AHORRO BURSATIL, S.A., SICAV Nº Registro CNMV: 156

Informe Semestral del Segundo Semestre 2010 Gestora: MDEF GESTEFIN, S.A., S.G.I.I.C. Depositario: BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES, SUCURSAL EN ESPAÑA Auditor: KPMG AUDITORES, S.L. Grupo Gestora: GESTEFIN, SA, SGIIC Grupo Depositario: BNP PARIBAS Rating Depositario: AA (S&P)

El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en www.gestefin.es. La Sociedad de Inversión o, en su caso, la Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionada con la IIC en: Dirección URGEL, 240, 5º, C 08036 - Barcelona 933638850 Correo Electrónico [email protected] Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: [email protected]).

INFORMACIÓN SICAV Fecha de registro: 27/02/1998

1. Política de inversión y divisa de denominación Categoría Tipo de sociedad: sociedad que invierte mayoritariamente en otros fondos y/o sociedades Perfil de Riesgo: Crecimiento La sociedad cotiza en el Mercado Alternativo Bursátil.

Vocación inversora: Global

Descripción general Política de inversión: La Sociedad se configura como una Sociedad de Inversión de Capital Variable con vocación inversora global que se caracteriza por invertir un porcentaje superior al 50% de su activo en acciones o participaciones de varias Instituciones de Inversión Colectiva de carácter financiero de las previstas en el artículo 36.1.c y 36.1.d del vigente Reglamento de IIC. El objetivo de inversión consiste en conseguir la mayor rentabilidad asumiendo el menor riesgo posible. Asimismo la Sociedad no sigue no replica índice de referencia alguno. Operativa en instrumentos derivados La Sociedad tiene previsto operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y como inversión. Estos instrumentos comportan riesgos adicionales a los de las inversiones de contado por el apalancamiento que conllevan, lo que les hace especialmente sensibles a las variaciones del precio del subyacente y puede multiplicar las pérdidas de valor de la cartera. Asimismo, la Sociedad tiene previsto utilizar instrumentos financieros derivados no contratados en mercados organizados de derivados, de manera directa con la finalidad de cobertura, concretamente operaciones de seguros de cambio, y de forma indirecta (a través de las IICs en las que invierte la Sociedad) con la finalidad de cobertura e inversión para aquellas operaciones previstas por la normativa legal vigente, lo que conlleva riesgos adicionales, como el que la contraparte

1

incumpla, dada la inexistencia de una cámara de compensación que se interponga entre las partes y asegure el buen fin de las operaciones. Una información más detallada sobre la política de inversión del Sociedad se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación

EUR

2. Datos económicos

Índice de rotación de la cartera Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado)

Periodo actual 0,61 0,29

Periodo anterior 1,13 0,07

2010 1,73 0,18

2009 1,26 0,28

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, éste dato y el de patrimonio se refieren a los últimos disponibles

2.1.b) Datos generales. Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco Periodo actual

Periodo anterior

344.363,00

348.685,00

Nº de accionistas

99,00

103,00

Dividendos brutos distribuidos por acción (EUR)

0,00

0,00

Nº de acciones en circulación

Valor liquidativo

Patrimonio fin de periodo (miles de EUR)

Fin del período

Mínimo

Máximo

Periodo del informe

9.770

28,37

26,63

28,53

2009

9.390

27,41

23,71

27,49

2008

9.856

24,68

22,99

32,57

2007

14.307

32,58

32,34

34,95

Fecha

Cotización de la acción, volumen efectivo y frecuencia de contratación en el periodo del informe

Mín 0,00

Cotización (€) Máx 0,00

Fin de periodo 0,00

Volumen medio diario (miles €) 0

2

Frecuencia (%)

Mercado en el que cotiza

0,00

ND

2.2 Comportamiento Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco Rentabilidad (% sin anualizar) Trimestral Acumulado 2010

3,49

Último trim (0) 2,49

Anual

Trim-1

Trim-2

Trim-3

2009

2008

2007

2005

2,77

-2,38

0,65

11,10

-24,25

-0,10

13,08

Gastos (% s/ patrimonio medio) Trimestral Acumulado 2010

Ratio total de gastos (iv) Ratio total de gastos sintetico(v)

