Capítulo

Macroeconomía del largo plazo y del corto plazo

¿

De qué se ocupa la macroeconomía? ¿Qué métodos y qué supuestos simplificadores utilizan los macroeconomistas para explicar el funcionamiento de la economía? Éstas son las cuestiones que abordamos en este capítulo de introducción.

El capítulo explica la filosofía en la que se basa nuestro curso de macroeconomía. En concreto, explica por qué hemos dividido el libro en dos, uno sobre el largo plazo y otro sobre el corto plazo. Su lectura ayudará a comprender las relaciones entre los siguientes capítulos y a ver dónde encaja cada uno en el planteamiento general. Este capítulo presenta, además, algunos conceptos y elementos importantes de los modelos macroeconómicos que utilizaremos repetidamente en capítulos posteriores. Comenzamos viendo cómo se define la macroeconomía. A continuación, explicamos por qué es útil desarrollar teorías macroeconómicas independientes para el largo plazo y el corto plazo. Finalmente, acabamos el capítulo resumiendo los diferentes supuestos en los que se basan los modelos macroeconómicos del corto plazo y del largo plazo.

1.1

¿Qué es la macroeconomía? Parece lógico empezar un libro de texto de macroeconomía con una definición general de macroeconomía. Sin embargo, el lector no va a ver aquí una definición absolutamente clara; sencillamente, no creemos que exista una. De hecho, los economistas han tenido dificultades incluso para definir con claridad la ciencia general de la economía. El economista y Premio Nobel Gary Becker dijo en una ocasión que «la economía es el estudio de la asignación de los recursos escasos para satisfacer usos alternativos». Esta definición dice, desde luego, algo esencial sobre lo que es la economía (principalmente sobre lo que es la microeconomía). Sin embargo, algunas partes de la macroeconomía se ocupan de situaciones en las que los recursos no son escasos, ya que no se utiliza a pleno rendimiento el trabajo y el capital existentes. Según la definición anterior, estas importantes situaciones del mundo real no entrarían dentro del reino de la economía. .  La idea en la que se basa esta definición se remonta al siglo XIX y el primer estudioso que la formuló de forma general fue Lionel Robbins en su famoso Essay on the Nature and Significance of Economic Science, Londres, Macmillan, 1932, 1ª edición.



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INTRODUCCIÓN A LA MACROECONOMÍA AVANZADA

Dado lo difícil que resulta definir de un modo breve y preciso la economía, no debería sorprender que también sea difícil hacer una subdivisión absolutamente clara entre microeconomía y macroeconomía. A veces se dice que la macroeconomía es la parte del análisis económico que se ocupa de la economía en su conjunto. Eso induce a pensar que la microeconomía sólo se ocupa de los pequeños elementos de la economía, como un agente o el mercado de un producto. Aunque la macroeconomía se ocupa en gran parte de la economía en general, esta distinción entre macroeconomía y microeconomía es inexacta. Algunas partes importantes de la macroeconomía no se ocupan (directamente) del conjunto de la economía sino más bien de comprender mercados específicos como el mercado de trabajo o el mercado de crédito. Y una parte grande e importante de la microeconomía, la teoría del equilibrio general, se ocupa de la interacción entre los mercados, es decir, de la economía en su conjunto. Creemos, pues, que la mejor caracterización de la macroeconomía es la que formula simplemente las principales cuestiones que se plantean en esta rama de la economía. Definición de la macroeconomía por temas ¿Cuáles son las fuentes de crecimiento de la producción agregada y de la renta per cápita a largo plazo? ¿Y a qué se deben las fluctuaciones de la actividad económica que observamos a corto plazo? Éstas son las preguntas básicas de la macroeconomía. A riesgo de simplificar excesivamente, podemos decir, pues, que la macroeconomía es el estudio del crecimiento económico y de los ciclos económicos. Como veremos más adelante, para explicar las variaciones de la producción total también debemos comprender las variaciones del consumo total, de la inversión total y de la tasa de desempleo, así como la interacción entre estas variables reales con las variables nominales, como el nivel general de precios, los salarios, los tipos de interés nominales, los tipos de cambio, etc. Por lo tanto, la macroeconomía también se ocupa del estudio de estas variables. Definición de la macroeconomía por métodos Antes hemos definido la macroeconomía por temas: la macroeconomía se define por las cuestiones que estudian los macroeconomistas. Según una versión «empirista» estricta, que también implica la elección del método, la macroeconomía se ocupa de explicar la evolución de las series temporales observadas de variables económicas como el PIB, el consumo, la inversión, los precios y los salarios, la tasa de desempleo, etc. Esta definición refleja la idea de que una disciplina científica debe definirse en función de los datos que pretende explicar. No estamos totalmente de acuerdo con esta idea. Creemos que existen algunas aportaciones científicas puramente teóricas que deben considerarse parte de la macroeconomía. Sin embargo, al igual que el resto de los macroeconomistas, estamos muy influidos por la visión empirista. Para garantizar la relación entre la teoría y el mundo real, las teorías deben evaluarse contrastándolas con los hechos y, en principio, las nuevas teorías deben estar justificadas e ir acompañadas de datos empíricos ilustrativos. El lector verá que nuestro libro refleja en gran medida este enfoque .

.  Según esta teoría, es importante estar familiarizado con las definiciones de las principales series estadísticas sobre variables macroeconómicas. No las incluimos en este libro, ya que suponemos que el lector ya ha visto en un curso anterior de macroeconomía los conceptos básicos de la contabilidad nacional y las medidas convencionales de la inflación y el desempleo, etc.

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¿Por qué agregan los macroeconomistas? Las variables que se incluyen en los modelos macroeconómicos normalmente son variables agregadas que abarcan la economía en su conjunto. Por ejemplo, en macroeconomía a menudo describimos todo el lado de la producción de la economía como si se produjera una única mercancía con dos únicos factores: capital y trabajo, variables unidimensionales ambas que pueden representarse mediante un número. En cambio, la microeconomía estudia modelos desagregados en los que normalmente no se «permite» agregar, por ejemplo, la producción de naranjas y manzanas en la producción de fruta. La agregación que se realiza en los modelos macroeconómicos plantea obvios problemas. Tomemos, por ejemplo, el concepto de stock de capital agregado. El capital es un medio de producción producido, por lo que comprende, por ejemplo, los edificios y los ordenadores. ¿Cómo deben sumarse las cantidades de los diferentes bienes de capital para obtener un único número que represente su productividad conjunta? En la práctica, el stock de capital real agregado se calcula multiplicando las cantidades de los diferentes bienes de capital por los precios que tenían en un año base y sumando los valores de las cantidades de edificios, ordenadores, etc., calculados a los precios del año base, que se mantienen fijos. Esta forma de calcular la cantidad de capital agregado parecería razonable siempre que los precios relativos de los diferentes bienes de capital se mantuvieran razonablemente constantes a lo largo del tiempo. Pero sabemos que el precio relativo de los ordenadores ha bajado enormemente en las últimas décadas y que su productividad ha aumentado al mismo tiempo vertiginosamente. La utilización de los precios relativos para obtener una medida agregada del capital que represente la productividad de los factores producidos es, por tanto, un método dudoso. No obstante, el supuesto de que tanto el capital como la producción total pueda representarse por medio de un único número es habitual en macroeconomía. ¿Cómo podemos defender, por ejemplo, que se represente la producción de multitud de bienes y servicios por medio de un único valor llamado «producción agregada»? Existen varias líneas de defensa: 1. La producción de muchos bienes y servicios –incluidos los bienes de capital– tiende en realidad a variar con el tiempo en el mismo sentido. Dado que los volúmenes de producción de la mayoría de las industrias tienden a estar correlacionados positivamente, parece defendible la utilización de conceptos como producción agregada o inversión agregada, aunque no tengamos un método para medir estos agregados que sea totalmente correcto en todas las circunstancias. 2.  La economía es un mecanismo tan complejo que no podemos esperar que explique y describa todo detalladamente. Para comprender al menos algunas de las regularidades económicas observadas, tenemos que hacer grandes simplificaciones prescindiendo de muchos detalles. La agregación de variables es una cómoda forma de simplificar. 3. El hecho de que un supuesto muy simplificador sea útil o no es, en última instancia, una cuestión empírica. Si un modelo construido a partir de grandes simplificaciones realiza predicciones que son acordes con las variaciones observadas de algunas variables económicas, ese modelo parece útil para comprender (algunos de) los determinantes de esas variables. Probablemente, también será útil entonces para evaluar los efectos de las medidas económicas que pretenden influir en las variables examinadas.

