FIDEICOMISO FINANCIERO PARA LA CONSTRUCCION Y COMERCIALIZACION DE VIVIENDAS TORRES NUEVOCENTRO - Nº 48738/13 ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL 30.09.2014 - (En $ uruguayos)

ACTIVO ACTIVO CORRIENTE

Nota

Disponibilidades Banco Cuenta fiduciaria USD Banco Cuenta fiduciaria $ Banco Cuenta de reserva USD Banco Cuenta de reserva $ Banco Cuenta recaudadora USD Banco Cuenta recaudadora $ Inversiones temporarias Títulos Títulos $ Títulos USD Títulos UI Créditos Créditos por ventas Promitentes compradores Otros créditos Adelantos a proveedores USD Adelantos a proveedores $ Anticipo Financiero USD Depósito en Garantía Oficina IVA compras TB Certificados DGI Certificados DGI a solicitar

5.1.

30.09.14 273.135.618 247.677.031 13.887.946 824.206 10.745.488 947 -

3.972.729 3.952.192 20.537 -

5.2. 325.465.434 188.643.917 136.821.517

839.047.790 14.909.000 792.688.000 31.450.790

241.018.261 -

216.359.643 -

241.018.261 5.3.

5.4. 5.4.

216.359.643

21.219.815 17.355.181 151.639.411 13.001 25.749.605 32.668 25.008.580

34.851.501 181.508.142 -

TOTAL ACTIVO CORRIENTE: ACTIVO NO CORRIENTE: Bienes de cambio no corrientes Obras en curso no corrientes Obras en curso no corrientes-Derecho sobreelevar Obras en curso no corrientes-Construcción obra y ctos indirectos. Inversiones no corrientes Títulos Títulos $ Títulos USD Títulos UI

31.12.13

5.5.

839.619.313

1.059.380.162

548.120.605

238.330.457

138.602.040 409.518.565

138.602.040 99.728.417

5.6

160.300.375

76.602.483

160.300.375

76.602.483

160.300.375

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE: TOTAL ACTIVO:

76.602.483

708.420.980 1.548.040.293

314.932.940 1.374.313.102

PASIVO PASIVO CORRIENTE Deudas comerciales corrientes Proveedores $ Proveedores USD Proveedores a pagar con CC Gastos a reintegrar $ Acreedores de metros cuadrados CP Deudas diversas IRPF a Pagar Bps a Pagar

91.745.432 5.7 5.7

5.8

11.139.783 17.533.277 25.041.247 9.930 38.021.195 4.855.837 3.157 4.852.680

TOTAL PASIVO CORRIENTE: PASIVO NO CORRIENTE Deudas comerciales no corrientes Acreedores de unidades Acreedores de metros cuadrados

-

96.601.269 5.9

27.809.775

52.167.314 52.167.314 -

TOTAL PASIVO NO CORRIENTE: TOTAL PASIVO: PATRIMONIO Certificados de participación

27.809.775 16.194.182 11.615.593 -

93.806.527 93.806.527

52.167.314 148.768.583

93.806.527 121.616.302

5.10 1.297.344.800

CP A CP B

1.252.696.800 44.648.000

Resultados acumulados

1.252.696.800 1.252.696.800 -

101.926.910

De ejercicios anteriores Resultado del ejercicio

(5.394.282) 107.321.192

TOTAL PATRIMONIO: TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO:

-

1.399.271.710 1.548.040.293

CUENTAS DE ORDEN ACTIVAS Pólizas en stock TOTAL CUENTAS DE ORDEN ACTIVAS:

7.

CUENTAS DE ORDEN PASIVAS Pólizas a entregar TOTAL CUENTAS DE ORDEN PASIVAS:

7.

1.252.696.800 1.374.313.102

1.272.414.117 1.272.414.117

1.274.678.266 1.274.678.266

1.272.414.117

1.274.678.266

1.272.414.117

1.274.678.266

1.272.414.117

1.274.678.266 1.272.414.117

1.274.678.266

FIDEICOMISO FINANCIERO PARA LA CONSTRUCCION Y COMERCIALIZACION DE VIVIENDAS TORRES NUEVOCENTRO - Nº 48738/13 ESTADO DE RESULTADOS - PERIODO 01.01.2014 - 30.09.2014 - (En $ uruguayos)

GANANCIAS

01.01.14-30.09.14

Nota 8.

