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AIG VIDA, S.A., Seguros de Personas Con Estados Financieros al 30/06/2014

Fecha de Comité: 19 de septiembre de 2014

Empresa perteneciente al Sector de Aseguradoras de El Salvador

San Salvador, El Salvador

Yenci Sarceño

(503) 2266.9471

[email protected]

Waldo Arteaga

(503) 2266.9472

[email protected]

Aspecto o Instrumento Clasificado Fortaleza Financiera

Clasificación

Perspectiva

EAA-

Estable

Significado de la Clasificación Categoría EAA-:Corresponde a aquellas entidades que cuentan con una muy alta capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece y en la economía. Los factores de protección son fuertes, el riesgo es modesto. Esta categorización puede ser complementada mediante los signos (+/-) para diferenciar los instrumentos con mayor o menor riesgo 1 dentro de su categoría. El signo “+” indica un nivel menor de riesgo, mientras que el signo menos “-“indica un nivel mayor de riesgo. “La información empleada en la presente clasificación proviene de fuentes oficiales; sin embargo, no garantizamos la confiabilidad e integridad de la misma, por lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. Las clasificaciones de PCR constituyen una opinión sobre la calidad crediticia de una entidad financiera y no son recomendaciones de compra y/o venta de instrumentos que esta emita”. “La opinión del Consejo de Clasificación de Riesgo no constituirá una sugerencia o recomendación para invertir, ni un aval o garantía de la emisión; sino un factor complementario a las decisiones de inversión; pero los miembros del Consejo serán responsables de una opinión en la que se haya comprobado deficiencia o mala intención, y estarán sujetos a las sanciones legales pertinentes”.

Racionalidad En comité ordinario de clasificación de riesgo, PCR decidió por unanimidad ratificar la clasificación de la Fortaleza Financiera de AIG Vida S.A. en “EAA-”, perspectiva “Estable”. Se ha llegado a esta decisión basado en la continuidad de su modelo de negocios, caracterizado por la baja retención de riesgos, alta cobertura de sus reservas y el fortalecimiento de su capital. Se observa un leve decremento de las primas netas en el último año, así como una alta concentración en el ramo previsional. Por otro lado, la aseguradora tiene una tendencia estable en sus indicadores de liquidez, y una cobertura adecuada de su portafolio.

Perspectiva Estable

1Normalizado

bajo los lineamientos del NRP-07 artículo 9, Superintendencia del Sistema Financiero, El Salvador.

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1

Resumen Ejecutivo 

Bajo nivel de retención de riesgos. AIG Vida tiene políticas de reaseguro que le permiten tener un porcentaje de retención muy por debajo de la media del sector. Al 30 de junio de 2014, AIG Vida retiene el 18.6% de las primas netas, un porcentaje mayor que lo retenido a junio 2013 (16.5%). Las primas retenidas entonces llegan a US$2.7 millones.



Concentración de primas por ramos: Las primas del ramo de seguros previsionales representan el 87.3% de las primas de AIG Vida, porcentaje que ha crecido continuamente en los últimos cinco años. Este ramo es responsable del 37.1% de las primas retenidas, y 43.4% de la utilidad técnica de la compañía. El resto de las primas proviene de los ramos de vida (8.6% de las primas netas) y el ramo de accidentes y enfermedades (4.0%).



Disminución en las primas netas de la aseguradora: las primas netas de AIG Vida han decrecido continuamente durante los últimos 6 trimestres, y al 30 de junio de 2014, se han reducido en 3.8%. El ramo previsional se ha reducido en un 3.6%, mientras el ramo de accidentes y enfermedades en un 20.9%.



Aumento de Capital: A junio 2014 el capital de AIG Vida, es de US$2.9 millones (un aumento de US$1.4 millones comparado a junio 2013).



Adecuados niveles de liquidez y cobertura de las inversiones financieras: los indicadores de cobertura muestran que AIG Vida tiene una alta capacidad para responder a sus obligaciones con sus asegurados y sus obligaciones técnicas. AIG Vida tiene una razón circulante de 2.5 a junio de 2014, inferior a los 2.9 alcanzados en junio 2013. Asimismo, las inversiones totales muestra una cobertura sobre reservas de 3.9 veces, superior en 0.5 puntos porcentuales a la cobertura de 2013.



