Agroindustrias AIB S.A. Informe con estados financieros auditados al 31 de diciembre de 2010

Fecha de comité: 27 de mayo de 2011

Empresa perteneciente al sector agroindustrial peruano Adam Ramírez Barragán

Aspecto o Instrumento Calificado

Lima, Perú (511) 442.7769

[email protected]

Clasificación

Perspectiva

p2

Estable

Primer Programa de Instrumentos de Corto Plazo

Significado de la Clasificación1 p2: Emisiones con certeza en el pago oportuno. La liquidez y otros aspectos del emisor son firmes; sin embargo, las necesidades continuas de fondos pueden incrementar los requerimientos totales de financiamiento. “La información empleada en la presente clasificación proviene de fuentes oficiales, sin embargo no garantizamos la confiabilidad e integridad de la misma, por lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. Las clasificaciones de PCR constituyen una opinión sobre la calidad crediticia y no son recomendaciones de compra y venta de estos instrumentos.”

Acción Realizada En comité de clasificación de riesgo, PCR decidió por unanimidad mantener la clasificación del primer programa de instrumentos de corto plazo de Agroindustrias AIB S.A. en “p2”. Esta decisión se tomó teniendo en consideración aspectos como el desempeño financiero de la compañía, las inversiones realizadas, los proyectos en cartera, entre otros factores que se exponen de forma más específica en el siguiente punto del presente informe.

Racionalidad La asignación de la clasificación se sustenta en los siguientes factores: 

La empresa cuenta con una gerencia y accionistas con amplia experiencia en el negocio agroindustrial, asimismo, a lo largo del tiempo, ha desarrollado buenas relaciones comerciales con los diversos clientes internacionales que mantienen.



La versatilidad de AIB en el negocio agroindustrial. La empresa cuenta con capacidad para producir frescos, jugos, conservas y congelados, lo cual le da flexibilidad para adecuarse a diferentes contextos de precios y rentabilidades de estos distintos mercados.



Las continuas inversiones realizadas, destinadas a mejorar los procesos, reducir costos y aumentar la eficiencia. Asimismo, para el 2011 se piensa seguir con esta política y aumentar la capacidad productiva de la compañía.



La tendencia positiva de las ventas, impulsadas por productos como el maracuyá, jalapeño, mango, alcachofa, palta, etc., reduciendo su concentración en espárragos. Con respecto a la diversificación por destinos, las exportaciones de AIB siguen concentradas en Estados Unidos. En el 2010 se registraron ventas por S/.109.36 MM (+18.47%), nivel más alto en los últimos 5 años.



Márgenes de rentabilidad positivos desde el 2006, año en que se dio el plan de reestructuración de la compañía. La utilidad neta para el ejercicio 2010 ascendió a S/.8.47MM, ligeramente inferior a la obtenida en el 2009.

1

Las categorizaciones de la fortaleza financiera tendrá un “+” o un “-” para distinguir a las instituciones que caen en categorías

intermedias. Puede ser añadido solamente a las categorías entre la “A” y la “C”. Similar en el caso de los depósitos cuando se encuentra entre las categorías pAA y pB.

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1



El aumento de la deuda financiera de la empresa, acorde a las inversiones realizadas en el 2010. Se observa una fuerte cantidad de dicha deuda con vencimiento en el 2011. AIB cuenta con buena capacidad de acceso al crédito, de tal forma que espera reperfilar su deuda al mediano y largo plazo.

Argumento de la Perspectiva PCR considera que la perspectiva de la presente calificación es estable debido a los buenos resultados financieros obtenidos por la empresa, su capacidad de acceso al financiamiento y su estrategia de diversificación de ventas por destino y producto, lo cual reduce su exposición a reducciones de demanda por parte de los países receptores de sus exportaciones. Además la política de inversiones de la compañía acentúa esta estrategia y está orientada a aumentar su capacidad productiva.

Reseña La empresa fue constituida en Chincha mediante escritura pública del 20 de mayo de 1987 con el nombre de Alitec S.A.. En enero de 1998 absorbió Jugos y Espárragos del Norte y cambió de razón social a Agro Industrias Backus S.A.; y finalmente en octubre de 2006 cambió a Agroindustrias AIB S.A. luego del cambio de accionistas. Accionistas, directorio y plana Gerencial Hasta diciembre de 2005, su principal accionista fue Unión de Cervecerías Peruanas Backus y Johnston S.A.A. (Backus) que poseía el 99.99% de las acciones luego vino una recomposición en el accionariado. A la fecha de elaboración del informe, la participación de los accionistas es la siguiente: Cuadro 1: Accionistas Accionista

Participación (%)

Agrícola Santa Lucía S.A.

