MANUAL DE PROPUESTAS DE INVERSIÓN INTRODUCCIÓN Siguiendo el orden de una propuesta de inversión, vamos a explicar cuál es la filosofía con la que se realizan las propuestas y el objetivo de la misma, así como los distintos perfiles de riesgo que existen.

PERFILES DE RIESGO Existen 5 propuestas de inversión, además de las carteras “R”, según el nivel de riesgo del potencial-cliente. De menor a mayor riesgo, los rangos estratégicos de inversión en cuanto a la renta variable son: 1. 2. 3. 4. 5. 6.

Propuesta de Inversión Carteras R: 0-8%. Propuesta de Inversión Preservación de Capital: 0-10%. Propuesta de Inversión Conservadora: 10-30% Propuesta de Inversión Mixta: 20-60% Propuesta de Inversión Dinámica: 40-80% Propuesta de Inversión Renta Variable: 80-100%

Dentro de estos rangos estratégicos, la exposición táctica cambiará cada mes en función de cómo esté el mercado. Las carteras “R”, de riesgo controlado, son carteras de fondos gestionadas con el objetivo de obtener rentabilidades superiores a la inversión libre de riesgo en el corto plazo y de la inflación en el largo plazo y además con un estricto control del riesgo con el fin de preservar el capital en momentos complicados de mercado, aunque como en el resto de las carteras, NO SE GARANTIZA EL CAPITAL y menos en el corto plazo. Para la composición de las Carteras R se seleccionan activamente fondos de inversión que permitan la mayor diversificación posible y cuya combinación tenga una volatilidad por debajo del 3%, manteniendo un límite a la exposición en los distintos activos de riesgo. R0: patrimonio en riesgo: 0%. Rentabilidad esperada entre 0+3% R1: patrimonio en riesgo: 1%. Rentabilidad esperada entre -1+3.5% R2 patrimonio en riesgo: 2%. Rentabilidad esperada entre -2+4%

APARTADOS DENTRO DE UNA PROPUESTA DE INVERSIÓN A. VISIÓN DE MERCADO (pág 4) Tanto la visión como el Mapa RCI se actualizarán cada mes, pero es vuestra responsabilidad repasar los datos por si se han quedado obsoletos (por ejemplo, el nivel del EURUSD), en cuyo caso nos lo debéis comunicar para realizar la actualización debida.

B. OBJETIVO DE INVERSIÓN (págs 6 y 36)

Este apartado es importante personalizarlo al máximo detalle posible, con datos y comentarios que el potencial haya indicado en anteriores visitas, para que perciba que la propuesta está personalizada para él

C. COMPOSICIÓN DE LA CARTERA (pág 9)

La cartera se compone por un nº de fondos acordado por el comité de productos, una vez celebrado el comité de inversiones (1er martes de cada mes).

!: ¿Cuándo aparece el signo de exclamación en la composición de la cartera? Siempre que la volatilidad individual del fondo exceda a la establecida por el departamento de riesgos, para ese perfil en concreto. ¡ Preservación y Carteras R: >5% ¡ Conservadora: >6% ¡ Mixta: >10% ¡ Dinámica: >15% ¡ Renta Variable: al ser el perfil de máximo riesgo, entendemos que el cliente lo asume y por tanto no se marca. Los datos de volatilidad individual del fondo son a tres años, si tiene histórico suficiente, o a un año. Podéis consultar las volatilidades en el Universo de Fondos.

*: ¿Qué significado tiene el asterisco? Siempre que el fondo tenga varias clases con diferentes comisiones se señalizará con un asterisco. En caso de que el potencial cliente vaya a invertir una cuantía superior o igual a 250.000€ se exige, por nuestra política de incentivos aprobada por la CNMV, suscribirle a la clase de banca privada del fondo.  

Clase retail: aquella con la mayor comisión, para suscripciones inferiores a 250.000€. Clase banca privada: tiene una comisión inferior a la anterior, a partir de 250.000€. Existe la posibilidad de que el cliente aun no llegando al mínimo establecido así lo pida, a cambio de una comisión del 3%, pero no vamos a incentivar dicha operativa. Normalmente para que le sea rentable esta operación al cliente han de pasar 6 años, porque la diferencia media entre la clase retail y de banca privada es del 0,50%. Nuestra política de incentivos establece que el mínimo para la clase de banca privada serán 250.000€. Esta cuantía ha sido decidida por atl Capital, por lo que no todas las entidades de servicios financieros tendrán este mismo límite.