Niveles de siniestralidad: Los siniestros brutos reportados por AIG vida han mostrado un cambio en su tendencia, y para junio 2014 muestran una reducción interanual de 5.3%. A la fecha de análisis, estos totalizan US$8.5 millones. Los índices de siniestralidad cierran el segundo trimestre de 2014 en 58%, para el siniestro bruto sobre la prima neta (disminuyendo en 1.0% comparado con junio 2013), y en 46.3% para el siniestro retenido entre la prima retenida (disminuyendo en 7.6% comparado con el periodo previo).



Desempeño en los indicadores de eficiencia: Los gastos administrativos de AIG Vida ascendieron a US$775 miles, un aumento interanual del 7.6%. La eficiencia de AIG Vida (medida como los gastos administrativos entre la utilidad técnica) para junio 2014, llega al 95.9%, mayor en comparación al mismo periodo del 2013 (74.3%).



Disminución en los indicadores de rentabilidad de AIG Vida: La utilidad neta de AIG Vida a junio de 2014 fue de US$240 miles, una reducción interanual del 26.9%, que obedece a la reducción en las primas obtenidas. La rentabilidad sobre patrimonio y sobre activos son de 10.2% y 6.0% respectivamente. Ambos indicadores son inferiores a la media de la industria. (16.4% y 7.7% respectivamente).

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2

Sistema Asegurador de El Salvador El mercado de seguros en El Salvador se encuentra regulado por la Superintendencia del Sistema Financiero, según el Decreto Legislativo Nº 844; esto en la búsqueda de garantizar la transparencia en el establecimiento de reglas en el mercado de oferentes y demandantes de seguros. A la fecha de análisis, se encuentran operando 22 compañías2 aseguradoras. Dentro del mercado asegurador; siete se especializan en el ramo de seguros de personas. Cuadro 1: Aseguradoras por Participación de Primas Netas Junio 2014 Compañía de seguros

Participación

Compañía de seguros

Participación

SISA Vida, S. A.,

16.8% Davivienda Seguros Comerciales

3.6%

La Centro Americana

12.3% Quálitas Compañía de Seguros

1.4%

ASESUISA Vida, S. A.

12.2% La Central de Seguros y Fianzas

1.1%

Aseguradora Agrícola Comercial

11.2% Aseguradora Vivir, S. A.

1.0%

Aseguradora Suiza Salvadoreña

6.5% Seguros Futuros

1.0%

Scotia Seguros

6.2% ASSA Vida, S. A., Seguros de per.

1.0%

Seguros e Inversiones

5.6% ASSA Compañía de Seguros

0.8%

AIG Vida, S. A., Seguros de Pers.

5.2% Progreso Azul, S.A.

0.5%

PAN American Life, Inc. Co.

5.0% Aseguradora Popular

0.3%

Seguros del Pacífico

4.5% Progreso, Seguros de Personas

0.1%

AIG Seguros, El Salvador

3.7% Davivienda Vida Seguros

0.0%

Total Primas netas del sector (Millones)

US$279.1

Fuente: SSF / Elaboración: PCR

Primas El mercado de aseguradoras presenta una alta concentración a marzo 2014. El 60.4% de las primas se encuentran concentradas en las primeras 5 aseguradoras, y un 85.3% se concentra en las primeras 10. Por ramo, con información al 31 de marzo de 2014, la mayor concentración de primas se encuentra en el ramo de Vida con 26.3%; seguido del ramo de seguros por accidentes y enfermedades, con 18.6% y en tercer lugar los seguros por Incendios, con 14.3%3. A junio de 2014, las primas netas del sector alcanzaron US$279.1 millones, un incremento interanual del 8.3%. Las primas cedidas a reaseguradoras hasta junio de 2014, ascendieron a US$93.1 millones, presentando, una disminución de 1.7% con respecto al año previo. Cuadro 2: Primas Sector (Miles US$) Primas Productos

Dic/09

Dic/10

Dic/11

Dic/12

Dic/13

Jun/13

Jun/14

472,838

474,842

500,281

533,352

592,580

281,244

305,722

Devoluciones Y Cancelaciones De Primas

31,748

21,380

22,485

30,482

46,433

23,441

26,634

Primas Netas

441,089

453,462

477,796

502,870

546,147

257,803

279,088

Primas Cedidas

197,405

184,851

186,438

191,306

194,390

94,713

93,063

44.8%

40.8%

39.0%

38.0%

35.6%

36.7%

33.3%

Porcentaje de Primas Cedidas

Fuente: SSF / Elaboración: PCR

2Según 3Boletín

la Superintendencia del Sistema Financiero (SSF) estadístico del sistema financiero, de enero a marzo 2014.Superintendencia del sistema financiero.

