KPMG en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB)

Oviedo 30 de junio de 2011 Oviedo,

Contents

Página El Mercado M d Alternativo Alt ti Bursátil B átil para Empresas E en Expansión E ió 2008 2008-2011 2011

3

Papel de KPMG

10

¿Por qué KPMG?

13

Nuestro equipo

26

Appendices 1 Perfil de las empresas actualmente cotizadas 1.

28

2. KPMG como asesor registrado

68

© 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

1

El Mercado Alternativo Bursátil para Empresas en Expansión 2008-2011

MAB 2008-2011 ■ Inicio del MAB en 2008. ■ Primera cotizada Zinkia, Zinkia en julio de 2009 2009. ■ 15 empresas cotizadas: 2 en 2009, 10 en 2010 y 3 en 2011 (una en proceso de colocación) ■ Al menos once compañías ñí h han comunicado i d públicamente úbli t su iintención t ió d de cotizar ti en 2011 2011. ■ €68 millones de capital obtenido (€6m de media). ■ Dilución media del 18%. ■ 12 OPS y dos listings. Capital obtenido Media de 6

12

12

35%

10

25%

8

20%

6

15%

2,2

4

30%

10%

10%

2

5%

0

0%

1 Fuente:

Media del 18%

30% %

Millones d de euros

14

Dilución

MAB.

Mínimo

Máximo

Fuente:

MAB.

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1 Mínimo

Máximo

3

Tipología de empresas cotizadas

■ Compañías en crecimiento y con buen equity story

Número de cotizadas por sector

F Farma; 4 Otros; 5

■ Amplía A lí tipología ti l í de d sectores. t ■ Tamaños variados: – Facturación media: €18m.

Telecomunic aciones; 2

Medios comunicación y publicidad, 2 Fuente:

Comercio minorista;; 2

90 80 70 60 50 40 30 20 10 0

85,7

Media de 18

1

70,0

59,2

Media de 16

60,0 50,0 40 0 40,0 30,0 20,0 10,0

2,8

0,0 Mínimo

MAB.

Activos (año previo a salida) Millones d de euros

Millones d de euros

■ Compañías con pérdidas

MAB.

Facturación (año previo a salida)

Fuente:

– Activos medios: €16m.

1

1

Máximo Fuente:

MAB.

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Mínimo

Máximo

4

Evolución empresas cotizadas

Evolución positiva en un entorno de crisis (cifras 2009-2010) ■ Crecimiento de las ventas 17%. ■ Crecimiento de activos 55% ■ Crecimiento de recursos propios 85% 85%. ■ Crecimiento del empleo de un 23% (2008-2010) ■ Algunas no cumplieron con las proyecciones marcadas en la salida

Nota:

Media de las once compañías que han publicados sus resultados en el MAB

Fuente:

Cuentas anuales depositadas en el MAB.

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Ventajas y desventajas de cotizar

Ventajas ■ Captación de fondos en un entorno de restricción crediticia del sistema bancario tradicional ■ Reducción del coste de capital ■ Mayor M reconocimiento i i t y credibilidad dibilid d d de lla compañía: ñí notoriedad, prestigio e imagen de marca ■ Aumento de la flexibilidad financiera (diversificación fuentes financiación) ■ Incremento de la capacidad de negociación con entidades de crédito ■ Establecimiento de vías de liquidez para accionistas actuales y futuros ■ Mejora de la profesionalización del negocio y de su gobierno y reputación corporativos (transparencia) ■ Aseguramiento de la continuidad del negocio (sucesión de empresas familiares) ■ Establecimiento de una valoración objetiva de mercado que permita realizar operaciones corporativas con mayor facilidad

Desventajas ■ Costes y trámites de acceso al mercado:  Abogados  Asesores  Auditores  Bancos ■ Costes y trámites de permanencia en el mercado:  Directos: Remisión de información periódica al mercado  Indirectos: Consecuencias organizativas (personal, sistemas) y estratégicas en la compañía ■ Pérdida de parte del control accionarial del negocio por parte de los socios/fundadores ■ Entrada de nuevos accionistas que pueden no estar alineados con los intereses de los fundadores ■ Exposición a la volatilidad/turbulencia de los mercados ■ Resistencia al cambio de socios/directivos

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Visión de los protagonistas ■ Aperturas a nuevas fuentes de financiación – “Zinkia comunicó a la CNMV el resultado de su primera emisión de deuda como empresa cotizada”. Fernando de Miguel, Consejero D l Delegado d d de Zinkia. Zi ki Cinco Ci Dí 13/11/2010. Días 13/11/2010

■ Crecimiento – “AB-Biotics se ha reforzado con la adquisición de Quantum Experimental”. Sergi Audivert y Miquel Ángel Bonachera, Cofundadores y Consejeros Delegados de ABBiotics. ABBiotics Negocio 21/10/2010. 21/10/2010 – “Se estudian posibles adquisiciones”. José Luis Otero Barros, Presidente de CommCenter. Expansión 14/12/2010.

■ Internacionalización – “Nostrum Nostrum salta al MAB para crecer en Latinoamérica”. Latinoamérica . Juan de Andrés Gayón, Presidente de Nostrum. El Mundo 17/11/2010.

■ Notoriedad y prestigio – “En su momento decidimos optar por la máxima visibilidad para conseguir una mayor eficacia comercial. Si tuviésemos que calcular el efecto que ha tenido para nosotros la salida al MAB, yo hablaría de varios millones de euros invertidos en marketing para conseguir la imagen que estábamos táb b buscando. d JJenaro García. G í Presidente P id t de d Gowex. G V jornadas j d Borsadiner B di P f i Profesionales l 25/11/2010

■ Valoración objetiva – “Hay inversores que lo que quieren es hacer trading. Pero el perfil de los inversores que nosotros buscamos es aquél que ve cómo su rentabilidad crece de acuerdo se va desarrollando el altísimo potencial de crecimiento que tiene la compañía.” Félix Tena, Presidente de Imaginarium. g Cinco Días 5/12/2009.

■ Difusión del accionariado: Aporta una alternativa para la continuidad en las empresas familiares, al ampliar su base accionarial y permitir la salida de socios fundadores. – “Somos conscientes de que la compañía tiene vida propia y en cualquier momento puede continuar sin sus fundadores. La cotización en el MAB permitirá dar liquidez a estos pequeños inversores”. Jaume Sanpera, Presidente de Eurona. La Vanguardia 16/12/2010. © 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

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Visión de los protagonistas (cont.)

■ Transparencia – “Permite adquirir nuevos protocolos y una cultura de transparencia”. Juan Sagalés, Presidente de Medcomtech. El Economista 26/5/2010. – “El nivel de transparencia exigido implica un cambio profundo en la mentalidad de los accionistas de referencia, en los órganos de gobierno y sus formas de actuación”. Fernando Valdivieso, Presidente Neuron Biopharma. Biotech Magazine

■ Costes: entre un 8% y un 12% – “La salida al MAB puede parecer cara pero vale la pena a medio plazo”. Juan Sagalés, Presidente de Medcomtech. El Economista 26/5/2010. – “De 950 salidas a bolsa de menos de 100 millones de euros realizadas entre 1999 y 2008 en mercados de todo el mundo, los costes ascienden al 10% aproximadamente i d d dell capital i l captado”. d ” E Estudio di d de lla U Universidad i id d d de M Munich i h

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Papel de KPMG

Papel de KPMG en el MAB - Empresas en Expansión

KPMG en la cadena de valor

Emisor

Asesor registrado Banco colocador

MAB Auditor

Otros proveedores servicios

Proveedor de liquidez

G tió del Gestión d l riesgo i en todo t d ell proceso. © 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

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Papel de KPMG en el MAB - Empresas en Expansión Fases de la colaboración con KPMG

Diagnóstico previo

Diagnóstico previo

Evaluación alto nivel evolución histórica Elaboración o contraste plan de negocio

Tareas preparatorias

Valoración indicativa previa Colaboración presentación Banco colocador y MAB Colaboración selección Banco colocador

A Asesor R Registrado i t d

Proceso

■ ■ ■ ■ ■

Elaboración DIIM Interlocución MAB/Banco/otros asesores Asesoramiento obtención Financiación ENISA Colaboración presentación analistas Coordinación equipos Due diligence legal, fiscal y laboral Asesoramiento legal g

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Papel de KPMG en el MAB - Empresas en Expansión

Servicios ofrecidos por KPMG en procesos de salida al MAB Previo a la salida al MAB Asesoramiento conversión a NPGC (si aplica) y pro forma y realización de estados financieros p consolidados

■

Auditoria de las Cuentas Anuales

Asesor registrado/ asesor coordinador

Preparación información contable semestral y anual de las cuentas anuales

Asesor registrado/ asesor coordinador

Asesor registrado/ asesor coordinador

■

Valoración en base al Documento Informativo

■

Gestión de consultas y solicitudes de información requeridas por el MAB

■

Asesoramiento eventuales adquisiciones/ inversiones

■

Estimación del rango de precios de salida

■

■

Apoyo en las presentaciones a analistas

Valoración en periodo de estabilización y valoración periódica

■

En caso de exclusión, emisión de informe de valoración

■

Asesoramiento en la resolución de los problemas que pudieran surgir en relación con el cumplimiento de las obligaciones legales de la entidad cotizada.

■

Implicaciones legales y fiscales para la sociedad de las revelaciones de información por el asesor registrado

Asesoramiento en procesos de spin-off y/o integraciones.

■

Valoración indicativa previa

■

Revisión razonabilidad proyecciones financieras

■

Due diligence fiscal, legal y laboral

■

■

Chequeo de posibilidades de tramo empleados con beneficios fiscales

Elaboración de la documentación necesaria para la incorporación al MAB

■

■

Impacto tributario en los socios vendedores

Implantación plan de acciones/stock options

■

Asesoramiento legal en procesos de fusión y/o escisión.

■

Monitorización de los aspectos legales y fiscales de la salida a Bolsa

■

Catálogo de beneficios fiscales para inversores

Diagnóstico previo Revisión de alto nivel de: ■ Procedimientos/procesos de gestión. ■ Controles internos. ■ Sistemas de información y reporting. ■ Calidad de la información financiera. ■ Estructura societaria.

Potencial éxito colocación En colaboración con potencial banco colocador, análisis preliminar de la idoneidad de la potencial salida: ■ Atractivo del sector/Compañía. ■ Plan estratégico/crecimiento de la Compañía. ■ Nivel Ni l iinicialmente i i l t esperado d d de financiación.

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ABOG GADOS

g financiera, comercial, tecnológica g Due diligence y medioambiental

ASESORES

Análisis preliminar

■

■

■

Servicios ofrecidos por KPMG

Cotización en el MAB AUD DITORES

■

Salida al MAB

Preparación salida En caso de ser necesario, implementación de : ■ Mejoras en procedimientos, controles internos, sistemas de información, reporting, etc. ■ Revisión limitada encaminada a la corrección de registros contables erróneos ■ Reordenación societaria. societaria

12

¿Por qué KPMG?

¿Por qué KPMG?

Excelente posicionamiento para ayudar en procesos de salida al MAB KPMG se encuentra excelentemente posicionada para ayudar en los procesos de salida al MAB y para maximizar la creación de valor por las siguientes razones:

Grupo especializado

Equipo Multidisciplinar

■

KPMG dispone de equipos especializados en cada uno de los principales mercados/sectores

■

Tras la creación del MAB, KPMG ha creado un equipo formado por profesionales de diferentes áreas enfocado únicamente a servicios vinculados al MAB

■

Participamos en todo el proceso de la Transacción desde el inicio hasta el cierre de la misma

■

Con el objetivo de trabajar en colaboración con sus equipos y/o sus asesores de manera que todas las áreas de importancia sean cubiertas de manera efectiva y eficiente evitando cualquier duplicación y asegurando que cualquier asunto significativo sea comunicado

■

KPMG cuenta con equipos experimentados en transacciones en las diferentes áreas (financiero, contable, fiscal, legal, laboral y estratégico)

■

El hecho de contar con servicios integrados en las diferentes áreas permite una mayor agilidad en la comunicación y coordinación de las dif diferentes t prácticas á ti

■

Nuestra amplia presencia local e internacional y nuestra base de profesionales con experiencia nos permiten movilizar rápidamente recursos especializados para darles apoyo

■

KPMG ha obtenido en los tres últimos años el galardón a nivel Mundial, Europeo y Español, de la empresa que más transacciones asesora. Nuestro posicionamiento se fundamenta principalmente en middle market, siendo éste el mercado al que pertenecen las empresas susceptibles de cotizar en el MAB

■

El equipo de Transaction Services y Corporate Finance en España tiene una importante experiencia en transacciones vinculadas al mercado de valores y, y como hemos comentado anteriormente anteriormente, a empresas empresas, que por tamaño tamaño, sean susceptible de cotizar en el MAB

■

Disponemos de rigurosos controles internos para asegurar que no se produzcan conflictos de interés.