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INTRODUCCIÓN A LA MACROECONOMÍA AVANZADA

En palabras del economista Robert Solow (de quien el lector oirá hablar mucho más en este curso), «Toda teoría depende de supuestos que no son realmente ciertos. Eso es lo que hace que sea una teoría. El arte de hacer teorías que tengan éxito consiste en postular los supuestos simplificadores inevitables de tal forma que los resultados finales no dependan excesivamente de ellos» . El largo plazo frente al corto plazo Como hemos señalado, la macroeconomía busca respuestas a la pregunta «¿cuáles son las fuentes de crecimiento del PIB per cápita a largo plazo?» y «¿a qué se deben las fluctuaciones del PIB a corto plazo?». También trata de responder a algunas preguntas relacionadas con esa, como «¿qué explica el nivel de desempleo a largo plazo?» y «¿a qué se deben las variaciones a corto plazo del desempleo?». Como estas preguntas se refieren a horizontes temporales diferentes, hemos dividido el libro en dos volumenes: el primero se ocupa de las cuestiones del largo plazo antes mencionadas y el segundo de las cuestiones del corto plazo. Pensamos que las dos partes de la macroeconomía son muy importantes, pero se puede argumentar que las cuestiones que aborda la macroeconomía del largo plazo son las más importantes. Consideremos un país pobre como Uganda, cuyo PIB per cápita sólo representa alrededor de un 3 por ciento del PIB per cápita de Estados Unidos. Una cuestión de política económica habitual en la macroeconomía del largo plazo es cómo podría un país como Uganda iniciar un proceso de crecimiento que le permitiera representar gradualmente, por ejemplo, hasta un 20 por ciento del nivel de Estados Unidos. Una cuestión de política económica habitual en la macroeconomía del corto plazo es qué podría hacer, por ejemplo, el gobierno del Reino Unido, de Suecia, de Dinamarca o de los Países Bajos para que la tasa de desempleo no experimentara la subida del 5 al 8 por ciento que experimentaría después de una perturbación negativa de la economía. Esta última cuestión nos parece muy importante, pero para todo aquel al que le preocupe el bienestar a largo plazo de los seres humanos, parece más esencial la primera.

1.2

Fenómenos económicos a largo plazo y a corto plazo La distinción entre macroeconomía del largo plazo y macroeconomía del corto plazo es primero y, fundamentalmente, una distinción entre los fenómenos que queremos entender. Eso nos lleva a distinguir entre las características fundamentales de los modelos que utilizamos y las características de las medidas económicas que analizamos. A continuación, fundamentamos estas afirmaciones y explicamos la naturaleza de la diferencia entre los modelos macroeconómicos del largo plazo y del corto plazo. Comencemos examinando algunos datos. En las Figuras 1.1 y 1.2, hemos decidido centrar la atención en dos países, Estados Unidos y Dinamarca, ya que puede considerarse que son casos extremos: Estados Unidos es una economía grande y relativamente cerrada que tiene un sector público bastante pequeño (en comparación con los europeos), mientras que Dinamarca es una economía pequeña y relativamente abierta que tiene un gran sector público. Queremos explicar que, a pesar de estas diferencias, las dos economías comparten algunas características cualitativas importantes. Las cifras de países como el Reino Unido, Suecia, España, los Países Bajos y casi todas las economías de mercado desarrolladas mostrarían las mismas características cualitativas.

.  Robert M. Solow, «A Contribution to the Theory of Economic Growth», Quarterly Journal of Economics, 70, 1956, págs. 65–94.

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140 135 EEUU 130 125 120 115 110 105 100 95 1873

1883

1893

1903

1913

1923

1933

1943

1953

1963

1973

1983

1993

1913

1923

1933

1943

1953

1963

1973

1983

1993

145 140 135

Dinamarca

130 125 120 115 110 105 100 95 1873

1883

1893

1903

Figura 1.1: Logaritmo del PIB real de Estados Unidos y de Dinamarca, 1873–1995 Nota: el logaritmo del PIB en 1873 se ha normalizado a 100. Fuente: Angus Maddison, The World Economy: Historical Statistics, Development Centre Studies, OCDE, 2003.

En la Figura 1.1, mostramos los logaritmos naturales de los PIB reales anuales de Estados Unidos y de Dinamarca correspondientes al periodo 1873–1995, expresados en números índice cuya base 100 es el año 1873 en ambos países. La Figura 1.2 muestra las tasas anuales medias de desempleo de los dos países correspondientes a los 100 últimos años. En ambas figuras, los datos efectivos están representados por las curvas en zigzag de trazo más grueso.

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30 EEUU 25 20 25 10 5 0 1903

1911

1919

1927

1935

1943

1951

1959

1967

1975

1983

1991

1 999

18 16

Dinamarca

14 12 10 8 6 3 2 0 1 906 1913 1920 1927 1934 1941 1 948 1955 1962 1 969 1976 1983 1 990 1997

Figura 1.2: Tasa anual de desempleo de Estados Unidos y de Dinamarca en el siglo XX Fuente: R. B. Mitchell, International Historial Statistics, Macmillan, 1998; US Bureau of Labor Statistics; S.A. Hansen, Økonomisk Vækst i Danmark, Bind 2, 1914—1983, Akademisk Forlag, 1984; Statistisk Tiårsoversigt, Statistics Denmark.

Las figuras también contienen curvas que son mucho más suaves. Pretenden representar las tendencias de las series relevantes. En el Capítulo II.1, veremos una técnica para construir una tendencia de ese tipo (que es, de hecho, la que se utiliza aquí). De momento, consideremos que estas curvas son como las que trazaría intuitivamente un profano con un lápiz si se le pidiera que ilustrara el «movimiento subyacente» o el «nivel de gravedad subyacente».

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En todo caso, las cifras sugieren que las variaciones de cada una de la series están formadas por dos componentes: un componente tendencial, que representa la evolución general y es recogido por las curvas continuas, y un componente cíclico, que representa las fluctuaciones interanuales y que es recogido por las desviaciones verticales positivas y negativas entre la curva de datos observados y la curva tendencial. Tal vez piense el lector que los componentes cíclicos de la Figura 1.1 no parecen tan grandes. Para destacar las fluctuaciones (en torno a la tendencia a largo plazo), hemos trazado la Figura 1.3, que muestra la tasa anual de variación del PIB real y la variación absoluta anual de la tasa de desempleo de Estados Unidos y de Dinamarca correspondientes al periodo más breve 1980–2003. La tasa anual de variación del PIB va desde algo más del 6 por ciento hasta cerca de –2 por ciento en algunas ocasiones y la tasa de desempleo aumenta a veces hasta dos puntos porcentuales en un solo año y otras veces baja dos puntos en un solo año. Estas variaciones cíclicas son de considerable magnitud. La macroeconomía del largo plazo se ocupa de comprender las tendencias de series como las que acabamos de mostrar, que representan el crecimiento a largo plazo del PIB y el desempleo a largo plazo o desempleo estructural, respectivamente. La macroeconomía del corto plazo se ocupa de entender las fluctuaciones anuales o trimestrales, por ejemplo, del PIB y de la tasa de desempleo. Obsérvese que cada parte de la teoría macroeconómica corresponde a cada una de las preguntas que planteamos en nuestra definición de la macroeconomía. La mayoría de los economistas creen que para comprender la tendencia es necesario un tipo de explicación diferente al tipo de explicación necesaria para comprender las fluctuaciones. Los diferentes modelos macroeconómicos son expresiones formales de estas diferentes explicaciones. Los supuestos fundamentales de los modelos del largo plazo y del corto plazo son, pues, diferentes, por lo que los propios modelos también son diferentes . Pero ¿por qué tiene que haber teorías macroeconómicas diferentes para entender las tendencias y para explicar las fluctuaciones? A continuación, analizamos esta cuestión más detalladamente.

