Fund & Asset Manager Rating Group Asset Manager / Colombia

Fiduciaria Bancolombia y Valores Bancolombia Reporte de Calificación Factores Clave de Calificación Calificación Calificación Nacional de Administradores de Activos Inversión

de

M1 (col) Definición ‘M1 (col)’ Superior Las operaciones de administración de activos demuestran el nivel vulnerabilidad más bajo respecto a las falencias operacionales y de administración de inversiones, en relación a todos los otros administradores de activos dentro del mismo país, y lo que resultaría apropiado para el mercado en cuestión. Nota: La calificación otorgada no implica una calificación de riesgo crediticio, ni es comparable con las calificaciones de riesgo crediticio otorgadas por la Sociedad Calificadora de Valores. La información ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por consiguiente la firma no se hace responsable por errores, omisiones o por los resultados obtenidos del uso de esta información. Este tipo de calificación, en el caso de las fiduciarias, aplica únicamente para la administración de fondos de inversión, fondos de pensiones voluntarias, pasivos pensionales y otros portafolios de inversión de terceros.

Revisión conjunta de la calificación, lo cual responde al hecho de que a nivel del Grupo Bancolombia se unificó la línea de negocios de asset management, creando así la Vicepresidencia de Mercado de Capitales, de la cual dependen funcionalmente tanto la Fiduciaria como la Comisionista, homologando los procedimientos internos referentes al proceso de inversión y la estructura organizacional del área de inversiones y áreas de apoyo. Principal accionista con gran fortaleza financiera. La calificación refleja los beneficios que tienen las dos compañías al ser filiales del Grupo Bancolombia, con el cual se tienen sinergias a nivel estratégico, áreas de soporte y mejores prácticas. Reconocimiento en el mercado. Tanto la Fiduciaria como la Comisionista son líderes en su sector respectivo por total de activos administrados, valor de patrimonio, generación de comisiones y resultados netos. Amplia oferta de productos de inversión, conformada por fondos de inversión con diferentes perfiles de riesgo, un fondo de pensiones voluntarias, fondos de capital privado y la administración de portafolios individuales de inversión. Rigurosas políticas de gobierno corporativo, que regulan la independencia y relaciones con los diferentes grupos de interés e incorporan los estándares de la Ley Sarbanes Oxley. Robusta administración de riesgos financieros y no financieros, a través del uso de metodologías, herramientas, indicadores y modelos en constante mejoramiento para administrar los riesgos que enfrentan las Compañías y los portafolios de terceros administrados. Sobresaliente gestión de portafolios, contando con un proceso de inversión que se ha adelantado a las mejores prácticas del mercado, teniendo independencia en la planeación y en la ejecución de las operaciones y soportándose en la construcción de portafolios de referencia.

Fecha del comité: 24 de abril de 2013 No. Acta Valores Bancolombia:3080 No. Acta Fiduciaria Bancolombia: 3081 Miembros del Comité Técnico de Calificación que participaron en la reunión en la cual se asignó la presente calificación *: Bertha Cantú; Adriana Beltrán; Sergio Peña *Las hojas de vida de los Miembros del Comité Técnico podrán consultarse en la página web de la Sociedad Calificadora www.fitchratings.com.co

Analistas

Cambios en la estructura organizacional y procesos, presentados a raíz de la unificación de la línea de negocio de asset management. Controles ex-post. Aún algunos controles sobre las operaciones y políticas de inversión se realizan de manera ex-post.

Perfil del Administrador Fiduciaria Bancolombia y Valores Bancolombia, son compañías líderes en el mercado fiduciario y de firmas comisionistas, respectivamente, filiales del Grupo Bancolombia, que cuentan con una amplia cobertura a nivel nacional soportada por sucursales propias y la red de oficinas Bancolombia. Como administradores de activos de inversión participan en el mercado con fondos de inversión, un fondo de pensiones voluntarias, fondos de capitales privado y la administración de portafolios individuales. A junio de 2013, el total de activos administrados por las dos compañías era de $67,06 billones de pesos colombianos.

Sandra Patricia Páez +571-3269999 ext 1020 [email protected] Andrés Márquez Mora +571-3269999 ext 1220 [email protected]

www.fitchratings.com

25 de octubre de 2013

Fund & Asset Manager Rating Group Perfil del Administrador Fiduciaria Bancolombia y Valores Bancolombia Estas dos compañías hacen parte del Grupo Bancolombia y cuentan con una amplia trayectoria como administradores de activos, siendo líderes en su sector respectivo por total de activos administrados, patrimonio y generación de ingresos.

