Contacto: Rafael Torrado [email protected] Carolina Barón [email protected]

(571)2362500- 6234260 Febrero 2006

BANCO DAVIVIENDA S. A. Revisión anual BRC INVESTOR SERVICES S. A.

CORTO PLAZO

LARGO PLAZO

BANCO DAVIVIENDA S. A.

BRC 1+ (Más)

AAA

Millones de pesos, cierre acumulado al 30/11/2005 Activos: $7.016.040 Patrimonio: $ 907.756 Depósitos (CDT): $ 1.283.097 Cuenta corriente: $ 365.866 Cuenta de ahorros: $ 3.698.036 Utilidad neta: $ 245.407 ROA: 3,5 %* ROE: 27,03%*

Historia de la calificación Revisión anual 2005. Corto Plazo BRC1+. Largo plazo AAA Calificación inicial, febrero del 2005: Corto plazo BRC1+. Largo plazo AAA

La información financiera incluida en este reporte está basada en cifras auditadas de los años 2002, 2003 y 2004 y en balances de prueba a 30 de noviembre del 2005. * Cifras no anualizadas.

Por otra parte, Davivienda ha venido implementando un plan de mejora de su plataforma tecnológica, cuyo fin es asegurar que la entidad cuente con un soporte operativo adecuado, fácil, rápido, con una mayor cobertura a nivel nacional, y que además le permita afrontar el reto que le demanda la fusión con Bansuperior.

1. Fundamentos de la calificación BRC Investor Services S. A. Sociedad Calificadora de Valores asignó la mayor calificación de riesgo, AAA (Triple A), para las obligaciones de largo plazo, y BRC 1+ (más) para las obligaciones de corto plazo al Banco Davivienda S. A.

Resultado de las buenas políticas y la experiencia como Banco hipotecario, Davivienda permanece como uno de los más representativos con una participación de mercado de 28,6% del total de cartera hipotecaria del sector. Por otra parte, las coberturas generadas a partir de la emisión de bonos y CDT referenciados a la UVR, la transformación de activos nominados a la UVR (de cartera a inversiones) y la contratación de la opción FRECH2 ($450.000 millones de pesos) con el Banco de la República, han presentado resultados favorables mitigando el riesgo de interés generado por el diferencial entre la UVR y DTF, a pesar de su costo asociado que presiona los márgenes de rentabilidad de la entidad en comparación con otros establecimientos bancarios no concentrados en cartera hipotecaria.

La calificación BRC 1+ (más) de corto plazo, es la categoría más alta entre los grados de inversión. Indica que la probabilidad de repago oportuno, tanto del capital como de los intereses, es sumamente alta. La calificación AAA (Triple A) de largo plazo, indica que la capacidad de repagar oportunamente capital e intereses es sumamente alta y es la más alta calificación en grados de inversión. Durante el último año, noviembre del 2004 a noviembre del 2005, la estrategia de Davivienda continuó orientada a la mayor diversificación de sus activos, toda vez que históricamente se han concentrado en cartera hipotecaria1. Dentro de las herramientas implementadas para el logro de este objetivo se encuentra la adquisición del Banco Superior, del cual se espera aprovechar el posicionamiento de su franquicia en tarjetas de crédito, así como la integración de la fuerza de ventas externa. En este sentido, a noviembre del 2005, Bansuperior contaba con una cartera de plásticos por $622.604 millones, la cual le representaba una participación de mercado del 16% y lo mantenía como líder en este producto. Los primeros resultados de dicha estrategia se verán reflejados en el segundo semestre del 2006, ya que la fusión por adquisición quedará formalizada en junio del presente año. Paralelamente a este proceso, el banco espera continuar fortaleciendo su participación en la línea de crédito hipotecario y corporativo, y en el sector financiero en general.

1

Durante el periodo analizado, la cartera total presentó un aumento del 13,42%, si bien la cartera de vivienda disminuyó 21% como resultado de las ventas de este tipo de créditos a Titularizadora Colombiana. Por su parte, la cartera de consumo aumentó 60%, la cartera comercial 27% y la cartera de leasing 15%. A futuro es de esperarse que este comportamiento de los activos se mantenga acorde con la estrategia de diversificación de activos y pasivos del banco. La calidad de la cartera continuó mostrando una evolución positiva entre noviembre del 2004 y noviembre del 2005,

2 Fondo de reserva para la estabilización de la cartera hipotecaria. Este instrumento, administrada por el Banco de la República, cubre el riesgo referido a la evolución del diferencial multiplicativo entre la tasa de interés DFT y la tasa efectiva anual de crecimiento de la UVR.

Hasta 1996, Davivienda era una Corporación de Ahorro y Vivienda.

2

BANCO DAVIVIENDA S. A.

consistente con la adecuada gestión de seguimiento, cobro y recuperación de activos improductivos del banco, y los castigos de cartera realizados durante el periodo de análisis. En este sentido, la cartera vencida sobre la cartera bruta disminuyó del 10,40%, en noviembre del 2004, al 8,86%, en noviembre del 2005, y el índice de cartera C, D y E (por riesgo), pasó del 4,69% al 4,57%. Este último indicador se compara bien frente al presentado por su grupo comparable3 de 4,62%; mientras que el nivel de cartera vencida por morosidad sobre cartera bruta continua siendo superior al de sus pares, el cual fue de 3,52% al cierre de noviembre del 2005.

Durante los últimos años, Davivienda ha enfocado sus esfuerzos en mejorar el calce de plazos entre sus activos y sus pasivos por medio de emisiones de instrumentos de captación de largo plazo (CDT y Bonos), la venta de cartera hipotecaria productiva a Titularizadora Colombiana S. A. y los castigos de cartera improductiva. Por otra parte, a noviembre del 2005, la tercera banda de 60-90 días alcanzó a ser cubierta 9 veces por el promedio de inversiones negociables, lo cual mitiga en parte el riesgo de liquidez. Es importante recordar que los bancos con una alta participación de crédito hipotecario, mantienen una alta presión en su estructura de GAP de liquidez.

La cobertura de provisiones sobre cartera comercial muestra un comportamiento positivo. En efecto, el nivel de cobertura de la cartera calificada en C, D y E se situó en 81,32%, a noviembre del 2005, superior al 57,03% del segmento total de bancos. Así mismo, el índice de provisiones sobre cartera vencida fue inferior al del segmento comparado. (96,08% frente al 119,40%). En la composición de provisiones por segmento se destaca el crecimiento de la cobertura de la cartera de consumo y vivienda, por políticas más estrictas que las exigidas por los entes reguladores.