Presencia Global y Local

Reconocimiento en el mercado

E Experiencia i i

Independencia / Gestión de conflictos de interés

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¿Por qué KPMG?

Grupo especializado KPMG es la red global de firmas de servicios profesionales de KPMG International. Nuestras firmas miembro ofrecen servicios de Audit, Tax & Advisory con un claro enfoque sectorial, a través de profesionales que crean valor para beneficio de clientes, profesionales y mercados de capitales. capitales KPMG se estructura por áreas de negocio de la siguiente forma: Disciplinas Áreas de negocio

Auditoría

Abogados

Asesores

Financiero Distribución y Consumo Infraestructura,, Gobierno y Sanidad Industria Telecomunicaciones y Ocio Private Equity MAB

“KPMG ha constituido un Grupo de trabajo multidisciplinar con el objetivo de poder identificar y cubrir las necesidades de asesoramiento en el MAB” “En los mercados de importancia para cada cliente, KPMG dispone de la presencia y los profesionales que nos distinguen como una de las firmas internacionales líderes” © 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

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¿Por qué KPMG?

Equipo Multidisciplinar: Servicios de KPMG en España

Auditoría

Capital Market

Advisory

Abogados

Tax

Legal

■ Outsourcing & Compliance

■ Fusiones y Adquisiciones

■ Impuesto sobre sociedades

■ Mercantil

■ Planificación fiscal internacional

■ Societario

■ International Executive Services

■ Laboral

■ Fusiones & adquisiciones

■ Procesal y Concursal

■ Empresa familiar

■ Nuevas Tecnologías

■ Asesoramiento en precios de transferencia ■ IVA y otros impuestos indirectos ■ Aduanas e impuestos especiales

Transaction Services & Restructuring

Performance & Technology

Risk & Compliance

■ Financiero

■ Inmobiliario I bili i ■ Propiedad industrial e intelectual ■ Medioambiental ■ Protección de datos

■ Tributación personal

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¿Por qué KPMG?

Equipo Multidisciplinar: Servicios de KPMG en España

Advisory

Transaction Services & Restructuring

Corporate Finance ■ Fusiones y Adquisiciones ■ Valoraciones independientes ■ PPAs y valoraciones con implicaciones contables ■ Asesoramiento de deuda y reestructuración financiera ■ Financiación de proyectos e infraestructuras ■ Asesoramiento a equipos directivos en compra de sociedades

Transaction Services

Performance & Technology

Restructuring

■ Servicios de asesoramiento en OPAs ■ Mercado de capitales: salidas a b l y OPVs bolsa OPV ■ “Due diligence” financiero, fiscal, comercial, operacional, legal, laboral, tecnológico y medioambiental ■ Asistencia al vendedor:” Due diligence” de venta. venta Asistencia en el proceso de venta ■ Asistencia en el contrato de transacción ■ Integración / separación

Business Perfomance Services IT Advisory

Risk & Compliance

Financial Risk Management Internal Audit, Risk & Compliance Services Forensic

Accounting Advisory Services ■ Servicios de conversión a diversos GAAP (NIIF, US GAAP y nuevos PCGAE) ■ Asistencia en procesos de asignación del precio de adquisición en combinaciones de negocios (Purchase Price Allocation) y test de deterioro de valor (impairment test), junto a Corporate Finance ■ Asesoramiento y/o definición de paquetes de información financiera al grupo, planes de cuentas y manuales de políticas contables ■ Asesoramiento contable en transacciones y consolidaciones

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¿Por qué KPMG?

Presencia global y local KPMG es la red global de firmas de servicios profesionales de KPMG International. Nuestras firmas miembro ofrecen servicios de auditoría y servicios de asesoramiento fiscal, legal, financiero y de negocio a través de profesionales con un claro enfoque sectorial, que crean valor para beneficio de clientes, profesionales y mercados de capitales. p p Con más de 140.000 profesionales en todo el mundo, las firmas miembro de KPMG prestan servicios de Audit, Tax & Advisory desde 715 ciudades en 140 países.

En los mercados de importancia para cada cliente cliente, KPMG dispone de la presencia y los profesionales que nos distinguen como una de las firmas internacionales líderes

KPMG España 2.500 profesionales 16 oficinas

España Profesionales Oficinas

América 38.799 profesionales 19 países

Europa, Oriente Medio y África 69 364 profesionales 69.364 107 países

Asia Pacífico 28.733 profesionales 18 países

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¿Por qué KPMG? Presencia global y local: Nuestras oficinas en España KPMG es una de las firmas líderes de servicios profesionales por excelencia en España. En 1965 Peat Marwick International, PMI, llega a España, abriendo en 1971 su primer despacho en Madrid con su propio nombre. KPMG fue creada en 1987 por la fusión de la firma Peat Marwick International con las firmas integrantes de la federación KMG, Klynveld Main Goerdeler. En 1999 la firma española pasa a denominarse KPMG, al igual que el resto de prácticas nacionales de KPMG en el mundo. Hoy, más de 2.500 profesionales en nuestras 16 oficinas en España y una en Andorra ofrecen a cada uno de nuestros clientes un enfoque integral y respuestas a sus crecientes expectativas, a través de: Audit, Tax & Advisory.

Oviedo

Bilbao

A Coruña Vigo

San Sebastián Andorra

Pamplona

Girona Zaragoza

Barcelona

Madrid Valencia

S ill Sevilla

Palma de Mallorca

Alicante

Málaga Las Palmas

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¿Por qué KPMG?

Reconocimiento en el mercado

2010

Nº operaciones

1 Morgan 1. M Stanley St l 2009

2008

2007 1.

2006

Nº operaciones

Nº operaciones

Citi

276

10. Merrill Lynch

261

6. Merrill Lynch

307

395

7. UBS

306

392

8. Morgan Stanley

298

6.

JP Morgan

361

9. PricewaterhouseCoopers

284

7.

Credit Suisse

343 335

10. Rothschild

269

359

317

314

UBS

3. PricewaterhouseCoopers

9. Credit Suisse

5. Citi

Morgan Stanley

10. Merrill Lynch

8. Rothschild

315

5.

378

329

4. Credit Suisse

4.

2. Goldman Sachs & Co

330

316

450

Rothschild

7. UBS

3. Goldman Sachs & Co

418

PricewaterhouseCoopers

6. Citigroup

357

KPMG

9.

342

2. JP Morgan

Goldman Sachs & Co

8.

333

390

3.

441

5. Morgan Stanley

1. KPMG

2.

1. KPMG Corporate

4. JP Morgan

457

Nº operaciones

Nº operaciones

1. KPMG

260

2. JP Morgan

250

3. Goldman Sachs & Co

240

4. Pricewaterhousecoopers

229

5. Morgan Stanley

222

6. Credit Suisse

210

7. Rothschild

206

8. UBS

203

9. BoA Merrill Lynch

198

10 Deutsche Bank AG 10.

192

329

2. Goldman Sachs & Co

323

3. KPMG

286

4. JP Morgan

272

5. Lazard

267

6. Rothschild

253

7. Credit Suisse

243

8. Pricewaterhousecoopers

232

9. UBS

231

10. Deloitte

221

Source: Thomson Reuters SDC, 17 January 2011 Completed deals Full to each Advisor 2011,

Source: Thomson Reuters SDC, 4 January 2010, Completed deals Full to each Advisor

329 282

Source: Thomsom Financial SDC, 3 January 2008 Worldwide Completed Advisor Ranking (Target or Adquiror)

European Mid-Market Advisor of the year Awarded by Thomson Financial’s Acquisitions Monthly y for outstanding g M&A financial advisory work on mid-market deals across Europe in 2008

Source: Thomsom Financial SDC, Worldwide Completed Advisor Ranking (Target or Adquiror)

Awarded by PE News’ European Awards to the Excellence in Advisory Services

Best Corporate Finance team of the Year © 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

20

¿Por qué KPMG?

Reconocimiento en el mercado

Global

Europa

2009

Nº operaciones

2009

Nº operaciones

1.

KPMG

260

1.=

KPMG

147

2.

JP Morgan

250

1.=

Rothschild

147

3.

Goldman Sachs & Co

240

3.

JP Morgan

132

4.

Pircewaterhousecoopers

229

4.

PricewaterhouseCoopers

121

5.

Morgan Stanley

222

5.

Lazard

120

6.

Credit Suisse

210

6 6.

UBS

160

7.

Rothschild

206

7.=

Credit Suisse

112

8.

UBS

203

7.=

Goldman Sachs & Co

112

9.

BoA Merrill Lynch

198

9.

Deusche Bank AG

101

10.

Deutsche Bank AG

192

10.

Morgan Stanley

Fuente: Thomson Reuters SDC Fecha, 4 Enero 2009 Ranking completo de asesores financieros principales (empresa compradora o adquirida)

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89

Fuente: Thomson Reuters SDC Fecha, 4 Enero 2010 Ranking completo de asesores financieros principales (empresa compradora o adquirida)

21

¿Por qué KPMG?

Reconocimiento en el mercado

España 2008 1.

Nº operaciones KPMG

55

2.

Deloitte & Touche

39

3.

PricewaterhouseCoopers

30

4.

Santander

27

5.

Close Brothers Ltd

14

5 5.

Citi

14

5.

BNP Paribas SA

13

8.

RBS

9.

Morgan Stanley

10.

JP Morgan

El 7 de Octubre de 2008, KPMG fue reconocido “Mejor Equipo de Corporate Finance” del año 2008 por los PE News’ European Awards a la Excelencia en Servcios de Asesoria.

España 2009

Nº operaciones

1.

KPMG

28

2 2.

Santander

22

3.=

PricewaterhouseCoopers

17

3.=

JP Morgan

17

5.

Lazard

16

6.

BBVA

15

7 7.

Bank of America Merrill Lynch

13

8.

Goldman Sachs & Co

12

12

9.

Deutsche Bank AG

11

12

10.=

Eurohold SL

10

12

10.=

BDO International

10

Fuente: Thomson Reuters SDC Fecha, 2 Enero 2009 Ranking completo de asesores financieros principales (empresa compradora o adquirida)

“Asesor del Año 2008 en el Mid-Market” que concede Acquisitions Monthly

“Asesor del Año 2008 en Europa” en los M&A Awards que entregan conjuntamente Financial Times y Mergermarket.

Fuente: Thomson Reuters SDC Fecha, 2 Enero 2009 Ranking completo de asesores financieros principales (empresa compradora o adquirida)

“Asesor del Año 2009 en Europa” p en los M&A Awards q que entregan conjuntamente Financial Times y Mergermarket.

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¿Por qué KPMG?

Experiencia

Cintra Aparcamientos

Citi Infrastructure Investors

Corporación Dermoestética

Vendor due diligence financiero, fiscal y l b l en lla venta laboral t d dell G Grupo

Due diligence financiero and tax t t i en la l adquisición d i i ió d de Itinere Iti structuring

Aprox.€ 451 millones Junio 2009

Gas Natural SDG

Telefónica

Valoración del 100% de las acciones de C Coporación ió Dermoestética, D téti S A en ell S.A. contexto de una reducción de capital mediante la adquisición de acciones propias

Asesoramiento en el dimensionamiento d d de determinada t i d unidad id d operativa ti

Due diligence financiero y fiscal y i i d de estructuración t t ió fi fiscall en lla servicios adquisición de Hansenet Telekommunikation GmbH (Alemania)

Aprox. €7.800 millones Abril 2009

2009

2009

Aprox. €900 millones Diciembre 2009

Gamesa

Imperial Tobacco

Proyecto Plato

Repsol YPF

Sos Cuetara

Vendor due diligence financiero, fiscal, legal g y laboral en la venta de GAMESA SOLAR

Determinación del rango de valor del 100% las acciones de Compañía p de Distribución Integral Logista, S.A. según el artículo 10.5 del Real Decreto 1066/2007 (OPA sobrevenida) en el proceso de OPA de Imperial Tobacco sobre Altadis

Pre-deal due diligence financiero en la potencial inversión en PRISA p

Vendor due diligence en relación con la venta de la red de g gasolineras en Brasil

Vendor assistance financiero en la venta del negocio g de g galletas

Transacción abortada Aprox. €600 millones Octubre, 2008

Aprox.€ 55MM Diciembre 2008

Aprox. € 208 MM Febrero 2008

2008

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Aprox. €215 MM Diciembre, 2008

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¿Por qué KPMG?

