IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima

Anuncio de resultados 3° Trimestre Año Fiscal 2006 1

Press Release

IRSA y APSA lo invitan a participar de su conferencia telefónica correspondiente al tercer trimestre del año fiscal 2006 Martes, 23 de mayo de 2006, 11.30 hora de Buenos Aires La conferencia será dirigida por: Alejandro Elsztain, Director Gabriel Blasi, CFO Para poder participar, le rogamos comunicarse al: +1-973-582-2842 (internacional) ó 1-877-412-8086 (USA) Asimismo, se puede acceder a través del siguiente webcast: http://www.videonewswire.com/event.asp?id=33966 Preferiblemente 10 minutos antes del comienzo de la conferencia. La conferencia será dirigida en idioma inglés.

PLAYBACK Disponible hasta el 30 de mayo de 2006 Llamar al: 001-973-341-3080 Con el pin # 7383513

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Press Release PARA DISTRIBUCIÓN INMEDIATA

Para mayor información Alejandro Elsztain – Director Gabriel Blasi – CFO +(5411) 4323 7449 [email protected] www.irsa.com.ar

IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima anuncia los resultados del tercer trimestre del ejercicio fiscal 2006:

DATOS SOBRESALIENTES

•

El resultado operativo creció un 44,4%, pasando de Ps.85,1 millones al 31 de marzo de 2005 a Ps.122,9 millones al 31 de marzo de 2006. El EBITDA fue de Ps.183,6millones, 31,3% superior al del mismo período del ejercicio anterior.

•

El nivel de ocupación de nuestras oficinas continúa recuperándose notablemente alcanzando el 92% durante los primeros nueve meses del año fiscal 2006, en comparación con el 85% registrado en los primeros nueve meses del año fiscal anterior.

•

Los ingresos del segmento hotelero registraron un notable aumento de casi el 17%, pasando de Ps. 68,3 millones registrados en los primeros nueve meses del año fiscal 2005 a Ps.79,7 millones alcanzados en igual periodo del año fiscal 2006. En este resultado contribuyó principalmente el incremento en las tarifas promedio por habitación que pasaron de Ps.325 a Ps.379.

•

Impulsados por el dinamismo del segmento ABC1, nos encontramos evaluando numerosos proyectos para desarrollar y explotar. Con fecha 4 de mayo de 2006, firmamos un contrato de permuta respecto de una parcela de los terrenos que poseemos en la zona de Caballito por un precio total de U$S 7,5 millones. El emprendimiento implicará la construcción de dos torres de departamentos residenciales de 34 pisos cada una. Asimismo, durante el trimestre se continuó exitosamente con la comercialización de las unidades que le corresponden a la Compañía en Edificios Cruceros y seguimos adelante con los proyectos de Torres Renoir, Benavídez y Laguna Azul.

•

El resultado operativo de APSA fue un 65% superior al resultado obtenido el mismo período del año anterior, alcanzando Ps.105,7 millones. El EBITDA aumentó un 43,4% alcanzando Ps.153,2 millones en el periodo de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2006.

•

Las ventas de nuestros locatarios de centros comerciales se incrementaron un 32,2% en el período de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2006 con respecto al mismo periodo del año anterior y la ocupación en nuestros centros comerciales alcanzó el 99,1%.

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Press Release Buenos Aires, 12 de mayo de 2006 - IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima (NYSE: IRS) (BCBA: IRSA), la mayor empresa de bienes raíces de la Argentina, anuncia hoy sus resultados para el periodo de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2006. El resultado neto correspondiente al período de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2006 totalizó una ganancia de Ps.40,9 millones o Ps.0,111 por acción, mientras que la ganancia por acción diluida fue de Ps.0,110, en comparación con una ganancia de Ps.78,2 millones, o de Ps.0,302 por acción, (siendo la ganancia por acción diluida Ps.0,179) registrada durante el mismo período del año fiscal 2005. El resultado operativo creció un 44,4%, de Ps.85,1 millones en los primeros nueve meses del año fiscal 2005, a Ps.122,9 millones, en igual período del año fiscal 2006, impulsado principalmente por la mejor performance de los ingresos. Las ventas consolidadas para el período de nueve meses totalizaron Ps.381,3 millones comparadas con Ps.271,9 millones registrados en el mismo período del año anterior. La participación de los distintos segmentos en las ventas netas fue la siguiente: ventas y desarrollos Ps.32,8 millones, oficinas y otras propiedades de renta Ps.21,5 millones, centros comerciales Ps.245,5 millones, hoteles Ps.79,7 millones y operaciones financieras y otros 1,7 millones. El EBITDA para el período de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2006 fue Ps.183,6 millones, un 31,3% superior respecto del mismo período del ejercicio anterior. Comentario sobre las operaciones del periodo de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2006 El año calendario 2006 comenzó con un elevado nivel de actividad por cuarto año consecutivo previendo una tasa anual próxima al 7,5%, confirmando que la expansión económica continuará durante todo el año 2006. Las principales causas para el incremento del PBI durante el primer trimestre del año 2006 fueron el crecimiento del consumo privado favorecido por el aumento de los salarios (acumularon un alza del 3,5%) y el incremento del empleo. Este último creció un 9% superando el nivel de empleo previo a la recesión sufrida por la Argentina desde fines de 1998. En lo que respecta a inflación, las principales consultoras económicas, como por ejemplo: el Estudio Broda, consideran que la misma para fines del año 2006 se encontrará entre el 12% y el 13%. El Estado cerró el primer trimestre del año 2006 con un fuerte superávit fiscal (Ps. 4.909 millones) superando la recaudación obtenida en el mismo período del año 2005 en un 15,7%. En lo que respecta a la balanza comercial la misma generó en el primer trimestre del año calendario 2006, un resultado positivo de U$S 2.356 millones. Esto fue consecuencia de exportaciones por U$S 9.730 millones e importaciones por U$S 7.374 millones. Pese a que las exportaciones se incrementaron en un 16% con respecto al 2005, la ganancia resultante del comercio exterior se redujo en un 4,16%. El índice de confianza del consumidor (ICC), se incrementó a nivel nacional, en el primer trimestre del año calendario 2006 un 12,7% con respecto al trimestre anterior. En lo que concierne al crecimiento en los precios al consumidor, este trimestre los mismos se han elevado un 2,9%. La misma, no ha sido superior a raíz de la fijación de precios acordada con las principales compañías de consumo masivo, shopping centres y cadenas de supermercados. No obstante, resulta poco probable prever una inflación acumulada inferior al 12% para fines del año calendario 2006.

