Resultados económicos de cultivos estivales para la zona Mar y Sierras Campaña 2015/16 Juan C. Tosi Área Economía-E.E.A. Balcarce-INTA Octubre 2015 La estimación de los resultados económicos antes de la siembra de los cultivos de gruesa para que sirvan de herramienta de análisis para contribuir en la toma de decisiones productivas de parte de los productores tiene una limitante esencial: predecir los rendimientos y precios a época de cosecha que determinarán finalmente el resultado del negocio. Si bien por el lado de los precios se pueden utilizar distintas herramientas de mercado que permiten efectuar diferentes estrategias para asegurar un resultado económico (las distintas coberturas que permiten los Mercados de futuros y opciones), dada la volatilidad actual de los mismos es necesario tener en cuenta algunas consideraciones: Para esta campaña, la caída de los precios de la gruesa debida a la sobreoferta de granos y oleaginosas determinó el retraso de esta estimación dada la volatilidad (principalmente a la baja). Las cotizaciones de los precios futuros para la próxima campaña del Mercado a término de Buenos Aires (MAT), para el caso del maíz, en de julio cotizaba a 127 u$s/tn la posición de abril de 2015, llegando a un valor de 128 a fin de setiembre lo que marca cierta estabilidad a la baja de las cotizaciones. Algo similar pasó con la soja, de 222 u$s/ton para la posición mayo 2015 (promedio julio) cayó a de 212 u$s /tn a fin de setiembre. Si bien en la fecha de estimar los resultados económicos el maíz cotizaba 128 u$s/ton y la soja 212 u$s/ton, para los cálculos se tomo el promedio de las cotizaciones del mes de setiembre, 122 u$s/ton para maíz y 211 u$s/ton para soja. El otro factor lo constituyen los rendimientos esperados, (utilizados para el cálculo de margen bruto en situación normal para el nivel tecnológico considerado en cada cultivo), ya que la difícil predicción a largo plazo de las condiciones agroclimáticas genera cierto nivel de incertidumbre con respecto a los rendimientos reales a lograr. Por este motivo, además de estimar los posibles resultados económicos de los cultivos estivales para la próxima campaña, se incluye para cada uno un análisis de sensibilidad considerando variaciones de rendimientos y de precios. La heterogeneidad de los sistemas de producción presentes en la zona, genera una gran diversidad en las alternativas y niveles tecnológicos de los distintos cultivos implantados en dicha zona. En este artículo se consideró la combinación de actividades y modalidad de producción de un sistema característico de la zona, que por uso del suelo es Predominantemente Agrícola, típico del sudeste de la provincia de Buenos Aires, formando parte de la gran zona Mixta del Centro Sur, abarcando los partidos de Tandil, Balcarce y la zona más continental de los partidos de Necochea y Lobería. En la zona se combinan la actividad agrícola – con trigo, cebada, soja, maíz y girasol como principales cultivos – y la actividad ganadera basada esta última en la producción de carne bovina. En la mayoría de los cultivos predomina la modalidad de siembra directa, presentándose las estimaciones de resultados de los cultivos de girasol, maíz y soja. Además se incluyen los TOSI, J C - EEA BALCARCE - Octubre 2015

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resultados en convencional ya que dependiendo la disponibilidad de maquinaria y la escala en algunos sistemas de producción se siguen utilizando. Dichas estimaciones se realizan para los rendimientos medios esperados para los niveles tecnológicos aplicados, a lo que se agrega el análisis de sensibilidad ya mencionado, solo en la modalidad de siembra directa. Para valorizar los costos, se utilizaron los precios vigentes en Setiembre de 2015, tanto para las labores (valores de contratistas de la zona) como los gastos de cosecha, gastos de comercialización y fletes. Los precios de los insumos (agroquímicos y fertilizantes) se tomaron a valor dólar con una cotización de 9,50 $ por u$s. Las estimaciones de los indicadores económicos se realizaron con precios de productos e insumos sin IVA.