Como medida de reserva de liquidez y fuente de ingresos adicional, Davivienda cuenta con un portafolio de inversiones que ha ganado participación en el total de activos y consecuentemente, en la generación de ingresos. A noviembre del 2005, estos títulos representaban el 30,1% de los activos, superior al 16,6% del grupo comparable. En este sentido, el banco tiene definida una consistente estrategia para su administración, tendiente a tener una adecuada participación en inversiones de alta liquidez, con el fin de respaldar los posibles retiros de sus cuentas de ahorro y cuentas corrientes.

Los ingresos por cartera aumentaron 8% durante el periodo de análisis, lo cual es acorde con el comportamiento positivo de la cartera y su mayor diversificación, toda vez que el periodo de vida promedio de los créditos diferentes a los hipotecarios es menor. Acorde con lo anterior, mientras a noviembre del 2004, el 46,12% de los ingresos por intereses de cartera eran de vivienda, el 33,71% de consumo y el 6,11% de cartera comercial; a noviembre del 2005 eran del 36,6%, el 28%, y el 21,8%, respectivamente. El ingreso neto de intereses4 mostró un crecimiento del 33% en ese mismo periodo, debido a una mezcla menos costosa de su estructura de pasivos y de mayores ingresos por el portafolio de inversiones. Adicionalmente, se presentaron mayores ingresos por comisiones y por dividendos.

Tomando en cuenta la proporción del portafolio de inversiones sobre el total de activos, movimientos abruptos del mercado pueden generar volatilidades en los resultados del banco. Por lo cual se hace más exigente la gestión y administración de riesgo de mercado y el continuo seguimiento al cumplimiento de las políticas definidas por la junta directiva. Acorde con el crecimiento del portafolio de inversiones, a noviembre del 2005, los activos líquidos5 de Davivienda participaron con el 34% del total de activos, cifra mayor que el 23% del grupo comparable. En el futuro, según las estrategias implementadas, la participación de activos líquidos sobre el activo total tenderá a disminuir en la medida en que la cartera crezca.

Por todo lo anterior, a noviembre del 2005, la entidad reportó una utilidad neta de $ 245.408 millones, mostrando un crecimiento del 60,5% respecto al mismo mes del año 2004. Este comportamiento favorable dio como resultado una mejora en los indicadores de rentabilidad a patrimonio y activos, los cuales aumentaron 511 y 77 puntos porcentuales, respectivamente, frente al año anterior.

A noviembre del 2005, la estructura de fondeo de Davivienda estuvo constituida principalmente por cuentas de ahorros, que participaron con el 67.93% del total de los pasivos y en las que se destacó la alta atomización de sus ahorradores. Por su parte, los CDT participaron con el 23,57% y las cuentas corrientes con el 6,72%. El índice de solvencia del banco fue del 17,5%, superior al 13,7% del grupo comparable. Es de destacar que la entidad

3

El grupo comparable: Bancolombia, BBV Ganadero, Banco de Occidente, Banco de Bogotá, AV Villas y Banco Santander S. A.. 4 Ingreso neto de intereses: ingreso por intereses de cartera + ingresos por inversiones + ingresos neto por leasing + ingresos factoring + comisiones – gasto financiero.

5 Los activos líquidos están constituidos por: caja, depósitos en el Banco de la República y otros bancos, interbancarios, inversiones negociables en títulos de deuda y títulos participativos.

Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.

3

BANCO DAVIVIENDA S. A.

ha mantenido una sólida posición patrimonial fortalecida con los bonos subordinados que mantiene a la fecha, emitidos en enero del 2003 por un monto de $ 144.160 millones, a un plazo de 10 años y apoyada por sus accionistas, no solamente mediante las políticas de retención de utilidades, sino a través de la suscripción de las titularizaciones de cartera castigada.

Amenazas 9 9

9 DOFA 9

Fortalezas 9

9 9 9 9 9

9

9

Experiencia en administración de cartera de vivienda y en estructuración de esquemas de titularización hipotecaria. Servicio integral de productos, con un amplio portafolio de servicios transaccionales y de banca personal. Sólida base de clientes. Atomización en sus cuentas de ahorro. Apropiadas políticas de cartera, liquidez y riesgo. Amplia cobertura de su red de oficinas y cajeros a nivel nacional. Apoyo del grupo Bolívar.

2. Propiedad y posición El Banco Davivienda S. A. abrió sus puertas en 1972 como Corporación de Ahorro y Vivienda (CAV) y se posicionó como una de las entidades de este tipo con mayor participación en el mercado de créditos hipotecarios en el país. En 1997 inició operaciones como banco cuando fue autorizada a prestar servicios de banca personal, transición en la que fue pionero en el segmento de antiguas corporaciones de ahorro y vivienda.

Oportunidades 9 9 9 9

9

9

Aumento de la participación en el área de tarjetas de crédito, gracias a la franquicia de Diners internacional. Ampliación de la base de clientes como resultado de la adquisición de Banco Superior. Mejoramiento de cobertura de servicio a nivel nacional con la fusión de Bansuperior. Mediante la aplicación de herramientas tecnológicas más eficientes, el banco podrá tener importantes ahorros operativos y optimizar la utilización de la información de sus clientes. Aumento de ingresos por comisiones. Profundización de las estrategias comerciales diferenciadas por el perfil del cliente.

El banco Davivienda pertenece al Grupo Bolívar, el cual participa con el 68,47% de sus acciones. Este grupo incursionó en el sector financiero en 1939 con la sociedad de Seguros Bolívar S. A., entre sus compañías más importantes se encuentran: Davivienda, Fiduciaria Davivienda, Davivalores, Leasing Bolívar, Fondo de Seguridad Bolívar, Constructora Bolívar, Asistencia Bolívar, Seguros Bolívar, Seguros Comerciales Bolívar y Capitalizadora Bolívar. Este grupo económico, con una trayectoria de más de 60 años, ha constituido un sólido grupo financiero. A octubre del 2005, contaba con $ 8.220.000 millones en activos y $ 1.079.000 millones en patrimonio; asimismo, generó $ 265.200 millones registrando un crecimiento en utilidades del 52% respecto al año anterior.

