SEMAFORO FINANCIERO Argentina Bonds

martes, 03 de marzo de 2015

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Boden 2014 PRO 12 Bogar 18 PRO 13 Disc ARS Ley Argentina Par ARS Ley Argentina Bonar 2024 Global 2017 Par USD Ley Nueva York Disc USD Ley Nueva York Cupones PIB USD Ley Nueva York

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Bonar X 2017 Par USD Ley Argentina Disc USD Ley Argentina Cupones PIB USD Ley Argentina Cupones PIB USD Ley Argentina

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Boden 2015

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martes, 03 de marzo de 2015

Argentina Bonds

Opinión 

Los bonos soberanos cerraron la semana sostenidos en dólares (aunque con mixtos en pesos en la BCBA).



Hemos visto apenas cierto nerviosismo luego del fallido anuncio de emisión de Bonar 2024 en la cotización de ese bono luego de muchas semanas de subas.



Hizo ruido asimismo que La Cámara de Apelaciones de Nueva York afirmó días atrás que la Argentina no presentó en tiempo y forma las argumentaciones para que el tribunal de segunda instancia sentencie si deja firme la declaración de "desacato" que había dictado Thomas Griesa el 29 de septiembre del año pasado.



Los abogados argentinos presentaron el reclamo días después, en donde denuncian que la sentencia viola principios de igualdad e inmunidad soberana. Además, el Ministerio de Economía afirmó que el reclamo fue presentado en el tiempo y la forma estipulados.

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La justicia de Alemania falló a favor de dos holdouts que no entraron a los canjes 2005 y 2010 y dictaminó que el país deberá pagarles los intereses devengados (el monto representa EUR 6.000).

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El viceministro de Economía, Emmanuel Álvarez Agis, adelantó la iniciativa oficial de emitir deuda en dólares a largo plazo y bajo ley local.

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La principal preocupación del gobierno estará centrada en encontrar fuentes de financiamiento para los próximos USD 12 Bn en vencimientos que deberán afrontarse este año.

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Pero esta posibilidad quedó más alejada luego que el juez Thomas Griesa ordenara a los bancos Deutsche Bank y JP Morgan que presenten documentos relevantes sobre la emisión.

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martes, 03 de marzo de 2015

Argentina Bonds

Los bonos argentinos tienden a cerrar la semana mixtos (al cierre de este reporte) con los inversores atentos a las novedades macroeconómicas que se fueron dando a conocer. La Cámara de Apelaciones de Nueva York afirmó días atrás que la Argentina no presentó en tiempo y forma las argumentaciones para que el tribunal de segunda instancia sentencie si deja firme la declaración de "desacato" que había dictado Thomas Griesa el 29 de septiembre del año pasado. Finalmente, los abogados argentinos presentaron el reclamo días después, en donde constataron que la sentencia viola principios de igualdad e inmunidad soberana. Así, el Ministerio de Economía afirmó que el reclamo fue presentado en el tiempo y el formato estipulados. Asimismo, la justicia de Alemania falló a favor de dos holdouts que no entraron a los canjes 2005 y 2010 y dictaminó que el país deberá pagarles los intereses devengados (el monto representa EUR 6.000). El Tribunal Federal de Justicia alemán rechazó el argumento de Argentina por el cual se permite a los países por “defecto retener los pagos de todos sus bonos si se llega a un acuerdo con la mayoría de los acreedores". Frente a este panorama, tanto el Boden 2015 como el Bonar 2017 cayeron 1,1% y el Bonar 2024 0,2%. Esto sucedió porque muchos inversores se desprendieron de bonos en dólares en busca de los títulos atados al dólar oficial. BONAR 2024, BONAR X Y BODEN 2015: últimos 8 meses, precio en USD

Fuente: elaborado por Research for Traders en base a cartafinanciera. de datos del Mecon

Por otro lado, el viceministro de Economía, Emmanuel Álvarez Agis, adelantó la iniciativa oficial de emitir deuda en dólares a largo plazo y bajo ley local, para buscar financiamiento de obras de infraestructura. La posibilidad de que Argentina emitiera títulos públicos Bonar 2024 para inversores no estadounidenses quedó truncada, luego de que el juez Thomas Griesa ordenara a los bancos Deutsche Bank y JP Morgan, como intermediarios de la operación, que presenten documentos relevantes sobre la emisión. Fuentes allegadas al Ministerio de Economía afirmaron que no hay ninguna emisión de bonos en marcha y que sólo se estaban analizando algunas propuestas de financiamiento en dólares acercadas por entidades financieras. En medio de la fuerte necesidad de financiamiento y un buen contexto externo por las expectativas de cambio de gobierno, el Ministerio de Economía ya había lanzado una emisión de deuda local en diciembre, junto con www.researchfortraders.com

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Argentina Bonds

una propuesta de cancelación anticipada de los Boden 2015, títulos que vencen este año. Sin embargo, la operación fracasó por el poco interés de los inversores. Bajo la legislación argentina se encuentran los bonos Par y Discount. Los próximos vencimientos son iguales que los emitidos bajo la ley de Nueva York. Lo que cambia es el monto de cada vencimiento. El próximo vencimiento del Par es de USD 16 M y el del Discount de USD 217 M. La principal preocupación del gobierno estará centrada en encontrar fuentes de financiamiento para los próximos USD 12 Bn en vencimientos que deberán afrontarse este año, de los cuales USD 6.700 Bn son del Boden 2015. Los inversores perciben que la probabilidad de default en el corto plazo se ha reducido. No obstante, Argentina no es aún un país seguro, ya que el riesgo país se mantiene muy por encima del que presentan los países vecinos, encareciendo la tasa de endeudamiento. VENCIMIENTOS DE DEUDA: 2015 a 2038, interés y capital

Fuente: elaborado por Research for Traders en base a cartafinanciera. de datos del Mecon

Los bonos con mayor duración son más sensibles a los cambios de la tasa de descuento y por lo tanto a los cambios en el riesgo país. Si Argentina se encontrase en condiciones de afrontar los pagos, cercanos al vencimiento, el riesgo país podría caer, beneficiando los bonos más largos.

