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Asesoramiento Financiero Asesoramiento en la Estructuración de Fideicomisos Financieros y Emisión de deuda en el Mercado de Capitales Valuación de Empresas y Activos. Fairness Opinion Mandatos de Fusiones y Adquisiciones Proyectos de Inversión Informes de Evaluaciones de Riesgo para el Banco Nación Argentina (Firma Registrada por Carta Orgánica ante el BNA).

PKF Consulting S.A. Esmeralda 625 - Piso 2° H · (C1007ABE) Buenos Aires · Argentina Conmutador: +54 (11) 5235-6393 · Fax: +54 (11) 5235-6300 www.pkfargentina.com.ar Corporate Finance - Marcelo Katz, Socio +54 (11) 5235-6405 · [email protected] Roberto Riu - Gerente +54 (11) 5235-6415 · [email protected] Hector Colonna - Gerente +54 (11) 5235-6416 . [email protected] Representantes en Córdoba: MCA Auditores & Consultores Rivera Indarte 350, Piso 5º · (X5000JAN) Córdoba (0351) 425-4215 Representantes en Mendoza: HPC Consultores 9 de Julio 1050, Piso 1º, Of. 16 (M5500DOV) Mendoza (0261) 425-8905 Representantes en Rosario: Greppi, Narváez & Asociados Catamarca 1463 · (S2000AJI) Rosario (0341) 448-3792

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PRINCIPALES NOVEDADES DE PKF CORPORATE FINANCE Al cierre de esta edición del News Letter de Corporate Finance de PKF Argentina, hemos culminado exitosamente nuestro rol como Asesores Financieros en la estructuración y colocación del Fideicomiso Financiero GRANCOOP Serie III y Serie IV por un Valor Nominal de emisión de $14.672.323 y $17.992.311 respectivamente, habiendo sido Rosario Fiduciaria el Organizador y Fiduciario de la transacción, el Mercado de Valores de Rosario el Colocador de la Serie, Nicholson y Cano como Asesores Legales. Asímismo , PKF CONSULTING S.A. ha continuado su gestión como Agente de Revisión y Control para el Mercado de Capitales, en nuevos Fideicomisos Financieros Gran Coop III Gran Coop IV « «CIS III, CIS IV» MERIDIAN II, CREDITO SOLIDARIO I; LA VITALICIA IV y LA VITALICIA V, entre otros. Durante el primer semestre de 2010, PKF CONSULTING S.A. ha llevado a cabo Evaluaciones de Riesgo Crediticio para ser presentadas ante el Banco de la Nación Argentina, lo que a la fecha hace un total de $1.700 millones en Empresas solicitantes de Préstamos calificadas por PKF oportunamente. Todo ello de acuerdo a la Carta Orgánica de la mencionada institución financiera. Asimismo, se han realizado en los últimos tres meses valuaciones de Compañías y Fairness opinión dentro de los servicios prestados por nuestra firma.

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2do Trimestre de 2010 Año 4

Nº 20

Este Newsletter es distribuido por correo electrónico

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CORPORATE FINANCE - MERCADO DE CAPITALES EVOLUCION DEL MERCADO DE CAPITALES DURANTE EL PRIMER SEMESTRE DE 2010 (Fuentes: Instituto Argentino de Mercado de Capitales, Comisión Nacional de Valores República Argentina, Bolsa de Comercio de Buenos Aires)

La evolución de la actividad bursátil durante el primer semestre del año estuvo caracterizada por una alta volatilidad de precios motivada por factores tanto domésticos como externos. En el plano doméstico, sobresalió el conflicto por el uso o no de las reservas para el pago de los servicios de la deuda pública, ocasionando un rápido ajuste negativo en los precios y una importante suba del nivel de riesgo país. En cuanto al ámbito internacional, surgieron crecientes dudas respecto a la capacidad de pago de la deuda pública de Grecia y España, lo que forzó a la Unión Europea a diagramar un paquete de ayuda, en colaboración con el

FMI, para disipar los dudas de los inversores y evitar nuevas fuentes de contagio y preocupación. En este contexto, el Índice Merval finaliza el semestre con una baja del 5,8% medida en pesos y del 9% en dólares. Uno de los eventos más significativos ocurridos durante el semestre fue la reapertura del Canje de Deuda Pública para los títulos en default emitidos antes de diciembre de 2001. El proceso se inició el 3 de mayo y finalizó el pasado 22 de junio, e involucró el canje de títulos en cesación de pagos, por alrededor de U$S18.300 millones, por nuevos instrumentos (bonos Par y Descuento) que tendrán i guales condiciones de emisión a los entregados en el canje 2005.

