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Emisión de Acciones: La Asamblea de Accionistas de Grupo de Inversiones Suramericana S.A. en su reunión extraordinaria del 20 de junio de 2011, aprobó la emisión de hasta ciento treinta millones novecientos sesenta y dos mil setecientos cuarenta (130.962.740) acciones con dividendo preferencial y sin derecho a voto, al igual que la inscripción de dichas acciones. La Oferta Pública tendrá un plazo de Suscripción de quince (15) días hábiles contados a partir del 31 de Octubre de 2011 día de la publicación del Aviso de Oferta Pública. Se ofrecerá el ciento por ciento (100%) de las Acciones en el Registro Nacional de Valores y Emisores y en la Bolsa de Valores de Colombia.

Grupo de Inversiones Suramericana % Igbc

Pacific Rubiales Energy Corp Ecopetrol SA BanColombia SA Grupo de Inversiones Suramericana SA Cementos Argos SA

Emisor

25.69 19.99 8.98 4.16 3.14

BanColombia SA Inversiones Argos SA Grupo Nutresa SA Compañía Colombiana de Inversiones SA

% Colcap

Ecopetrol SA Pacific Rubiales Energy Corp BanColombia SA Grupo de Inversiones Suramericana SA Grupo Nutresa SA

24.22

3.08 2.14 2.06 0.66

20.29 9.19 12.84 10.58 7.70

Interconexión Eléctrica SA ESP Inversiones Argos SA Cementos Argos SA

50.11

6.75 6.46 5.79

45,000

44000

16.00

40,000

42000

14.00

35,000

40000

12.00

30,000

10.00

38000

25,000

8.00

36000

volumen

precio

El Gruposura es uno de los mas grandes grupos empresariales del pais y de los mas importantes que cotiza en la bolsa nacional.

Oct-11

Sep-11

Sep-11

Aug-11

Jul-11

Jul-11

Jun-11

May-11

May-11

Apr-11

Mar-11

Mar-11

Feb-11

-

Jan-11

Oct-10

May-11

Mar-10

Jan-09

Aug-09

Jun-08

Apr-07

Nov-07

Sep-06

Jul-05

Feb-06

Dec-04

Oct-03

May-04

Mar-03

Jan-02

Aug-02

Jun-01

-

30000

Dec-10

5,000

2.00

Dec-10

10,000

4.00

32000

Nov-10

15,000

6.00

34000

Oct-10

20,000

Billions

Emisor

Con la reciente firma del contrato de compra con ING LatAm, pasa a ser el líder en pensiones de la región, y un participante muy importante en ahorro e inversión

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Es una empresa con cerca de 8000 accionistas, con amplia presencia internacional con importantes inversiones en servicios financieros, seguros, seguridad social, pensiones, alimentos, cementos y energía.

Líder Regional

Es una compañía holding, cuya trayectoria comprende 67 años de experiencia en el mercado de valores e inversiones Colombiano

Reconocimiento

Trayectoria

Grupo de Inversiones Suramericana

1. La Empresa 2. Resultados Financieros y Operacionales

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Agenda

En 1944 nace la Compañía Suramericana de Seguros S.A. dedicada a la actividad aseguradora en Colombia. En diciembre de 1997, la Compañía Suramericana de Seguros es reestructurada a través de una escisión, mediante la cual se separa portafolio de inversiones de la actividad operativa de seguros. nace la compañía Suramericana de Inversiones S.A., SURAMERICANA, convirtiéndose esta última en la compañía matriz. En 1999 Suramericana de Inversiones agrupa a sus filiales y Se cambia la razón social antes Suramericana de inversiones S.A., Suramericana al denominarse GRUPO DE INVERSIONES SURAMERICANA. Adicionalmente, INVERSURA paso a denominarse Suramericana S.A. y sus compañías de seguros y seguridad social ahora se convierten en el conjunto de soluciones integrales en riesgos, presentándose al mercado como SEGUROS SURA, ARP SURA y EPS SURA Actualmente el GRUPO DE INVERSIONES SURAMERICANA, participa en empresas como Grupo Bancolombia, Protección, Suramericana, Enlace Operativo, Grupo Nutresa, Inversiones Argos, Protección, entre otros. La acción del Grupo de Inversiones Suramericana, inscrita en la Bolsa de Valores de Colombia desde 1945, desde sus inicios ha sido una de las acciones más rentables del mercado colombiano.

