DICTAMEN DEL AUDITOR INDEPENDIENTE 6 de marzo de 2014 A los señores Directores y Accionistas de BDP Sociedad de Titularización S.A. La Paz - Bolivia Hemos examinado el estado de situación patrimonial de BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACIÓN S.A. al 31 de diciembre de 2013 y 2012, y los correspondientes estados de ganancias y perdidas, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los ejercicios terminados en esas fechas, así como las notas 1 a 35 que se acompañan. Estos estados financieros son responsabilidad de la Gerencia de la Sociedad y han sido preparados por dicha Gerencia de acuerdo con las normas contables emitidas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI) aplicables para Sociedades de Titularización y Patrimonios Autónomos administrados por Sociedades de Titularización, descritas en la nota 2 a los estados financieros. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados financieros basados en nuestra auditoría. No auditamos los estados financieros al 31 de diciembre de 2013 de los patrimonios autónomos administrados por la Sociedad cuyos activos y pasivos se registran en las cuentas “Derechos y obligaciones del Patrimonio Autónomo”, del estado de situación patrimonial de BDP Sociedad de Titularización S.A. Estos estados financieros fueron auditados por otros auditores cuyos informes nos han sido proporcionados, y nuestra opinión, en lo que se refiere a los importes incluidos en las cuentas “Derechos y obligaciones del Patrimonio Autónomo” del estado de situación patrimonial de BDP Sociedad de Titularización S.A. al 31 de diciembre de 2013 está basada solamente en la opinión de otros auditores.

Efectuamos nuestro examen de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Bolivia y las instrucciones para la realización de Auditorías Externas a las Sociedades de Titularización y Patrimonios Autónomos Administrados por Sociedades de Titularización emitidas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI). Esas normas requieren que planifiquemos y ejecutemos la auditoría para obtener razonable seguridad respecto a si los estados financieros están libres de presentaciones incorrectas significativas. Una auditoría incluye examinar, sobre una base de pruebas selectivas, evidencias que sustenten los importes y revelaciones en los estados financieros. Una auditoría también incluye evaluar los principios de contabilidad utilizados y las estimaciones significativas hechas por la Gerencia, así como también evaluar la presentación de los estados financieros en su conjunto. Consideramos que nuestro examen proporciona una base razonable para nuestra opinión. En nuestra opinión, basada en nuestro examen y en los informes de los otros auditores, los estados financieros antes mencinados presentan razonablemente, en todo aspecto significativo, la situación patrimonial y financiera de BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACIÓN S.A. al 31 de diciembre de 2013 y 2012, los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por los ejercicios terminados en esas fechas, de acuerdo con normas contables emitidas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI).

PricewaterhouseCoopers S.R.L.

(Socio) Daniel Moncada O. MAT. PROF. N° CAUB¬-9445 MAT. PROF. N° CAULP-3510

PricewaterhouseCoopers S.R.L. La Paz –Bolivia Pasaje Villegas # 383 Edif. Ana María pisos 1,2,y 3, San Jorge T: (591 - 2 ) 2408181, F: (591 - 2) 2112752, www.pwc.com/bo

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012

Nota

2013 Bs

2012 Bs

ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Disponibilidades

4

4.351.025

3.740.456

Inversiones bursátiles en valores representativos de deuda a corto plazo

5

33.339.497

20.587.167

Inversiones bursátiles en valores de renta variable a corto plazo

6

1.435.288

2 .982 .864

Cuentas y documentos pendientes de cobro diversas a corto plazo

7

3.743.334

15.460.900

Inversiones financieras no registradas en bolsa a corto plazo

8

374.765

-

43.243.909

42 .771.387

total del activo corriente ACTIVO NO CORRIENTE Inversiones permanentes

9

6.158.242

30.762 .487

Documentos por cobrar largo plazo

10

24.588.926

-

Bienes de uso

11

4.902 .868

4.738.485

Otros activos a largo plazo

12

833.732

848.179

Total del activo no corriente

36.483.768

36.349.151

Total del activo

79.727.677

79.120.538

CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS

31

656.794.349

485.780.424

DERECHOS DEL PATRIMONIO AUTONOMO

33

1.903.709.294

1.749.256.766

Obligaciones financieras a corto plazo

13

858.536

837.100

Obligaciones por operaciones bursátiles a corto plazo

14

8.027.768

2 .659.341

Cuentas y documentos pendientes de pago diversas a corto plazo

15

2 .530.818

2 .356.793

Provisiones y previsiones a corto plazo

16

876.225

436.028

Otros pasivos a corto plazo

17

61.792

-

12 .355.139

6.289.262

PASIVO Y PATRIMONIO NETO PASIVO PASIVO CORRIENTE

Total del pasivo corriente PASIVO NO CORRIENTE Obligaciones financieras a largo plazo

18

25.409.247

25.611.940

Provisiones y previsiones a largo plazo

16

253.464

136.272

Total del pasivo no corriente

25.662 .711

25.748.212

Total del pasivo

38.017.850

32 .037.474

PATRIMONIO NETO Capital social

19

32 .336.700

32 .336.700

Reserva legal

20

1.299.741

893.380

Reservas obligatorias

21

4.572 .837

4.572 .837

Reserva voluntaria

22

-

4.813.043

Resultados acumulados

3.500.549

4.467.104

Total del patrimonio neto

41.709.827

47.083.064

Total del pasivo y patrimonio neto

79.727.677

79.120.538

CUENTAS DE ORDEN ACREEDORAS OBLIGACIONES DEL PATRIMONIO AUTONOMO

31

656.794.349

485.780.424

1.903.709.294

1.749.256.766

Las notas 1 a 35 que se acompañan, forman parte integrante de los estados financieros.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Rosa Laguna Quiroz

PRESIDENTA DEL DIRECTORIO

Elias Quintela Subieta

JEFE DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD

Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012

Nota

2013 Bs

2012 Bs

Ingresos operativos

23

4.508.266

4.076.963

Cargos operativos

23

(97.682)

(67.672)

4.410.584

4.009.291

Margen operativo Ingresos financieros

24

3.681.874

6.178.851

Cargos financieros

24

(943.827 )

(863.130)

Margen financiero

2 .738.047

5.315.721

Margen operativo y financiero

7.148.631

9.325.012

Ingresos por recuperaciones

25

709.374

-

Cargos por activos irrecuperables

25

(567.004)

(1.334.277 )

142 .370

(1.334.277 )

7.291.001

7.990.735

(6.747.855)

(5.282 .199)

543.146

2 .708.536

Margen de Incobrabilidad Resultado después de incobrables Gastos de administración

26

Resultado operacional Ingresos extraordinarios

27

133.611

102 .074

Gastos extraordinarios

27

-

(81.064)

Ingresos de gestiones anteriores

28

64.319

1.703.974

Gastos de gestiones anteriores

28

(43.658)

(464.472)

Margen no operacional

154.272

1.260.512

Resultado antes de ajustes por diferencia de cambio y mantenimiento de valor

697.418

3.969.048

Abonos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor

15.717

94.889

Cargos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor

(43.931)

(324)

Resultado antes de impuestos

669.204

4.063.613

-

-

669.204

4.063.613

Impuesto sobre las utilidades de las empresas Resultado neto del ejercicio

Las notas 1 a 35 que se acompañan, forman parte integrante de los estados financieros.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Rosa Laguna Quiroz

PRESIDENTA DEL DIRECTORIO

Elias Quintela Subieta

JEFE DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD

Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012

Capital Social Bs

Saldos al 1° de enero de 2012

32 .336.700

Reserva Legal Bs

Reserva Voluntaria Bs

669.709

Tratamiento de las utilidades aprobada por la Junta General Ordinaria de accionistas celebrada el 20 de abril de 2012 Constitución de reserva voluntaria

Ajuste por inflación de capital Bs

Ajuste por inflación reservas patrimoniales Bs

Total Otras Reservas Bs

4.533.438

39.399

4.572 .837

-

4.813.043

Constitución de reserva legal

223.671

Resultados Acumulados Bs

5.440.205

43.019.451

(4.813.043)

-

(223.671)

-

Distribución de dividendos

-

Resultado neto del ejercicio Saldos al 31 de diciembre de 2012

32 .336.700

893.380

Tratamiento de las utilidades aprobada por la Junta General Ordinaria de accionistas celebrada el 27 de marzo de 2013 Constitución de reservas voluntarias

4.813.043

4.533.438

39.399

4.572 .837

1.229.398

Constitución de reserva legal

406.361

Reclasificación Reserva Voluntaria

4.063.613 4.467.104

(406.361)

-

669.204

669.204

(6.042 .441) 32 .336.700

1.299.741

-

(6.042 .441) 4.533.438

39.399

4.572 .837

3.500.549

Las notas 1 a 35 que se acompañan, forman parte integrante de este estado.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Elias Quintela Subieta

JEFE DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD

4.063.613 47.083.064

(1.229.398)

Resultado neto del ejercicio

Saldos al 31 de diciembre de 2013

Total Bs

Rosa Laguna Quiroz

PRESIDENTA DEL DIRECTORIO

Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

41.709.827

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 2013 Bs

2012 Bs

669.204

4.063.613

(2 .821.860)

(2 . 501.0 06)

Cargos devengados no pagados

(14.270)

1. 586

Previsiones para beneficios sociales

341.000

383.427

Depreciaciones y amortizaciones

193.524

181.508

Rendimientos por valuación a precios de mercado

(31.061)

(82 .098)

(201.426)

1.523.235

(1.864.889)

3. 570.265

(10.981.526)

5.396.369

FLUJO DE FONDOS EN ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Resultado neto del ejercicio Partidas que han afectado el resultado neto del ejercicio, que no han generado movimiento de fondos Rendimientos devengados no cobrados

Otros Fondos obtenidos en el resultado neto del ejercicio Cambios en Activos y Pasivos Operativos Disminución (Incremento) Cuentas y documentos pendientes de cobro diversas Incremento (Disminución) Cuentas y documentos pendientes de pago diversas Incremento (Disminución) Otros pasivos a corto plazo Flujos originados por cambios en activos y pasivos operativos I. FLUJO NETO EN ACTIVIDADES DE OPERACION

174.025

(729.852)

(343.460)

-

(11.150.961)

4.666.517

(13.015.850)

8.236.782

5.404.133

(7. 524.837 )

FLUJO DE FONDOS EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO Incremento (Disminución) Obligaciones por operaciones bursátiles a corto plazo

Incremento (Disminución) Obligaciones por operaciones bursátiles a largo plazo II. FLUJO NETO EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

(202 .693)

(557.283)

5.201.440

(8.082 .120)

(11.340.942)

1.275.611

FLUJO DE FONDOS EN ACTIVIDADES DE INVERSIÓN Disminución (Incremento) Inversiones bursátiles en valores representativos de deuda y renta variable Disminución (Incremento) Inversiones en instrumentos financieros a corto plazo

1. 547. 576 24.604.245

(621.742)

Disminución (Incremento) Bienes de uso

(328.056)

(62 .236)

Disminución (Incremento) Otros activos

(15.404)

(204.788)

(6.042 .441)

-

8.424.978

386.845

610.569

541. 508

EFECTIVO AL INICIO DEL PERIODO

3.740.456

3.198.948

EFECTIVO AL FINAL DEL PERIODO

4.351.025

3.740.456

Disminución (Incremento) Inversiones permanentes

Reclasificación reserva legal a provisión por incobrabilidad III. FLUJO NETO EN ACTIVIDADES DE INVERSION INCREMENTO (DISMINUCION ) DE FONDOS DURANTE EL EJERCICIO

Las notas 1 a 35 que se acompañan, forman parte integrante de los estados financieros.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Rosa Laguna Quiroz

PRESIDENTA DEL DIRECTORIO

Elias Quintela Subieta

JEFE DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD

Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 Nota 1

NATURALEZA Y OBJETO DE LA SOCIEDAD BDP Sociedad de Titularización S.A., es una sociedad de objeto exclusivo organizada en el marco de la Ley del Mercado de Valores Nº 1834 y regulación vigente; fue constituida mediante Escritura Pública Nº 2402/2004 el 9 de septiembre de 2004 con la denominación de NAFIBO Sociedad de Titularización S.A. y aprobada por el Registro de Comercio de Bolivia con matrícula Nº 001009747 de fecha 29 de septiembre de 2001. Adicionalmente obtuvo autorización para su funcionamiento e inscripción en el Registro del Mercado de Valores bajo el Número de Registro, SPVS-IV-ST-NAT-003/2004, mediante Resolución Administrativa SPVS-IV-Nº 588 de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros) de fecha 15 de octubre de 2004 e inició operaciones en fecha 18 de octubre de 2004. Posteriormente mediante Escritura Pública Nº 3276/2010 del 3 de agosto del 2010, por decisión de la Junta General Extraordinaria de Accionistas celebrada en fecha 29 de abril de 2010, se modifica la escritura constitutiva, señalando que la Sociedad girará bajo la denominación de BDP Sociedad de Titularización S.A., habiendo sido autorizado el cambio de denominación por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, mediante Resolución ASFI Nº614/2010 de fecha 26 de julio de 2010. BDP Sociedad de Titularización S.A., tiene por objeto estructurar proyectos de titularización, administrar activos y/o flujos futuros de procesos de titularización, comprar activos, bienes o flujos futuros para titularizar por acto unilateral o por cesión irrevocable, administrar y representar legalmente a los Patrimonios Autónomos constituidos por personas naturales o jurídicas o por la propia sociedad dentro de procesos de titularización, ejerciendo derecho de dominio sobre los bienes, activos o flujos futuros que los conforman y que hubieran sido objeto de cesión, conforme a los artículos 4ª y 5ª del D.S. Nº 25514 de fecha 17 de septiembre

de 1999. Pudiendo conformar Patrimonios Autónomos que emitirán Valores de Titularización a favor de los inversionistas a partir de procesos de titularización, por acto unilateral o cesión irrevocable, sean éstos de contenido crediticio, de participación o mixtos. La Sociedad con las más amplias facultades, podrá asesorar a entidades públicas y privadas, nacionales o extranjeras en materia de titularización y afines, así como realizar toda otra actividad autorizada por las normas legales en vigencia. Para el cumplimiento de su objeto, la Sociedad podrá efectuar la financiación de aporte de capitales, concertación de operaciones con personas naturales o jurídicas en general, compra, venta y negociación de toda clase de inmuebles y muebles, constitución de sociedades, formación de sociedades filiales y realizar actos jurídicos bursátiles y comerciales de todo tipo, en cuanto se ajusten a las disposiciones legales vigentes. Asimismo, previo cumplimiento de los requisitos previstos por las normas legales en vigencia, la Sociedad podrá proceder con la subcontratación de personas naturales o jurídicas para el cumplimiento de su objeto social, sin que ello impida la cesión o desplazamiento de las obligaciones de sus propias responsabilidades establecidas por Ley.

Nota 2

BASES PARA LA PREPARACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Los presentes estados financieros fueron elaborados de acuerdo con normas contables emitidas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, vigentes al 31 de diciembre de 2013 y 2012, aplicables para Sociedades de Titularización y Patrimonios Autónomos administrados por Sociedades de Titularización. Estas normas, en general, son coincidentes en todos los aspectos significativos con las normas de contabilidad generalmente aceptadas en Bolivia, excepto por lo indicado en la Nota 2.1 siguiente. La preparación de los estados financieros de acuerdo con las mencionadas normas contables, requiere que la Gerencia de la Sociedad realice estimaciones que afectan los montos de activos y pasivos, así como los montos de ingresos y gastos del ejercicio. Los resultados reales podrían ser diferentes de las estimaciones realizadas, sin embargo, estas estimaciones fueron realizadas en estricto cumplimiento del marco contable y normativo vigente.

2.1

Reconocimiento de los efectos de la inflación

La Sociedad ha preparado sus estados financieros de acuerdo con normas contables emitidas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, vigentes al 31 de diciembre de 2013 y 2012, aplicables para Sociedades de Titularización y Patrimonios Autónomos administrados por Sociedades de Titularización. Estas normas son una base de contabilidad aceptable, diferente de las normas de contabilidad generalmente aceptadas en Bolivia en lo siguiente: La Resolución CTNAC 01/2008, emitida por el Consejo Técnico Nacional de Auditoría y Contabilidad del Colegio de Auditores o Contadores Públicos Autorizados de Bolivia, el 11, de enero de 2008, restablece el ajuste por inflación de partidas no monetarias a partir del 1° de enero de 2008 utilizando como índice de reexpresión la variación de la Unidad de Fomento de Vivienda (UFV) publicada por el Banco Central de Bolivia, mientras que la Resolución Administrativa SPVS-IS-N° 087/2009 de fecha 25 de febrero de 2009, emitida por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (Ex – Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros), establece suspender a partir del 1° de enero de 2009, la reexpresión de los rubros no monetarios de sus estados financieros a moneda constante, en función a la Unidad de Fomento a la Vivienda. Como efecto de la aplicación de esta resolución, la Sociedad ha realizado la reversión del registro contable de los cargos y abonos por ajustes por inflación realizados hasta el 31 de enero de 2009 en las cuentas de activos no monetarios, patrimonio y cuentas de resultados, por lo que, al 31 de diciembre de 2013 y 2012, los estados financieros de la Sociedad no registran ningún efecto del ajuste por inflación.

2.2

Presentación

Los presentes estados financieros al 31 de diciembre de 2013 y 2012, se presentan de manera comparativa a efectos de cumplir las normas de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero.

2.3

Criterios de valuación

Los principios contables más significativos aplicados por la Sociedad son los siguientes: a)

Moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera se valúan y reexpresan de acuerdo con los tipos de cambio de compra del Banco Central de Bolivia vigentes a la fecha de cierre de cada ejercicio. Las diferencias de cambio resultantes de este procedimiento se registran en los resultados del

ejercicio, en la cuenta “Diferencia de cambio, mantenimiento de valor y ajuste por inflación neto”. b)

Inversiones bursátiles en valores representativos de deuda a corto plazo

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, las inversiones se valúan de acuerdo con lo establecido mediante la Resolución Administrativa SPVS N° 174, “Metodología de Valoración para las Entidades Supervisadas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero” del 10 de marzo de 2005 y sus modificaciones posteriores. - En el caso de valores de renta fija, cuando se adquiere cualquier valor en mercados primarios o secundarios, y hasta que no se registren otras transacciones con valores similares en los mercados bursátiles y otros autorizados, y no exista un hecho de mercado vigente en el “Histórico de Hechos de Mercado (HHM)” de acuerdo con lo descrito en la Metodología de la Resolución Administrativa mencionada anteriormente, la tasa de rendimiento relevante será la tasa de adquisición de dicho valor. - En el caso de la compra de valores de oferta privada, se adquieren a valor de descuento como es el caso de las Letras del Gobierno Municipal de Santa Cruz. - La información de la tasa de rendimiento relevante, de acuerdo con los criterios de la Metodología de Valoración, debe ser comunicada diariamente por las bolsas de valores autorizadas en Bolivia a las entidades supervisadas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero involucradas en los procesos de valoración, luego de la última rueda de Bolsa, antes de finalizar el día, de acuerdo con lo que determine la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. - En el evento que en un día determinado no se transe ningún valor de un mismo código de valoración, o las transacciones realizadas no superen el monto mínimo de negociación necesario, el precio del día de estos valores se determina utilizando como tasa de rendimiento relevante la tasa vigente en el “Histórico de Hechos de Mercado”. - Cuando no existen tasas de rendimiento relevantes en el Histórico de Hechos de Mercado para un determinado código de valoración, el precio de los valores se determina utilizando la última tasa de rendimiento vigente para el valor, hasta que exista un hecho de mercado relevante. - Las letras y bonos del Tesoro General de la Nación, son valuados en base a tasas de rendimiento promedio ponderadas de la última subasta del Banco Central de Bolivia, en caso de no

existir tasas de mercado relevantes de la Bolsa de Valores. c)

Inversiones en operaciones de reporto

Las operaciones de compra o venta en reporto se registran al valor del contrato de reporto más los correspondientes productos devengados. Los valores restringidos representan operaciones de reporto al valor de reporto. Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, BDP Sociedad de Titularización S.A., posee operaciones de reporto, mismas que están registradas bajo la denominación de Valores restringidos. d)

Inversiones bursátiles en valores de renta variable

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, las inversiones se valúan de acuerdo con lo establecido mediante la Resolución Administrativa SPVS N° 174, “Metodología de Valoración para las Entidades Supervisadas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero” del 10 de marzo de 2005 y sus modificaciones. e)

Inversiones en Letras

Al 31 de diciembre de 2013, las inversiones en Letras, son registradas a valor presente y son valuadas de acuerdo a la Tasa de Rendimiento Equivalente de acuerdo con lo establecido mediante la Resolución Administrativa SPVS N° 174, “Metodología de Valoración para las Entidades Supervisadas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero” del 10 de marzo de 2005 y sus modificaciones. f)

Cuentas pendientes de cobro diversas

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, las cuentas pendientes de cobro diversas corresponden a comisiones pendientes de cobro, estudios realizados por la Sociedad que se encuentran valuados a su valor de costo. Adicionalmente, incluye operaciones por la cesión unilateral de algunos activos (Cuentas por cobrar) a los patrimonios autónomos que están registrados al valor pactado en la cesión neto de los cobros realizados. Asimismo, representan derechos de la Sociedad frente a terceros, por el saldo pendiente de cobro actualizado a la fecha de cierre.

g)

Previsión por incobrabilidad

La política de la Sociedad considera aspectos para la evaluación y asignación de la previsión por incobrabilidad en la cartera de inversiones, la misma se realiza de acuerdo a sus flujos futuros para aquellas Instituciones que presentan incertidumbre de pago. h)

Inversiones permanentes

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, las acciones que la Sociedad posee en la Empresa Nacional de Telecomunicaciones S.A. son valuadas al Valor Patrimonial Proporcional con la última información publicada no auditada al 30 de septiembre de 2013 y 31 de diciembre de 2012, las acciones en la Bolsa Boliviana de Valores, YPFB Refinación S.A. y Datacom S.A. se valúan a su valor de costo. i)

Bienes de uso

Los activos fijos están valuados a su costo de adquisición menos la correspondiente depreciación acumulada, que es calculada por el método de línea recta aplicando tasas anuales suficientes para extinguir los valores al final de la vida útil estimada. El valor de dichos bienes, en su conjunto, no supera su valor de mercado. Las adecuaciones, mejoras, realizadas que aumenten la eficiencia o extiendan la vida útil del activo constituyen costo adicional, así como los costos indirectos causados hasta que el activo se encuentre en condiciones de utilización o en condiciones de puesta en marcha o enajenación. Los mantenimientos, reparaciones, renovaciones y mejoras que no extienden la vida útil de los bienes son cargados a los resultados del ejercicio en el que se incurren. Los activos intangibles están valuados a su costo de adquisición menos la correspondiente amortización acumulada. j)

Previsión para indemnizaciones al personal

De acuerdo al Decreto Supremo Nº 110 del 1º de mayo de 2009, todo el personal una vez incurrido el período de prueba (3 meses) puede cobrar un mes de sueldo por gestión en caso de retiro e

inclusive cuando esta decisión es voluntaria. La previsión para indemnizaciones cubre el pasivo correspondiente al monto que por ley corresponde pagar al personal. k) Patrimonio Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el patrimonio de la Sociedad se registra a valores históricos, es decir que no fue actualizado por inflación a partir del 1° de enero de 2009, en cumplimiento a la Resolución Administrativa SPVS-IS-N° 087/2009 de fecha 25 de febrero de 2009, emitida por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. l)

Ingresos operativos

Los ingresos operativos corresponden a comisiones cobradas por la administración de los patrimonios autónomos, el asesoramiento de estructuraciones para procesos de titularización y otros que son reconocidos sobre la base contable de lo devengado. m)

Cargos Operativos

Los cargos operativos corresponden a cargos pagados en el ejercicio por concepto de comisiones a Agencias de Bolsa por operaciones bursátiles y otras, que son reconocidos sobre la base contable de lo devengado. n)

Ingresos financieros

Los ingresos financieros de la Sociedad son los siguientes: - Ingresos por rendimientos obtenidos en valores de renta fija, premios por operaciones de reporto, ingresos por dividendos percibidos en inversiones permanentes y rendimientos por cuotas de participación en fondos de inversión abiertos, que son contabilizados por el método de lo devengado. - Por el diferencial de precio en la transferencia de los activos a titularizar a los patrimonios autónomos. o)

Cargos financieros

Los cargos financieros corresponden a cargos pagados por obligaciones financieras, cargos paga-

dos por obligaciones bursátiles, pérdida en venta de valores, y pérdida en valuación de valores a precios de mercado que son contabilizados por el método de lo devengado. p)

Impuesto a las Utilidades de las Empresas (I.U.E.)

La Sociedad, en lo que respecta al Impuesto a las Utilidades de las Empresas, está sujeta al régimen tributario establecido en la Ley 843, modificada con la Ley Nº 1606 de 22 de diciembre de 1994, Decreto Supremo Nº 24013 del 31 de mayo de 1995 y Decreto Supremo Nº 24051 del 29 de junio de 1995. La tasa del impuesto es del 25%, y es considerado como pago a cuenta del impuesto a las transacciones. Para la determinación del impuesto se efectuó cálculos extracontables relacionados al ajuste por inflación, los mismos que determinaron una pérdida tributaria para la gestión 2013 y una utilidad tributaria para la gestión 2012 con un pago de Impuestos a las Utilidades de las Empresas de Bs85.377. q)

Resultado del ejercicio

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, la Sociedad determina los resultados del ejercicio de acuerdo con lo dispuesto en la Resolución Administrativa SPVS-IS-N° 087/2009 de fecha 25 de febrero de 2009, emitida por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, la cual determina que los rubros no monetarios se registren a valores históricos, es decir que no fueron actualizados por inflación a partir del 1° de enero de 2009.

Nota 3

CAMBIOS EN PRACTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES Durante la gestión 2013, no existieron cambios en las políticas, prácticas y estimaciones contables respecto a la gestión 2012.

Nota 4

DISPONIBILIDADES La composición del grupo, al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es la siguiente:

Cuenta Corriente Bancos del país en moneda nacional

2013 Bs

2012 Bs

4.052 .603

2 .864.468

298.349

875.919

73

69

4.351.025

3.740.456

Cuenta Corriente Bancos del país en moneda extranjera Caja de Ahorro UFV

Nota 1 Nota 5

INVERSIONES BURSATILES EN VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA A CORTO PLAZO La composición del grupo, al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es la siguiente: 2013 Bs

2012 Bs

142 .912

-

8.430.905

11.318.105

484.123

301.848

Valores emitidos por empresas

8.786.315

6.263.208

Valores de deuda de titularización

7.406.955

-

Valores restringidos

8.088.287

2 .704.006

33.339.497

20.587.167

Valores emitidos por el Estado Valores emitidos por bancos y entidades financieras Valores emitidos por otras entidades financieras

Nota 6

INVERSIONES BURSATILES EN VALORES DE RENTA VARIABLE A CORTO PLAZO La composición del grupo, al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es la siguiente:

Oportuno Fondo de Inversión MN Fondo Dinero Unión MN OPCIÓN Fondo de Inversión MN Efectivo Fondo de Inversión ME Fondo Mutuo Unión ME Fondo Mutuo Mercantil ME Fondo Pictet & Cie. (1)

2013 Bs

2012 Bs

566

200.298

37.120

201.171

205.096

200.639

1.176.384

994.871

2 .305

2 .271

13.817

-

-

1.383.614

1.435.288

2 .982 .864

Las características especificadas en los contratos establecen que la responsabilidad de que los valores que adquiera el Administrador de Fondos de Inversión no sean pagados a su vencimiento o que no obtengan rendimientos, es directamente de BDP Sociedad de Titularización S.A.; asimismo, el Administrador de Fondos de Inversión no garantiza una determinada rentabilidad, ya que el rendimiento de los fondos es esencialmente variable. Por administrar los fondos, el Administrador de Fondos de Inversión cobra una comisión, que se determina de acuerdo a lo establecido en el Reglamento Interno que es de pleno conocimiento de BDP Sociedad de Titularización S.A. El plazo del contrato es indefinido y se rescindirá en la fecha en que sea notificada por una de las partes. (1) El Fondo de Inversión Pictec & Cie. fue cerrado en fecha 28 de diciembre de 2012, la transferencia de fondos fue realizada mediante el Standad Chartered Bank. Por la operativa de transferencia, los fondos fueron abonados en cuenta corriente del Banco Nacional de Bolivia en fecha 02-01-2013, por lo que, al no estar perfeccionada la operación, se mantuvo el registro de estos fondos en el Fondo de Inversión.

Nota 7

CUENTAS Y DOCUMENTOS PENDIENTES DE COBRO DIVERSAS A CORTO PLAZO La composición del grupo, al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es la siguiente: 2013 Bs

2012 Bs

1.692 .815

1.720.255

91.873

-

1.580.089

6.264.151

-

746.956

20.580

7.488.051 20.580

27.440

-

-

164.938

Crédito Fiscal IVA

17.796

-

Intereses y servicios

34.202

21.259

Personal

52 .254

58.447

6.977

5.717

Otros pagos anticipados

73.080

3.171

Rendimientos por cobrar

67.944

67.944

Documentos por cobrar

78.284

345.041

-

(1.445.610)

3.743.334

15.460.900

Comisiones pendientes de cobro a clientes (1) Comisiones por administración de patrimonios Cuentas por cobrar por Patrimonio Autónomo Terrasur – NAFIBO 007 (2) Cuentas por cobrar por Patrimonio Autónomo Letras de Cambio Sector Público ME – NAFIBO 012 (3) Cuentas por cobrar por Patrimonio Autónomo Letras de Cambio Sector Público MN – NAFIBO 013 (4) Otros documentos Otros servicios por titularización Impuestos

Seguros pagados por anticipado

Previsión por incobrabilidad para cuentas pendientes de cobro (5)

(1) En la cuenta comisiones pendientes de cobro a clientes la entidad tiene contabilizadas comisiones por cobrar sobre asesoramiento en procesos de estructuración.

(2) Cuentas por cobrar: Patrimonio Autónomo Terrasur - NAFIBO 007 Mediante Testimonio Nº 4427/2006 de fecha 20 de diciembre de 2006, se suscribe el contrato marco entre Terrasur y BDP ST que crea el plan de transferencias de lotes de terreno que Terrasur S.R.L. transfiere a título de enajenación perpetua a favor de BDP ST para que, posteriormente, ceda irrevocablemente los mencionados lotes de terrenos mediante acto unilateral a un patrimonio autónomo que será denominado Terrasur – NAFIBO 007. La transferencia de los lotes de terreno se realiza dentro del marco legal vigente; en este sentido, BDP ST a partir de la suscripción del contrato de transferencias asume la calidad de propietario de dichos lotes de terreno y se beneficia de las cuotas pendientes de pago que forman parte del plan de pagos de los clientes. Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el valor de cesión (negociación) actualizado de los terrenos asciende a Bs1.580.089 y Bs6.264.151, respectivamente. (3) Cuentas por cobrar: Patrimonio Autónomo Letras de Cambio Sector Público ME - NAFIBO 012 Mediante Testimonio Nº 5300/2007 de fecha 26 de diciembre de 2007, se establece el marco para la cesión irrevocable de letras de cambio emitidas por entidades del sector público y registradas dentro de los programas de fondos de garantía o cuentas de previsión dentro de un programa de emisión de valores de titularización que suscribe BDP ST como parte de una cesión unilateral. El programa de emisión consiste en un plan de emisiones de valores de titularización de hasta US$6.500.000 dentro de un período de hasta tres años a partir de la obtención de la Resolución Administrativa de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero que apruebe e inscriba dicho programa. Al 31 de diciembre de 2012, el valor de cesión (negociación) actualizado de las letras es de Bs746.956. En fecha 10 de septiembre de 2013, el Patrimonio Autónomo realizó la restitución de las Letras de Cambio a BDP Sociedad de Titularización S.A. (4) Cuentas por cobrar: Patrimonio Autónomo Letras de Cambio Sector Público MN – NAFIBO 013

Mediante Testimonio Nº 444/2008 de 1º de febrero de 2008, se establece el marco para la cesión irrevocable de letras de cambio emitidas por entidades del sector público y registradas dentro de los programas de fondos de garantía o cuentas de previsión dentro de un programa de emisión de valores de titularización que suscribe BDP ST como parte de una cesión unilateral. El programa de emisión consiste en un plan de emisiones de valores de titularización de hasta Bs50.000.000 dentro de un período de hasta tres años a partir de la obtención de la Resolución Administrativa de la SPVS que apruebe e inscriba dicho programa. Al 31 de diciembre de 2012, el valor de cesión (negociación) de las letras asciende a Bs7.4 88.051. En fecha 10 de septiembre de 2013, el Patrimonio Autónomo realizó la restitución de las Letras de Cambio a BDP Sociedad de Titularización S.A., mismas que fueron reclasificadas a la cuenta Documentos por cobrar Largo Plazo (Nota 10). (5) La previsión por incobrabilidad para cuentas pendientes de cobro al 31 de diciembre de 2013 y 2012 por las Letras de Cambio del Gobierno Municipal de El Torno ascendió Bs7.4 88.051 y Bs1.4 45.610, respectivamente. Esta previsión fue reclasificada a la cuenta Documentos por cobrar a Largo Plazo (Nota 10). Como se mencionado en la nota 19. El Directorio, luego de un intercambio de criterios respecto a la exposición de la cuenta “reserva voluntaria”, ha resuelto que la reclasificación de dicha cuenta a la cuenta “Previsión por incobrabilidad de cuentas y documentos pendientes de cobro diversas”, sea puesta en consideración para su tratamiento en la próxima Junta General Ordinaria de Accionistas (R.D. N| 013/2013) Nota 8

INVERSIONES FINANCIERAS NO REGISTRADAS EN BOLSA A CORTO PLAZO La composición del grupo, al 31 de diciembre de 2013 Y 2012, es la siguiente:

Letras

2013 Bs

2012 Bs

374.765

-

374.765

-

Nota 9

INVERSIONES PERMANENTES La composición del grupo, al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es la siguiente: 2013 Bs

2012 Bs

828.210

828.210

600

600

5.329.432

4.967.121

Pagarés MN

-

22 .906.550

Rendimientos devengados Pagarés MN

-

2 .501.006

Previsión por incobrabilidad

-

(441.000)

6.158.242

30.762 .487

Participación en Bolsa Boliviana de Valores S.A. Participación en Datacom S.R.L. Acciones emitidas por empresas (Entel S.A. – Y.P.F.B.)

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, la Sociedad tiene una participación de 48 acciones de la Bolsa Boliviana de Valores equivalentes al 9.836% del patrimonio de esa Sociedad, 11.4 40 acciones de la Empresa Nacional de Telecomunicaciones S.A. equivalentes al 0.0893% de esa Sociedad y 2 acciones en YPFB Refinación equivalente al 0.0003% de esa Sociedad. La previsión por incobrabilidad para pagarés pendientes de cobro al 31 de diciembre de 2012 asciende a Bs441.000, y se constituye por posibles contingencias en inversiones por pagarés, específicamente pagarés emitidos por Productos Ecológicos Naturaleza S.A., Las cuentas pagarés y previsión por incobrabilidad fueron reclasificadas a la cuenta Documentos por cobrar Largo Plazo (Nota 10).

Nota 10

DOCUMENTOS POR COBRAR LARGO PLAZO La composición del grupo, al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es la siguiente: 2013 Bs

2012 Bs

Letras por cobrar Largo Plazo

7.488.051

-

Cesión de activos

2 .898.181

-

18.215.397

-

653.719

-

3.106.214

-

14.041

-

(7.488.051)

-

(298.626)

-

24.588.926

-

Pagarés MN Letras de cambio Rendimientos devengados Pagarés MN Rendimientos devengados Letras de Cambio Previsión por incobrabilidad Letras de Cambio Previsión por incobrabilidad Pagares

Al 31 de diciembre de 2013, las letras de cambio pendientes de cobro al Gobierno Municipal de El Torno ascienden a Bs7.488.051 y se ha previsionado su incobrabilidad al 100%, los pagarés firmados con las Pymes Naturaleza, Agricavb y La Purita ascienden a Bs 18.215.397 teniendo una previsión por incobrabilidad de Bs298.626, las Letras de cambio restituidas por el Patrimonio Autónomo Letras de Cambio Sector Público ME NAFIBO 012 ascienden a Bs653.719, los rendimientos por cobrar de los pagarés y las letras de cambio al 31 de diciembre de 2013, ascienden a Bs 3.106.214 y Bs14.041 respectivamente.

Nota 11

BIENES DE USO Al 31 de diciembre de 2013 Cuentas

Valores del activo Bs

Depreciación Acumulada Bs

Valores Netos Bs

Terrenos

2.513.897

-

netos

Edificios

2.081.650

181.487

Bs

Mobiliario y enseres

328.237

126.464

201.773

Equipos e instalaciones

256.869

125.905

130.964

Equipos de computación

608.957

452 .886

156.071

5.789.610

886.742

4.902 .868

Al 31 de diciembre de 2012 Cuentas

Terrenos

Valores del activo Bs

Depreciación Acumulada Bs

Valores Netos Bs

2.513.897

-

2 .513.897

1.999.981

130.807

1.869.174

Mobiliario y enseres

236.285

98.748

137.537

Equipos e instalaciones

217.300

97.345

119.955

494.092

396.170

97.922

5.461.555

723.070

4.738.485

Edificios

Equipos de computación

Las depreciaciones de los bienes de uso cargadas a los resultados de los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2013 y 2012, son de Bs163.673 y Bs151.534, respectivamente.

Nota 12

OTROS ACTIVOS A LARGO PLAZO La composición del grupo, al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es la siguiente: 2013 Bs

2012 Bs

775.580

739.565

35.110

35.110

810.690

774.675

184.027

184.027

(169.864)

(140.013)

14.163

44.014

Operaciones por liquidar

2 .647

21.458

Otras partidas pendientes de imputación

6.232

5.032

-

3.000

8.879

29.490

833.732

848.179

CARGOS DIFERIDOS Programas de computación Sistema gestión de correspondencia ACTIVOS INTANGIBLES Valor actualizado de software Amortización acumulada PARTIDAS PENDIENTES DE IMPUTACION

Fondos fijos no repuestos

Nota 13

OBLIGACIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO La composición del grupo, al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es la siguiente:

Emisión Pagarés Privados Propyme Unión Devengamiento Pagarés Propyme Unión

2013 Bs

2012 Bs

800.000

800.000

58.536

37.100

858.536

837.100

Nota 14

OBLIGACIONES POR OPERACIONES BURSATILES A CORTO PLAZO La composición del grupo, al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es la siguiente:

Valores reportados a entregar Obligaciones por operaciones de reporto

Nota 15

2013 Bs

2012 Bs

8.013.498

2 .657.755

14.270

1.586

8.027.768

2 .659.341

CUENTAS Y DOCUMENTOS PENDIENTES DE PAGO DIVERSAS A CORTO PLAZO La composición del grupo, al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es la siguiente:

Documentos pendientes de pago Dividendos pendientes de pago Dietas pendientes de pago a Directores Cargas sociales y fiscales Ingresos diferidos (*) Otras cuentas por pagar

2013 Bs

2012 Bs

216.048

1.349

3

3

641

641

472 .484

571.335

1.720.615

1.775.455

121.027

8.010

2 .530.818

2 .356.793

(*) Son registrados los saldos que se tienen por cobrar por contratos de Factibilidad y Estructuración y luego son dados de baja conforme se cumple con el servicio, el saldo de la cuenta Ingresos Diferidos, está compuesto principalmente por los contratos celebrados con la Empresa Minera Paititi S.A, Minera Nueva Vista S.A. y otros.

Nota 16

PROVISIONES Y PREVISIONES La composición del grupo, al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es la siguiente:

Primas Provisión para auditoría externa Otras provisiones Otras partidas pendientes de imputación Otras previsiones Provisión para indemnizaciones

Nota 17

2013 Bs

2012 Bs

162 .563

117.747

85.650

60.000

574.349

208.818

-

-

53.663

49.463

876.225

436.028

253.464

136.272

1.129.689

572 .300

OTROS PASIVOS A CORTO PLAZO La composición del grupo, al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es la siguiente:

Partidas pendientes de imputación

Nota 18

2013 Bs

2012 Bs

61.792

-

61.792

-

OBLIGACIONES FINANCIERAS A LARGO PLAZO La composición del grupo, al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es la siguiente:

Obligaciones Emisión Pagarés Privados Propyme Unión Cargos devengados Pagarés Propyme Unión

2013 Bs

2012 Bs

23.676.827

24.476.827

1.732 .420

1.135.113

25.409.247

25.611.940

Nota 19

CAPITAL SOCIAL El capital autorizado de la Sociedad es de Bs63.680.000 dividido en 636.800 acciones ordinarias, cada una por un valor de Bs100. El capital suscrito y pagado al 31 de diciembre de 2013 y 2012, está conformado por Bs32.336.700 correspondientes a 323.367 acciones. La composición accionaria es la siguiente:

Banco de Desarrollo Productivo S.A.M. Otros accionistas

2013

%

2012

%

323.362

99.999

323.364

99.999

5

0.001

3

0.001

323.367

100.00

323.367

100.00

El Valor Patrimonial Proporcional (VPP) de cada acción al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es de Bs128,99 y Bs145,60, respectivamente. Nota 20

RESERVA LEGAL De acuerdo con lo dispuesto por el Manual de Cuentas y los estatutos de la Sociedad, debe destinarse una suma no inferior al 5% de las utilidades de cada ejercicio a la reserva legal, hasta completar una suma equivalente al 50% del capital pagado. En fecha 27 de marzo de 2013, se celebró la Junta General Ordinaria de accionistas donde se determinó realizar la constitución de la Reserva Legal sobre la base del 10% de las utilidades de la gestión 2012. En fecha 20 de abril de 2012, se celebró la Junta General Ordinaria de accionistas donde se determinó realizar la constitución de la Reserva Legal sobre la base del 10% de las utilidades de la gestión 2011.

Nota 21

RESERVAS OBLIGATORIAS a) Ajustes por inflación de capital Se contabilizaron los ajustes por la actualización en moneda constante de la cuenta Capital pagado de la Sociedad, hasta la gestión 2008. b) Ajuste por inflación de reservas patrimoniales

Se contabilizaron los ajustes por la actualización en moneda constante de las cuentas de reservas del patrimonio de la Sociedad, hasta la gestión 2008.

Nota 22

Los saldos de estas cuentas solamente pueden ser capitalizados o utilizados para absorber pérdidas acumuladas. El saldo total de estas reservas al 31 de diciembre de 2013 y 2012 asciende a Bs 4.572.837.

RESERVA VOLUNTARIA De acuerdo a la Junta General Ordinaria de Accionistas, llevada a cabo en fecha 20 de abril de 2012, se constituye una reserva voluntaria para posibles contingencias por la incobrabilidad de las Letras de Cambio cedidas al Patrimonio Autónomo Letras de Cambio Sector Público MN NAFIBO 013, de Bs4.813.043 contra resultados acumulados al 31 de diciembre de 2011 y la utilidad de la misma gestión. En fecha 27 de marzo de 2013, se celebró la Junta General Ordinaria de accionistas donde se determinó realizar una reserva voluntaria de Bs1.229.398 sumando un total de Bs6.042.441, esta reserva fue reclasificada por instrucción de la misma Junta, a la cuenta “Previsión por incobrabilidad de cuentas y documentos pendientes de cobro diversas” para tener provisión de un 100% de las Letras de Cambio del Gobierno Municipal de El Torno.

Nota 23

INGRESOS Y CARGOS OPERATIVOS La composición del grupo, al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es la siguiente: 2013 Bs

2012 Bs

4.508.266

4.076.963

(97.682)

(67.672)

4.410.584

4.009.291

Ingresos operativos: Ingresos por administración de Patrimonios Autónomos Cargos operativos: Cargos operativos bursátiles Margen operativo

Nota 24

INGRESOS Y CARGOS FINANCIEROS La composición del grupo, al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es la siguiente: 2013 Bs

2012 Bs

40.343

74.959

596.335

231.131

684.014

2 .404.880

700.152

774.045

1.441.533

2 .495.739

8.640

19.626

17

612

210.840

177.859

3.681.874

6.178.851

(666.993) (93.130)

(701.660) (64.100)

-

-

(3.925)

(1.609)

-

-

(179.779)

(95.761)

(943.827

(863.130)

2 .738.047

5.315.721

Ingresos financieros: Intereses por disponibilidades Rendimiento por inversiones bursátiles en valores representativos de deuda Rendimiento por inversiones bursátiles en valores de renta variable Rendimiento por cuentas y documentos pendientes de cobro diversas Rendimiento por inversiones no registradas en bolsa Utilidad en venta de valores bursátiles Ganancias por operaciones de cambio y arbitraje Ganancias por valuación de valores a precios de mercado Cargos financieros: Cargos pagados por obligaciones financieras Cargos pagados por obligaciones en operaciones bursátiles Cargo por cuentas pendientes de pago diversas Pérdida en venta de valores de inversiones bursátiles Pérdidas por operaciones de cambio y arbitraje Pérdida por valuación de valores a precios de mercado

Nota 25

INGRESOS Y CARGOS POR RECUPERACIONES La composición del grupo, al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es la siguiente: 2013 Bs

2012 Bs

709.374

-

(567.004)

(1.334.277 )

142 .370

(1.334.277 )

Ingresos por recuperaciones: Disminución por previsión por cuentas pendientes de cobro diversas Cargos por activos irrecuperables: Cargos operativos bursátiles Margen operativo

Nota 26

GASTOS DE ADMINISTRACION La composición del grupo, al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es la siguiente: 2013 Bs

2012 Bs

3.816.196

2 .993.709

434.777

832 .778

43.807

32 .652

Comunicación y traslados

405.919

270.356

Impuestos

355.581

284.917

65.606

32 .001

163.673

151.534

29.851

29.974

1.432 .445

654.278

6.747.855

5.282 .199

Gastos de personal Servicios contratados Seguros

Mantenimiento y reparaciones Depreciación y desvalorización de bienes de uso Amortización de activos intangibles Otros gastos de administración

Nota 27

EXTRAORDINARIOS a) Ingresos extraordinarios En la cuenta de Ingresos Extraordinarios; durante la gestión 2013, se registraron los cobros de alquileres a Fundepco por Bs474. 46, Bs696 por la venta de enseres en desuso y Bs85.469 por el apoyo institucional recibido para el segundo Seminario Internacional “Titularización para el Desarrollo” Bolivia 2013, en tanto que al 31 de diciembre de 2012 se registraron Bs 48.360 que corresponden al ingreso por alquileres de oficinas a Fundepco y Bs 53.714 por el apoyo institucional recibido para el primer Seminario Internacional “Titularización para el Desarrollo” Bolivia 2012. b) Gastos extraordinarios Durante la gestión 2013 no se registraron gastos extraordinarios. En la gestión 2012 se registraron gastos referentes al primer Seminario Internacional “Titularización para el Desarrollo” Bolivia 2012 por Bs81.064.

Nota 28

INGRESOS Y GASTOS DE GESTIONES ANTERIORES La composición del grupo, al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es la siguiente: 2013 Bs

2012 Bs

836

-

16.508

-

40

-

21.374

-

4.900

-

-

40.000

-

40.000

Pago IUE gestiones anteriores

-

318.588

Pago servicios BBV 2011

-

2 .088

Pago primas gestión 2011

-

63.796

43.658

464.472

Gastos de Gestiones Anteriores

Intereses pagarés VUN Compensación I.U.E. 2010 Pago diferencia liquidación beneficios Multa por Incumplimiento Comisión por administración Fondos Pictet Pago Auditoría Patrimonio Autónomo Letras de Cambio Sector Público Nafibo 013 Pago auditoría de gestión

2013 Bs

2012 Bs

53.009

-

Amortización pagos anticipados

2 .962

-

Rendimientos fondo Pictet

8.348

-

-

1.703.974

64.319

1.703.974

Ingresos de Gestiones Anteriores

Administración PA Terrasur

Rendimiento Letras de cambio

En la cuenta de Gastos de gestiones anteriores durante la gestión 2013 se registraron cargos por intereses devengados, compensación de I.U.E., pago diferencia por pago de beneficios sociales y multa por incumplimiento a deberes formales. En la gestión 2012 se registraron los pagos por Auditoría especial al Patrimonio Autónomo Letras de Cambio Sector Público MN, Auditoría de gestión, la provisión para el pago de I.U.E., pago por servicio prestados por la Bolsa Boliviana de Valores, y el pago de primas de la gestión 2011 que no fueron provisionadas. El ingreso de gestiones anteriores corresponde a la administración del Patrimonio Autónomo correspondiente al mes de septiembre 2012 y la amortización de pagos anticipados. El ingreso de gestiones anteriores en la gestión 2012, corresponde al rendimiento de Letras de Cambio del Patrimonio Autónomo Letras de Cambio Sector Público ME - NAFIBO 012 y Patrimonio Autónomo Letras de Cambio Sector Público MN NAFIBO 013, que no fueron reconocidos en las gestiones 2007 a 2011, debido principalmente a que los ingresos fueron reconocidos como parte del capital, los ingresos no reconocidos en las anteriores gestiones son los siguientes:

Bs

Gestión 2007

2 .065

Gestión 2008

137.808

Gestión 2009

285.774

Gestión 2010

468.824

Gestión 2011

809.503 1.703.974

Nota 29

BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, no existían activos gravados ni de disponibilidad restringida, excepto lo mencionado en la Nota 5, que corresponden a operaciones de reporto.