El Gobierno aspiraba a alcanzar un porcentaje de aceptación cercano al 60%, para lograr un acuerdo de casi el 90% (en la suma de los dos canjes) de todos los tenedores de deuda argentina en situación de incumplimiento. En este sentido, cálculos preliminares arrojan una cifra del 66,8%, lo que implicaría una aceptación de las propuestas de canje del 92,5%. La rentabilidad del Índice de Bonos del IAMC medida en pesos fue positiva en apenas 0,56%, registrando una baja del 2,76% si se la mide en dólares. Este comportamiento de precios fue acompañado por el incremento del volumen negociado en estos instrumentos, que creció un 22,3% respecto a igual período del año anterior, representando

además cerca del 57% del volumen total negociado. Por otra parte, continuó activo el mercado de emisiones primarias: las colocaciones totales para el conjunto de instrumentos de financiamiento durante el primer semestre llegó a los U$S 2,273 millones, un 19.5% más que lo colocado en igual período del 2009. Las colocaciones de empresas PyMEs crecieron, a pesar del desfavorable contexto económico un 5.5% en el primer semestre del año con respecto al mismo período del año previo. A continuación se presenta un resumen de los principales indicadores bursátiles y de l os hechos más relevantes del mercado de renta fija y variable.

Evolución de los principales índices bursátiles Durante la primera mitad del año 2010, los principales índices bursátiles se vieron afectados por la crisis europea y la volatilidad internacional, destacándose que, de los diez índices bursátiles de referencia sólo 5 mostraron subas durante el primer semestre, correspondiendo todos a países emergentes. www.pkfargentina.com.ar

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CORPORATE FINANCE - MERCADO DE CAPITALES Las 10 Mejores Bolsas del 1er Semestre de 2010 Rendimientos en U$S

El Indice Merval registró una caída del 5.8%, mientras que el Indice Merval 25 retrocedió 4.4%, ambos medidos en pesos. En dólares, debido a la depreciación de la moneda nacional (cercana al 3.5% en el semestre), las caídas fueron de 8.9% para el Merval y de 7.5% en el caso del Merval 25. Como puede observarse en el gráfico a continuación, nuestro principal índice accion ario tuvo un

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comportamiento marcadamente volátil durante todo el semestre, inf luido por los factores antes comentados del ámbito internacional y local. Las dudas de los inversores sobre la futura tasa de crecimiento de la economía mundial y de la efectividad de las políticas de estímulo implementadas por las economías desarrolladas impusieron un freno a la recuperación que se había evidenciado a fines de mayo pasado.

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CORPORATE FINANCE - MERCADO DE CAPITALES Volumen negociado El dato sobresaliente del primer semestre del año está vinculado con el incremento en el volumen negociado de los principales instrumentos, a pesar de la desfavorable evolución de los precios.

El volumen total operado alcanzó los $71,799 millones, lo que representó una suba del 21.8% respecto a igual período del año anterior. Este crecimiento del volumen de negocios se explicó en su mayor parte por los aumentos del 22.3% y del 34.5% en Títulos Públicos y Cauciones y Pases que, en conjunto, explicaron casi el 90% de la suba.

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El volumen operado en Acciones durante el período analizado sumó $5,610 millones (+12.2%), mientras que en Títulos Públicos se negociaron $41,072 millones (+22.3%). Al analizar la composición porcentual del volumen por instrumento, se observa que el monto negociado en títulos públicos concentró cerca del 57% del volumen total, en tanto que cerca del 29% fueron Cauciones y Pases.

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CORPORATE FINANCE - MERCADO DE CAPITALES El volumen promedio diario negociado en títulos públicos alcanzó los $360 millones, de los cuales el 31% corresponde al mercado de concurrencia y el 69% a rueda continua, lo que significó un alza del 30% con relación al volumen promedio diario del primer semestre de 2009.

Durante los primeros seis meses del año, el volumen promedio diario operado en acciones fue de $48 millones, considerando un total de 122 ruedas bursátiles, siendo 16.5% superior al registrado en igual período de 2009.

Capitalización Bursátil La capitalización bursátil total al 30/06/2010 sumaba $1.6 billones (U$S 408,611 millones), registrando una caída del 26.4% con respecto a fin de 2009 medida en pesos y del 28.8% en dólares.

A igual fecha, la capitalización de las empresas domésticas totalizaba $167,904 millones anotando bajas del 3.4% en pesos y del 6.6% en dólares.