1.3

La teoría macroeconómica del corto plazo Tal vez sea esclarecedor comenzar con un ejemplo. Consideremos la situación de la economía danesa en 1993 y 1994, mostrada en la Figura 1.3. En 1993, el PIB real danés estaba totalmente estancado, pero en 1994 ¡aumentó repentinamente alrededor de un 5,5 por ciento! Este espectacular cambio afectó a la tasa de desempleo, que bajó casi dos puntos porcentuales. Perturbaciones exógenas Una explicación macroeconómica convencional de esta fluctuación a corto plazo comenzaría diciendo que en 1994 la economía danesa sufrió una perturbación exógena positiva, que es un acontecimiento repentino que es mejor considerar que proviene de fuera del sistema económico (danés). Ese acontecimiento podría ser una perturbación de la oferta, como un incremento repentino de la productividad de los recursos, o una perturbación de la demanda, como un aumento repentino del consumo o de la inversión interiores debido, por ejemplo, a una mejora de las expectativas sobre el futuro o a una política fiscal o monetaria más expansiva o a un aumento re-

.  No todos los economistas piensan que se necesitan supuestos diferentes para explicar los fenómenos macroeconómicos a corto y largo plazo. Algunos creen que puede utilizarse un único modelo para comprender tanto el crecimiento económico como las fluctuaciones, ya que piensan que las fluctuaciones no se deben (únicamente) a perturbaciones exógenas sino (también) a fuerzas que se encuentran dentro del propio sistema económico. Esta hipótesis de los ciclos económicos endógenos es demasiado avanzada para el presente curso de macroeconomía.

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Variación anual relativa del PIB real EEUU

Porcentaje

8 6 4 2 0

Puntos posicionales

−2

1980

Porcentaje

1990

1995

2000

Variación anual absoluta de la tasa de desempleo EEUU 1,5 0,5 −0,5 −1,5 −2,5

Puntos posicionales

1985

6 5 4 3 2 1 0 −1 −2 −3

1980

1985

1990

1995

2000

Variación anual relativa del PIB real Dinamarca

1980

2 1,5 1 0,5 0 −0,5 −1 −1,5 −2

1985

1990

1995

2000

Variación anual absoluta de la tasa de desempleo Dinamarca

1980

1985

1990

1995

2000

Figura 1.3: Variación relativa anual del PIB y variación absoluta de la tasa de desempleo Nota: los orígenes de las columnas que indican las variaciones relativas del PIB son las tasas anuales medias de crecimiento del PIB, que son 2,97 y 1,74, en el caso de Estados Unidos y de Dinamarca, respectivamente. Las tasas anuales efectivas de crecimiento son las distancias que van de cero al límite (inferior o superior, según el caso) de la columna. Fuente: OCDE, base de datos de Economic Outlook.

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pentino de la demanda de exportaciones danesas. La política fiscal danesa se suavizó, de hecho, en 1993–1994 y el tipo de interés real bajó al mismo tiempo. Además, los mercados de exportaciones danesas en Europa comenzaron a crecer más deprisa en 1994. Podemos suponer, pues, que la perturbación de 1994 fue principalmente una perturbación positiva de la demanda. Decir que el aumento repentino de la producción danesa se debió a una perturbación exógena, básicamente a un suceso sin explicar, no es, desde luego, ahondar mucho. Pero obsérvense dos cosas. En primer lugar, las economías son sacudidas continuamente por acontecimientos que es mejor considerarlos exógenos desde el punto de vista de la teoría económica. Por ejemplo, los economistas no deben ocuparse de explicar las fluctuaciones de las cosechas que se deben a cambios meteorológicos y probablemente no deben tratar de explicar todos los cambios de humor de los consumidores y de los inversores. Centrando la atención en la pequeña economía de Dinamarca, un aumento repentino de la demanda de exportaciones que se debe a acontecimientos ocurridos en otros países también debe considerarse exógeno. En segundo lugar, la aparición de la perturbación no es el final de la historia. Una perturbación puede ser lo que inició el cambio de la actividad económica, pero no puede explicar por sí sola todas las reacciones económicas posteriores de los hogares y las empresas. Hay que explicar algo más. Rigideces nominales Para que un aumento de la demanda agregada de bienes y servicios provoque un aumento de la producción, como se observó en Dinamarca en 1994, tiene que ser rentable para las empresas danesas aumentar su oferta de producción para satisfacer el aumento de la demanda. A corto plazo, el stock de capital está más o menos dado, por lo que sólo es posible aumentar la producción utilizando más trabajo. A medida que aumenta el número de trabajadores que utilizan el stock de capital dado, es probable que la productividad marginal de las horas adicionales trabajadas disminuya. Si la productividad marginal del trabajo está disminuyendo, parece razonable pensar que las empresas sólo querrán aumentar el empleo si baja el salario real. El salario real es W/P, donde W es el salario monetario y P es el nivel de precios. Probablemente, el aumento de la demanda de bienes y servicios provocará una subida de P. Si el salario nominal W es rígido a corto plazo, esta subida de los precios provocará una disminución del salario real, lo que inducirá a las empresas a contratar más trabajo para aumentar su oferta de producción. Por lo tanto, otro ingrediente clave en nuestra explicación de la fluctuación es el supuesto de que hay alguna rigidez nominal a corto plazo, en este caso, un salario monetario rígido. El supuesto de que los salarios nominales son fijos durante un cierto periodo de tiempo es bastante realista. Las empresas y los trabajadores no renegocian sus salarios todos los días o todos los meses, ya que la negociación es un proceso que lleva tiempo y que entraña el riesgo de provocar un conflicto laboral desagradable y caro. Pero la experiencia también indica que los precios nominales de la mayoría de los bienes y los servicios sólo se ajustan cada cierto tiempo. En un interesante análisis empírico de los precios de venta de las revistas estadounidenses en los kioscos, el economista Stephen G. Cecchetti observó que con una inflación general media del 4 por ciento al año los precios de las revista, sólo cambiaban, en promedio, cada 6 años. Eso significa que la inflación erosiona, en promedio, alrededor de un 25 por ciento el precio real de una revista antes de que se modifique el precio nominal.

.  Stephen G. Cecchetti, «The Frequency of Price Adjustment: A Study of the Newsstand Prices of Magazines», Journal of Econometrics, 31, 1986, págs. 255-274.

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La rigidez de los precios nominales de las revistas no es un caso especial. En un análisis empírico de la rigidez de los precios, el economista Alan Blinder preguntó a una muestra de directivos de empresa con qué frecuencia cambiaban los precios de sus productos más importantes en un año representativo. Alrededor de un 50 por ciento de los directivos respondió que sólo los cambiaba una vez o menos al año. La explicación de la causa por la que las empresas (en su mayoría) no ajustan inmediatamente sus precios cuando varía la demanda y el coste es una enigmática cuestión a la que volveremos en el apartado 5. Hemos afirmado antes que un salario nominal rígido, unido a un precio nominal flexible que se ajusta al alza, podría provocar una disminución de los salarios reales que haría que fuera rentable para las empresas ofrecer más producción en respuesta a una perturbación positiva de la demanda. Si un descenso del salario real es la razón habitual por la que las empresas quieren aumentar su producción en respuesta a una perturbación positiva de la demanda, es de esperar que exista una relación negativa entre la producción y los salarios reales. Sin embargo, la producción a menudo aumenta sin que disminuyan simultáneamente los salarios reales. Es, pues, importante preguntarse si un aumento de la demanda de producción puede inducir a las empresas a aumentar su oferta aunque todos los precios nominales sean fijos a corto plazo (por lo que el salario real no varía). La respuesta es «sí», siempre que los precios sean más altos que los costes marginales antes de que la perturbación de la demanda afecte a la economía. En la práctica, la mayoría de los mercados se caracterizan por ser imperfectamente competitivos, es decir, las empresas tienen algún poder de monopolio que les permite cobrar precios superiores a los costes marginales. En ese caso, podrán aumentar sus beneficios totales incrementando su producción cuando aumenta la demanda, aunque tengan que mantener fijos sus precios durante un tiempo. La cuestión básica es que la rigidez de los precios o de los salarios nominales a corto plazo puede explicar por qué un aumento exógeno de la demanda agregada nominal provoca un aumento a corto plazo de la producción real y del empleo. Si los precios nominales son fijos, todo el aumento de la demanda se traducirá en un aumento de la producción real, ya que las empresas imperfectamente competitivas estarán encantadas de aumentar su oferta mientras sus precios (fijos) sean superiores a los costes marginales. Y aunque los precios suban en respuesta al aumento de la demanda, un salario nominal rígido significa que la subida de los precios reducirá los salarios reales, lo cual estimulará, a su vez, el empleo y la producción. En la práctica, tanto los salarios nominales como los precios nominales son rígidos a corto plazo, aunque en diferente grado en los distintos mercados. Errores en la formación de las expectativas Nuestra explicación de las fluctuaciones a corto plazo de la producción danesa se ha basado hasta ahora en dos ingredientes: las perturbaciones exógenas y las rigideces nominales a corto plazo. Pero hay un tercer ingrediente que es esencial para comprender perfectamente las fluctuaciones: los errores en la formación de las expectativas. Para verlo, consideremos la expansión danesa de 1994 y supongamos que el salario real danés disminuyó realmente, al subir algunos precios en respuesta al aumento de la demanda y quedarse rezagados los salarios nominales. Dado el descenso de los salarios reales, ¿por qué, a pesar de eso, se mostraron dispuestos los trabajadores daneses a aumentar su oferta de trabajo y permitieron así a las empresas aumentar el empleo y la producción? Una de las respuestas posibles es que los sindicatos del mercado de trabajo danés muy sindicado habían conseguido unos salarios reales superiores a la desutilidad marginal del trabajo, por lo que algunos trabajadores estaban desempleados involuntariamen.  Alan S. Blinder, «On Sticky Prices: Academic Theories Meet the Real World», en N. G. Mankiw (comp.), Monetary Policy, Chicago, University of Chicago Press, 1994.