Nota 30

RESTRICCIONES PARA LA DISTRIBUCION DE UTILIDADES Los estatutos de la Sociedad, en el Título VI, artículo 86, permiten la distribución de utilidades siempre y cuando éstas sean líquidas resultantes de un balance preparado de acuerdo a normas legales vigentes y aprobado por la Junta General Ordinaria de Accionistas, no pudiendo efectuarse pagos a los accionistas como adelantos de utilidades futuras.

Nota 31

CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS Y ACREEDORAS La composición del grupo, al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es la siguiente:

Custodia de valores Custodia de documentos del Patrimonio Autónomo Custodia de valores presentados en garantía Documentos y valores de la entidad Otras cuentas de registro

2013 Bs

2012 Bs

621.255.182

446.673.309

22

22

-

-

35.533.796

39.101.744

5.349

5.349

656.794.349

485.780.424

Nota 32

POSICION MONEDA EXTRANJERA Los estados financieros expresados en bolivianos incluyen el equivalente de saldos en dólares estadounidenses y unidades de fomento a la vivienda (UFV) de acuerdo con el siguiente detalle: 2013 US$

2012 UFV

US$

UFV

Activo Disponibilidades

298.349

73

875.919

69

Inversiones bursátiles en valores de deuda

2 .808.548

-

230.229

-

Inversiones bursátiles de renta variable

1.192 .506

-

2 .380.757

-

Cuentas pendientes de cobro diversas

3.511.847

-

7.395.775

-

Inversiones no registradas en bolsa a corto plazo

374.765

-

-

-

Documentos por cobrar largo plazo

3.565.942 -

-

50.068

-

11.751.957

73

10.932 .748

69

-

-

-

-

1.665.375

-

1.692 .815

-

Provisiones y previsiones

60.313

-

77.563

-

Otros pasivos a corto plazo

58.844

Operaciones por liquidar Total activo Pasivo Obligaciones por operaciones bursátiles Cuentas pendientes de pago diversas

Total pasivo

1.784.532

-

1.770.378

-

Posición neta – activa (pasiva)

9.967.425

73

9.162 .370

69

Los activos y pasivos, al 31 de diciembre de 2013 y 2012, en moneda extranjera fueron convertidos al tipo de cambio vigente de US$ 1 por Bs 6.86 y, los activos y pasivos, al 31 de diciembre 2013 y 2012, en unidades de fomento a la vivienda (UFV) fueron convertidos al tipo de cambio vigente de UFV 1 por Bs1.89993 y Bs1.80078, respectivamente.

Nota 33

DERECHOS Y OBLIGACIONES DEL PATRIMONIO AUTONOMO En la cuenta Derechos de Patrimonios Autónomos la Sociedad ha registrado las operaciones de los siguientes Patrimonios Autónomos y sus cuentas de orden que se detallan en el ANEXO A adjunto. a)

PATRIMONIO AUTONOMO CONCORDIA – NAFIBO 004

Corresponde al Contrato de Cesión Irrevocable de Cartera para fines de Titularización y Administración suscrito en fecha 20 de octubre de 2004, y protocolizado mediante escritura pública Nº 2771/2004 de 22 de octubre de 2004, mediante el cual la EMPRESA CONSTRUCTORA CONCORDIA S.A., en su condición de Originador, conviene en constituir el Patrimonio Autónomo CONCORDIA – NAFIBO 004 cediendo en forma absoluta e irrevocable en términos jurídicos y contables el derecho de su dominio de cartera y accesorios constituida por 74 letras de cambio (con vencimientos desde el 22 de mayo de 2005 al 28 de febrero de 2014) giradas a favor de EMPRESA CONSTRUCTORA CONCORDIA S.A. y aceptadas por el Gobierno Municipal de Cochabamba, que ascienden a US$ 2.982.206, el cual será ejercido por BDP Sociedad de Titularización S.A. adquiriendo por tal efecto obligaciones de medio y no de resultado. Los valores emitidos con cargo al Patrimonio Autónomo ascienden a la suma de US$ 1.700.000 y su amortización culminará el 11de abril de 2014. b)

PATRIMONIO AUTONOMO INTI – NAFIBO 006

Corresponde al Contrato de Cesión Irrevocable de Derechos sobre Flujos Futuros celebrado entre INTI y NAFIBO ST actual BDP ST el 11 de octubre de 2006 y protocolizado mediante escritura pública N°3512/2006 de 17 de octubre de 2006. El originador cedió los derechos sobre los flujos actuales y futuros provenientes de los ingresos en dinero por ventas de mercadería de productos, ventas por exportación, ventas por maquila, ventas por licitación, comisiones por ventas y otros relacionados directa y exclusivamente al giro del negocio de INTI. Cedidos irrevocablemente por el originador que en su totalidad y durante el período de vida de la emisión de valores de contenido crediticio asciende a Bs16.800.000 (con vencimiento desde noviembre de 2007 hasta octubre de 2009) y Bs33.600.000 UFV (con vencimiento desde noviembre de 2006 hasta octubre de 2016).

c)

PATRIMONIO AUTONOMO TERRA SUR – NAFIBO 007

En diciembre 2006, la Sociedad ha adquirido una cartera agregada por operaciones de venta de lotes de terreno con Reserva de Propiedad de la Empresa TERRA SUR S.R.L. destinada a constituir por acto unilateral un Patrimonio Autónomo denominado TERRA SUR - NAFIBO 007. En fecha 19 de diciembre de 2006, y protocolizado mediante escritura pública N°4427/2006 de 20 de diciembre de 2006, se ha firmado la Escritura Pública de Contrato Marco de un Plan de Transferencias de Lotes de Terreno dentro de un Proceso de Titularización por Acto Unilateral, se ha transferido dichos activos para constituir el patrimonio Autónomo TERRA SUR - NAFIBO 007 por un monto inicial de US$ 89.422; posteriormente se firmaron los Contratos Modificatorios al Contrato Marco de un Plan de Transferencias de Lotes de Terreno dentro del Proceso de Titularización por Acto Unilateral mediante los cuales se realizó las transferencias de dichos activos el 20 de agosto de 2007 por US$ 218.975, en fecha 20 de diciembre de 2007, por US$ 339.448, en fecha 29 de febrero de 2008, por US$ 197.525, en fecha 5 de mayo de 2008, por US$ 722.573,en fecha 1° de septiembre de 2008 por US$ 403.182, en fecha 27 de marzo de 2009 por US$527.641, en fecha 31 de mayo de 2010 por US$ 1.090.804,75 en fecha 31 de diciembre de 2010 por US$ 599.424,30 d)

PATRIMONIO AUTONOMO LIBERTY – NAFIBO 009

Corresponde a la Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Derecho de Compra de una Nota Estructurada por un total de US$ 12.259.000emitida por SGA Societe Generale Acceptance N.V. y garantizada a su vencimiento por Societe Generale que realiza NAFIBO ST para la constitución del Patrimonio Autónomo Liberty – Nafibo 009 para fines de titularización, administración y representación, protocolizada mediante escritura pública N°1258/2008 de fecha 25 de marzo de 2008. En fecha 2 de junio de 2008, se ejerció el Derecho de Compra que corresponde a la Nota Estructurada que es objeto del proceso de titularización y fue emitida por SGA Societe Generale Acceptance N.V.Acceptance N.V. y garantizada a su vencimiento por Societe Generale Acceptance N.V. a favor del Patrimonio Autónomo por la suma total de US$ 13.484.900 con vencimiento en abril 2016. Los valores de titularización emitidos y colocados con cargo al Patrimonio Autónomo conforme a las previsiones de la Declaración Unilateral en una serie única y mediante oferta pública ascienden a un monto total de US$ 13.000.000 con vencimiento el 7 de mayo de 2016.

f)

PATRIMONIO AUTONOMO LETRAS DE CAMBIO SECTOR PUBLICO ME – NAFIBO 012

Corresponde al Acto Unilateral Marco para la Cesión Irrevocable de Letras de Cambio emitidas por el Sector Público y registradas dentro de los programas de fondos de garantía o cuentas de previsión dentro de un programa de emisión de valores de titularización de fecha 20 de diciembre de 2007 y protocolizado mediante escritura pública N°5300/2007 de fecha 26 de diciembre de 2007, mediante el cual se ha transferido el mencionado activo para constituir el Patrimonio Autónomo LETRAS DE CAMBIO SECTOR PUBLICO ME - NAFIBO 012 por un monto inicial de US$ 684.600. g)

PATRIMONIO AUTONOMO LETRAS DE CAMBIO SECTOR PUBLICO MN – NAFIBO 013

Corresponde a la Declaración Unilateral Marco para la Cesión Irrevocable de Letras de Cambio emitidas por el Sector Público y registradas dentro de los programas de fondos de garantía o cuentas de previsión dentro de un programa de emisión de valores de titularización de fecha 17 de enero de 2008 y protocolizada mediante escritura pública N°444/2008 de 1 de febrero de 2008, mediante el cual se ha transferido el mencionado activo para constituir el Patrimonio Autónomo LETRAS DE CAMBIO SECTOR PUBLICO MN - NAFIBO 013 por un monto de Bs2.146.118. h)

PATRIMONIO AUTONOMO SINCHI WAYRA – NAFIBO 010

Corresponde a la Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Derecho de Compra de Pagarés por un total de US$ 38.739.348 emitidos por Sinchi Wayra S.A. que realiza NAFIBO ST actual BDP ST para la constitución del Patrimonio Autónomo Sinchi Wayra – Nafibo 010 para fines de titularización, administración y representación protocolizado mediante escritura pública N°09/2008 de fecha 3 de enero de 2008. En fecha 27 de marzo de 2008, se ejerció los Derechos de Compra A y B que corresponden a 18 pagarés los cuales son objeto del presente proceso de titularización y fueron emitidos por la empresa Sinchi Wayra S.A. a favor del Patrimonio Autónomo cada uno por la suma de US$ 2.152.186 regidos bajo la legislación boliviana a fecha fija y con vencimiento desde septiembre 2009 hasta septiembre 2017. Los valores de titularización emitidos y colocados con cargo al Patrimonio Autónomo conforme a las previsiones de la Declaración Unilateral en una serie única y mediante oferta pública ascienden a un monto total de US$ 60.055.920 con vencimiento en octubre de 2017.

i)

PATRIMONIO AUTONOMO SINCHI WAYRA – NAFIBO 015

Corresponde a la Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Derecho de Compra de Pagarés por un total de US$ 35.438.667 emitidos por Sinchi Wayra S.A. que realiza NAFIBO ST actual BDP ST para la constitución del Patrimonio Autónomo Sinchi Wayra – Nafibo 015 para fines de titularización, administración y representación, protocolizado mediante escritura pública N°3447/2008 de 31 de julio de 2008. En fecha 25 de septiembre de 2008, se ejerció los Derechos de Compra A y B que corresponden a 11 pagarés por denominación los cuales son objeto del presente proceso de titularización y fueron emitidos por la empresa Sinchi Wayra S.A. a favor del Patrimonio Autónomo, cada uno por la suma de US$1.610.848,50 regidos bajo la legislación boliviana a fecha fija y con vencimiento desde septiembre 2009 hasta septiembre 2019. Los valores de titularización emitidos y colocados con cargo al Patrimonio Autónomo conforme a las previsiones de la Declaración Unilateral en una serie única y mediante oferta pública ascienden a un monto total de US$ 61.272.000 con vencimiento en octubre de 2019. j)

PATRIMONIO AUTONOMO HIDROBOL – NAFIBO 016

Corresponde al Contrato de Cesión Irrevocable de Derechos sobre Flujos Futuros celebrado entre Hidroeléctrica Boliviana S.A. y NAFIBO ST actual BDP ST de fecha 17 de febrero de 2009 y protocolizado mediante escritura pública N° 081/2009 de 19 de febrero 2009. El originador cedió al Patrimonio Autónomo los derechos sobre los flujos futuros provenientes de sus ingresos diarios actuales y futuros percibidos en dinero, ya sea a crédito o al contado, incluyendo los ingresos por pagos que en valores hubiesen sido efectuados al originador y sean efectivamente cobrados y percibidos en dinero por éste, por servicios de venta de electricidad, así como por cualquier otra actividad relacionada directa y exclusivamente al giro comercial del negocio, que en su totalidad y durante el período de vida del Patrimonio Autónomo ascienden a Bs593.204.460 con vencimiento en octubre de 2024. Los valores emitidos y colocados con cargo al Patrimonio Autónomo ascienden a la suma de Bs69.700.000 de la serie A y Bs562.688.100 de la serie B, cuya amortización culminará en noviembre de 2024.

k)

PATRIMONIO AUTONOMO MICROCREDITO IFD– NAFIBO 017

Corresponde a la Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Contrato de Derecho de Compra de Pagarés por un total de Bs36.075.000 emitidos por CRECER que realiza NAFIBO ST actual BDP ST para la constitución del Patrimonio Autónomo MICROCRÉDITO IFD– NAFIBO 017 para fines de titularización, administración y representación protocolizado mediante escritura pública N°1907/2010 de 14 de mayo de 2010. Los valores de titularización emitidos con cargo al Patrimonio Autónomo conforme a las previsiones de la Declaración Unilateral, se divide en cinco series A, B, C, D y E, y la oferta pública ascienden a un monto total de Bs28.000.000 con vencimiento en junio de 2018. l)

PATRIMONIO AUTONOMO MICROCREDITO IFD– BDP ST 021

Corresponde a la Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Contrato de Derecho de Compra de Pagarés por un total de Bs85.770.000 emitidos por CRECER que realiza BDP ST para la constitución del Patrimonio Autónomo MICROCRÉDITO IFD – BDP ST 021 para fines de titularización, administración y representación protocolizado mediante escritura pública N°3619/2011 de fecha 25 de agosto de 2011. Los valores de titularización emitidos con cargo al Patrimonio Autónomo conforme a las previsiones de la Declaración Unilateral, se divide en cinco series A, B, C, D y E, y la oferta pública, ascienden a un monto total de Bs70.400.000 con vencimiento hasta septiembre de 2016. m)

PATRIMONIO AUTONOMO MICROCREDITO IFD – BDP ST 022

Corresponde a la Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Contrato de Derecho de Compra de Pagarés por un total de Bs173.595.972 emitidos por CRECER que realiza BDP ST para la constitución del Patrimonio Autónomo MICROCRÉDITO IFD – BDP ST 022 para fines de titularización, administración y representación protocolizado mediante escritura pública N°2808/2012 de fecha 24 de julio 2012. Los valores de titularización emitidos con cargo al Patrimonio Autónomo conforme a las previsiones de la Declaración Unilateral, se dividen en cinco series A, B, C, D y E, y la oferta pública, ascienden a un monto total de Bs150.000.000 con vencimiento hasta octubre de 2017.

n)

PATRIMONIO AUTONOMO MICROCRÉDITO IFD – BDP ST 023

Corresponde a la Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Contrato de Derecho de Compra de Pagares por un total de Bs32.582.078 emitidos por CIDRE que realiza BDP ST para la constitución del Patrimonio Autónomo MICROCRÉDITO IFD–BDP ST 023 para fines de titularización administración y representación de fecha 19 de septiembre de 2012 y protocolizado mediante escritura pública N°984/2012 de 19 de septiembre de 2012. Los valores de titularización emitidos con cargo al Patrimonio Autónomo conforme a las previsiones de la Declaración Unilateral están divididos en cinco series A, B, C, D y E de oferta pública y ascienden a un monto total de Bs27.500.000 con vencimiento hasta noviembre de 2017. o)

PATRIMONIO AUTONOMO MUTUALES – BDP ST 024

Corresponde a la Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Contrato de Derecho de Compra de Pagarés emitidos por Mutual La Promotora que realiza BDP ST para la constitución del Patrimonio Autónomo MUTUALES–BDP ST 024. Al 31 de diciembre de 2013, aún no se han emitido los valores de titularización. p)

PATRIMONIO AUTONOMO MICROCRÉDITO IFD – BDP ST 025

Corresponde a la Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Contrato de Derecho de Compra de Pagarés por un total de Bs196.623.227,37 emitidos por CRECER que realiza BDP ST para la constitución del Patrimonio Autónomo MICROCRÉDITO IFD–BDP ST 025 para fines de titularización administración y representación de fecha 24 de abril 2013 y protocolizado mediante Escritura Pública N° 879/2013 de fecha 24 de abril de 2013. Los valores de titularización emitidos con cargo al Patrimonio Autónomo conforme a las previsiones de la Declaración Unilateral están divididos en cinco series A, B, C, D y E de oferta pública y ascienden a un monto total de Bs170.000.000 con vencimiento hasta agosto de 2018. q)

PATRIMONIO AUTONOMO MICROCRÉDITO IFD – BDP ST 026

Corresponde a la Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Contrato de Derecho de Compra de Pagares por un total de Bs47.630.567,32 emitidos por IDEPRO que realiza BDP ST para la constitución del Patrimonio Autónomo MICROCRÉDITO IFD–BDP ST 026 para fines de

titularización administración y representación de fecha 31 de julio 2013 y protocolizado mediante Escritura Pública N° 1796/2013 de fecha 2 de septiembre de 2013. Los valores de titularización emitidos con cargo al Patrimonio Autónomo conforme a las previsiones de la Declaración Unilateral están divididos en cinco series A, B, C, D, E y F de oferta pública y ascienden a un monto total de Bs40.000.000 con vencimiento hasta septiembre de 2019. Nota 34

CONTINGENCIAS Al 31 de diciembre de 2013, el Gobierno Municipal de El Torno no ha cumplido con su obligación de pago desde la letra de cambio Nro 34838 (014/60) con fecha de vencimiento 28 de febrero de 2009, a la Nro 34884 (60/60) esta última con fecha de vencimiento 30 de diciembre de 2012, razón por la que el BDP Sociedad de Titularización S.A., está realizando el protesto correspondiente a objeto de hacer viables las acciones y recursos que la Ley le reconoce como acreedor. En dicho contexto, BDP Sociedad de Titularización S.A. ha iniciado procesos judiciales para el cobro de las letras, además de un proceso penal por estafa y falsedad ideológica contra los responsables por el giro de las Letras del Gobierno Municipal de El Torno.

Nota 35

HECHOS POSTERIORES Con posterioridad al 31 de diciembre de 2013, no han ocurrido hechos que afecten o pudiesen afectar los estados financieros de la Sociedad a esa fecha

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Rosa Laguna Quiroz

PRESIDENTA DEL DIRECTORIO

Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

Elias Quintela Subieta

JEFE DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD

DICTAMEN DEL AUDITOR INDEPENDIENTE A los señores Directores y Accionistas de BDP Sociedad de Titularización S.A. La Paz - Bolivia Hemos examinado el estado de situación patrimonial del patrimonio autónomo CONCORDIA – NAFIBO 004 al 31 de diciembre de 2013, y los correspondientes estados de resultados, cambios en el patrimonio neto y flujo de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha, que se acompañan. Estos estados financieros son responsabilidad de BDP Sociedad de Titularización S.A., en su calidad de administrador del patrimonio autónomo. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados basados en nuestra auditoria. Los estados financieros del patrimonio autónomo CONCORDIA – NAFIBO 004 al 31 de diciembre de 2012, fueron examinados por otros auditores cuyo informe al 18 de marzo de 2013, expresó una opinión sin salvedades sobre esos estados. Efectuamos nuestro examen de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Bolivia y las instrucciones para la realización de auditorías externas a las sociedades de titularización y patrimonios autónomos administrados por sociedades de titularización emitidas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. Esas normas requieren que planifiquemos y ejecutemos la auditoría para obtener razonable seguridad respecto a si los estados financieros están libres de presentaciones incorrectas significativas. Una auditoría incluye examinar, sobre una base de pruebas selectivas, evidencias que sustenten los importes y revelaciones en los estados financieros. Una auditoría también incluye evaluar los principios de contabilidad utilizados y las estimaciones significativas efectuadas por el administrador del patrimonio autónomo, así como también evaluar la presentación de los estados financieros en su conjunto. Consideramos que nuestro examen proporciona una base razonable para nuestra opinión. En nuestra opinión, los estados financieros de 2013 antes mencionados presentan razonablemente, en todo aspecto significativo, la situación patrimonial y financiera del patrimonio autónomo CONCORDIA – NAFIBO 004, administrado por BDP Sociedad de Titularización S.A. al 31 de di-

ciembre de 2013, los resultados de sus operaciones, cambios en el patrimonio neto y flujos de efectivo por el ejercicio terminado a esa fecha, de acuerdo con normas emitidas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero.

Lic. Javier García Veramendi (Socio) Matricula Profesional CAUB No. 0937 GARCÍA VERAMENDI & ASOCIADOS Miembros de PKF Internacional La Paz - Bolivia Febrero 7, 2014

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO CONCORDIA - NAFIBO 004 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 Nota

2013 Bs

2012 Bs

Disponibilidades

7

513.379

385.656

Activos titularizados a corto plazo

8

456.609

-

969.988

385.656

-

2 .250.924

-

2 .250.924

969.988

2 .636.580

16

1.151.393

1.149.162

Obligaciones financieras a corto plazo

9

376.015

-

Provisiones y Previsiones a corto Plazo

10

4.152

-

DERECHOS DEL PATRIMONIO AUTONOMO Activo corriente

Total activo corriente Activo no corriente Activos titularizados a largo plazo

8

Total activo no corriente

Total derechos del patrimonio autónomo Cuentas de orden deudoras OBLIGACIONES DEL PATRIMONIO AUTONOMO Pasivo corriente

Total pasivo corriente

380.167

-

-

2 .006.846

-

2 .006.846

380.167

2 .006.846

589.821

629.734

589.821

629.734

969.988

2 .636.580

1.151.393

1.149.162

Pasivo no corriente Obligaciones financieras a largo plazo

11

Total pasivo no corriente Total pasivo PATRIMONIO Resultados acumulados

12

Total patrimonio Total obligaciones del patrimonio autonomo

Cuentas de orden acreedoras

16

Las notas que se acompañan, forman parte integrante de los estados financieros.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Laura Téran Vásquez

JEFE DE ADMINISTRACIÓN DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS

Rosa Laguna Quiroz

PRESIDENTA DEL DIRECTORIO

Elias Quintela Subieta

JEFE DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD

Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO CONCORDIA - NAFIBO 004 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE RESULTADOS POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012

Nota

Cargos operativos

13

Margen operativo

2013 Bs

2012 Bs

(22 .724)

(45.149)

(22 .724)

(45.149)

Ingresos financieros

14

132 .838

332 .457

Cargos financieros

14

(109.782)

(297.530)

23.056

34.927

332

(10.222)

(35.768)

(53.688)

(35.436)

(63.910)

2 .858

-

Gastos de gestiones anteriores

(7.395)

-

Margen no operacional

(4.537 )

-

Margen financiero Margen operativo y financiero Gastos diversos Resultado operacional Ingresos de gestiones anteriores

15

Resultado antes de ajustes por inflación

(39.973)

(63.910)

Cargos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor

-

(43)

Abonos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor

60

43

(39.913)

(63.910)

Utilidad neta del ejercicio

Las notas que se acompañan, forman parte integrante de los estados financieros.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Laura Téran Vásquez

JEFE DE ADMINISTRACIÓN DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS

Rosa Laguna Quiroz

PRESIDENTA DEL DIRECTORIO

Elias Quintela Subieta

JEFE DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD

Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO CONCORDIA - NAFIBO 004 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 Resultados Acumulados

693.644

Saldo al 31 de diciembre de 2011



Resultado neto del ejercicio

(63.910)

Saldo al 31 de diciembre de 2012

629.734

Resultado neto del ejercicio

(39.913)

Saldo al 31 de diciembre de 2013

589.821

Las notas que se acompañan, forman parte integrante de los estados financieros.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Laura Téran Vásquez

JEFE DE ADMINISTRACIÓN DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS

Rosa Laguna Quiroz

PRESIDENTA DEL DIRECTORIO

Elias Quintela Subieta

JEFE DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD

Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO CONCORDIA - NAFIBO 004 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 2013 Bs

2012 Bs

(39.913)

(63.910)

18.192

44.157

4.152

-

(17. 569)

(19.753)

Disminución (Incremento) Activos Titularizados

1.794.315

1.739.134

B. Flujos Originados por Cambios en Derechos y Obligaciones

1.794.315

1.739.134

I. FLUJO NETO EN ACTIVIDADES DE OPERACIÓN

1.776.746

1.719.381

(1.649.023)

(1.702 .217 )

(1.649.023)

(1.702 .217 )

FLUJO DE FONDOS EN ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Utilidad (pérdida) neta del ejercicio Partidas que han afectado el resultado neto del ejercicio, que no han generado movimiento de fondos: Cargos devengados no pagados Provisiones A. Fondos obtenidos en (aplicados a) la utilidad (pérdida) del ejercicio Cambios en Derechos y Obligaciones

FLUJO DE FONDOS EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO Incremento (Disminución) Obligaciones Financieras II. FLUJO NETO EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

INCREMENTO (DISMINUCION) DE FONDOS DURANTE EL EJERCICIO

127.723

17.164

EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL PRINCIPIO DEL PERIODO

385.656

368.492

EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL FINAL DEL PERIODO

513.379

385.656

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Laura Téran Vásquez

JEFE DE ADMINISTRACIÓN DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS

Rosa Laguna Quiroz

PRESIDENTA DEL DIRECTORIO

Elias Quintela Subieta

JEFE DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD

Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO CONCORDIA – NAFIBO 004 LA PAZ – BOLIVIA NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 Nota 1

ANTECEDENTES GENERALES SOBRE LA INSTITUCION BDP Sociedad de Titularización S.A., es una sociedad de objeto exclusivo organizada en el marco de la Ley del Mercado de Valores Nº 1834 y regulación vigente; fue constituida mediante Escritura Pública Nº 2402/2004 del 9 de septiembre de 2004, con la denominación de NAFIBO Sociedad de Titularización S.A. y obtuvo su Matrícula de Comercio Nº 001009747. Adicionalmente, obtuvo autorización de funcionamiento e inscripción en el Registro del Mercado de Valores de la ex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (actual Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero) bajo el Número de Registro, SPVS-IV-ST-NAT-003/2004, mediante Resolución Administrativa SPVS-IV-Nº 588 del 15 de octubre de 2004, e inició sus operaciones el octubre 18, de la misma gestión. Posteriormente, mediante Escritura Pública N° 3276/2010 del 3 de agosto de 2010, por decisión de la Junta General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 29 de abril de 2010, se modifica la escritura constitutiva, señalando que la Sociedad girará bajo la denominación de BDP Sociedad de Titularización S.A., habiendo sido autorizado el cambio de denominación por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, mediante Resolución ASFI N°614/2010 del 26 de julio de 2010. BDP Sociedad de Titularización S.A., tiene por objeto estructurar proyectos de titularización, administrar activos y/o flujos futuros de procesos de titularización, comprar activos, bienes o flujos futuros para titularizar por acto unilateral o por cesión irrevocable, conservar, custodiar, administrar y representar legalmente a los Patrimonios Autónomos constituidos por personas naturales o jurídicas o por la propia Sociedad dentro de procesos de titularización, ejerciendo derecho de dominio sobre los bienes, activos o flujos futuros que los conforman y que

hubieran sido objeto de cesión, conforme a los Artículos 4º y 5º del D.S. Nº 25514 del 17 de septiembre de 1999, a tal efecto, a cargo de los Patrimonios Autónomos se emitirán Valores de Titularización a favor de los inversionistas a partir de procesos de titularización, por Acto Unilateral o Cesión Irrevocable, sean éstos de contenido crediticio, de participación o mixtos, en valores físicos o representados en anotaciones en cuenta. La Sociedad con las más amplias facultades, podrá asesorar a entidades públicas y privadas, nacionales o extranjeras en materia de titularización y afines, así como realizar toda otra actividad autorizada por las normas legales en vigencia. También la Sociedad podrá prestar servicios y actividades adicionales conexas a su objeto social y derivados del mismo, las que de forma previa y expresa deberán ser autorizadas por la Autoridad del Supervisión del Sistema Financiero (anterior SPVS), en cumplimiento de la Ley Nº 1834 del 31 de marzo de 1998 y su Reglamento y demás disposiciones reglamentarias, concordantes y conexas. Para el cumplimiento de su objeto, la Sociedad podrá efectuar la financiación, aporte de capitales, concertación de operaciones con personas naturales o jurídicas en general, compra, venta y negociación de toda clase de inmuebles y muebles, constitución de sociedades, formación de sociedades filiales y realizar actos jurídicos bursátiles y comerciales de todo tipo, en cuanto se ajusten a las disposiciones legales vigentes. Asimismo, previo cumplimiento de los requisitos previstos por las normas legales en vigencia, la Sociedad podrá proceder con la subcontratación de personas naturales o jurídicas para el cumplimiento de su objeto social, sin que ello impida la cesión o desplazamiento de las obligaciones de sus propias responsabilidades establecidas por Ley.

Nota 2

ANTECEDENTES DEL PATRIMONIO AUTONOMO CONCORDIA – NAFIBO 004

Mediante Contrato de Cesión Irrevocable de Cartera para fines de Titularización y Administración de 22 de octubre de 2004, CONCORDIA S.A. Empresa de Construcción, en su condición de Originador, conviene en constituir el Patrimonio Autónomo CONCORDIA – NAFIBO 004, cediendo a éste, en forma absoluta e irrevocable, en términos jurídicos y contables, el derecho de su dominio de cartera y sus accesorios, constituidas por 74 letras de cambio giradas a favor de EMPRESA CONSTRUCTORA CONCORDIA S.A. y aceptadas por el Gobierno Municipal de Cochabamba, que a la fecha de emisión ascendía a US$ 2.982.206,45 a una tasa de descuento de 17,721718% el cual será ejercido por BDP Sociedad de Titularización S.A., adquiriendo por tal efecto obligaciones de medio y no de resultado.

De conformidad con las previsiones del mencionado contrato, el Patrimonio Autónomo CONCORDIA - NAFIBO 004 será representado por BDP Sociedad de Titularización S.A. quien será la encargada de realizar la administración, custodia de los documentos de la cartera titularizada y demás documentos del Patrimonio Autónomo, para lo cual deberá disponer y cumplir de ciertos elementos descritos en el artículo octavo del citado Contrato. El Patrimonio Autónomo CONCORDIA – NAFIBO 004 tiene registros independientes preparados por la Sociedad de Titularización, llevados de conformidad con las normas incluidas en los manuales emitidos por la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (SPVS), actual Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero “ASFI”. El Patrimonio Autónomo CONCORDIA – NAFIBO 004, no forma parte de la garantía general de los acreedores del Originador, ni de la Sociedad de Titularización, respondiendo únicamente por las obligaciones derivadas de la emisión de Valores de Titularización CONCORDIA – NAFIBO 004, efectuada dentro del proceso de titularización. El 29 de octubre de 2004, la Empresa de Construcción CONCORDIA suscribió con NAFIBO Sociedad de Titularización S.A. un Contrato Modificatorio del Contrato de Cesión Irrevocable de Cartera para fines de Titularización y Administración, mediante el cual se modifican 2 cláusulas del citado contrato: La cláusula segunda numeral 2.1 referida a las definiciones y la cláusula trigésima primera numeral 31.7 referida a la colocación. El Patrimonio Autónomo CONCORDIA – NAFIBO 004, obtuvo su autorización e inscripción en el Registro del Mercado de Valores, como Patrimonio Autónomo para titularización, el 23 de noviembre de 2004, mediante Resolución Administrativa SPVS-IV-N° 700 de la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (SPVS), con el Número de Registro SPVS-IV-PACCN-004/2004. La mencionada Resolución autoriza la emisión, oferta pública y la inscripción en el Registro del Mercado de Valores de los Valores de Titularización de Contenido Crediticio denominados CONCORDIA – NAFIBO 004, con el número de registro: SPVS-IV-TDCCN-004/2004 y sus tres series “A”, “B” y “C” con un valor nominal unitario de US$ 10.000, por US$ 1.700.000, de acuerdo al siguiente detalle:

Serie

Monto en US$

Valor nominal US$

Plazo (Días calendario)

Tasa de interes nominal anual y fija

Fecha de vencimiento

Cantidad de valores

Serie A

500.000

10.000

1.440

8,00%

08/11/2008

001 - 050

Serie B

560.000

10.000

2 .340

9,25%

27/04/2011

051 - 106

Serie C

640.000

10.000

3.420

11,00%

11/04/2014

107 - 170

1.700.000

30.000

7.200

TOTAL

La Bolsa Boliviana de Valores, mediante Resolución de Directorio N° 31/2004 el 26 de noviembre de 2004, autoriza el registro de los Valores de Titularización de Contenido Crediticio, para su oferta pública en la Bolsa Boliviana de Valores, bajo la denominación CONCORDIA – NAFIBO 004, por US$ 1.700.000. BDP Sociedad de Titularización S.A., realizó la emisión de Valores de Titularización de Contenido Crediticio denominados CONCORDIA – NAFIBO 004 por cuenta y cargo del Patrimonio Autónomo CONCORDIA – NAFIBO 004. Se establece que el trámite de cobro judicial de las letras vencidas de la cartera, incluyendo el protesto, corresponderá a la Sociedad de Titularización. Para los fines del proceso de titularización, la Sociedad de Titularización a nombre del Patrimonio Autónomo CONCORDIA – NAFIBO 004 abrió las siguientes cuentas: cuenta(s) de recaudación, cuenta(s) de fondo de liquidez, cuenta(s) de provisión de pagos y cuenta(s) de tesorería, en el Banco Do Brasil. Asimismo, se han establecido los costos y gastos proyectados del Patrimonio Autónomo CONCORDIA – NAFIBO 004, sin embargo, en el caso de presentarse incrementos substanciales a dichos gastos presupuestados, la Sociedad de Titularización utilizará en primera instancia, los recursos del Fondo de Liquidez. Si los fondos fueran insuficientes, utilizará los recursos de las cuentas e inversiones del Patrimonio Autónomo. El Patrimonio Autónomo CONCORDIA – NAFIBO 004 es legalmente representado y administrado por BDP Sociedad de Titularización S.A.

Nota 3

BASES PARA LA PREPARACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Los estados financieros al 31 de diciembre de 2013 y 2012 fueron elaborados por BDP Sociedad de Titularización S.A., de acuerdo con normas emitidas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero y los términos del contrato mencionado en la Nota 2 anterior. a)

Reconocimiento de los efectos de la inflación

Los estados financieros han sido preparados conforme al manual de cuentas vigente y de uso obligatorio para los patrimonios autónomos, publicado por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. De acuerdo con lo establecido por la circular SPVS/IV/DE/014/2008 del 25 febrero 2008, emitida por SPVS, se modifica el manual de cuentas respecto del reconocimiento de los efectos emergentes de la aplicación de la Norma Contable Nº 3 (revisada y modificada) sobre los estados financieros de los patrimonios autónomos administrados por las sociedades de titularización ya que determina que tales efectos no serán considerados. b)

Presentación

Los estados financieros son coincidentes con los presentados a la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero en el marco de los requerimientos solicitados por esta entidad. Nota 4

METODOS, CRITERIOS DE EXPOSICIÓN Y VALUACIÓN Los principios contables más significativos aplicados por el patrimonio autónomo, son los siguientes: a)

Moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera se valúan y reexpresan de acuerdo con el tipo de cambio vigente a la fecha de cierre del ejercicio. Las diferencias de cambio resultantes de este procedimiento se registran en los resultados del ejercicio, en la cuenta “Cargos/ Abonos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor”.

b)

Activos titularizados a corto y largo plazo

Los activos titularizados a corto y largo plazo se encuentran constituidos por letras de cambio, cuyo saldo neto se expone a sus valores descontados. c)

Obligaciones financieras

Las obligaciones por la emisión de valores de titularización de contenido crediticio, se encuentran valuados a valores presentes de conformidad con el numeral 11.4 inciso b) punto 2) de la “Metodología de Valoración”, aprobada por la Intendencia de Valores, que formaba parte de la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, (actual ASFI), mediante Resolución Administrativa SPVS-N° 174 del 10 de marzo de 2005. El capital e intereses se exponen por separado, de acuerdo al Manual de Cuentas, Capítulo 900 “Obligaciones del patrimonio”. d)

Resultados acumulados

Esta cuenta se expone a su valor histórico de acuerdo a lo establecido por la circular SPVS/ IV/DE/014/2008 de febrero 25, 2008, emitida por la entonces Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actualmente ASFI. e)

Ingresos y cargos financieros

Los ingresos y cargos financieros por operaciones bursátiles (rendimientos y premios) son contabilizados en base devengado sobre las operaciones vigentes. f)

Cargos operativos

Los cargos operativos son contabilizados en base devengado. g)

Resultados del ejercicio

El resultado del ejercicio se expone a valores históricos de acuerdo con lo establecido en la circular SPVS/IV/DE/014/2008, de febrero 25, 2008, emitida por la entonces Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros actualmente ASFI.

Nota 5

CAMBIOS EN LAS POLITICAS CONTABLES En relación al ejercicio 2012, no existen cambios sustanciales dispuestos por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero en Bolivia, aplicables a la sociedad de titularización.

Nota 6

CONDICIONES DE LA CESIÓN El Originador no podrá realizar actos de disposición sobre los recursos recaudados para el Patrimonio Autónomo ni ser los mismos afectados por terceros acreedores del Originador como consecuencia de lo previsto en el Art. 80 de la Ley del Mercado de Valores. Si estos recursos o ingresos recaudados para el Patrimonio Autónomo fueran afectados por acciones judiciales o de otra índole por terceros, la Sociedad de Titularización deberá realizar los actos necesarios para desafectarlos y los costos serán absorbidos por el Patrimonio Autónomo. Consecuentemente, los flujos cedidos hasta el monto establecido en este Contrato y conforme a los términos de éste, corresponden al Patrimonio Autónomo desde que son percibidos efectivamente y en dinero por el Originador.

Nota 7

DISPONIBILIDADES La composición de las disponibilidades, al 31 de Diciembre de 2013 y 2012 es la siguiente:

Banco Do Brasil - Caja de Ahorro Banco Do Brasil - Cuenta Corriente

Nota 8

2013 Bs

2012 Bs

506.877

381.846

6.502

3.810

513.379

385.656

ACTIVOS TITULARIZADOS A CORTO Y LARGO PLAZO

Los activos titularizados a corto plazo, corresponden a letras de cambio (con vencimientos desde el 16 de enero de 2005 hasta el 28 de febrero de 2014) con un valor original nominal de US$ 2.982.206 y un valor presente de US$ 1.686.095 con una tasa de descuento de 17.72% giradas a favor de la Empresa Constructora Concordia S.A. (Originador), que tienen su origen en la deuda del Gobierno Municipal de Cochabamba, para la ejecución de contratos de construcción y financiamiento de obras correspondientes al Paseo Sarco, (Avenida Beijin y

otras) carpeta asfáltica, desagües pluviales, obras de arte e infraestructura en la ciudad de Cochabamba, que corresponde al contrato de ejecución de obras suscrito entre el Originador y el Gobierno Municipal de Cochabamba, y que en virtud del Contrato de Cesión Irrevocable de Cartera para fines de Titularización y Administración, cede irrevocablemente para conformar un Patrimonio Autónomo el cual garantiza las obligaciones derivadas de éste y aquellas resultantes de su ejecución. El importe acumulado al 31 de Diciembre de 2013, asciende a Bs456.609 en el corto plazo y Bs2.250.924 al 31 de diciembre de 2012, al largo plazo. Nota 9

OBLIGACIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO Las obligaciones financieras que representan los valores de titularización que fueron establecidas íntegramente en moneda nacional. La composición de las obligaciones financieras al 31 de Diciembre de 2013 y 2012 es la siguiente:

Obligaciones por emisiones de titularizacion

Nota 10

2013 Bs

2012 Bs

376.015

-

376.015

-

PROVISIONES Y PREVISIONES A CORTO PLAZO Corresponde a la provisión para el pago del servicio de Auditoría Externa. La composición de las provisiones al 31 de Diciembre de 2013 y 2012 es la siguiente:

Auditoria Externa

2013 Bs

2012 Bs

4.152

-

4.152

-

Nota 11

OBLIGACIONES FINANCIERAS A LARGO PLAZO Las obligaciones financieras que representan los valores de titularización que fueron establecidas íntegramente en moneda nacional. La composición de las obligaciones financieras al 31 de Diciembre de 2013 y 2012 es la siguiente:

Nota 12

2013 Bs

2012 Bs

Obligaciones por emisiones de titularización

-

1.962 .689

Intereses por pagar

-

44.157

-

2 .006.846

RESULTADOS ACUMULADOS El saldo al 31 de Diciembre de 2013 y 2012 proviene del resultado obtenido durante el ejercicio y asciende a Bs589.821 y Bs629.734, respectivamente.

Nota 13

CARGOS OPERATIVOS La composición de los cargos operativos, al 31 de Diciembre de 2013 y 2012 es la siguiente:

Calificación de riesgo ASFI tasa de regulación BBV mantenimiento valores Gastos bancarios

2013 Bs

2012 Bs

12 .446

35.966

-

5.588

10.195

3.430

83

165

22 .724

45.149

Nota 14

INGRESOS Y CARGOS FINANCIEROS La composición de los ingresos y cargos financieros, al 31 de Diciembre de 2013 y 2012 es la siguiente: 2013 Bs

2012 Bs

695

1.098

132 .143

331.359

132 .838

332 .457

109.782

297.530

109.782

297.530

Rendimiento sobre activos titularizados

Ingresos financieros Intereses disponibilidades Rendimiento sobre activos titularizados

Cargos financieros Cargos Pagados por Obligaciones Financieras

Nota 15

GASTOS DIVERSOS La composición de los gastos diversos, al 31 de Diciembre de 2013 y 2012 es la siguiente:

Comisión por administración del patrimonio Publicaciones Comisión representante común de tenedores Auditoria externa

Nota 16

2013 Bs

2012 Bs

11.877

29.039

3.192

4.069

12 .347

12 .348

8.352

8.232

35.768

53.688

CUENTAS DE ORDEN En este rubro, la Sociedad de Titularización tiene registrado el Fondo de Liquidez, que es un mecanismo de cobertura interno constituido por el Originador por un importe de US$ 160.000, según contrato de cesión, destinado a cubrir necesidades de liquidez del Patrimonio Autónomo. El importe acumulado al 31 de Diciembre de 2013 y 2012, por este concepto asciende a Bs1.151.393 y Bs1.149.162 respectivamente.

Nota 17

POSICION MONEDA EXTRANJERA 2013 $us

2012 $us

Disponibilidades

74.837

56.218

Activos titularizados

66.561

328.123

141.398

384.341

Obligaciones financieras

-

286.106

Intereses por pagar

-

6.437

Provisiones por obligaciones a largo plazo

55.418

-

Total pasivo

55.418

292 .543

Posición neta activa en US$

85.980

91.798

589.823

629.734

Activo

Total activo

Pasivo

Equivalente en Bolivianos

Los activos y pasivos en dólares estadounidenses han sido convertidos al tipo de cambio vigente al 31 de Diciembre de 2013 de Bs6.86 por US$ 1. Nota 18

SITUACIÓN TRIBUTARIA En lo que respecta a impuestos, las ganancias de capital así como los rendimientos de inversiones en valores de procesos de titularización y los ingresos que generen los patrimonios autónomos conformados para este fin, de acuerdo con el inciso 2), del artículo 12, de la Ley del Fondo Especial de Reactivación Económica y de Fortalecimiento de Entidades de Intermediación Financiera (FERE) de fecha 4 de mayo de 2001, están exentos del pago de los siguientes impuestos: al Valor Agregado (IVA), Régimen Complementario al Impuesto al Valor Agregado (RC-IVA), a las Transacciones (IT) y a las Utilidades de las Empresas (IUE), incluyendo las Remesas al Exterior. De acuerdo con el inciso k), artículo 5º, del D.S. 27566, los cargos y abonos en cuentas de los patrimonios autónomos formalmente constituidos, están exentos del Impuesto a las Transacciones Financieras.

Nota 19

CONTINGENCIAS Al 31 de diciembre de 2013 no existen contingencias probables significativas de ninguna naturaleza.

Nota 20

HECHOS POSTERIORES Con posterioridad al 31 de Diciembre de 2013 y hasta la fecha del dictamen de auditoría, no se han presentado hechos o circunstancias que afecten en forma significativa los presentes estados financieros.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Laura Téran Vásquez

JEFE DE ADMINISTRACIÓN DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS

Rosa Laguna Quiroz

PRESIDENTA DEL DIRECTORIO

Elias Quintela Subieta

JEFE DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD

Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

DICTAMEN DEL AUDITOR INDEPENDIENTE A los señores Directores y Accionistas de BDP Sociedad de Titularización S.A. La Paz - Bolivia Hemos examinado el estado de situación patrimonial del patrimonio autónomo INTI – NAFIBO 006 al 31 de diciembre de 2013, y los correspondientes estados de resultados, cambios en el patrimonio neto y flujo de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha, que se acompañan. Estos estados financieros son responsabilidad de BDP Sociedad de Titularización S.A., en su calidad de administrador del patrimonio autónomo. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados basados en nuestra auditoria. Los estados financieros del patrimonio autónomo INTI – NAFIBO 006 al 31 de diciembre de 2012, fueron examinados por otros auditores cuyo informe al 18 de marzo de 2013, expresó una opinión sin salvedades sobre esos estados. Efectuamos nuestro examen de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Bolivia y las instrucciones para la realización de auditorías externas a las sociedades de titularización y patrimonios autónomos administrados por sociedades de titularización emitidas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. Esas normas requieren que planifiquemos y ejecutemos la auditoría para obtener razonable seguridad respecto a si los estados financieros están libres de presentaciones incorrectas significativas. Una auditoría incluye examinar, sobre una base de pruebas selectivas, evidencias que sustenten los importes y revelaciones en los estados financieros. Una auditoría también incluye evaluar los principios de contabilidad utilizados y las estimaciones significativas efectuadas por el administrador del patrimonio autónomo, así como también evaluar la presentación de los estados financieros en su conjunto. Consideramos que nuestro examen proporciona una base razonable para nuestra opinión. En nuestra opinión, los estados financieros de 2013 antes mencionados presentan razonablemente, en todo aspecto significativo, la situación patrimonial y financiera del patrimonio autónomo INTI – NAFIBO 006, administrado por BDP Sociedad de Titularización S.A. al 31 de diciembre

de 2013, los resultados de sus operaciones, cambios en el patrimonio neto y flujos de efectivo por el ejercicio terminado a esa fecha, de acuerdo con normas emitidas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero.