Experiencia

Codere

Vendor due diligence financiero, fiscal y i l en lla potencial t i l venta t d dell comercial Grupo

Criteria Caixa Corp, S.A.U.

Emisión de fairness opinion referente a l valoración la l ió d de llas participaciones ti i i ostentadas en el capital de las sociedades participadas no cotizadas de la Sociedad en relación a su salida a bolsa en Octubre de

Fluidra

Iberdrola

Proyecto Eagle

Asistencia en la OPV en la salida a b l bolsa

Asesoramiento financiero y fiscal en la d compra de SCOTTISH POWER

Due diligence financiero y fiscal en la t i l ttoma d de participación ti i ió en Ib Iberia i potencial (OPA).

Aprox. € 17.000 MM Marzo 2007

Transacción abortada Aprox. €3.400 millones Septiembre 2007

Octubre 2007

2007

Aprox. €800 millones Octubre 2007

Carbal/Permira

INDRA

Parquesol

Vueling

Permira

Due diligence financiero en relación a la OPA lanzada sobre Telepizza p

Due diligence financiero y fiscal en la adquisición q de SOLUZIONA y PROINTEC

Asistencia en la OPV en la salida a bolsa

Asistencia en la OPV en la salida a bolsa

Due diligence financiero y fiscal en la OPA realizada sobre Cortefiel

Aprox. €850 millones Febrero 2006

Valor no revelado Julio 2006

Aprox. €914 millones Abril 2006

Aprox. €450 millones Noviembre 2006

€1.500 millones Julio 2005

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¿Por qué KPMG?

Experiencia

Proyecto Dedalus

Retos Cartera

Telefonica Móviles

Proyecto Fun

Coal Trade

Due diligence financiero y fiscal en la t i l ttoma d de adquisición d i i ió d de potencial Amadeus

Vendor due diligence financiero, fiscal, l legal l y llaboral b l en lla adquisición d i i ió por su equipo directivo del Grupo Recoletos (OPA)

Due diligence financiero y fiscal en la d i i ió Bellsouth B ll th (Latinoamérica) (L ti éi ) adquisición

Due diligence financiero y fiscal en la t i l ttoma d de participación ti i ió en potencial Parques Reunidos (OPA).

Valoración de las acciones de Nueva Montaña M t ñ Quijano, Q ij S S.A. A en ell marco d de una Oferta Pública de Adquisición de Acciones sobre la misma

Transacción abortada Aprox. €4.300 millones Diciembre 2004

Aprox. €740 millones Diciembre 2004

US$ 5,7 millones Marzo 2004

ACCIONA

Mapfre

AGF- Unión Fénix, S.A.

Informe de experto independiente en la valoración de Trasmediterránea en relación con el precio ofertado en OPA sobre acciones

Informe de experto independiente en relación con la valoración de Mapfre p Vida dentro de un proceso de OPA de exclusión

Valoración de las acciones de la sociedad en el marco de una OPA de exclusión

Valoración periódica de su cartera de inversiones

2002

Importe no facilitado Octubre 2002

Importe no facilitado 2001

Importe no facilitado 2004/2003/2002/2001

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Transacción abortada Aprox. €170 millones Septiembre, 2003

2002

Dinamia Capital Privado Sociedad Capital Riesgo, S.A.

25

Nuestro equipo

Nuestro equipo

Personas de contacto Juan José Cano Socio del departamento de Transaction Services de KPMG Asesores inscrito como Asesor Registrado en el MAB y Socio responsable del MAB en España (+34) 91 456 34 84 Mó il 609 17 58 15 Móvil [email protected] Francisco Uría Socio del departamento de Legal de KPMG Abogados inscrito como Asesor Registrado en el MAB (+34) 91 456 38 33 Móvil 659 10 84 72 [email protected] Juan Manuel Moral Socio del departamento de Tax de KPMG Abogados (+34) 91 456 34 66 Móvil 690 04 08 14 [email protected] Cindy Javoroski Directora del departamento de Auditoría de KPMG Auditores (Responsable Capital Markets) (+34) 91 456 59 42 Móvil 626 62 95 29 [email protected] Mariano Antón Director del departamento de Corporate Finance de KPMG Asesores (+34) 91 456 35 05 Móvil 660 37 98 59 [email protected] i t @k Juan Beltrán Romero Cervilla Director del departamento de Transaction Services de KPMG Asesores (+34) 91 456 38 43 Móvil 660 38 02 16 jbeltran@kpmg es [email protected]

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Anexos 1 Perfil de las empresas actualmente cotizadas 1. 2. KPMG como asesor registrado

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

Zinkia Entertainment, S.A. - Descripción de la compañía Zinkia, fundada en 2001, con sede en Madrid y oficina comercial en Pekín (China), es una compañía española especializada en producción y gestión de marcas de entretenimiento a nivel internacional.

Presencia Geográfica

Centra su actividad en el mundo de la animación así como en contenidos interactivos tales como juegos de consola y comunidades online. Está presente en más de 100 países y posee una sólida trayectoria internacional difundiendo contenidos audiovisuales y marcas basadas en los mismos. Entre ellos se destacan la premiada Pocoyó y la exitosa Shuriken School. School Actualmente la compañía trabaja en nuevas series de animación. Las ventas de la empresa en 2009 han ascendido a 3,74 millones de euros, sin embargo el EBITDA de la Compañía se ha situado en -0,06 millones de euros, reduciendo el margen sobre ventas con respecto al año 2008 en 20 puntos porcentuales porcentuales.

•

Nota:

Madrid y Pekín, principales sedes

Fuente:

Página web de la Compañía

Principales magnitudes financieras

Millones de € Venta s

2006 2,72

2007

Evolución de ventas y margen EBITDA

2008

2009

4,50

4,19

3,72

3,74

53,9%

‐11,2%

0,5%

1,08

1,54

0,80

‐0,06

39,8%

36,7%

21,5%

‐1,5%

2,00

0,39

0,45

‐0,43

‐1,41

1,50

% obre venta % s b t s

14 2% 14,2%

10 8% 10,8%

‐11,4% 11 4%

‐37,7% 37 7%

Benefi cio neto

0,19

0,06

1,62

‐1,09

% s obre venta s

6,8%

1,3%

43,6%

‐29,2%

Tota l  Acti vos

8,11

11,84

15,26

18,02

Deuda  Neta

3,85

5,82

7,51

3,73

3,55x

3,78x

9,39x

n.a .

% creci mi ento Ebi tda % s obre venta s Ebi t

Deuda  Neta /Ebitda

•

Fuente: Cuentas anuales auditadas de Zinkia Entertainment, S.A.

4,19

39,8%

3,50 3,00

2,72

3 74 3,74

3 72 3,72

4 00 4,00 36,7%

2,50

21,5%

1,00

-1,5% 1 5%

0,50 0,00 2006

2007

2008

45,0% 40 0% 40,0% 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5 0% 5,0% 0,0% -5,0%

2009

Ventas en millones de € % Ebitda sobre ventas Fuente:

Fuente: Cuentas anuales de la Compañía

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29

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

Zinkia Entertainment, S.A. - Evolución de la cotización y salida al MAB Zinkia comenzó a cotizar en el MAB el 15 de julio del 2009, levantando 7 millones de euros vía OPS

Accionistas Post-money

■ Banco colocador: Banesto ■ Asesor registrado: Analistas Financieros Internacionales

Antiguos accionistas 85%

Sicavs 5%

■ Auditor: Grant Thornton

Fondos de inversión 5%

■ Proveedor de liquidez: Banesto

pensión Fondos de p 4% Otras carteras 1%

Principales magnitudes – Cotización 17/05/11

Euros

2009

Precio Salida (15/07) Acciones colocadas (15/07)

1,92 3.667.268

Pre-money (mercado primario en MM€)

39,9

Post-money (mercado primario en MM€)

47,0

Precio Cierre (15/07)

2,45

Precio Actual (17/05) % Variación precio (Actual vs. Salida) % Variación precio del sector MEDIA1 (Actual vs Salida) Precio Objetivo2 (17/05) PER de Zinkia

2011

3

PER sector MEDIA3 (17/05)

1,75 (8,9%) 36,6% 1,68 n.a. 13,0

1

Bloomberg Europe Media Index: Capitalization weighted index of all companies involved in the media sector of the Bloomberg Europe 500 Index g analistas bursátiles q que cubren la Compañía p 2 Según 3 Según información disponible en Bloomberg Fuente: Bloomberg /Cuentas Anuales de la Compañía

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30

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

Zinkia Entertainment, S.A. - Evolución de la cotización y salida al MAB

5 4 3 2 1

Volumen (esc. Izqda) Cotización (esc. Dcha)

07/05/2011

07/04/2011

07/03/2011

07/02/2011

07/01/2011

07/12/2010

07/11/2010

07/10/2010

07/09/2010

105

07/08/2010

125

07/07/2010

0 07/06/2010

145

40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0

Precio

Evolución cotización con respecto al sector y al IBEX 35

Volumen

Volumen de cotización

Zinkia

85

Media Index 65

Ibex 35

15/05/2011

15/03/2011

15/01/2011

15/11/2010

15/09/2010

15/07/2010

15/05/2010

15/03/2010

15/01/2010

15/11/2009

15/09/2009

15/07/2009

45

Análisis de volatilidad

% de volatilidad durante el periodo indicado Base=100; Evolución cotización bursátil Zinkia Entertainment, Entertainment Indice Bloomberg Media Index, Index y el IBEX 35 Fuente: Bloomberg

Media M di d de volatilidad l tilid d 30 dí días Media de volatilidad 90 días Media de volatilidad 180 días Media de volatilidad 360 días

51 3 51,3 49,7 48,9 49,1

Cálculo de la media de la volatilidad del valor durante el periodo de referencia indicado. Fuente: Bloomberg

© 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

31

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

Imaginarium, S.A. - Descripción de la compañía Imaginarium fundada en Zaragoza (España) en octubre de 1992.

Presencia Geográfica

Es una compañía de retail multicanal de valor añadido con diseño y marca propia, especializada en la venta de juguetes y productos para la infancia infancia. Los productos son de diseño exclusivo (70% propiedad intelectual e industrial de Imaginarium), bajo marca propia (95% de los productos) y con su propio packaging. Normalmente, se crean 2 colecciones al año con cerca de 2.000 referencias por colección, de las que 400 son nuevos productos. Las colecciones dan respuestas a las necesidades de educación y relación de un niño a través del juego.

••

•

Imaginarium cuenta con 348 tiendas en 28 países – 57% de las mismas se encuentran en España, 11% en Portugal, 9% en Italia, 4% en Alemania, 2% en México y el 17% restante en otros países. La Compañía aspira a consolidarse internacionalmente en los mercados en los que está presente y a través de su estrategia de expansión abrirá entre 40 y 50 tiendas nuevas. Las ventas de la empresa en 2009 han ascendido a 87,4 millones de euros, con un EBITDA de 9,1 millones de euros, consiguiendo mantener el margen con respecto al año 2008. La cifra de inversión prevista para el año 2010 es de 6,5 millones de euros.

.

