Temas centrales • Contexto • Deuda pública y espacio fiscal

• Equidad tributaria y redistribución de ingresos

Contexto económico complejo • Perspectivas de crecimiento de la economía mundial son menos optimistas • Creciente incertidumbre y volatilidad por crisis griega y anuncios de estímulos monetarios impulsados por el BCE • Menor crecimiento de economías emergentes (en especial China) y lenta recuperación de economías desarrolladas (en especial Europa) • Creciente volatilidad en los mercados de bienes primarios. • Volatilidad financiera se traduce en volatilidad en los tipos de cambio para las economías con flexibilidad cambiaria, con incertidumbre respecto a evolución futura de los flujos financieros hacia (y desde) la región.

Contexto económico complejo • Escenario regional de menor crecimiento con importantes diferencias entre países • La revisión a la baja del crecimiento esperado para la economía mundial, significará menor impulso para el comercio en general excepto Estados Unidos. • El efecto será diferenciado, con beneficios para las economías con mayor vinculo comercial a los Estados Unidos (México, Centroamérica y el Caribe), y menos favorecidas las economías cuyas exportaciones son destinadas a Europa o China, en especial, las exportadoras de bienes primarios • Lo que se traduce en una importante dispersión en las tasas de crecimiento entre los países de América Latina y el Caribe.

Tasas de Crecimiento del PIB para 2015: Proyecciones a mediados de 2014 y revisiones efectuadas en 2015

Estados Unidos 3.2 2.8

Eurozona Asia Occidental 1.6 1.3 4.4 Asia Pacífico 3.7 5.8 6.0

África 5.1 4.6 América Latina 3.4 2.4

Junio 2014 Fuente: World Economic Situation and Prospects, Naciones Unidas

Mundial 3.2 3.1

Enero 2015

El déficit público aumenta levemente en América Latina y se reduce en el Caribe AMÉRICA LATINA (19 PAÍSES) Y EL CARIBE (13 PAÍSES): INDICADORES FISCALES DE LOS GOBIERNOS CENTRALES, 2005-2014 (Porcentajes del PIB)

América Latina

El Caribe

24

22 20

32

10

31

8

30

6

18 16

12

1.4

14 -1.0

2.3

2.2

0.1

0.3

1.2

-1.0

-0.2

-0.4

12

-2.8

0.1

-0.3

-1.6

-2.0

-1.8

-0.6

-2.4

-0.8

-2.7

10

28

2

27

0

26

-2

25

-6 2005 2006 2007 2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Resultado global (eje derecho)

Ingreso total (eje izquierdo)

Gasto total (eje izquierdo)

Resultado primario (eje derecho)

2.9

3 1.4

29

4

-4

4

2

1.0

0.8

-0.2

0.0

-0.2

1

0.1 -0.8

-0.7

0 -1

-1.1

-2

-1.9 -2.4

-3.6

-3.0

24

-3.3

-3

-3.6 -4.1

-4.5

23

-3.9

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Resultado global (eje derecho)

Ingreso total (eje izquierdo)

Gasto total (eje izquierdo)

Resultado primario (eje derecho)

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales. a Para Bolivia (Est. Pl.) y El Salvador corresponde a estimaciones sobre la base de cifras mensuales. Para Ecuador corresponde al Presupuesto de la Nación para 2014. Las cifras de México corresponden al sector público.

-4 -5

Pese al contexto adverso, se ha logrado compensar la caída de los ingresos no tributarios con un alza en los ingresos tributarios, manteniendo estable el gasto público AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE (SUBREGIONES): INGRESOS FISCALES y GASTOS TOTALES DEL GOBIERNO CENTRAL, 2013-2014 (Porcentajes del PIB)

26.3

26.3

5.1 19.4

19.2

4.3

3.9

5.2

21.2 15.0

15.3

2013

2014

América Latina (19 países)

Ingresos tributarios

21.7

21.8

4.7

4.7

1.8

1.9

21.1

2013

2014 El Caribe (13 países)

Otros ingresos

15.2

15.3

2013

2014

30.2

30.1

5.4

5.8

3.2

3.4

21.6

21.0

2013

2014

América Latina (19 países)

Gasto corriente primario

El Caribe (13 países)

Intereses

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales. a Las cifras de México corresponden al sector público federal.

Gasto en capital

El gasto social desacelera el ritmo de crecimiento con leves aumentos América Latina y el Caribe (21 países): evolución del peso gasto público social, 1990-1991 a 2012-2013 a/ (En porcentajes del PIB) 20

18.3 16.7 15

13.8

14.3

14.7

14.7

14.6

15.0

15.2

15.5

10

5

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), base de datos sobre gasto social. a/ Promedio ponderado de los países.

