Decisiones De Financiamiento A

Largo Plazo

El financiamiento a mediano plazo tiene un vencimiento entre un periodo mayor a un año y menor a 5 años. Se puede obtener financiamiento a través de préstamos a mediano plazo y a través del Leasing o Arrendamiento Financiero. Préstamos a mediano plazo.

Son préstamos otorgados por entidades del sistema financiero y que se cancela a través de cuotas mensuales, trimestrales, etc. La cuota incluye el pago de amortización del principal más el interés respectivo, comisiones, seguros y otros importes Sistemas de Pagos de Préstamos: a. Sistema de Pagos constantes b. Sistema de cuotas Decrecientes o de Amortización Constante c. Sistema de Cuotas crecientes d. Sistema de Interés constante Sistema de Pagos constantes (francés) Préstamo recibido = S/. 20000 Plazo =12 meses i = 5% efectiva mensual R =? ¿Cálculo de la cuota?

 1{1 + i} n   0,05{1.05}  R= P   = 20000  n 12  {1,05} − 1  {1 + i} − 1  0,08997928163  = 20000   = 2256,5082  0,795856326  12

TABLA

DEL

PLAN

DE

PERIODOCAPITAL INICIALINTERÉSAMORTIZACIÓNCUOTA1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 1220000 18743,4916 17424,1574 16038,8573 14584,1493 13056,84861000 937,174 Nota: Sírvase completar los datos restantes. • Las amortizaciones tienen un crecimiento geométrico de razón (1+i) • En cada cuota el incremento de la amortización es igual al decremento del interés. Banco Interamericano de Finanzas -Préstamo : S/. 6000 -Tiempo : 6 meses -i : 19% anual

-Comisión fija : S/. 3 Cálculos a realizar: Tasa mensual. Tim =

12

1+ i − 1 =

12

1,19 − 1

Tim = 0,014601687

R=

 1{1 + i} n  P  n  {1 + i} − 1

= 6000

Fórmula para obtener la cuota

{

}

 0,014601687 1,0146046876   {1,0146041687} 6 − 1  

R = 1051,72

TABLA DE INTERESES Y AMORTIZACIONES

PERICOCAPITALINTERÉSAMORTIZACIÓNNUEVOSEG. DECOMISIÓNCUOTAOINICIALSALDODESGRAVFIJO1600087,6101964,10985035,8931054,712 5035,890173,5324978,18754057,702531054,7134057,7059,2493992,47063065,122931054,714 3065,222944,75751006,96242058,266031054,7152058,266630,054161021,66581036,600831054,71 61036,600815,1361091036,583031054,71310,006000,00186328

En este método los pagos periódicos para cancelar el préstamo son constantes, formando una anualidad. Dicha cuota constante, contiene a su vez la cuota de amortización del préstamo más la cuota de intereses. La parte de la cuota que corresponde a la amortización será creciente y los intereses que se cobran al rebatir serán decrecientes. En la tabla de intereses y amortizaciones anterior la cuota constante es de S/. 105172 + seguro de desgrávame cero (0) más una comisión fija de S/. 3,00 por cada cuota, haciendo una cuota de S/. 1054,71. Cada cuota se obtiene usando la fórmula de conversión de un capital presente en una serie de pagos

b. Sistema de cuotas Decrecientes o de Amortización Constante - Fecha de préstamo - Préstamo - Plazo - Periodo de gracia - Cuota

: 23/02/2005 : S/. 3610 : 6 mese : 16,08% Efectivo anual : Variable

Preparar el cuadro de servicio de la deuda ¿Cálculo de Amortización constante? AMORT. Préstamo Número De cuotas

= S/ 3610 =S/. 902,50 4meses

TABLA DE INTERÉS Y AMORTIZACIÓN CAPITAL

CUOTA

SALDO

FECHA INTERÉS AMORTIZACIÓN INICIAL 23/02/06 3610,00 45,13 902,5 25/03/06 3610,00 24/04/06 2707,50 68,1286 902,5 25/05/06 2707,50 22,568 902,5 24/06/06 1805,00 24/07/06 902,50 22,709 902,5 23/08/06 902,50 158,542 3610 TOTAL

947,636 970,628 925,068 925,20 3768,54

3610,00 2707,50 1805,00 902,50 902,50 0

En este sistema de pagos de préstamos se empieza pagando cuotas altas y luego las cuotas se reducen constantemente. Bajo este sistema la amortización del principal es fija o constante y los intereses de cada cuota son decrecientes, haciendo entonces una sumatoria por cada cuota cada vez menor. La amortización se calcula dividiendo el monto del préstamo entre el número total de periodos o cuotas. Los intereses se calculan al rebatir con un factor de interés mensual de 0,012503306, obtenido de una tasa efectiva anual de 16,08% con la siguiente fórmula: 12

C.

