EMISOR: BANCO AZUL DE EL SALVADOR S.A. PROSPECTO DE AUMENTO DE CAPITAL US$60, 000,000.00 PRINCIPALES CARACTERÍSTICAS Denominación del emisor:

BANCO AZUL DE EL SALVADOR S.A.

Plazo de la Sociedad:

Indefinido.

Denominación de la Emisión:

ABANAZUL.

Naturaleza del Valor:

Títulos de participación en el Capital Social.

Clase de Valor:

Acciones comunes y nominativas.

Forma de Representación de los Valores:

Las acciones están representadas por medio de títulos valores denominados certificados de acciones, emitidos por la sociedad y que pueden amparar una o más acciones.

Serie: Monto de la emisión:

Serie única Sesenta millones de dólares de los Estados Unidos de América (US $60, 000,000.00) de capital social suscrito y pagado.

Monto correspondiente al aumento de capital

Cuarenta millones de (US$40,000,000.00)

Cantidad de acciones correspondiente al aumento de capital

Cuarenta millones de acciones, comunes y nominativas, todas con iguales derechos

Cantidad de Acciones que componen el Capital Social:

Sesenta millones de acciones, comunes y nominativas, todas con iguales derechos

Valor nominal de cada acción:

Un dólar de los Estados Unidos de América (US $ 1.00)

dólares

de

los

Estados

Unidos

de

América

Casa de Corredores de Bolsa y Estructurador: Clasificación de Riesgo:

SERVICIOS GENERALES BURSÁTILES, S.A. DE C.V Otorgada por: Pacific Credit Ratings, S.A. de C.V., clasificadora de riesgo al 29/06/2015, con información financiera al 31 de diciembre de 2014. Emisor:

EE (slv)

RAZONES LITERALES 1. “La inscripción de la emisión en la Bolsa, no implica certificación sobre la calidad del valor o la solvencia del emisor”; 2. “Los valores objeto de esta oferta se encuentran asentados en el Registro Público Bursátil de la Superintendencia. Su registro no implica certificación sobre la calidad del valor o la solvencia del emisor”; 3. “Este Banco está autorizado por la Superintendencia del Sistema Financiero para captar fondos del Público” 4. “Es responsabilidad del inversionista leer la información que contiene este prospecto” AUTORIZACIONES COMO EMISOR (i) Acuerdo de Junta Directiva del emisor tomada en sesión 3/2013 de fecha 24 de octubre de 2013, por el que se resolvió inscribir a la sociedad como emisora de valores así como las acciones que conforman el capital social, en la Bolsa de Valores de El Salvador, S.A. de C.V. (ii) La Bolsa de Valores de El Salvador, S.A. de C.V. en su sesión de Junta Directiva número JD- 20/2013 de fecha 19 de noviembre de 2013, acordó autorizar a BANCO AZUL DE EL SALVADOR S.A., la inscripción de las acciones que componen su Capital Social. (iii) El Consejo Directivo de la Superintendencia del Sistema Financiero en su sesión de CD-22/2015 de fecha 18 de junio de 2015, autorizó el Asiento Registral en el Registro Público Bursátil de BANCO AZUL DE EL SALVADOR S.A. AUTORIZACIONES DE LA EMISIÓN (iv) Acuerdo de Junta General Extraordinaria de Accionistas del emisor tomada en sesión 2 de fecha 24 de octubre de 2013, por el que se resolvió aumentar el capital social del banco (v) La Bolsa de Valores de El Salvador, S.A. de C.V. en su sesión de Junta Directiva número JD- 14/2014 de fecha 22 de julio de 2014, acordó inscribir el aumento de capital social. (vi) El Consejo Directivo de la Superintendencia del Sistema Financiero en su sesión de CD-22/2015 de fecha 18 de junio de 2015, autorizó la modificación al Asiento Registral en el Registro Público Bursátil por el aumento de capital social.

Fecha de actualización: julio de 2015

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CONTRAPORTADA Emisor: Nombre: Banco Azul de El Salvador, S.A. Dirección: Alameda Manuel Enrique Araujo y Avenida Olímpica N. 3553, Colonia Escalón. Teléfono: 2255-8000 Correo electrónico: [email protected] Casa de Corredores de Bolsa y Estructurador Nombre: Servicios Generales Bursátiles, S.A. de C.V., casa de corredores de bolsa. Dirección: 57 Avenida Norte, No 130, Edificio SOGESA, San Salvador, El Salvador. Teléfono: 2121-1800 Fax: 2260-5578 Página web: www.sgbsal.com Correo electrónico: [email protected] Superintendencia del Sistema Financiero Dirección: 7a. Avenida Norte No. 240, Apdo. Postal # 2942, El Salvador, C.A. Teléfono: 2281-2444 Fax: 2221-3404 Página web: http://www.ssf.gob.sv/ Correo electrónico: [email protected] Bolsa de Valores de El Salvador, S.A. de C.V. Dirección: Urbanización Jardines de la Hacienda, Antiguo Cuscatlán, La Libertad, El Salvador, C.A. Teléfono: 2212-6400 Fax: 2278-4377 Página web: www.bolsadevalores.com.sv Correo electrónico: [email protected] Auditores Externos de Banco Azul de El Salvador S.A. Auditores y Consultores de Negocios, S.A. de C.V. Inscripción No. 3614 Calle 1, No 113 entre calle La Mascota y calle Loma Linda, Colonia San Benito, SS., El Salvador PBX: (503) 2556-0505 FAX: (503) 2556-0504 Página web: www.acn.com.sv Correo electrónico: [email protected] Asesores Legales de Banco Azul de El Salvador S.A. Larios Larios & Asociados Calle Cerro Verde Ote., Local 207, Cond. Plaza Santa Elena, Antiguo Cuscatlán, La Libertad. PBX (503) 2254-6648 Página web: http://www.lariosescobarabogados.com/ Correo electrónico: [email protected]

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ÍNDICE

Contenido CONTRAPORTADA ........................................................................................................................................ 2 CARTA DEL PRESIDENTE ........................................................................................................................... 4 ESTRUCTURA ORGANIZATIVA .................................................................................................................. 5 JUNTA DIRECTIVA Y ADMINISTRACION .................................................................................................. 6 CURRÍCULUM VITAE PRESIDENTE .......................................................................................................... 8 CURRICULUM VITAE VICE-PRESIDENTE EJECUTIVO ........................................................................ 9 CURRICULUM VITAE DIRECTOR EJECUTIVO ..................................................................................... 11 ASPECTOS GENERALES ........................................................................................................................... 12 ANTECEDENTES .......................................................................................................................................... 13 HECHOS RELEVANTES.............................................................................................................................. 14 MERCADOS PRINCIPALES ........................................................................................................................ 18 CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN ...................................................................................................... 19 DERECHOS Y DEBERES DE LOS ACCIONISTAS ................................................................................ 20 FACTORES DE RIESGO DEL EMISOR Y DE LA EMISIÓN ................................................................. 21 CLASIFICACIÓN DE RIESGO .................................................................................................................... 22 AUDITORES EXTERNOS ............................................................................................................................ 23 RAZONES LITERALES DE LA LEY ........................................................................................................... 24 AUTORIZACIONES ....................................................................................................................................... 25

ANEXOS Estados Financieros auditados 2014-2013 con Notas de los Auditores. Estados Financieros al 31 de mayo de 2015 sin auditar. Informe de Clasificación de Riesgo Declaración de Veracidad

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ESTRUCTURA ORGANIZATIVA

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JUNTA DIRECTIVA Y ADMINISTRACION

NOMBRES Carlos Enrique Araujo Eserski Fernando Alfredo de la Cruz Pacas Díaz Manuel Antonio Francisco Rodríguez Harrison Raúl Álvarez Belismelis Luis Rolando Álvarez Prunera Claudia Johanna Hill Dutriz Oscar Armando Rodriguez José Roberto De Jesús Varaona Rengifo Rolando Arturo Larín Arévalo Carlos Roberto Grassl Lecha Mario Wilfredo López Miranda Luz María Serpas de Portillo Carmen Aida Lazo de Sanjines Rene Gerardo Cuestas Valiente

CARGOS Director Presidente Director Vicepresidente Director Secretario Primer Director Segundo Director Tercer Director Cuarto Director Primer Director Suplente Segundo Director Suplente Tercer Director Suplente Cuarto Director Suplente Quinto Director Suplente Sexto Director Suplente Septimo Director Suplente

Junta Directiva inscrita en el Registro de Comercio al No. 15 del Libro 3412 del Registro de Sociedades del folio 97 al folio 100, de fecha 12 de mayo de 2015, para un período de tres años.