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Reseña Histórica

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Grupo Empresarial Desde 1997

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Grupo Empresarial Desde 1997

Bancolombia

35.17%

Gruposura

InverArgos y Filiales

Nutresa

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Estructura del GEA

Fondos de Pensiones 30.91%

Principales Inversiones

Grupo Nutresa 13.00%

Grupo Nutresa 21.36%

Protección 3.09%

El portafolio de inversiones del GRUPOSURA asciende a 17.9 Billones de pesos

Inversiones Argos 25.15%

Otros 0.50% Bancolombia 37.33%

Suramericana 12.57%

Inversionistas Institucionales 6.55%

En el momento hay 469,037,260 acciones ordinarias en circulación. 7741 accionistas 210 Fondos Extranjeros

Fondos Internacionales 4.91%

Inversionistas Individuales 6.35% Inversiones Argos 38.28%

Composición Accionaria

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Principales Cifras

INVERSIONES ESTRATEGICAS Servicios Financieros, seguros, seguridad social, pensiones y servicios complementarios

81,1%

44,8% Ordinarias -29% Total

48,2%

100%

Holding Seguros y seguridad social

Banca Universal

Administradora Fondo de Pensiones

Tercerización de procesos administrativos

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Estructura del Grupo

Suramericana Participación Mercado Utilidad Neta

60 Mil Millones Pesos

Crecimiento Activos

26.5% 1,333,5 Mil Millones Pesos

Patrimonio

Holding que agrupa las compañías líderes en los sectores de Seguros y Seguridad Social en Colombia y presencia en Latinoamérica

21,50%

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Suramericana

Seguros de Vida Suramericana Participación Mercado 27,50% Polizas De Vida Individual 829,408 Calificación Baa3 Moody's - Investment Grade Crecimiento de Primas 16,70%

Líder en crecimiento en seguros de vida en el mercado Colombiano

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Marcas

Seguros Generales Suramericana Participación Mercado 16,10% Vehiculos Asegurados 346.315 Calificación Baa3 Moody's - Investment Grade Crecimiento de Primas 17,70%

Líder en crecimiento en seguros generales en el mercado Colombiano

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Marcas

ARP Sura

Participación Mercado Trabajadores Afiliados Compañías Afiliadas ROE

Líder en riesgos profesionales en el sector privado en el país.

28,50% 1.664.009 39.657 32,90%

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Marcas

EPS Sura Participación Mercado Afiliados POS Afialiados Planes De Salud Planes Adicionales

Cubrimiento en el 95% del territorio nacional

8,00% 1.408.355 15.441 5.512

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Marcas

Suramericana Panamá Participación Mercado Crecimiento Activo Siniestralidad Retenida Marca Comercial

3,50% 14,8% 38,9% Sura

Filial especializada en el ramo de automóviles y seguros de vida individuales

Cifras En Miles De Millones De Pesos

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Panamá

Jornada Nacional de Cesantías Créditos Hipotecarios Leasing vehículos Banca seguros

Traspasos Afiliaciones Novedades Indexaciones Devoluciones Historias clínicas Procesos de afiliación Actualización de Información

Futuro programado Seguro desempleo Seguro previsional Rentas vitalicias Protección vida

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Inversiones Estratégicas

Banco Universal - Grupo Bancolombia Participación Mercado en Cartera Neta Capitalización Bursátil Margen De Solvencia Cartera Vencida/Cartera Bruta Provisión de Cartera/Cartera Vencida