Principales magnitudes financieras

Millones de € Venta s

2006 81,93

% creci mi ento

2007

Nota:

España, Portugal, Alemania y otros países

Fuente:

Página web de la Compañía

Evolución de ventas y margen EBITDA

2008

2009

92,00

89,57

85,68

87,41

90,00

9,3%

‐4,3%

2,0%

88,00

Ebi tda

10,68

9,63

8,64

9,10

86,00

% s obre venta s

13,0%

10,8%

10,1%

10,4%

84,00

Ebi t

5,06

5,32

2,71

2,74

82,00

% s obre venta s

6,2%

5,9%

3,2%

3,1%

80,00

Benefi ci o neto

1,93

1,93

0,16

1,21

78,00

% s obre venta s

2,4%

2,2%

0,2%

1,4%

Tota l  Acti vos

52,30

61,57

59,15

58,03

Deuda  Neta

28,00

27,68

26,79

12,65

Deuda  Neta /Ebi tda

2,62x

2,87x

3,1x

1,39x

14,0% 89 57 89,57 13,0%

10,1%

10,4%

12,0% 10,0%

10,8% 85,68

87,41

8,0% 6,0%

81,93

4,0% 2,0% 0,0%

2006

2007

2008

2009

Ventas en millones de € % Ebitda sobre ventas Fuente:

Cuentas anuales de la Compañía

Fuente: Cuentas anuales auditadas de Imaginarium, S.A. © 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

32

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

Imaginarium, S.A. - Evolución de la cotización y salida al MAB Imaginarium comenzó a cotizar en el MAB el 1 de diciembre del 2009, levantando 12,3 millones de euros vía OPS

Accionistas Post-money

Instituciones de Inversión Colectiva; 8%

■ Banco colocador: Banesto

Empresas de Seguros; 3%

Antiguos Accionistas; 84%

■ Asesor registrado: E&Y

Inversores Privados; 2%

■ Auditor: Grant Thornton

Instituciones Financieras Extranjeras; 2%

■ Proveedor de liquidez: Banesto

Entidades de crédito; 1% Sociedades de valores; 0%

Invesores Privados Extranjeros; 0%

Principales magnitudes – Cotización 17/05/11

Euros

2009

Precio Salida (01/12) Acciones colocadas (01/12)

4,31 2.850.000

Pre-money Pre money (mercado primario en MM€)

64,7

Post-money (mercado primario en MM€)

77,0

Precio Cierre (01/12)

4,50

Precio Actual (17/05) % Variación precio (Actual vs. Salida) % Variación precio del sector RETAIL1 (Actual vs Salida) Precio Objetivo2 (17/05) PER de Imaginarium

2011

3

PER sector RETAIL3 (17/05)

1,90 (55,9%) 39 7% 39,7% 5,00 32,x 18,64x

1 Bloomberg Europe Retail Index: Capitalization weighted index of all companies involved in the retail sector of the Bloomberg Europe 500 Index 2 Según analistas bursátiles que cubren la Compañía 3 Según información disponible en Bloomberg Fuente: Bloomberg /Cuentas Anuales de la Compañía © 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

33

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

Imaginarium, S.A. - Evolución de la cotización y salida al MAB

1000000

5

800000

4

600000

3

400000

2

200000

1

0

0

140

Precio

Evolución cotización con respecto al sector y al IBEX 35

Volumen

Volumen de cotización

Volumen (esc. Izqda) Cotización (esc.Dcha)

120 100 Imaginarium 80

Retail Index Ibex 35

60

01/04/2011

01/02/2011

01/12/2010

01/10/2010

01/08/2010

01/06/2010

01/04/2010

01/02/2010

01/12/2009

40

Base=100; Evolución cotización bursátil Imaginarium, Indice Bloomberg Retail Index, y el IBEX 35 Fuente: Bloomberg

Análisis de volatilidad

% de volatilidad durante el periodo indicado Media M di d de volatilidad l tilid d 30 días dí Media de volatilidad 90 días Media de volatilidad 180 días Media de volatilidad 360 días

26 9 26,9 25,8 27,5 34,0

Cálculo de la media de la volatilidad del valor durante el periodo de referencia indicado. Fuente: Bloomberg

© 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

34

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

Let’s Gowex, S.A. - Descripción de la compañía El Grupo GOWEX es una compañía española, fundada en 1999, que opera en el sector de la tecnología, Internet en movilidad y telecomunicaciones, en el que ocupa una posición singular como gestor neutral de infraestructuras y prestador de servicios de interconexión de operadores. En la actualidad, la Compañía se dedica a dos áreas de actividad principales:

Presencia Geográfica

■ GOWEX wireless (principal impulsor del crecimiento de la Compañía), presta servicios relacionados con las telecomunicaciones inalámbricas: consultoría, gestión y explotación de redes WiFi, plataforma de roaming inalámbrica y explotación publicitaria geolocalizada y de comercio electrónico de las redes wireless.

•

■ GOWEX Telecom (actividad tradicional de la Compañía), está enfocada en productos y servicios B2B de telecomunicaciones (ancho de banda, circuitos de transmisión de datos, redes privadas virtuales, etc.), a través de su plataforma de intercambio comercial. La estrategia de GOWEX se ha centrado en adquirir una posición de liderazgo en el sector de Internet Móvil tanto en el entorno del acceso por tecnologías alternativas (Wii-Fi, WiMAX), como en la provisión de servicios, contenidos y publicidad en movilidad. La Compañía ha suscrito acuerdos de colaboración y Roaming Wireless con más de cinco operadores de relevancia internacional: entre otros, Meteors Networks, Tatacom (India) y Vodacom (Sudáfrica).

.

Nota:

Madrid

Fuente:

Página web de la Compañía

Evolución de ventas y margen EBITDA

Principales magnitudes financieras

60,00

Millones de €

2007

2008

2009

2010

Ventas

16,96

24,19

35,18

49,64

% crecimiento

61,6%

42,6%

45,4%

41,1%

1,00

2,02

4,62

7,82

Ebitda % sobre ventas

5,9%

8,4%

13,1%

15,8%

Ebit

0,32

1,16

3,58

6,26

% sobre ventas

1,9%

4,8%

10,2%

12,6%

Beneficio neto

0,00

0,86

2,88

5,13

0,0%

3,6%

8,2%

Total Activos

% sobre ventas

23,28

24,98

30,29

49,5

Deuda Neta

(7,63)

(0,67)

(2,66)

(9,22)

Deuda Neta/Ebitda Deuda Neta/Ebitda

‐7,63x 7 63x

‐,33x 33x

‐,58x 58x

‐1,18x 1 18x

Fuente: Cuentas anuales auditadas de Let's Gowex, S.A.

10,3%

20,0% 49,64

17,6%

50,00

16 0% 16,0%

35,18

40,00

15,8% 24,19

30,00 16,96 20,00 10,50 10 00 10,00

18,0%

13,1%

14,0% 12,0% 10,0% 8,0%

8,4%

6,0% 4,0%

5,9%

2,0%

0,00

0,0% 2006

2007

2008

2009

2010

Ventas en millones de € % Ebitda sobre ventas Fuente: Cuentas anuales de la Compañía

© 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

35

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

Let’s Gowex, S.A. - Evolución de la cotización y salida al MAB Let´s Gowex comenzó a cotizar en el MAB el 12 de marzo de 2010, levantando 8,6 millones de euros vía OPS

Inversores Privados 14%

Accionistas Post-money

Fondos de Inversión 3%

■ Banco colocador: Caja Madrid ■ Asesor registrado: E&Y

Empresas no financieras 2%

■ Auditor: M&A Auditores

Fondos de Pensiones 1%

Antiguos Accionistas 80%

■ Proveedor de liquidez: Caja Madrid

Sociedades de Valores 0%

Compañías de Seguros 0%

Principales p magnitudes g – Cotización 17/05/11

Euros

2010

2011

3,50

Precio Salida (12/3)

2.450.000

Acciones colocadas (12/3) Pre-money (mercado primario en MM€)

34,3

Post money (mercado primario en MM€) Post-money

42 9 42,9

Precio Cierre (12/3)

4,50 4,45

Precio Actual (17/05) % Variación precio (Actual vs. Salida) % Variación precio del sector TELECOM SERVICES1 (Actual vs Salida)

27,1% 3,2%

Precio Objetivo2 (17/05)

7,00

3

PER de Let's Gowex

15,84x 3

PER sector TELECOM SERVICES (17/05)

9,4x

1 Bloomberg Europe Telecom Services Index: Capitalization weighted index of all companies involved in the telecom services sector of the Bloomberg Europe 500 Index 2 Según analistas bursátiles que cubren la Compañía 3 Según S ú iinformación f ió di disponible ibl en Bl Bloomberg b Fuente: Bloomberg /Cuentas Anuales de la Compañía

© 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

36

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

Let’s Gowex, S.A. - Evolución de la cotización y salida al MAB

Volumen de cotización 6 5

150000

4

100000

3 2

50000

150

1

Volumen (esc.Izda) Cotización ( (esc. D Dcha) h )

12/05/2011

12/04/2011

12/02/2011 12/03/2011

12/01/2011

12/12/2010

12/11/2010

12/10/2010

12/09/2010

12/08/2010

12/07/2010

12/06/2010

130

12/05/2010

12/03/2010

0 12/04/2010

0

140

Precio

Evolución cotización con respecto al sector y al IBEX 35

Volumen

200000

120 110 Let's Gowex 100

Telecom Services

90

Ibex 35

80

Análisis de volatilidad 1 2/05/2011

1 2/04/2011

1 2/03/2011

1 2/02/2011

1 2/01/2011

1 2/12/2010

1 2/11/2010

1 2/10/2010

1 2/09/2010

1 2/08/2010

1 2/07/2010

1 2/06/2010

1 2/05/2010

1 2/04/2010

1 2/03/2010

70

Base=100; Evolución cotización bursátil Let’s Gowex, Indice Bloomberg Telecom Services, y el IBEX 35 Fuente: Bloomberg

% de volatilidad durante el periodo indicado Media M di d de volatilidad l tilid d 30 días dí Media de volatilidad 90 días Media de volatilidad 180 días Media de volatilidad 360 días

17 1 17,1 16,4 16,7 n.a.

Cálculo de la media de la volatilidad del valor durante el periodo de referencia indicado. Fuente: Bloomberg

© 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

37

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

Medcom Tech, S.A. - Descripción de la compañía Medcom Tech, constituida en 2002, es una compañía española independiente especializada en la distribución de instrumental y material médico ortopédico y reconstructivo para implantes quirúrgicos óseos, articulares, y de columna.

Presencia Geográfica

A lo largo de los años años, la Compañía se ha posicionado entre los líderes en la comercialización de productos de cirugía ortopédica y traumatológica en España. Medcom Tech ha conseguido superar la rápida obsolescencia de este tipo de productos en el mercado gracias a la innovación y a la introducción de tecnologías punteras tan pronto son presentadas por los fabricantes. A través de alianzas estratégicas con las compañías con tecnología más puntera en el mercado, a nivel global, presta servicio a más de 500 clientes distribuidos por toda España y Portugal. Medcom Tech se ha centrado en una estrategia de diferenciación, buscando aportar valor añadido a los profesionales del sector Sanitario en beneficio de los pacientes. La compañía desarrolla su actividad a través de cuatro líneas de negocio, que son: trauma y biomateriales; columna; ortopedia y cifoplastia. Las ventas de la empresa en 2009 han ascendido a 10 10,1 1 millones de euros euros, con un EBITDA de 2 2,6 6 millones de euros euros. La Sociedad sigue una política de inversión continua en la compra de instrumentales, motor del crecimiento de su negocio. Principales magnitudes financieras Millones de € Venta s

% s obre venta s Ebi t % s obre venta % s obre venta s

2007

2008

4 15 4,15

2009

12,00

6 80 6,80

10 14 10,14

63,9%

49,2%

10,00

Fuente:

Página web de la Compañía

8,00

10 14 10,14

24,6%

30,0% 25,0%

25,6%

1,02

1,14

2,60

24,6%

16,7%

25,6%

0,86

0,80

2,33

20,6%

11,7%

23,0%

4,00

10,0%

2,00

5,0%

Benefi cio neto

0,53

0,34

1,27

% s obre venta s

12,9%

5,0%

12,5%

Tota l  Acti vos

4,54

7,80

10,98

Deuda  Neta

0,626

0,53

1,66

,61x

,46x

,64x

Deuda  Neta /Ebi tda

Galicia,, Portugal, g , Centro,, Andalucía,, entre otras comunidades autónomas

Evolución de ventas y margen EBITDA

% creci mi ento Ebi tda

Nota:

Fuente: Cuentas anuales auditadas de Medcom Tech, S.A.

6,00

6,80 4,15

20,0% 15,0%

16,7%

0,00

0,0% 2007

2008

2009

Ventas en millones de € % Ebitda sobre ventas

Fuente: Cuentas anuales de la Compañía

© 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

38

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

Medcom Tech, S.A. - Evolución de la cotización y salida al MAB Medcom Tech comenzó a cotizar en el MAB el 24 de marzo de 2010, levantando 8,8 millones de euros vía OPS

Accionistas Post-money

■ Banco colocador: Credit Suisse

Inversores Privados 13%

■ Asesor registrado: One to One ■ Auditor: BDO

Antiguos Accionistas 70%

■ Proveedor de liquidez: Credit Suisse

SICAVS 10%

Fondos de Inversión 6% Fondos de Pensiones 1%

Principales p magnitudes g – Cotización 17/05/11

Euros

2010

Precio Salida (24/03) Acciones colocadas(24/03)

3,39 2.600.000

Pre-money (mercado primario en MM€)

21,0

Post-money (mercado primario en MM€)

29,8

Precio Cierre (24/03)

3,39

Precio Actual (17/05) % Variación precio (Actual vs. Salida) % Variación precio del sector HEALTH CARE1 (Actual vs Salida) 2

2011

2,83 (16,5%) 13,1%

Precio Objetivo (17/05)

4,10

PER de Medcom Tech3

19,1x

PER sector HEALTH CARE3 (17/05)

20,1x

1 Bloomberg Europe Health Care Index: Capitalization weighted index of all companies involved in the health care sector of the Bloomberg Europe 500 Index g analistas bursátiles q que cubren la Compañía p 2 Según 3 Según información disponible en Bloomberg Fuente: Bloomberg /Cuentas Anuales de la Compañía

© 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

39

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

Medcom Tech, S.A. - Evolución de la cotización y salida al MAB

100

Volumen (esc. Izda) Cotización (esc Dcha) (esc.