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ADMINISTRACIÓN SUPERIOR

Administración

CARGOS

1 CARLOS ENRIQUE ARAUJO ESERSKI PRESIDENTE 2 ÓSCAR ARMANDO RODRÍGUEZ 3 RENÉ GERARDO CUESTAS VALIENTE

4 CARLO ESCALANTE 5 JOSÉ LUIS COLOCHO 6 MIGUEL CUELLAR

DIRECTOR EJECUTIVO DIRECTOR DE OPERACIONES Y TECNOLOGÍA

DIRECTOR DE RIESGOS DIRECTOR DE BANCA PERSONAS GERENCIA FINANCIERA

7 SALLY CAÑAS

GERENCIA DE MERCADEO

8 JIMENA CHOUSSY

GERENCIA DE RECURSOS HUMANOS

9 LUIS GALVEZ

GERENCIA DE CREDITOS Y COBROS

10 HORACIO LARIOS 11 EDGARDO VELÁSQUEZ 12 ENRIQUE ALEJANDRO MORALES 13 ALEXANDRA GONZÁLEZ 14 DAVID RICARDO FUENTES MANCÍA

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GERENCIA LEGAL GERENCIA DE BANCA EMPRESAS GERENCIA DE AUDITORIA GERENCIA DE CUMPLIMIENTO CONTADOR GENERAL

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CURRÍCULUM VITAE PRESIDENTE Nombre: Carlos Enrique Araujo Eserski Presidente de Banco Azul de El Salvador S.A. Salvadoreño Educación: Licenciado en Administración de Empresas University of Santa Clara California, Estados Unidos de América Woodside Priory School California, Estados Unidos de América Colegio Externado San José, San Salvador, El Salvador Experiencia Profesional: Presidente INVERCASA DE C.V 1973 - a la fecha Secretario D’CASA, S.A DE C.V 1978 - a la fecha Secretario SUMMA INDUSTRIAL S.A DE C.V 1999 a la fecha Director y Vicepresidente Junta Directiva Banco Agrícola, S.A. 1992-2004 Cónsul Honorario Gran Ducado Luxemburgo en El Salvador 1997 - a la fecha Director y Vicepresidente Junta Directiva Banco Agrícola (Panamá), S.A. 2001-2007 Presidente AFP-Crecer, S.A 2004-2007 Presidente Asociación Salvadoreña de la Empresa Privada 2009-2011 Director FUNDACIÓN DEMOCRACIA, TRANSPARENCIA Y JUSTICIA 2011 - a la fecha

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CURRICULUM VITAE VICE-PRESIDENTE

Nombre: Fernando Alfredo de la Cruz Pacas Díaz Vice-Presidente Ejecutivo Banco Azul de El Salvador S.A. Salvadoreño Educación: Ingeniero Agrónomo Universidad Nacional de El Salvador Experiencia Profesional: Director Junta Directiva Banco Agrícola, S.A 1990-2003 Director Junta Directiva Sociedad Planta Torrefactora de Café, S.A. de C.V. 1995 – a la fecha Presidente Ingenio La Cabaña, S.A de C.V 1996 - a la fecha Presidente Export Pacas, S.A de C.V 1996 - a la fecha Presidente Inverna, S.A de C.V 1996 - a la fecha Director Junta Directiva de Inversiones Financieras Banco Agrícola, S.A. 2001-2006 Director Vicepresidente Junta Directiva Banco Agrícola, S.A 2004-2006 Director AFP Crecer, S.A 2006-2012 Director Technology Group, S.A de C.V 2009 - a la fecha

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CURRICULUM VITAE DIRECTOR SECRETARIO Nombre: Manuel Antonio Francisco Rodríguez Harrisón Director Secretario Banco Azul de El Salvador S.A. Salvadoreño Educación: Administrador de Negocios The American University Experiencia Profesional: Analista Financiero Ejecutivo de Cuentas Gerente de Créditos Corporativos Banco Cuscatlán, S.A. 1977 – 1985 Fundador Empresa Droguería Americana, S.A. de C.V. 1986 Miembro Junta Directiva Banco Cuscatlán, S.A. 1986-1989 Director Secretario de Junta Directiva Banco Agrícola, S.A. 1989-1992

Fundador Empresa Farmacéutica Rodim, S.A. de C.V. 1992 Fundador Empresa Farmacias Uno, S.A. de C.V. 1997

Director Banco Agrícola, S.A. 1997-2006

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CURRICULUM VITAE DIRECTOR EJECUTIVO

Nombre: Óscar Armando Rodríguez Director Ejecutivo Banco Azul de El Salvador S.A. Salvadoreño Educación: Licenciado en Administración de Empresas y Contador Universidad Dr. José Matías Delgado Escuela Nacional de Comercio INCAE, Alajuela, Costa Rica Experiencia Profesional: Director Propietario Junta Directiva de Banco Agrícola, S.A 1992-2007 Director Propietario Junta Directiva de Bursabac S.A de C.V 1995-2007 Director Propietario Junta Directiva de Equifax Centroamerica S.A. 1997-2011 Director de Consejo Directivo Instituto de Garantía de Depósitos 1999-2011 Director Propietario Junta Directiva de Sersaprosa 2004-2011

Director de Operaciones Banco Agrícola S.A 2004-2010 Director Propietario Junta Directiva de ACH 2010-2011 Vice-Presidente de Operaciones Banco Agrícola S.A 2011-2012

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ASPECTOS GENERALES DENOMINACION BANCO AZUL DE EL SALVADOR SOCIEDAD ANÓNIMA, que se podrá abreviar BANCO AZUL DE EL SALVADOR S.A., o BANCO AZUL S.A, está sujeta al régimen de Capital Fijo, constituido a las diez horas del veintitrés de septiembre del año dos mil trece como Banco Privado, inscrito en el registro de comercio bajo el asiento número ciento dieciocho del Libro tres mil ciento sesenta y uno, del Registro de Sociedades del folio cuatrocientos noventa y cinco al folio quinientos cuarenta y nueve, el cuatro de octubre de dos mil trece. DOMICILIO El domicilio de las oficinas principales de Banco Azul de El Salvador S.A., estará ubicado en el municipio, ciudad y departamento de San Salvador. ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD La Junta General formada por los accionistas legalmente convocados y reunidos, constituye la autoridad suprema de la Sociedad. Esta Junta General podrá ser Ordinaria o Extraordinaria y a su competencia exclusiva corresponderán los asuntos señalados por la Ley y el pacto social. Asimismo, la sociedad es administrada por una Junta Directiva a la cual le corresponde nombrar al Director Ejecutivo, ratificar a los miembros de la Alta Gerencia, determinar las políticas del Banco, entre otras atribuciones que determine la ley y el pacto social.

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ANTECEDENTES A las diez horas del veintitrés de septiembre del año dos mil trece, ante los oficios del Notario, Horacio Amílcar Larios Ramírez, fue firmada la Escritura de Constitución de BANCO AZUL DE EL SALVADOR, SOCIEDAD ANÓNIMA que se abrevia BANCO AZUL S.A o BANCO AZUL DE EL SALVADOR S.A. Se inscribió en el Registro de Comercio el cuatro de octubre de dos mil trece, bajo el asiento número ciento dieciocho del Libro tres mil ciento sesenta y uno, del Registro de Sociedades del folio cuatrocientos noventa y cinco al folio quinientos cuarenta y nueve. Fecha de inscripción cuatro de octubre de dos mil trece. El capital Social de fundación del Banco es de Veinte millones de dólares de los Estados Unidos de América, representado y dividido en veinte millones de acciones, comunes y nominativas, todas con iguales derechos, de un valor nominal de un dólar cada una. El Banco Azul obtuvo su autorización para constituirse como institución bancaria, por parte de la Superintendencia del Sistema Financiero, el 12 de septiembre de 2013, por acuerdo de Consejo Directivo en sesión No. CD-35/2013. A las nueve horas y treinta minutos del día diez de abril del año dos mil catorce, ante los oficios del Notario, Horacio Amílcar Larios Ramírez, fue firmada la Escritura de Modificación al pacto social de BANCO AZUL DE EL SALVADOR, SOCIEDAD ANÓNIMA que se abrevia BANCO AZUL S.A o BANCO AZUL DE EL SALVADOR S.A.,por aumento de capital social a US$60,000,000.00 Se inscribió en el Registro de Comercio, bajo el asiento número veintisiete del Libro tres mil doscientos cuarenta y nueve del Registro de Sociedades del folio ochenta y nueve al folio ciento treinta. Fecha de inscripción catorce de mayo de dos mil catorce. El Banco Azul de El Salvador, S.A obtuvo su autorización para realizar el incremento de capital y modificación al pacto social en sesión del Consejo Directivo de la Superintendencia del Sistema Financiero identificada como CD-13/2014 de fecha dos de abril del año dos mil catorce. El Banco Azul de El Salvador, S.A obtuvo su autorización para iniciar operaciones, como emisor de valores y aumento de capital en sesión del Consejo Directivo de la Superintendencia del Sistema Financiero número CD-22/2015 de fecha 18 de junio del año dos mil quince.

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HECHOS RELEVANTES

La Junta General Ordinaria de Accionistas de Banco Azul de El Salvador, S.A., No. 01/2013, celebrada el 22 de octubre de 2013 acordó: PUNTOS ORDINARIOS 1) Autorización para la formación del Inversiones Financieras Grupo Azul, S.A.