50.00%

Diano Marina Inversiones S.A.C.

25.00%

Intragrícola Valores S.A.C.

25.00%

Total

100.00%

Fuente: AIB / Elaboración: PCR

El Directorio está conformado por 8 miembros. Las gerencias de línea están a cargo de personas independientes que no forman parte del Directorio. En diciembre del 2005, se realizaron importantes cambios organizacionales como parte del Plan de Reestructuración de AIB, entre los que se puede mencionar la reasignación de las gerencias y la aplicación de nuevas condiciones laborales para jefaturas y gerencias. Se presenta la lista de directores y gerentes a la fecha: Cuadro 2 Director Rafael Arozemena Cilloniz Italo Gribaldi Tolmos

Cargo

Gerente

Presidente Vicepresidente

Roberto Falcone Montalva Javier Landazuri Barclay

Rafael Falcone Montalva

Director

Axel Bohmer Solari

Atilio Gribaldi Tolmos

Director

Eduardo Santa María

Antonio Falcone Valdez

Director

Victor Díaz Perez

Ricardo Cilloniz Rey

Director

Christiam Caballero Bernal

Agustin Falcone Salazar

Director

Jorge Puertas Reynoso

Rafael Falcone Salazar

Director

Cargo Gerente General Gerente de Adm. y Finanzas Gerente Comercial Gerente de Operaciones Jefatura Planta Norte Jefatura Planta Sur Jefe de Finanzas

Fuente: AIB / Elaboración: PCR

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2

Operaciones La actividad económica principal es la elaboración y exportación de conservas, congelados, jugos, aceites, frescos y otros productos de hortalizas y frutas adquiridas tanto de agricultores y proveedores, como cultivada en fundos propios. Agroindustrias AIB maneja las siguientes líneas de productos: -

Jugos y derivados: Jugos de maracuyá, mango, limón, tuna; aceite de limón y cáscara deshidratada de limón.

-

Conservas: espárrago, alcachofa, pimiento piquillo y morrón, jalapeños, maracuyá, etc.

-

Congelados: espárrago, alcachofa, mango, palta, jalapeños, cáscara de limón, etc.

-

Fresco: espárrago

La compañía cuenta con predios propios en la zona norte (Motupe y Jayanca en Lambayeque) y en el sur (Pamapa de Vilacurí en Ica) que abarcan un total de 1,288 hectáreas. Asimismo posee dos plantas de producción también ubicadas en la zona norte y sur del país, cabe indicar que ambos inmuebles están hipotecados al BCP. Las oficinas administrativas se encuentran en Lima. La distribución de los productos por planta es la siguiente: Cuadro 3: Productos Planta Norte Materia Prima