1+ i − 1 =

12

1,1608 − 1 = 0,012503306

Sistema de Cuotas Crecientes Préstamo recibido Tiempo

: S/. 20000.00 : 5 meses

Tasa interés efectiva Cuota de pago

: 2,2104451% mensual: variable : Variable

Elabore el cuadro de pago de intereses y de amortizaciones Solución: Sumatoria de dígitos.

∑

dìgitos =

n{ n + 1}  5 + 1 = 5  = 15 2  2 

Factor de amortización. Préstamo Factor =

∑

de dígitos

Factor = 20000,00

15 Factor = 1333,33

TABLA DE INTERES Y AMORTIZACIÒN

MES 1 2 3 4 5 TOTAL

CAPITAL FACTOR DE AMORTIZA INTERÉS SALDO CUOTA A INICIAL AMORTIZACIÓN CIÓN PAGAR 20000 1/15 1333,34 420,89 18666,66 1754,23 18666,66 2/15 2666,68 412,62 15999,98 3079,30 15999,98 3/15 3999,99 353,67 12000 4353,66 12000 4/15 5333,33 265,25 6666,67 5598,58 6666,67 5/15 6666,65 147,36 0 6814 20000

Este método inicia los pagos o cuotas para amortizar el préstamo en menor cantidad, suma que se incrementará a medida que pasa el tiempo. La cuota de amortización del principal se calcula usando el sistema de suma de dígitos del plazo de cancelación, calculado de la siguiente manera: 1+2+3+4+5= 15. Usando la fórmula antes indicada. Por lo que la cuota de amortización será la cantidad que resulta de dividir el préstamo sobre la sumatoria de los dígitos (20000/15) = S/. 1333,33. El interés se calcula del saldo del capital a la tasa mensual de 2,2104451%. Este sistema de cuotas crecientes., el prestamista obtiene mayor liquidez a corto plazo, por razones de que la amortización es menor y se incrementará a través del tiempo, más el interés será mayor en las primeras cuotas y luego se reducirá paulatinamente.

a. Sistema de Interés constante La Empresa "EL SOL" S.A. ha obtenido un préstamo por la suma de S/. 8000.00 a una tasa de interés efectiva mensual de 2% dicho préstamo será cancelada en un lapso de 4 meses, bajo el sistema de interés constante. Elabore el cuadro de pago de intereses y de amortización. MES

CAPITAL

ÍNTERES

AMORTIZACIÓN

SALDO CAPITAL

DEL CUOTA MENSUAL

1 2 3

8000 8000 8000

160 160 160

0 o. 0

8000 8000 8000

160 160 160

4

8000

160

8000

0

8160

TOTAL

-

640

8000

-

8640

Este sistema sólo paga intereses al término de cada mes vencido. La amortización se hace en el último periodo de pago en forma total más los intereses correspondientes al último periodo. El interés mensual se obtiene multiplicando el monto del préstamo por la tasa de interés efectiva mensual. Arrendamiento financiero o Leasing Maribel y Alberto Olivera Milla en su obra "Manual Financiero" de las páginas 49 hasta la página 355 nos presenta su definición, clases, bienes sujetos al leasing y sus ventajas y desventajas que a continuación mostramos. El Leasing es un contrato por el cual una persona denominada arrendador, adquiere un determinado bien o activo para cederlo durante un tiempo determinado a otro individuo, denominado arrendatario, para que éste lo utilice en su actividad productiva o de servicios a cambio de un pago periódico, que puede ser fijo o variable ("Manual Financiero" de Maribel y Alberto Olivera Milla). La Ley N° 26702 autoriza a los bancos, las entidades financieras y las empresas de leasing a efectuar operaciones de arrendamiento financiero. Según la NIC N° 17, considera las siguientes clases de contratos de arrendamiento: Leasing Financiero, Leasing Operativo, Retroarrendamiento o Lease-Back. a. Leasing Financiero. En este contrato participan 3 actores. El proveedor vende al arrendador el bien y éste lo cede al arrendatario para que haga uso del bien material, quien se compromete a pagar en cuotas y montos el derecho de uso, pudiendo este último comprar, devolver o prorrogar el acuerdo al concluir el contrato de arrendamiento. El leasing financiero se lleva a cabo con bienes muy especializados y generalmente tiene un plazo igual al periodo de vida útil del bien arrendado.

BIENES ADQUIRIBLES MEDIANTE LEASING

-Inmuebles, tales como fábricas, locales comerciales y edificios. -Computadoras y equipos afines. -Maquinarias de diversos tipos, entre ellas la industrial, agrícola, minera y pesquera.

-Vehículos. -Aeronaves. -Embarcaciones. -Equipo médico y hospitalario, así como equipos de laboratorio. -Maquinaria para talleres y m¡croempresas, entre ellas tornos y fresadoras, imprentas, máquinas de coser, tejedoras, hornos para panadería, congeladoras y equipos para centros comerciales, cocinas para restaurantes, máquinasherramientas, etc.