Ingresos operativos Ganancia por venta de unidades Resultados financieros Intereses ganados Diferencias de cambio ganadas Diferencias de cotizacíon ganadas Ganancia por tenencia de titulos

128.671.258 2.225.810 78.147.968 12.468.127 35.829.353

TOTAL DE GANANCIAS: PERDIDAS Gastos de administración Honorarios fiduciario Honorarios asesor fiscal Honorarios administrador Honorarios comité de vigilancia Honorarios auditor de obra Otros honorarios Gastos bancarios Gastos diversos Gastos diversos Gastos no deducibles Gastos financieros Intereses perdidos Diferencias de cotización perdida Redondeo operaciones de cbio Diferencias de cambio perdidas Pérdida por tenencia de títulos

TOTAL DE PERDIDAS: RESULTADO DEL EJERCICIO:

128.671.258 8. 42.326 42.326 21.307.740 2.537 17.092.699 4.212.504

21.350.066 107.321.192

FIDEICOMISO FINANCIERO PARA LA CONSTRUCCION Y COMERCIALIZACION DE VIVIENDAS TORRES NUEVOCENTRO - Nº 48738/13 ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO - EJERCICIO 01.01.14 - 30.09.14 - (En $ uruguayos) 30.09.14

Flujo de efectivo correspondiente a actividades operativas Resultado del ejercicio

107.321.192

Ajustes: Variaciones que no afectan el flujo neto operativo Amortizaciones Intereses ganados por inversioens Intereses perdidos por inversiones Utilidad / Pérdida por venta de bienes de uso Provisiones Previsiones Gastos de constitución Dif. Cambio s / Disponibilidades Dif. Cambio s/Titulos Dif. Cbio s/Pasivos Ganancia por tenencia de títulos Perdida por tenencia de títulos Ganancia extraordinaria Rdm s / Disponibilidades Rdm s / Bienes de uso Rdm s / Resultados Acum - Dist. dividendos Rdm s / Capital integrado Ajustes a resultados de ejercicios anteriores

(57.365.388) -

50.330 (20.404.586) (35.829.353) 4.212.503

(5.394.282)

Revaluación Bienes de Uso (reclasificación) Ajuste Resultados Acumulados

-

(Aumentos) / Disminuciones en activos Créditos por ventas corrientes Otros créditos corrientes Obras en curso no corrientes

(24.658.618) (309.790.147)

(334.448.765)

Aumentos / (Disminuciones) en pasivos Deudas comerciales corrientes Deudas comerciales no corrientes Deudas diversas

63.935.657 (41.639.213) 4.855.837

27.152.281

Efectivo proveniente / (aplicado) a actividades operativas

(257.340.680)

Flujo de efectivo proveniente de inversiones

481.905.899

Cobro de intereses Descuento por intereses perdidos Cobro de bonos al vencimiento Inversiones temporarias corrientes Inversiones temporarias no corrientes

11.519.570 978.461.430 (437.230.296) (70.844.805)

Efectivo proveniente / (aplicado) a actividades de inversión

481.905.899

Flujo de efectivo proveniente del financiamiento

Aportes de capital Emisión de CP A Emisión de CP B Préstamos Efectivo proveniente / (aplicado) a actividades de financiamiento Variación neta de efectivo Efecto proveniente del mantenimiento de fondos en efectivo Diferencias de cambio

Disponibilidades al inicio Disponibilidades al cierre

44.648.000

44.648.000 44.648.000 269.213.219

(50.330)

3.972.729 273.135.618

FIDEICOMISO FINANCIERO PARA LA CONSTRUCCION Y COMERCIALIZACION DE VIVIENDAS TORRES NUEVOCENTRO - Nº 48738/13 ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO - Período 01.01.2014-30.09.2014 - (En $ uruguayos)