22,40% 22,8 Bn Pesos 13,7% 2,55% 187,0%

•Número 1 en términos de activos totales, depósitos, patrimonio e ingresos netos •Número 1 en facturación con tarjeta de crédito y 3,069,423 tarjetas vigentes •Número 1 en base de clientes: 5.9 millones de clientes en Colombia y 1 millón de clientes en El Salvador •Número 1 en redes de distribución: ATMs: 2,945; Sucursales: 921; Empleados: 22,942 •Presencia en mas de 600 municipios

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Inversiones Estratégicas - Bancolombia

Protección Participación de Mercado en Colombia Valor del Fondo Afiliados ROE

26,00% 30,6 Bn Pesos 3,3 Millones 17,5%

Ecopetrol, a través de un concurso cerrado, le asignó a Protección la administración durante 5 años de una parte de sus reservas pensionales. Protección accedió a este negocio a través del consorcio ECOPENSIONES 2011, del cual forman parte también Fiduciaria Bancolombia y Fiduciaria Santander Investment Trust.

Dentro de éste consorcio, Protección S.A. tendrá una participación del 25% sobre $2,7 billones a administrar.

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Inversiones Estratégicas - Protección

Enlace Operativo

Participación Mercado Crecimiento de Ingresos por Operador Crecimiento Ingresos por Otros Servicios Presencia

17,40% 17,6% 3,3 Millones Colombia

Cifras En Miles De Millones De Pesos

Es una empresa creada por Suramericana de Inversiones, y Protección, dedicada a la prestación y ejecución de servicios de procesamiento de información en materia de seguridad social, laboral, tributaria, contable y administrativa. Recientemente adquirió los activos de COMPUREDES

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Inversiones Estratégicas - Enlace Operativo

INVERSIONES DE PORTAFOLIO Cementos Concreto Agregados y Energía •51% participación del mercado de cementos en Colombia •Ingresos Consolidados por USD 2,8 Billones •Exporta a 39 países •Capitalización Bursátil de USD 6,7 billones •4to generador de energía (1709MW)

Alimentos Procesados •60,1% participación del mercado de alimentos en Colombia •Ingresos Consolidados por USD 2,4 Billones •Exporta a 71 países •Capitalización Bursátil de USD 6,1 billones •Plantas de Producción en 8 países

Participación Accionaria 36%

Participación Accionaria 37,7%

La participación Accionaria de InverArgos en Suramericana es del 37,6%

La participación Accionaria del Grupo Nutresa en Suramericana es del 12,7%

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Estructura del Grupo

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Presencia Internacional

El 25 de Julio el Grupo de Inversiones Suramericana S.A. firma un acuerdo de adquisición con la multinacional ING para adquirir sus activos en pensiones, seguro y fondos de inversión en Chile, México, Perú, Uruguay y Colombia. La transacción asciende a EUR 2,615 millones (USD 3,763 millones)

Para financiar esta compra Grupo Sura utilizará 500 millones de dólares que tiene en caja y se obtendrá créditos bancarios de 6 bancos extranjeros y 3 bancos locales, además usará los aportes de varios inversionistas minoritarios y aspira obtener 2.15 billones de dólares en acciones preferenciales.

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Transacción ING

Con esta adquisición el GRUPOSURA es el líder Latinoamericana en fondos de pensiones

GRUPOSURA se posiciona como una compañía sólida y dinámica con una presencia estratégica en la región. La transacción crea importantes beneficios potenciales para los actuales y futuros inversionistas. Las compañías adquiridas tienen cerca de 10 millones de clientes, USD70 millones de activos bajo administración y cerca de 7,000 empleados en los 5 países. En 2010 el negocio alcanzó utilidades netas por mas de USD275 millones