Lic. Javier García Veramendi (Socio) Matricula Profesional CAUB No. 0937 GARCÍA VERAMENDI & ASOCIADOS Miembros de PKF Internacional La Paz - Bolivia Febrero 7, 2014

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO PATRIMONIO AUTONOMO INTI – NAFIBO 006 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 Nota

2013 Bs

2012 Bs

Disponibilidades

7

633.536

712 .326

Cuentas pendientes de cobro diversas

8

12 .513.090

8.346.369

9.906.287

-

23.052 .913

9.058.695

11.527.459

27.642 .308

11.527.459

27.642 .308

34.580.372

36.701.003

21

529.973

2 .187.917

Obligaciones financieras a corto plazo

11

4.871.425

-

Cuentas y documentos pendientes de pago diveros a corto plazo

12

16.532

16.526

Provisiones y Previsiones a corto Plazo

13

11.112

-

4.899.069

16.526

DERECHOS DEL PATRIMONIO AUTONOMO Activo corriente

Activos titularizados a corto plazo Total activo corriente Activo no corriente Activos titularizados a largo plazo

10

Total activo no corriente Total derechos del patrimonio autónomo Cuentas de orden deudoras OBLIGACIONES DEL PATRIMONIO AUTONOMO Pasivo corriente

Total pasivo corriente

Pasivo no corriente Obligaciones financieras a largo plazo por emisiones de Titularizacion

14

Total pasivo no corriente Total pasivo

9.355.550

18.330.399

9.355.550

18.330.399

14.254.619

18.346.925

PATRIMONIO

Reservas

15

15.893.342

13.095.174

Resultados acumulados

16

4.432 .411

5.258.904

20.325.753

18.354.078

34.580.372

36.701.003

529.973

2 .187.917

Total patrimonio Total obligaciones del patrimonio autónomo Cuentas de orden acreedoras

21

Las notas que se acompañan, forman parte integrante de los estados financieros.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Laura Téran Vásquez

JEFE DE ADMINISTRACIÓN DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS

Rosa Laguna Quiroz

PRESIDENTA DEL DIRECTORIO

Elias Quintela Subieta

JEFE DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD

Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO PATRIMONIO AUTONOMO INTI – NAFIBO 006 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE RESULTADOS POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012

Nota

Cargos operativos

17

Margen operativo

2013 Bs

2012 Bs

(85.678)

(82 .895)

(85.678)

(82 .895)

Ingresos financieros

18

2 .915.904

3.518.149

Cargos financieros

18

(1.507.373)

(1.846.699)

Margen financiero

1.408.531

1.671.450

Margen operativo y financiero

1.322 .853

1.588.555

(389.740)

(373.563)

933.113

1.214.992

Ingresos de gestiones anteriores

2 .900

-

Gastos de gestiones anteriores

(7.521)

-

Margen no operacional

(4.621)

-

Gastos diversos Resultado operacional

19

Resultado antes de ajustes por inflacion

928.492

1.214.992

Cargos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor

20

(1.718.887 )

(1.052 .709)

Abonos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor

20

1.932 .657

1.862 .120

1.142 .262

2 .024.403

Utilidad neta del ejercicio

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BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO PATRIMONIO AUTONOMO INTI – NAFIBO 006 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 Resultados Acumulados Bs

Reserva Bs

Saldo al 31 de diciembre de 2011 Resultado neto del ejercicio Saldo al 31 de diciembre de 2012 Actualización Reserva Gestiones anteriores Resultado neto del ejercicio Saldo al 31 de diciembre de 2013



Total Patrimonio

13.095.174

3.234.501

16.329.675

-

2 .024.403

2 .024.403

13.095.174

5.258.904

18.354.078

2 .798.168

(1.968.755)

829.413

-

1.142 .262

1.142 .262

15.893.342

4.432 .411

20.325.753

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BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO PATRIMONIO AUTONOMO INTI – NAFIBO 006 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO FLUJO DE EFECTIVO POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 2013 Bs

2012 Bs

1.142 .262

2 .024.403

(1.996.194)

-

829.412

-

Cargos devengados no pagados

14.329

18.191

Previsiones

11.112

-

921

2 .042 .594

FLUJO DE FONDOS EN ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Utilidad (pérdida) neta del ejercicio Partidas que han afectado el resultado neto del ejercicio, que no han generado movimiento de fondos: Intereses devengados no cobrados Ajustes actualizacion

A. Fondos obtenidos en (aplicados a) la utilidad (pérdida) del ejercicio Cambios en Derechos y Obligaciones Disminución (Incremento) Activos Titularizados Disminución (Incremento) Cuentas y Documentos pendientes de cobro Diversos incremento (Disminucion) Cuentas y Documentos pendientes de pago Diversos

8.204.758

5.818.038

(4.166.721)

(3.543.912)

5

4

B. Flujos Originados por Cambios en Derechos y Obligaciones

4.038.042

2 .274.130

I. FLUJO NETO EN ACTIVIDADES DE OPERACIÓN

4.038.963

4.316.724

(4.117.753)

(4.122 .728)

FLUJO DE FONDOS EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO Incremento (Disminución) Obligaciones Financieras

II. FLUJO NETO EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

(4.117.753)

(4.122 .728)

(78.790)

184. 545

EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL PRINCIPIO DEL PERIODO

712 .326

527.781

EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL FINAL DEL PERIODO

633.536

712 .326

INCREMENTO (DISMINUCION) DE FONDOS DURANTE EL EJERCICIO

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BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO INTI – NAFIBO 006 LA PAZ – BOLIVIA NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 Nota 1

ANTECEDENTES GENERALES SOBRE LA INSTITUCION BDP Sociedad de Titularización S.A., es una sociedad de objeto exclusivo organizada en el marco de la Ley del Mercado de Valores Nº 1834 y regulación vigente; fue constituida mediante Escritura Pública Nº 2402/2004 del 9 de septiembre de 2004, con la denominación de NAFIBO Sociedad de Titularización S.A. y obtuvo su Matrícula de Comercio Nº 001009747. Adicionalmente, obtuvo autorización de funcionamiento e inscripción en el Registro del Mercado de Valores de la ex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (actual Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero) bajo el Número de Registro, SPVS-IV-ST-NAT-003/2004, mediante Resolución Administrativa SPVS-IV-Nº 588 del 15 de octubre de 2004, e inició sus operaciones el octubre 18, de la misma gestión. Posteriormente, mediante Escritura Pública N° 3276/2010 del 3 de agosto de 2010, por decisión de la Junta General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 29 de abril de 2010, se modifica la escritura constitutiva, señalando que la Sociedad girará bajo la denominación de BDP Sociedad de Titularización S.A., habiendo sido autorizado el cambio de denominación por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, mediante Resolución ASFI N°614/2010 del 26 de julio de 2010. BDP Sociedad de Titularización S.A., tiene por objeto estructurar proyectos de titularización, administrar activos y/o flujos futuros de procesos de titularización, comprar activos, bienes o flujos futuros para titularizar por acto unilateral o por cesión irrevocable, conservar, custodiar, administrar y representar legalmente a los Patrimonios Autónomos constituidos por personas naturales o jurídicas o por la propia Sociedad dentro de procesos de titularización, ejerciendo derecho de dominio sobre los bienes, activos o flujos futuros que los conforman y que

hubieran sido objeto de cesión, conforme a los Artículos 4º y 5º del D.S. Nº 25514 del 17 de septiembre de 1999, a tal efecto, a cargo de los Patrimonios Autónomos se emitirán Valores de Titularización a favor de los inversionistas a partir de procesos de titularización, por Acto Unilateral o Cesión Irrevocable, sean éstos de contenido crediticio, de participación o mixtos, en valores físicos o representados en anotaciones en cuenta. La Sociedad con las más amplias facultades, podrá asesorar a entidades públicas y privadas, nacionales o extranjeras en materia de titularización y afines, así como realizar toda otra actividad autorizada por las normas legales en vigencia. También la Sociedad podrá prestar servicios y actividades adicionales conexas a su objeto social y derivados del mismo, las que de forma previa y expresa deberán ser autorizadas por la Autoridad del Supervisión del Sistema Financiero (anterior SPVS), en cumplimiento de la Ley Nº 1834 del 31 de marzo de 1998 y su Reglamento y demás disposiciones reglamentarias, concordantes y conexas. Para el cumplimiento de su objeto, la Sociedad podrá efectuar la financiación, aporte de capitales, concertación de operaciones con personas naturales o jurídicas en general, compra, venta y negociación de toda clase de inmuebles y muebles, constitución de sociedades, formación de sociedades filiales y realizar actos jurídicos bursátiles y comerciales de todo tipo, en cuanto se ajusten a las disposiciones legales vigentes. Asimismo, previo cumplimiento de los requisitos previstos por las normas legales en vigencia, la Sociedad podrá proceder con la subcontratación de personas naturales o jurídicas para el cumplimiento de su objeto social, sin que ello impida la cesión o desplazamiento de las obligaciones de sus propias responsabilidades establecidas por Ley. Nota 2

ANTECEDENTES DEL PATRIMONIO AUTONOMO INTI – NAFIBO 006

De acuerdo a Contrato de Cesión Irrevocable de Derechos sobre Flujos Futuros para fines de Titularización, Administración y Representación de fecha 17 de octubre de 2006, droguería “INTI S.A”., en su condición de originador convino en constituir el Patrimonio Autónomo “INTI - NAFIBO 006”, cediendo a éste, en forma absoluta e irrevocable, en términos jurídicos y contables, el derecho de dominio sobre flujos futuros, por la venta de mercadería, productos, ventas por exportación de acuerdo al numeral 20.8 del contrato de cesión, ventas por maquila, ventas por licitación, comisiones por ventas y otros relacionados directa y exclusivamente al giro del negocio de “INTI S.A”., conforme a las proporciones e importes de dinero establecidos en el contrato.

Las partes intervinientes acordaron que el patrimonio autónomo esté legalmente representado por “BDP Sociedad de Titularización S.A”., pudiendo ejercer su defensa judicial y extrajudicial durante la vigencia del patrimonio autónomo conforme a las previsiones del mencionado contrato. El patrimonio autónomo “INTI – NAFIBO 006”, tiene registros independientes preparados por NAFIBO Sociedad de Titularización actual BDP Sociedad de Titularización S.A., llevados de conformidad con las normas incluidas en los manuales emitidos por la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (SPVS). En fecha 16 de noviembre de 2006, mediante resolución administrativa SPVS-IV-N° 1264/2006 de la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (SPVS), con el número de registro SPVS-IV-PA-INN-006/2006, el patrimonio autónomo “INTI - NAFIBO 006”, obtuvo su autorización e inscripción en el Registro del Mercado de Valores, como patrimonio autónomo para titularización, la mencionada resolución autorizó la emisión, oferta pública e inscripción en el registro del mercado de valores de los valores de titularización de contenido crediticio denominado “INTI – NAFIBO 006”, con el número de registro SPVS-IV-TD-INN-006/2006 y diez series: “A”, “B”, “C”, con valores nominales unitarios de Bs10.000 por un monto total de Bs16.800.000 cada una y “D”, “E”, “F”, “G”, “H”, ”I” y “J” con valores nominales unitarios de Bs10.000 UFV cada una, por un monto total de Bs33.600.000 UFV. A efectos de instrumentar la cesión de derechos sobre los flujos futuros que efectuó el Originador mediante el mencionado contrato, éste se obligó y se responsabilizó a que sus recaudadores, empleados o clientes (en este último caso cuando ellos realizaron los pagos directamente a las cuentas bancarias de INTI S.A.), entreguen, depositen o transfieran todos los recursos o pagos provenientes de los ingresos diarios, en dinero por ventas especificado anteriormente, en las cuentas receptoras del patrimonio autónomo “INTI – NAFIBO 006”, en el Banco Nacional de Bolivia S. A., y transfiera diariamente los fondos necesarios, hasta cubrir el monto cedido al patrimonio autónomo “INTI – NAFIBO 006”. Las partes dejaron establecido que la cobranza, recaudación y custodia de los flujos futuros estará a cargo y bajo responsabilidad del originador, sin necesidad de un contrato accesorio y sin costo adicional para el patrimonio autónomo, hasta su depósito en el Banco Nacional de Bolivia S. A., según la operatoria, condiciones y términos previstos en la cláusula cuarta del contrato.

Asimismo, quedó establecido que un auditor externo realizaría certificaciones semestrales de todos los ingresos de las cuentas receptoras y otras señaladas en el anexo “B” del contrato. De acuerdo a resolución de directorio N° 23/2006 de fecha 20 de noviembre de, 2006, la Bolsa Boliviana de Valores, autorizó el registro de los valores de titularización de contenido crediticio, para su oferta pública en la Bolsa Boliviana de Valores, bajo la denominación “INTI - NAFIBO 006”, por un monto total de Bs16.800.000 y Bs33.600.000 UFV. NAFIBO Sociedad de Titularización actual BDP Sociedad de Titularización S.A., en fecha 20 de noviembre de 2006, realizó la emisión de valores de titularización de contenido crediticio denominados “INTI - NAFIBO 006” por cuenta y cargo del patrimonio autónomo “INTI - NAFIBO 006”. Los valores de titularización de contenido crediticio emitidos dentro del proceso de titularización se encuentran respaldados por los activos que constituyen el patrimonio autónomo y por los mecanismos de cobertura establecidos en el prospecto relativo a la emisión de valores de oferta pública. Según escritura pública N° 3832/2006 de fecha 8 de noviembre de 2006, se modificó el Contrato de Cesión Irrevocable de Derechos sobre Flujos Futuros para fines de Titularización, Administración y Representación en los siguientes aspectos: Cláusula tercera del contrato modificatorio: Punto 1. Se modifica la cláusula tercera en su punto sexto del contrato de cesión. Punto 2. Se añade a la cláusula décima séptima, numeral 17.9 Punto 3. Se reemplaza la cláusula vigésima en su numeral 20.12 Punto 4. Se reemplaza la cláusula vigésima segunda en su numeral 22.8 Punto 5. Se modifica la cláusula vigésima sexta. Punto 6. Se modifica la cláusula vigésima octava en sus puntos 28.3 y 28.6. De acuerdo a escritura pública N° 3883/2006 de fecha 14 de noviembre de 2006, se modificó el Contrato de Cesión Irrevocable de Derechos sobre Flujos Futuros para fines de Titularización, Administración y Representación en el siguiente aspecto: Cláusula tercera del contrato modificatorio al contrato modificatorio: Punto 1. Se reemplazan los cuadros descriptivos de la cláusula tercera en su punto quinto. Según escritura Pública N° 3917/2006 de fecha 16 de noviembre de 2006, se modificó el

Contrato de Cesión Irrevocable de Derechos sobre Flujos Futuros para fines de Titularización, Administración y Representación en el siguiente aspecto: Cláusula tercera del contrato modificatorio: Punto 1. Se modifica la cláusula trigésima tercera, punto 33.1 Incisos a) y b). El 6 de enero de 2011, a hrs. 8:30 a.m., en las oficinas de la Sociedad de Titularización, ante Notario de Fe Pública y con la presencia del Representante de la Sociedad y del Representante Común de los Tenedores de Valores de Titularización, se realizó el sorteo de los Valores de Titularización vigentes Series INN-TD-U1E, INN-TD-U1F, INN-TD-U1G, INN-TD-U1H, INN-TD-U1I e INN-TD-U1J que fueron redimidos anticipadamente a su tasa nominal. El monto total a ser pagado por los 956 Valores de Titularización INTI - NAFIBO 006 sorteados, fue de UFV8.360.487,74 (Ocho millones trescientos sesenta mil cuatrocientos ochenta y siete Bolivianos con mantenimiento de valor respecto a la Unidad de Fomento de Vivienda 74/100). Nota 3

BASES PARA LA PREPARACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Los estados financieros al 31 de diciembre de 2013 y 2012 fueron elaborados por BDP Sociedad de Titularización S.A., de acuerdo con normas emitidas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero y los términos del contrato mencionado en la Nota 2 anterior. a)

Reconocimiento de los efectos de la inflación

Los estados financieros han sido preparados conforme al manual de cuentas vigente y de uso obligatorio para los patrimonios autónomos, publicado por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. A partir del 2008, de acuerdo con lo establecido por la circular SPVS/IV/DE/014/2008 de febrero 25, 2008, emitida por SPVS, se modifica el manual de cuentas respecto del reconocimiento de los efectos emergentes de la aplicación de la Norma Contable Nº 3 (revisada y modificada) sobre los estados financieros de los patrimonios autónomos administrados por las sociedades de titularización ya que determina que tales efectos no serán considerados. b)

Presentación

Los estados financieros son coincidentes con los presentados a la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero en el marco de los requerimientos solicitados por esta entidad.

Nota 4

METODOS, CRITERIOS DE EXPOSICIÓN Y VALUACIÓN Los principios contables más significativos aplicados por el patrimonio autónomo, son los siguientes: a)

Moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera se valúan y reexpresan de acuerdo con el tipo de cambio vigente a la fecha de cierre del ejercicio. Las diferencias de cambio resultantes de este procedimiento se registran en los resultados del ejercicio, en la cuenta “Cargos/Abonos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor”. b) Activos titularizados a corto y largo plazo Los activos titularizados a corto y largo plazo se encuentran constituidos por los flujos provenientes de los ingresos mensuales en dinero que produzca la venta de la mercadería, productos, ventas por exportación, ventas por maquila, ventas por licitación comisiones por ventas y otros relacionados directa y exclusivamente al giro del negocio cedidos irrevocablemente por Droguería INTI S.A., para constituir el patrimonio autónomo, los mismos que se exponen valuados a valores presentes a una tasa de descuento de 9,295426% anual para los flujos en bolivianos y del 14,030425% anual, para los flujos en bolivianos con mantenimiento de valor respecto a la Unidad de Fomento a la Vivienda (UFV), determinada en el contrato de cesión de derechos sobre flujos futuros para fines de titularización y administración. c) Obligaciones financieras Los valores titularizados, se encuentran valuados a valores presentes de conformidad con el numeral 11.4 inciso b) punto 2) de la “Metodología de Valoración”, aprobada por la Intendencia de Valores, que forma parte de la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, mediante Resolución Administrativa SPVS-N° 174 de fecha 10 de marzo de 2005. El capital e intereses se exponen por separado, de acuerdo al Manual de Cuentas, Capítulo 900 “Obligaciones del patrimonio”. d) Resultados acumulados Esta cuenta se expone a su valor histórico de acuerdo a lo establecido por la circular SPVS/

IV/DE/014/2008 de febrero 25, 2008, emitida por la entonces Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actualmente ASFI. e) Ingresos y cargos financieros Los ingresos y cargos financieros por operaciones bursátiles (rendimientos y premios) son contabilizados en base devengado sobre las operaciones vigentes. f) Cargos operativos Los cargos operativos son contabilizados en base devengado. g)

Resultados del ejercicio

El resultado del ejercicio se expone a valores históricos de acuerdo con lo establecido en la circular SPVS/IV/DE/014/2008, de febrero 25, 2008, emitida por la entonces Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros actualmente ASFI. Nota 5

CAMBIOS EN LAS POLITICAS CONTABLES En relación al ejercicio 2013, no existen cambios sustanciales dispuestos por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero en Bolivia, aplicables a la sociedad de titularización.

Nota 6

CONDICIONES DE LA CESION El originador no podrá realizar actos de disposición sobre los recursos recaudados para el patrimonio autónomo ni ser los mismos afectados por terceros acreedores del originador como consecuencia de lo previsto en el artículo Nº 80 de la Ley del Mercado de Valores. Si estos recursos o ingresos recaudados para el patrimonio autónomo fueran afectados por acciones judiciales o de otra índole por terceros, la sociedad de titularización deberá realizar los actos necesarios conforme al numeral 4.4 para desafectarlos y los costos serán absorbidos por el patrimonio autónomo, de acuerdo con lo establecido en el numeral 17.8. Consecuentemente, los flujos cedidos hasta el monto establecido en este contrato y conforme a los términos de éste, corresponden al patrimonio autónomo desde que son percibidos efectivamente y en dinero por el originador.

Nota 7

DISPONIBILIDADES El saldo del rubro al 31 de diciembre de 2013 y 2012, se compone de la siguiente manera: 2013 Bs

2012 Bs

569.045

3.880

BNB S. A. - Caja de Ahorro 160-0001414 (UFV)

50.270

694.699

BNB S. A. - Caja de Ahorro 160-0001430 (UFV)

9.067

8.593

BNB S. A. - Caja de Ahorro 150-0422781 M/N

5.154

5154

633.536

712 .326

BNB S. A. - Cuenta Corriente 120-000389 (UFV)

Nota 8

CUENTAS PENDIENTES DE COBRO DIVERSAS El saldo del rubro al 31 de diciembre de 2013 y 2012, se compone de la siguiente manera:

Entrega de recursos excedentarios

Nota 9

2013 Bs

2012 Bs

12 .513.090

8.346.369

12 .513.090

8.346.369

ACTIVOS TITULARIZADOS A CORTO PLAZO Estos activos, corresponden a los derechos y accesorios sobre los flujos futuros originados en los ingresos mensuales del originador, y que en virtud del “Contrato de Cesión Irrevocable de Derechos sobre Flujos Futuros para fines de Titularización, Administración y Representación”, cede irrevocablemente para conformar el patrimonio autónomo los cuales garantizan las obligaciones derivadas de éste y aquellas resultantes de su ejecución. Los importes acumulados al 31 de diciembre de 2013 y 2012, son los siguientes:

Flujos futuros de caja proyectados

2013 Bs

2012 Bs

9.906.287

-

9.906.287

-

Nota 10

ACTIVOS TITULARIZADOS A LARGO PLAZO Estos activos, corresponden a los derechos y accesorios sobre los flujos futuros originados en los ingresos mensuales del originador, y que en virtud del “Contrato de Cesión Irrevocable de Derechos sobre Flujos Futuros para fines de Titularización, Administración y Representación”, cede irrevocablemente para conformar el patrimonio autónomo los cuales garantizan las obligaciones derivadas de éste y aquellas resultantes de su ejecución. Los importes acumulados al 31 de diciembre de 2013 y 2012, son los siguientes:

Flujos futuros de caja proyectados

Nota 11

2013 Bs

2012 Bs

11.527.459

27.642 .308

11.527.459

27.642 .308

OBLIGACIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO El saldo del rubro al 31 de diciembre de 2013 y 2012, se compone de la siguiente manera:

Obligaciones del Patrimonio Autónomo

Nota 12

2013 Bs

2012 Bs

4.871.425

-

4.871.425

-

CUENTAS Y DOCUMENTOS PENDIENTES DE PAGO DIVERSAS A CORTO PLAZO El saldo del rubro al 31 de diciembre de 2013 y 2012, se compone de la siguiente manera:

Comisiones por otros servicios Documentos por pagar por titularización

2013 Bs

2012 Bs

117

111

16.415

16.415

16.532

16.526

Nota 13

PROVISIONES Y PREVISIONES A CORTO PLAZO El saldo del rubro al 31 de diciembre de 2013 y 2012, se compone de la siguiente manera:

Provisiones

Nota 14

2013 Bs

2012 Bs

11.112

-

11.112

-

OBLIGACIONES FINANCIERAS A LARGO PLAZO El saldo del rubro al 31 de diciembre de 2013 y 2012, se compone de la siguiente manera:

Instrumentos representativos de deuda Intereses por pagar

Nota 15

2013 Bs

2012 Bs

9.341.221

18.312 .208

14.329

18.191

9.355.550

18.330.399

RESERVAS El saldo del rubro al 31 de diciembre de 2013 y 2012, se compone de la siguiente manera:

Reservas del fondo de amortización y prepago

2013 Bs

2012 Bs

15.893.342

13.095.174

15.893.342

13.095.174

Nota 16

RESULTADOS ACUMULADOS Los resultados acumulados corresponden a la sumatoria de los resultados de cada ejercicio y/o periodo desde la constitución del patrimonio autónomo según el siguiente detalle: 2013 Bs

2012 Bs

Gestión 2006

113.243

113.243

Gestión 2007

(166.767 )

(166.767 )

Transferencia de los resultados acumulados al Originador

(154.161)

(154.161)

Gestión 2008

5.895

5.895

Gestión 2009

322 .901

322 .901

Gestión 2010

417.565

417.565

Gestión 2011

2 .695.825

2 .695.825

Gestión 2012

2 .024.403

2 .024.403

Gestión 2013

1.142 .262

-

(1.968.755)

-

4.432 .411

5.258.904

Ajuste Gestiones Anteriores

De acuerdo a revisión de los Estados Financieros por parte del Auditor se procedió al ajuste de las utilidades acumuladas por las gestiones 2011, 2012 y 2013 de (Bs1.968.755). Debe tomarse en cuenta que en la gestión 2011, no fue sugerido este ajuste por el mismo Auditor. Nota 17

CARGOS OPERATIVOS El saldo del rubro al 31 de diciembre de 2013 y 2012, se compone de la siguiente manera: 2013 Bs

2012 Bs

Calificación de riesgo

55.998

56.000

ASFI tasa de regulación

19.820

23166

BBV mantenimiento valores

3.480

3.480

Pago auditoria

3.480

-

Gastos bancarios Otros gastos operativos

Nota 18

2013 Bs

2012 Bs

-

249

2 .900

-

85.678

82 .895

INGRESOS Y CARGOS FINANCIEROS El saldo del rubro al 31 de Diciembre de 2013 y 2012, se compone de la siguiente manera: 2013 Bs

2012 Bs

-

116

2 .915.904

3.518.033

2 .915.904

3.518.149

1.507.373

1.846.699

1.507.373

1.846.699

Ingresos financieros Intereses disponibilidades Rendimiento sobre activos titularizados

Cargos financieros Cargos Pagados por Obligaciones Financieras

Nota 19

GASTOS DIVERSOS El saldo del rubro al 31 de diciembre de 2013 y 2012, se compone de la siguiente manera:

Comisión por administración del patrimonio Publicaciones Comisión representante común de tenedores Otros servicios contratados Auditoria externa

2013 Bs

2012 Bs

345.057

329.353

9.200

12 .384

16.464

16.514

3.707

-

15.312

15.312

389.740

373.563

Nota 20

ABONOS Y CARGOS POR DIFERENCIA DE CAMBIO El saldo del rubro al 31 de diciembre de 2013 y 2012, se compone de la siguiente manera:

Nota 21

2013 Bs

2012 Bs

Cargos por diferencia de cambio

(1.718.887 )

(1.052 .709)

Abonos por diferencia de cambio

1.932 .657

1.862 .120

213.770

809.411

CUENTAS DE ORDEN En este rubro, el patrimonio autónomo tiene registrado el Fondo de Liquidez, que es un mecanismo de cobertura interno constituido por el originador por un importede Bs276.200 UFV, según contrato de cesión, destinado a cubrir necesidades de liquidez del patrimonio autónomo, incluyendo reembolsos al originador, costos y gastos que correspondan de acuerdo a lo establecido en el “Contrato de Cesión Irrevocable de Derechos sobre Flujos Futuros para fines de Titularización, Administración y Representación”, su composición es la siguiente:

Fondo de liquidez Cuentas receptoras

2013 Bs

2012 Bs

527.177

2 .187.917

2 .796

-

529.973

2 .187.917

Nota 22

POSICION MONEDA EXTRANJERA Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, tenía una posición neta activa en (UFV) Unidades de Fomento a la Vivienda de 18.348.996 y UFV16.340.937 respectivamente, dicha posición se expresa de acuerdo con el siguiente detalle: 2013 UFV

2012 UFV

330.739

392 .703

Cuentas pendientes de cobro diversas

6.586.080

4.634.863

Activos titularizados

11.281.335

15.350.187

Total activo

18.198.154

20.377.753

61

62

7.488.157

10.169.042

7.542

10.102

7.495.760

10.179.206

Posición neta activa en UFV's

10.702 .394

10.198.547

Equivalente en Bolivianos

20.333.799

18.365.339

Activo Disponibilidades

Pasivo Cuentas pendientes de pago diversas Obligaciones financieras Intereses por pagar Total pasivo

Los activos y pasivos han sido convertidos utilizando el índice de la Unidad de Fomento a la Vivienda vigente al 31 de Diciembre de 2013 equivalente a Bs 1.89993 por UFV. Nota 23

SITUACIÓN TRIBUTARIA En lo que respecta a impuestos, las ganancias de capital así como los rendimientos de inversiones en valores de procesos de titularización y los ingresos que generen los patrimonios autónomos conformados para este fin, de acuerdo con el inciso 2), del artículo 12, de la Ley del Fondo Especial de Reactivación Económica y de Fortalecimiento de Entidades de Intermediación Financiera (FERE) de fecha 4 de mayo de 2001, están exentos del pago de los siguientes impuestos: al Valor Agregado (IVA), Régimen Complementario al Impuesto al Valor

Agregado (RC-IVA), a las Transacciones (IT) y a las Utilidades de las Empresas (IUE), incluyendo las Remesas al Exterior. De acuerdo con el inciso k), artículo 5º, del D.S. 27566, los cargos y abonos en cuentas de los patrimonios autónomos formalmente constituidos, están exentos del Impuesto a las Transacciones Financieras. Nota 24

CONTINGENCIAS Al 31 de diciembre de 2013 no existen contingencias probables significativas de ninguna naturaleza.

Nota 25

HECHOS POSTERIORES Con posterioridad al 31 de diciembre de 2013 no se han presentado hechos o circunstancias que afecten en forma significativa los presentes estados financieros.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Laura Téran Vásquez

JEFE DE ADMINISTRACIÓN DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS

Rosa Laguna Quiroz

PRESIDENTA DEL DIRECTORIO

Elias Quintela Subieta

JEFE DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD

Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

DICTAMEN DEL AUDITOR INDEPENDIENTE A los señores Directores y Accionistas de BDP Sociedad de Titularización S.A. La Paz - Bolivia Hemos examinado el estado de situación patrimonial del patrimonio autónomo LIBERTY – NAFIBO 009 al 31 de diciembre de 2013, y los correspondientes estados de resultados, cambios en el patrimonio neto y flujo de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha, que se acompañan. Estos estados financieros son responsabilidad de BDP Sociedad de Titularización S.A., en su calidad de administrador del patrimonio autónomo. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados basados en nuestra auditoria. Los estados financieros del patrimonio autónomo LIBERTY – NAFIBO 009 al 31 de diciembre de 2012, fueron examinados por otros auditores cuyo informe al 18 de marzo de 2013, expresó una opinión sin salvedades sobre esos estados. Efectuamos nuestro examen de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Bolivia y las instrucciones para la realización de auditorías externas a las sociedades de titularización y patrimonios autónomos administrados por sociedades de titularización emitidas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. Esas normas requieren que planifiquemos y ejecutemos la auditoría para obtener razonable seguridad respecto a si los estados financieros están libres de presentaciones incorrectas significativas. Una auditoría incluye examinar, sobre una base de pruebas selectivas, evidencias que sustenten los importes y revelaciones en los estados financieros. Una auditoría también incluye evaluar los principios de contabilidad utilizados y las estimaciones significativas efectuadas por el administrador del patrimonio autónomo, así como también evaluar la presentación de los estados financieros en su conjunto. Consideramos que nuestro examen proporciona una base razonable para nuestra opinión. En nuestra opinión, los estados financieros de 2013 antes mencionados presentan razonablemente, en todo aspecto significativo, la situación patrimonial y financiera del patrimonio autónomo LIBERTY – NAFIBO 009, administrado por BDP Sociedad de Titularización S.A. al 31 de diciembre

de 2013, los resultados de sus operaciones, cambios en el patrimonio neto y flujos de efectivo por el ejercicio terminado a esa fecha, de acuerdo con normas emitidas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero.

Lic. Javier García Veramendi (Socio) Matricula Profesional CAUB No. 0937 GARCÍA VERAMENDI & ASOCIADOS Miembros de PKF Internacional La Paz - Bolivia Febrero 7, 2014

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO LIBERTY – NAFIBO 009 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012

Nota

2013 Bs

2012 Bs

Disponibilidades

7

489.609

477.474

Inversiones bursátiles en valores representativos deuda

8

899.640

1.385.987

Inversiones bursátiles en valores de renta variable

9

583.010

512 .340

Inversiones no registradas en bolsa

10

-

18.755

Cuentas pendientes de cobro diversas

11

7.088

-

1.979.347

2 .394.556

89.869.615

88.776.565

89.869.615

88.776.565

91.848.962

91.171.121

DERECHOS DEL PATRIMONIO AUTONOMO Activo corriente

Total activo corriente Activo no corriente Activos titularizados a largo plazo

12

Total activo no corriente Total derechos del patrimonio autónomo OBLIGACIONES DEL PATRIMONIO AUTONOMO Pasivo corriente Cuentas y documentos pendientes de pago

13

-

15.774

Provisiones y Previsiones a corto Plazo

14

5.952

-

Total pasivo corriente

5.952

15.774

Pasivo no corriente Obligaciones financieras a largo plazo por emisiones de Titularizacion

15

89.180.000

89.180.000

Intereses por pagar

15

2 .252 .160

1.841.290

Otras provisiones

16

15.774

-

91.447.934

91.021.290

91.453.886

91.037.064

395.076 395.076

134.057 134.057

91.848.962

91.171.121

Total pasivo no corriente Total pasivo PATRIMONIO Resultados acumulados Total patrimonio

17

Total obligaciones del patrimonio autónomo

Las notas que se acompañan, forman parte integrante de los estados financieros.

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BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO LIBERTY – NAFIBO 009 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE RESULTADOS POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012

Nota

Ingresos operativos Cargos operativos

18

Margen operativo

2013 Bs

2012 Bs

76

-

(143.596)

(146.048)

(143.520)

(146.048)

Ingresos financieros

19

1.120.303

1.116.669

Cargos financieros

19

(411.559)

(412 .242)

Margen financiero

708.744

704.427

Margen operativo y financiero

565.224

558.379

(281.694)

(282 .269)

283.530

276.110

3.601

-

Gastos de gestiones anteriores

(26.147 )

-

Margen no operacional

(22 .546)

-

Gastos diversos Resultado operacional Ingresos de gestiones anteriores

20

Resultado antes de diferencia de cambio y mantenimineto de valor

260.984

276.110

35

-

261.019

276.110

Cargos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor Utilidad neta del ejercicio

Las notas que se acompañan, forman parte integrante de los estados financieros.

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BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO LIBERTY – NAFIBO 009 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 Resultados Acumulados



Saldo al 31 de diciembre de 2011

(142 .053)

Resultado al 31 de diciembre de 2012

276.110

Saldo al 31 de diciembre de 2012

134.057

Resultado al 31 de diciembre de 2013

261.019

Saldo al 31 de diciembre de 2013

395.076

Las notas que se acompañan, forman parte integrante de los estados financieros.

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BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO LIBERTY – NAFIBO 009 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 2013 Bs

2012 Bs

261.019

276.110

(1.069.668)

1.841.290

(9.143)

-

408.320

-

Previsiones

5.952

-

Variación por valuación a precio de mercado

(864)

-

(404.384)

2 .117.40 0

(23.382)

(1.069.667 )

Disminución (Incremento) Cuentas y Documentos pendientes de pago Diversos

18.755

-

incremento (Disminución) Cuentas y Documentos pendientes de cobro Diversos

(7.088)

-

-

(1)

(11.715)

(1.069.668)

(416.099)

1.047.732

Incremento (Disminución) Obligaciones Financieras

2 .550

(1.432 .970)

II. FLUJO NETO EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

2 .550

(1.432 .970)

FLUJO DE FONDOS EN ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Utilidad (pérdida) neta del ejercicio Partidas que han afectado el resultado neto del ejercicio, que no han generado movimiento de fondos: Intereses devengados no cobrados Productos devengados no cobrados Cargos devengados no pagados

A. Fondos obtenidos en (aplicados a) la utilidad (pérdida) del ejercicio Cambios en Derechos y Obligaciones Disminución (Incremento) Activos Titularizados

incremento (Disminución) Otros pasivos B. Flujos Originados por Cambios en Derechos y Obligaciones I. FLUJO NETO EN ACTIVIDADES DE OPERACIÓN FLUJO DE FONDOS EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

FLUJO DE FONDOS EN ACTIVIDADES DE INVERSION Disminución (Incremento) Inversiones Bursátiles en valores representativos de deuda Disminución (Incremento) Inversiones Bursátiles en valores de renta variable

496.354

476.787

(70.670)

(512 .089)

III. FLUJO NETO EN ACTIVIDADES DE INVERSION

425.684

(35.302)

INCREMENTO (DISMINUCION) DE FONDOS DURANTE EL EJERCICIO

12 .135

(420.540)

EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL PRINCIPIO DEL PERIODO

477.474

898.014

EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL FINAL DEL PERIODO

489.609

477.474

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BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO LIBERTY - NAFIBO 009 LA PAZ – BOLIVIA NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 Nota 1

ANTECEDENTES GENERALES SOBRE LA INSTITUCION BDP Sociedad de Titularización S.A., es una sociedad de objeto exclusivo organizada en el marco de la Ley del Mercado de Valores Nº 1834 y regulación vigente; fue constituida mediante Escritura Pública Nº 2402/2004 del 9 de septiembre de 2004, con la denominación de NAFIBO Sociedad de Titularización S.A. y obtuvo su Matrícula de Comercio Nº 001009747. Adicionalmente, obtuvo autorización de funcionamiento e inscripción en el Registro del Mercado de Valores de la ex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (actual Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero) bajo el Número de Registro, SPVS-IV-ST-NAT-003/2004, mediante Resolución Administrativa SPVS-IV-Nº 588 del 15 de octubre de 2004, e inició sus operaciones el octubre 18, de la misma gestión. Posteriormente, mediante Escritura Pública N° 3276/2010 del 3 de agosto de 2010, por decisión de la Junta General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 29 de abril de 2010, se modifica la escritura constitutiva, señalando que la Sociedad girará bajo la denominación de BDP Sociedad de Titularización S.A., habiendo sido autorizado el cambio de denominación por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, mediante Resolución ASFI N°614/2010 del 26 de julio de 2010. BDP Sociedad de Titularización S.A., tiene por objeto estructurar proyectos de titularización, administrar activos y/o flujos futuros de procesos de titularización, comprar activos, bienes o flujos futuros para titularizar por acto unilateral o por cesión irrevocable, conservar, custodiar, administrar y representar legalmente a los Patrimonios Autónomos constituidos por personas naturales o jurídicas o por la propia Sociedad dentro de procesos de titularización, ejerciendo derecho de dominio sobre los bienes, activos o flujos futuros que los conforman y que

hubieran sido objeto de cesión, conforme a los Artículos 4º y 5º del D.S. Nº 25514 del 17 de septiembre de 1999, a tal efecto, a cargo de los Patrimonios Autónomos se emitirán Valores de Titularización a favor de los inversionistas a partir de procesos de titularización, por Acto Unilateral o Cesión Irrevocable, sean éstos de contenido crediticio, de participación o mixtos, en valores físicos o representados en anotaciones en cuenta. La Sociedad con las más amplias facultades, podrá asesorar a entidades públicas y privadas, nacionales o extranjeras en materia de titularización y afines, así como realizar toda otra actividad autorizada por las normas legales en vigencia. También la Sociedad podrá prestar servicios y actividades adicionales conexas a su objeto social y derivados del mismo, las que de forma previa y expresa deberán ser autorizadas por la Autoridad del Supervisión del Sistema Financiero (anterior SPVS), en cumplimiento de la Ley Nº 1834 del 31 de marzo de 1998 y su Reglamento y demás disposiciones reglamentarias, concordantes y conexas. Para el cumplimiento de su objeto, la Sociedad podrá efectuar la financiación, aporte de capitales, concertación de operaciones con personas naturales o jurídicas en general, compra, venta y negociación de toda clase de inmuebles y muebles, constitución de sociedades, formación de sociedades filiales y realizar actos jurídicos bursátiles y comerciales de todo tipo, en cuanto se ajusten a las disposiciones legales vigentes. Asimismo, previo cumplimiento de los requisitos previstos por las normas legales en vigencia, la Sociedad podrá proceder con la subcontratación de personas naturales o jurídicas para el cumplimiento de su objeto social, sin que ello impida la cesión o desplazamiento de las obligaciones de sus propias responsabilidades establecidas por Ley. Nota 2

ANTECEDENTES DEL PATRIMONIO AUTONOMO LIBERTY– NAFIBO 009

Mediante Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Derecho de Compra de una Nota Estructurada emitida por SGA Societe Generale Acceptance N.V., y garantizada a su vencimiento por Societe Generale y representación de NAFIBO Sociedad de Titularización S.A. actual BDP Sociedad de Titularización, para fines de titularización administración y representación de marzo 25, 2008, el contrato de derecho cedido al patrimonio autónomo LIBERTY – NAFIBO 009 fue emitida por Societe Generale Acceptance N.V. por un importe total de US$ 13.4 84.900, con fecha de vencimiento en abril de 2016. Las partes intervinientes acordaron una comisión a BDP Sociedad de Titularización por las prestaciones establecidas en la presente declaración unilateral una comisión de 0.278% anual

sobre el monto colocado. Las partes intervinientes acordaron que el Patrimonio Autónomo está legalmente representado por BDP Sociedad de Titularización S.A., pudiendo ejercer su defensa judicial y extrajudicial durante la vigencia del Patrimonio Autónomo conforme a las previsiones de la mencionada declaración unilateral . El Patrimonio Autónomo LIBERTY - NAFIBO 009, en la nota estructurada se emite bajo la modalidad de capital garantizado al vencimiento, con rendimiento variable que dependerá de la evolución del Fondo. A efectos de instrumentar la declaración unilateral cesión irrevocable de un derecho de compra de una nota estructurada que efectuó SGA mediante el fondo (LIBERTY) mediante la mencionada declaración unilateral, éste se obligó y se responsabilizó a que sus recaudadores, clientes (en este último caso cuando ellos realizaron los pagos directamente al Banco Administrador de Cuentas Receptoras), entreguen o depositen todos los recursos o pagos provenientes de los ingresos en dinero, en las Cuentas Receptoras del Patrimonio Autónomo LIBERTY – NAFIBO 009, en el Banco de Crédito BCP S.A. Las partes dejaron establecido que la cobranza, recaudación y custodia de los ingresos estará a cargo y bajo responsabilidad del generador del patrimonio, sin necesidad de un contrato accesorio y sin costo adicional para el Patrimonio Autónomo, hasta su depósito en el Banco de Crédito BCP S. A., según la operatoria, condiciones y términos previstos en la Cláusula Décima tercera de la Declaración unilateral. El patrimonio autónomo LIBERTY – NAFIBO 009, obtuvo su autorización e inscripción en el registro del mercado de Valores, como Patrimonio Autónomo para titularización, en mayo 26, 2008, mediante Resolución Administrativa SPVS-IV-Nº 456/2008 de la Superintendencia de Pensiones Valores y Seguros (SPVS), actual Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero “ASFI” con el número de registro: SPVS-IV-PA-LBN-011/2008. La mencionada resolución autoriza la emisión, oferta pública y la inscripción en el Registro del Mercado de Valores de los valores de titularización de contenido crediticio denominados LIBERTY – BCP – NAFIBO 009, con el número de registros: SPVS-IV-TD-LBN-011/2008 y con serie única, “LBN-TD-EU” con un valor nominal unitario de US$ 100.000, por un monto total de US$ 30.000.000, de acuerdo al siguiente detalle:

Valor Nominal US$

Plazo (Días calendario)

Unica

100.000

2 .900

TOTAL

100.000

2 .900

Tasa de interés nominal anual y fija

0,00%

Fecha de Vencimiento

07/05/2016

Cantidad de valores

300

Modificaciones a la Declaración Unilateral de Cesión: Con Escritura Pública N° 2023/2008 de mayo 7, 2008, se modificó el contrato de declaración unilateral de cesión irrevocable de un derecho de compra de una nota estructurada garantizada a su vencimiento por Societe Generale que realiza BDP Sociedad de Titularización S.A. para la constitución del Patrimonio Autónomo LIBERTY – NAFIBO 009 para fines de titularización administración y representación y su respectivo anexo “A” en los siguientes aspectos: Cláusula Tercera del Contrato Modificatorio, “Declaración unilateral”: Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17.

Se Se Se Se Se Se Se Se Se Se Se Se Se Se Se Se Se

modifica modifica modifica modifica modifica modifica modifica modifica modifica modifica modifica modifica modifica modifica modifica modifica modifica

la la la la la la la la la la la la la la la la la

cláusula segunda, numerales 2.8, 2.12, 2.22, 2.47 y 2.49. cláusula sexta numerales 6.1, 6.9. cláusula novena. cláusula décima primera cláusula décima tercera numerales 13.1, 13.2 incs., b) y d). cláusula décima séptima. cláusula décima octava numerales 18.11 y 18.12 cláusula décima novena (liquidación del patrimonio) cláusula Vigésimo cuarta numeral 24.16 cláusula Vigésimo sexta numeral 26.2 cláusula Vigésimo séptima numerales 27.1 y 27.6 cláusula Vigésimo novena numerales 29.7 y 229.10 cláusula trigésima primera numeral 31.9 cláusula trigésima séptima numeral 37.3 y 37.6 cláusula cuadragésima cláusula cuadragésima novena numeral 49.4 cláusula quincuagésima primera

Modificaciones del anexo A

Punto 18. Se modifica la cláusula primer numeral 1.3 Con Escritura Pública N° 2105/2008 de mayo 13, 2008, se modificó el contrato modificatorio de la declaración unilateral de cesión irrevocable de un derecho de compra de una nota estructurada garantizada a su vencimiento por Societe Generale que realiza BDP Sociedad de Titularización S.A. para la constitución del Patrimonio Autónomo LIBERTY – NAFIBO 009 para fines de titularización administración y representación, en los siguientes aspectos: Cláusula Tercera del Contrato Modificatorio, “Declaración unilateral”: Punto 1. Se modifica la cláusula tercera, numeral 3.12 Punto 2. Se modifica la cláusula tercera numeral 3.17 Punto 3. Se elimina el numeral 3.18 de la cláusula tercera. Con Escritura Pública N° 2150/2008 de mayo 16, 2008, se modificó el contrato modificatorio de la declaración unilateral de cesión irrevocable de un derecho de compra de una nota estructurada garantizada a su vencimiento por Societe Generale que realiza BDP Sociedad de Titularización S.A. para la constitución del Patrimonio Autónomo LIBERTY – NAFIBO 009 para fines de titularización administración y representación, y al contrato modificatorio a la declaración unilateral de cesión irrevocable de un derecho de compra de una nota estructurada garantizada a su vencimiento por Societe Generale que realiza BDP Sociedad de Titularización S.A. para la constitución del Patrimonio Autónomo LIBERTY – NAFIBO 009 para fines de titularización administración y representación en los siguientes aspectos: Modificaciones al Contrato Modificatorio: Punto 1. Se modifica la cláusula tercera, numeral 3.8 Punto 2. Se modifica la cláusula décimo novena Punto 3. Se modifica la cláusula tercera numeral 3.1 Inc. 29.7 Punto 4. Se modifica la cláusula tercera numeral 3.2 Inc. 40.2.1 Punto 5. Se modifica la cláusula tercera numeral3.3 Inc. 3.17 Punto 6. Se modifica la cláusula quincuagésima primera Con Escritura Pública N° 2357/2009 de 1 de julio de 2009, se modificó el contrato modificatorio de la declaración unilateral de cesión irrevocable de un derecho de compra de una nota estructurada garantizada a su vencimiento por Societe Generale que realiza BDP Sociedad de Titularización S.A. para la constitución del Patrimonio Autónomo LIBERTY – NAFIBO 009

para fines de titularización administración y representación, y al contrato modificatorio a la declaración unilateral de cesión irrevocable de un derecho de compra de una nota estructurada garantizada a su vencimiento por Societe Generale que realiza BDP Sociedad de Titularización S.A. para la constitución del Patrimonio Autónomo LIBERTY – NAFIBO 009 para fines de titularización administración y representación en los siguientes aspectos: Modificaciones al Contrato Modificatorio: Punto 1. Nota 3

Se incrementa el inciso g) a la cláusula trigésima séptima

BASES PARA LA PREPARACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Los estados financieros al 31 de diciembre de 2013 y 31 de diciembre de 2012 fueron elaborados por BDP Sociedad de Titularización S.A., de acuerdo con normas emitidas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero y los términos del contrato mencionado en la Nota 2 anterior. 3.1 Reconocimiento de los efectos de la inflación Los estados financieros han sido preparados conforme al Manual de Cuentas vigente y de uso obligatorio para los patrimonios autónomos, publicado por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. A partir del 2008, de acuerdo con lo establecido por la Circular SPVS/IV/DE/014/2008 de febrero 25, 2008, emitida por SPVS, se modifica el Manual de Cuentas respecto del reconocimiento de los efectos emergentes de la aplicación de la Norma Contable Nº 3 (revisada y modificada) sobre los estados financieros de los patrimonios autónomos administrados por las sociedades de titularización ya que determina que tales efectos no serán considerados. 3.2 P resentación Los Estados Financieros son coincidentes con los presentados oportunamente a la ASFI en el marco de los requerimientos solicitados por esta Autoridad.