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Press Release Confirmando al sector de la construcción como uno de los principales motores de la economía, durante el primer trimestre del año calendario 2006, el índice de la construcción subió un 20,5% respecto al trimestre anterior utilizando variables desestacionalizadas. Como resultado del importante crecimiento en el desarrollo de edificios de viviendas, el valor de los terrenos en la Ciudad de Buenos Aires ha tenido un importante incremento debido a la escasez de este tipo de propiedades. Asimismo, la fuerte demanda de alquileres en edificios de oficina de categoría A+ y la escasa vacancia existente está generando un importante aumento en el precio de los alquileres. Las oficinas de categoría A en la Ciudad de Buenos han tenido un incremento del 30% en el precio de los alquileres en el último trimestre. Este fenómeno se debió a la recuperación de la actividad industrial y comercial y a la relación favorable entre el costo y las prestaciones que proporciona la ciudad de Buenos Aires con respecto a otras ciudades de Latinoamérica. Otro factor importante del crecimiento en el sector inmobiliario es el incremento en la cantidad de créditos hipotecarios otorgados en los últimos dos años. El sector hotelero, y en particular los hoteles cinco estrellas, se vió favorecido en estos últimos tres años debido al favorable tipo de cambio resultante de la devaluación en el año 2002 y al aumento del afluente de turistas de alto poder adquisitivo. Las ventas de los Shopping Centers durante el mes de marzo tuvieron un crecimiento desestacionalizado de 0,4% con respecto a febrero de acuerdo a los datos publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC). Sin embargo, la tendencia continúa siendo promisoria ya que según los datos desestacionalizados suministrados por INDEC las ventas a marzo crecieron un 16,3% con respecto a marzo del año anterior. En este contexto macroeconómico, tuvimos una notable mejora en nuestro resultado operativo alcanzando los Ps.122,9 millones al 31 de marzo de 2006 comparado con Ps.85,1 millones al 31 de marzo de 2005. Esto representa una suba del 44,4%. El resultado operativo medido sobre los ingresos totales alcanza el 32,2% para el periodo de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2006 comparado con el 31,3% en el mismo período del año anterior. Los ingresos aumentaron un 40,2%, pasando de Ps.271,9 millones al 31 de marzo de 2005 a Ps.381,3 millones al 31 de marzo de 2006, explicado por el aumento de (i) Ps.83,9 millones en el segmento de centros comerciales, (ii) Ps.4,4 millones en el segmento de ventas y desarrollos (iii) Ps.11,4 millones del segmento hoteles (iv) Ps.7,9 millones del segmento de alquiler de oficinas y otros y (v) Ps.1,7 millones en operaciones financieras y otros. Sin embargo, el resultado neto correspondiente al período de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2006 totalizó una ganancia de Ps.40,9 millones en comparación con una ganancia de Ps.78,2 millones registrada durante el mismo período del año fiscal 2005. Esta disminución del resultado neto se explica principalmente por: (i) un resultado financiero negativo originado por menores resultados provenientes de operaciones financieras y por la depreciación que sufrió el peso con respecto al dólar y (ii) una disminución en las ganancias generadas por nuestras compañías vinculadas. Respecto de los resultados financieros los mismos arrojaron una pérdida de Ps.42,7 millones comparado con una pérdida de Ps.3,3 millones al 31 de marzo de 2005. La diferencia se explica fundamentalmente por menores resultados por operaciones financieras, las cuales pasaron de Ps.26,6 millones de ganancia para el período de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2005 a Ps.9,8 millones de ganancia para el periodo de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2006. Asimismo, se registraron pérdidas generadas por diferencias de cambio, las cuales pasaron de Ps.5,3 millones de ganancia en los primeros nueve meses del ejercicio fiscal 2005 a Ps.17,8 millones de pérdida para el periodo de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2006, originadas esencialmente por la exposición al tipo de cambio de nuestros pasivos en dólares. Finalmente, el resultado del periodo de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2006 fue impulsado en menor medida por la ganancia generada por nuestras compañías vinculadas, la cual pasó de una ganancia de Ps.58,7

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Press Release millones al 31 de marzo de 2005 a una ganancia de Ps.37,2 millones para el periodo de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2006. Esta disminución se explica primordialmente por el menor resultado VPP generado por nuestra vinculada Banco Hipotecario S.A. que fue de Ps.38,0 millones al 31 de marzo de 2006 en comparación con los Ps.49,4 millones registrados al 31 de marzo de 2005. Hechos destacados del tercer trimestre del ejercicio fiscal 2006, incluyendo referencias a situaciones relevantes posteriores al cierre del mismo. I. Oficinas y Otros Inmuebles de Alquiler Durante el tercer trimestre del ejercicio fiscal 2006, la renta de los inmuebles de alquiler totalizó Ps.21,5 millones, incrementándose Ps.7,9 millones en comparación con los Ps.13,6 millones registrados en el mismo período del año fiscal 2005. El nivel de ocupación de nuestras oficinas continúo recuperándose notablemente alcanzando el 92% durante los primeros nueve meses del ejercicio 2006, en comparación con el 85% registrado en los primeros nueve meses del ejercicio anterior. A continuación, se detalla información sobre nuestras oficinas al 31 de marzo de 2006. Oficinas y Otros Inmuebles de Alquiler Fecha

Superficie

Porcentaje de

Participación

Ingresos

Alquileres acumulados al 31 de Marzo de los

Valor de

de

alquilable

ocupación

Efectiva

mensuales

períodos fiscales Ps./000 (4)

libros

adquisición

m2 (1)

(2)

de IRSA

Ps/000 (3)

2006

2005

2004

Ps./000 (5)

Oficinas

Intercontinental Plaza (6) Libertador 498 Maipú 1300 Laminar Plaza Reconquista 823/41 Suipacha 652/64 Edificios Costeros Costeros Dique IV Bouchard 710 Madero 1020 Otros (7) Subtotal

18/11/97 20/12/95 28/09/95 25/03/99 12/11/93 22/11/91 20/03/97 29/08/01 01/06/05 21/12/95 N/A

22.535 10.533 10.280 6.521 5.016 11.453 6.389 5.437 15.014 215 3.677 97.070

96% 97% 91% 100% N/A 100% 100% 100% 100% N/A 100% 92%

67% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% N/A

N/A N/A

450 95.501 95.951

73% 100% 100%

Honorarios asociados administración de inmuebles

N/A

N/A

TOTAL OFICINAS Y OTROS

N/A

193.021

Otras Propiedades Inmuebles Comerciales (8) Otras propiedades (9) Subtotal

546 350 314 264 123 168 156 520 8 88 2.538

3.795 2.756 2.505 1.935 970 1.248 1.278 4.256 53 774 19.570

3.717 2.164 1.986 1.765 424 920 734 N/A 34 598 12.341

2.966 1.833 1.482 1.717 392 579 525 N/A 94 440 10.028

66.590 42.692 43.942 30.174 19.073 11.560 19.106 21.564 71.146 1.641 10.048 337.536

N/A N/A N/A

7 125 133

154 1.210 1.364

98 577 674

105 339 444

1.671 15.363 17.034

N/A

N/A

N/A

590

637

457

N/A

96%

N/A

2.671

21.524

13.652

10.929

354.570

Notas: (1)

Corresponde al total de la superficie alquilable de cada inmueble. Excluye las áreas comunes y estacionamientos.