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Transacción ING

Nuevas Adquisiciones

• •

• Pensiones Colombia

Perú

InVita AFP Integra Fondos de Inversión ING

México

•

Estabilidad política, social y macroeconómica del entorno Liderazgo en los mercados y Gobierno corporativo Desempeño económico, ambiental y social Reputación corporativa y Potencial de crecimiento

Uruguay

Rentas Vitalicias ING Afore ING Fondos de Inversión ING

Chile

AFP Capital Afinidad AFAP

Seguros de Vida ING Fondos de Inversión ING

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Transacción ING

Monto Administrado (USD Bn) Con la adquisición de los Activos ING Latinoamerica el Gruposura se convierten en el principal competidor en fondos de pensiones de la región en número de afiliados y en el total del monto administrado. El cálculo incluye activos de ING en México, Colombia, Chile, Uruguay y Perú.

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Posicionamiento Regional

Liderazgo local e internacional

Reputación corporativa

Administración con trayectoria

Solidez y Reconocimiento

Generación de Valor para los Accionistas

Atractiva distribución de dividendos

Portafolio diversificado geográficamente

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Razones para Invertir

Innovación •Primera compañía en Colombia en listarse en Latibex •Primera compañía en Colombia en emitir bonos (40 años) 5.3x veces el monto ofertado •Primera holding en Colombia en vender opciones de su propio portafolio de inversiones. •Primera compañía en Colombia en crear notas estructuradas para la adquisición de acciones no liquidas. •Registrados en el programa de ADR-nivel I en Estados Unidos bajo la regulación 12(g) 3-2b. •Única compañía en Colombia en emitir bonos, acciones y papeles comerciales en los últimos tres años. Cubrimiento de gastos administrativos •Intermediación financiera •Trading de acciones •Endeudamiento en dólares con cobertura •Optimización constante del costo financiero

Bonos internacionales a 10 años Sobredemanda de 17.3x Monto emitido USD 300 mil millones

Cubrimiento del 102 % de los gastos de administración en 2010

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Innovación

•

GRUPOSURA recibe autorización en México para la compra de activos de ING

•

Avanza en Perú autorización a GRUPOSURA de compra de activos de ING

•

A través de un organismo multilateral, el IFC, el Banco Mundial entraría al grupo como coinversionista de la transacción aportando US$ 200 millones.

•

El Grupo Sura informó a finales del mes de Septiembre que perfeccionó la constitución de una sociedad filial denominada Grupo de Inversiones Suramericana España, proceso que concluirá con la inscripción en el registro mercantil español.

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Hechos Relevantes

Con la adhesión al Pacto Global el Grupo ratifica su compromiso con el desarrollo sostenible, alineando sus operaciones y estrategias con los principios promovidos por esta iniciativa en las áreas de: •Derechos humanos •Estándares laborales •Medio ambiente •Anti-corrupción

Contribuciones: COP 9,355 millones Voluntarios: 1,347 empleados Horas de servicio a la comunidad: 10,927

Es la primera compañía financiera del país y una de las 3 latinoamericanas es este sector, que ingresa al índice de sostenibilidad del Dow Jones. A este índice pertenecen las empresas que alcanzan los más altos estándares mundiales por sus practicas económicas, ambientales y sociales.

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Ciudadanía Corporativa

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Principales Resultados Financieros

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Principales Resultados Financieros

En cuanto a los egresos operacionales estos se incrementaron para 2011, principalmente por el crédito mercantil $3,150 millones, de la compra adicional del 40.0% en la participación accionaria de Enlace Operativo y de los gastos asumidos de la escisión de Portafolio de Inversiones Suramericana S.A. (liquidación por $1,598 millones) Cifras en millones de pesos colombianos

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Principales Cifras

Activos

Utilidad Neta 9493

Activos x28 veces

7678

4597

5334 5332

Utilidad Neta +22%

496 364

4546 233

1047 334 639 731

151 153

1870 16

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Cifras En Miles De Millones De USD