Anual

Último trim (0)

Trim-1

Trim-2

Trim-3

2009

2008

2007

2005

1,39

0,37

0,35

0,35

0,32

1,14

0,87

0,76

0,77

3,02

0,69

0,70

0,90

0,73

0,00

0,00

0,00

0,00

(iv) Incluye todos los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios, y resto de gastos de gestión corriente , en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. (v) En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC este ratio incluye, de forma adicional al anterior, los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones. En el caso de inversiones en IIC que no calculan su ratio de gastos, éste se ha estimado para incorporarlo en el ratio de gastos sintético.

Evolución del valor liquidativo, cotización o cambios aplicados. Ultimos 5 años

Rentabilidad semestral de los últimos 5 años

3

2.3 Distribución del patrimonio al cierre del período (Importes en miles de EUR)

Distribución del patrimonio (+) INVERSIONES FINANCIERAS * Cartera interior * Cartera exterior * Intereses de la cartera de inversión * Inversiones dudosas, morosas o en litigio (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) (+/-) RESTO TOTAL PATRIMONIO

Fin período actual % sobre Importe patrimonio 9.676 99,04 3.828 39,18 5.832 59,69 16 0,16 0 0,00 49 0,50 45 0,46 9.770 100,00 %

Fin período anterior % sobre Importe patrimonio 9.342 99,47 3.270 34,82 6.069 64,62 4 0,04 0 0,00 34 0,36 16 0,17 9.392 100,00 %

Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor e estimado de realización.

2.4 Estado de variación patrimonial

PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR) ± Compra/ venta de acciones (neto) - Dividendos a cuenta brutos distribuidos ± Rendimientos netos (+) Rendimientos de gestión + Intereses + Dividendos ± Resultados en renta fija (realizadas o no) ± Resultados en renta variable (realizadas o no) ± Resultados en depósitos (realizadas o no) ± Resultado en derivados (realizadas o no) ± Resultado en IIC (realizados o no) ± Otros resultados ± Otros rendimientos (-) Gastos repercutidos - Comisión de sociedad gestora - Comisión de depositario - Gastos por servicios exteriores - Otros gastos de gestión corriente - Otros gastos repercutidos (+) Ingresos + Comisiones de descuento a favor de la IIC + Comisiones retrocedidas + Otros ingresos ± Revalorización inmuebles uso propio y resultados por enajenación inmovilizado PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR)

% sobre patrimonio medio % variación Variación del Variación del Variación respecto fin período actual período anterior acumulada anual periodo anterior 9.392 9.390 9.390 -1,26 1,81 0,53 -170,55 0,00 0,00 0,00 0,00 5,18 -1,79 3,43 -393,06 5,81 -1,15 4,70 -610,29 0,32 0,19 0,51 71,31 0,34 0,34 0,68 0,00 -0,03 -0,22 -0,24 -86,37 1,68 -2,75 -1,04 -161,90 0,00 0,00 0,00 0,00 -0,43 -1,28 -1,70 -66,11 3,99 2,33 6,33 73,66 -0,06 0,24 0,18 -124,76 0,00 0,00 0,00 0,00 -0,73 -0,67 -1,39 10,25 -0,50 -0,50 -1,00 2,84 -0,03 -0,03 -0,06 2,59 -0,18 -0,13 -0,30 42,40 -0,01 -0,01 -0,02 14,45 0,00 0,00 -0,01 -39,37 0,09 0,03 0,12 195,15 0,00 0,00 0,00 0,00 0,02 0,03 0,05 -34,75 0,07 0,00 0,07 0,00 0,00

0,00

0,00

9.770

9.392

9.770

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.