Conglomerado

Financiero

denominado

El presidente manifestó la conveniencia de formar un conglomerado financiero que permita aprovechar economías de escala, ampliar los servicios y mercados y un mayor valor agregado a los clientes, darle mayor flexibilidad a las entidades miembros del conglomerado, y a su vez permitirá una mejor supervisión del ente fiscalizador a las sociedades que formen parte del conglomerado, y por ende ofrecer mayor seguridad a todos sus clientes. En tal sentido el conglomerado estaría formado inicialmente por una sociedad controladora de finalidad exclusiva según lo define el artículo ciento veintiuno de la Ley de Bancos, EL BANCO AZUL DE EL SALVADOR, SOCIEDAD ANÓNIMA Y PROGRESO, SOCIEDAD ANÓNIMA, SEGUROS DE PERSONAS. La sociedad de finalidad exclusiva tendría como accionistas iniciales los accionistas del Banco y la sociedad seria la propietaria de las acciones de Banco Azul de El Salvador S.A. En tal sentido, se sometió a consideración de los accionistas que Banco Azul de El Salvador S.A., forme parte del conglomerado Financiero Grupo Azul, y se autorice a realizar las gestiones correspondientes para tal efecto. Los accionistas aprobaron por unanimidad que el Banco Azul de El Salvador S.A., forme parte del Conglomerado Financiero Grupo Azul, y se autorice a realizar las gestiones correspondientes para tal efecto.

La Junta General Extraordinaria de Accionistas de Banco Azul de El Salvador, S.A., No. 02/2013, celebrada el 24 de octubre de 2013 acordó entre otras cosas las siguientes: PUNTOS EXTRAORDINARIOS 1) Incremento del Capital Social del Banco y modificación de la cláusula Sexta del Pacto Social. El presidente sometió a consideración de la Junta General Extraordinaria de Accionistas, realizar un aumento de Capital Social por un monto de CUARENTA MILLONES DE DÓLARES DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA, que estará dividido y representado por CUARENTA MILLONES DE ACCIONES de un valor nominal de UN DÓLAR DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA cada una. En virtud del incremento propuesto, el capital social del Banco alcanzaría en ese concepto la suma de SESENTA MILLONES DE DÓLARES DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA, dividido y

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representado por un total de SESENTA MILLONES DE ACCIONES comunes y nominativas de una serie única, de un valor nominal de UN DÓLAR DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA cada una. Por lo que después de un intercambio de opiniones de los accionistas de forma unánime acordaron: Incrementar el capital social con el que contará el Banco en un monto de CUARENTA MILLONES DE DÓLARES DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA, es decir que el nuevo capital social con el que contará el Banco será de SESENTA MILLONES DE DÓLARES DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA. Para el pago del capital social antes mencionado, se establece que se pague el aumento del capital social en efectivo a más tardar el VEINTIDÓS DE NOVIEMBRE DE DOS MIL TRECE. 2) Modificación de las cláusulas trigésima, trigésima cuarta y trigésima sexta del pacto social. El Presidente sometió a consideración de los accionistas la modificación a las cláusulas trigésima, trigésima cuarta y trigésima sexta del pacto social del Banco, en el sentido siguiente: a) Que la cláusula Trigésima del Pacto Social establece que el número de miembros la Junta Directiva del Banco es de doce, por lo que se propone se incremente el número de miembros la Junta Directiva a catorce, b) que como consecuencia de las modificaciones antes mencionada es necesario que se modifique la forma de sustitución por vacantes de los miembros de la Junta Directiva, establecida en la cláusula Trigésima cuarta, de tal forma, que se incorpore en dicha cláusula la forma a quienes van a sustituir en caso de vacante de los nuevos miembros y quienes los sustituirán a éstos; c) el Presidente manifiesta la necesidad de que exista en el pacto social la forma de cómo dirimir o resolver en caso de empate en las votaciones de los puntos sometidos a consideración de la Junta Directiva del Banco, por lo que propone que de conformidad a lo establecido en el artículo doscientos cincuenta y seis del Código de Comercio, es factible que le Presidente goce de Voto de Calidad para el caso de empate de las votaciones. Los accionistas después de un intercambio de opiniones acordaron, por unanimidad, realizar las modificaciones propuestas por el Presidente. La Junta General Ordinaria de Accionistas de Banco Azul de El Salvador, S.A., No. 03/2014, celebrada el 27 de febrero de 2014 acordó: PUNTOS ORDINARIOS 1) Banco Azul de El Salvador, S.A. acordó nombrar como auditor externo a la Firma Corpeño & Asociados, S.A. de C.V. y como auditor fiscal a la Firma Auditores y Consultores de Negocios, S.A. de C.V.

Autorización de la Superintendencia del Sistema Financiero para que Banco Azul de El Salvador, S.A incremente su capital y modifique su pacto social. El Banco Azul de El Salvador, S.A obtuvo su autorización para realizar el incremento de capital y modificación al pacto social en sesión del Consejo Directivo de la Superintendencia del Sistema Financiero número CD-13/2014 de fecha dos de abril del año dos mil catorce.

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La Junta General Ordinaria de Accionistas de Banco Azul de El Salvador, S.A., No. 04/2013, celebrada el 29 de abril de 2015 acordó: PUNTOS ORDINARIOS 1) Banco Azul de El Salvador, S.A. acordó nombrar como auditor externo y fiscal a la firma Auditores y Consultores de Negocios, S.A. de C.V. y como auditor externo y fiscal suplente a la firma Corpeño y Asociados, S.A. de C.V. 2) Se acordó que la nueva Junta Directiva estuviera constituida por Siete Directores Propietarios, y siete Directores Suplente, por un periodo de vigencia de tres años, contados a partir de la fecha de inscripción de la credencial en el Registro de Comercio, se presenta la nomina de la siguiente manera: Director Presidente: Carlos Enrique Araujo Eserski, mayor de edad, Licenciado en Administración de Empresas, Salvadoreño, del domicilio de San Salvador. Director Vicepresidente: Fernando Alfredo De la Cruz Pacas Diaz, mayor de edad, Empresario, Salvadoreño, del domicilio de San Salvador. Director Secretario: Manuel Antonio Francisco Rodriguez Harrison, mayor de edad, Empresario, Salvadoreño, del domicilio de la ciudad de Santa Tecla. Primer Director Propietario: Raúl Álvarez Belismelis, mayor de edad, Licenciado en Economía, Salvadoreño, del domicilio de la ciudad de Antiguo Cuscatlán. Segundo Director Propietario: Luis Rolando Álvarez Prunera, mayor de edad, Empresario Industrial, Salvadoreño, del domicilio de San Salvador. Tercer Director Propietario: Claudia Johanna Hill Dutriz, mayor de edad, Estudiante, Salvadoreña, del domicilio de San Salvador. Cuarto Director Propietario: Oscar Armando Rodriguez, mayor de edad, Licenciado en Administración de Empresas, Salvadoreño, del domicilio de Santa Tecla. Primer Director Suplente: José Roberto De Jesús Varaona Rengifo, mayor de edad, Ingeniero Civil, Salvadoreño, del domicilio de la ciudad de San Salvador. Segundo Director Suplente: Rolando Arturo Larin Arévalo, mayor de edad, Contador, Salvadoreño, del domicilio de la ciudad de Antiguo Cuscatlán. Tercer Director Suplente: Carlos Roberto Grassl Lecha, mayor de edad, Empresario, Salvadoreño, del domicilio de Antiguo Cuscatlán. Cuarto Director Suplente: Mario Wilfredo Lopez Miranda, mayor de edad, Estudiante, Salvadoreño, del domicilio de la ciudad de San Salvador. Quinto Director Suplente: Luz María Serpas de Portillo, mayor de edad, Economista, Salvadoreña, del domicilio de Antiguo Cuscatlán.

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Sexto Director Suplente: Carmen Aidad Lazo de Sanjines, mayor de edad, Licenciada en Economía y Negocios, Salvadoreña, del domicilio de la ciudad de Santa Tecla. Séptimo Director Suplente: René Gerardo Cuestas Valiente, mayor de edad, Ingeniero Industrial, Salvadoreño, del domicilio de la ciudad de Antiguo Cuscatlán. 3) Las utilidades del ejercicio 2014 ascendieron al monto de Dieciocho Mil Cien Dólares (US$ 18,100), moneda de los Estados Unidos de América; se acordó dejar pendiente la distribución de utilidades.