24/04/2011

24/03/2011

24/02/2011

24/01/2011

110

24/12/2010

120

24/11/2010

0 24/10/2010

1

0 24/09/2010

50000

24/08/2010

2

24/07/2010

100000

24/06/2010

3

24/05/2010

4

150000

24/04/2010

5

200000

24/03/2010

130

250000

Precio

Evolución cotización con respecto al sector y al IBEX 35

Volumen

Volumen de cotización

Medcom Tech Health Care Index

90

Ibex35 80

24/04/2011

24/03/2011

24/02/2011

24/01/2011

24/12/2010

24/11/2010

24/10/2010

24/09/2010

24/08/2010

24/07/2010

24/06/2010

24/05/2010

24/04/2010

24/03/2010

70

Base=100; Evolución cotización bursátil Medcom Tech, Indice Bloomberg Health Care Index, y el IBEX 35 Fuente: Bloomberg

Análisis de volatilidad

% de volatilidad durante el periodo indicado Media M di d de volatilidad l tilid d 30 días dí Media de volatilidad 90 días Media de volatilidad 180 días Media de volatilidad 360 días

15 7 15,7 20,3 23,9 n.a.

Cálculo de la media de la volatilidad del valor durante el periodo de referencia indicado. Fuente: Bloomberg

© 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

40

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

Negocio & Estilo de Vida, S.A. - Descripción de la compañía Negocio & Estilo de Vida, constituida en 2006, se dedica a la edición y distribución de periódicos y revistas.

Presencia Geográfica

La actividad concreta es la edición del periódico económico y gratuito ‘NEGOCIO’, siendo líder de la prensa económica española con un 41% de cuota cuota. Diario Negocio está aprovechando las actuales circunstancias y tendencias del sector de la prensa y de la inversión publicitaria en España para reforzar su posición como el mayor diario económico especializado por cifra de difusión. La Compañía opera a nivel nacional, teniendo sus principales sucursales en Madrid y Barcelona. El plan de negocio de la Sociedad contempla una siguiente estrategia de expansión y desarrollo que pasa por extender su modelo de información a otros soportes: internet y radio. radio Actualmente Actualmente, la Compañía tiene previsto lanzar en el segundo semestre del 2010 2010, la emisora madrileña Radio Global y desembarcar en Latinoamérica con la implantación de un diario económico. Las ventas de la empresa en 2009 han ascendido a 10,9 millones de euros, con un EBITDA de 3 millones de euros, consiguiendo aumentar el margen con respecto al año 2008. En 2010, la Compañía prevé aumentar sus ingresos un 63,2% (17,8 MM€). Nota:

Madrid y Barcelona

Fuente:

Página web de la Compañía

Principales magnitudes financieras

Millones de € Ventas % % crecimiento i i t Ebitda % sobre ventas

2008

2009

Evolución de ventas y margen EBITDA

7,20

10,91

59 5% 59,5%

51 5% 51,5%

12 00 12,00

(4,20)

3,04

10,00

(58,3%)

27,9%

8,00

(4,34)

2,86

6,00

% sobre ventas

(60,3%)

26,2%

4,00

Beneficio neto

(3,56)

1,86

2,00

‐49,4%

17,0%

0,00

9,85

15,94

Deuda Neta

0,69

2,95

/ Deuda Neta/Ebitda

‐,16x ,

,,97x

Ebit

% sobre ventas Total Activos

Fuente: Cuentas anuales auditadas de Negocio & Estilo de Vida, S.A.

10 91 10,91

40 0% 40,0% 20,0%

27,9%

7,20

0,0% -20,0%

4,52

-40,0% -58,3%

-60,0% -80,0%

-79,5%

-100,0% 2007

2008

2009

Ventas en millones de € Fuente: Cuentas anuales de la Compañía

© 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

% Ebitda sobre ventas

41

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

Negocio & Estilo de Vida, S.A. - Evolución de la cotización y salida al MAB Negocio y Estilo de Vida comenzó a cotizar en el MAB el 7 de junio de 2010, levantando 3,7 millones de euros vía OPS

Accionistas Post-money

■ Banco colocador: Credit Suisse

Inversores Privados 5%

■ Asesor registrado: Grant Thornton Antiguos Accionistas 87%

■ Auditor: PricewaterhouseCoopers ■ Proveedor de liquidez: Banco Inversis

SICAVS 4% Fondos 3% Empresas No Finacieras 1%

Principales p magnitudes g – Cotización 17/05/11

Euros

2010

Precio Salida (07/06) Acciones colocadas (14/06) Pre-money (mercado primario en MM€)

2011

4,06 912.000 24,4

Post money (mercado primario en MM€) Post-money

28 1 28,1

Precio Cierre (07/06)

4,35

Precio Actual (17/05) % Variación precio (Actual vs. Salida) % Variación precio del sector MEDIA1 (Actual vs Salida)

2,55 (37,2%) 13,7%

Precio Objetivo2 (17/05)

n.a

PER de Negocio 3

n.a 3

PER sector MEDIA (17/05)

13x

1 Bloomberg Europe Media Index: Capitalization weighted index of all companies involved in the media sector of the Bloomberg Europe 500 Index 2 Según analistas bursátiles que cubren la Compañía 3 Según S ú iinformación f ió di disponible ibl en Bl Bloomberg b Fuente: Bloomberg /Cuentas Anuales de la Compañía

© 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

42

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

Negocio & Estilo de Vida, S.A. - Evolución de la cotización y salida al MAB

4 3 2 1

Volumen (esc. Izqda) Cotización (esc. Dcha)

07/05/2011

07/04/2011

07/03/2011

07/02/2011

07/01/2011

07/12/2010

07/11/2010

07/10/2010

07/09/2010

105

07/08/2010

115

07/07/2010

0 07/06/2010

125

5

40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0

Precio

Evolución cotización con respecto al sector y al IBEX 35

Volumen

Volumen de cotización

95 Negocio & Estilo de Vida

85

Media Index

75

Ibex35

65 55 07/05/2011

07/04/2011

07/03/2011

07/02/2011

07/01/2011

07/12/2010

07/11/2010

07/10/2010

07/09/2010

07/08/2010

07/07/2010

07/06/2010

Análisis de volatilidad

Base=100; Evolución cotización bursátil Negocio & Estilo de Vida, Indice Bloomberg Media Index, y el IBEX 35 Fuente: Bloomberg

% de volatilidad durante el periodo indicado Media M di d de volatilidad l tilid d 30 días dí Media de volatilidad 90 días Media de volatilidad 180 días Media de volatilidad 360 días

36 8 36,8 35,2 37,7 n.a.

Cálculo de la media de la volatilidad del valor durante el periodo de referencia indicado. Fuente: Bloomberg

© 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

43

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

Bodaclick, S.L. - Descripción de la compañía Bodaclick se fundó en el año 2000 y desde entonces gestiona portales de internet que permiten la organización de bodas, al igual que otros eventos, a través de sus contactos con fincas,, restaurantes,, salones,, hoteles,, catering, g, invitaciones y detalles para bodas, fotógrafos, vestidos de novia, trajes de novios, etc.

Presencia Geográfica

Los ingresos de la Compañía se generan principalmente en la venta de espacios publicitarios para compañías relacionadas con el sector nupcial o de eventos. Bodaclick cuenta con diversas oficinas en toda España y en el extranjero, estando presente en Italia Italia, Portugal, Portugal Brasil, Brasil México México, Puerto Rico y República Dominicana

• •

• •

Las ventas de la empresa en 2010 han ascendido a 14,8 millones de euros, con un EBITDA de -3,04 millones de euros. Su estrategia es potenciar la internacionalización de su modelo de negocio, implantándolo en 8 nuevos mercados, en un plazo máximo de 5 años.

Principales magnitudes financieras

Millones de € Ventas

2007 7,22

Nota:

España, Italia, Portugal, México, Brasil.

Fuente:

Página web de la Compañía

Evolución de ventas y margen EBITDA

2008 10,78

2009 11,78

2010 14,84

14,00 ,

49,4%

9,3%

25,9%

12,00

(1,02)

(0,32)

(0,18)

(3,04)

10,00

(14,1%)

(2,9%)

(1,6%)

(20,5%)

(1,10)

(0,52)

(0,44)

(3,34)

% sobre ventas % sobre ventas

(15 2%) (15,2%)

(4 8%) (4,8%)

(3 7%) (3,7%)

(22 5%) (22,5%)

2,00

Beneficio neto

(0,97)

(0,66)

(0,45)

(3,32)

0,00

% sobre ventas

(13,4%)

(6,1%)

(3,8%)

(22,4%)

Total Activos

6,35

6,44

7,95

18,29

Deuda Neta

0,45

1,25

0,96

(3,39)

Deuda Neta/Ebitda

‐,44x

‐3,97x

‐5,25x

1,11x

% crecimiento Ebitda % sobre ventas Ebit

14,84

16,00

8,00

10,78

15,0%

11 78 11,78

10,0% 5,0% 0,0%

7,22 (2,9%)

6,00 4,00

20,0%

(5,0%)

(1,6%)

(10,0%)

(14,1%)

(15,0%) (20,0%) (20,5%) (25,0%)

2007

2008

2009

2010

Ventas % sobre ventas Fuente: Cuentas anuales de la Compañía

Fuente: Cuentas anuales auditadas de Bodaclick, S.L © 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

44

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

Bodaclick, S.L. - Evolución de la cotización y salida al MAB Bodaclick comenzó a cotizar en el MAB el 30 de junio de 2010, levantando 10 millones de euros vía OPS

Accionistas Post-money SICAVS 9%

■ Banco colocador: Arcano Valores Valores, A A.V. V ■ Asesor registrado: Arcano Corporate

Fondos de Inversión 8%

Antiguos Accionistas 78%

■ Auditor: KPMG

Inversores Privados 3%

■ Proveedor de liquidez: Cortal Consors (BNP Paribas)

Empresas No Financieras 1%

Inversores Institucional Extranjero 1%

Principales p magnitudes g – Cotización 17/05/11

Euros

2010

Precio Salida (30/06) Acciones colocadas (13/07)

2,78 3.597.209

Pre-money (mercado primario en MM€)

35,0

Post-money (mercado primario en MM€)

45,0

Precio Cierre (30/06)

2,78

Precio Actual (17/05) % Variación precio (Actual vs. Salida) % Variación precio del sector RETAIL 1 (Actual vs Salida) Precio Objetivo2 (17/05) PER de Bodaclick

2011

3

PER sector RETAIL 3 (17/05)

2,52 (9,4%) 23,2% n.a n.a 18,6x

1 Bloomberg Europe Health Care Index: Capitalization weighted index of all companies involved in the health care sector of the Bloomberg Europe 500 Index g analistas bursátiles q que cubren la Compañía p 2 Según 3 Según información disponible en Bloomberg Fuente: Bloomberg /Cuentas Anuales de la Compañía

© 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

45

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

Bodaclick, S.L. - Evolución de la cotización y salida al MAB

Volumen de cotización 500000

2,9

Evolución cotización con respecto al sector y al IBEX 35

2,6

300000 200000

2,3

Precio

Volumen

400000

100000

Cotización (esc. Dcha)

30/04/2011

31/03/2011

28/02/2011

31/01/2011

31/12/2010

30/11/2010

31/10/2010

115

30/09/2010

120

31/08/2010

30/06/2010

125

2 31/07/2010

0

Volumen (esc. Izqda)

110 105

Bodaclick

100

Retail Index Ibex35

95 90

Análisis de volatilidad 30/04/2011 3

31/03/2011 3

28/02/2011 2

31/01/2011 3

31/12/2010 3

30/11/2010 3

31/10/2010 3

30/09/2010 3

31/08/2010 3

31/07/2010 3

30/06/2010 3

85

Base=100; Evolución cotización bursátil Bodaclick, Indice Bloomberg Retail Index, y el IBEX 35 Fuente: Bloomberg

% de volatilidad durante el periodo indicado Media M di d de volatilidad l tilid d 30 días dí Media de volatilidad 90 días Media de volatilidad 180 días Media de volatilidad 360 días

24 6 24,6 25,4 25,6 n.a.