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Argentina Bonds

RENDIMIENTOS DE BONOS EN DÓLARES: TIR en puntos %

Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters

Entre los bonos nominados en dólares, el Boden 2015 cayó -1,56% en la semana, el Bonar 2018 subió +4,98% y el Bonar 2024 cayó -0,08%. Los bonos atados al PIB en USD (TVPY) se mantuvieron en alza durante los últimos 3 meses, sin embargo podrían variar este año debido a las expectativas por las elecciones locales. CUPON LIGADO AL PIB EN USD (TVPY): últimos 10 meses

Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters

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INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA Datos técnicos y Curvas BONOS EN DÓLARES CON LEGISLACIÓN ARGENTINA Activos 3 5 7 6 200

Boden 2015 Bonar X 2017 Disc. USD Leg. Arg. Par USD Leg. Arg. Bonar 2024

Vencimiento 03/oct/2015 17/abr/2017 31/dic/2033 31/dic/2038 07/may/2024

Próximo Cupón 03/abr/2015 17/abr/2015 30/jun/2015 31/mar/2015 07/may/2015

Cupón (%) 7.000 7.000 8.280 2.500 8.750

Paridad

Precio en USD

133.8% 131.8% 124.0% 80.4% 98.0%

102.50 100.20 90.63 57.00 105.00

Paridad

Precio

130.5% 130.5% 74.2%

99.70 99.50 57.00

Precio Sucio 103.26 102.28 97.90 68.87 105.00

T.I.R.

Duration

11.0% 10.2% 10.5% 8.8% 9.8%

0.76 2.08 7.27 11.87 4.91

T.I.R.

Duration

12.6% 10.6% 8.6%

2.13 6.90 11.69

DV01 1 (1MM) 188 705 718 505 n.d.

Spread 2 s/Treasuries 7.60 7.51 5.22 n.d. n.d.

Spread s/Swap 7.33 7.32 7.11 5.37 n.d.

DV01 1 (1MM) 191 806 700

Spread 2 s/Treasuries 8.23 6.26 5.33

Spread s/Swap 7.91 5.87 5.47

BONOS EN DÓLARES CON LEGISLACIÓN NUEVA YORK

10 9

Vencimiento

Global 2017 Disc. USD Leg.NY Par USD Leg. NY

02/jun/2017 31/dic/2033 31/dic/2038

Próximo Cupón 02/jun/2015 00/ene/1900 31/mar/2015

Cupón (%) 8.750 8.280 2.500

Precio Sucio 101.83 106.40 68.69

Rendimiento

16.0% 15.0%

14.0% 13.0%

Global 2017

12.0% TIR

12

Activos

11.0%

10.0%

DICY DICA

Boden 2015 Bonar X

Bonar 2024

9.0%

PARA PARY

8.0% 7.0%

6.0% 0

1

Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Thomson Reuters 1) DV01 = cambio absoluto en el precio de un bono, si la TIR del mismo varía en un punto básico.

2

3

4

5

6 7 Duration

8

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INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA Datos técnicos y Curvas BONOS CON C.E.R. Activos 13 14 17 15 19

PRO12 Bogar 2018 PRO13 Disc. ARS +CER Par ARS + CER

Vencimiento 03/ene/2016 04/feb/2018 15/mar/2024 31/dic/2033 31/dic/2038

Próximo Cupón 03/mar/2015 04/mar/2015 15/mar/2015 30/jun/2015 31/mar/2015

Cupón (%) 2.000 2.000 2.000 5.830 1.180

Valor Técnico 36.8% 156.2% 339.1% 395.0% 309.4%

Valor Residual 12.4% 35.4% 89.9% 100.0% 100.0%

Paridad

Precio

T.I.R.

Duration

89.3% 91.9% 95.1% 82.3% 40.8%

39.8 147.8 266.0 286.0 124.0

15.3% 8.1% 8.2% 8.2% 7.8%

0.40 1.43 3.81 8.54 13.79

DV01 1 (1MM) n.d. 82 1063 2610 1856

18

Rendimiento

15%

13%

11%

TIR

DICP 9%

PR13

PR12 Bogar 18

7%

5%

3% 0

1

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3

4

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6

7 8 9 Duration

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13

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ARS BONDS Activos 22

BOCAN 2015

Vencimiento 10/sep/2015

Próximo Cupón 10/mar/2015

Cupón (%) 0.000

23

Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Thomson Reuters 1) DV01 = cambio absoluto en el precio de un bono, si la TIR del mismo varía en un punto básico.

Valor Técnico 43.0%

Valor Residual 33.4%

Paridad

Precio

T.I.R.

Duration

100.7%

43.4

27.0%

0.23

DV01 1 (1MM) 0

INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA Datos técnicos y Curvas BONOS PROVINCIALES EN DÓLARES Activos

3 1 10 4 5 9 13 6 11

06/abr/2015 05/oct/2015 01/mar/2017 15/abr/2017 17/ago/2017 04/sep/2018 14/sep/2018 26/ene/2021 26/abr/2021 16/mar/2022 18/abr/2028 15/may/2035

Cupón (%) 12.500 11.750 9.950 9.250 12.375 5.500 9.375 10.875 7.875 9.500 9.625 4.000

Paridad

Precio

n.d. 133.51 n.d. 135.78 n.d. 119.48 132.90 125.97 144.42 139.34 114.15 70.96

100.21 100.25 104.00 99.89 101.50 84.50 97.80 101.00 98.00 97.00 95.00 60.71

Precio Sucio 100.21 100.26 104.02 99.90 101.52 84.52 97.82 101.03 98.03 97.03 95.05 60.75

T.I.R.