4

0,00

3. Inversiones financieras 3.1Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del periodo Descripción de la inversión y emisor ES0000012791 - OBLIGACION|ESTADO ESPAÑOL|5,00|2012-07-30

Periodo actual

Divisa EUR

Total Deuda Pública Cotizada mas de 1 año

Periodo anterior

Valor de mercado

%

Valor de mercado

%

205

2,10

0

0,00

205

2,10

0

0,00

Total Deuda Pública Cotizada menos de 1 año

0

0,00

0

0,00

Total Renta Fija Privada Cotizada mas de 1 año

0

0,00

0

0,00

ES0214973069 - RENTA FIJA|CAIXA SABADELL|1,49|2017-02-15

EUR

187

1,91

184

1,96

ES0114954003 - RENTA FIJA|IBERCAJA|2,16|2049-10-24

EUR

109

1,11

109

1,16

ES0215424161 - RENTA FIJA|CCM|2,10|2049-11-02

EUR

144

1,47

145

1,54

ES0214974067 - RENTA FIJA|CAIXA TERRASSA|1,63|2021-08-09

EUR

142

1,45

142

1,51

Total Renta Fija Privada Cotizada menos de 1 año

581

5,94

580

6,17

TOTAL RENTA FIJA COTIZADA

786

8,04

580

6,17

TOTAL RENTA FIJA NO COTIZADA

0

0,00

0

0,00

TOTAL RF PENDIENTE ADMISION A COTIZACION

0

0,00

0

0,00

ES00000121O6 - RENTA FIJA|ESTADO ESPAÑOL|3,40|2011-01-03

EUR

275

2,82

0

0,00

ES00000120E9 - BONO|ESTADO ESPAÑOL|3,25|2010-07-01

EUR

0

0,00

310

3,30

TOTAL ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS

275

2,82

310

3,30

1.061

10,86

890

9,47

847

8,67

762

8,11

847

8,67

762

8,11

TOTAL RV NO COTIZADA

0

0,00

0

0,00

TOTAL RV PENDIENTE ADMISIÓN A COTIZACIÓN

0

0,00

0

0,00

847

8,67

762

8,11

TOTAL RENTA FIJA ES0178430E18 - ACCIONES|TELEFONICA

EUR

TOTAL RV COTIZADA

TOTAL RENTA VARIABLE ES0125319030 - PARTICIPACIONES|ALGEBRA

EUR

0

0,00

197

2,10

ES0133496036 - PARTICIPACIONES|BELGRAVIA

EUR

420

4,30

421

4,48

420

4,30

618

6,58

TOTAL IIC 0 - DEPOSITOS|LA CAIXA|4,00|2011-11-05

EUR

100

1,02

0

0,00

0 - DEPOSITOS|LA CAIXA|4,00|2011-11-05

EUR

100

1,02

0

0,00

0 - DEPOSITOS|LA CAIXA|4,00|2011-11-05

EUR

100

1,02

0

0,00

0 - DEPOSITOS|LA CAIXA|4,00|2011-11-05

EUR

100

1,02

0

0,00

0 - DEPOSITOS|LA CAIXA|4,00|2011-11-05

EUR

100

1,02

0

0,00

0 - DEPOSITOS|BBVA|4,00|2011-06-22

EUR

100

1,02

100

1,06

0 - DEPOSITOS|BC.SANTANDER|3,25|2011-06-07

EUR

100

1,02

100

1,06

0 - DEPOSITOS|BC.SANTANDER|3,25|2011-06-07

EUR

100

1,02

100

1,06

0 - DEPOSITOS|BC.SANTANDER|3,25|2011-06-07

EUR

100

1,02

100

1,06

0 - DEPOSITOS|BC.SANTANDER|3,25|2011-06-07

EUR

100

1,02

100

1,06

0 - DEPOSITOS|BC.SANTANDER|3,25|2011-06-07

EUR

100

1,02

100

1,06

0 - DEPOSITOS|BC.SANTANDER|3,25|2011-06-07

EUR

100

1,02

100

1,06

0 - DEPOSITOS|LA CAIXA|3,61|2011-03-30

EUR

100

1,02

100

1,06

0 - DEPOSITOS|LA CAIXA|3,61|2011-03-30

EUR

100

1,02

100

1,06

0 - DEPOSITOS|LA CAIXA|3,61|2011-03-30

EUR

100

1,02

100

1,06

1.500

15,30

1.000

10,60

TOTAL DEPÓSITOS TOTAL ENTIDADES DE CAPITAL RIESGO + otros TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR

0

0,00

0

0,00

3.828

39,13

3.270

34,76

Total Deuda Pública Cotizada mas de 1 año

0

0,00

0

0,00

Total Deuda Pública Cotizada menos de 1 año

0

0,00

0

0,00

Total Renta Fija Privada Cotizada mas de 1 año

0

0,00

0

0,00

144

1,48

145

1,55

Total Renta Fija Privada Cotizada menos de 1 año

144

1,48

145

1,55

TOTAL RENTA FIJA COTIZADA

144

1,48

145

1,55

TOTAL RENTA FIJA NO COTIZADA

0

0,00

0

0,00

TOTAL RF PENDIENTE ADMISION A COTIZACION

0

0,00

0

0,00

TOTAL ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS

0

0,00

0

0,00

144

1,48

145

1,55

TOTAL RV COTIZADA

0

0,00

0

0,00

TOTAL RV NO COTIZADA

0

0,00

0

0,00

TOTAL RV PENDIENTE ADMISIÓN A COTIZACIÓN

0

0,00

0

0,00

TOTAL RENTA VARIABLE

0

0,00

0

0,00

XS0294650535 - RENTA FIJA|CAIXA GALICIA|2,55|2049-04-20

EUR

TOTAL RENTA FIJA

LU0360482987 - PARTICIPACIONES|MORGAN STANLEY DEAN

USD

262

2,69

0

0,00

IE0002460867 - PARTICIPACIONES|PIMCO

USD

182

1,86

0

0,00

LU0345767692 - PARTICIPACIONES|INVESTEC

USD

214

2,19

0

0,00

LU0237039713 - PARTICIPACIONES|ING

USD

179

1,83

0

0,00

LU0028445590 - PARTICIPACIONES|EDM

EUR

102

1,04

0

0,00

GB00B1RXYV77 - PARTICIPACIONES|M&G INVESTMENTS

USD

316

3,24

0

0,00

LU0252652382 - PARTICIPACIONES|FRANKLIN

USD

150

1,54

0

0,00

US78463V1070 - PARTICIPACIONES|STREETTRACKS

USD

197

2,02

188

2,01

LU0107852435 - PARTICIPACIONES|JULIUS BAER

USD

109

1,12

104

1,11

LU0189893794 - PARTICIPACIONES|SCHRODER INTERNATION

USD

185

1,89

0

0,00

GB0030932783 - PARTICIPACIONES|M&G INVESTMENTS

EUR

0

0,00

119

1,27

IE00B1VPKS80 - PARTICIPACIONES|NUVEEN

USD

204

2,09

128

1,36

LU0051440435 - PARTICIPACIONES|EDM

EUR

323

3,30

107

1,14

5

Descripción de la inversión y emisor

Periodo actual

Divisa

GB00B1XK5G42 - PARTICIPACIONES|THREADNEEDLE

EUR

Periodo anterior

Valor de mercado

%

Valor de mercado

%

197

2,02

256

2,73

LU0294219869 - PARTICIPACIONES|FRANKLIN

EUR

0

0,00

226

2,41

LU0417733242 - PARTICIPACIONES|EXANE

EUR

173

1,78

169

1,80

LU0128522157 - PARTICIPACIONES|FRANKLIN

USD

371

3,79

274

2,92

LU0417733598 - PARTICIPACIONES|EXANE

EUR

247

2,53

342

3,64

LU0214875030 - PARTICIPACIONES|HSBC

USD

240

2,46

215

2,29

KYG4636H1589 - PARTICIPACIONES|HSBC

EUR

0

0,00

100

1,07

KYG3921E1935 - PARTICIPACIONES|GLG INVESTMENTS PLC

EUR

196

2,01

200

2,13

LU0189895658 - PARTICIPACIONES|SCHRODER INTERNATION

EUR

0

0,00

358

3,81

LU0068578508 - PARTICIPACIONES|SGAM

USD

183

1,87

223

2,37

LU0298502328 - PARTICIPACIONES|HSBC

EUR

0

0,00

211

2,25

FR0010101030 - PARTICIPACIONES|RIVOLI

EUR

159

1,62

149

1,58

LU0260851521 - PARTICIPACIONES|JULIUS BAER

CHF

0

0,00

328

3,49

FR0010148981 - PARTICIPACIONES|CARMIGNAC GESTION

EUR

382

3,91

402

4,28

KYG209451122 - PARTICIPACIONES|FAIRFIELD

EUR

39

0,40

44

0,47

LU0011963245 - PARTICIPACIONES|ABERDEEN

USD

353

3,61

268

2,86

LU0132412106 - PARTICIPACIONES|ABERDEEN

USD

297

3,04

259

2,76

NL0000319606 - PARTICIPACIONES|MAN

EUR

99

1,01

0

0,00

LU0164943648 - PARTICIPACIONES|HSBC

USD

0

0,00

113

1,21

LU0138820294 - PARTICIPACIONES|HENDERSON

USD

0

0,00

186

1,98

KYG6708H1157 - PARTICIPACIONES|ODEY

EUR

0

0,00

91

0,97

LU0192065562 - PARTICIPACIONES|UBP

EUR

0

0,00

176

1,87

LU0182985381 - PARTICIPACIONES|BBV