(2)

Se calculó dividiendo los metros cuadrados ocupados por la superficie alquilable.

(3)

Se computaron los contratos vigentes al 31/03/06 en cada propiedad.

(4)

Corresponde al total de alquileres consolidados por el método RT21.

(5)

Costo de adquisición, más mejoras, menos depreciación acumulada, más el ajuste por inflación.

(6)

A través de Inversora Bolivar S.A.

(7)

Incluye las siguientes propiedades: Madero 942, Av. de Mayo 595, Av. Libertador 602, Rivadavia 2768 y Sarmiento 517 (a través de IRSA).

(8)

Incluye las siguientes propiedades: Constitución 1111, Alsina 934/44 (totalmente vendido); Locales de Abril y Casona de Abril (a través de IRSA e IBSA),

(9)

Incluye las siguientes propiedades: Thames, 1 unidad de Alto Palermo Park (a través de Inversora Bolivar S.A) y Santa María del Plata y Constitución 1159 (a través de IRSA).

(10) Corresponde a la unidad de negocio "Oficinas y Otros" mencionada en la Nota 4 a los Estados Contables Consolidados.

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Press Release II. Centros Comerciales - Alto Palermo S.A (“APSA”). La información a continuación corresponde a los datos recogidos del balance de nuestra subsidiaria operadora de centros comerciales Alto Palermo S.A. (APSA), en la que nuestra participación al 31 de marzo de 2006 alcanzaba el 61,62%. La ganancia neta del período de nueve meses fue de Ps. 32,5 millones, Ps. 11,3 millones superior a la ganancia de Ps. 21,2 millones obtenida en el mismo período del año anterior. Este incremento se explica principalmente por el incremento del resultado operativo el cual aumentó un 65,0% de Ps. 64,1 millones al 31 de marzo de 2005 a Ps. 105,7 millones al 31 de marzo de 2006. Los ingresos totales al 31 de marzo de 2006, ascendieron a Ps. 268,5 millones, un 66,1% mayor a los obtenidos en el mismo período del año anterior. Este aumento es principalmente atribuible al excelente momento que atraviesan nuestros centros comerciales y el aumento del 106,5% en los ingresos provenientes de nuestra subsidiaria Tarshop S.A. Sumado a esto, resulta necesario destacar la incorporación de los ingresos provenientes de Mendoza Plaza Shopping donde aumentamos nuestra participación a partir de septiembre 2004, de Alto Rosario Shopping inaugurado en noviembre de 2004 como así también la venta del predio “Alcorta Plaza” en diciembre de 2005. La ganancia bruta del período se incrementó en un 66,2% pasando de Ps. 98,9 millones en los primeros nueve meses del Año Fiscal 2005 a Ps. 164,4 millones durante el mismo período del Año Fiscal 2006. En el período de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2006 la Compañía continuó consolidando los esfuerzos realizados desde la crisis Argentina, alcanzando resultados notables en comparación con el mismo período del Año Fiscal anterior. Principalmente es para destacar el incremento del resultado operativo, lo cual refleja el éxito del negocio genuino de la Compañía acompañado por el crecimiento de las ventas y del consumo. Las ventas de nuestros locatarios continúan creciendo a niveles record alcanzando Ps. 1.654 millones en el período de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2006, un 32,2% más que las realizadas en el mismo período del año anterior. El éxito comercial de nuestros locatarios continúa incrementando la demanda por espacios en nuestros Centros Comerciales. De esta forma, logramos una ocupación del 99,1%, alcanzando uno de los niveles de ocupación más altos de nuestra historia. La evolución de esta variable no sólo hace referencia a un mejoramiento de nuestro negocio, sino que demuestra también la excelente calidad de nuestro portafolio de Centros Comerciales. Tarjeta Shopping Tarshop S.A. es la compañía de tarjetas de crédito en la cual

nuestra subsidiaria APSA detenta el 80% de

participación. El favorable contexto y la exitosa performance en la gestión de nuestra unidad de negocio de tarjetas de crédito, provocaron que los primeros nueve meses del Año Fiscal 2006, arrojara una ganancia de Ps. 10,8 millones, representando un incremento del 186,7% respecto de la ganancia de Ps. 3,8 millones obtenida en el mismo período del año anterior. Los ingresos netos tuvieron un significativo incremento del 106,5%, pasando de Ps. 43,6 millones durante los primeros nueve meses del Año Fiscal 2005 a Ps. 90,0 millones en el mismo período del Año Fiscal 2006. Asimismo, el resultado operativo aumentó en un 177,1% alcanzando los Ps. 20,7 millones.

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Press Release La cartera de créditos incluyendo los cupones securitizados al 31 de marzo de 2006 ascendió a Ps. 334,7 millones, un 86,9% superior a la cartera de Ps. 169,2 millones al 31 de marzo de 2005. Por otro lado, respecto de la cobranza, la mora de corto plazo al 31 de marzo de 2006 de tan sólo de 3,8%. Centros Comerciales

Centros Comerciales (5) Alto Palermo Abasto Alto Avellaneda Paseo Alcorta Patio Bullrich Nuevo NOA Shopping Buenos Aires Design Alto Rosario Mendoza Plaza Fibesa y otros (6) Ingresos tarjeta Shopping

Fecha

Superficie

de

alquilable

adquisición

m2 (1)

23/12/97 17/7/94 23/12/97 06/06/97 01/10/98 29/03/95 18/11/97 9/11/04 2/12/04 ---

TOTAL CENTROS COMERCIALES (7)

18.077 39.481 27.252 14.688 10.744 18.785 14.598 27.313 39.327 ---

Participación Efectiva de APSA (8)

Porcentaje de

Alquileres acumulados al 31 de Marzo

Valor de

ocupación

de los períodos fiscales Ps./000 (3)

Libros al 31/03/06

100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 51,0% 100,0% 85,4% 100,0% 80,0%

100,0% 100,0% 96,5% 99,2% 100,0% 99,6% 99,9% 99,2% 98,5% ---

35.088 32.122 17.515 17.912 15.519 3.658 6.295 8.543 10.272 31.622 89.997

27.078 24.911 13.821 14.559 12.908 2.782 5.204 2.952 5.653 8.171 43.590

20.304 19.220 10.800 11.289 9.124 2.010 4.276 N/A N/A 5.099 21.276

197.561 196.766 85.986 63.201 111.060 29.517 19.087 81.331 87.151 ---

99%

268.543

161.629

103.398

871.660

210.267

(2)

2006 (9)

2005

2004

Ps./000 (4)

Notas: (1)

Corresponde al total de la superficie alquilable de cada inmueble. Excluye las áreas comunes y estacionamientos.

(2)

Se calculó dividiendo los metros cuadrados ocupados por la superficie alquilable.