APORTES Y COMPROMISO AJUSTES AL A CAPITALIZAR PATRIMONIO

CAPITAL 1. SALDOS INICIALES Certificados de participación CPA CPB Ganancias retenidas Reserva Legal Resultados no asignados Reexpresiones contables SUBTOTAL 2. MODIFICACIONES AL SALDO INICIAL 3. SALDOS INICIALES MODIFICADOS al 31.12.13 4. AUMENTOS DEL APORTE DE PROPIETARIOS Emisión de CPB

RESULTADOS ACUMULADOS

RESERVAS

PATRIMONIO TOTAL

1.252.696.800 1.252.696.800 1.252.696.800

-

-

-

(5.394.282) (5.394.282)

44.648.000

1.252.696.800 1.252.696.800 (5.394.282) 1.247.302.518

44.648.000

5. DISTRIBUCION DE UTILIDADES

-

-

6. DISTRIBUCION DE UTILIDADES ANTICIPADAS

-

-

7. REEXPRESIONES CONTABLES 8. RESULTADO DEL EJERCICIO SUBTOTAL (4 al 8) 9. SALDOS FINALES Aportes de propietarios Acciones en circulación Reexpresiones contables Revaluación de activo fijo Ganancias retenidas Reserva Legal Resultados no asignados Reexpresiones contables TOTAL AL 30.09.14:

-

44.648.000

-

-

-

-

107.321.192 107.321.192

1.297.344.800

1.297.344.800

-

101.926.910

1.297.344.800

107.321.192 151.969.192

-

-

-

101.926.910

101.926.910 1.399.271.710

FIDEICOMISO FINANCIERO PARA LA CONSTRUCCION Y COMERCIALIZACION DE VIVIENDAS TORRES NUEVOCENTRO - Nº 48738/13 CUADRO DE BIENES DE USO - AMORTIZACIONES Ejercicio 01.01.2014-30.09.2014 - (En $ uruguayos)

VALORES DE ORIGEN Y REVALUADOS

RUBRO

VALORES AL DISMINUCION REVALUACION VALORES AL AUMENTOS INICIO ES ES CIERRE

AMORTIZACIONES AMORTIZACIO AMORT. AMORT. AJUSTES POR BAJAS DEL % N DEL ACUM. AL ACUM. AL REVALUACION EJERCICIO INICIO ES EJERCICIO CIERRE

VALOR NETO

MUEBLES Y UTILES

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

INSTALACIONES

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

EQUIPOS DE COMPUTACION

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

Total Bienes de Uso:

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

CUADRO DE INTANGIBLES - AMORTIZACIONES

Ejercicio 01.01.2014-30.09.2014 - (En $ uruguayos)

VALORES DE ORIGEN Y REVALUADOS

RUBRO

VALORES AL DISMINUCION REVALUACION VALORES AL AUMENTOS INICIO ES ES CIERRE

AMORTIZACIONES AMORT. AJUSTES POR AMORTIZACIO AMORT. BAJAS DEL % ACUM. AL REVALUACION ACUM. AL N DEL EJERCICIO INICIO ES EJERCICIO CIERRE

VALOR NETO

INTANGIBLES

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

Total Intangibles:

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

FIDEICOMISO FINANCIERO PARA LA CONSTRUCCION Y COMERCIALIZACION DE LOS EDIFICIOS PARA VIVIENDA DENOMINADOS “TORRES NUEVOCENTRO” – FIDEICOMISO Nº 48738/13 (FFTN)

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CORRESPONDIENTES AL PERIODO 01.01.2014-30.09.2014