Nota 4

METODOS Y CRITERIOS DE EXPOSICION Y VALUACION a)

Moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera se valúan y reexpresan de acuerdo con el tipo de cambio vigente a la fecha de cierre del ejercicio. Las diferencias de cambio resultantes de este procedimiento se registran en los resultados del ejercicio, en la cuenta “Cargos/ Abonos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor”. b) Activos titularizados a largo plazo Los activos titularizados se encuentran constituidos por las notas estructuradas provenientes de los ingresos diarios en dinero por ingresos actuales y futuros de acuerdo a la declaración unilateral y otros relacionados directa y exclusivamente por SGA LIBERTY. Para constituir el Patrimonio Autónomo, los mismos que se exponen valuados a valor presente a una tasa de descuento del 12,259% anual, determinada en la Declaración Unilateral de una Nota Estructurada para fines de Titularización y Administración. c)

Obligaciones financieras

Las obligaciones por la emisión de valores de titularización de contenido crediticio, se encuentran valuados a valores presentes de conformidad con el numeral 11.4 inciso b) punto 2) de la “Metodología de Valoración”, aprobada por la entonces Intendencia de Valores, que formaba parte de la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actualmente ASFI, mediante Resolución Administrativa SPVS-N° 174 de marzo 10, 2005.El capital e intereses se exponen por separado, de acuerdo al Manual de Cuentas, Capítulo 900 “Obligaciones del patrimonio”. d) Resultados acumulados Esta cuenta se expone a su valor histórico de acuerdo a lo establecido por la Circular SPVS/IV/DE/014/2008 de febrero 25, 2008, emitida por la entonces Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actualmente ASFI. e)

Ingresos y cargos financieros

Los ingresos y cargos financieros por operaciones bursátiles (rendimientos y premios) son contabilizados en base devengada sobre las operaciones vigentes. f) Cargos operativos Los cargos operativos son contabilizados en base devengada. g)

Resultados del ejercicio

El resultado del ejercicio se expone a valores históricos de acuerdo con lo establecido en la circular SPVS/IV/DE/014/2008, de febrero 25, 2008, emitida por la entonces Superintendencia de Pensiones, Valores y Segurosactualmente ASFI. Nota 5

CAMBIOS EN LAS POLITICAS CONTABLES En relación al ejercicio 2012, no existen cambios sustanciales dispuestos por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero en Bolivia, aplicables a la Sociedad de Titularización.

Nota 6

CONDICIONES DE LA CESION El Originador no podrá realizar actos de disposición sobre los recursos recaudados para el Patrimonio Autónomo ni ser los mismos afectados por terceros acreedores del Originador como consecuencia de lo previsto en el Art. 80° de la Ley del Mercado de Valores. Si estos recursos o ingresos recaudados para el Patrimonio Autónomo fueran afectados por acciones judiciales o de otra índole por terceros, la Sociedad de Titularización deberá realizar los actos necesarios para desafectarlos y los costos serán absorbidos por el Patrimonio Autónomo. Consecuentemente, los flujos cedidos hasta el monto establecido en este Contrato y conforme a los términos de éste, corresponden al Patrimonio Autónomo desde que son percibidos efectivamente y en dinero por el Originador.

Nota 7

DISPONIBILIDADES La composición de las disponibilidades, al 31 de diciembre de 2013 y 31 de diciembre de 2012 es la siguiente:

Banco de Crédito de Bolivia S.A. - Cuenta Corriente

2013 Bs

2012 Bs

489.609

477.474

489.609

477.474

Nota 8

INVERSIONES BURSATILES EN VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA La composición de las inversiones, al 31 de diciembre de 2013 y 31 de diciembre de 2012 es la siguiente:

Certificados de depósito a plazo fijo – FFP Fassil

Nota 9

2013 Bs

2012 Bs

899.640

1.385.987

899.640

1.385.987

INVERSIONES BURSATILES EN VALORES DE RENTA VARIABLE La composición de las inversiones, al 31 de diciembre de 2013 y 31 de diciembre de 2012 es la siguiente:

BNB Safi S.A.: Efectivo Fondo de Inversión ME

Nota 10

2013 Bs

2012 Bs

583.010

512 .340

583.010

512 .340

INVERSIONES NO REGISTRADAS EN BOLSA La composición de las inversiones, al 31 de diciembre de 2013 y 31 de diciembre de 2012 es la siguiente:

SG Americas Securities

2013 Bs

2012 Bs

-

18,755

-

18,755

Nota 11

CUENTAS PENDIENTES DE COBRO DIVERSAS El saldo corresponde al pago anticipado a la Bolsa Boliviana de Valores por concepto de tasa de mantenimiento para la gestión 2014. El saldo al 31 de diciembre de 2013 asciende a Bs7.088.

Nota 12

ACTIVOS TITULARIZADOS A LARGO PLAZO

Estos activos, corresponden a los derechos y accesorios sobre la Nota estructurada originados en los ingresos del emisor, y que en virtud del “Declaración unilateral de cesión irrevocable de un derecho de compra de una nota estructurada emitida por SGA Societe Generale que realiza BDP ST S.A.”, cede irrevocablemente para conformar el Patrimonio Autónomo los cuales garantizan las obligaciones derivadas de éste y aquellas resultantes de su ejecución. El importe acumulado al 31 de diciembre de 2013 y 31 de diciembre de 2012, por este concepto asciende a Bs89.869.615 y Bs88.776.565 respectivamente. Nota 13

CUENTAS Y DOCUMENTOS PENDIENTES DE PAGO DIVERSAS La composición de las cuentas pendientes de pago diversas, al 31 de diciembre de 2013 y 31 de diciembre de 2012 es la siguiente: 2013 Bs

2012 Bs

-

15,774

Documentos pendientes de pago Nota 14

PROVISIONES Y PREVISIONES A CORTO PLAZO Corresponde a la provisión para el pago del servicio de Auditoría Externa. La composición de las provisiones al 31 de Diciembre de 2013 y 31 de Diciembre de 2012 es la siguiente:

Auditoría Externa

2013 Bs

2012 Bs

5.952

-

5.952

-

Nota 15

OBLIGACIONES FINANCIERAS A LARGO PLAZO Las obligaciones financieras que representan los valores de titularización que fueron establecidas íntegramente en moneda nacional. La composición de las obligaciones financieras al 31 de diciembre de 2013 y 31 de diciembre de 2012 es la siguiente:

Obligaciones por emisiones de titularización Intereses por pagar

Nota 16

2013 Bs

2012 Bs

89.180.000

89.180.000

2 .252 .160

1.841.290

91.432 .160

91.021.290

OTRAS PROVISIONES Corresponde a la previsión realizada al momento de la emisión de valores de titularización quedando un saldo al 31 de diciembre de 2013 de Bs15.774.

Nota 17

RESULTADOS ACUMULADOS El saldo al 31 de diciembre de 2013 y 31 de diciembre de 2012 proviene del resultado obtenido durante el ejercicio y asciende a Bs395.076 y Bs134.057, respectivamente.

Nota 18

CARGOS OPERATIVOS La composición de los cargos operativos, al 31 de diciembre de 2013 y 31 de diciembre de 2012 es la siguiente: 2013 Bs

2012 Bs

Calificación de riesgo

63,081

63.080

ASFI tasa de regulación

73.065

71.539

7.148

10.804

302

625

143.596

146.048

BBV mantenimiento valores Auditoria Gastos bancarios

Nota 19

INGRESOS Y CARGOS FINANCIEROS La composición de los ingresos y cargos financieros, al 31 de diciembre de 2013 y 31 de diciembre de 2012 es la siguiente: 2013 Bs

2012 Bs

1.096

20.457

23.121

21.757

2 .468

0

1.093.049

1.069.668

569

4.787

1.120.303

1.116.669

411.559

408.320

-

3.922

411.559

412 .242

Ingresos financieros Intereses disponibilidades Rendimiento sobre inversiones bursátiles en valores representativos de deuda Rendimiento por participación en fondos de inversión Rendimiento sobre activos titularizados Ganancia por valuación de valores a precio de mercado Cargos financieros Cargos Pagados por Obligaciones Financieras Perdida por valuacion de valores a precio de mercado

Nota 20

GASTOS DIVERSOS La composición de los gastos diversos, al 31 de diciembre de 2013 y 31 de diciembre de 2012 es la siguiente: 2013 Bs

2012 Bs

Comisión por administración del patrimonio

247.920

247.920

Comisión representante común de tenedores

24.696

24.696

Gastos bancarios Publicaciones Auditoría externa

404 726

1.017

8.352

8.232

281.694

282 .269

Nota 21

POSICIÓN MONEDA EXTRANJERA 2013 Bs

2012 Bs

71.372

69.603

Inversiones bursátiles en valores representativos de deuda

131.143

202 .039

Inversiones bursátiles en valores de renta variable

84.987

74.685

-

2 ,734

ACTIVO Disponibilidades

Inversiones no registradas en bolsa Activos titularizados Cuentas pendientes de cobro diversas a corto plazo Total activo

13.100.527 -

12 .941.190

13.388.029

13.290.251

PASIVO Cuentas pendientes de pago diversas Obligaciones financieras Intereses por pagar Provisiones Total pasivo Posición neta pasiva en US$ Equivalente en bolivianos

2 .299 13.000.000

13.000.000

328.303

268.410

2 .299

-

13.330.602

13,270.709

57.427

19.542

393.949

134.058

Los activos y pasivos en dólares estadounidenses han sido convertidos al tipo de cambio vigente al 31 de Diciembre de 2013 de Bs 6.86 por US$ 1. Nota 22

SITUACION TRIBUTARIA

En lo que respecta a impuestos, las ganancias de capital así como los rendimientos de inversiones en valores de procesos de titularización y los ingresos que generen los Patrimonios Autónomos conformados para este fin, de acuerdo con el inciso 2) del artículo 12 de la Ley del Fondo Especial de Reactivación Económica y de Fortalecimiento de Entidades de Intermediación Financiera (FERE) de fecha 4 de mayo de 2001, están exentos del pago de los siguientes impuestos: al Valor Agregado (IVA), Régimen Complementario al Impuesto al Valor Agregado (RC-IVA), a las Transacciones (IT) y a las Utilidades de las Empresas (IUE), incluyendo las Remesas al Exterior.

De acuerdo con el inciso k), artículo 5º del D.S. 27566, los cargos y abonos en cuentas de los Patrimonios Autónomos formalmente constituidos, están exentos del Impuesto a las Transacciones Financieras. Nota 23

CONTINGENCIAS Al 31 de diciembre de 2013, no existen contingencias probables significativas de ninguna naturaleza.

Nota 24

HECHOS POSTERIORES Con posterioridad al 31 de diciembre de 2013 y hasta la fecha del dictamen de auditoría, no se han presentado hechos o circunstancias que afecten en forma significativa los presentes estados financieros.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Laura Téran Vásquez

JEFE DE ADMINISTRACIÓN DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS

Rosa Laguna Quiroz

PRESIDENTA DEL DIRECTORIO

Elias Quintela Subieta

JEFE DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD

Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

DICTAMEN DEL AUDITOR INDEPENDIENTE A los señores Directores y Accionistas de BDP Sociedad de Titularización S.A. La Paz – Bolivia Hemos examinado el estado de situación patrimonial del patrimonio autónomo SINCHI WAYRA – NAFIBO 010 al 31 de diciembre de 2013, y los correspondientes estados de resultados, cambios en el patrimonio neto y flujo de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha, que se acompañan. Estos estados financieros son responsabilidad de BDP Sociedad de Titularización S.A., en su calidad de administrador del patrimonio autónomo. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados basados en nuestra auditoria. Los estados financieros del patrimonio autónomo SINCHI WAYRA – NAFIBO 010 al 31 de diciembre de 2012 fueron examinados por otros auditores cuyo informe al 18 de marzo del 2013, expresó una opinión sin salvedades sobre esos estados. Efectuamos nuestro examen de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Bolivia y las instrucciones para la realización de auditorías externas a las sociedades de titularización y patrimonios autónomos administrados por sociedades de titularización emitidas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. Esas normas requieren que planifiquemos y ejecutemos la auditoría para obtener razonable seguridad respecto a si los estados financieros están libres de presentaciones incorrectas significativas. Una auditoría incluye examinar, sobre una base de pruebas selectivas, evidencias que sustenten los importes y revelaciones en los estados financieros. Una auditoría también incluye evaluar los principios de contabilidad utilizados y las estimaciones significativas efectuadas por el administrador del patrimonio autónomo, así como también evaluar la presentación de los estados financieros en su conjunto. Consideramos que nuestro examen proporciona una base razonable para nuestra opinión. En nuestra opinión, los estados financieros de 2013 antes mencionados presentan razonablemente, en todo aspecto significativo, la situación patrimonial de 2013 y financiera del patrimonio

autónomo SINCHI WAYRA – NAFIBO 010 administrado por BDP Sociedad de Titularización S.A. al 31 de diciembre de 2013, los resultados de sus operaciones, cambios en el patrimonio neto y flujos de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha, de acuerdo con normas emitidas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero.

Lic. Javier García Veramendi (Socio) Matricula Profesional CAUB No. 0937 GARCÍA VERAMENDI & ASOCIADOS Miembros de PKF Internacional La Paz - Bolivia Febrero 7, 2014

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO SINCHI WAYRA - NAFIBO 010 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012

Nota

2013 Bs

2012 Bs

Disponibilidades

7

3.989.994

3.904.930

Cuentas pendientes de cobro diversas a corto plazo

8

23.383

-

Activos titularizados a corto plazo

9

27.333.199

-

31.346.576

3.904.930

DERECHOS DEL PATRIMONIO AUTONOMO ACTIVO CORRIENTE

Total activo corriente ACTIVO NO CORRIENTE INVERSIONES PERMANENTES

10

293.090.171

263.537.642

Activos titularizados a largo plazo

11

68.443.932

114.085.407

361.534.103

377.623.049

392 .880.679

381.527.979

Total activo no corriente Total derechos del patrimonio autónomo OBLIGACIONES DEL PATRIMONIO AUTONOMO

PASIVO CORRIENTE Obligaciones financieras a corto plazo

12

20.854.949

-

Provisiones y previsiones a corto plazo

13

5.848

-

20.860.797

-

292 .342 .193

331.856.616

313.202 .990

331.856.616

79.677.689

49.671.363

79.677.689

49.671.363

392 .880.679

381.527.979

Total pasivo corriente PASIVO NO CORRIENTE Obligaciones financieras a largo plazo

14

Total pasivo PATRIMONIO Resultados acumulados

15

Total patrimonio Total pasivo y patrimonio

Las notas que se acompañan forman parte integrante de este estado.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Laura Téran Vásquez

JEFE DE ADMINISTRACIÓN DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS

Rosa Laguna Quiroz

PRESIDENTA DEL DIRECTORIO

Elias Quintela Subieta

JEFE DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD

Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO SINCHI WAYRA - NAFIBO 010 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE RESULTADOS POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 2013 2012 Nota Las notas que se acompañan, forman parte integrante de los Bs estados financieros. Bs

Ingresos operativos Cargos operativos

16

Margen operativo

-

-

(394.207 )

(462 .347 )

(394.207 )

(462 .347 ) 32 .259.468

Ingresos financieros

17

59.431.749

Cargos financieros

17

(28.259.970)

Margen operativo y financiero Gastos diversos Resultado operacional Ingresos de Gestiones Anteriores Gastos de Gestiones Anteriores

18

30.777.572

(28.341.368) 3.455.753

(498.612)

(499.276)

30.278.960

2 .956.477

6.154

103

(13.583) 30.271.531

Abonos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor Cargos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor

19

Utilidad neta del ejercicio

-

-

(265.204)

(262 .865)

30.006.326

2 .693.714

Las notas que se acompañan, forman parte integrante de los estados financieros.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Laura Téran Vásquez

JEFE DE ADMINISTRACIÓN DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS

Rosa Laguna Quiroz

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Elias Quintela Subieta

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Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO SINCHI WAYRA - NAFIBO 010 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 Resultados Acumulados Bs

Saldo al 31 de diciembre de 2011

46.977.649

Resultado neto del ejercicio



2 .693.714

Saldo al 31 de diciembre de 2012

49.671.363

Resultado neto del ejercicio

30.006.326

Saldo al 31 de diciembre de 2013

79.677.689

Las notas que se acompañan, forman parte integrante de los estados financieros.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Laura Téran Vásquez

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Rosa Laguna Quiroz

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Elias Quintela Subieta

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Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO SINCHI WAYRA - NAFIBO 010 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 2013 Bs

2012 Bs

30.006.326

2 .693.715

FLUJO DE FONDOS EN ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Utilidad (pérdida) neta del ejercicio Intereses devengados no cobrados Previsiones

(743.314) 5.848

16.217.811

Fondos aplicados a la utilidad (Perdida)

29.268.860

18.911.526

Disminución (Incremento) Activos titularizados

19.051.590

Cuentas y documentos pendientes de cobro diversos

(23.383)

(1.373)

Flujos originados por cambios en activos y pasivos

19.028.207

(1.373)

FLUJO NETO EN ACTIVIDADES DE OPERACIÓN

48.297.067

18.910.153

Incremento (Disminución) Obligaciones Financieras

(18.659.474)

(20.854.949)

FLUJO NETO EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

(18.659.474)

(20.854.949)

Disminución (Incremento) Inversiones Permanentes

(29.552 .529)

1.905.589

FLUJO NETO EN ACTIVIDADES DE INVERSION

(29.552 .529)

1.905.589

FLUJO DE FONDOS EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

FLUJO DE FONDOS EN ACTIVIDADES DE INVERSION

INCREMENTO (DISMINUCION) DE FONDOS DURANTE EL EJERCICIO



85.064

(39.207 )

EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL PRINCIPIO DEL PERIODO

3.904.930

3.944.137

EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL FINAL DEL PERIODO

3.989.994

3.904.930

Las notas que se acompañan, forman parte integrante de los estados financieros.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Laura Téran Vásquez

JEFE DE ADMINISTRACIÓN DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS

Rosa Laguna Quiroz

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BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO SINCHI WAYRA – NAFIBO 010 LA PAZ – BOLIVIA NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 Nota 1

ANTECEDENTES GENERALES SOBRE LA INSTITUCION BDP Sociedad de Titularización S.A., es una sociedad de objeto exclusivo organizada en el marco de la Ley del Mercado de Valores Nº 1834 y regulación vigente; fue constituida mediante Escritura Pública Nº 2402/2004 de 9 de septiembre de2004 con la denominación de NAFIBO Sociedad de Titularización S.A. y obtuvo su matrícula Nº 001009747. Adicionalmente, obtuvo autorización de funcionamiento e inscripción en el Registro del Mercado de Valores de la ex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (actual Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero) bajo el Número de Registro, SPVS-IV-ST-NAT-003/2004, mediante Resolución Administrativa SPVS-IV-Nº 588 de 15 de octubre de2004, e inició sus operaciones el 18 de octubre de la misma gestión. Posteriormente, mediante Escritura Pública N° 3276/2010 del 3 de agosto de 2010, por decisión de la Junta General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 29 de abril de 2010, se modifica la escritura constitutiva, señalando que la Sociedad girara bajo la denominación de BDP Sociedad de Titularización S.A., habiendo sido autorizado el cambio de denominación por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, mediante Resolución ASFI N°614/2010 de 26 de julio de 2010. BDP Sociedad de Titularización S.A., tiene por objeto estructurar proyectos de titularización, administrar activos y/o flujos futuros de procesos de titularización, comprar activos, bienes o flujos futuros para titularizar por acto unilateral o por cesión irrevocable, conservar, custodiar, administrar y representar legalmente a los Patrimonios Autónomos constituidos por personas naturales o jurídicas o por la propia Sociedad dentro de procesos de titularización, ejerciendo derecho de dominio sobre los bienes, activos o flujos futuros que los conforman y que

hubieran sido objeto de cesión, conforme a los Artículos 4º y 5º del D.S. Nº 25514 de 17 de septiembre de 1999, a tal efecto, a cargo de los Patrimonios Autónomos se emitirán Valores de Titularización a favor de los inversionistas a partir de procesos de titularización, por Acto Unilateral o cesión Irrevocable, sean éstos de contenido crediticio, de participación o mixtos, en valores físicos o representados en anotaciones en cuenta. La Sociedad con las más amplias facultades, podrá asesorar a entidades públicas y privadas, nacionales o extranjeras en materia de titularización y afines, así como realizar toda otra actividad autorizada por las normas legales en vigencia. También la Sociedad podrá prestar servicios y actividades adicionales conexas a su objeto social y derivados del mismo, las que de forma previa y expresa deberán ser autorizadas por la entonces Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (actual ASFI), en cumplimiento de la Ley Nº 1834 de 31 de marzo de 1998 y su Reglamento y demás disposiciones reglamentarias, concordantes y conexas. Para el cumplimiento de su objeto, la Sociedad podrá efectuar la financiación, aporte de capitales, concertación de operaciones con personas naturales o jurídicas en general, compra, venta y negociación de toda clase de inmuebles y muebles, constitución de sociedades, formación de sociedades filiales y realizar actos jurídicos bursátiles y comerciales de todo tipo, en cuanto se ajusten a las disposiciones legales vigentes. Asimismo, previo cumplimiento de los requisitos previstos por las normas legales en vigencia, la Sociedad podrá proceder con la subcontratación de personas naturales o jurídicas para el cumplimiento de su objeto social, sin que ello impida la cesión o desplazamiento de las obligaciones de sus propias responsabilidades establecidas por Ley. Nota 2

ANTECEDENTES DEL PATRIMONIO AUTONOMO SINCHI WAYRA – NAFIBO 010 Mediante Contrato de Derecho de Compra de Pagarés de la Empresa Sinchi Wayra S.A., para fines de Titularización, Administración y Representación de 3 de enero de 2008, SINCHI WAYRA S.A., en su condición de Originador, convino en constituir el Patrimonio Autónomo SINCHI WAYRA – NAFIBO 010, cediendo a éste, en forma absoluta e irrevocable, en términos jurídicos y contables, el derecho de dominio sobre pagarés de contenido crediticio en dinero, por el derecho de compra de 22 pagarés, por la suma de US$ 38.739.348 emitidos y entregados a favor del Patrimonio Autónomo SINCHI WAYRA – NAFIBO 010. El 27 de marzo de 2008, se ejerció los derechos de compra “A” y “B” correspondientes a 9

Pagarés, cada uno por un valor de US$ 2.152.186, regidos bajo la legislación boliviana. El Patrimonio Autónomo Sinchi Wayra-Nafibo 010, tiene las siguientes características: Serie

Monto en US$

Plazo (Días calendario)

Unica

640.000

3.480

TOTAL

640.000

3.480

Tasa de interés nominal anual y fija

Fecha de Vencimiento

-

05/10/2017

Cantidad de valores

300

Las partes intervinientes acordaron que el Patrimonio Autónomo está legalmente representado por BDP Sociedad de Titularización S.A., pudiendo ejercer su defensa judicial y extrajudicial durante la vigencia del Patrimonio Autónomo conforme a las previsiones del mencionado Contrato. El Patrimonio Autónomo Sinchi Wayra-Nafibo 010, obtuvo su autorización e inscripción en el Registro del Mercado de Valores, el 24 de marzo de 2008, mediante Resolución Administrativa SPVS-IV-Nº 279/2008 de la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (SPVS), actual Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero “ASFI” con el Número de Registro SPVS-IV-PA-SWA-009/2008. La mencionada resolución autorizó la emisión, oferta pública y la inscripción en el Registro del Mercado de Valores de los valores de titularización de contenido crediticio denominados SINCHI WAYRA – NAFIBO 010, con el Número de Registro: SPVSIV-TD-SWA-009/2008 y la serie única: SWA-TD-EU, con un valor nominal de US$521.800, con el monto autorizado de US$156.540.000 con fecha de vencimiento el 5 de octubre de 2017. A efectos de instrumentar la declaración unilateral de derechos sobre los pagarés que estableció que el colocador mediante el mencionado contrato, se obligó y se responsabilizó a que sus recaudadores, o clientes (en este último caso cuando ellos realizaron los pagos directamente al Banco Administrador de Cuentas Receptoras), entreguen o depositen todos los recursos o pagos provenientes de los ingresos en dinero por ventas especificado anteriormente, en las Cuentas Receptoras del Patrimonio Autónomo SINCHI WAYRA – NAFIBO 010, en el Banco de Crédito de Bolivia S.A. Las partes dejaron establecido que la cobranza, recaudación y custodia de los Pagarés estará a cargo y bajo responsabilidad del colocador, sin necesidad de un contrato accesorio y sin costo adicional para el Patrimonio Autónomo, hasta su depósito en el Banco de Crédito BCP

S. A., según la operatoria, condiciones y términos previstos en la Cláusula Décima tercera del Contrato. Modificaciones posteriores Con Escritura Pública N° 919/2008 de 4 de marzo de 2008, se modificó el contrato modificatorio al contrato de derecho de compra de pagarés de la empresa Sinchi Wayra en los siguientes aspectos: Cláusula Tercera del Contrato Modificatorio: Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14.

Se Se Se Se Se Se Se Se Se Se Se Se Se Se

modifica la cláusula segunda. modifica la cláusula tercera. modifica la cláusula cuarta. modifica la cláusula quinta. modifica la cláusula sexta. modifica la cláusula séptima. modifica la cláusula octava. modifica la cláusula novena. modifica la cláusula décima. modifica la cláusula décima primera. modifica la clausula décima tercera. modifica la cláusula décima cuarta, párrafo primero. añade la cláusula décima cuarta. modifica la cláusula décimo quinta.

Con Escritura Púbica N° 921/2008 de 4 de marzo de 2008, se modificó la Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un derecho de compra de pagarés emitidos por Sinchi Wayra S.A. en los siguientes aspectos: Punto Punto Punto Punto Punto Punto

1. 2. 3. 4. 5. 6.

Se Se Se Se Se Se

modifica el numeral 2.3, 2.6, 2.18, 2.19, 2.32, 2.36 de la cláusula segunda elimina el numeral 2.39 de la cláusula segunda reemplaza el numeral 2.39 por 2.19 modifica el numeral 4.2 de la cláusula cuarta modifica el numeral 6.1de la cláusula sexta modifica la cláusula séptima

Punto 7. Se modifica la cláusula novena Punto 8. Se modifica la glosa del primer párrafo y el primer punto del numeral 11.1 de la cláusula décima primera Punto 9. Se modifica el numeral 13.2 de la cláusula décima tercera Punto 10. Se elimina el numeral 11.3 de la cláusula décima primera Punto 11. Se modifica la cláusula décima cuarta Punto 12. Se elimina el inciso d) de la cláusula décima séptima Punto 13. Se modifican los numerales 18.10 y 18.11 de la cláusula décima octava Punto 14. Se modifica el numeral 19.2.2 de la cláusula décima novena Punto 15. Se aumenta el numeral 19.2.5 de la cláusula décimo novena Punto 16. Se modifica el numeral 19.3 de la cláusula décimo novena Punto 17. Se modifica el numeral 21.6 de la cláusula vigésima primera Punto 18. Se modifica el numeral 23.11 de la cláusula vigésima tercera Punto 19. Se modifica el numeral 24.3, 24.14, 24.16 de la cláusula vigésima cuarta Punto 20. Se modifica la cláusula vigésima quinta Punto 21. Se modifica la cláusula vigésima sexta Punto 22. Se modifica el numeral 27.1, 27.4 de la cláusula vigésima séptima Punto 23. Se modifica el numeral 29.6, 29.7, 29.1de la cláusula vigésima novena Punto 24. Se modifica el segundo párrafo de la cláusula trigésima sexta Punto 25. Se modifica el numeral 37.2 de la cláusula trigésima séptima Punto 26. Se modifica el numeral 40.1.1, 40.3 de la cláusula cuadragésima Punto 27. Se modifica la cláusula cuadragésima primera Punto 28. Se modifica la cláusula cuadragésima tercera Punto 29. Se modifica la cláusula cuadragésima cuarta Punto 30. Se reemplazan los numerales de la cláusula quincuagésima Punto 31. Se reemplazan el numeral 51.4 de la cláusula quincuagésima Punto 32. Se modifica el párrafo segundo del anexo “A” Punto 33. Se modifica le numeral1, y 1.1.2 del anexo “A” Punto 34. Se modifican el numeral 1.2.2 inciso a) y c), 2.1 inciso a) y u) del anexo “A” Con Escritura Pública N° 1152/2008 de 17 de marzo de 2008, se modificó el contrato modificatorio a la declaración unilateral de cesión irrevocable de un derecho de compra de pagarés emitidos por Sinchi Wayra y al contrato modificatorio a la declaración unilateral de cesión irrevocable de un derecho de compra de pagarés emitidos por Sinchi Wayra en los siguientes aspectos:

Modificación a la declaración unilateral: Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14.

Se Se Se Se Se Se Se Se Se Se Se Se Se Se

modifica la cláusula segunda numeral 2.17 elimina la cláusula segunda, el numeral 2.38 modifica la cláusula décima primera numeral 11.1 modifica la cláusula décimo novena numeral 19.2.4 modifica la cláusula vigésima tercera numeral 23.10 modifica la cláusula cuarta numeral 24.6 elimina de la cláusula cuadragésima el numeral 40.2.2 incrementa en la cláusula décimo novena modifica la cláusula décima octava numeral 18.10 y 18.11 elimina el numeral 19.25 modifica la cláusula vigésima séptima numeral 27.4 modifica la cláusula vigésima novena numeral 29.7 modifica la cláusula cuadragésima numeral 40.1.1 elimina de la cláusula cuadragésima el numeral 40.3

Con Escritura Pública N° 1204/2008 de marzo 20, 2008, se modificó el contrato modificatorio a la declaración unilateral de cesión irrevocable de un derecho de compra de pagarés emitidos por Sinchi Wayra en los siguientes aspectos: Modificación a la declaración unilateral: Punto Punto Punto Punto Punto Nota 3

1. 2. 3. 4. 5.

Se Se Se Se Se

modifica la cláusula décima tercera numeral 13.2 inciso c) modifica el numeral 6.1 de la cláusula sexta modifica el segundo párrafo de la cláusula cuadragésima primera modifica la cláusula quincuagésima segunda complementa la cláusula quincuagésima tercera

BASES PARA LA PREPARACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Los estados financieros al 31 de diciembre de 2013 y 2012 fueron elaborados por BDP Sociedad de Titularización S.A., de acuerdo con normas emitidas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero y los términos del contrato mencionado en la Nota 2 anterior. 3.1 Reconocimiento de los efectos de la inflación

Los estados financieros han sido preparados conforme al Manual de Cuentas vigente y de uso obligatorio para los patrimonios autónomos, publicado por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. A partir del 2008, de acuerdo con lo establecido por la Circular SPVS/IV/DE/014/2008 de febrero 25, 2008, emitida por SPVS, se modifica el Manual de Cuentas respecto del reconocimiento de los efectos emergentes de la aplicación de la Norma Contable Nº 3 (revisada y modificada) sobre los estados financieros de los patrimonios autónomos administrados por las sociedades de titularización ya que determina que tales efectos no serán considerados. 3.2

Presentación

Los Estados Financieros son coincidentes con los presentados oportunamente a la ASFI en el marco de los requerimientos solicitados por esta Autoridad. Nota 4

METODOS Y CRITERIOS DE EXPOSICION Y VALUACION a)

Moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera se valúan y reexpresan de acuerdo con el tipo de cambio vigente a la fecha de cierre del ejercicio. Las diferencias de cambio resultantes de este procedimiento se registran en los resultados del ejercicio, en la cuenta “Cargos/ Abonos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor”. b)

Activos titularizados a largo plazo

Los activos titularizados se encuentran constituidos por los pagarés provenientes de los ingresos diarios en dinero por ingresos actuales y otros relacionados directa y exclusivamente por el originador SINCHI WAYRA S.A. para constituir el Patrimonio Autónomo, los mismos que se exponen valuados a valor presente determinada en el Contrato Unilateral de Derechos sobre Compra de Pagaré para fines de Titularización y Administración. c)

Obligaciones financieras

Las obligaciones por la emisión de valores de titularización de contenido crediticio, se en-

cuentran valuados a valores presentes de conformidad con el numeral 11.4 inciso b) punto 2) de la “Metodología de Valoración”, aprobada por la entonces Intendencia de Valores, que formaba parte de la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actualmente ASFI, mediante Resolución Administrativa SPVS-N° 174 de marzo 10, 2005. El capital e intereses se exponen por separado, de acuerdo al Manual de Cuentas, Capítulo 900 “Obligaciones del patrimonio”. d) Resultados acumulados Esta cuenta se expone a su valor histórico de acuerdo a lo establecido por la Circular SPVS/IV/DE/014/2008 de febrero 25, 2008, emitida por la entonces Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actualmente ASFI. e)

Ingresos y cargos financieros

Los ingresos y cargos financieros por operaciones bursátiles (rendimientos y premios) son contabilizados en base devengado sobre las operaciones vigentes. f)

Cargos operativos

Los cargos operativos son contabilizados en base devengado. g)

Resultados del ejercicio

El resultado del ejercicio se expone a valores históricos de acuerdo con lo establecido en la circular SPVS/IV/DE/014/2008, de febrero 25, 2008, emitida por la entonces Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros actualmente ASFI. Nota 5

CAMBIOS EN LAS POLITICAS CONTABLES En relación al ejercicio 2013, no existen cambios sustanciales dispuestos por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero en Bolivia, aplicables a la Sociedad de Titularización.

Nota 6

CONDICIONES DE LA CESION El Originador no podrá realizar actos de disposición sobre los recursos recaudados para el Patrimonio Autónomo ni ser los mismos afectados por terceros acreedores del Originador como consecuencia de lo previsto en el Art. 80° de la Ley del Mercado de Valores. Si estos recursos o ingresos recaudados para el Patrimonio Autónomo fueran afectados por acciones judiciales o de otra índole por terceros, la Sociedad de Titularización deberá realizar los actos necesarios conforme al numeral 4.4 para desafectarlos y los costos serán absorbidos por el Patrimonio Autónomo, de acuerdo con lo establecido en el numeral 17.8. Consecuentemente, los flujos cedidos hasta el monto establecido en este Contrato y conforme a los términos de éste, corresponden al Patrimonio Autónomo desde que son percibidos efectivamente y en dinero por el Originador.

Nota 7

DISPONIBILIDADES La composición de las disponibilidades, al 31 de diciembre de 2013 y 2012 es la siguiente: 2013 Bs

2012 Bs

Banco Mercantil Santa Cruz – Cuenta Corriente Nº4010653543

-

-

Banco Mercantil Santa Cruz – Cuenta Corriente Nº4010653529

-

1

Banco Mercantil Santa Cruz – Cuenta Ahorro Nº4024906597

21

19

Banco Mercantil Santa Cruz – Cuenta Ahorro Nº4024906558

110

69

Banco Nacional de Bolivia – Cuenta Corriente Nº1400610505

1.214

1.212

Banco Nacional de Bolivia – Cuenta Corriente Nº1400610483

354

8.534

618.155

3.332 .063

Banco Nacional de Bolivia – Cuenta Ahorro Nº1000250968

1.986.821

-

Banco Nacional de Bolivia – Cuenta Ahorro Nº1900476929

1.383.319

563.032

3.989.994

3.904.930

Banco Nacional de Bolivia – Cuenta Ahorro Nº1501151617

Nota 8

CUENTAS PENDIENTES DE COBRO

El saldo corresponde al pago anticipado a la Bolsa Boliviana de Valores por concepto de tasa de mantenimiento para la gestión 2014. El saldo al 31 de diciembre de 2013 asciende a Bs23.383 Nota 9

ACTIVOS TITULARIZADOS A CORTO PLAZO Estos activos, corresponden a los derechos y accesorios sobre los Pagarés cedidos por el Originador, y que en virtud de la Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Derecho de Compra de Pagarés emitidos por SINCHI WAYRA que realiza BDP Sociedad de Titularización S.A., cede irrevocablemente para conformar el Patrimonio Autónomo los cuales garantizan las obligaciones derivadas de éste y aquellas resultantes de su ejecución. El importe acumulado al 31 de diciembre de 2013 por este concepto asciende a Bs27.333.199, respectivamente.

Nota 10

INVERSIONES PERMANENTES La composición de las inversiones permanentes, al 31 de diciembre de 2013 y 2012 es la siguiente:

Bonos emitidos por el estado

Nota 11

ACTIVOS TITULARIZADOS A LARGO PLAZO

2013 Bs

2012 Bs

293.090.171

263.537.642

293.090.171

263.537.642

Estos activos, corresponden a los derechos y accesorios sobre los pagarés originados en los ingresos mensuales del colocador, y que en virtud de la “Declaración unilateral de cesión irrevocable de un derecho de compra de pagarés”, cede irrevocablemente para conformar el Patrimonio Autónomo los cuales garantizan las obligaciones derivadas de éste y aquellas resultantes de su ejecución. El importe acumulado al 31 de diciembre de 2013 y 2012, por este concepto asciende a Bs68.4 43.932 y Bs114.085.4 07 respectivamente.

Nota 12

OBLIGACIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO Las obligaciones financieras que representan los valores de titularización que fueron establecidas íntegramente en moneda nacional que ascienden al 31 de diciembre de 2013 a Bs20.854.949 respectivamente.

Nota 13

PROVISIONES Y PREVISIONES A CORTO PLAZO

El saldo al 31 de Diciembre de 2013 por este concepto refleja Bs5.848 para el pago de servicio de auditoría externa correspondiente a la gestión 2013. Nota 14

OBLIGACIONES FINANCIERAS A LARGO PLAZO Las obligaciones financieras que representan los valores de titularización que fueron establecidas íntegramente en moneda nacional que ascienden al 31 de diciembre de 2013 y 2012 a Bs292.342.193 y Bs331.856.616 respectivamente.

Nota 15

RESULTADOS ACUMULADOS El saldo al 31 de diciembre de 2013 y 2012 proviene del resultado obtenido durante el ejercicio y asciende a Bs79.677.689 y Bs49.671.363 respectivamente.

Nota 16

CARGOS OPERATIVOS La composición de los cargos operativos, al 31 de diciembre de 2013 y 2012 es la siguiente: 2013 Bs

2012 Bs

43.368

52 .000

248.810

286.340

BBV mantenimiento valores

59.740

36.656

Custodia de valores

41.057

70.076

1.232

17.275

394.207

462 .347

Calificación de riesgo ASFI tasa de regulación

Gastos bancarios

Nota 17

INGRESOS Y CARGOS FINANCIEROS La composición de los ingresos y cargos financieros, al 31 de diciembre de 2013 y 2012 es la siguiente: 2013 Bs

2012 Bs

303

476

Rendimiento sobre inversiones bursátiles en valores

17.770.188

18.948.811

Rendimiento sobre activos titularizados

11.219.717

13.310.181

30.441.541

-

59.431.749

32 .259.468

28.259.970

28.341.368

28.259.970

28.341.368

INGRESOS FINANCIEROS Intereses disponibilidades

Ganancia por valuación de valores a precio de mercado CARGOS FINANCIEROS Cargos pagados por obligaciones financieras

Nota 18

GASTOS DIVERSOS La composición de los gastos diversos, al 31 de diciembre de 2013 y 31 de diciembre de 2012 es la siguiente:

Comisión por administración del patrimonio Publicaciones Comisión representante común de tenedores Auditoria externa

2013 Bs

2012 Bs

463.379

463.379

9.481

13.239

16.704

14.426

9.048

8.232

498.612

499.276

Nota 19

CARGOS Y ABONOS POR DIFERENCIA DE CAMBIO

La composición de los Cargos y Abonos de los gastos diversos, al 31 de diciembre de 2013 y 2012 es la siguiente:

Nota 20

2013 Bs

2012 Bs

Cargos

(265.204)

(262 .865)

Abonos

-

-

(265.204)

(262 .865)

POSICIÓN MONEDA EXTRANJERA 2013 $us

2012 $us

201.882

83.498

ACTIVO Disponibilidades Activos titularizados a corto plazo Inversiones permanentes

3.984.431 -

38.416.566

9.977.250

16.630.526

14.163.563

55.130.590

3.040.080

-

Obligaciones financieras a corto plazo

42 .615.480

48.375.600

Obligaciones financieras a largo plazo

45.655.560

48.375.600

Posición neta activa en US$

(31.491.997 )

6.754.990

Equivalente en bolivianos

216.035.099

46.339.231

Activos titularizados Total activo PASIVO

Total pasivo

Los activos y pasivos en dólares estadounidenses han sido convertidos al tipo de cambio vigente al 31 de Diciembre de 2013 de Bs 6.86 por US$ 1.

Nota 21

SITUACION TRIBUTARIA

En lo que respecta a impuestos, las ganancias de capital así como los rendimientos de inversiones en valores de procesos de titularización y los ingresos que generen los Patrimonios Autónomos conformados para este fin, de acuerdo con el inciso 2) del artículo 12 de la Ley del Fondo Especial de Reactivación Económica y de Fortalecimiento de Entidades de Intermediación Financiera (FERE) de fecha 4 de mayo de 2001, están exentos del pago de los siguientes impuestos: al Valor Agregado (IVA), Régimen Complementario al Impuesto al Valor Agregado (RC-IVA), a las Transacciones (IT) y a las Utilidades de las Empresas (IUE), incluyendo las Remesas al Exterior. De acuerdo con el inciso k), artículo 5º del D.S. 27566, los cargos y abonos en cuentas de los Patrimonios Autónomos formalmente constituidos, están exentos del Impuesto a las Transacciones Financieras. Nota 22

CONTINGENCIAS Al 31 de diciembre de 2013, no existen contingencias probables significativas de ninguna naturaleza.

Nota 23

HECHOS POSTERIORES Con posterioridad al 31 de diciembre de 2013 y hasta la fecha del dictamen de auditoría, no se han presentado hechos o circunstancias que afecten en forma significativa los presentes estados financieros.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Laura Téran Vásquez

JEFE DE ADMINISTRACIÓN DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS

Rosa Laguna Quiroz

PRESIDENTA DEL DIRECTORIO

Elias Quintela Subieta

JEFE DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD

Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

DICTAMEN DEL AUDITOR INDEPENDIENTE

A los señores Directores y Accionistas de BDP Sociedad de Titularización S.A. La Paz - Bolivia Hemos examinado el estado de situación patrimonial del patrimonio autónomo SINCHI WAYRA - NAFIBO 015 al 31 de diciembre de 2013, y el correspondiente estado de resultados, cambios en el patrimonio neto y de flujo de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha, que se acompañan. Estos estados financieros son responsabilidad de BDP Sociedad de Titularización S.A., en su calidad de administrador del patrimonio autónomo. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados basados en nuestra auditoria. Los estados financieros al 31 de diciembre de 2012, fueron examinados por otros auditores quienes en su informe de fecha 18 de marzo de 2013, expresaron una opinión sin salvedades. Efectuamos nuestro examen de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Bolivia y las instrucciones para la realización de auditorías externas a las sociedades de titularización y patrimonios autónomos administrados por sociedades de titularización emitidas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. Esas normas requieren que planifiquemos y ejecutemos la auditoría para obtener razonable seguridad respecto a si los estados financieros están libres de presentaciones incorrectas significativas. Una auditoría incluye examinar, sobre una base de pruebas selectivas, evidencias que sustenten los importes y revelaciones en los estados financieros. Una auditoría también incluye evaluar los principios de contabilidad utilizados y las estimaciones significativas efectuadas por el administrador del patrimonio autónomo, así como también evaluar la presentación de los estados financieros en su conjunto. Consideramos que nuestro examen proporciona una base razonable para nuestra opinión. En nuestra opinión los estados financieros de la gestión 2013, antes mencionados presentan razonablemente, en todo aspecto significativo, la situación patrimonial y financiera del patrimonio autónomo SINCHI WAYRA - NAFIBO 015, administrado por BDP Sociedad de Titularización S.A.,

al 31 de diciembre de 2013, los resultados de sus operaciones, cambios en el patrimonio neto y el flujo de efectivo por el ejercicio terminado a esa fecha, de acuerdo con normas emitidas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero.

Lic. Javier García Veramendi (Socio) Matricula Profesional CAUB No. 0937 GARCÍA VERAMENDI & ASOCIADOS Miembros de PKF Internacional La Paz - Bolivia Febrero 7 2014

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO SINCHI WAYRA - NAFIBO 015 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012

Nota

2013 Bs

2012 Bs

Disponibilidades

7

4.340.275

4.439.585

Cuentas pendientes de cobro diversas a corto plazo

8

29.053

-

Activos titularizados a corto plazo

9

20.359.832

-

24.729.160

4.439.585

DERECHOS DEL PATRIMONIO AUTONOMO ACTIVO CORRIENTE

Total activo corriente ACTIVO NO CORRIENTE Inversiones permanentes

10

282 .069.768

276.023.457

Activos titularizados a largo plazo

11

77.781.172

109.040.730

359.850.940

385.064.187

384.580.100

389.503.772

Total activo no corriente Total derechos del patrimonio autónomo

OBLIGACIONES DEL PATRIMONIO AUTONOMO PASIVO CORRIENTE Obligaciones financieras a corto plazo

12

20.854.402

-

Cuentas y documentos pendientes de pago diversas

14

-

1.715

Provisiones y previsiones a corto plazo

13

4.456

-

20.858.858

1.715

296.297.084

338.554.693

Total pasivo corriente PASIVO NO CORRIENTE Obligaciones financieras a largo plazo

14

Total pasivo no corriente

296.297.084

Total pasivo

338.554.693

317.155.942

338.556.408

67.424.158

50.947.364

67.424.158

50.947.364

384.580.100

389.503.772

PATRIMONIO Resultados acumulados

15

Total patrimonio Total pasivo y patrimonio

Las notas que se acompañan forman parte integrante de este estado

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Laura Téran Vásquez

JEFE DE ADMINISTRACIÓN DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS

Rosa Laguna Quiroz

PRESIDENTA DEL DIRECTORIO

Elias Quintela Subieta

JEFE DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD

Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO SINCHI WAYRA - NAFIBO 015 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE RESULTADOS POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 Nota

Ingresos operativos Cargos operativos

17

Margen operativo

2013 Bs

2012 Bs

-

-

(375.384)

(405.654)

(375.384)

(405.654) 31.282 .972

Ingresos financieros

18

38.650.626

Cargos financieros

18

(20.827.256)

Margen operativo y financiero

17.447.986

(20.807.205) 10.070.113

-

(344)

17.447.986

10.069.769

Pérdida por otras inversiones bursátiles en instrumentos financieros MARGEN DESPUÉS DE INCOBRABLES

Gastos diversos

19

Resultado operacional Ingresos de gestiones anteriores Gastos de gestiones anteriores Resultado antes de diferencia de cambio y mantenimiento de valor Cargos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor

20

Resultado neto del período

(686.358)

(679.838)

16.761.628

9.389.931

26.368

-

(13.830)

-

16.774.166

9.389.931

(297.372)

(277.993)

16.476.794

9.111.938

Las notas que se acompañan, forman parte integrante de los estados financieros.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Laura Téran Vásquez

JEFE DE ADMINISTRACIÓN DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS

Rosa Laguna Quiroz

PRESIDENTA DEL DIRECTORIO

Elias Quintela Subieta

JEFE DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD

Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO SINCHI WAYRA - NAFIBO 015 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Resultados Acumulados



Saldo al 31 de diciembre de 2011

44.469.288

Ajuste cupon 15, cartera de inversiones Ajuste tasa de interes cartera de inversiones Resultado neto del ejercicio

(4.310.983) 1.677.121 9.111.938

Saldo al 31 de diciembre de 2012

50.947.364

Resultado neto del ejercicio

16.476.794

Saldo al 31 de diciembre de 2013

67.424.158

Las notas que se acompañan, forman parte integrante de los estados financieros.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Laura Téran Vásquez

JEFE DE ADMINISTRACIÓN DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS

Rosa Laguna Quiroz

PRESIDENTA DEL DIRECTORIO

Elias Quintela Subieta

JEFE DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD

Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO SINCHI WAYRA - NAFIBO 015 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 2013 Bs

2012 Bs

16.476.794

9.111.938

Intereses devengados no cobrados

(10.444.681)

-

Productos devengados no cobrados

(7.325.552)

-

4.456

-

(1.288.983)

9.111.938

4.398.370

9.475.754

31.259.559

-

-

(1.371)

(1.715)

-

35.656.214

9.474.383

34.367.2301

18.586.321

Incremento (Disminución) Obligaciones Financieras

(21.403.207 )

(21.952 .002)

Incremento (Disminución) Obligaciones Bursátiles

(13.063.334)

-

FLUJO DE FONDOS EN ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Utilidad (pérdida) neta del ejercicio Partidas que han afectado el resultado neto del ejercicio, que no han generado movimiento de fondos:

Previsiones FONDOS OBTENIDOS EN (APLICADOS A) LA UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO Cambios en Derechos y Obligaciones Disminución (Incremento) Activos Titularizados Disminución (Incremento) otros activos Incremento (Disminución) Cuentas y Documentos Pendientes de Pago Diversos Incremento (Disminución) Otros Pasivos Flujos Originados por Cambios en Derechos y Obligaciones FLUJO NETO EN ACTIVIDADES DE OPERACIÓN FLUJO DE FONDOS EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

FLUJO NETO EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

(34.466.541)

(21.952 .002)

Disminución (Incremento) Inversiones Permanentes largo plazo

-

3.843.339

FLUJO NETO EN ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

-

3.843.339

(99.310)

477.660

4.439.585

3.961.925

4.340.275

4.439.585

FLUJO DE FONDOS EN ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

INCREMENTO (DISMINUCION) DE FONDOS DURANTE EL EJERCICIO EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL PRINCIPIO DEL PERIODO EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL FINAL DEL PERIODO



Las notas que se acompañan, forman parte integrante de los estados financieros.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Laura Téran Vásquez

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Elias Quintela Subieta

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Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

y que hubieran sido objeto de cesión, conforme a los Artículos 4º y 5º del D.S. Nº 25514 de septiembre 17, 1999, a tal efecto, a cargo de los Patrimonios Autónomos se emitirán Valores de Titularización a favor de los inversionistas a partir de procesos de titularización, por Acto Unilateral o cesión Irrevocable, sean éstos de contenido crediticio, de participación o mixtos, en valores físicos o representados en anotaciones en cuenta. La Sociedad con las más amplias facultades, podrá asesorar a entidades públicas y privadas, nacionales o extranjeras en materia de titularización y afines, así como realizar toda otra actividad autorizada por las normas legales en vigencia. También la Sociedad podrá prestar servicios y actividades adicionales conexas a su objeto social y derivados del mismo, las que de forma previa y expresa deberán ser autorizadas por la entonces Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (actual ASFI), en cumplimiento de la Ley Nº 1834 de marzo 31, 1998 y su Reglamento y demás disposiciones reglamentarias, concordantes y conexas. Para el cumplimiento de su objeto, la Sociedad podrá efectuar la financiación, aporte de capitales, concertación de operaciones con personas naturales o jurídicas en general, compra, venta y negociación de toda clase de inmuebles y muebles, constitución de sociedades, formación de sociedades filiales y realizar actos jurídicos bursátiles y comerciales de todo tipo, en cuanto se ajusten a las disposiciones legales vigentes. Asimismo, previo cumplimiento de los requisitos previstos por las normas legales en vigencia, la Sociedad podrá proceder con la subcontratación de personas naturales o jurídicas para el cumplimiento de su objeto social, sin que ello impida la cesión o desplazamiento de las obligaciones de sus propias responsabilidades establecidas por Ley. Nota 2

ANTECEDENTES DEL PATRIMONIO AUTONOMO PATRIMONIO AUTONOMO SINCHI WAYRA - NAFIBO 015 Mediante Contrato de Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Derecho de Compra de Pagarés emitidos por Sinchi Wayra S.A., para la constitución del patrimonio autónomo para fines de titularización, administración y representación de 1 de agosto de 2008, SINCHI WAYRA S.A., convino en constituir el Patrimonio Autónomo SINCHI WAYRA – NAFIBO 015, cediendo a éste, en forma absoluta e irrevocable, en términos jurídicos y contables, el derecho de dominio sobre pagarés en dinero por un total de USD35.438.667 y otros relacionadas directa y exclusivamente al giro comercial del negocio del colocador, conforme a las proporciones e importes de dinero que se establecen en el contrato de declaración unilateral.