Duration

9.6% 11.3% 7.7% 9.3% 11.6% 12.1% 10.1% 10.6% 8.7% 10.7% 10.4% 9.8%

0.43 0.85 2.03 1.26 2.22 2.67 3.06 3.64 2.65 2.88 6.57 7.73

DV01 1 (1MM) n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d.

Spread 2 s/Treasuries 14.62 20.30 10.06 17.78 15.72 9.43 13.87 13.12 6.66 8.45 10.73 8.40

Spread s/Swap 14.37 20.14 9.65 17.73 15.55 8.91 13.33 13.11 6.62 8.27 10.33 8.52

Spread s/Treasuries

24

Rendimiento 17%

22 Bs.As. '15

20

15%

Córdoba '17

13%

Bs.As. '35

Mendoza '18

Bs.As. '15 11%

Bs.As. '18 Bs.As. '21

9%

Bs.As.'17

Bs.As. '28

Salta '22 Neuquén '21

Cdad. Bs.As. '17

7%

Cdad. Bs.As. '15

1

16 14 12

Córdoba '17 Bs.As. '18 Bs.As. '21

Cdad. Bs.As.'15

Bs.As. '28

Cdad.Bs.As. '17

10 8

Mendoza '18 Salta '22

6

Neuquén '21

Bs.As. '35

4

5%

0

Bs.As. '17

18 (en puntos orcentuales)

14

City of Buenos Aires 2015 Bs. As. 2015 City of Buenos Aires 2017 Bs. As. 2017 Córdoba 2017 Mendoza 2018 Bs. As. 2018 Bs. As. 2021 Neuquén 2021 Salta 2022 Bs. As. 2028 Bs. As. Par USD 2035

Próximo Cupón n.d. 05/abr/2015 01/mar/2015 15/abr/2015 17/feb/2015 04/mar/2015 14/mar/2015 26/ene/2015 26/oct/2014 16/dic/2014 18/oct/2014 15/nov/2014

Spread s/Treasuries

2

TIR

7

Vencimiento

2

3

4

5 Duration

6

Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Thomson Reuters 1) DV01 = cambio absoluto en el precio de un bono, si la TIR del mismo varía en un punto básico.

7

8

9

2 0

1

2

3

4 5 Duration

6

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8

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INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA Datos técnicos BONOS PROVINCIALES EN DÓLARES (DOLLAR LINKED) Activos 1 10

3 6 8

7 9 2 14 11

4 5

Provincia de Buenos Aires Provincia de Chaco Provincia de Mendoza Provincia de Neuquen Provincia de Entre Ríos Provincia de Neuquen Provincia de Entre Ríos Municipalidad de Córdoba Provincia de Córdoba Ciudad Autónoma de Buenos Aires Provincia de Neuquen Provincia de Mendoza Provincia de Mendoza Ciudad Autónoma de Buenos Aires Provincia de Chubut Ciudad Autónoma de Buenos Aires Ciudad Autónoma de Buenos Aires Provincia de Córdoba Provincia de Formosa Provincia de Chaco Provincia de Chaco

Ticker

Fecha Emisión

Vencimiento

PBF15 CHSG2 PMY16 NDG1 ERG16 BNN16 ERD16 BAO17 C017 BDC18 NDG21 PMO18 PMD18 BDC19 PUO19 BD2C9 BDC20 TDEC FORM3 CHSG1 CHAQ

08-ago-13 04-nov-06 28-may-13 12-jun-13 06-ago-13 28-may-14 27-dic-13 16-oct-13 27-nov-09 15-mar-13 11-oct-13 30-oct-13 18-dic-13 17-may-13 21-oct-13 20-dic-13 28-ene-14 05-may-11 27-feb-08 04-nov-06 21-ene-00

08-feb-15 04-nov-15 28-may-16 12-jun-16 06-ago-16 28-nov-16 27-dic-16 16-oct-17 07-dic-17 15-mar-18 11-oct-18 30-oct-18 18-dic-18 17-may-19 21-oct-19 20-dic-19 28-ene-20 29-ene-20 27-feb-22 04-nov-23 04-dic-26

Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos del I.A.M.C

Plazo

Cupón

(en años)

(%)

1.5 9.0 3.0 3.0 3.0 2.5 3.0 4.0 8.0 5.0 5.0 5.0 5.0 6.0 6.0 6.0 6.0 8.7 14.0 17.0 26.9

4.24 4.00 3.00 3.00 4.80 2.89 2.25 4.99 12.00 3.98 3.90 2.75 2.75 3.98 4.00 1.95 1.95 12.50 5.00 4.00 4.00

Tasa

Frecuencia intereses

Monto emitido (en mill. de USD)

Estructura de amortización

Fija Fija Fija Fija Fija Fija Fija Fija Fija Fija Fija Fija Fija Fija Fija Fija Fija Fija Fija Fija Fija

Semestral Mensual Trimestral Trimestral Trimestral Trimestral Trimestral Trimestral Mensual Semestral Trimestral Trimestral Trimestral Semestral Trimestral Semestral Semestral Mensual Trimestral Mensual Trimestral