Debilidades 9

9

9

Mayor competencia de los bancos en productos y servicios para los nichos de mercado de consumo. Movimientos abruptos del mercado de deuda pública pueden generar volatilidades en los resultados del área de tesorería del banco. Eliminación permanente de los beneficios tributarios otorgados a los títulos de deuda con garantía hipotecaria. Aumento sostenido del diferencial entre la DTF y el IPC. Disminución de márgenes de rentabilidad y de posición competitiva en el nicho de banca personal como consecuencia de las estrategias comerciales agresivas del sector.

Descalce estructural entre activos y pasivos, tanto en plazos como en tasas, lo cual es un riesgo natural de los bancos hipotecarios por las características de los créditos de vivienda. Exposición de sus ingresos por inversiones a riesgos de mercado. Corta experiencia en el otorgamiento y administración de crédito en el nicho corporativo y empresarial.

Composición accionaria de Davivienda: Tabla 1. Composición accionaria Accionista Grupo Bolívar Grupos Familiares Otros Total

Participación 68,47% 30,56% 0,97% 100%

Fuente: Banco Davivienda S. A.

Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.

4

BANCO DAVIVIENDA S. A.

Las filiales del Banco Davivienda S. A. y su respectiva participación en las mismas son las siguientes:

•

Es una firma comisionista, miembro de la Bolsa de Valores de Colombia, cuyo principal objetivo es atender las necesidades del grupo en el mercado de capitales. Entre los principales servicios que ofrece Davivalores se encuentran la compra y la venta de acciones del Grupo Bolívar, la colocación primaria de los títulos emitidos por el banco y la intermediación activa en el mercado primario y secundario de los títulos emitidos por Titularizadora Colombiana. Las cifras más importantes de Davivalores a Noviembre del 2005 fueron las siguientes:

Tabla 2. Principales inversiones Filial Fiduciaria Davivienda Davivalores

Participación 60% 79,2%

Fuente: Banco Davivienda S. A.

•

Fiduciaria Davivienda S. A.

Constituida en 1992, es una sociedad de servicios financieros con una amplia experiencia en la administración de fideicomisos de cartera hipotecaria y de inversión. Se encuentra calificada por BRC Investor Services S. A. en PAA+ en calidad de administración de portafolios. Los productos más importantes son tres fondos comunes especiales (Daviplus, Solidez y Solidos), que iniciaron operaciones en 1997, y un fondo voluntario de pensiones (Dafuturo). Fiduciaria Davivienda S. A. también administra el FCE Consolidar, que no se encuentra comercializado al público, pues fue creado para el manejo de los recursos de los fideicomisos inmobiliarios, de administración y de pagos.

Activos totales Pasivos totales Patrimonio Utilidades

$ 11.900 $ 7.460 $ 4.440 $ 253

Fuente: Superintendencia de Valores, cálculos BRC Investor Services S. A. * Cifras en millones

3. Hechos relevantes 9

Los fondos Solidos y Solidez (este último calificado por BRC Investor Services S. A. en F- AAA/3 en riesgo de crédito y mercado, y BRC 1 en riesgo administrativo y operacional) han presentado una evolución favorable y mantienen un alto posicionamiento como alternativas de inversión. Están destinados a personas naturales y jurídicas contribuyentes del impuesto de renta, ofrecen inversiones en títulos de bajo riesgo con altas rentabilidades, e invierten principalmente en títulos con beneficios tributarios. El Fondo Voluntario de Pensiones Dafuturo (calificado por BRC Investor Services S. A. en F – AAA / 2 en riesgo de crédito y de mercado, y BRC 1 en riesgo administrativo y operacional) administra portafolios de activos financieros y títulos representativos de cartera emitidos, garantizados o avalados por entidades financieras del sector real de excelente desempeño.

El costo de la fusión con Bansuperior, fue por $451.443 millones de pesos, los cuales se realizaron mediante una oferta de acciones ordinarias a $323 cada una, y se ha tenido una concentración de 97,88 % de estas, lo que representó un 6,43% del activo de Davivienda. Esta unión se consolidará totalmente para junio de este año. Gráfica 1. Participación de principales líneas de negocio davivienda – grupo comparable. Participación Noviembre del 2005 40% 30% 20% 10% 0%

La participación de mercado de Fiduciaria Davivienda, a noviembre de 2005 fue del 3,6%, que muestra un claro liderazgo en la administración de fondos comunes especiales. Las cifras más importantes de la fiduciaria a noviembre del 2005 fueron: Activos totales Activos administrados Pasivos totales Patrimonio Utilidades

Davivalores

Vivienda AV VILLAS BANCO SANTANDER BBV BANCO GANADERO DAVIVIENDA DAVIVIENDA Y SUPERIOR

$ 50.000 $ 1.529.315 $ 22.852 $ 27.208 $ 8.952

Tarjeta de Crédito BANCO DE BOGOTA BANCOLOMBIA SUPERIOR OCCIDENTE

Fuente: Superintendencia Financiera.Cálculos: BRC Investor Services S. A.

9

Fuente: Superintendencia Bancaria, cálculos BRC Investor Services S. A. * Cifras en millones

La fusión tiene como objeto mantener y aumentar el actual posicionamiento del banco en su nicho de mercado de vivienda, siendo el segundo, con una participación entorno al grupo comparable del 28,62%, seguida ascendentemente de Bancolombia la cual tiene el 36.56%, siendo el número uno, debido a la fusión que tuvo con Conavi. Otra meta para la Davivienda es

Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.

5

BANCO DAVIVIENDA S. A.

•

lograr ubicarse como el número uno en tarjeta de crédito para banca personal. Bansuperior es líder en el mercado de tarjetas de crédito y es el único banco con la franquicia de Diners Internacional. Con esto, la entidad planea una meta de un millón de plásticos para el 2006.

millones respectivamente, con un patrimonio de $152 mil millones y unas utilidades de $36 mil millones, cumpliendo lo presupuestado para el 2005 en un 112%. Para esta misma fecha Superior cuenta con una solvencia de 9,6 y en la que después de la fusión con Banco Davivienda quedara en 14,4 % aproximadamente.

Beneficios de la adquisición

Gráfica 3. Evolución del índice de solvencia.

9

9

•

Nov-05

Ago-05

May-05

Nov-04

Feb-05

Ago-04

May-04

Nov-03

Feb-04

Ago-03

May-03

4. Líneas de negocios

100%

La cartera hipotecaria, línea de negocios tradicional de Davivienda, ha perdido participación dentro de su portafolio debido a las ventas de cartera de vivienda a Titularizadora Colombiana y a la dinámica de los créditos de vivienda. Adicionalmente, el banco se ha enfocado en mejorar y consolidar su posición en el segmento de banca personal y crecer en el segmento corporativo, lo que le permitirá ampliar su base potencial de clientes.