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te antes del aumento de la demanda. Por definición, un trabajador que está desempleado involuntariamente está dispuesto a aceptar un empleo aunque el salario real sea inferior a su nivel actual (siempre que no disminuya demasiado). Pero esta hipótesis no hace más que dejar a un lado la pregunta de por qué los sindicatos permitirían que bajara el salario real a pesar de estar aumentando la demanda de trabajo. Si los sindicatos estaban negociando en 1993 para lograr un cierto salario real w para 1994, ¿por qué aceptarían de repente que el salario real bajara por debajo del objetivo fijado para 1994 en un momento en el que la demanda de trabajo estaba aumentando? Lo más probable es que la disminución de los salarios reales no fuera buscada por los sindicatos. Si éstos hubieran previsto perfectamente la perturbación positiva de la demanda de 1994 y su influencia en el nivel de precios, habrían negociado un salario monetario más alto en 1994 para conseguir el salario real que querían, w, es decir, habrían exigido un salario monetario que satisficiera W = P . w. Sin embargo, como los salarios (en su mayoría) tuvieron que fijarse antes de la perturbación y como la perturbación no se previó perfectamente, el salario monetario negociado tuvo que basarse en el nivel esperado de precios Pe que no incluía todo el efecto inflacionista de la perturbación: W = Pe . w < P . w. Cuando la perturbación afectó a la economía y los precios subieron más de lo previsto, los sindicatos se encontraron atrapados en sus convenios salariales nominales y, dado el derecho del empresario a contratar más trabajadores al salario monetario negociado, los sindicatos tuvieron que permitir a sus afiliados ofrecer más trabajo aunque el salario real observado, W/P, fuera inferior al salario real fijado como objetivo, W/Pe = w. Este ejemplo ilustra nuestra afirmación de que en las fluctuaciones económicas normalmente intervienen los errores en la formación de las expectativas, en este caso, los errores de los trabajadores (sindicatos). Cuando algunos precios y algunos salarios monetarios son rígidos a corto plazo, una perturbación imprevista también lleva a algunas empresas a cometer errores en la formación de sus expectativas. Cuando las empresas fijan los precios para un determinado periodo, basan sus decisiones de precios en sus costes esperados en los que influirá el nivel general de precios esperado Pe. Cuando la perturbación imprevista afecta a la economía, algunas empresas (llamémoslas grupo 1) están a punto de ajustar sus precios y pueden tener en cuenta el efecto inflacionista de la perturbación en sus costes. Pero otras muchas (grupo 2) que han revisado recientemente sus precios decidirán mantenerlos durante un tiempo, aunque la subida de los precios cobrados por las empresas del grupo 1 eleve los costes de las del grupo 2 por encima del nivel de precios esperado. Mientras la perturbación no eleve los costes marginales por encima de los precios fijados de antemano, incluso las empresas del grupo 2 querrán aumentar su producción para hacer frente al aumento inesperado de la demanda. Macroeconomía del corto plazo: recapitulación Podemos recapitular los puntos de este apartado de la forma siguiente: la teoría macroeconómica del corto plazo, que pretende explicar las fluctuaciones económicas de un año a otro o de un trimestre a otro, normalmente incluye las tres características siguientes: 1. las perturbaciones exógenas, es decir, la influencia brusca y repentina en la economía de los cambios en las preferencias, la tecnología o la política económica. 2. la rigidez nominal a corto plazo, es decir, cuando en un periodo después de que se haya producido una perturbación, algunos precios y salarios permanecen rígidos.

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3. los errores en la formación de las expectativas, es decir, cuando en un periodo después de que se haya producido una perturbación, algunos precios son diferentes de los que se esperaban antes de la perturbación.

1.4

La teoría macroeconómica del largo plazo Aunque las perturbaciones exógenas, la rigidez temporal de los salarios o de los precios y los errores en la formación de las expectativas son necesarios para comprender las variaciones interanuales del desempleo y del PIB, la mayoría de los economistas piensan que es mejor dejar de lado estas características cuando se trata de explicar la evolución subyacente o tendencial de la tasa de desempleo y del crecimiento del PIB durante largos periodos. No tiene lógica pensar que las curvas tendenciales suavizadas de las Figuras 1.1 y 1.2 sean el resultado de una sucesión de perturbaciones aleatorias ocurridas durante los más de 100 años analizados. Las perturbaciones tienen que ir, por definición, en sentido contrario de vez en cuando. Si la tecnología mejora constantemente todos los años e implica un aumento del PIB per cápita anual del 2 por ciento, no debe considerarse que este cambio anual de la tecnología sea una perturbación sino un movimiento gradual previsible. Además, aunque los salarios y los precios nominales sean rígidos a corto plazo, se ajustan a más largo plazo. En la teoría macroeconómica del largo plazo, dejamos, pues, de lado las tres características que definen la macroeconomía del corto plazo. Modelos macroeconómicos del largo plazo: los supuestos básicos En otras palabras, la teoría macroeconómica del largo plazo, que pretende explicar los movimientos tendenciales de las principales variables económicas en torno a los cuales se producen fluctuaciones interanuales, describe la economía como si no hubiera perturbaciones exógenas, es decir, las variables fundamentales, como las preferencias y la tecnología, evolucionan de un modo uniforme y previsible a lo largo del tiempo; los precios se ajustan totalmente en todos los periodos de acuerdo con la flexibilidad total de los precios a largo plazo de la economía; y las expectativas siempre son correctas. El lector debe observar atentamente la expresión «como si» de esta definición. Si los supuestos de la macroeconomía del corto plazo reflejan correctamente la realidad, (casi) todos los años la economía reaccionará a las perturbaciones, los precios no se ajustarán totalmente y se cometerán errores en la formación de expectativas, debido a que siempre hay nuevas perturbaciones. No obstante, algunos fenómenos pueden comprenderse mejor examinando la economía como si no hubiera perturbaciones, los precios siempre se ajustaran totalmente y las expectativas siempre fueran correctas. Entre esos fenómenos incluimos el crecimiento a largo plazo y el nivel de 7.  Algunas teorías macroeconómicas del corto plazo no suponen que los precios sean rígidos, por ejemplo, la teoría de Milton Friedman presentada en «The Role of Monetary Policy», American Economic Review, 58, 1968, págs. 1–17, y otras aportaciones más formales como la de Robert E. Lucas, Jr., «Expectations and the Neutrality of Money», Journal of Economic Theory, 4, 1972, págs. 103–124 o la teoría de los ciclos económicos reales explicada en el apartado 4 del Capítulo  II.6. Un importante aspecto de estas teorías es que las fluctuaciones pueden entenderse en un modelo que sólo supone que hay perturbaciones y posiblemente errores en la formación de las expectativas. Por lo tanto, no podemos extraer de la mera observación de las fluctuaciones la conclusión de que los salarios o los precios son rígidos: las fluctuaciones son teóricamente compatibles con el ajuste continuo de todos los salarios y los precios, como veremos en los Capítulos II.5 y II.6. De hecho, un importante aspecto de la teoría de los ciclos económicos reales es que puede utilizarse una única clase de modelos económicos para entender tanto las cuestiones del crecimiento económico a largo plazo como las cuestiones de las fluctuaciones a corto plazo. Los modelos de esta clase se parecen mucho a los modelos de crecimiento que se analizarán en capítulos posteriores. El único elemento relevante que hay que añadir a los modelos de crecimiento para que también sean modelos de las fluctuaciones son, según esta teoría, las perturbaciones exógenas de la oferta. Esta tesis nos parece teóricamente interesante, pero hoy en día se acepta en general que las rigideces a corto plazo de los precios y de los salarios son importantes para comprender las reacciones a corto plazo de la economía ante las perturbaciones y que las perturbaciones de la demanda son importantes.