(3)

Corresponde al total de alquileres consolidados por el método RT21.

(4)

Costo de adquisición, más mejoras, menos depreciación acumulada, más ajuste por inflación, menos previsión por desvalorización, más recupero de previsiones, de corresponder.

(5)

A través de Alto Palermo S.A.

(6)

Incluye los ingresos de Fibesa S.A. y Alto Invest.

(7)

Corresponde a la unidad de negocio "Centros Comerciales" mencionada en la Nota 4 a los Estados Contables Consolidados.

(8)

Participación efectiva de Apsa en cada una de sus unidades de negocio. Irsa cuenta con una participación del 61,62 % en Apsa.

(9)

Incluye Ps. 23,0 millones correspondientes a la venta del Terreno Alcorta Plaza; la cual se encuentra expuesta en la Nota 4 a los Estados Contables Consolidados de IRSA, dentro del segmento "Ventas y Desarrollos".

III. Ventas y Desarrollos En el período de nueve meses finalizado el 31 de marzo de 2006, el segmento ventas y desarrollos registró ingresos por Ps. 32,8 millones, en comparación con los Ps.28,3 millones registrados en el mismo período del año anterior. Proyecto Caballito. Con fecha 4 de mayo de 2006, firmamos con KOAD S.A. un contrato de permuta respecto de la manzana número 36 de los terrenos que poseemos en la zona de Caballito por un precio total de U$S 7,5 millones. KOAD S.A. realizará un emprendimiento residencial en el que se desarrollarán dos torres de departamentos de 34 pisos cada una. Serán unidades de 1, 2 y 3 ambientes de entre 40 y 85 m2. El emprendimiento tendrá una superficie total de venta estimada de 28.000 m2, de los cuales recibiremos a los 39 meses el 26,7% de los m2 totales y el 25% de las cocheras del total del proyecto. En total recibiremos 118 departamentos y 55 cocheras que estarán ubicados en la Torre 1. Las partes han acordado bonificaciones en el caso que KOAD S.A. pudiera entregar las unidades en un plazo menor. Cruceros, Dique 2. Cumpliendo con las expectativas generadas en relación a este proyecto, durante el trimestre se continuó exitosamente con la comercialización de las unidades que le corresponden a la Compañía en Edificios Cruceros.

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Press Release Torres Renoir. Al 31 de marzo de 2006 el emprendimiento poseía un 23% de grado de avance obra, la losa ya ha alcanzado el piso 16, lo que equivale a 54 metros de altura. El alza de los precios del metro cuadrado en la zona de Puerto Madero augura el éxito comercial del mismo. El siguiente gráfico refleja la evolución del valor promedio del metro cuadrado en la zona de Puerto Madero donde nuestra Compañía actualmente está desarrollando los proyectos de Torres Renoir y Edificios Cruceros y donde cuenta con la mayor reserva de tierras que existe en el área, que se destinará al emprendimiento Santa María del Plata. Se puede observar como los precios ya se recuperaron de la caída que representó la crisis argentina de 2001 e incluso se superaron los valores previos a dicha crisis.

Valores Promedio del M2 a estrenar en Puerto Madero (US$) 2500

2000

2350 1900

1900

1900 1600

1500

1300

1000 2000

2001

2002

2003

2004

2005*

Fuente: Reporte Inmobiliario * Primer semestre 2005

Proyectos en la zona Torres Renoir 1 Torres Renoir 2 Edificios Cruceros

M2 construidos a recibir**

4.800 5.305 3.725

** Los metros cuadrados a recibir son estimados. Sobre la parcela correspondiente al proyecto Torres Renoir 2 se firmó una opción de venta que a la fecha de emisión de los Estados Contables no ha sido ejercida.

Emprendimiento El Encuentro, Benavídez. Al 31 de marzo de 2006, continuaban en alza los valores de los lotes de la zona Norte de la Provincia de Buenos Aires, sobre todo en el lugar donde está ubicado el emprendimiento. Estos datos nos hacen tener expectativas muy positivas para la comercialización de los lotes a recibir en permuta Laguna Azul. Al 31 de marzo de 2006, ya se habían comenzado a trazar los primeros lineamientos para el desarrollo del proyecto. A partir de la contratación del estudio de arquitectura chileno URBE, se avanzó en la elaboración del anteproyecto del Master Plan. El emprendimiento se caracterizará por una atractiva y variada oferta residencial de lotes y áreas de viviendas de baja y media densidad. Cada uno de los barrios poseerá infraestructura completa de servicios y se distinguirá por las singularidades que ofrece el relieve del terreno dentro del excelente marco natural que ofrecen las Sierras Chicas Cordobesas. A continuación, se detalla información sobre los inmuebles de desarrollo de IRSA al 31 de marzo de 2006.

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Inmuebles de Desarrollo Fecha de adquisición Viviendas Torres Jardín Torres de Abasto (8) Edificios Cruceros San Martín de Tours Concepción Arenal Alto Palermo Park (9) Otros (10) Subtotal Comunidades Residenciales Abril/Baldovinos (11) Villa Celina I, II y III Villa Celina IV y V Otros terrenos (15) Subtotal Reserva de Tierra Puerto Retiro (9) Caballito Santa María del Plata Pereiraola (11) Dique 4 (ex Soc del Dique) Canteras Natal Crespo Terrenos Alcorta Otras (12) Subtotal Otros Alsina 934 Madero 1020 Dique 3 (12) Otras Propiedades (13) Subtotal TOTAL (14)

Costo estimado / real ´(Ps. 000) (1)

Area destinada Total de Participación Porcentaje a ventas unidades o efectiva de Construido (m2) lotes IRSA (2) (3)

Porcentaje vendido (4)

Ventas acumuladas ´(Ps. 000) (5)

Ventas Acumuladas al 31 de Marzo de los ejercicios fiscales (6) ($ 000) 06 05 04 ´(Ps. 000) ´(Ps. 000) ´(Ps. 000)

Valor de libros ´(Ps. 000) (7)

18/7/96 17/7/94 22/7/03 03/2003 20/12/96 18/11/97

56.579 74.810 5.740 12.171 15.069 35.956 31.245 231.570

32.339 35.630 3.633 2.891 6.913 10.488 18.151 110.045

490 545 40 1 70 72 163 1.381

100% 62% 100% 100% 100% 67% N/A N/A

100% 100% 100% 99% 100% 100% N/A N/A

97% 100% 21% 99% 100% 100% N/A

70.049 109.266 4.246 11.626 47.530 36.222 278.939

4.246 63 4.309

11 11

112 112

468 518 8.648 14.075 65 13 23.787

3/1/95 26/5/92 17/12/97 18/11/97

130.955 4.742 2.450 20.544 158.691

1.408.905 75.970 58.373 989.423 2.532.671 .

