LAS MEJORES EXPERIENCIAS DE LOS INVERSIONISTAS EN LA FIDUCIA Cartagena, Septiembre 2011

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Activos Administrados Fondos de Inversión - Fiduciarias $ 16 $ 14

TACC 2000 a 2011: 13,8% TACC 2008 a 2011: 20,3% Crecimiento Total: 316%

$ 13,5 $ 12,4

$ 12 $ 10,2 $ 10

$ 7,8

$8 $ 5,4

$6 $4

$ 3,3

$ 3,9

$ 3,8

$ 3,9

2001

2002

2003

$ 5,6 $ 4,6

$ 3,4

$2 $0 2000

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Jul-11

Crecimiento importante de los activos administrados en Fondos de Inversión en la ultima década Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos Fiduciaria Bancolombia. Cifras en US$ Billones Montos incluyen Fondos de Inversión y Fondos de Capital Privado administrados por Sociedades Fiduciarias TACC: Tasa Anual de Crecimiento Compuesto

Activos en Fondos como % del PIB 110%

EUA

90%

%ABA/PIB

70%

50%

Brasil

30%

México

10%

-10%

Francia

España Colombia Perú 5.0

Portugal

Chile

Argentina 10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

35.0

40.0

45.0

50.0

PIB per Cápita (US$ miles)

El potencial de crecimiento continua siendo alto Fuente: ICI/ World Economic Outlook, April 2011/ Industria de Fondos de América Latina, PWC, Mayo 2011 ABA= Activos Bajo Administración

Volumen Fondos de Inversion - Industria US$18,3Bill

$ 20 $ 18 $ 16

TACC: 15,6% Crecimiento Total: 394%

$ 1,20 $ 3,59

$ 14

$ 12 $ 10 $8

US$3,7Bill $ 13,54

$6 $4

$ 0,07

$2

$ 3,25

$ 0,38

$0 2000 Fiduciarias

jul-11 Comisionistas

SAIs

Otros agentes han contribuido al desarrollo de la industria Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos Fiduciaria Bancolombia Cifras en US$ Billones. Volumenes incluyen Fondos de Inversión y Fondos de Capital Privado

Participación por Tipo de Administrador

Julio de 2011

Diciembre de 2000 Fiduciarias

10%

Comisionistas

SAIs

Fiduciarias

Comisionistas

SAIs

6%

2%

20%

88%

74%

Aunque las Fiduciarias han disminuido su particiáción, continúan siendo lideres del mercado de fondos de inversión Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos Fiduciaria Bancolombia Participaciones incluyen Fondos de Inversión y Fondos de Capital Privado

Numero de Administradores Industria de Fondos Fiduciarias

Comisionistas

SAIs

5 21

4 19

34

2000

27

Jul-11

El crecimiento en los ABA ha sido acompañado de una consolidación en el numero de administradores Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia.

ABA Promedio vs. Numero de Fondos ABA promedio (US$ Mill)

# Fondos

$ 124,3 $ 109,6

80

$ 111,8

$ 114,9

108

80

109

91 $ 57,7

$ 70,4

2006

2007

71

2008

2009

2010

jul-11

Desde 2006 se evidencia un aumento en el volumen promedio de los fondos, aun cuando el numero de fondos crece Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos Fiduciaria Bancolombia

Numero de Clientes en Fondos de Inversión TACC: 22,9% Total: 56,7%

554,501

2008

702,708

2009

837,414

2010

Al mismo tiempo se ha presentado un incremento en el numero de clientes en fondos de inversión Fuente: Asofiduciarias con datos reportados por los administradores. Solo incluye clientes sector fiduciario

Negocios Fiduciarios de Inversión Inversión

FPV

Seg. Social

Fondos $ 13,31

$ 12,41 $ 10,17 $ 32,27 $ 29,61

4

$ 24,50 $ 0,57 $ 2,67

$ 6,37

$ 0,74 $ 8,89

2009

2010

jun-11

$ 0,73

Las fiduciarias se han consolidado como vehículos de administración de inversiones no solo a través de fondos Fuente: Superfinanciera Financiera de Colombia. Cálculos Fiduciaria Bancolombia Datos de Seguridad Social incluye el total de activos bajo administración dentro de la categoría, reportado por las Sociedades Fiduciarias, aun si los recursos no se encuentran en un portafolio de inversión Cifras en US$ Billones.

Marco Regulatorio Norma Ley 100 Decreto 941 Decreto 2175 (2555 de 2010) Decreto 1525 (2555 de 2010)

Año 1993 2002

Descripción Crea el Sistema de Seguridad Social Conmutación Pensional a través de Patrimonios Autónomos

2007

Administración de Carteras Colectivas

2008

Manejo de excedentes de tesorería de entidades publicas

Decreto 1038

2009

Patrimonios Autónomos afectos a actividades empresariales

Decreto 4800

2010

Modifica el Decreto 2080 de 2000. Regula la Inversión Extranjera en Patrimonios Autónomos y Encargos Fiduciarios y aclara la Inversión en Fondos de Inversión

Ley 1474

2011

Estatuto Anticorrupción. Manejo de anticipos de Contratación

Conclusiones La confianza y transparencia que brinda la fiducia de inversión ha permitido a las Fiduciarias posicionarse como líder en la administración de fondos y otros vehículos de inversión La relación entre negocios fiduciarios y administración de fondos genera beneficios mutuos: (1) optimización de la administración de la liquidez de los negocios (2) crecimiento y desarrollo de los fondos d inversión Las redes bancarias han servido como canales de distribución exitosas para las fiduciarias y a su vez han permitido ofrecer servicios de valor agregado a los inversionistas (i.e. mayor numero de canales transaccionales) Los avances en materia de regulación permiten que hoy en día existan sinergias entre los órganos de control, reguladores y administradores de Fondos de Inversión Los fondos y otros vehículos de administración fiduciaria han colaborado con el crecimiento y democratización del mercado de capitales en la última década

Recomendaciones Se hace necesario contar con reformas estructurales a la industria de fondos de inversión que acerquen a Colombia a los estándares internacionales y disminuyan los costos, tanto para los administradores, como para los inversionistas (p.e. especialización por funciones, categorías de fondos basadas en activos) También se hace vital consolidar la educación de consumidores financieros e inversionistas

Es fundamental avanzar en el análisis de exenciones tributarias para los instrumentos de ahorro colectivo Algunas de las recomendaciones anteriores ya se están trabajando en la hoja de ruta para el mercado de capitales en el país