Variedad

Productos

Cuadro 4: Productos Planta Sur Materia Prima

Variedad

Productos

Espárrago

Verde

Congelado

Jugo Clarificado Jugo Turbio Limón

Sutil

Aceite Centrifugado Aceite Destilado Cáscara Congelada

Mango

Conserva Fresco Alcachofa

Alcachofa

Conserva Congelado

Cáscara Deshidratada

Mango

Kent

Congelado

Kent

Pulpa Simple

Palta

Hass

Congelado

Haden

Pulpa Simple

Criollo

Pulpa Simple

Criollo Orgánico

Pulpa Simple Jugo Simple

Maracuyá

Maracuyá

Jugo Concentrado Topping

Pimiento

Del Piquillo

Conserva

Jalapeño

Mitla

Conserva

Compadre

Conserva

Tam Mild

Conserva Fuente: AIB / Elaboración: PCR

El abastecimiento de materia prima es principalmente a través de terceros, aproximadamente el 35% de la materia prima requerida es obtenida de sus campos propios. La compra a terceros se realiza a precio spot. El riesgo por desabastecimiento se ve atenuado por la naturaleza de la materia prima adquirida, la cual es considerada como descarte para las exportaciones en fresco, es decir, son productos que presentan defectos, deficiencias o reducido tamaño que no pueden ser exportados como frescos, pero que guardan todas sus características de calidad en sabor y contextura, y que son aprovechados por la agroindustria en el procesamiento de conservas, jugos, congelados, etc.. En el 2010 se realizaron inversiones para la implementación de una línea exclusiva para el procesamiento de pulpa de palta congelada. Se adquirió una máquina hiperbárica para el tratamiento y estabilización de la palta, de manera que se prescinde de preservantes químicos y se pueden llegar a mercados más exigentes con mejores precios. También se instaló una línea automatizada para el procesamiento, clasificación, corte y formación de atados de espárrago fresco disminuyendo la dependencia de las líneas de procesamiento manual y de mano de obra. Por otro lado se hicieron inversiones en los túneles de congelado y almacenamiento con lo cual la capacidad de procesamiento de frutas congeladas aumentó.

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3

Una de las estrategias de compañía es la diversificación de sus cultivos, de tal forma, que en diciembre se adquirió el 50% de las acciones de Agrícola Jose Juan S.A.C., empresa que posee 235 has de terreno cultivable en Piura, donde AIB espera cultivar nuevos productos como uva y banano orgánico para el mercado en fresco. La distribución de cultivos es la siguiente: Cuadro 5: Relación de fundos Predios Norte

Área (ha)

Ubicación

Cultivos

San Isidro

65

Lambayeque

Limon

San Pedro

340

Lambayeque

Limon Maracuya Experimental Capsicum

El Zarco

63

Lambayeque

Capsicum

Ex Reaño

12

Lambayeque

Maracuya

Trapiche

4.3

Lambayeque

Maracuya

Las Rosas

100

Lambayeque

Maracuya Capsicum

Predios Sur

Área (ha)

Ubicación

Cultivos

El Mayoral

352

Ica

Esparrago

Huarango Redondo

67

Ica

Esparrago

Los Compadres

285

Ica

Esparrago

Total

1288

Experimental

Fuente: AIB / Elaboración: PCR

Producción La producción total de AIB mostró un desempeño creciente desde el año 2004 hasta el 2007, debido al aumento de la producción en la Planta Norte, especialmente, del pimiento en la línea de conservas. En los años 2008 y 2009 se reduce ligeramente el volumen producido, a raíz de la menor producción en la zona norte, especialmente por la disminución en mango y pimiento piquillo. En el 2010 la producción aumenta significativamente, superando los niveles registrados en el 2007. Dicho incremento fue impulsado por la mayor producción de jugos y derivados, principalmente por la planta norte, donde la producción alcanzó al cuarto trimestre de 2010, 10,027 TM, superando en un 15.91% la del mismo periodo el año anterior. Gráfico 3 Pr oducción Total AIB (en TM) 20,000 16,000 12,000 8,000 4,000

0 2004

2005

2006

Planta Norte

2007

2008

2009

2010

Planta Sur

Fuente: AIB / Elaboración: PCR

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4

Gráfico 4

Gráfico 5 Pr oducción Planta Sur (en TM)

Pr oducción Planta Norte (en TM) 12,500

12,500

10,000

10,000

7,500

7,500

5,000

5,000

2,500

2,500

0

0

2004 Otros

2005

2006

Congelados

2007

2008

Conservas

2009

2010

Jugos y Derivados

2004

2005

Conservas

2006

2007

Congelados

2008

2009

2010

Frescos

Fuente: AIB / Elaboración: PCR

Certificaciones AIB es auditada periódicamente por sus principales clientes y además cuenta con las siguientes certificaciones independientes: -

La certificación del Plan HACCP (Análisis de Peligros y de Puntos Críticos de Control) obtenida en 1998. El Plan HACCP tiene como objetivo la inocuidad de los alimentos, para lo cual es necesario un sistema de gestión que permita mantener la ocurrencia del peligro dentro de parámetros aceptables para salud del consumidor.

-

La Certificación ISO 9001:2008 (satisfacción del consumidor) para su Sistema de Gestión de Calidad.

-

La Certificación BASC (Coalición empresarial Anticontrabando), iniciativa de seguridad lanzada por USA, en sociedad con otros gobiernos latinoamericanos, para la detección y reducción del contrabando y narcotráfico. Fueron asesorados por Logistic Business & Consulting (L B&C).

-

Certificaciones Kosher obtenidas en mayo del 2006, mediante las cuales se aprobaron dos listas de productos de AIB aptos para el consumo de la comunidad judía.

