ANÁLISIS FINANCIERO A LA EMPRESA COMERCIAL NORTH SUPER MARKET

JORGE ALFREDO GARCÍA FONTALVO EGLETH PAOLA PÉREZ SUÁREZ ANDREA RODRIGUEZ PARRA

PRESENTADO A Lic. ERIKA MONTENEGRO

CORPORACIÓN UNIFICADA NACIONAL CUN IDIOMAS Y NEGOCIOS INTERNACIONALES ANÁLISIS FINANCIERO IV – SEMESTRE 2008

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TABLA DE CONTENIDO Pág. 6 7 7 7 7 7 7 8 8 8 9

INTRODUCCIÓN 2. ANÁLISIS VERTICAL 2.1 BALANCE GENERAL 2.1.1 ACTIVOS 2.1.1.1 ACTIVOS CORRIENTES 2.1.1.1.1 Clientes 2.1.1.1.2. Inventarios 2.1.1.1.3 Efectivo 2.1.1.2. Activos Fijos 2.1.2 PASIVO Y PATRIMONIO 2.2 ESTADO DE RESULTADOS 3. 3.1 3.2 3.3 3.4 3.4.1 3.4.2 3.5 3.6 4. 4.1 4.2 4.3

CÁLCULOS ANALÍTICOS RELACIONADOS CON LA SITUACIÓN FINANCIERA CAPITAL DE TRABAJO DE LA EMPRESA RAZÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO RAZÓN DE LA PRUEBA ACIDA ROTACIÓN DE INVENTARIOS Y CUENTAS POR COBRAR. ROTACIÓN DEL INVENTARIO ROTACIÓN DE LAS CUENTAS POR COBRAR ROTACIÓN DEL ACTIVO FIJO RAZÓN DE PATRIMONIO A PASIVO CÁLCULOS ANALÍTICOS RELACIONADOS CON LOS RESULTADOS DE LAS OPERACIONES GANANCIAS NETAS COMO PORCENTAJE DEL PATRIMONIO GANANCIAS NETAS (ANTES DE INTERÉS O IMPUESTOS) COMO PORCENTAJE DE LOS ACTIVOS TOTALES GANANCIAS NETAS SOBRE PORCENTAJE DE LAS VENTAS

CUADRO 1: BALANCE GENERAL CUADRO 2: ESTADO DE RESULTADO 5. 5.1 5.2

10 10 11 11 12 12 13 14 14

15 15 15 15 17 18

ANALISIS AL ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACION FINANCIERA ORIGEN DE LOS RECURSOS APLICACIÓN DE LOS RECURSOS

CUADRO 3: ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUCION FINANCIERA

2

19 21 21 23

6. 6.1 6.1.1 6.1.2 6.1.3

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO METODO INDIRECTO Actividades de Operación Actividades de inversión Actividades de Financiación

24 24 24 25 25

CUADRO 4: ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

26

7.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

27

CUADRO 5: ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

28

8. 8.1 8.2

29 29 32

PUNTO DE EQUILIBRIO PROCEDIMINETO No 1 PROCEDIMIENTO No 2

CUADRO 6: PUNTO DE EQUILIBRIO – PROCEDIMIENTO 2 CUADRO 7: PUNTO DE EQUILIBRIO – PROCEDIMIENTO 1

35 36

CONCLUSIONES

37

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OBJETIVO GENERAL Desarrollar el análisis financiero a la empresa North Súper Market del sector comercial, aplicando todos los conceptos dados en clase y los que hayan resultado del proceso de investigación personal o grupal de manera que sea posible entender y comprender el manejo y aplicabilidad de todas las herramientas de este tipo para futuros usos en la vida profesional.

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OBJETIVO ESPECÍFICO  Identificar l los aspectos fundamentales y principales que el analista financiero debe tener en cuenta para desarrollar un análisis de este tipo.  Conocer los conceptos básicos teorías y practicas relacionados con los cálculos analíticos que tienen relación intima con las condiciones financieras de las empresas a fin de dar un diagnostico mas acertado y profundo acerca de las mismas al analizar los estados financieros.  Poner en práctica los conceptos primarios aprendidos sobre cálculos analíticos relacionados con los resultados de las operaciones.

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INTRODUCCIÓN El desarrollo de este trabajo de estudio nos ha permitido interactuar activamente con un gran numero de herramientas de tipo técnico y contable, que permiten en gran medida al analista financiero brindar su diagnostico y criterio sobre la situación de la empresa, con el fin de tomar las correcciones y hacer los ajustes que sean necesarios en el momento indicado. Aunque este ejercicio no habrá de llevarnos a la especialización o a ser autoridades en la materia, si nos brinda la posibilidad de afianzar una serie de conocimientos básicos que se acrecentarán con el tiempo y con dedicación dispuesta nos acercara a la condición y concreción de la estatura intelectual de u profesional integro y capaz. Es decir un profesional con liderazgo y alta credibilidad. Hasta aquí solo hemos transitado un corto trayecto, pero sabemos que el estudio de esta cátedra ayudara a enfilar nuestros intereses hacia el logro de grandes sueños y metas. El camino solo empieza hasta ahora.

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2.