En términos del PIB del 1T-101 (Considerando el PIB a precios corrientes), la capitalización bursátil de las empresas domésticas alcanzó al 13.8%.

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CORPORATE FINANCE - MERCADO DE CAPITALES Rendimientos de Acciones Durante el período analizado, Actividades Recreativas,Turismo y Hotelería fue el sector con más acciones entre las diez de mejor performance: BOLT y GAMI. Luego, hubo otros ocho sectores presentes entre las primeras diez. Cabe mecionar que ninguna de estas especies pertenece al Panel Líder.

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Si en cambio se consideran sólo las acciones del Panel Líder, se observa que entre las 10 que más subieron, 3 pertenecen al sector Bancos, destacándose la suba de MOLI durante el semestre (+29.7%).

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CORPORATE FINANCE - MERCADO DE CAPITALES Entre las acciones de peor performance se encuentran las pertenecientes a los sectores Petróleo y Gas y Bancos: Socotherm Americas (-33.7%), Metrogas (-31.2%) y Banco Santander (-30%).

Dividendos en Efectivo Durante el primer semestre de 2010, el total de dividendos en efectivo distribuidos por las sociedades cotizantes fue de $44,210 millones (U$S11,516 millones). De este total, $4,881 millones correspondieron a empresas domésticas, mientras que los restantes $39,330 millones fueron pagados por extranjeras.

El total pagado en el primer semestre de 2010 implicó una suba en pesos del 5.9% con respecto al mismo período del año previo. Este incremento se explicó en su totalidad por el alza del 59.7% de lo pagado por las empresas domésticas, ya que los dividendos de las extranjeras aumentaron sólo 1.6%.

Títulos Públicos El Índice de Bonos IAMC, medido en pesos, registró una variación positiva del 0.56% en el primer semestre, destacándose la evolución del subíndice corto en dólares que anotó una suba del 7.62%. Sin

embargo, en la medición en dólares el Índice de Bonos IAMC observa una caída del 2.76% en el semestre, debido a la depreciación del tipo de cambio.

Financiamiento Empresario En el primer semestre del 2010, el financiamiento empresario a través del mercado de capitales fue un 19.5% superior al del mismo período del año 2009. Las colocaciones totalizaron U$S 2,273

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millones, mientras que en los primeros seis meses del año anterior fueron U$S 1,902 millones. El 100% del financiamiento obtenido fue genuino (aquel que excluye las reestructuraciones y los productos

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CORPORATE FINANCE - MERCADO DE CAPITALES Los Bonos PBI fueron los de mayor rendimiento en junio/2010 Los bonos lograron sortear el mal clima internacional y se convirtieron en la mejor inversión del mes. Gracias al canje de la deuda y a las mejores expectativas de crecimiento de la economía para el 2010, los Cupones atados al PBI en dólares con ley extranjera brillaron con un alza de 14,2% ; los de legislación local crecieron 13,3%, mientras que los nominados en pesos obtuvieron un rendimiento de 10%.

1,3%. Sin embargo, se destacaron algunas acciones puntuales, como los papeles de Banco Francés que saltaron 15,8%. También las acciones del Macro subieron casi 11%. En general, las acciones de los bancos presentaron buena perfomance. Por el lado de las inversiones tradicionales, el oro ganó con un alza de 2,2%. Los plazo fijos rindieron 0,7%, y se ubicaron delante del dólar, que sólo subió 0,35% en el mes

El Merval, en tanto, estuvo más atado a los avatares de las economías desarrolladas, por lo que subió

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CORPORATE FINANCE - MERCADO DE CAPITALES Los Bonos PBI siguieron siendo las estrellas en julio/2010 En verdad, estos títulos son volátiles pero los datos macroeconómicos van apoyando su cotización. Sucede que mes a mes se van consolidando los pronósticos de crecimiento económico y esos papeles tienen asegurado un pago –en diciembre de 2011– de al menos 5 pesos para los cupones en pesos, lo que representa casi 60% del precio actual del cupón . Si bien el índice Merval de acciones líderes creció en julio un 9,6%, se destacaron las acciones de los bancos, que con la reactivación del crédito mejoran

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sus márgenes de ganancias: los bancos Macro, Hipotecario, y Francés se destacaron con ganancias de entre el 22 y el 13% respectivamente. Frente a ese panorama, el dólar subió apenas 0,3% en julio y creció 3% en lo que va del año. El plazo fijo, la otra «pasión» de los inversores argentinos tampoco levanta vuelo, dada la política de tasas de interés bajas (negativas) que mantiene el Banco Central.

