Semana No. 09 – 2015 del 02 al 06 de marzo

Tipo de cambio ($ por dólar) 15.50 15.40 15.30 15.20 15.10 15.00 14.90 V

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Tasas de interés, Cetes (%) 3.55 3.45 3.35 3.25 3.15 3.05 2.95 2.85

28 91 0 100 Subasta:

182 200 8

300

364

400 9

Bolsa de Valores (IPyC) 44,200 44,000 43,800 43,600 43,400 43,200 V

Cierre: Var. Semanal

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43,280.81 -2.06%

V

Índice Noticias Relevantes

1

Visión General

2

Economía

4

Economía Internacional Indicadores de la economía de EUA

4 5

Economía Nacional

6

Calendario de indicadores

9

Indicadores y pronósticos: Producto Interno Bruto

10

Oferta y Demanda Agregadas

10

Precios

11

Tasas de Interés

12

Tipos de Cambio

13

Balanza Comercial

14

Balanza de Pagos

15

Sector Financiero

16

Otros Indicadores Mensuales de Actividad Económica

17

Mercados Internacionales

18

Mercado Accionario

19

Dow Jones Industrial (DJI) Emisoras que componen el DJI

19 20

NASDAQ

21

Indice de Precios y Cotizaciones de la BMV (IPyC)

22

Emisoras que componen el IPyC

23

Mercado de Derivados

24

Fondos de Inversión

26

Anexo

30

Notas

31

Guía ejecutiva

Noticias Relevantes ECONOMÍA  En EUA, el balance semanal de indicadores se inclinó al lado positivo, principalmente por positivos reportes de empleo e ISM de servicios en febrero.  El Beige Book señala la economía de EUA continuó expandiéndose entre enero y febrero.  Los Bancos de Inglaterra y Central Europeo no modificaron sus posturas monetarias.

Semana No. 09 – 2015

Del 02 al 06 de marzo

Tipo de cambio ($ por dólar) 15.50 15.40

 El Banco Popular de China recortó sus tasas de interés de referencia en 25 puntos base.

15.30

 La encuesta Banxico mostró nuevos ajustes a la baja en previsiones de crecimiento del PIB e inflación para 2015 y 2016 y mayores niveles de tipo de cambio al cierre de cada año.

15.20

 Las remesas de dinero sumaron 1,631 millones de dólares (md) en enero, lo que implicó una caída mensual de 27.0% y un decremento anual de 0.7%, el primero en 18 meses.  En diciembre el consumo privado moderó su crecimiento anual de 3.5% a 2.1%, mientras que acentuó su retroceso mensual de -0.2% a -0.5%.  El crecimiento de la inversión fija bruta aceleró en diciembre de 5.0% a 5.5% real anual, según cifras originales, pero su variación mensual desestacionalizada cayó 1.0%.  El índice de confianza del consumidor desaceleró su crecimiento anual de 7.8% a 6.8%; por el contrario, su comparativo mensual desestacionalizado aceleró de -1.0 a 0.9%.

MERCADO DE DINERO  En la subasta primaria de valores gubernamentales 09/15, las tasas de interés de los Cetes a 27, 91, 182 y 364 días se situaron en 3.01%, 3.01%, 3.20% y 3.53%, lo que implicó cambios de 0.11, -0.01, 0.06 y 0.32 puntos porcentuales (pp) en cada caso. Los Bondes D de 5 años se asignaron con sobretasa de 0.22% (sc); los Bonos M de 30 años a tasa de 6.42% (+0.42 pp), y los Udibonos al mismo plazo a tasa real de 3.35% (+0.25 pp).  Para la subasta No. 10/15, las tasas de interés de los Cetes a 28, 91 y 175 días que se ofrecerán podrían situarse en niveles cercanos a 3.05%, 3.07% y 3.25%, respectivamente. Además se subastarán Bonos M y Udibonos de 3 años cada uno.

15.10 15.00 14.90 V

L

 El Índice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores cayó 2.06% en la semana, aunque mantuvo una mínima alza acumulada, de 0.31% en lo que va del año.  Los índices accionarios de EUA también reportaron retrocesos semanales: el DJI de 1.52%, el Nasdaq de 0.73% y el S&P500 de 1.58%.

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Tasas de interés, Cetes (%) 3.55 3.45 3.35 3.25 3.15 3.05 2.95 2.85

28 91 0 100 Subasta:

MERCADO ACCIONARIO

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182 200 8

300

364

400 9

Bolsa de Valores (IPyC) 44,200 44,000 43,800 43,600 43,400 43,200 V

Este documento, elaborado por la Dirección de Estudios Económicos, y dirigido exclusivamente a personas que radican en el territorio Mexicano, es publicado con la única intención de proporcionar información y análisis con base en las fuentes que se consideran fidedignas y que sin embargo, no garantizan su veracidad. Las opiniones, estimaciones y proyecciones contenidas aquí reflejan el punto de vista personal de los economistas y analistas de Scotiabank Inverlat señalados en el presente documento, no el de un área de negocio en particular y no necesariamente una opinión institucional. Dichas opiniones pueden modificarse de acuerdo con los cambios en las condiciones económicas, políticas y sociales, y no deben ser consideradas como una declaración unilateral de la voluntad, ni ser interpretadas como una oferta, sugerencia o invitación para comprar o vender valor alguno, o como una oferta, invitación o sugerencia para contratar los servicios de Scotiabank Inverlat. Asimismo el presente análisis no puede ser entendido como una Asesoría de Inversiones ya que no constituye en forma alguna, una recomendación personalizada a quien lo recibe, por lo que la decisión de inversión sobre alguna o algunas emisora(s) mencionada(s) en el presente análisis es responsabilidad exclusiva del cliente en función de su perfil de inversión. Este documento es de libre distribución de acuerdo a “Prácticas de Venta”. La compensación de los analistas que elaboraron el documento depende, entre otros factores, de la rentabilidad y la utilidad generada por todas las áreas de Scotiabank Inverlat, pero no por un negocio o área de negocio en particular. La compensación de los analistas no se relaciona con una recomendación en particular; la compensación, entre otros factores, depende de la asertividad de las estimaciones y recomendaciones contenidas en este documento. Los analistas no reciben compensación alguna por parte de las emisoras de los valores que se describen en este reporte. Asimismo, los analistas no percibieron compensación alguna de personas distintas al Grupo Financiero Scotiabank Inverlat o de sus subsidiarias y/o afiliadas con respecto a la elaboración de este reporte. Alguna de las empresas del Grupo Financiero Scotiabank Inverlat puede realizar inversiones por cuenta propia en los valores descritos en este reporte. Scotiabank Inverlat o alguna otra empresa del Grupo pueden tener alguna relación de negocios con las emisoras de los valores contenidos en este reporte (agente colocador, agente estructurador, representante común, asesor financiero, servicios financieros, etc.). La Dirección de Estudios Económicos es un área independiente de las áreas de negocio, incluyendo el área de Operaciones y de Banca de Inversión y, no recibe remuneración, directriz, o de cualquier forma, influencia alguna por parte de las áreas de negocio que pueda afectar en cualquier sentido las opiniones contenidas en este documento. Este documento no puede fotocopiarse, ser utilizado por cualquier medio electrónico o bien ser reproducido por algún otro medio o método en forma parcial o total; tampoco puede ser citado o divulgado sin la previa autorización de la Dirección de Estudios Económicos de Grupo Financiero Scotiabank Inverlat, S.A. de C.V. Los servicios de Scotia Inverlat Casa de Bolsa no están disponibles para personas en los Estados Unidos de América, salvo Inversionistas Institucionales Mayores (Major Institutional Investors) o Corredores Registrados (Registered Broker Dealers).

Cierre: Var. Semanal

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43,280.81 -2.06%

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Visión General

Estudios Económicos

MENSAJES IMPORTANTES:  Sin cambio las posturas monetarias del BCE y BoE, ante mejores perspectivas económicas paras sus zonas de influencia.  En EUA, el positivo desempeño económico referido por el Beige Book y un muy buen reporte de empleo fortalecen la percepción de que el primer aumento de la tasa de interés de referencia de la Fed podría ocurrir en junio.  En México la encuesta Banxico mostró nuevos ajustes a la baja en previsiones de PIB e inflación de 2015 y 2016 y mayores niveles de tipo de cambio. Resultados mixtos reportan inversión fija bruta y consumo privado, las remesas caen y la confianza mejora.  La proximidad del inicio del proceso de normalización monetaria en EUA probablemente generará volatilidad en los mercados financieros globales en los próximos días. Entorno Global: El Banco Central Europeo (BCE) mantuvo sin cambio sus tasas de interés de referencia y El BCE mantuvo sin cambio sus tasas de interés de referencia, confirmó el inicio de su QE y mejoró su previsión de crecimiento económico en la Eurozona. El BoE tampoco modificó sus tasas de interés ni su programa de compra de activos. En China, su banco central recortó sus tasas de interés de préstamos y depósitos y el gobierno redujo sus metas de crecimiento e inflación.

confirmó que su programa de compras de activos (QE), por 60,000 millones de euros al mes, iniciará el 9 de marzo, como estaba previsto, y se extenderá hasta septiembre de 2016, o más si fuese necesario. Mario Draghi asegura que las condiciones financieras han mejorado en la Unión Europea desde que se anunció el QE en enero y espera que el desempeño económico se dinamice, aunque insiste en la necesidad de mayores reformas en los países europeos. Así, las nuevas proyecciones de crecimiento del PIB de la Eurozona mejoraron a 1.5% en 2015, 1.9% en 2016 y 2.1% en 2017. En cuanto a la inflación, se estima que podría comenzar a subir a fines de este año, debido al aumento en la demanda provocado por las medidas expansivas y una posible recuperación de los precios del petróleo. El Banco de Inglaterra (BoE) tampoco modificó su tasa de referencia ni su monto de compra de activos. El Banco Popular de China redujo sus tasas de interés de referencia en 25 puntos base, la de préstamos a 5.35% y la de depósitos a 2.50%. Li Keqiang, primer ministro de China, anunció un recorte en la meta de crecimiento económico para este año, de 7.5% a 7.0%, al igual que en la de inflación, de 3.5% a 3.0%, en tanto que se prevé ampliar el déficit presupuestario a 2.3% del PIB (vs. 2.1% registrado en 2014).

EUA: El reporte de empleo del mes de febrero resultó significativamente más fuerte a lo previsto, con una En EUA, los positivos reportes del Beige Book y de empleo fortalecen la probabilidad de que la Fed eleve en junio su tasa de interés de referencia.

Balance de indicadores con sesgo positivo, principalmente por buen reporte de empleo.

sólida creación de empleos no agrícolas y una reducción en la tasa de desempleo, lo que confirma que el mercado laboral sigue mejorando y eleva la probabilidad de un aumento en las tasas de interés del Fed más pronto de lo que esperaban los mercados Como consecuencia de ello se observaron fuertes reacciones en los mercados, destacando un incremento de 13 puntos base en la tasa de los bonos de 10 años y una apreciación del dólar frente a la mayoría de las monedas. El Beige Book refiere que la economía continuó creciendo, con una mejora en el gasto del consumidor; mayores ventas de casas; niveles de empleo estables o ampliándose en la mayoría de los distritos; presiones salariales moderadas y limitadas, y una evolución plana o levemente al alza de la inflación en general.

Indicadores más relevantes de la semana en EUA Con lectura negativa  Gasto en consumo: decremento de 0.2% en enero (vs. -0.3% previo y +0.4% previsto).  Gasto en construcción: cayó 1.1% en enero (vs. +0.8% previo y +0.3% previsto).  Pedidos fabriles: baja se modera de -3.5% a -0.2% en enero (vs. +0.2% previsto).

Con lectura neutral  ISM manufacturero: en febrero bajó de 53.5 a 52.9 puntos (vs. 53.2 anticipado).  Déficit comercial: por 41.8 mmd en enero (vs. previo de 45.6 y previsto de 41.4).  Ingreso personal: ritmo constante de 0.3% en enero, inferior al esperado (0.4%).

Con lectura positiva  Nómina no agrícola: +295 mil en febrero (vs. +239 mil previas y +253 mil previstas).  Tasa de desempleo: bajó de 5.7% a 5.5% (vs. 6.7% un año antes y 5.6% previsto).  ISM no manufacturero: en febrero subió de 56.7 a 56.9 puntos (vs. 56.5 esperado).

EN MÉXICO La encuesta Banxico mostró nuevamente ajustes a la baja en las previsiones de crecimiento del PIB e inflación para 2015 y 2016, y mayores niveles de tipo de cambio al cierre de cada año.

Se activa subasta de dólares de Banxico

2

Encuesta Banxico. Mientras las expectativas de dinamismo económico de EUA se revisaron levemente, para

2015 de 3.17% a 3.09% y la de 2016 de 2.89% a 2.90%, las del PIB de México se ajustaron en mayor proporción, la de 2015 de 3.29% a 3.08% y la de 2016 de 3.80% a 3.63%. El nivel previsto para la inflación general al cierre de este año también se revisó nuevamente a la baja, de 3.20% a 3.11%, y la del próximo 3.49% a 3.46%. Una vez más se revisó sensiblemente al alza el tipo de cambio esperado, de 14.18 a 14.54 pesos por dólar al cierre de 2015 y de 14.09 a 14.31 pesos por dólar al cierre de 2016. En cuanto a la política monetaria, se reitera la percepción de que la tasa de interés de referencia se mantendrá en el nivel actual de 3.00% hasta el 2015-II, registrando uno mayor entre 2015-III y 2016III. Por último, los cinco principales factores de riesgo que podrían inhibir el crecimiento económico de nuestro país en el corto plazo son: inseguridad pública; precio de exportación del petróleo; debilidad del mercado interno; inestabilidad financiera internacional, y la política fiscal que se está instrumentando.

Subasta de Dólares. El viernes 7 de marzo se asignaron 200 millones de dólares en la subasta diaria

realizada por Banxico, con un tipo de cambio ponderado de 15.41 pesos por dólar, ya que se alcanzó la condición para que se ejerciera, al observarse un aumento de más de 1.5% respecto al día previo.

Guía ejecutiva, Semana No. 09, 2015 – del 02 al 06 de marzo

Estudios Económicos

Finanzas Públicas. Registraron déficit por 91.5 miles de millones de pesos (mmp) en enero; al excluir la

inversión productiva para evaluar la meta de balance, el déficit fue de 32.4 mmp, en tanto que los requerimientos financieros del sector público sumaron a 68.9 mmp. Mientras el ingreso presupuestario se redujo 3.4% real anual (petrolero -43.5%, no petrolero +11.1%, tributario +12.7%, no tributario +23.9%), el gasto neto presupuestario aumentó 18.1% (programable 23.3% y no programable 2.7%).

Remesas Familiares. Sumaron 1,631 millones de dólares en enero, lo que implicó su mayor caída mensual, de 27.0%, desde noviembre de 2008; en forma anual bajaron 0.7%, tras 17 avances consecutivos.

Visión General En enero el monto del déficit público resultó congruente con la meta aprobada por el Congreso para 2015. Las remesas de dinero retrocedieron en enero.

Consumo Privado. En diciembre el consumo privado ajustado por estacionalidad moderó su crecimiento real

anual de 3.5% a 2.1%, aunque casi duplicó el de un año antes, mientras su variación mensual fue negativa por segundo mes continuo (-0.5%). Pese a la afectación por la reforma fiscal del año pasado, el aumento promedio del consumo en 2014 igualó al de 2013 (2.2%), pero fue el más bajo desde 2009.

Inversión Fija Bruta (IFB). Conforme a cifras originales, su crecimiento aceleró en diciembre, de 5.0% a 5.5%

real anual (vs. 0.7% un año antes), ante un mayor vigor en la destinada a construcción, que mejoró su ritmo de 2.3% a 3.6%, compensando la moderación en la orientada a maquinaria y equipo, de 10.0% a 8.9%. Con ello la IFB promedió un incremento de 2.3% en 2014 (vs. -1.6% en 2013).

Al cierre de 2014, el consumo privado y la inversión fija bruta aumentaron en su variación anual, pero disminuyeron en la mensual.

Confianza del Consumidor. En enero el índice de confianza del consumidor mejoró por cuarto mes continuo

respecto a su nivel de un año antes, aunque a un ritmo menor, desacelerando de 7.8% a 6.8%. Por el contrario, su comparativo mensual desestacionalizado aceleró de -1.0 a 0.9%, destacando en ambos casos un fuerte avance del subíndice que evalúa las posibilidades actuales para adquirir bienes de consumo duradero.

La confianza del consumidor mejoró moderadamente al inicio de año.

MERCADOS FINANCIEROS LAS TASAS DE INTERÉS de los Cetes a 27, 91, 182 y 364 días se situaron en 3.01%, 3.01%, 3.20% y 3.53%,

lo que implicó cambios de 0.11, -0.01, 0.06 y 0.32 puntos porcentuales (pp), en cada caso. Los Bondes D de 5 años se asignaron con sobretasa de 0.22%, similar a la previa; los Bonos M de 30 años a tasa de 6.42% (+0.42 pp), y los Udibonos al mismo plazo a tasa real de 3.35% (+0.25 pp). EL TIPO DE CAMBIO cerró la semana en 15.48 pesos por dólar, 55 centavos más que el viernes previo. EL MERCADO ACCIONARIO mexicano cerró en 43,280.81 unidades, cayendo 2.06% semanal. Por su parte, los índices accionarios en EUA también reportaron retrocesos semanales: el DJI -1.52% y el Nasdaq -0.73%.

EN LA SEMANA QUE INICIA: En EUA se difundirá poca información económica, destacando inventarios y ventas

mayoristas en enero; balance fiscal, ventas minoristas y precios productor de febrero, y sentimiento del consumidor en marzo. En México sólo se publicarán resultados de producción industrial en enero y sector automotriz e inflación de febrero.

EN EL HORIZONTE: Tal parece que tendremos nuevamente volatilidad elevada en los mercados financieros internacionales, ya que los fuertes resultados del reporte de empleo en EUA aumentan la probabilidad de que las tasas del Fed comiencen a subir antes de lo que esperaban los mercados. Como hemos comentado en otras ocasiones, los mercados financieros globales han mantenido la expectativa de que el aumento en las tasas del Fed, con el que iniciaría el proceso de normalización de la política monetaria, se daría en algún momento de un futuro indefinido. Ahora que ese primer aumento parece bastante cercano, los mercados comienzan a ajustarse. A menos que se tenga un fuerte revés en alguno de los indicadores más relevantes de la actividad económica en EUA, es previsible que en sus próximas decisiones de política monetaria, la Fed irá endureciendo su lenguaje y preparando el primer incremento en sus tasas de interés, que consideramos ocurriría en Junio. Para México también está aumentando considerablemente la probabilidad de que Banco de México inicie un ciclo de alza en sus tasas de interés más pronto de lo que esperan los mercados. Por un lado, Banxico ha destacado varias veces la importancia de la postura monetaria relativa a la de EUA, y si la Fed está cerca de comenzar a subir sus tasas, Banxico también lo estaría. Por otro lado, en la medida en que prevalezcan estos niveles elevados del tipo de cambio aumenta la probabilidad de que el público determine que la depreciación observada en los últimos meses no será transitoria, y podría comenzar a afectar la dinámica de los precios, propiciando un aumento en la inflación. En principio seguimos anticipando que será en junio cuando Banxico podría comenzar a subir su tasa de referencia, pero no hay que descartar la posibilidad de que esto ocurra incluso en la próxima reunión, ahora en marzo.

Fuerte reporte de empleo aumenta la probabilidad del aumento próximo en las tasas del FED y provoca reacciones en lo smercados.

También aumenta la probabilidad de que Banxico comience a incrementar su tasa de referencia en los próximos meses.

Mario Augusto Correa Martínez  Tel. 5123-2683  [email protected]

Guía ejecutiva, Semana No. 09, 2015 – del 02 al 06 de marzo

3

Estudios Económicos

Economía

Internacional En EUA, durante la semana que terminó: Empleo y Desempleo

Tasa de Desempleo, TD (%) 7.0

Var. Nóminas (miles) 450

6.6

375

6.2

300

5.8

225

5.4

El Beige Book refiere que la economía continuó creciendo entre inicios de enero y mediados de febrero, con seis distritos a ritmo moderado, dos modesto, uno acelerando levemente, uno manteniendo paso constante, uno desacelerando y otro refiriendo que sus contactos de negocios permanecieron optimistas. Tal desempeño se caracterizó por: un incremento del gasto del consumidor; un desempeño mixto en el mercado inmobiliario residencial y el sector de la construcción mejorando en algunas regiones y empeorando en otras; avances de la actividad manufacturera, pero a distintas velocidades entre distritos y sectores; peores condiciones para los sectores de actividades primarias, agrícola y extractiva (petróleo y gas natural); mejores condiciones bancarias y una calidad de los créditos prácticamente sin mayores cambios; niveles de empleo estables o ampliándose en la mayoría de los distritos; presiones salariales moderadas y limitadas, y una evolución plana o levemente al alza de la inflación en general. El balance de indicadores de la semana se inclinó del lado positivo, principalmente por el buen reporte de empleo.

Con LECTURA POSITIVA: La nómina no agrícola siguió creciendo con vigor en febrero, al ampliarse en 295 150 mil puestos de trabajo, una cifra mayor a la de enero (revisada de 257 a 239 mil) y a la esperada (253 F M A M J J A S O N D E15 F Mes Pmóv 3m TD mil). La tasa de desempleo bajó de 5.7% a 5.5% (vs. 6.7% un año antes y 5.6% previsto), la más baja desde mayo de 2008 (5.4%). El índice ISM no manufacturero aceleró por segundo mes consecutivo,

ISM Manufacturero (PMI) y No-Manufacturero (NMI) esta vez de 56.7 a 56.9 puntos entre enero y febrero (vs. 56.5 esperado y 52.5 un año antes), con lo que 60.0 NMI PMI acumuló 61 meses superando los 50 puntos que separan expansión y contracción de la actividad.