200.00 3.31 94.59 131.40 89.00 24.72 63.68 23.84 71.37 100.00 198.60 55.41 69.92 216.00 220.00 113.23 146.77 565.00 39.72 4.86 15.17

Al vto 103 cuotas mensuales 8 cuotas trimestrales 8 cuotas trimestrales 9 cuotas trimestrales 3 cuotas trimestrales 9 cuotas trimestrales 12 cuotas trimestrales 96 cuotas mensuales 4 cuotas semestrales 14 cuotas trimestrales 17 cuotas trimestrales 17 cuotas trimestrales 6 cuotas semestrales 16 cuotas trimestrales 6 cuotas semestrales 6 cuotas semestrales 96 cuotas mensuales 40 cuotas trimestrales 199 cuotas mensuales 80 cuotas trimestrales

INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA Datos técnicos y Curvas BONOS CORPORATIVOS - USD Activos 67 42 52 25 53 27 32 54 55 29 24 64 56 57 58 30 34 35 37 59 65 38 60 33 44 39 26 31

Banco Hipotecario 2016 Multicanal 2016 Transener 2016 Tarjeta Naranja 2017 Banco Macro 2017 IRSA 2017 Raghsa 2017 Alto Palermo 2017 TGS 2017 Petrobras Argentina 2017 Autopistas del Sol 2017 Alto Paraná 2017 H. Piedra del Aguila 2017 Inv. Eléctrica Bs. As. 2017 Edenor 2017 Arcor 2017 Capex 2018 Banco Galicia 2018 Mastellone 2018 Banco de Galicia 2019 Autopistas del Sol 2020 IRSA 2020 Aeropuertos 2000 2020 PanAmerican 2021 Transener 2021 Edenor 2022 YPF 2028 Banco Macro 2036

Vencimiento 27/abr/2016 20/jul/2016 15/dic/2016 28/ene/2017 01/feb/2017 02/feb/2017 16/feb/2017 11/may/2017 14/may/2017 15/may/2017 23/may/2017 09/jun/2017 11/jul/2017 26/sep/2017 09/oct/2017 09/nov/2017 10/mar/2018 04/may/2018 31/dic/2018 01/ene/2019 01/jun/2020 20/jul/2020 01/dic/2020 07/may/2021 15/ago/2021 25/oct/2022 02/nov/2028 18/dic/2036

Próximo Cupón 27/abr/2015 20/jun/2015 15/jun/2015 28/jul/2015 01/ago/2015 02/ago/2015 16/ago/2015 11/may/2015 14/may/2015 15/may/2015 00/ene/1900 09/jun/2015 11/jul/2015 26/mar/2015 09/abr/2015 09/may/2015 10/mar/2015 04/may/2015 30/jun/2015 01/jul/2015 01/jun/2015 20/jul/2015 01/mar/2015 07/may/2015 15/ago/2015 25/abr/2015 02/may/2015 18/jun/2015

Cupón (%) 9.750% 2.500% 8.875% 9.000% 8.500% 8.500% 8.500% 7.875% 7.875% 5.875% 11.500% 6.375% 9.000% 6.500% 10.500% 7.250% 10.000% 8.750% 9.000% 16.000% 7.000% 11.500% 10.750% 7.875% 9.750% 9.750% 10.000% 9.750%

40 28

Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Thomson Reuters 1) DV01 = cambio absoluto en el precio de un bono, si la TIR del mismo varía en un punto básico.

Valor Residual 89.1% 100.0% 24.1% 66.7% 70.8% 100.0% 100.0% 100.0% 24.7% 100.0% 3.0% 100.0% 75.0% 100.0% 11.6% 100.0% 100.0% 100.0% 85.0% 70.2% 54.5% 100.0% 84.0% 100.0% 100.0% 58.8% 100.0% 100.0%

Precio

T.I.R.

YTW

Duration

100.00 91.00 75.00 105.57 99.00 100.50 93.00 96.00 96.00 95.52 72.50 108.33 80.00 39.00 72.50 105.50 92.00 103.00 90.00 106.00 90.50 110.00 103.50 104.00 77.50 72.00 111.00 96.85

9.7% 9.6% 35.5% 4.8% 9.1% 8.2% 12.7% 9.9% 11.7% 8.1% 23.0% 2.6% 29.0% 50.1% 25.6% 5.0% 13.3% 7.2% 12.4% 26.7% 10.4% 9.1% 9.3% 6.9% 15.4% 16.3% 8.6% 10.1%

22.97 25.09 n.d. 12.21 n.d. n.d. 8.65 n.d. n.d. n.d. 20.50 5.25 19.40 n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. 17.26 n.d. n.d. 10.76 151.37 n.d. n.d. n.d. n.d.

1.03 1.31 0.97 0.00 1.71 0.00 1.72 1.91 1.04 1.99 2.55 2.10 1.01 1.93 1.95 0.00 2.38 1.91 3.07 2.49 4.07 3.99 2.43 4.11 4.36 4.65 7.49 8.78

DV01 1 (1MM) 106 118 75 135 171 167 151 179 96 185 0 227 82 54 147 250 215 272 263 239 358 425 239 423 338 317 856 116

Spread 2 s/Treasuries 9.50 8.98 34.74 0.00 8.41 0.00 11.97 9.29 10.99 7.50 22.32 1.92 28.26 52.17 24.59 0.00 12.29 6.57 10.81 25.10 8.89 7.57 0.00 5.41 13.83 14.26 6.60 7.51