-

Certificación orgánica para pulpa de mango y maracuya, certificación que permite verificar si un sistema cumple con los estándares de producción ecológica según las normas y especificaciones de calidad requeridas a nivel mundial.

-

Certificación Global Gap Buenas prácticas agrícolas aprobado SGS

-

Certificación BRC V5, Certificación por EFSIS (Consorcio de minoristas ingleses - BRC). Es un sistema de gestión de inocuidad o seguridad alimentaria.

Ventas Al cierre del 2010, las ventas alcanzaron los US$ 38.48 MM o S/. 109.36 MM, lo que representó un crecimiento del 18.47% respecto al año anterior. Un objetivo estratégico de la empresa es experimentar con otros cultivos y diversificar su portafolio. Históricamente las ventas se han concentrado en espárrago, sin embargo en los últimos años, el crecimiento de las ventas se ha dado por otros productos como alcachofa, jalapeños, maracuyá y palta. La palta es un producto en el que se ha realizado una inversión importante, al cierre del ejercicio los ingresos percibidos por este producto ascendieron a US$ 1.09 MM y se espera llegar a los US$ 5.00 MM en el 2011.

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5

Gráfico 6

Gráfico 7 Ventas AIB (en miles US$)

Ventas por Materias Primas (en miles US$)

50,000

40,000 30,000 20,000 10,000 0

2005 Otros Jalapeño

2006

2007

Mango Pimiento

2008

2009

Maracuyá Alcachofa

2010

40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2003

Limón Espárrago

Otros

2004 Fresco

2005

2006

Congelados

2007

2008

Jugos y Derivados

2009

2010

Conservas

Fuente: AIB / Elaboración: PCR

AIB se caracteriza por ser una empresa exportadora. Actualmente, la compañía tiene presencia a nivel mundial en 4 de los 5 continentes. Al cierre del 2010, la mayor parte de sus ventas continuaron siendo a los EEUU y Europa, (principalmente Holanda, España Inglaterra). Gráfico 8 Destino de Ventas al Exterior Dic-2010 Varios

15% Reino Unido

7%

USA 44%

Australia 7% España 10%

Holanda 17% Fuente: SUNAT / Elaboración: PCR

Estrategia Competitiva La estrategia competitiva está orientada a la minimización de costos, ya que la rentabilidad de AIB tiene correlación directa con su estructura de costos. La estrategia está diseñada para lograr mejoras a todo nivel: (i) materias primas, (ii) estándares de producción en uso de materiales (mermas), mano de obra, uso de combustible y energía, usos de embalajes, (iii) utilización adecuado del capital de trabajo, (iv) flexibilidad financiera y minimización del costo financiero. AIB se desenvuelve en un mercado muy globalizado, en el cual se observan tendencias y oportunidades claras que la empresa ha determinado aprovechar. En este sentido, la diversificación e innovación en productos y mercados ha sido un pilar en su desarrollo, avalada por la calidad de sus productos y el esfuerzo por mantener relaciones estables y de largo plazo con clientes, proveedores y empleados.

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6

Análisis Financiero Evolución de resultados: Antecedentes: Durante los años 2002 - 2004, se registraron bajos niveles de ventas, con costos superiores a los ingresos y por lo tanto, márgenes de rentabilidad negativos. Las pérdidas netas anuales acumuladas durante estos años, que en suma ascendieron a un montón superior a los S/.18 millones, fueron explicadas por tres razones: (i) el cultivo y producción de espárrago blanco, negocio que generó pérdidas hasta el 2003, (ii) el deterioro del margen en el negocio de espárrago verde en conservas en el 2004, y (iii) un monto de costos fijos que no era diluido adecuadamente por el volumen de producción. Ante ello, y en medio de este contexto, AIB elaboró un plan de reestructuración que tuvo como principal objetivo revertir los desfavorables resultados operativos y fortalecer el patrimonio de la empresa que fue mermado por las pérdidas netas. La ejecución del plan se inició en diciembre de 2005 y culminó durante el 2006 generando los resultados esperados. De manera tal que durante el periodo 2006-2008, la empresa, a raíz del éxito de su plan de reestructuración, mantuvo un crecimiento sostenido en sus niveles de ventas. Por lo que al cierre del 2006, 2007 y 2008, alcanzó ingresos por S/. 95.21 millones, S/.101.42 millones y S/.103.,52 millones, respectivamente. Resultados financieros en el 2010 2