Con LECTURA NEUTRAL: En febrero el índice ISM manufacturero bajó de 53.5 a 52.9 puntos (vs. 53.2

58.0 56.0 54.0 52.0 50.0

F M A M J J A S O N D E15 F

Ingreso y Gasto en Consumo Personal

MMD 15,200

V% anual 4.8 4.5

previsto y 54.3 un año antes), su menor nivel en 13 meses, aunque acumuló 27 en uno similar o superior al umbral de los 50 puntos. La balanza comercial registró déficit por 41.8 miles de millones de dólares (mmd) en enero, menor al previo (45.6 mmd), pero mayor al previsto (41. 4 mmd) y más aún respecto al de un año antes (38.8 mmd); el decremento mensual del déficit se originó en una disminución de 2.9% en las exportaciones, tras una baja previa de 0.9%, para sumar tres consecutivas, y de 3.9% en las importaciones, luego de un avance de 1.8%, que había sido el más alto en nueve meses. La venta de autos se suavizó de 16.6 a 16.2 millones de unidades anualizadas (mua) en febrero (vs. 16.7 mua previstas), pero continuó superando el nivel de un año antes (15.3 mua). El índice de optimismo económico subió de 47.5 a 49.1 puntos en marzo (vs. 48.3 previsto), apoyado en la mejora de sus tres componentes. El ingreso personal mantuvo un ritmo constante 0.3% mensual en enero, ligeramente inferior al esperado por el mercado (0.4%) y en su comparación anual desaceleró de 4.8% a 4.6%.

Con LECTURA NEGATIVA: El gasto personal en consumo (PCE) registró un decremento de 0.2% en enero (vs. -0.3% previo y +0.4% previsto), mientras que su comparativo anual mantuvo un avance constante de

4.2

14,600 3.6%. El índice de precios del PCE decreció por tercer mes consecutivo (-0.5% vs. -0.2% previo), pero el 14,000 de su core aceleró un poco, de 0.0% a 0.1%, en ambos casos en línea con lo esperado; su comparativo

3.9

13,400

anual, en el primer caso bajó de 0.8% a 0.2%, el más reducido desde octubre de 2009, y en el segundo mantuvo un avance de 1.3%. Los pedidos a fábricas aligeraron su caída, de -3.5% a -0.2% en enero 3.6 12,800 (vs. 0.2% previsto), pero sumaron seis bajas continuas; excluyendo los de equipo de transporte también 3.3 12,200 disminuyeron (-1.8% vs. -2.3% en diciembre). El gasto en construcción cayó 1.1% en enero (vs. +0.8% 3.0 11,600 previo y +0.3% previsto). En la semana 08/15, la solicitud inicial de seguro por desempleo subió de 313 a 320 mil unidades (vs. 300 mil previstas), su mayor nivel desde mediados de mayo de 2014. E14 F M A M J J A S O N D E15 Ing. (MMD) Ing. V%

Gto. (MMD) Gto. V%

En el resto del mundo:

Inflación y Tasa de Desempleo en Eurozona Inflación (V% anual) 2.0

T

El Banco Central Europeo mantuvo sin cambio sus tasas de interés de referencia y confirmó que TD (%) su programa de compras de activos por 60,000 millones de euros al mes comenzará el 9 de marzo, 11.8

1.3

11.6

0.6

11.4

-0.1

11.2

-0.8

E14 F M A M J J A S O N D E15 F TD Inflación

11.0

como estaba previsto, y se extenderá hasta septiembre de 2016, o más si fuese necesario. La decisión se dio en un contexto caracterizado por: 1) deflación en la Eurozona por tercer mes continuo en febrero, aunque más moderada (al pasar de -0.6% a -0.3% anual); 2) ligera mejoría del PIB, que confirmó una modesta aceleración en 2014-IV de 0.2% a 0.3%, y con índices PMI’s de gerentes de compras sugiriendo un dinamismo similar para 2015-I, y 3) alta tasa de desempleo, si bien disminuyendo lentamente, pues en enero lo hizo de 11.3% a 11.2%, la más baja desde abril de 2012. El Banco de Inglaterra tampoco modificó su tasa de referencia ni su monto de compra de activos. Por su parte, el Banco Popular de China recortó sus tasas de interés de referencia en 25 puntos base, la de préstamos a 5.35% y la de depósitos a 2.50%. Li Keqiang, primer ministro de China, anunció el recorte de la meta de crecimiento económico para este año, de 7.5% a 7%, al igual que la de inflación de 3.5% a 3.0%, en tanto que prevé elevar el déficit presupuestario a 2.3% del PIB (vs. 2.1% registrado en 2014). Diana Gabriela Montiel Mirasol  Tel. 5123 0000 ext. 36760  [email protected]

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Guía ejecutiva, Semana No. 09, 2015 – del 02 al 06 de marzo

Estudios Económicos

Economía

Indicadores de la economía de EUA Mes

Producción Precios Nóm. Tasa de Ingreso Gasto Ahorro PIB Indust. Ut. Cap. Índices ISM Ind. Líderes (V%m) Consumidor Núcleo* Prod. Núcleo* Import. Sin pet. PCE** Núcleo* no Agr. Desemp. Pers. Cons. % de V%a V%m % Man. No Man. Adelan. Coincid. V%m V%a V%m V%a Var. % mensual V. miles % Var. % mensual IPD***

E13 F M 2.7 A M J 1.8 J A S 4.5 O N D 3.5 E14 F M -2.1 A M J 4.6 J A S 5.0 O N D 2.2 E15 F M A M J J A S O N D

Mes

0.1 0.6 0.4 -0.2 0.1 0.2 -0.2 0.6 0.7 0.1 0.6 0.2 -0.2 0.9 0.8 0.1 0.5 0.4 0.3 0.0 0.7 -0.1 1.1 -0.3 0.2

77.4 77.8 78.0 77.8 77.8 77.8 77.5 77.8 78.3 78.2 78.5 78.5 78.1 78.6 79.1 79.0 79.1 79.2 79.3 79.1 79.4 79.1 79.8 79.4 79.4

52.6 54.1 52.0 50.3 50.1 52.8 54.4 55.6 55.6 55.8 56.0 56.1 51.8 54.3 54.4 55.3 55.6 55.7 56.4 58.1 56.1 57.9 57.6 55.1 53.5 52.9

Índices de Confianza Consumidor Inv. 1/

2/

3/

4/

55.1 55.7 55.0 53.9 53.9 53.7 55.3 57.1 54.0 55.0 53.8 53.1 54.3 52.5 53.7 55.3 56.1 56.3 57.9 58.6 58.1 56.9 58.8 56.5 56.7 56.9

0.4 0.5 -0.3 0.8 0.2 0.8 0.4 0.7 1.0 0.3 0.9 0.1 -0.2 0.6 1.0 0.3 0.6 0.6 1.0 0.1 0.6 0.6 0.3 0.4 0.2

-1.4 0.7 0.2 0.2 0.9 0.1 0.0 0.3 0.3 0.2 0.4 -0.1 -0.1 0.5 0.5 0.2 0.2 0.3 0.3 0.1 0.3 0.2 0.5 0.2 0.2

0.1 1.6 0.6 2.0 -0.2 1.5 -0.2 1.1 0.1 1.4 0.3 1.8 0.2 2.0 0.2 1.5 0.2 1.2 0.1 1.0 0.1 1.2 0.3 1.5 0.2 1.6 0.1 1.1 0.2 1.5 0.2 2.0 0.3 2.1 0.2 2.1 0.1 2.0 -0.1 1.7 0.1 1.7 0.1 1.7 -0.3 1.3 -0.3 0.8 -0.7 -0.1

Const. Menudeo s/Autos Mayoreo 5/ V%m

0.3 0.2 0.1 0.0 0.1 0.2 0.2 0.2 0.1 0.1 0.2 0.2 0.1 0.1 0.2 0.2 0.2 0.1 0.1 0.1 0.1 0.2 0.1 0.1 0.2

1.9 2.0 1.9 1.7 1.7 1.6 1.7 1.8 1.7 1.7 1.7 1.7 1.6 1.6 1.7 1.8 2.0 1.9 1.9 1.7 1.7 1.8 1.7 1.6 1.6

Ventas Casas U. MUA

0.1 0.3 -0.1 -0.2 0.0 0.4 0.3 0.0 0.1 0.2 0.1 0.1 0.3 0.2 0.3 0.1 0.3 0.1 0.3 -0.1 -0.2 0.2 -0.2 -0.2 -0.8

0.1 0.0 0.2 0.2 -0.3 0.5 0.3 -0.1 0.1 0.2 0.2 -0.1 0.3 0.2 0.3 0.0 0.3 0.0 0.5 0.0 -0.2 0.4 0.1 0.3 -0.1

0.5 0.9 -0.1 -0.7 -0.6 -0.4 0.1 0.4 0.3 -0.6 -0.9 0.1 0.4 1.1 0.5 -0.6 0.3 0.3 -0.3 -0.8 -0.8 -1.4 -1.8 -1.9 -2.8

0.1 0.0 -0.1 0.0 -0.3 -0.3 -0.6 -0.2 0.0 0.1 0.1 0.2 0.4 0.3 0.4 -0.3 -0.1 -0.2 0.0 -0.1 -0.1 -0.2 -0.3 0.0 -0.7

0.1 0.3 -0.1 -0.1 0.1 0.3 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.2 0.1 0.1 0.2 0.2 0.2 0.2 0.1 0.0 0.1 0.0 -0.2 -0.2

0.2 0.1 0.1 0.0 0.1 0.2 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.2 0.2 0.2 0.1 0.1 0.1 0.2 0.0 0.0

205 314 115 187 219 127 164 256 150 225 317 109 166 188 225 330 236 286 249 213 250 221 423 329 239 295

8.0 7.7 7.5 7.6 7.5 7.5 7.3 7.2 7.2 7.2 7.0 6.7 6.6 6.7 6.6 6.2 6.3 6.1 6.2 6.1 5.9 5.7 5.8 5.6 5.7 5.5

-3.7 0.9 0.3 0.2 0.4 0.4 0.0 0.4 0.4 -0.1 0.3 0.0 0.5 0.6 0.6 0.2 0.3 0.4 0.3 0.4 0.2 0.4 0.4 0.3 0.3

0.0 0.6 0.1 0.0 0.3 0.5 0.2 0.2 0.4 0.4 0.6 0.1 -0.2 0.4 0.8 0.2 0.3 0.5 0.2 0.6 0.2 0.4 0.4 -0.3 -0.2

4.5 4.7 4.9 5.1 5.2 5.3 5.1 5.3 5.2 4.7 4.3 4.1 4.9 5.0 4.8 5.0 5.1 5.1 5.1 4.7 4.6 4.5 4.5 5.0 5.5

Inventarios Construcción Balance Pend. Casas N. Autos Mayoreo /Vtas. Casas U. Gasto Inicios Permisos Fiscal Comer. V%m MUA MUA V%m Coef. Meses V%m MUA MMD

E13 58.4 73.8 46.5 86.1 47 0.7 0.8 -0.2 4.87 3.1 0.45 15.29 1.0 1.19 4.4 -2.3 0.90 0.92 2.9 -42.2 F 68.0 77.6 47.3 91.4 46 1.0 0.9 1.3 4.95 0.5 0.45 15.39 -0.4 1.17 4.6 0.8 0.95 0.95 -203.5 -41.8 M 61.9 78.6 42.2 88.1 44 -0.9 -0.7 -1.6 4.96 0.8 0.44 15.35 0.2 1.19 4.7 -0.1 0.99 0.89 -106.5 -37.0 A 69.0 76.4 46.2 93.0 41 0.0 -0.2 0.3 4.99 1.9 0.45 15.22 0.3 1.19 5.2 1.1 0.85 1.01 112.9 -40.4 M 74.3 84.5 45.1 94.9 44 0.6 0.3 1.8 5.15 1.8 0.43 15.42 -0.7 1.16 5.0 2.1 0.92 0.99 -138.7 -44.8 J 82.1 84.1 49.0 106.8 51 0.5 0.0 0.3 5.16 1.1 0.46 15.78 0.1 1.16 5.0 0.4 0.83 0.92 116.5 -36.6 J 81.0 85.1 47.1 107.7 56 0.6 0.7 0.0 5.38 -2.3 0.37 15.69 0.1 1.16 5.0 0.7 0.90 0.95 -97.6 -39.4 A 81.8 82.1 45.1 104.9 58 -0.3 -0.3 0.6 5.33 -1.0 0.38 15.87 0.8 1.16 5.0 1.0 0.89 0.93 -147.9 -39.5 S 80.2 77.5 46.0 101.3 57 0.4 0.6 0.6 5.26 -2.9 0.40 15.34 0.6 1.16 5.0 1.0 0.86 0.97 75.1 -42.3 O 72.4 73.2 38.4 95.5 54 0.6 0.4 1.0 5.13 -2.0 0.45 15.28 1.2 1.16 4.9 1.7 0.94 1.04 -90.6 -39.1 N 72.0 75.1 41.4 91.2 54 0.1 -0.3 1.3 4.83 -1.2 0.45 16.19 0.7 1.16 5.1 1.3 1.11 1.02 -135.2 -36.0 D 77.5 82.5 43.1 95.8 57 0.4 0.8 0.4 4.87 -5.8 0.44 15.44 0.5 1.16 4.6 0.9 1.03 0.99 53.2 -37.4 E14 79.4 81.2 45.2 114.3 56 -0.8 -0.5 -2.3 4.67 1.3 0.46 15.20 0.5 1.19 4.8 -0.7 0.90 0.97 -10.3 -38.8 F 78.3 81.6 44.9 122.7 46 0.5 0.1 0.9 4.66 -0.7 0.43 15.33 0.7 1.19 4.9 -0.8 0.93 1.01 -193.5 -41.9 M 83.9 80.0 45.1 120.3 46 1.5 0.9 1.6 4.70 2.4 0.40 16.42 1.1 1.18 5.0 0.0 0.95 1.01 -36.9 -42.8 A 81.7 84.1 48.0 119.0 46 0.6 0.6 1.3 4.75 0.9 0.41 15.97 1.0 1.18 5.6 1.4 1.06 1.09 106.9 -45.6 M 82.2 81.9 45.8 118.6 45 0.4 0.4 0.7 4.90 3.3 0.46 16.67 0.3 1.17 5.5 1.3 0.98 1.00 -130.0 -43.2 J 86.4 82.5 47.7 119.3 49 0.4 0.5 0.4 5.01 0.0 0.41 16.85 0.2 1.17 5.5 -1.6 0.91 0.99 70.5 -41.4 J 90.3 81.8 45.6 115.6 53 0.3 0.2 0.4 5.07 1.4 0.40 16.40 0.3 1.17 5.6 0.3 1.10 1.04 -94.6 -40.7 A 93.4 82.5 44.5 120.1 55 0.6 0.3 -0.8 5.00 -0.2 0.45 17.44 0.6 1.19 5.6 0.1 0.96 1.02 -128.7 -39.9 S 89.0 84.6 45.2 123.9 59 -0.1 0.1 0.0 5.10 0.6 0.46 16.33 0.4 1.19 5.4 0.6 1.03 1.04 105.8 -43.4 O 94.1 86.9 45.2 115.8 54 0.3 0.2 0.0 5.16 0.0 0.47 16.35 0.6 1.20 5.2 1.4 1.09 1.10 -121.7 -41.9 N 91.0 88.8 46.4 113.7 58 0.4 0.2 -0.4 4.95 0.4 0.45 17.09 0.8 1.21 5.0 -0.6 1.02 1.06 -56.8 -39.5 D 93.1 93.6 48.4 112.2 58 -0.9 -0.9 -0.4 5.07 -1.5 0.48 16.80 0.1 1.22 4.4 0.8 1.09 1.06 1.9 -45.6 E15 102.9 98.1 51.5 106.6 57 -0.8 -0.9 4.82 1.7 0.48 16.55 4.7 -1.1 1.07 1.05 -17.5 -41.8 F 96.4 93.6 47.5 105.2 55 16.17 M 49.1 A M J J A S O N D V%a: Var. % anual V%m: Var. % mensual *: Inflación "core" **: PCE, Gasto Personal en Consumo ***: IPD, Ingreso Pers. Disponib. 1/: Conference Board 2/: Univ. Mich. 3/: IBD/TIPP Optimismo Econ. 4/: State Street 5/: NAHB/Wells Fargo MUA: Millones d/unidades anuales MMD: Miles d/millones $US Fuente: FED, ISM, BEA, Reuters.

Carlos González Martínez l Ext. 5123-2685 l [email protected]

Guía ejecutiva, Semana No. 09, 2015 - del 02 al 06 de marzo

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Estudios Económicos

Economía

Macroeconomía Encuesta Banxico de Expectativas, Febrero Resultados en Febrero de la Encuesta de Expectativas La Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado nacional y extranjero, realizada por el Banco de México con información recibida entre los días 24 y 27 de febrero de Variable Período Ene-15 Feb-15 PIB (Var. % real anual) 2015 3.29 3.08 2015, reporta lo siguiente: Creación Empleo (Miles) Tasa de Fondeo (Tasa % fin período) Cetes 28 Días (Tasa % fin período) Balanza Comercial (MMD) Inflación General (Tasa % anual)

Inflación Subyacente (Tasa % anual) Tipo de Cambio (MX$/US$, dic.) Cuenta Corriente (MMD) Déficit Económico ( % del PIB) PIB EUA (Var. % real)

2016 2017 2015 2016 2015 2016 2015 2016 2015 2016 2015 2016 2017 2015 2016 2015 2016 2015 2016 2015 2016 2015 2016

3.80 3.98 684 736 3.56 4.50 3.51 4.48 -6,214 -7,041 3.20 3.49 3.47 2.93 3.12 14.18 14.09 -28,810 -30,986 3.46 3.18 3.17 2.89

3.63 3.93 688 744 3.60 4.39 3.53 4.95 -5,590 -7,189 3.11 3.46 3.47 2.90 3.13 14.54 14.31 -28,427 -30,908 3.47 3.15 3.09 2.90

Las cifras en rojo señalan deterioro respecto a la encuesta previa.

La expectativa de crecimiento del PIB en 2015 para México —pese a atisbarse señales de una mayor

revisión a la baja fundamentada en el menguante ritmo del consumo familiar, que por cierto, de 2013 a 2014 sólo aumentó una décima de punto— se deteriora notablemente por segunda ocasión en este año, revisándose de 3.29% esperado en enero, a una cifra de 3.08% real anual en febrero, mientras que para 2016 se observa un cambio de similar magnitud disminuyendo de 3.80% a 3.63% real. La expectativa de inflación general anualizada para el cierre de 2015 se revisa moderadamente a la

baja de 3.20% a 3.11%; para 2016, la expectativa disminuye nuevamente en tres centésimas de 3.49% a 3.46%. La inflación subyacente terminará en 2015, creen los especialistas, en 2.90% anual (2.93% previsión en Ene-15), mientras que en 2016, ésta cerrará en 3.13% anual (3.12% previsión en Ene-15). La expectativa para 2015 se antoja factible si se soporta en dos premisas: (1) la inusual desaceleración de los precios en el arranque del año y, 2) el efecto base provocado por el sostenido crecimiento de los precios durante 2014. La tasa de fondeo interbancario se mantiene estable respecto a la encuesta anterior, pronosticando

un cierre para este año alrededor de 3.60%, —con niveles cercanos al 3.00% durante el primer trimestre y una primera alza durante el segundo—, mientras que para finales de 2016, se espera esté ubicada ya en 4.39%. La tasa de interés del Cete a 28 días crece ligeramente en su valor esperado para 2015 hasta 3.53%, mientras que para 2016 disminuye hasta 4.31%.

La mayor parte de los analistas económicos considera que el clima de negocios mejorará en los próximos seis meses, destacando que la actual coyuntura es buena para realizar inversiones. En el entorno económico, los principales factores a la vista que podrían obstaculizar el crecimiento económico de México son: 1) Problemas de seguridad pública ; 2) El precio de exportación del petróleo; 3) Debilidad del mercado interno.

Luis Armando Jaramillo Mosqueira  Tel. 5123-2686  [email protected]

Finanzas Públicas, Enero Situación Financiera del Sector Público Concepto Ingresos Presupuestarios Petroleros PEMEX Gobierno Federal No Petroleros Gobierno Federal Tributarios ISR IVA IEPS No tributarios Gasto Neto Pagado Programable Corriente Capital Inversión Física No Programable Costo Financiero Intereses y comisiones Gobierno Federal Sector Paraestatal Balance Público Balance Primario BP sin Inversión Prod.

Ene-2014 Composición Ene-2015 Composición Var % real MMP MMP % % anual

366.8 97.9 29.4 68.5 268.9 220.1 207.9 120.8 69.3 12.9 12.1 378.6 282.4 225.9 56.5 59.1 96.2 19.6 14.1 19.6 6.3 -4.9 12.2 41.8

100.0 15.6 3.4 12.2 84.4 70.4 66.2 33.3 20.8 10.4 4.2 100.0 77.9 54.6 23.3 16.3 22.1 6.0 4.9 6.0 3.2 ---

365.0 57.0 12.5 44.5 308.1 257.1 241.6 121.6 76.0 37.9 15.5 460.8 359.0 251.6 107.4 75.3 101.9 27.8 22.6 27.8 14.5 -91.5 -66.7 -32.4

100.0 15.6 3.4 12.2 84.4 70.4 66.2 33.3 20.8 10.4 4.2 100.0 77.9 54.6 23.3 16.3 22.1 6.0 4.9 6.0 3.2 --

-3.4 -43.5 -58.7 -37.0 11.1 13.4 12.7 -2.3 6.4 186.1 23.9 18.1 23.3 8.0 84.5 23.6 2.7 37.6 52.2 37.6 124.6 -1765.2

--

n.s.