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1  Macroeconomía del largo plazo y del corto plazo

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desempleo a largo plazo. Por lo tanto, los modelos macroeconómicos del largo plazo describen el equilibrio a largo plazo subyacente hacia el que tiende la economía, aunque la continua aparición de perturbaciones y el lento ajuste a estas perturbaciones impliquen que la economía nunca se encuentre exactamente en ese equilibrio a largo plazo. En otras palabras, para explicar cómo pudo pasar el crecimiento económico de Dinamarca de cero por ciento en 1993 a 5,5 por ciento en 1994 y disminuir significativamente al mismo tiempo el desempleo, debemos tener en cuenta las perturbaciones exógenas, la rigidez de los precios y los errores en la formación de las expectativas. Para explicar el crecimiento anual medio del PIB del 3,4 por ciento en el periodo 1950–1998 o de la tasa media de desempleo del 5,3 por ciento, es mejor no tener en cuenta estas tres características que complican el análisis y centrar la atención en las fuerzas fundamentales que rigen la evolución de la economía a largo plazo. Rigideces reales y la teoría de la tasa natural El supuesto de la macroeconomía del largo plazo de que todos los salarios y los precios se ajustan totalmente en todos los periodos significa que no hay rigideces nominales a largo plazo. Pero puede muy bien haber rigideces reales permanentes que impidan que los precios y los salarios reales se ajusten a los valores en los que se encontrarían en condiciones de competencia perfecta. La flexibilidad de los salarios y de los precios a largo plazo puede ser diferente de la flexibilidad que se supone en el modelo tradicional de competencia perfecta. A continuación, analizamos un ejemplo simplificado para explicar lo que queremos decir. Para concretar el análisis, mostraremos cómo pueden surgir rigideces reales como consecuencia del poder de mercado de los sindicatos, pero haremos hincapié en que aunque los sindicatos sean débiles o no existan, hay otros mecanismos que pueden provocar importantes rigideces reales, como mostrará claramente nuestro análisis del Capítulo I.12. Consideremos una economía dividida en muchos sectores, cada uno de los cuales está representado por una empresa que produce un producto diferenciado y tiene un sindicato que controla la oferta de trabajo a las empresas del sector. Supongamos para simplificar el análisis que el trabajo es el único factor de producción variable y que se necesita una unidad de trabajo para producir una unidad de producción en cada sector. El coste medio y marginal de producción de la empresa será igual al salario de su industria. En microeconomía, se sabe perfectamente que una empresa maximizadora de los beneficios que se enfrenta a una curva de demanda de pendiente negativa y cuya demanda tiene una elasticidad-precio constante fijará su precio con un margen constante sobre su coste marginal. Si el nivel medio de los salarios nominales es W, el nivel medio de los precios P puede especificarse, pues, de la forma siguiente: P = mp W,   mp > 1,

(1)

donde mp es el margen de la empresa representativa. Consideremos ahora el sindicato que monopoliza la oferta de trabajo de un sector i. Para simplificar el análisis, supongamos que el sindicato es tan fuerte que puede imponer realmente el salario nominal Wi que deberá pagar la empresa que representa al sector i. El sindicato fija el salario con el fin de maximizar la función objetivo Ω, donde: V=

Wi − y L i. P



(2)

Aquí, Li es el nivel de empleo del sector i, Wi/P es el salario real de los afiliados al sindicato que trabajan en la empresa i y υ es la renta real que pueden ganar en otro sector los afiliados si no encuentran trabajo en el sector i. La variable v a veces se conoce con el nombre de «opción exterior» de los trabajadores y se especifica a continuación. Dado que Wi/P – υ es la renta (excedente) que

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INTRODUCCIÓN A LA MACROECONOMÍA AVANZADA INTRODU CI N I N GAADDVVAANNCCEEDDMMAACCRROOEECCOONNOOMMI C ICS INTRODU INTRODU C CING G ADVANCED MACROECONOMICS S INTRODU C I N G A D V A N C E D M A C R O E C O N O M I C S

