Contactos: Silvia Margarita Sánchez Durán [email protected] Andrés Marthá Martínez [email protected] Comité Técnico: 6 de mayo de 2015 Acta No: 753

FINANCIERA JURISCOOP S. A. Compañía de Financiamiento BRC Standard & Poor's EMISOR Millones de pesos colombianos (COP) al 31 de diciembre de 2014 Activos totales: COP773.279. Pasivo: COP651.079. Patrimonio: COP122.200. Utilidad operacional: COP1.164. Utilidad Neta: COP557.

REVISIÓN PERIÓDICA Deuda de Largo Plazo A+

Deuda de Corto Plazo BRC 2 (Dos)

Historia de la calificación: Calificación inicial May./14: A, BRC 2

La información financiera incluida en este reporte se basa en estados financieros auditados de 2011, 2012 y 2013 de la Cooperativa Financiera Juriscoop y estados financieros auditados a diciembre de 2014 de Financiera Juriscoop S.A. Compañía de Financiamiento.

financiamiento, que le permitiera la prolongación de las operaciones en proceso por parte de Financiera Juriscoop Cooperativa Financiera, pero con un mayor fortalecimiento institucional de cara al mercado, así como un espectro más amplio de productos y servicios.

1. FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN El Comité Técnico de BRC Standard & Poor's en Revisión Periódica subió su calificación de Deuda de Largo Plazo a A+ de A de Financiera Juriscoop S. A. Compañía de Financiamiento (en adelante Financiera Juriscoop CF). Al mismo tiempo, mantuvo la calificación de Deuda de Corto Plazo BRC 2 de la compañía.

De la calificación inicial de Financiera Juriscoop CF, los factores de seguimiento son su capacidad de penetrar el mercado de libranzas y de esta forma mejorar su posición de mercado, la estabilidad de los indicadores de calidad de cartera y la mejora en la estructura de fondeo de la compañía; lo que a futuro podría redundar en mejores niveles de rentabilidad. El alza de la calificación de deuda de largo plazo obedece a los avances mostrados por la entidad en estos aspectos; así como por el fortalecimiento de su solvencia, una adecuada evolución financiera y el cumplimiento de su plan estratégico en su transformación a compañía de financiamiento de cooperativa financiera. Sin embargo, la operación de Financiera Juriscoop CF presenta oportunidades en la consolidación de su participación de mercado, control de la calidad de la cartera en el desarrollo de su plan de profundización en nuevos mercados y desarrollo de nuevos productos, y, en la diversificación de su estructura de fondeo. Lo anterior, con el fin de mejorar sus márgenes de rentabilidad y con esto, aumentar la capacidad de generación interna de capital.

El 15 de abril de 2014, la Superintendencia Financiera de Colombia (en adelante Superfinanciera), a través de la resolución 0583, autorizó el funcionamiento de Financiera Juriscoop CF. Posteriormente, el 30 de abril del mismo año, dicha Superintendencia, a través de la resolución 0650, autorizó la cesión parcial de activos, pasivos y contratos por parte de Financiera Juriscoop Cooperativa Financiera (hoy en día Financiera JRC en liquidación), a Financiera Juriscoop CF. Este proceso de cesión dio continuidad a la operación de intermediación financiera que venía desarrollando Financiera Juriscoop Cooperativa Financiera, a través de la estructura de una compañía de financiamiento. En este orden de ideas, la resolución 0650 de la Superfinanciera estableció que con la aprobación de la cesión, se procediera a disolver y liquidar a Financiera Juriscoop Cooperativa Financiera. Mediante esta figura, el Grupo Empresarial Juriscoop, constituido por la Cooperativa del Sistema Nacional de Justicia “Juriscoop” quién actúa como matriz de Financiera JRC en liquidación, Financiera Juriscoop CF, Servicios JSJC S.A. en liquidación, Services & Consulting S.A.S. y Fundación Progreso Solidario; buscaba mantener un establecimiento de crédito vigilado por la Superfinanciera bajo la naturaleza de compañía de

Financiera Juriscoop CF ha mantenido la composición de su portafolio de créditos relativamente estable, enfocada hacia la cartera de consumo, (ver Gráfico 1), dentro de la cual las libranzas han sido el producto

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FINANCIERA JURISCOOP S.A. COMPAÑÍA DE FINANCIAMIENTO. líder, con más del 88% de participación entre diciembre de 2012 y diciembre de 2014. Esta fortaleza ha llevado a Financiera Juriscoop CF a posicionarse como la compañía de financiamiento (CFC) más grande en el mercado de libranzas.

metodología de calificación por riesgo establecida por la Superintendencia Financiera, lo cual se reflejó en el índice de calidad por vencimiento (ICV), que, como resultado de este proceso, tuvo una reducción significativa en mayo de 2014. Desde ese mes y hasta diciembre de 2014, este se incrementó de manera gradual hasta alcanzar 2,1% desde 1,8%, lo que se compara positivamente con sus pares y el total del sector de compañías de financiamiento (ver Gráfico 2).

Gráfico 1: Composición de la cartera 7%

56%

45%

Gráfico 2: Calidad de la cartera y alquiler con opción a compra (leasing) por vencimiento

dic-14

17% Pares Microcredito L. Microcredito

Sector Vivienda

2,1%

dic-09

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: BRC Standard & Poor's.

4,3% 3,5%

Por otra parte, desde finales de 2013 la compañía ha mostrado un ritmo de crecimiento de su cartera bruta superior al observado para sus pares y para el total del sector; no obstante, en el cuarto trimestre de 2014, la entidad registró un descenso en el ritmo de crecimiento anual de su cartera bruta, con lo que convergió a niveles similares a los de sus pares de 12,8%, a diciembre de 2014. Esta situación responde a la tasa de crecimiento del segmento comercial, la cual se ubicó en 7,2% en diciembre de 2014 desde 25,6% en diciembre de 2013. Sin embargo, ponderamos positivamente la evolución de los créditos de consumo, nicho de mercado de la compañía, cuya tasa anual de crecimiento de 16% fue superior a la de sus pares de 8,3% a diciembre de 2014.

dic-14

dic-13 Consumo L. Consumo

Sector

jun-14

dic-12 Comercial L. Comercial

dic-13

18%

Pares

jun-13

20%

JURISCOOP

dic-11

17%

10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0%

jun-11

47%

dic-12

3% 23%

jun-12

82%

dic-10

79%

jun-10

81%

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: BRC Standard & Poor's.