80% 60% 40% 20%

CARTERA COMERCIAL

Nov-02

Posee 55 oficinas y después de la fusión, sus clientes se verán beneficiados en cuanto a la posibilidad de usar las redes conjuntas de las dos entidades: cajeros (757) y oficinas (271) a nivel nacional.

COMPOCICIÓN CARTERA BANCO SUPERIOR A NOVIEMBRE

2001 2002

Feb-03

El Banco Superior muestra un fuerte en tarjeta de crédito, el cual es su principal negocio, tiene en circulación 340.000 unidades, con un número de 600,000 clientes, 387,000 con crédito y 120.000 con cuentas de ahorro y corriente.

Gráfica 3. Histórico composición de cartera.

1999 2000

Ago-02

Superior contaba con 1000 empleados directos y 800 temporales.

Banco Superior esta calificado por Duff & Phelps6 de colombia deuda de largo plazo en AA+ y corto plazo en DP1.

1998

May-02

Solvencia

Fuente:Superintendencia financiera.Cálculos: BRC Investore Services S. A.

Situación de Banco Superior

0%

16 14 12 10 8 6 4 2 0

Nov-01

9

% Participación

9

Nuevos clientes, en donde Davivienda posee 1.660.000, comparte 140.000 y adquirirá de Superior 465.000. Fortalecer la red de servicios y ampliar el portafolio de crédito personal. Eficiencia y mejora de la productividad, por medio de la tarjeta de crédito Diners y la fuerza externa de ventas de Superior. Ser uno de los principales bancos en banca personal, destacándose como número 1 en cartera de consumo y en cartera de tarjeta de crédito. Fusión con Bansuperior con valores agregados tangibles a los clientes.

Feb-02

BANCO SUPERIOR

9

2003 2004 2005

CARTERA CONSUMO

Fuente:Superintendencia financiera.Cálculos: BRC Investore Services S. A.

El banco gerencia las líneas de negocio de acuerdo con el segmento al que están dirigidas. Dichas líneas se clasifican en banca personal, banca corporativa y crédito constructor, cada una con un esquema organizacional diferenciado. El lineamiento estratégico más reciente en el segmento empresarial está orientado a crecer en las pymes. Con tal fin, el banco deberá fortalecer su estructura organizacional, así como los procedimientos de calificación, cobro y seguimiento de la cartera, diferenciados por la naturaleza y el riesgo asociado a este segmento.

A noviembre del 2005, contó con un comportamiento favorable con relación al año anterior. Los activos por $1,2 billones, crecieron 14%, la cartera de consumo estaba en $861 miles de millones con un aumentó de 23,40%, siendo las tarjetas de crédito las más representativas con $675 mil millones y la cartera comercial en $71 mil millones. En cuanto a cuentas de ahorro y corriente tuvo $129 y $211 mil 6 Calificación Duff & phelps, www.dcrcolombia.com.co

Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.

6

BANCO DAVIVIENDA S. A.

Si bien la entidad cuenta con un amplio portafolio de productos en la parte activa y pasiva para satisfacer las necesidades de financiación e inversión de sus clientes de banca personal, el portafolio de productos de financiación para el segmento empresarial es limitado en comparación con otros bancos.

6. Tecnología El banco cuenta con varias plataformas tecnológicas especializadas en diferentes procesos operativos, que administran grupos de aplicativos que en su mayoría fueron diseñados para atender necesidades específicas de la entidad en la medida en que ampliaba el portafolio de productos.

En el portafolio de productos pasivos, el banco presenta una alta participación en el segmento de banca personal, gracias a la consolidación de sus estrategias enfocadas a fortalecer su red de distribución y al esfuerzo realizado en la vinculación y profundización de productos por cliente. Davivienda cuenta con productos de ahorro e inversión compuestos principalmente por cuentas corrientes, cuentas de ahorro, depósitos ordinarios y certificados de depósito a término y los FCE de la fiduciaria.

El proyecto de mejoramiento tecnológico para el 2006, cuenta con un presupuesto de US$ 10,5 millones aproximadamente, para cambio de oficinas, cambio de software, modernización tecnológica de cajeros automáticos, la implementación de eficientes sistemas de información en las vicepresidencias, modernización de equipos en las oficinas y el mejoramiento de la plataforma transaccional para las empresas.

Desde hace cuatro años, Davivienda esta trabajando en ofrecer el servicio de trasferencias internacionales a sus clientes, el cual se ha enfocado al segmento empresarial y a la banca personal (remesas familiares). A Noviembre del 2005, el banco transfirió US$ 215 millones, lo que ha mejorado los ingresos por comisiones. Este servicio ha resultado favorable para la entidad, debido al crecimiento de las remesas internacionales en los últimos años. Davivienda dispone de manuales de procedimientos definidos para la administración en la prevención de lavados de activos, que también aplican las money transmitters vinculadas. Por política, la entidad no permite los depósitos de efectivo en sus cuentas en el exterior, con el fin de mitigar parcialmente el riesgo de lavado de activos.

En el 2005 debido al comienzo de la fusión, se inició la recepción de vouchers de Bansuperior, se empezaron las transferencias entre cuentas Davivienda y Bansuperior sin ningún costo, como también los recaudos de productos de crédito de Bansuperior en Davivienda. Durante este proceso, se han corrido pruebas en los dos aplicativos para las tarjetas de crédito, se ha adecuado el software de las oficinas de las dos entidades, y se integraron las bases de clientes. Se espera que este proceso de unificación culmine a finales del 2006. El plan de contingencia de tecnología, que cuenta con claras políticas, fue diseñado con el propósito de proteger la información y asegurar la continuidad del procesamiento de esta. Este procedimiento incorpora la utilización de un centro de cómputo alterno, dotado de equipos, comunicaciones y sistemas de seguridad. Junto con este esquema, el banco implementó plataformas departamentales y sistemas duplicativos, en los cuales residen aplicativos específicos para el manejo de procesos considerados críticos para el negocio. Las contingencias se hacen directamente con IBM, donde todos los back up, se realizan en tiempo real.