La Fiduciaria y la Comisionista cuentan con 44 puntos de atención, distribuidos a lo largo del país en cinco regionales (Caribe, Centro, Antioquia, Bogotá y Sur), entre los que se encuentran oficinas propias y del Banco. A junio de 2013 estas dos compañías estaban administrando alrededor de $67,06 billones.

Casa matriz, vinculados

Bancolombia (Matriz) Banca de Inversión Bancolombia (Vinc.) Factoring Bancolombia (Vinc.) Bancolombia Puerto Rico (Vinc.) Tuya (Vinc.) Leasing Bancolombia (Vinc.) Bancolombia Panamá (Vinc.) Fiduperú (Filial Fiduciaria) Suvalor Panamá (Filial Valores)

Fiduciaria: Cl 31 # 6-39, piso 19, Edificio San Martín(Bogotá) Dirección

Valores: Carrera 48 Nº 26 - 85 Torre Sur Piso 6 Edificio Bancolombia (Medellín)

Website

www.fiduciariabancolombia.com www.valoresbancolombia.com

Revisor Fiscal

Price Waterhouse Cooper Ltda.

Año de fundación

Fiduciaria: 1998 (año de la fusion) Valores: 1991

Representante Legal

Juan David Correa (Fiduciaria) Jean Pierre Serani (Valores)

Domicilio, lugar de constitución

Fiduciaria: Bogotá, Colombia Valores: Medellín

Vicepresidente Mercado de Capitales

Sergio Restrepo Isaza

Administración de Activos

Felipe Gómez

Sucursales

Regionales en Caribe, Centro, Antioquia, Bogotá y Sur

# de administradores de activos 54

Principal Accionista

Fiduciaria: Bancolombia 94.97% Valores: Bancolombia 93,61%

# de empleados Fiduciaria y Valores

1.079

Activos Bajo Administración (Jun 2013)

Histórico Activos Bajo Administración

Activos bajo administración por tipo de activo

(Billones de pesos)

80 70 60 50 40 30 20 10 0

Acciones Local 36,12% Renta Fija Local 25,12% Otro 31,52%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 jun-13 Fuente: Bancolombia

días 6,76% 181 a 365 días 4,26% 1 a 3 años 9,41%

Fuente: Bancolombia S.A.

Fiduciaria Bancolombia y Valores Bancolombia, Octubre 2013

Fondos Local 0,17%

Derivados 0,10%

Fondos Global 0,07% Renta Fija Global 1,52%

Disponible 5,37%

Fuente: Bancolombia S.A.

Activos bajo administración1 apor 180 plazo

NA 70,80%

Acciones Global 0,01%

3 a 5 años 2,20% Más de 5 años 6,57%

Activos bajoFPV administración por Otros producto 0,35% Carteras Colectiva s 18,71% Garantia 13,99% Fiducia Inmobilia ria 1,82% Fuente: Fiduciaria Bancolombia

S.S. 32,36%

Otros Inversión 3,67% Fiducia de Administr ación 29,10%

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Fund & Asset Manager Rating Group Fiduciaria Bancolombia S.A. y Valores Bancolombia S.A. Factores Clave de la Clasificación

Calificación M1 (col)