17

174

130 143

60

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Cifras En Miles De Millones De USD

Precio Acción

Patrimonio Patrimonio x28 veces

9175 7491

4478

5270 5261

Precio Acción x31 veces

19.6 12.8

10.3 10.7 10.4

4381

8.1

962 248 438 591

1776

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Cifras En Miles De Millones De USD

0.6

0.6

1.2

2.2

4.2

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Cifras En Miles De Millones De USD

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Principales Cifras

• • • • •

Número de acciones en circulación: 469,037,260 Flotante en el mercado 49.9% Capitalización bursátil (billones de pesos): 17.7 PVL (Precio/ Valor en libros): 1.06 Número de accionistas: 7,741

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GRUPOSURA – Acción

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Dividendos Anuales

Comparado con sus pares de la región Gruposura muestra uno de las capitalizaciones bursátiles más grandes del mercado, acompañado de un precio de mercado por debajo de su valor en libros

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Múltiplos

La empresa adicionalmente presenta un nivel de endeudamiento mínimo en relación con sus activos y uno de los márgenes operativos más atractivos de la región.

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Múltiplos

Por otro lado, el Ratio de Sharpe que indica la rentabilidad por cada unidad de riesgo que se toma es el más sobresaliente entre sus pares, así mismo el retorno de Gruposura esta por encima del promedio del sector

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Múltiplos

Bancolombia 2011p

2012p

Estados Financieros Total Activos Total Pasivos Total Patrimonio Pasivos y Patrimonio

Flujo de Caja Libre Operativo Valor Perpetuidad

1,852,767

542,008

Costo de Capital Factor de Descuento Valor Presente Flujo de Caja Libre Anual Valor Presente Flujo de Caja Libre Valor Presente Perpetuidad

8.55% 0.96 1,930,309 6,682,813 6,000,821

9% Ingresos x Intereses 1.05 Gastos x Intereses 518,311 Utilidad Bruta

(+) Valor de la Operación (+) Inversiones Temporales (+) Otros Activos (=) Valor Compañía

12,683,634 5,710,323 7,957,189 26,351,146

(-) Otros Pasivos (=) Valor Patrimonio por FCLO Numero de Acciones en Circulacion Valor de 1 Accion

10,296,076 16,055,070 509.704 31,499

P&L

Utilidad Operativa (EBIT) EBITDA Utilidad Neta Margen Neto

2010

2011p

2012p

2013p

68,095,156.0 60,148,016.0 7,947,140.0 68,095,156.0

75,573,000.2 65,726,388.6 9,846,611.7 75,573,000.2

77,996,791.5 66,132,923.3 11,863,868.1 77,996,791.5

80,151,841.9 65,942,217.0 14,209,624.9 80,151,841.9

2010

2011p

2012p

2013p

7,357,613.0 1,571,581.0 5,786,032.0 1,958,128.0 1,958,128.0 1,436,495.0 20%

8,093,374.3 1,982,876.7 6,110,497.6 2,078,465.7 2,098,722.3 1,641,984.3 20%

8,740,844.2 2,447,436.4 6,293,407.9 2,067,968.8 2,098,607.8 1,633,691.5 19%

9,440,111.8 2,596,030.7 6,844,081.0 2,415,279.2 2,457,131.0 1,908,067.0 20%

36,237 -3,674,818

32,519

33,000

32,520

31,000

29,000

Impuestos Kd (1-t) E.A.