Spread s/Swap 9.18 9.01 34.66 0.00 8.22 0.00 11.78 8.98 10.69 7.19 21.91 1.58 27.98 48.97 24.53 0.00 12.06 6.27 10.91 25.21 8.71 7.38 7.67 5.11 13.52 14.30 6.33 7.66

abr/2014

jul/2014

Día

Fuente: elaboración propia de Research for Traders en base a Reuters Día

1,900

1,700

1,600

Día

dic/2014

2,000

700

650

600

550

1,800 500

450

400

dic/2014

dic/2014

nov/2014

oct/2014

oct/2014

sep/2014

ago/2014

ago/2014

jul/2014

jun/2014

feb/2015

2,400

feb/2015

Spread Pan American Energy 2021

ene/2015

Día

ene/2015

ene/2015

2,200

nov/2014

2,300

nov/2014

2,500

oct/2014

Día

sep/2014

750

sep/2014

Spread Banco Galicia 2019

ago/2014

850

jun/2014

1,300

jul/2014

950

jun/2014

1,000

may/2014

%

900

abr/2014

feb/2015

ene/2015

ene/2015

dic/2014

nov/2014

nov/2014

oct/2014

sep/2014

sep/2014

1,100

jun/2014

2,100

%

jul/2014

Spread Banco Hipotecario 2016

may/2014

feb/2015

ene/2015

500 dic/2014

600

ene/2015

900

nov/2014

1,000

oct/2014

2,600

oct/2014

Día

sep/2014

Spread Tarjeta Naranja 2017 ago/2014

700

ago/2014

200 jul/2014

750

ago/2014

300

jun/2014

400

jul/2014

500

may/2014

700

jun/2014

1,150

jun/2014

700 abr/2014

800

may/2014

600

%

900

may/2014

800

%

dic/2012

nov/2012

oct/2012

sep/2012

ago/2012

jul/2012

jun/2012

Spread Petrobras 2013

abr/2014

feb/2015

ene/2015

dic/2014

dic/2014

nov/2014

oct/2014

oct/2014

sep/2014

ago/2014

may/2012

abr/2012

mar/2012

feb/2012

ene/2012

% 1,000

ago/2014

1,100

jun/2014

jun/2014

may/2014

%

INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA Gráficos

BONOS CORPORATIVOS - SPREAD S/TREASURIES Spread Banco Macro 2017

1,050

1,200

1,100

1,000 900

800

800

700

600

BONOS NACIONALES Condiciones de Emisión Código

Nombre Completo

Nombre

Código ISIN

TÍTULOS PÚBLICOS NACIONALES PERFORMING BODEN Y BONAR EN DÓLARES RO15 AA17 AY24

Bonos del Gobierno Nacional en Dólares 7% 2015 Bono de la Nación Argentina en Dólares 7% 2017 Bono de la Nación Argentina en Dólares 8,75% 2024

Boden 2015 Bonar X Bonar 2024

ARARGE03F144 ARARGE03F441 ARARGE03H413

Bonar 2015

ARARGE03G506

Bocon 2016 Bocon 2024

ARARGE035162 ARARGE03B291

Bocon 2016 2% Bocon 2016 Bocon 2022

ARARGE033209 ARARGE03G613 ARARGE03G621

Bogar 2018 Bogar 2020

ARBNAC030255 ARARGE03F227

BODEN Y BONAR EN PESOS AS15

Bonos de la Nación Argentina en Pesos BADLAR Privada + 300 bps 2015

BONOS DE CONSOLIDACIÓN EN PESOS AJUSTABLES POR C.E.R. PR12 PR13

Bonos de Consolidación en Moneda Nacional - 4º Serie Bonos de Consolidación - 6º Serie

BONOS DE CONSOLIDACIÓN EN PESOS PRO7 PR14 PR15

Bonos de Consolidación en Moneda Nacional - 4º Serie 2% Bonos de Consolidación en Moneda Nacional - 7º Serie Bonos de Consolidación en Moneda Nacional - 8º Serie

BONOS GARANTIZADOS NF18 NO20

Bonos Garantizados 2018 Bonos Garantizados 2020

TÍTULOS EMITIDOS EN EL MARCO DE LA REESTRUCTURACIÓN DE LA DEUDA EN DEFAULT BONOS PAR PARA PARY PARP PAA0 PAY0 PAP0

Bonos Par en Dólares 2038 - Legislación Argentina Bonos Par en Dólares 2038 - Legislación Nueva York Bonos Par en Pesos 2038 Bonos Par en Dólares 2038 - Legislación Argentina (Canje 2010) Bonos Par en Dólares 2038 - Legislación Nueva York (Canje 2010) Bonos Par en Pesos 2038 (Canje 2010)

Fuente: elaboración propia de Research for Tarders en base a datos deL I.A.M.C.y de la B.C.B.A.

Par en USD - Ley Argentina Par en USD - Ley Nueva York Par en ARS Par en USD - Ley Argentina (Canje 2010) Par en USD - Ley Nueva York (Canje 2010) Par en ARS (Canje 2010)

ARARGE03E097 US040114GK09 ARARGE03E105 ARARGE03G704 XS0501195647 ARARGE03G712

BONOS NACIONALES Condiciones de Emisión Código

Fecha Emisión

Fecha Vto.