2.1

ANÁLISIS VERTICAL

BALANCE GENERAL

Partiendo del evento que la empresa NORTH SUPER MATKET tiene como lugar de domicilio el distrito federal de México, que su actividad principal es la comercialización de muebles para oficina y que el tipo de moneda utilizado en ese país es el nuevo peso mexicano podemos sacar en otros las siguientes conclusiones: La composición de los activos a 30 de abril de 2007 es la siguiente: Activo Corriente Activo Fijo Otros Activos

2.1.1

86.9% 8.6% 4.6% 100%

ACTIVOS

2.1.1.1 ACTIVOS CORRIENTES Se advierte una gran y desproporcionada concentración de activos corrientes que corresponden a un casi 87% del total de activo de los cuales el 72.5% esta representado en la cuenta clientes y el 2.7% en inventarios. Esto último permite lanzar las siguientes hipótesis en relación con el manejo financiero de la empresa teniendo presente además que esta es en una compañía comercial así: 2.1.1.1.1 Clientes: Una cuenta clientes con cifras algo desproporcionadas. Si vemos a esta cuenta le corresponde el 72.5% de los activos, situación que deja ver la posibilidad de que la empresa este rematando todo su inventario porque planea cerrar sus puertas, que gran parte de sus ventas en el periodo se hicieron a crédito o simplemente existe un departamento de cobranza algo ineficiente que no le permite operar con un nivel de rendimiento más acorde a las necesidades. Se conoce además que una cuenta clientes que represente el 70% o mas de los activos corrientes esta trabajando al límite, sea esta industrial o comercial. 2.1.1.1.2. Inventarios: Estos solo representan el 2.7% de los activos corrientes, y esta en una proporción o razón con respecto a la cuenta clientes de casi 1 a 30, lo que hace suponer que la empresa no ha manejado una cifra de inventario más acorde con las circunstancias que podrían tener las siguientes explicaciones:

7

12-

3-

Podría estar en proceso de liquidación; Existe una expectativa alcista de precios de los productos que desfavorecen el proceso de compras o porque estos han subido debido al cambio de la política de importación, o por problemas laborales en las empresas proveedoras de bienes.

2.1.1.1.3 Efectivo: observamos cierta concentración de efectivo en la cuenta bancos que pude ser tenido presente para resolver algunas situaciones de acreencias de la empresa, para la compra de mercancías no fabricadas por esta o para la compra de un activo fijo que es lo que mejor podría explicar esta situación descontrolada y desproporcionada de los activos corrientes de la empresa. 2.1.1.2. Activos Fijos: Estos representan solamente el 8.6% del total de activos situación que podría resultar razonable mas si se advierte que es una empresa de tipo comercial que no necesita mayor concentración de maquinaria o edificaciones para su funcionamiento y mas cuando de operar se trata; ya que esto lo puede hacer en instalaciones tomadas en arriendo. 2.1.2 PASIVO Y PATRIMONIO La política de financiamiento de la empresa no es la más sana, puesto que se observa cierto equilibrio en el pasivo a corto y largo plazo y mas si nos detenemos a observar que esta ultima forma de pasivo no existe en el manejo funcional de la empresa. Esto además nos muestra que lo acreedores al corto plazo son dueños del 68% de la empresa y los socios accionistas de solo el 32%. Además se observa que la participación del pasivo corriente corresponde al 71% de los activos corrientes y que aunque la empresa posea las exigibilidades en el corto plazo del periodo, estos son demasiado altos. Se puede añadir además, que este no es una estructura adecuada para el desarrollo del objeto social de la empresa, que puede llevar a descalabros de tipo financiero sino se toman las medidas necesarias para equilibrar los pasivos a largo y corto plazo, así como para recuperar parte de la inversión que esta tiene en las cuentas por cobrar y que señala una política, no apta para el manejo organizacional. Otros renglones importantes del pasivo y patrimonio son utilidades de ejercicio 472.682, un 17.5% y resultado del ejercicio 346.764 con el 12.5%.

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2.2

ESTADO DE RESULTADOS

Se puede señalar como punto de análisis que los costos de ventas representan el 66% de estas y que esto podría estar ocurriendo como consecuencia de la adquisición de bienes para comercializar a precios relativamente altos, que podría dejar márgenes de utilidad bajos como realmente se observa. Aunque esta situación podría ser normal y común dependiendo del tipo de mercado y del sector económico del país, de la ubicación de la compañía donde posiblemente la materia prima se adquiere a precios altos por razón de la actividad importadora de la industria. También se contempla que la empresa presenta algunos gastos de operación bastante altos que pueden estar mermando, como realmente se observa las utilidades, y mas si se aprecia la variedad de problemas por lo que supuestamente podría estar pasando la misma como se detallo en el numeral anterior y que se determinara más explícitamente en el próximo capitulo, en el cual se notarán algunas operaciones de mayor valor analítico.

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3.

CÁLCULOS ANALÍTICOS RELACIONADOS CON LA SITUACIÓN FINANCIERA

En el capitulo anterior se trato la situación financiera de la empresa a través del estudio, no tan detallado de la cuentas del balance general y el estado de resultados de la empresa North Súper Market con sede principal en el distrito federal de México, asumiendo que la moneda utilizada es el nuevo peso mexicano con un tipo de cambio de 168,954 pesos colombianos por cada peso mexicano. Cabe además anotar que la empresa en mención no es una compañía de tipo industrial, sino una comercializadora o revendedora, y que teniendo en cuenta que no se conoce mucho acerca de los movimientos organizacionales de la misma, sino lo mostrado por los estados financieros anexos, gran parte del análisis se basaran en supuestos o hipótesis que serán planteados a lo largo del desarrollo del trabajo y que nada con la relación con la empresa podría tener , sin embargo, cada uno de esos supuestos quedaran manifiestamente expuestos al plantear la posible solución del problema. A continuación se presentaran algunas consideraciones de carácter general sobre la condición financiera de North Súper Market, partiendo del estudio de los índices financieros mas conocidos, que permitirán vislumbrar resultados mas concretos y estructurados sobre los resultados planteados muy someramente en el capitulo numero 2 (análisis vertical), por lo cual se hablara en primer termino acerca del muy conocido coeficiente capital de trabajo. 3.1