0.00% 7.83%

25,000 Oct 11

Sep 11

Ago 11

Jul 11

Jun 11

May 11

Abr 11

Feb 11 Mar 11

Ene 11

25,088

Dic 10

1.41 13.03% 1.00% 14.16% 7.83%

27,000 Nov 10

Beta Apalancado Ke U$ Factor de Devaluación L.P Ke (Costo Patrimonio) Kd (Costo Deuda)

2.90% 1.65% 6.00%

Oct 10

Tasa Libre de Riesgo Riesgo País (EMBI) Prima de Mercado

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FCFO

Precio Objetivo 2012:$32.520

Nutresa Flujo de Caja Libre Operativo Valor Perpetuidad Costo de Capital Factor de Descuento Valor Presente Flujo de Caja Libre Anual Valor Presente Flujo de Caja Libre Valor Presente Perpetuidad

2011p 281,440

10.27% 0.95 295,533 1,805,130 7,288,255

2012p 230,028

Estados Financieros

2010

2011p

2012p

2013p

Total Activos Total Pasivos Total Patrimonio Pasivos y Patrimonio

8,084,691.0 1,749,777.0 6,334,914.0 8,084,691.0

8,390,431.4 1,565,343.8 6,819,454.6 8,384,798.4

8,913,223.2 1,498,143.2 7,409,447.0 8,907,590.2

9,485,121.4 1,439,314.9 8,040,173.5 9,479,488.4

2010

2011p

2012p

2013p

Costo de Ventas Utilidad Bruta Utilidad Operativa (EBIT) EBITDA Utilidad Neta Margen Neto

4,458,858.0 2,709,521.0 1,749,337.0 432,744.0 432,744.0 263,239.0 6%

4,993,921.0 2,996,352.6 1,997,568.4 472,896.0 483,495.2 309,892.1 6%

5,443,373.8 3,266,024.3 2,177,349.5 500,348.0 517,384.8 349,123.2 6%

5,878,843.8 3,527,306.3 2,351,537.5 521,160.3 545,180.4 374,926.8 6%

11% P&L 1.06 217,995 Ventas Netas

(+) Valor de la Operación (+) Inversiones Temporales (+) Otros Activos (=) Valor Compañía

9,093,385 0 3,594,700 12,688,085

(-) Otros Pasivos (=) Valor Patrimonio por FCLO Numero de Acciones en Circulacion Valor de 1 Accion

883,090 11,804,995 460 27,575 $ 28,468.86

Tasa Libre de Riesgo Riesgo País (EMBI) Prima de Mercado

2.20% 1.62% 9.00%

Beta Apalancado Ke U$ Factor de Devaluación L.P

0.86 11.59% -0.25%

Ke (Costo Patrimonio)

11.31%

Kd (Costo Deuda) Impuestos Kd (1-t) E.A.

6.37% 32.00% 4.33%

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FCFO

Precio Objetivo 2012:$28.500

Precio Objetivo2012:$20.875

Estados Financieros Total Activos Total Pasivos Total Patrimonio Pasivos y Patrimonio

P&G Ventas Netas Costo de Ventas Utilidad Bruta Utilidad Operativa (EBIT) EBITDA Utilidad Neta Margen Neto

2010

2011p

2012p

2013p

24,298,276.0 7,335,658.0 16,962,618.0 24,298,276.0

35,272,057.4 10,449,088.2 24,822,969.2 35,272,057.4

36,961,129.9 3,733,551.7 33,227,578.2 36,961,129.9

47,163,734.9 3,609,170.5 43,554,564.3 47,163,734.9

2010

2011p

2012p

2013p

5,409,150.0 3,642,454.0 1,766,696.0 1,090,229.0 1,178,572.0 388,333.0 7%

5,950,065.0 2,201,524.1 3,748,541.0 3,082,584.3 3,129,252.4 7,796,669.6 131%

6,545,071.5 2,421,676.5 4,123,395.0 3,416,556.7 3,470,931.3 8,014,123.0 122%

7,199,578.7 2,663,844.1 4,535,734.5 3,785,076.6 3,847,928.4 9,633,711.6 134%

Activo Participacion No Acc en C Nacc Port po 2012 Vr Portfolio Mll Bancolombia 0.70% 509.70 3.57 32520 116,029.02 Nutresa 4.40% 460.12 20.25 28500 576,994.74 Cemargos 61.40% 1,151.67 707.13 14060 9,942,200.11 Epsa 11.90% 346.70 41.26 9950 410,511.79 Colinvers 50.00% 719.58 359.79 5600 2,014,836.60 Gruposura 14.40% 460.04 66.25 40336 2,672,073.29 Total 15,732,645.56 + Activos Corrientes 122,718.00 -Obligaciones Financieras 473,662.00 -Gastos Operacionales 360,814.00 Valor Patrimonial 15,020,887.56 Acciones en Circulacion Millones 719.58 Precio Objetivo a 12 meses 20,874.39