Nota 1.- Fideicomiso financiero 1.1. El Fideicomiso Estas notas refieren a los Estados contables al 30 de setiembre de 2014 del FIDEICOMISO FINANCIERO PARA LA CONSTRUCCION Y COMERCIALIZACION DE LOS EDIFICIOS PARA VIVIENDA DENOMINADOS “TORRES NUEVOCENTRO” - Fideicomiso Nº 48738/13 (en adelante el “Fideicomiso”, “FFTN”), inscripto en el Registro Único Tributario con el Nº 21.730127.0012 y en el Registro Nacional de Actos Personales de la Dirección General de Registros del Ministerio de Educación y Cultura con el Nº 48738/13. El domicilio constituido del fideicomiso financiero es Rincón 487, Oficina 305, CP 11000, Montevideo, Uruguay y el domicilio fiscal es en la Avenida Bulevar Artigas 3140. El objeto del contrato de Fideicomiso consiste en utilización de los bienes fideicomitidos con el objeto de construir y comercializar las “Torres Nuevocentro”. La ejecución de las obras es realizada por la empresa EBITAL S.A., contratada a tales efectos por el fiduciario, según Contrato de Obras. La empresa constructora se compromete a contratar pólizas de seguros a favor del fideicomiso a efectos de garantizar el cumplimiento de las obligaciones establecidas en el Contrato de Obra. Nota 2.- Ejercicio económico La fecha de cierre de ejercicio económico del Fideicomiso es el 31.12. Nota 3.- Estados contables Dado que el ejercicio anterior comenzó el 06 de Diciembre de 2013, no se presentan ni el Estado de Resultados, ni el de Flujo de Efectivo, ni el Estado de Evolución al Patrimonio comparativo. 3.1. Bases de presentación y preparación de los estados contables. Los estados contables del Fideicomiso se encuentran expresados en pesos uruguayos y se han preparado de acuerdo con normas establecidas por el Banco Central del Uruguay, y en lo no previsto por éstas, de acuerdo con normas contables adecuadas vigentes en Uruguay. 3.2. Moneda funcional La moneda funcional adoptada es el peso uruguayo.

Nota 4.- Principales políticas contables Las políticas contables significativas que han sido adoptadas para la elaboración de estos estados contables se detallan a continuación. Las mismas no han sufrido modificaciones en el correr del ejercicio. 4.1. Activos y Pasivos en moneda extranjera Los bienes, derechos y obligaciones que se mantengan en moneda extranjera se convierten a moneda nacional a la cotización del dólar USA promedio comprador billete al cierre del periodo (al 30/09/2014$ 24.702 = 1 dólar USA). La cotización de la unidad indexada al 30.09.2014 fue de $ 2,9094. 4.2. Concepto de capital El capital a mantener, a efectos de determinar el resultado del ejercicio, ha sido definido como el capital financiero invertido o recibido bajo la forma de aportes en certificados de participación. 4.3. Reconocimiento de ingresos y costos La empresa aplicó el principio de lo devengado a los efectos del reconocimiento de los ingresos y la imputación de los costos incurridos. Los costos asociados directamente a la construcción a la obra se han activado, no así los resultados financieros entre los cuales se encuentran los resultados provenientes de las inversiones financieras y las diferencias de cambio y cotización. 4.4. Ajuste por inflación El fideicomiso no presenta sus estados contables ajustados por inflación, por encontrarse exceptuado de realizarlo, de acuerdo a lo establecido en el artículo 6 del Decreto 99/009 y en base al Decreto 104/012 de 10.04.2012. 4.5. Estado de Flujo de Efectivo A los efectos de la preparación del Estado de Flujo de Efectivo, se define el concepto de “fondos” como disponibilidades. 4.6. Uso de estimaciones contables La preparación de estados contables a una fecha determinada exige que el fiduciario del Fideicomiso realice estimaciones y evaluaciones que pueden afectar el monto de los activos y pasivos registrados y los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión, así como también los ingresos y egresos registrados en el ejercicio. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de presentación de los presentes estados contables.

4.7. Consolidación de estados contables No corresponde realizar consolidación de estados contables con otras empresas o entidades en función de lo establecido por las Normas Internacionales de Contabilidad y por las normas de regulación financiera del Banco Central del Uruguay.