CAPITAL DE TRABAJO DE LA EMPRESA

(1) “El capital de trabajo se define como el exceso de activos corrientes sobre los pasivos corrientes, por lo tanto la suma de capital de trabajo se determinara simplemente restando el total del pasivo corriente del total de sus activos corrientes”. Para el caso de estudio este coeficiente quedaría determinado como sigue. Ver anexos 1 balances financieros balance general año 2007. Total activos corrientes Total pasivos corrientes Capital de trabajo

2.363.628 514.228

Este resultado indica que la empresa tiene un capital de trabajo de 514.228 nuevos pesos mexicanos para invertir en sus operaciones si fuera necesario cancelar todas sus deudas inmediatamente. En otras palabras, como se observa en el análisis vertical del capitulo anterior, la empresa posee en el corto plazo las exigibilidades del periodo, es decir, que puede cumplir con sus obligaciones a corto plazo. Resulta ser un margen algo estrecho que podría traer repercusiones negativas hacia el futuro; situación esta que podría ser determinada con mayor precisión en los siguientes cálculos analíticos) razón del capital de trabajo y la prueba acida) (1)

Tomado textualmente de principios de contabilidad de HARGADON. 10

3.2

RAZÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

(2) “este procedimiento consiste en dividir el total de los activos corrientes de la compañía por el total de sus pasivos corrientes. Lo que resulta ser una cifra mas significativa que la suma del capital de trabajo, por cuanto da cuenta del margen amortiguado existente entre los activos corrientes y los pasivos corrientes”. Se puede observar lo siguiente: Activos corrientes / pasivos corrientes = RCT RCT= 2.363.628 / 1.849.400 = 1,278

1,2:1

Este resultado indica que los activos corrientes, con respecto a los pasivos corrientes, están en una proporción de 1,278 pesos, para amortiguar cada peso que debe a sus acreedores. Como se ve esta proporción, aunque valida, resulta ser muy cerrada, sobretodo si se asume que una proporción de 2: 1 es relativamente ventajosa para la empresa en este tipo de cálculos analíticos, en consecuencia, podría advertirse que seria algo mas complicado para la gerencia, obtener algún tipo de financiación que si mantuviera su razón de trabajo en el nivel o razón 2:1. 3.3

RAZÓN DE LA PRUEBA ACIDA

Este indicador puede aclarar aun mas el panorama acerca de lo que se venia planteando en el punto anterior, en relación con la capacidad que tiene la empresa para cumplir con las obligaciones en el corto plazo; sobretodo si se sabe que (3) “la prueba acida mide la capacidad de la compañía para pagar todas sus obligaciones en corto plazo, inmediatamente si fuera necesario”, para ello este tipo de cálculo hace uso solamente de aquellos activos que están en forma de dinero en efectivo en el momento o que podrían convertirse a tal con una demora relativamente pequeña. En el caso particular que se estudia, los activos que pueden utilizarse para tal operación son efectivo 318.293 y clientes con 1.972.777 nuevos pesos, respectivamente se excluye el monto de la cuenta inventarios. El cálculo seria el siguiente: Activos corrientes Efectivo Clientes Total activos corrientes

318.293 1.972.777 2.291.070

Pasivos corrientes

1.919.671

(2), (3)

tomado textualmente de principios de contabilidad de HARGADON. 11

RPA =activos corrientes / pasivos corrientes RPA = 2.291.070 / 1.919.671 = 1,193

1,1:1

Como se puede apreciar, los activos estarían en una proporción de 1.193:1; que es una cifra mas acorde y adecuada para la empresa si se sabe que normalmente se acepta una RPA de 1:1. Sin embargo, esto no debería considerarse un triunfo para la empresa, pues que, aun manteniendo una buena proporción de activos corrientes con respecto a los pasivos corrientes, estos activos corrientes se encuentran muy mal distribuidos, mas si se aprecia que realmente lo que existe es una concentración inadecuada en los saldos de la cuenta clientes. Se puede apreciar que esta cuenta se encuentra en una proporción de 6,2:1 con respecto a la cuenta efectivo que demuestra una alta inversión en cuentas realmente improductivas como clientes. 3.4 ROTACIÓN DE INVENTARIOS Y CUENTAS POR COBRAR. “los inventarios y las cuentas por cobrar, aunque son cuentas importantes y necesarias, resultan ser relativamente improductivas en el sentido en que los pesos que yacen en ellas (inventarios o cuentas por cobrar) permanecen muertos hasta el momento que sean convertidas a dinero en efectivo.” (4) Por lo que se aconseja invertir solo la cantidad necesaria en estas cuentas, pues una inversión excesiva, como la que se observa en la cuenta clientes, representa pesos que de otra manera podrían ser improductivos (títulos, activos fijos, etc.) 3.4.1

ROTACIÓN DEL INVENTARIO

La importancia de este procedimiento es determinar que tan rápido se convierten los pesos invertidos en dinero efectivo a lo que se le denomina rotación. La rotación del inventario resulta de dividir el costo de venta netas por el promedio de todo el inventario disponible en el año; para el caso del asunto asumimos que la cifra dispuesta en el balance general para los inventarios a 31 de diciembre de 2006, es la misma para el 1 de enero de 2007 y con estas 2 cantidades hallaremos el promedio de inventario de cierre de todos los doce meses del año. Inventario 1 enero 2007 Inventario 31 diciembre 2007 Total inventarios (2años) Promedio inventarios