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GIRASOL El objetivo es analizar, desde el punto de vista económico, los resultados factibles de obtener en la próxima campaña, para la modalidad de producción característica del sistema considerado, tanto en labranza convencional como en siembra directa. (Tabla 1). Tabla 1: Girasol - Modalidad de Producción. Labranza Convencional

Implantación

Control de Malezas

Control de Insectos

Rastra de discos Disco + dientes + rolo Siembra con abonador Semilla CL curada Fosfato diamónico Clearsol Plus Pulverización terrestre Cypermetrina Pulverización aérea Insecticida Pulverización terrestre

lab/ha lab/ha lab/ha bolsa/ha kg/ha lt/ha lab/ha kg/ha lab/ha lt/ha lab/ha

1 2 1 0,33 50 2 1 0,15 1 0,025 1

Glifosato 2,4-D Pulverización terrestre Siembra directa Semilla CL curada Fosfato diamónico Clearsol Plus Pulverización terrestre Urea Aplicación Urea Cypermetrina Pulverización aerea

lt/ha lt/ha lab/ha lab/ha bolsa/ha kg/ha lt/ha lab/ha kg/ha lab/ha kg/ha lab/ha

7 0,25 2 1 0,33 50 2,5 1 60 1 0,1 1

Siembra directa Barbecho químico

Implantación Control de Malezas Fertilización Control de Insectos

Para el precio del girasol, se tomó para la posición Marzo 2016 el promedio de las cotizaciones diarias del Mercado a Término de Buenos Aires del mes de setiembre (Tabla 2).

PRECIOS Tabla 2: Girasol: Estimación del precio en chacra Destino de Venta Precio en destino(1) Precio dólar Precio en puerto Bonificación Materia Grasa (12%) Gastos Comercialización Flete Ingresos Brutos Total Comercialización y Fletes % Comercialización y Fletes Precio en chacra

u$s / tn $ / u$s $/qq $/qq $/qq $/qq $/qq $/qq % $/qq

Quequén 200,00 9,50 190,00 22,80 9,42 18,77 2,19 30,37 16,0% 182,43

(1) Cotización MAT promedio setiembre 2015 Posición Marzo 2016

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RESULTADOS Se estimó el Ingreso en Chacra, los Costos Directos, el Margen bruto, el Rendimiento de indiferencia y el Retorno por peso gastado (Tabla 3) Tabla 3: Girasol: Resultados económicos. Labranza Convencional $/ha $/ha $/ha $/ha $/ha $/ha $/ha $/ha $/$ qq/ha

25 qq / ha 1.750 535 298 405 570 3.558 4.561 1.003 1,28 19,50

$/ha $/ha $/ha $/ha $/ha $/ha $/ha $/ha $/$ qq/ha

25 qq / ha 1.042 535 569 640 570 3.357 4.561 1.204 1,36 18,40

Rinde Esperado Labores Semilla Fertilizantes Agroquímicos Cosecha Costo Directo Ingreso en Chacra Margen Bruto Retorno Rendimiento de Indiferencia Siembra directa Rinde Esperado Labores Semilla Fertilizantes Agroquímicos Cosecha Costo Directo Ingreso en Chacra Margen Bruto Retorno Rendimiento de Indiferencia

Figura 2: Girasol - Composición de los costos directos Girasol: Composición Costos Siembra Directa: 3.357 $/ha

Girasol: Composición Costos Labranza convencional: 3.558 $/ha Semilla 15%

Labores 50%

Agroquímic os 11% Cosecha 16%

Semilla 16%

Fertilizantes 8%

Fertilizantes 17%

Labores 31% Agroquímic os 19% Cosecha 17%

Los costos directos para ambas modalidades de producción son similares, pero en la Figura 2 se observa la distinta participación de los distintos rubros según la forma de siembra. Dentro de agroquímicos se incluye a los herbicidas, fungicidas e insecticidas aplicados.