Cálculo de la media de la volatilidad del valor durante el periodo de referencia indicado. Fuente: Bloomberg

© 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

46

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

Neuron Biopharma - Descripción de la compañía Neuron Biopharma, constituida en 2005 (perteneciente al Grupo Neuro BPH) se centra en el descubrimiento y evaluación de fármacos y nutracéuticos para la prevención y el tratamiento de enfermedades neurodegenerativas, g , y en particular p de la enfermedad de Alzheimer.

Presencia Geográfica

Sus principales marcas son: TRIBIOPLAST; MICROBIOIL y MICROBIOTOOLS. Actualmente la Compañía cuenta con sedes en España y en Florida (USA), y está en proceso de abrir una nueva sede en Granada para sus dos divisiones Biopharma y Bioindustrial.

•

•

En el 2010 obtuvo unas ventas de 2,81 millones de euros y un Ebitda de -0,50 millones de euros. Con la salida al MAB, la compañía pretende obtener financiación a largo plazo y ampliar su base accionarial. Neuron ha recibido el premio a la mejor empresa innovadora europea, premiando la capacidad de la compañía para crecer, competir, innovar y hacer frente a un mercado cambiante; otorgado por la Red Europea de Centros de Empresas Innovadoras (EBN) (EBN).

Principales magnitudes financieras

Millones de € Ventas

2007 1,30 ,

Evolución de ventas y margen EBITDA

2008

2009

2010

3,50

2,51 ,

2,90 ,

2,81 ,

3,00

93,4%

15,3%

(2,9%)

2,50

(0,21)

0,03

0,31

(0,50)

2,00

(15,9%)

1,1%

10,8%

(17,9%)

(0,48)

(0,35)

(0,39)

(1,62)

% sobre ventas % sobre ventas

(37 2%) (37,2%)

(13 7%) (13,7%)

(13 6%) (13,6%)

(57 7%) (57,7%)

Beneficio neto

0,51

0,61

0,22

(0,40)

% sobre ventas

38,9%

24,4%

7,7%

(14,2%)

Total Activos

7,04

11,52

13,06

19,03

Deuda Neta

0,14

0,97

2,34

1,77

Deuda Neta/Ebitda

‐,66x

34,71x

7,5x

‐3,51x

% crecimiento Ebitda % sobre ventas Ebit

1,50

2,90 2 51 2,51

20,0% 2,81

15,0% 10,0%

10,8%

5,0%

1,1%

1,30

0,0% (5,0%)

1,00 0,50

(10,0%) (15,0%) (17,9%) (20,0%)

(15 9%) (15,9%)

0,00 2007

2008

2009

2010

Ventas % sobre ventas Fuente: Cuentas anuales de la Compañía

Fuente: Cuentas anuales auditadas de Neuron Biopharma

© 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

47

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

Neuron Biopharma - Evolución de la cotización y salida al MAB Neuron comenzó a cotizar en el MAB el 1 de julio de 2010, levantando 2,5 millones de euros vía OPS

Accionistas Post-money Inversores Privados 13%

■ Banco colocador: Renta 4 ■ Asesor registrado: Renta 4

Empresas No Financieras 1%

■ Auditor: PricewaterhouseCoopers Antiguos Accionistas 86%

■ Proveedor de liquidez: Renta 4

Otros 0%

Principales magnitudes – Cotización 17/05/11

Euros Precio Salida (01/07) Acciones colocadas (13/07) Pre-money (mercado primario en MM€)

2010

2011

3,99 625.000 16,0

Post money (mercado primario en MM€) Post-money

18 5 18,5

Precio Cierre (01/07)

4,20

Precio Actual (17/05) % Variación precio (Actual vs. Salida) % Variación precio del sector HEALTH CARE1 (Actual vs Salida)

2,33 (41,6%) 12,6%

Precio Objetivo2 (17/05)

n.a

PER de Neuron Biopharma 3

n.a

PER sector HEALTH CARE3 (17/05)

20,1x

1 Bloomberg Europe Health Care Index: Capitalization weighted index of all companies involved in the health care sector of the Bloomberg Europe 500 Index g analistas bursátiles q que cubren la Compañía p 2 Según 3 Según información disponible en Bloomberg Fuente: Bloomberg /Cuentas Anuales de la Compañía

© 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

48

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

Neuron Biopharma - Evolución de la cotización y salida al MAB

5

150000

4 3

100000

2

Volumen (esc. Izqda) Cotización (esc. Dcha)

01/05/2011

01/04/2011

01/03/2011

01/02/2011

01/01/2011

01/12/2010

01/11/2010

105

01/10/2010

0 01/09/2010

1

0 01/08/2010

50000

01/07/2010

115

200000

Precio

Evolución cotización con respecto al sector y al IBEX 35

Volumen

Volumen de cotización

95 85

Neuron Health Care Index

75

Ibex35

65

Análisis de volatilidad 01/05/2011 0

01/04/2011 0

01/03/2011 0

01/02/2011 0

01/01/2011 0

01/12/2010 0

01/11/2010 0

01/10/2010 0

01/09/2010 0

01/08/2010 0

01/07/2010 0

55

Base=100; Evolución cotización bursátil Neuron Biopharma, Indice Bloomberg Health Care Services, y el IBEX 35 Fuente: Bloomberg

% de volatilidad durante el periodo indicado Media M di d de volatilidad l tilid d 30 días dí Media de volatilidad 90 días Media de volatilidad 180 días Media de volatilidad 360 días

49 2 49,2 50,6 50,0 n.a.

Cálculo de la media de la volatilidad del valor durante el periodo de referencia indicado. Fuente: Bloomberg

© 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

49

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

AB Biotics - Descripción de la compañía AB Biotics, creada en 2004, centra su actividad en la investigación, el desarrollo, la protección y la distribución de soluciones biotecnológicas propias y exclusivas.

Presencia Geográfica

AB Biotics cuenta con cuatro áreas de negocio: dos de ellas encaminadas a ofrecer un servicio rápido al sector y que ya operan en un mercado en pleno crecimiento con beneficios a corto y medio plazo, y otras dos de largo recorrido que necesitan aproximadamente entre tres y cinco años para la comercialización de sus productos. La compañía opera a nivel nacional, con sede en Cerdanyola del Vallés (Barcelona). En el 2010 obtuvo unas ventas de 1,8 millón de euros. Con la salida al MAB, la compañía pretende captar recursos para financiar el desarrollo de su plan de negocio, potenciar la explotación comercial y posicionamiento de sus proyectos, así como ampliar su base de accionistas.

Nota:

Cerdanyola del Vallés (Barcelona)

Fuente:

Página web de la Compañía

Principales magnitudes financieras

Millones de € Ventas

2007

2008 0,82

2009

Evolución de ventas y margen EBITDA

2010

0,90

1,00

1,80

9,8%

11,1%

80,0%

0,08

(0,08)

0,02

0,13

10,2%

(9,2%)

2,4%

7,1%

Ebit

0,08

(0,09)

0,01

0,01

% sobre ventas

9,6%

(10,1%)

0,5%

0,8%

Beneficio neto

0,07

(0,18)

0,01

0,02

% sobre ventas

8,5%

(20,0%)

0,9%

0,9%

% Crecimiento Ebitda % sobre ventas

Total Activos

0,92

1,84

2,78

6,17

Deuda Neta

0,0

0,01

0,01

0,40

0,01x

‐0,06x

0,33x

3,15x

Deuda Neta/Ebitda

Fuente: Cuentas Anuales auditadas de AB Biotics

2,00 1,80 1,60 1,40 1,20 1,00 0,80 0,60 0 40 0,40 0,20 0,00

1,80 10,2%

15,0%

7,1%

0,90

10,0%

5,0%

1,002,4%

0,0%

0,82

(5,0%)

(9 2%) (9,2%)

(10,0%) (15,0%)

2007

2008

2009

2010

Ventas Fuente: Cuentas anuales de la Compañía

© 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

% sobre b ventas

50

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

AB Biotics - Evolución de la cotización y salida al MAB AB Biotics comenzó a cotizar en el MAB el 20 de julio de 2010, levantando 3,5 millones de euros vía OPS

Accionistas Post-money Inversores privados 24,6%

■ Banco colocador: Caja Madrid

Empresas no financieras 2,6%

■ Asesor registrado: DCM Asesores ■ Auditor: Auditia Iberia, S.L.P

Fondos de inversión 0,4% Inversores extranjeros 0,2%

■ Proveedor de liquidez: Caja Madrid Antiguos accionistas 72%

Principales magnitudes – Cotización 17/05/11

Euros

2010

Precio Salida (20/07)

2011

2,53

Acciones colocadas (20/07)

1.382.340

Pre-money (mercado primario en MM€)

9,2

Post money (mercado primario en MM€) Post-money

12 7 12,7

Precio Cierre (20/07)

2,65

Precio Actual (17/05)

2,83

% Variación precio (Actual vs. Salida) % Variación precio del sector HEALTH CARE 1 (Actual vs Salida) Precio Objetivo2 (17/05)

11,9% 12,7% 3,45

PER de AB Biotics 3

n.a 3

PER sector HEALTH CARE (17/05)

20,1x

1 Bloomberg Europe Health Care Index: Capitalization weighted index of all companies involved in the health care sector of the Bloomberg Europe 500 Index g analistas bursátiles q que cubren la Compañía p 2 Según 3 Según información disponible en Bloomberg Fuente: Bloomberg /Cuentas Anuales de la Compañía

© 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

51

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

AB Biotics - Evolución de la cotización y salida al MAB

Volumen de cotización

V ollumen

140 135

4 3 2

Precio

Evolución cotización con respecto al sector y al IBEX 35

450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0

1 0

Volumen (esc. Izqda) Cotización (esc. Dcha)

130 125 120 115 AB Biotics

110

Healthcare Index

105

Ibex35

100 95

Análisis de volatilidad 10/05/2011 1

19/04/2011 1

29/03/2011 2

08/03/2011 0

15/02/2011 1

25/01/2011 2

04/01/2011 0

14/12/2010 1

23/11/2010 2

02/11/2010 0

12/10/2010 1

21/09/2010 2

31/08/2010 3

10/08/2010 1

20/07/2010 2

90

Base=100; Evolución cotización bursátil AB Biotics, Indice Bloomberg Health Care Services, y el IBEX 35 Fuente: Bloomberg

% de volatilidad durante el periodo indicado Media M di d de volatilidad l tilid d 30 días dí Media de volatilidad 90 días Media de volatilidad 180 días Media de volatilidad 360 días

25 4 25,4 26,2 28,8 n.a.

Cálculo de la media de la volatilidad del valor durante el periodo de referencia indicado. Fuente: Bloomberg

© 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

52

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

Grupo Nostrum RNL, S.A. - Descripción de la compañía El Grupo Nostrum, nueva marca del grupo Ruiz Nicoli, tiene como objeto la realización de todo tipo de Presencia Geográfica actividades relacionadas con la creación, proyección, ejecución o distribución de campañas publicitarias a través de cualquier q medio de difusión. Fundado en 1989, cuenta con más de 80 clientes en cuatro países -España, Portugal, Chile y Colombia- y opera a través de las marcas Ruiz Nicoli, Nova, Unitas, Storm, Sineusis, Vetele y Visual, además de la agencia asociada Strom.

••

En 2009 obtuvo unas ventas por valor de 25 millones de euros y un Ebitda de 2,2 millones de euros.

•

Con la salida al MAB el grupo tiene la intención de acelerar su expansión en Iberoamérica y prevé incrementar su capital en 5 millones de euros.