De acuerdo a derecho de compra ejercida por Sinchi Wayra S.A. en fecha 1 de agosto de 2008, derecho de compra “A” y “B” correspondientes a 11 pagarés, cada uno por la suma de USD1.610.848,50 con fecha de vencimiento desde septiembre de 2009 hasta septiembre de 2019. El Patrimonio Autónomo Sinchi Wayra-Nafibo 015, tiene las siguientes características: Monto en US$

Plazo (Días calendario)

Única

558.500

4.028

TOTAL

558.500

4.028

Tasa de interés nominal anual y fija

Fecha de Vencimiento

Cantidad de valores

0,00%

05/10/2019

280

Las partes intervinientes acordaron que el Patrimonio Autónomo está legalmente representado por BDP Sociedad de Titularización S.A., pudiendo ejercer su defensa judicial y extrajudicial durante la vigencia del Patrimonio Autónomo conforme a las previsiones del mencionado Contrato. El Patrimonio Autónomo SINCHI WAYRA – NAFIBO 015, obtuvo su autorización e inscripción en el Registro del Mercado de Valores, como Patrimonio Autónomo para titularización, el 23 de septiembre de 2008, mediante Resolución Administrativa SPVS-IV-Nº 741 de la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (SPVS) actual Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, con el Número de Registro SPVS-IV-PA-SIW-012/2008. La mencionada resolución autorizó la emisión, oferta pública y la inscripción en el Registro del Mercado de Valores de los valores de titularización de contenido crediticio denominados SINCHI WAYRA – NAFIBO 015, con el Número de Registro: SPVS-IV-TD-SIW-013/2008 y con una serie única: SIW-TD-EU, con valor nominal unitario de US$ 558.500, por un monto total de USD156.380.000. A efectos de instrumentar la cesión de derechos sobre los pagarés que efectuó el colocador mediante la mencionada declaración unilateral, éste se obligó y se responsabilizó a que sus recaudadores, empleados o clientes (en este último caso cuando ellos realizaron los pagos directamente al Banco Administrador de Cuentas Receptoras), entreguen o depositen todos los recursos o pagos provenientes de los ingresos en dinero especificado anteriormente, en las Cuentas Receptoras del Patrimonio Autónomo SINCHI WAYRA – NAFIBO 015, en el Banco de Crédito BCP S.A.

Las partes dejaron establecido que la cobranza, recaudación y custodia de los Pagarés estará a cargo y bajo responsabilidad del Colocador, sin necesidad de un contrato accesorio y sin costo adicional para el Patrimonio Autónomo, hasta su depósito en el Banco de Crédito BCP S.A., según la operatoria, condiciones y términos previstos en la Cláusula Cuarta de la declaración unilateral. Con Escritura Pública Nº 3720/2008 de 21 de agosto de 2008, se modificó el contrato modificatorio a la declaración unilateral de cesión irrevocable de un derecho de compra de pagarés emitidos por Sinchi Wayra S.A. para fines de titularización, administración y representación y su correspondiente anexo “A”, en los siguientes aspectos: Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14.

Se Se Se Se Se Se Se Se Se Se Se Se Se Se

modifica modifica modifica modifica modifica modifica modifica modifica modifica modifica modifica modifica modifica modifica

la la la la la la la la la la la la la la

cláusula cláusula cláusula cláusula cláusula cláusula cláusula cláusula cláusula cláusula cláusula cláusula cláusula cláusula

segunda numeral 2.7 sexta numeral 6.1 novena décima primera numeral 11.1 décima tercera, numeral 13.2, incisos c) y d) décima octava, numeral 18.11 vigésima quinta vigésima novena, numeral 29.5 trigésima séptima, numeral 37.2 cuadragésima numerales 40.2 e inciso 40.2.1 cuadragésima primera cuadragésima segunda quincuagésima primera numerales 51.2, 51.3 y 51.4 quincuagésima tercera

Modificaciones al Anexo “A” de la declaración Unilateral Punto 15. Se modifica el punto primero Punto 16. Se modifica el numeral 1, incisos 1.1, 1.2.1, 1.2.2 inc., a) y c) Punto 17. Se modifica el numeral 2, inciso 2.1 inc., a), l) y u) Con Escritura Pública Nº 4005/2008 de 5 de septiembre de 2008, se modificó el contrato modificatorio al contrato de derecho de compra de pagarés de la empresa Sinchi Wayra, en los siguientes aspectos:

Punto 1. Punto 2. Punto 3.

Se modifica la cláusula séptima Se modifica la cláusula octava Se modifica la cláusula décima primera

Con Escritura Pública Nº 4024/2008 de 4 de septiembre de 2008 se modifica el contrato modificatorio a la declaración unilateral de cesión irrevocable de un derecho de compra de pagarés emitidos por Sinchi Wayra S.A. para fines de titularización, administración y representación, en los siguientes aspectos: Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Nota 3

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13.

Se Se Se Se Se Se Se Se Se Se Se Se Se

modifica modifica modifica modifica modifica modifica modifica modifica modifica modifica modifica modifica modifica

la cláusula segunda. la cláusula cuarta numeral 4.2 la cláusula sexta. la cláusula novena. la cláusula décima tercera, numeral 13.2 inciso c) la cláusula décima séptima, inciso c) la cláusula décima octava, numeral 18.11 la cláusula vigésima quinta la cláusula vigésima séptima, numeral 27.1 la cláusula vigésima novena, numerales 29.6, 29.7 y 29.10. la cláusula trigésima sexta, numeral 36.4 la cláusula cuadragésima primera quincuagésima tercera

BASES PARA LA PREPARACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Los estados financieros al 31 de diciembre de 2013 y 2012 fueron elaborados por BDP Sociedad de Titularización S.A., de acuerdo con normas emitidas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero y los términos del contrato mencionado en la Nota 2 anterior. 3.1 Reconocimiento de los efectos de la inflación Los estados financieros han sido preparados conforme al Manual de Cuentas vigente y de uso obligatorio para los patrimonios autónomos, publicado por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero.

A partir del 2008, de acuerdo con lo establecido por la Circular SPVS/IV/DE/014/2008 de febrero 25, 2008, emitida por SPVS, se modifica el Manual de Cuentas respecto del reconocimiento de los efectos emergentes de la aplicación de la Norma Contable Nº 3 (revisada y modificada) sobre los estados financieros de los patrimonios autónomos administrados por las sociedades de titularización ya que determina que tales efectos no serán considerados. 3.2 Presentación Los Estados Financieros son coincidentes con los presentados oportunamente a la ASFI en el marco de los requerimientos solicitados por esta Autoridad. Nota 4

METODOS Y CRITERIOS DE EXPOSICION Y VALUACION a)

Moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera se valúan y reexpresan de acuerdo con el tipo de cambio vigente a la fecha de cierre del ejercicio. Las diferencias de cambio resultantes de este procedimiento se registran en los resultados del ejercicio, en la cuenta “Cargos/ Abonos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor”. b) Activos titularizados a largo plazo Los activos titularizados se encuentran constituidos por los pagares provenientes de los ingresos diarios en dinero por ingresos actuales y futuros y otros relacionados directa y exclusivamente por el originador SINCHI WAYRA S.A. para constituir el Patrimonio Autónomo, los mismos que se exponen valuados a valor presente determinado en el Contrato de Cesión de Derechos sobre Pagares para fines de Titularización y Administración. c)

Obligaciones financieras

Las obligaciones por la emisión de valores de titularización de contenido crediticio, se encuentran valuados a valores presentes de conformidad con el numeral 11.4 inciso b) punto 2) de la “Metodología de Valoración”, aprobada por la entonces Intendencia de Valores, que formaba parte de la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actualmente ASFI, mediante Resolución Administrativa SPVS-N° 174 de marzo 10, 2005. El capital e intereses se exponen por separado, de acuerdo al Manual de Cuentas, Capítulo 900 “Obligaciones del patrimonio”.

d)

Resultados acumulados

Esta cuenta se expone a su valor histórico de acuerdo a lo establecido por la Circular SPVS/IV/DE/014/2008 de febrero 25, 2008, emitida por la entonces Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actualmente ASFI. e)

Ingresos y cargos financieros

Los ingresos y cargos financieros por operaciones bursátiles (rendimientos y premios) son contabilizados en base devengado sobre las operaciones vigentes. f)

Cargos operativos

Los cargos operativos son contabilizados en base devengado. g)

Resultados del ejercicio

El resultado del ejercicio se expone a valores históricos de acuerdo con lo establecido en la circular SPVS/IV/DE/014/2008, de febrero 25, 2008, emitida por la entonces Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros actualmente ASFI. Nota 5

CAMBIOS EN LAS POLITICAS CONTABLES En relación al ejercicio 2012, no existen cambios sustanciales dispuestos por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero en Bolivia, aplicables a la Sociedad de Titularización.

Nota 6

CONDICIONES DE LA CESION El Originador no podrá realizar actos de disposición sobre los recursos recaudados para el Patrimonio Autónomo ni ser los mismos afectados por terceros acreedores del Originador como consecuencia de lo previsto en el Art. 80° de la Ley del Mercado de Valores. Si estos recursos o ingresos recaudados para el Patrimonio Autónomo fueran afectados por acciones judiciales o de otra índole por terceros, la Sociedad de Titularización deberá realizar los actos necesarios conforme al numeral 4.4 para desafectarlos y los costos serán absorbidos por el Patrimonio Autónomo, de acuerdo con lo establecido en el numeral 17.8. Consecuentemente, los flujos cedidos hasta el monto establecido en este Contrato y conforme a los términos de

éste, corresponden al Patrimonio Autónomo desde que son percibidos efectivamente y en dinero por el Colocador. Nota 7

DISPONIBILIDADES La composición de las disponibilidades, al 31 de diciembre de 2013 y 2012 es la siguiente: 2013 Bs

Banco de Crédito de Bolivia S.A. - Cuenta Corriente Banco de Crédito de Bolivia S.A. - Caja de Ahorro

Nota 8

369.718

2012 Bs

12 .470

3.970.557

4.427.115

4.340.275

4.439.585

CUENTAS PENDIENTES DE COBRO El saldo corresponde al pago anticipado a la Bolsa Boliviana de Valores por concepto de tasa de mantenimiento para la gestión 2014. El saldo al 31 de diciembre de 2013 asciende a Bs29.053.

Nota 9

ACTIVOS TITULARIZADOS A CORTO PLAZO Estos activos, corresponden a los derechos y accesorios sobre los Pagarés originados en los ingresos del Colocador, y que en virtud del “Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de Derechos de compra de pagarés para fines de Titularización y Administración”, cede irrevocablemente para conformar el Patrimonio Autónomo los cuales garantizan las obligaciones derivadas de éste y aquellas resultantes de su ejecución. El importe acumulado al 31 de diciembre de 2013 es de Bs20.359.832.

Nota 10

INVERSIONES PERMANENTES La composición de las inversiones permanentes corresponde a bonos emitidos por el Estado, el importe acumulado al 31 de diciembre de 2013 y 31 de diciembre de 2012, asciende a Bs282.069.768 y Bs276.023.457 respectivamente.

Nota 11

ACTIVOS TITULARIZADOS A LARGO PLAZO Estos activos, corresponden a los derechos y accesorios sobre los Pagarés originados en los ingresos del Colocador, y que en virtud del “Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de Derechos de compra de pagares para fines de Titularización y Administración”, cede irrevocablemente para conformar el Patrimonio Autónomo los cuales garantizan las obligaciones derivadas de éste y aquellas resultantes de su ejecución. El importe acumulado al 31 de diciembre de 2013 y 31 de diciembre de 2012, por este concepto asciende a Bs77.781.172 y Bs109.040.730 respectivamente.

Nota 12

OBLIGACIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO Al 31 de diciembre de 2013 las obligaciones financieras que representan los valores de titularización a corto plazo que fueron establecidas íntegramente en moneda nacional ascienden a Bs20.854.4 02.

Nota 13

PROVISIONES Y PREVISIONES A CORTO PLAZO Al 31 de diciembre de 2013 el saldo por este concepto refleja Bs4.456 para el pago de servicio de auditoría externa correspondiente a la gestión 2013.

Nota 14

CUENTAS Y DOCUMENTOS PENDIENTES DE PAGO DIVERSAS La composición de las cuentas y documentos pendientes de pago diversos corresponden comisiones pendientes de pago que al 31 de diciembre de 2012 ascienden a Bs1.715.

Nota 15

OBLIGACIONES FINANCIERAS A LARGO PLAZO

Las obligaciones financieras que representan los valores de titularización que fueron establecidas íntegramente en moneda nacional al 31 de diciembre de 2013 y 2012 ascienden a Bs296.297.084 y Bs338.554.693 respectivamente. Nota 16

RESULTADOS ACUMULADOS El saldo al 31 de diciembre de 2013 y 2012 proviene del resultado obtenido durante el ejercicio y ascienden a Bs67.4 24.158 y Bs50.947.364, respectivamente.

Nota 17

CARGOS OPERATIVOS La composición de los cargos operativos, al 31 de diciembre de 2013 y 2012 es la siguiente: 2013 Bs

2012 Bs

270.775

292 .272

BBV mantenimiento valores

55.734

36.980

Custodia de valores

35.383

72 .679

Gastos bancarios

13.492

3.723

375.384

405.654

ASFI tasa de regulación

Nota 18

INGRESOS Y CARGOS FINANCIEROS La composición de los ingresos y cargos financieros, al 31 de diciembre de 2013 y 2012 es la siguiente: 2013 Bs

2012 Bs

-

32

INGRESOS FINANCIEROS Intereses disponibilidades Rendimiento sobre inversiones bursátiles en valores Rendimiento sobre activos titularizados Ganancia por valuación de valores a precio de mercado

17.467.783 11.201.115 9.981.728

18.657.852 12 .625.088

38.650.626

31.282 .972

20.827.256

20.807.205

20.827.256

20.807.205

CARGOS FINANCIEROS Cargos pagados por obligaciones financieras

Nota 19

GASTOS DIVERSOS

La composición de los gastos diversos, al 31 de diciembre de 2013 y 2012 es la siguiente: 2013 Bs

2012 Bs

644.977

644.977

Publicaciones

10.873

12 .223

Comisión representante común de tenedores

15.312

14.406

Auditoria externa

15.156

8.232

Comisión por administración del patrimonio

Gastos diversos

40 686.358

Nota 20

679.838

CARGOS Y ABONOS POR DIFERENCIA DE CAMBIO Los cargos y abonos por diferencia de cambio, al 31 de diciembre de 2013 y 2012 es la siguiente:

Cargos

2013 Bs

2012 Bs

(297.372)

(277.993)

(297.372)

(277.993)

De acuerdo con el inciso k), artículo 5º del D.S. 27566, los cargos y abonos en cuentas de los Patrimonios Autónomos formalmente constituidos, están exentos del Impuesto a las Transacciones Financieras. Nota 23

CONTINGENCIAS Al 31 de diciembre de 2013, no existen contingencias probables significativas de ninguna naturaleza.

Nota 24

HECHOS POSTERIORES Con posterioridad al 31 de diciembre de 2013 y hasta la fecha del dictamen de auditoría, no se han presentado hechos o circunstancias que afecten en forma significativa los presentes estados financieros.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Laura Téran Vásquez

JEFE DE ADMINISTRACIÓN DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS

Rosa Laguna Quiroz

PRESIDENTA DEL DIRECTORIO

Elias Quintela Subieta

JEFE DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD

Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

DICTAMEN DEL AUDITOR INDEPENDIENTE

A los señores Directores y Accionistas de BDP Sociedad de Titularización S.A. La Paz - Bolivia Hemos examinado el estado de situación patrimonial del patrimonio autónomo MICROCREDITO IFD – NAFIBO 017, al 31 de diciembre de 2013, y el correspondiente estado de resultados, cambios en el patrimonio neto y de flujo de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha, que se acompañan. Estos estados financieros son responsabilidad de BDP Sociedad de Titularización S.A., en su calidad de administrador del patrimonio autónomo. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados basados en nuestra auditoria. Los estados financieros al 31 de diciembre de 2012, fueron examinados por otros auditores quienes en su informe de fecha 18 de marzo de 2013, expresaron una opinión sin salvedades. Efectuamos nuestro examen de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Bolivia y las instrucciones para la realización de auditorías externas a las sociedades de titularización y patrimonios autónomos administrados por sociedades de titularización emitidas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. Esas normas requieren que planifiquemos y ejecutemos la auditoría para obtener razonable seguridad respecto a si los estados financieros están libres de presentaciones incorrectas significativas. Una auditoría incluye examinar, sobre una base de pruebas selectivas, evidencias que sustenten los importes y revelaciones en los estados financieros. Una auditoría también incluye evaluar los principios de contabilidad utilizados y las estimaciones significativas efectuadas por el administrador del patrimonio autónomo, así como también evaluar la presentación de los estados financieros en su conjunto. Consideramos que nuestro examen proporciona una base razonable para nuestra opinión. En nuestra opinión los estados financieros de la gestión 2013, antes mencionados presentan razonablemente, en todo aspecto significativo, la situación patrimonial y financiera del patrimonio

autónomo MICROCREDITO IFD – NAFIBO 017, administrado por BDP Sociedad de Titularización S.A., al 31 de diciembre de 2013, los resultados de sus operaciones, cambios en el patrimonio neto y el flujo de efectivo por el ejercicio terminado a esa fecha, de acuerdo con normas emitidas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero.

Lic. Javier García Veramendi (Socio) Matricula Profesional CAUB No. 0937 GARCÍA VERAMENDI & ASOCIADOS Miembros de PKF Internacional La Paz - Bolivia Febrero 7 2014

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO MICROCREDITO IFD - NAFIBO 017 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 Nota

2013 Bs

2012 Bs

Disponibilidades

7

1.113.031

1.153.465

Cuentas pendientes de cobro diversas a corto plazo

8

102 .030

60.000

Activos titularizados a corto plazo

9

3.877.568

-

5.092 .629

1.213.465

10.961.881

17.815.377

10.961.881

17.815.377

16.054.510

19.028.842

3.077.475 4.152

-

3.081.627

-

DERECHOS DEL PATRIMONIO AUTONOMO ACTIVO CORRIENTE

Total activo corriente ACTIVO NO CORRIENTE Activos titularizados a largo plazo

10

Total activo no corriente Total derechos del patrimonio autónomo OBLIGACIONES DEL PATRIMONIO AUTONOMO PASIVO CORRIENTE Obligaciones financieras a corto plazo Provisiones y previsiones a corto plazo Total pasivo corriente

11 12

PASIVO NO CORRIENTE Obligaciones financieras a largo plazo

13

Total pasivo no corriente Total pasivo

11.719.078

17.884.045

11.719.078

17.884.045

14.800.705

17.884.045

1.253.805

1.144.797

1.253.805

1.144.797

16.054.510

19.028.842

PATRIMONIO Resultados acumulados

14

Total patrimonio Total pasivo y patrimonio

Las notas que se acompañan forman parte integrante de este estado.

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BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO MICROCREDITO IFD - NAFIBO 017 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE RESULTADOS POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 2013 Bs

Nota

2012 Bs

Ingresos operativos

15

70

-

Cargos operativos

15

(86.669)

(115.301)

(86.599)

(115.301)

Margen operativo

Ingresos financieros

16

1.185.572

1.487.806

Cargos financieros

16

(857.395)

(1.010.946)

241.579

361.559

(127.460)

(129.793)

114.118

231.766

Margen operativo y financiero

Cargos por activos irrecuperables Gastos diversos Resultado operacional

17

Ingresos de Gestiones Anteriores Gastos de Gestiones Anteriores

2 .389

-

(7.500)

-

Resultado antes de diferencia de cambio y mantenimiento de valor

109.008

Utilidad neta del ejercicio

109.008

231.766

Las notas que se acompañan, forman parte integrante de los estados financieros.

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Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

DICTAMEN DEL AUDITOR INDEPENDIENTE

A los señores Directores y Accionistas de BDP Sociedad de Titularización S.A. La Paz - Bolivia Hemos examinado el estado de situación patrimonial del patrimonio autónomo HIDROBOL - NAFIBO 016, al 31 de diciembre de 2013, y el correspondiente estado de resultados, cambios en el patrimonio neto y de flujo de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha, que se acompañan. Estos estados financieros son responsabilidad de BDP Sociedad de Titularización S.A., en su calidad de administrador del patrimonio autónomo. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados basados en nuestra auditoria. Los estados financieros al 31 de diciembre de 2012, fueron examinados por otros auditores quienes en su informe de fecha 18 de marzo de 2013, expresaron una opinión sin salvedades. Efectuamos nuestro examen de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Bolivia y las instrucciones para la realización de auditorías externas a las sociedades de titularización y patrimonios autónomos administrados por sociedades de titularización emitidas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. Esas normas requieren que planifiquemos y ejecutemos la auditoría para obtener razonable seguridad respecto a si los estados financieros están libres de presentaciones incorrectas significativas. Una auditoría incluye examinar, sobre una base de pruebas selectivas, evidencias que sustenten los importes y revelaciones en los estados financieros. Una auditoría también incluye evaluar los principios de contabilidad utilizados y las estimaciones significativas efectuadas por el administrador del patrimonio autónomo, así como también evaluar la presentación de los estados financieros en su conjunto. Consideramos que nuestro examen proporciona una base razonable para nuestra opinión. En nuestra opinión los estados financieros de la gestión 2013, antes mencionados presentan razonablemente, en todo aspecto significativo, la situación patrimonial y financiera del patrimonio

autónomo HIDROBOL - NAFIBO 016, administrado por BDP Sociedad de Titularización S.A., al 31 de diciembre de 2013, los resultados de sus operaciones, cambios en el patrimonio neto y el flujo de efectivo por el ejercicio terminado a esa fecha, de acuerdo con normas emitidas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero.

Lic. Javier García Veramendi (Socio) Matricula Profesional CAUB No. 0937 GARCÍA VERAMENDI & ASOCIADOS Miembros de PKF Internacional La Paz - Bolivia Febrero 7 2014

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO HIDROBOL - NAFIBO 016 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 Nota

2013 Bs

2012 Bs

Disponibilidades

7

10.948.514

10.526.143

Inversiones bursatiles en valores representativos de deuda a corto plazo

8

3.468.539

2 .320.559

Inversiones bursatiles en valores de renta variable a corto plazo

9

7.362 .053

7.249.492

Cuentas pendientes de cobro diversas a corto plazo

10

76.951

-

Activos titularizados a corto plazo

11

40.429.865

2 .834.396

62 .285.922

22 .930.590

DERECHOS DEL PATRIMONIO AUTONOMO ACTIVO CORRIENTE

Total activo corriente ACTIVO NO CORRIENTE Inversiones permanentes

17

227.183.464

207.421.973

Activos titularizados a largo plazo

12

257.054.283

312 .800.330

-

-

484.237.747

520.222 .303

546.523.669

543.152 .893

7.208.741

10.179.101

Cuentas pendientes de cobro Total activo no corriente Total derechos del patrimonio autónomo Cuentas de orden deudoras

21

OBLIGACIONES DEL PATRIMONIO AUTONOMO PASIVO CORRIENTE Obligaciones financieras a corto plazo Obligaciones bursatiles a corto plazo Cuentas y documentos pendientes de pago diversos a corto plazo Provisiones y previsiones a corto plazo Otros pasivos a corto plazo

13 14 15 16 18

Total pasivo corriente PASIVO NO CORRIENTE Obligaciones f inancieras a largo plazo Total obligaciones del patrimonio autónomo

19

Total pasivo

34.237.318 1.731.000 786 4.592 -

1.158.784 589 998.333

35.973.696

2 .157.706

457.978.895 457.978.895

527.650.900 527.650.900

493.952 .591

529.808.606

PATRIMONIO Resultados acumulados Total patrimonio Total pasivo y patrimonio

20

52 .571.078 52 .571.078 546.523.669

13.344.287 13.344.287 543.152 .893

Cuentas de orden acreedoras

21

7.208.741

10.179.101

Las notas que se acompañan forman parte integrante de este estado.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Laura Téran Vásquez

JEFE DE ADMINISTRACIÓN DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS

Rosa Laguna Quiroz

PRESIDENTA DEL DIRECTORIO

Elias Quintela Subieta

JEFE DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD

Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO HIDROBOL - NAFIBO 016 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE RESULTADOS POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 Nota

2013 Bs

2012 Bs

Ingresos operativos

22

773

-

Cargos operativos

22

(758.385)

(772 .349)

(757.612)

(772 .349)

Margen operativo Ingresos financieros

23

56.505.407

37.587.591

Cargos financieros

23

(14.939.603)

(14.654.285)

40.808.192

22 .160.957

(1.639.247 )

(1.641.430)

39.168.945

20.519.527

1.100.884

-

(7.500)

-

40.262 .328

20.519.527

Margen operativo y financiero Gastos diversos Resultado operacional Ingresos de gestiones anteriores Gastos de gestiones anteriores Resultado antes de diferencia de cambio y mantenimiento de valor

24

Cargos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor

25

(1.193)

(1.116)

Abonos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor

25

-

3

40.261.135

20.518.414

Utilidad neta del ejercicio

Las notas que se acompañan, forman parte integrante de los estados financieros.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Laura Téran Vásquez

JEFE DE ADMINISTRACIÓN DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS

Rosa Laguna Quiroz

PRESIDENTA DEL DIRECTORIO

Elias Quintela Subieta

JEFE DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD

Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO HIDROBOL - NAFIBO 016 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 Resultados Acumulados



Saldo al 31 de diciembre de 2011

(7.174.125)

Resultado neto del ejercicio

20.518.414

Saldo al 31 de diciembre de 2012

13.344.289

Ajuste realizado el 13 de marzo 2013

(1.034.346)

Resultado neto del ejercicio

40.261.135

Saldo al 31 de diciembre de 2013

52 .571.078

Las notas que se acompañan, forman parte integrante de los estados financieros.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Laura Téran Vásquez

JEFE DE ADMINISTRACIÓN DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS

Rosa Laguna Quiroz

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Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO HIDROBOL - NAFIBO 016 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 2013 Bs

2012 Bs

40.261.135

20.518.414

Ajuste a resultados acumulados

(1.034.344)

-

Cargos devengados no pagados

731.204

730.782

(25.920.214)

-

(7.641.372)

-

4.592

-

6.401.001

21.249.196

44.070.792

13.278.096

(76.951)

(2 .278)

197

-

43.994.038

13.275.818

50.395.039

34.525.014

FLUJO DE FONDOS EN ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Utilidad (pérdida) neta del ejercicio Partidas que han afectado el resultado neto del ejercicio, que no han generado movimiento de fondos:

Intereses devengados no cobrados Productos devengados no cobrados Provisiones Fondos obtenidos en (aplicados a) la utilidad (pérdida) del ejercicio Cambios en Derechos y Obligaciones Disminución (Incremento) Activos Titularizados Incremento (Disminución) Cuentas y Documentos Pendientes de cobro Diversos Incremento (Disminución) Otros Pasivos Flujos Originados por Cambios en Derechos y Obligaciones FLUJO NETO EN ACTIVIDADES DE OPERACIÓN FLUJO DE FONDOS EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

Incremento (Disminución) Obligaciones Financieras

(36.165.891)

(35.568.433)

Incremento (Disminución) Obligaciones Bursátiles

572 .216

975.738

Incremento (Disminución) Otros pasivos

(998.333)

10.230

FLUJO NETO EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

(36.592 .008)

(34.582 .465)

Disminución (Incremento) Inversiones Bursatiles en valores de renta variable a corto plazo

(1.260.541)

(127.842)

Disminución (Incremento) Inversiones Permanentes

(12 .120.119)

(1.342 .828)

FLUJO NETO EN ACTIVIDADES DE INVERSION

(13.380.660)

(1.470.670)

INCREMENTO (DISMINUCION) DE FONDOS DURANTE EL EJERCICIO

422 .371

(1.528.121)

EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL PRINCIPIO DEL PERIODO

10.526.143

12 .054.264

EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL FINAL DEL PERIODO

10.948.514

10.526.143

FLUJO DE FONDOS EN ACTIVIDADES DE INVERSION



Las notas que se acompañan, forman parte integrante de los estados financieros.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Laura Téran Vásquez

JEFE DE ADMINISTRACIÓN DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS

Rosa Laguna Quiroz

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Elias Quintela Subieta

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Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO HIDROBOL - NAFIBO 016 LA PAZ – BOLIVIA NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 Nota 1

ANTECEDENTES GENERALES SOBRE LA INSTITUCION BDP Sociedad de Titularización S.A., es una sociedad de objeto exclusivo organizada en el marco de la Ley del Mercado de Valores Nº 1834 y regulación vigente; fue constituida mediante Escritura Pública Nº 2402/2004 de 9 de septiembre de 2004 con la denominación de NAFIBO Sociedad de Titularización S.A. y obtuvo su matrícula Nº 001009747. Adicionalmente, obtuvo autorización de funcionamiento e inscripción en el Registro del Mercado de Valores de la ex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (actual Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero) bajo el Número de Registro, SPVS-IV-ST-NAT-003/2004, mediante Resolución Administrativa SPVS-IV-Nº 588 de 15de octubre de2004, e inició sus operaciones el18 de octubre de la misma gestión. Posteriormente, mediante Escritura Pública N° 3276/2010 del 3 de agosto de 2010, por decisión de la Junta General Extraordinaria de Accionistas celebrada en fecha 29 de abril de 2010, se modifica la escritura constitutiva, señalando que la Sociedad girara bajo la denominación de BDP Sociedad de Titularización S.A., habiendo sido autorizado el cambio de denominación por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, mediante Resolución ASFI N°614/2010 26 de julio de 2010. BDP Sociedad de Titularización S.A., tiene por objeto estructurar proyectos de titularización, administrar activos y/o flujos futuros de procesos de titularización, comprar activos, bienes o flujos futuros para titularizar por acto unilateral o por cesión irrevocable, conservar, custodiar, administrar y representar legalmente a los Patrimonios Autónomos constituidos por personas naturales o jurídicas o por la propia Sociedad dentro de procesos de titularización, ejerciendo derecho de dominio sobre los bienes, activos o flujos futuros que los conforman y que

hubieran sido objeto de cesión, conforme a los Artículos 4º y 5º del D.S. Nº 25514 de 17 de septiembre de1999a tal efecto, a cargo de los Patrimonios Autónomos se emitirán Valores de Titularización a favor de los inversionistas a partir de procesos de titularización, por Acto Unilateral o cesión Irrevocable, sean éstos de contenido crediticio, de participación o mixtos, en valores físicos o representados en anotaciones en cuenta. La Sociedad, con las más amplias facultades, podrá asesorar a entidades públicas y privadas, nacionales o extranjeras en materia de titularización y afines, así como realizar toda otra actividad autorizada por las normas legales en vigencia. También la Sociedad podrá prestar servicios y actividades adicionales conexas a su objeto social y derivados del mismo, las que de forma previa y expresa deberán ser autorizadas por la ex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actual ASFI, en cumplimiento de la Ley Nº 1834 de 31 de marzo de 1998 y su Reglamento y demás disposiciones reglamentarias, concordantes y conexas. Para el cumplimiento de su objeto, la Sociedad podrá efectuar la financiación, aporte de capitales, concertación de operaciones con personas naturales o jurídicas en general, compra, venta y negociación de toda clase de inmuebles y muebles, constitución de sociedades, formación de sociedades filiales y realizar actos jurídicos bursátiles y comerciales de todo tipo, en cuanto se ajusten a las disposiciones legales vigentes. Asimismo, previo cumplimiento de los requisitos previstos por las normas legales en vigencia, la Sociedad podrá proceder con la subcontratación de personas naturales o jurídicas para el cumplimiento de su objeto social, sin que ello impida la cesión o desplazamiento de las obligaciones de sus propias responsabilidades establecidas por Ley.

Nota 2

ANTECEDENTES DEL PATRIMONIO AUTONOMO HIDROBOL – NAFIBO 016 Mediante Contrato de Cesión Irrevocable de Derechos sobre Flujos Futuros para fines de Titularización, Administración y Representación de 19 de febrero de2009, Hidroeléctrica Boliviana S.A., en su condición de Originador, convino en constituir el Patrimonio Autónomo HIDROBOL - NAFIBO 016, cediendo a éste, en forma absoluta e irrevocable, en términos jurídicos y contables, los derechos sobre los Flujos Futuros provenientes de sus ingresos diarios actuales y futuros percibidos en dinero, ya sea a crédito o al contado, incluyendo los ingresos por pagos que en valores hubiesen sido efectuados al Originador y sean efectivamente cobrados y percibidos en dinero por éste, por servicios de venta de electricidad, así como por cualquier otra actividad relacionada directa y exclusivamente al giro comercial del negocio

del Originador, que en su totalidad y durante el período de vida del Patrimonio Autónomo ascienden a Bs593.204.4 60 con vencimiento el 31 de octubre de 2024. El valor presente de éstos se calculará al 31 de cada mes, a una tasa del 9,5236% anual. Los valores emitidos y colocados con cargo al Patrimonio Autónomo ascienden a la suma de Bs69.700.000 de la serie A y Bs562.688.100 de la serie B, cuya amortización culminará en noviembre de 2024. Las partes intervinientes acordaron que el Patrimonio Autónomo está legalmente representado por BDP Sociedad de Titularización S.A. (Antes NAFIBO Sociedad de Titularización S.A.), pudiendo ejercer su defensa judicial y extrajudicial durante la vigencia del Patrimonio Autónomo conforme a las previsiones del mencionado Contrato. El Patrimonio Autónomo HIDROBOL - NAFIBO 016, obtuvo su autorización e inscripción en el Registro del Mercado de Valores, como Patrimonio Autónomo para Titularización, el 19 de octubre de 2009, mediante Resolución ASFINº 340/2009 emitida por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), con el Número de Registro ASFI/DSV-PA-HDN-013/2009. La mencionada resolución autorizó la emisión, oferta pública e inscripción en el Registro del Mercado de Valores de los valores de titularización de contenido crediticio denominados HIDROBOL – NAFIBO 016, con el Número de Registro: ASFI/DSV-TD-HDN-014/2009 y dos series: A y B por un monto autorizado de Bs1.476.4 20.250. Las partes dejaron establecido que la cobranza, recaudación y custodia de los Flujos Futuros estará a cargo y bajo responsabilidad de la Sociedad de Titularización, sólo hasta que los fondos respectivos se depositen en las Cuentas Receptoras, las mismas que según el Contrato para la Administración de las Cuentas Receptoras y los Recursos Cedidos al Patrimonio Autónomo HIDROBOL – NAFIBO 016 serán administradas por el Banco de Crédito de Bolivia S.A., según la operatoria, condiciones y términos previstos en la Cláusula Cuarta del mencionado Contrato. Primera enmienda: Testimonio 289/2009 del 31 de julio de 2009 Enmienda y sustituye en su integridad completa y legalmente en sus cláusulas Segunda a Quincuagésima Quinta y sus anexos. Asimismo, se deja constancia y confirma que las partes acordaron dejar sin efecto la cesión de flujos a partir del mes de mayo de 2009 prevista en

el Contrato referido en este numeral y que la misma comience a partir del mes de septiembre de 2009. Segunda enmienda: Testimonio 368/2009 del 05 de octubre de 2009 Establece realizar enmiendas al contrato sustituyendo las siguientes cláusulas y/o numerales de la Primera Enmienda, mismas que se detallan a continuación: Punto 1. Se 2.47, 2.4 8, 2.49 Punto 2. Se Punto 3. Se Punto 4. Se Punto 5. Se Punto 6. Se Punto 7. Se Punto 8. Se Punto 9. Se Punto 10. Se Punto 11. Se Punto 12. Se Punto 13. Se Punto 14. Se Punto 15. Se Punto 16. Se Punto 17. Se Punto 18. Se Punto 19. Se Punto 20. Se Punto 21. Se Punto 22. Se Punto 23. Se

modifican los numeral 2.6., 2.7., 2.8, 2.20, 2.21, 2.22, 2.27, 2.28, 2.36, 2.39, 2.4 0, 2.4 1, modifican los numerales 4.1, 4.3 modifican los numerales 6.1, 6.2, 6.3, 6.6, 6.8 modifica la Cláusula Novena modifican los numerales 10.2, 10.3, 10.4 modifica la cláusula décima segunda. modifica el numeral 13.2 modifican los numerales 18.1, 18.8.1, 18.8.2, 18.10 modifica la cláusula décima novena modifica la cláusula vigésima primera modifican los numerales 22.4 , 23.18, 25.2, 25.3 modifica la cláusula vigésima sexta modifica la cláusula vigésima séptima modifican los numerales 28.3, 28.6, 28.7, 28.8, 28.11 modifican los numerales 30.9, 36.5, 36.11 inciso b), c) y d) modifica la cláusula trigésima séptima modifica la cláusula trigésima octava modifican los numerales 39.1.1., 39.2.6, 39.3, 40.1 deja sin efecto la cláusula cuadragésima tercera deja sin efecto el numeral 45.4 deja sin efecto la cláusula cuadragésima sexta modifica la cláusula quincuagésima primera modifica la cláusula quincuagésima segunda

Tercera enmienda: Testimonio 373/2009 del 08 de octubre de 2009 Establece realizar enmiendas al contrato sustituyendo las siguientes cláusulas y/o numerales

de la Primera Enmienda y la Segunda Enmienda, mismas que se detallan a continuación: Punto Punto Punto Punto

1. 2. 3. 4.

Se Se Se Se

modifica el numeral 2.1 modifican el numeral 27.2 modifican el numeral 28.7 modifica la cláusula quincuagésima primera

Cuarta enmienda: Testimonio 381/2009 del 15 de octubre de 2009 Establece realizar enmiendas al contrato sustituyendo las siguientes cláusulas y/o numerales de la Primera Enmienda, Segunda Enmienda y Tercera Enmienda mismas que se detallan a continuación: Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Nota 3

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10.

Se Se Se Se Se Se Se Se Se Se

modifica el numeral 2.21 modifican el numeral 2.4 1 modifican el numeral 6.8 modifica la cláusula novena modifican el numeral 13.2 inciso b) modifican el numeral 18.10 modifica la cláusula vigésima sexta modifican el numeral 28.5 modifican el numeral 28.5 modifican el numeral 30.4

BASES PARA LA PREPARACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Los estados financieros del Patrimonio Autónomo HIDROBOL – NAFIBO 016, al 31 de diciembre de 2013 y 2012 fueron elaborados por BDP Sociedad de Titularización S.A., de acuerdo con normas contables emitidas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero y los términos del contrato mencionado en la Nota 2 anterior. 3.1

Reconocimiento de los efectos de la inflación

Los estados financieros han sido preparados conforme al Manual de Cuentas vigente y de uso obligatorio para los patrimonios autónomos, publicado por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero.

A partir del año 2008, de acuerdo con lo establecido por la Circular SPVS-IS-Nº087/2009 de fecha 25 de febrero de 2009, emitida por la ex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actual Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), se modifica el Manual de Cuentas respecto del reconocimiento de los efectos emergentes de la aplicación de la Norma Contable Nº 3 (revisada y modificada) sobre los estados financieros de los patrimonios autónomos administrados por las sociedades de titularización, que determina que tales efectos no serán considerados. 3.2 Presentación Los Estados Financieros son coincidentes con los presentados oportunamente a la ASFI en el marco de los requerimientos solicitados por esta Autoridad. Nota 4

METODOS Y CRITERIOS DE EXPOSICION Y VALUACION a)

Moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera se valúan y reexpresan de acuerdo con el tipo de cambio vigente a la fecha de cierre del ejercicio. Las diferencias de cambio resultantes de este procedimiento se registran en los resultados del ejercicio, en la cuenta “Cargos/Abonos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor”. b) Inversiones -

Inversiones bursátiles en valores representativos de deuda

Las inversiones bursátiles en valores representativos de deuda a comprenden un depósito a plazo fijo y una operación de reporto, valuadas a su valor de mercado. -

Inversiones bursátiles en valores de renta variable

Las inversiones bursátiles en valores de renta variable comprenden depósitos en fondos de inversión, valuadas a su valor de realización. -

Inversiones permanentes

Las inversiones permanentes registran bonos emitidos por entidades del Estado, valuadas a su valor de mercado ajustado al tipo de cambio de cierre. c)

Activos titularizados a largo plazo

Los activos titularizados se encuentran constituidos por los flujos provenientes de los ingresos diarios actuales y futuros percibidos en dinero, ya sea a crédito o al contado, incluyendo los ingresos por pagos que en valores hubiesen sido efectuados al Originador y sean efectivamente cobrados y percibidos en dinero por éste, por servicios de venta de electricidad, así como por cualquier otra actividad relacionada directa y exclusivamente al giro comercial del negocio del originador HIDROELECTRICA BOLIVIANA S.A. para constituir el Patrimonio Autónomo, los mismos que se exponen valuados a valor presente a una tasa de descuento del 9,5236% anual, determinada en el Contrato de Cesión de Derechos sobre Flujos Futuros para fines de Titularización y Administración. d)

Obligaciones financieras

Las obligaciones por la emisión de valores de titularización de flujos futuros se encuentran valuadas a valores presentes de conformidad con el numeral 11.4 inciso b) punto 2) de la “Metodología de Valoración”, aprobada por la entonces Intendencia de Valores, que formaba parte de la ex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actual ASFI, mediante Resolución Administrativa SPVS-N° 174 de 10 marzo 10 de 2005 y sus modificaciones. El capital e intereses se exponen por separado, de acuerdo al Manual de Cuentas, Capítulo 900 “Obligaciones del patrimonio”. e) Resultados acumulados Esta cuenta se expone a su valor histórico de acuerdo a lo establecido por la Circular SPVS-IS-Nº087/2009 de fecha 25 de febrero de 2009, emitida por la ex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actual Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI). f)

Ingresos y cargos financieros

Los ingresos y cargos financieros por operaciones bursátiles (rendimientos y premios) son

contabilizados en base devengado sobre las operaciones vigentes. g) Cargos operativos Los cargos operativos son contabilizados en base devengado. h)

Resultados del ejercicio

El resultado del ejercicio se expone a valores históricos de acuerdo con lo establecido en la circular SPVS-IS-Nº087/2009 de fecha 25 de febrero de 2009, emitida por la ex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actual ASFI. Nota 5

CAMBIOS EN LAS POLITICAS CONTABLES En relación al ejercicio 2011, no existen cambios sustanciales a las políticas y prácticas contables dispuestas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, aplicables a los patrimonios autónomos administrados por la Sociedad de Titularización.

Nota 6

CONDICIONES DE LA CESION El Originador no podrá realizar actos de disposición sobre los recursos recaudados para el Patrimonio Autónomo ni ser los mismos afectados por terceros acreedores del Originador como consecuencia de lo previsto en el Art. 80° de la Ley del Mercado de Valores. Si estos recursos o ingresos recaudados para el Patrimonio Autónomo fueran afectados por acciones judiciales o de otra índole por terceros, la Sociedad de Titularización deberá realizar los actos necesarios para desafectarlos y los costos serán absorbidos por el Patrimonio Autónomo. Consecuentemente, los flujos cedidos hasta el monto establecido en este Contrato y conforme a los términos de éste, corresponden al Patrimonio Autónomo desde que son percibidos efectivamente y en dinero por el Originador.

Nota 7

DISPONIBILIDADES La composición de las disponibilidades, al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es la siguiente:

Caja de Ahorro Banco de Crédito S. A. (1) Cuenta Corriente Banco de Crédito S. A.

2013 Bs

2012 Bs

7.263.117

10.517.873

3.685.397

8.270

10.948.514

10.526.143

(1) En esta cuenta se incluye Bs5.325.839 destinados al Fondo de Cobertura de la Serie “B” que es un mecanismo de seguridad adicional que se constituyó con un monto inicial de Bs13.940.000 con cargo a los recursos de la colocación de los Valores de Titularización, destinado a cubrir probables faltantes en el Patrimonio Autónomo que puedan afectar al pago de Capital y/o interés mínimo de la Serie “B ”. Nota 8

INVERSIONES BURSATILES EN VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA A CORTO PLAZO La composición de las inversiones bursátiles en valores representativos de deuda al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es la siguiente: 2013 Bs

2012 Bs

DPF emitidos por Entidades Financieras

1.731.000

1.159.796

Derechos por operaciones en reporto(2)

1.731.000

1.160.763

6.539

-

3.468.539

2 .320.559

Rendimiento

(2) En esta cuenta se incluye Bs1.731.000 destinados al Fondo de Cobertura de la Serie “B” que es un mecanismo de seguridad adicional que se constituyó con un monto de Bs13.940.000 con cargo a los recursos de la colocación de los Valores de Titularización, destinado a cubrir probables faltantes en el Patrimonio Autónomo que puedan afectar al pago de Capital y/o interés mínimo de la Serie “B”.

Nota 9

INVERSIONES BURSATILES EN VALORES DE RENTA VARIABLE La composición de las inversiones bursátiles en valores de renta variable, al 31 de diciembre de 2013 y 2012es la siguiente: 2013 Bs

2012 Bs

Fondo de inversión Dinero Unión(3)

3.622 .711

3.593.113

Fondo de inversión Fortaleza(3)

3.739.342

3.656.379

7.362 .053

7.249.492

(3) En esta cuenta se incluye Bs7.362.052 destinados al Fondo de Cobertura de la Serie “B” que es un mecanismo de seguridad adicional que se constituyó con un monto de Bs13.940.000 con cargo a los recursos de la colocación de los Valores de Titularización, destinado a cubrir probables faltantes en el Patrimonio Autónomo que puedan afectar al pago de Capital y/o interés mínimo de la Serie “B”. Nota 10

CUENTAS PENDIENTES DE COBRO DIVERSAS Corresponde al pago anticipado por mantenimiento anual a la Bolsa Boliviana de Valores S.A., el saldo al 31 de diciembre de 2013, asciende a la suma de Bs76.951.