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3

Gráfico 1 Primas Por Ramo4

Gráfico 2 Primas netas (Miles US$) 600,000

2.5%

500,000 13.9% 26.3%

400,000

12.1%

300,000 12.3%

200,000

14.3%

100,000

18.6% Vida Accidentes y Enfermedades Automotores Fianzas

Previsionales Incendios Otros

Dic/09

Dic/10

Dic/11

Dic/12

Dic/13 Jun/13 Jun/14

Fuente: SSF / Elaboración: PCR

Siniestralidad Los ramos de seguro con mayores reclamos para las aseguradoras a marzo de 2014, fueron los seguros de accidentes y enfermedades, con una participación del 25.0% del total de siniestros pagados, seguido por los seguros de automotores, con el 18.1%; y en tercer lugar los seguros de vida con 17.4% 5. A junio 2014, los siniestros brutos muestran un aumento interanual de 13.3% en comparación de junio 2013. Por otro lado, los siniestros retenidos han aumentado en un 14.3% durante el mismo período. Como se puede observar, la relación entre el siniestro retenido y la prima retenida, ha cerrado al 30 de junio de 2014 en 47.8%, un aumento de 0.1 puntos porcentuales en comparación al año previo. Cuadro 3: Siniestralidad (Miles US$) Dic/09

Dic/10

Dic/11

Dic/12

Dic/13

Jun/13

Jun/14

Siniestros Brutos

203,920

209,668

215,040

238,793

238,878

110,092

124,742

Siniestros Retenidos

124,057

129,037

140,623

158,017

169,862

77,801

88,906

Siniestro bruto/ prima emitida neta

46.2%

46.2%

45.0%

47.5%

43.7%

42.7%

44.7%

Siniestro retenido / prima retenida

50.9%

48.0%

48.3%

50.7%

48.3%

47.7%

47.8%

Fuente: SSF / Elaboración: PCR Gráfico 3 Siniestros Por Ramo6

Gráfico 4 Siniestros brutos (Miles de US$)

1.5% 2.5% 0.0% 1.5%1.2%

300,000

17.4%

250,000

8.9%

200,000 18.1%

16.3% 150,000

7.7%

100,000 25.0%

Vida Incendios Fianzas Gastos por liquid.

Previsionales Automotores Dotales vencidas Otros

50,000

Accid. y Enfermed. Otros generales Rescates

Dic/09 Dic/10 Dic/11 Dic/12 Dic/13 Jun/13 Jun/14

Fuente: SSF / Elaboración: PCR

Boletín estadístico del sistema financiero, de enero a marzo 2014. Superintendencia del sistema financiero.

4

5Boletín

estadístico del sistema financiero, de enero a marzo 2014. Superintendencia del sistema financiero.

Boletín estadístico del sistema financiero, de enero a marzo 2014. Superintendencia del sistema financiero.

6

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4

Las utilidades netas del sector a junio de 2014, ascendieron a US$29.6 millones, un 1.2% inferior a lo logrado al mismo período del año anterior. Así mismo, la rentabilidad patrimonial, de 16.4%, disminuyó en 1.5 puntos porcentuales, comparada con el 17.9% logrado en junio 2013. Cuadro 4: Rentabilidad Anualizada Dic/09

Dic/10

Dic/11

Dic/12

Dic/13

Jun/13

Jun/14

ROA Anualizado Sector

10.3%

8.5%

8.7%

8.2%

7.8%

8.4%

7.7%

ROE Anualizado Sector

20.9%

16.2%

17.9%

16.9%

16.5%

17.9%

16.4%

Fuente: SSF / Elaboración: PCR Gráfico 5 Rentabilidad del Sector 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0%

ROA Anualizado SECTOR

jun-14

dic-13

mar-14

sep-13

jun-13

dic-12

mar-13

jun-12

sep-12

dic-11

mar-12

jun-11

sep-11

dic-10

mar-11

jun-10

sep-10

dic-09

mar-10

jun-09

sep-09

dic-08

mar-09

jun-08

sep-08

mar-08

0.0%

ROE Anualizado SECTOR

Fuente: SSF / Elaboración: PCR

Balance General Para junio 2014, los activos totales del sector crecieron en 3.5%, comparado con el año previo. Se destaca en este comportamiento, el aumento de la cuenta primas por cobrar con un incremento de US$16.6 millones (+18.5%), inversiones financieras con US$13.3 millones (+3.5%) y prestamos con US$1.5 millones (+4.1%). Cuadro 5: Activos Sector (Miles US$) Dic/09