1.273 219 181 1 1.674

83% 100% 100% 67% N/A

100% 100% 100% 44% N/A

95% 99% 100% 100% N/A

216.994 13.952 9.505 11.830 252.281

3.620 3.620

2.160 2.160

5.814 23 89 5.926

8.582 43 8.542 17.167

33% 100% 100% 83% 100% 43% 62% N/A N/A

0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% N/A

50% 100% N/A

12.310 22.969 35.279

22.969 22.969

-

-

47.756 19.898 114.397 21.875 6.645 4.357 85.283 300.211

100% 100% 30% 96% N/A

11.745 16.471 23.624 29.912 81.753

1.833 32 1.866

1.806 23.624 25.430

4.774 5.630 10.404

58.196 1.605 59.801

N/A

648.252

32.764

27.601

16.442

400.966

18/5/97 3/11/97 10/7/97 16/12/96 2/12/97 27/7/05 7/7/98

20/8/92 21/12/95 9/9/99

82.051 20.968 675.952 1.299.630 4.653 4.320.000 1.925 3.597.704 10.002.883 . 705 16.008 25.836 23.871 66.420

3.750 5.056 10.474 11.352 30.632

1 8 3 61 73

100% 100% 100% N/A

100% 100% 18% 100% N/A

456.681

12.676.231

3.128

N/A

N/A

10

Press Release Notas: (1) (2)

(3) (4) (5) (6) (7) (8) (9) (10) (11) (12)

(13) (14) (15)

Costo de adquisición más la inversión total realizada y/o prevista si el proyecto no ha sido finalizado ajustados por inflación al 28/02/03. Total del área del inmueble destinada a ventas una vez finalizado el desarrollo o adquisición y antes de la venta de cualquiera de las unidades (incluyendo cocheras y espacios de almacenamiento, pero sin incluir los espacios comunes). En el caso de Reservas de Tierras se consideró la superficie de los terrenos. Representa el total de las unidades o lotes una vez completado el desarrollo o adquisición (excluye cocheras y espacios de almacenamiento). El porcentaje vendido se computa dividiendo los metros cuadrados vendidos por el total de metros cuadrados vendibles. Incluye únicamente las ventas acumuladas consolidadas por el método RT21 ajustadas por inflación al 28/02/03. Corresponde al total de las ventas consolidadas por el método RT4 ajustadas por inflación al 28/02/03. No incluyen la deducción del impuesto sobre los ingresos brutos. Costo de adquisición más mejoras más los intereses activados de las propiedades consolidadas en cartera al 31 de Marzo de 2006, ajustados por inflación al 28/02/03. A través de Alto Palermo S.A. A través de Inversora Bolivar S.A. Incluye los siguientes inmuebles: Dorrego 1916 a través de IRSA y Arcos 2343 totalmente vendido (a través de Baldovinos) Directamente a través de IRSA e indirectamente a través de Inversora Bolivar S.A. Incluye las siguientes reservas de tierras : Torre Jardín IV, Padilla 902 y Terreno Pilar (a través de IRSA), Pontevedra, Mariano Acosta, Merlo, Intercontinental Plaza II (a través de Inversora Bolivar S.A.) y Neuquén, Caballito, Torres Rosario y el Proyecto Coto (a través de APSA S.A.). Incluye los siguientes inmuebles: Puerto Madero Dock 13 y Dique II, Sarmiento 517 y Rivadavia 2768 (totalmente vendidos a través de IRSA). Corresponde a la unidad de negocio “Ventas y Desarrollos” mencionada en la Nota 4 a los Estados Contables Consolidados. Incluye lotes en Benavídez.

IV. Hoteles Los ingresos del segmento hotelero registraron un notable aumento, de Ps.68,3 millones registrados en los primeros nueve meses del ejercicio fiscal 2005 a Ps.79,7 millones alcanzados en igual período de este ejercicio. A este resultado contribuyó el incremento en la tarifa promedio. Durante los primeros nueve meses del ejercicio fiscal 2006, las tarifas se vieron muy favorecidas, siendo en este período la tarifa promedio por habitación de Ps.379 comparada con Ps.325 del período anterior. La tasa de ocupación permaneció estable, manteniéndose en el 79% registrado en igual período del año fiscal anterior. El destacable incremento de la actividad hotelera nos impulsó a aumentar nuestras inversiones en este segmento, dando inicio a las obras de construcción de 42 suites en el Hotel Llao Llao tendientes a incrementar su capacidad actual. Adicionalmente, el crecimiento en el número de pasajeros que se incorporarán cuando estén finalizadas las nuevas habitaciones ha llevado a realizar trabajos para aumentar la infraestructura de servicios del hotel. Estas obras de ampliación y mejoras no sólo permitirán acrecentar la ocupación si no que también contribuirán a incrementar la tarifa promedio. A continuación se detalla información sobre nuestros hoteles para el período de nueve meses al 31 de marzo de 2006. Hoteles Hotel

Inter-Continental (4) Sheraton Libertador (5) Llao Llao (6) Total

Fecha de adquisición

Participación Efectiva de IRSA

Cantidad de habitaciones

Promedio de ocupación (1)

Tarifa promedio habitación Ps.(2)

Ventas al 31 de Marzo de los ejercicios fiscales (Ps.000) (3) 2006

2005

2004

(Ps. 000)

Nov-97 Mar-98 Jun-97

50,89% 80,00% 50,00%

309 200 158

73,8% 85,7% 79,5%

321 282 616

29.071 18.914 31.714

25.529 14.955 27.782

19.606 11.425 23.545

55.686 36.101 41.214

--

--

667

78,7%

379

79.700

68.266

54.576

133.001

11

Valor libro al 31/03/06

Press Release Notas: (1)

Promedio acumulado en el período de 9 meses.

(2)

Promedio acumulado en el período de 9 meses.

(3)

Corresponde al total de nuestras ventas consolidadas por el método RT21 ajustadas por inflación hasta el 28/02/03.

(4)

A través de Nuevas Fronteras S.A.(Subsidiaria de Inversora Bolívar S.A.).

(5) (6)

A través de Hoteles Argentinos S.A. A través de Llao Llao Resorts S.A.