Nota 11

ACTIVOS TITULARIZADOS A CORTO PLAZO Estos activos, corresponden a los derechos y accesorios sobre los flujos futuros originados en los ingresos mensuales del Originador, y que en virtud del “Contrato de Cesión Irrevocable de Derechos sobre Flujos Futuros para fines de Titularización y Administración”, cede irrevocablemente para conformar el Patrimonio Autónomo los cuales garantizan las obligaciones derivadas de éste y aquellas resultantes de su ejecución. De acuerdo por lo determinado en el citado Contrato, estos flujos fueron establecidos íntegramente en moneda nacional. El importe acumulado al 31 de diciembre de 2013 y 2012, por este concepto asciende a Bs40.4 29.865 y Bs2.834.396 respectivamente.

Nota 12

ACTIVOS TITULARIZADOS A LARGO PLAZO

Estos activos, corresponden a los derechos y accesorios sobre los flujos futuros originados en los ingresos mensuales del Originador, y que en virtud del “Contrato de Cesión Irrevocable de Derechos sobre Flujos Futuros para fines de Titularización y Administración”, cede irrevocablemente para conformar el Patrimonio Autónomo los cuales garantizan las obligaciones derivadas de éste y aquellas resultantes de su ejecución. De acuerdo por lo determinado en el citado Contrato, estos flujos fueron establecidos íntegramente en moneda nacional. El importe acumulado al 31 de diciembre de 2013 y 2012, por este concepto asciende a Bs257.054.283 y Bs312.800.330 respectivamente. Nota 13

OBLIGACIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO Las obligaciones financieras que representan los valores de titularización que fueron establecidas íntegramente en moneda nacional, cuyo vencimiento en menor a 365 días, el importe acumulado por este concepto al 31 de diciembre de 2013 asciende a Bs34.237.318.

Nota 14

OBLIGACIONES BURSATILES A CORTO PLAZO Las obligaciones bursátiles a corto plazo al 31 de diciembre de 2013 y 2012 ascienden a Bs1.731.000 y Bs1.158.784 respectivamente.

Nota 15

CUENTAS Y DOCUMENTOS PENDIENTES DE PAGO DIVERSAS A CORTO PLAZO Las cuentas y documentos pendientes de pago diversos a corto plazo al 31 de diciembre de 2013 y 2012, ascienden a Bs786 y Bs589, respectivamente.

Nota 16

PROVISIONES Y PREVISIONES Corresponde a la provisión para el pago del servicio de auditoría externa para la gestión 2013, el monto al 31 de diciembre de 2013 asciende a Bs4.592.

Nota 17

INVERSIONES PERMANENTES La composición de las inversiones permanentes, al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es la siguiente:

Al 31 de diciembre de 2013 Forma de Adq.

Emisor

Serie

Cantidad

Fecha de emisión

Plazo días

Tasa

Valor Nominal US$

Valor Nominal US$

Valor Actual US$

Firme

TGN

TGN -V1B - 01- 0 0 05

2

01/02 /20 01

54 0 0

8 .0 0%

50 0.0 0 0,0 0

1.0 0 0.0 0 0,0 0

Firme

TGN

TGN -V1B - 02- 0 02O

2

01/02 /20 02

54 0 0

8 .0 0%

50 0.0 0 0,0 0

1.0 0 0.0 0 0,0 0

1.0 07.462 ,68 1.056 .996 ,18

Firme

TGN

TGN -V1C- 02- 0 02P

2

01/03/20 02

54 0 0

8 .0 0%

50 0.0 0 0,0 0

1.0 0 0.0 0 0,0 0

1.054. 215, 32

Firme

TGN

TGN -V1D - 01- 0 01I

4

02 /0 4/20 01

54 0 0

8 .0 0%

50 0.0 0 0,0 0

2 .0 0 0.0 0 0,0 0

2 .148 . 541,12

Firme

TGN

TGN -V1D - 02- 0 01G

4

01/0 4/20 02

54 0 0

8 .0 0%

50 0.0 0 0,0 0

2 .0 0 0.0 0 0,0 0

2 . 261.679,72 1.067.193,68

Firme

TGN

TGN -V1E- 01- 0 01I

2

02 /05/20 01

54 0 0

8 .0 0%

50 0.0 0 0,0 0

1.0 0 0.0 0 0,0 0

Firme

TGN

TGN -V1E- 02- 0 01G

2

02 /05/20 02

54 01

8 .0 0%

50 0.0 0 0,0 0

1.0 0 0.0 0 0,0 0

1.127.451,06

Firme

TGN

TGN -V1F- 01- 0 01I

4

01/06/20 01

54 0 0

8 .0 0%

50 0.0 0 0,0 0

2 .0 0 0.0 0 0,0 0

2 .120.418 , 8 4

Firme

TGN

TGN -V1F- 02- 0 02Q

2

03/06/20 02

54 0 0

8 .0 0%

50 0.0 0 0,0 0

1.0 0 0.0 0 0,0 0

1.123.974, 20

Firme

TGN

TGN -V1G - 01- 0 01H

2

02 /07/20 01

54 0 0

8 .0 0%

50 0.0 0 0,0 0

1.0 0 0.0 0 0,0 0

1.053.0 87,76

Firme

TGN

TGN -V1G - 02- 0 01B

2

01/07/20 02

54 0 0

8 .0 0%

50 0.0 0 0,0 0

1.0 0 0.0 0 0,0 0

1.120.949,48

Firme

TGN

TGN -V1H - 01- 0 01H

4

01/0 8/20 01

54 0 0

8 .0 0%

50 0.0 0 0,0 0

2 .0 0 0.0 0 0,0 0

2 . 323. 274,0 8

Firme

TGN

TGN -V1H - 02- 0 02R

2

01/0 8/20 02

54 0 0

8 .0 0%

50 0.0 0 0,0 0

1.0 0 0.0 0 0,0 0

1.117.619,62

Firme

TGN

TGN -V1I - 01- 0 02 A

6

02 /09/20 01

54 0 0

8 .0 0%

50 0.0 0 0,0 0

3.0 0 0.0 0 0,0 0

3.475.467,66

Firme

TGN

TGN -V1I - 02- 0 02T

4

02 /09/20 02

54 0 0

8 .0 0%

50 0.0 0 0,0 0

2 .0 0 0.0 0 0,0 0

2 . 370. 207, 8 0

Firme

TGN

TGN -V1J - 01- 0 02L

8

01/10/20 01

54 0 0

8 .0 0%

50 0.0 0 0,0 0

4.0 0 0.0 0 0,0 0

4. 30 8 .727,4 4

Firme

TGN

TGN -V1K- 01- 0 02U

2

01/11/20 01

54 0 0

8 .0 0%

50 0.0 0 0,0 0

1.0 0 0.0 0 0,0 0

1.078 .956 ,42

Firme

TGN

TGN -V1L- 01- 0 02U

4

03/12 /20 01

54 0 0

8 .0 0%

50 0.0 0 0,0 0

2 .0 0 0.0 0 0,0 0

2 .126 .0 09,72

Firme

TGN

TGN -V1L- 02- 0 0 03

2

02 /12 /20 02

54 0 0

8 .0 0%

50 0.0 0 0,0 0

1.0 0 0.0 0 0,0 0

1.174. 89 0,12 33.117.122 ,9 0 227.183.463,09

Al 31 de diciembre de 2012 Forma de Adq.

Emisor

Serie

Cantidad

Fecha de emisión

Plazo días

Tasa

Valor Nominal US$

Valor Nominal US$

Valor Actual US$

Firme

TGN

TGN -V1B - 01- 0 0 05

2

01/02 /20 01

54 0 0

8 .0 0%

50 0.0 0 0

1.0 0 0.0 0 0

Firme

TGN

TGN -V1D - 01- 0 01I

4

02 /0 4/20 01

54 0 0

8 .0 0%

50 0.0 0 0

2 .0 0 0.0 0 0

1.0 06 .419, 54 2 .146 .169,12

Firme

TGN

TGN -V1E- 01- 0 01I

2

02 /05/20 01

54 0 0

8 .0 0%

50 0.0 0 0

1.0 0 0.0 0 0

1.066 .023, 26

Firme

TGN

TGN -V1F- 01- 0 01I

4

01/06/20 01

54 0 0

8 .0 0%

50 0.0 0 0

2 .0 0 0.0 0 0

2 .118 .10 8 , 52

Firme

TGN

TGN -V1G - 01- 0 01H

2

02 /07/20 01

54 0 0

8 .0 0%

50 0.0 0 0

1.0 0 0.0 0 0

1.051.948 ,06

Firme

TGN

TGN -V1H - 01- 0 01H

4

01/0 8/20 01

54 0 0

8 .0 0%

50 0.0 0 0

2 .0 0 0.0 0 0

2 .09 0. 322 ,60

Firme

TGN

TGN -V1I - 01- 0 02 A

6

02 /09/20 01

54 01

8 .0 0%

50 0.0 0 0

3.0 0 0.0 0 0

3.113. 38 8 , 8 4

Firme

TGN

TGN -V1J - 01- 0 02L

8

01/10/20 01

54 0 0

8 .0 0%

50 0.0 0 0

4.0 0 0.0 0 0

3. 8 43.486 , 8 8

Firme

TGN

TGN -V1K- 01- 0 02U

2

01/11/20 01

54 0 0

8 .0 0%

50 0.0 0 0

1.0 0 0.0 0 0

96 4.618 , 38

Firme

TGN

TGN -V1L- 01- 0 02U

4

03/12 /20 01

54 0 0

8 .0 0%

50 0.0 0 0

2 .0 0 0.0 0 0

1.916 . 305,16

Firme

TGN

TGN -V1B - 02- 0 02O

2

01/02 /20 02

54 0 0

8 .0 0%

50 0.0 0 0

1.0 0 0.0 0 0

946 . 259,9 0

Firme

TGN

TGN -V1C- 02- 0 02P

2

01/03/20 02

54 0 0

8 .0 0%

50 0.0 0 0

1.0 0 0.0 0 0

1.020.743,94

Firme

TGN

TGN -V1D - 02- 0 01G

4

01/0 4/20 02

54 0 0

8 .0 0%

50 0.0 0 0

2 .0 0 0.0 0 0

2 .027. 526 ,68

Firme

TGN

TGN -V1E- 02- 0 01G

2

02 /05/20 02

54 0 0

8 .0 0%

50 0.0 0 0

1.0 0 0.0 0 0

1.0 06 . 87 7, 58

Firme

TGN

TGN -V1F- 02- 0 02Q

2

03/06/20 02

54 0 0

8 .0 0%

50 0.0 0 0

1.0 0 0.0 0 0

999. 867,12

Firme

TGN

TGN -V1G - 02- 0 01B

2

01/07/20 02

54 0 0

8 .0 0%

50 0.0 0 0

1.0 0 0.0 0 0

993. 812 , 56

Firme

TGN

TGN -V1H - 02- 0 02R

2

01/0 8/20 02

54 0 0

8 .0 0%

50 0.0 0 0

1.0 0 0.0 0 0

987.194, 26

Firme

TGN

TGN -V1I - 02- 0 02T

4

02 /09/20 02

54 0 0

8 .0 0%

50 0.0 0 0

2 .0 0 0.0 0 0

1.920. 20 4, 8 4

Firme

TGN

TGN -V1L- 02- 0 0 03

2

02 /12 /20 02

54 0 0

8 .0 0%

50 0.0 0 0

1.0 0 0.0 0 0

1.017.162 ,0 0 30. 236 .439, 24 207.421.973,19

Nota 18

OTROS PASIVOS A CORTO PLAZO Los otros pasivos a corto plazo corresponden a flujos cedidos por el Patrimonio Autónomo al 31 de diciembre de 2012asciende a Bs998.333.

Nota 19

OBLIGACIONES FINANCIERAS A LARGO PLAZO Las obligaciones financieras que representan los valores de titularización que fueron establecidas íntegramente en moneda nacional. La composición de las obligaciones financieras al 31 de diciembre de 2013 y 2012 es la siguiente:

Obligaciones por emisiones de titularización Intereses por pagar

Nota 20

2013 Bs

2012 Bs

457.247.692

526.920.118

731.203

730.782

457.978.895

527.650.900

RESULTADOS ACUMULADOS El saldo al 31 de diciembre de 2013 y 2012, proviene del resultado acumulado obtenido desde la constitución del Patrimonio Autónomo, asciende a Bs52.571.078 y Bs13.344.287, respectivamente.

Nota 21

CUENTAS DE ORDEN En este rubro, el Patrimonio Autónomo tiene registrado el Fondo de Liquidez, que es un mecanismo de cobertura interno constituido por el Originador por un importe inicial de Bs6.970.000 que, de acuerdo con el Contrato de Cesión Irrevocable de Derechos sobre Flujos Futuros para fines de Titularización y Administración, está destinado a cubrir necesidades de liquidez del Patrimonio Autónomo. Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, este importe asciende a Bs7.208.741 y Bs10.179.101, respectivamente.

Nota 22

INGRESOS Y CARGOS OPERATIVOS La composición de los cargos operativos, al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es la siguiente:

Ingresos Operativos Devolución débitos bancarios Cargos Operativos Calificación de riesgo ASFI tasa de regulación BBV mantenimiento de valores Custodia de valores Gastos bancarios

Nota 23

2013 Bs

2012 Bs

773 773

-

206.356 410.635 73.321 41.884 26.189 758.385

229.600 436.918 55.846 48.212 1.773 772 .349

INGRESOS FINANCIEROS Y CARGOS FINANCIEROS La composición de los ingresos financieros, al 31 de diciembre de 2013 y 2012,es la siguiente:

Ingresos financieros Intereses disponibilidades Rendimiento por inversiones bursátiles en valores Rendimiento por participación en fondos de inversión Rendimiento sobre activos titularizados Ganancia por valuación a precios de mercado

Cargos Financieros Cargos pagados por obligaciones financieras Cargos pagados por obligaciones bursátiles Perdida por valuación a valores de mercado

2013 Bs

2012 Bs

65.667 15.426.992 285.339 20.461.875 20.265.534 56.505.407

1 16.173.578 117.112 21.296.900

14.729.924 199.420 10.259 14.939.603

14.654.285 -

37.587.591

14.654.285

Nota 24

GASTOS DIVERSOS La composición de los gastos diversos, al 31 de diciembre de 2013 y 2012,es la siguiente:

Comisión por administración del patrimonio Publicaciones Comisión representante común tenedores Provisión para auditoría

Nota 25

2013 Bs

2012 Bs

1.592 .727

1.592 .727

9.496

14.448

29.232

25.903

7.792

8.352

1.639.247

1.641.430

CARGOS POR DIFERENCIA DE CAMBIO Los cargos por diferencia de cambio, al 31 de diciembre de 2013 y 2012 es 1.193 y 1.116 respectivamente.

Nota 26

POSICION MONEDA EXTRANJERA Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el Patrimonio Autónomo HIDROBOL-NAFIBO 016, tenía una posición neta activa en dólares estadounidenses de: 2013 US$

2012 US$

47

47

-

30.236.439

47

30.236.486

Cuentas pendientes de pago diversas

-

-

Total pasivo

-

-

47

30.236.486

322

207.422 .294

Activo Disponibilidades Inversiones permanentes Total activo Pasivo

Posición neta activa en US$ Equivalente en Bolivianos

Los activos y pasivos en dólares estadounidenses han sido convertidos al tipo de cambio vigente al 31 de diciembre de 2013y 2012de Bs6.86 por US$ 1. Nota 27

SITUACION TRIBUTARIA

En lo que respecta a impuestos, las ganancias de capital así como los rendimientos de inversiones en valores de procesos de titularización y los ingresos que generen los Patrimonios Autónomos conformados para este fin, de acuerdo con el inciso 2) del artículo 12 de la Ley del Fondo Especial de Reactivación Económica y de Fortalecimiento de Entidades de Intermediación Financiera (FERE) de fecha 4 de mayo de 2001, están exentos del pago de los siguientes impuestos: al Valor Agregado (IVA), Régimen Complementario al Impuesto al Valor Agregado (RC-IVA), a las Transacciones (IT) y a las Utilidades de las Empresas (IUE), incluyendo las remesas al exterior. De acuerdo con el inciso k), artículo 5º del D.S. 27566, los cargos y abonos en cuentas de los Patrimonios Autónomos formalmente constituidos, están exentos del Impuesto a las Transacciones Financieras. Nota 28

CONTINGENCIAS Al 31 de diciembre de 2013, no existen contingencias probables significativas de ninguna naturaleza.

Nota 29

HECHOS POSTERIORES Con posterioridad al 31 de diciembre de 2013 y hasta la fecha del dictamen de auditoría, no se han presentado hechos o circunstancias que afecten en forma significativa los presentes estados financieros.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Laura Téran Vásquez

JEFE DE ADMINISTRACIÓN DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS

Rosa Laguna Quiroz

PRESIDENTA DEL DIRECTORIO

Elias Quintela Subieta

JEFE DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD

Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO MICROCREDITO IFD - NAFIBO 017 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 Resultados Acumulados Bs

Saldo al 31 de diciembre de 2011

913.031

Resultado neto del ejercicio

231.766

Saldo al 31 de diciembre de 2012

1.144.797

Resultado neto del ejercicio

109.008

Saldo al 31 de diciembre de 2013



1.253.805

Las notas que se acompañan, forman parte integrante de los estados financieros.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Laura Téran Vásquez JEFE DE ADMINISTRACIÓN DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS

Rosa Laguna Quiroz PRESIDENTA DEL DIRECTORIO

Elias Quintela Subieta JEFE DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD

Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO MICROCREDITO IFD - NAFIBO 017 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 2013 Bs

2012 Bs

109.008

231.766

4.152

-

(693.932)

-

69.045

69.045

(511.727 )

300.811

FLUJO DE FONDOS EN ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Utilidad (pérdida) neta del ejercicio Partidas que han afectado el resultado neto del ejercicio, que no han generado movimiento de fondos: Previsiones Cargos devengados no cobrados Cargos devengados no pagados FONDOS OBTENIDOS EN (APLICADOS A) LA UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO Cambios en Derechos y Obligaciones Disminución (Incremento )Cuentas pendientes de cobro diversas

(42 .030)

Disminución (Incremento) Activos Titularizados

3.669.860

5.372 .194

Flujos Originados por Cambios en Derechos y Obligaciones

3.627.830

5.372 .194

FLUJO NETO EN ACTIVIDADES DE OPERACIÓN

3.116.103

5.673.005

(3.156.537 )

(6.223.333)

(3.156.537)

(6.223.333)

FLUJO DE FONDOS EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO Incremento (Disminución) Obligaciones Financieras FLUJO NETO EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

INCREMENTO (DISMINUCION) DE FONDOS DURANTE EL EJERCICIO



(40.434)

(550.328)

EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL PRINCIPIO DEL PERIODO

1.153.465

1.743.793

EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL FINAL DEL PERIODO

1.113.031

1.153.465

Las notas que se acompañan, forman parte integrante de los estados financieros.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Laura Téran Vásquez

JEFE DE ADMINISTRACIÓN DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS

Rosa Laguna Quiroz

PRESIDENTA DEL DIRECTORIO

Elias Quintela Subieta

JEFE DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD

Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO MICROCREDITO IFD - NAFIBO 017 LA PAZ – BOLIVIA NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 Nota 1

ANTECEDENTES GENERALES SOBRE LA INSTITUCION BDP Sociedad de Titularización S.A., es una sociedad de objeto exclusivo organizada en el marco de la Ley del Mercado de Valores Nº 1834 y regulación vigente; fue constituida mediante Escritura Pública Nº 2402/2004 de 9 de septiembre de2004 con la denominación de NAFIBO Sociedad de Titularización S.A. y obtuvo su matrícula Nº 00109747. Adicionalmente, obtuvo autorización de funcionamiento e inscripción en el Registro del Mercado de Valores de la ex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (actual Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero) bajo el Número de Registro, SPVS-IV-ST-NAT-003/2004, mediante Resolución Administrativa SPVS-IV-Nº 588 de 15de octubre de2004, e inició sus operaciones el18 de octubre de la misma gestión. Posteriormente, mediante Escritura Pública N° 3276/2010 del 3 de agosto de 2010, por decisión de la Junta General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 29 de abril de 2010, se modifica la escritura constitutiva, señalando que la Sociedad girara bajo la denominación de BDP Sociedad de Titularización S.A., habiendo sido autorizado el cambio de denominación por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), mediante Resolución ASFI N°614/2010del 26 de julio de 2010. BDP Sociedad de Titularización S.A., tiene por objeto estructurar proyectos de titularización, administrar activos y/o flujos futuros de procesos de titularización, comprar activos, bienes o flujos futuros para titularizar por acto unilateral o por cesión irrevocable, conservar, custodiar, administrar y representar legalmente a los patrimonios autónomos constituidos por personas naturales o jurídicas o por la propia Sociedad dentro de procesos de titularización, ejerciendo derecho de dominio sobre los bienes, activos o flujos futuros que los conforman y que

hubieran sido objeto de cesión, conforme a los Artículos 4º y 5º del D.S. Nº 25514 del 17 de septiembre de1999, a tal efecto, a cargo de los Patrimonios Autónomos se emitirán Valores de Titularización a favor de los inversionistas a partir de procesos de titularización, por acto unilateral o cesión irrevocable, sean éstos de contenido crediticio, de participación o mixtos, en valores físicos o representados en anotaciones en cuenta. La Sociedad, con las más amplias facultades, podrá asesorar a entidades públicas y privadas, nacionales o extranjeras en materia de titularización y afines, así como realizar toda otra actividad autorizada por las normas legales en vigencia. También la Sociedad podrá prestar servicios y actividades adicionales conexas a su objeto social y derivados del mismo, las que de forma previa y expresa deberán ser autorizadas por la entonces ex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (actual ASFI), en cumplimiento de la Ley Nº 1834 del31 de marzo de 1998 y su Reglamento y demás disposiciones reglamentarias, concordantes y conexas. Para el cumplimiento de su objeto, la Sociedad podrá efectuar la financiación, aporte de capitales, concertación de operaciones con personas naturales o jurídicas en general, compra, venta y negociación de toda clase de inmuebles y muebles, constitución de sociedades, formación de sociedades filiales y realizar actos jurídicos bursátiles y comerciales de todo tipo, en cuanto se ajusten a las disposiciones legales vigentes. Asimismo, previo cumplimiento de los requisitos previstos por las normas legales en vigencia, la Sociedad podrá proceder con la subcontratación de personas naturales o jurídicas para el cumplimiento de su objeto social, sin que ello impida la cesión o desplazamiento de las obligaciones de sus propias responsabilidades establecidas por Ley. Nota 2

ANTECEDENTES DEL PATRIMONIO AUTONOMO MICROCREDITO IFD – NAFIBO 017 Mediante Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Derecho de Compra de Pagarés emitidos por CRECER que realiza NAFIBO Sociedad de Titularización S.A. actual BDP Sociedad de Titularización S.A. para la Constitución del Patrimonio Autónomo MICROCRÉDITO IFD – NAFIBO 017para fines de Titularización, Administración y representación del31 diciembre de 2009, NAFIBO ST de forma libre y voluntaria y sin que medie vicio del consentimiento alguno, cede al Patrimonio Autónomo en forma absoluta e irrevocable, en términos jurídicos y contables, el Contrato de Derecho de Compra de Pagarés, a ser emitidos por CRECER, en virtud de los cuales, este último promete unilateral e incondicionalmente pagar una suma de dinero a favor del Patrimonio Autónomo, en los términos y condiciones establecidas en la

Cláusula Novena de la Declaración Unilateral y en la Cláusula Décima Primera del Contrato de Derecho, que en su totalidad y durante el período de vida del Patrimonio Autónomo ascienden a Bs36.075.000 con vencimiento el 31 de mayo de 2018. Las partes intervinientes acordaron que el Patrimonio Autónomo está legalmente representado y administrado por Nafibo Sociedad de Titularización S.A. actual BDP Sociedad de Titularización S.A., pudiendo ejercer su defensa judicial y extrajudicial durante la vigencia del Patrimonio Autónomo conforme a las previsiones del mencionado Contrato. El Patrimonio Autónomo MICROCREDITO IFD - NAFIBO 017, obtuvo su autorización e inscripción en el Registro del Mercado de Valores, como Patrimonio Autónomo el 25 de junio de 2010, mediante Resolución Administrativa ASFINº 529/2010 de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), con el Número de Registro ASFI/DSV-PA-MCN-002/2010. La mencionada resolución autorizó la emisión, oferta pública y la inscripción en el Registro del Mercado de Valores de los valores de titularización de contenido crediticio denominados CRECER – NAFIBO 017, con el Número de Registro: ASFI/DSV-TD-MCN-002/2010. Modificaciones posteriores Primera enmienda: Testimonio 1908/2010 del 14 de mayo de 2010 Punto 1. Se modifica la Declaración conforme al siguiente detalle: Donde se menciona que el Patrimonio Autónomo CRECER – NAFIBO 017 deberá reemplazarse por Patrimonio Autónomo MICROCREDITO IFD – NAFIBO 017 Punto 2. Se modifica la cláusula primera Punto 3. Se modifica la cláusula segunda Punto 4. Se modifica la cláusula tercera Punto 5. Se modifica la cláusula cuarta Punto 6. Se modifica el numeral 6.14 de la cláusula sexta Punto 7. Se modifica la cláusula séptima Punto 8. Se modifica la cláusula octava Punto 9. Se modifica la cláusula novena Punto 10. Se modifica la cláusula décima primera Punto 11. Se modifica la cláusula décima segunda Punto 12. Se modifica la cláusula décima tercera Punto 13. Se modifica la cláusula décima cuarta

Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto Punto

14. Se modifica la cláusula décima quinta 15. Se modifica la cláusula décima séptima 16. Se modifica la cláusula décima octava 17. Se modifica la cláusula décima novena 18. Se modifica la cláusula vigésima primera 19. Se modifica la cláusula vigésima tercera 20. Se modifica la cláusula vigésima cuarta 21. Se modifica la cláusula vigésima quinta 22. Se modifica la cláusula vigésima sexta 23. Se modifica la cláusula vigésima séptima 24. Se modifica la cláusula vigésima novena 25. Se modifica la cláusula trigésima primera 26. Se modifica la cláusula trigésima tercera 27. Se modifica la cláusula trigésima quinta 28. Se modifica la cláusula trigésima sexta 29. Se modifica la cláusula trigésima séptima 30. Se modifica la cláusula trigésima octava 31. Se modifica el numeral 40.2 de la cláusula cuadragésima 32. Se modifica la cláusula cuadragésima primera 33. Se modifica la cláusula cuadragésima segunda 34. Se modifica la cláusula cuadragésima cuarta 35. Se modifica la cláusula cuadragésima quinta 36. Se modifica la cláusula cuadragésima sexta 37. Se modifica la cláusula cuadragésima octava 38. Se modifica la cláusula quincuagésima 39. Se modifica la cláusula quincuagésima primera 40. Se modifica la numeración de la cláusula quincuagésima primera

Segunda enmienda: Testimonio 2523/2010 de18 de junio de 2010 Punto Punto Punto Punto Punto Punto

1. Se modifica el numeral 2.19 de la cláusula segunda 2. Se modifica el numeral 6.12 de la cláusula sexta 3. Se modifica el cuadro de la cláusula décima octava 4. Se modifica la cláusula vigésima quinta 5. Se modifica el numeral 26.2 de la cláusula vigésima sexta 6. Se modifica el numeral 29.12 de la cláusula vigésima novena

Punto Punto Punto Punto Punto Nota 3

7. Se modifica el numeral 36.13 de la cláusula trigésima tercera 8. Se modifica el inciso a) del numeral 37.9 de la cláusula trigésima séptima 9. Se modifica la cláusula trigésima octava 10. Se modifica el numeral 40.2 de la cláusula cuadragésima 11. Se modifica el numeral 46.3 de la cláusula cuadragésima sexta

BASES PARA LA PREPARACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Los estados financieros del patrimonio autónomo MICROCREDITO IFD – NAFIBO 017 al 31 de diciembre de 2013 y 2012 fueron elaborados por BDP Sociedad de Titularización S.A., de acuerdo con normas contables emitidas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero y los términos del contrato mencionado en la Nota 2 anterior. 3.1

Reconocimiento de los efectos de la inflación

Los estados financieros han sido preparados conforme al Manual de Cuentas vigente y de uso obligatorio para los patrimonios autónomos, publicado por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. A partir del año 2008, de acuerdo con lo establecido por la Circular SPVS/IV/DE/014/2008 de febrero 25, 2008, emitida por la ex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actual ASFI, se modifica el Manual de Cuentas respecto del reconocimiento de los efectos emergentes de la aplicación de la Norma Contable Nº 3 (revisada y modificada) sobre los estados financieros de los patrimonios autónomos administrados por las sociedades de titularización, que determina que tales efectos no serán considerados. 3.2 Presentación

Nota 4



Los estados financieros son coincidentes con los presentados oportunamente a la ASFI en el marco de los requerimientos solicitados por esta Autoridad.

METODOS Y CRITERIOS DE EXPOSICION Y VALUACION a) Moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera se valúan y reexpresan de acuerdo con el

tipo de cambio vigente a la fecha de cierre del ejercicio. Las diferencias de cambio resultantes de este procedimiento se registran en los resultados del ejercicio, en la cuenta “Cargos/ Abonos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor”. b) Activos titularizados a largo plazo Los activos titularizados se encuentran constituidos por 95 Pagarés emitidos por CRECER, por un monto total al momento de la emisión deBs17.815.377. c) Obligaciones financieras Los valores titularizados, se encuentran valuados a valores presentes de conformidad con el numeral 11.4 inciso b) punto 2) de la “Metodología de Valoración”, aprobada por la entonces Intendencia de Valores, que formaba parte de la ex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, mediante Resolución Administrativa SPVS-N° 174 de marzo 10, 2005 y sus modificaciones. El capital e intereses se exponen por separado, de acuerdo al Manual de Cuentas, Capítulo 900 “Obligaciones del patrimonio”. d) Resultados acumulados Esta cuenta se expone a su valor histórico de acuerdo a lo establecido por la Circular SPVS-IS-Nº087/2009 de fecha 25 de febrero de 2009, emitida por la entonces ex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actualmente ASFI. e) Ingresos y cargos financieros Los ingresos y cargos financieros por operaciones bursátiles (rendimientos y premios) son contabilizados en base devengado sobre las operaciones vigentes. f) Cargos operativos

Los cargos operativos son contabilizados en base devengado.

g) Resultados del ejercicio El resultado del ejercicio se expone a valores históricos de acuerdo con lo establecido en la circular SPVS/IV/DE/014/2008, de febrero 25, 2008, emitida por la entonces ex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros.

Nota 5

CAMBIOS EN LAS POLITICAS CONTABLES En relación al ejercicio 2012, no existen cambios sustanciales a las políticas y prácticas contables dispuestas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, aplicables a los patrimonios autónomos administrados por la Sociedad de Titularización.

Nota 6

CONDICIONES DE LA CESION La cesión de bienes o activos al Patrimonio Autónomo es absoluta en términos jurídicos y contables y es oponible a terceros desde la firma del contrato de cesión como consecuencia de lo previsto en el Art. 80° de la Ley del Mercado de Valores. Si estos recursos o ingresos recaudados para el Patrimonio Autónomo fueran afectados por acciones judiciales o de otra índole por terceros, la Sociedad de Titularización deberá realizar los actos necesarios para desafectarlos y los costos serán absorbidos por el Patrimonio Autónomo, Consecuentemente, los flujos cedidos hasta el monto establecido en este Contrato y conforme a los términos de éste, corresponden al Patrimonio Autónomo desde que son percibidos efectivamente y en dinero desde que son cedidos.

Nota 7

DISPONIBILIDADES La composición de las disponibilidades, al 31 de diciembre de 2013 y 2012,es la siguiente: 2013 Bs

2012 Bs

Banco de Crédito de Bolivia S.A. - Cuenta corriente

650,112

2 ,633

Banco de Crédito de Bolivia S.A. - Caja de Ahorro

462 ,919

1,150,832

1,113,031

1,153,465

Nota 8

CUENTAS Y DOCUMENTOS PENDIENTES DE COBRO DIVERSAS A CORTO PLAZO Las cuentas y documentos pendientes de pago diversos a corto plazo corresponden a recursos excedentarios que al 31 de diciembre de 2013 y 2012,ascienden a Bs102.030 y Bs60.000 respectivamente.

Nota 9

ACTIVOS TITULARIZADOS A CORTO PLAZO Estos activos, corresponden a los Derechos sobre los Pagarés, y que en virtud de la Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Derecho de Compra de Pagarés emitidos por CRECER que realiza BDP Sociedad de Titularización S.A., cede irrevocablemente para conformar el Patrimonio Autónomo los cuales garantizan las obligaciones derivadas de éste y aquellas resultantes de su ejecución. El importe acumulado al 31 de diciembre de 2013 por este concepto asciende a Bs3.877.568

Nota 10

ACTIVOS TITULARIZADOS A LARGO PLAZO Estos activos, corresponden a los Derechos sobre los Pagarés, y que en virtud de la Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Derecho de Compra de Pagarés emitidos por CRECER que realiza BDP Sociedad de Titularización S.A., cede irrevocablemente para conformar el Patrimonio Autónomo los cuales garantizan las obligaciones derivadas de éste y aquellas resultantes de su ejecución. El importe acumulado al 31 de diciembre de 2013 por este concepto asciende a Bs10.961.881 y Bs17.815.377, respectivamente.

Nota 11

OBLIGACIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO Las obligaciones financieras que representan los valores de titularización que fueron establecidas íntegramente en moneda nacional. La composición de las obligaciones financieras al 31 de diciembre de 2013 y 2012es la siguiente:

Obligaciones por emisiones de titularización

2013 Bs

2012 Bs

3.077.475

-

3.077.475

-

Nota 12

PROVISIONES Y PREVISIONES A CORTO PLAZO Corresponde a la provisión para el pago por el servicio de auditoria externa por la gestión 2013, al 31 de diciembre de 2013 el monto acumulado es de Bs4.152.

Nota 13

OBLIGACIONES FINANCIERAS A LARGO PLAZO Las obligaciones financieras que representan los valores de titularización que fueron establecidas íntegramente en moneda nacional. La composición de las obligaciones financieras al 31 de diciembre de 2013 y 2012 es la siguiente:

Obligaciones por emisiones de titularización Intereses por pagar Nota 14

2013 Bs

2012 Bs

11,660,000

17,815,000

59,078

69,045

11,719,078

17,884,045

RESULTADOS ACUMULADOS El saldo al 31 de diciembre de 2013 y 2012 proviene del resultado obtenido durante el ejercicio y asciende a Bs1.253.805 y Bs1.144.797, respectivamente.

Nota 15

INGRESOS Y CARGOS OPERATIVOS La composición de los cargos operativos, al 31 de diciembre de 2013 y 2012 es la siguiente: 2013 Bs

2012 Bs

70

-

70

-

Tasa de regulación ASFI

(17,672)

(42 ,685)

Calificadora de riesgos

(64,000)

(64,000)

Gastos bancarios

(1,158)

(1,468)

BBV mantenimiento

(3,839)

(5,734)

Devolución Gasto Bancario

Comisión por representante común

(1,414) (86,669)

Nota 16

(115,301)

INGRESOS Y CARGOS FINANCIEROS

La composición de los ingresos y cargos financieros, al 31 de diciembre 2013 y 2012 es la siguiente: 2013 Bs

2012 Bs

1,185,572

1,487,806

1,185,572

1,487,806

857,395

1,010,946

857, 395

1,010,946

Ingresos financieros Rendimiento sobre activos titularizados Cargos financieros Cargos pagados por Obligaciones financieras

Nota 17

GASTOS DIVERSOS La composición de los gastos diversos, 31 de diciembre de 2013 y 2012 es la siguiente: 2013 Bs

2012 Bs

Comisión por administración del patrimonio

91,540

92 ,472

Comisión por representante Común de Tenedores

16,968

15,554

Publicaciones

10,600

13,415

8,352

8,352

127,460

129,793

Auditoría Externa

Nota 18

SITUACION TRIBUTARIA En lo que respecta a impuestos, las ganancias de capital así como los rendimientos de inversiones en valores de procesos de titularización y los ingresos que generen los Patrimonios Autónomos conformados para este fin, de acuerdo con el inciso 2) del artículo 12 de la Ley del Fondo Especial de Reactivación Económica y de Fortalecimiento de Entidades de Intermediación Financiera (FERE) de 4 de mayo de 2001, están exentos del pago de los siguientes impuestos: al Valor Agregado (IVA), Régimen Complementario al Impuesto al Valor Agregado (RC-IVA), a las Transacciones (IT) y a las Utilidades de las Empresas (IUE), incluyendo las remesas al exterior. De acuerdo con el inciso k), artículo 5º del D.S. 27566, los cargos y abonos en cuentas de los Patrimonios Autónomos formalmente constituidos, están exentos del Impuesto a las Transacciones Financieras.

Nota 19

CONTINGENCIAS Al 31 de diciembre de 2013, no existen contingencias probables significativas de ninguna naturaleza.

Nota 20

HECHOS POSTERIORES Con posterioridad al 31 de diciembre de 2013, no se han presentado hechos o circunstancias que afecten en forma significativa los presentes estados financieros.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Laura Téran Vásquez

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Rosa Laguna Quiroz

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Elias Quintela Subieta

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Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

DICTAMEN DEL AUDITOR INDEPENDIENTE

A los señores Directores y Accionistas de BDP Sociedad de Titularización S.A. La Paz - Bolivia Hemos examinado el estado de situación patrimonial del patrimonio autónomo MICROCREDITO IFD – BDP ST 021, al 31 de diciembre de 2013, y el correspondiente estado de resultados, cambios en el patrimonio neto y de flujo de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha, que se acompañan. Estos estados financieros son responsabilidad de BDP Sociedad de Titularización S.A., en su calidad de administrador del patrimonio autónomo. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados basados en nuestra auditoria. Los estados financieros al 31 de diciembre de 2012, fueron examinados por otros auditores quienes en su informe de fecha 18 de marzo de 2013, expresaron una opinión sin salvedades. Efectuamos nuestro examen de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Bolivia y las instrucciones para la realización de auditorías externas a las sociedades de titularización y patrimonios autónomos administrados por sociedades de titularización emitidas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. Esas normas requieren que planifiquemos y ejecutemos la auditoría para obtener razonable seguridad respecto a si los estados financieros están libres de presentaciones incorrectas significativas. Una auditoría incluye examinar, sobre una base de pruebas selectivas, evidencias que sustenten los importes y revelaciones en los estados financieros. Una auditoría también incluye evaluar los principios de contabilidad utilizados y las estimaciones significativas efectuadas por el administrador del patrimonio autónomo, así como también evaluar la presentación de los estados financieros en su conjunto. Consideramos que nuestro examen proporciona una base razonable para nuestra opinión. En nuestra opinión los estados financieros de la gestión 2013, antes mencionados presentan razonablemente, en todo aspecto significativo, la situación patrimonial y financiera del patrimonio autónomo MICROCREDITO IFD – BDP ST 021, administrado por BDP Sociedad de Titularización

S.A., al 31 de diciembre de 2013, los resultados de sus operaciones, cambios en el patrimonio neto y el flujo de efectivo por el ejercicio terminado a esa fecha, de acuerdo con normas emitidas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero.

Lic. Javier García Veramendi (Socio) Matricula Profesional CAUB No. 0937 GARCÍA VERAMENDI & ASOCIADOS Miembros de PKF Internacional La Paz - Bolivia Febrero 7 2014

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO MICROCREDITO IFD - BDP ST 021 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 Nota

2013 Bs

2012 Bs

Disponibilidades

6

5.394.241

6.000.138

Cuentas pendientes de cobro a corto plazo

7

10.324

-

Activos titularizados a corto plazo

8

22 .792 .721

-

28.197.286

6.000.138

24.125.424

63.100.176

24.125.424 52 .322 .710

63.100.176 69.100.314

21.464.270 4.152

-

DERECHOS DEL PATRIMONIO AUTONOMO ACTIVO CORRIENTE

Total activo corriente ACTIVO NO CORRIENTE Activos titularizados a largo plazo

9

Total activo no corriente Total derechos del patrimonio autónomo OBLIGACIONES DEL PATRIMONIO AUTONOMO PASIVO CORRIENTE Obligaciones financieras a corto plazo Cuentas pendientes de pago diversas Provisiones y previsiones a corto plazo

10 11

Total pasivo corriente PASIVO NO CORRIENTE Obligaciones financieras a largo plazo Total pasivo no corriente Total pasivo

21.468.422

-

12

26.780.596 26.780.596 48.249.018

66.502 .582 66.502 .582 66.502 .582

13

4.073.692 4.073.692 52 .322 .710

2 .597.732 2 .597.732 69.100.314

PATRIMONIO Resultados acumulados Total patrimonio Total pasivo y patrimonio

Las notas que se acompañan forman parte integrante de este estado.

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BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO MICROCREDITO IFD - BDP ST 021 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE RESULTADOS POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 Nota

2013 Bs

2012 Bs

Ingresos operativos

14

70

-

Cargos operativos

14

(201.064)

(216.193)

(200.994)

(216.193)

Margen operativo

Ingresos financieros

15

4.367.970

5.332 .579

Cargos financieros

15

(2 .521.002)

(2 .945.990)

1.645.974

2 .170.396

(182 .026)

(190.146)

Margen operativo y financiero

Gastos diversos

16

Resultado operacional Ingresos de Gestiones Anteriores Gastos de Gestiones Anteriores

Utilidad neta del ejercicio

1.463.948

1.980.250

19.513

700

(7.500)

-

1.475.961

1.980.950

Las notas que se acompañan, forman parte integrante de los estados financieros.

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BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO MICROCREDITO IFD - BDP ST 021 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 Resultados Acumulados

Saldo al 31 de diciembre de 2011



616.781

Resultado al 31 de diciembre de 2012

1.980.950

Saldo al 31 de diciembre de 2012

2 .597.731

Resultado al 31 de diciembre de 2013

1.475.961

Saldo al 31 de diciembre de 2013

4.073.692

Las notas que se acompañan, forman parte integrante de los estados financieros.