Fortalezas • Sinergias y respaldo de un grupo sólido y reconocido como lo es el Grupo Bancolombia. • Fiduciaria Bancolombia y Valores Bancolombia son de los mayores administradores de activos de Colombia y líderes en el sector fiduciario y de comisionistas, respectivamente. • Líderes en su sector respectivo por valor de su patrimonio, generación de comisiones y resultados netos. • Búsqueda constante de la implementación de las mejores prácticas para la administración del negocio. • Amplia oferta de productos de inversión a través de fondos de inversión con diferentes perfiles de riesgo y la administración de portafolios individuales. • Rigurosas políticas que regulan la independencia y gobierno corporativo, siguiendo, entre otros, estándares internacionales. • Robusta administración de riesgos financieros y no financieros, la cual se apoya en metodologías, herramientas, indicadores y modelos en constante mejoramiento. • Sobresaliente gestión de portafolios, en donde se cuenta con un proceso de inversión que se ha adelantado a las mejores prácticas del mercado, teniendo independencia en la planeación y en la ejecución de las operaciones y soportándose en la construcción de portafolios de referencia. Desafíos • Consolidar los cambios presentados en la estructura organizacional y en los procesos internos a raíz de la centralización de la gestión de activos del Grupo Bancolombia, con el mínimo traumatismo al interior de las entidades y de cara a sus clientes. • Unificar las mejores prácticas para el manejo del negocio, así como las metodologías empleadas para la gestión de riesgos financieros a los que están expuestos los portafolios de terceros administrados por la Comisionista y la Fiduciaria. • Unificar los sistemas de administración de portafolios de inversiones de terceros de ambas compañías, así como la parte pasiva de los mismos, con el fin de tener una única base de datos, un mejor acceso a la información y un mejor control de riesgos. • Fortalecer los controles automáticos y en línea durante el proceso de inversión de los límites y políticas de inversión de los portafolios administrados. Compañía y Personal • Filiales de Bancolombia, contando así con beneficios a nivel administrativo, operativo, comercial, de gestión de riesgos, entre otros. • Líderes en su sector respectivo por patrimonio, generación de comisiones y resultados netos. Fiduciaria Bancolombia cuenta con indicadores y márgenes de rentabilidad superiores a los del promedio del mercado. • Hacen parte de los mayores administradores de activos del país. • A raíz de una decisión estratégica del Grupo, se centralizó la administración de activos de la Comisionista y la Fiduciaria en una sola área dependiente de la nueva Vicepresidencia de Mercado de Capitales, ajustando de esta manera procesos, estructura y personal. • Fuertes estándares de Gobierno Corporativo, siguiendo, entre otros, la Ley Sarbanes Oxley. • Se tiene una segregación adecuada de funciones y existe una clara independencia entre las áreas de Front, Middle y Back Office, contando con el soporte del Centro de Servicios Compartidos Bancolombia. Controles y Administración de Riesgos • Fuerte estructura de control, encabezada por la Junta Directiva, la cual se apoya en los comités de riesgos y de auditoria y las áreas de control y riesgos. • Robustos controles de riesgo financieros y no financieros. Actualmente se encuentran en proceso de unificar las metodologías para la gestión de riesgos financieros de las dos compañías. • Se cuenta con controles durante el proceso de inversión llevados a cabo por el área de Compliance de Mesas de Negociación. Gestión de Portafolios • Su proceso de inversión se ha adelantado a las mejores prácticas del mercado y sigue una perspectiva top-down. • Uso formal e independiente de modelos para la construcción de portafolios de inversión tanto colectivos como individuales. • Independencia en la planeación y ejecución de las operaciones. • Apoyo por parte de la Dirección de Investigaciones Económicas y Estrategias como input adicional en la toma de decisiones de inversión. Administración de Inversiones • Robusta Infraestructura para la atención a sus clientes. • Sucursal virtual a través de su página web. • Se le provee información clara y oportuna a los clientes sobre el estado de sus inversiones y se complementa con informes de mercado periódicos realizados por el Departamento de Investigaciones Económicas y Estrategia. • Los procesos operativos referentes a los fondos de inversión y portafolios individuales se llevan a cabo de una manera adecuada y hacen parte de los servicios prestados por el Centro de Servicios Compartidos de Bancolombia, Tecnología • Fuerte infraestructura tecnológica compuesta por diferentes sistemas de información y herramientas desarrolladas interna y externamente que actualmente son independientes entre las dos compañías. • Rigurosas políticas de contingencia y de generación de backups, así como de seguridad de la información, claramente definidas.

Fiduciaria Bancolombia y Valores Bancolombia, Octubre 2013

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Fund & Asset Manager Rating Group Compañía y Personal Composición Accionaria y Situación Financiera Fiduciaria Bancolombia S.A. y Valores Bancolombia S.A. son filiales del Grupo Bancolombia, teniendo así como principal accionista a Bancolombia. Gracias a esto cuentan con importantes beneficios como el poder brindarle un servicio integral a sus clientes a través de los diferentes productos y servicios complementarios que ofrece el grupo, disponer de la red y de la fuerza comercial del Banco para la promoción y venta de sus productos de ahorro e inversión y hacer parte de los beneficiarios del Centro de Servicios Compartidos Bancolombia. A lo largo de su trayectoria, tanto la Fiduciaria como la Comisionista han sobresalido por su fortaleza patrimonial y por ser líderes en su sector respectivo por generación de comisiones y resultados netos. La Fiduciaria presenta asimismo fuertes indicadores de rentabilidad y de eficiencia operativa y cuenta con la liquidez suficiente para el desempeño de sus funciones y con una buena diversificación de sus ingresos operacionales, los cuales a junio de 2013 ascendieron a $118.192,76 millones (5,69% superior al periodo anterior). La generación de ingresos por comisiones* ha mostrado a lo largo de su trayectoria un comportamiento consistentemente positivo y estable, ascendiendo a junio de 2013 a $104.402,21 millones, lo que representa una participación sobre los ingresos operacionales del 88,33%, la cual continúa siendo superior que la se observa en el promedio del mercado (75,79%). Dentro de las comisiones los fondos de inversión tuvieron una participación de aproximadamente 80%. * Sin tener en cuenta los consorcios