Dic/10

Dic/11

Dic/12

Dic/13

Jun/13

Jun/14

Disponible

48,260

74,213

53,600

27,873

33,207

41,988

39,276

Inv. Financieras

281,286

284,583

316,942

359,659

399,831

376,033

389,380

Prestamos

40,969

42,157

41,869

34,374

40,170

38,182

39,728

Primas por cobrar

88,499

95,816

102,748

107,220

109,807

89,555

106,142

Sociedades deudoras

22,979

25,066

20,848

22,977

20,913

21,832

22,694

Inv. Permanentes

41,438

59,602

50,912

58,168

71,003

71,083

71,740

Inmuebles y Mobiliario

14,555

14,347

15,204

17,218

16,603

16,857

16,355

Otros activos

29,005

29,533

26,389

35,974

32,820

48,939

43,646

Total

566,991

625,318

628,512

663,463

724,355

704,470

728,961

Fuente: SSF / Elaboración: PCR

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5

Gráfico 6 Estructura del Activo (miles de US$) 800,000 700,000 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 Dic/09

Dic/10

Dic/11

Disponible Primas por cobrar Inmuebles y Mobiliario

Dic/12

Dic/13

Inv. Financieras Sociedades deudoras Otros activos

Jun/13

Jun/14

Prestamos Inv. Permanentes

Fuente: SSF / Elaboración: PCR

Los pasivos, por su parte, han aumentado en un 3.6%, con un total a marzo de 2014 de US$387.0 millones. Este crecimiento es impulsado por las reservas técnicas, que han aumentado en US$21.4 millones (+12.7%) en el último año; y por el aumento en las reservas por siniestros, que se han incrementado en US$9.8 millones (+15.0%) al cierre del segundo trimestre de 2014. Cuadro 6: Pasivos Sector (Miles US$) Dic/09 Oblig. Con asegurados

Dic/10

Dic/11

Dic/12

Dic/13

Jun/13

Jun/14

5,711

5,900

5,484

5,404

7,667

7,336

8,971

Reservas técnicas

128,368

141,966

155,253

163,507

183,265

167,994

189,359

Reservas por siniestros

60,018

58,246

61,067

64,208

70,285

65,274

75,088

Sociedad acreedoras

34,105

38,461

36,451

37,282

39,960

40,191

42,265

Oblig. Financieras

7,913

2,925

2,722

9,644

6,411

9,866

2,828

Oblig. Con intermediarios

9,672

11,145

11,572

12,081

15,027

11,977

14,049

Cuentas por pagar

31,885

29,646

41,304

36,912

45,520

57,514

40,822

Provisiones

1,209

1,517

1,815

2,256

1,950

2,273

2,653

Otros Pasivos Total

8,359

8,196

7,534

9,114

11,365

11,340

10,999

287,239

298,001

323,202

340,407

381,450

373,765

387,035

Fuente: SSF / Elaboración: PCR

El Patrimonio ha experimentado un aumento interanual, del 3.4% o US$11.2 millones, llegando a US$341.9 millones a junio 2014. Este aumento se debe principalmente al incremento en los resultados acumulados de US$ 12.1 millones (+7.6%) y por el capital social con US$4.5 millones (+4.4%).

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6

Gráfico 7 Estructura de Pasivo (miles de US$)

Gráfico 8 Estructura de Patrimonio (miles de US$) 400,000

500,000

350,000 400,000

300,000 250,000

300,000

200,000 200,000

150,000 100,000

100,000

50,000 -

Dic/09

Dic/10

Dic/11

Oblog. Con asegurados Reservas por siniestros Oblig. Financieras

Dic/12

Dic/13

Jun/13

Jun/14

Dic/09

Dic/10

Dic/11

Capital social Reservas de Capital Resultados Acumulados

Reservas tecnicas Sociedad acreedoreas Oblig. Con intermediarios

Dic/12

Dic/13

Jun/13

Fuente: SSF / Elaboración: PCR

Reseña AIG Vida, S.A., Seguros de Personas es una subsidiaria de AIG Seguros El Salvador, quien a su vez es miembro de American International Group, Inc. (AIG, Inc.). Inició operaciones en el año 2000 bajo el nombre de AIG, S.A. Seguros de Personas, mientras que opera actualmente bajo el nombre de AIG Vida, S.A., Seguros de Personas. Entre 2009 y febrero 2013, operó bajo el nombre de CHARTIS VIDA, S.A. Seguros de personas. AIG Inc., es un conglomerado global de empresas de seguros, inversiones y otros, operando en más de 130 países, que puede dividirse en 4 grandes líneas:    