•

Principales magnitudes financieras Millones de € Ventas % crecimiento Ebitda % sobre ventas Ebit % sobre ventas Beneficio neto % sobre ventas Total Activos Deuda Neta Deuda Neta/Ebitda Fuente: Cuentas anuales de la Compañía

2007 28,63 2,20 7,7% 1,54 5 4% 5,4% 1,31 4,6% 27,60 2,66 1,21x

Nota:

España, Portugal, Chile y Colombia

Fuente:

Página web de la Compañía

Evolución de ventas y margen EBITDA 2008 27,32 (4,6%) 1,96 7,2% 1,10 4 0% 4,0% 0,80 2,9% 26,40 9,02 4,60x

2009 25,10 (12,3%) 2,23 8,9% 1,40 5 6% 5,6% 0,50 2,0% 24,26 8,46 3,79x

2010 19,40 (29,0%) 2,91 15,0% 2,50 12 9% 12,9% 1,10 5,6% 29,06 7,54 2,59x

35 30

28 63 28,63

15 0% 15,0%

27,32

25,10

25 20 15 10

8,9% 7,7%

19,40

16,0% 14,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0%

7,2%

4,0%

5

2,0%

0

0,0% 2007

2008

2009

2010

Ventas en millones de € Fuente: Cuentas anuales de la Compañía

© 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

% Ebitda sobre ventas

53

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

Grupo Nostrum RNL, S.A. - Evolución de la cotización y salida al MAB Grupo Nostrum RNL comenzó a cotizar en el MAB el 10 de noviembre de 2010, levantando 4,4 millones de euros vía OPS

Accionistas Post-money Nuevos accionistas 26%

■ Banco colocador: Caja Madrid ■ Asesor registrado: One to One ■ Auditor: BDO ■ Proveedor de liquidez: Caja Madrid

Antiguos accionistas 74%

Principales magnitudes – Cotización 17/05/11

Euros

2010

Precio Salida (10/11) Acciones colocadas (10/11)

951.000

Pre-money (mercado primario en MM€)

12,5

Post-money Post money (mercado primario en MM€)

16 9 16,9

Precio Cierre (10/11)

4,89

Precio Actual (17/05) % Variación precio (Actual vs. Salida) % Variación precio del sector MEDIA 1 (Actual vs Salida) P i Obj Precio Objetivo ti 2 (17/05) PER de Nostrum

2011

4,66

3

PER sector MEDIA 3 (17/05)

4,65 (0,2%) (1,4%) n.a 37,2x 13,x

1 Bloomberg Europe Media Index: Capitalization weighted index of all companies involved in the media sector of the Bloomberg Europe 500 Index g analistas bursátiles q que cubren la Compañía p 2 Según 3 Según información disponible en Bloomberg Fuente: Bloomberg /Cuentas Anuales de la Compañía

© 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

54

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

Grupo Nostrum RNL, S.A. - Evolución de la cotización y salida al MAB

Volumen de cotización

Volumen

110 108

6

10000

5

8000

4

6000

3

4000

2

2000

1

0

0

Precio

Evolución cotización con respecto al sector y al IBEX 35

12000

Volumen (esc. Izqda) Cotización (esc. Dcha)

106 104 102 100 Nostrum

98

Media Index

96

Ibex35

94 92

Análisis de volatilidad 11/05/2011 1

27/04/2011 2

13/04/2011 1

30/03/2011 3

16/03/2011 1

02/03/2011 0

16/02/2011 1

02/02/2011 0

19/01/2011 1

05/01/2011 0

22/12/2010 2

08/12/2010 0

24/11/2010 2

10/11/2010 1

90

Base=100; Evolución cotización bursátil Grupo Nostrum, Indice Bloomberg Media Index, y el IBEX 35 Fuente: Bloomberg

% de volatilidad durante el periodo indicado Media de volatilidad 30 días Media de volatilidad 90 días Media de volatilidad 180 días Media de volatilidad 360 días

73 7,3 7,4 n.a. n.a.

Cálculo de la media de la volatilidad del valor durante el periodo de referencia indicado. Fuente: Bloomberg

© 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

55

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

Altia Consultores, S.A. - Descripción de la compañía Altia Consultores tiene como objeto la prestación de servicios de consultoría tecnológica y de procesos, el desarrollo de aplicaciones informáticas, la externalización de servicios de tecnologías g de la información así como el suministro de software y hardware.

Presencia Geográfica

Fundado en 1994, cuenta con clientes en todo el territorio nacional, a través de sus oficinas en Galicia, Madrid, Castilla y León, País Vasco y Extremadura. En 2010 obtuvo unas ventas por valor de 17,7 millones de euros y un Ebitda de 2 5 millones de euros. 2,5 euros Con la salida al MAB la empresa tiene como objetivo el aumentar sus fondos propios para acometer proyectos de mayor envergadura y realizar alguna operación corporativa en el mercado español. También se plantea como objetivo la ampliación de la base accionarial y proporcionar un nuevo mecanismo de liquidez liquidez. Principales magnitudes financieras Millones de € Ventas % crecimiento

2007

Galicia, Madrid, Castilla y León, País Vasco y Extremadura

F Fuente: t

Pá i web Página bd de lla C Compañía ñí

Evolución de ventas y margen EBITDA 2008

2009

2010

20

12,8%

18

14,2%

16,0% 14,0%

11,2%

14,30 22 2% 22,2%

16,27 13 8% 13,8%

17,66 8 5% 8,5%

16

1,10

1,60

2,09

2,50

12

10,0%

9,4%

11,2%

12,8%

14,2%

10

8,0%

8

0,97

1,52

1,97

2,33

6

6,0%

% sobre ventas

8,3%

10,6%

12,1%

13,2%

4

B Beneficio fi i neto

0,65

1,08

1,47

1,69

% sobre ventas

5,5%

7,5%

9,0%

9,6%

Total Activos

8,76

9,49

11,80

16,73

Deuda Neta

0,61

0,86

(0,99)

(3,45)

0,55x

0,54x

-0,47x

-1,38x

Ebitda % sobre ventas Ebit

Deuda Neta/Ebitda Fuente: Cuentas anuales de la Compañía

11,70

Nota:

14

9 4% 9,4%

11,7

17 66 17,66

14,3

12,0%

4,0%

16,27

2,0%

2 0

0,0% 2007

2008

2009

2010

Ventas en millones de € % Ebitda sobre ventas Fuente: Cuentas anuales de la Compañía

© 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

56

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

Altia Consultores, S.A. - Evolución de la cotización y salida al MAB Altia comenzó a cotizar en el MAB el 1 de diciembre de 2010, levantando 2,6 millones de euros vía OPS

Accionistas Post-money

Nuevos accionistas 14%

■ Banco colocador: Bankinter ■ Asesor registrado: DCM Asesores ■ Auditor: Auren Auditores Noroeste ■ Proveedor de liquidez: Mercavalor Sociedad de Valores Antiguos accionistas 86%

Principales magnitudes – Cotización 17/05/11

Euros

2010

Precio Salida (01/12) Acciones colocadas (01/12)

938.185

Pre-money (mercado primario en MM€) Post-money (mercado primario en MM€)

16,2 18,7

Precio Cierre (01/12)

2,78

Precio Actual (17/05) % Variación precio (Actual vs. Salida) % Variación precio del sector TELECOM SERVICES 1 (Actual vs Salida) Precio Objetivo2 (17/05) PER de Altia

2011

2,72

3

PER sector TELECOM SERVICES 3 (17/05)

2,78 2,2% (1,2%) n.a. 3,71x 9,4x

1 Bloomberg Europe Telecom Services Index: Capitalization weighted index of all companies involved in the telecom services sector of the Bloomberg Europe 500 Index 2 Según analistas bursátiles que cubren la Compañía 3 Según información disponible en Bloomberg Fuente: Bloomberg /Cuentas Anuales de la Compañía

© 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

57

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

Altia Consultores, S.A. - Evolución de la cotización y salida al MAB

Volumen de cotización

Volumen

115 113

3,5 3 2,5 2 1,5 1 05 0,5 0

Precio

Evolución cotización con respecto al sector y al IBEX 35

35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0

Volumen (esc. Izqda) Cotización (esc. Dcha)

111 109 107 Altia

105

Ibex35

103

Media Index

101 99

Análisis de volatilidad 04/05/2011 0

20/04/2011 2

06/04/2011 0

23/03/2011 2

09/03/2011 0

23/02/2011 2

09/02/2011 0

26/01/2011 2

12/01/2011 1

29/12/2010 2

15/12/2010 1

01/12/2010 0

97

Base=100; Evolución cotización bursátil Altia, Indice Bloomberg Media Index, y el IBEX 35 Fuente: Bloomberg

% de volatilidad durante el periodo indicado Media de volatilidad 30 días Media de volatilidad 90 días Media de volatilidad 180 días Media de volatilidad 360 días

11 4 11,4 12,0 n.a. n.a.

Cálculo de la media de la volatilidad del valor durante el periodo de referencia indicado. Fuente: Bloomberg

© 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

58

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

Eurona Wireless Telecom, S.A. - Descripción de la compañía Eurona Wireless Telecom tiene como objeto la actuación como operador de comunicaciones móviles, fijas y redes así como la provisión de servicios de internet y la concepción, p , realización y comercialización de equipamientos q p p para las comunicaciones móviles y fijas.

Presencia Geográfica

Constituida en 2003, tiene una cartera de clientes a nivel nacional y con presencia en Galicia, Aragón, Comunidad Valenciana y Cataluña. En el ejercicio 2010 obtuvo unas ventas por valor de 1,8 millones de euros Con la salida al MAB la empresa tiene como objetivo la captación de recursos en los que apoyar futuros planes de expansión y crecimiento.

Principales magnitudes financieras Millones de € Ventas

2007 1,52

% crecimiento Ebitda % sobre ventas Ebit

2008

2009

2010

1,58

1,60

1,83

3,9%

1,3%

14,4%

0,01

0,05

(0,88)

(1,89)

0,7%

3,2%

(55,0%)

(103,3%)

0,21

(0,04)

(1,22)

(2,38)

13,8%

(2,5%)

(76,3%)

(130,1%)

0,21

(0,13)

(1,20)

(2,99)

13,8%

(8,2%)

(75,0%)

(163,4%)

Total Activos

0,60

2,93

3,56

6,01

Deuda Neta

0,08

0,18

0,86

(2,32)

8,00x

3,60x

-0,98x

1,23x

% sobre ventas Beneficio neto % sobre ventas

Deuda Neta/Ebitda

Nota:

Galicia, Aragón, Cataluña y Comunidad Valenciana

Fuente:

Página web de la Compañía

Evolución de ventas y margen EBITDA 2,00 1 80 1,80

0,7%

1,83

3,2% 1 60 1,60

1,60 1,40 1,20

1,52

20,0% 0,0%

1,58

-20,0% -55,0%

-40,0%

1,00 0,80

-60,0%

0,60

80,0% -80,0%

0,40

-103,3% -100,0%

0,20 0,00

-120,0% 2007

2008

2009

2010

Ventas en millones de € Fuente: Cuentas anuales de la Compañía

Fuente: Cuentas anuales de la Compañía

© 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

% Ebitda sobre ventas

59

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

Eurona Wireless Telecom - Evolución de la cotización y salida al MAB Eurona comenzó a cotizar en el MAB el 15 de diciembre de 2010 a través del listing de sus acciones ■ Asesor registrado: GVC Gaesco Valores ■ Auditor: Auditing ■ Proveedor de liquidez: GVC Gaesco Valores

Principales magnitudes – Cotización 17/05/11

Euros

2010

Precio Salida (15/12)

1 10 1,10

Precio Cierre (15/12)

1,23

Precio Actual (17/05) % Variación precio (Actual vs. Salida) % Variación precio del sector TELECOM SERVICES 1 (Actual vs Salida)

2011

1,40 27,3% (2,0%)

Precio Objetivo2 (17/05)

n.a

PER de Eurona 3

n.a

PER sector TELECOM SERVICES 3 (17/05)

9,4x

1 Bloomberg Europe Telecom Services Index: Capitalization weighted index of all companies involved in the telecom services sector of the Bloomberg Europe 500 Index 2 Según analistas bursátiles que cubren la Compañía 3S Según ú iinformación f ió di disponible ibl en Bl Bloomberg b Fuente: Bloomberg /Cuentas Anuales de la Compañía

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60

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

Eurona Wireless Telecom - Evolución de la cotización y salida al MAB

130

350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0

2 1,5 1

Precio

Evolución cotización con respecto al sector y al IBEX 35

Volumen

Volumen de cotización

0,5 0

Volumen (esc. Izqda) Cotización ( (esc. D Dcha) h )

125 120 115 110 Eurona

105

Ibex35

100

Telecom Services

95

Análisis de volatilidad 04/05/2011 0

20/04/2011 2

06/04/2011 0

23/03/2011 2

09/03/2011 0

23/02/2011 2

09/02/2011 0

26/01/2011 2

12/01/2011 1

29/12/2010 2

15/12/2010 1

90

Base=100; Evolución cotización bursátil Eurona, Indice Bloomberg Telecom Services, y el IBEX 35 Fuente: Bloomberg

% de volatilidad durante el periodo indicado Media de volatilidad 30 días Media de volatilidad 90 días Media de volatilidad 180 días Media de volatilidad 360 días

73 7,3 10,0 n.a. n.a.