V. Operaciones financieras y otras Cancelación de la quinta cuota de capital y pago de intereses de las Obligaciones Negociables Garantizadas y del Préstamo no Garantizado. En el mes de febrero se abonó la quinta cuota de las Obligaciones Negociables Garantizadas por U$S 0,93 millones y del Préstamo no Garantizado por U$S 0,58 millones, quedando un valor nominal residual de U$S 32,71 millones y U$S 20,13 millones respectivamente. Asimismo, se pagaron intereses por U$S 0,55 millones y U$S 0,34 millones respectivamente. Ejercicio de warrants y conversión de ONC. Durante el trimestre finalizado el 31 de marzo de 2006, se ejercieron warrants emitidos por nuestra compañía por un total de U$S 1,55 millones (valor nominal), por los que se emitieron 2,84 millones de acciones. De esta forma, ingresaron fondos por U$S 1,80 millones. A la misma fecha, también se redujo nuestra deuda al convertirse U$S 7,09 millones (valor nominal) de ONC, representativas de 13 millones de acciones. Al 31 de marzo de 2006, el monto de ONC pendientes de cancelación y de warrants pendientes de ejercicio era de U$S 49,9 millones y U$S 56,2 millones, respectivamente, mientras que la cantidad de acciones en circulación ascendía a 384,3 millones de valor nominal Ps.1 cada una. Con posterioridad al 31 de marzo de 2006 se convirtieron 21,4 millones de ONC adicionales, emitiéndose 39,3 millones de acciones, quedando 423,6 millones en circulación y 28,5 millones de ONC pendientes de cancelación. A continuación se resume la situación pasada, actual y potencial de las Obligaciones Negociables convertibles (ONC) emitidas el 14 de noviembre de 2002 bajo Ley del estado de New York a una tasa del 8% (pagadero semestralmente) con vencimiento el 14 de noviembre de 2007, convertibles a un precio de U$S 0,545 por acción de V$N 1,00 (1,8349 acciones por cada ONC). Adicionalmente las ONC contienen un warrant que le da la posibilidad al tenedor de adquirir por cada ONC 1,8349 acciones de V$N 1,0 a un precio de U$S 0,654 cada una.

Millones de ONC (V.N. US$ 1,00)

100

700

100,0 100,0

600

80 60

49,9

56,2

40 20

0

Al momento de la emisión de las ONC

0

Al 31 de Marzo de 2006 Suponiendo Conversión Total

ONC

Warrants

Evolución Acciones en Circulación Millones de Acciones (V.N. US$ 1,00)

120

Evolución Obligaciones Negociables Convertibles y warrants en Circulación

579,0

500

384,3

400 300

212,0

200 100 Al momento de la emisión de las ONC

Al 31 de Marzo de 2006

Acciones Originales

Suponiendo Conversión Total

Acciones por conversión

Acciones por ejercicio de los warrants

12

Press Release

(NYSE)

16,00 Precio ADR (US$)

13,00 10,00 7,00

Precio de Conversión

4,00 Oct-02 Nov-02 Dic-02 Ene-03 Feb-03 Mar-03 Abr-03 May-03 Jun-03 Jul-03 Ago-03 Sep-03 Oct-03 Nov-03 Dic-03 Ene-04 Feb-04 Mar-04 Abr-04 May-04 Jun-04 Jul-04 Ago-04 Sep-04 Oct-04 Nov-04 Dic-04 Ene-05 Feb-05 Mar-05 Abr-05 May-05 Jun-05 Jul-05 Ago-05 Sep-05 Oct-05 Nov-05 Dic-05 Ene-06 Feb-06 Mar-06

Precio ADR IRS (US$)

Evolución Precio ADR IRSA

Incremento de participación en Canteras Natal Crespo. Durante el presente trimestre se adquirieron 520 acciones de la sociedad Canteras Natal Crespo S.A. por un precio total de Ps. 0,018 millones. De esta forma nuestra Compañía alcanzó una participación del 43.18% en dicha sociedad. Reestructuración Deuda Hoteles Argentinos S.A.. En el mes se abril se concretó la reestructuración de la deuda de nuestra subsidiaria Hoteles Argentinos S.A (“HASA”) con Credit Suisse Internacional. La operación que diera origen a la refinanciación se realizó en virtud de un préstamo recibido por HASA de U$S 12,0 millones. A partir de la refinanciación mencionada se redujo el monto pendiente de capital del préstamo original a un total de U$S 8,0 millones y se extendió el vencimiento del mismo hasta el 15 de marzo de 2010. Asimismo, HASA efectuó un pago de U$S 2,0 millones por lo cual se redujo el monto del préstamo original a la suma total de U$S 6,0 millones. El capital pendiente de pago se abonará en cuotas y se establecieron intereses pagables semestralmente a una tasa igual a Libor + 700 bps. APSA - Deuda Financiera. El 5 de abril de 2006 Alto Palermo S.A. canceló la segunda cuota de capital del préstamo sindicado por Ps. 12,5 millones. El saldo asciende a Ps. 25,0 millones. Adicionalmente, el 1 de febrero de 2006, la compañía canceló U$S 3,0 millones correspondientes a la segunda cuota del préstamo otorgado por el Deutsche Bank. El saldo remanente a la fecha es de U$S 3,0 millones. En relación con las Obligaciones Negociables Convertibles (ONC) de la serie I por hasta valor nominal de U$S 50 millones, el día 2 de mayo de 2006 en asamblea extraordinaria de obligacionistas se decidió prorrogar el plazo del vencimiento de la ONC fijándose como nueva fecha de vencimiento la de 19 de julio de 2014. Al 31 de marzo de 2006, el monto total en circulación de obligaciones negociables emitidas en julio de 2002 es de U$S 47.281.230 mientras que la cantidad de acciones de la Compañía asciende a 780.423.632 y el capital social a 78.042.363. VI. Breve comentario sobre perspectivas para el próximo trimestre En el tercer trimestre del año fiscal 2006, se continuó afianzando el crecimiento del PBI, sustentado en el fuerte superávit fiscal y en el incremento del consumo privado que se vio favorecido por el aumento del empleo y por incrementos en los salarios reales. Este sólido crecimiento sostenido de los indicadores económicos y los buenos resultados alcanzados en la gestión del negocio nos impulsan a seguir desarrollando nuevos proyectos de inversión en busca de nuevas oportunidades.

13

Press Release Aprovechando la recuperación de la demanda y de los precios tenemos la intención de continuar expandiéndonos en el segmento oficinas. Asimismo, siguiendo el impulso del consumo y el éxito alcanzado en el posicionamiento de nuestros Centros Comerciales, nos proponemos continuar ofreciendo una amplia variedad de propuestas comerciales, acorde a las necesidades de nuestros consumidores. Nuestra intención es ofrecer más actividades, promociones y entretenimientos, con el fin de que los clientes reconozcan y se identifiquen con nuestras propuestas, proceso similar al realizado a lo largo de los ejercicios pasados. Adicionalmente continuamos evaluando las distintas oportunidades de inversión que se presentan en la industria de centros comerciales con el objetivo de incrementar nuestro portfolio de propiedades. El desarrollo mostrado por la actividad hotelera que tuvo un crecimiento notable durante los últimos 3 años y el espectacular potencial turístico que presenta nuestro país, nos lleva a seguir teniendo expectativas muy favorables respecto a este segmento de negocio. En el próximo trimestre se continuarán dando pasos en los distintos desarrollos iniciados a fin de que las obras sean finalizadas de acuerdo a los cronogramas pautados. Por último, seguiremos evaluando varios proyectos a realizar en nuestras reservas de tierra así como también la incorporación de nuevas tierras a desarrollar a precios atractivos que agreguen valor a nuestro portafolio.