obtiene el afiliado por trabajar en la empresa i en lugar de tener que buscar trabajo en otro sector, inesfirm firm InChapter Chapter 13we weshall shall explain inaldetail whyitpor it istrabajar reasonable to laemployment magnitud Ω la renta que13 consiguen los afiliados sindicato en la employment in i.i.In explain in why to employment inin firm InIntotal Chapter 13 we inindetail detail why ititis isisreasonable reasonable to empresa employment firmi.explicaremos i.union Chapter 13maximize weshall shallexplain explain detail whymoment reasonable i.assume En el Capítulo I.13, detalladamente por qué esfor razonable suponer que el to sindicato thatthe thetrade trade wantsto to this total rent; forthe the weask askyou you assume that union wants maximize this total rent; moment we assume that the trade union wants totomaximize this total rent; the we you assume that the trade union wants maximize this total rent;for forlector themoment moment weask ask you quiere maximizar esta renta total; de momento, le pedimos al que acepte este verosímil to accept this plausible assumption. to accept accept this this plausible plausible assumption. assumption. to to accept plausible assumption. supuesto. Whenthis setting thewage wage rateW W , theunion unionmust musttake takeinto intoaccount accountthat thataahigher higherwage wage When setting the rate When setting the wage rate WW�i�i,, �i the the union must take into account that aahigher wage When setting the wage rate , the union must take into account that higher wage Cuando el sindicato fija el salario W , debe tener en cuenta que una subida del salario �i i willinduce inducethe thefirm firmtotohire hirefewer fewerworkers. workers.IfIfthe theunion unioncharges chargesan anaverage averagewage wagerate rate so induwill so will induce the firm totohire fewer workers. IfIfthe union charges an average wage rate soso tal que cirá a la empresa a contratar menos trabajadores. Si el sindicato cobra un salario medio will induce the firm hire fewer workers. the union charges an average wage rate thatW W�i�W #1,1,the thefirm firmininsector sectori iwill willhave havethe thesame samecost costlevel levelasasits itscompetitors competitorsininother other that �i�W# that WW firm ininsector ii will same cost level asasitsits competitors ininother �i�W W /W = 1, #la#1,empresa del sector el the mismo nivel de costes que sus competidoras de otros that �W 1,the the firm sector itendrá willhave have theof same cost level competitors other i �iand sectors will experience an average volume sales. The union may then expect to gain sectors and will experience experience an average average volume ofPor sales. The union union may then then expect to gain gain sectors and will an volume sales. The may expect to sectores y tendrá un volumen medio de ventas.of lo tanto, el sindicato puede esperar conseguir sectors and will experience an average volume of sales. The union may then expect to gain aproportional proportionalshare shareofoftotal totalemployment, employment,sosoemployment employmentininsector sectori iwill willbe beL�n, L�n,where whereLLisis a auna proportional share ofoftotal employment, sosoemployment ininsector i will L�n, where LLis parte proporcional del empleo total, por loemployment que el empleo del sector i be será L/n, donde Lises el ema proportional share total employment, sector i will be L�n, where aggregate employment andnnisisde the numberPero ofdifferent different sectors.del But ifthe theiunion unionsu for sector aggregate employment and the number of sectors. But if for sector pleo agregado y n es el número sectores. si el sindicato sector sube salario relativo, aggregate employment and n is the number of different sectors. But if the union for sector employment and n isW the number of different sectors. But if the union foroutput sector iaggregate raises its relativewage wage rate, �W, itsemployer employer will have toraise raise hisrelative relative iiW raises relative rate, W its to output �iel /W, elits empresario deberá subir precio relativo will de suhave producto, lo his que reducirá el volumen de �i�i�W, raises its relative wage rate, W �W, its employer will have to raise his relative output i i raisesleading its relative wage volume rate, Wof �W, its and employer will have to raise hisNoting relativefrom output p price, lower sales employment the sector. (1) price, leading totoa aalower lower volume of�i sales sales and employment ininthe the sector. Noting from (1) (1) ventas y el empleo en el volume sector. Dado que, según la ecuación (1), W= P/m , podemos especificar, price, leading to of and employment in sector. Noting from price, leading to a lower volume of sales and employment in the sector. Noting from (1) p pp , we may thus specify the demand for labour in sector i as: that W # P�m pues,W la# demanda de trabajo del sector i demand de la forma siguiente: that P�m ,,pwe may thus specify the for labour in sector ii as: that W # P�m we may thus specify the demand for labour in sector as: that W # P�m , we may thus specify the demand for labour in sector i as: (3) −σ p −σ LW W�i �i −σ L mm�� pp��W � W�i �i −σ −σ −σ L L L W −σ =L   m � W � p �i −σ,����σ�� p � �1, L =   (3) � i L  W�i = L  m � W ,����σ��� p L � �1, (3) i LL��ii �= = (3) W ==nn    PP �i ,����σ� ,����σ�p� p� �1� �1, , (3) nn    W W �i =n nn PP n W wherethe theparameter parameterσσmeasures measuresthe thenumerical numericalwage wageelasticity elasticityofoflabour labourdemand. demand.Since Since where where the parameter measures the numerical wage ofoflabour demand. donde elthe parámetro sσmide la elasticidad numérica deelasticity la demanda de trabajo con Since respecto where parameter σ measures the numerical wage elasticity labour demand. Since a los thetrade tradeunion unionfor forsector sectori iisissmall smallrelative relativetotothe therest restofofthe theeconomy, economy,itittakes takesthe theoutside outside the the trade union for sector i is small relative to the rest of the economy, it takes the outside salarios. Dado que el sindicato del sector i es pequeño en relación con el resto de la economía, se the trade union for sectorprice i is small to the rest of the itwage takesrate, the W outside option and thegeneral general levelPrelative Pasasgiven. given. Bysetting setting theeconomy, nominalwage the option υυυand the price level By the nominal rate, W �i,the �i�i,,nominal, option and the general price level P as given. By setting the nominal wage rate, W the considera dada la opción exterior υ y el nivel general de precios P. Fijando el salario W , i optionthus υ andimplicitly the general priceits level as given. By Using setting(3) thetonominal wage rate,(2), W�i,and the union chooses realPwage, wage, W�i�P. eliminate from union thus implicitly implicitly chooses its real real W Using (3) to to eliminate eliminate LL�i �ifrom from (2), and �i�P. union thus chooses its wage, W �P. Using (3) L (2), and elunion sindicato elige implícitamente su salario real, W /P. Utilizando la ecuación (3) para eliminar L �i �P. iUsing (3) to eliminate L �i from (2), and i thus implicitly chooses its real wage, �i �i a necessary differentiating theyresulting resulting expression forΩΩW with respect to W , we obtain differentiating expression for with respect obtain necessary de la ecuación the (2) diferenciando la expresión resultante deto ΩW con respecto aa W , obtenemos una �i�i,, �i we differentiating the resulting expression for Ω with respect to W we obtain a necessary i differentiating the resulting expression for Ω with obtain a necessary �i, we (first order) condition forprimer theoptimality optimality ofthe the wagerespect rateset setto byW the union. Since theloglog- Dado (first order) condition for the of wage rate by the union. condición necesaria (de orden) de optimalidad del salario fijado Since por elthe sindicato. (first order) condition for the optimality ofofla the wage rate set by the union. Since the log(first order) condition for the optimality the wage rate set by the union. Since thehere: logfunction isincreasing increasing wemay may aswell welldifferentiate differentiate thelog logofofdiferenciar Ω,which whichisisel convenient que la función logarítmica es creciente, también podemos logaritmo de Ω, lo cual function is we as the Ω, convenient here: function functionisisincreasing increasingwe wemay mayasaswell welldifferentiate differentiatethe thelog logofofΩ, Ω,which whichisisconvenient convenienthere: here: resulta cómodo aquí: d ln Ω 11 11 11 d ln Ω d ln Ω (4) = W11   1  1−−σ σ 11 ==0��u 0��u d ln Ω= =   − σ  i W dW�i �i =Wii −−υυP P − σ W W�i �i==0��u 0��u dW dW υP WW�i P− i −υ P dW�i �i PPW �i P W W σσ WW��ii �i==mm�� ww� w� υ� υ,����m w� w� � ] � � σ ,����m � � p� �1� �1. . (4) �� w σ �� p � � ] � � (4) � i = m � υ ,����m � � ] � � (4) �w �w P σ −11� � p� � p� �1� �1. . (4) P PP = m � υ,����m � � ]σ σ� � σ− −−11 Wesee seethat thatthe theunion unionwill willset setthe thereal realwage wageasasaaconstant constantmark-up mark-upover overthe theoutside outside We We that the will set the real wage asasaaconstant over the outside Wesee seeque that theaunion union will set the real wage constantmark-up mark-up over the outside Vemos el sindicato fijará el salario real con un margen constante sobre la opción option. Let us take closer look at this option. If the unemployment rate is u, the repre-exterior. option. Let us take a closer look at this option. If the unemployment rate is u, the repreoption. Let us take a closer look at this option. If the unemployment rate is u, the repreoption. Let us take a closer look at this option. If the unemployment rate is u, the repreExaminemos más detenidamente esta opción. Si la tasa de desempleo es u, el afiliado representativo sentativeunion unionmember memberhas hasaaprobability probability1100uuofoffinding findinganother anotherjob jobififhe hehas hastotolook look for sentative for sentative union member has aaprobability 1100utrabajo ofoffinding another job ififhe has totofuera look for sentative union member has probability u finding another job he has look forsector i. tiene una probabilidad 1 – u de encontrar otro si tiene que buscar trabajo del workoutside outsidesector sectori.i.In Inthat thatcase casehe hemay mayexpect expecttotoearn earnthe theaverage averagereal realwage wageW�P. W�P.There There work work outside sector i.i.InInthat case he may expect totoearn the average real wage W�P. There En ese caso, puede esperar ganar el salario real medio W/P. También existe una probabilidad u de work outside sector that case he may expect earn the average real wage W�P. There alsoaaprobability probabilityuuthat thatthe theunion unionmember memberwill willremain remainunemployed unemployedififhe hedoes doesnot notobtain obtain isisalso also is probability uuthat the union member will remain ififhe does not obtain que el aafiliado siga desempleado si no consigue trabajo enunemployed el sector i. En esa situación, el trabajador is also a probability that the union member will remain unemployed he does not obtain ajob jobininsector sectori.i.In In thatsituation situationthe theworker workerwill willreceive receiveaareal realunemployment unemploymentbenefit, benefit,b,b, a arecibirá job ininsector i.i.InInthat that situation the worker receive aareal unemployment b,b, medio. una prestación real por desempleo, b, will que sereceive supone que es menor que el benefit, salario real a job sector that situation the worker will real unemployment assumedtotobe belower lowerthan thanthe theaverage averagereal realwage. wage.The Theoutside outsideoption, option,defined definedasasbenefit, thereal real assumed the assumed to be lower than the average real wage. The outside option, defined as the real La opción exterior, que es la renta real que un trabajador puede esperar ganar fuera del sector i, assumeda worker to be lower than thetoaverage real wage. outside option, defined income may expect earnoutside outside sectori,The i,may may thusbe be specified as: as the real income a worker may expect to earn sector thus specified as: puede especificarse de la forma siguiente: income a worker may expect to earn outside sector i, may thus be specified as: income a worker may expect to earn outside sector i, may thus be specified as: (5) W W (5) υ==(1 (1−−u)  u) WW++ub. ub. (5) (5) υυυ= (1 − u)  + ub. P (5) = (1 − u) P PP + ub. From (4)and and(5) (5)we wemay derive simple theory oflong-run long-run unemployment which De las(4) ecuaciones (4) ymay (5)derive podemos deducir unaof teoría del desempleo a largo plazo From (4) derive aasimple simple theory ofsencilla unemployment which From and (5) may a long-run unemployment which From (4) and (5)we we mayof derive a simpletheory theory of long-run unemployment which will help to clarify the concept real rigidities. Inserting (5) into (4), and denoting the real que ayudará a aclarar el concepto de rigideces reales. Introduciendo la ecuación (5) en la (4) y will help help to to clarify clarify the the concept concept of of real real rigidities. rigidities. Inserting Inserting (5) (5) into into (4), (4), and and denoting denoting the the real real will will help to clarify the concept of real rigidities. Inserting (5) into (4), and denoting the real representando los salarios reales de dentro y de fuera de la empresa i por medio de w y w, respectiwagerates ratesinside insideand andoutside outside firmi iby by w�i �iand and w,respectively, respectively, weget: get: wage i wage inside outside firm firm i by w w and w, w, respectively, we we get: wagerates rates insideand and vamente, tenemos que outside firm i by w�i �i and w, respectively, we get: W�i W W W (6) w i =mm�� ww� w[(1 (6) [(1−−u)w u)w++ub],����w ub],����w�i� � �i] � � ]� � W � � W��ii  ,����w�  ,����w�� ] � ]� � W � � W� �.� �. w (6) �i ww��ii �= ==mm�[(1 − u)w + ub],����w � � ] � �  ,����w� � ] � � (6) w P � i (6) [(1 − u)w + ub],����w�i� � ] P �P�  ,����w�� ] P �P� P� �. � �. �i P P