Al 31 de diciembre 2010, la empresa alcanzo un nivel de ingresos operacionales por S/.116.74 millones, lo cual representó un aumento de S/.11.16 millones (+10.57%) en relación al año previo. Los gastos operacionales también aumentaron (+16.21) debido a mayores servicios contratados a terceros y a mayores castigos por predios agrícolas. La utilidad operativa alcanzó el valor de S/. 14.48 millones, impulsada por un mayor valor de sus activos biológicos. Por otro lado, AIB, registró un saldo negativo de otros ingresos y egresos por S/.4.84MM, monto muy superior al del ejercicio 2009, debido a la participación de sus subsidiarias, las cuales le representaron gastos por S/.2.91MM. De este modo la utilidad antes de impuestos y participaciones ascendió a S/.9.64MM (+6.50). Los impuestos y participaciones alcanzaron un total de S/.0.69MM y S/.0.48MM. La utilidad neta fue de S/ 8.47MM (-1.58). Gráfico 9 Ingresos y Costos Operativos

( En miles de nuevos soles) 140 120 100

80 60 40 20 0 2004

2005

2006

Total de Ingresos Brutos

2007

2008

2009

2010

Costos y Gastos Operacionales

Fuente: AIB / Elaboración: PCR

2

Incluye ingresos por restitución de derechos arancelarios por S/. 7.38 MM

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7

Gráfico 10

Gráfico 11

Ut ilidad Neta

Márgenes de Rentabilidad

(E n millones de soles) 25%

15 10

15%

5

5%

0 -5

-5% 2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

-15%

-10

dic-04

-15

dic-05

dic-06

Margen Bruto

dic-07

dic-08

Margen Operativo

dic-09

dic-10

Margen Neto

Fuente: AIB / Elaboración: PCR

Análisis del Balance General: Al 31 de diciembre de 2010, la empresa poseía activos por S/.195.23MM, enfrentaba pasivos por S/.93.38MM y se encontraba respaldada por un patrimonio de S/.101.85MM. Calidad de activos: El activo total se encuentra constituido en su mayoría por el activo no corriente, representando el 56.43% del total de activos. La principal cuenta del activo no corriente es el activo fijo neto que representó el 30.35% del activo total y el 53.79% del activo no corriente. El activo fijo está compuesto, en su mayoría, por inmuebles, instalaciones y maquinaria de explotación conformados por partes modulares adaptables a diferentes procesos de industrialización de frutas y hortalizas. El activo fijo neto ascendió a S/. 59.25MM, de los cuales, S/. 35.57MM se encontraban otorgados en garantía (prendas e hipotecas) al Banco de Crédito y S/14.00MM a favor del BBVA Banco Continental. Los activos biológicos representaron el 13.95% del activo total. Pasivos: A diciembre de 2010, el total de pasivos estuvo concentrado en el corto plazo, con una participación del 61.52%, y un importe ascendente a S/.57.44 millones (+114.68%). Las obligaciones financieras de la compañía ascendieron a S/.60.14MM (S/.33.89MM en el pasivo corriente y S/.26.24MM en el pasivo no corriente), aumentando significativamente con respecto al 2009 (+80.83), debido mayores prestamos contraídos con el BCP y el BBVA Banco Continental. Asimismo en el 2010, se suscribió un préstamo con el Scotiabank por S/.9.83MM. Estos préstamos fueron destinados al financiamiento de las inversiones realizadas en el ejercicio y a la compra de Intragrícola S.A.C en marzo del 2010 y Agrícola Jose Juan S.A.C, en diciembre del mismo año, proyecto que demandará un compromiso de aporte de capital por parte de AIB por aproximadamente US$ 1MM. Gráfico 12 Pasivo Total y Deuda Financiera ( En millones de soles) 100

