MERCADOS Y GLOSARIO DE TERMINOS FINANCIEROS

POR

JORGE ALFREDO GARCIA FONTALVO

SANTA MARTA, 2011

TEORIAS DE MERCADOS PERFECTOS

Los siguientes son los Supuestos convalidados para los mercados perfectos:

a) Mercados de capitales sin costo b) Carácter neutral del Impuesto sobre la renta de personas naturales c) Mercados competitivos d) Accesibilidad de mercado en igualdad de condiciones para todos los participantes e) Expectativas homogéneas f) La información no tiene costo g) No costos de quiebra h) Posibilidad de ventas del derecho a deducciones fiscales

CARACTERISTICAS DEL MERCADO FINANCIERO PERFECTO

Los mercados financieros son aquellos entornos o ámbitos económicos hacia donde confluyen la oferta y la demanda de activos financieros. El grupo Santander en su página web define este término de la siguiente manera:

“Los mercados financieros son los centros en los que concurren la oferta y la demanda correspondiente a los activos financieros, y sus características en general son: transparencia, amplitud, libertad, profundidad y flexibilidad. Cuando se dan en su plenitud estas características en un mercado, se habla de mercado perfecto”.

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Los elementos descritos anteriormente, transparencia, amplitud, flexibilidad, profundidad y libertad, son los rasgos esenciales que caracterizan a un mercado financiero perfecto. Sin embargo, expertos de las finanzas afirman que no existe mercado perfecto alguno, puesto que todo mercado financiero presenta alguna que otra dolencia particular sobre al menos una de estas características. 1

http://old.redtercermundo.org.uy/revista_del_sur/texto_completo.php?id=853

Para que un mercado financiero pueda ser considerado como perfecto, es necesario que cumpla con algunos requerimientos y condiciones especiales, las cuales son las siguientes:

1.- Que exista “Gran cantidad de agentes que intervienen tanto por el lado de la oferta como por el lado de la demanda. De forma que nadie puede influir en la formación del precio del activo financiero”.

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En la realidad, este hecho no se

cumple plenamente en los mercados financieros del planeta. Martin Khor en el artículo publicado en la revista del sur de la red del tercer mundo, lo expresa de la siguiente manera:

Más allá de los errores que cometen las compañías o los bancos, existe un problema mayor y éste es la estructura organizativa de algunos mercados, en los que unos pocos actores se han vuelto tan poderosos que son capaces de manipular o controlar el mercado mientras los pequeños actores y el público en general quedan indefensos.

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http://www.eumed.net/cursecon/cursos/mmff/mmff.htm

En tal situación, no existe un "libre mercado" en el sentido clásico del término, que se refiere a un enorme número de compradores y vendedores, cada uno de ellos con un pequeño porcentaje del total, de modo que nadie pueda distorsionar el funcionamiento del mercado mediante la manipulación de precios o procesos. En realidad, un puñado de poderosos individuos o empresas son capaces de controlar una gran parte de la producción, las ventas o las compras y determinar los precios. Así, el mercado y sus precios ya no reflejan el estado objetivo de los “fundamentos económicos”.

Lo que ocurre hoy en los mercados financieros es un claro ejemplo del oligopolio y la manipulación reinantes. Algunos grandes fondos, especialmente los de cobertura, altamente especulativos, controlan enormes sumas de dinero valiéndose de nuevos instrumentos y métodos financieros. De esta forma pueden manipular los precios de las monedas, acciones y tasas de interés, causando en consecuencia una gran inestabilidad financiera y trastornos económicos.

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2.- El segundo rasgo característico del mercado financiero perfecto se refiere al hecho en el cual ese mercado debe eliminar todo tipo de restricciones para que los agentes, ofertantes y demandantes puedan entrar o salir de éste en el momento en el que así lo consideren necesario. Si este evento no se cumple el ámbito no adquiere las características de mercado financiero perfecto.

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http://old.redtercermundo.org.uy/revista_del_sur/texto_completo.php?id=853

Generalmente existe una serie de trabas que impiden el flujo libre y normal de las personas que intervienen o desean intervenir en este tipo de mercados.

3.- Que no exista coste de transacción alguno, y que los impuestos, la volatibilidad de los tipos de intereses y la inflación puedan afectar las operaciones que se realicen en esos mercados. Los impuestos, la inflación y los cambios regulares en las tasas de interés dan origen a eventos en los cuales, los costos de operación sean altos y disminuya la rentabilidad de la inversión. Además los corredores en muchos casos determinan precios exorbitantes para agenciar las operaciones.