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MERCADOS PRINCIPALES Banco Azul de El Salvador fue autorizado para constituirse como sociedad por la Superintendencia del Sistema Financiero (SSF), con la finalidad principal de efectuar operaciones en moneda nacional o extranjera y operará bajo la Ley de Bancos de El Salvador y demás Normas estipuladas por la SSF. Realizará actividades de intermediación financiera, estando las principales detalladas a continuación:

Operaciones Activas para empresas • Créditos Capital de Trabajo • Créditos Cartera Ordinaria • Sobregiros • Factoraje

Operaciones Pasivas para personas • Cuentas de Ahorro • Cuentas Corrientes • Depósitos a Plazos

Operaciones Activas para personas • Crédito Consumo con OPI • Crédito Consumo sin OPI • Sobregiro

Servicios • Banca móvil • Kioscos • Internet Personas y Empresas • Cajeros automáticos • Banca Seguros

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CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN BANCO AZUL DE EL SALVADOR S.A., ACCIONES COMUNES Y NOMINATIVAS

Denominación del Emisor: BANCO AZUL DE EL SALVADOR S.A. Plazo de la Sociedad: Indefinido. Denominación de la emisión: ABANAZUL. Naturaleza del Valor: Títulos de participación en el Capital Social Clase de Valor: Acciones comunes y nominativas. Forma de Representación de los Valores: Las acciones están representadas por medio de títulos valores denominados certificados de acciones, emitidos por la sociedad y que pueden amparar una o más acciones. Serie: Serie única. Monto de la emisión: Sesenta millones de dólares de los Estados Unidos de América (US $60, 000,000.00) de capital social suscrito y pagado Monto correspondiente al aumento de capital: cuarenta millones de dólares de los Estados Unidos de América (US $40, 000,000.00) Cantidad de acciones correspondientes al aumento de capital: cuarenta millones de acciones, comunes y nominativas, todas con iguales derechos. Cantidad de Acciones que componen el Capital Social: Sesenta millones de acciones, entre comunes y nominativas, todas con iguales derechos. Valor nominal de cada acción: Un dólar de los Estados Unidos de América (US $1.00).

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DERECHOS Y DEBERES DE LOS ACCIONISTAS 1) Todas las acciones confieren iguales derechos e imponen las mismas obligaciones a sus propietarios salvo las excepciones legales; 2) Las acciones serán siempre nominativas, pudiendo transferirse por endoso seguido de registro en el Libro de Accionistas de la sociedad o por cualquier otro medio legal, observándose para ello las regulaciones en cuanto a porcentajes, personas y demás condiciones fijadas por la Ley. No será inscribible cualquier traspaso que se efectúe contraviniendo las disposiciones que fija la Ley. Mientras la inscripción del traspaso no se efectúe con las formalidades legales, no producirá efectos ni con la sociedad, ni para con terceros; 3) En las Juntas Generales de Accionistas, cada acción tendrá derecho a un voto, salvo las limitaciones legales; 4) Los accionistas podrán hacerse representar en toda clase de Juntas Generales por otros accionistas o por cualquiera otra persona, mediante poder general o especial con facultades suficientes, o mediante carta poder, salvo las excepciones de Ley; 5) En caso de aumento de capital por emisión de nuevas acciones, los propietarios de acciones inscritas en el Libro respectivo a la fecha del acuerdo, tendrán derecho preferente para suscribir nuevas acciones proporcionalmente a la participación en el capital social, de conformidad a las acciones que aparezcan inscritas a su favor en el Libro de Registro de Accionistas y en el porcentaje permitido por la Ley; 6) Toda acción conferirá e impondrá a su titular los derechos y obligaciones establecidos en la escritura que contiene el pacto social. 7) La sociedad reparte dividendos a sus accionistas en los montos y condiciones que determine la Junta General Ordinaria de Accionistas, que se celebra en los primeros sesenta días de cada año. 8) Si en un mismo certificado se encuentran representadas varias acciones a favor de un mismo titular, éste podrá exigir de la sociedad que emita dos o más certificados por los montos que el accionista desee. 9) De conformidad a lo establecido en el artículo 20 del Reglamento General Interno de la Bolsa de Valores de El Salvador, S.A. de C.V., la sociedad deberá realizar el asiento en su libro de Registro de Accionistas de la documentación necesaria para efectuar el correspondiente asiento, dentro de los cinco días siguientes a la presentación de dichos valores; 10) REPOSICIÓN DE LOS TÍTULOS: En caso que el tenedor de un certificado de acción, solicite la reposición del mismo al emisor, este último deberá enviar a la Bolsa de Valores, a más tardar el día siguiente hábil de recibida la solicitud de reposición, una notificación de dicha situación, indicando las características del certificado, necesarias para su identificación, para los efectos legales consiguientes; 11) NEGOCIABILIDAD: Las acciones serán negociables a través de la Bolsa de Valores exclusivamente en mercado secundario; 12) DEPÓSITO Y CUSTODIA: Los certificados de acciones que se negociarán en la Bolsa de Valores, deberán estar depositados y endosados en administración a favor de la Central de Depósito de Valores, S.A. de C.V., que puede abreviarse CEDEVAL, S.A. DE C.V., con 24 horas de anticipación a su negociación.

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FACTORES DE RIESGO DEL EMISOR Y DE LA EMISIÓN

Riesgo 1. Riesgo de Liquidez

2. Riesgo de Mercado

3. Riesgo Regulatorio

Descripción El riesgo de liquidez de un inversionista en la presente emisión está relacionado con la incertidumbre en la comercialización en mercado secundario de las acciones, o en la incertidumbre en la obtención de liquidez sobre su inversión a través de operaciones de Reporto. El riesgo de mercado se refiere a las posibles pérdidas en las que pueden incurrir los inversionistas debido a cambios en los precios de las acciones, ocasionado por variables exógenas que atienden al mecanismo de libre mercado. Banco Azul de El Salvador S.A. Es una institución regida por las leyes Bancarias de El Salvador por lo que cambios regulatorios podrían ocasionar un impacto en la generación de los Flujos.

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CLASIFICACIÓN DE RIESGO Banco Azul de El Salvador S.A., cuenta con la siguiente clasificación de riesgo emitida por una Calificadora de Riesgo autorizada por la Superintendencia de Valores. Pacific Credit Ratings, S.A. de C.V., Clasificadora de Riesgo con información financiera al 31 de diciembre de 2014, en su reunión de Comité Ordinario de clasificación con fecha realizada el 29 de junio de 2015 asignó la calificación de “EE” perspectiva negativa para Banco Azul de El Salvador S.A., S.A. como emisor. Categoría EE: Corresponde a aquellas entidades que no poseen información suficiente o ésta no es representativa, lo que no permite emitir una opinión de su riesgo. “Dentro de una escala de clasificación se podrán utilizar los signos “+” y “-“, para diferenciar los instrumentos con mayor o menor riesgo dentro de su categoría. El signo “+” indica un nivel menor de riesgo, mientras que el signo “-“indica mayor riesgo.

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22

AUDITORES EXTERNOS

Auditores Externos de Banco Azul de El Salvador S.A. Auditores y Consultores de Negocios, S.A. de C.V. Inscripción No. 3614 Calle 1, No 113 entre calle La Mascota y calle Loma Linda, Colonia San Benito, SS., El Salvador PBX: (503) 2556-0505 FAX: (503) 2556-0504 Página web: www.acn.com.sv Correo electrónico: [email protected]

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RAZONES LITERALES DE LA LEY “La inscripción de la emisión en la Bolsa no implica certificación sobre la calidad del valor o la solvencia del emisor”. “Los valores objeto de esta oferta se encuentran asentados en el Registro Público Bursátil de la Superintendencia. Su registro no implica certificación sobre la calidad del valor o la solvencia del emisor”. “Este Banco está autorizado por la Superintendencia del Sistema Financiero para captar fondos del Público”. “Es responsabilidad del inversionista leer la información que contiene este prospecto”.

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24

AUTORIZACIONES AUTORIZACIONES COMO EMISOR (i)

Acuerdo de Junta Directiva del emisor tomada en sesión 3/2013 de fecha 24 de octubre de 2013, por el que se resolvió inscribir a la sociedad como emisora de valores así como las acciones que conforman el capital social, en la Bolsa de Valores de El Salvador, S.A. de C.V. (ii) La Bolsa de Valores de El Salvador, S.A. de C.V. en su sesión de Junta Directiva número JD- 20/2013 de fecha 19 de noviembre de 2013, acordó autorizar a BANCO AZUL DE EL SALVADOR S.A., la inscripción de las acciones que componen su Capital Social con la denominación de ABANAZUL. (iii) El Consejo Directivo de la Superintendencia del Sistema Financiero en su sesión de CD-22/2015 de fecha 18 de junio de 2015, autorizó el Asiento Registral en el Registro Público Bursátil de las acciones de BANCO AZUL DE EL SALVADOR S.A. AUTORIZACIONES DE LA EMISIÓN (i)

Acuerdo de Junta General Extraordinaria de Accionistas del emisor tomada en sesión 2 de fecha 24 de octubre de 2013, por el que se resolvió realizar el aumento de capital social del Banco (ii) La Bolsa de Valores de El Salvador, S.A. de C.V. en su sesión de Junta Directiva número JD- 14/2014 de fecha 22 de julio de 2014, acordó inscribir el aumento de capital social. (iii) El Consejo Directivo de la Superintendencia del Sistema Financiero en su sesión de CD-22/2015 de fecha 18 de junio de 2015, autorizó la modificación al Asiento Registral en el Registro Público Bursátil por el aumento de capital social.