Los ingresos por consorcios, los cuales a junio de 2012 representaban un 10,80% de los ingresos operacionales, descendieron en junio de 2013 en un 43,23% principalmente a causa de la no renovación del consorcio de Fonpet, disminuyendo igualmente su participación a 5,80%. Adicionalmente, los gastos operacionales ($72.538,36 millones) presentaron a junio de 2013 un crecimiento del 47,68% debido a una decisión estratégica tomada a nivel del Grupo, en donde los ingresos provenientes de la administración de carteras colectivas están siendo divididos por igual entre la Comisionista y la Fiduciaria. De esta manera, como resultados, a junio de 2013 la Fiduciaria obtuvo una utilidad operacional de $45.654,4 millones y una utilidad neta de $31.663,82 millones, que representan una disminución frente al mismo periodo del año anterior, del 27,2% y del 27,39%, respectivamente. La Comisionista por su parte, cuenta con una adecuada diversificación de sus ingresos operacionales, los cuales en junio de 2013 ascendieron a $89.780,81 millones, lo que representa un incremento de 39,79%. Por su parte, las comisiones tuvieron una participación del 49,87%, sobresaliendo aquellas recibidas por contrato de comisión y fondos de valores, en donde las últimas tuvieron un crecimiento del 72,23% debido a la decisión corporativa descrita anteriormente. Igualmente, se observó un crecimiento representativo en los ingresos generados por colocación de títulos del 43,04% y en el caso de APT’s se tuvo un crecimiento de 14,90%. Sin embargo, en los ingresos por cuenta propia se tuvo una disminución. Como resultados, a junio de 2013 la Comisionista obtuvo una utilidad operacional de $28.419,4 millones y una utilidad neta de $20.583,63 millones, que representan un incremento, frente al año anterior, del 575,63% y del 231,77%, respectivamente. Asimismo, los márgenes operacionales y

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Fund & Asset Manager Rating Group netos promedio de los últimos tres años son positivos y se encuentran por encima del promedio del mercado.

Experiencia en la Industria de Administración de Activos de Inversión La Vicepresidencia de Mercado de Capitales de Bancolombia a través de la Fiduciaria y la Comisionista es uno de los mayores administradores de activos en el país, en donde adicionalmente estas dos compañías son líderes en su sector respectivo por total de activos administrados. Entre sus productos de inversión y ahorro programado, esta Vicepresidencia ofrece quince fondos abiertos con diferentes perfiles de riesgo, ocho fondos de capital privado, un fondo de pensiones voluntarias y la administración de portafolios individuales de inversión. A través de sus fondos, estaba administrando a septiembre de 2013 $11,27 billones de pesos colombianos. (Ver cifras en Apéndices) Para la comercialización y distribución de sus productos de inversión colectivos y ahorro programado, la Fiduciaria y la Comisionista cuentan con más de cuarenta puntos de atención, entre los que se encuentran puntos propios, del Banco y Banca Colombia, distribuidos en las cinco regiones del país en catorce ciudades. Adicionalmente, tanto la Fiduciaria como la Comisionista cuentan con filiales, en donde para el caso de Fiduciaria Bancolombia es Fiduperú y para Valores es Suvalor Panamá.

Independencia y Gobierno Corporativo Fiduciaria Bancolombia S.A. y Valores Bancolombia S.A. cuentan con prácticas para velar por la independencia corporativa, la ética empresarial y la transparencia en la gestión, las cuales están documentadas en el Código de Buen Gobierno y el Código de Ética de Bancolombia y en la aplicación de la Ley Sarbanes Oxley. A través del Código de Buen Gobierno, se define el papel de los órganos de dirección y administración, los criterios de selección e incompatibilidades de los directores y las relaciones con los diferentes grupos de interés, tales como empleados, proveedores, clientes y la comunidad. Así mismo, establece cuáles son los órganos de control internos y externos y sus responsabilidades y los lineamientos en relación a la transparencia, fluidez e integridad de la información, información privilegiada y el manejo de conflictos de interés, específicamente referentes a las operaciones de intermediación con vinculados. La Junta Directiva, máximo órgano administrativo, cuenta con cinco miembros principales y cinco miembros suplentes, en su mayoría externos y pertenecientes al Grupo Bancolombia. Por su parte, el Código de Ética define los principios y normas de conducta que buscan guiar la actitud y el comportamiento de sus funcionarios y en relación a la independencia corporativa, establece las directrices para regular los conflictos de interés. Por último, en relación a sanciones o procesos en los que se encuentre la Comisionista con los entes supervisores y reguladores, se destaca una amonestación por parte de la Superintendencia Financiera en enero de 2012.