Plazo original Moneda en años

Ley

Cupón de interés

Tasa

Frecuencia Intereses

Ajuste de Capitalización Capital Intereses

Estructura de Amortización

Frecuencia Amortización

TÍTULOS PÚBLICOS NACIONALES PERFORMING BODEN Y BONAR EN DÓLARES RO15 AA17 AY24

3-Oct-05 17-Abr-07 7-May-14

3-Oct-15 17-Abr-17 7-May-24

10 10 10

USD USD USD

Argentina Argentina Argentina

Fijo Fijo Fijo

7% 7% 8,75%

Semestral Semestral Semestral

No No No

No No Sí

Bullet Bullet 6 cuotas

Al vencimiento Al vencimiento Anual

6

ARS

Argentina

Variable con capitalización

BADLAR + 3,00%

Trimestral

No

Sí

6 cuotas

Semestral

BODEN Y BONAR EN PESOS AS15

10-Sep-09

10-Sep-15

BONOS DE CONSOLIDACIÓN EN PESOS AJUSTABLES POR C.E.R. PR12 PR13

3-Feb-02 15-Mar-04

3-Ene-16 15-Mar-24

14 20

ARS ARS

Argentina Argentina

Fijo Fijo

2% 2%

Mensual Mensual

CER CER

Sí Sí

120 cuotas 120 cuotas

Mensual Mensual

16 6 12

ARS ARS ARS

Argentina Argentina Argentina

Variable Variable Variable

Caja ahorro común BADLAR BADLAR

Mensual Trimestral Trimestral

No No No

Sí No Sí

120 cuotas 4 cuotas 14 cuotas

Mensual Trimestral Trimestral

16 18

ARS ARS

Argentina Argentina

Fijo Fijo

2% 2%

Mensual Mensual

CER CER

Sí Sí

60 cuotas 156 cuotas

Mensual Mensual

No No No No No No

20 cuotas iguales 20 cuotas iguales 20 cuotas iguales 20 cuotas iguales 20 cuotas iguales 20 cuotas iguales

Semestral Semestral Semestral Semestral Semestral Semestral

BONOS DE CONSOLIDACIÓN EN PESOS PRO7 PRE14 PR15

1-Ene-00 4-Ene-10 4-Ene-10

1-Ene-16 4-Ene-16 4-Oct-22

BONOS GARANTIZADOS NF18 NO20

4-Feb-02 4-Feb-02

4-Feb-18 4-Oct-20

TÍTULOS EMITIDOS EN EL MARCO DE LA REESTRUCTURACIÓN DE LA DEUDA EN DEFAULT BONOS PAR PARA PARY PARP PAA0 PAY0 PAP0

31-Dic-03 31-Dic-03 31-Dic-03 31-Dic-03 31-Dic-03 31-Dic-03

31-Dic-38 31-Dic-38 31-Dic-38 31-Dic-38 31-Dic-38 31-Dic-38

35 35 35 35 35 35

USD USD ARS USD USD ARS

Fuente: elaboración propia de Research for Tarders en base a datos deL I.A.M.C.y de la B.C.B.A.

Argentina New York Argentina Argentina New York Argentina

Step-up Step-up Step-up Step-up Step-up Step-up

1,33% al 5,25% 1,33% al 5,25% 0,63% al 2,48% 2,50% al 5,25% 2,50% al 5,25% 1,18% al 2,48%

Semestral Semestral Semestral Semestral Semestral Semestral

No No CER No No CER

BONOS NACIONALES Condiciones de Emisión Código

Nombre Completo

Nombre

Código ISIN

BONOS DISCOUNT DICA DICY DICP DIA0 DIY0 DIP0

Bonos Discount en Dólares 2033 - Legislación Argentina Bonos Discount en Dólares 2033 - Legislación Nueva York Bonos Discount en Pesos 2033 Ajustables por CER - Legislación Argentina Bonos Discount en Dólares 2033 - Legislación Argentina (Canje 2010) Bonos Discount en Dólares 2033 - Legislación Nueva York (Canje 2010) Bonos Discount en Pesos 2033 Ajustables por CER - Legislación Argentina (Canje 2010)

Discount en USD - Ley Argentina Discount en USD - Ley Nueva York Discount en ARS Discount en USD - Ley Arg. (Canje 2010) Discount en USD - Ley N.Y. (Canje 2010) Discount en ARS (Canje 2010)

ARARGE03E113 US040114GL81 ARARGE03E121 ARARGE03G688 XS0501194756 ARARGE03G696

Cuasipar

ARARGE03E139

TVPP TVPA TVPY TVPE TVY0

ARARGE03E147 ARARGE03E154 US040114GM64 XS0209139244 XS0501197262

Global 2017

XS0501195480

BONO CUASIPAR CUAP

Bono CUASIPAR en Pesos 2045 - Ley Argentina

UNIDADES VINCULADAS AL PIB TVPP TVPA TVPY TVPE TVY0

Títulos Vinculados al PIB en Pesos 2035 Títulos Vinculados al PIB en Dólares 2035 - Ley Argentina Títulos Vinculados al PIB en Dólares 2035 - Ley Nueva York Títulos Vinculados al PIB en Dólares 2035 - Ley Europea Títulos Vinculados al PIB en Dólares 2035 - Ley Nueva York (Canje 2010)

NUEVO GLOBAL 2017 EN USD GJ17

Bonos Internacionales Globales de República Argentina en Dólares - Legislación Nueva York

TÍTULOS PÚBLICOS PROVINCIALES PERFORMING BONOS EN PESOS BCOR3 PB17

Bonos de Consolidación en Moneda Nacional (BODECOR) 1º Serie - Provincia de Corrientes Bonos de Consolidación de la Provincia de Buenos Aires en Moneda Nacional - Ley 12.836

Corrientes 2016 Buenos Aires 2016

ARPCRR030181 -

Tucumán 2018

ARMHAT030038

Río Negro 2018

ARPRNG030348

Chaco 2015

ARPCHA030091

BONOS EN PESOS AJUSTABLES POR C.E.R. TUCS1

Bonos para la Conversión y Saneamiento de Empréstitos Públicos (CONSADEP) Serie 1 - Provincia de Tucumán

BONOS EN PESOS AJUSTABLES POR C.V.S. RNG21

Bonos Garantizados de Deuda Pública Rionegrina (BOGAR) - Clase 2- Serie 1

BONO PESIFICADO (ORIGINAL USD) Y AJUSTABLE POR C.E.R. CCH1

Bono de Consolidación en Dólares de la Provincia del Chaco

Fuente: elaboración propia de Research for Tarders en base a datos deL I.A.M.C.y de la B.C.B.A.