18.9

19.1

En perspectiva, la deuda pública se mantiene en niveles moderados… América Latina: Deuda pública externa (1970-2014) e interna (1990-2014)a/ En porcentajes del PIB 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10

Deuda Externa

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

Deuda Interna más externa

2014 b/

2012

2010

2008

2006

2004

2002

2000

1998

1996

1994

1992

1990

1988

1986

1984

1982

1980

1978

1976

1974

1972

1970

0

… con trayectorias diversas Deuda pública bruta y neta por países – Años 2000 y 2014 En porcentajes del PIB

Fuente: CEPAL sobre la base de cifras oficiales. Deuda Neta disponible para Brasil, Colombia Chile Perú .

En el Caribe, el peso de la deuda pública ha sido en general creciente Deuda pública bruta por países – Años 2000 y 2014 En porcentajes del PIB

200 180 160 140

128

120 98

100

96

95

90 80

80

76

72

72

63

62

61

60 40 31 20 0 JAM

BRB

KNA

ATG

GRD

LCA

2014

BLZ

DMA

2000

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

VCT

TTO

BHS

GUY

SUR

Algunos países han podido aumentar la inversión pública sin subir el peso de la deuda Cambios en la deuda pública y en el gasto de capital (Variación del promedio 2000-01 vs. promedio 2013-14, en porcentajes del PIB)

8 ECU

Cambio en el gasto en capital

BOL

PAN

6

4

HTI ARG 2 COL VEN AL MEX BRA CHL DOM PRY 0 CRI -20 0 URY SLV 20 HND GTM -2

PER

-60

-40

NIC -4 Cambio en la Deuda Pública Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

La inversión pública es clave dentro de la arquitectura contracíclica  Ante ajustes del gasto público, es preciso proteger la inversión y evitar que se afecte su trayectoria  Ello implica atender tanto el nivel del gasto público como su composición protegiendo y estimulando el gasto en inversión  Fortalecer la inversión ayuda a movilizar la demanda interna en el corto plazo y es el puente con el mediano plazo para el crecimiento y desarrollo  En general, los gobiernos de la región disponen de espacio fiscal para dinamizar la inversión y enfrentar escenarios transitorios de desaceleración

Desafíos hacia sistemas tributarios más equitativos  La carga fiscal media en América Latina representó el 21.3% del PIB en 2013, reflejando un aumento de 7 puntos de PIB desde 1990  Sin embargo se mantiene una estructura tributaria regresiva con un fuerte sesgo hacia los impuestos indirectos  Muchos países dependen de la recaudación fiscal proveniente de recursos naturales no renovables

Los ingresos tributarios han aumentado, en promedio, de 16 a 21 puntos de PIB desde el 2000… Ingresos tributarios en América Latina (En porcentajes del PIB )

40 36

34

35 31 30

28

27

25

22 19

19

19

19

21 18

18

16

16

15

14

14

Rep. Dominicana

20

Venezuela

20 20

13

10 5

2013

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

2000

OCDE-34

AL-18

Guatemala

El Salvador

Paraguay

Honduras

Perú

Panamá

México

Nicaragua

Ecuador

Colombia

Chile

Costa Rica

Uruguay

Bolivia

Argentina

Brasil

0

…pero la reducción de ingresos fiscales provenientes de recursos naturales fragiliza las finanzas públicas de varios países Ingresos fiscales provenientes recursos naturales no renovables, por grupos seleccionados de materias primas, 2000-2014 (En porcentajes del PIB) Ingresos por recursos naturales no renovables (hidrocarburos)

9

(En porcentajes del PIB)

8

2012

2013

2014 (est)

12.4

13.5

12.2

7

Bolivia Brasil

2.2

2.1

2.0

6

Colombia

4.0

4.8

4.3

13.9

12.1

10.7

México

7.6

7.8

6.8

Perú

1.9

1.8

1.7

10.0

12.2

9.3

7.4

7.8

6.7

Ecuador

5 4

Venezuela

3

Prom edio 7 países

2

Ingresos por recursos naturales no renovables (minería)

0.3

México

0.2

0.2

0.2

Perú

1.7

0.9

0.8

Prom edio 6 países

1.1

0.7

0.7

Minerales y metales (6 países)

2014*

1.9

0.4

2013

2.1

0.4

2012

3.1

Colombia

2011

Chile

2010

0.2

2009

0.3

2008

0.1

2007

Brasil

2006

0.5

2005

2014 (est)

0.6

2004

2013

1.3

2003

2012

Bolivia

2002

0 2001

(En porcentajes del PIB)

2000

1

Hidrocarburos (7 países)

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

La recaudación del ISR especialmente de las personas, sigue siendo reducido Recaudación del impuesto a la renta en América Latina y la OCDE (En porcentajes del PIB) 12

3.0

10 8 6

8.5

4

3.7 2 0

1.3 América Latina Sobre las personas

OCDE Sobre las sociedades

La política fiscal juega un papel en la redistribución del ingreso en América Latina… AMERICA LATINA Y OCDE: DESIGUALDAD DE LOS INGRESOS DE MERCADO Y DE LOS INGRESOS DISPONIBLES (Índices de Gini – Alrededor de 2011)

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de encuestas de hogares para América Latina y OECDSTAT.