(4)

60.167 72.558 1.32.725 / 2 66.362,5

Tomado textualmente de principios de contabilidad de HARGADON. 12

De lo anterior se establece que la rotación del inventario esta determinado como sigue: Rotación de Inventario = costo de ventas/promedio inventario Rotación de Inventario = 2.564.125 / 66.322,5 = 38,66 Como se aprecia la rotación del inventario que se obtuvo resulta ser una cifra escandalosa e inusual, que puede hacer suponer que realmente hay algunas situaciones anormales en la empresa o que simplemente ésta por ser una empresa de tipo comercial exige que la rotación de su inventario sea extremadamente alta para obtener mayores utilidades. Sin embargo, si se observa la información contenida en el balance general, se puede suponer o concluir que la empresa trabaja con inventarios demasiado bajos (representa solo el 2,7% de los activos corrientes) que puede estar significando lo que se planteó en la primera parte (análisis vertical), que la empresa se encuentra rematando o regalando su existencia. Es obvio por demás pensar que si se rebaja en gran medida, el precio de venta la rotación del inventario resultará ser bastante alta, pero será perjudicial para la empresa, puesto que, no logrará suficientes ganancias.

3.4.2

ROTACIÓN DE LAS CUENTAS POR COBRAR

Este tipo de cálculos sirve para determinar el numero de veces que el saldo de estas se ha convertido en dinero. Para este caso se procede como en el ejercicio anterior para hallar el promedio de cuentas por cobrar entre el 1 de enero de 2007 y 31 de diciembre del mismo año, por no contar con otro tipo de información, entonces: Clientes 1 enero 2007 Clientes 31 enero 2007 Total Clientes Promedio cuenta clientes

1.654.536 1.972.777 3.627.313 / 2 1.813.656,5

Por lo que rotación de cuentas por cobrar será: Rotación clientes = ventas netas a crédito / promedio cuenta clientes. Se supone además, que las ventas a crédito representan el 60% del total de las ventas que seria 1.538.475. Rotación cuenta por cobrar = 1.538.475 / 1.813.656,5 = 0,8482.

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Lo que resultaría una razón de 0,85:1; que simplemente indicaría que solo cada 10 meses las cuentas por cobrar se convierten en efectivo. Es pues, probablemente una circunstancia negativa para la empresa que demuestra posiblemente cierta ineficiencia operativa de su departamento de cobranzas entre otras consideraciones. 3.5

ROTACIÓN DEL ACTIVO FIJO

Este renglón no merece mayor consideración, puesto que, sus principales elementos (equipo de transporte, mobiliario de oficina y equipo de computo) no han sufrido variaciones importantes en el tiempo, por lo que se puede asegurar que la empresa no hizo mayor inversión en el sector. 3.6

RAZÓN DE PATRIMONIO A PASIVO

Este cálculo se obtiene dividiendo el patrimonio de la compañía por el total de pasivos así: Razón patrimonio a pasivo = patrimonio / pasivo Razón patrimonio a pasivo = 871.446 / 1.849.400 = 0,471 La razón patrimonio a pasivo nos indica que la empresa se mueve en una proporción de 0,471:1, en otras palabras, los acreedores son dueños de casi las 2/3 partes de la empresa, por lo que la razón a patrimonio a deuda es menor. Esto es un factor bastante negativo, puesto que posiblemente algunas entidades financieras renunciarían inmediatamente a dar cualquier tipo de crédito advirtiendo una razón a pasivo tan baja.

14

4.

CÁLCULOS ANALÍTICOS RELACIONADOS CON LOS RESULTADOS DE LAS OPERACIONES

Otros cálculos que se podrían aplicar a este análisis son los siguientes: 4.1

GANANCIAS NETAS COMO PORCENTAJE DEL PATRIMONIO

(5) “con este calculo analítico se persigue determinar el porcentaje de utilidad que la compañía ha ganado sobre el capital invertido y se obtiene dividiendo la ganancia neta por el patrimonio, entonces: Porcentaje de utilidad = ganancias netas / patrimonio X 100% Porcentaje de utilidad = 346.764 / 871.446 = 39,8%. Esto muestra que la utilidad obtenida por los socios representa casi un 40% de su patrimonio, una cifra relativamente alta. 4.2

GANANCIAS NETAS (ANTES DE INTERÉS O IMPUESTOS) COMO PORCENTAJE DE LOS ACTIVOS TOTALES

Este cálculo resulta ser un arma más funcional para medir la gestión administrativa de la gerencia y se obtiene así: Porcentaje de utilidad antes de impuesto e intereses = ganancias netas / total de activos X 100%. Porcentaje de utilidad antes de impuesto e intereses = 346.764 / 2.444.353 = 14.2% Como se ve en el ejemplo, la utilidad neta antes de interés e impuestos es la misma utilidad neta, pues no se hace provisión para el pago de estos en el balance se desconoce la razón.. 4.3

GANANCIAS NETAS SOBRE PORCENTAJE DE LAS VENTAS

Otro indicador de gran importancia es este, el cual es utilizado para medir los resultados de las operaciones de la compañía como porcentaje de las ventas y se deduce como sigue: Porcentaje de utilidades sobre las ventas = ganancias netas / ventas X 100%. Porcentaje de utilidades sobre las ventas = 346.764 / 3.870.998 Porcentaje de utilidades sobre las ventas = 9%

(5)

Tomado de principios de contabilidad de HARGADON

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Esto nos puede decir que aunque el porcentaje es relativamente bajo, la empresa puede estar vendiendo lo suficiente aún, con un pequeño margen de ganancias sobre cada venta, para producir una buena ganancia total. Hasta aquí se ha hecho uso de algunas herramientas de tipo analítico para desarrollar la actividad académica dada por el catedrático del área lo cual ha sido de importancia sustancial para el crecimiento profesional al cual se aspira.