Durante enero, las finanzas públicas reportan un déficit total por 91.5 mil millones de pesos (mmp) que, comparado con el déficit de enero de 2014 de 4.9 mmp, éste crece en términos reales poco más de 17 veces, registrando un nivel de déficit extraordinariamente atípico para un mes de enero, al menos no registrado desde 2005. El balance primario —aquél que excluye el pago de intereses de la duda y mide objetivamente el resultado de la disciplina fiscal— en un año viró de un nivel superavitario a un déficit de 66.7 mmp. El gasto neto pagado en el mes de referencia alcanza los 460.8 mmp, mientras que los ingresos presupuestarios suman 365.0 mmp. Al interior de los ingresos presupuestarios del sector público, los ingresos tributarios no petroleros crecen +12.7% real anual, hasta alcanzar los 241.6 mmp; por segmento de ingreso, el Impuesto Sobre la Renta (ISR) —el de mayor peso de entre los tributarios con 33.3% del total de ingresos presupuestarios e históricamente el más importante— se contraen en un año -2.3% real; a pesar de ello, los ingresos por concepto de Impuesto al Valor Agregado (IVA) —con 20.8% del total de ingresos presupuestarios— crecen +6.4% en términos reales. Los ingresos no tributarios no petroleros —con una presencia de 4.2% del total de ingresos— crecen +23.9% sumando los 15.5 mmp. Respecto a los ingresos presupuestarios petroleros —comprenden los ingresos tanto de

Petróleos Mexicanos (PEMEX) como del Gobierno Federal acumulando ambos el 15.6% del total de ingresos presupuestarios—, en ellos se registra un monto total de 57.0 mmp, cifra que considera una caída abrupta de -43.5% en términos reales, destacando la caída de ingresos vía PEMEX en 58.7% real anual. El total de erogaciones en enero incluidas en el gasto neto pagado, el gasto programable creció +23.3% real anual, sumando en el primer mes del año los 359.0 mmp, producto de un incremento de +8.0% en el gasto corriente, y un mayor gasto en inversión de capital de +84.5%, y dentro de éste, un gasto en inversión física creciendo +23.6% respecto a enero de 2014. El costo financiero total aumenta +37.6% real en doce meses, impulsado por un pago de intereses, comisiones y gastos tanto del Gobierno Federal como del Sector Paraestatal +55.2% mayor al de hace un año.

Luis Armando Jaramillo-Mosqueira  Tel. 5123-2686  [email protected]

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Guía ejecutiva, Semana No. 09, 2015 – del 02 al 06 de marzo

Estudios Económicos

Economía

Consumo Privado en Diciembre El consumo privado, componente más relevante de la demanda global de bienes y servicios (aporta poco más de 50% al total), que mide el comportamiento del gasto realizado por los hogares del país en bienes y servicios de consumo, nacionales e importados, excluyendo compras de viviendas u objetos valiosos, reportó un resultado moderadamente positivo al cierre de 2014 y durante todo el año, aunque en diciembre suavizó su comparativo anual y en términos mensuales volvió retroceder, como se describe a continuación. Con base en cifras ajustadas por estacionalidad, que son las que el INEGI ha comenzado a destacar, debido que ello contribuye “a realizar un mejor diagnóstico y pronóstico” de la evolución de la variable en cuestión, en este caso el consumo privado, “ya que facilita la identificación de la posible dirección de los movimientos que pudiera tener […], en el corto plazo”, el indicador mensual del consumo privado en el mercado interior (IMCPMI) desaceleró su ritmo de crecimiento, de 3.5% a 2.1% real anual entre noviembre y diciembre del año pasado, siendo

Consumo Privado

V%anual anualdesestacionalizada desestacionalizada V% 6.0 4.5 3.0 1.5 0.0

-1.5 -3.0

D E14 F M A M J J A S O N D Total Bienes Nales. Servs. Nales. B. Importados

éste su menor dinamismo desde julio; si bien, casi duplicó el dinamismo del cierre de un año antes, cuando fue de 1.1%. Por componentes, la tasa de aumento del consumo de bienes y servicios de procedencia nacional en el último mes de 2014 se moderó de 3.4% a 2.3% real anual (en bienes de 5.2% a 3.4% y en servicios de 1.6% a 1.2%), aunque dicha tasa fue mayor a la de un año antes (0.8%); en el mismo sentido, el consumo de bienes importados disminuyó significativamente, de 5.1% a 0.3%, frente a una alza de 1.4% en diciembre de 2013. En esta ocasión el INEGI no detalló los rubros a donde mayoritariamente se orientó el gasto de los hogares en el último mes de 2014, como lo había hecho en boletines anteriores. Con los datos de diciembre, el incremento promedio del IMCPMI en 2014 fue de 2.2% real anual, similar al de 2013, pese a la afectación proveniente de la reforma fiscal implementada, cuyo efecto más visible sobre el consumo se notó en el primer trimestre del año pasado. Aunque cabe mencionar que dicho crecimiento fue el más bajo desde 2009. Por último, en su comparativo mensual, el consumo privado total disminuyó 0.5% (vs. -0.2% previo), su segundo retroceso consecutivo y también el segundo de mayor magnitud de los seis que reportó durante 2014.

Consumo Privado por Componentes Consumo

Dic 13 Ago 14 Sep Oct Nov V% anual Total 1.1 2.4 2.5 3.2 3.5 B. y Servs. Nales. 0.8 2.2 2.5 3.6 3.4 Bienes 0.4 3.5 3.9 5.3 5.2 Servicios 1.5 0.9 1.2 1.8 1.6 B. Importados 1.4 4.4 1.5 0.7 5.1 V% anual promedio acumulada Total 2.2 1.8 1.9 2.0 2.2 B. y Servs. Nales. 1.8 1.8 1.9 2.1 2.2 Bienes 0.9 2.0 2.2 2.5 2.8 Servicios 2.7 1.6 1.6 1.6 1.6 B. Importados 5.6 2.0 1.9 1.8 2.1 V% mensual Total 0.9 -0.2 -0.3 1.0 -0.2 B. y Servs. Nales. 0.6 -0.0 -0.3 1.2 -0.0 Bienes 1.0 0.2 -0.5 1.8 -0.2 Servicios 0.3 -0.3 0.3 0.6 -0.1 B. Importados 2.8 -0.7 -1.8 -0.7 -0.6 Nota: Variaciones a partir de cifras desestacionalizadas

Dic 2.1 2.3 3.4 1.2 0.3 2.2 2.2 2.8 1.6 1.9 -0.5 -0.5 -0.7 -0.0 -1.9

Carlos González Martínez  Tel. 5123-2685  [email protected]

Remesas Familiares en Enero Las remesas de dinero, una relevante fuente de divisas para el país, que tiene una incidencia relevante en el consumo de sus principales estados receptores y que provienen de EUA fundamentalmente, sumaron 1,631 millones de dólares (md) en enero, y como sucede al inicio de cada año, ello implicó una caída mensual de 27.0%, siendo ésta la más pronunciada desde noviembre de 2008, cuando retrocedieron 33.6%. Con lo anterior, las remesas registraron un decremento anual de 0.7%, tras 17 aumentos consecutivos. En EUA continuó la positiva generación de empleo, en particular del sector de la construcción, uno de los mayores demandantes de la mano de obra inmigrante que procede de nuestro país y que son los principales remitentes de dinero, pero se moderó (39 mil plazas en enero vs. 44 mil en diciembre), y algo similar pasó con las contrataciones en servicios y manufacturas. De ahí que el número de operaciones (5.8 millones) redujera su crecimiento anual (de 13.0% a 3.4%), aunque acumuló 22 alzas continuas; a lo anterior se sumó un menor valor promedio de las remesas, el cual se contrajo 4.0% anual (a 279.2 dólares, el más bajo desde 1999). En el ámbito regional, en enero-diciembre, último datos disponibles por entidad federativa, 18 estados concentraron 84% de las remesas (Mich., Gto., Jal., D.F., Méx., Pue., Gro., Oax., Ver., Tams., S.L.P., Hgo., Zac., N.L., B.C., Chih., Chis., y Mor.); 17 superaron el aumento medio nacional (N.L., Tams., Coah., Col., Tab., Hgo., Nay., Jal., B.C.S., Chih., Zac., Mich., D.F., Chis., Q.R., S.L.P., y Sin.), y en 3 bajaron (Qro., Pue., y Gro.).

Remesas Familiares Flujo mensual V% anual 21

M Millones $US 2,300

18

2,200

14

2,100

11

2,000

7

1,900

4

1,800

0

1,700

-4

1,600 E14 F M A M J J A S O N D E15 MD V% anual V% anual PM3

Carlos González Martínez  Tel. 5123-2685  [email protected]

Guía ejecutiva, Semana No. 09, 2015 – del 02 al 06 de marzo

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Estudios Económicos

Economía

Inversión Fija Bruta, Diciembre de 2014 Durante diciembre de 2014, la Inversión Fija Bruta (IFB), variable que contiene la información sobre los gastos de inversión realizados en maquinaria y equipo de origen nacional e importado, además del gasto en inversión realizado en construcción residencial y no residencial, reportó un crecimiento de +5.5% real (frente al +0.7% en Dic-13), de acuerdo a las cifras originales. En el acumulado enerodiciembre, la IFB ha crecido +2.3% (frente a un acumulado de -1.6% en el mismo período de 2013). En su comparación anual a partir de cifras desestacionalizadas, la IFB creció +4.6% en términos reales en diciembre. En el comparativo mensual desestacionalizado, la IFB en diciembre se contrae -1.0% frente a noviembre previo. Por componentes, maquinaria y equipo total cae -3.1%, en tanto que la construcción total también sufre una caída en -0.4% respecto al mes previo.

Inversión Fija Bruta por Componentes Var % real anual IFB

13.5

Const

Maq&Eq

9.0 4.5 0.0 -4.5 -9.0

D

E

F

M

A

M

J

2013

J

A

S

O

N

D

2014

Inversión Fija Bruta por Componentes Var % mensual desestacionalizada IFB Total

6 5 3 2 0 -2 -3 -5

Maq y Eq. Total

Construcción Total

Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic 2013

2014

Por componentes, la construcción total creció en diciembre +3.6% real anualizado (frente al -3.3% en Dic-13), siendo ésta su séptima tasa anualizada positiva consecutiva luego de 18 largos meses de recesión, acumulando en todo 2014 +0.5% de crecimiento respecto a 2013; al interior de la construcción; el segmento residencial avanzó notablemente +10.0% (frente al -3.9% en Dic-13), mientras la construcción no residencial se contrajo -1.1% (frente al -2.9% en Dic-13). Maquinaria y equipo total, por su parte, creció en diciembre +8.9% real anual (frente al +8.4% en Dic-13), acumulando un crecimiento en el año de +5.5% respecto a 2013 y, por segmentos, la de origen importado se elevó +7.2% (frente al +11.2% en Dic-13), siendo nuevamente superada por la de origen nacional que aumentó +12.4% (frente al +3.0% en Dic-13), esta última fortalecida por fuertes incrementos tanto en equipo de transporte (+10.5%), así como en maquinaria, equipo y otros bienes (+14.2%). Luis Armando Jaramillo-Mosqueira  Tel. 5123-2686  [email protected]

Confianza del Consumidor en México, Febrero

Índice de Confianza del Consumidor V % mensual V % anual desestacionalizada con cifras originales Feb-14 Ene-15 Feb-15 Feb-14 Ene-15 Feb-15

ICC / Componentes

2.12 2.63 Hogar hoy vs. 12 meses a futuro 3.44 País hoy vs. 12 meses antes 3.67 País hoy vs. 12 meses a futuro 2.08

Confianza del Consumidor Hogar hoy vs. 12 meses antes

Propensión para la compra de bienes durables

-1.02 -1.15 -0.89 -1.71 2.06

0.93 -0.92 0.83 -1.15 -2.52

-11.4 -3.9 -4.4 -0.1 -0.1

7.8 6.8 8.3 4.7 5.7 3.2 5.4 0.8 4.3 -0.6

-5.98 -5.36 5.19 -0.3 18.4 35.1

ICC y sus componentes

sustantivos para generar abiertamente una expectativa de mejora pronunciada en el consumo de las familias para los próximos meses, esto en línea con el recientemente reportado casi nulo

Var % anualizada 40%

ICC

Compra de Bienes Durables

Hogar hoy vs. 12 meses a futuro

País hoy vs. 12 meses a futuro

En febrero de 2015, el Índice de Confianza del Consumidor (ICC) en México se sitúa en 90.3 puntos. Si bien el ICC en el comparativo anual es +6.8% mayor al registrado hace exactamente un año (84.5 puntos), debe tenerse en cuenta que esa cifra en febrero de 2014 es la segunda más baja — por tan sólo seis centésimas de punto— del ya largo período de estancamiento en los niveles de confianza del consumidor iniciado en octubre de 2013; aunado a ello, el valor actual del ICC se ubica por debajo del valor promedio de los últimos seis meses (91.7 puntos). No obstante, visto desde una perspectiva más de coyuntura, la variación anual registrada en el mes de referencia, es la cuarta cifra positiva en línea y la segunda más alta desde diciembre de 2012. Por todo lo anterior, el análisis de los resultados en febrero deriva en la conjetura de que no existen elementos crecimiento del consumo privado durante todo 2014.

30% 20%

El dato del ICC durante febrero —dentro del comparativo anual con cifras originales— registra mejoras en cuatro de los cinco componentes que lo integran, específicamente: 1) la situación

10% 0% -10%

-20%

Feb

Dic

2014

Ene

Oct

Nov

Jul

Sep

Jun

2013

Ago

Abr

Mar

May

Dic

Feb

Ene

Oct

Nov

Jul

Sep

Ago

-30%

2015

ICC y sus componentes

Var % mensual desestacionalizada ICC

Compra de Bienes Durables

País hoy vs. 12 meses a futuro

Hogar hoy vs. 12 meses a futuro

20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% Ene Feb Mar Abr May Jun

Jul

2014

Ago Sep Oct Nov Dic

Ene Feb 2015

económica en el momento actual de los miembros del hogar comparada con la que tenían hace un año; 2) la situación económica que hoy esperan los miembros del hogar para dentro de 12 meses; 3) la situación económica del país hoy en día, comparada con la de hace 12 meses y, 4) en las propensión actual del hogar para realizar compras de bienes durables, comparada con las que tenía hace un año. Al interior, si bien destaca fuertemente el ritmo de crecimiento (+35.1% anual) en la propensión de los consumidores para adquirir bienes de consumo duradero, inserto ello en el marco de la débil e inestable prospectiva de éstos en torno a sus hogares y al país para los próximos doce meses, puede interpretarse como una actitud más inclinada a reponer tales bienes, algo que quizá no han tenido posibilidades de hacer en el pasado reciente; más en la coyuntura,

no debe dejarse de lado el cambio cualitativo de los consumidores hacia una actitud más promisoria sobre el futuro de sus hogares, siempre que se compare con la sostenida hace un año. En el comparativo mensual ajustado por estacionalidad, el ICC repunta con un crecimiento de +0.93% en febrero, luego de caer -1.02% en enero pasado. Dentro de este comparativo, tres de los cinco componentes deterioraron su posición respecto al nivel reportado en enero pasado.

Luis Armando Jaramillo-Mosqueira  Tel. 5123-2686  [email protected]

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Guía ejecutiva, Semana No. 09, 2015 – del 02 al 06 de marzo

Estudios Económicos

Economía

Calendario de indicadores: Marzo Fecha 1/

Hora 1/

Lun. 02

Mar. 03 Mié. 04

Jue. 05

Vie.

06

Lun. 09 Mar. 10 Mié. 11 Jue. 12

Vie. 13

Lun. 16

Mar. 17 Mié. 18 Jue. 19 Vie. 20 Lun. 23 Mar. 24 Mié. 25 Jue. 26 Vie.

27

07:30 09:00 09:00 09:00 14:30 08:00 09:00 17:00 08:00 08:00 08:00 09:00 13:00 06:00 06:45 07:30 07:30 09:00 09:00 07:30 07:30 07:30 08:00 14:00 08:00 09:00 08:00 09:00 13:00 07:30 07:30 07:30 09:00 07:30 08:00 08:55

08:00 08:15 09:00 00:00 07:30 08:00 13:15 07:30 07:30 09:00 08:00 08:00 08:00 09:00 07:30 08:00 09:00 07:30 08:00 07:30 09:00 07:30 08:00 08:00 08:55

Indicador Ingreso Personal, EUA, Ene. 2015 Gasto en Construcción, EUA, Ene. 2015 Índice ISM Manufacturero, EUA, Feb. 2015 Remesas Familiares, Méx., Ene. 2015 Finanzas Públicas, México, Ene. 2015 Inversión Fija Bruta, Méx., Dic. 2014 Optimismo Económico, EUA, Mar. 2015 Venta de Vehículos Automotores, EUA, Feb. 2015 Anuncio de Política Monetaria, Banco de Canadá Consumo Privado en Mercado Interior, Méx., Dic. 2014 Sistema de Indicadores Cíclicos, Méx., Dic. 2014 Índice ISM No Manufacturero, EUA, Feb. 2015 Reporte Beige Book, EUA Anuncio de Política Monetaria, Banco de Inglaterra Anuncio de Política Monetaria, Banco Central Europeo Productividad y Costos, EUA, 2014-IV (final) Seguros de Desempleo, EUA, Feb. 28, 2015 Encuesta Banxico Expectativas Económicas Sector Privado Pedidos a las Fábricas, EUA, Ene. 2015 Balanza Comercial, EUA, Ene. 2015 Nóminas no Agrícolas, EUA; Feb. 2015 Tasa de Desempleo, EUA; Feb. 2015 Confianza del Consumidor, Méx., Feb. 2015 Crédito al Consumidor, EUA, Ene. 2015

Inflación, Méx., Feb. 2015 Índice de Tendencias del Empleo, EUA; Feb. 2015 Balanza Comercial (cifras rev.), Méx., Ene. 2015 Inventarios Mayoristas, EUA, Ene. 2015 Balance del Presupuesto Fiscal, EUA, Feb. 2015 Precios de Importaciones, EUA, Feb. 2015 Seguros de Desempleo, EUA, Mar. 07, 2015 Ventas Minoristas, EUA; Feb. 2015 Inventarios de las Empresas, EUA, Ene. 2015 Precios al Productor, EUA, Feb. 2015 Actividad Industrial, Méx., Ene. 2015 Sentimiento del Consumidor (prelim.), EUA, Mar. 2015

Feriado, Méx., por Natalicio de Benito Juárez (21/mar.) Flujo Neto de Capital de Largo Plazo, EUA, Ene. 2015 Producción Industrial, EUA, Feb. 2015 Confianza de Constructores, EUA, Mar. 2015 Anuncio de Política Monetaria, Banco de Japón Inicios de Construcción Residencial, EUA; Feb. 2015 Estab. Manuf. con Prog. IMMEX, Méx., Dic. 2014 Anuncio de Política Monetaria, FOMC de la Fed, EUA Cuenta Corriente, EUA, 2014-IV Seguros de Desempleo, EUA, Mar. 14, 2015 Indicador Líder, EUA; Feb. 2015 Ventas Minoristas, Méx., Ene. 2015 Indic. del Sector Manufacturero, Méx., Ene. 2015 Oferta y Demanda Agregadas, Méx., 2014-IV Venta de Casas Usadas, EUA, Feb. 2015 Precios al Consumidor, EUA, Feb. 2015 Inflación, México, 1ra. Q., Mar. 2015 Venta de Casas Nuevas, EUA; Feb. 2015 Órdenes de Bienes Duraderos, EUA; Feb. 2015 IGAE (PIB Mensual), Méx., Ene. 2015 Seguros de Desempleo, EUA, Mar. 21, 2015 Anuncio de Política Monetaria, Banco de México Producto Interno Bruto, EUA, 2014-IV (final) Balanza Comercial (cifras oport.), Méx., Feb. 2015 Tasa de Desocupación, Méx., Feb. 2015 Sentimiento del Consumidor (final), EUA, Mar. 2015

Unidad

Estimación

Observación

de medida

Scotiabank

Mercado 2/

Previa

Actual

V%M V%M Índice MD

0.5 0.5 53.7

0.4 0.3 53.2

0.3 0.8 53.5 2,235

0.3 -1.1 52.9 1,631.0

5.0 47.5 16.6 0.75 3.5

5.5 49.1 16.2 0.75 2.1

V%A Índice MUA Tasa % V%A

16.8 0.75

16.7 0.75

Índice

57.0

56.5

56.7

56.9

Tasa % Tasa %

0.50 0.05

0.50 0.05

0.50 0.05

0.5 0.05

Miles

290

300

313

320

V%M MMD Miles % Índice MMD

0.3 -39.0 255 5.6

0.2 -41.4 253 5.6

15.0

15.0

-3.5 -45.6 239 5.7 91.1 17.9

-0.2 -41.8 295 5.5 90.3 11.6

V%Q Índice MD V%M MMD V%M Miles V%M V%M V%M V%A Índice

0 MMD V%M Índice Tasa % MUA 0 Tasa % MMD Miles V%M V%A 0 0 MUA V%M V%M MUA V%M V%A Miles 0 V%TA MD % Índice

0.25

300 0.3 2.2 95.0

0.22

-0.09 127.9

-0.1 -188.0 0.2 305 0.4 0.1 0.2 2.1 95.5

0.1 -17.5 -2.8 320 -0.8 0.1 -0.8 3.0 95.4

V%Q: Var. % quinc.; V%M: Var. % mens.; V%T: Var. % trim.; V%A: Var. % anual; V%TA: Var. % trim. anualizada; MD: Millones $US; MMD: Miles de millones $US; MUA: Millones de unidades anualizadas; 1/: Fechas probables, hora de México 2/: Encuesta realizada por Reuters; para los indicadores de EUA las estimaciones pueden provenir de otras fuentes.

Carlos González Martínez  Tel. 5123-2685  [email protected]

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Estudios Económicos

Economía

Indicadores y pronósticos: Producto Interno Bruto (crecimiento % real anual) PIB 2008 1.40 2009 -4.70 2010 5.11 2011 4.04 2012 4.01 2013 1.39 2014 p/ 2.06 2015 2.82 2016 3.65 2014 I 1.93 II 1.62 III 2.15 IV p/ 2.51 2015 I 2.12 II 2.55 III 3.11 IV 3.46 2016 I 3.55 II 3.66 III 3.69 IV 3.70 Estructura % 2013

Agrop. 1.32 -2.50 0.76 -2.30 7.44 0.95 4.02 3.03 2.97 2.57 2.48 7.33 4.23 3.14 2.69 3.19 3.13 1.05 3.49 3.93 3.25 3.04

Total

Const.

Industrial Manufact.