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BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO MICROCREDITO IFD - BDP ST 021 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 2013 Bs

2012 Bs

1.475.961

1.980.950

FLUJO DE FONDOS EN ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Utilidad (pérdida) neta del ejercicio Partidas que han afectado el resultado neto del ejercicio, que no han generado movimiento de fondos: Productos devengados no cobrados Cargos devengados no pagados

115.492

202 .658

4.152

-

1.595.605

2 .183.608

(10.325)

-

Disminución (Incremento) Activos Titularizados

(18.373.208)

6.267.421

Flujos Originados por Cambios en Derechos y Obligaciones

(18.383.533)

6.267.421

FLUJO NETO EN ACTIVIDADES DE OPERACIÓN

(16.787.928)

8.451.029

Previsiones FONDOS OBTENIDOS EN (APLICADOS A) LA UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO

Cambios en Derechos y Obligaciones Disminución (Incremento) Cuentas pendientes de cobro diversas

FLUJO DE FONDOS EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO



Incremento (Disminución) Obligaciones Financieras

16.182 .031

(3.969.083)

FLUJO NETO EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

16.182 .031

(3.969.083)

INCREMENTO (DISMINUCION) DE FONDOS DURANTE EL EJERCICIO

(605.897 )

4.481.946

EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL PRINCIPIO DEL PERIODO

6.000.138

1.518.192

EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL FINAL DEL PERIODO

5.394.241

6.000.138

Las notas que se acompañan, forman parte integrante de los estados financieros.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Laura Téran Vásquez

JEFE DE ADMINISTRACIÓN DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS

Rosa Laguna Quiroz

PRESIDENTA DEL DIRECTORIO

Elias Quintela Subieta

JEFE DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD

Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO MICROCREDITO IFD – BDP ST 021 LA PAZ – BOLIVIA NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 Nota 1

ANTECEDENTES GENERALES SOBRE LA INSTITUCION BDP Sociedad de Titularización S.A nace bajo la denominación NAFIBO ST S.A. como filial de Nacional Financiera Boliviana SAM (NAFIBO SAM). Mediante Resolución ASFI/Nº 614/210 del 26 de julio de 2010, la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI) autorizó a NAFIBO ST el cambio de nombre a BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACIÓN S.A. BDP Sociedad de Titularización S.A. (antes NAFIBO Sociedad de Titularización S.A.), es una sociedad de objeto exclusivo organizada en el marco de la Ley del Mercado de Valores Nº 1834 y regulación vigente; fue constituida mediante Escritura Pública Nº 2402/2004 de septiembre 9, 2004 y obtuvo su matrícula Nº 001009747. Adicionalmente, obtuvo autorización de funcionamiento e inscripción en el Registro del Mercado de Valores de la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (SPVS) bajo el Número de Registro SPVS-IV-ST-NAT-003/2004, mediante Resolución Administrativa SPVS-IV-Nº 588 de la SPVS de octubre 15, 2004, e inició sus operaciones en octubre18, 2004. Mediante resolución ASFI/N° 614/210 del 26 de julio de 2010, la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero autorizó a NAFIBO ST el cambio de nombre a BDP Sociedad de titularización S.A. BDP Sociedad de Titularización S.A., tiene por objeto estructurar proyectos de titularización, administrar activos y/o flujos futuros de procesos de titularización, comprar activos, bienes o flujos futuros para titularizar por acto unilateral o por cesión irrevocable, conservar, custodiar,

administrar y representar legalmente a los patrimonios autónomos constituidos por personas naturales o jurídicas o por la propia Sociedad dentro de procesos de titularización, ejerciendo derecho de dominio sobre los bienes, activos o flujos futuros que los conforman y que hubieran sido objeto de cesión, conforme a los Artículos 4º y 5º del D.S. Nº 25514 de 17 de septiembre de 1999, a tal efecto, a cargo de los Patrimonios Autónomos se emitirán Valores de Titularización a favor de los inversionistas a partir de procesos de titularización, por acto unilateral o cesión irrevocable, sean éstos de contenido crediticio, de participación o mixtos, en valores físicos o representados en anotaciones en cuenta. La Sociedad con las más amplias facultades, podrá asesorar a entidades públicas y privadas, nacionales o extranjeras en materia de titularización y afines, así como realizar toda otra actividad autorizada por las normas legales en vigencia. También la Sociedad podrá prestar servicios y actividades adicionales conexas a su objeto social y derivados del mismo, las que de forma previa y expresa deberán ser autorizadas por la entonces Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (actual ASFI), en cumplimiento de la Ley Nº 1834 de 31 de marzo de 1998 y su Reglamento y demás disposiciones reglamentarias, concordantes y conexas. Para el cumplimiento de su objeto, la Sociedad podrá efectuar la financiación, aporte de capitales, concertación de operaciones con personas naturales o jurídicas en general, compra, venta y negociación de toda clase de inmuebles y muebles, constitución de sociedades, formación de sociedades filiales y realizar actos jurídicos bursátiles y comerciales de todo tipo, en cuanto se ajusten a las disposiciones legales vigentes. Asimismo, previo cumplimiento de los requisitos previstos por las normas legales en vigencia, la Sociedad podrá proceder con la subcontratación de personas naturales o jurídicas para el cumplimiento de su objeto social, sin que ello impida la cesión o desplazamiento de las obligaciones de sus propias responsabilidades establecidas por Ley. Nota 2

ANTECEDENTES DEL PATRIMONIO AUTONOMO MICROCREDITO IFD – BDP ST 021

Mediante Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Derecho de Compra de Pagarés emitidos por CRECER que realiza BDP Sociedad de Titularización S.A. para la Constitución del Patrimonio Autónomo MICROCRÉDITO IFD – BDP ST 021 para fines de Titularización, Administración y representación de 24 de agosto de 2011, CRECER, convino en constituir el Patrimonio Autónomo MICROCREDITO IFD - BDP ST 021, cediendo a éste, en forma absoluta e irrevocable, en términos jurídicos y contables, el derecho de compra de Pagarés, a

ser emitidos por CRECER, en virtud de los cuales, este último promete unilateral e incondicionalmente pagar una suma de dinero a favor del Patrimonio Autónomo, en los términos y condiciones establecidas en la Cláusula Novena de la Declaración Unilateral y en la Cláusula Décima Primera del Contrato de Derecho, que en su totalidad y durante el período de vida del Patrimonio Autónomo ascienden a Bs85.770.000 con vencimiento el 31 de agosto de 2016 y estarán descontadas cada uno a una tasa del 8.8452%. Las partes intervinientes acordaron que el Patrimonio Autónomo está legalmente representado y administrado por BDP Sociedad de Titularización S.A., pudiendo ejercer su defensa judicial y extrajudicial durante la vigencia del Patrimonio Autónomo conforme a las previsiones del mencionado Contrato. El Patrimonio Autónomo MICROCREDITO IFD - BDP ST 021, obtuvo su autorización e inscripción en el Registro del Mercado de Valores, como Patrimonio Autónomo el 8 de septiembre de 2011, mediante Resolución Administrativa ASFI Nº 655/2011 de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), con el Número de Registro ASFI/DSV-PA-MCB-001/2011. La mencionada resolución autorizó la emisión, oferta pública y la inscripción en el Registro del Mercado de Valores de los valores de titularización de contenido crediticio denominados CRECER-BDP ST 021 mediante número de registro ASFI/DSV-TD-MCB-001/2011 A efectos de instrumentar la Declaración Unilateral Cesión Irrevocable de un derecho de compra de Pagarés emitidos por CRECER, la Sociedad de Titularización abrirá a nombre y por cuenta del “Patrimonio Autónomo MICROCREDITO IFD – BDP ST 021”, una Cuenta de Recaudación de los recursos provenientes de la colocación de los Valores de Titularización, y que también se utilizará para la recaudación de los fondos provenientes del cobro de los Pagarés. Nota 3

BASES PARA LA PREPARACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Los estados financieros al 31 de diciembre de 2013 y 2012 fueron elaborados por BDP Sociedad de Titularización S.A., de acuerdo con normas emitidas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero y los términos del contrato mencionado en la Nota 2 anterior. 3.1

Reconocimiento de los efectos de la inflación

Los estados financieros han sido preparados conforme al Manual de Cuentas vigente y de

uso obligatorio para los patrimonios autónomos, publicado por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. A partir del 2008, de acuerdo con lo establecido por la Circular SPVS/IV/DE/014/2008 de febrero 25, 2008, emitida por SPVS, se modifica el Manual de Cuentas respecto del reconocimiento de los efectos emergentes de la aplicación de la Norma Contable Nº 3 (revisada y modificada) sobre los estados financieros de los patrimonios autónomos administrados por las sociedades de titularización ya que determina que tales efectos no serán considerados. 3.2 Presentación Los estados financieros son coincidentes con los presentados oportunamente a la ASFI en el marco de los requerimientos solicitados por esta Autoridad. Nota 4

METODOS Y CRITERIOS DE EXPOSICION Y VALUACION a) Moneda extranjera Los activos y pasivos en moneda extranjera se valúan y reexpresan de acuerdo con el tipo de cambio vigente a la fecha de cierre del ejercicio. Las diferencias de cambio resultantes de este procedimiento se registran en los resultados del ejercicio, en la cuenta “Cargos/ Abonos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor”. b) Activos titularizados a largo plazo Los activos titularizados se encuentran constituidos por 95 Pagarés emitidos por CRECER que se exponen valuados a valor presente a una tasa promedio del 4,39% anual, determinada en Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Derecho de Compra de Pagarés emitidos por CRECER que realiza BDP Sociedad de Titularización S.A. para fines de Titularización y Administración. c) Obligaciones financieras Los valores titularizados, se encuentran valuados a valores presentes de conformidad con el numeral 11.4 inciso b) punto 2) de la “Metodología de Valoración”, aprobada por la entonces

Intendencia de Valores, que formaba parte de la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, mediante Resolución Administrativa SPVS-N° 174 de 10 de marzo de 2005. El capital e intereses se exponen por separado, de acuerdo al Manual de Cuentas, Capítulo 900 “Obligaciones del patrimonio”. d) Resultados acumulados Esta cuenta se expone a su valor histórico de acuerdo a lo establecido por la Circular SPVS/ IV/DE/014/2008 de 25 de febrero de 2008, emitida por la entonces Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actualmente ASFI. e) Ingresos y cargos financieros Los ingresos y cargos financieros por operaciones bursátiles (rendimientos y premios) son contabilizados en base devengado sobre las operaciones vigentes. f) Cargos operativos Los cargos operativos son contabilizados en base devengado. g) Resultados del periodo El resultado del ejercicio se expone a valores históricos de acuerdo con lo establecido en la circular SPVS/IV/DE/014/2008, de 25 de febrero de 2008, (emitida por la entonces Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros). Nota 5

CONDICIONES DE LA CESION El Originador no podrá realizar actos de disposición sobre los recursos recaudados para el Patrimonio Autónomo ni ser los mismos afectados por terceros acreedores del Originador como consecuencia de lo previsto en el Art. 80° de la Ley del Mercado de Valores. Si estos recursos o ingresos recaudados para el Patrimonio Autónomo fueran afectados por acciones judiciales o de otra índole por terceros, la Sociedad de Titularización deberá realizar los actos necesarios conforme al numeral 4.3 para desafectarlos y los costos serán absorbidos por el Patrimonio Autónomo, de acuerdo con lo establecido en la Décima Octava Cláusula de la Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un derecho de compra de Pagarés emitidos

por CRECER. Consecuentemente, los Pagarés cedidos hasta el monto establecido en este Contrato y conforme a los términos de éste, corresponden al Patrimonio Autónomo desde que son percibidos efectivamente por el Originador. Nota 6

DISPONIBILIDADES La composición de las disponibilidades, al 31 de diciembre de 2013 y 2012 es la siguiente:

Banco De Crédito - Caja de Ahorro

2013 Bs

2012 Bs

4.685.066

5.997.606

709.175

2 .532

5,394.241

6.000.138

Banco De Crédito - Cuenta Corriente

Nota 7

CUENTA PENDIENTES DE COBRO

El saldo corresponde al pago anticipado a la Bolsa Boliviana de Valores por concepto de tasa de mantenimiento para la gestión 2014. El saldo al 31 de diciembre de 2013 asciende a Bs10.324

Nota 8

ACTIVOS TITULARIZADOS A CORTO PLAZO Estos activos, corresponden a los derechos y accesorios sobre los Pagarés cedidos por el Originador, y que en virtud de la Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Derecho de Compra de Pagarés emitidos por CRECER que realiza BDP Sociedad de Titularización S.A., cede irrevocablemente para conformar el Patrimonio Autónomo los cuales garantizan las obligaciones derivadas de éste y aquellas resultantes de su ejecución. El importe acumulado al 31 de diciembre de 2013 por este concepto asciende a Bs22.792.721, respectivamente.

Nota 9

ACTIVOS TITULARIZADOS A LARGO PLAZO Estos activos, corresponden a los derechos y accesorios sobre los Pagarés cedidos por el Originador, y que en virtud de la Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Derecho de Compra de Pagarés emitidos por CRECER que realiza BDP Sociedad de Titularización S.A., cede irrevocablemente para conformar el Patrimonio Autónomo los cuales garantizan las obligaciones derivadas de éste y aquellas resultantes de su ejecución. El importe acumulado

al 31 de diciembre de 2013 y 2012 por este concepto asciende a Bs24.125.4 24 y Bs63.100.176, respectivamente. Nota 10

OBLIGACIONES FINANCIERAS CORTO PLAZO Las obligaciones financieras que representan los valores de titularización a corto plazo que fueron establecidas íntegramente en moneda nacional ascienden al 31 de diciembre de 2013 a Bs21.4 64.270.

Nota 11

PROVISIONES Y PREVISIONES A CORTO PLAZO

El saldo al 31 de Diciembre de 2013 por este concepto refleja Bs4.152 para el pago de servicio de auditoria externa correspondiente a la gestión 2013. Nota 12

OBLIGACIONES FINANCIERAS LARGO PLAZO

Las obligaciones financieras que representan los valores de titularización a corto plazo que fueron establecidas íntegramente en moneda nacional ascienden al 31 de diciembre a Bs26.780.596.

Instrumentos representativos de deuda Intereses por pagar

Nota 13

2013 Bs

2012 Bs

26.625.104

66.299.925

155.492

202 .658

26.780.596

66.502 .582

RESULTADOS ACUMULADOS El saldo al 31 de diciembre de 2013 y 2012 proviene del resultado obtenido durante el periodo que asciende a B s4.0 73.6 92 y Bs 2 .597.732 , respectivamente.

Nota 14

INGRESOS Y CARGOS OPERATIVOS La composición al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es la siguiente: 2013 Bs

2012 Bs

70

-

70

-

108.569

114.777

1.317

2 .546

69.600

69.600

BBV mantenimiento

9.189

29.270

Custodia de valores

12 .389

-

201.064

216.193

Ingresos operativos Abono por gastos bancarios Gastos operativos Tasa de regulación ASFI Gastos bancarios Calificación de riesgo

Nota 15

INGRESOS Y CARGOS FINANCIEROS

La composición de los ingresos y cargos financieros al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es la siguiente: 2013 Bs

2012 Bs

4.367.970

5.332 .579

4.367.970

5.332 .579

2 .521.002

2 .945.990

2 .521.002

2 .945.990

Ingresos financieros Rendimiento sobre activos titularizados Cargos financieros Otros cargos pagados por obligaciones financieras

Nota 16

GASTOS DIVERSOS La composición de los gastos diversos al 31 de diciembre de 2013 y 31 de diciembre de 2012, es la siguiente:

Auditoria externa Representante común de tenedores Comisión por administración del patrimonio

2013 Bs

2012 Bs

8.352

8.352

20.910

26.138

142 .164

142 .164 13.492

Publicaciones

10.600 182 .026

Nota 17

190.146

SITUACION TRIBUTARIA En lo que respecta a impuestos, las ganancias de capital así como los rendimientos de inversiones en valores de procesos de titularización y los ingresos que generen los Patrimonios Autónomos conformados para este fin, de acuerdo con el inciso 2) del artículo 12 de la Ley del Fondo Especial de Reactivación Económica y de Fortalecimiento de Entidades de Intermediación Financiera (FERE) de fecha 4 de mayo de 2001, están exentos del pago de los siguientes impuestos: al Valor Agregado (IVA), Régimen Complementario al Impuesto al Valor Agregado (RC-IVA), a las Transacciones (IT) y a las Utilidades de las Empresas (IUE), incluyendo las Remesas al Exterior. De acuerdo con el inciso k), artículo 5º del D.S. 27566, los cargos y abonos en cuentas de los Patrimonios Autónomos formalmente constituidos, están exentos del Impuesto a las Transacciones Financieras.

Nota 18

CONTINGENCIAS Al 31 de diciembre de 2013, no existen contingencias probables significativas de ninguna naturaleza.

Nota 19

HECHOS POSTERIORES Con posterioridad al 31 de diciembre de 2013 y hasta la fecha del dictamen de auditoría, no se han presentado hechos o circunstancias que afecten en forma significativa los presentes estados financieros.

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Laura Téran Vásquez

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DICTAMEN DEL AUDITOR INDEPENDIENTE A los señores Presidente y Miembros del Directorio de BDP Sociedad de Titularización S.A. La Paz - Bolivia Hemos examinado los estados de situación patrimonial del Patrimonio Autónomo MICROCREDITO IFD – BDP ST 022, al 31 de diciembre de 2013 y 2012, y los correspondientes estados de resultados, cambios en el patrimonio neto y de flujo de efectivo por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2013 y por el periodo comprendido entre el 12 de septiembre y el 31 de diciembre de 2012; así como las Notas 1 a 16 que se acompañan. Estos estados financieros son responsabilidad de BDP Sociedad de Titularización S.A., en su calidad de administrador del Patrimonio Autónomo. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados basados en nuestra auditoria. Efectuamos nuestro examen de acuerdo con Normas de Auditoría Generalmente Aceptadas en Bolivia y con las normas emitidas por la Dirección de Supervisión de Valores de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. Esas normas requieren que planifiquemos y ejecutemos la auditoría para obtener razonable seguridad respecto a si los estados financieros están libres de presentaciones incorrectas significativas. Una auditoría incluye examinar, sobre una base de pruebas selectivas, evidencias que sustenten los importes y revelaciones en los estados financieros. Una auditoría también incluye evaluar los principios de contabilidad utilizados y las estimaciones significativas efectuadas por el Administrador del Patrimonio Autónomo, así como también evaluar la presentación de los estados financieros en su conjunto. Consideramos que nuestros exámenes proporcionan una base razonable para nuestra opinión. En nuestra opinión los estados financieros descritos en el primer párrafo presentan razonablemente, en todo aspecto significativo, la situación patrimonial y financiera del Patrimonio Autónomo MICROCREDITO – BDP ST 022, al 31 de diciembre de 2013 y 2012, los resultados de sus operaciones, cambios en el patrimonio neto y el flujo de efectivo por el ejercicio terminado el 31 de

diciembre de 2013 y por el periodo comprendido entre el 12 de septiembre y el 31 de diciembre de 2012, de acuerdo con los términos de la “Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Derecho de Compra de Pagarés emitidos por CRECER que realiza el BDP Sociedad de Titularización S.A. para fines de Titularización, Administración y Representación”, normas de registro requeridas y normas emitidas por la Dirección de Supervisión de Valores de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. BDO BERTHIN AMENGUAL & ASOCIADOS

(Socio) Lic. Hugo Berthin Amengual MAT. PROF. Nº CAUB-0482 NIT 525380012 La Paz, Bolivia Enero 23, 2014

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO MICROCREDITO IFD – BDP ST 022 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 Nota

2013 Bs

2012 Bs

6

11.413.286

7.754.479

7

3.072 .164

3.004.003

31.262

-

34.643.974

1.000

49.160.686

10.759.482

71.811.181

139.169.308

DERECHOS DEL PATRIMONIO AUTONOMO ACTIVO CORRIENTE Disponibilidades Inversiones bursátiles en valores renta variable Cuentas pendientes de cobro diversas a corto plazo Activos titularizados a corto plazo

8

Total activo corriente

ACTIVO NO CORRIENTE

Activos titularizados a largo plazo

8

Otros activos Total activo no corriente Total derechos del patrimonio autónomo

1.440 71.811.181

139.170.748

120.971.867

149.930.230

OBLIGACIONES DEL PATRIMONIO AUTONOMO PASIVO CORRIENTE Obligaciones financieras a corto plazo

9

Provisiones y previsiones Total pasivo corriente

27.000.000

-

10.976

-

27.010.976

-

87.436.920

144.513.720

87.436.920

144.513.720

114.447.896

144.513.720

6.523.971

5.416.510

6.523.971

5.416.510

120.971.867

149.930.230

PASIVO NO CORRIENTE Obligaciones financieras a largo plazo

9

Total pasivo no corriente Total pasivo PATRIMONIO Resultados acumulados

10

Total patrimonio Total pasivo y patrimonio

Las Notas que se acompañan, son parte integrante de los estados financieros.

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BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO MICROCREDITO IFD – BDP ST 022 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE RESULTADOS POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012

Nota

2013 Bs

2012 Bs

Ingresos operativos

11

1.000

125

Cargos operativos

11

(307.330)

(1.388)

(306.330)

(1.263)

Margen operativo

Ingresos financieros

12

8.332 .013

7.621.577

Cargos financieros

12

(6.639.660)

(2 .164.740)

1.386.023

5.455.574

(267.586)

(39.064)

1.118.437

5.416.510

(10.976)

-

1.107.461

5.416.510

Margen operativo y financiero

Gastos diversos Resultado operacional

Gastos de Gestiones Anteriores Utilidad neta del ejercicio

13

Las Notas que se acompañan, son parte integrante de los estados financieros.

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BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO MICROCREDITO IFD – BDP ST 022 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO POR EL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y POR EL PERIODO COMPRENDIDO ENTRE EL 12 DE SEPTIEMBRE Y EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012

Bs

Saldo inicial



-

Resultado al 31 de Diciembre de 2012

5.416.510

Saldo al 31 de Diciembre de 2012

5.416.510

Resultado al 31 de Diciembre de 2013

1.107.461

Saldo al 31 de Diciembre de 2013

6.523.971

Las notas que se acompañan, forman parte integrante de los estados financieros.

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BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO MICROCREDITO IFD – BDP ST 022 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 2013 Bs

2012 Bs

1.107.461

5.416.510

6.639.660

2 .164.740

(8.233.336)

(2 .991.195)

FLUJO DE FONDOS EN ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Utilidad neta del ejercicio Partidas que han afectado el resultado neto del ejercicio, que no han generado movimiento de fondos: Cargos financieros Ingresos financieros Provisión a corto plazo Fondos aplicados a en la utilidad del periodo

10.976 (475.239)

4.590.055

26.075.493

(136.179.113)

Incremento en inversiones bursatiles

(68.161)

(3.004.003)

Incremento en cuentas pendientes de cobro diversas

(31.263)

-

Cambios en Derechos y Obligaciones Disminución (Incremento) Activos Titularizados

Disminución en otros activos

1.440

Flujos Originados por Cambios en Derechos y Obligaciones

25.977.510

(139.183.116)

FLUJO NETO EN ACTIVIDADES DE OPERACIÓN

25.502.271

(134.593.061)

(21.843.464)

142 .347.540

FLUJO DE FONDOS EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO Incremento (Disminución) Obligaciones Financieras

FLUJO NETO EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

(21.843.464)

142 .347.540

Incremento (disminución) de fondos durante el ejercicio

3.658.807

7.754.479

Efectivo y equivalentes al efectivo al inicio del ejercicio

7.754.479

-

11.413.286

7.754.479

Efectivo y equivalentes al efectivo al final del ejercicio



Las Notas que se acompañan, son parte integrante de los estados financieros.

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Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO MICROCREDITO IFD – BDP ST 022 LA PAZ – BOLIVIA NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 Nota 1

ANTECEDENTES GENERALES SOBRE LA INSTITUCION BDP Sociedad de Titularización S.A. nace bajo la denominación Nafibo Sociedad de Titularización S.A. como filial de Nacional Financiera Boliviana SAM. Mediante Resolución ASFI/Nº 614/210 del 26 de julio de 2010, la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI) autorizó a Nafibo ST S.A. el cambio de nombre a BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACIÓN S.A. El BDP Sociedad de Titularización S.A. es una sociedad de objeto exclusivo organizada en el marco de la Ley del Mercado de Valores Nº 1834 y regulación vigente; fue constituida mediante Escritura Pública Nº 2402/2004 de septiembre 9, 2004 y obtuvo su matrícula Nº 001009747. Adicionalmente, obtuvo autorización de funcionamiento e inscripción en el Registro del Mercado de Valores de la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (SPVS) bajo el Número de Registro SPVS-IV-ST-NAT-003/2004, mediante Resolución Administrativa SPVS-IV-Nº 588 de la SPVS de octubre 15, 2004, e inició sus operaciones en octubre 18, 2004. El BDP Sociedad de Titularización S.A., tiene por objeto estructurar proyectos de titularización, administrar activos y/o flujos futuros de procesos de titularización, comprar activos, bienes o flujos futuros para titularizar por acto unilateral o por cesión irrevocable, conservar, custodiar, administrar y representar legalmente a los patrimonios autónomos constituidos por personas naturales o jurídicas o por la propia Sociedad dentro de procesos de titularización, ejerciendo derecho de dominio sobre los bienes, activos o flujos futuros que los conforman y que hubieran sido objeto de cesión, conforme a los Artículos 4º y 5º del D.S. Nº 25514 de septiembre 17, 1999; a tal efecto, a cargo de los Patrimonios Autónomos se emiten Valores

de Titularización a favor de los inversionistas a partir de procesos de titularización, por acto unilateral o cesión irrevocable, sean éstos de contenido crediticio, de participación o mixtos, en valores físicos o representados en anotaciones en cuenta. La Sociedad con las más amplias facultades, podrá asesorar a entidades públicas y privadas, nacionales o extranjeras en materia de titularización y afines, así como realizar toda otra actividad autorizada por las normas legales en vigencia. También la Sociedad podrá prestar servicios y actividades adicionales conexas a su objeto social y derivados del mismo, las que de forma previa y expresa deberán ser autorizadas por la entonces Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (actual ASFI), en cumplimiento de la Ley Nº 1834 de marzo 31, 1998 y su Reglamento y demás disposiciones reglamentarias, concordantes y conexas. Para el cumplimiento de su objeto, la Sociedad podrá efectuar la financiación, aporte de capitales, concertación de operaciones con personas naturales o jurídicas en general, compra, venta y negociación de toda clase de inmuebles y muebles, constitución de sociedades, formación de sociedades filiales y realizar actos jurídicos bursátiles y comerciales de todo tipo, en cuanto se ajusten a las disposiciones legales vigentes. Asimismo, previo cumplimiento de los requisitos previstos por las normas legales en vigencia, la Sociedad podrá proceder con la subcontratación de personas naturales o jurídicas para el cumplimiento de su objeto social, sin que ello impida la cesión o desplazamiento de las obligaciones de sus propias responsabilidades establecidas por Ley. Nota 2

ANTECEDENTES DEL PATRIMONIO AUTONOMO MICROCREDITO IFD – BDP ST 022

Mediante Escritura Pública Nº 2808/2012 de julio 24, 2012, se protocoliza la “Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Derecho de Compra de Pagarés emitidos por CRECER”, este documento determina que el BDP Sociedad de Titularización S.A. efectúa la cesión del derecho de compra de 57 pagarés para la constitución del Patrimonio Autónomo MICROCRÉDITO IFD – BDP ST 022, en forma absoluta e irrevocable, en términos jurídicos y contables. Estos pagarés son valores de contenido crediticio y autónomo a ser emitidos por CRECER que promete, unilateral e incondicionalmente, pagar una suma de dinero a favor del Patrimonio Autónomo, en los términos y condiciones establecidas en la Cláusula Novena de la Declaración Unilateral y en la Cláusula Décima Primera del Contrato de Derecho de Compra suscrito entre el BDP ST y CRECER que, en su totalidad y durante el período de vida del Patrimonio Autónomo, ascienden a Bs150.000.000 con diversos vencimientos hasta junio de

2017 cada uno a una tasa de rendimiento del 7,270474%. El Patrimonio Autónomo está legalmente representado por el BDP Sociedad de Titularización S.A., pudiendo ejercer su defensa judicial y extrajudicial durante la vigencia del Patrimonio Autónomo conforme a las previsiones del mencionado Contrato. El Patrimonio Autónomo MICROCREDITO IFD - BDP ST 022, obtuvo su autorización e inscripción en el Registro del Mercado de Valores, como Patrimonio Autónomo para titularización, en septiembre 12, 2012, mediante Resolución Administrativa ASFI Nº 447/2012 de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, con el Número de Registro ASFI/DSV-PAMBD-001/2012. La mencionada resolución autorizó la emisión, oferta pública e inscripción en el Registro del Mercado de Valores de los valores de titularización de contenido crediticio denominados CRECER – BDP ST 022. Mediante Escritura Pública Nº 900/2012 de agosto 31, 2012, se efectúa la adenda a la “Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Derecho de Compra de Pagarés emitidos por CRECER” que principalmente modifica los conceptos señalados en las características de los pagarés, la prelación de pagos, el presupuesto de costos y gastos, los objetivos de colocación, la emisión de los valores de titularización, sus características y colocación, la redención anticipada y el coeficiente de riesgo. Nota 3

BASES PARA LA PREPARACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Los estados financieros al 31 de Diciembre de 2013 y 2012 fueron elaborados por el BDP Sociedad de Titularización S.A., de acuerdo con normas emitidas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero y los términos de la Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Derecho de Compra de Pagarés mencionada en la Nota 2 anterior. 3.1

Reconocimiento de los efectos de la inflación

Los estados financieros han sido preparados conforme al Manual de Cuentas vigente y de uso obligatorio para los patrimonios autónomos, publicado por la Dirección de Supervisión de Valores de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. A partir del 2008, de acuerdo con lo establecido por la Circular SPVS/IV/DE/014/2008 de febrero 25, 2008, emitida por la entonces SPVS, se modifica el Manual de Cuentas respec-

to del reconocimiento de los efectos emergentes de la aplicación de la Norma Contable Nº 3 (revisada y modificada) sobre los estados financieros de los patrimonios autónomos administrados por las sociedades de titularización ya que determina que tales efectos no serán considerados. 3.2

Presentación comparativa

Como se indica en la Nota 3.1 anterior, los presentes estados financieros al 31 de diciembre de 2013 y el periodo comprendido entre el 12 de septiembre y 31 de diciembre de 2012 no registran los efectos de la inflación y son coincidentes con los presentados oportunamente a la ASFI en el marco de los requerimientos solicitados por esta Autoridad. Nota 4

METODOS Y CRITERIOS DE EXPOSICION Y VALUACION a) Activos titularizados a largo plazo Los activos titularizados se encuentran constituidos por 57 Pagarés emitidos por CRECER que se exponen a valor presente a la tasa de rendimiento del 7,270474% anual, determinada en la Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Derecho de Compra de Pagarés emitidos por CRECER que realiza el BDP Sociedad de Titularización S.A. para fines de Titularización, Administración y Representación. b) Obligaciones financieras Los valores titularizados, se encuentran valuados a valores presentes de conformidad con el numeral II.4 inciso b) punto 2) de la “Metodología de Valoración”, aprobada por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, mediante Resolución Administrativa SPVS-N° 174 de marzo 10, 2005. c) Resultados acumulados Esta cuenta se expone a su valor histórico de acuerdo a lo establecido por la Circular SPVS/ IV/DE/014/2008 de febrero 25, 2008, emitida por la Dirección de Supervisión de Valores de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero.

d) Ingresos y cargos financieros Los ingresos y cargos financieros por operaciones bursátiles (rendimientos y devengamientos) son contabilizados en base devengado sobre las operaciones vigentes. e) Cargos operativos

Los cargos operativos son contabilizados en base devengado.

f) Resultados del ejercicio El resultado del ejercicio se expone a valores históricos de acuerdo con lo establecido en la circular SPVS/IV/DE/014/2008, de febrero 25, 2008, emitida por la Dirección de Supervisión de Valores de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. Nota 5

CONDICIONES DE LA CESION El BDP Sociedad de Titularización S.A. no podrá realizar actos de disposición sobre los recursos recaudados para el Patrimonio Autónomo ni ser los mismos afectados por terceros acreedores como consecuencia de lo previsto en el Art. 80° de la Ley del Mercado de Valores. Si estos recursos o ingresos recaudados para el Patrimonio Autónomo fueran afectados por acciones judiciales o de otra índole por terceros, la Sociedad de Titularización deberá realizar los actos necesarios conforme al numeral 4.3 de la Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Derecho de Compra de Pagarés para desafectarlos. En consecuencia, los Pagarés cedidos hasta el monto establecido en la citada Declaración y conforme a los términos de éste, corresponden al Patrimonio Autónomo desde que son percibidos efectivamente por el BDP Sociedad de Titularización S.A.

Nota 6

DISPONIBILIDADES La composición de las disponibilidades, al 31 de Diciembre de 2013 y 2012 es la siguiente:

Banco de Crédito de Bolivia S.A. – Cta. Cte. Banco de Crédito de Bolivia S.A. – Caja de Ahorro

Nota 7

2013 Bs

2012 Bs

10.648.173

7.749.526

765.113

4.953

11.413.286

7.754.479

INVERSIONES BURSATILES EN VALORES RENTA VARIABLE El saldo corresponde a recursos mantenidos en un fondo de inversión que incluye el rendimiento generado. El saldo al 31 de Diciembre de 2013 y 2012 asciende a Bs3.072.164 y Bs3.004.003, respectivamente.

Nota 8

ACTIVOS TITULARIZADOS A CORTO Y LARGO PLAZO Estos activos corresponden a la cesión del derecho de compra de 57 pagarés para la constitución del Patrimonio Autónomo efectuada por el BDP Sociedad de Titularización S.A. en virtud de la “Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Derecho de Compra de Pagarés emitidos por CRECER”; de los cuales 12 tiene un vencimiento a 365 días y 42 tienen un vencimiento mayor a 365 días. La composición es la siguiente:

Activos titularizados a corto plazo Instrumentos representativos de deuda Derechos de compra de activos Activos titularizados a largo plazo Instrumentos representativos de deuda

2013 Bs

2012 Bs

34.642 .974 1.000 34.643.974

1.000 1.000

71.811.181

139.169.308

Nota 9

OBLIGACIONES FINANCIERAS A CORTO Y LARGO PLAZO La composición de las obligaciones financieras al 31 de Diciembre de 2013 y 2012, es la siguiente:

Obligaciones financieras a corto plazo Obligaciones por emisiones de titularización Obligaciones financieras a largo plazo Obligaciones por emisiones de titularización Intereses por pagar

Nota 10

2013 Bs

2012 Bs

27.000.000

-

87.000.000 436.920 87.436.920

144.000.000 513.720 144.513.720

RESULTADOS ACUMULADOS El saldo al 31 de Diciembre de 2013 y 2012, es de Bs6.523.971 y Bs5.4 16.510 (4 meses) respectivamente.

Nota 11

INGRESOS Y CARGOS OPERACIONALES La composición de los gastos diversos al 31 de Diciembre de 2013 y el periodo comprendido entre el 12 de septiembre y el 31 de diciembre de 2012, es la siguiente:

INGRESOS OPERATIVOS Otros ingresos operacionales CARGOS OPERATIVOS Otros costos operacionales

2013 Bs

2012 Bs

1.000

125

(307.330)

(1.388)

Nota 12

INGRESOS Y CARGOS FINANCIEROS El saldo al 31 de Diciembre de 2013 y el periodo comprendido entre el 12 de septiembre y el 31 de diciembre de 2012, es el siguiente: 2013 Bs

2012 Bs

75.749

4.003

8.233.336

2 .991.194

representativos de deuda

10.939

-

Rendimiento en inversiones bursátiles en renta variable

11.989

-

-

4.626.380

8.332 .013

7.621.577

(6.639.660)

(2 .164.740)

INGRESOS FINANCIEROS Rendimiento por disponibilidades Rendimiento sobre activos titularizados Rendimiento en inversiones bursátiles

Utilidad en venta de valores bursátiles

CARGOS FINANCIEROS Cargos pagados por obligaciones financieras Nota 13

GASTOS DIVERSOS La composición de los gastos diversos al 31 de diciembre de 2013 y el periodo comprendido entre el 12 de septiembre y el 31 de diciembre de 2012 es la siguiente: 2013 Bs

2012 Bs

(216.855)

(37.000)

Publicaciones

(10.600)

(2 .064)

Auditoría

(10.976)

Representante común de tenedores

(29.155)

Comisión por administración del patrimonio

(267.586)

(39.064)

Nota 14

SITUACION TRIBUTARIA En lo que respecta a impuestos, las ganancias de capital así como los rendimientos de inversiones en valores de procesos de titularización y los ingresos que generen los Patrimonios Autónomos conformados para este fin, de acuerdo con el inciso 2) del artículo 12 de la Ley del Fondo Especial de Reactivación Económica y de Fortalecimiento de Entidades de Intermediación Financiera (FERE) de mayo 4, 2001, están exentos del pago de los siguientes impuestos: al Valor Agregado (IVA), Régimen Complementario al Impuesto al Valor Agregado (RC-IVA), a las Transacciones (IT) y a las Utilidades de las Empresas (IUE), incluyendo las Remesas al Exterior. De acuerdo con el inciso k), artículo 5º del D.S. 27566, los cargos y abonos en cuentas de los Patrimonios Autónomos formalmente constituidos, están exentos del Impuesto a las Transacciones Financieras.

Nota 15

CONTINGENCIAS Al 31 de Diciembre de 2013, no existen contingencias probables significativas de ninguna naturaleza.

Nota 16

HECHOS POSTERIORES Con posterioridad al 31 de Diciembre de 2013 y hasta la fecha del dictamen de auditoría, no se han presentado hechos o circunstancias que afecten en forma significativa los presentes estados financieros.

DICTAMEN DEL AUDITOR INDEPENDIENTE

A los señores Directores y Accionistas de BDP Sociedad de Titularización S.A. La Paz - Bolivia Hemos examinado los estados de situación patrimonial del patrimonio autónomo MICROCREDITO IFD – BDP ST 023 al 31 de diciembre de 2013 y 2012 y los correspondientes estados de resultados, cambios en el patrimonio neto y flujo de efectivo por los ejercicios terminados en esas fechas, que se acompañan. Estos estados financieros son responsabilidad de BDP Sociedad de Titularización S.A., en su calidad de administrador del patrimonio autónomo. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados basados en nuestra auditoria. Efectuamos nuestros exámenes de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Bolivia y las instrucciones para la realización de auditorías externas a las sociedades de titularización y patrimonios autónomos administrados por sociedades de titularización emitidas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. Esas normas requieren que planifiquemos y ejecutemos la auditoría para obtener razonable seguridad respecto a si los estados financieros están libres de presentaciones incorrectas significativas. Una auditoría incluye examinar, sobre una base de pruebas selectivas, evidencias que sustenten los importes y revelaciones en los estados financieros. Una auditoría también incluye evaluar los principios de contabilidad utilizados y las estimaciones significativas efectuadas por el administrador del patrimonio autónomo, así como también evaluar la presentación de los estados financieros en su conjunto. Consideramos que nuestros exámenes proporcionan una base razonable para nuestra opinión. En nuestra opinión los estados financieros, antes mencionados presentan razonablemente, en todo aspecto significativo, la situación patrimonial y financiera del patrimonio autónomo MICROCREDITO IFD – BDP ST 023, administrado por BDP Sociedad de Titularización S.A. al 31 de diciembre de 2013 y 2012, los resultados de sus operaciones, cambios en el patrimonio neto y

flujos de efectivo por los ejercicios terminados en esas fechas, de acuerdo con normas emitidas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero.

Lic. Javier García Veramendi (Socio) Matricula Profesional CAUB No. 0937 GARCÍA VERAMENDI & ASOCIADOS Miembros de PKF Internacional La Paz - Bolivia Febrero 7, 2014

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO MICROCREDITO IFD - BDP ST 023 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 2013 Bs

Nota DERECHOS DEL PATRIMONIO AUTONOMO ACTIVO CORRIENTE Disponibilidades

7

2.581.870

1.127.188

Inversiones bursátiles en valores representativos de deuda de corto plazo

8

202.408

-

Cuentas pendientes de cobro diversas a corto plazo

9

9.996

-

10

6.338.336

1.000

9.132.610

1.128.188

13.664.360

26.169.082

Total activo no corriente

13.664.360

26.169.082

Total derechos del patrimonio autónomo

22.796.970

27.297.270

-

Activos titularizados a corto plazo Total activo corriente ACTIVO NO CORRIENTE Activos titularizados a largo plazo

11

PASIVO CORRIENTE Obligaciones financieras a corto plazo

12

5.500.000

Obligaciones bursátiles a corto plazo

13

101.025

Provisiones y previsiones a corto plazo

14

8.352

-

5.609.377

-

Total pasivo corriente

PASIVO NO CORRIENTE Obligaciones financieras a largo plazo

15

16.586.940

27.048.424

Total pasivo no corriente

16.586.940

27.048.424

Total pasivo

22 .196.317

27.048.424

600.653

248.846

600.653

248.846

22 .796.970

27.297.270

PATRIMONIO Resultados acumulados

16

Total patrimonio Total pasivo y patrimonio

Las notas que se acompañan forman parte integrante de este estado.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Laura Téran Vásquez

JEFE DE ADMINISTRACIÓN DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS

Rosa Laguna Quiroz

PRESIDENTA DEL DIRECTORIO

Elias Quintela Subieta

JEFE DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD

Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO MICROCREDITO IFD - BDP ST 023 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE RESULTADOS POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 Nota

2013 Bs

Ingresos operativos Cargos operativos

17

Margen operativo

2012 Bs

-

-

(70.591)

(177 )

(70.591)

(177 )

Ingresos financieros

18

1.834.467

514.147

Cargos financieros

18

(1.282 .556)

(255.636)

481.320

258.334

(121.161)

(9.488)

360.159

248.846

(8.352)

-

351.807

248.846

Margen operativo y financiero Gastos diversos

19

Resultado operacional Gastos de gestiones anteriores

20

Utilidad neta del ejercicio

Las notas que se acompañan, forman parte integrante de los estados financieros.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Laura Téran Vásquez JEFE DE ADMINISTRACIÓN DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS

Rosa Laguna Quiroz PRESIDENTA DEL DIRECTORIO

Elias Quintela Subieta JEFE DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD

Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO MICROCREDITO IFD - BDP ST 023 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 Resultados Acumulados

Saldo al 18 de septiembre de 2012



-

Resultado neto del ejercicio

248.846

Saldo al 31 de diciembre de 2012

248.846

Resultado neto del ejercicio 2013

351.807

Saldo al 31 de diciembre de 2013

600.653

Las notas que se acompañan, forman parte integrante de los estados financieros.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Laura Téran Vásquez JEFE DE ADMINISTRACIÓN DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS

Rosa Laguna Quiroz PRESIDENTA DEL DIRECTORIO

Elias Quintela Subieta JEFE DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD

Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO MICROCREDITO IFD - BDP ST 023 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 2013 Bs

2012 Bs

351.807

248.846

(15.336.990)

(382 .708)

86.940

98.424

-

-

(14.898.243)

(35.438)

21.504.376

(25.787.375)

(9.995)

-

8.352

-

21.502 .733

(25.787.375)

6.604.490

(25.822 .813)

FLUJO DE FONDOS EN ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Utilidad (pérdida) neta del ejercicio Partidas que han afectado el resultado neto del ejercicio, que no han generado movimiento de fondos: Intereses devengados no cobrados Cargos devengados no pagados Otros Fondos obtenidos en (aplicados a) la utilidad (pérdida) del ejercicio Cambios en Derechos y Obligaciones Disminución (Incremento) Activos Titularizados Incremento (Disminución) Cuentas y Documentos Pendientes de cobro Diversos Incremento (Disminución) Otros Pasivos Flujos Originados por Cambios en Derechos y Obligaciones FLUJO NETO EN ACTIVIDADES DE OPERACIÓN

FLUJO DE FONDOS EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO Incremento (Disminución) Obligaciones Financieras

(5.048.424)

26.950.000

101.025

-

-

-

(4.947.399)

26.950.000

Disminución (Incremento) Inversiones Permanentes

(202 .408)

-

FLUJO NETO EN ACTIVIDADES DE INVERSION

(202 .408)

-

INCREMENTO (DISMINUCION) DE FONDOS DURANTE EL EJERCICIO

1.454.683

1.127.187

1.127.187

-

2 .581.870

1.127.187

Incremento (Disminución) Obligaciones Bursátiles Incremento (Disminución) Entrega de recursos excedentarios al originador FLUJO NETO EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO FLUJO DE FONDOS EN ACTIVIDADES DE INVERSION

EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL PRINCIPIO DEL PERIODO EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL FINAL DEL PERIODO



Las notas que se acompañan, forman parte integrante de los estados financieros.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Laura Téran Vásquez

JEFE DE ADMINISTRACIÓN DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS

Rosa Laguna Quiroz

PRESIDENTA DEL DIRECTORIO

Elias Quintela Subieta

JEFE DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD

Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO MICROCREDITO IFD – BDP ST 023 LA PAZ – BOLIVIA NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR EL PERIODO COMPRENDIDO ENTRE EL 31 DE DICIEMBRE 2013 Y 2012 Nota 1

CONSTITUCIÓN Y OBJETO DE LA SOCIEDAD La Sociedad de Titularización fue constituida mediante escritura pública Nº 2402/2004 de fecha 9 de septiembre de 2004, es una sociedad de objeto exclusivo organizada en el marco de la Ley del Mercado de Valores Nº 1834 y regulación vigente; y obtuvo su matrícula Nº 00109747, obtuvo autorización de funcionamiento e inscripción en el Registro del Mercado de Valores de la ex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (actual Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero) con el Registro Nº SPVS-IV-ST-NAT-003/2004, mediante resolución administrativa SPVS-IV-Nº 588 de la SPVS de fecha 15 de octubre de 2004, e inició sus operaciones en fecha 18 de octubre de 2004. La sociedad cambia de denominación, de “Nafibo Sociedad de Titularización S.A.”, a “BDP Sociedad de Titularización S.A.”, mediante escritura pública Nº 3276/2010 de fecha 3 de agosto de 2010, habiendo sido autorizado el cambio de denominación por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, mediante resolución ASFI Nº 614/2010 de fecha 26 de julio de 2010. BDP Sociedad de Titularización S.A., tiene por objeto estructurar proyectos de titularización, administrar activos y/o flujos futuros de procesos de titularización, comprar activos, bienes o flujos futuros para titularizar por acto unilateral o por cesión irrevocable, conservar, custodiar, administrar y representar legalmente a los patrimonios autónomos constituidos por personas naturales o jurídicas o por la propia sociedad dentro de procesos de titularización, ejerciendo derecho de dominio sobre los bienes, activos o flujos futuros que los conforman y que hubieran sido objeto de cesión, conforme a los artículos 4º y 5º del D.S. Nº 25514 de fecha 17 de septiembre de 1999, a tal efecto, a cargo de los Patrimonios Autónomos se emitirán valores

de titularización a favor de los inversionistas a partir de procesos de titularización, por acto unilateral o cesión irrevocable, sean éstos de contenido crediticio, de participación o mixtos, en valores físicos o representados en anotaciones en cuenta. La sociedad con las más amplias facultades, podrá asesorar a entidades públicas y privadas, nacionales o extranjeras en materia de titularización y afines, así como realizar toda otra actividad autorizada por las normas legales en vigencia. Asimismo la sociedad podrá prestar servicios y actividades adicionales conexas a su objeto social y derivados del mismo, las que de forma previa y expresa deberán ser autorizadas por la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, en cumplimiento de la Ley Nº 1834 de fecha 31 de marzo de 1998, su Reglamento y demás disposiciones reglamentarias, concordantes y conexas. Para el cumplimiento de su objeto, la sociedad podrá efectuar la financiación, aporte de capitales, concertación de operaciones con personas naturales o jurídicas en general, compra, venta y negociación de toda clase de inmuebles y muebles, constitución de sociedades, formación de sociedades filiales y realizar actos jurídicos bursátiles y comerciales de todo tipo, en cuanto se ajusten a las disposiciones legales vigentes. Asimismo, previo cumplimiento de los requisitos previstos por las normas legales en vigencia, la sociedad podrá proceder con la subcontratación de personas naturales o jurídicas para el cumplimiento de su objeto social, sin que ello impida la cesión o desplazamiento de las obligaciones de sus propias responsabilidades establecidas por ley. El domicilio legal y fiscal de la sociedad se constituye en la ciudad de La Paz, Estado Plurinacional de Bolivia, pudiendo establecer sucursales, subsidiarias, agencias representaciones u oficinas en cualquier otro lugar del Estado Plurinacional de Bolivia o el extranjero. La duración de la sociedad será de 99 años computable a partir de la fecha en que se obtenga el reconocimiento de su personalidad jurídica y la inscripción en el registro de comercio de Bolivia. Nota 2

ANTECEDENTES DEL PATRIMONIO AUTONOMO MICROCREDITO IFD – BDP ST 023

De acuerdo a escritura pública Nº 984/2012 de fecha 19 de septiembre de 2012, BDP Sociedad de Titularización S.A. y el Centro de Investigación y Desarrollo “CIDRE”, celebraron un contrato de Derecho de Compra de Pagarés emitidos por CIDRE. Mediante Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Derecho de Compra de Paga-

El Patrimonio Autónomo MICROCREDITO IFD – BDP ST 023, obtuvo su autorización e inscripción en el Registro del Mercado de Valores, como Patrimonio Autónomo para titularización, en fecha 23 de octubre de 2012, mediante Resolución ASFI Nº 553/2012 de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), con el Número de Registro ASFI/DSV-PAMBP-002/2012. La mencionada resolución autorizó la emisión, oferta pública y la inscripción en el Registro del Mercado de Valores de los Valores de Titularización de contenido crediticio denominados CIDRE – BDP ST 023. Según escritura pública N° 1174/2012 de fecha 16 de octubre de 2012, se modificó la Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de Un Derecho de Compra de Pagarés emitidos por CIDRE para la constitución del Patrimonio Autónomo MICROCREDITO IFD – BDP ST 023 para fines de Titularización, Administración y Representación en el siguiente aspecto: Cláusula décimo primera (Valuación de activos y pasivos del Patrimonio Autónomo):

Nota 3

Pagarés emitidos por CIDRE: Se modifica todo el párrafo.

BASES PARA LA PREPARACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Los estados financieros al 31 de diciembre de 2013 y 2012 fueron elaborados por BDP Sociedad de Titularización S.A., de acuerdo con normas emitidas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero y los términos del contrato mencionado en la Nota 2 anterior. a.

Reconocimiento de los efectos de la inflación

Los estados financieros han sido preparados conforme al manual de cuentas vigente y de uso obligatorio para los patrimonios autónomos, publicado por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. A partir del 2008, de acuerdo con lo establecido por la circular SPVS/IV/DE/014/2008 de febrero 25, 2008, emitida por SPVS, se modifica el manual de cuentas respecto del reconocimiento de los efectos emergentes de la aplicación de la Norma Contable Nº 3 (revisada y modificada) sobre los estados financieros de los patrimonios autónomos administrados por las sociedades de titularización ya que determina que tales efectos no serán considerados. b.

Presentación

Los estados financieros son coincidentes con los presentados oportunamente a la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero en el marco de los requerimientos solicitados por esta entidad. Nota 4

METODOS, CRITERIOS DE EXPOSICIÓN Y VALUACIÓN Los principios contables más significativos aplicados por el patrimonio autónomo, son los siguientes: a.

Moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera se valúan de acuerdo con el tipo de cambio vigente a la fecha de cierre del ejercicio. Las diferencias de cambio resultantes de este procedimiento se registran en los resultados del ejercicio, en la cuenta “Cargos/Abonos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor”. b. Activos titularizados a largo plazo Los activos titularizados a largo plazo se encuentran constituidos por 57 Pagarés emitidos por CIDRE que se exponen valuados a valor presente a una tasa promedio del 8,640717% anual, determinada en la Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Derecho de Compra de Pagarés emitidos por CIDRE que realiza BDP Sociedad de Titularización S.A. para fines de Titularización, Administración y Representación. c.

Obligaciones financieras

Los valores titularizados, se encuentran valuados a valores presentes de conformidad con el numeral 11.4 inciso b) punto 2) de la “Metodología de Valoración”, aprobada por la Intendencia de Valores, que forma parte de la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, mediante Resolución Administrativa SPVS-N° 174 de fecha 10 de marzo de 2005. El capital e intereses se exponen por separado, de acuerdo al Manual de Cuentas, Capítulo 900 “Obligaciones del patrimonio”.

d.

Resultados acumulados

Esta cuenta se expone a su valor histórico de acuerdo a lo establecido por la circular SPVS/ IV/DE/014/2008 de fecha 25 de febrero de 2008, emitida por la entonces Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actualmente ASFI. e.

Ingresos y cargos financieros

Los ingresos y cargos financieros por operaciones bursátiles (rendimientos y premios) son contabilizados en base devengada sobre las operaciones vigentes. f.

Cargos operativos

Los cargos operativos son contabilizados en base devengado. g.

Resultados del ejercicio

El resultado del ejercicio se expone a valores históricos de acuerdo con lo establecido en la circular SPVS/IV/DE/014/2008, de fecha 25 de febrero de 2008, emitida por la entonces Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros actualmente ASFI. Nota 5

CAMBIOS EN LAS POLITICAS CONTABLES En relación al ejercicio 2013, no existen cambios sustanciales dispuestos por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero en Bolivia, aplicables a la sociedad de titularización.

Nota 6

CONDICIONES DE LA CESION El originador no podrá realizar actos de disposición sobre los recursos recaudados para el patrimonio autónomo ni ser los mismos afectados por terceros acreedores del originador como consecuencia de lo previsto en el artículo Nº 80 de la Ley del Mercado de Valores. Si estos recursos o ingresos recaudados para el patrimonio autónomo fueran afectados por acciones judiciales o de otra índole por terceros, la sociedad de titularización deberá realizar los actos necesarios conforme al numeral 4.3 de la Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un derecho de compra de Pagarés emitidos por CIDRE. Consecuentemente, los Pagarés cedidos

hasta el monto establecido en este Contrato y conforme a los términos de éste, corresponden al Patrimonio Autónomo desde que son percibidos efectivamente por BDP Sociedad de Titularización S.A. Nota 7

DISPONIBILIDADES El saldo del rubro al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es el siguiente: 2013 Bs

2012 Bs

1,742 ,525

1,125,039

839,345

2 ,149

2 ,581,870

1,127,188

Banco Nacional de Bolivia Cuenta Corriente N° 150-1187980 M/N Caja de Ahorro N° 100-0249390 M/N

Nota 8

INVERSIONES BURSATILES EN VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA Corresponde a la compra en Reporto de Certificados de Depósito a Plazo Fijo del Banco FIE, el saldo al 31 de diciembre de 2013, asciende a la suma de Bs202.4 08.