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5.

ANALISIS AL ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA

Para desarrollar el análisis al estado de cambios en la situación financiera, se comenzará por reestructurar el balance general; para ello han de involucrarse los activos fijos y otros activos como un todo, con el fin de llamar a esta nueva unidad con el nombre de activos no corrientes; de manera que facilite las operaciones y cálculos matemáticos. La nueva estructura quedará determinada como sigue:

Eq. de Transporte Mobiliario Equipo de Computo Dep. Acumulada Total Activo Fijo

ACTIVO FIJO 2006 $157.565 $127.596 $152.353 ($172.792) ($264.722)

ACTIVO FIJO 2007 $157.565 $127.596 $127.596 ($205.411) ($232.103)

Dep. en Garantía ISR Diferido Total Otros Activos Total Act. No Corr.

OTROS ACTIVOS $15.000 $86.230 $101.230 $365.952

OTROS ACTIVOS $15.000 $109.754 $124.754 $356.857

CAMBIO 0 0 0 (32.619) ($32.619)

0 23.524 23.524 (9095)

La suma de los totales de los activos fijos y otros activos, darán como resultado la nueva unidad que denotaremos, en forma general, activos no corrientes. (6) Como resultado se obtuvo una disminución de los activos no corrientes de nueve mil noventa y cinco (9095) nuevos pesos mexicanos que a la fecha de presentación del primer informe le correspondía un cambio de 168,954 pesos colombianos. Esta cantidad será descrita en el estado de cambios en la situación financiera en la sección origen de los recursos en el ítem disminución de los activos no corrientes. Se pretende con la escrituración del estado de cambios en la situación financiera en esta forma, dar mayor claridad al proceso, a fin que todo usuario o lector del procedimiento observe y analice de mejor forma las variaciones numéricas que sufren cada una de las clasificaciones de las cuentas, y como más tarde se agruparan por índices generales (activo corriente, activo no corriente; pasivo corriente, pasivo no corriente, etc.)Tomando como valor de cambio el aumento o disminución del grupo de cuenta en su conjunto.

(6) Es valido considerar este procedimiento pues si vemos todo lo que no sea activo Corriente será por ende activo no corriente.

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Ejemplo: Aumento del activo corriente 285.227 nuevos pesos mexicanos que es el resultado de:

Efectivo Clientes Inventarios TOTAL ACTIVO CORRIENTE

ACTIVO CORRIENTE 2006 $363.698 $1.654.536 60.167

ACTIVO CORRIENTE 2007 $368.293 $1.972.777 $72.919

AUMENTO O DIMINUCIÓN (45.405) 318.241 12.391

$2.078.401

$2.363.989

$285.227

Si se observa el valor obtenido para el aumento de los activos corrientes (para este caso en particular) es de $285227, mirando este activo corrientes como todo y realizando las operaciones especificas internamente. Se desarrolla el ejercicio de esta forma queriendo detallar valores totales y globales dentro de la clasificación de activos y pasivos para atender correctamente el procedimiento detallado en el libro de texto contabilidad 2000 de donde se extractó la información necesaria para la solución del problema en cuestión detallándolo como el mismo texto lo describe así: 1) Origen de los recursos - Disminución del activo corriente (en conjunto) - Aumento del pasivo no corriente (en conjunto) - Aumento del patrimonio - Utilidades generadas durante el periodo 2) Aplicación de recursos - Aumento del activo corriente (en conjunto) - Disminución del pasivo corriente (en conjunto) - Disminución del patrimonio - Pérdidas incurridas durante el periodo Conocida la metodología utilizada para el desarrollo de este estado financiero, se procede a determinar los aspectos básicos del análisis pretendiendo plantear algunos elementos de juicios que sean validos, concretos y de considerable valor analítico, así:

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5.1

ORIGEN DE LOS RECURSOS

-

Disminución de los activos no corrientes por causa de la depreciación acumulada de los activos fijos que pasaron del año 2006 de $ 264.722 a $232.103 en el 2007 con lo que se vio una disminución de ($32.619) que está muy por encima el cambio visto en otros activos que pasaron de $101.230 a $ 124.754 de 2006 a 2007 con u aumento de $23.524 que arroja una diferencia global de activos no corrientes (Disminución) de $9.095 que es el valor que se traslada al estado de cambios en la situación financiera.

Los cambios observados en este renglón, realmente no merecen mayor análisis ni atención y aunque es de destacar algunos otros cambios significativos como el caso de los ISR que pasaron de $86.230 a $109.754 de 2006 a 2007. -

Aumento de pasivos no corrientes. Esta franja realmente no aporta valor agregado al análisis que se pretende realizar sobre el estado de cambios en la situación financiera. Si como vemos en el balance no se tiene información alguna sobre pasivo en el largo plazo. Para los años 2006 y 2007, se supone, entonces, que la empresa no tiene deudas de esta clase y que el aumento o disminución de estos no se dio en ningún momento, por lo cual, no existen ítems de evaluación algunos que soporten el valor del cambio al estado financiero de estudio.

-

Aumento del patrimonio. En este aspecto no se observa cambio alguno diferente al presentado con la utilidad de ejercicios anteriores con valores de 295.217 en el 2006 y 474.682 en el 2007 que presenta en aporte de 179.465 a origen de los recursos siendo este el segundo valor mas importante después de la cuenta proveedores con un 17% del total de pasivos y patrimonio.