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Clase Institucional: para cuantías elevadas, con una comisión inferior a las anteriores. Nosotros nunca la comercializamos ya que no ingresamos nada con ella.

Matriz de correlaciones: la cartera llevará incorporada algún fondo de gestión alternativa, para aportar descorrelación a la misma. ¿Qué significa que los fondos estén descorrelacionados? Que se mueven en direcciones e intensidades distintas en función de lo que haga el mercado. Es decir, si todos los fondos compran acciones europeas, se moverán en la misma dirección ante determinados sucesos de mercado y en una intensidad similar. Una cartera llevará incorporada fondos de diversa índole para evitar que, ante un mismo hecho, todos reaccionen de la misma manera.

COMPORTAMIENTO HISTÓRICO DE LA CARTERA (pag 12) La composición de la cartera se lleva hacia atrás, hasta el año 2008, con el fin de que el potencial cliente vea lo que pudo haber pasado con dicha cartera, manteniendo los mismos pesos (misma composición de activos y fondos) en los peores momentos de mercado que fueron 2008 y 2011. El objetivo final es conocer qué nivel de riesgo puede y quiere soportar. Las rentabilidades trimestrales, a un año y a dos años son importantes para que el potencial cliente vea que, aunque a corto plazo la cartera puede sufrir pérdidas, es a partir de los dos años en adelante cuando obtiene rentabilidades positivas.

Es muy importante que os aseguréis que los clientes conservadores, especialmente los que provienen de depósitos, entienden y asumen lo que puede perder su cartera en trimestres malos de mercado. Es interesante que a estos clientes les traduzcáis el porcentaje en dinero real para que entiendan la magnitud de la caída. Es decir, si un potencial quiere invertir 500.000 €, con una cartera conservadora puede llegar a caer en períodos inferiores a un año hasta un 5%, que es igual a una pérdida de 25.000€. El potencial debe saber los riesgos que asume y hacérselo ver de la manera más fácil posible para que no se lleve sorpresas y evitar el reembolso en plazos inferiores a un año.

Hay que mantener la calma, ya que aunque en períodos inferiores a un año la cartera puede llegar a sufrir pérdidas, a los 2 años obtendrá rentabilidades positivas para su cartera con mucha probabilidad.

Si vemos que aun enseñándole los riesgos y por otra parte dándole la tranquilidad que a los dos años su cartera va a tener un buen comportamiento, el potencial tiene dudas y lo vemos inquieto por el nivel de riesgo que va a asumir con esa cartera, le reduciremos el riesgo. En caso de que aun bajándole el riesgo el cliente no quiera soportar pérdida alguna, habrá que advertirle que lo que él busca es una inversión sin riesgo y por tanto lo que mejor le podemos aconsejar es acudir a un depósito que de media le dará un 0,20% actualmente, porque como sabéis, toda inversión conlleva un riesgo.

¿Qué significa cuando un índice tiene las siglas TR/NR/PR al final? TR= Total Return: El índice incluye los intereses y dividendos brutos reinvertidos. NR= Net Return: El índice incluye los dividendos reinvertidos. PR= Price Return. El índice solo muestra el precio, sin dividendos netos reinvertidos. En nuestras propuestas utilizamos el PR, porque aun siendo el NR el más utilizado para medir el comportamiento de un mercado, queremos mostrarle al potencial el comportamiento de la cartera frente al índice de precios únicamente. Si vemos que es un potencial observador, tenemos que saber rápidamente que los dividendos netos del Ibex35 suponen un 4% y del EuroStoxx50 un 3% aproximadamente (estos datos irán cambiando en función de la evolución del mercado).

CONCLUSIONES Es vuestra responsabilidad comprobar que todos los datos de la propuesta junto con la descripción de componentes de los fondos sean los correctos, para que el día de la presentación vayáis con todo preparado y en orden.

En caso de que el potencial sea una sociedad (persona jurídica), hay que quitar la frase sobre los beneficios de los traspasos entre personas físicas:

Si se trata de un cliente (ya no potencial), se deberá eliminar la última frase que dice “Esta propuesta es una buena manera de que usted empiece a invertir con nuestro asesoramiento”. Sólo si la nueva propuesta cambia el perfil de nuestro cliente, deberá firmar la última página de nuevo, en caso contrario no es necesario que firme.