-0.47 -6.21 4.56 3.43 2.83 -0.55 1.80 3.09 3.80 1.76 1.05 2.05 2.31 1.80 2.62 3.76 4.09 3.63 3.73 3.85 3.98 33.61

3.81 -6.06 0.75 4.06 2.45 -4.77 1.83 3.69 4.40 -2.22 -0.62 4.03 5.70 2.71 3.33 4.08 4.47 4.16 4.25 4.45 4.69 7.35

-1.01 -8.35 8.55 4.59 4.03 1.10 3.62 4.70 4.02 4.42 2.61 3.16 4.33 4.22 4.56 4.90 5.10 4.10 4.05 4.02 3.94 16.47

MineríaElectricidad -3.72 -4.04 0.88 -0.37 0.91 -0.10 -2.16 -1.11 2.54 -0.27 -0.93 -2.13 -5.22 -4.42 -2.47 1.01 1.49 1.83 2.30 2.75 3.25 7.61

1.27 1.30 4.52 6.95 2.14 0.53 1.74 2.77 4.08 2.22 1.61 1.52 1.64 1.90 2.51 3.08 3.51 4.14 4.09 4.06 4.04 2.18

6.0 PIB Total

Agropecuario

Industrial

2.0

0.0 II

III

IV p/

2014

I

II

III

IV

2015

I

II

III

2.57 -3.90 5.68 4.74 4.52 2.51 2.10 2.67 3.60 1.99 1.89 2.00 2.52 2.26 2.51 2.75 3.14 3.62 3.64 3.59 3.57 60.77

0.14 -12.07 10.49 8.68 4.85 2.27 2.87 2.98 4.34 2.07 2.07 3.63 3.67 2.20 2.77 3.21 3.66 4.49 4.36 4.29 4.23 17.34

1.77 -2.25 5.34 4.17 8.19 3.45 1.85 2.51 4.19 2.38 2.77 0.47 1.81 1.97 2.28 2.63 3.13 4.25 4.20 4.15 4.17 9.14

IV

Personales

6.75 1.58 6.70 3.95 3.80 3.31 2.05 3.27 3.23 2.36 2.05 1.39 2.38 2.81 3.19 3.35 3.71 3.26 3.19 3.20 3.27 16.49

6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0

Servicios

4.0

I

Servicios Transporte Financieros

Total Comercio

1.95 -1.64 1.02 2.21 3.09 1.54 1.53 1.89 2.92 1.36 1.10 1.77 1.88 1.93 1.72 1.80 2.10 2.83 3.02 2.97 2.87 17.80

Construcción Manufacturas Comercio Transporte

I

2016

II

III

IV p/

I

II

2014

III

IV

I

II

2015

III

IV

2016

Indicadores y pronósticos: Oferta y Demanda Agregadas (crecimiento % real anual) Of y Dem

Imports

Agregada 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 p/ 2015 2016 2014 I II III IV p/ 2015 I II III IV 2016 I II III IV

4.19 1.54 -9.10 8.52 5.82 4.59 1.68 2.87 3.80 4.58 2.67 2.08 3.00 3.68 3.40 3.62 4.06 4.07 4.59 4.57 4.59 4.56

Consumo Total

7.11 2.61 -18.41 19.58 8.46 5.47 2.50 5.41 6.76 7.29 5.18 3.49 5.57 7.34 7.59 6.83 6.85 5.89 7.80 7.19 7.16 7.09

3.87 1.63 -5.85 4.56 4.44 4.71 2.08 2.03 2.84 3.58 1.80 1.37 2.33 2.57 2.52 2.58 2.97 3.25 3.00 3.43 3.79 4.04

Privado 3.99 1.71 -7.22 4.94 4.75 4.91 2.19 1.94 2.97 3.84 1.62 1.27 2.19 2.61 2.61 2.68 3.12 3.45 3.17 3.66 4.08 4.37

Inversión

Exports

Público 3.07 1.08 3.21 2.33 2.59 3.48 1.36 2.56 2.00 2.00 2.87 1.93 3.15 2.30 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00

6.94 5.46 -11.77 0.33 7.79 4.80 -1.54 1.64 4.12 4.79 -0.54 -0.60 4.25 3.23 3.58 4.61 4.39 3.88 5.63 5.35 4.71 3.62

5.78 0.51 -13.52 21.64 8.43 5.87 2.21 6.36 5.19 4.28 6.41 5.04 7.08 6.89 5.50 5.20 5.10 5.00 4.70 4.50 4.00 4.00

p/: Pronosticado a partir de esta fecha.

10

Guía ejecutiva, Semana No. 09, 2015 - del 02 al 06 de marzo

6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0

Consumo Privado

2013 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 -6.0

Inversión

2014 p/

Demanda

I

II

III

2013

Demanda

2015

2016

Consumo Privado

IV

I

II III p/ IV 2014

Inversión

I

II

III

2015

IV

Estudios Económicos

Economía

Indicadores y pronósticos: Precios Inflación General Anual (%) 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995

19.70 29.93 18.79 11.94 8.01 7.05 51.97

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

27.70 15.72 18.61 12.32 8.96 4.40 5.70

Inflación Subyacente (%)

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

3.98 5.19 3.33 4.05 3.76 3.57 4.40

INPC * 1a Quin.

1a Quin.

2a Quin.

Mensual

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

3.87 3.92 3.27 3.65 3.87 5.54 4.16

112.505 0.68% 0.12% 112.790 0.12% 0.15% 113.099 0.17% 0.05% 112.888 -0.19% -0.05% 112.527 -0.37% 0.15% 112.722 0.08% 0.04% 113.032 0.20% 0.12% 113.438 0.19% 0.22% 113.939 0.32% 0.02% 114.569 0.50% 0.09% 115.493 0.74% 0.04% 116.059 0.41% 0.11% 115.950 -0.19% 0.08% 116.364 0.25% 0.13% 116.802 0.23% 0.16% 116.781 -0.13% 0.06% 116.424 -0.40% 0.12% 116.825 0.27% 0.02% 117.345 0.35% 0.18% 117.753 0.18% 0.15% 118.365 0.29% 0.30% 119.022 0.33% 0.15% 120.024 0.61% 0.32% 120.574 0.21% 0.17% 121.149 0.31% 0.16% 121.567 0.20% 0.13% 121.914 0.13% 0.18% 121.839 -0.18% 0.06% 121.412 -0.42% 0.07% 121.614 0.11% 0.05% 122.101 0.29% 0.17% 122.408 0.09% 0.14% 122.947 0.21% 0.31% 123.605 0.31% 0.14% 124.581 0.55% 0.33% 125.250 0.29% 0.16% * Base: 2aQ de Diciembre de 2010 = 100

0.89% 0.25% 0.27% -0.19% -0.32% 0.17% 0.28% 0.36% 0.44% 0.55% 0.81% 0.49% -0.09% 0.36% 0.38% -0.02% -0.31% 0.34% 0.44% 0.35% 0.52% 0.55% 0.84% 0.46% 0.48% 0.34% 0.29% -0.06% -0.35% 0.17% 0.40% 0.25% 0.44% 0.54% 0.79% 0.54%

Inflación Anual

Anual

0.89% 1.15% 1.43% 1.24% 0.91% 1.09% 1.37% 1.73% 2.18% 2.75% 3.57% 4.08% -0.09% 0.26% 0.64% 0.62% 0.31% 0.66% 1.11% 1.46% 1.99% 2.55% 3.42% 3.89% 0.48% 0.82% 1.11% 1.05% 0.69% 0.86% 1.27% 1.52% 1.97% 2.51% 3.32% 3.88%

Mensual

4.48% 4.23% 3.76% 3.50% 3.51% 3.75% 4.07% 4.15% 4.22% 4.30% 4.17% 4.08% 3.06% 3.17% 3.27% 3.45% 3.46% 3.64% 3.82% 3.80% 3.88% 3.89% 3.92% 3.89% 4.48% 4.47% 4.38% 4.33% 4.28% 4.10% 4.05% 3.95% 3.87% 3.85% 3.80% 3.88%

3.58 3.35 2.90 2.78 3.24 3.84 3.87

Acumulada

0.85% 0.28% 0.21% 0.29% 0.09% 0.21% 0.19% 0.21% 0.29% 0.17% 0.16% 0.23% -0.03% 0.34% 0.28% 0.23% 0.26% 0.59% 0.44% 0.33% 0.37% 0.32% 0.26% 0.40% 0.36% 0.34% 0.28% 0.23% 0.26% 0.27% 0.34% 0.33% 0.37% 0.32% 0.32% 0.40%

Anual

0.85% 1.14% 1.35% 1.65% 1.74% 1.96% 2.15% 2.37% 2.67% 2.84% 3.01% 3.24% -0.03% 0.30% 0.58% 0.82% 1.08% 1.68% 2.13% 2.46% 2.84% 3.17% 3.43% 3.84% 0.36% 0.69% 0.98% 1.21% 1.48% 1.75% 2.10% 2.43% 2.81% 3.14% 3.47% 3.87%

3.21% 2.98% 2.89% 3.11% 3.00% 3.09% 3.25% 3.37% 3.34% 3.32% 3.34% 3.24% 2.34% 2.39% 2.46% 2.40% 2.57% 2.96% 3.22% 3.34% 3.42% 3.57% 3.67% 3.84% 4.25% 4.25% 4.25% 4.25% 4.25% 3.92% 3.81% 3.81% 3.81% 3.81% 3.87% 3.87%

Inflación Mensual

1.00%

4.50%

2010 2011 2012 2013 2014 2015 p/ 2016

Inflación Subyacente (%)

Acumulada

0.50%

4.00%

0.00%

3.50%

-0.50%

Inflación General

2014

2015

Guía ejecutiva, Semana No. 09, 2015 - del 02 al 06 de marzo

2016

Inflación General

Inflación Subyacente

2014

2015

Dic

Oct

Jun

Ago

Abr

Dic

Feb

Oct

Ago

Abr

Jun

Dic

Feb

Oct

Ago

-1.00% Dic

Oct

Ago

Abr

Dic

Feb

Oct

Ago

Abr

Jun

Dic

Feb

Oct

Jun

Ago

Abr

Feb

2.00%

Jun

Inflación Subyacente

Abr

2.50%

Jun

3.00%

Feb

5.00%

Mensual

112.570 112.875 113.127 112.860 112.611 112.742 113.099 113.562 113.948 114.623 115.519 116.121 115.997 116.437 116.896 116.814 116.496 116.836 117.451 117.844 118.545 119.108 120.218 120.675 121.244 121.644 122.023 121.878 121.452 121.646 122.205 122.496 123.136 123.693 124.784 125.351

p/: Pronosticado a partir de esta fecha.

4.40 3.82 3.57 3.97 4.08 3.89 3.88

Inflación General (%)

2a Quin.

Ene 2014 112.440 Feb 112.704 Mar 113.070 Abr 112.917 May 112.444 Jun 112.702 Jul 112.965 Ago 113.313 Sep 113.930 Oct 114.515 Nov 115.468 Dic 115.998 Ene 2015 p 115.904 Estructura % 2013 Mar 116.707 Abr 116.748 May 116.352 Jun 116.815 Jul 117.239 Ago 117.662 Sep 118.185 Oct 118.936 Nov 119.830 Dic 144.265 Ene 2016 121.055 Feb 121.489 Mar 121.806 Abr 121.800 May 121.372 Jun 121.582 Jul 121.997 Ago 122.319 Sep 122.758 Oct 123.517 Nov 124.378 Dic 125.149

2010 2011 2012 2013 2014 2015 p/ 2016

2016

11

Estudios Económicos

Economía

Indicadores y pronósticos: Tasas de interés, corto plazo (%) Cetes 28 Días Nominal Prom 2008 Prom 2009 Prom 2010 Prom 2011 Prom 2012 Prom 2013 Prom 2014 Prom 2015 p/ Prom 2016 Ene 2014 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Estructura % 2013 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene 2016 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

Real

7.67 5.40 4.40 4.24 4.24 3.75 3.01 3.38 4.88 3.13 3.16 3.17 3.23 3.28 3.02 2.83 2.77 2.83 2.91 2.85 2.91

1.52 2.00 0.31 0.70 0.70 -0.01 -0.87 -0.64 1.11 -7.18 -0.09 -0.01 5.62 7.49 0.94 -0.37 -1.44 -2.43 -3.55 -6.57 -2.82 -4.34 -0.55 -0.12 3.63 8.96 -1.24 -1.46 -0.19 -2.45 -2.61 -5.94 -1.40 -3.10 -0.19 0.01 5.36 11.53 2.78 0.35 2.16 -0.04 -0.99 -3.94 -0.56

2.97 2.98 2.99 3.00 3.25 3.50 3.51 3.76 3.76 3.94 3.96 4.22 4.23 4.48 4.49 4.74 4.75 5.00 5.00 5.25 5.25 5.43 5.69

Cetes Nominales Dólares

3 Meses

-12.74 10.13 8.29 -5.64 -5.64 3.05 -7.32 5.67 2.76 -14.99 -5.17 10.18 15.90 14.61 1.21 3.18 -13.33 -2.75 -20.49 -7.40 -68.80 -0.33 38.81 14.25 6.00 10.49 1.61 1.91 1.18 0.26 -0.83 -4.80 -0.48 -1.48 1.54 1.27 7.29 12.61 5.73 3.03 3.11 2.78 0.57 -3.13 -0.19

6 Meses

7.88 5.49 4.58 4.35 4.35 3.81 3.12 3.38 4.88 3.40 3.39 3.29 3.37 3.42 3.08 2.90 2.89 2.88 2.96 2.92 2.91 2.94 2.97 2.98 2.99 3.00 3.25 3.50 3.51 3.76 3.76 3.94 3.96 4.22 4.23 4.48 4.49 4.74 4.75 5.00 5.00 5.25 5.25 5.43 5.69

Otras Tasas Nominales 1 Año

8.01 5.57 4.69 4.51 4.51 3.90 3.24 3.62 5.11 3.55 3.52 3.46 3.49 3.51 3.17 2.99 2.97 2.98 3.04 3.01 3.18 3.11 3.06 3.14 3.19 3.23 3.50 3.76 3.78 4.04 4.05 4.29 4.30 4.43 4.36 4.65 4.69 4.95 4.98 5.23 5.25 5.50 5.50 5.75 6.00

8.08 5.82 4.85 4.65 4.65 3.98 3.37 3.91 5.64 3.65 3.78 3.67 3.66 3.61 3.10 3.03 3.01 3.09 3.17 3.17 3.45 3.39 3.34 3.43 3.50 3.55 3.81 4.06 4.08 4.32 4.33 4.57 4.58 4.67 4.57 4.86 4.90 5.16 5.19 5.43 6.40 6.92 6.21 6.89 6.45

Fondeo (F) 7.81 5.63 4.59 4.48 4.48 3.99 3.22 3.40 4.90 3.49 3.49 3.49 3.50 3.50 3.11 3.00 3.01 3.00 3.01 3.01 3.01 3.01 3.01 3.01 3.01 3.01 3.25 3.50 3.50 3.75 3.75 4.00 4.00 4.25 4.25 4.50 4.50 4.75 4.75 5.00 5.00 5.25 5.25 5.50 5.75

TIIE 8.28 5.93 4.91 4.82 4.82 4.28 3.52 3.85 5.31 3.78 3.79 3.80 3.81 3.80 3.43 3.30 3.30 3.29 3.29 3.32 3.34 3.35 3.49 3.53 3.55 3.50 3.70 3.94 3.95 4.16 4.15 4.40 4.43 4.66 4.71 4.98 5.00 5.20 5.17 5.41 5.41 5.62 5.61 5.87 6.14

Dif. TIIE-F

Tasas EUA CPP

0.46 0.31 0.32 0.35 0.35 0.30 0.30 0.45 0.42 0.29 0.30 0.31 0.30 0.30 0.32 0.30 0.29 0.29 0.28 0.31 0.33 0.34 0.49 0.52 0.54 0.49 0.45 0.44 0.45 0.41 0.40 0.40 0.43 0.41 0.46 0.48 0.50 0.45 0.42 0.41 0.41 0.37 0.36 0.37 0.39

5.69 4.25 3.41 3.34 3.34 2.97 2.40 2.57 3.82 2.57 2.61 2.54 2.55 2.60 2.50 2.35 2.30 2.28 2.26 2.12 2.14 2.15 2.27 2.30 2.32 2.28 2.45 2.65 2.66 2.83 2.82 3.04 3.07 3.26 3.30 3.53 3.55 3.72 3.69 3.89 3.90 4.08 4.07 4.29 4.52

Tbill 3M

Libor 3M

1.37 0.14 0.13 0.04 0.04 0.05 0.04 0.48 1.85 0.04 0.04 0.04 0.02 0.02 0.02 0.02 0.02 0.01 0.01 0.09 0.09 0.09 0.09 0.09 0.09 0.09 0.29 0.54 0.79 0.79 0.79 1.05 1.05 1.30 1.30 1.30 1.55 1.80 1.80 2.06 2.06 2.06 2.06 2.31 2.56

2.91 0.69 0.34 0.27 0.27 0.34 0.24 0.68 2.05 0.24 0.24 0.23 0.23 0.23 0.23 0.23 0.23 0.23 0.23 0.29 0.29 0.29 0.29 0.29 0.29 0.29 0.49 0.74 0.99 0.99 0.99 1.25 1.25 1.50 1.50 1.50 1.75 2.00 2.00 2.26 2.26 2.26 2.26 2.51 2.76

p/: Pronosticado a partir de esta fecha.

Tasas de Interés Promedio Anuales 9.0 Fondeo

8.0

Cetes 28d

7.0

TIIE 28d

6.0 5.0

Fondeo Cetes 28d TIIE 28d

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

4.0 2016

2015

2014 p/

2013

2012

2011

2010

2009

2008

3.0

12

Tasas de Interés Mensuales

5.25 5.00 4.75 4.50 4.25 4.00 3.75 3.50 3.25 3.00 2.75 2.50 2014

Guía ejecutiva, Semana No. 09, 2015 - del 02 al 06 de marzo

2015

2016

Estudios Económicos

Economía

Indicadores y pronósticos: Tipos de Cambio Dólar por Divisa

Peso Mexicano (fin de periodo) Nivel (F. de Periodo)

Otras Divisas por Dólar de EUA**

Promedio

Cambio % Mensual

Cambio % Anual

Sobre/Sub Valuación *

Euro

Libra Esterlina

Yen

10.93 11.14 13.52 12.64 12.40 13.17 13.20 13.29 13.21 13.08 12.96 12.98 12.97 13.15 13.21 13.47 13.59 14.45 14.67 14.87 14.59 14.42 14.49 14.65 14.69 14.73 14.78 14.85 14.96 15.02 15.02 15.00 14.97 14.89 14.76 14.70 14.68 14.65 14.63 14.64 14.69 14.71

2.31 0.86 -1.06 -0.40 -0.21 -0.22 2.22 -0.51 -1.62 0.40 -2.20 1.45 0.20 0.41 2.62 -0.22 2.55 6.91 0.84 0.19 -1.89 -1.18 0.54 1.11 0.27 0.26 0.33 0.43 0.76 0.40 -0.01 -0.14 -0.17 -0.57 -0.83 -0.40 -0.15 -0.19 -0.12 0.05 0.35 0.13

24.59 -3.54 -5.37 13.12 -6.93 4.14 3.84 4.52 5.31 7.05 5.86 0.20 1.60 2.07 0.93 3.48 4.03 11.17 11.16 11.88 10.39 10.24 11.87 12.94 13.26 12.03 11.88 10.17 10.06 3.91 2.34 0.85 2.62 3.26 1.85 0.33 -0.09 -0.54 -0.99 -1.37 -1.77 -2.04

3.95 -0.81 -7.05 2.25 -5.92 -5.21 -6.51 -6.02 -6.62 -7.18 -7.42 -7.20 -7.39 -6.66 -6.55 -5.21 -5.40 0.26 2.04 3.20 1.00 0.00 1.00 2.00 2.03 2.06 2.09 2.12 2.15 2.18 1.88 1.58 1.28 0.98 0.68 0.38 0.08 -0.22 -0.52 -0.82 -1.12 -1.42

1.35 1.46 1.32 1.32 1.31 1.37 1.36 1.37 1.38 1.38 1.37 1.36 1.35 1.33 1.29 1.27 1.25 1.23 1.21 1.20 1.17 1.16 1.16 1.15 1.15 1.14 1.14 1.14 1.13 1.13 1.13 1.13 1.13 1.13 1.13 1.13 1.13 1.12 1.12 1.12 1.12 1.12

1.49 1.62 1.56 1.56 1.61 1.64 1.65 1.66 1.66 1.67 1.68 1.69 1.71 1.67 1.63 1.61 1.58 1.56 1.54 1.53 1.50 1.50 1.50 1.50 1.50 1.51 1.51 1.51 1.51 1.51 1.51 1.51 1.51 1.51 1.51 1.51 1.51 1.51 1.51 1.51 1.51 1.51

91.28 89.95 83.34 77.80 83.79 103.46 103.76 102.13 102.34 102.46 101.77 102.06 101.74 102.94 107.43 108.03 116.30 119.32 120.22 120.81 122.00 122.67 123.11 124.00 124.33 124.56 125.00 125.33 125.56 126.00 126.67 127.11 128.00 128.33 128.56 129.00 129.33 129.56 130.00 130.33 130.56 131.00

Dic 2008 13.54 Dic 2009 13.06 Dic 2010 12.36 Dic 2011 13.98 Dic 2012 13.01 Dic 2013 13.08 Ene 2014 13.37 Feb 13.30 Mar 13.08 Abr 13.14 May 12.85 Jun 13.03 Jul 13.06 Ago 13.11 Sep 13.45 Oct 13.42 Nov 13.77 Dic 14.72 Ene 2015 p 14.84 Feb 14.87 Mar 14.59 Estructura % 2013 May 14.49 Jun 14.65 Jul 14.69 Ago 14.73 Sep 14.78 Oct 14.85 Nov 14.96 Dic 15.02 Ene 2016 15.02 Feb 15.00 Mar 14.97 Abr 14.89 May 14.76 Jun 14.70 Jul 14.68 Ago 14.65 Sep 14.63 Oct 14.64 Nov 14.69 Dic 14.71

Dólar Yuan Chino Canadiense 1.23 1.05 1.01 1.02 0.99 1.06 1.09 1.11 1.11 1.10 1.09 1.08 1.07 1.09 1.10 1.12 1.13 1.15 1.17 1.18 1.20 1.21 1.21 1.22 1.22 1.21 1.21 1.21 1.20 1.20 1.20 1.20 1.20 1.20 1.19 1.19 1.19 1.19 1.19 1.19 1.18 1.18

6.85 6.83 6.65 6.35 6.23 6.07 6.22 6.23 6.22 6.19 6.14 6.13 6.13 6.12 6.12 6.10 6.09 6.07 6.05 6.08 6.17 6.22 6.24 6.23 6.20 6.15 6.14

Real Brasileño

Peso Chileno

2.40 1.75 1.70 1.84 2.08 2.35 2.39 2.38 2.33 2.23 2.22 2.24 2.22 2.27 2.34 2.45 2.55 2.64 2.58 2.54 2.45 2.45 2.45 2.45 2.57 2.66 2.82 2.83 2.84 2.85 2.85 2.85 2.85 2.87 2.88 2.90 2.92 2.93 2.95 2.97 2.98 3.00

649.32 501.45 474.78 517.17 477.13 529.45 537.03 554.41 563.84 554.64 555.40 553.06 588.21 579.05 593.47 589.98 592.46 612.92 616.95 619.63 625.00 623.33 622.22 620.00 618.33 617.22 615.00 616.67 617.78 620.00 620.00 620.00 620.00 619.33 618.89 618.00 617.00 616.33 615.00 615.00 615.00 615.00

p/: Pronosticado a partir de esta fecha. * De acuerdo a Paridad del Poder de Compra en base a promedio histórico, (-) indica Sobrevaluación, (+) indica Subvaluación. ** Moneda extranjera por Dólar de EUA; salvo en Libra Esterlina, que son Dólares de EUA por Libra, y en el Euro, que son Euros por dólar.