En los créditos de consumo el ICV pasó a 1,5% en diciembre de 2014 de 4,5% en diciembre de 2013, mientras para los pares y el sector el indicador fue de 4,8% y 5,6%, respectivamente, en diciembre de 2014. Es probable que la compañía reduzca la brecha positiva en los indicadores de calidad de los créditos de consumo respecto a sus pares y el sector en los próximos dos años, considerando lo siguiente: a) del análisis de cosechas se observa un menor desempeño de los créditos originados en el segundo semestre de 2013 y primer semestre de 2014, y b) al considerar el objetivo de Financiera Juriscoop CF de optimizar significativamente su rentabilidad en un plazo no mayor a cinco años, este conlleva el incrementar la participación en productos que históricamente han mostrado una menor calidad de cartera que las libranzas. No obstante, tras una desaceleración económica, no esperaríamos una afectación relevante en la cartera de consumo de la compañía, toda vez que la mayor parte de sus clientes son públicos de la rama judicial, nóminas en las que el gobierno no ha informado una reducción.

Si bien Financiera Juriscoop CF ha emprendido estrategias para mejorar la retención de sus clientes y mejorar sus canales de distribución potenciando así las colocaciones del crédito, es probable que la fuerte competencia en el segmento de consumo, particularmente en los productos de libranza, tarjeta de crédito y libre inversión y el menor crecimiento esperado de la economía lleven a que en 2015 su crecimiento de cartera se mantenga por debajo del 16,6% promedio observado entre 2012 y 2014. El proceso de cesión del activo correspondiente a la cartera de crédito implicó que Financiera Juriscoop CF recibiera de Financiera Juriscoop Cooperativa Financiera, la cartera bajo las modalidades de consumo y comercial que al momento de la materialización de la cesión tuviera una calificación de A o B, de acuerdo con la

Por otra parte, es importante observar que el mayor ICV de la compañía respecto a sus pares previo al proceso de transformación a CFC está relacionado con el hecho de que la entidad no castiga cartera. De esta forma, al comparar el ICV sin descontar castigos a

Una calificación de riesgo emitida por BRC STANDARD & POOR’S es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.

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FINANCIERA JURISCOOP S.A. COMPAÑÍA DE FINANCIAMIENTO. diciembre de 2013, el indicador de la compañía se mantuvo en 5,4% con un comportamiento superior frente al promedio de los pares que se ubicó en 9,3%. A diciembre de 2014, estos índices fueron de 2,1% y 9,1% para Financiera Juriscoop CF y sus pares, respectivamente. Lo anterior refleja el comportamiento superior de la entidad respecto a sus pares en el indicador de calidad con castigos.

Gráfico 3: Cubrimiento de cartera y alquiler con opción a compra (leasing) por vencimiento 600%

JURISCOOP

Pares

Sector

500%

400% 300% 239,3%

200%

165,5% 133,5%

100%

A diciembre de 2014, la exposición individual en algunos clientes generó una baja del ICV del segmento comercial, el cual se ubicó en 4,3%, menor desempeño frente al mismo mes del año anterior de 3,5%, y, frente a sus pares y al sector cuyos indicadores fueron de 3,8% y 2,7% respectivamente. Teniendo en cuenta la alta representatividad de algunos clientes dentro de la cartera comercial, la calidad de este segmento podría presentar una alta volatilidad ante vencimientos de clientes con montos importantes y deteriorarse frente a los efectos de un menor crecimiento en la economía local. Lo anterior, sumado a la mayor participación que la compañía proyecta tener en este segmento en los próximos años, podría deteriorar el ICV total de la compañía; pero, a pesar de ello, debería conservar el margen favorable respecto de sus pares, gracias a la composición de su portafolio de créditos que conservaría su mayor participación en libranzas.

dic-14

jun-14

dic-13

jun-13

dic-12

jun-12

dic-11

jun-11

dic-10

jun-10

dic-09

0%

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: BRC Standard & Poor's.

Resultado del proceso de transformación de ser una cooperativa financiera a ser una compañía de financiamiento, y el fortalecimiento de capital a través de la inyección de recursos frescos por parte de sus accionistas en mayo de 2014, la relación de solvencia de Financiera Juriscoop CF se ubicó en 18,4% desde 14,8% entre diciembre de 2013 y diciembre de 2014. Este porcentaje es superior al 14,4% de sus pares y al 12% del sector (ver la Tabla 1). Para 2015 y 2016, considerando el crecimiento de la cartera y su política de distribución del 50% de las utilidades del periodo, estimamos que la relación de solvencia se podría reducir levemente, sin perder su mejor nivel frente a los pares y el sector. El mayor respaldo de capital de Financiera Juriscoop CF respecto de sus pares le permite mitigar de mejor forma el impacto de pérdidas no esperadas de su cartera en un escenario económico adverso.

A diciembre de 2014, Financiera Juriscoop CF presentó una cobertura de cartera vencida de 239%, nivel superior al reportado en el sector de compañías de financiamiento y sus pares, (ver Gráfico 3). Sin embargo, al comparar el indicador de cobertura para la cartera en riesgo (CDE), observamos un margen desfavorable para Financiera Juriscoop CF, con un indicador de 41%, mientras que sus pares reportaron 44,1% y el sector, 56,8% al cierre de 2014. De acuerdo con lo informado por la administración de Financiera Juriscoop CF, esto está relacionado con la composición de la cartera de créditos de la compañía, en la que la cartera de libranzas, cuyo reconocimiento de riesgo exige menores provisiones frente a otros productos de consumo, tiene la mayor participación dentro del segmento de consumo.

En la estructura de capital de Financiera Juriscoop CF, evaluamos de forma positiva el indicador de solvencia básica que se ubicó en un nivel similar a la solvencia total, de 18,4% a diciembre de 2014, porcentaje que supera el 13,6% de sus pares y el 11,2% del sector (ver la Tabla 1). Esto implica que el capital de la entidad tiene una alta capacidad para absorber pérdidas bajo un escenario adverso, pues su estructura de capital tiene una muy baja dependencia de instrumentos de capital secundario. Tabla 1: Relación de solvencia dic-11

jun-12

dic-12

jun-13

dic-13

jul-14

dic-14

Juriscoop CF

20,6%

17,8%

17,4%

16,0%

14,8%

18,4%

18,4%

Pares

13,6%

16,1%

15,0%

15,9%

14,6%

14,2%

14,4%

Sector

12,8%

13,4%

13,4%

13,2%

12,3%

12,1%

12,0%

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: BRC Standard & Poor's.