BONOS NACIONALES Condiciones de Emisión Código

Fecha Emisión

Fecha Vto.

Plazo original Moneda en años

Ley

Cupón de interés

Tasa

Frecuencia Intereses

Ajuste de Capitalización Capital Intereses

Estructura de Amortización

Frecuencia Amortización

BONOS DISCOUNT DICA DICY DICP DIA0 DIY0 DIP0

31-Dic-03 31-Dic-03 31-Dic-03 31-Dic-03 31-Dic-03 31-Dic-03

31-Dic-33 31-Dic-33 31-Dic-33 31-Dic-33 31-Dic-33 31-Dic-33

30 30 30 30 30 30

USD USD ARS USD USD ARS

Argentina New York Argentina Argentina New York Argentina

Step-up con capitalización Step-up con capitalización Step-up con capitalización Step-up con capitalización Step-up con capitalización Step-up con capitalización

3,97% al 8,28% 3,97% al 8,28% 2,79% al 5,83% 3,97% al 8,28% 3,97% al 8,28% 2,79% al 5,83%

Semestral Semestral Semestral Semestral Semestral Semestral

No No CER No No CER

Sí Sí Sí Sí Sí Sí

20 cuotas iguales 20 cuotas iguales 20 cuotas iguales 20 cuotas iguales 20 cuotas iguales 20 cuotas iguales

Semestral Semestral Semestral Semestral Semestral Semestral

31-Dic-45

42

ARS

Argentina

Fijo

3,31%

Semestral

CER

Sí

20 cuotas iguales

Semestral

30 30 30 30 30

ARS USD USD EUR USD

Argentina Argentina New York Europea New York

Crecimiento PIB > 3,26% Crecimiento PIB > 3,26% Crecimiento PIB > 3,26% Crecimiento PIB > 3,26% Crecimiento PIB > 3,26%

-

Anual Anual Anual Anual Anual

No No No No No

No No No No No

-

-

7

USD

New York

Fijo

8,75%

Semestral

No

No

Bullet

Al vencimiento

BONO CUASIPAR CUAP

31-Dic-03

UNIDADES VINCULADAS AL PIB TVPP TVPA TVPY TVPE TVY0

31-Dic-05 31-Dic-05 31-Dic-05 31-Dic-05 31-Dic-05

15-Dic-35 15-Dic-35 15-Dic-35 15-Dic-35 15-Dic-35

NUEVO GLOBAL 2017 EN USD GJ17

2-Jun-10

2-Jun-17

TÍTULOS PÚBLICOS PROVINCIALES PERFORMING BONOS EN PESOS BCOR3 PB17

1-Ene-00 30-Nov-01

1-Ene-16 30-Ene-16

16 14,2

ARS ARS

Argentina Argentina

Variable Variable

Caja de ahorro común Caja de ahorro común

Mensual Mensual

No No

Sí Sí

120 cuotas 98 cuotas

Mensual Mensual

ARS

Argentina

Fijo

2%

Mensual

CER

Sí

156 cuotas

Mensual

ARS

Argentina

Fijo

2%

Mensual

CVS

Sí

156 cuotas

Mensual

Variable con capitalización

LIBOR 30

Mensual

CER

Sí

120 cuotas

Mensual

BONOS EN PESOS AJUSTABLES POR C.E.R. TUCS1

4-Feb-02

4-Feb-18

16

BONOS EN PESOS AJUSTABLES POR C.V.S. RNG21

4-Feb-02

4-Feb-18

16

BONO PESIFICADO (ORIGINAL USD) Y AJUSTABLE POR C.E.R. CCH1

1-Abr-99

1-Abr-15

16

USD

Fuente: elaboración propia de Research for Tarders en base a datos deL I.A.M.C.y de la B.C.B.A.

Argentina

BONOS NACIONALES Condiciones de Emisión Código

Nombre Completo

Nombre

Código ISIN

BONOS DENOMINADOS Y PAGADEROS EN DÓLARES - LEY ARGENTINA TUCS2

Bonos para la Conversión y Saneamiento de Empréstitos Públicos - Serie 2 - Provincia de Tucumán

Tucumán 2015

ARMHAT030046

Chaco 2015 Córdoba 2017 Formosa 2022 Chaco 2023 Chaco 2026

ARPCHA030414 ARPCDB030219 ARPFRM030209 ARPCHA030406 ARPCHA030109

Buenos Aires 2015 Buenos Aires 2017 Mendoza 2018 Buenos Aires 2018 Buenos Aires 2020 Buenos Aires 2021 Neuquén 2021 Salta 2022 Buenos Aires 2028 Buenos Aires 2035

XS0546539486 XS0234087590 USP6480JAD92 XS0270992380 XS0234086196 XS0584493349 USP71695AB92 USP8388TAA27 XS0290125391 XS0234084738

Buenos Aires 2020 Buenos Aires 2035

XS0234085461 XS0234082872

BONOS DENOMINADOS EN DOLARES Y PAGADEROS EN PESOS - LEY ARGENTINA (USD LINKED) CHSG2 CO17 FORM3 CHSG1 CHAQ

Bono de Saneamiento Garantizado Serie 2 - Provincia del Chaco Títulos de Deuda Garantizados con Fondos del Régimen de Coparticipación al 12% - Provincia de Córdoba Bonos de la Provincia de Formosa con vencimiento en 2022 Bono de Saneamiento Garantizado Serie 1 - Provincia del Chaco Títulos de la Provincia del Chaco con vencimiento 2026