Personal Fitch Ratings Colombia considera que la estructura organizacional encargada de la gestión de activos, así como de soportarla es adecuada y que cuenta con el personal suficiente para el logro

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Fund & Asset Manager Rating Group de sus objetivos, identificando una clara segregación de funciones e independencia entre las áreas del Front, Middle y Back Office. De igual manera, se cuenta con el apoyo del Centro de Servicios Compartidos Bancolombia, al cual pertenecen áreas como Auditoría Interna, Riesgos, Gerencia Financiera Mercado de Capitales, la Gerencia División de Contabilidad e Impuestos, la Dirección de Servicios Mercado de Capitales, Tecnología e Investigaciones Económicas. A raíz de la centralización de la administración de activos del Grupo Bancolombia no sólo la Vicepresidencia de Mercado de Capitales, área encargada de la administración de activos, tuvo cambios estructurales, sino también las áreas de apoyo. Dependiendo de la Vicepresidencia de Mercado de Capitales, se encuentra el área de Administración de Activos, la cual tiene dos enfoques, uno en el cliente y otro en el tipo de activo. En el enfoque en el cliente se encuentra la administración de portafolios delegados bajo el cual se gestionan los portafolios en los esquemas de Fiducia de Inversión y APT [Administración Portafolios de Terceros], y en el enfoque por activo se divide en (i) Renta Fija y Monedas y en (ii) Renta Variable, Internacional y Alternativos. Asimismo, estas áreas son soportadas en un proceso trasversal por las áreas de Análisis Cuantitativo; Reporting y Desarrollo del Negocio. En el área de riesgos, de la Vicepresidencia de Riesgos depende la Dirección de Riesgo de Mercado de Capitales, de la cual a su vez depende la Gerencia de Riesgo de Administración de Activos, que está dividida en la Sección de APT’s y Sección de Carteras Colectivas.

Controles y Administración de Riesgo Estructura Organizacional de Control Tanto la Fiduciaria como la Comisionista cuentan con una fuerte estructura organizacional de control, encabezada por la Junta Directiva, la cual se soporta en los comités de riesgo y de auditoría, la Gerencia de Riesgos de Administración de Activos, la Dirección de Riesgo Operacional, Auditoría y Cumplimiento. Asimismo, las áreas de control y de riesgos están informando formal y periódicamente a través de informes y en los comités de riesgos y auditoría y a las áreas involucradas sobre los resultados obtenidos de acuerdo con el seguimiento que le dan a los riesgos financieros, no financieros y el estado del control interno de las Compañías, según sea el caso.

Administración de Riesgo Operacional La administración del riesgo operacional en las Compañías ha estado presente desde hace varios años y busca integrar a la implementación de la norma SARO, expedida por la Superintendencia Financiera, diferentes prácticas corporativas y otras conocidas a nivel mundial como la Ley Sarbanes Oxley. Durante el año en curso, Bancolombia ha estado trabajando en el desarrollo de una nueva metodología SARO. Asimismo, se cuenta con personal para coordinar y verificar el buen funcionamiento del sistema, mecanismos formales y herramientas tecnológicas para el reporte y registro de los eventos de riesgo operativo, así como para su análisis y seguimiento, capacitaciones a los funcionarios y un plan de continuidad del negocio. De igual manera, para el establecimiento de relaciones comerciales y contractuales con proveedores y contratistas, el Grupo Bancolombia y sus filiales tienen definidas las normas y políticas de contratación, entre las que se encuentran aquellas involucran con la atención de requerimientos, vinculación de proveedores, formalización de la negociación, selección de la

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Fund & Asset Manager Rating Group propuesta y recepción de bienes o servicios. Para la gestión de estas políticas el Grupo Bancolombia cuenta con la Gerencia de Contratación y Compras que le presta sus servicios a las filiales.