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25

ANEXOS

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26

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Banco Azul de El Salvador, S.A. de junio de 2015

Informe Privado con Estados Financieros Auditados al 31 de diciembre de 2014

Empresa perteneciente al sector financiero de El Salvador

San Salvador, El Salvador

. 32/2015 Analista Titular / Analista Soporte

(503) 2266 9471

[email protected]

(503) 2266 9472

[email protected]

Aspecto o Instrumento Clasificado1

Perspectiva

Emisor

EE

-

Significado de la Clasificación Categoría E: Corresponde a aquellas entidades que no poseen información suficiente o ésta no es representativa, lo que no permite emitir una opinión sobre su riesgo. 2

-

onfiabilidad e integridad de la misma, por lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. Las clasificaciones de PCR constituyen una opinión sobre la calidad crediticia y no son recomendaciones de compra y venta de estos instrumentos . arantía de la emisión; sino un factor complementario a las decisiones de inversión; pero los miembros del consejo serán responsables de una opinión en la que se haya comprobado deficiencia o mala intención y estarán sujetos a las sanciones legales pertinentes .

Racionalidad En comité ordinario de clasificación de riesgo, se decidió ratificar E Banco Azul de El Salvador, S.A., con información al 31 de diciembre de 2014, debido a que la entidad no cuenta con la información suficiente para emitir una opinión sobre su riesgo. Es importante mencionar, que la institución recibió la autorización para operar a partir el 20 de julio de 2015 por parte de la Superintendencia del Sistema Financiero.

financieras.

1 2

Normalizado bajo los lineamientos del Art.9 de -

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Entorno Económico3 En el cuarto trimestre del 2014, el PIB a precios constantes de El Salvador mantuvo similares condiciones respecto al período anterior, resultando en 1.95% y fue levemente superior a lo mostrado al mismo período 4 del año anterior por 1.85%. De acuerdo a las perspectivas de crecimiento del BCR , el PIB de El Salvador podría ubicarse entre 2.1% y 2.8% para el 2015. El Producto Interno Bruto a precios constantes registró una variación interanual positiva, pasando de US$9,626.30 millones en diciembre de 2013 a US$ 9,814.20 millones a diciembre de 2014. Al considerar la participación de cada actividad económica dentro del PIB al cuarto trimestre de 2014, en términos de estructura la mayor contribución al leve dinamismo económico fueron las ramas de industria manufacturera, comercio, restaurantes y hoteles, además de los rubros de agricultura, caza, silvicultura y pesca en conjunto representan el 55.62% del total, resultando el sector restaurantes y hoteles el que presentó un crecimiento interanual en +3.83%. Grafico 1 Variaciones Anuales a diciembre de 2014 % 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 I

II

III

IV

I

2011

II

III 2012

IV

I

II

III 2013

IV

I

II

III

IV

2014

En el gráfico 2 se observa el comportamiento del PIB, préstamos y depósitos, en el cual los préstamos brutos a diciembre de 2014 presentaron un crecimiento de 5.00% en relación al mismo periodo del año anterior. Desde mediados del 2010, los préstamos han mantenido una recuperación, principalmente impulsado por el crédito de consumo, sin embargo el ritmo de crecimiento del año 2014 fue menor a los tres últimos períodos comparables. Por su parte, los depósitos durante el período analizado, decrecieron en 1.04%, comportamiento distinto se observó en 2013 donde se registró una tasa promedio de crecimiento en 2.77%, mientras que el comportamiento económico ha mantenido un comportamiento similar a los períodos anteriores, mostrando un tímido crecimiento en 2.0% a diciembre de 2014.

3 4

Datos del Banco Central de Reserva de El Salvador. Ídem 1.

www.ratingspcr.com 2

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Gráfico 2 Crecimiento de PIB, préstamos y depósitos (US$ Millones) 12,000.0

6.0% 5.0%

10,000.0

4.0% 3.0%

8,000.0

2.0% 6,000.0

1.0% 0.0%

4,000.0

-1.0% -2.0%

2,000.0

-3.0% -4.0%

-

Préstamos - brutos

Variación PIB

Variación Depósitos

En cuanto a la composición del PIB, la participación porcentual del sector financiero en relación al PIB se ha incrementado en los dos últimos años y para diciembre de 2014 la relación pasó de 3.62% a 3.71%, por lo que su aporte a la economía se vincula directamente al dinamismo que ésta pueda reflejar. Gráfico 3 Importancia del sector financiero en la economía de El Salvador $10.0

10.0%

$9.8

8.0%

$9.6

6.0%

$9.4

4.0%

$9.2 2.0% $9.0 0.0% $8.8 -2.0%

$8.6 $8.4

-4.0%

$8.2

-6.0%

$8.0

-8.0% dic-08

dic-09

dic-10

dic-11

dic-12

Resto del PIB El Salvador Crecimiento de Establecimiento Financieros Crecimiento Préstamos - brutos

dic-13

dic-14

Establecimientos Financieros Crecimiento PIB

www.ratingspcr.com 3

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Análisis del Sector Bancario Análisis Cualitativo El Sistema Bancario salvadoreño está conformado por 12 bancos autorizados por la Superintendencia del Sistema Financiero (SSF) para captar fondos públicos, 7 bancos cooperativos (incluyendo la Federación de Cajas de Crédito y Bancos) y 4 sociedades de ahorro y crédito. A continuación se detallan los bancos autorizados por la SSF para captar fondos del público: Cuadro 1: Principales Instituciones Bancarias Bancos Privados Scotiabank El Salvador, S.A Banco Citibank El Salvador, S.A Banco Promerica, S.A Banco G&T Continental El Salvador, S.A

Banco ProCredit, S.A

Banco Azteca El Salvador, S.A

Banco Industrial El Salvador, S.A Bancos Estatales

Banco de Fomento Agropecuario

Banco Hipotecario de El Salvador, S.A

Sucursales de Bancos Extranjeros CITIBANK N.A., sucursal El Salvador5

Grupos económicos En el Sistema Financiero Bancario de El Salvador, los conglomerados de Colombia lideran la participación por total de activos con el 53.95% del total (Banco Agrícola, Banco Davivienda y Banco de América Central), seguidos por los de Canadá representado con el Scotiabank y Estados Unidos con Citibank El Salvador con el 13.40% y 10.97% respectivamente. Gráfico 4 Participación de bancos por total de activos del sistema financiero Alemania 2%

Canada 13%

Guatemala 5% Panamá 6% Mexico 1% El Salvador 8% EEUU 11%

Colombia 54%

La participación por activos de bancos con capital salvadoreño es de 7.58% (Banco Hipotecario y el Banco de Fomento Agropecuario). Hechos Relevantes En febrero 2015, el Comité de Normas del Banco Central de Reserva de El Salvador, aprobó normas que buscan dinamizar el otorgamiento de créditos productivos; estas incluyen la

5

En el 2013 el Banco no opera segmentos de préstamos ni capta depósitos del sector público.

www.ratingspcr.com 4

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A octubre de 2014, Citibank anunció el retiro de la Banca Global de Consumo de seis mercados en América Latina, incluido El Salvador y el resto de Centro América; la salida de estos mercados se realizará a lo largo de 2015. Sin embargo, el sector de clientes corporativos o institucionales continuará operando en 160 países, y para el caso de El Salvador recibirán el respaldo de Citibank Nueva York. Según el informe de auditor a diciembre de 2013, en publicación del periódico con fecha 22 de febrero de 2014, la sucursal Citibank, N.A. ha continuado con los planes de liquidación, iniciados en 2011, transfiriendo y migrando los saldos pasivos de carteras de depósitos de clientes cuentas corrientes, ahorros y a plazo por US$ 87,735.5 miles hacia Banco Citibank El Salvador, S.A., transacciones autorizadas por el ente regulador. Dicha sucursal, ya no opera segmentos de préstamos ni capta depósitos del sector público. A partir de septiembre de 2014, entró en vigencia el nuevo impuesto aprobado por la Asamblea Legislativa el 31 de julio de 2014 sobre las operaciones financieras y para el control de la liquidez a los bancos, cooperativas, federaciones y cajas de créditos. La primera se aplicará una retención del 0.25% a las transacciones con cheques, tarjetas de débito y en medios electrónicos por arriba de los US$ 1,000 y sobre el control de liquidez aplica a pagos, depósitos y retiros a montos por arriba de los US$5,000 con dicha tasa. A partir de julio de 2014 entró en vigencia la modificación a la normativa para el cálculo de reserva de liquidez por parte del Banco Central de Reserva, lo cual busca fortalecer el efectivo y equivalentes bajo un nuevo esquema de remuneración de la reserva de liquidez. Según Certificación N° 138/2015 de la Superintendencia del Sistema Financiero; el 18 de junio de 2015 se autoriza el inicio de operaciones de la Sociedad Banco Azul de El Salvador, S.A., a partir del día veinte de julio de dos mil quince, de conformidad a lo establecido en el artículo veinte de la Ley de Bancos y el Reglamento para Constituir y Operar Nuevos Bancos -04). yF La Asamblea Legislativa, el Banco Central de Reserva (BCR) y la Superintendencia del Sistema Financiero (SSF) están diseñando un anteproyecto de Ley que regulará los servicios financieros móviles, debido al incremento que han sufrido los pagos por este medio, lo cual vendrá a darle un mayor dinamismo al sector financiero del país. Análisis Cuantitativo A diciembre de 2014, Banco Agrícola mantiene una participación del 28.20% del total de los activos del sistema, seguido con el 14.77% por Banco Davivienda, 13.66% de Scotiabank, mientras que Citibank y Banco de América Central con un 11.05% y 12.02% respectivamente. Cuadro 2: Datos comparativos de los bancos del Sistema a Diciembre 2014 (Millones US$) Activos