No obstante, en la medida en que los montos de giros internacionales presenten una posición importante, la calificadora hará seguimiento permanente de las estrategias de cobertura relacionadas con la mayor exposición del banco al riesgo cambiario y de lavado de activos. 5. Red de distribución

Davivienda opera con una de las más grandes redes del país: 216 oficinas en 45 ciudades y 707 cajeros electrónicos en las principales localidades. Después de la fusión contara con 271 oficinas y 757 cajeros ATMs. Además, ha desarrollado alternativas de canales virtuales, como el teléfono rojo, la banca en línea (Davilínea Empresarial), el Call Center y su página web (www.davivienda.com), que se ha convertido en un importante canal informativo y transaccional, lo que le ha representado ahorros operativos. En ella se pueden realizar consultas, pagos, transferencias, bloqueos y activaciones, programar el pago periódico de productos y administrar los fondos de la Fiduciaria Davivienda.

RESUMEN DE INVERSIONES (MILES DE DOLARES) RUBRO PLAN AAA

2005 5.760

RENOVACION PCs ADMINISTRATIVA AMPLIACION PLATAFORMA CENTRAL FUSION NUEVOS PROYECTOS TOTAL

2006 4.980 689

600

700

133

786

1.210

3.368

7.703

10.523

Fuente: Banco Davivienda

Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.

7

BANCO DAVIVIENDA S. A.

Mejoras y cambios:

operacional y de cultura organizacional, el mantenimiento de los márgenes de intermediación y el seguimiento al comportamiento de la cartera hipotecaria, entre otros.

Redefinición de procedimientos. Orientar el banco y al cliente a procesos de calidad, donde se mejore el servicio de una manera ágil y oportuna. Para esto el banco plantea un manejo en tiempo real, evitando procesar información. Utilizar información y minimizar tareas manuales con apoyo en la automatización.

7. Análisis financiero Rentabilidad Tabla 4. Evolución indicadores rentabilidad

Infraestructura tecnológica. Aplicaciones enfocadas a actualización en tiempo real con gran énfasis en seguridad, garantizar continuidad del servicio y tiempo de respuesta, enfoque a sistemas y tecnología abierta (hw, sw, comunicaciones), lograr amplio conocimiento interno de las nuevas aplicaciones claves del negocio (máxima autonomía), visión hacia soluciones completas (para un proceso integral), definir una infraestructura sencilla de interacción con canales y utilización de aplicaciones flexibles y con parámetros (productos en semanas).

rentabilidad Ingreso Neto Int/Total Activos Gtos Oper/Total Activos (Eficiencia) Margen Operacional Rentabilidad sobre Patrimonio Rentabilidad sobre Activos

Dic-03

Dic-04

Nov-04

Nov-05

9.38% 6.58% 1.94% 14.61% 1.78%

8.50% 5.36% 1.59% 23.13% 2.79%

8.30% 5.13% 1.57% 21.92% 2.73%

8.82% 5.24% 3.39% 27.03% 3.50%

Fuente: Superintendencia Bancaria. Cálculos: BRC Investor Services S. A. Cifras no anualizadas.

La evolución y composición de los ingresos por cartera e ingresos por comisiones durante los últimos años, están acordes con las estrategias implementadas desde 2002, encaminadas a sanear los activos improductivos de cartera de vivienda, fortalecer la banca personal y crecer en banca corporativa, segmento que se ha identificado como potencial para aumentar el número de clientes asalariados.

Implantar aplicaciones con capacidad de tratamiento de estrategias por segmentos: • Tasas diferenciales. • Tarifa de servicios. • Trato diferencial. Apoyo a la gestión comercial: • Apoyo en innovación de productos y servicios. • Agilidad en implantación. • Eficiencia operativa. • Seguridad.

Gráfica 4. Historial Ingresos Operacionales Ingresos por Interés 80% 60%

Proyectos.

40%

• • • • • •

Desarrollo de un nuevo portal de internet para empresas. Modernización de aplicativo de tarjeta de crédito, por definir, se tiene pensado su lanzamiento a finales del 2006. Evaluación de un nuevo sistema de información para cuenta de ahorros. Rediseño del sistema de información de fondos de inversión (administración del pasivo). Modernización de equipos y comunicaciones para las oficinas, para esto el banco tiene presupuestado US$ 689,000. Cambio de imagen corporativa, el cual estará completo para julio del 2006.

20% 0%

2000

COMERCIAL

2001

2002

CONSUMO

2003

VIVIENDA

2004

2005

TARJETA DE CREDITO

Fuente:Superintendencia financiera. Cálculos:BRC Investore Services S. A.

Consecuente con el aumento de cartera, los ingresos por intereses de cartera mostraron un aumento del 7,6% entre noviembre del 2004 y noviembre del 2005, debido al aumento en la cartera de consumo del 59,67%. Es importante destacar el comportamiento de los ingresos por comisiones, cuya participación registró una tendencia decreciente sobre el total de ingresos operativos. Entre noviembre del 2004 y noviembre del 2005, los ingresos por comisiones sobre el total de ingresos financieros brutos pasaron del 6,06% al 5,81%, inferior, al 17,30% del grupo comparable.

Los efectos del proceso de integración entre el banco Davivienda y el Bansuperior serán objeto de seguimiento detallado por parte de la calificadora, especialmente los relacionados con el impacto en la calidad y la composición de la cartera (al incrementar la cartera de consumo y la participación de clientes), la integración tecnológica,

Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.

8

BANCO DAVIVIENDA S. A.

La estructura pasiva de banco cuenta con una alta atomización en las cuentas de ahorro, lo que le permite presentar un bajo costo de intereses en comparación con otros bancos que cuentan con estructuras de captación con mayor dependencia del segmento institucional. Mientras, a noviembre del 2005, la razón de gasto por intereses sobre el promedio de pasivos con costo fue del 4,38%, a noviembre del 2004 este índice se ubicó en el 4,46%.

Para el 2006, el banco espera tener un crecimiento de su utilidad neta cercano al 5% respecto al presente año7, cifra conservadora si se tienen en cuenta los resultados del 2005, la adquisición de Bansuperior, la consistencia del plan estratégico, el dinamismo del sector financiero, su posicionamiento en el mercado de créditos hipotecarios, la diversificación del los ingresos de cartera y, principalmente, la calidad del portafolio de cartera luego de los procesos de saneamiento.