Nota 9

CUENTAS PENDIENTES DE COBRO DIVERSAS Corresponde al pago anticipado por mantenimiento anual a la Bolsa Boliviana de Valores S.A., el saldo al 31 de diciembre de 2013, asciende a la suma de Bs9.996.

Nota 10

ACTIVOS TITULARIZADOS A CORTO PLAZO El saldo del rubro al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es el siguiente:

Instrumentos representativos de deuda Derecho de compra de activo

2013 Bs

2012 Bs

6.337.336

-

1,000

1,000

6.338.336

1,000

Nota 11

ACTIVOS TITULARIZADOS A LARGO PLAZO

Estos activos, corresponden a los derechos y accesorios sobre los Pagares cedidos por CIDRE, y que en virtud de la Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Derecho de Compra de Pagarés emitidos por CIDRE que realiza BDP Sociedad de Titularización S.A., cede irrevocablemente para conformar el patrimonio autónomo los cuales garantizan las obligaciones derivadas de éste y aquellas resultantes de su ejecución. El saldo al 31 de diciembre de 2013 y 2012 asciende a Bs13.664.360 y Bs26.169.082, respectivamente. Nota 12

OBLIGACIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO El saldo del rubro al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es el siguiente:

Obligaciones por emisiones de titularización

Nota 13

2013 Bs

2012 Bs

5,500,000

-

5.500.000

-

OBLIGACIONES BURSATILES A CORTO PLAZO El saldo del rubro al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es el siguiente:

Intereses por pagar

Nota 14

2013 Bs

2012 Bs

101.025

-

101.025

-

PROVISIONES Y PREVISIONES A CORTO PLAZO Corresponde a la provisión para el pago del servicio de auditoría externa para la gestión 2013, el monto al 31 de diciembre de 2013 asciende a Bs8.352.

Nota 15

OBLIGACIONES FINANCIERAS A LARGO PLAZO El saldo del rubro al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es el siguiente:

Obligaciones por emisiones de titularización Intereses por pagar

Nota 16

2013 Bs

2012 Bs

16.500.000

26.950.000

86.940

98.424

16.586.940

27.048.424

RESULTADOS ACUMULADOS El saldo del rubro durante el periodo proviene del resultado obtenido, el saldo al 31 de diciembre de 2013 y 2012 es de Bs600.653 y Bs248.846 respectivamente.

Nota 17

CARGOS OPERATIVOS El saldo del rubro al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es el siguiente:

Pago tasa ASFI Custodia de valores Gastos bancarios Mantenimiento de valores EDV Calificación de riesgos

2013 Bs

2012 Bs

42 .356

-

60

-

468

177

3.347

-

24.360

-

70.591

177

Nota 20

SITUACIÓN TRIBUTARIA En lo que respecta a impuestos, las ganancias de capital así como los rendimientos de inversiones en valores de procesos de titularización y los ingresos que generen los patrimonios autónomos conformados para este fin, de acuerdo con el inciso 2), del artículo 12, de la Ley del Fondo Especial de Reactivación Económica y de Fortalecimiento de Entidades de Intermediación Financiera (FERE) de fecha 4 de mayo de 2001, están exentos del pago de los siguientes impuestos: al Valor Agregado (IVA), Régimen Complementario al Impuesto al Valor Agregado (RC-IVA), a las Transacciones (IT) y a las Utilidades de las Empresas (IUE), incluyendo las Remesas al Exterior. De acuerdo con el inciso k), artículo 5º, del D.S. 27566, los cargos y abonos en cuentas de los patrimonios autónomos formalmente constituidos, están exentos del Impuesto a las Transacciones Financieras.

Nota 21

CONTINGENCIAS Durante el periodo comprendido entre el 31 de diciembre 2013 no existen contingencias probables significativas de ninguna naturaleza.

Nota 22

HECHOS POSTERIORES Con posterioridad al 31 de diciembre de 2013 no se han presentado hechos o circunstancias que afecten en forma significativa los presentes estados financieros.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Laura Téran Vásquez

JEFE DE ADMINISTRACIÓN DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS

Rosa Laguna Quiroz

PRESIDENTA DEL DIRECTORIO

Elias Quintela Subieta

JEFE DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD

Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

DICTAMEN DEL AUDITOR INDEPENDIENTE

A los señores Directores y Accionistas de BDP Sociedad de Titularización S.A. La Paz – Bolivia Hemos examinado el estado de situación patrimonial del patrimonio autónomo MICROCREDITO IFD – BDP ST 025 al 31 de diciembre de 2013 y los correspondientes estados de resultados, cambios en el patrimonio neto y flujo de efectivo por el periodo comprendido entre el 26 de julio y el 31 de diciembre de 2013, que se acompañan. Estos estados financieros son responsabilidad de BDP Sociedad de Titularización S.A., en su calidad de administrador del patrimonio autónomo. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados basados en nuestra auditoria. Efectuamos nuestro examen de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Bolivia y las instrucciones para la realización de auditorías externas a las sociedades de titularización y patrimonios autónomos administrados por sociedades de titularización emitidas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. Esas normas requieren que planifiquemos y ejecutemos la auditoría para obtener razonable seguridad respecto a si los estados financieros están libres de presentaciones incorrectas significativas. Una auditoría incluye examinar, sobre una base de pruebas selectivas, evidencias que sustenten los importes y revelaciones en los estados financieros. Una auditoría también incluye evaluar los principios de contabilidad utilizados y las estimaciones significativas efectuadas por el administrador del patrimonio autónomo, así como también evaluar la presentación de los estados financieros en su conjunto. Consideramos que nuestro examen proporciona una base razonable para nuestra opinión. En nuestra opinión los estados financieros antes mencionados presentan razonablemente, en todo aspecto significativo, la situación patrimonial y financiera del patrimonio autónomo MICROCREDITO IFD – BDP ST 025, administrado por BDP Sociedad de Titularización S.A. al 31 de

diciembre de 2013, los resultados de sus operaciones, cambios en el patrimonio neto y flujos de efectivo por el periodo comprendido entre el 26 de julio y el 31 de diciembre de 2013, de acuerdo con normas emitidas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero.

Lic. Javier García Veramendi (Socio) Matricula Profesional CAUB No. 0937 GARCÍA VERAMENDI & ASOCIADOS Miembros de PKF Internacional La Paz - Bolivia Febrero 7, 2014

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO MICROCREDITO IFD – BDP ST 025 LA PAZ – BOLIVIA NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE 2013 Nota 1

ANTECEDENTES GENERALES SOBRE LA INSTITUCION BDP Sociedad de Titularización S.A. nace bajo la denominación Nafibo Sociedad de Titularización S.A. como filial de Nacional Financiera Boliviana SAM. Mediante Resolución ASFI/Nº 614/210 del 26 de julio de 2010, la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI) autorizó a Nafibo ST S.A. el cambio de nombre a S El BDP Sociedad de Titularización S.A. es una sociedad de objeto exclusivo organizada en el marco de la Ley del Mercado de Valores Nº 1834 y regulación vigente; fue constituida mediante Escritura Pública Nº 2402/2004 de septiembre 9, 2004 y obtuvo su matrícula Nº 001009747. Adicionalmente, obtuvo autorización de funcionamiento e inscripción en el Registro del Mercado de Valores de la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (SPVS) bajo el Número de Registro SPVS-IV-ST-NAT-003/2004, mediante Resolución Administrativa SPVS-IV-Nº 588 de la SPVS de octubre 15, 2004, e inició sus operaciones en octubre 18, 2004. El BDP Sociedad de Titularización S.A., tiene por objeto estructurar proyectos de titularización, administrar activos y/o flujos futuros de procesos de titularización, comprar activos, bienes o flujos futuros para titularizar por acto unilateral o por cesión irrevocable, conservar, custodiar, administrar y representar legalmente a los patrimonios autónomos constituidos por personas naturales o jurídicas o por la propia Sociedad dentro de procesos de titularización, ejerciendo derecho de dominio sobre los bienes, activos o flujos futuros que los conforman y que hubieran sido objeto de cesión, conforme a los Artículos 4º y 5º del D.S. Nº 25514 de septiembre 17, 1999; a tal efecto, a cargo de los Patrimonios Autónomos se emiten Valores de Titularización

a favor de los inversionistas a partir de procesos de titularización, por acto unilateral o cesión irrevocable, sean éstos de contenido crediticio, de participación o mixtos, en valores físicos o representados en anotaciones en cuenta. La Sociedad con las más amplias facultades, podrá asesorar a entidades públicas y privadas, nacionales o extranjeras en materia de titularización y afines, así como realizar toda otra actividad autorizada por las normas legales en vigencia. También la Sociedad podrá prestar servicios y actividades adicionales conexas a su objeto social y derivados del mismo, las que de forma previa y expresa deberán ser autorizadas por la entonces Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (actual ASFI), en cumplimiento de la Ley Nº 1834 de marzo 31, 1998 y su Reglamento y demás disposiciones reglamentarias, concordantes y conexas. Para el cumplimiento de su objeto, la Sociedad podrá efectuar la financiación, aporte de capitales, concertación de operaciones con personas naturales o jurídicas en general, compra, venta y negociación de toda clase de inmuebles y muebles, constitución de sociedades, formación de sociedades filiales y realizar actos jurídicos bursátiles y comerciales de todo tipo, en cuanto se ajusten a las disposiciones legales vigentes. Asimismo, previo cumplimiento de los requisitos previstos por las normas legales en vigencia, la Sociedad podrá proceder con la subcontratación de personas naturales o jurídicas para el cumplimiento de su objeto social, sin que ello impida la cesión o desplazamiento de las obligaciones de sus propias responsabilidades establecidas por Ley. Nota 2

ANTECEDENTES DEL PATRIMONIO AUTONOMO MICROCREDITO IFD – BDP ST 025

Mediante Escritura Pública Nº 882/2013 de fecha 25 de abril de 2013, se protocoliza la “Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Derecho de Compra de Pagarés emitidos por CRECER”, este documento determina que el BDP Sociedad de Titularización S.A. efectúa la cesión del derecho de compra de 57 pagarés para la constitución del Patrimonio Autónomo MICROCRÉDITO IFD – BDP ST 025, en forma absoluta e irrevocable, en términos jurídicos y contables. Estos pagarés son valores de contenido crediticio y autónomo a ser emitidos por CRECER que promete, unilateral e incondicionalmente, pagar una suma de dinero a favor del Patrimonio Autónomo, en los términos y condiciones establecidas en la Cláusula Novena de la Declaración Unilateral y en la Cláusula Décima Primera del Contrato de Derecho de Com-

pra suscrito entre el BDP ST y CRECER que, en su totalidad y durante el período de vida del Patrimonio Autónomo, ascienden a Bs170.000.000 con diversos vencimientos hasta agosto de 2018, cada uno a una tasa de rendimiento del 7,202180%. El Patrimonio Autónomo está legalmente representado por el BDP Sociedad de Titularización S.A., pudiendo ejercer su defensa judicial y extrajudicial durante la vigencia del Patrimonio Autónomo conforme a las previsiones del mencionado Contrato. El Patrimonio Autónomo MICROCREDITO IFD - BDP ST 025, obtuvo su autorización e inscripción en el Registro del Mercado de Valores, como Patrimonio Autónomo para titularización el 24 de julio de 2013, mediante Resolución Administrativa ASFI Nº 463/2013 de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, con el Número de Registro ASFI/DSV-PA-MID-002/2013. La mencionada resolución autorizó la emisión, oferta pública e inscripción en el Registro del Mercado de Valores de los valores de titularización de contenido crediticio denominados CRECER – BDP ST 025. Nota 3

BASES PARA LA PREPARACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Los estados financieros al 31 de Diciembre de 2013 fueron elaborados por el BDP Sociedad de Titularización S.A., de acuerdo con normas emitidas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero y los términos de la Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Derecho de Compra de Pagarés mencionada en la Nota 2 anterior. 3.1

Reconocimiento de los efectos de la inflación

Los estados financieros han sido preparados conforme al Manual de Cuentas vigente y de uso obligatorio para los patrimonios autónomos, publicado por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. A partir del 2008, de acuerdo con lo establecido por la Circular SPVS/IV/DE/014/2008 de febrero 25, 2008, emitida por la entonces SPVS, se modifica el Manual de Cuentas respecto del reconocimiento de los efectos emergentes de la aplicación de la Norma Contable Nº 3 (revisada y modificada) sobre los estados financieros de los patrimonios autónomos administrados por las sociedades de titularización ya que determina que tales efectos no

serán considerados. 3.2 Presentación Los estados financieros son coincidentes con los presentados oportunamente a la ASFI en el marco de los requerimientos solicitados por esta Autoridad. Nota 4

METODOS Y CRITERIOS DE EXPOSICION Y VALUACION a)

Activos titularizados a largo plazo

Los activos titularizados se encuentran constituidos por 57 Pagarés emitidos por CRECER que se exponen a valor presente a la tasa de rendimiento del 7,202180% anual, determinada en la Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Derecho de Compra de Pagarés emitidos por CRECER que realiza el BDP Sociedad de Titularización S.A. para fines de Titularización, Administración y Representación. b)

Obligaciones financieras

Los valores titularizados, se encuentran valuados a valores presentes de conformidad con el numeral II.4 inciso b) punto 2) de la “Metodología de Valoración”, aprobada por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, mediante Resolución Administrativa SPVS-N° 174 de marzo 10, 2005. El capital e intereses se exponen por separado, de acuerdo al Manual de Cuentas, Capítulo 900 “Obligaciones del patrimonio”. c) Resultados acumulados Esta cuenta se expone a su valor histórico de acuerdo a lo establecido por la Circular SPVS/IV/DE/014/2008 de febrero 25, 2008, emitida por la Dirección de Supervisión de Valores de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. d)

Ingresos y cargos financieros

Los ingresos y cargos financieros por operaciones bursátiles (rendimientos y devengamien-

tos) son contabilizados en base devengado sobre las operaciones vigentes. e)

Cargos operativos

Los cargos operativos son contabilizados en base devengado. f)

Resultados del ejercicio

El resultado del ejercicio se expone a valores históricos de acuerdo con lo establecido en la circular SPVS/IV/DE/014/2008, de febrero 25, 2008, emitida por la Dirección de Supervisión de Valores de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. Nota 5

CONDICIONES DE LA CESION El BDP Sociedad de Titularización S.A. no podrá realizar actos de disposición sobre los recursos recaudados para el Patrimonio Autónomo ni ser los mismos afectados por terceros acreedores como consecuencia de lo previsto en el Art. 80° de la Ley del Mercado de Valores. Si estos recursos o ingresos recaudados para el Patrimonio Autónomo fueran afectados por acciones judiciales o de otra índole por terceros, la Sociedad de Titularización deberá realizar los actos necesarios conforme al numeral 4.3 de la Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Derecho de Compra de Pagarés para desafectarlos. En consecuencia, los Pagarés cedidos hasta el monto establecido en la citada Declaración y conforme a los términos de éste, corresponden al Patrimonio Autónomo desde que son percibidos efectivamente por el BDP Sociedad de Titularización S.A.

Nota 6

DISPONIBILIDADES La composición de las disponibilidades, al 31 de Diciembre de 2013 es la siguiente: 2013 Bs

Banco Nacional de Bolivia S.A. - CTA. CTE.

5.262 .618

Banco Nacional de Bolivia S.A. - CJA. AHORRO

4.233.896

Banco Nacional de Bolivia S.A. - CJA. AHORRO

19.537 9.516.051

Nota 7

ACTIVOS TITULARIZADOS A CORTO PLAZO Estos activos corresponden a la cesión del derecho de compra de 57 pagarés para la constitución del Patrimonio Autónomo efectuada por el BDP Sociedad de Titularización S.A. en virtud de la “Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Derecho de Compra de Pagarés emitidos por CRECER”. De los cuales 12 corresponden al vencimiento del corto plazo (365 días). La composición es la siguiente: 2013 Bs

Instrumentos en valores representativos de deuda Derechos de compra de activos

50.557.535 1.000 50.558.535

Nota 8

ACTIVOS TITULARIZADOS A LARGO PLAZO Estos activos corresponden a la cesión del derecho de compra de 57 pagarés para la constitución del Patrimonio Autónomo efectuada por el BDP Sociedad de Titularización S.A. en virtud de la “Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Derecho de Compra de Pagarés emitidos por CRECER”. El saldo al 31 de Diciembre de 2013 asciende a Bs.107.454.966

Nota 9

OBLIGACIONES FINANCIERAS DE CORTO PLAZO El saldo corresponde a las obligaciones financieras por emisiones de titularización cuyo vencimiento es menor o igual a 365 días. El saldo al 31 de Diciembre de 2013 asciende a Bs38.250.000

Nota 10

PROVISIONES Y PREVISIONES A CORTO PLAZO El saldo al 31 de Diciembre de 2013 por este concepto refleja Bs154.557 para el pago de servicio de auditoría externa y otras provisiones correspondientes a la gestión 2013.

Nota 11

OBLIGACIONES FINANCIERAS LARGO PLAZO La composición de las obligaciones financieras al 31 de Diciembre de 2013, es la siguiente:

2013 Bs

Obligaciones por emisiones de titularización Intereses por pagar

127.500.000 518.568 128.018.568

Nota 12

RESULTADOS ACUMULADOS Corresponde a los resultados obtenidos al 31 de Diciembre de 2013, el monto asciende a Bs1.106.4 27.

Nota 13

INGRESOS Y CARGOS OPERACIONALES

La composición al 31 de Diciembre de 2013, es la siguiente: 2013 Bs

INGRESOS OPERATIVOS Otros ingresos operacionales

-

CARGOS OPERATIVOS Otros costos operacionales

(823) (823)

Nota 14

INGRESOS Y CARGOS FINANCIEROS

El saldo al 31 de Diciembre de 2013, es el siguiente: 2013 Bs

INGRESOS FINANCIERO Rendimiento sobre activos titularizados Utilidad en venta de valores bursátiles

4.948.972 19.537 4.968.509

CARGOS FINANCIEROS Cargos pagados por obligaciones financieras

(3.616.988) 1.351.521

Nota 15

GASTOS DIVERSOS La composición de los gastos diversos al 31 de Diciembre de 2013 es la siguiente: 2013 Bs

Comisión por administración del patrimonio

81.497

Publicaciones

3.072

Auditoria

8.352

Calificadora de Riesgos Tasa de Regulación ASFI

15.950 106.644

Pago anual Bolsa Boliviana de Valores

21.872

Representante común de tenedores

6.884 244.271

Nota 16

SITUACION TRIBUTARIA En lo que respecta a impuestos, las ganancias de capital así como los rendimientos de inversiones en valores de procesos de titularización y los ingresos que generen los Patrimonios Autónomos conformados para este fin, de acuerdo con el inciso 2) del artículo 12 de la Ley del Fondo Especial de Reactivación Económica y de Fortalecimiento de Entidades de Intermediación Financiera (FERE) de mayo 4, 2001, están exentos del pago de los siguientes impuestos: al Valor Agregado (IVA), Régimen Complementario al Impuesto al Valor Agregado (RC-IVA), a las Transacciones (IT) y a las Utilidades de las Empresas (IUE), incluyendo las Remesas al Exterior. De acuerdo con el inciso k), artículo 5º del D.S. 27566, los cargos y abonos en cuentas de los Patrimonios Autónomos formalmente constituidos, están exentos del Impuesto a las Transacciones Financieras.

Nota 17

CONTINGENCIAS Al 31 de Diciembre de 2013, no existen contingencias probables significativas de ninguna naturaleza.

Nota 17

HECHOS POSTERIORES Con posterioridad al 31 de Diciembre de 2013 y hasta la fecha del dictamen de auditoría, no se han presentado hechos o circunstancias que afecten en forma significativa los presentes estados financieros.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Laura Téran Vásquez

JEFE DE ADMINISTRACIÓN DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS

Rosa Laguna Quiroz

PRESIDENTA DEL DIRECTORIO

Elias Quintela Subieta

JEFE DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD

Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

DICTAMEN DEL AUDITOR INDEPENDIENTE A los señores Presidente y Miembros del Directorio de BDP Sociedad de Titularización S.A. La Paz - Bolivia Hemos examinado el estado de situación patrimonial del Patrimonio Autónomo MICROCREDITO IFD – BDP ST 026, al 31 de diciembre de 2013, y los correspondientes estados de resultados, cambios en el patrimonio neto y de flujo de efectivo por el periodo comprendido entre el 9 de octubre y el 31 de diciembre de 2013; así como las Notas 1 a 16 que se acompañan. Estos estados financieros son responsabilidad de BDP Sociedad de Titularización S.A., en su calidad de administrador del Patrimonio Autónomo. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados basados en nuestra auditoria. Efectuamos nuestro examen de acuerdo con Normas de Auditoría Generalmente Aceptadas en Bolivia y con las normas emitidas por la Dirección de Supervisión de Valores de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. Esas normas requieren que planifiquemos y ejecutemos la auditoría para obtener razonable seguridad respecto a si los estados financieros están libres de presentaciones incorrectas significativas. Una auditoría incluye examinar, sobre una base de pruebas selectivas, evidencias que sustenten los importes y revelaciones en los estados financieros. Una auditoría también incluye evaluar los principios de contabilidad utilizados y las estimaciones significativas efectuadas por el Administrador del Patrimonio Autónomo, así como también evaluar la presentación de los estados financieros en su conjunto. Consideramos que nuestro examen proporciona una base razonable para nuestra opinión. En nuestra opinión los estados financieros descritos en el primer párrafo presentan razonablemente, en todo aspecto significativo, la situación patrimonial y financiera del Patrimonio Autónomo MICROCREDITO – BDP ST 026, al 31 de diciembre de 2013, los resultados de sus operaciones, cambios en el patrimonio neto y el flujo de efectivo por el periodo comprendido entre el 9 de octubre y el 31 de diciembre de 2013, de acuerdo con los términos de la “Declaración Unilateral

de Cesión Irrevocable de un Derecho de Compra de Pagarés emitidos por IDEPRO que realiza el BDP Sociedad de Titularización S.A. para fines de Titularización, Administración y Representación”, normas de registro requeridas y normas emitidas por la Dirección de Supervisión de Valores de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. BDO BERTHIN AMENGUAL & ASOCIADOS

(Socio) Lic. Hugo Berthin Amengual MAT. PROF. Nº CAUB-0482 NIT 525380012 La Paz, Bolivia Enero 23, 2014

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO MICROCREDITO IFD – BDP ST 026 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Nota

2013 Bs

Disponibilidades

6

404.305

Activos titularizados a corto plazo

7

7.965.371

DERECHOS DEL PATRIMONIO AUTONOMO ACTIVO CORRIENTE

Total activo corriente

8.369.676

ACTIVO NO CORRIENTE

Activos titularizados a largo plazo

8

31.392 .952 31.392 .952

Total activo no corriente

39.762 .628

Total derechos del patrimonio autónomo OBLIGACIONES DEL PATRIMONIO AUTONOMO PASIVO CORRIENTE Obligaciones financieras a corto plazo Provisiones y previsiones a corto plazo

9

4.250.000 11.000

4.261.000

Total pasivo corriente PASIVO NO CORRIENTE Obligaciones financieras a largo plazo

10

35.313.504 35.313.504

11

188.124

Total pasivo no corriente

PATRIMONIO Resultados acumulados

39.762 .628

Total obligaciones del patrimonio autónomo

Las Notas 1 a 16 que se acompañan, son parte integrante de los estados financieros.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Laura Téran Vásquez

JEFE DE ADMINISTRACIÓN DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS

Rosa Laguna Quiroz

PRESIDENTA DEL DIRECTORIO

Elias Quintela Subieta

JEFE DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD

Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO MICROCREDITO IFD – BDP ST 026 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE RESULTADOS POR EL PERIODO COMPRENDIDO ENTRE EL 9 DE OCTUBRE Y EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Nota

2013 Bs

Ingresos operativos Cargos operativos

(189)

Margen operativo

(189)

Ingresos financieros

12

617.712

Cargos financieros

12

(398.040)

Margen financiero

219.672

Margen operativo financiero

219.483

Gastos diversos

13

(31.359) 188.124

Las Notas 1 a 16 que se acompañan, son parte integrante de los estados financieros. Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Laura Téran Vásquez JEFE DE ADMINISTRACIÓN DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS

Rosa Laguna Quiroz PRESIDENTA DEL DIRECTORIO

Elias Quintela Subieta JEFE DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD

Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO MICROCREDITO IFD – BDP ST 026 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO POR EL PERIODO COMPRENDIDO ENTRE EL 9 DE OCTUBRE Y EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Bs

Saldo inicial



-

Resultado del periodo

188.124

Saldo al 31.12.13

188.124

Las notas que se acompañan, forman parte integrante de los estados financieros.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Laura Téran Vásquez

JEFE DE ADMINISTRACIÓN DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS

Rosa Laguna Quiroz

PRESIDENTA DEL DIRECTORIO

Elias Quintela Subieta

JEFE DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD

Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO MICROCREDITO IFD – BDP ST 026 LA PAZ - BOLIVIA ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO POR EL PERIODO COMPRENDIDO ENTRE EL 9 DE OCTUBRE Y EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 2013 Bs

FLUJOS DE FONDOS EN ACTIVIDADES DE OPERACION Resultado neto del período

188.124

Partidas que han afectado el resultado neto del período que no han generado movimiento de fondos: Intereses devengados no cobrados Cargos devengados no pagados Provisiones Fondos aplicados en la utilidad del periodo

615.503 (63.504) 11.000 751.123

Incremento o disminución en derechos y obligaciones (Incremento) en activos titularizados

(39.973.826)

Flujos originados por cambios en activos y pasivos operativos

(39.973.826)

FLUJO NETO EN ACTIVIDADES DE OPERACIONES

(39.222 .703)

FLUJO DE FONDOS EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO Incremento obligaciones financieras

39.627.008

FLUJO NETO EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

39.627.008

FLUJO DE FONDOS EN ACTIVIDADES DE INVERSION Incremento en inversiones permanentes

-

FLUJO NETO EN ACTIVIDADES DE INVERSION

-

INCREMENTO DE FONDOS DURANTE EL PERIODO

404.305

FONDOS AL INICIO DEL PERIODO

-

FONDOS AL FINAL DEL PERIODO



404.305

Las Notas 1 a 16 que se acompañan, son parte integrante de los estados financieros.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Laura Téran Vásquez

JEFE DE ADMINISTRACIÓN DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS

Rosa Laguna Quiroz

PRESIDENTA DEL DIRECTORIO

Elias Quintela Subieta

JEFE DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD

Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACION S.A. PATRIMONIO AUTONOMO MICROCREDITO IFD – BDP ST 026 LA PAZ – BOLIVIA NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Nota 1

ANTECEDENTES GENERALES SOBRE LA INSTITUCION BDP Sociedad de Titularización S.A. nace bajo la denominación de Nafibo Sociedad de Titularización S.A. como filial de Nacional Financiera Boliviana SAM. Mediante Resolución ASFI/Nº 614/210 del 26 de julio de 2010, la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI) autorizó a Nafibo ST S.A. el cambio de nombre a BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACIÓN S.A. El BDP Sociedad de Titularización S.A. es una sociedad de objeto exclusivo organizada en el marco de la Ley del Mercado de Valores Nº 1834 y regulación vigente; fue constituida mediante Escritura Pública Nº 2402/2004 de septiembre 9, 2004 y obtuvo su matrícula Nº 001009747. Adicionalmente, obtuvo autorización de funcionamiento e inscripción en el Registro del Mercado de Valores de la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (SPVS) bajo el Número de Registro SPVS-IV-ST-NAT-003/2004, mediante Resolución Administrativa SPVS-IV-Nº 588 de la SPVS de octubre 15, 2004, e inició sus operaciones en octubre 18, 2004. El BDP Sociedad de Titularización S.A., tiene por objeto estructurar proyectos de titularización, administrar activos y/o flujos futuros de procesos de titularización, comprar activos, bienes o flujos futuros para titularizar por acto unilateral o por cesión irrevocable, conservar, custodiar, administrar y representar legalmente a los patrimonios autónomos constituidos por personas naturales o jurídicas o por la propia Sociedad dentro de procesos de titularización, ejerciendo derecho de dominio sobre los bienes, activos o flujos futuros

que los conforman y que hubieran sido objeto de cesión, conforme a los Artículos 4º y 5º del D.S. Nº 25514 de septiembre 17, 1999; a tal efecto, a cargo de los Patrimonios Autónomos se emiten Valores de Titularización a favor de los inversionistas a partir de procesos de titularización, por acto unilateral o cesión irrevocable, sean éstos de contenido crediticio, de participación o mixtos, en valores físicos o representados en anotaciones en cuenta. La Sociedad con las más amplias facultades, podrá asesorar a entidades públicas y privadas, nacionales o extranjeras en materia de titularización y afines, así como realizar toda otra actividad autorizada por las normas legales en vigencia. También la Sociedad podrá prestar servicios y actividades adicionales conexas a su objeto social y derivados del mismo, las que de forma previa y expresa deberán ser autorizadas por la entonces Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (actual ASFI), en cumplimiento de la Ley Nº 1834 de marzo 31, 1998 y su Reglamento y demás disposiciones reglamentarias, concordantes y conexas. Para el cumplimiento de su objeto, la Sociedad podrá efectuar la financiación, aporte de capitales, concertación de operaciones con personas naturales o jurídicas en general, compra, venta y negociación de toda clase de inmuebles y muebles, constitución de sociedades, formación de sociedades filiales y realizar actos jurídicos bursátiles y comerciales de todo tipo, en cuanto se ajusten a las disposiciones legales vigentes. Asimismo, previo cumplimiento de los requisitos previstos por las normas legales en vigencia, la Sociedad podrá proceder con la subcontratación de personas naturales o jurídicas para el cumplimiento de su objeto social, sin que ello impida la cesión o desplazamiento de las obligaciones de sus propias responsabilidades establecidas por Ley. Nota 2

ANTECEDENTES DEL PATRIMONIO AUTONOMO MICROCREDITO IFD – BDP ST 026 Mediante Escritura Pública Nº 1796/2013 de 2 de septiembre de 2013, se protocoliza la “Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Derecho de Compra de Pagarés emitidos por IDEPRO”, este documento determina que el BDP Sociedad de Titularización S.A. efectúa la cesión del derecho de compra de 67 pagarés para la constitución del Patrimonio Autónomo MICROCRÉDITO IFD – BDP ST 026, en forma absoluta e irrevocable, en términos jurídicos y contables. Estos pagarés son valores de contenido crediticio y autónomo a ser emitidos por IDEPRO que promete, unilateral e incondicionalmente, pagar una suma de dinero a favor del Patrimonio Autónomo, en los términos y condiciones establecidas en la Cláusula Novena

de la Declaración Unilateral y en la Cláusula Décima Primera del Contrato de Derecho de Compra suscrito entre el BDP ST e IDEPRO que, en su totalidad y durante el período de vida del Patrimonio Autónomo, ascienden a Bs40.000.000 con diversos vencimientos hasta abril de 2019, cada uno a una tasa de rendimiento del 7,526368%. El Patrimonio Autónomo está legalmente representado por el BDP Sociedad de Titularización S.A., pudiendo ejercer su defensa judicial y extrajudicial durante la vigencia del Patrimonio Autónomo conforme a las previsiones del mencionado Contrato. El Patrimonio Autónomo MICROCREDITO IFD - BDP ST 026, obtuvo su autorización e inscripción en el Registro del Mercado de Valores, como Patrimonio Autónomo para titularización, el 9 de octubre de 2013, mediante Resolución Administrativa ASFI Nº 669/2013 de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, con el Número de Registro ASFI/DSVPA-MII-003/2013. La mencionada resolución autorizó la emisión, oferta pública e inscripción en el Registro del Mercado de Valores de los valores de titularización de contenido crediticio denominados IDEPRO – BDP ST 026.

Nota 3

BASES PARA LA PREPARACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Los estados financieros al 31 de Diciembre de 2013 fueron elaborados por el BDP Sociedad de Titularización S.A., de acuerdo con normas emitidas por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero y los términos de la Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Derecho de Compra de Pagarés mencionada en la Nota 2 anterior. 3.1 Reconocimiento de los efectos de la inflación Los estados financieros han sido preparados conforme al Manual de Cuentas vigente y de uso obligatorio para los patrimonios autónomos, publicado por la Dirección de Supervisión de Valores de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. A partir del 2008, de acuerdo con lo establecido por la Circular SPVS/IV/DE/014/2008 de febrero 25, 2008, se modifica el Manual de Cuentas respecto del reconocimiento de los efectos emergentes de la aplicación de la Norma Contable Nº 3 (revisada y modificada) sobre los estados financieros de los patrimonios autónomos administrados

por las sociedades de titularización ya que determina que tales efectos no serán considerados. 3.2 Presentación Los estados financieros son coincidentes con los presentados oportunamente a la ASFI en el marco de los requerimientos solicitados por esta Autoridad. Nota 4

METODOS Y CRITERIOS DE EXPOSICION Y VALUACION a)

Activos titularizados a largo plazo

Los activos titularizados se encuentran constituidos por 67 Pagarés emitidos por IDEPRO que se exponen a valor presente a la tasa de rendimiento del 7,526368% anual, determinada en la Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Derecho de Compra de Pagarés emitidos por IDEPRO que realiza el BDP Sociedad de Titularización S.A. para fines de Titularización, Administración y Representación. b)

Obligaciones financieras

Los valores titularizados, se encuentran valuados a valores presentes de conformidad con el numeral II.4 inciso b) punto 2) de la “Metodología de Valoración”, aprobada por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, mediante Resolución Administrativa SPVS-N° 174 de marzo 10, 2005. c)

Resultados acumulados

Esta cuenta se expone a su valor histórico de acuerdo a lo establecido por la Circular SPVS/ IV/DE/014/2008 de febrero 25, 2008, emitida por la Dirección de Supervisión de Valores de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. d)

Ingresos y cargos financieros

Los ingresos y cargos financieros por operaciones bursátiles (rendimientos y devengamientos) son contabilizados en base devengado sobre las operaciones vigentes.

e)

Cargos operativos

Los cargos operativos son contabilizados en base devengado. f)

Resultados del ejercicio

El resultado del ejercicio se expone a valores históricos de acuerdo con lo establecido en la circular SPVS/IV/DE/014/2008, de febrero 25, 2008, emitida por la Dirección de Supervisión de Valores de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. Nota 5

CONDICIONES DE LA CESION El BDP Sociedad de Titularización S.A. no podrá realizar actos de disposición sobre los recursos recaudados para el Patrimonio Autónomo ni ser los mismos afectados por terceros acreedores como consecuencia de lo previsto en el Art. 80° de la Ley del Mercado de Valores. Si estos recursos o ingresos recaudados para el Patrimonio Autónomo fueran afectados por acciones judiciales o de otra índole por terceros, la Sociedad de Titularización deberá realizar los actos necesarios conforme al numeral 4.3 de la Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Derecho de Compra de Pagarés para desafectarlos. En consecuencia, los Pagarés cedidos hasta el monto establecido en la citada Declaración y conforme a los términos de éste, corresponden al Patrimonio Autónomo desde que son percibidos efectivamente por el BDP Sociedad de Titularización S.A.

Nota 6

DISPONIBILIDADES La composición de las disponibilidades, al 31 de diciembre de 2013 es la siguiente: 2013 Bs

Banco Nacional de Bolivia S.A. - CTA. CTE. Banco Nacional de Bolivia S.A. - CJA. AHORRO

1.247 403.058 404.305

Nota 7

ACTIVOS TITULARIZADOS A CORTO PLAZO Estos activos corresponden a la cesión del derecho de compra de 67 pagarés para la constitución del Patrimonio Autónomo efectuada por el BDP Sociedad de Titularización S.A. en virtud de la “Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Derecho de Compra de Pagarés emitidos por IDEPRO”. De los cuales 12 corresponden al vencimiento del corto plazo (365 días). La composición es la siguiente: 2013 Bs

Instrumentos en valores representativos de deuda Derechos de compra de activos

7.964.371 1.000 7.965.371

Nota 8

ACTIVOS TITULARIZADOS A LARGO PLAZO Estos activos corresponden a la cesión del derecho de compra de 67 pagarés para la constitución del Patrimonio Autónomo efectuada por el BDP Sociedad de Titularización S.A. en virtud de la “Declaración Unilateral de Cesión Irrevocable de un Derecho de Compra de Pagarés emitidos por IDEPRO”. De los cuales 53 tienen un vencimiento mayor a 365 días. El saldo al 31 de Diciembre de 2013 asciende a Bs31.392.952.

Nota 9

OBLIGACIONES FINANCIERAS DE CORTO PLAZO El saldo corresponde a las obligaciones financieras por emisiones de titularización cuyo vencimiento es menor o igual a 365 días. El saldo al 31 de Diciembre de 2013 asciende a Bs4.250.000.

Nota 10

OBLIGACIONES FINANCIERAS DE LARGO PLAZO La composición de las obligaciones financieras al 31 de Diciembre de 2013, es la siguiente:

2013 Bs

Obligaciones por emisiones de titularización Intereses por pagar

35.250.000 63.504 35.313.504

Nota 11

RESULTADOS ACUMULADOS Corresponde a los resultados obtenidos al 31 de Diciembre de 2013, el monto asciende a Bs188.124.

Nota 12

INGRESOS Y CARGOS FINANCIEROS El saldo al 31 de Diciembre de 2013, es el siguiente: 2013 Bs

INGRESOS FINANCIERO Rendimiento por disponibilidades Rendimiento sobre activos titularizados Utilidad en venta de valores bursátiles

40 615.503 2 .169 617.712

CARGOS FINANCIEROS Cargos pagados por obligaciones financieras MARGEN FINANCIERO Nota 13

(398.040) 219.672

GASTOS DIVERSOS La composición de los gastos diversos por el periodo comprendido entre el 9 de octubre y el 31 de diciembre de 2013, es la siguiente:

2013 Bs

Comisión por administración del patrimonio Publicaciones Auditoria Representante común de tenedores

(16.029) (1.472) (11.000) (2 .858) (31.359)

Nota 14

SITUACION TRIBUTARIA En lo que respecta a impuestos, las ganancias de capital así como los rendimientos de inversiones en valores de procesos de titularización y los ingresos que generen los Patrimonios Autónomos conformados para este fin, de acuerdo con el inciso 2) del artículo 12 de la Ley del Fondo Especial de Reactivación Económica y de Fortalecimiento de Entidades de Intermediación Financiera (FERE) de mayo 4, 2001, están exentos del pago de los siguientes impuestos: al Valor Agregado (IVA), Régimen Complementario al Impuesto al Valor Agregado (RC-IVA), a las Transacciones (IT) y a las Utilidades de las Empresas (IUE), incluyendo las Remesas al Exterior. De acuerdo con el inciso k), artículo 5º del D.S. 27566, los cargos y abonos en cuentas de los Patrimonios Autónomos formalmente constituidos, están exentos del Impuesto a las Transacciones Financieras.

Nota 15

CONTINGENCIAS Al 31 de Diciembre de 2013, no existen contingencias probables significativas de ninguna naturaleza.

Nota 16

HECHOS POSTERIORES Con posterioridad al 31 de Diciembre de 2013 y hasta la fecha del dictamen de auditoría, no se han presentado hechos o circunstancias que afecten en forma significativa los presentes estados financieros.

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Laura Téran Vásquez

JEFE DE ADMINISTRACIÓN DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS

Rosa Laguna Quiroz

PRESIDENTA DEL DIRECTORIO

Elias Quintela Subieta

JEFE DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD

Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

ANEXO A 2012 Al 31 de diciembre de 2012

Detalle

CONCORDIA

INTI

TERRASUR

LIBERTY

SINCHI WAYRA

LETRAS DE CAMBIO ME

LETRAS DE CAMBIO MN

SINCHI WAYRA

HIDROBOL

MICROCREDITO IFD

MICROCREDITO IFD

MICROCREDITO IFD

MICROCREDITO IFD

NAFIBO 004

NAFIBO 006

NAFIBO 007

NAFIBO 009

NAFIBO 010

NAFIBO 012

NAFIBO 013

NAFIBO 015

NAFIBO 016

NAFIBO 017

BDP ST 021

BDP ST 022

BDP ST 023

(a)

(b)

(c)

(d)

(e)

(f )

(g)

(h)

(i)

(j)

(k)

(l)

(m)

Bs

Bs

Bs

Bs

Bs

Bs

Bs

Bs

Bs

Bs

Bs

Bs

Bs

Total

Derechos de los Patrimonios Autonomos

385.656

712 .326

266.234

477.474

3.904.930

432

386

4.439.585

10.526.143

1.153.465

-

-

-

1.385.987

-

-

-

-

2 .320.559

-

-

-

-

512 .340

-

-

-

-

7.249.492

-

Inversiones no registradas en bolsa

-

-

-

18.755

-

-

-

-

-

-

18.755

Cuentas pendientes de cobro diversas

-

8.346.369

-

-

-

-

-

-

60.000

8.406.369

Activos titularizados a corto plazo

-

-

16.279

-

-

-

8.993.362

-

-

-

Inversiones permanentes

-

-

-

-

263.537.642

-

-

276.023.457

207.421.973

-

2 .250.924

27.642 .309

31.156.480

88.776.565

114.085.407

1.062 .855

109.040.730

314.600.380

17.815.377

Disponibilidades Inversiones bursatiles en valores representativos de deuda Inversiones bursatiles en valores de renta variable

Activos titularizados a largo plazo

6.000.138

7.754.479

1.127.188

36.748.436 3.706.546

3.004.003

63.100.176

1.000

10.765.835

1.000

72 .111.817 746.983.072

139.169.308

26.169.082

871.769.417 -

Otros Activos

1.440

(1.254.921)

2 .636.580

36.701.004

31.438.993

91.171.121

381.527.979

1.063.287

7.738.827

389.503.772

542 .118.547

19.028.841

69.100.314

1.149.161

2 .187.917

9.612 .133

-

-

-

-

-

10.179.101

-

-

Obligaciones bursátiles

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

Obligaciones financieras a corto plazo

-

-

6.264.127

-

-

1.062 .872

10.140.951

-

1.158.784

-

Cuentas y documentos pendientes de pago a corto plazo

-

16.526

293.479

15.774

-

-

-

1.715

587

-

328.081

Provisiones y previsiones

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

2 .006.846

18.330.399

-

91.021.290

331.856.616

-

-

338.554.693

527.650.900

17.884.045

-

-

21.439.398

-

-

-

-

-

998.333

-

629.734

18.354.079

3.441.988

134.057

49.671.363

415

(2 .402 .124)

50.947.364

12 .309.943

1.144.797

2 .597.732

5.416.510

248.846

142 .494.704

2 .636.580

36.701.004

31.438.993

91.171.121

381.527.979

1.063.287

7.738.827

389.503.772

542 .118.547

19.028.842

69.100.314

149.930.230

27.297.270

1.749.256.766

1.149.161

2 .187.917

9.612 .133

-

-

-

-

-

10.179.101

-

Cuentas de orden deudoras del Patrimonio autónomo

149.930.230

(1.253.481) 27.297.270

1.749.256.766

23.128.312

Obligaciones de los Patrimonios Autónomos

Obligaciones financieras a largo plazo Otros pasivos Patrimonio

Cuentas de orden acreedoras del Patrimonio autónomo

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Rosa Laguna Quiroz

PRESIDENTA DEL DIRECTORIO

Elias Quintela Subieta

JEFE DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD

Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

-

144.513.720

27.048.424

66.502 .582

190.188.878

1.393.807.371 22 .437.732

23.128.312

ANEXO A 2013 Al 31 de diciembre de 2013

Detalle

CONCORDIA

INTI

TERRASUR

LIBERTY

SINCHI WAYRA

SINCHI WAYRA

HIDROBOL

MICROCREDITO IFD

MICROCREDITO IFD

MICROCREDITO IFD

MICROCREDITO IFD

MUTUALES

MICROCREDITO IFD

MICROCREDITO IFD

NAFIBO 004 (a)

NAFIBO 006 (b)

NAFIBO 007 (c)

NAFIBO 009 (d)

NAFIBO 010 (e)

NAFIBO 015 (f )

NAFIBO 016 (g)

NAFIBO 017 (h)

BDP ST 021 (i)

BDP ST 022 (j)

BDP ST 023 (k)

BDP ST 024 (l)

BDP ST 025 (m)

BDP ST 026 (n)

Total

Bs

Bs

Bs

Bs

Bs

Bs

Bs

Bs

Bs

Bs

Bs

Bs

Bs

Bs

Bs

Derechos de los Patrimonios Autonomos

513.379

633.536

174.855

489.609

3.989.994

4.340.275

10.948.514

1.113.031

5.394.241

11.413.286

2 .581.870

-

9.516.051

404.305

51.512 .946

-

-

-

899.640

-

-

3.468.539

-

-

-

202 .408

-

-

-

4.570.587

-

-

-

583.010

-

-

7.362 .052

-

-

3.072 .164

-

-

-

11.017.226

Inversiones no registradas en bolsa

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

Cuentas pendientes de cobro diversas

-

12 .513.090

-

7.088

23.383

29.053

76.950

102 .030

10.324

31.263

9.996

-

-

-

12 .803.177

Activos titularizados a corto plazo

-

9.906.287

16.279

-

27.333.199

20.359.832

40.429.865

3.877.568

22 .792 .721

34.643.973

6.338.335

1.000

50.558.535

7.965.371

224.222 .965

Inversiones permanentes

-

-

-

-

293.090.171

282 .069.769

227.183.465

-

-

-

-

-

-

-

802 .343.405

456.609

11.527.459

32 .695.153

89.869.615

68.443.932

77.781.171

257.054.285

10.961.881

24.125.424

71.811.181

13.664.360

-

107.454.966

31.392 .952

797.238.988

Disponibilidades Inversiones bursatiles en valores representativos de deuda Inversiones bursatiles en valores de renta variable

Activos titularizados a largo plazo

Otros Activos

-

-

-

-

-

-

-

969.988

34.580.372

32 .886.287

91.848.962

392 .880.679

384.580.100

546.523.670

16.054.510

52 .322 .710

120.971.867

22 .796.969

1.000

167.529.552

39.762 .628

1.903.709.294

1.151.393

529.973

8.292 .920

-

-

-

10.165.424

-

-

-

-

-

-

-

20.139.710

-

-

-

-

-

-

1.731.000

-

-

-

101.024

-

-

1.832 .024

376.015

4.871.425

4.608.593

-

20.854.949

20.854.402

34.237.318

3.077.475

21.464.270

27.000.000

5.500.000

38.250.000

4.250.000

185.345.447

-

16.532

288.209

-

-

-

786

-

-

-

-

-

-

305.527

4.152

11.112

-

5.952

5.848

4.456

4.592

4.152

4.152

10.976

8.352

8.352

11.000

83.096

Obligaciones financieras a largo plazo

-

9.355.550

-

91.432 .160

292 .342 .193

296.297.084

457.978.896

11.719.078

26.780.596

87.436.920

16.586.940

128.018.568

35.313.504

1.453.261.489

Otros pasivos

-

-

23.206.137

15.774

-

-

-

-

-

-

-

-

-

23.221.911

589.821

20.325.753

4.783.348

395.076

79.677.689

67.424.158

52 .571.078

1.253.805

4.073.692

6.523.971

600.653

1.252 .632

188.124

239.659.800

969.988

34.580.372

32 .886.287

91.848.962

392 .880.679

384.580.100

546.523.670

16.054.510

52 .322 .710

120.971.867

22 .796.969

1.000

167.529.552

39.762 .628

1.903.709.294

1.151.393

529.973

8.392 .920

-

-

-

10.165.424

-

-

-

-

-

-

-

20.239.710

Cuentas de orden deudoras del Patrimonio autónomo

Obligaciones de los Patrimonios Autónomos Obligaciones bursátiles Obligaciones financieras a corto plazo

Cuentas y documentos pendientes de pago a corto plazo Provisiones y previsiones

Patrimonio

Cuentas de orden acreedoras del Patrimonio autónomo

Vladimir Aguilar Reinaga GERENTE GENERAL

Rosa Laguna Quiroz

PRESIDENTA DEL DIRECTORIO

Elias Quintela Subieta

JEFE DE ADMINISTRACIÓN Y CONTABILIDAD

Luis H. Mendizabal Catacora SÍNDICO

1.000