Libro de texto “Finanzas Corporativas, un enfoque latinoamericano”

Universidad de San Carlos de Guatemala Facultad de Ciencias Económicas Escuela de Administración de Empresas Administración Financiera II. Sexto semestre. Licda. Astrid Reina de Morales.

“Se definen como el arte y la ciencia de

administrar el dinero. Las finanzas comprenden los procesos, las instituciones, los mercados y los instrumentos implicados con la transferencia de dinero entre los individuos, empresas y gobiernos.”

Gitman, Lawrence.

Economía (principio de escasez, relación con consumidores y mercados, teoría de precios, oferta y demanda, relación con agentes económicos)

Contabilidad

(suministra datos sobre la salud económico-financiera de la compañía)

Las Finanzas son el nexo

“Cuánto más se conozca de Finanzas, más conocimientos se tendrá para hacer uso eficiente de los recursos”. Guillermo Dumrauf.

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ACTIVO

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PASIVO

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CAPITAL

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A

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A

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= P + CC

Activo

= P

+

CC

= Pasivo + Capital contable

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A

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A

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= P + CC = P

Activo

Inversión

+

CC

= Pasivo + Capital contable

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A

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A

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= P + CC

Activo

= P

+

CC

= Pasivo + Capital contable

Inversión =

Financiamiento

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

Activo

= Pasivo + Capital contable

Inversión =

Financiamiento

Cualidad o conjunto de cualidades por las que una persona o cosa es apreciada o bien considerada. Mientras más escaso sea algo, más valor tiene. Según el autor Dumrauf, las Finanzas se ocupan de todo lo concerniente al valor, de cómo tomar las mejores decisiones para aumentar el valor o la riqueza de los accionistas o propietarios de la empresa.

“Maximizar la riqueza de los accionistas”

Muchas veces los objetivos entre los accionistas y directivos o ejecutivos no son los mismos y eso provoca “costos de agencia”. ◦ Costo de agencia indirecto ◦ Costo de agencia directo

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Finanzas corporativas

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Inversiones financieras

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Mercado de capitales

En finanzas corporativas ◦ De inversión (Activos que se deben comprar)

◦ De financiamiento (Modo en que se obtiene el dinero) ◦ De administración al corto plazo (Plazos de crédito a clientes, descuento de documentos para financiar el capital de trabajo, etc.) ◦ De política de dividendos (Modo en que se reparten utilidades a los accionistas).

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Finanzas corporativas

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Inversiones financieras

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Mercado de capitales

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En inversiones Financieras ◦ Invertir en proyectos ◦ Comprar equipo o edificios ◦ Adquirir una compañía, etc. Corresponden al área donde se realizan transacciones por cuenta de terceros, que no pertenecen a la organización, sino que son clientes de ésta. Ejemplo de ello son los analistas de inversiones en los bancos, administradores de portafolios, etc.

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Finanzas corporativas

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Inversiones financieras

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Mercado de capitales

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Es el ámbito donde se negocian instrumentos financieros. Su objetivo es conectar unidades excedentarias en fondos con unidades deficitarias, cobrando una comisión por su intervención y determinando los precios justos de los diferentes activos financieros. Los participantes facilitan compras y ventas de títulos.

EMPRESA Acciones o bonos

Mercado de capitales

Dinero

EMPRESA Acciones o Bonos

Mercado de capitales

Inversión

Dinero

EMPRESA Acciones o bonos

Mercado de capitales

Inversión

Dinero

EMPRESA Acciones o bonos

ventas

Mercado

Mercado de capitales

Inversión

Dinero

EMPRESA Acciones o bonos

ventas

Dinero

Mercado

Mercado de capitales

Activo

Pasivo y Capital

Activo corriente

Pasivo corriente y no corriente

Activo no corriente

Capital

BALANCE

Obligacionistas

Empleados

Bancos Empresa

Medio ambiente

Gobierno

Accionistas

Comunidad Gerentes

Clientes Proveedores

Los propietarios o accionistas delegan el manejo económico y financiero a administradores financieros, de manera que representen sus intereses, dándoles cargos como “Presidente de Finanzas”, o “Gerente Financiero”, siendo responsables de la confección de presupuestos y su control, determinación de costos, créditos y cobranzas, obtención de financiamiento, entre otros.

ACTIVO =

Bienes y derechos

PASIVO

Fuentes externas

+

CAPITAL

Fuentes internas

El ejecutivo financiero debe “buscar” oportunidades de inversión, cuyo rendimiento supere el costo de los recursos.

ACTIVO =

PASIVO Fuentes externas

+

CAPITAL Fuentes Internas

Toma de decisiones sobre la combinación de financiamiento o mezcla óptima de títulos de deuda (bonos y pagarés) y títulos de participación (acciones) que maximice el valor de la empresa.

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Decisiones para operar la empresa al corto plazo. Activo circulante (o de corto plazo) Pasivo circulante (o de corto plazo)

¿Conviene flexibilizar los plazos de las cobranzas para aumentar las ventas? ¿Cuánto inventario debemos mantener? ¿Cómo vamos a financiar las compras de materias primas?, etc.

Conformar grupos de cuatro personas y responder con sus palabras las siguientes preguntas: 1. ¿Cuál es el objetivo de las Finanzas? 2. ¿Cómo pueden mitigarse los costos de agencia? 3. ¿Cuáles son las tres áreas principales que componen las finanzas? 4. ¿Cuáles son las principales funciones del ejecutivo financiero? Licda. Astrid Reina de Morales.