Una calificación de riesgo emitida por BRC STANDARD & POOR’S es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.

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FINANCIERA JURISCOOP S.A. COMPAÑÍA DE FINANCIAMIENTO. A diciembre de 2014, Financiera Juriscoop CF registró indicadores de rentabilidad más bajos en comparación con los observados en sus pares y el total de compañías de financiamiento (ver el Gráfico 4). Esto responde principalmente a la reducción en su margen de intermediación, característica de todo el sector; por el gasto en provisiones, por la preparación de la compañía a la entrada en vigencia de las Normas de contabilidad internacional (NIIF) y en general, por el corto tiempo de funcionamiento de la entidad, que no le ha permitido alcanzar un volumen de activos que genere un retorno adecuado sobre las inversiones que ha realizado. A diciembre de 2014, el ROA de la compañía fue de 0,07%, inferior al 0,9% observado entre sus pares y al 1,2% del sector de compañías de financiamiento. Por su parte, la rentabilidad patrimonial (ROE, por sus siglas en inglés) de la Compañía de Financiamiento fue de 0,46%, frente al 6,3% y 10,2% de su grupo comparable y el total del sector, respectivamente.

lo que en el largo plazo, y de mantenerse la calidad de los activos dentro de los márgenes presupuestados por la compañía, podría colocar sus indicadores de rentabilidad en niveles similares a los de sus pares y el sector. Sin embargo, es muy probable que estos resultados se observen después de 2016. El crecimiento proyectado de la cartera y en su nivel de cobertura, demanda a su vez el aumento en el gasto de provisiones, lo que probablemente presione los indicadores de rentabilidad de la entidad en los próximos dos años. Por otra parte, durante 2015 y 2016, el impuesto a la riqueza y las amortizaciones de compra de cartera procedentes de la antigua compañía, son factores que podrían impactar negativamente la mejora en los indicadores de rentabilidad de la entidad. Las proyecciones de ROE de la compañía de financiamiento para 2020 se ubican en 11,3% con lo que se coloca dentro de su grupo de pares y el sector. Los certificados de depósito a término (CDT) siguen representando la principal fuente de fondeo de Financiera Juriscoop CF, con una participación de 63% de los pasivos al cierre de 2014. Esta relación es superior al 59% de sus pares y al 57% del sector (ver el Gráfico 5). El adecuado crecimiento de este producto ha posicionado a la entidad en el quinto lugar por volumen de depósitos dentro del sector de compañías de financiamiento y le han acompañado favorables tasas de renovación, el aumento en la duración de los CDT y la buena atomización por clientes; factores que han evolucionado positivamente entre la puesta en funcionamiento de la compañía, en mayo de 2014 y diciembre de 2014. Debido al aumento en la duración promedio de los CDT, entre diciembre de 2013 y diciembre de 2014, los costos de los depósitos aumentaron levemente a 5,3% de 5,2%, manteniéndose por encima del sector de 5,1%, pero con un menor costo frente al de sus pares de 5,5%. Por otra parte, durante el segundo semestre de 2014, las captaciones de CDT a través de comisionistas representaron en promedio cerca del 20% de las captaciones de la entidad, lo que presenta una menor participación respecto al 26,4% del mismo periodo de 2013, y de esta forma mejoró la sensibilidad de estos depósitos a las condiciones del mercado; esto, teniendo en cuenta el perfil de clientes de las comisionistas. Dado que la entidad tiene previsto profundizar las colocaciones en depósitos a término de mayor plazo, el reto será ampliar el

A diciembre de 2014, los costos administrativos de la Financiera Juriscoop CF representaron 61,5% como proporción del margen financiero bruto. Ponderamos esto de forma positiva, ya que representa una mejora significativa frente a los resultados de diciembre de 2013, cuando el indicador se ubicó en 72,6%. Para sus pares y el sector, este indicador, se ubicó en 60% y 50,4%, respectivamente, a diciembre de 2014. Del total de los costos administrativos de la Compañía de Financiamiento, que a diciembre de 2014 se ubicaron en COP26.162 millones, el 39% correspondía a gastos de personal y honorarios y el 61% a costos indirectos. Gráfico 4: Rentabilidad sobre el patrimonio 20,0%

JURISCOOP Pares Sector

15,0% 10,15%

10,0%

6,33%

5,0%

0,46%

0,0%

dic-14

dic-13

dic-12

dic-11

dic-10

dic-09

dic-08

dic-07

dic-06

-5,0%

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: BRC Standard & Poor's.

Los indicadores de rentabilidad de Financiera Juriscoop CF, han reflejado su enfoque en la cartera de libranzas, cuyo menor perfil de riesgo también conlleva un menor retorno. No obstante, su estrategia de crecimiento contempla el cambio de la composición de su cartera, a través de una mayor participación en productos más riesgosos,

Una calificación de riesgo emitida por BRC STANDARD & POOR’S es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.

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FINANCIERA JURISCOOP S.A. COMPAÑÍA DE FINANCIAMIENTO. plazo de su estructura de fondeo sin afectar la rentabilidad.

sostenimiento adecuado de sus niveles de activos de fácil y eficiente realización. Con base en las políticas aprobadas por la Junta Directiva, el cálculo del IRL busca excluir el valor del encaje dentro de los recursos disponibles, de forma tal que la compañía no tenga que recurrir a este en caso de experimentar presiones de liquidez. Por lo anterior, observamos un aumento importante en los niveles del disponible así como en los niveles de IRL durante el segundo semestre de 2014.

Gráfico 5: Estructura de fondeo

23%

60% 40%

60%

63%

55%

59%

30%

57%

20% 10% 0%

10%

12%

13%

dic-12

dic-13

dic-14

Cuenta Corriente

Ahorro

CDT

4%

1%

Pares

Sector

Creditos con otras Instituciones Financieras

Titulos de Deuda

Pese al menor indicador de IRL de Financiera Juriscoop CF frente a sus pares, este presenta indicadores de activos líquidos en relación a los activos totales, levemente por arriba de sus pares, y superiores a los del sector. En efecto, estos representaron el 12,9% del total de activos, frente a un 12,4% de los pares y 8,6% del sector, en promedio, entre diciembre de 2013 y diciembre de 2014 (ver el Gráfico 6).