Este Anuncio de Resultados contiene declaraciones que constituyen manifestaciones referentes a eventos futuros, en el sentido de que incluye manifestaciones sobre la intención, creencia o expectativas actuales de nuestros directores y funcionarios respecto de nuestro futuro desempeño operativo. Debe tenerse en claro que tales manifestaciones no constituyen garantías de desempeño futuro, y pueden estar sujetas a riesgos e incertidumbres y que los resultados reales pueden diferir de aquellos expresados en este reporte. No asumimos ninguna obligación de difundir públicamente los cambios en tales manifestaciones sobre eventos futuros con posterioridad a la presentación de este Anuncio de Resultados a fin de reflejar eventos o circunstancias posteriores o el acaecimiento de hechos no previstos.

Si desea ser incluido o removido de la lista de mailing de IRSA o APSA, por favor envíe un mail con sus datos a [email protected]

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Press Release IRSA Principales indicadores consolidados Para los periodos finalizados el 31 de marzo de 2006 y 2005 (En miles de Pesos argentinos) Estado de resultados

Año fiscal 2006

Año fiscal 2005

Cambio %

Corresponde al estado de resultados consolidado al 31 de Marzo de 2006 y 2005 Ventas y desarrollos Oficinas y otros Centros comerciales Hoteles Operaciones financieras y otros Totales ventas Costos de ventas, alquileres y servicios Ganancia bruta Resultado por valuación de bienes de cambio al valor neto de realización Gastos de comercialización y administración Resultado por participacion en los fideicomisos de Tarjeta Shopping Resultado operativo Amortización de la llave de negocio Resultados financieros, netos Resultado sociedades art. 33 Ley 19.550 Otros ingresos y egresos, netos Ganancia antes de impuesto y participación minoritaria Participación minoritaria Impuesto a las ganancias y ganancia mínima presunta Ganancia del ejercicio Balance resumen Corresponde a los balances consolidados al 31 de Marzo de 2006 y al 30 de Junio 2005 Caja y Bancos Inversiones Créditos por ventas, alquileres y otros créditos Bienes de cambio Activo corriente Créditos por ventas y otros créditos Bienes de cambio Inversiones Bienes de uso y activos intangibles Llave de negocio Activo no corriente Total del activo Préstamos financieros de corto plazo Pasivo corriente Préstamos financieros de largo plazo Pasivo no corriente Total del pasivo Participación minoritaria Patrimonio Neto Ratios seleccionados Deuda/Patrimonio Neto Valor de libros por GDS Ganancia neta por GDS Ganancia neta por GDS diluido EBITDA (000) (del período) - Ver nota al pie EBITDA (000) (últimos 12 meses) - Ver nota al pie Promedio del período de GDS Promedio del período de GDS diluido

32.764 21.524 245.542 79.700 1.740 381.270 -164.211 217.059 8.220

28.343 13.652 161.629 68.266 0 271.890 -117.459 154.431 -

15,6% 57,7% 51,9% 16,7% 100,0% 40,2% 39,8% 40,6% 100,0%

-104.503 2.116 122.892 -827 -42.703 37.193 -6.631 109.924 -19.270 -49.749 40.905

-69.734 393 85.090 -1.322 -3.297 58.728 -6.263 132.936 -13.476 -41.255 78.205

49,9% 438,4% 44,4% -37,4% 1195,2% -36,7% 5,9% -17,3% 43,0% 20,6% -47,7%

81.116 146.038 163.383 75.618

98.244 113.690 112.175 65.626

-17,4% 28,5% 45,7% 15,2%

466.155 136.115 60.445 557.532 1.429.085 -17.278 2.165.899 2.632.054

389.735 120.303 53.460 531.606 1.442.508 -13.186 2.134.691 2.524.426

19,6% 13,1% 13,1% 4,9% -0,9% 31,0% 1,5% 4,3%

77.450 371.735 368.925 473.648 845.383

93.918 310.977 389.755 515.381 826.358

-17,5% 19,5% -5,3% -8,1% 2,3%

445.903 1.340.768

445.839 1.252.229

0,0% 7,1%

63,1% 34,89 1,11 1,10 183.643 231.133 36.739.831 56.135.781

66,0% 37,01 3,02 1,79 139.819 158.032 25.885.449 49.857.562

-4,5% -5,7% -63,1% -38,4% 31,3% 46,3% 41,9% 12,6%

Nota: EBITDA del período y de los últimos 12 meses no está auditado

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Press Release IRSA Principales indicadores consolidados – Información trimestral (En miles de Pesos argentinos) I Trimestre Set 05

II Trimestre Dic 05

III Trimestre Mar 06

Año fiscal 2006

Estado de resultados Corresponde al estado de resultados consolidado Ventas y desarrollos Oficinas y otros Centros comerciales Hoteles Operaciones financieras y otros Totales ventas Costos operativos Ganancia bruta Resultado por valuación de bienes de cambio al valor neto de realización Gastos de comercialización y administración Resultado por participacion en los fideicomisos de Tarjeta Shopping Resultado operativo Amortización de la llave de negocio Resultados financieros, netos Resultado sociedades art. 33 Ley 19.550 y otras partes relacionadas Otros ingresos y egresos, netos Ganancia antes de impuesto y participación minoritaria Participación minoritaria Impuesto a las ganancias y ganancia mínima presunta Ganancia del período

500 6.464 73.674 24.873 439 105.950 -45.392 60.558 2.871

27.206 6.930 87.798 28.146 416 150.496 -67.674 82.822 4.538

5.058 8.130 84.070 26.681 885 124.824 -51.145 73.679 811

32.764 21.524 245.542 79.700 1.740 381.270 -164.211 217.059 8.220

-31.298 1.305

-35.939 775

-37.266 36

-104.503 2.116

33.436 -279 -13.026 19.086

52.196 -274 -19.298 9.453

37.260 -274 -10.379 8.654

122.892 -827 -42.703 37.193

-1.754 37.463

-3.239 38.838

-1.638 33.623

-6.631 109.924

-5.554 -13.263 18.646

-8.178 -20.320 10.340

-5.538 -16.166 11.919

-19.270 -49.749 40.905

16

Press Release IRSA Estados de Flujo de Efectivo Consolidados(1) Para los períodos fiscales finalizados el 31 de marzo de 2006 y 2005 (En miles de Pesos argentinos) 31-Mar-06 VARIACIÓN DEL EFECTIVO Efectivo al inicio del ejercicio Efectivo al cierre del período Aumento neto del efectivo

31-Mar-05

142.589 156.718 14.129

122.913 165.521 42.608

ACTIVIDADES OPERATIVAS FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS

147.329

74.594

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN Aumento de inversiones no corrientes Compra de participación minoritaria por compra de acciones de Alto Palermo S.A. Otorgamiento de crédito sociedades art. 33 Ley 19.550 Venta de IRSA Telecomunicaciones N.V. Pago por compañias adquiridas neto de efectivo adquirido Disminución participación minoritaria Depósito en garantía por acuerdo marco Adquisiciones y mejoras de bienes de uso y reservas de tierras Otros FLUJO NETO DE EFECTIVO UTILIZADO EN ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