Cartera de

Patrimonio

Coeficiente

de

Patrimonial vencimiento

Cobertura

ROA

ROE

223.23%

2.16%

16.49% 8.44%

4,039.43

2,785.64

611.04

16.70%

1.48%

Davivienda

2,114.85

1,512.37

305.01

16.94%

2.70%

88.75%

1.11%

Scotiabank

1,955.83

1,465.30

271.55

18.20%

3.47%

100.00%

0.76%

5.82%

BAC

1,721.49

1,179.46

190.15

14.23%

1.40%

127.78%

1.45%

13.32%

Citibank

1,583.05

1,015.74

271.67

20.19%

5.24%

86.80%

0.40%

2.38%

Promerica

902.64

639.50

76.16

12.45%

1.16%

100.08%

1.26%

15.90%

BH

787.34

572.31

84.25

13.36%

0.98%

176.85%

1.26%

11.96%

Banco G&T

501.61

332.11

47.44

13.20%

0.44%

118.19%

0.57%

6.28%

ProCredit

275.22

206.73

29.28

16.37%

3.84%

58.86%

-0.64%

-6.66%

BFA

298.16

202.41

35.37

14.61%

3.39%

102.02%

0.59%

5.41%

Banco Industrial

263.93

145.61

32.72

20.13%

0.55%

120.75%

0.35%

2.80%

Banco Azteca

135.89

62.65

30.90

35.61%

7.23%

103.10%

4.12%

18.71%

Citibank, N.A. SECTOR

18.50

-

18.47

0.00%

100.00%

100.00%

-0.38%

-0.38%

14,597.9

10,119.83

2,004.01

16.6%

2.4%

119.0%

1.3%

10.0%

www.ratingspcr.com 5

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En gráfico 5, se observa la participación de la cartera crediticia en relación al total de activos de cada banco. Gráfico 5 Tamaños de activos y cartera de préstamos por bancos (US$ MM)

Gráfico 6 Cartera de Préstamos (US$ MM) 12,000

Banco Azteca Banco Industrial

10,000

BFA ProCredit

8,000

Banco G&T BH

6,000

Promérica Citibank

4,000

BAC Scotiabank

2,000

Davivienda -

Agrícola

dic-08 -

1,000

2,000

Cartera de Préstamos

3,000

4,000

Activos

dic-09

dic-10

Pactados hasta un año plazo Vencidos

dic-11

dic-12

dic-13

A diciembre de 2014, la cartera de préstamos bruta muestra un incremento de +5.06% (+US$ 495 millones) en comparación al mismo periodo de 2013. El crecimiento anterior fue impulsado por los créditos dirigidos al sector consumo que han experimentado una expansión interanual de +11.87% equivalentes a +US$ 355 millones, los préstamos para vivienda con un crecimiento de +3.15%, alcanzando los US$ 2,337 millones. La institución del sector que presentó mayor crecimiento en la cartera corresponde a Banco Hipotecario (+13.72) marcada con el mismo crecimiento de la industria, enfocada al sector consumo de +38.4%. Resp proporción de la cartera bruta que fue de 91.25%, mientras que para el mismo período del año anterior fue 91.12%. No obstante, en términos de crecimiento porcentual, la cartera experimentó un desplazamiento a incremento conjunto de +47.67% y los créditos vencidos que presentaron un crecimiento interanual de +5.76%. Gráfico 7 Gráfico 8 Categoría de riesgo e índice de morosidad (US$ Millones) Cartera por sector económico 12,000

4.50% 4.00%

10,000

3.50%

8,000

3.00% 2.50%

6,000

Agropecuari o Construcció 3% n 3% Servicios 8%

Otras Actividades 6%

Vivienda 23%

2.00%

4,000

1.50% 1.00%

2,000

0.50%

-

Industria Manufacture ra 10%

0.00% dic-08

dic-09

dic-10

dic-11

A C E

dic-12

dic-13

dic-14

Comercio 14%

Consumo 33%

B D Indice de morosidad

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dic-14

Pactados a mas de un año

La evolución de los créditos durante el último semestre de 2014 mostró incrementos en los préstamos refinanciados, a diciembre de 2014 crecieron interanualmente +8.56% (representa el 3.79% sobre la cartera bruta), siendo los créditos a la industria manufacturera, sector agropecuario y consumo los rubros que destacan. En cuanto a la provisión por incobrabilidad se observa un leve aumento llegando a US$292.5 millones, lo que equivale a un 119% de cobertura, sin embargo resultó menor en -2.61 p.p. respecto a diciembre de 2014. En este contexto, los préstamos vencidos crecieron interanualmente +5.76% lo que implicó en el índice de morosidad6 del sector bancario mostrara un leve incremento en 0.02 p.p. para diciembre de 2014, llegando a 2.36%. Liquidez y Solvencia El sistema bancario a diciembre de 2014 refleja sólido niveles patrimoniales. El índice de solvencia o coeficiente patrimonial pese a la disminución de 0.91 p.p. respecto al período anterior resultó en 16.60% encontrándose por encima del mínimo requerido de Ley de 12%. A la fecha de análisis, el excedente patrimonial de US$483.4MM se traduce en una capacidad de crecimiento en la estructura de los pasivos y activos aproximadamente en US$4,028.3MM; punto que se aborda en el plan quinquenal 2014-2019 en el cual se trazan las estrategias del actual Gobierno, como una oportunidad para la dinamización de la economía salvadoreña. Con respecto al coeficiente de liquidez el indicador muestra una disminución interanual de -2.62 p.p. resultando a diciembre de 2014 en 28.09%. Cabe señalar que dicho indicador se mantiene por arriba al mínimo requerido por Ley (17%). En relación al nuevo esquema de remuneración en la reserva de liquidez, con el cual se pretende redituar los depósitos a la vista que los sujetos obligados mantengan en el Banco Central, en concepto de reserva, devengarán una tasa de interés anual sobre saldos diarios. En tal sentido, la estructura de los activos presentó una disminución interanual en las inversiones financieras de -63.04%; y el aumento en los fondos disponibles varió en +49.6% modificando la estructura porcentual de los activos del sector pasando de 14.3% a 20.9% del total de activos. Fondeo De acuerdo a la base de fondeo de la industria a la fecha en estudio, los depósitos bancarios continúan como la principal fuente de fondeo del sistema financiero, seguido por préstamos y títulos de emisión propia que en conjunto experimentaron un crecimiento interanual de +2.76%, mismos que están acordes a la expansión del crédito. Sin embargo, los depósitos a diciembre de 2014 han perdido el impulso que mostraron en los dos últimos períodos, ya que registraron una disminución interanual de -1.04%; variación observada en las tres principales instituciones que conforman el sector. Cabe señalar, la tasa de referencia de los depósitos a 180 días mantuvo un comportamiento creciente durante el 2014 con un incremento de 0.38 p.p. a la tasa promedio al cierre de 2013 (3.39%). Los préstamos presentan una tendencia creciente observable a partir de 2011, es así que a diciembre de 2014 mostraron el mayor crecimiento interanual en la estructura de fondeo de +27.20% aportando a las fuentes de fondeo +US$376.5 millones para los últimos doce meses, cambiando su participación de 11.56% a 14.34% a la fecha en estudio. En cuanto a los títulos de emisión propia resultaron con un incremento interanual del 6.03% luego de presentar disminuciones en los últimos años. Rentabilidad Al período analizado, las utilidades del sector se han visto reducidas comparadas al período anterior mostrando una variación porcentual de -4.14p.p., como resultado del menor ritmo de crecimiento de la cartera crediticia que conllevó a un menor crecimiento en los ingresos operativos del sector. Cabe señalar, sobre la tasa de interés que cobran los bancos por los préstamos a más de un año plazo no mostraron importantes variaciones durante el 2014 como las presentadas al primer semestre del 2013 en donde la tasa promedio creció en 1.86 p.p. situándose a mayo de 2013 en 10.31%. Adicionalmente, dada la estructura de fondeo que implicó un costo más alto por la mayor utilización en los préstamos adquiridos y la disminución en los depósitos contribuyeron a un menor margen financiero pasando de 74.67% a 72.71% para el año en estudio. No obstante, el crecimiento en los gastos de operación y el aumento en la contribución de la reserva de saneamiento provisto por la variación positiva en el índice de vencimiento fueron factores que sensibilizaron el desempeño económico durante el año 2014 y si bien los indicadores de rentabilidad en el último período se mantuvieron positivos, resultaron menores al promedio durante el año 2013, ubicando el ROA en 1.28% y el ROE en 9.99% para el año en estudio.