-

Utilidades generadas durante el periodo. Representa el 13% del pasivo y patrimonio y junto a las utilidades de los ejercicios anteriores (179.465) este rubro experimenta un aumento de 167.299 al pasar de $295.217 a $474.682 del 2006 a 2007 como se observa junto a la utilidad de ejercicios anteriores totalizan la suma de $355.859 nuevos pesos mexicanos que son el origen de los recursos de la empresa que han de ser distribuidos en la aplicación posterior de estos.

5.2 -

APLICACIÓN DE LOS RECURSOS Aumento de los activos corriente. Como vimos en el balance general, el activo corriente percibió un aumento global de 285.588 pesos causados básicamente por incrementos en las cuentas clientes e inventarios que fueron de $318.241 y $12.752. respectivamente de 2006 a 2007 y por disminución de $ 45.405 del efectivo durante los mismos años.

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Este aumento nos indica particularmente que el total $355.859 que comprenden el origen de los recursos $285.588 pudieron ser proveídos para incrementar los activos corrientes, es decir, que aproximadamente el 80% del origen de los recursos se han utilizados para incrementar el activo corriente en la cuentas clientes e inventarios. -

Disminución de Pasivo Corriente. El pasivo corriente experimenta una disminución global de $70.271 en el año 2007 en comparación con el 2006, gracias en gran medida a que la empresa canceló el 60% de sus obligaciones bancarios en el corto plazo, pasando de $77.450 a $30.734 de 2006 a 2007; así mismo redujo su deuda con proveedores en un 5 % aproximadamente, el cual pasó de 1.771.551 en 2006 a 1.676.039 en 2007. La cuenta participación de utilidades apareció invariable, lo que hace suponer que a la fecha del diligenciamiento del balance general no se habían repartidos los dividendos del año anterior, es decir, de 2007; por lo que esta permaneció en $22.146; aunque las cuentas de impuesto por pagar y otros activo a corto plazo experimentaron un aumento en conjunto de $71.957. la disminución global de los activos corrientes fue mayor, lo que llevo a una reducción de los pasivos corrientes en $70.271 como se había descrito al comienzo del análisis de este ítem. Hace suponer por tanto que estos $70.271 son traslados de las utilidades de los ejercicios anteriores y utilidad del ejercicio sección origen de los recursos par atender las obligaciones del pasivo a corto plazo, es decir 20% de $355.859, fueron distribuidos a atender el rubro pasivo corriente.

-

Disminución del patrimonio y pérdidas incurridas durante el periodo. son los diferentes ítems a analizar dentro de la sección aplicación de los recursos, sin embargo estos permanecieron invariables, lo que indica que no merece análisis alguno al respecto.

En conclusión los recursos de la empresa se originan básicamente de los resultados obtenidos de las cuentas del patrimonio utilidad de ejercicios anteriores $179.465 y el resultado del ejercicio $167.209 y un aumento en los activos no corrientes de $9.095 para ser aplicados o utilizados para aumentar los activos corrientes deudores, clientes e inventarios en $318.241 y $12.391, y disminuir los pasivos no corrientes, obligaciones bancarias ($46.710) y proveedores ($95.512). Esto es en resumen los cambios presentados en la situación financiera.

20

6.

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

El estado de flujo de efectivo es un estado financiero básico que informa sobre efectivo o equivalentes de efectivo recibidos y usados en las actividades de operación, inversión y financiación. “El efectivo esta conformado por el dinero disponible en caja y bancos, y el equivalente de efectivo por los depósitos e inversiones con vencimiento no superior a 3 meses. Las entradas de efectivo constituyen un aumento y las salidas una disminución por lo cual, se presentan entre paréntesis” (7) Como se ha venido diciendo la información tomada de los estados financieros generales (balance general y estado de resultado) no es concreta, por lo que es imposible determinar y analizar un cierto numero de circunstancias que solo pueden tratarse a base de supuestos, y esto es realmente lo que se seguirá haciendo, pretendiendo no desvirtuar la realidad de los hechos. 6.1

MÉTODO INDIRECTO

Se partirá del hecho más significativo, con el cual se provee información más que concreta en el balance general, y es el que se refiere a la entrada de efectivo procedente de la utilidad o resultado del ejercicio así: 6.1.1

Actividades de Operación

Estas actividades reflejan todo lo relacionado con la producción y distribución de servicios (tomado textualmente de contabilidad 2000), por lo cual, se parte de la utilidad o resultado del ejercicio que corresponde a $346.764 sobre el cual actúan algunas partidas que no afectan el efectivo como son: depreciación acumulada y corrección monetaria con valores totales de $205.411 y $0 respectivamente. Se observa dentro de este mismo ítem un aumento algo desequilibrado en la cuenta clientes de $318.241 que como se mencionó en los capítulos anteriores refleja una mala distribución del efectivo o en otras palabras, el desarrollo de una política temeraria demasiado permisiva de ventas a crédito, que podría ser el resultado de mala recaudación o ineficiencia del departamento de cobranza. En conclusión en este aparte es rescatable mencionar el flujo o entrada significativa de efectivo a través de las utilidades del ejercicio y el incremento de la cuenta clientes, que hace suponer la implementación de una política errada al respecto.

(7) tomado textualmente de CONTABILIDAD 2000.