Pesos por Dólar de EUA

Divisa por Dólar de EUA 1.40

2014

2015 p/

Guía ejecutiva, Semana No. 09, 2015 - del 02 al 06 de marzo

2016

Dic

Oct

Jun

Ago

Abr

Feb

Dic

Oct

Jun

Ago

Abr

Dic

Feb

Oct

Ago

Abr

Jun

Feb

Peso Mexicano

1.75

1.35

Euro (izq)

1.70

1.30

Libra (Der)

1.65

1.25

1.60

1.20

1.55

1.15

1.50

1.10

1.45 Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic

15.2 15.0 14.8 14.6 14.4 14.2 14.0 13.8 13.6 13.4 13.2 13.0 12.8

2014

2015 p/

2016

13

Estudios Económicos

Economía

Indicadores y pronósticos: Balanza Comercial (Miles de millones US$) Balanza Comercial Total 2008 -17.261 2009 -4.681 2010 -3.009 2011 -1.409 2012 0.018 2013 -1.184 2014 p/ -2.441 2015 -0.499 2016 -0.050 Ene 2014 -3.182 Feb 0.918 Mar 0.949 Abr 0.510 May 0.132 Jun 0.424 Jul -0.980 Ago -1.123 Sep 0.590 Oct 0.143 Nov -1.076 Dic p/ 0.254 Estructura % 2013 Feb 1.410 Mar 1.533 Abr 0.342 May 0.971 Jun 2.214 Jul -1.479 Ago -1.683 Sep -0.141 Oct -1.159 Nov -0.864 Dic -0.890 Ene 2016 -1.560 Feb 1.454 Mar 1.546 Abr 0.466 May -0.055 Jun 1.827 Jul -0.570 Ago -1.178 Sep -0.233 Oct 0.213 Nov -1.332 Dic -0.627

Exportaciones

Importaciones

Sin Pet.

Totales

Petroleras

No pet.

Manufact.

Otras

Totales

Consumo

Intermedios

Capital

-67.896 -35.513 -44.702 -57.853 -52.94 -50.677 -45.421 -29.101 -34.570 -7.009 -3.006 -2.791 -3.257 -3.679 -3.492 -4.450 -4.855 -3.141 -3.287 -4.239 -2.214 -2.877 -1.005 -0.713 -2.285 -1.329 -0.279 -3.712 -4.073 -2.682 -3.696 -3.262 -3.190 -4.432 -1.426 -1.152 -2.642 -2.821 -1.128 -3.257 -4.039 -3.261 -2.816 -4.207 -3.392

291.343 229.704 298.473 349.433 370.770 380.027 397.536 417.957 448.752 27.052 30.462 33.236 34.071 34.383 33.474 33.711 33.361 34.256 37.086 32.329 34.115 32.731 33.516 34.632 35.434 35.840 34.795 34.540 34.596 34.213 37.974 35.211 34.475 32.701 35.286 37.001 37.899 37.503 37.763 37.227 37.238 37.622 41.288 38.909 38.317

50.635 30.831 41.693 56.443 52.956 49.493 42.979 28.602 34.520 3.827 3.925 3.740 3.767 3.811 3.916 3.470 3.732 3.731 3.430 3.162 2.468 2.123 2.415 2.246 2.627 2.301 2.492 2.233 2.389 2.541 2.537 2.398 2.300 2.871 2.880 2.697 3.108 2.766 2.955 2.686 2.861 3.028 3.028 2.874 2.765

240.707 198.872 256.780 292.990 317.814 330.534 354.556 389.355 414.232 23.224 26.537 29.496 30.305 30.572 29.558 30.241 29.628 30.525 33.656 29.167 31.647 30.608 31.101 32.385 32.807 33.539 32.303 32.307 32.206 31.672 35.437 32.813 32.175 29.829 32.406 34.304 34.790 34.737 34.808 34.541 34.377 34.593 38.259 36.035 35.552

230.882 189.698 245.745 278.617 301.993 314.573 337.289 370.699 393.924 21.791 25.010 27.814 28.573 28.982 28.001 28.962 28.649 29.338 32.276 27.721 30.173 29.114 29.405 30.541 30.855 31.758 30.644 30.993 31.121 30.452 34.104 31.254 30.460 28.137 30.548 32.308 32.689 32.818 32.979 33.115 33.184 33.250 36.816 34.360 33.720

9.826 9.174 11.034 14.373 15.821 15.960 17.268 18.656 20.308 1.434 1.527 1.683 1.732 1.590 1.558 1.279 0.979 1.186 1.380 1.446 1.474 1.494 1.696 1.844 1.952 1.782 1.659 1.314 1.086 1.221 1.333 1.559 1.715 1.692 1.859 1.996 2.101 1.919 1.829 1.426 1.194 1.343 1.444 1.675 1.832

308.603 234.385 301.482 350.843 370.752 381.210 399.977 418.456 448.802 30.234 29.543 32.287 33.562 34.251 33.051 34.691 34.484 33.666 36.943 33.405 33.861 33.485 32.106 33.098 35.092 34.868 32.582 36.019 36.279 34.354 39.133 36.075 35.365 34.261 33.832 35.456 37.432 37.558 35.936 37.797 38.416 37.854 41.075 40.241 38.944

47.941 32.828 41.423 51.790 54.272 57.329 58.299 62.025 71.267 4.745 4.184 4.335 5.082 4.546 4.642 4.949 5.009 4.941 5.623 5.316 4.927 5.161 4.460 4.592 5.436 4.712 4.436 5.410 5.541 5.328 6.187 5.460 5.303 5.497 4.963 5.099 6.102 5.484 5.194 6.301 6.291 6.361 7.156 6.525 6.295

221.565 170.912 229.812 264.020 277.911 284.823 302.031 313.473 330.935 22.325 22.472 24.793 25.275 26.439 25.304 26.127 26.248 25.504 27.593 24.713 25.239 24.618 24.451 25.187 26.215 26.705 24.931 26.933 27.174 25.830 28.907 26.738 25.783 25.136 25.527 26.806 27.667 28.280 27.168 27.403 28.215 27.836 29.404 29.458 28.036

39.097 30.645 30.247 35.032 38.568 39.057 39.647 42.958 46.600 3.163 2.887 3.159 3.204 3.267 3.105 3.615 3.227 3.220 3.727 3.377 3.695 3.706 3.195 3.319 3.441 3.451 3.214 3.677 3.564 3.197 4.040 3.877 4.278 3.629 3.342 3.550 3.664 3.794 3.574 4.093 3.911 3.658 4.515 4.258 4.613

p/: Pronosticado a partir de esta fecha.

MMD 2.0

Balanza Comercial Total

Balanza Sin Petróleo

42.0 40.0

0.0

38.0

-2.0

36.0

-4.0

32.0

34.0

14

2016

Exportaciones

28.0

Importaciones

2014

Guía ejecutiva, Semana No. 09, 2015 - del 02 al 06 de marzo

2016

Sep

Nov

Jul

May

Ene

Mar

Nov

Jul

2015 p/

Sep

Mar

May

Ene

Nov

Jul

Sep

May

26.0

Ene

Sep

Nov

Jul

May

Ene

Mar

Nov

Jul

2015 p/

Sep

Mar

May

Ene

Nov

Jul

2014

Sep

May

Ene

Mar

-8.0

30.0

Mar

-6.0

Estudios Económicos

Economía

Indicadores y pronósticos: Balanza de Pagos (miles de millones US$) Cuenta Corriente

Miles de Millones US$

Balanza Comercial

Balanza Servicios

Renta e Intereses

Balanza Transfers.

Cuenta Financiera

-17.61 -4.93 -2.94 -1.21 0.29 -0.90 -3.94 -9.89 -9.85 1.70 1.37 -1.18 -1.87 -1.12 -0.90 -0.97 1.81 -1.31 1.07 -1.51 -2.47 0.13 1.27 -6.16 -5.33 -1.55 -0.58 -4.57 -3.35

-7.98 -10.22 -10.56 -14.79 -14.56 -12.01 -13.91 -14.46 -15.02 -2.47 -3.56 -4.36 -4.18 -2.56 -1.93 -4.09 -3.43 -2.86 -3.69 -3.92 -3.44 -2.30 -3.91 -4.22 -4.03 -2.37 -4.06 -4.39 -4.19

-20.07 -14.80 -12.63 -20.08 -23.72 -35.68 -33.02 -34.82 -35.56 -8.15 -6.43 -2.53 -6.61 -8.75 -10.48 -6.38 -10.08 -10.46 -11.31 -3.35 -7.90 -12.55 -9.12 -6.28 -6.86 -12.83 -9.29 -6.42 -7.02

25.47 21.59 21.54 22.97 22.56 22.11 23.42 25.06 26.06 5.36 6.55 5.50 5.15 4.95 6.00 5.61 5.55 5.55 6.20 6.02 5.65 5.59 6.64 6.59 6.25 5.81 6.90 6.86 6.49

33.80 16.76 46.87 50.80 51.77 63.95 56.04 45.24 43.71 22.50 -9.54 16.88 21.92 17.39 6.48 16.41 23.67 10.89 26.23 2.06 16.86 4.01 0.23 17.89 23.11 7.43 3.21 14.00 19.06

2008 -20.20 2009 -8.35 2010 -4.59 2011 -13.10 2012 -15.43 2013 -26.48 2014 -27.44 2015 -34.10 2016 -34.36 2012 I -3.45 II -2.01 III -2.52 IV -7.45 2013 I -7.38 II -7.23 III -5.77 IV -6.10 2014 I -8.99 II -7.65 III -2.70 IV p/ -8.10 Estructura % 2013 II -5.07 III -10.02 IV -9.93 2016 I -10.89 II -6.98 III -8.48 IV -8.01

Inversión Extranjera Directa Mex Cartera Otra 28.68 17.99 25.90 23.63 18.13 42.09 21.16 25.39 30.47 6.13 5.24 5.33 1.43 8.74 20.99 3.24 9.12 9.39 2.81 3.11 5.85 6.99 6.70 5.31 6.39 8.39 8.04 6.37 7.66

17.49 -15.01 31.43 45.95 72.69 49.00 47.87 31.97 25.06 16.73 7.30 16.31 5.61 23.51 3.02 24.78 21.39 13.74 1.15 16.91 17.20 10.23 22.89 5.80 8.94 0.19 -0.25 16.73 15.31

Reservas Internacionales Variación Saldo

-11.21 23.38 4.59 -6.13 -16.59 -14.01 -5.72 0.24 0.54 -3.16 4.43 -11.49 4.09 -2.45 -9.65 -8.08 3.60 -2.57 -13.90 -1.41 3.87 -6.35 -0.30 -3.68 4.61 -1.40 -2.05 0.04 3.64

8.09 4.59 20.69 28.62 17.84 13.15 15.64 9.24 7.28 7.79 7.07 4.54 1.71 3.37 -0.43 5.50 4.55 6.16 7.53 0.41 2.51 -3.86 2.61 4.81 5.67 -2.29 3.62 2.42 3.54

85.44 90.84 113.60 142.48 163.59 176.58 192.22 201.46 208.74 150.26 157.34 161.88 163.59 166.96 166.53 172.03 176.58 182.74 190.28 190.69 193.19 189.34 191.95 196.77 202.43 200.14 203.76 206.18 209.72

p/: Pronosticado a partir de esta fecha.

4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 -8.0 -10.0 -12.0

10.0 5.0 Balanza Servicios

0.0

Transferencias

Renta e Int.

-5.0 Cuenta Corriente

-10.0

Balanza Comercial

I

II

III

IV

I

2013

II

III IV p/ I

II

2014

III

IV

I

2015

30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 -5.0 -10.0 -15.0

II

III

IV

II

III

2013

IV

I

II

III IV p/ I

2014

II

III

I

II

2016

IV

I

2015

Guía ejecutiva, Semana No. 09, 2015 - del 02 al 06 de marzo

II

III

2016

III

IV

I

2013

Cuenta Financiera Variación en Reservas

I

-15.0

IV

II

III IV p/ I

II

2014

30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 -5.0 -10.0 -15.0 -20.0 II

III

2013

IV

I

II

IV

I

II

2015

Inversión Directa en Méx

I

III

III

IV

2016

Inversión de Cartera

III IV p/ I

2014

II

III 2015

IV

I

II

III

IV

2016

15

Estudios Económicos

Economía

Indicadores y pronósticos: Sector Financiero (crecimiento % real anual) Agregados Monetarios Billetes y Monedas 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 p/ 2015 2016 Ene 2014 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Estructura % 2013 Ene 2015 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene 2016 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

M1

7.91 4.88 6.89 7.02 5.88 4.06 6.64 7.54 6.24 5.83 7.84 6.89 9.41 9.04 9.90 10.64 10.68 11.01 13.12 6.54

3.11 5.13 8.76 9.45 5.13 6.21 9.04 7.63 5.25 8.08 8.60 8.41 11.06 10.80 9.20 10.20 9.12 9.22 13.39 8.12 8.97 12.02 11.44 13.60 8.85 8.30 10.77 5.19 7.36 9.16 4.16 7.30 7.33 3.85 3.86 3.93 4.48 4.53 4.71 5.12 5.06 5.15 5.52 5.58 5.49

6.50 4.95 5.64 4.28 4.13 3.61 3.84 2.83 2.45 1.37 7.21 7.24 6.10 6.11 6.20 6.09 6.13 6.32 7.39 7.49 7.57 6.52 6.57 6.49

Financiamiento Directo de la Banca Comercial

M4

Captación Bca. Comercial

9.64 3.00 8.02 11.82 9.99 5.11 5.95 7.02 7.24 3.94 5.14 4.83 4.81 6.44 8.49 7.97 7.54 6.45 6.95 4.74 5.89 7.55 5.76 6.20 7.67 6.77 6.13 4.86 5.43 6.29 4.38 6.70 6.73 6.32 6.41 6.51 6.83 6.88 7.07 7.06 7.16 7.25 7.52 7.58 7.49

Total

11.73 -0.44 3.98 7.54 3.50 4.16 9.56 5.27 4.43 2.52 3.73 6.03 8.88 8.26 6.08 7.18 5.12 4.23 7.83 8.77 9.49 8.89 8.27 7.24 5.82 6.37 7.88 4.14 5.48 8.49 7.15 4.95 4.98 5.28 5.29 5.38 5.13 5.18 5.37 5.08 5.18 5.27 4.70 4.75 4.67

Al Sector Privado Consumo Vivienda Empresas y PF

Estados y Municipios

Sector Público

Otros

4.66 9.83 10.27 7.91 2.39 4.25

-6.77 -19.93 -0.31 19.45 15.69 6.73

9.05 11.75 4.90 4.21 6.31 5.22

18.26 0.66 4.07 10.69 2.51 5.49

30.60 79.92 21.08 -1.71 17.10 5.05

12.60 115.66 23.18 -0.19 -12.35 1.71

-53.40 -39.99 182.07 6.19 -39.15 -29.12

5.02 4.88 5.30 5.05 5.79 4.84 4.16 3.49 3.45 3.19 3.41

5.50 5.46 5.28 5.47 5.22 4.50 3.42 3.05 2.34 1.78 1.64

4.46 4.52 5.38 5.23 5.20 5.41 3.78 3.59 3.65 4.08 4.10

4.91 4.31 4.76 4.72 6.33 4.51 3.77 2.55 2.32 1.91 2.61

3.61 3.50 2.65 3.56 1.96 0.96 0.79 -0.15 0.61 0.07 2.22

-0.64 -8.57 25.79 14.06 20.90 11.28 17.45 18.90 15.68 23.79 0.49

45.46 -53.85 2.79 -50.90 -63.43 -58.99 -35.13 -18.63 -29.85 32.71 -35.91

p/: Pronosticado a partir de esta fecha.

2014

16

2015

2016

Tasas de crecimiento real anual % 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25

Consumo Vivienda Empresas y PF

Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov

Dic

Oct

Ago

Abr

Jun

Dic

Feb

Oct

Jun

Ago

Abr

Dic

M1 M4 Captación Banca Comercial

Feb

Oct

Ago

Abr

Jun

Feb

Tasas de crecimiento real anual % 16.0 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0

2010

Guía ejecutiva, Semana No. 09, 2015 - del 02 al 06 de marzo

2011

2012

2013

2014

Estudios Económicos

Economía

Indicadores y pronósticos: Otros Indicadores Mensuales de Actividad Económica Producción Industrial * IGAE * Ventas Sector Auto. ** Tasa % Trabajadores Revisiones Balance Precio Total Manufac. Construcción Menudeo* Ventas Producción Desocupación Aseg. IMSS** Salariales*** Fiscal mmpPetróleo dbpmm 2008 -0.47 2009 -6.21 2010 4.56 2011 3.43 2012 2.83 2013 -0.55 2014 p/ 1.80 2015 3.56 2016 3.78 Ene 2014 0.95 Feb 0.45 Mar 3.86 Abr -0.91 May 1.96 Jun 2.10 Jul 2.03 Ago 1.12 Sep 2.90 Oct 2.48 Nov 1.76 Dic p/ 2.82 Estructura % 2013 Feb 3.42 Mar 2.68 Abr 3.28 May 2.69 Jun 3.61 Jul 3.28 Ago 4.67 Sep 4.33 Oct 3.72 Nov 4.87 Dic 3.85 Ene 2016 3.60 Feb 3.60 Mar 3.60 Abr 3.70 May 3.70 Jun 3.70 Jul 3.84 Ago 3.84 Sep 3.84 Oct 3.97 Nov 3.97 Dic 3.97

-1.01 -8.35 8.55 4.59 4.03 1.10 3.63 4.74 4.02 3.28 2.68 7.25 0.15 4.03 3.64 3.49 1.27 4.90 4.20 3.61 5.30 2.77 5.21 4.96 4.37 3.83 5.69 3.21 6.88 4.68 3.45 6.65 5.30 4.10 4.10 4.10 4.05 4.05 4.05 4.02 4.02 4.02 3.94 3.94 3.94

3.81 -8.35 0.75 4.06 2.45 -4.77 1.77 5.07 4.40 -2.60 -3.64 -0.39 -3.77 -0.30 2.25 3.23 3.78 4.37 6.23 5.28 5.60 6.95 6.14 3.87 6.90 5.09 3.92 4.71 4.62 5.98 6.00 4.19 3.02 4.15 4.15 4.15 4.24 4.24 4.24 4.44 4.44 4.44 4.69 4.69 4.69

1.32 -4.69 5.14 4.09 4.02 1.40 2.09 2.78 3.59 0.93 1.54 3.35 0.45 1.71 2.87 2.55 1.23 3.01 2.69 2.04 2.66 1.81 2.17 2.32 2.65 2.41 2.42 2.71 3.02 3.52 2.93 3.64 3.65 3.22 3.58 3.73 3.75 3.51 3.52 3.26 3.57 4.07 3.14 3.85 3.86

1.17 -4.27 2.41 3.48 4.10 1.08 3.26 4.30 4.36 2.47 1.49 4.57 0.15 0.52 3.76 1.15 4.42 4.47 5.56 6.86 3.31 4.53 3.98 1.95 4.98 5.04 3.61 5.53 3.33 3.24 3.15 8.02 3.87 4.53 3.98 1.95 4.98 5.04 3.61 5.53 3.33 3.24 3.15 8.02 4.21

1,026 755 820 906 988 1,063

2,103 1,508 2,261 2,558 2,885 2,933

86 80 86 77 88 84 96 104 89 101 112

249 248 277 248 287 287 260 271 268 330 285

3.96 5.47 5.37 5.23 4.95 4.91 4.83 4.13 3.98 5.07 4.66 4.80 4.85 4.94 4.82 5.47 5.19 5.09 4.78 4.53 3.76 4.45 4.39 4.14 4.04 3.80 3.88 4.43 4.39 4.39 4.12 3.87 3.62 4.31 4.24 3.98 3.88 3.64 3.72 4.28 4.24 4.24 3.98 3.73 3.49

14,178 14,006 14,739 15,350 16,062 16,525 17,240 17,988 18,826 16,547 16,673 16,781 16,837 16,885 16,929 16,966 17,024 17,180 17,352 17,475 17,240 17,300 17,421 17,526 17,592 17,658 17,724 17,795 17,867 17,998 18,175 18,303 17,988 18,061 18,197 18,316 18,391 18,467 18,543 18,619 18,696 18,835 19,021 19,155 18,826

4.59 4.53 4.57 4.35 4.56 4.38

-7.95 -274.51 -370.52 -353.46 -403.62 -375.32 -600.19 -724.60 -633.41 -4.91 -40.82 -16.19 12.48 -42.24 -154.84 -93.40 -13.52 -58.63 -25.04 -33.00 -130.08 -10.25 32.34 -34.62 78.28 -55.61 -222.04 -106.67 68.14 -45.63 -63.93 -73.78 -290.83 -8.96 28.27 -30.26 68.43 -48.61 -194.10 -93.24 59.56 -39.89 -55.89 -64.50 -254.23

4.06 4.39 4.34 4.14 4.38 4.36 4.19 4.42 4.16 3.76

84.38 57.56 72.15 100.91 101.81 98.56 85.88 54.23 67.00 90.65 93.09 93.48 95.68 96.79 98.79 94.65 92.51 85.82 72.87 71.22 45.00 47.30 54.22 53.27 54.61 54.72 53.00 53.72 55.27 56.59 57.25 55.96 54.87 68.86 66.06 64.89 66.52 66.66 64.56 65.44 67.33 68.94 69.74 68.17 66.84

p/: Pronosticado a partir de esta fecha.*: Crecimiento % Real Anual **: Miles ***: Crecimiento Nominal Anual mmp: Miles de Millones de Pesos dpb: Dólares por barril