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CORPORATE FINANCE - MERCADO DE CAPITALES NEGOCIOS, FUSIONES Y ADQUISICIONES Nacionales Fuente: El Cronista Comercial 16/07/2010

Las fusiones y adquisiciones crecen en Argentina y caen en el resto del mundo Con la mirada puesta en empresas ligadas a la industria farmacéutica, agrobusiness y minería grupos de inversores locales y brasileños apuestan a realizar buen número de adquisiciones y fusiones en la Argentina en los próximos meses. Estas se sumarían a las que ya tuvieron lugar en el sector financiero. Para algunas compañías locales es la única forma de crecer. La recuperación de las operaciones de M&A necesitan de la confianza para crecer y ser sustentables en el tiempo. En un marco de imprevisibilidad, se resienten las partes y cae el número de operaciones». A diferencia de las años 90, donde venían grandes o medianos grupos del exterior de países centrales a instalarse en la Argentina, hoy los compradores son empresas locales a las que les va muy bien o empresas vecinas del Brasil acostumbrados a mercados volátiles. Fuente: Clarín 20/07/2010

Roggio compró una empresa en Perú El grupo Roggio desembarcó en un mercado de alto crecimiento económico, mimado desde hace un lustro por los mercados y que cada vez más empresas miran con atención: Perú. Ayer informó que –a través de su controlada Cliba– adquirió el 70% de Haug, constructora especializada en minería , una de las industrias más vigorosas en el país gobernado por Alan García. Haug fue catalogada como una de las 10 constructoras con mayor facturación de Perú en 2008, según la revista América Economía. En ese período –de boom de los comodities, como los de la minería– facturó U$S 60 millones y ganó US$ 3,3 millones. Banco do Brasil compró Banco Patagonia. La entidad pagó 479,6 millones de dólares por el 51 por ciento del banco argentino. SAO PAULO/BUENOS AIRES (Reuters) - El estatal Banco do Brasil dio un nuevo paso en su ambicioso plan de expansión internacional al anunciar la compra por 479,6 millones de dólares del Banco Patagonia, la cuarta mayor institución financiera privada de capitales argentinos. El banco brasileño, el mayor de América latina por activos, se quedó con el 51 por ciento del Banco Patagonia a un valor de 1,3076 dólares por acción. El pago será en diferentes etapas, informaron las entidades en sendos comunicados. Actualmente más de 400 empresas brasileñas tienen operaciones en la Argentina, de las cuales 250 son clientes del Banco do Brasil. Los vendedores, la familia Stuart Milne y González Moreno, se quedarán con un 11 por ciento del capital del banco argentino, mientras que se espera que 60 días después de recibidas las autorizaciones de los reguladores se ofrecerá una oferta pública de acciones (OPA) para los minoristas interesados. El banco argentino, que mantendrá su nombre, compró en 2004 el negocio local del Lloyds Bank, brinda servicios básicamente a familias y empresas pequeñas y medianas. www.pkfargentina.com.ar

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CORPORATE FINANCE - MERCADO DE CAPITALES NEGOCIOS, FUSIONES Y ADQUISICIONES Nacionales Glaxo pagó US$ 253 millones por el laboratorio nacional Phoenix. El gigante farmacéutico GlaxoSmithKline (GSK) compró el laboratorio nacional Phoenix, de la familia Sielecki. La operación se realizó en US$ 253 millones y le dará a la compañía con sede en Londres una participación de casi 5% en el atomizado mercado de los medicamentos en el país. Glaxo (que factura $ 375 millones aquí) es el tercer jugador mundial del sector (detrás de Roche y Pfizer) mientras que Phoenix (con ventas de $ 435 millones en 2009) es el quinto laboratorio de capital nacional más importante . Lo superan Roemmers y Bagó (de las familias homónimas) como los dos punteros, mientras que Gador y Elea ocupan el tercer y cuarto puesto del ránking nacional. Igual, todo queda casi en las mismas familias. Los Roemmers tienen una participación en Gador, que es comandado por el marido de una heredera de los Gador. Y Elea es de Sielecki, que le aportará a esta firma una valiosa línea de productos oftalmológicos que era de Phoenix y quedó excluida del acuerdo con GSK. Los otros accionistas son Hugo Sigman (también propietario de una parte de GasBAN y principal candidato a quedarse con la láctea Milkaut a través de Chemo) y la familia Gold. Los Sielecki (familia política del embajador argentino en EE.UU. Héctor Timermann) son socios del grupo Werthein y juntos poseen el 30% de las acciones de la filial local del Standard Bank (sobre el que también se rumorea que sus acciones está en venta). Se dice que ambos podrían ir por la parte italiana en Telecom Argentina. Fuente: El Cronista Comercial 09/07/2010