21

6.1.2

Actividad de Inversión

Sobre el particular el balance general no arroja información trascendente que permita expresar algún planteamiento mas profundo sobre el tema. No se observan datos o información alguna sobre compra de propiedades, planta y equipos o recaudos por prestaciones, por lo que en el estado de flujo del efectivo no se describen movimientos típicos en este aparte. 6.1.3

Actividades de Financiación

En este sector observamos como la empresa preocupada por la cancelación de sus deudas reduce en un 60% sus obligaciones bancarias pasando de $77.450 en el año 2006 a $30.734 en 2007, así mismo se observa una salida de efectivo por participación de utilidades de $22.146. A nivel general se concluye que la empresa, como se menciono anteriormente no desarrolla una política contable adecuada que podría provocar descalabros financieros de gran proporción en el futuro.

22

7.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

Como se ha venido manifestando a lo largo del estudio de los 3 últimos capítulos, no se posee información suficiente para hacer la lectura precisa del problema de análisis que compete a los estados financieros de propósito especial, y como se observa este no es la excepción. Al revisar lo datos consignados en este estado se puede apreciar que el capital social no sufre aumento o disminución alguna, es decir, permanece constante, no se establecen nuevos aportes que lo incrementen. Los elementos superávit, reservas legales y estatutarias permanecen en cero, no se pueden emitir juicio alguno al respecto, pues no se conoce el funcionamiento legal del aparato legal mexicano que nos indique el porque de este asunto. Igual situación se vive en el caso de la revalorización del PT. En cuanto a las utilidades acumuladas vemos que estas representan el 17% del total de los pasivos y patrimonio y casi el 55% del patrimonio. El resultado del ejercicio representa el 13% del total pasivo y patrimonio y casi el 40% del total patrimonio, y que estas generan gran parte del efectivo con que cuenta la empresa para desarrollar sus operaciones. Por tanto se destaca que no es mucho lo que se pueda aportar en este, respecto de las políticas de distribución de las utilidades que tenga la empresa.

23

8. 8.1

PUNTO DE EQUILIBRIO

PROCEDIMIENTO No1

“Este procedimiento sirve para determinar el volumen de ventas mínimo que la empresa debe realizar para no perder ni ganar. En el punto de equilibrio de un negocio las ventas son iguales a los costos y los gastos; al aumentar el nivel de ventas se obtiene utilidad, y al bajar, se producen perdidas.” (8) Para realizar este tipo de procedimientos se asume como costo fijo el valor consignado en el ítem gastos operacionales del estado de resultados y como costo variable la suma descrita en el indicativo costo de ventas del mismo estado financiero. Se acuerda distribuir cada una de estos elementos en esta forma pues en parte se considera un tópico de análisis bastante especial y valedero, sobre todo si se tiene en cuenta que para algunos autores los gastos como tal no existen, pues en el desarrollo de su objeto social una empresa dispone de sus recursos en la producción de un bien o servicio o en la comercialización de estas para generar las utilidades esperadas, y que toda erogación de dinero que se haga por tal razón ha de mirarse como un costo pues se destina con el mismo fin especifico. Definamos pues cada ítem determinado como sigue. “Costo fijo: son los que se causan invariablemente con cualquier nivel de ventas. Por ejemplo. El seguro contra incendios de propiedades, plantas y equipos depreciación por línea recta, sueldos y prestaciones del personal administrativo” (9) “Costos variables: Son los que se realizan proporcionalmente con el nivel de ventas de una empresa. Por ejemplo, comisión de vendedores y en general, los gastos relacionados directamente con las ventas” (10) Para resolver este ejercicio en particular tomamos los valores detallados en el estado de resultados, así: Ventas netas Costos de ventas Utilidad bruta Gastos operacionales Utilidad neta

3’870.000 (2’564.125) 1’306.872 (953.341) 353.341

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(8,9,10) tomado textualmente de CONTABILIDAD 2000. Al recomponer estos valores, igualando los costos de ventas con los costos variables, y los gastos operacionales con sus correspondientes costos fijos, según se asumió anteriormente tenemos: CV CF

= =

$2564.125 $ 953.532

Reemplazando en el estado de resultados tenemos Ventas netas Costos variables Utilidad bruta Costos fijos Utilidad neta

$3’870.000 (2’564.125) 1’306.873 (953.532) 353.341

Procedemos a determinar datos para graficar el resultado, para ello hallamos los valores correspondientes en el punto de equilibrio y posteriormente los mismos valores para el momento en que la utilidad neta sea igual a los costos fijos, así: PE $=

costos fijo Precio total de ventas – costo total de ventas Precio total de ventas

Pero como costo total de ventas = Costos variables términos PE ($)=

PE ($)=

PE ($)=

costos fijo Precio total de ventas – costo total de ventas Precio total de ventas

953.532 3870.9988 - 2564.125 3’870998 953.532 1’306873 3’870.998

PE ($) = 2’824.391

25

=

953.532 0,33760622

Para mantenerse pues entonces, la empresa en un punto en el cual no tuviere pérdidas ni ganancias las ventas debería corresponder a la suma de 2’824.391nuevos pesos mexicanos los costos fijos se mantendrían en 953.532 pesos; los costos variables quedarían determinados como sigue:

VT= CV + CF VT – CF = CV CV= VT – CF CV

=

$2’824.391 – $953.532

=

$1’870.859

Por lo que el estado de resultados en el punto de equilibrio estaría determinado como sigue: $ 2’824.391 (1’870.859) 953.532 (953.532) 0.