Otros

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: BRC Standard & Poor’s.

Las otras fuentes de fondeo de Financiera Juriscoop CF son los créditos con otras entidades financieras, en su mayoría créditos de redescuento, y las cuentas de ahorro, cuya representatividad en los pasivos fue de 18% y 13%, respectivamente, a diciembre de 2014. El redescuento ha venido perdiendo relevancia en la medida que la entidad ha reducido sus desembolsos de créditos comerciales en el último año. Sin embargo, este segmento podría reactivarse en 2015 por el enfoque de la compañía en potenciar el crecimiento de su cartera comercial.

Gráfico 6: Activos líquidos/total de activos 21%

JURISCOOP

19%

Pares

Sector

17% 15,7%

15% 13%

12,5%

11%

9% 7%

Por otra parte, las cuentas de ahorro han evolucionado favorablemente, ya que presentaron un crecimiento superior al 20% entre diciembre de 2013 y diciembre de 2014, tendencia que podría continuar en 2015, toda vez que la entidad proyecta hacer crecer este producto a través de la captación de recursos de banca empresarial, lo que a su vez conllevaría a un incremento en la volatilidad de los mismos y haría más exigente la gestión de liquidez de la compañía.

7,1%

dic-09

5%

dic-14

50%

jun-14

21%

70%

6% 12%

dic-13

5% 10%

jun-13

6% 18%

dic-12

24%

jun-12

9%

21%

dic-11

10%

jun-11

80%

dic-10

90%

jun-10

100%

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: BRC Standard & Poor’s

De acuerdo con la información proporcionada por la compañía, al cierre de diciembre de 2014, Financiera Juriscoop CF no tenía procesos judiciales en contra, clasificados como eventuales o probables.

A raíz de modificaciones en las políticas internas de administración de la liquidez de Financiera Juriscoop CF, su indicador de riesgo de liquidez regulatorio (IRL) mejoró frente a nuestra revisión anterior, ya que cubría en promedio 1,56 veces (x) los requerimientos netos de liquidez para la banda a 30 días, durante enero y diciembre de 2014, frente a 1,2x que en promedio presentó durante el mismo periodo de 2013; no obstante este indicador continúa siendo inferior al de sus pares, quienes en promedio presentaron un indicador de 3,76x en 2014. Considerando el crecimiento previsto en las colocaciones de créditos de libranzas así como la incursión en nuevas líneas de negocio, la gestión de liquidez de la compañía cobra una mayor relevancia para el

2. EL EMISOR Y SU ACTIVIDAD Financiera Juriscoop se creó como una entidad cooperativa de carácter financiero, a través de una escisión de activos de la sección de ahorro y crédito de la Cooperativa del Sistema Nacional de Justicia – Juriscoop, entidad que realizaba actividades financieras con sus asociados bajo la supervisión de la Superintendencia de Economía Solidaria desde 2003. En la medida en que el plan estratégico de largo plazo de la cooperativa establecía como objetivo la operación de una compañía de financiamiento, buscando un mayor fortalecimiento institucional de cara al mercado, así como un espectro más amplio de productos y

Una calificación de riesgo emitida por BRC STANDARD & POOR’S es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.

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FINANCIERA JURISCOOP S.A. COMPAÑÍA DE FINANCIAMIENTO. servicios para sus clientes, el 24 de diciembre de 2013 recibió la autorización de la Superfinanciera para la constitución de Financiera Juriscoop S. A. Compañía de Financiamiento, en tanto que el 15 de abril de 2014 recibió por parte del mismo supervisor su certificado de autorización para iniciar operaciones.

depósito a término, servicios de recaudo y dispersión de fondos, nóminas para empleados, créditos rotativos, créditos de tesorería y créditos ordinarios. 4. OPORTUNIDADES Y AMENAZAS Qué podría llevarnos a subir la calificación:

Financiera Juriscoop CF, pertenece al Grupo Empresarial Juriscoop, su matriz es Juriscoop, controlante y mayor accionista. A diciembre de 2014, su estructura accionaria es la siguiente:



Un mayor respaldo patrimonial acorde con el crecimiento y los riesgos del negocio.



Una mayor diversificación en las fuentes de fondeo y en el portafolio de créditos, que reduzca la vulnerabilidad de la entidad ante escenarios económicos adversos.



El fortalecimiento de su posición competitiva en su segmento de mercado.

Tabla 2: Estructura accionaria de Financiera Juriscoop Compañía de Financiamiento Accionista Cooperativa del Sistema Nacional de Justicia Juriscoop Grupo empresarial Carvajal y Valderrama S.A. Juan Carlos Bastidas Alemán César Fernando Mondragón Vásquez Optimizar Servicios Temporales S.A. Bankvision Software S.A.S Radamel Falcao García Zárate Pintexmoda S.A.S Coordinadora de Servicios de Parques Cementerios S.A.S La Equidad Seguros de Vida O.C. La Equidad Seguros Generales O.C. Otros Total

No. Acciones 107.000 2.500 2.000 2.000 1.500 1.500 1.200 1.000

% 88,0% 2,1% 1,6% 1,6% 1,2% 1,2% 1,0% 0,8%

1.000

0,8%

750 750 330 121.530

Qué podría llevarnos a bajar la calificación:

0,6% 0,6% 0,3% 100,0%

Fuente: Financiera Juriscoop CF

Financiera Juriscoop CF mantiene una estructura organizacional adecuada, con segregación de funciones y mecanismos de control y vigilancia acordes con el marco del negocio que administra. 3. LÍNEAS DE NEGOCIOS Financiera Juriscoop CF tiene dos unidades de negocio claramente establecidas que son la Banca de Personas y la Banca de Empresas, esta última atiende al sector de Cooperativas y Fondos de Empleados y al sector de pequeñas y medianas empresas (pymes).



El deterioro de los indicadores de calidad y cobertura de la cartera de créditos.



El deterioro de los indicadores de renovación de CDT y/o en los niveles de diversificación por depositante.



El deterioro de los márgenes de rentabilidad que reduzcan la capacidad de generación interna de capital.