6

Cartera atrasada/ colocaciones brutas.

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Gráfico 9 Comportamiento de ROE Agrícola 24.0% Banco ProCredit 20.0% 16.0% 12.0% Banco Industrial 8.0% 4.0% 0.0% -4.0% Banco Azteca -8.0%

Gráfico 10 Comportamiento de ROA

Banco ProCredit Citibank Banco Industrial Davivienda

Banco Azteca BH

BAC

BFA

Scotiabank

Banco G&T

Citibank

Davivienda

BH

BAC

BFA

Scotiabank

Banco G&T Promérica

Promérica

dic-14

Agrícola 5.5% 4.5% 3.5% 2.5% 1.5% 0.5% -0.5% -1.5%

dic-13

dic-14

dic-13

Reseña En julio de 2012 un grupo de inversionistas salvadoreños, en su mayoría con experiencia en manejo de instituciones financieras, decide iniciar el proceso para dar vida a una nueva entidad financiera de capital salvadoreño con el propósito de favorecer el crecimiento económico y la generación de empleos en el país. El 12 de septiembre de 2013, Banco Azul de El Salvador S.A., recibió la autorización para constituirse, mediante resolución del Consejo Directivo de la Superintendencia del Sistema Financiero (SSF) número CD 35/2013. Es así, que el 23 de septiembre de 2013 se constituye Banco Azul de El Salvador. Su constitución se inició con un capital social de $20.0 millones, los cuales han sido depositados en el Banco Central de Reserva de El Salvador. Posteriormente el Banco incremento su capital social en US$40.0 millones, por medio de testimonio de escritura pública de modificación al pacto social de la sociedad el día diez de abril de dos mil catorce, con fecha de inscripción catorce de mayo de dos mil catorce, siendo el nuevo capital social del Banco de US$60.0 millones, el cual se encuentra totalmente suscrito y pagado. Según Certificación N° 138/2015 de la Superintendencia del Sistema Financiero; el 18 de junio de 2015 se autoriza el inicio de operaciones de la Sociedad Banco Azul de El Salvador, S.A., a partir del día veinte de julio de dos mil quince, de conformidad a lo establecido en el artículo veinte de la Ley de Bancos y el Salva

-04).

Gobierno Corporativo Banco Azul de El Salvador, S.A. es una sociedad anónima con domicilio en El Salvador, establecida formalmente el 23 de septiembre de 2013, y a la fecha aún no ha iniciado operaciones. La sociedad fue fundada con un capital de US$20.0 millones. El 18 de junio de 2015 se autorizó el inicio de operaciones por parte de la Superintendencia del Sistema Financiero, a partir del día 20 de julio de 2015, con un capital de US$60.0 millones representado por 60 millones de acciones comunes, con un valor nominal de US$1.0, todas suscritas y pagadas.

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Al 31 de diciembre de 2014, la participación accionaria se encuentra conformada por: Cuadro 3: Plana Accionaria Accionistas Carlos Enrique Araujo Eserski

14.14% 8.81%

Manuel Antonio Francisco

5.83%

Fernando Alfredo de la Cruz

5.34%

Luis Rolando

4.67%

Oscar Armando Jos

1.67% Varaona Rengifo

1.29%

Rolando Arturo Lari

0.58%

Rene Gerardo Cuestas Valiente

0.46%

INVERSIONES TEOPAN, S.A. DE C.V.

0.45%

Accionistas Constituyentes: Carlos Enrique Araujo Eserski: Graduado de la Licenciatura en Administración de Empresas en la Universidad de Santa Clara, California, Estados Unidos de América. Se ha desempeñado en puestos financieros desde 1970, dentro de los cuales resaltan: Director y Vice-Presidente de Banco Agrícola, S. A., Presidente de AFP Crecer, Director del Banco Internacional, Director de la Financiera Ahorro Metropolitano, S. A., Presidente de INVERCASA DE C. V., entre otros. Raúl Álvarez Belismelis: Graduado con una Licenciatura en Ciencias Económicas en la Universidad de Boston, Estado de Boston, Ma., de los Estados Unidos de América. Se ha desempeñado en puestos financieros desde 1986, dentro de los cuales resaltan: Vice-Presidente en el Total Bank Leasing Corp. de la ciudad de Miami, Estados Unidos de América, Vice-Presidente Adjunto de la Compañía General de Seguros, S.A., Presidente de Progreso, S.A. - Seguros de Personas, entre otros. Manuel Antonio Francisco Rodríguez Harrison: ha desempeñado en puestos financieros desde 1977, dentro de los cuales resaltan: Gerente de Créditos Corporativos de Banco Cuscatlán, S. A., Vice-Presidente de la Junta Directiva de Banco Agrícola, entre otros. Fernando Alfredo de la Cruz Pacas Díaz: Graduado de Ingeniero Agrónomo de la Universidad Nacional de El Salvador. Se ha desempeñado en puestos financieros desde 1990, dentro de los cuales resaltan: Vice-Presidente de Banco Agrícola, S. A., Director de la Junta Directiva Inversiones Financieras Banco Agrícola, S. A., Director de AFP Crecer, entre otros. Luis Rolando Álvarez Prunera: Graduado de Licenciatura en Administración de Empresas en Texas Christian University de Los Estados Unidos de América. Se ha desempeñado en puestos financieros desde 1989, dentro de los cuales resaltan: Director de la Junta Directiva de Credomatic, S. A., Director de la Junta Directiva de Credisa, Director de la Junta Directiva de Banco Agrícola, S.A., Director de la Junta Directiva del Banks Holdings Limited (Bridgetown, Barbados), Presidente Grupo AGRISAL, entre otros. Oscar Armando Rodríguez: Graduado de Contador en la Escuela Nacional de Comercio y posteriormente Graduado con una Licenciatura en Administración de Empresas de la Universidad "Dr. José Matías Delgado". Se ha desempeñado en puestos financieros desde 1973, dentro de los cuales resaltan: Vice-Presidente de Operaciones de Banco Agrícola, S.A.; Director Propietario, Junta Directiva de ACH; Director en la Junta Directiva, de Credibac, S.A. de C.V.; entre otros. José Roberto De Jesús Varaona Rengifo: Graduado como Ingeniero Civil y Administrador de Empresas en la Universidad de Santa Clara, Estado de California, de Los Estados Unidos de América. Se ha desempeñado en puestos financieros desde 1992, dentro de los cuales resaltan: Director de Banco Agrícola, S.A.; Director de Aseguradora Suiza Salvadoreña; entre otros. Rolando Arturo Larin Arévalo: Graduado de Contador en el Liceo de Sonsonate, con un curso curso en la Universidad de La Salle, Argentina. Se ha desempeñado en puestos financieros desde 1956, dentro de los cuales resaltan: Director de Banco Agrícola, S.A; Director de AFP-CRECER; entre otros. www.ratingspcr.com 9

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Rene Gerardo Cuestas Valiente: Graduado de Ingeniería Industrial en la Universidad Centroamericana . Se ha desempeñado en puestos financieros desde 2009, dentro de los cuales resaltan: Presidente de la Sociedad Banagrícola El Salvador Inc.; Gerente General Valores y Servicios Regionales, S.A. de C.V.; entre otros. De acuerdo a lo establecido en la escritura de constitución inscripción en el Registro de Comercio el 4 de octubre de 2013, fue electa la Junta Directiva de Banco Azul de El Salvador, S.A., para un periodo de tres años, que en opinión de PCR cuenta con experiencia en el sector. Al 31 de diciembre de 2014 se conforma de la siguiente manera: Cuadro 4: Junta directiva de la sociedad Cargo Director Presidente

Nombre Carlos Enrique Araujo Eserski

Director Vicepresidente Director Secretario Primer Director Segundo Director

Claudia Johanna Hill Dutriz

Tercer Director Primer Director Suplente Segundo Director Suplente Tercer Director Suplente Cuarto Director Suplente

Carmen Aida Lazo de Sanjines

Quinto Director Suplente Sexto Director Suplente

Cuestas Valiente

Dentro de la estructura operacional propuesta por Banco Azul de El Salvador, se han establecido las funciones y responsabilidades de los miembros de la Junta Directiva y su personal operativo, a través de su Código de Gobierno Corporativo, y el Manual de Organización y Funciones. Basado en los principios de Administración de riesgos independiente respecto de las líneas de negocio, Visión General e integral, Cumplimiento de las políticas de riesgo, Cumplimiento de normativas, Diversificación de clientes, productos y segmentos, Monitoreo Continuo, Cultura de administración de riesgos y Comité de Riesgos. En los manuales previamente mencionados se establece la estructura orgánica de la sociedad, así como la estructura formal de poderes. Además de estos, la sociedad se conforma con los siguientes comités de apoyo asignados por la Junta General: Comité de Créditos: Este Comité tendrá por objeto entre otros aspectos decidir sobre el proceso de aprobación de créditos, la estructura y composición del portafolio de cartera, las metodologías y herramientas de gestión del riesgo de crédito y conocer el informe de las operaciones aprobadas por los otros niveles. Adicionalmente, corresponderá a este comité aprobar el régimen de excepciones, definir mecanismos de operaciones urgentes y delegar atribuciones en otras instancias. Comité de Gestión de Activos y Pasivos e Inversiones: tiene como función aprobar las políticas específicas relativas a la gestión de activos y pasivos, monitorear de forma periódica los riesgos a los cuales se está expuesto, aprobación de tasas de interés activas y pasivas, diversificación de fuentes de fondeo, revisión y gestión del plan de contingencia de liquidez y cumplir requerimientos legales. Comité de Riesgo Operativo: tiene como funciones primordiales el establecer medidas preventivas y recomendar medidas correctivas del sistema, productos, procesos y establecer medidas preventivas y correctivas sobre casos de clientes como operaciones irregulares o sospechosas, gestionar y contribuir a la prevención de fraudes y mantener integridad de los controles internos. Comité de Auditoría: tiene entre sus funciones y responsabilidades colaborar en el diseño y aplicación del control interno; conocer y evaluar los procesos de información financiera y los sistemas de control interno de Banco Azul, S.A. y examinar la labor desarrollada por la unidad de riesgos.