6.0

8.0 % 7.0

5.5

6.0

Tasa Desocupación

%

Aumento Salarios Contractuales

5.0

5.0

4.5

4.0 3.0

4.0

2014

2015

3.5

2016

Guía ejecutiva, Semana No. 09, 2015 - del 02 al 06 de marzo

2014

2015

Dic

Oct

Ago

Abr

Jun

Dic

Feb

Oct

Ago

Abr

Jun

Feb

Dic

Oct

Jun

Ago

Abr

Feb

Dic

3.0

Ago Oct

Abr

Jun

Oct

Ago

Abr

Jun

Dic

Feb

Oct

Jun

Ago

Feb Abr

0.0

Dic

1.0

Feb

Producción Industrial IGAE Ventas Menudeo

2.0

2016

17

Mercados Internacionales

Estudios Económicos

Mercados de Valores Índice Mercado (en monedas locales) América

06-mar-2015

Cierre Sem. Anterior

Mes Anterior

2014

la Semana

Variación Acumulada en el Mes

el año 2015

IPyC

México

43,280.81

44,190.17

44,190.17

43,145.66

-2.06%

-2.06%

0.31%

BOVESPA

Sao Paulo

49,981.19

51,583.09

51,583.09

50,007.41

-3.11%

-3.11%

-0.05%

DJI

Nueva York

17,856.78

18,132.70

18,132.70

17,823.07

-1.52%

-1.52%

0.19%

NASDAQ

Nueva York

4,927.37

4,963.53

4,963.53

4,736.05

-0.73%

-0.73%

4.04%

S&P500

Nueva York

2,071.26

2,104.50

2,104.50

2,058.90

-1.58%

-1.58%

0.60%

IGPA

Santiago

19,163.92

19,357.66

19,357.66

18,870.40

-1.00%

-1.00%

1.56%

IGRA

Lima

13,018.53

13,397.42

13,397.42

14,794.32

-2.83%

-2.83%

-12.00%

MERVAL

Buenos Aires

TSE 300

Toronto

9,928.73

9,601.61

9,601.61

8,579.02

3.41%

3.41%

15.73%

14,946.71

15,234.34

15,234.34

14,619.26

-1.89%

-1.89%

2.24%

Europa CAC-40

París

4,964.35

4,951.48

4,951.48

4,272.75

0.26%

0.26%

16.19%

DAX

Frankfurt

11,550.97

11,401.66

11,401.66

9,805.55

1.31%

1.31%

17.80%

FTSE-100

Londres

6,911.80

6,946.66

6,946.66

6,566.09

-0.50%

-0.50%

5.27%

MADRID

Madrid

1,125.49

1,132.91

1,132.91

1,042.46

-0.65%

-0.65%

7.96%

FTSE MIB

Milán

23,925.79

23,750.69

23,750.69

20,137.74

0.74%

0.74%

18.81%

HANG SENG

Hong Kong

24,164.00

24,823.29

24,823.29

23,605.04

-2.66%

-2.66%

2.37%

KLSE

Malasia

1,806.96

1,821.21

1,821.21

1,761.25

-0.78%

-0.78%

2.60%

NIKKEI-225

Tokio

18,971.00

18,797.94

18,797.94

17,450.77

0.92%

0.92%

8.71%

YAKARTA

Indonesia

5,514.79

5,450.29

5,450.29

5,226.95

1.18%

1.18%

5.51%

CSI300

China

3,478.52

3,572.84

3,572.84

3,533.71

-2.64%

-2.64%

-1.56%

Mes Anterior

2014

la Semana

Asia

Fuente: Reuters.

Divisas Moneda (Divisas por Dólar E.U.)

06-mar-2015

Cierre Sem. Anterior

Variación Acumulada en el Mes

el año 2015

Dólar Canadiense

1.262

1.251

1.251

1.162

0.86%

0.86%

8.55%

Euro *

1.085

1.120

1.120

1.210

-3.13%

-3.13%

-10.35%

Franco Suizo

0.986

0.954

0.954

0.994

3.39%

3.39%

-0.85%

Libra Esterlina

0.664

0.6478

0.648

0.642

2.57%

2.57%

3.50%

Peso Mexicano

15.482

14.956

14.956

14.754

3.52%

3.52%

4.93%

Peso Argentino

8.752

8.723

8.723

8.561

0.33%

0.33%

2.23%

625.500

617.750

617.750

607.400

1.25%

1.25%

2.98%

3.063

2.840

2.840

2.658

7.85%

7.85%

15.24%

Yen Japonés

120.730

119.570

119.570

119.710

0.97%

0.97%

0.85%

Yuan Chino

6.2630

6.2697

6.270

6.208

-0.11%

-0.11%

0.89%

Mes Anterior

2014

la Semana

Peso Chileno Real Brasileño

* Dólar E.U por Divisa. Fuente: Reuters.

Metales Metal 06-mar-2015 Cobre

(dlls / libra)

Oro

Cierre Sem. Anterior

Variación Acumulada en el Mes

el año 2015

2.647

2.655

2.655

2.868

-0.32%

-0.32%

-7.70%

(dlls / T. Oz.)

1,167.200

1,213.750

1,213.750

1,184.350

-3.84%

-3.84%

-1.45%

Plata

(dlls / T. Oz.)

15.930

16.640

16.640

15.760

-4.27%

-4.27%

1.08%

Plomo

(dlls / libra)

0.826

0.787

0.787

0.845

4.96%

4.96%

-2.36%

Zinc

(dlls / libra)

0.916

0.936

0.936

0.992

-2.13%

-2.13%

-7.64%

Fuente: Reuters.

18

Guía ejecutiva, Semana No. 09, 2015 - del 02 al 06 de marzo

Mercado Accionario

Estudios Económicos

Dow Jones Industrial (DJI) Los índices Dow Jones, Nasdaq y S&P500 presentaron retrocesos de -1.52%, -0.73% y -1.58%, respectivamente. Por segunda semana consecutiva Wall Street cerró con un comportamiento negativo, afectado por: la desaceleración del sector manufacturero, la decepcionante venta de autos de febrero, el mal resultado del gasto en consumo; y la permanente baja inflación de la Eurozona. Lo anterior contrarrestó: el positivo reporte de empleo, donde la nómina no agrícola creció por arriba de lo previsto (295 mil unidades en febrero), y la tasa de desempleo alcanzó su mínimo nivel desde mayo de 2008; la expansión en la mayoría de los distritos de EUA, según el Beige Book, y la ligera mejoría del PIB en la Eurozona. En la semana que inicia, habrá que poner atención al balance del presupuesto fiscal, ventas minoristas y sentimiento del consumidor.

Fecha

Cierre

1995 5,117.12 1996 6,448.27 1997 7,908.25 1998 9,181.43 1999 11,497.12 2000 10,786.85 2001 10,021.50 2002 8,341.63 2003 10,453.92 2004 10,783.01 2005 10,717.50 2006 12,463.15 2007 13,264.82 2008 8,776.39 2009 10,428.05 2010 11,577.51 2011 12,217.56 2012 13,104.14 2013 16,576.66 2014 17,823.07 *: Millones de títulos.

Datos anuales Var. %

33.45 26.01 22.64 16.10 25.22 -6.18 -7.10 -16.76 25.32 3.15 -0.61 16.29 6.43 -33.84 18.82 11.02 5.53 7.26 26.50 7.52

Máximo

Mínimo Fecha

Datos mensuales

Cierre Var. %

5,235.62 3,817.26 jul-13 15,499.54 6,589.53 5,000.79 ago-13 14,810.31 -4.45 8,299.49 6,352.82 sep-13 15,129.67 2.16 9,380.20 7,400.30 oct-13 15,545.75 2.75 11,568.77 9,063.26 nov-13 16,086.41 3.48 11,750.28 9,654.64 dic-13 16,576.66 3.05 11,350.05 8,062.34 ene-14 15,698.85 -5.30 10,673.10 7,197.49 feb-14 16,321.71 3.97 10,462.44 7,416.64 mar-14 16,457.66 0.83 10,868.07 9,708.40 abr-14 16,580.84 0.75 10,984.46 10,000.46 may-14 16,717.17 0.82 12,529.88 10,661.15 jun-14 16,826.60 0.65 14,198.10 11,939.61 jul-14 16,563.30 -1.56 13,279.54 7,449.38 ago-14 17,098.45 3.23 10,580.33 6,469.95 sep-14 17,042.90 -0.32 11,625.00 9,614.32 oct-14 17,390.52 2.04 12,876.00 10,404.49 nov-14 17,828.24 2.52 13,661.87 12,035.09 dic-14 17,823.07 -0.03 16,588.25 15,703.79 ene-15 17,164.95 -3.69 18,103.45 15,340.69 feb-15 18,132.70 5.64 Nota: Máximos y mínimos corresponden a cifras intradía.

DJI Mensual Últimos 20 meses

Miles 18.5

Máximo

15,634.32 15,658.43 15,709.58 15,721.00 16,174.51 16,588.25 16,573.07 16,398.95 16,505.70 16,631.63 16,735.51 16,978.02 17,151.56 17,153.80 17,350.64 17,395.54 17,894.83 18,103.45 17,951.78 18,244.38

Cierre al 06-mar-15: Máximo 12 M: Mínimo 12M: Máx. hist. (02-mar-15): Mín. hist. (17-ene-55): Rendimiento en: la semana el mes el año 12 meses

Mínimo Fecha 14,858.93 14,760.41 14,777.48 14,719.43 15,522.18 15,703.79 15,617.55 15,340.69 16,046.99 16,015.32 16,341.30 16,673.65 16,563.30 16,333.78 16,934.43 15,855.12 17,278.36 17,067.59 17,136.30 17,037.76

06-feb 09-feb 10-feb 11-feb 12-feb 13-feb 17-feb 18-feb 19-feb 20-feb 23-feb 24-feb 25-feb 26-feb 27-feb 02-mar 03-mar 04-mar 05-mar 06-mar

17,856.78 18,288.60 15,855.12 18,288.63 388.20

-1.52% -1.52% 0.19% 8.74%

Datos diarios

Cierre

17,824.29 17,729.21 17,868.76 17,862.14 17,972.38 18,019.35 18,047.58 18,029.85 17,985.77 18,140.44 18,116.84 18,209.19 18,224.57 18,214.42 18,132.70 18,288.63 18,203.37 18,096.90 18,135.72 17,856.78

Var. % Volumen* -0.53 0.79 -0.04 0.62 0.26 0.16 -0.10 -0.24 0.86 -0.13 0.51 0.08 -0.06 -0.45 0.86 -0.47 -0.58 0.21 -1.54

93.610 81.586 89.933 89.894 117.156 85.232 98.761 75.087 79.131 111.386 83.670 79.313 80.483 81.501 101.113 89.794 83.833 80.904 75.841 113.353

DJI Diario Miles 18.3 18.1

18.0

17.9 17.7

17.5

17.5

17.0

17.3 17.1

16.5

16.9

16.0

16.7

15.5

16.5 16.3

15.0

16.1 15.9 10-mar 17-mar 24-mar 31-mar 07-abr 14-abr 22-abr 29-abr 06-may 13-may 20-may 28-may 04-jun 11-jun 18-jun 25-jun 02-jul 10-jul 17-jul 24-jul 31-jul 07-ago 14-ago 21-ago 28-ago 05-sep 12-sep 19-sep 26-sep 03-oct 10-oct 17-oct 24-oct 31-oct 07-nov 14-nov 21-nov 01-dic 08-dic 15-dic 22-dic 30-dic 07-ene 14-ene 22-ene 29-ene 05-feb 12-feb 20-feb 27-feb 06-mar

jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15

14.5

Fuente: Reuters.

Diana Gabriela Montiel Mirasol

l

Tel. 5123 0000 ext. 36760 l [email protected]

Guía ejecutiva, Semana No. 09, 2015 - del 02 al 06 de marzo

19

Mercado Accionario

Estudios Económicos

Emisoras que componen el DJI al cierre del 06-mar-15 Emisora

Part. % en índice

DJI

Último

Sem. Ant.

Cierre Mes Ant.

2014

12 M

Semanal

Variación Acumulada Mensual Anual

12 M

Máximo* 12 M

17,856.78

18,132.70

18,132.70

17,823.07

16,421.89

-1.52%

-1.52%

0.19%

3M COMPANY

5.93

164.36

168.65

168.65

164.32

134.08

-2.54%

-2.54%

0.02%

22.58%

170.50

129.71

AMER EXPRESS CO

2.87

80.31

81.59

81.59

93.04

93.52

-1.57%

-1.57%

-13.68%

-14.13%

96.24

77.12

AT&T

1.20

33.48

34.56

34.56

33.59

32.34

-3.13%

-3.13%

-0.33%

3.53%

37.45

32.07

BOEING CO

5.47

153.12

150.85

150.85

129.98

128.86

1.50%

1.50%

17.80%

18.83%

158.83

116.33

CATERPILLAR INC

2.89

80.06

82.90

82.90

91.53

97.60

-3.43%

-3.43%

-12.53%

-17.97%

111.46

78.81

CHEVRON

3.71

103.55

106.68

106.68

112.18

114.85

-2.93%

-2.93%

-7.69%

-9.84%

135.10

98.88

CISCO SYSTEMS

1.04

28.93

29.51

29.51

27.82

21.82

-1.98%

-1.98%

3.99%

32.56%

30.31

21.27

COCA-COLA CO

1.50

41.52

43.30

43.30

42.22

38.47

-4.11%

-4.11%

-1.66%

7.93%

45.00

37.92

DU PONT CO

2.77

78.14

77.85

77.85

73.94

67.50

0.37%

0.37%

5.68%

15.76%

78.56

63.70

EXXON MOBIL

3.07

85.63

88.54

88.54

92.45

93.76

-3.29%

-3.29%

-7.38%

-8.67%

104.75

86.03

GENERAL ELEC CO

0.91

25.42

25.99

25.99

25.27

26.22

-2.19%

-2.19%

0.59%

-3.05%

27.53

23.41

GOLDM SACHS GRP

6.73

186.91

189.79

189.79

193.83

172.60

-1.52%

-1.52%

-3.57%

8.29%

198.05

151.65

HOME DEPOT INC

4.10

114.45

114.75

114.75

104.97

82.41

-0.26%

-0.26%

9.03%

38.88%

117.88

74.61

INTEL CORP

1.19

33.19

33.25

33.25

36.29

24.63

-0.18%

-0.18%

-8.54%

34.75%

37.90

24.38

INTL BUS MACHINE

5.71

158.50

161.94

161.94

160.44

187.64

-2.12%

-2.12%

-1.21%

-15.53%

199.20

149.56

JOHNSON JOHNSON

3.63

100.11

102.51

102.51

104.57

92.89

-2.34%

-2.34%

-4.27%

7.77%

109.49

92.46

JPMORGAN CHASE

2.20

60.89

61.28

61.28

62.58

58.90

-0.64%

-0.64%

-2.70%

3.38%

63.49

52.97

MCDONALD'S CORP

3.51

97.13

98.90

98.90

93.70

95.58

-1.79%

-1.79%

3.66%

1.62%

103.71

87.62

MERCK & CO

2.05

56.84

58.54

58.54

56.79

57.26

-2.90%

-2.90%

0.09%

-0.73%

63.62

52.49

MICROSOFT CP

1.53

42.36

43.85

43.85

46.45

38.14

-3.40%

-3.40%

-8.81%

11.06%

50.05

37.63

NIKE INC CL B

3.49

96.91

97.12

97.12

96.15

78.22

-0.22%

-0.22%

0.79%

23.89%

99.76

70.60

PFIZER INC

1.22

33.97

34.32

34.32

31.15

32.46

-1.02%

-1.02%

9.05%

4.65%

34.96

27.51

PROCTER & GAMBLE

3.00

82.66

85.13

85.13

91.09

78.06

-2.90%

-2.90%

-9.25%

5.89%

93.89

77.29

THE TRAVELERS CO

3.81

105.80

107.44

107.44

105.85

84.40

-1.53%

-1.53%

-0.05%

25.36%

108.45

82.32

UNITED TECH CP

4.28

119.43

121.91

121.91

115.00

117.76

-2.03%

-2.03%

3.85%

1.42%

124.45

97.30

UNITEDHEALTH GP

4.06

112.88

113.63

113.63

101.09

77.64

-0.66%

-0.66%

11.66%

45.39%

116.55

73.63

VERIZON COMMS

1.73

48.29

49.45

49.45

46.78

47.46

-2.35%

-2.35%

3.23%

1.75%

53.65

45.09

VISA INC

9.71

269.34

271.31

271.31

262.20

223.86

-0.73%

-0.73%

2.72%

20.32%

278.29

194.95

WAL-MART STORES

2.96

82.59

83.93

83.93

85.88

74.88

-1.60%

-1.60%

-3.83%

10.30%

90.95

72.62

WALT DISNEY CO

3.72

103.82

104.08

104.08

94.19

83.34

-0.25%

-0.25%

10.22%

24.57%

106.63

76.35

*: Cifras intradía. Fuente: Reuters.

Silvia González Anaya l Tel. 5123-2687 l [email protected]

20

Guía ejecutiva, Semana No. 09, 2015 - del 02 al 06 de marzo

8.74% 18,288.60

Mínimo* 12 M 15,855.12

Mercado Accionario

Estudios Económicos

NASDAQ Cierre al 06-mar-15:

4,927.37 Máximo 12 M: Máx. hist. (10-mar-00):

5,008.57 5,132.52

Mínimo 12 M: Mín. hist. (01-oct-85):

3,946.03 276.60

Rendimiento en: la semana

Fecha

-0.73%

Cierre

1995 1,052.13 1996 1,291.03 1997 1,570.35 1998 2,192.69 1999 4,069.31 2000 2,470.52 2001 1,950.40 2002 1,335.51 2003 2,003.37 2004 2,175.44 2005 2,205.32 2006 2,415.29 2007 2,652.28 2008 1,577.03 2009 2,269.15 2010 2,652.87 2011 2,605.15 2012 3,019.51 2013 4,176.59 2014 4,736.05 *: Millones de títulos.

el mes

Datos anuales Var. %

22.71 21.64 39.63 85.59 -39.29 -21.05 -31.53 50.01 8.59 1.37 9.52 9.81 -40.54 43.89 16.91 -1.80 15.91 38.32 13.40

-0.73%

Máximo

el año

Mínimo Fecha

4.04%

1,075.14 740.44 jul-13 3,626.37 1,328.95 969.95 ago-13 3,589.87 -1.01 1,748.78 1,194.16 sep-13 3,771.48 5.06 2,200.63 1,357.09 oct-13 3,919.71 3.93 4,090.61 2,192.68 nov-13 4,059.89 3.58 5,132.52 2,288.16 dic-13 4,176.59 2.87 2,892.36 1,387.06 ene-14 4,103.88 -1.74 2,098.88 1,108.49 feb-14 4,308.12 4.98 2,015.23 1,253.22 mar-14 4,198.99 -2.53 2,185.56 1,750.82 abr-14 4,114.56 -2.01 2,278.16 1,889.83 may-14 4,242.62 3.11 2,470.95 2,012.78 jun-14 4,408.18 3.90 2,861.51 2,331.57 jul-14 4,369.77 -0.87 2,661.50 1,295.48 ago-14 4,580.27 4.82 2,295.80 1,265.52 sep-14 4,493.39 -1.90 2,675.26 2,061.14 oct-14 4,630.74 3.06 2,887.75 2,298.89 nov-14 4,791.63 3.47 3,196.93 2,627.23 dic-14 4,736.05 -1.16 4,177.73 3,979.59 ene-15 4,635.24 -2.13 4,814.95 3,946.03 feb-15 4,963.53 7.08 Nota: Máximos y mínimos corresponden a cifras intradía.

Últimos 20 meses

5.0 4.9 4.8 4.7 4.6 4.5 4.4 4.3 4.2 4.1 4.0 3.9 3.8 3.7 3.6 3.5

13.22%

Datos mensuales

Cierre Var. %

NASDAQ Mensual Miles

12 meses

Máximo

3,649.35 3,694.19 3,798.76 3,966.71 4,069.70 4,177.73 4,246.55 4,342.59 4,371.71 4,286.09 4,252.08 4,417.46 4,485.93 4,580.27 4,610.57 4,641.51 4,810.86 4,814.95 4,777.01 4,989.25

Mínimo Fecha 3,415.23 3,573.57 3,593.62 3,650.03 3,855.07 3,979.59 4,044.76 3,968.19 4,131.81 3,946.03 4,021.05 4,207.61 4,351.04 4,321.89 4,464.44 4,116.60 4,594.92 4,547.31 4,563.11 4,580.46

06-feb 09-feb 10-feb 11-feb 12-feb 13-feb 17-feb 18-feb 19-feb 20-feb 23-feb 24-feb 25-feb 26-feb 27-feb 02-mar 03-mar 04-mar 05-mar 06-mar

Datos diarios

Cierre

4,744.40 4,726.01 4,787.65 4,801.18 4,857.61 4,893.84 4,899.27 4,906.36 4,924.70 4,955.97 4,960.97 4,968.12 4,967.14 4,987.89 4,963.53 5,008.10 4,979.90 4,967.14 4,982.81 4,927.37

Var. % Volumen* -0.39 1.30 0.28 1.18 0.75 0.11 0.14 0.37 0.63 0.10 0.14 -0.02 0.42 -0.49 0.90 -0.56 -0.26 0.32 -1.11

494.103 411.221 441.959 433.804 480.017 455.860 450.147 410.198 380.206 456.718 452.048 429.639 422.944 437.965 485.689 468.542 481.227 433.194 417.033 462.655

NASDAQ Diario Miles 5.00 4.90 4.80 4.70 4.60 4.50 4.40 4.30 4.20 4.10 4.00 10-mar 17-mar 24-mar 31-mar 07-abr 14-abr 22-abr 29-abr 06-may 13-may 20-may 28-may 04-jun 11-jun 18-jun 25-jun 02-jul 10-jul 17-jul 24-jul 31-jul 07-ago 14-ago 21-ago 28-ago 05-sep 12-sep 19-sep 26-sep 03-oct 10-oct 17-oct 24-oct 31-oct 07-nov 14-nov 21-nov 01-dic 08-dic 15-dic 22-dic 30-dic 07-ene 14-ene 22-ene 29-ene 05-feb 12-feb 20-feb 27-feb 06-mar

jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15

3.90

Fuente: Reuters.