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1  R Macroeconomía del largo plazo y del corto plazo 1 MACROECONOMICS FO T H E L O N G R U N A N D F O R T H E S H O R T R U N 15 1 MACROECONOMICS FOR THE LONG RUN AND FOR THE SHORT RUN

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w Suponiendo queunion el margen del sindicato es elsame mismo en todos lositsectores, se deduce Assuming that the mark-up factor m�wmis the across sectors, follows from (6) de la ecuación (6) que los sindicatos cobrarán el mismo salario en todos los sectores. Por lo tanto, that trade unions will charge the same wage�wrate in all sectors. Hence we may set w�i # w podeAssuming the union mark-up m is the across mos igualar wthat yw (6) yfactor despejando w, same tenemos quesectors, it follows from (6) i in (6) and solve forenwlatoecuación get: that trade unions will charge the same wage rate in all sectors. Hence we may set w�i # w (7) in (6) and solve m� w� ufor w to get: 1 (7) w=  b = b, mw − 1 1   1 − m� wm(1 � w − u) 1 − 1w  u �u m (7) w=  b = b, mw − 1 1   1 − m� w(1 − u) 1 − �w w  u w m where we assume u p (m 0 1)�m for a meaningful expression. Equation (7) is the donde suponemos que ushowing > (mw – how 1)/mwthe para la expresión tenga sentido. La ecuación economy’s wage curve realque wage claimed by unions depends on the (7) es �w w where we assume u p (m 0 1)�m for a que meaningful expression. Equation (7) is the launemployment curva de salariosrate de laand economía y muestra el salario real que piden los sindicatos the rate of unemployment benefit: under the condition justdepende wage curvey showing howde the wage claimed by unionsen depends on the que de economy’s la tasa de desempleo de la cuantía lasreal prestaciones por desempleo: las condiciones stated, the real wage claim falls if unemployment goes up. unemployment rate and the rate of unemployment benefit: under the condition just acabamos de establecer, el salario real demandado baja si el desempleo aumenta. In a macroeconomic equilibrium the real wage claimed by unions must be consistent En equilibrio, el salario real que los sindicatos stated, the real wage claim falls if demandan unemployment goes up. debe ser coherente con el salario real with the real wage implicitly offered by firms through their price setting. According to (1), que ofrecen implícitamente equilibrium las empresasthe a través dep laclaimed fijaciónby deunions sus precios. Según la ecuación In a macroeconomic real wage must be consistent firms implicitly offer the real wage w ] W�P # 1�m real . Inserting this=into (7) p and solving for (1), las empresas ofrecen implícitamente el salario w = W/P 1/m . Introduciendo esta exwith the real wage implicitly offered by firms through their price setting. According to (1), u, we get the long-run equilibrium unemployment rate,p denoted bydesempleo Yu: presión en la ecuación (7) y despejando u, obtenemos la tasa de de equilibrio a largo firms implicitly offer the real wage w ] W�P # 1�m . Inserting this into (7) and solving for plazo u: representada por w− 1long-run equilibrium u, we getmthe unemployment rate, denoted by Yu: m� w − 1 mw (8) Yu = = � � . (8) w− �p 1 �p 1 −mm � b m� w(1m−� w m � b) w − 1 Yu = m � p = � w � �. (8) �p − m for � b yourself m (1 − m � b) this equilibrium unemployment rate will be positive but You may 1 check that smaller than one provided that m�w� m�p� b ` 1 or, equivalently, b�w ` 1�mw. In other words, You may check for yourself that this equilibrium unemployment rate will be positive but as long as the replacement ratio b�w�w offered by the system of unemployment insurance is smaller than onecomprobar provided that � m�p� b ` que 1 or,esta equivalently, b�w ` 1�m . In otherserá words, El lector puede porm sí mismo tasa de desempleo de wequilibrio positiva, not ‘too’ high, we get a meaningfulwsolution for the equilibrium unemployment rate. (Our p w pero menor que uno siempre que m m b < 1 o, lo que es lo mismo, b/w < 1/m . En otras palabras, as long as the�wreplacement ratio b�w offered by the system� w of unemployment insurance is Yu� � p � �(mel sistema assumption m que � m�p� bla`tasa 1 implies w p b as b/w wellque as ofrece − 1)�m� wdeasseguro assumed above, en la medida en de sustitución por desempleo not ‘too’ high, we get a meaningful solution for the equilibrium unemployment rate. (Our no which you should check.) � w la tasa� wde desempleo de equilibrio �walta, �p obtenemos una solución razonable de sea «demasiado» assumption m � m � b ` 1 implies w p b as well as Yu� � p � �(m − 1)�m as assumed above, Note that a positiveelunemployment emerges we did notwassume (como debe lector, nuestrorate supuesto mweven mpb though < 1 implica que > b, asíany como que which youcomprobar should check.) w rigidities: w the nominal variablesantes). W and P can be freely scaled up or down in the unominal > (mNote – 2)/m , como hemos supuesto that a positive unemployment rate emerges even though we did not assume any equations above. Obsérvese que lathe tasanominal de desempleo es positiva, supongamos hay rigideces nominal rigidities: variables W and Paunque can be no freely scaled up que or down in the noThelasunemployment problem isP rooted inalterarse the market distortions reflected in the o desminales: variables nominales W y pueden libremente en sentido ascendente equations above. �p �w mark-upen factors m and manteriores. . If there were no unions and labour markets were perfectly cendente las ecuaciones The unemployment problem is rooted in the market distortions reflected in the competitive, workers could not drive above their outside option. According to �p El problema delmdesempleo debewages awere las distorsiones del labour mercado reflejadas losour márgenes mark-up factors and m�w. se If there no unions and markets wereenperfectly p w simplified model equilibrium unemployment would then be zero, as you can see by setting m competitive, y m . Si no hubiera sindicatos y los mercados de trabajo fueran perfectamente competitivos, workers could not drive wages above their outside�8 option. According to our los m�w # 1 in (8). unions do existunos and do have superiores market power. In the exterior. situationSegún wherenuestro trabajadores no But podrían conseguir salarios a su opción simplified model equilibrium unemployment would then be zero, as you can see by setting modelo en ese caso el desempleo de equilibrio sería cero, como verse igualando m�w �wp 1,simplificado, the unemployment generated by union monopoly power bepuede exacerbated by �8 will m # 1 in (8). But unions do exist and do have market power. In the situation where w  mimperfect a�w1 en la ecuación (8). Pero losmarkets. sindicatos existen y tienenweaker poder de mercado . Encomla situación competition in product This is because product market m p 1, the unemployment generated by union monopoly power will be exacerbated by �p en la que implies mw > 1, aelhigher desempleo generado por elmark-up, poder dem monopolio del sindicato exacerbado por petition value of the price , and according to (8)esthis will imperfect competition in product markets. This is because weaker product market com-menos laincrease competencia imperfecta existente en los mercados de productos, debido a que al haber the value of Yu: when firms drive down the level of�p real wages by pushing prices petition implies a higher de value of the price mark-up, m , and according top, (8) this will competencia en elcosts, mercado productos, el valor del margen de los precios, m es mayor above marginal the amount of involuntary unemployment must rise to bring uniony, según Y u increase the value of : when firms drive down the level of real wages by pushing pricesel nivel la ecuación (8), eso aumentará el valor de u : cuando las empresas presionan a la baja sobre wage claims down in line with the real wages implicitly offered by firms through their marginal costs, the amount of involuntary must rise bring union de above salarios reales fijando unos precios superiores a unemployment los costes marginales, lato cantidad de desemmonopolistic price setting. We also see from (8) that a higher level of unemployment pleo involuntario debein aumentar demandas salariales sindicatos disminuyan y wage claims down line withpara the que reallas wages implicitly offereddebylosfirms through their benefits will raise the equilibrium unemployment rate when unions have market sean acordes conprice los salarios que ofrecen las empresas a través de su fijación monopolistic setting.reales We also see fromimplícitamente (8) that a higher level of unemployment power. monopolística precios. vemosunemployment en la ecuación rate (8) que un aumento de la cuantía benefits willderaise theTambién equilibrium when unions have market de las prestaciones por desempleo eleva la tasa de desempleo de equilibrio cuando los sindicatos tienen power. poder de negociación.