Nota 5. –Información referente a partidas del Estado de Situación Patrimonial 5.1. Disponibilidades Los saldos de disponibilidades al 30.09.14 son los siguientes:

DISPONIBILIDADES Banco Santader S.A. - Cuenta Fiduciaria USD Banco Santader S.A. - Cuenta Fiduciaria $ Banco Cuenta de reserva USD Banco Cuenta de reserva $ Banco Cuenta recaudadora USD Total Disponibilidades:

30.09.14 USD 10.026.598

$ 13.887.946

33.366 10.745.488 24.633.434

38 10.060.003

Saldo $ 247.677.031 13.887.946 824.206 10.745.488 947 273.135.618

31.12.2013 USD 184.475

$ 20.537

20.537

184.475

Saldo $ 3.952.192 20.537 3.972.729

En la cuenta recaudadora se tiene un saldo correspondiente a un movimiento bancario que se realizó por parte del banco, pero no es por haber cobrado un monto relacionado a ventas de apartamentos.

5.2. Inversiones temporarias El saldo de Inversiones temporarias al 30.09.2014 comprende colocaciones en títulos: Letras de Regulación Monetaria de Uruguay emitidas en $ y en Unidades Indexadas (UI) según consta seguidamente: Letras de regulación Monetaria en $

FECHA ADQ 27.12.13 07.01.14 14.01.14 15.01.14 27.06.14

TIPO LETRA REG MON LETRA REG MON LETRA REG MON LETRA REG MON LETRA REG MON

VTO VALOR NOMINAL 12.12.2014 17.000.000 12.12.2014 34.000.000 03.10.2014 67.000.000 07.11.2014 15.000.000 27.03.2015 60.690.000 Total

VALOR de MERCADO en $ al 30.09.14 16.615.800 33.231.600 66.946.400 14.844.000 57.006.117 188.643.917

Letras de regulación Monetaria en UI FECHA ADQ 27.12.13 27.01.14 27.01.14 27.01.14

TIPO LETRA REG MON LETRA REG MON LETRA REG MON LETRA REG MON

VTO VALOR NOMINAL 18.12.2014 12.000.000,00 14.05.2015 15.000.000,00 26.03.2015 9.000.000,00 05.02.2015 12.000.000,00

VALOR de MERCADO VALOR de MERCADO en UI al 30.09.14 en $ al 30.09.14 11.889.600 34.591.602 14.554.500 42.344.862 8.788.500 25.569.262 11.794.800 34.315.791 46.056.600

Total

136.821.517

5.3. Adelantos a proveedores La composición del saldo de Adelantos a proveedores y del Anticipo financiero al 30.09.14 se presenta seguidamente:

ADELANTOS A PROVEEDOREs USD Ebital S.A. USD ID Media SRL Total

30.09.14 Saldo Moneda de origen 849.782 9.250 859.032

31.12.2013 Saldo $ Saldo Moneda de origen 20.991.321 228.494 21.219.815 -

ADELANTOS A PROVEEDORES $ Ebital S.A. $

30.09.14 Saldo Moneda de origen 17.355.181

31.12.2013 Saldo $ Saldo Moneda de origen 17.355.181 34.851.501

Total

ANTICIPO FINANCIERO Ebital S.A. USD Total

17.355.181

30.09.14 Saldo Moneda de origen 6.138.750 6.138.750

17.355.181

34.851.501

31.12.2013 Saldo $ Saldo Moneda de origen 151.639.411 8.472.187 151.639.411

8.472.187

Saldo $ -

Saldo $ 34.851.501 34.851.501

Saldo $ 181.508.142 181.508.142

5.4 Certificado de DGI Al 30.09.14 se tiene en poder el Certificado de DGI endosable a Icalmar S.A por $ 32.668 por la facturación del mes de Junio de 2014. El saldo de Certificados de crédito a solicitar corresponde a las solicitudes de Julio, Agosto y Setiembre de 2014. Las solicitudes de IVA asimilado a exportación de los meses de Julio y Agosto de 2014 se encuentran aprobadas por ANV al 30.09.14 quedando pendiente de aprobación por parte de DGI. La solicitud por el mes de Setiembre de 2014 se encuentra en estudio en ANV.