4.- Que la información necesaria para tomar las mejores decisiones esté a la mano de todos con igualdad de condiciones. En este caso puede presentarse el fenómeno conocido como asimetría de información, que puede dar origen a un problema de selección adversa.

5.- que los activos tengan la propiedad de ser divididos y que además sean indistinguibles.

TERMINOS FINANCIEROS

ASIMETRIA DE INFORMACION

La asimetría de información es ese fenómeno en el cual uno de las dos personas que participan en una transacción financiera principalmente cuenta con mayor y mejor información, lo cual le permite tomar las mejores decisiones y sacar ventaja de esto. “La asimetría de información crea un desequilibrio en la energía de las transacciones que pueden hacer las transacciones ir mal. Los ejemplos de este problema son la selección adversa y el riesgo moral”

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RATIO

Vocablo ingles utilizado principalmente en la terminología económica para referirse a la relación existente entre dos magnitudes financieras.

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Tomado textualmente del sitio web. http://www.worldlingo.com/ma/enwiki/es/Information_asymmetry

Ejemplo el ratio de liquidez, el cual es la relación entre el activo circulante y el pasivo circulante. Se recomienda un ratio de 200% como mínimo.

“Los ratios financieros, también conocidos indicadores o índices financieros, son razones que nos permiten analizar los aspectos favorables y desfavorables de la situación económica y financiera de una empresa”. 5

COSTOS DE AGENCIA

En finanzas se conoce como costo de agencia a la pérdida o destrucción del valor de la compañía, como consecuencia de la falta de coincidencia entre los accionistas o propietarios y los gerentes o agentes acerca de los asuntos más trascendentales de la empresa. “Cuando aparecen objetivos no compartidos entre los propietarios y los administradores se generan conflictos que se denominan Problemas de Agencia”.

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http://www.crecenegocios.com/ratios-financieros/

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http://www.gestiopolis1.com/recursos7/Docs/fin/conceptos-fundamentales-en-finanzas.htm

Los costos de agencia pueden ser de tres tipos, así:

1- Costos de monitores: Controlar de lo que se hace. Por ej. Auditorias 2- Costos Incentivos: mayor remuneración en función de la creación de valor. 3- Costos de oportunidad: son los costos por las decisiones no tomadas.

TRADE OFF

Una traducción al español de la palabra “trade-off” podría ser “conflicto de objetivos” a partir de los cuales puedo optimizar una de las variables que influyen en mi sistema, perdiendo desempeño en otra. “El trade off, indica en cuanto varia un criterio para lograr un incremento unitario en otro criterio”.

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http://mx.answers.yahoo.com/question/index?qid=20091024195229AAcY0xb

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COSTOS DE QUIEBRA

Costos de quiebra, son aquellos costos asociados al hecho mismo de que la empresa se halle sobre endeudada y se encuentre insolvente, lo que inevitablemente produce reducción en el valor estimado de la compañía.

Por ejemplo. Cuando una firma empieza a endeudarse, existe la posibilidad que la las entidades de financiación la consideren de alto riesgo, por tanto los nuevos préstamos concedidos pueden estar tasados a un mayor precio, lo que produciría mayor endeudamiento y por consiguiente mayores costos de endeudamiento.

“Costos de quiebra comerciales: La información se propaga con facilidad y los proveedores pueden perder la confianza y dejar de despachar a crédito (a costo cero) y exigirían pago contra entrega o por anticipado. Esto disminuye la liquidez y aumenta la necesidad de financiación, a mayor costo”.

“Los clientes, que también se enteran de la situación, posiblemente ya no comprarán las mismas cantidades porque prefieren un proveedor seguro”. 8

ESTRUCTURA FINANCIERA ÓPTIMA

La mejor combinación de recursos propios y financieros que utilice la empresa para endeudarse, destinados a minimizar el costo de capital promedio del mercado, y que además le permita maximizar su valor.

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5/25/2005 Copyright Ignacio Vélez-Pareja 2003 84

BIBLIOGRAFIA

Rivera Godoy, Jorge. Teoría sobre la estructura de capital. Universidad ICESI, Estudios Gerenciales.

CIBERGRAFIA

http://www.advice-business.com/es/consejos-1966114.htm http://www.crecenegocios.com/ratios-financieros/ http://www.eumed.net/cursecon/cursos/mmff/mmff.htm http://www.gestiopolis1.com/recursos7/Docs/fin/conceptos-fundamentalesen-finanzas.htm http://mx.answers.yahoo.com/question/index?qid=20091024195229AAcY0x b http://old.redtercermundo.org.uy/revista_del_sur/texto_completo.php?id=85 3