Diana Gabriela Montiel Mirasol

l

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Guía ejecutiva, Semana No. 09, 2015 - del 02 al 06 de marzo

21

Mercado Accionario

Estudios Económicos

Indice de Precios y Cotizaciones de la BMV (IPyC) Cierre al 06-mar-15: Máximo 12 M: Mínimo 12M: Máx. hist. (09-sep-14): Mín. hist. (02-ene-87): Rendimiento en: la semana el mes el año 12 meses

Fecha

El IPyC concluyó la semana con una pérdida de -2.06%, aunque en lo que va del año sostiene una ganancia acumulada de 0.31%. El índice referente de la Bolsa Mexicana de Valores abandonó su racha alcista que mantuvo durante cuatro semanas en línea. La baja fue propiciada por: el frágil resultado de las remesas; el débil dato de la venta de autos estadounidense, que podría afectar a la demanda de nuestras exportaciones automotrices; el recorte del crecimiento para México en la Encuesta de Expectativas del Sector Privado y la previsión de mayores ajustes al presupuesto en 2016 por parte de SHCP. En cuanto a emisoras, la de mayor retroceso fue LAB B (-19.09%), en contraste la de mayor avance fue GRUMA B (+6.99%). Lo más relevante de la semana que inicia serán los resultados de inflación, industria automotriz y actividad industrial.

43,280.81 46,554.28 37,751.64 46,554.28 47.22

-2.06% -2.06% 0.31% 10.48%

Cierre

Datos anuales Var. %

1996 2,778.47 1996 3,361.03 1997 5,229.35 1998 3,959.66 2000 7,129.88 2000 5,652.19 2001 6,372.28 2002 6,127.09 2003 8,795.28 2004 12,917.88 2005 17,802.71 2006 26,448.32 2007 29,536.83 2008 22,380.32 2009 32,120.47 2010 38,550.79 2011 37,077.52 2012 43,705.83 2013 42,727.09 2014 43,145.66 *: Millones de títulos.

16.96 20.97 55.59 -24.28 80.06 -20.73 12.74 -3.85 43.55 46.87 37.81 48.56 11.68 -24.23 43.52 20.02 -3.82 17.88 -2.24 0.98

Máximo

Mínimo

Fecha

Cierre

Datos mensuales Var. %

2,838.24 1,447.52 jul-13 40,837.88 3,454.31 2,731.09 ago-13 39,484.46 -3.31 5,396.06 3,335.48 sep-13 40,185.23 1.77 5,238.80 2,844.72 oct-13 41,038.65 2.12 7,180.33 3,267.97 nov-13 42,499.13 3.56 8,417.33 5,148.02 dic-13 42,727.09 0.54 6,895.70 4,950.71 ene-14 40,879.75 -4.32 7,611.12 5,500.76 feb-14 38,782.89 -5.13 8,805.37 5,718.21 mar-14 40,461.60 4.33 13,032.70 8,776.97 abr-14 40,711.56 0.62 18,179.58 11,727.51 may-14 41,362.51 1.60 26,450.45 16,464.62 jun-14 42,737.17 3.32 32,851.14 25,400.33 jul-14 43,817.69 2.53 32,292.92 16,480.01 ago-14 45,628.09 4.13 32,787.34 16,756.65 sep-14 44,985.66 -1.41 38,550.79 29,926.06 oct-14 45,027.52 0.09 38,876.76 31,561.51 nov-14 44,190.47 -1.86 44,000.18 36,428.42 dic-14 43,145.66 -2.36 43,086.74 41,409.25 ene-15 40,950.58 -5.09 46,554.28 37,751.64 feb-15 44,190.17 7.91 Nota: Máximos y mínimos corresponden a cifras intradía.

Máximo

Mínimo

41,285.20 42,781.84 42,195.12 41,458.90 42,575.62 43,086.74 42,841.96 40,958.65 40,461.60 41,167.30 42,492.61 43,175.77 44,714.41 45,762.37 46,554.28 45,223.00 45,211.74 44,248.11 43,325.43 44,439.99

39,290.25 38,953.09 39,352.72 39,648.11 39,136.15 41,409.25 40,228.29 38,469.60 37,751.64 39,979.53 40,729.04 41,375.41 42,602.18 43,706.82 44,426.60 42,431.14 43,296.64 39,580.78 40,723.66 40,944.81

IPyC Mensual

09-feb 10-feb 11-feb 12-feb 13-feb 16-feb 17-feb 18-feb 19-feb 20-feb 23-feb 24-feb 25-feb 26-feb 27-feb 02-mar 03-mar 04-mar 05-mar 06-mar

Datos diarios

Cierre

42,810.29 42,635.19 41,933.26 43,045.51 43,072.42 42,959.56 43,251.79 43,053.65 43,231.42 43,551.26 43,675.87 43,921.55 43,802.07 44,416.49 44,190.17 43,882.71 43,600.37 43,296.55 43,517.79 43,280.81

Var. % -0.41 -1.65 2.65 0.06 -0.26 0.68 -0.46 0.41 0.74 0.29 0.56 -0.27 1.40 -0.51 -0.70 -0.64 -0.70 0.51 -0.54

Volumen* 187.695 252.307 226.960 185.709 152.961 26.255 152.708 286.676 154.615 162.693 162.645 255.007 242.255 198.553 385.079 245.865 229.577 196.020 260.838 208.316

IPyC Diario

Últimos 20 meses

Miles 46

Fecha

Miles 46.50

45

45.50

44

44.50 43.50

43

42.50

42

41.50 41

40.50

40

39.50

39

38.50 37.50 06-mar 13-mar 21-mar 28-mar 04-abr 11-abr 22-abr 29-abr 07-may 14-may 21-may 28-may 04-jun 11-jun 18-jun 25-jun 02-jul 09-jul 16-jul 23-jul 30-jul 06-ago 13-ago 20-ago 27-ago 03-sep 10-sep 18-sep 25-sep 02-oct 09-oct 16-oct 23-oct 30-oct 06-nov 13-nov 21-nov 28-nov 05-dic 15-dic 22-dic 30-dic 07-ene 14-ene 21-ene 28-ene 05-feb 12-feb 19-feb 26-feb 05-mar

jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15

38

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Mercado Accionario

Estudios Económicos

Emisoras que componen el IPyC al cierre del 06-mar-15 Emisora

Participación % en el índice

IPyC

Último

Sem. Ant.

Cierre Mes Ant.

2014

12 M

Semanal

Variación Acumulada Mensual Anual

12 M

Máximo* 12 M

Mínimo* 12 M

43,280.81

44,190.17

44,190.17

43,145.66

39,176.30

-2.06%

-2.06%

0.31%

10.48%

46,554.28

37,751.64

AC *

1.10

91.43

94.89

94.89

93.25

71.22

-3.65%

-3.65%

-1.95%

28.38%

98.44

68.66

ALFA A

4.52

30.82

32.35

32.35

32.97

31.71

-4.73%

-4.73%

-6.52%

-2.81%

47.50

27.10

ALPEK A

0.28

17.72

18.03

18.03

18.94

23.35

-1.72%

-1.72%

-6.44%

-24.11%

27.30

15.40

ALSEA *

0.88

45.38

46.00

46.00

40.59

40.80

-1.35%

-1.35%

11.80%

11.23%

48.42

37.15

AMX L

16.27

15.43

15.98

15.98

16.44

12.73

-3.44%

-3.44%

-6.14%

21.21%

17.64

12.39

ASUR B

1.54

200.06

205.23

205.23

194.91

151.90

-2.52%

-2.52%

2.64%

31.71%

206.81

144.67

BIMBO A

1.80

40.81

41.90

41.90

40.57

35.80

-2.60%

-2.60%

0.59%

13.99%

43.20

32.46

BOLSA A

0.37

26.13

26.45

26.45

26.72

25.02

-1.21%

-1.21%

-2.21%

4.44%

29.95

23.10

CEMEX CPO

6.81

14.38

15.15

15.15

15.06

16.44

-5.08%

-5.08%

-4.52%

-12.54%

17.79

12.97

COMERCI UBC

0.80

47.01

47.84

47.84

51.94

53.64

-1.73%

-1.73%

-9.49%

-12.36%

56.10

44.52

ELEKTRA *

1.51

439.20

500.92

500.92

560.86

377.79

-12.32%

-12.32%

-21.69%

16.26%

603.09

322.57

FMSA UBD

11.23

138.26

142.00

142.00

130.86

113.15

-2.63%

-2.63%

5.65%

22.19%

144.92

108.90

GAP B

0.94

96.37

101.01

101.01

92.42

67.49

-4.59%

-4.59%

4.27%

42.80%

103.44

65.89

GCARSO A1

0.66

61.94

67.84

67.84

72.78

66.33

-8.70%

-8.70%

-14.89%

-6.62%

84.00

60.36

GENTERA *

0.91

27.38

28.34

28.34

29.65

23.67

-3.39%

-3.39%

-7.66%

15.67%

30.70

20.56

GFINBUR O

2.59

41.14

41.63

41.63

38.27

31.00

-1.18%

-1.18%

7.50%

32.71%

43.00

28.52

GFNORTE O

7.67

82.98

80.78

80.78

81.52

83.87

2.72%

2.72%

1.79%

-1.06%

97.00

72.05

GFREGIO O

0.29

79.70

79.73

79.73

74.29

71.00

-0.04%

-0.04%

7.28%

12.25%

83.61

65.54

GMEXICO B

7.10

43.90

45.44

45.44

42.79

41.70

-3.39%

-3.39%

2.59%

5.28%

49.59

36.77

GRUMA B

1.59

197.36

184.47

184.47

157.77

108.75

6.99%

6.99%

25.09%

81.48%

202.05

103.60

ICA *

0.25

12.91

13.57

13.57

17.95

24.16

-4.86%

-4.86%

-28.08%

-46.56%

27.34

11.08

ICH B

0.35

61.88

68.70

68.70

71.10

76.50

-9.93%

-9.93%

-12.97%

-19.11%

78.47

60.70

IENOVA *

0.68

80.09

78.62

78.62

73.60

59.64

1.87%

1.87%

8.82%

34.29%

86.19

56.65

KIMBER A

1.58

29.45

30.27

30.27

32.11

32.70

-2.71%

-2.71%

-8.28%

-9.94%

37.33

27.50

KOF L

2.27

124.23

128.70

128.70

127.67

132.06

-3.47%

-3.47%

-2.69%

-5.93%

158.40

120.00

LAB B

0.38

13.31

16.45

16.45

28.11

33.91

-19.09%

-19.09%

-52.65%

-60.75%

37.15

8.75

LALA B

0.67

29.65

29.77

29.77

28.52

28.22

-0.40%

-0.40%

3.96%

5.07%

36.00

26.15

LIVEPOL C1

1.18

170.43

169.18

169.18

147.71

132.35

0.74%

0.74%

15.38%

28.77%

174.00

126.66

MEXCHEM *

1.47

42.04

43.44

43.44

44.56

43.00

-3.22%

-3.22%

-5.66%

-2.23%

58.49

39.51

OHLMEX *

0.87

28.80

30.89

30.89

27.50

34.83

-6.77%

-6.77%

4.73%

-17.31%

43.08

24.13

PENOLES *

1.07

281.60

317.20

317.20

287.99

329.97

-11.22%

-11.22%

-2.22%

-14.66%

374.22

245.82

PINFRA *

1.40

164.58

179.50

179.50

177.90

170.73

-8.31%

-8.31%

-7.49%

-3.60%

190.68

156.05

SANMEX B

2.22

32.93

32.86

32.86

30.81

29.95

0.21%

0.21%

6.88%

9.95%

39.37

27.29

TLEVISA CPO

9.57

106.93

101.84

101.84

100.96

83.80

5.00%

5.00%

5.91%

27.60%

107.26

80.18

WALMEX V

7.18

37.10

36.63

36.63

31.73

28.95

1.28%

1.28%

16.92%

28.15%

37.50

28.26

*: Cifras intradía. Fuente: Reuters.

Silvia González Anaya l Tel. 5123-2687 l [email protected]

Guía ejecutiva, Semana No. 09, 2015 - del 02 al 06 de marzo

23

Mercado de Derivados

Estudios Económicos

Warrants Serie

Prima

Garantía

Strike

Tope/Piso

IVV505R DC002 IPC505R DC305 APL505R DC023 CMX506R DC129 CMX506R DC130 IVV507R DC006 EWG508R DC001 SXE508R DC004 CMX505R DC147 WMX505R DC127 APL511R DC025 CMX512R DC150 IPC601R DC323 EWG508R DC002 GMX602R DC075 CMX508R DC163

10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 100 10,000 100 100

9,000 3,000 9,700 3,000 3,000 9,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 30 3,000 30 30

166.30 41,641.11 84.02 17.30 17.30 198.94 28.79 3,197.54 16.63 30.13 119.00 15.67 41,780.78 26.65 45.15 13.31

207.88

24

92.42 19.38 19.81 218.83 32.46 3,698.91 16.63 32.24 136.85 2.35 45,958.86 50.57 9.50

Factor

Emisión

Fechas

28/05/14 13/05/14 13/05/14 23/06/14 23/06/14 23/07/14 22/08/14 28/08/14 07/11/14 26/11/14 28/11/14 17/12/14 14/01/15 05/02/15 11/02/15 25/02/15

Vencim.

Días para Vencim.

Valor Máximo

(indicativo)

26/05/15 12/05/15 12/05/15 23/06/15 23/06/15 23/07/15 21/08/15 27/08/15 06/05/15 27/05/15 27/11/15 16/12/15 13/01/16 05/08/15 10/02/16 28/08/15

81 67 67 109 109 139 168 174 61 82 266 285 313 152 341 175

11,800 10,616 12,500 12,040 11,450 10,900 11,275 11,585 10,950 10,700 12,500 11,950 114 10,610 115 1,095

11,457 10,137 12,344 8,389 8,402 10,242 9,856 10,749 8,721 10,405 10,202 9,033 100.72 10,048 96.72 97.49

Guía ejecutiva, Semana No. 09, 2015 - del 02 al 06 de marzo

Valuación Rendimiento Efectivo Anualiz. 14.57% 1.37% 23.44% -16.11% -15.98% 2.42% -1.44% 7.49% -12.79% 4.05% 2.02% -9.67% 0.72% 0.48% -3.28% -2.51%

18.60% 1.66% 28.41% NA NA 3.85% NA 14.19% NA 14.58% 7.42% NA 5.10% 6.01% NA NA

Mercado de Derivados

Estudios Económicos

Datos de Mercado - Indices de volatilidad Indice VIMEX

Indice VIX 60

40

50

35 30

40

25

30

20

20

15 10

10

5

0

0

Valor Relativo de Volatilidad

Volatilidad Implicita 3M

40 35 30 25

IPC

20

AMX L CEMEX CPO

15

WALMEX V

10

GMEXICO

5 0 0

5

10

15

20

25 Volatildad Histórica 3M

30

35

40

45

50

Interés Abierto (Mexder) - Incluye todas las series de cada nombre México - Calls (Opciones de Compra) Clave IPC AMX L CEMEX CPO WALMEX V TLEVISA CPO

Nombre Indice de Precios y Cotizaciones America Móvil Cemex Wal-Mart de México Televisa

Interes Abierto 4,462 350 85,300 200,794 0

México - Puts (Opciones de Venta) Clave IPC AMX L CEMEX CPO WALMEX V TLEVISA CPO

Nombre Indice de Precios y Cot. America Móvil Cemex Wal-Mart de México Televisa

Interes Abierto 3,883 4,003 92,000 20,360 0

(Fuente: Bloomberg)

Salvador Peredo l Tel. 9179-5185 l [email protected] Paulina Leyva l Tel. 9179-5186 l [email protected] Jorge Pacheco l Tel. 9179-5187 l [email protected]

Guía ejecutiva, Semana No. 09, 2015 - del 02 al 06 de marzo

25

Estudios Económicos

Fondos de Inversión  Características de los Fondos de Inversión Instrumentos de Deuda Fondo SCOTIAG SBANKCP SCOTIA1 SCOTGMP SCOTIA2 SCOTI10 SCOTILP SCOTIMB SCOT-TR SCOTLPG

Disponibilidad

Calificación

Fondo Scotia Gubernamental de Corto Plazo Fondo Scotiabank de Corto Plazo Fondo Scotia Disponibilidad de Corto Plazo Fondo Scotia Gubernamental de Mediano Plazo Fondo Scotia de Mediano Plazo Fondo Scotia de Valores Privados de Mediano Plazo Fondo Scotia de Largo Plazo Fondo Scotia Gubernamental de Largo Plazo Fondo Scotia Tasa Real Fondo Scotia de LP Gubernamental de Gestión Pasiva

Nombre Comercial

8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a

Horarios 13:30 13:30 14:00 13:30 13:30 13:30 13:30 13:30 13:30 13:30

Mismo día Mismo día Mismo día Mismo día Semanal, todos los jueves Mensual, último jueves de mes Mensual, último jueves de mes 48 hrs. 48 hrs. 48 hrs.

AAA/2 AAA/3 AAA/3 AAA/3 AAA/4 AA/5 AAA/6 AAA/6 AAA/5 AAA/7

Fondo Scotia IPC de Renta Variable Fondo Scotia Direccional de Renta Variable Fondo Scotia de Renta Variable Dinámico Fondo Scotia de Renta Variable Internacional Fondo Scotia de Bienes Raíces Nacionales Fondo Scotia de Renta Variable de Mercados Emergentes Fondo Scotia Especializado en Deuda en Dólares Americanos Fondo Scotia de Largo Plazo en Moneda Extranjera Fondo Scotia Cartera Modelo de Renta Variable Fondo Scotia de Renta Variable Global Fondo Scotia de Acciones en Europa

8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a

14:00 14:00 14:00 14:00 14:00 14:00 13:30 14:00 13:30 13:30 14:00

72 hrs. 72 hrs. 72 hrs. 72 hrs. 72 hrs. 72 hrs. 72 hrs. Mensual, último jueves de mes 72 hrs. 72 hrs. 72 hrs.

No aplica No aplica No aplica No aplica No aplica No aplica No aplica No aplica No aplica No aplica No aplica

8:00 a 8:00 a 8:00 a 8:00 a

13:30 13:30 13:30 13:30

Renta Variable SCOTIPC SCOT-RV SCOTQNT SCOTUSA SCOT-FR SCOTEME SCOTDOL SCOT-FX SCOT-CM SCOTGLO SCOTEUR

Portafolios Estratégicos SBANKMP SCOTI12 SCOTI14 SBANK50

Fondo de Fondo de Fondo de Fondo de

Fondos Scotiabank de Mediano Plazo Fondos Scotia Conservador de Largo Plazo Fondos Scotia Crecimiento de Largo Plazo Fondos Scotia Patrimonial de Largo Plazo

Semanal, todos Semanal, todos Semanal, todos Semanal, todos

los jueves los jueves los jueves los jueves

AAA/4 No aplica No aplica No aplica

 Rendimiento de los Fondos de Inversión Deuda Corto Plazo Fondo SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SBANKCP SBANKCP SBANKCP SBANKCP SBANKCP

26

Rango de Inversión

Clase

3 Meses

6 Meses

9 Meses

12 Meses

Acum. 2014

0.00 a 1,499,999.99 1,500,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 15,000,000.00 En adelante 0.00 a 49,999.99 50,000.00 a 199,999.99 200,000.00 a 749,999.99 750,000.00 a 1,499,999.99 1,500,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 9,999,999.99 10,000,000.00 En adelante 0.00 a 749,999.99 750,000.00 a 1,499,999.99 1,500,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 9,999,999.99 10,000,000.00 a 19,999,999.99 20,000,000.00 En adelante Cualquier Monto Cualquier Monto 0.00 a 49,999,999.99 50,000,000.00 En adelante Cualquier Monto Cualquier Monto Cualquier Monto 0.00 a 249,999.99 250,000.00 a 749,999.99 750,000.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000,00 En adelante

CU1 CU2 CU3 CU4 F1 F2 F3 F4 F5 F6 F7 M1 M2 M3 M4 M5 M6 EMP GOB E1 E2 II II0 PPR F1 F2 F3 F4 F5

0.75% 1.09% 1.33% 1.62% 0.59% 0.77% 0.96% 1.20% 1.33% 1.57% 1.75% 0.95% 1.32% 1.50% 1.74% 1.93% 2.11% 2.27% 3.15% 2.40% 2.86% 2.17% 3.32% 1.71% 0.57% 0.87% 1.22% 1.63% 1.80%

0.55% 0.89% 1.13% 1.43% 0.39% 0.58% 0.76% 1.01% 1.13% 1.37% 1.55% 0.75% 1.12% 1.30% 1.55% 1.73% 1.91% ND 2.96% 2.21% 2.75% 2.05% 3.14% 1.52% 0.50% 0.80% 1.13% 1.52% 1.72%

0.63% 0.97% 1.21% 1.51% 0.47% 0.65% 0.84% 1.08% 1.21% 1.45% 1.63% 0.83% 1.20% 1.38% 1.63% 1.81% 2.00% ND 3.05% 2.29% 2.89% 2.19% 3.23% 1.60% 0.63% 0.92% 1.23% 1.59% 1.82%

0.76% 1.10% 1.35% 1.65% 0.59% 0.78% 0.97% 1.22% 1.34% 1.59% 1.78% 0.96% 1.34% 1.52% 1.77% 1.96% 2.15% 0.37% 3.23% 2.45% 3.08% 2.37% 3.41% 1.72% 0.77% 1.07% 1.36% 1.71% 1.96%

0.83% 1.17% 1.42% 1.72% 0.66% 0.85% 1.04% 1.29% 1.42% 1.66% 1.85% 1.03% 1.41% 1.60% 1.84% 2.03% 2.22% 0.44% 3.30% 2.52% 3.20% 2.48% 3.48% 1.68% 0.86% 1.16% 1.43% 1.76% 2.03%

Guía ejecutiva, Semana No. 09, 2015 – del 02 al 06 de marzo

Estudios Económicos

Fondos de Inversión

Deuda Corto Plazo Fondo SBANKCP SBANKCP SBANKCP SBANKCP SBANKCP SBANKCP SBANKCP

Rango de Inversión

Clase

3 Meses

6 Meses

9 Meses

12 Meses

Acum. 2014

0.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 15,000,000.00 a 24,999,999.99 25,000,000.00 En adelante Cualquier Monto Cualquier Monto