5.5. Bienes de cambio no corrientes El saldo de bienes de cambio no corrientes está constituido por la compra de los derechos de sobreelevar, más el avance de la obra y los demás resultados de la empresa incurridos hasta el 30.09.14 que en forma indirecta se imputan al costo de la obra según se expone seguidamente:

OBRAS EN CURSO NO CORRIENTES Derecho de sobreelevar Derechos adquiridos a Nuevocentro S.A. Esc. Coll Gastos escritura Esc. Coll Obra en construcción Ebital S.A. Gastos indirectos del fideicomiso Leyes sociales Honorarios Administrador Honorarios Trust AFISA Honorarios Auditor Externo Honorarios Asesor Fiscal Honorarios Calificadora Honorarios Notariales Honorarios por Comité de Vigilancia Comisión por Estructuración Legal Otros gastos Pérdida por tenencia de títulos Diferencias de cambio sobre pasivos Diferencias de cambio sobre activos Diferencias de cotización sobre activos Total:

30.09.14 Saldo $ 138.602.040 136.588.485 1.998.110 15.445

31.12.2013 Saldo $ 138.602.040 136.588.485 1.998.110 15.444

372.958.165

94.232.608

372.958.165

94.232.608 36.560.400

5.495.809

27.019.642 3.026.615 1.647.295 626.463 219.144 332.030 1.800 261.821 2.025.970 1.399.620 -

99.518 2.009 351.207 3.967.040 1.084.076 -8.040 548.120.605

238.330.457

5.6. Inversiones no corrientes Al 30.09.14 las inversiones no corrientes consisten en la colocación en Letras de Regulación Monetaria en Unidades Indexadas, según consta en el cuadro siguiente:

Letras de regulación Monetaria en UI FECHA ADQ 27.12.13 27.12.13 27.12.13 27.12.13 10.01.14

TIPO LETRA REG MON LETRA REG MON LETRA REG MON LETRA REG MON LETRA REG MON

VTO VALOR NOMINAL 02.07.2015 13.000.000,00 20.08.2015 6.000.000,00 08.10.2015 7.000.000,00 26.11.2015 4.000.000,00 14.01.2016 28.000.000,00 Total

VALOR de VALOR de MERCADO en UI al MERCADO en $ al 30.09.14 30.09.14 12.535.900 36.471.946 5.750.400 16.730.214 6.667.500 19.398.425 3.787.200 11.018.480 26.356.400 76.681.310 55.097.400

160.300.375

5.7. Proveedores El saldo de Proveedores corrientes al 30.09.14 en $, consiste en deudas con el Proveedor Ebital S.A a pagar en efectivo por $ 11.132.768 y con Londinux S.A por $ 7.015 . El saldo de Proveedores corrientes al 30.09.14 en USD se detalla a continuación.

PROVEEDORES USD Ebital S.A. Icalmar S.A Esc. Coll Nuevocentro S.A. IVA factura derechos de sobreele Trust AFISA Totales:

30.09.14 Saldo USD 67.435 6.500 635.857 709.792

Saldo $ 1.665.769 160.563 15.706.945 17.533.277

31.12.2013 Saldo USD 114.365 635.857 5.667 755.890

Saldo $ 2.450.165 13.622.605 121.412 16.194.182

5.8. Acreedores de metros cuadrados El saldo de Acreedores metros cuadrados al 30.09.14 por USD 1.539.195 corresponde al saldo de precio de la compra de los derechos de sobreelevar a Nuevocentro S.A. por valor de USD 4.378.572 que fue reducido en la medida que se firmaron Boletos de Reserva con futuros compradores y que en dichos actos Nuevocentro S.A recibió USD 2.111.866, tomando esos boletos como carta de pago y también se vio reducido el saldo por el monto que se resolvió en Asamblea pagarles en efectivo y no en metros cuadrados (USD 727.511). 5.9. Deudas comerciales no corrientes El saldo de Acreedores de unidades de largo plazo corresponde a los montos que los futuros compradores de las unidades entregaron a Nuevocentro luego de haber firmado los correspondientes Boletos de Reserva. En esos documentos se estableció que los mismos funcionan como carta de pago por el monto que se les pagó en el acto de la firma, cancelando parte de la deuda, que el Fideicomiso tenía con Nuevocentro de entregar metros cuadrados. 5.10. Patrimonio El Patrimonio del Fideicomiso está constituido por la emisión de los certificados de participación escriturales CP A mediante el procedimiento de oferta pública realizada el día 06.12.13, por valor de USD 58.200.000 (cincuenta y ocho millones doscientos mil dólares americanos), y por la emisión de los certificados de participación B mediante el procedimiento de oferta privada realizada el 30.01.14, por el valor de USD 2.000.000 (dos millos dólares americanos). 5.11. Afectación de activo No existe al 30.09.14 ninguna afectación de los activos de la empresa, ni tampoco restricciones a la libre disponibilidad de los mismos, dentro de lo dispuesto por el contrato de Fideicomiso.