La reducción del margen de solvencia por debajo de lo observado en sus pares calificados A+.

“La visita técnica para el proceso de calificación se

realizó con la oportunidad suficiente, por la disponibilidad del calificado, y la entrega de la información se cumplió dentro de los tiempos previstos y de acuerdo con los requerimientos de la calificadora.

En la unidad de banca personal, respecto a los productos pasivos, la entidad dispone de cuentas de ahorro programadas para administrar los recursos líquidos de los clientes y de cuentas de ahorro a la vista con tarjeta débito. Dentro del portafolio de productos y servicios que ofrece a sus clientes de banca de personas están los ahorros programados, certificados de depósito a término, certificado de ahorro a término, cuenta de nómina, tarjeta débito y crédito, créditos rotativos y crédito de consumo.

Se aclara que la calificadora de riesgos no realiza funciones de auditoría; por tanto, la administración de la entidad asume la entera responsabilidad sobre la integridad y la veracidad de toda la información entregada, y que ha servido de base para la elaboración del presente informe.” 5. CONTINGENCIAS

Con respecto a la unidad de la banca de empresas, la entidad tiene como segmento objetivo a las cooperativas y fondos de empleados y a las pymes que desarrollan su negocio en los sectores de servicios, comercio, construcción, infraestructura y minería, a los cuales ofrece cuentas de ahorro empresariales, certificados de

Según la información proporcionada por la compañía, al cierre de diciembre de 2014, Financiera Juriscoop CF no tenía procesos judiciales en contra, clasificados como eventuales o probables.

Una calificación de riesgo emitida por BRC STANDARD & POOR’S es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.

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FINANCIERA JURISCOOP S.A. COMPAÑÍA DE FINANCIAMIENTO. 6. ESTADOS FINANCIEROS BRC Standard & Poor's JURISCOOP (Cifras en millones de pesos colombianos)

BALANCE GENERAL DISPONIBLE INVERSIONES Negociables en títulos de deuda Negociables en títulos participactivos Disponibles para la venta en títulos de deuda Disponibles para la venta en títulos participactivos Hasta el vencimiento Derechos de transferencia CARTERA DE CREDITOS Y OPERACIONES DE LEASING CARTERA DE CREDITOS NETA Cartera Comercial Cartera de Consumo Cartera Microcredito Cartera Vivienda Provisiones de Cartera de Creditos Cartera Vencida OPERACIONES DE LEASING Leasing Comercial Leasing de Consumo Leasing Microcredito Provisiones Leasing Leasing vencido Provisiones Componente Contraciclico Aceptaciones (Bancarias) e Instrumentos Fin. Derivados OTROS ACTIVOS Valorizacion Neta Derechos Fiduciarios Bienes dados en Lesing Operativo Depreciacion Diferida Cuentas por cobrar Activos Diferidos Bienes de Uso Propio y Otros Activos Bienes Recibidos en Pago (Brutos) y restituidos en Leasing ACTIVOS Depositos y Exigibilidades Cuenta Corriente Ahorro CDT CDAT Otros Creditos con otras Instituciones Financieras Tesorería Créditos y descuentos Exterior Repos Interbancarios Titulos de Deuda OTROS PASIVOS PASIVOS Capital Social Reservas y Fondos de Destinacion Especifica Superavit Resultados no realizados en Inv. Disponibles para la venta Resultados Ejercicios Anteriores Resultado del Ejercicio PATRIMONIO

dic-10 71.738 24.730 11.727 3.082 9.921 366.092 371.020 77.846 309.050 523 589 16.989 20.429 4.928 8.515 3.119 2.893 2.503 471.074 297.288 30.534 241.416 7.482 17.855 73.149 73.149 16.607 387.044 80.000 2.161 1.869 84.030

dic-11 35.412 33.135 19.083 1.738 12.314 378.644 383.749 76.811 315.864,97 11.252 434 20.613 25.398 5.106 13.004 6.032 5.321 1.651 460.194 270.612 42.387 207.710 717 19.799 79.702 79.702 26.498 376.812 80.000 3.469 -88 83.381

dic-12 43.047 44.634 28.212 2.176 14.246 440.870 446.883 80.254 381.227 6.758 295 21.650 22.096 6.013 22.531 5.617 14.749 2.165 551.082 345.184 44.880 280.023 385 19.896 97.761 97.761 24.094 467.039 80.000 3.469 -88 663 84.044

dic-13 78.086 40.052 23.072 2.147 14.832 536.000 542.755 112.320 450.702 4.765 211 25.243 27.280 6.755 24.035 7.479 13.503 3.053 472 678.173 419.957 72.406 324.131 1.590 21.830 143.603 143.603 29.030 592.590 80.000 3.871 1.712 85.583

dic-14 100.088 36.670 21.390 68 15.211 609.261 617.478 117.808 523.037 23.366 13.196 8.217 27.261 113 12.586 10.712 3.850 773.279 495.337 87.689 407.058 589 -0 116.825 116.825 38.916 651.079 121.530 78 113 480 122.200

ANALISIS HORIZONTAL Variación % Variación % Variación % dic-12 / dic- dic-13 / dicSector 13 14 dic-13 / dic-14 81,4% 28,2% -9,8% -10,3% -8,4% -6,3% -18,2% -7,3% 6,6% -1,3% -96,8% -0,6% -2,0% 5,8% 4,1% 2,6% -12,6% -50,8% 21,6% 13,7% 12,5% 21,5% 13,8% 10,8% 40,0% 4,9% -6,5% 18,2% 16,0% 27,0% -29,5% -100,0% 9,4% -28,5% -100,0% 110,6% 16,6% -7,4% 21,2% 23,5% -51,6% 21,5% 13,8% 14,0% -21,8%

12,3%

21,6%

6,7%

13,4%

33,1% -8,4% 41,0% 23,1% 21,7%

68,3% -20,7% 26,1% -100,0% 14,0% 17,9%

61,3% 15,8% 312,6% 9,7% 46,9%

21,1% 25,6% -62,9% -100,0% -18,6%

46,9%

-18,6%

20,5% 26,9% 0,0% 11,6%

34,1% 9,9% 51,9% -98,0%

-100,0% 158,3% 1,8%

-72,0% 42,8%

16,2% 21,1% 13,5% 356,0% 7,3% 49,9% 19,4% 178,9% 21,7% -19,1% -6,6% 19,3% 8,9% 4,6% 67,3% 3,8% -61,5% 18,7% 20,6% 44,5% -50,7% -100,0% 13,0% 2,8% 8,5% 7,5% 7,3% 41,5% -71,3% -35,9% 42,4% 12,3%

Una calificación de riesgo emitida por BRC STANDARD & POOR’S es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.