80 60 40

20 0 2004

2005

2006

Pasivo Total

2007

2008

2009

2010

Deuda Financiera

Fuente: AIB / Elaboración: PCR

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8

El fortalecimiento del patrimonio de la empresa, como medida del plan de reestructuración iniciado en diciembre de 2005, permitió mantener un endeudamiento patrimonial por debajo de 0.60 veces hasta el 2006, (0.48 veces en el 2005). Para los años 2007 y 2008 el ratio de endeudamiento aumentó a 0.72. Sin embargo, en el 2009, el ratio de endeudamiento patrimonial alcanzó niveles similares a los obtenidos en los años 2005 y 2006, ubicándose en 0.51, debido a la capitalización de utilidades. En el 2010, el ratio se ubicó en 0.92, obedeciendo al crecimiento de la deuda financiera. El capital de AIB se encuentra representado por 86,721,940 acciones comunes de S/.1.00 de valor nominal cada una. Gráfico 13

Gráfico 14

Pasivo Total y Patrimonio

Endeudamiento Patrimonial

( En millones de soles)

1.20

120

1.00

100

0.80

80

0.60

60

0.40

40

0.20

20

0.00

0

2004

2004

2005

2006

2007

Pasivo Total

2008

2009

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2010 Pasivo Total / Patrimonio

Patrimonio Total

Deuda Financiera / Patrimonio

Fuente: AIB / Elaboración: PCR

Calce de cuentas de corto plazo: Al 31 de diciembre de 2010, los ratios de liquidez se ven disminuidos con respecto al año pasado, siendo la liquidez general de 1.48 veces (2.15 veces al 2009) y la prueba ácida 0.42 veces (0.66 veces al 2009). Esta disminución de la liquidez de dio a consecuencia de la alta deuda financiera de corto plazo contraída. AIB tiene planes de reestructurar parte de esta deuda en el 2011 y de reducir el financiamiento de corto plazo dejando solo la parte revolvente acorde con el crecimiento de ventas que se estima lleguen a US$ 50MM en el 2011. Gráfico 15

Gráfico 16 Indicadores de liquidez

Ac tivo y Pasivo Corriente ( En millones de soles)

3.00

100

2.50

80

2.15

2.00

60

1.50

40

1.00

20

0.50

1.48 0.66 0.42

0.00

0 2004

2005

2006

Activo Corriente

2007

2008

2009

2010

Dic-04

Dic-05

Pasivo Corriente

Dic-06

Liquidez General

Dic-07

Dic-08

Dic-09

Dic-10

Prueba Acida

Fuente: AIB / Elaboración: PCR

Análisis de cobertura y solvencia: A al cierre del cuarto trimestre de 2010, el EBITDA se ubicó en S/.20.00 millones, monto superior en S/.6.53 millones respecto al cierre de 2009, explicado por los mayores resultados obtenidos. Por su parte, los gastos financieros ascendieron a S/.3.47 millones cifra superior al 2009 debido a los mayores niveles de deuda en el año. De este modo, el indicador de cobertura (EBITDA/ gastos financieros) ascendió a 5.77 veces (4.14 veces al 2009).

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9

Gráfico 17

Gráfico 18

EBITDA y Gastos financieros

Cobertura de Gastos Financieros

( En miles de soles)

8.00

21,000

7.00

18,000

6.00

15,000

5.00

12,000

4.00

9,000

3.00

6,000

2.00

3,000

1.00 0.00

0 2004

2005

2006

EBITDA (12 meses)

2007

2008

2009

2010

2004

2005

Gastos Financieros (12 meses)

2006

2007

2008

2009

2010

EBITDA / Gastos Financieros (12 meses)

Fuente: AIB / Elaboración: PCR

Por su parte, el ratio que relaciona el pasivo total y la generación de fondos operativos (pasivo total / EBITDA a 12 meses) indica que la empresa podría cancelar el total de sus obligaciones en 4.67 años; en tanto que la capacidad de asumir el pago total de la deuda financiera es de 3.01 años. Gráfico 19

7.00 6.00 5.00 4.00 3.00

2.00 1.00 0.00 Dic-05

Dic-06

Dic-07

Deuda Financiera / EBITDA (12 meses)

Dic-08

Dic-09

Dic-10

Pasivo Total / EBITDA (12 meses)

Fuente: AIB / Elaboración: PCR

Características de los Instrumentos Primer Programa de Papeles Comerciales AIB: El monto del programa es hasta por un importe máximo en circulación de US$10 millones o su equivalente en nuevos soles. Las emisiones que se realicen en virtud del presente Programa, podrán ser efectuadas en los dos años siguientes contados a partir de la inscripción del Programa en el Registro Público del Mercado de Valores de CONASEV. Dicho plazo podrá renovarse de manera sucesiva según acuerdo del Emisor. A la fecha del presente informe no se han realizado emisiones bajo el programa en mención.