Nota 6.- Contingencias No existen contingencias de las que pudieron resultar obligaciones para la empresa. Nota 7. Cuentas de orden En cuentas de orden se refleja el saldo de pólizas recibidas de parte de EBITAL S.A. en garantía de la

ejecución del Contrato de obra, las que al 30.09.14 ascienden a USD 58.421.035 (dólares americanos cincuenta y ocho millones cuatrocientos veintiún mil treinta y cinco), y a $ 26.480.243 (veintiséis millones cuatrocientos ochenta mil doscientos cuarenta y tres). Nota 8. Estado de Resultados Los resultados del periodo corresponden a todos los resultados financieros que se ha tenido por las inversiones y por mantener activos y pasivos en dólares. En el Balance del ejercicio 2013 se habían activado todos los resultados que se habían tenido por entender que estaban directamente relacionados a la obra, criterio que se ha modificado, considerando que los resultados financieros surgen principalmente por las inversiones que se han realizado con los fondos ociosos que cuenta la empresa y por el mantenimiento de saldos en el banco. Nota 9.- Costo histórico Los estados contables han sido preparados siguiendo el principio contable del costo histórico. Consecuentemente, activos, pasivos, ingresos y egresos han sido valuados a los importes en pesos uruguayos efectivamente acordados en las transacciones que les han dado origen. Los derechos y obligaciones denominados en monedas distintas al peso uruguayo fueron valuados al tipo de cambio o a la cotización de cierre del período, reconociéndose el resultado generado en los resultados financieros. La posición en moneda extranjera de la empresa del Fideicomiso es la siguiente: POSICION EN MONEDA EXTRANJERA Banco Santander S.A. cuenta Fiduciaria Banco Santander S.A. cuenta Recaudadora Banco Santander S.A. cuenta Reserva Inversiones temporarias en títulos Adelantos a proveedores Anticipo Financiero Inversiones no corrientes en títulos Proveedores comerciales corrientes Acreedores de metros cuadrados Totales: Posición en UI: ACTIVA Posición en USD: ACTIVA

Activo UI 47.027.400 55.097.400 102.124.800 102.124.800

Pasivo UI -

Activo USD 10.026.598 38 33.366 859.032 6.138.750 17.057.785

Pasivo USD 709.792 1.539.195 2.248.987

14.808.798

Nota 10.- Hechos posteriores al periodo que se informa No han ocurrido hechos posteriores que deban reflejarse en las Notas. Nota 11. Exposición a riesgos del fideicomiso Luego de la emisión celebrada en diciembre de 2013, a través de la cual el Fideicomiso recaudó USD 60.200.000, estos fondos fueron destinados al pago de honorarios y de certificados de obra de la empresa constructora, conforme lo establecido en los Contratos. Entretanto, los fondos líquidos conservados aún por el Fideicomiso, fueron destinados a inversiones transitorias, conforme a la cláusula

5.12 del Contrato de Fideicomiso, teniendo especial cuidado en empalmar las inversiones con las necesidades de flujo estimadas en el plan de negocios. Considerando que el precio fijado por contrato con la empresa constructora es de USD 48.739.806 más IVA y de USD 7.960.273 en concepto de Leyes Sociales puede concluirse que el Fideicomiso no corre riesgos de capital o de financiamiento. La empresa calificadora CARE ha dado al Fideicomiso una calificación de BBB (uy)2 con fecha abril de 2014.

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