El indicador de gastos operativos sobre total de activos, se ha mantenido en niveles superiores a los del peer group. No obstante, durante los últimos cortes, la diferencia de este índice entre los bancos comparables y Davivienda ha ido disminuyendo, lo que nos muestra el interés por la entidad en mejorar su eficiencia como organización bancaria. A noviembre del 2005, estuvo en el 5,24%, semejante al 4,9% del segmento de bancos comparables. Si bien a corto plazo se esperaría un incremento de los costos relacionados con los planes tecnológicos programados para el año 2006 y 2007, el indicador de eficiencia podrá registrar a mediano plazo una tendencia a la baja, como resultado de mayores ahorros operativos derivados de este proyecto, bajo la premisa de que el banco mantenga las políticas de control de gastos adoptadas, lo cual estará enmarcado en un entorno cada vez más competitivo dentro del sistema bancario.

Calidad del activo Tabla 5. Evolución calidad del activo Calidad de Activos Provisiones/Cartera Vencida Cartera Vencida/Cartera Bruta Provisiones/Cartera CDE Cartera CDE / Cartera Bruta

Dic-03

Dic-04

Nov-04

Nov-05

53.98% 18.95% 82.44% 12.41%

75.17% 9.24% 167% 4.16%

64.61% 10.40% 143.27% 4.69%

96.08% 8.86% 186.37% 4.57%

Fuente: Superintendencia Bancaria. Cálculos: BRC Investor Services S. A.

El enfoque de Davivienda y el crecimiento de otros segmentos estratégicos han dado como resultado una composición de cartera más diversificada en comparación con la de grupos de bancos comparables y muy diferentes de la del segmento de bancos hipotecarios tradicionales, tal como se puede ver en la siguiente gráfica. Gráfica 5. Composición de la cartera

Por otro lado, los gastos por provisiones han mostrado un comportamiento estable, explicado por las políticas de saneamiento de la cartera de vivienda improductiva mediante castigos de cartera calificada en D y E. A noviembre del 2005, el banco presentó un índice de gastos por provisiones sobre total de activos del 4,1%, superior al 2,3% del promedio de bancos comparados. Para la constitución de las provisiones, cuenta con modelos crediticios diferenciados para la cartera comercial, de consumo y de vivienda, más estrictos que el esquema normativo. Pese a que Davivienda presenta una mayor presión sobre los estados financieros como resultado de la ejecución de las políticas de provisionamiento en mención, cuenta con un balance más protegido.

100%

8.07%

90% 80%

29.01%

30.69%

25.12%

32.66%

70% 60%

9.50% 24.42% 33.81%

50%

68.26%

72.86%

37.81%

78.73%

73.16%

98.02%

40% 30% 20%

57.84% 44.35%

34.90%

11.01%

0% DAVIVIENDA

DAVIVIENDA

Di c 04

Nov 05

Davi vi enda + Conavi Nov 04

15.55%

15.23%

35.25%

10%

15.34% 0.00%

14.97%

17.77%

5.84%

8.63%

Bancol ombi a

Super i or Nov

Conavi +

Peer Gr oup

Peer Gr oup

Nov 05

04

Bancol ombi a

Nov 04

Nov 05

Bansup Nov 04

Nov 04

Cartera de vivienda

Cartera de co nsumo

Cartera co mercial

Cartera micro credito s

Fuente:Superintendencia financiera. Cálculos:BRC Investore Services S. A.

Entre noviembre del 2004 y noviembre del 2005, la cartera de Davivienda creció 13,42%, debido a las buenas políticas de diversificación de su portafolio. De esta forma, en este mismo periodo de análisis, la concentración de la cartera hipotecaria sobre el portafolio de cartera pasó del 45%, a noviembre del 2004, al 34,9%, a noviembre del 2005. Como resultado, Davivienda cuenta con una cartera más variada en sus líneas de negocio, lo que le permite mitigar riesgos de descalce en tasa y plazos asociados a la cartera de vivienda, así como diversificar la fuente de sus ingresos.

A noviembre del 2005, los ingresos netos no operacionales representaron una participación considerable en las utilidades del banco. A la fecha, este rubro participó con el 40% de la utilidad operacional, mientras que al mismo corte del año anterior, esta razón fue de 86%. A mediano plazo, se espera un favorable comportamiento de la cartera, como consecuencia de las políticas de otorgamiento de los créditos y de la eficiencia de sus procesos de seguimiento y cobranza.

Desde abril del 2002, cuando vendió por primera vez cartera de vivienda a Titularizadora Colombiana, el portafolio de 7 Considerando la compra de Banco Superior.

Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.

9

BANCO DAVIVIENDA S. A.

cartera hipotecaria de Davivienda muestra una tendencia decreciente al año 2004. Entre noviembre del 2004 y noviembre del 2005, la cartera bruta presentó un aumento del 13.61%, explicable por la diversificación y el enfoque a otras líneas de negocio diferentes a la hipotecaria.

Capital Tabla 6. Evolución indicadores de capital Capital A. improd/Patrim+Provs+Cap. Activos Productivos/Pasivos con Costo Relación de Solvencia

Como consecuencia de las estrategias mencionadas y el favorable crecimiento de la economía, la entidad presenta uno de los mejores índices de calidad de cartera en el segmento de antiguos bancos hipotecarios. El índice C, D y E sobre cartera bruta ha tenido una trayectoria del 12.41% en diciembre del 2003, al 4,2% en diciembre del 2004, y del 4,69%, en noviembre del 2004, al 4.57% a noviembre del 2005, por debajo del 4,62% del promedio ponderado de bancos comparables.

Dic-03

Dic-04

Nov-04

62.15%

30.0%

32.80%

Nov-05 61.30%

113.94% 18.36%

121% 18.7%

119.79% 19.64%

115.22% 17.50%

Fuente: Superintendencia Bancaria. Cálculos: BRC Investor Services S. A.

La relación de activos productivos sobre pasivo con costo mantiene un favorable comportamiento, aunque ha reducido como consecuencia de la disminución de los castigos de cartera de vivienda y el enfoque a otras líneas de negocio. A la fecha de análisis, el banco muestra una razón de activos productivos sobre pasivos con costo del 115,2%, inferior al 137,27% del promedio ponderado de bancos hipotecarios.

La cobertura de provisiones sobre cartera comercial muestra un comportamiento positivo. En efecto, el nivel de cobertura de la cartera calificada en C, D y E se situó en 81,32%, a noviembre del 2005, superior al 57,03% del segmento total de bancos. Así mismo, el índice de provisiones sobre cartera vencida fue inferior al del segmento comparado. (96,08% frente al 119,40%). En la composición de provisiones por segmento se destaca el crecimiento de la cobertura de la cartera de consumo y vivienda, por políticas más estrictas que las exigidas por los entes reguladores.