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FINANCIERA JURISCOOP S.A. COMPAÑÍA DE FINANCIAMIENTO. ESTADO DE RESULTADOS (P&G) Cartera Comercial Cartera de Consumo Cartera Microcredito Cartera de Vivienda Leasing Comercial Leasing Consumo Leasing Microcredito Tarjeta de Credito Sobregiros Cartera Redescontada (BR+Otras Entidades) Posiciones Activas Mcdo. Monetario y relacionadas Operaciones de Descuento y Factoring Depositos en Otras Entidades Financieras y BR INGRESOS INTERESES INGRESOS INTERESES POR MORA Depósitos y Exigibilidades Crédito Otras Instituciones de Crédito Títulos de deuda Otros GASTO DE INTERESES MARGEN NETO DE INTERESES INGRESOS FINANCIEROS DIF. DE INTERESES Valorizacion de Inversiones Ingresos venta, Dividendo Inversiones Utilidad por posiciones en corto en el mercado monetario Servicios Financieros Utilidad en Venta de Cartera Divisas Operaciones a plazo, de contado y con Derivados Leasing Financiero - Otros Leasing Operativo GASTOS FINANCIEROS DIF. DE INTERESES Valoracion inversiones Egresos Venta Dividendos Inversiones Pérdida por posiciones en corto en el mercado monetario Servicios Financieros. Perdida en Venta de Cartera Divisas. Operaciones a plazo, de contado y con Derivados Leasing Operativo Riesgo Operativo MARGEN NETO DIFERENTE DE INTERESES MARGEN FINANCIERO BRUTO COSTOS ADMINISTRATIVOS Personal y Honorarios Costos Indirectos Riesgo Operativo PROVISIONES NETAS DE RECUPERACION Provisiones Recuperacion Generales MARGEN OPERACIONAL Depreciacion y Amortizaciones MARGEN OPERACIONAL NETO Cuentas No operacionales GANANCIA O PERDIDA ANTES DE IMPUESTOS Impuestos GANANCIA O PERDIDA DEL EJERCICIO

dic-10 1.348 54.304 59 92 5.270 329 2 61.403 192 13.591 3.550 17.141 44.455 6.568 1.142 4.700 726 966 107 858 5.602 50.057 34.108 10.820 23.288 8.188 29.063 20.875 7.761 3.712 4.049 -2.180 1.869 1.869

dic-11 1.402 55.119 620 70 8.941 682 66.835 724 14.046 5.220 19.265 48.293 5.745 1.137 4 4.075 528 2.237 14 2.224 3.507 51.801 37.191 12.195 24.995 10.175 27.357 17.181 4.435 4.726 -291 203 -88 -88

dic-12 1.007 63.161 1.189 59 11.152 548 272 77.388 997 19.162 6.843 26.005 52.379 9.964 3.331 14 7 5.070 1.542 3.059 83 2.975 6.906 59.285 40.303 13.592 26.711 12.021 20.945 8.924 6.962 6.123 839 -176 663 663

dic-13 462 71.301 507 31 61 11.038 277 632 84.310 903 21.495 7.844 29.339 55.875 7.174 1.503 4 5.223 444 3.701 170 3.531 3.473 59.348 43.124 15.483 27.641 6.384 18.385 12.001 9.840 7.512 2.328 -617 1.712 1.712

dic-14 223 48.921 1 0 1.053 8.599 169 808 59.773 854 15.191 5.382 20.573 40.054 5.548 705 4.262 581 3.056 3.056 2.493 42.547 26.162 10.210 15.948 5 9.585 30.590 21.005 6.799 5.635 1.164 -151 1.013 456 557

ANALISIS HORIZONTAL Variación % Variación % Variación % dic-12 / dic- dic-13 / dicSector 13 14 dic-13 / dic-14 -54,1% -51,8% 21,5% 12,9% -31,4% 24,3% -57,4% -99,9% 12,8% -46,7% -98,9% 128,2% 4,2% -22,0% 14,0% 1617,6% 21,8% -1,0% -49,5%

-22,1% -39,0%

132,5% 8,9% -9,4% 12,2% 14,6%

27,7% -29,1% -5,5% -29,3% -31,4%

12,8% 6,7% -28,0% -54,9% -73,6% -100,0% 3,0% -71,2%

-29,9% -28,3% -22,7% -53,1% -100,0%

21,0%

-17,4%

104,3%

-100,0%

18,7%

-13,5%

-49,7% 0,1% 7,0% 13,9% 3,5%

-28,2% -28,3% -39,3% -34,1% -42,3%

-46,9% -12,2% 34,5% 41,3% 22,7% 177,6% 250,1% 158,3%

50,1% 66,4% 75,0% -30,9% -25,0% -50,0% -75,5% -40,8%

158,3%

-67,4%

-18,4% 30,7%

-20,7% 46,0% -14,7% -5,7% 8,9% -6,8% 1,5% 6,1% 6,7% 943,2% 3,5% 13,8% 4,6% 11,0% -89,8% 1,6% 24,3% -22,5% 34,8% 8,1% 25,0% 33,1% -66,2% -23,6% -87,4% 20,6% 3868,4% 339,5% 83,3% 24,9% -92,8% -9,0% 3,8% 2,3% 2,2% 2,9% -74,6% 19,2% 10,7% 4,5% -3,9% 11,0% -6,1% 3,0% -6,4% 25,6% -15,3%

Una calificación de riesgo emitida por BRC STANDARD & POOR’S es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.

