%

-350.410

-218.475

60,4%

Resultado Operacional

158.905

123.972

28,2%

257.077

-38,2%

158.905

257.077

-38,2%

560.068

712.122

-21,4%

2.661.951

2.384.893

11,6%

Otros

-5.004

-8.092

-38,2%

-3.787

32,1%

-5.004

-3.787

32,1%

-13.577

68.679

-

-37.166

64.220

-

Impuestos

-48.390

10.778

-

-48.380

0,0%

-48.390

-48.380

0,0%

-99.453

-167.684

-40,7%

-298.427

-470.836

-36,6%

Utilidad

105.511

126.658

-16,7%

204.910

-48,5%

105.511

204.910

-48,5%

447.038

613.117

-27,1%

2.326.358

1.978.277

17,6%

Sector Bancario – Cristóbal Casassus – 5 de enero de 2015 “El propósito de este documento es sólo informativo y, por consiguiente, no puede entenderse, bajo ninguna circunstancia, que CorpResearch S.A. asuma responsabilidad alguna en relación a cualquier tipo de operación que un inversionista realice o pretenda realizar respecto de los instrumentos o valores de que se tratan, o en los mercados o situaciones a que se refiere.”

Glosario Término

Definición / Traducción

Cálculo

EBITDA

Utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (Earnings Before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization)

Resultado Operacional más Depreciación más amortización

EBITDAR

EBITDA más arriendo de activos fijos (Earnings Before Interests, Taxes, Depreciation, Amortization and Rents)

EBITDA más arriendos de activo fijo. Se usa en las industrias aeronáutica y marítima y se reversa el arriendo de aviones o buques

EV

Valor de los Activos de la Empresa (Enterprise Value)

Patrimonio Bursátil más Deuda Financiera Neta más Interés Minoritario

EV/EBITDA

Múltiplo de valorización. Mientras mayor sea, más cara está la acción

EV dividido por Ebitda

EVA

Valor Económico Agregado (Economic Value Added)

Resultado Operacional neto de impuestos sobre capital empleado

FCL

Flujo de Caja Libre

EBITDA menos impuestos menos inversiones más (menos) variación del capital de trabajo

Free-float

Porcentaje de las acciones que puede transarse libremente en el mercado

Porcentaje de las acciones que no pertenece a los controladores

Margen

Porcentaje de las ventas

Operacional

Resultado Operacional / Ventas

Ebitda

Ebitda / Ventas

Neto

Utilidad / Ventas

P/U

Relación Precio / Utilidad

Precio de la acción dividido por la UPA

P/VL

Relación Precio a Valor Libro

Precio de mercado de la acción dividido por el valor contable de la acción

Retorno de Dividendos

Rentabilidad que entrega una acción por concepto de dividendos

Dividendos repartidos en un año dividido por el precio de la acción

Retorno FCL

Rentabilidad del Flujo de Caja Libre que genera la empresa

FCL / Precio de la acción

ROA

Retorno de los Activos (Return on Assets)

Utilidad del ejercicio / Activo Total

ROE

Retorno del Patrimonio (Return on Equity)

Utilidad del ejercicio / Patrimonio contable

UPA

Utilidad por acción

Utilidad del ejercicio / Número de acciones

x

Veces

YtD

Año a la fecha (Year to Date)

Variación porcentual en lo que va del año

Recomendaciones sobre acciones: se establecen de acuerdo al retorno relativo respecto del IPSA. Se recomienda Mantener cuando se espera que la acción tenga un retorno +/- 5% con respecto al IPSA. Comprar, cuando el retorno esperado para la acción es superior al 5% esperado para el IPSA; y Vender, cuando el retorno esperado para la acción es inferior al 5% esperado para el IPSA.

Sector Bancario – Cristóbal Casassus – 5 de enero de 2015 “El propósito de este documento es sólo informativo y, por consiguiente, no puede entenderse, bajo ninguna circunstancia, que CorpResearch S.A. asuma responsabilidad alguna en relación a cualquier tipo de operación que un inversionista realice o pretenda realizar respecto de los instrumentos o valores de que se tratan, o en los mercados o situaciones a que se refiere.”

CorpResearch

Álvaro Donoso Director CorpResearch. [email protected] Estudios Económicos Sebastián Cerda Director Ejecutivo CorpResearch y Estudios Económicos. [email protected] Nicolás Birkner Jefe de Análisis Macro y Financiero. [email protected] Karla Flores Economista Senior. [email protected] Mauricio Carrasco Economista. [email protected] Estudios de Renta Variable Cristóbal Casassus Analista Senior. Sector: Banca, Forestal. [email protected] Sergio Zapata Analista Senior. Sector: Eléctrico, Utilities. [email protected] Patricio Acuña Analista. [email protected] Martín Antúnez Analista. Sector: Retail. [email protected] Andrea Neira Analista. Sector: Telcom, Commodities, Transporte. [email protected]

Rosario Norte 660 Piso 17, Las Condes, Santiago. Teléfono +56 2 2660 3600 www.corpbancainversiones.cl

Sector Bancario – Cristóbal Casassus – 5 de enero de 2015 “El propósito de este documento es sólo informativo y, por consiguiente, no puede entenderse, bajo ninguna circunstancia, que CorpResearch S.A. asuma responsabilidad alguna en relación a cualquier tipo de operación que un inversionista realice o pretenda realizar respecto de los instrumentos o valores de que se tratan, o en los mercados o situaciones a que se refiere.”

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Sector Bancario – Cristóbal Casassus – 5 de enero de 2015 “El propósito de este documento es sólo informativo y, por consiguiente, no puede entenderse, bajo ninguna circunstancia, que CorpResearch S.A. asuma responsabilidad alguna en relación a cualquier tipo de operación que un inversionista realice o pretenda realizar respecto de los instrumentos o valores de que se tratan, o en los mercados o situaciones a que se refiere.”