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Teniendo en cuenta las posibles variaciones de rendimiento que puedan obtenerse debido a efectos climáticos, las distintas situaciones que puede darse en cada caso particular, y por otro la evolución de los precios esperados de acuerdo al comportamiento de los mercados, se realizó un análisis de sensibilidad del Margen Bruto considerando un rango de valores para rendimientos y precios. Esta estimación se realizó para la modalidad en Siembra directa. (Tabla 4)

Tabla 4 - Girasol: Análisis de sensibilidad del Margen Bruto en PRECIO MAT u$tn 120 140 160 180 200 220 Chacra ($/qq ) 101 121 142 162 182 203 -1.540 -1.234 -927 -620 -314 15,0 -1.847 -1.238 -880 -522 -164 193 17,5 -1.595 -935 -526 -117 292 701 20,0 -1.344 -632 -172 288 748 1.208 22,5 -1.092 -841 -329 182 693 1.204 1.715 25,0 -589 -27 535 1.098 1.660 2.222 27,5 -337 276 889 1.503 2.116 2.729 30,0 -86 579 1.243 1.908 2.572 3.236 32,5 166 881 1.597 2.313 3.028 3.744 35,0

($/ha)

240 223

260 244

280 264

-7 551 1.109 1.668 2.226 2.784 3.343 3.901 4.459

300 909 1.518 2.128 2.737 3.347 3.956 4.565 5.175

606 1.267 1.927 2.588 3.248 3.909 4.569 5.230 5.890

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MAÍZ

Tabla: 5- Maíz - Modalidad de Producción Labranza Convencional

Implantación

Control de Malezas Fertilización

Rastra de discos Disco + dientes + rolo Siembra con abonador Semilla curada Fosfato diamónico Atrazina + Acetoclor Pulverización terrestre Escardillo Urea (con el escardillo)

lab/ha lab/ha lab/ha kg/ha kg/ha lt/ha lab/ha lab/ha kg/ha

1 2 1 20 100 4+1,5 1 1 130

Glifosato 2,4-D Atrazina Pulverización terrestre Siembra directa Semilla curada Fosfato diamónico Atrazina + Acetoclor Urea Aplicación Urea

lt/ha lt/ha lt/ha lab/ha lab/ha kg/ha kg/ha

6 0,3 1,25 3 1 20 100 4+1,5 130 1

Siembra directa Barbecho químico

Implantación Control de Malezas Fertilización

kg/ha kg/ha lab/ha

PRECIOS Para el precio del maíz, se tomó para la posición Abril 2016 el promedio de las cotizaciones diarias del Mercado a Término de Buenos Aires del mes de setiembre (Tabla 6).

Tabla 6: Maíz: Estimación del precio en chacra Destino de Venta Precio en destino(1) Precio dólar Precio en puerto Gastos Comercialización Flete Ingresos Brutos Total Comercialización y Fletes % Comercialización y Fletes Precio en chacra

u$s / tn $ / u$s $/qq $/qq $/qq $/qq $/qq % $/qq

Quequén 122,00 9,50 115,90 13,78 24,55 1,33 39,66 34,2% 76,24

(1) Cotización MAT promedio setiembre 2015 Posición Abril 2016

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RESULTADOS Se estimó el Ingreso en Chacra, los Costos Directos, el Margen bruto, el Rendimiento de indiferencia y el Retorno por peso gastado (Tabla 7) Tabla 7: Maíz: Resultados económicos. Labranza Convencional Rinde Esperado Labores Semilla Fertilizantes Agroquímicos Cosecha Costo Directo Ingreso en Chacra Margen Bruto Retorno Rendimiento de Indiferencia

$/ha $/ha $/ha $/ha $/ha $/ha $/ha $/ha $/$ qq/ha

75 qq / ha 1.755 1.197 1.184 223 869 5.228 5.718 490 1,09 68,6

Siembra directa 75 qq / ha

Rinde Esperado Labores Semilla Fertilizantes Agroquímicos Cosecha Costo Directo Ingreso en Chacra Margen Bruto Retorno Rendimiento de Indiferencia

$/ha $/ha $/ha $/ha $/ha $/ha $/ha $/ha $/$ qq/ha

977 1197 1184 496 869 4.723 5.718 995 1,21 61,9

En la Figura 3 se observa la distinta participación de los distintos rubros según la forma de siembra. Dentro de agroquímicos se incluye a los herbicidas, fungicidas e insecticidas aplicados.