Cálculo de la media de la volatilidad del valor durante el periodo de referencia indicado. Fuente: Bloomberg

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61

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

Commcenter - Descripción de la compañía Commcenter tiene como objeto la compra, venta, distribución y comercialización de teléfonos, material de telefonía, de alta tecnología y de telecomunicaciones en general. g

Presencia Geográfica

Constituida en 1998, cuenta con clientes a nivel nacional. En la actualidad está presente en Andalucía, Madrid, La Rioja, Cataluña, Aragón, Navarra, País Vasco, Cantabria, Asturias, Galicia y Castilla y León. En el ejercicio 2010 obtuvo unas ventas por valor de 49 millones de euros y un Ebitda de 4 millones de euros Con su salida al MAB, la empresa se plantea como objetivos la captación de recursos para financiar el desarrollo de su plan de negocio, la expansión de su red comercial así como el acceso a nuevos canales de liquidez y de valoración objetiva de sus acciones.

Nota:

Andalucía, Madrid, La Rioja, Cataluña, Aragón, Navarra,, País Vasco,, Cantabria,, Asturias,, Galicia y Castilla y León

Principales magnitudes financieras

Fuente:

Página web de la Compañía

Millones de € Ventas

2007 8,15

% sobre ventas Ebit

2009

2010

43,12

49,00

108,3%

153,9%

13,6%

0,79

0,57

2,32

4,04

50

9,7%

3,4%

5,4%

8,2%

40

0,67

0,43

1,58

3,07

% sobre ventas

8,2%

2,5%

3,7%

6,3%

Beneficio neto

0 39 0,39

0 22 0,22

0 95 0,95

1 86 1,86

% sobre ventas

4,8%

1,3%

2,2%

3,8%

7,40

9,85

18,55

21,60

Total Activos Deuda Neta Deuda Neta/Ebitda Fuente: Cuentas anuales de la Compañía

Evolución de ventas y margen EBITDA

16,98

% crecimiento Ebitda

2008

1,23

(1,33)

1,83

1,31

1,56x

-2,33x

0,79x

0,32x

60

12,0% 9,7%

8,2%

8,0% 5,4%

30

49

3,4% 20

6,0% 4,0%

10 0

10,0%

2,0% 8,15

16,98

43,12

2007

2008

2009

0,0% 2010

Ventas en millones de € Fuente: Cuentas anuales de la Compañía

© 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

% Ebitda sobre ventas

62

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

Commcenter - Evolución de la cotización y salida al MAB Commcenter comenzó a cotizar en el MAB el 30 de diciembre de 2010, levantando 2,2 millones de euros vía OPS

Accionistas Post-money Nuevos accionistas 12%

■ Banco colocador: Banco Sabadell ■ Asesor registrado: DCM Asesores ■ Auditor: KPMG ■ Proveedor de liquidez: Banco Sabadell Antiguos accionistas 88%

Principales magnitudes – Cotización 17/05/11

Euros

2010

Precio Salida (30/12) Acciones colocadas (30/12)

795.500

Pre-moneyy ((mercado p primario en MM€))

16,3 ,

Post-money (mercado primario en MM€)

18,5

Precio Cierre (30/12)

2,87

Precio Actual (17/05)

3,15

% Variación precio (Actual vs. Salida) % Variación precio del sector TELECOM SERVICES 1 (Actual vs Salida) Precio Objetivo2 (17/05) PER de Commcenter

2011

2,80

3

PER sector TELECOM SERVICES 3 (17/05)

12,5% (0 6%) (0,6%) n.a 15,39x 9,4x

1 Bloomberg Europe Telecom Services Index: Capitalization weighted index of all companies involved in the telecom services sector of the Bloomberg Europe 500 Index 2 Según analistas bursátiles que cubren la Compañía 3 Según información disponible en Bloomberg Fuente: Bloomberg /Cuentas Anuales de la Compañía © 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

63

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

Commcenter - Evolución de la cotización y salida al MAB

Volumen de cotización

V Volumen

115 113 111

Cotización

Evolución cotización con respecto al sector y al IBEX 35

3,5 3 2,5 2 1,5 1 0,5 0

40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0

Volumen Cotización

109 107 105 Commcenter

103

Ibex35

101

Media Index

99 97

Análisis de volatilidad 05/0 05/2011

21/0 04/2011

07/0 04/2011

24/0 03/2011

10/0 03/2011

24/0 02/2011

10/0 02/2011

27/0 01/2011

13/0 01/2011

30/1 12/2010

95

Base=100; Evolución cotización bursátil Commcenter, Indice Bloomberg Telecom Services, y el IBEX 35 Fuente: Bloomberg

% de volatilidad durante el periodo indicado Media de volatilidad 30 días Media de volatilidad 90 días Media de volatilidad 180 días Media de volatilidad 360 días

60 6,0 11,0 n.a. n.a.

Cálculo de la media de la volatilidad del valor durante el periodo de referencia indicado. Fuente: Bloomberg

© 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

64

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

Euroespes - Descripción de la compañía Euroespes tiene como objeto la investigación de los trastornos del sistema nervioso central, el desarrollo de protocolos diagnósticos integrados, el diseño e implementación de programas preventivos para enfermedades del sistema nervioso central así como el desarrollo de p programas g de farmacogenómica g clínica y el desarrollo de nuevos p productos terapéuticos. p

Presencia Geográfica

Constituida en 1991, cuenta con clientes a nivel internacional. El desarrollo de su actividad se centra principalmente en A Coruña, si bien a través de su filial Ebiotec, tiene presencia internacional en Japón, Italia y México. En el ejercicio 2009 obtuvo unas ventas por valor de 3,5 millones de euros y un Ebitda de 0,35 millones de euros Con su salida al MAB, la empresa pretende posicionarse en una situación más ventajosa ante posibles adquisiciones o fusiones en el sector, facilitar el acceso a otras fuentes de financiación ajenas así como incrementar su notoriedad, imagen de marca y solvencia para facilitar futuros planes de expansión y crecimiento.

Principales magnitudes financieras Millones de € Ventas

2007 5,18

% crecimiento Ebitda % sobre ventas Ebit % sobre ventas

2009

4,27

3,51

(17,6%)

(17,8%)

0,52

0,25

0,41

10,0%

5,9%

11,6%

5

Página web de la Compañía

(0,11)

0,19

(2 6%) (2,6%)

5 5% 5,5%

1 0

(0,31)

0,16

(7,2%)

4,6%

5,77

5,53

5,25

(0,66)

(1,13)

(1,35)

(1,27x)

(4,45x)

(3,30x)

14,0% 12,0%

10 0% 10,0%

10,0% 8,0%

5,9%

3

0,22 0,17

11,6%

4

4 3% 4,3% 3,3%

Deuda Neta/Ebitda

6

2

% sobre ventas Deuda Neta

Galicia

Fuente:

Evolución de ventas y margen EBITDA 2008

Beneficio neto Total Activos

Nota:

6,0% 5,18

4,27

3,51

4,0% 2 0% 2,0% 0,0%

2007

2008

2009

Ventas en millones de € Fuente: Cuentas anuales de la Compañía

% Ebitda sobre ventas

Fuente: Cuentas anuales de la Compañía © 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

65

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

Euroespes - Evolución de la cotización y salida al MAB Euroespes comenzó a cotizar en el MAB el 16 de febrero de 2011 a través del listing de sus acciones ■ Banco colocador: Banco de Sabadell Sabadell, S S.A. A ■ Asesor registrado: Ernst & Young, S.L. ■ Auditor: Ernst & Young, S.L. ■ Proveedor de liquidez: Banco de Sabadell, S.A.

Principales magnitudes – Cotización 17/05/11

Euros

2011

Precio Salida (16/02)

2 80 2,80

Precio Cierre (16/02)

2,92

Precio Actual (25/03)

2,65

% Variación precio (Actual vs. Salida)

(5,4%)

% Variación precio del sector HEALTH CARE 1 (Actual vs Salida)

(0,6%)

Precio Objetivo2 (17/05)

n.a.

PER de Euroespes PER sector HEALTH CARE SERVICES 3 (17/05)

n.a. 20,1x

1 Bloomberg Europe Health Care Index: Capitalization weighted index of all companies involved in the health care sector of the Bloomberg Europe 500 Index 2 Según analistas bursátiles que cubren la Compañía 3 Según S ú iinformación f ió di disponible ibl en Bl Bloomberg b Fuente: Bloomberg /Cuentas Anuales de la Compañía

© 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

66

Anexo I: Perfil de las empresas actualmente cotizadas

Euroespes - Evolución de la cotización y salida al MAB

108

12000

3

10000

2,5

8000

2

6000

1,5

4000

1

2000

05 0,5

0

Precio

Evolución cotización con respecto al sector y al IBEX 35

Volumen

Volumen de cotización

0

Volumen (esc. Izqda) Cotización C ti ió (esc. Dcha)

106 104 102 100 Euroespes

98

Ibex35

96

Healthcare Index

94 92

Análisis de volatilidad 11/05/2011 1

04/05/2011 0

27/04/2011 2

20/04/2011 2

13/04/2011 1

06/04/2011 0

30/03/2011 3

23/03/2011 2

16/03/2011 1

09/03/2011 0

02/03/2011 0

23/02/2011 2

16/02/2011 1

90

Base=100; Evolución cotización bursátil Euroespes, Indice Bloomberg Health Care Services, y el IBEX 35 Fuente: Bloomberg

% de volatilidad durante el periodo indicado Media de volatilidad 30 días Media de volatilidad 90 días Media de volatilidad 180 días Media de volatilidad 360 días

23,1 23 1 n.a. n.a. n.a.

Cálculo de la media de la volatilidad del valor durante el periodo de referencia indicado. Fuente: Bloomberg

© 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

67

Anexo II

Anexo II

KPMG como asesor registrado en MAB – Empresas en Expansión (EE) ■ KPMG se ha incorporado como Asesor Registrado al MAB con efecto 06/05/10 ■ Las funciones del Asesor Registrado son (Circular MAB 10/2010): Antes de la incorporación: ■ Comprobar que la compañía cumple con los requisitos de incorporación a MAB-EE ■ Asistir a la compañía en la preparación del folleto informativo o documento informativo de incorporación al mercado (DIIM), para que cumpla con las exigencias de la normativa MAB-EE y no omita datos relevantes ni induzca a confusión Después de la incorporación: ■ Revisar la información que la compañía prepare para remitir al MAB-EE con carácter periódico o puntual y verificar que cumple con las exigencias de contenido y plazos previstos en la normativa aplicable ■ Asesorar a la compañía acerca de los hechos que pudiesen afectar al cumplimiento de sus obligaciones al incorporarse a MAB-EE y sobre la mejor forma de tratar tales hechos y evitar incumplimientos de las mencionadas obligaciones ■ Trasladar al MAB-EE los hechos que puedan suponer un incumplimiento relevante de las obligaciones asumidas por la compañía al incorporarse al mercado, siempre que no hayan sido subsanados previamente ■ Gestionar, atender y contestar las consultas y solicitudes de información que MAB-EE le dirija en relación con la situación de la compañía, la evolución de su actividad, el nivel de cumplimiento de sus obligaciones y cuantos otros datos considere relevantes en relación con la actuación de la compañía en MAB-EE ■ Mantener contacto regular con la compañía y analizar las situaciones excepcionales que puedan producirse en la evolución del precio, volúmenes de negociación y restantes circunstancias relevantes en la negociación de los valores de la compañía ■ Comprobar que, en el caso de que la compañía adopte un acuerdo de exclusión de negociación del MAB-EE que no esté respaldado por la totalidad de los accionistas, el precio al que el emisor ofrezca la adquisición de sus acciones a los accionistas que no hayan votado a favor de tal exclusión se haya justificado por el emisor de acuerdo con los criterios del RD 1066/2007,, de 27 de julio j

© 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.

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Juan José Cano Socio responsable del MAB de KPMG en España [email protected] © 2011 KPMG Asesores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados. KPMG, el logotipo de KPMG y “cutting through complexity” son marcas registradas o comerciales de KPMG International. La información aquí contenida es de carácter general y no va dirigida a facilitar los datos o circunstancias concretas de personas o entidades. Si bien procuramos que la información que ofrecemos sea exacta y actual, actual no podemos garantizar que siga siéndolo en el futuro o en el momento en que se tenga acceso a la misma. Por tal motivo, cualquier iniciativa que pueda tomarse utilizando tal información como referencia, debe ir precedida de una exhaustiva verificación de su realidad y exactitud, así como del pertinente asesoramiento profesional.