Cumplimiento y Controles Las Compañías cuentan con lineamientos y políticas documentados y controles para velar por su correcta actuación y la de sus funcionarios, manejar los conflictos de interés y mantener la responsabilidad fiduciaria con los inversionistas, los cuales se han fortalecido de manera importante en los últimos años. El Código de Ética refleja detalladamente el manejo de conflictos de interés internamente y con terceros y entre sus anexos están las normas de ética y conducta en las tesorerías, en la administración de carteras colectivas y en materia de antilavado de dinero y financiación del terrorismo. En el último año la Fiduciaria liquidó su portafolio propio y si bien Valores continúa manejando recursos propios existe total independencia entre esto y recursos de terceros y se tiene estipulado que las operaciones de intermediación con vinculados estarán libres de conflictos de interés. La Vicepresidencia de Auditoría de Bancolombia evalúa las actividades financieras, contables, operacionales, de tecnología de información y administrativas y temas específicos como la administración de riesgos, cumplimiento de la normatividad vigente, seguridad y ética. Respecto al cumplimiento de los límites y políticas de inversión de los portafolios colectivos e individuales, se cuenta con controles llevados a cabo por las áreas involucradas en el mismo, que pueden ser ex-ante, automáticos y en línea o ex-post, tales como la parametrización de los cupos de contraparte en el sistema transaccional MEC, cupos de crédito y otras políticas de inversión en Murex para renta fija y en Porfin para renta variable. Con el cierre de los portafolios del día anterior, el área de riesgos verifica que las políticas de inversión se hayan cumplido y, con los resultados obtenidos, elabora los informes dirigidos a la Alta Dirección y al área de inversiones. Adicionalmente, el área de Compliance de Mesas de Negociación lleva a cabo varias actividades con el fin de supervisar y darle seguimiento a los mercados, monitorear las comunicaciones, los cierres de negocios y las inversiones de los funcionarios de las mesas de dinero, administrar y recopilar la declaración patrimonial del personal del Front Office, prevenir conductas y prácticas inadecuadas, investigar situaciones particulares y gestionar los riesgos. Asimismo, esta área está encargada desde comienzos del año en curso de darle seguimiento a las operaciones alejadas al promedio del mercado. En relación a las políticas de valoración, se cuenta con políticas claramente definidas, detalladas y documentadas para todos los activos, incluyendo derivados y estructurados, involucrando las políticas en caso de tener que valorar activos poco líquidos y aquellas referentes a la revisión y actualización de modelos. Las fuentes de valoración utilizadas son Infovalmer, Pershing y Bloomberg dependiendo del mercado.

Administración de Riesgos Financieros El Middle Office ha desarrollado e implementado metodologías, modelos y controles robustos para administrar los diferentes riesgos financieros a los que pueden estar expuestas la Compañías y los recursos de terceros que ésta administra, como lo son el riesgo de mercado, de liquidez y de crédito y contraparte. Durante el año se ha estado trabajando en la unificación de las metodologías implementadas para Valores y para la Fiduciaria.

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Fund & Asset Manager Rating Group Para controlar el riesgo de mercado, se tienen dos metodologías internas para el cálculo diario del VaR: un VaR paramétrico para los portafolios de Valores y un VaR con simulación histórica para el VaR de los portafolios de la Fiduciaria. Los límites de VaR son aprobados en el Comité de Riesgos de acuerdo al perfil de riesgo de las Carteras Colectivas. En lo que respecta a los Portafolios Individuales y APTs, los límites son definidos por el fideicomitente (cuando aplica). A estos modelos se les realiza mensualmente un backtesting y también se hacen stress testing. Por otro lado, con el fin de darle seguimiento al desempeño de los fondos de inversión y los portafolios que en los que el inversionista lo solicite, así como evaluar la idoneidad del manejo de su administrador, la Gerencia de Análisis Cuantitativo de Administración de Activos calcula indicadores de desempeño como el Índice Sharpe. Asimismo, las carteras colectivas, APT's y la mayoría de los portafolios individuales tienen un benchmark a través de la metodología mediavarianza y unos portafolios específicos lo tienen con la metodología de Markowitz. Como medidas generales para controlar el riesgo de liquidez se tienen metodologías dependiendo de la línea de negocio, basándose principalmente en el cálculo del índice de riesgo de liquidez, IRL, una metodología para calificar la calidad de la liquidez de las inversiones, planes de contingencia SARL y se realizan pruebas de stress y backtestinga los modelos. Para controlar el riesgo de crédito y contraparte, se cuenta con límites individuales para inversión (límites de crédito), límites de contraparte o negociación (Operaciones de contado) y se ejercen controles por concentración tanto de manera individual como por Grupo Económico. Para la asignación de cupos se apoya en el área de Proceso Integral de Crédito de Bancolombia quien analiza diversos criterios cuantitativos y cualitativos, dependiendo del tipo de entidad estudiada, para definir una calificación interna la cual determina los limites de crédito y de negociación con ajuste a los limites predefinidos, Adicionalmente, se hace el análisis de inversiones específicas, teniendo en cuenta aspectos como plazo, tasa, liquidez, entre otros. La actualización de cupos se hace de forma periódica y se monitorea continuamente la situación financiera de los emisores.