Figura 3: Maíz - Composición de los costos directos Maíz: Composición Costos Labranza convencional: 5.228 $/ha

Cosecha 18%

Cosecha 17% Agroquími cos 4%

Fertilizant es 23%

Maíz: Composición Costos Siembra Directa: 4.723 $/ha

Labores 33%

Semilla 23%

Labores 21%

Agroquími cos 10%

Fertilizant es 25%

Semilla 26%

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Tabla 8 - Maíz: Análisis de sensibilidad del Margen Bruto en ($/ha) PRECIO MAT u$tn 73 85 98 110 122 134 146 Chacra ($/qq ) 33 44 54 65 76 87 98 -2.762 -2.272 -1.782 -1.292 -802 -312 45,0 -3.252 -2.435 -1.864 -1.292 -721 -149 423 52,5 -3.007 -2.109 -1.455 -802 -149 505 1.158 60,0 -2.762 -1.782 -1.047 -312 423 1.158 1.893 67,5 -2.517 -1.455 -638 178 995 1.812 2.628 75,0 -2.272 -1.128 -230 668 1.567 2.465 3.363 82,5 -2.027 -802 178 1.158 2.138 3.118 4.098 90,0 -1.782 -475 587 1.649 2.710 3.772 4.834 97,5 -1.536 -148 995 2.139 3.282 4.425 5.569 105,0 -1.291

159 109

171 120

178 994 1.811 2.628 3.445 4.262 5.078 5.895 6.712

668 1.566 2.465 3.363 4.262 5.160 6.058 6.957 7.855

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SOJA

Tabla: 9- Soja - Modalidad de Producción Labranza Convencional

Implantación

Control de Malezas Control de Insectos

Cincel Rastra de discos Disco + dientes + rolo Siembra con abonador Semilla curada Arrancador con azufre Glifosato Pulverización terrestre Intrepid Pulverización terrestre Decis

lab/ha lab/ha lab/ha lab/ha kg/ha kg/ha lt/ha lab/ha lt/ha lab/ha kg/ha

1 1 1 1 80 60 4 1 0,12 1 0,1

Glifosato 2,4-D Pulverización terrestre Siembra directa Semilla curada Arrancador con azufre Glifosato Pulverización terrestre Cypermetrina Intrepid

lt/ha lt/ha lab/ha lab/ha kg/ha kg/ha lt/ha lab/ha lt/ha lt/ha

5 0,25 2 1 95 60 5 2 0,18 0,12

Siembra directa Barbecho químico

Implantación Control de Malezas Control de insectos

PRECIO Para el precio de la soja, se tomó para la posición Mayo 2016 el promedio de las cotizaciones diarias del Mercado a Término de Buenos Aires del mes de setiembre (Tabla 10). Tabla 10: Soja: Estimación del precio en chacra Destino de Venta Precio en destino(1) Precio dólar Precio en puerto Gastos Comercialización Flete Ingresos Brutos Total Comercialización y Fletes % Comercialización y Fletes Precio en chacra

u$s / tn $ / u$s $/qq $/qq $/qq $/qq $/qq % $/qq

Quequén 211 9,50 200,45 8,56 26,90 2,31 37,76 18,8 % 162,69

(1) Cotización MAT promedio setiembre 2015 Posición Mayo 2016

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RESULTADOS Se estimó el Ingreso en Chacra, los Costos Directos, el Margen bruto, el Rendimiento de indiferencia y el Retorno por peso gastado (Tabla 11)

Tabla 11: Soja: Resultados económicos. Labranza Convencional Rinde Esperado Labores Semilla Fertilizantes Agroquímicos Cosecha Costo Directo Ingreso en Chacra Margen Bruto Retorno Rendimiento de Indiferencia

$/ha $/ha $/ha $/ha $/ha $/ha $/ha $/ha $/$ qq/ha

26 qq / ha 1.787 538 257 176 625 3.383 4.230 847 1,25 20,8

Siembra directa 26 qq / ha

Rinde Esperado Labores Semilla Fertilizantes Agroquímicos Cosecha Costo Directo Ingreso en Chacra Margen Bruto Retorno Rendimiento de Indiferencia

$/ha $/ha $/ha $/ha $/ha $/ha $/ha $/ha $/$ qq/ha

853 639 257 403 625 2.777 4.230 1.453 1,52 17,1

Los costos directos en labranza convencional superan en un 22% a la modalidad de siembra directa, debido a la mayor incidencia del precio de las labores que supera al costo de herbicidas en Siembra Directa. En la Figura 4 se observa la distinta participación de los distintos rubros según la forma de siembra. Dentro de agroquímicos se incluye a los herbicidas, fungicidas e insecticidas aplicados. Figura 4: Soja - Composición de los costos directos Soja: Composición Costos Labranza convencional: 3.383 $/ha Cosecha 18% Agroquími cos 5% Fertilizant es 8% Semilla 16%