ALEJANDRO QUENTIN DESEMBOLSÓ DE U$S 15 MILLONES PARA ASOCIARSE CON PLA. Así, El fondo Pampa Capital entra al negocio de la maquinaria agrícola El heredero de Bunge & Born compró semilleras en el país y en Brasil y una firma alimenticia del sector de los chacinados y planea ampliar adquisiciones en la región. El fondo Pampa Capital, que lidera Alejandro Quentin, entró a la empresa nacional de maquinaria agrícola Pla a través de una inversión inicial de u$s 15 millones. Ayer, las empresas confirmaron la información que anticipó El Cronista en su edición del 26 de septiembre de 2008. A través del desembolso de su nuevo socio, la firma Pla, que ya está asentada en Brasil con una planta de producción, quiere poner pie en otros países de la región, como Uruguay, Paraguay y Bolivia. En paralelo, según informó la firma, buscará ganar y consolidar mercados de exportación como Rusia, Ucrania, Kazajstán, Lituania, Sudáfrica, Estados Unidos y Canadá. La empresa especializada en la fabricación de pulverizadoras autopropulsadas y sembradoras, propiedad de la familia Pla, tiene una planta en Las Rosas, Santa Fe, y otra en Canoas, en el estado de Rio Grande do Sul, Brasil, y factura cerca de u$s 60 millones anuales. Pampa Capital, fundado en 2002 por Quentin, heredero de la ex Bunge & Born, cuenta con un financiamiento inicial de u$s 150 millones otorgados por la Corporación Financiera Internacional (CFI) para inversiones en el sector agropecuario. El dinero ya le sirvió al grupo –del que forman parte los empresarios Charles Shaw, Miguel Potocnik, Juan Pablo Trujillo y Sebastián Popik– para quedarse con la mayoría accionaria de dos semilleras nacionales. A fines de ese año, Pampa compró en u$s 35 millones el grupo de empresas Campo Austral, que en Argentina estaba en manos de Campofrío, grupo español que se desprendió del negocio. Campo Austral factura u$s 40 millones anuales y es el segundo productor integrado de porcinos y chacinados, después de Paladini. www.pkfargentina.com.ar

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CORPORATE FINANCE - MERCADO DE CAPITALES Nacionales NEGOCIOS, FUSIONES Y ADQUISICIONES La relación de Quentin con el sector agropecuario está marcada también por otro nombre que es sinónimo de inversión. El empresario fundó el grupo Adecoagro, que tuvo como primer capital las tierras pertenecientes a Pecom-Agra, de Perez Companc, y que cuenta entre sus inversores actuales al magnate australiano George Soros. Fuente: El Cronista Comercial 09/07/2010

Grupo Supervielle se quedó con el 100% de GE Money en Argentina. El Grupo Supervielle anunció ayer que llegó un acuerdo para la adquisición del 100% de las acciones de GE Money en Argentina. Según un comunicado de la entidad, la transacción incluye la relación de negocios entre GE Money y Walmart Argentina, que fue recientemente extendida. La adquisición está sujeta todavía a la aprobación del Banco Central. Una vez perfeccionada la transacción, el Grupo incorporará lo que hoy es una cartera de $ 500 millones y 330.000 clientes de tarjetas (entre Walmart MasterCard y Tarjeta Cerrada Walmart) y se convertirá en el principal emisor de MasterCard del mercado. Con esta adquisición, la entidad financiera refuerza su posicionamiento en préstamos para consumo a los segmentos menos bancarizados, a los que ya ofrece créditos productivos a través de Cordial Microfinanzas y financiación para el consumo con Tarjeta Automática. Fuente: El Cronista Comercial 09/07/2010

Otras adquisiciones En lo que va de 2010, Banco Macro adquirió Banco Privado de Inversiones (BPI). Finalmente, y después de casi seis años de negociaciones, la entidad que dirige Jorge Brito logró cerrar un acuerdo de compra por la totalidad de las acciones del Privado, que hasta marzo pertenecía a la familia Estrada. El Macro pagó unos u$s 23,25 millones. En abril Banco do Brasil confirmó oficialmente la adquisición del 51% de Banco Patagonia, en lo que se considera la mayor operación del año. La entidad estatal brasileña pagará unos u$s 480 millones por el control accionario. Fuente: El Cronista Comercial 07/07/2010