BONOS DENOMINADOS EN DOLARES - LEY EXTRANJERA BP15 BDED BARX1 BP18 BPMD BP21 NRH2 SARH BP28 BPLD

Títulos de Deuda de la Provincia de Buenos Aires al 11,75% con vencimiento en 2015 Bonos Descuento en Dólares 2017 - Ley Nueva York Bonos de Amortización al 5,5% con Vencimiento en 2018 - Provincia de Mendoza Títulos de Deuda de la Provincia de Buenos Aires al 9,375% con vencimiento en 2018 Bonos Par en Dólares 2020 - Ley Nueva York Títulos de Deuda de la Provincia de Buenos Aires al 10,875% con vencimiento en 2021 Títulos de Deuda Amortizables Garantizados con Regalías Hidrocarburíferas - Serie 2 - Provincia de Neuquén Títulos de Deuda Garantizados con Regalías Hidrocarburíferas - Provincia de Salta Títulos de Deuda de la Provincia de Buenos Aires al 9,625% con vencimiento en 2028 Bonos Par en Dólares 2035 - Ley Nueva York

BONOS EN EUROS - LEY EXTRANJERA BPME BPLE

Bonos Par a Mediano Plazo en Euros 2020 - Ley Nueva York Bonos Par a Largo Plazo en Euros 2035 - Ley Nueva York

TÍTULOS DE DEUDA FIDUCIARIA Y FIDEICOMISOS DE PRÉSTAMOS GARANTIZADOS BONOS EN PESOS TPAG5

Valores Representativos de Deuda en Fideicomiso Financiero "Pagan V" - Banco de Valores

Fuente: elaboración propia de Research for Tarders en base a datos deL I.A.M.C.y de la B.C.B.A.

Global 17 - Pagan V

ARBVAL084293

BONOS NACIONALES Condiciones de Emisión Código

Fecha Emisión

Fecha Vto.

Plazo original Moneda en años

Ley

Cupón de interés

Tasa

Frecuencia Intereses

Ajuste de Capitalización Capital Intereses

Variable

LIBOR 180

Semestral

No

Estructura de Amortización

Frecuencia Amortización

No

20 cuotas iguales

Semestral

BONOS DENOMINADOS Y PAGADEROS EN DÓLARES - LEY ARGENTINA TUCS2

5-Set-05

5-Set-15

10

USD

Argentina

BONOS DENOMINADOS EN DOLARES Y PAGADEROS EN PESOS - LEY ARGENTINA (USD LINKED) CHSG2 CO17 FORM3 CHSG1 CHAQ

4-Nov-06 27-Nov-09 27-Feb-08 4-Nov-06 21-Ene-00

4-Nov-15 7-Dic-17 27-Feb-22 4-Nov-23 4-Dic-26

9 8 14 17 26,9

USD USD USD USD USD

Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina

Fijo Fijo Fijo Fijo Fijo

4% 12% 5% 4% 4%

Mensual Mensual Trimestral Mensual Trimestral

No No No No No

Sí No No Sí No

103 cuotas 96 cuotas 40 cuotas 199 cuotas 80 cuotas

Mensual Mensual Trimestral Mensual Trimestral

BONOS DENOMINADOS EN DOLARES - LEY EXTRANJERA BP15 BDED BARX1 BP18 BPMD BP21 NRH2 SARH BP28 BPLD

5-Oct-10 1-Dic-05 28-Oct-04 31-Oct-06 1-Dic-05 26-Ene-11 26-Abr-11 16-Mar-12 18-Abr-07 1-Dic-05

5-Oct-15 15-Abr-17 4-Set-18 14-Sep-18 1-May-20 26-Ene-21 26-Abr-21 16-Mar-22 18-Abr-28 15-May-35

5 11,4 13,9 12 14,5 20 10 10 21 29,5

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

New York New York New York New York New York New York New York New York New York New York

Fijo Fijo Fijo Fijo Step-up Fijo Fijo Fijo Fijo Step-up

11,75% 9,25% 5,50% 9.375% 1% al 4% 10.875% 7.875% 9,5% 9,625% 2% al 4%

Semestral Semestral Semestral Semestral Semestral Semestral Trimestral Trimestral Semestral Semestral

No No No No No No No No No No

No No No No No No No No No No

Bullet 10 cuotas iguales 26 cuotas iguales Bullet 6 cuotas iguales 3 cuotas 33 cuotas 34 cuotas 3 cuotas 30 cuotas iguales

Al vencimiento Semestral Semestral Al vencimiento Semestral Anual Trimestral Trimestral Anual Semestral

14,4 29,5

EUR EUR

New York New York

Step-up Step-up

1% al 4% 2% al 4%

Semestral Semestral

No No

No No

6 cuotas 30 cuotas iguales

Semestral Semestral

Sí

Bullet

Al vencimiento

BONOS EN EUROS - LEY EXTRANJERA BPME BPLE

1-Dic-05 1-Dic-05

1-May-20 15-May-35

TÍTULOS DE DEUDA FIDUCIARIA Y FIDEICOMISOS DE PRÉSTAMOS GARANTIZADOS BONOS EN PESOS TPAG5

27-Ene-06

30-Ene-17

11

ARS

Fuente: elaboración propia de Research for Tarders en base a datos deL I.A.M.C.y de la B.C.B.A.

Argentina

Fijo

4%

Mensual

CER

martes, 03 de marzo de 2015

Argentina Bonds

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