…lo que contrasta con el efecto de la acción fiscal en la OCDE Islandia Dinamarca Noruega Países Bajos República Eslovaca Suecia Canadá República Checa Eslovenia Australia Polonia Finlandia Estonia Bélgica Luxemburgo España Austria Francia Alemania Italia Estados Unidos Grecia Reino Unido Portugal Irlanda OCDE-25 Venezuela (Bol. Rep. de) El Salvador Uruguay Nicaragua Ecuador Perú México Paraguay Costa Rica Colombia Argentina Panamá Chile Honduras Republica Dominicana Brasil AL-16 -60.0

Variación porcentual

-40.0

-20.0

0.0

Después de impuestos y transferencias

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) y OCDE

20.0

40.0

60.0

Antes de impuestos y transferencias

80.0

El aporte del impuesto sobre la renta es mínimo  Como consecuencia de las exenciones, de la evasión y de la elusión, la recaudación del ISR es muy limitado  Un rasgo distintivo de la desigualdad en la región es que a pesar de la elevada fracción de la renta percibida por el decil de los hogares más ricos,(32% promedio), la tasa efectiva promedio del impuesto a la renta personal pagada por este decil es de solo 5,2%  Simulaciones de la CEPAL sobre la base de las encuestas de hogares de potenciales reformas al impuesto a la renta personal muestran que existe espacio para ampliar el poder redistributivo de este tributo.

Simulaciones de redistribución, sobre la base de las encuestas de hogares La relación D10/D1 se reduce desde 29,5 a 27,9 en la situación actual (5.2% de tasa media efectiva en promedio). Simulando un aumento al 20% de la tasa efectiva del decil 10, la relación cae a 23,6, y a 7 cuando se distribuyen los recursos adicionales como transferencias monetarias a los tres primeros deciles. El Gini se reduciría hasta 0,13 puntos. Relación del ingreso medio per cápita entre el decil 10 y el decil 1- Promedio para América Latina En número de veces Sin transferencia de recursos adicionales Con transferencia de recursos adicionales a deciles 1,2 y 3 30 25 20 15 10 5

0 Del ingreso bruto

Post impuesto actual

Con tasa de 20% al D10

Varios países han realizado cambios en el Impuesto Sobre la Renta (ISR), en especial para gravar las rentas de capital  Argentina (2013)

 México (2013)

 Chile (2014)

 Nicaragua (2012)

 Colombia (2012, 2014)

 Panamá (2009-2012)

 Ecuador (2007, 2014)

 Paraguay (2012)

 El Salvador (2009, 2011)

 Perú (2007, 2012, 2014)

 Guatemala (2012)

 República Dominicana (2012)

 Honduras (2010, 2014)

 Uruguay (2007, 2012-2013)  Venezuela (2014)

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de información oficiales.

Desafíos tributarios  Fortalecer la tributación directa para alcanzar un mayor impacto redistributivo en AL. Para ello es necesario:  promover acciones para mejorar el cumplimiento tributario  otorgar a las rentas de capital un tratamiento similar al aplicado sobre las rentas provenientes del trabajo, revisando incentivos  reducir los tratamientos preferenciales y  rebajar el nivel de ingreso a partir del cual se aplican las tasas máximas en concordancia con los rangos de otras regiones  Una tarea pendiente es consolidar la tributación sobre la propiedad, lo que a su vez permitiría reducir la asimetría entre ingresos y gastos en los países descentralizados. 23

Mensajes principales  La deuda pública se mantiene en niveles moderados porque las tasas de interés siguen históricamente bajas  En función de sus espacios fiscales, algunos países han podido reaccionar con estímulos para incentivar la inversión  La inversión pública debe ser el eje central de la arquitectura contracíclica  Debe cautelarse su trayectoria de mediano y largo plazo  La reducción de ingresos fiscales provenientes de recursos naturales no renovables fragiliza las finanzas públicas de varios países, pero fortalece a otros  El fortalecimiento de la tributación directa ayuda a moderar la dependencia de rentas provenientes de pocos productos básicos  Se debe potenciar el efecto redistributivo de la política fiscal fortaleciendo el impuesto a la renta y al patrimonio.