La canadiense Agrium se quedó con el negocio minorista de DuPont. También compró una planta de agroquímicos de DuPont en Santa Fe. La firma canadiense Agrium le compró a la estadounidense DuPont toda su cadena de retail de productos para el campo en la Argentina, según comunicaron ayer ambas empresas. Se trata de 24 centros de distribución conocidos como SIP (Servicios Integrales al Productor). Con esto, la firma canadiense, que concentra su actividad en la distribución de insumos agropecuarios y la producción de fertilizantes, pasa a liderar el mercado de retail de insumos agropecuarios en el país. En paralelo, Agrium adquirió una planta de formulación de herbicidas e insecticidas (agroquímicos) propiedad de DuPont en Casilda, Santa Fe. Con las nuevas adquisiciones en la Argentina, informó Agrium, sus ingresos por ventas se ampliarán unos u$s 57 millones anuales, con un incremento de la facturación del orden del 20 por ciento. La facturación

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CORPORATE FINANCE - MERCADO DE CAPITALES NEGOCIOS, FUSIONES Y ADQUISICIONES Nacionales anual de Agrium a nivel global asciende a los u$s 10.000 millones, cifra que la empresa planea incrementar la agencia de noticias Reuters. Agrium ya contaba con 27 centros de distribución de insumos en la Argentina, propiedad de su controlada, AgroServicios Pampeanos (ASP) y es propietaria de la mitad de la productora de fertilizantes Profértil, cuyo 50% restante pertenece a YPF. La apuesta de Agrium a nivel local, a través de la compra de centros de distribución, se da en un contexto de reactivación del sector agropecuario, que tras la sequía de 2008 y parte de 2009, se recuperó en parte con una cosecha récord en 2010, lo que le devolvió a varios sectores la capacidad de compra de insumos. En paralelo, las lluvias que vienen mejorando los suelos en la amplia mayoría del territorio nacional también inyectan vitaminas a las compras de semillas, agroquímicos y fertilizantes para sembrar. En cuanto a la producción de fertilizantes, Agrium ya comparte con la petrolera YPF la producción de urea granulada a través de Profértil, la mayor productora de ese insumo a nivel local. Pero con la planta de Casilda ampliará la gama de productos que puede vender directamente a los agricultores o a otras empresas para que formulen los propios.

Internacionales Fuente: El Cronista Comercial 16/08/2010 Las fusiones y adquisiciones crecieron un 34% en Brasil El número de fusiones y adquisiciones en Brasil en los primeros siete meses del año batió un récord al lograr un incremento del 34% frente al mismo período del año pasado y al alcanzar en total las 434 transacciones. El volumen acumulado de negocios hasta julio de 2010 confirmó el atractivo que hoy existe en el contexto internacional por el momento que vive Brasil, y se refuerza con la perspectiva de una recuperación para la economía americana. 10/06/2010 Vendieron la española Marsans por US$ 720 millones. Los problemas de la empresa de viajes comenzaron con la expropiación de Aerolíneas Argentinas y la inasumible deuda de Air Comet. La compró Posibilitum, especializada en reflotar sociedades en dificultades. Los accionistas de Viajes Marsans vendieron el cien por cien del grupo turístico a la sociedad Posibilitum Business, del empresario español Ángel de Cabo, por 720 millones de dólares, incluidos los pasivos de las compañías adquiridas 28/07/2010. Dos grupos de software para teléfonos móviles se fusionan con el fin de enfrentar a Google y Apple. HELSINKI (Reuters) - Dos grupos que fabrican programas para móviles presentaron el martes un plan de fusión para hacer frente a la creciente competencia de sus nuevos rivales, Google y Apple, en el mercado de las aplicaciones para celulares. La unión de los dos consorcios -el pequeño y más establecido JIL y WAC, una alianza de aplicaciones más amplia- permitirá que los desarrolladores de software www.pkfargentina.com.ar

