Expandiendo la cobertura previsional: el Nuevo Pilar Solidario en Chile Eduardo Fajnzylber Escuela de Gobierno, Universidad Adolfo Ibáñez Sesión preparatoria para la Segunda Conferencia sobre Desarrollo Humano en Rio de Janeiro, Buenos Aires, 6-7 de mayo 2010

Sección anterior: Etapa de ACUMULACION

Sistema previsional multipilar en Chile • Pilar de prevensión de pobreza – Pre-reforma: Pensión mínima+PASIS

• Pilar contributivo obligatorio – Sistema de AFPs

• Pilar contributivo voluntario – Incentivos tributarios

Reforma 2008 • Buscar elevar la cobertura a través de los distintos pilares: – – – – – –

Nuevo Pilar Solidario y bono por hijo Obligación de cotizar independientes “formales” Incentivos trabajadores jóvenes Incentivos ahorro voluntario ingresos bajos Ahorro Previsional Voluntario Colectivo Fiscalización automática de no pago de cotizaciones

• Esta presentación  Nuevo Pilar Solidario

Diseño pilar de prevención de pobreza PROTECCION

INCENTIVOS

COSTO FISCAL

Incentivos en la práctica … • Poco se sabe (empíricamente) acerca de los efectos de largo plazo sobre la participación el mercado laboral formal: – Mayor protección podría reducir incentivos a trabajar formalmente (Efecto ingreso) – Test de medios podría desincentivar aún más al imponer impuesto implícito a acumulación de riqueza (Efecto sustitución)

• Eventualmente, se podrá analizar el efecto del NPS sobre la participación formal

Esta presentación • Presenta la reforma previsional 2008, con énfasis en la introducción del Nuevo Pilar Solidario (NPS) • Describe el contexto en el cual la reforma fue aprobada • Muestra resultados/projecciones preliminares • Discute incentivos teóricos

La Reforma previsional 2008 • Principales elementos de la reforma: – Cobertura: • Nuevo Pilar Solidario + Bono por hijo • Aportes obligatorios de independientes formales

– Competencia entre Administradores de Fondos de Pensiones (AFPs): • Licitación de afiliados • Separación de Seguro de Invalidez y Sobrevivencia

– Régimen de inversión: • Regulación más flexible, mayor límite extranjero

El Nuevo Pilar Solidario • Beneficios no contributivos para – Vejez (>=65) – Invalidez (18-64)

• “Integrado” con beneficios contributivos • Monto del subsidio: – US$150 para personas sin cobertura (PBS) – Complemento (menor) para personas con pensiones bajo US$500 (vejez) (APS)

• Elegibilidad: – – – –

Pensiones bajo US$500 (vejez) Edad sobre 65 o invalidez certificada Pertenecer al 60% más pobre de la población Requisito de residencia

Beneficios Beneficios Solidarios de vejez

Beneficios solidarios de invalidez

Pension total

Total Pension

APS PBS

APS PBS

Pension auto financiada

Contexto de la reforma • Reforma previsional – Desafío pendiente de los gobiernos de coalición desde retorno a democracia

• Proyecciones de cobertura: – Mitad de la población no financiaría pensión mínima Y no tendría acceso a la pensión mínima garantizada (PMG, 20 años)

• Espacio fiscal – Reducción gradual de costo de transición

Pensiones proyectadas 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40%

Pensión bajo PM, sin derecho a PMG

30% 20% 10% 0% 2005

2007

2009

2011

2013

2015

2017

2019

2021

2023

2025

2027

2029

Pension always higher than minimum pension (MPG) level Pension with State Guarantee and pension that eventually falls below MPG level Pension lower than MPG level and without State Guarantee

Source: Berstein et al (2006)

Gasto fiscal previsional

Source: ECLAC (2006)

Indicadores preliminares y proyecciones • Implementación expedita (fantasma del Transantiago) • Alta tasa de uso, especialmente entre mujeres • Cobertura proyectada: – Menor fracción de individuos sin pensión(y sólo en el 40% más “afluente”) – Mayor importancia de financiamiento mixto

• Costo fiscal: 1.2% del PIB hacia 2025 • Bachelet: Popularidad 84% (post terremoto)

Cobertura proyectada

Source: Berstein, S., Castañeda, P., Fajnzylber, E. y G. Reyes (2009)

Costo fiscal proyectado del NPS 1,40%

Gasto SPS (%PIB) 1,20%

Gasto incremental SPS (%PIB)

1,00%

0,94%

0,97%

1,00%

1,02%

1,04%

1,06%

1,08%

1,11%

1,13%

1,15%

1,17%

1,19%

1,20%

0,87%

0,80%

0,77%

0,65%

0,60% 0,54%

0,40%

0,20%

0,00% 2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

Source: calculations based on Arenas de Mesa et al (2008)

2021

2022

2023

2024

2025

Beneficiarios del NPS NPS beneficiaries since July 2008 700.000

600.000

500.000

APS women APS men

400.000

PBS women PBS men

300.000

200.000

100.000

0

jul-08

aug-08

sep-08

oct-08

nov-08

dec-08

jan-09

feb-09

mar-09

apr-09

may-09

jun-09

jul-09

aug-09

sep-09

Incentivos: Antes de la reforma • Pensiones Asistenciales (Pasis) – Sólo los más pobres (20%) – Bajo monto (US$90) – No cubiertos o quienes agotaran sus fondos Alto impuesto implícito a individuos con bajo saldo

Pensión Mínima Garantizada (PMG) – 20 años de aportes + Pensión bajo pensión mínima Grupo restringido (cobertura restringida) Incentivos para alcanzar escalón de 20 años, desincentivos para superarlo

Efecto marginal de US$1 adicional de ahorro: Pasis v/s NPS

Efecto marginal de US$1 sobre VPNE(pensiones)

$ 1,20 $ 1,00 $ 0,80 $ 0,60

efecto marginal PASIS $ 0,40 efecto marginal NPS $ 0,20 $$-

$ 100

$ 200

$ 300

$ 400

Pensión inicial (US$)

$ 500

$ 600

$ 700

Pensión Mínima Garantizada 160,000 140,000

Pensión

120,000

H.casado

H.soltero

100,000 M.65

M.60

80,000 60,000 40,000 20,000 -

-

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18

19

20

21

22

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24

25

26

27

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30

31

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33

34

Años cotizados H.soltero

H.casado

M.60

M.65

35

36

37

38

39

40

Resumen de análisis de incentivos • Introducción de NPS aumenta riqueza futura, en relación a Pasis+MPG  se esperaría un efecto ingreso. • Impuesto implícito de NPS es menor que el de PASIS para individuos con pensiones bajas • Efecto sustitución (test de medios) de NPS es similar al de Pasis pero en otro segmento de la distribución de riqueza (3er quintil, en lugar del 1o)

CONCLUSIONES • Reforma estructural (1980) generó importante costo fiscal (transición), absorbiendo mayor parte de gasto fiscal previsional • 30 años después, dicho costo comienza a menguar, permitiendo esta reforma sustantiva al pilar de prevención de pobreza • Diseño de NPS integra beneficios contributivos y no contributivos: – Aseguramiento de cobertura amplia – Posible desincentivo a la formalización Interesante complementar con otras medidas: Obligación de cotizar de independientes, DNP automático