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FINANCIERA JURISCOOP S.A. COMPAÑÍA DE FINANCIAMIENTO. BRC Standard & Poor's JURISCOOP (Cifras en millones de pesos colombianos) INDICADORES Ingresos Netos de Intereses / Cartera y Leasing Bruto Gastos operativos / Activos Gastos Provisiones / Cartera y Leasing bruto Margen operacional / Activos ROE (Retorno Sobre Patrimonio) ROA (Retorno sobre Activos) Margen Neto Intereses / Ingresos Operativos Gastos Administración / Ingresos Operativos Rendimiento Acumulado de las Colocaciones Rendimiento Acumulado de la Cartera Rendimiento Acumulado de Leasing Rendimiento Acumulado de las Inversiones Costo de los Pasivos Costo de los Depósitos Absorción del margen financiero bruto Activos Productivos / Pasivos con Costo Activos improductivos / Patrimonio+Provisiones Riesgo de Mercado / Patrimonio Técnico Relación de Solvencia Básica Relación de Solvencia Total Patrimonio / Activo Quebranto Patrimonial Activos Liquidos / Total Activos Activos Liquidos / Depositos y exigib Cartera Bruta / Depositos y Exigib Cuentas Corrientes / Total Pasivo CDT´s / Total pasivo Cuenta de ahorros / Total Pasivo Repos+interbancarios / Total Pasivos Deuda Bca Extranjera/ Total Pasivos Repo Activo / Repo Pasivo Cartera+Leasing/Depositos y Exigibilidades Credito Inst Finan / Total Pasivos Bonos / Total Pasivos Por Vencimientos Calidad de Cartera y Leasing Cubrimiento de Cartera y Leasing Indicador de cartera vencida con castigos Calidad de la cartera de Creditos Cubrimiento de Cartera de Creditos Calidad Leasing Cubrimiento de Leasing % Comercial / Total Cartera + Leasing % Consumo / Total Cartera + Leasing % Vivienda / Total Cartera % Microcredito / Total Cartera+Leasing Calidad de Cartera y Leasing Comercial Cubrimiento Cartera y Leasing Comercial Calidad de Cartera y Leasing Consumo Cubrimiento Cartera y Leasing Consumo Por Nivel de Riesgo Calidad de la cartera y Leasing B,C,D,E Cubrimiento Cartera+ Leasing B,C,D y E Cartera y leasing C,D y E / Bruto Cubrimiento Cartera+ Leasing C,D y E Calidad de la Cartera B,C,D,E Cubrimiento de Cartera B,C,D,E Cartera C,D y E / Cartera Bruta Cobertura de Cartera C,D y E Calidad del Leasing Cubrimiento de Leasing Leasing C,D y E / Leasig Bruto Cubrimiento de Leasing C,D y E Calidad Cartera y Leasing Comercial C,D y E Cubrimiento Cartera y Leasing Comercial C,D y E Calidad Cartera y Leasing Consumo C,D y E Cubrimiento Cartera y Leasing de Consumo C,D y E Garantía Idonea Garantía idonea Total / Cartera y leasing Total Garantía idonea Comercial / Cartera y leasing Comercial Garantía idonea Consumo / Cartera y leasing Consumo

dic-10

dic-11

RENTABILIDAD 15,9% 16,7% 8,0% 9,1% 7,5% 6,8% 0,9% -0,1% 2,2% -0,1% 0,4% 0,0% 72,2% 71,5% 61,4% 62,0% 15,7% 16,4% 15,7% 16,4% 0,0% 0,0% 4,2% 3,4% 4,6% 5,5% 4,6% 5,2% 68,1% 71,8% CAPITAL 127,77% 131,19% -2,10% 0,56% 0,96% 0,80% 20,89% 20,58% 20,90% 20,61% 17,84% 18,12% 105,0% 104,2% LIQUIDEZ 18,4% 12,2% 29,1% 20,8% 130,5% 149,4% 0,0% 0,0% 62,4% 55,1% 7,9% 11,2% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 130,5% 149,4% 18,9% 21,2% 0,0% 0,0% CALIDAD DEL ACTIVO

dic-12

dic-13

dic-14

SECTOR dic-14

16,7% 8,4% 4,5% 0,2% 0,8% 0,1% 66,8% 59,2% 16,3% 16,3% 0,0% 7,3% 5,9% 5,6% 68,0%

15,0% 7,5% 3,2% 0,3% 2,0% 0,25% 65,6% 59,4% 14,7% 14,7% 0,0% 3,3% 5,2% 5,1% 72,66%

9,5% 4,2% 4,8% 0,2% 0,5% 0,07% 66,1% 53,2% 9,2% 9,2% 0,0% 1,9% 3,4% 3,1% 61,49%

12,8% 4,6% 5,4% 1,7% 10,2% 1,2% 52,3% 51,8% 11,1% 13,3% 9,3% 3,6% 5,1% 4,8% 50,4%

125,30% -3,51% 1,22% 17,43% 17,45% 15,25% 105,1%

120,91% -2,74% 0,44% 14,75% 14,83% 12,62% 107,0%

128,22% -7,57% 0,22% 18,41% 18,41% 15,80% 100,6%

117,67% 16,36% 1,19% 11,21% 11,97% 11,65% 253,36%

13,3% 21,3% 135,7% 0,0% 60,0% 9,6% 0,0% 0,0% 0,0% 135,7% 20,9% 0,0%

15,2% 24,6% 135,3% 0,0% 54,7% 12,2% 0,0% 0,0% 0,0% 135,3% 24,2% 0,0%

15,7% 24,5% 129,4% 0,0% 62,5% 13,5% 0,0% 0,0% 0,0% 129,4% 17,9% 0,0%

7,1% 13,9% 58,8% 0,0% 57,0% 1,1% 0,1% 0,1% 3,0% 135,2% 23,3% 12,3%

5,3% 107,3% 5,3% 5,3% 107,3% 0,0% 0,0% 20,1% 79,7% 0,2% 0,1% 1,2% 162,1% 6,3% 79,4%

6,3% 101,3% 6,4% 6,3% 101,3% 0,0% 0,0% 19,0% 78,1% 0,1% 2,8% 2,5% 122,8% 6,5% 80,5%

4,7% 125,2% 5,8% 4,7% 125,2% 0,0% 0,0% 17,1% 81,4% 0,1% 1,4% 4,8% 93,6% 4,0% 110,3%

4,8% 117,3% 5,4% 4,8% 117,3% 0,0% 0,0% 19,8% 79,3% 0,0% 0,8% 3,5% 101,0% 4,5% 94,8%

2,1% 239,3% 2,1% 2,1% 239,3% 0,0% 0,0% 18,4% 81,6% 0,0% 0,0% 4,3% 52,5% 1,5% 255,8%