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CORPORATE FINANCE - MERCADO DE CAPITALES NEGOCIOS, FUSIONES Y ADQUISICIONES Internacionales independientes lleguen a una gran parte de los 3.000 millones de clientes de sus miembros con una sola versión de un software. 27/07/2010. Americas Mining Corporation, del Grupo México, gana el control del 100 por ciento de Southern Copper, una de las mayores productoras de cobre del mundo. MEXICO DF (Reuters) - La minera estadounidense Americas Mining Corporation, del Grupo México, propuso a los accionistas de su filial Southern Copper un intercambio de acciones para ganar el control total de esa firma, lo que hizo saltar los títulos de Southern Copper. Según la propuesta, los accionistas de Southern Copper, uno de los mayores productores de cobre del mundo con sede en Perú, recibirían acciones comunes de AMC. Cada accionista público de Southern Copper recibiría 1.237 acciones de AMC. Los accionistas públicos tendrían en conjunto aproximadamente el 16.6 por ciento de las acciones comunes de AMC. 22/07/2010. La empresa de productos para la salud adquirió a SSL, la firma fabricante de preservativos y sandalias, por 3.800 millones de dólares. LONDRES (Reuters) - La firma de productos de consumo Reckitt Benckinser acordó la compra de SSL International, fabricante de los preservativos Durex y las sandalias Scholl, por 2.540 millones de libras (3.800 millones de dólares). De esta manera, la compañía británica busca incrementar su presencia en el sector de la salud y el cuidado personal. El fabricante de Nurofen, Strepsils y el remedio para el catarro Lemsip dijo que los accionistas de SSL recibirían 1,171 peniques de efectivo por acción, incluyendo los 8 peniques del dividendo, lo que representa una prima del 33 por ciento sobre el precio de cierre de los títulos del dueño de Durex el martes. Las acciones de SSL subieron durante la jornada. 06/07/2010. Alitalia, Air France y KLM-Delta compartirán ingresos y costos. ROMA (Reuters) - La aerolínea italiana Alitalia se unirá a la alianza Air France-KLM y Delta Air Lines y compartirá ingresos y costos sobre las rutas transatlánticas, lo que le permitirá a la empresa conjunta el acceso al tercer mayor mercado de Europa Las líneas aéreas dijeron que con la incorporación de Alitalia, la alianza representa alrededor de un 26 pct de la capacidad transatlántica total con ingresos anuales por encima de los 10.000 millones de dólares. Alitalia, en la cual Air France-KLM tiene una participación de un 25 por ciento, se une a partir del 1 de abril como parte de un acuerdo hasta por lo menos el 31 de marzo de 2022. La deficitaria línea aérea Alitalia quebró en 2008, y fue lanzada nuevamente el año pasado como una línea privada por inversores italianos. 30/06/2010. Elevation Partners adquirió 120 millones de dólares en acciones de Facebook. El cantante Bono es uno de los socios de la compañía.

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NEGOCIOS, FUSIONES Y ADQUISICIONES CORPORATE FINANCE - MERCADO DE CAPITALES Internacionales SAN FRANCISCO (Reuters) La firma de capital privado Elevation Partners compró 120 millones de dólares en acciones de Facebook a accionistas privados, lo que valúa la compañía en 23.000 millones de dólares, según dijo una fuente cercana. La compra es resultado de la segunda ronda de inversiones de Elevation en acciones de Facebook; esta dio a la firma una participación del 1,5 por ciento en la mayor red social en Internet. Con casi 500 millones de usuarios, Facebook figura como uno de los más populares sitios junto a gigantes como Google Inc y Yahoo Inc, y es vigilado de cerca por los inversores ansiosos por una oferta pública de venta. Facebook generó entre 700 millones de dólares y 800 millones de dólares en ingresos en 2009. En abril, Facebook prohibió a sus empleados que vendieran sus acciones en la compañía a inversores externos, excepto durante períodos específicos. Elevation Partners, entre cuyos socios se incluye el vocalista de U2, Bono, se comprometió en enero a invertir hasta 100 millones de dólares en el sitio online de reseñas Yelp. Itaú Unibanco desplaza a Bank of America. La entidad brasileña pagará 904 millones de dólares por las acciones de la entidad estadounidense con derecho a voto. SAO PAULO (Reuters) La matriz del banco brasileño Itaú Unibanco dijo el miércoles que acordó pagar 903,6 millones de dólares por las acciones ordinarias que Bank of America posee en la entidad. Itaúsa Investimentos Itaú SA no reveló cuándo tendrá lugar el pago por las 56,5 millones de acciones con derecho a voto. BB y Bradesco se unen. Los bancos brasileños planean una fusión de sus negocios de tarjetas de crédito. SAO PAULO (Reuters) - Banco do Brasil, la mayor institución financiera por cantidad de activos de América latina, y el Banco Bradesco, planean fusionar parte de su negocio de tarjetas, en un esfuerzo por recortar costos y ofrecer servicios de tarjetas de crédito y débito en todo Brasil. Como parte de un memorando de entendimiento no vinculante, Banco do Brasil y Bradesco crearían un holding para administrar sus participaciones en Cielo, la mayor operadora de tarjetas de crédito de Brasil, y en CBSS SA. CBSS administra las tarjetas Visa Vale de empleadores en Brasil para ofrecer beneficios como cupones de alimentación y combustible para trabajadores. El volumen de transacciones con tarjetas en Brasil ha crecido a un ritmo anual de un 20 por ciento en los últimos tres años. Hertz compra Dollar Thrifty . La empresa de alquiler de automóviles pagará 1.200 millones de dólares por su rival. BANGALORE (Reuters) - La firma estadounidense de alquiler de autos Hertz Global Holdings comprará Dollar Thrifty Automotive por unos 1.200 millones de dólares, con el objetivo de ampliar su presencia en el mercado de alquileres no corporativo. El acuerdo indica una significativa consolidación para la industria, que está comenzando a recuperarse de la depresión económica global gracias a un alza en el mercado de viajes. La oferta, en efectivo y títulos, www.pkfargentina.com.ar