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10

Emisor:

Agroindustrias AIB S.A. (“AIB”).

Denominación del Programa:

Primer Programa de Instrumentos de Corto Plazo AIB.

Valores:

Instrumentos de Corto Plazo en la modalidad de papeles comerciales.

Entidad Estructuradora:

Banco de Crédito del Perú.

Agente Colocador:

Credibolsa S.A.B. S.A.

Tipo de Oferta:

Las Emisiones que formen parte del Programa serán colocadas a través de oferta pública.

Moneda:

Dólares o Nuevos Soles. A ser definido por las personas facultadas por el Emisor en los respectivos Prospectos Complementarios y Actos Complementarios.

Monto del Programa:

Hasta por un importe máximo en circulación de US$10,000,000.00 (Diez millones y 00/100 de Dólares) o su equivalente en Nuevos Soles.

Vigencia del Programa:

El Programa tendrá una duración de dos (2) años contados a partir de la fecha de su inscripción en el Registro Público del Mercado de Valores de la CONASEV. Dicho plazo podrá renovarse a sólo criterio del Emisor y de conformidad con las disposiciones del Reglamento.

Emisiones:

Se podrá efectuar una o más emisiones de valores en el marco del Programa. El importe, los términos y las condiciones específicas de cada una de las emisiones serán definidas por por el Emisor y serán informados a la CONASEV y al público en general.

Series:

Cada una de las Emisiones que formen parte del Programa podrá comprender una o más Series. El monto de cada Serie será establecido por el Emisor, con sujeción al mecanismo de colocación detallado en el Prospecto Complementario respectivo.

Clase:

Instrumentos de corto plazo, nominativos, indivisibles, libremente negociables, representados por anotaciones en cuenta, en la modalidad de papeles comerciales.

Valor Nominal:

Será establecido en su oportunidad, para cada Emisión del Programa e informado a los inversionistas y a la CONASEV.

Fecha de Colocación:

Por definir. La fecha de colocación será comunicada en el Aviso de Oferta.

Rendimiento:

El rendimiento de cada una de las Emisiones y/o Series del Programa, será definido por el Emisor antes de la Fecha de Emisión de cada una de las Emisiones o Series. El rendimiento podrá ser: (i) fijo, (ii) variable; (iii) vinculado con la evolución de un indicador, o, (iv) cupón cero (descuento).

Fecha de Vencimiento y

Las Fechas de Vencimiento son aquéllas en las que se pagará el Servicio de Deuda de los Valores.

Fechas de Redención:

La Fecha de Redención es aquélla en la que vence el plazo de la respectiva Emisión o Serie. En caso una Fecha de Vencimiento y/o la Fecha de Redención no fuese un Día Hábil, el pago correspondiente será efectuado el primer Día Hábil siguiente y por el mismo monto establecido para la Fecha de Vencimiento correspondiente y/o la Fecha de Redención, sin que los titulares de los Valores tengan derecho a percibir intereses por dicho diferimiento.

Pago de Intereses y del

La periodicidad en el pago de los intereses, así como, la modalidad de amortización del principal,

Principal:

será establecida por el Emisor, e informada a la CONASEV y a los inversionistas a través del Prospecto Complementario, Acto Complementario y del Aviso de Oferta correspondientes.

Opción de Rescate:

De ser el caso, será definida por las personas facultadas para ello por el Emisor para cada Emisión, en los respectivos Prospectos Complementarios y Actos Complementarios, siempre que se respete lo dispuesto en el artículo 89 de la Ley.

Garantías:

Los Valores a ser emitidos bajo el Programa no cuentan con garantía específica sobre los activos o derechos del Emisor, estando respaldados genéricamente con su patrimonio.

Destino de los recursos:

Los recursos se utilizarán para: (i) la sustitución de pasivos existentes con el objeto de diversificar las fuentes de financiamiento; y/o (ii) otros usos corporativos.

Destino del Principal y de los

El principal y los intereses que no sean cobrados dentro del plazo de prescripción que establezcan

intereses no cobrados:

las Normas Aplicables, incrementarán las reservas de libre disponibilidad del Emisor.

Orden de Prelación:

No existe prelación de pago entre las distintas Emisiones y/o Series del Programa.

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