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Inversiones Argos

FCFO Flujo de Caja Libre Operativo Valor Perpetuidad Costo de Capital Factor de Descuento Valor Presente Flujo de Caja Libre Anual Valor Presente Flujo de Caja Libre Valor Presente Perpetuidad

2011p

2012p

177,899

443,850

10.25% 0.95 186,792 3,082,406 5,336,838

10% 1.05 422,426

(+) Valor de la Operación (+) Inversiones Temporales (+) Otros Activos (=) Valor Compañía

8,419,245 235,072 9,498,608 18,152,925

(-) Otros Pasivos (=) Valor Patrimonio por FCLO Numero de Acciones en Circulacion Valor de 1 Accion

2,465,107 15,687,818 12,605,411 1152 13,622 $ 14,063.12

Tasa Libre de Riesgo Riesgo País (EMBI) Prima de Mercado

2.90% 1.65% 7.50%

Beta Apalancado Ke U$ Factor de Devaluación L.P

0.96 11.72% 1.00%

Ke (Costo Patrimonio)

12.84%

Kd (Costo Deuda) Impuestos Kd (1-t) E.A.

8.53% 33.00% 5.71%

Precio Objetivo2012:$14.060

Financial Statement

2010

2011p

2012p

2013p

Total Activos Total Pasivos Total Patrimonio Pasivos y Patrimonio

15,480,867.0 4,216,322.0 11,264,545.0 15,480,867.0

15,387,370.9 3,682,718.3 11,704,652.6 15,387,370.9

15,496,411.5 3,346,622.5 12,149,789.0 15,496,411.5

15,590,895.8 2,895,351.1 12,695,544.7 15,590,895.8

P&L Ventas Netas Costo de Ventas Utilidad Bruta Utilidad Operativa (EBIT) EBITDA Utilidad antes de Impuestos Utilidad Neta Margen Neto

2010

2011p

2012p

2013p

3,023,069.0 2,423,433.0 599,636.0 130,257.0 218,600.0 329,939.0 288,878.0 10%

3,325,375.9 2,627,047.0 698,328.9 297,330.3 320,620.5 448,676.2 408,295.4 12%

3,591,406.0 2,693,554.5 897,851.5 475,435.6 502,992.4 519,373.7 389,530.3 11%

3,806,890.3 2,817,098.8 989,791.5 547,195.4 579,315.6 661,594.4 476,348.0 13%

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Cementos Argos

Gruposura Empresa o Grupo Metodología Bancolombia Ord FCL Nutresa FCL Inverargos Suma Partes Ing Latinoamerica Multiplos Proteccion Precio Bolsa Suramericana de Seguros Multiplos Otros Vr Patrimonial Total Inversiones +Efectivo e Inversiones Temporales -Deuda -Gastos Vr Patrimonial Acciones Ordinarias en Circulacion Acciones Preferenciales Total Acciones en Circulacion

Potencial de Valorización

23%

No Acc Circ No Acciones 509.70 121.31 460.12 173.93 645.40 232.34 21.21 10.25

% 24% 38% 36%

PO 2012 32,520 28,500 20,874

48%

67,000

Valor 2012

Valor 3,944,987 4,956,909 4,850,039 9,093,075 686,490 1,297,276 5,600 24,834,376 44,794 1,407,605 76,181 23,395,384 460.04 120 580