Soja: Composición Costos Siembra directa: 2.777 $/ha Cosecha 23%

Labores 53%

Labores 30%

Agroquími cos 15% Fertilizant es 9%

Semilla 23%

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Tabla 12 - SOJA: Análisis de sensibilidad del Margen Bruto en ($/ha) PRECIO MAT u$tn 127 148 169 190 211 232 253 Chacra ($/qq ) 87 106 125 144 163 182 201 15,6 -1.422 -1.126 -830 -535 -239 57 353 18,2 -1.196 -851 -506 -161 184 529 874 20,8 -970 -576 -182 213 607 1.001 1.396 23,4 -744 -301 143 586 1.030 1.474 1.917 26,0 -519 -26 467 960 1.453 1.946 2.439 28,6 -293 249 792 1.334 1.876 2.418 2.960 31,2 -67 525 1.116 1.708 2.299 2.891 3.482 33,8 159 800 1.440 2.081 2.722 3.363 4.004 36,4 385 1.075 1.765 2.455 3.145 3.835 4.525

274 220

295 239

648 1.219 1.790 2.361 2.932 3.503 4.074 4.644 5.215

944 1.564 2.184 2.805 3.425 4.045 4.665 5.285 5.905

Conclusiones De la información presentada podemos concluir que, desde el lado de los precios de los productos, es necesario evaluar estrategias que permitan asegurar un resultado económico al esfuerzo productivo; pensando en las coberturas que permiten los Mercados de futuros y opciones. Dada la volatilidad de los mercados, una opción de venta (PUT) se presenta como una alternativa que permite además de asegurar un precio, aprovechar posibles subas en los precios de los mismos. De los tres cultivos estivales, los mayores costos directos corresponden al maíz, donde se destaca la alta participación de los fertilizantes fosforados y nitrogenados dentro de los mismos, superando el 23%, lo que requiere un uso eficiente de este recurso para optimizar el resultado final de la actividad, siguiendo en importancia el valor de la semilla. La soja en Directa es el cultivo que menores costos directos presenta. Considerando las modalidades de producción, el aumento de las labores, principalmente debido al valor de los combustibles, y por otro lado una ligera disminución en el valor de los agroquímicos, los resultados en siembra directa son más favorables que los de labranza convencional, particularmente en soja en donde la directa tiene un costo 18 % menor que se refleja en un margen bruto 72% superior, pero son montos exiguos que no llegan a cubrir los costos indirectos ni amortizaciones. Para la modalidad en Siembra Siembra Directa Directa, los mejores márgenes, para los rendimientos y precios 1.453 1.204 995 considerados corresponden a soja y girasol mientras que el del maíz se -2.777 encuentra por debajo. Para igualar el -3.357 -4.723 margen bruto de soja tendrían que obtenerse 26 qq/ha de girasol y 80 qq/ha de maíz. De cualquier forma, ligeras variaciones de rindes y precios pueden modificar estos 25 qq/ha 75 qq/ha 26 qq/ha resultados, por lo cual hay que considerar el análisis de Girasol Maíz Soja 1º sensibilidad, pero los resultados Costo Directo ($/ha) Margen Bruto ($/ha) económicos son un elemento más a tener en cuenta en la toma de decisiones, por cuanto otros aspectos, como la situación financiera de cada productor, es determinante para la elección de cultivos que impliquen comprometer una mayor cantidad de dinero. TOSI, J C - EEA BALCARCE - Octubre 2015

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No debe dejar de considerarse que los resultados presentados, como todo análisis parcial, permite comparar entre actividades, pero a los mismos deben agregarse, en el caso de campo propio los costos de estructura o de realizarse en campos de terceros, el valor del arrendamiento para conocer el resultado final del negocio. Para finalizar, a la luz de este análisis, antes de tomar cualquier decisión, cabe proponer que cada productor realice una evaluación similar, contemplando su propia situación de formas de venta, arrendamiento, uso de insumos y rindes promedio.

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