Gestión de Portafolios El área de Asset Management de Bancolombia cuenta con un sobresaliente proceso de inversión que se ha anticipado a las condiciones y mejores prácticas utilizadas por el mercado, y que se ha caracterizado por soportarse en un riguroso proceso de construcción de portafolios, a través del uso formal de modelos de Asset Allocation, y por la independencia que existe entre el diseño de la estrategia de inversión y su implementación, teniendo un enfoque en el cliente y una especialización por tipo de activo. Asimismo, se tienen diferentes mecanismos para la definición de políticas de inversión de sus productos, tales como el Comité de Inversiones de Carteras Colectivas, el Comité semanal de inversiones y reuniones periódicas con los clientes de los portafolios individuales. Como un input adicional en la toma de decisiones de inversión, Bancolombia y sus filiales cuentan con la Dirección de Investigaciones Económicas y Estrategias, la cual cuenta con gran reconocimiento en el mercado y se encarga de darle seguimiento a las principales variables que determinan el desempeño de los activos y mercados financieros a nivel nacional y global.

Administración de las Inversiones Comunicación y Reportes Para la atención y servicio al cliente se cuenta con una robusta infraestructura conformada por una red de oficinas propias, la red del Banco que cuenta con más de 900 oficinas, un sistema de audiorespuesta, una sucursal virtual a través de su página web y el Equipo Comercial Ampliado ECA, el cual tiene como fin atender a los clientes de los segmentos empresarial y corporativo.

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Fund & Asset Manager Rating Group Como información adicional a lo estipulado por la ley y lo pactado en los contratos de los portafolios individuales, en la página web hay un vínculo a Investigaciones Económicas y Estrategias, en donde se encuentran todos los informes realizados por este departamento.

Administración La Dirección de Servicios de Mercado de Capitales es responsable de prestar los servicios de apoyo operativo, los cuales abarcan el cumplimiento de las operaciones bursátiles, el control a las inversiones y sus registros en los sistemas, el arqueo de las inversiones, el control a terceros, como las cuentas bancarias y los depósitos de valores y realizar los retiros de los clientes, en donde cada subproceso relacionado está documentado y presentado en detalle. Adicionalmente, se cuenta con revisiones por parte de Auditoría, la cual realiza arqueos para la totalidad de los títulos y de los activos, apoyándose en desarrollos internos que permiten la automatización de conciliaciones y de los arqueos. Los procesos de valoración siguen la normatividad actual colombiana, para renta fija y renta variable local se tiene como fuente de precios a Infovalmer y para activos internacionales a Pershing y Bloomberg, teniendo como herramienta de valoración es Murex para renta fija y SIF para renta variable. El área de riesgos y Auditoría verifican la validez de la valoración.

Tecnología La Comisionista y la Fiduciaria cuentan con una infraestructura tecnológica independiente y compuesta por diferentes sistemas de información y herramientas desarrollados interna y externamente para apoyar las diferentes áreas de las compañías.

Front, Middle & Back Office Para ejecutar las operaciones de los portafolios se cuenta con el sistema transaccional MEC Plus para operar en renta fija, X-Stream para renta variable y Bloomberg, donde además se pueden realizar análisis con base en la información histórica de los activos. Asimismo, a través de estos sistemas el área de Inversiones se apoya para darle seguimiento continuo al mercado. Por otra parte, para registrar dichas operaciones la Fiduciaria utiliza por su parte Murex para renta fija y Porfin para renta variable y la Comisionista cuenta con un sistema para ingresar las preórdenes llamado Órdenes Web, el cual permite generar y administrar los negocios de la Compañía para luego poner las órdenes de negocio que se ejecutarán en la Bolsa de Valores. Además de estos aplicativos, el Middle Office cuenta con otras herramientas, que lo apoyan en su labor de seguimiento y administración, tales como el Estadístico R, Matlab, OpRisk para administrar el riesgo operacional e Isolución para el Sistema de Gestión de Calidad de la Fiduciaria. Por su parte, el Back Office es usuario del sistema transaccional MEC, SEBRA y los custodios de títulos DCV y Deceval. De igual manera, la Fiduciaria utiliza Óptima y Confianza para la administración de la información contable y de los clientes de los portafolios de inversión, respectivamente.