EUR

0

0,00

200

2,13

LU0041345751 - PARTICIPACIONES|ING

EUR

0

0,00

173

1,84

LU0028445327 - PARTICIPACIONES|EDM

EUR

329

3,37

310

3,30

TOTAL IIC TOTAL DEPÓSITOS TOTAL ENTIDADES DE CAPITAL RIESGO + otros TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR

5.688

58,23

5.924

63,05

0

0,00

0

0,00

0

0,00

0

0,00

5.832

59,71

6.069

64,60

TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS

9.660

98,84

9.339

99,36

Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso. Los productos estructurados suponen un 0,00% de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento.

3.2Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio total

3.3 Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del periodo (importes en miles de EUR) Subyacente

DJ EURO STOXX 50

Instrumento

Importe nominal comprometido

Objetivo de la inversión

V/ FUTURO VTA.S/E-STOXX 50 MARZO-11

475

Cobertura

Total subyacente renta variable TOTAL OBLIGACIONES

475 475

6

4. Hechos relevantes SI a. Suspensión temporal de la negociación de acciones b. Reanudación de la negociación de acciones c. Reducción significativa de capital en circulación d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio e. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo f. Imposibilidad de poner más acciones en circulación g. Otros hechos relevantes

NO X X X X X X

X

5. Anexo explicativo de hechos relevantes Junta General Ordinaria de la compañía por la que aprueban las Cuentas Anuales

6. Operaciones vinculadas y otras informaciones

a. Accionistas significativos en el capital de la sociedad (porcentaje superior al 20%) b. Modificaciones de escasa relevancia en los Estatutos Sociales c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas. f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra entidad del grupo de la gestora, sociedad de inversión, depositario u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo. g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC. h. Otras informaciones u operaciones vinculadas

SI X

NO X X X

X

X

X X

7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones Existe dos accionistas con participación significativa que suponen un 42,96% y un 30,50%, respectivamente, sobre el patrimonio de la SICAV. Existen operaciones vincualdas repetitivas y sometidas a un procedimiento de autorización simplificado, relativas a compraventa de Divisas y Repo de Deuda Publica, que realiza la Gestora con el Depositario.

8. Información y advertencias a instancia de la CNMV No aplicable.

9. Anexo explicativo del informe periódico El último trimestre del año estuvo marcado por las nuevas políticas expansivas en USA, tanto a nivel monetario (QE2) como fiscal (paquete de ayuda a personas físicas y empresas). Todo ello ayudó a la recuperación de la confianza económica a nivel mundial, y a un cierto repunte de la inflación (alejando así el fantasma de la deflación). Las bolsas tuvieron un trimestre muy positivo a nivel general debido a las medidas mencionadas anteriormente y a la mejora de los resultados empresariales. Sin embargo, las bolsas europeas en general estuvieron planas por las dudas

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acerca de los problemas de la deuda de los países periféricos.

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