0 -4.030 -325 1.719 -4.232 0 -8.610 -55.836 0 -71.314

-13.772 -16443 0 0 -4.163 0 0 -43.105 0 -77.483

16.414 -60.945 -11.356 -1.320 0 1.190 21.560 -5.150 -22.279 -61.886

76.025 -101.195 -10.300 0 -5.822 0 86.789 0 0 45.497

14.129

42.608

CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO

ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN Aumento de préstamos Cancelación de préstamos Pago de dividendos por subsidiarias a accionistas minoritarios Pago a accionistas minoritarios por reducción de capital de subsidiarias Garantía por credit default swap Ingreso de fondos por cancelación SWAP de tasas de interés Aumento de capital por ejercicio de warrants Pago de deuda por compra de sociedades controladas Cancelación de hipotecas a pagar FLUJO NETO DE EFECTIVO (UTILIZADO EN) GENERADO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION AUMENTO NETO DEL EFECTIVO

(1) Incluye caja, bancos e inversiones cuyo plazo de realización es inferior a tres meses.

17

Press Release

IRSA Información por unidad de negocio Para los períodos fiscales finalizados el 31 de marzo de 2006 y 2005 (En miles de Pesos argentinos)

Ventas y desarrollos

Oficina y otros Centros (a) comerciales

Hoteles

Operaciones financieras y otros

TOTAL

Para el período finalizado el 31 de marzo de 2006 Ventas, alquileres y servicios Costo de ventas, alquileres y servicios Ganancia Bruta Resultado por valuación de bienes de cambio al valor neto de realización Gastos de comercialización Gastos de administración Resultado por participacion en los fideicomisos de Tarjeta Shopping Resultado Operativo

32.764 -27.077 5.687 8.220

21.524 -6.869 14.655 -

245.542 -86.095 159.447 -

79.700 -43.089 36.611 -

1.740 -1.081 659 -

381.270 -164.211 217.059 8.220

-1.320 -7.899 -

-796 -7.189 -

-31.627 -31.582 2.116

-8.152 -15.938 -

-

-41.895 -62.608 2.116

4.688

6.670

98.354

12.521

659

122.892

Ventas y desarrollos

Oficina y otros Centros (a) comerciales

Hoteles

Operaciones financieras y otros

TOTAL

Para el período finalizado el 31 de marzo de 2005 Ventas, alquileres y servicios Costo de ventas, alquileres y servicios Ganancia Bruta Gastos de comercialización Gastos de administración Resultado por participacion en los fideicomisos de Tarjeta Shopping Resultado Operativo

28.343 -12.837 15.506 -1.384 -5.072 -

13.652 -5.587 8.065 -654 -4.198 -

161.629 -62.637 98.992 -16.726 -20.176 393

68.266 -36.398 31.868 -7.513 -14.011 -

0 0 -

271.890 -117.459 154.431 -26.277 -43.457 393

9.050

3.213

62.483

10.344

-

85.090

Notas : (a) Incluye oficinas, locales comerciales y residencial.

18

Press Release

Cálculo del EBITDA por unidad de negocios al 31/03/06 por nueve meses (En miles de pesos) Ventas y desarrollos

Resultado operativo Depreciaciones y amortizaciones operativas Total de EBITDA

Oficina y otros Centros (a) comerciales

Hoteles

Operaciones financieras y otros 12.521 659

TOTAL

4.688

6.670

98.354

247

5.987

47.272

7.245

-

122.892 60.751

4.935

12.657

145.626

19.766

659

183.643

Cálculo del EBITDA por unidad de negocios al 31/03/06 por doce meses (En miles de pesos) Ventas y desarrollos

Resultado operativo Depreciaciones y amortizaciones operativas Resultados por operaciones y tenencia activos inmobiliarios Total de EBITDA

Oficina y otros Centros (a) comerciales

Hoteles

Operaciones financieras y otros 13.243 620

TOTAL

16.770

17.225

131.100

322

7.832

62.820

9.139

-

178.958 80.113

-521

-12.228

-13.093

-2.096

-

-27.938

16.571

12.829

180.827

20.286

620

231.133

Cálculo del EBITDA por unidad de negocios al 31/03/05 por nueve meses (En miles de pesos) Ventas y desarrollos

Resultado operativo Depreciaciones y amortizaciones operativas Total de EBITDA

Oficina y otros Centros (a) comerciales

Hoteles

Operaciones financieras y otros

TOTAL

9.050

3.213

62.483

10.344

-

85.090

177

4.827

42.795

6.930

-

54.729

9.227

8.040

105.278

17.274

-

139.819

Cálculo del EBITDA por unidad de negocios al 31/03/05 por doce meses (En miles de pesos) Ventas y desarrollos

Resultado operativo Depreciaciones y amortizaciones operativas Resultados por operaciones y tenencia activos inmobiliarios Total de EBITDA

Oficina y otros Centros (a) comerciales

Hoteles

Operaciones financieras y otros 12.409 61

TOTAL

12.030

32.084

94.483

151.067

309

6.333

55.671

8.995

-

71.308

-7.037

-27.743

-26.908

-2.655

-

-64.343

5.302

10.674

123.246

18.749

61

158.032

Notas : (a) Incluye oficinas, locales comerciales y residencial.

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Press Release Oficinas Centrales

Intercontinental Plaza – Moreno 877 22º Piso Tel +(54 11) 4323 7400 Fax +(54 11) 4323 7480 www.irsa.com.ar C1091AAQ – Cdad. Autónoma de Buenos Aires – Argentina Relación con Inversores

Alejandro Elsztain – Director Gabriel Blasi - CFO Tel +(54 11) 4323 7449 [email protected] Asesores Legales de la compañía Estudio Zang, Bergel & Viñes

Tel +(54 11) 4322 0033 Florida 537 18º Piso C1005AAK – Cdad. Autónoma de Buenos Aires – Argentina Agente de Registro y Transferencia Caja de Valores S.A.

Tel +(54 11) 4317 8900 25 de Mayo 362 C1002ABH – Cdad. Autónoma de Buenos Aires – Argentina Auditores independientes de la compañía PricewaterhouseCoopers Argentina

Tel +(54 11) 4319 4600 Av. Alicia Moreau de Justo 240 2º Piso C1107AAF – Cdad. Autónoma de Buenos Aires – Argentina Agente Depositario de GDS´s The Bank of New York

P.O. Box 11258 Church Street Station New York - NY 10286 1258 – Estados Unidos de América Tel (toll free) 1 888 BNY ADRS (269-2377) Tel (international) 1 610 312 5315 [email protected]

Símbolo BCBA: IRSA Símbolo NYSE: IRS

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