Ventas netas Costos variables Utilidad bruta Costos fijos Utilidad neta

A continuación se determina la última serie datos para la graficación suponiendo que las ventas se duplican, así: VT = 5’648782 CF = 953.532 CV =? VTPE = 2’824.391 Partiendo de la ecuación del punto de equilibrio se obtiene: PE $ =

costos fijo Precio total de ventas – costo total de ventas Precio total de ventas

Reemplazando los valores 2’824.391=

953.532 5’648.782 – costo variable 5’648.782

26

2’824.391 =

(953.532) (5’648.782) 5.648.782 – Costo variable

= 2.824.391 5.648.782

= 953.532 5648.782 - CV

0,5 (5.648.782 - CV) = 953.532 2.824.391-0,5 CV = 953.532 = 2.824391-953.532=0,5 CV CV = 1.870.859 / 0,5 = 3.741.718 En este caso tenemos que, cuando las ventas netas se hacen iguales a 5.648.782 pesos, es decir, que se duplican las ventas del punto de equilibrio, se incrementa también la utilidad alcanzando el valor de los costos fijos, lo que podemos comprobar a través del siguiente estado de resultado: Venta Netas Costos Variable Utilidad Bruta Costos Fijos Utilidad Neta

5.648.782 (3.741.718) $1.907.064 (953.532) $953.532

En conclusión podemos afirmar que por medio de este método se puede decir el comportamiento futuro de las ventas para la correcta y precisa aplicación de un proceso de toma de decisiones asumiendo que si se desea obtener una utilidad equivalente a los costos fijos, es necesario duplicar las ventas en el punto de equilibrio. De la siguiente tabla se extrajeron los datos que permitan graficar las curvas que resuelven el caso: VENTAS 2.824.391 3.870.998 5.648.782

8.2

C. FIJOS 953.532 953.532 953.532

C.VARIABLES UTILIDAD 1.870.859 0 2.564.125 353.341 3.741.718 953.532

*PE

PROCEDIMIENTO N0 2

Para desarrollar este procedimiento se requiere de cierta información base, algo mas concreta, la cual no esta determinada en los estados financieros y que se establecerá en forma general para facilitar los cálculos que se requieran. Partimos pues entonces del hecho que North súper Market como que da determinado en la introducción del trabajo que se realiza en una empresa de tipo comercial al estilo de las cadenas de supermercados en Colombia como Olímpica, pero en menor escala. Teniendo en cuenta estas consideraciones se asume lo siguiente: 27

-

Precio Unitario de Venta = 50 pesos nuevos mexicanos. Se toma un precio estimado como el de un solo producto, pues no se conoce cuantos productos comercializa esta empresa.

-

Costo de venta Unitario = 25 nuevos pesos mexicanos. Costos Fijos: se estimaron en 1.000.000 de pesos.

“Es importante destacar que los datos aquí descritos no concordaran en forma alguna con lo encontrado en el estado de resultado, pues estos son tomados arbitrariamente, y no existe información al respecto en el mencionado estado financiero” Hallamos el punto de equilibrio para lo cual planteamos lo siguiente: PE (X) =

Costos fijos Precio de venta Unitario – costo variable Unitario

PE (X) =

1.000.000 50 - 25

= 40.000 Unidades

PE ($) =

costos fijos Precio de Venta Unitario – Costo Variable Unitario Precio de Unitario

PE ($) =

1.000.000 50 – 25 50

= 2.000.000

Retomando el concepto planteado en la conclusión del procedimiento N0 1, que dice que se puede calcular una utilidad igual al valor establecido para los costos fijos simplemente duplicando el valor obtenido en el punto de equilibrio podemos deducir que si las ventas son iguales a 4.000.000 de pesos se tendría una utilidad de 1.000.000 de pesos, calculamos entonces costos variables cuando las ventas correspondan exactamente a 4.000.000 de pesos así: PE ($) =

Costos Fijos Ventas - costos Variables Ventas Totales

2.000.000 =

0,5 =

1.000.000 4.000.000 – CV 4.000.000

1.000.000 4.000.000 – CV 28

0,5 (4.000.000 – CV) = 1.000.000 2.000.000 – 0,5 CV = 1.000.000 2.000.000 – 1.000.000 = 0,5 CV 1.000.000 = 0,5 CV 1.000.000 = CV 0,5 CV = $2.000.000 Los costos variables son $2.000.000 cuando las ventas son iguales a 4.000.000 de pesos, estas corresponden a una cantidad de 80.000 unidades vendidas lo que es igual a calcular. CV = costos de Ventas x # de unidades CV = $25 x 80.000 Unidades = 2.000.000 Por lo que determinamos los datos necesarios para graficar las curvas esperadas de acuerdo con la tabla siguiente:

VENTAS 2.000.000 8.000.000

C. FIJOS 1.000.000 1.000.000

C. VARIABLE 1.000.000 2.000.000

UTILIDAD ANTES DE GASTOS OPERACIONALES 0 1.000.000

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UNIDADES VENDIDAS 40.000 80.000

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PUNTO DE EQUILIBRIO

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CONCLUSIONES 1. El análisis vertical, aunque sabemos es una herramienta útil para detectar el buen o mal andar de una empresa requiere de métodos de diagnósticos mas profundos que permitan al profesional encuadrar la verdadera situación financiero de la compañía. 2. Es aconsejable hacer uso de mas de una herramienta de análisis para determinar situaciones que afecten o puedan afectar positiva o negativamente a la empresa en su situación financiera, es decir podría hacerse uso del análisis vertical y horizontal al mismo tiempo para detallar mas concretamente los aspectos que intervienen en el entorno del negocio para encaminar acertadamente políticas y estrategias mas productivas. 3. A demás de los métodos mencionados en los puntos anteriores, el analista podrá

hace uso de cálculos analíticos como: Capital de trabajo, razón capital de trabajo, prueba acida, rotación del inventario y CXC, etc. Estas son herramientas matemáticas técnicas de gran valor.

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