3,5% 165,5% 15,0% 4,9% 192,7% 2,4% 123,2% 73,1% 23,6% 1,9% 2,5% 2,7% 118,2% 5,6% 168,2%

7,5% 58,5% 5,6% 54,1% 7,5% 58,5% 5,6% 54,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 1,0% 22,6% 6,8% 55,2%

9,1% 55,9% 7,1% 53,4% 9,1% 55,9% 7,1% 53,4% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 7,3% 22,6% 6,6% 59,6%

7,1% 65,0% 5,6% 54,9% 7,1% 65,0% 5,6% 54,9% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 7,3% 43,2% 4,8% 58,5%

7,1% 62,8% 4,7% 62,4% 7,1% 62,8% 4,7% 62,4% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 3,2% 71,8% 4,4% 60,9%

4,5% 80,4% 3,4% 41,0% 4,5% 80,4% 3,4% 41,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 4,9% 21,2% 3,1% 48,2%

9,4% 50,4% 4,9%

10,3% 27,6% 5,6%

12,2% 38,2% 2,7%

18,6% 69,9% 6,4%

18,4% 63,2% 6,4%

13,0% 53,2% 3,9%

70,4% 86,4% 25,7%

56,8% 10,1% 69,7% 6,6% 62,5% 8,8% 33,6% 3,5% 48,5% 4,0% 45,6% 7,4% 71,8%

Una calificación de riesgo emitida por BRC STANDARD & POOR’S es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.

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FINANCIERA JURISCOOP S.A. COMPAÑÍA DE FINANCIAMIENTO. ESCALAS DE CALIFICACIÓN 1. CALIFICACIONES DE DEUDA A LARGO PLAZO Esta calificación se aplica a instrumentos de deuda con vencimientos originales de más de un (1) año. Las escalas entre AA y CC pueden tener un signo (+) o (-), que indica si la calificación se aproxima a la categoría inmediatamente superior o inferior, respectivamente. La calificación de deuda de largo plazo se limita a instrumentos en moneda local y se basa en la siguiente escala y definiciones: ◘

Grado de inversión

ESCALA

DEFINICIÓN

AAA

La calificación AAA es la más alta otorgada por BRC Standard & Poor’s, lo que indica que la capacidad del emisor o emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es sumamente fuerte.

AA

La calificación AA indica que la capacidad del emisor o emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es muy fuerte. No obstante, los emisores o emisiones con esta calificación podrían ser más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellos calificados en la máxima categoría.

A

La calificación A indica que la capacidad del emisor o emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es fuerte. No obstante, los emisores o emisiones con esta calificación podrían ser más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellos calificados en categorías superiores.

BBB

La calificación BBB indica que la capacidad del emisor o emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es adecuada. Sin embargo, los emisores o emisiones con esta calificación son más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellos calificados en categorías superiores. ◘

Grado de no Inversión o alto riesgo

ESCALA

DEFINICIÓN

BB

La calificación BB indica que la capacidad del emisor o emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es limitada. Los emisores o emisiones con esta calificación sugieren una menor probabilidad de incumplimiento en comparación con aquellos calificados en categorías inferiores.

B

La calificación B indica que la capacidad del emisor o emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es baja. Los emisores o emisiones con esta calificación sugieren una considerable probabilidad de incumplimiento.

CCC

La calificación CCC indica que la capacidad del emisor o emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es muy baja. Los emisores o emisiones con esta calificación, actualmente sugieren una alta probabilidad de incumplimiento.

CC

La calificación CC indica que la capacidad del emisor o emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es sumamente baja. Los emisores o emisiones con esta calificación, actualmente sugieren una probabilidad muy alta de incumplimiento.

D

La calificación D indica que el emisor o emisión ha incumplido con sus obligaciones financieras.

E

La calificación E indica que BRC Standard & Poor’s no cuenta con la información suficiente para calificar.

Una calificación de riesgo emitida por BRC STANDARD & POOR’S es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.

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FINANCIERA JURISCOOP S.A. COMPAÑÍA DE FINANCIAMIENTO. 2. CALIFICACIONES DE DEUDA A CORTO PLAZO Esta calificación se asigna respecto de instrumentos de deuda con vencimientos originales de un (1) año o menos. La calificación de deuda a corto plazo se limita a instrumentos en moneda local y se basa en la siguiente escala y definiciones: ◘

Grado de inversión

ESCALA

DEFINICIÓN

BRC 1+

La calificación BRC 1+ es la más alta otorgada por BRC Standard & Poor’s, lo que indica que la capacidad del emisor o emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es sumamente fuerte.

BRC 1

La calificación BRC 1 indica que la capacidad del emisor o emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es muy fuerte. No obstante, los emisores o emisiones con esta calificación podrían ser más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellos calificados en la máxima categoría.

BRC 2+

La calificación BRC 2+ indica que la capacidad del emisor o emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es fuerte. No obstante, los emisores o emisiones con esta calificación podrían ser más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellos calificados en categorías superiores.

BRC 2

La calificación BRC 2 indica que la capacidad del emisor o emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es satisfactoria. No obstante, los emisores o emisiones con esta calificación podrían ser más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellos calificados en categorías superiores.

BRC 3

La calificación BRC 3 indica que la capacidad del emisor o emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es adecuada. Sin embargo, los emisores o emisiones con esta calificación son más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellos calificados en categorías superiores. ◘

Grado de no inversión o alto riesgo

ESCALA

DEFINICIÓN

BRC 4

La calificación BRC 4 indica que la capacidad del emisor o emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es baja. Los emisores o emisiones con esta calificación, actualmente sugieren una alta probabilidad de incumplimiento.

BRC 5

La calificación BRC 5 indica que la capacidad del emisor o emisión para cumplir con sus obligaciones financieras es sumamente baja. Los emisores o emisiones con esta calificación, actualmente sugieren una probabilidad muy alta de incumplimiento.

BRC 6

La calificación BRC 6 indica que el emisor o emisión ha incumplido con sus obligaciones financieras.

E

7.

La calificación E indica que BRC Standard & Poor’s no cuenta con la información suficiente para calificar. MIEMBROS DEL COMITÉ TÉCNICO

Las hojas de vida de los miembros del Comité Técnico de Calificación se encuentran disponibles en nuestra página web www.brc.com.co Una calificación de riesgo emitida por BRC STANDARD & POOR’S es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.

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