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La Administración Integral de Riesgos contempla su identificación, medición, monitoreo y mitigación, y está centrada en un proceso de formación continua de cultura cuyo objetivo es lograr que cada empleado conoce y administra el riesgo inherente a sus actividades del día a día, conocido como Primer Línea de Defensa. En opinión de PCR, la Plana Gerencial al 31 de diciembre de 2014 poseen experiencia en el sector, y está compuesta de la siguiente forma: Cuadro 5: Plana Gerencial Cargos Carlos Enrique Araujo Eserski

Presidente Director Ejecutivo

Carlo Escalante

Director de Riesgos Director de Banca Personas

Miguel Cuellar

Gerencia Financiera Gerencia de Mercadeo

Jimena Choussy

Gerencia de Recursos Humanos

Luis Galvez Horacio Larios

Gerencia Legal Gerencia de Banca Empresas

Enrique Alejandro Morales Gerencia de Cumplimiento Contador General

Los miembros de Junta Directiva de la institución y su personal de apoyo en las áreas estratégicas son de amplia experiencia y trayectoria. La institución ha adoptado la estructura de gestíon de riesgos siguiente Gráfico 11 Organigrama de Banco Azul de El Salvador Junta Directiva

Presidencia Junta Directiva Gerencia de Cumplimiento

Gerencia de Auditoría

Dirección Ejecutivo Gerencia de Mercadeo y Servicio al Cliente

Gerencia Legal

Gerencia Financiero

Dirección de Banca Personas

Gerencia de Recursos Humanos

Dirección Banca Empresas

Dirección de Riesgos

Dirección de Operaciones y Tecnología

Gerencia de Créditos y Cobros

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Hechos Relevantes Con fecha 12 de septiembre de 2013, la Superintendencia del Sistema Financiero autorizó la constitución de la sociedad , según consta en resolución del Consejo Directivo de la SSF número CD 35/2013. Su constitución se inició con un capital social de US$20.0 millones, los cuales han sido depositados en el Banco Central de Reserva de El Salvador. , según el acta de constitución de la compañía; inscrita en el Registro de Comercio de El Salvador, el 4 de octubre de 2013, en el libro N°3161 del Registro de Sociedades, del folio 495 al folio 549. La escritura de constitución fue calificada favorablemente por la SSF el 27 de septiembre de 2013, de acuerdo a la previa autorización. En Junta Directiva Extraordinaria del 24 de octubre de 2013, Banco Azul de El Salvador decidió hacer un llamado de capital, por un total de US$40.0 millones, representados por 40 millones de acciones preferentes, con un valor nominal individual de un dólar de los Estados Unidos de América. Según Certificación N° 138/2015 de la Superintendencia del Sistema Financiero; el 18 de junio de 2015 se autoriza el inicio de operaciones de la Sociedad Banco Azul de El Salvador, S.A., a partir del día veinte de julio de dos mil quince, de conformidad a lo establecido en el artículo veinte de la Reglamento para Constituir y Operar Nuevos Bancos -04). yF

Estrategia y Operaciones Banco Azul de El Salvador fue autorizado para constituirse como sociedad por la Superintendencia del Sistema Financiero, con finalidad principal será efectuar operaciones en moneda nacional o extranjera, el 12 de septiembre de 2013; y operará desde el 20 de julio de 2015 bajo la Ley de Bancos de El Salvador y demás Normas estipuladas por la SSF. Realizará actividades de intermediación financiera, estando las principales detalladas a continuación: Operaciones Activas para empresas Créditos Capital de Trabajo Créditos Cartera Ordinaria Sobregiros Factoraje Operaciones Activas para personas Crédito Consumo con OPI Crédito Consumo sin OPI Sobregiro

Operaciones Pasivas para personas Cuentas de Ahorro Cuentas Corrientes Depósitos a Plazos Servicios Banca móvil Kioskos Internet Personas y Empresas Cajeros automáticos Banca Seguros

Cabe destacar que, una vez inicie operaciones, con un capital total de US$60.0 millones, Banco Azul de El Salvador sería el sexto banco con mayor Patrimonio (capital social más reservas) en el sector bancario salvadoreño; con información al 31 de diciembre de 2014.

Análisis financiero Al 31 de diciembre de 2014, el Balance de Banco Azul, presenta un total de activos de US$ 61.77 millones mostrando un crecimiento interanual 0.91% respecto a diciembre de 2013. El total de activos está compuesto principalmente por la cuenta caja y bancos con el 76.03% de participación, seguido con el 16.77% por los activos diversos conformados por la acumulación de los activos previamente a la activación de los mismos.

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Cuadro 6: Estructura de activos (US$ Miles) Caja y bancos

dic-13

dic-14

59,602

46,960

-

340

1,608

10,355

Inversiones financieras, (neto) Diversos Bienes muebles y otros, (neto) Total activos

-

4,111

61,209

61,765

Con respecto a los pasivos, al 31 de diciembre de 2014, totalizan US$1.76 millones con un decremento interanual en 95.74%, debido a la disminución en 96.56% de las cuentas por pagar con respecto al año previo luego que el ente regulador autorizada el aporte de efectivo de los accionistas. Cuadro 7: Estructura de pasivos (US$ Miles) Cuentas por pagar

dic-13

dic-14

41,214

1,417

Provisiones Total pasivos

4

339

41,218

1,755

Por su parte, al 31 de diciembre de 2014, mediante Junta General Extraordinaria de Accionista celebrada el 24 de octubre de 2013 se acordó el aumento del capital social en US$40.00 millones por medio de aportes en efectivo y autorizado por el Consejo Directivo de la Superintendencia del Sistema Financiero en sesión CD-13/2014 de fecha 2 de abril de 2014, siendo el nuevo capital social de Banco Azul de US$ 60.00 millones, el cual se encuentra totalmente suscrito y pagado. Cuadro 8: Estructura de patrimonio (US$ Miles) dic-13 Capital social pagado Reservas de capital, resultados acumulados y patrimonio no ganado Total patrimonio

dic-14

20,000

60,000

(9)

9

19,991

60,009

En el siguiente gráfico se refleja un importante movimiento en el indicador de patrimonio sobre activo como resultado del apoyo accionario de la institución, presentando un coeficiente de 97.16% al cierre de diciembre de 2014 frente a 32.66% a diciembre de 2013. Gráfico 12 Patrimonio a activo 60,000

100.00%

50,000

97.16%

40,000

80.00% 60.00%

30,000 20,000

40.00%

32.66%

20.00%

10,000

0.00%

dic-13 Total activos

Total pasivos

dic-14 Total patrimonio

Patrimonio sobre activo

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Estados Financieros Cuadro 9: Estructura de activos (US$ Miles) Caja y bancos Inversiones financieras, (neto)

dic-13

dic-14

59,602

46,960

-

340

1,608

10,355

-

4,111

Total activos

61,209

61,765

Cuentas por pagar

41,214

1,417

Diversos Bienes muebles y otros, (neto)

Provisiones

4

339

Total pasivos

41,218

1,755

Capital social pagado

20,000

60,000

(9)

9

Total patrimonio

19,991

60,009

Total Pasivo + Patrimonio

61,209

61,765

Reservas de capital, resultados acumulados y patrimonio no ganado

Cuadro 10: Estado de Resultados (US$ Miles)

Utilidad bruta Utilidad operativa Otros ingresos y gastos Utilidad (perdida) neta

dic-13

dic-14

182

1,592

-

1

182

1,591

191

1,575

(9)

16

-

3

(9)

18

Nota sobre información empleada para el análisis La información empleada en la presente clasificación proviene de fuentes oficiales, sin embargo, no garantizamos la confiabilidad e integridad de la misma, por lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. PCR considera que la información utilizada para el presente análisis es suficiente para emitir nuestra opinión de riesgo.

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