La relación de solvencia del banco se encuentra en un nivel muy superior al del sistema bancario, ver la gráfica 6. Gráfica

6.

Evolución

del

índice

de

solvencia.

BANCO DAVIVIENDA

% Participación

40 35

Las políticas de provisionamiento son más conservadoras, pues mantiene un sistema de administración de riesgo crediticio (SARC) más estricto que la normativa para el cálculo de las provisiones de cartera. Los modelos desarrollados evalúan el riesgo de los diferentes segmentos atendidos por el banco, mediante la estimación del flujo futuro de caja, construido con base en matrices de transición, elaboradas según información histórica del comportamiento de estos créditos.

30 25 20 15 10 5

N

ov -0 Fe 1 b0 M 2 ay -0 Ag 2 o02 N ov -0 Fe 2 b0 M 3 ay -0 Ag 3 o03 N ov -0 Fe 3 b0 M 4 ay -0 Ag 4 o0 N 4 ov -0 Fe 4 b0 M 5 ay -0 Ag 5 o05 N ov -0 5

0

Total peer group

DAVIVIENDA S.A.

Fuente: Superintendencia Bancaria. Cálculos: BRC Investor Services S. A.

Para los próximos años se espera que la razón de cartera C, D y E sobre cartera bruta se mantenga en un nivel inferior al de los segmentos de bancos comparables. De la misma forma, se espera que el banco mantenga una adecuada relación de calidad de cartera, de acuerdo con el perfil de riesgo de los nichos de mercado atendidos, que, para los próximos años, estará liderado por el segmento de banca personal y, en menor proporción, de banca corporativa.

Entre noviembre del 2004 y noviembre del 2005, el índice de solvencia pasó del 19,64% al 17,5%, debido a la disminución de la participación de los bonos en el total de los pasivos. A noviembre del 2004, el porcentaje del patrimonio básico sobre el patrimonio técnico fué del 65%, inferior al 72,11% del sistema bancario por efecto de los bonos subordinados, y cuyo comportamiento permanece en 73% y el de los bancos comparados en 68% a noviembre del 2005. A partir de la emisión de los bonos subordinados, el índice de solvencia muestra una tendencia creciente gracias al crecimiento de las utilidades generadas durante estos periodos y a la política de retención de utilidades. Este nivel le permitirá al banco apalancar el crecimiento esperado en cartera. No obstante, se hará un estricto seguimiento del impacto que pueda tener la compra del Banco Superior.

Los bienes recibidos en pago han mostrado una tendencia decreciente gracias a la gestión y las políticas de ventas diseñadas por la entidad. En la estructura organizacional se destaca el departamento encargado del control de activos dados en dación de pago, que depende de la asistencia de presidencia. El sistema de cobranza y venta de BRP cuenta con abogados externos y una red de ventas externa, continuamente monitoreados por medio de metas de generación de ingresos y eficiencia.

Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.

10

BANCO DAVIVIENDA S. A.

Liquidez

Como parte de los mecanismos de control interno implementados, Davivienda cuenta con comités de gestión de riesgo, en los que tienen una alta participación miembros de alta gerencia del Grupo Bolívar y Sociedades Bolívar. Se destaca el comité de riesgos financieros e inversiones, cuyo objetivo es definir los límites de exposición a los riesgos asociados a las inversiones y establecer la pérdida máxima según la posición del patrimonio técnico y el capital asociado al área de tesorería y cada unidad de negocio.

Tabla 7. Evolución indicadores de liquidez Liquidez

Dic-03

Dic-04

Nov-04

Nov-05

Activos Líq/Total Activos Activos Líq/Depósitos+Exigib. Cartera Bruta/Depósitos+Exigib. CDT/Total Pasivos Cuentas Corrientes/Total Pasivos Cuenta Ahorros/Total Pasivos Bonos/Total Pasivos

28.97% 34.31% 70.95% 27.62% 7.85% 53.19% 4.41%

27.36% 32.22% 59.99% 26.16% 6.94% 47.62% 6.35%

24.25% 28.77% 63.08% 26.92% 5.90% 50.50% 6.44%

33.99% 40.99% 58.13% 21.01% 5.99% 60.54% 4.46%

Los pasivos de Davivienda a noviembre del 2005, se componen de cuentas de ahorro, con una participación del 67,93%, seguido de CDT, con el 23,57%; bonos, con el 5%; cuentas corrientes, con el 6,72% y en menor proporción, interbancarios y créditos con instituciones extranjeras, entre otros. Finalmente a noviembre del 2005, los certificados de depósito a termino presentan una concertación del 23.57%.

Fuente: Superintendencia Bancaria. Cálculos: BRC Investor Services S. A.

Para mitigar el riesgo de tasa proveniente del descalce entre sus activos y pasivos, y el impacto financiero de un aumento importante de la tasa real, la entidad puso en marcha estrategias como la utilización de cobertura FRECH ($ 450.000 millones) con el Banco de la República y la emisión de bonos y CDT indexados al UVR.

Se destaca la atomización y la participación de las cuentas de ahorro sobre el total de pasivos, lo cual ha favorecido la estructura de costos del banco. Con el fin de mitigar el riesgo relacionado con la porción volátil de este tipo de pasivos, el banco ha mantenido una política conservadora de liquidez, como la constitución de un portafolio líquido, cuyo monto está determinado por el comportamiento histórico de los retiros en las cuentas de ahorro y las cuentas corrientes.

El Gap de Liquidez a septiembre del 2005 presenta brechas acumuladas negativas desde la segunda hasta la quinta banda, un comportamiento usual en bancos con una alta participación de cartera hipotecaria. No obstante, las inversiones negociables cubren la tercera banda 9 veces (60 días a 90 días), lo cual mitiga en parte el riesgo de liquidez. El portafolio de inversiones de Davivienda ha registrado un aumento de su participación sobre los activos, a causa de la movilización de recursos provenientes de la venta de cartera de vivienda productiva a Titularizadora Colombiana. Consecuentemente, esta línea de negocio se ha constituido en una de las bases estratégicas para incrementar la generación de utilidades. A noviembre del 2005, el portafolio de inversiones ascendió a $ 2,110 billones, con una participación del 30,1% sobre el total de activos.