40,340

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Precio Objetivo 2012:$40.340

Valoración –

GRUPOSURA 47000

45.129 42000

40.340 37000

32000

30.749 Oct-11

Oct-11

Sep-11

Sep-11

Ago-11

Ago-11

Ago-11

Jul-11

Jul-11

Jun-11

Jun-11

May-11

May-11

Abr-11

Abr-11

Mar-11

Mar-11

Feb-11

Feb-11

Ene-11

Ene-11

Ene-11

Dic-10

Dic-10

Nov-10

Nov-10

Oct-10

27000

•

GRUPOSURA es uno de los holdings de inversión más sólidos de la región, que ha demostrado a partir de una amplia experiencia en el mercado y la diversificación de su portafolio de inversiones tener las condiciones para ofrecer una muy buena oportunidad de valor para sus inversionistas.

•

Valoramos el Grupo en $40.340 por acción para 2012 con un potencial de valorización de 23 % y recomendación fuerte de COMPRA.

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Rango de Estimación

Emisión Acciones Preferenciales

Tipo de Emisión

Oferta Publica primaria en Colombia

Modalidad

Oferta Publica Inicial de una nueva especia

Monto de Emisión

$3.900.000.000.000, 120.000.000 Acciones preferenciales

Precio de Suscripción $32.500 PESOS COLOMBIANOS Destinatario

Publico inversionista en general incluyendo extranjeros

Objetivo

Financiar las nuevas inversiones internacionales con la estrategia de expansión nacional e internacional

Tipo de Acción

Acciones con dividendo preferencial y sin derecho a voto

Inversión mínima

$5.000.000 COP

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Características de la emisión

Global Disclaimer Este documento es de carácter informativo. Acciones y Valores, no se hace responsable de la interpretación de dicha información. Sin embargo la misma no comprende la totalidad de aspectos que un inversionista pudiera considerar necesaria o deseable para analizar su decisión de participar en la transacción aquí mencionada, debido a que se presenta de manera abreviada. Por lo tanto, es necesario que los inversionistas que tengan la intención de participar en la transacción, y para efectos de contar con la total y absoluta precisión, consulten todos los documentos suministrados a través de la promoción. Igualmente, los inversionistas deberán adelantar, por su cuenta, el análisis financiero y legal para efectos de tomar cualquier decisión de inversión. Los valores y números aquí consignados son obtenidos de fuentes de mercado que se presumen confiables tales como BLOOMBERG, Reuters y los Emisores. Las calificaciones hechas en el informe no deben considerarse como recomendaciones de inversión ni tampoco como sustitutos a las calificaciones dadas por agencias de crédito certificadas tales como Moody’s o Standard & Poor’s. Estas calificaciones son únicamente cuantitativas, no incluyen factores cualitativos y dependen de la información financiera disponible en el mercado en el momento de ser preparadas. Las opiniones, estimaciones y proyecciones en este reporte reflejan el juicio actual del autor a la fecha del reporte, y se aclara que el contenido de la información aquí contenida puede ser objeto de cambios sin previo aviso. La remuneración de los autores no esta asociada a los resultados del reporte ni a las recomendaciones realizadas. La presentación y cualquier documento preliminar sobre los productos aquí mencionados no constituyen una oferta publica vinculante, por lo cual, tanto la presentación como cualquier otro documento pueden ser complementados o corregidos. © 2011 Acciones & Valores S.A. DEPARTAMENTO DE INVESTIGACIONES ECONOMICAS Héctor Wilson Tovar García Beatriz Alarcón López Análisis Macroeconómico Análisis Renta Variable Gerente Análisis Económico [email protected] [email protected] (0571) 325 78 00 (1833) (0571) 325 78 00 (1300) Laura Orellano Análisis Divisas [email protected] (0571) 325 78 00 (1301)

Jorge Bello Análisis Renta Variable [email protected] (0571) 325 78 00 (1304)

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