8. You may ask why rational workers would want to form trade unions if unions create involuntary unemployment. Chapter 13 will offer an answer to this. 8. Tal vez se pregunte el lector por qué los trabajadores racionales querrían formar sindicatos si éstos crean desempleo 8. You may ask why rational workers would want to form trade unions if unions create involuntary unemployment. involuntario. En el Capítulo I.13 damos una respuesta. Chapter 13 will offer an answer to this.

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INTRODUCCIÓN A LA MACROECONOMÍA AVANZADA

Cuando los economistas hablan de «rigideces reales», a menudo quieren decir que las imperfecciones del mercado distorsionan permanentemente los precios reales y los salarios reales reclamados por las empresas y por los trabajadores y los alejan de los precios (reales) relativos competitivos que garantizarían el pleno empleo de los recursos. Incluso a largo plazo, cuando todos los salarios y los precios nominales han tenido tiempo de ajustarse totalmente a sus niveles deseados, estas distorsiones estructurales del mercado persisten, dejando a la economía en un estado de desempleo permanente. Nuestro análisis sugiere que el grado de rigidez real existente en la economía puede medirse por medio de la magnitud de los parámetros mw, mp y b que contribuyen al desempleo de equilibrio. También podríamos medir simplemente el grado de rigidez real por medio de la tasa de desempleo de equilibrio, ya que hemos visto que u = 0 en el caso de competencia perfecta. Tradicionalmente, en macroeconomía la tasa de desempleo de equilibrio a largo plazo que implican las rigideces reales de la economía se denomina tasa natural de desempleo. Ésta es la tasa de desempleo que surge cuando todos los precios relativos se han ajustado totalmente de acuerdo con la flexibilidad de los salarios y los precios a largo plazo. Siguiendo esta tradición, utilizaremos el término «tasa natural de utilización de los recursos» para referirnos a la tasa a la que se utilizan los factores de producción en el equilibrio a largo plazo cuando la economía ha agotado todas sus posibilidades de ajustar los precios. Por definición, en competencia perfecta no hay rigideces reales ya que en una economía competitiva los salarios (relativos) reales se ajustan hasta que la demanda de cada recurso sea igual a la oferta total de ese recurso. Eso significa simplemente que la tasa natural de utilización de los recursos es del 100 por ciento. Por el contrario, si existen rigideces reales, la tasa natural de utilización de los recursos será inferior al 100 por ciento. Hemos sugerido que el grado de rigidez real de la economía puede medirse por medio del nivel de la tasa natural de desempleo. Debemos añadir que a los economistas a veces les resulta útil trabajar con un concepto algo distinto al de rigidez real. Según esta definición alternativa, el grado de rigidez real se mide por medio de la sensibilidad de los salarios reales y de los precios reales ante una variación a corto plazo de la tasa de desempleo con respecto a la tasa natural. Si esta sensibilidad es baja, se dice que el grado de rigidez real es elevado. En el apartado 5, adoptaremos este concepto alternativo de rigidez real que resultará útil para explicar las rigideces nominales a corto plazo. En todo caso, la rigidez real en un sentido amplio se refiere al hecho de que el grado de flexibilidad de los precios relativos de la economía es menor de lo que sería en el mundo ideal de competencia perfecta. El papel crucial del lado de la oferta en el modelo macroeconómico del largo plazo Como indica el sencillo ejemplo de la ecuación (8), la tasa natural de empleo, 1 – u , viene dada por el lado de la oferta de la economía, ya que los parámetros mw, mp y b son características de las estructuras del lado de la oferta de la economía. Eso tiene una importante consecuencia: en los modelos macroeconómicos del largo plazo, en los que se supone que los salarios y los precios se ajustan totalmente en todos los periodos, la producción es determinada únicamente por el lado de la oferta. En cualquier periodo dado, hay una población activa L y un stock de capital (predeterminado) K. Por lo tanto, la producción depende totalmente del lado de la oferta, ya que no puede ser mayor que el volumen que puede producirse con la cantidad de trabajo (1 – u )L y la cantidad predeterminada de capital. En cambio, en los modelos macroeconómicos del corto plazo, las rigideces nominales de salarios y precios y los errores en la formación de las expectativas pueden hacer que el empleo se aleje de su tasa natural. Por lo tanto, el empleo no se determina simplemente en el lado de la oferta como acabamos de describir, pues ahora influye también en el empleo la demanda agregada de bienes

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1  Macroeconomía del largo plazo y del corto plazo

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y servicios. Por lo tanto, en los modelos macroeconómicos del largo plazo el empleo siempre corresponde a la tasa natural, mientras que en los modelos del corto plazo el empleo es determinado también por el lado de la demanda y fluctúa en torno a la tasa natural. Modelos estáticos y dinámicos Un modelo macroeconómico del largo plazo puede ser un modelo estático de un periodo. Tal vez parezca sorprendente, pero a veces es útil centrar la atención en un único periodo que es un «periodo final», en el sentido de que no ha habido nuevas perturbaciones durante mucho tiempo y la economía ha terminado de hacer todos sus ajustes. En ese caso, se describe simplemente la economía en el periodo final. El objetivo es caracterizar el equilibrio hacia el que tiende la economía a largo plazo, sin complicar la teoría con un análisis explícito del proceso dinámico que lleva a la economía al equilibrio a largo plazo. Los modelos de desempleo estructural a largo plazo presentados en los Capítulos I.12 y I.13 son de este tipo. En cambio, los modelos dinámicos del largo plazo describen explícitamente el proceso de acumulación de capital y normalmente también describen la evolución de otras importantes variables stock, como la población activa, la cantidad de recursos naturales, etc. Estos modelos, también llamados modelos de crecimiento, siempre contienen la siguiente relación dinámica entre el flujo actual de inversión y el aumento del stock de capital: Kt+1 – Kt = It – δ Kt

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donde Kt es la cantidad de capital existente en el periodo t, It es la inversión bruta en el periodo t y δ es la tasa a la que se deprecia el capital, 0