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CORPORATE FINANCE - MERCADO DE CAPITALES NEGOCIOS, FUSIONES Y ADQUISICIONES Internacionales es de 41 dólares por acción y supone un premio de un 5,5 por ciento sobre el precio al que cerraron el viernes las acciones de Dollar Thrifty, de 38,85 dólares. Además, valora a la firma en 1.170 millones de dólares. La empresa combinada ahora tendrá sólo una competidora cotizando en bolsa: Avis Budget. «Dollar Thrifty también tiene una fuerte presencia internacional, que nos permite usar una marca reconocida para acelerar nuestra estrategia de alquileres en Europa y otros mercados,» dijo el presidente ejecutivo de Hertz, Mark Frissora. Dollar Thrifty, cuyo mercado primario es los Estados Unidos, opera Dollar Rent A Car y Thrifty Car Rental. Hertz dijo que espera que el acuerdo, que es en un 80 por ciento en efectivo y un 20 por ciento en acciones, aporte inmediatamente ingresos a su empresa. Visa compró CyberSource. La compañía espera crecer en Internet a partir de la adquisición de la empresa de pagos electrónicos. NUEVA YORK (Reuters) - Visa Inc acordó comprar a CyberSource Corp, una compañía que ayuda a los minoristas a recibir pagos por Internet, en un esfuerzo por mejorar su negocio en áreas de rápido crecimiento como los mercados emergentes y el comercio virtual. Visa, el mayor procesador de tarjetas de crédito y débito del mundo, pagaría 26 dólares por acción, o alrededor de 2.000 millones de dólares por la compañía. Eso alcanza un premio de casi un 34 por ciento sobre el precio al que cerraron el martes las acciones de CyberSource. Visa dijo que el acuerdo incrementará su habilidad de procesar pagos en Internet, donde los analistas estiman que ya controla alrededor de un 45 por ciento del mercado. La tecnología de CyberSource también facilita a los minoristas a aceptar nuevos tipos de pagos, como aquellos hechos con teléfonos celulares. Los pagos de celulares podrían ser especialmente rentables para Visa en mercados emergentes, donde la infraestructura para pagos por tarjeta de crédito está menos desarrollada. «Las oportunidades clave de mercado para CyberSource son internacionales, específicamente Asia y América latina», sostuvo Joseph Saunders, presidente y presidente ejecutivo de Visa. El acuerdo es la primera compra de Visa desde que empezó a cotizar en bolsa en marzo de 2008. CyberSource, que tiene una alianza de 11 años con Visa, actualmente ayuda a procesar alrededor de un 25 por ciento de todas las transacciones comerciales online en los Estados Unidos. Entre sus 295.000 clientes comerciales están British Airways, Home Depot, Facebook y Google. Google compró la red de publicidad móvil AdMob Google ha completado su adquisición de la red de publicidad móvil AdMob, por 750 millones de dólares, y comenzará a adquirir como resultado algunas de sus acciones. La compra se cerró menos de una semana después de que la Comisión Federal de Comercio (FTC, por sus siglas en inglés) aprobó el convenio, luego de una investigación de seis meses sobre si Google obtendría demasiado control sobre la publicidad en celulares.La toma de acciones es pagada con títulos de Google, que pretende compensar esos papeles en sus cuentas empresariales al adquirir 750 millones de dólares en acciones propias en el mercado abierto.

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