Manejo e Integración de Información Las Compañías cuentan con políticas establecidas para la seguridad en la información, cuya definición está a cargo de la Gerencia de Seguridad Informática y las cuales abarcan controles de acceso, generación de reportes, clasificación y uso adecuado de la información y continuidad de la misma.

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Fund & Asset Manager Rating Group Los aplicativos utilizados trabajan en bases de datos Oracle y SQL Server ubicadas en Bogotá o Medellín en centros de cómputo definidos que cuentan en su mayoría con personal de seguridad al ingreso de los mismos, procedimientos y sistemas de control de acceso, equipos electromecánicos, áreas independientes al interior para la ubicación de equipos y cintoteca para medios magnéticos y monitoreos permanentes de la infraestructura electromecánica. A las bases de datos se les realiza un análisis de mantenimiento preventivo, el cual incluye diferentes tareas dependiendo el tipo de bases de datos y el desempeño de la misma como lo es la utilización de espacio en disco, recursos, backups y objetos.

Seguridad de Sistemas y Recuperación de Desastres Como parte del Plan de Continuidad se cuenta con planes de contingencia para aplicativos internos de las compañías, aplicativos externos de negociación, comunicación y fluido eléctrico, los cuales involucran centros de cómputo, respaldo de información, servidores con dispositivos redundantes, estrategias de continuidad de personas, infraestructura, procesos y tecnología, estrategia para el manejo de crisis, sitios alternos de contingencia y pruebas de continuidad tecnológica en los sistemas de misión crítica. Siguiendo políticas establecidas de respaldo de la información a nivel del Grupo Bancolombia, se llevan a cabo procesos de backups diaria y semanalmente de las bases de datos de los aplicativos, los cuales se almacenan interna y externamente con el fin de poder recuperar cualquier información y de permitir recrear la operación normal de las Compañías si llega a presentarse alguna contingencia.

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Fund & Asset Manager Rating Group Apéndices

Fondos administrados (Septiembre 2013) Fondo

19 de agosto de 1992

Valor (MM Pesos) $ 6.588.108,10

1º de noviembre de 1994

$ 466.377,72

12.438

4 de octubre de 1993

$ 508.292,43

330.507

23 de diciembre de 2008

$ 995.368,48

1.042

29 de septiembre de 1994

$ 290.789,91

5.384

Inicio de operaciones

Fiducuenta Fidurenta Plan Semilla Fiduexcedentes Indeacción IndexadoAcciones

No. suscriptores 290.296

15 de marzo de 2010

$ 8.354,52

24

Rentapensión

1o de diciembre de 1998

$ 160.934,57

31.326

Renta 180

1o de diciembre de 2004

$ 71.604,11

989

1 de diciembre de 2004

$ 113.558,11

5.085

1o de diciembre de 2004

$ 8.216,76

822

RentaAcciones RentaTes Acciones Sectorial, Energético AccionesUniacción, Ecopetrol

11 de abril de 2011

$ 6.265,28

364

6 de diciembre de 2011

$ 3.225,76

318

Estrategias Alternativas Valores Bancolombia Acciones

29 de julio de 2013

$ 31.869,76

375

5 de diciembre de 2011

$ 87.851,83

1.480

8 de junio de 2011

$ 1.367.219,17

19.796

10 de diciembre de 2008

$ 1.988,83

8

$10.710.025,35

700.254

29 de septiembre de 2004

$279.895,81

54

15 de octubre de 2009

$77.980,21

14

2 de enero de 2008

$1.841,73

4

Renta Liquidez Renta Capital

Sub-total fondos FCP Hidrocarburos FCP Nexus Infraestructura I FCP Cine Hispanoamericano I FCP Progresa Capital FCP Inmobiliario Colombia FCP Brilla Colombia FCP Amerigo Ventures Colombia FCP Escala Capital Sub total FCP TOTAL

14 de julio de 2009

$11.556,04

12

7 de octubre de 2008

$585.533,67

11

30 de abril de 2012

$2.751,17

8

1o de marzo de 2013

$4.547,76

10

6 de marzo de 2009

$54.228,54

12

$1.018.334,93 $11.728.360,28

125 700.379

Fuente: Superintendencia Financiera y Bancolombia

Fiduciaria Bancolombia y Valores Bancolombia, Octubre 2013

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Fiduciaria Bancolombia y Valores Bancolombia Octubre 2013

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