8. Contingencias De acuerdo con la información remitida por el Banco Davivienda, entre los procesos legales en contra vigentes a noviembre del 2005 se encuentran:

El banco cuenta con políticas definidas para la administración del riesgo de liquidez, de crédito y de mercado del portafolio, entre las cuales se encuentran la asignación de cupos de emisor y contraparte, límites aplicables al nivel del VAR y al índice de solvencia y estrategias diferenciadas para la administración de liquidez y arbitraje del portafolio. La estructura de la tesorería contempla una clara segregación de funciones entre el front, middle y back office, lo que mitiga los posibles conflictos de interés.

•

De tipo hipotecario, que en su mayoría corresponden a la reliquidación de créditos hipotecarios por una cuantía de $ $13'658.254.464, con provisiones constituidas por $3'240.500.000.

•

Laborales y civiles por un total de $11'367.850.000 y una provisión de $1'795.350.000.

Según el monto de las contingencias no cubiertas por el banco, que ascienden a $ 19.990 millones, las que constituyen un 2,20% del patrimonio, por lo que no representan un riesgo potencial que comprometa su capital.

Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.

11

BANCO DAVIVIENDA S. A. DAVIVIENDA S.A. Nov-05 Activos

Miles de pesos Dic-02

Dic-03

Dic-04

Nov-04

Nov-05

Activos Líquidos

1,273,342,016

1,395,754,170

1,641,559,978

1,358,065,833

2,384,592,733

Cartera Neta

2,730,943,700

2,591,392,265

2,843,485,960

2,822,850,743

3,201,744,723

Activos en Leasing

0

16,050,756

50,106,890

45,877,275

107,375,650

Daciones en Pago

125,811,537

74,153,468

40,887,105

43,782,335

20,553,110

Otros Activos

559,009,672

740,690,387

1,424,227,254

1,329,851,368

1,301,774,595

Total Activos

4,689,106,924

4,818,041,045

6,000,267,186

5,600,427,554

7,016,040,811

Pasivos Total Depósitos

3,843,788,446

3,804,991,796

4,320,616,611

4,115,959,373

5,396,493,731

Credito Inst Financiera

173,727,478

263,643,659

773,516,972

603,701,867

421,671,722

Cuentas por pagar

116,055,129

113,323,706

132,936,307

149,985,455

190,092,480

Otros Pasivos

37,216,000

49,493,429

48,795,861

32,983,675

99,987,975

Total Pasivos

4,170,787,053

4,231,452,590

5,275,865,752

4,902,630,370

6,108,283,817

518,319,871

586,588,456

724,401,434

697,797,184

907,756,994

Ingresos por Intereses de Cartera

485,116,511

501,610,113

490,933,745

450,444,867

484,509,261

Ingresos por Intereses de Inversiones

102,935,802

138,067,773

210,560,200

187,554,307

340,738,793

0

132,945

3,171,842

2,613,520

9,563,939

Otros Ingresos Operacionales

184,030,878

193,114,762

199,983,045

173,980,275

246,354,748

Total Ingresos Operacionales

772,083,191

832,925,593

904,648,831

814,592,970

1,081,166,742

Gastos por Intereses

235,187,401

218,547,718

234,102,109

210,404,969

257,552,743

Gasto Provisiones de Cartera

140,685,751

227,939,472

287,526,698

251,054,371

253,149,868

89,763,830

89,481,556

92,291,818

86,547,233

42,329,303

Otros Gastos Operacionales

321,681,017

317,151,936

321,360,518

287,325,751

367,469,604

Total Gastos Operacionales

787,317,998

853,120,682

935,281,143

835,332,324

920,501,517

57,496,485

93,307,061

95,346,653

87,944,525

237,527,852

Ingresos no Operacionales

108,548,786

92,684,488

146,069,073

132,871,884

89,271,491

Gastos no Operacionales

101,024,690

95,822,869

59,393,173

53,369,291

31,816,770

73,033,066

127,302,332

163,500,120

141,200,585

189,116,354

Patrimonio Estado de Resultados

Ingresos por Leasing

Gasto otras Provisiones

Utilidad Operacional

Reversiones/Recuperaciones Impuestos Utilidad Neta

7,777,083

4,487,561

14,503,533

14,503,533

49,574,751

57,243,498

85,681,118

167,519,020

152,943,584

245,407,822

Rentabilidad Rentabilidad sobre Patrimonio

11.0%

14.6%

23.1%

21.9%

27.0%

Rentabilidad sobre Activos

1.2%

1.8%

2.8%

2.7%

3.5%

Gtos Oper/Total Activos (Eficiencia)

6.9%

6.6%

5.4%

5.1%

5.2%

Ingreso Neto Int/Total Activos

7.9%

9.4%

8.5%

8.3%

8.8%

Margen Operacional

1.2%

1.9%

1.6%

1.6%

3.4%

Capital Activos Improd/Patrim+Provs+Cap.Gtía

95.4%

62.2%

30.0%

32.80%

61.30%

Activos Productivos/Pasivos con Costo

102.3%

113.9%

121.0%

119.79%

115.22%

13.9%

18.4%

18.7%

19.64%

17.50%

Provisiones/Cartera Vencida

43.9%

54.0%

75.2%

64.6%

96.1%

Cartera Vencida/Cartera Bruta

24.1%

19.0%

9.2%

10.4%

8.9%

Cartera CDE / Cartera Bruta

18.9%

12.4%

4.2%

4.7%

4.6%

Activos Improd/Total Activos

17.9%

11.9%

4.8%

5.5%

10.6%

Activos Líq/Total Activos

27.2%

29.0%

27.4%

24.3%

34.0%

Activos Líq/Depósitos+Exigib.

31.7%

34.3%

32.2%

28.8%

41.0%

Cartera Bruta/Depósitos+Exigib.

76.0%

71.0%

60.0%

63.1%

58.1%

CDT/Total Pasivos

34.5%

27.6%

26.2%

26.9%

21.0%

0.4%

1.0%

1.4%

1.4%

1.8%

50.7%

53.2%

47.6%

50.5%

60.5%

Cuentas Corrientes/Total Pasivos

5.7%

7.9%

6.9%

5.9%

6.0%

Bonos/Total Pasivos

3.4%

4.4%

6.4%

6.4%

4.5%

Relación de Solvencia Calidad de Activos

Liquidez

Crédito Redto/Total Pasivos Cuenta Ahorros/Total Pasivos

Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S.A.- Sociedad Calificadora de Valores- es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello no asumimos responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.

12