M1 M2 M3 M4 M5 E GOB

1.16% 1.51% 1.75% 1.98% 2.22% 1.86% 3.01%

1.07% 1.43% 1.68% 1.92% 2.15% ND 2.94%

1.17% 1.52% 1.81% 2.04% 2.28% ND 3.08%

1.30% 1.66% 1.97% 2.21% 2.46% ND 3.27%

1.37% 1.73% 2.07% 2.30% 2.55% ND 3.36%

Deuda Corto Plazo Fondo SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1

Rango de Inversión

Clase

3 Meses

6 Meses

9 Meses

12 Meses

Acum. 2014

0.00 a 1,499,999.99 1,500,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 15,000,000.00 En adelante 0.00 a 249,999.99 250,000.00 a 749,999.99 750,000.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 En adelante 0.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 15,000,000.00 a 24,999,999.99 25,000,000.00 En adelante Cualquier Monto 0.00 a 2,999,999.99 3,000,000.00 En adelante

CU1 CU2 CU3 CU4 F1 F2 F3 F4 F5 M1 M2 M3 M4 M5 E II1 II2

0.72% 1.06% 1.30% 1.60% 0.30% 0.43% 0.56% 0.70% 1.07% 0.84% 1.18% 1.42% 1.54% 1.72% 2.68% 0.96% 1.99%

0.69% 1.03% 1.27% 1.57% 0.27% 0.39% 0.53% 0.67% 1.03% 0.80% 1.15% 1.39% 1.51% 1.69% 2.47% ND ND

0.80% 1.14% 1.39% 1.68% 0.23% 0.35% 0.53% 0.74% 1.11% 0.91% 1.26% 1.50% 1.62% 1.80% ND ND ND

0.94% 1.29% 1.54% 1.84% 0.22% 0.35% 0.56% 0.85% 1.22% 1.06% 1.41% 1.66% 1.78% 1.96% ND ND ND

1.03% 1.38% 1.63% 1.93% 0.19% 0.32% 0.56% 0.91% 1.28% 1.15% 1.50% 1.75% 1.87% 2.05% ND ND ND

Deuda Mediano Plazo Fondo

Rango de Inversión

Clase

6 Meses

1 Año

2 Años

3 Años

Acum. 2014

SCOTIA2 SCOTIA2 SCOTIA2 SCOTIA2 SCOTIA2 SCOTIA2 SCOTIA2 SCOTIA2 SCOTIA2 SCOTIA2 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SBANKMP SBANKMP SBANKMP SBANKMP SBANKMP SBANKMP SBANKMP SBANKMP SCOTGMP SCOTGMP SCOTGMP

0.00 a 1,499,999.99 1,500,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 15,000,000.00 En adelante 0.00 a 249,999.99 250,000.00 a 749,999.99 750,000.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 En adelante Cualquier Monto 0.00 a 1,499,999.99 1,500,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 15,000,000.00 En adelante 0.00 a 249,999.99 250,000.00 a 749,999.99 750,000.00 a 1,999,999.99 0.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 15,000,000.00 a 24,999,999.99 25,000,000.00 En adelante Cualquier Monto 0.00 a 249,999.99 250,000.00 a 749,999.99 750,000.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000,00 En adelante 0.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 Cualquier Monto 0.00 a 49,999,999.99 Cualquier Monto

CU1 CU2 CU3 CU4 F1 F2 F3 F4 F5 M CU1 CU2 CU3 CU4 F1 F2 F3 M1 M2 M3 M4 M5 E F1 F2 F3 F4 F5 M1 M2 M3 E II II0

0.71% 1.04% 1.29% 1.58% 0.02% 0.49% 0.81% 1.12% 1.42% 1.55% 0.86% 1.20% 1.45% 1.74% 0.85% 1.19% 1.41% 1.14% 1.50% 1.69% 1.90% 2.07% 2.23% 0.44% 0.68% 1.03% 1.58% 1.80% 0.54% 0.70% 1.34% 2.34% 2.22% 3.49%

0.78% 1.13% 1.38% 1.68% 0.00% 0.66% 0.92% 1.14% 1.32% ND 1.22% 1.57% 1.82% 2.12% 1.25% 1.58% 1.75% 1.41% 1.78% 2.00% 2.26% 2.50% 2.62% 0.94% 1.23% 1.58% 2.06% 2.35% 0.89% ND ND 1.99% 1.91% 3.15%

2.68% 3.38% 3.89% 4.50% 1.00% 2.51% 2.97% 3.33% 3.59% ND 3.95% 4.66% 5.18% 5.80% 4.06% 4.71% 5.03% 4.26% 5.02% 5.49% 6.07% 6.64% 6.84% ND ND ND ND ND ND ND ND 2.09% 2.03% 3.25%

ND ND ND ND 3.27% 5.69% 6.37% 6.88% 7.21% ND ND ND ND ND 7.94% 8.94% 9.41% 8.18% 9.36% 10.11% 11.04% 11.96% 12.28% ND ND ND ND ND ND ND ND 2.23% 2.19% 3.42%

1.08% 1.42% 1.67% 1.97% 0.25% 0.99% 1.22% 1.40% 1.53% ND 1.64% 1.98% 2.23% 2.53% 1.69% 2.00% 2.16% 1.79% 2.16% 2.39% 2.67% 2.94% 3.04% 1.21% 1.52% 1.88% 2.33% ND ND ND ND 2.33% 2.31% 3.53%

Guía ejecutiva, Semana No. 09, 2015 – del 02 al 06 de marzo

27

Estudios Económicos

Fondos de Inversión Deuda Largo Plazo Fondo

Rango de Inversión

Clase

1 Año

2 Años

3 Años

5 Años

Acum. 2014

0.00 a 1,499,999.99 1,500,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 15,000,000.00 En adelante 0.00 a 249,999.99 250,000.00 a 749,999.99 750,000.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 En adelante 0.00 a 1,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 Cualquier Monto Cualquier Monto Cualquier Monto 5,000,000.00 a 14,999,999.99 Cualquier Monto Cualquier Monto Cualquier Monto 0.00 a 1,499,999.99 1,500,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 0.00 a 249,999.99 0.00 a 1,999,999.99 Cualquier Monto Cualquier Monto Cualquier Monto 0.00 a 1,499,999.99 1,500,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 15,000,000.00 En adelante 0.00 a 1,999,999.99 15,000,000.00 a 24,999,999.99 Cualquier Monto Cualquier Monto 0.00 a 49,999,999.99

CU1 CU2 CU3 CU4 F1 F2 F3 F4 M1 M3 E II II0 M3 E II II0 CU1 CU2 CU3 F1 M1 E II II0 CU1 CU2 CU3 CU4 M1 M4 E II0 II1

5.93% 6.29% 6.55% 6.86% 5.86% 6.06% 6.20% 6.35% 6.28% 6.87% 2.12% 7.30% 8.62% 3.13% 3.84% 3.94% 5.05% 5.01% 5.37% 5.63% 4.14% 5.14% 7.47% 6.57% 7.71% 1.95% 2.29% 2.55% 2.84% 2.49% 2.79% 3.46% 4.58% 3.31%

2.30% 3.00% 3.50% 4.11% 1.42% 2.40% 2.72% 2.95% 2.76% 3.82% -0.02% 5.06% 7.59% ND 6.63% 6.76% 9.14% 1.28% 1.98% 2.48% -0.38% 1.54% 5.09% 4.44% 6.54% ND ND ND ND ND ND ND ND ND

ND ND ND ND 6.60% 8.53% 9.08% 9.39% 9.07% 10.87% 7.48% ND ND ND 14.27% ND ND ND ND ND 10.01% 15.93% 18.62% 18.16% ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND

ND ND ND ND 10.71% 14.45% 15.51% 16.15% 15.52% 18.87% 16.86% ND ND ND 23.94% ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND

6.45% 6.81% 7.08% 7.39% 6.31% 6.57% 6.72% 6.86% 6.78% ND 2.62% 7.87% 9.16% ND 4.30% ND 5.52% 5.66% 6.02% 6.28% 4.79% 5.79% ND 7.30% 8.37% 3.42% 3.77% 4.02% 4.32% ND ND ND 6.08% 4.82%

Fondo

Rango de Inversión

Clase

1 Año

2 Años

3 Años

5 Años

Acum. 2014

SCOTIPC SCOTIPC SCOTIPC SCOTIPC SCOTIPC Referencia SCOTUSA SCOTUSA SCOTUSA SCOTUSA Referencia SCOT-RV SCOT-RV SCOT-RV Referencia SCOTEME Referencia SCOTGLO SCOTGLO SCOTGLO Referencia SCOT-CM SCOT-CM SCOT-CM Referencia SCOTQNT Referencia

Cualquier Monto Cualquier Monto Cualquier Monto Cualquier Monto Cualquier Monto IPC Cualquier Monto Cualquier Monto Cualquier Monto Cualquier Monto S&P 500 Cualquier Monto Cualquier Monto Cualquier Monto IRT Cualquier Monto MSCI EM Cualquier Monto Cualquier Monto 0.00 a 49,999,999.99 MSCI_ACWI Cualquier Monto Cualquier Monto 0.00 a 49,999,999.99 IPC Cualquier monto IPC

L M E AIF AIM 43,517.79 L M E AIF 165.552666 L AI II 54,730.63 L 109.741494 L II0 II1 6,531.63 L II0 II1 43,517.79 L 43,517.79

9.30% 9.30% 9.32% 10.92% 10.92% 11.52% 25.82% 25.89% 25.89% 26.52% 28.75% 9.65% 10.20% 8.18% 12.71% 3.03% 17.24% 17.69% 21.07% 19.21% 20.18% 9.82% 13.27% 11.53% 11.52% 20.64% 11.52%

-3.97% -3.97% -3.96% -0.38% -0.38% -1.13% 46.89% 46.97% 46.97% 49.40% 60.98% -2.87% -1.00% ND 2.08% -8.15% 12.20% 36.97% 45.06% 41.18% 43.84% -2.79% 3.58% 0.81% -1.13% 2.22% -1.13%

9.18% 9.18% 9.19% ND ND 14.05% 54.54% 54.62% 54.62% 59.01% 69.90% 14.03% 17.91% 9.51% 19.55% -12.77% 7.11% ND ND ND 54.36% ND ND ND 14.05% ND 14.05%

26.10% 26.10% 26.11% ND ND 35.14% 54.17% 54.25% 54.25% ND 92.58% 28.10% ND ND 46.23% ND ND ND ND ND 73.98% ND ND ND 35.14% ND 35.14%

-1.88% -1.88% -1.87% -0.04% -0.04% 0.14% 19.19% 19.21% 19.21% 20.07% 27.35% 1.49% 2.21% 0.07% 1.14% -4.99% 8.31% 12.55% 15.87% 14.33% 16.04% -0.15% 3.20% 1.82% 0.14% 9.59% 0.14%

SCOTIMB SCOTIMB SCOTIMB SCOTIMB SCOTIMB SCOTIMB SCOTIMB SCOTIMB SCOTIMB SCOTIMB SCOTIMB SCOTIMB SCOTIMB SCOTILP SCOTILP SCOTILP SCOTILP SCOTLPG SCOTLPG SCOTLPG SCOTLPG SCOTLPG SCOTLPG SCOTLPG SCOTLPG SCOT-TR SCOT-TR SCOT-TR SCOT-TR SCOT-TR SCOT-TR SCOT-TR SCOT-TR SCOT-TR

Renta Variable

28

Guía ejecutiva, Semana No. 09, 2015 – del 02 al 06 de marzo

Estudios Económicos

Fondos de Inversión

Renta Variable Fondo

Rango de Inversión

Clase

3 Meses

2 Años

3 Años

5 Años

Acum. 2014

Cualquier Cualquier Cualquier Cualquier

monto monto monto monto

L M E AIF

9.86% 9.89% 9.89% 9.86%

ND ND ND ND

ND ND ND ND

ND ND ND ND

ND ND ND ND

Rango de Inversión

Clase

1 Año

2 Años

3 Años

5 Años

Acum. 2014

0.00 a 249,999.99 250,000.00 a 749,999.99 750,000.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000,00 En adelante 0.00 a 1,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 Cualquier Monto 0.00 a 49,999.999.99 Cualquier Monto 0.00 a 249,999.99 250,000.00 a 749,999.99 750,000.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000,00 En adelante 0.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 Cualquier Monto 0.00 a 49,999.999.99 Cualquier Monto 0.00 a 249,999.99 250,000.00 a 749,999.99 750,000.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000,00 En adelante 0.00 a 1,999,999.99 2,000,000.00 a 4,999,999.99 Cualquier Monto 0.00 a 49,999.999.99 Cualquier Monto

F1 F2 F3 F4 F5 M1 M3 II0 II1 E F1 F2 F3 F4 F5 M1 M2 II0 II1 E F1 F2 F3 F4 F5 M1 M2 II0 II1 E

2.64% 3.01% 3.39% 3.77% 4.14% 2.40% 6.07% 6.02% 4.76% 4.44% 7.31% 7.70% 8.09% 8.48% 8.87% 7.06% 7.44% 10.89% 9.57% 9.10% 8.91% 9.30% 9.69% 10.09% 10.46% 8.65% 12.76% 12.58% 11.24% 10.64%

1.42% 2.16% 2.91% 3.66% 4.41% 0.95% 5.32% ND 5.68% 4.99% 4.70% 5.45% 6.22% 6.99% 7.77% 4.21% 4.96% ND 9.17% 8.20% 4.17% 4.91% 5.67% 6.43% 7.14% 3.68% 7.99% ND 8.61% 7.40%

ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND 20.13% ND

ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND ND

1.90% 2.27% 2.64% 3.02% 3.39% 1.66% ND ND 4.03% 3.69% 4.77% 5.15% 5.54% 5.92% 6.31% 4.53% 4.91% ND 7.02% 6.54% 4.25% 4.62% 5.00% 5.38% 5.73% 4.01% 7.94% ND 6.50% 5.90%

SCOTEUR SCOTEUR SCOTEUR SCOTEUR

Portafolios Estratégicos Fondo SCOTI12 SCOTI12 SCOTI12 SCOTI12 SCOTI12 SCOTI12 SCOTI12 SCOTI12 SCOTI12 SCOTI12 SCOTI14 SCOTI14 SCOTI14 SCOTI14 SCOTI14 SCOTI14 SCOTI14 SCOTI14 SCOTI14 SCOTI14 SBANK50 SBANK50 SBANK50 SBANK50 SBANK50 SBANK50 SBANK50 SBANK50 SBANK50 SBANK50

Fondo en Moneda Extranjera Fondo SCOTDOL SCOTDOL SCOTDOL SCOTDOL SCOTDOL SCOTDOL SCOTDOL SCOTDOL Referencia SCOT-FX SCOT-FX SCOT-FX SCOT-FX SCOT-FX SCOT-FX Referencia

Rango de Inversión

Clase

1 Año

2 Años

3 Años

5 Años

Acum. 2014

0.00 a 1,499,999.99 1,500,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 15,000,000.00 En adelante 0.00 a 249,999.99 750,000.00 a 1,999,999.99 0.00 a 1,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 Tipo de cambio SPOT 0.00 a 1,499,999.99 1,500,000.00 a 4,999,999.99 5,000,000.00 a 14,999,999.99 15,000,000.00 En adelante 0.00 a 1,999,999.99 Cualquier Monto Tipo de cambio SPOT

CU1 CU2 CU3 CU4 F1 F3 M1 M3 15.1980 CU1 CU2 CU3 CU4 M1 E 15.1980

12.26% 12.64% 12.92% 13.24% 13.12% 13.20% 12.97% 13.39% 14.83% 14.12% 14.51% 14.78% 15.12% 15.02% 15.80% 14.83%

14.32% 15.09% 15.65% 16.32% 14.79% 15.94% 15.30% 16.77% 19.67% 17.08% 17.87% 18.45% 19.14% ND 21.23% 19.67%

ND ND ND ND ND ND ND ND 18.48% ND ND ND ND ND 26.90% 18.48%

ND ND ND ND ND ND ND ND 19.61% ND ND ND ND ND ND 19.61%

10.16% 10.53% 10.80% 11.12% 10.45% 10.96% 10.68% 11.14% 12.69% 12.23% 12.61% 12.88% 13.21% 12.96% 14.07% 12.69%

Rendimientos al 06 de marzo de 2015. ND: No disponible.

José Luis Buendía Osorio.



Tel. 5123-2962



[email protected]

Guía ejecutiva, Semana No. 09, 2015 – del 02 al 06 de marzo

29

Anexo

Estudios Económicos

INTENCIONALMENTE EN BLANCO

30

Guía ejecutiva, Semana No. 09, 2015 – del 02 al 06 de marzo

Estudios Económicos

Guía ejecutiva, Semana No. 09, 2015 – del 02 al 06 de marzo

Notas

31

Directorio: Scotiabank (www.scotiabank.com.mx) Sucursales Bancarias 

D. F. y Zona Conurbada Territorio Metro Norte 52-55 5123 2911

Centros Empresariales 

Incluye Plazas de los Estados:

Territorio Metro Sur 52-55 5123 1797



Distrito Federal Guerrero Naucalpan Morelos Puebla Tlaxcala Toluca

Calle Cepeda 330 Sur, Col. Centro, 27000-Torreón, Coah. 



Calle Victoria No. 4, Col. Centro, 03100-Chihuahua, Chi. 

Territorio Noroeste 01-66 2259 1864

Territorio Centro Guadalajara (Occidente) 01-333 669 1618

Calle Victoria No. 4, Col. Centro, 31000-Chihuahua, Chih.

Av. Américas 1685, Piso 1, Col. Providencia, 44638-Guadalajara, Jal.

Incluye Plazas de los Estados:

Querétaro (Bajío) 01-442 215 5963

Baja California Baja California Sur Cd. Juárez Chihuahua Sinaloa Sonora

Av. Zaragoza No. 279, Esq. Av. Tecnológico, Col. Del Prado, 76030-Querétaro, Qro. 

Territorio Centro 01-33 3669 1626

Campeche Chiapas Oaxaca Quintana Roo Tabasco Veracruz Yucatán





Aguascalientes Celaya Irapuato Juríca León (Boulevard) León (Plaza León) Morelia San Luis Potosí

01-449 910 7090 01-461 598 5915 01-462 606 8300 01-442 103 0910 01-477 710 4060 01-477 214 4200 01-443 113 0450 01-444 834 1480

Economía Internacional y Regional Carlos González Martínez 52 55 5123 2685

Metropolitana (Bosques) 52-55 5325 3515

Monterrey 01-81 8318 3000 Calzada del Valle No. 202 Oriente, Col. Del Valle, 66220-San Pedro Garza García, N.L.

Incluye Plazas de los Estados:

Calzada Zaragoza No. 279, Esq. Tecnológico, Edif. “Cinco Estrellas”, Mezanine, Col. Del Prado, 76039-Querétaro, Qro.

Mario Augusto Correa Martínez 52 55 5123 2683

Bosque de Ciruelos No. 120, Piso 10, Col. Bosques de las Lomas, 11700-México, D. F. 

Territorio Centro (Sede en Querétaro) 01-442 101 3200

Macroeconomía

Sucursales Banca Privada 

01-656 173 0051 01-644 410 5047 01-667 758 5580 01-614 432 0991 01-646 175 0245 01-624 105 8090 01-668 816 0134 01-669 989 0580 01-686 551 8460 01-844 485 2088 01-833 228 0824 01-664 622 6415 01-871 285 0070

Dirección de Estudios Económicos

Calle 34 No. 388, Col. Emiliano Zapata Norte 97129-Mérida, Yuc.

Territorio Sur 01-99 9928 7352 Calle 54 No.499-A, por 59 y 61, Col. Centro, 97000-Mérida, Yuc.

Territorio Sur Puebla 01-222 229 1434

Mérida 01-999 944-0627

Incluye Plazas de los Estados: Aguascalientes Colima Guadalajara Guanajuato Michoacán Nayarit San Luis Potosí Zacatecas



Teziutlan Norte No. 90, Col. La Paz, 72160-Puebla, Pue.

Prolongación Américas No. 1685, Piso 4, Col. Providencia, 44638-Guadalajara, Jal.

Territorio Norte (Sede en Hermosillo) 01-662 289 8981

Cd. Juárez Cd. Obregón Culiacán Chihuahua Ensenada Los Cabos Los Mochis Mazatlán Mexicali Saltillo Tampico Tijuana Torreón

Chihuahua 01-614 439 1401

Incluye Plazas de los Estados:

52-55 5290 7677 52-55 5284 0397 52-55 5927 5910 52-55 5374 9913 52-55 1162 0480 01-744 435 0120 01-777 362 0207 01-999 930 1360 01-222 229 0219 01-222 303 9919 01-722 276 0261 01-961 617 0226 01-229 923 0757 01-993 310 1261 01-228 841 7299

Veracruz y Américas No. 304, Col. San Benito, 83190-Hermosillo Sonara

Territorio Noroeste Sonora 01-662 259 1812 Calle Veracruz y Américas No. 304, Col. San Benito, 83190-Hermosillo, Son.

Av. Lázaro Cárdenas 2224 Poniente, Residencial San Agustín, 66220-San Pedro Garza García, N. L.



Territorio Norte Monterrey 01-818 319 8894

Torreón 01-871 716 6228

Territorio Norte 01-818 319 8801

Coahuila Durango Monterrey Tamaulipas

Interlomas Lomas Palmas Perisur Plaza Satélite Torre Mayor Acapulco Cuernavaca Mérida Puebla (Esmeralda) Puebla (La Paz) Toluca Tuxtla Veracruz Villahermosa Xalapa

Av. Lázaro Cárdenas 2224 Poniente, Piso 2, Col. Real San Agustín, 66220-San Pedro Garza García, N. L.

Incluye Plazas de los Estados:

Territorio Metro Sur (Sede en Bosques) 52-55 5325 3301 Bosque de Ciruelos No. 120, P. 9 Col. Bosques de las Lomas, 11700-México, D. F.

Blvd. Manuel Ávila Camacho No. 1, Piso 18, Col. Lomas de Chapultepec, 11009-México, D. F.

Calle Teziutlan Norte No. 90, Piso 1, Col. La Paz, 72160-Heroica Puebla de Zaragoza, Puebla.





Territorio Norte 52-55 5123 1727 Blvd. Manuel Ávila Camacho No. 1, Piso 18, Col. Lomas de Chapultepec, 11009-México, D. F.

Territorio Metro Sur 01-22 2229 1424



D. F. y Zona Conurbada

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