AIG (representando el 66% de todos los ingresos de AIG). SunAmericanFinancialGroup (25% de los ingresos totales). Aircraft Leasing ILFC (7%), y Otras operaciones: (2%)

AIG Inc., luego de presentar pérdidas por más de US$12,313 millones en 2009, y de requerir un rescate financiero de parte del gobierno de los Estados Unidos; al cierre de 2012, la compañía ha cancelado completamente dicha deuda. Adicionalmente, el departamento del tesoro de los Estados Unidos ha vendido la totalidad de las acciones comunes de AIG Inc., generando una ganancia de capital superior a US$22,700 millones, y terminando su participación a nivel minoritario por primera vez desde que rescatara a la aseguradora en medio de la crisis financiera del 2008. Las actividades de la sociedad son la realización de operaciones de seguros de personas, en todos los ramos, reaseguros y la inversión de las reservas de acuerdo a lo establecido por la Ley de Sociedad de Seguros. La compañía cuenta con una cuota de mercado asegurador de 5.2% de las primas netas a junio de 2014.

Gobierno Corporativo AIG Vida, S.A., Seguros de Personas, es una sociedad anónima, con un capital compuesto de 2.9 millones de acciones comunes y nominativas, con un valor individual de un dólar de los Estados Unidos de América, para un capital social pagado de US$2.9 millones. Al 30 de junio de 2014, las acciones de la aseguradora se encuentran conformadas por: Cuadro 7: Composición accionaria AIG Vida AIG Seguros, El Salvador S.A. Francisco R.R. de Sola

99.99% 0.01%

Total

100.00% Fuente: AIG Vida / Elaboración: PCR

Asimismo, AIG Seguros El Salvador, junto con AIG LatinAmericaInvestments y AIG OverseasLimited, son subsidiarias al 100% de AIG Holding, compañía que pertenece a American International Group, Inc.

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7

Jun/14

Aporte Social Patrimonio Restringido

Gráfico 9 Composición accionaria AIG Inc. (100%)

AIG Holdings (100%)

AIG Overseas Limited

AIG Seguros El Salvador (99.99%)

AIG Latin America Investments

AIG Vida Fuente: AIG Vida / Elaboración: PCR

La Junta General Ordinaria de Accionistas, celebrada el 14 de febrero de 2014, acordó la elección de la nueva Junta Directiva de la sociedad para un período de tres años contados a partir de la fecha de inscripción de la modificación al pacto social y la credencial en el Registro de Comercio. Cuadro 8: Junta directiva de la sociedad Cargo

Nombre

Director Presidente

Francisco R. R. de Sola

Director Secretario

Pedro Artana Buzo

Primer Director Propietario

Roberto Llach Hill

Segundo Director Propietario

Federico Guillermo Ávila Quehl

Tercer Director Propietario

Juan Manuel Friederich

Director Suplente del Presidente

Jamas William Dwane

Director Suplente del Secretario

Alejando Pedroza

Director Suplente del Primer Director Propietario

Pedro Fernandes

Director Suplente del Segundo Director Propietario

Sergio Valdez

Director Suplente del Tercer Director Propietario

Juan Luis Álvarez

Fuente: AIG Vida / Elaboración: PCR

La estructura orgánica de la sociedad está dirigida por la Junta Directiva, a la que responde el Gerente General de la compañía. Por debajo de este se encuentran 6 gerencias para la operación; así como un Comité de Auditoría, nombrado el 13 de marzo de 2013 por la Junta Directiva; un Comité de Riesgos; y un Comité de inversiones; formados estos dos últimos por miembros de la Junta Directiva . Tanto la Junta Directiva como la Junta General de Accionistas cuentan con un manual para su organización, el cual describe la estructura y procedimientos a desarrollar para las respectivas Juntas. Gráfico 10 Organigrama de AIG Vida, S.A. Junta Directiva

Auditoria Interna

Gerente General

Gerente Juridico

Gerente de Comunicaciones

Gerente de Accidentes Personales y vida

Gerente de Sistemas

Gerente de Administración

Gerente CSI

Sub Gerente de Vida

Gerente de Reclamos

Sub Gerente de Vida

Fuente: AIG Vida / Elaboración: PCR

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Gerente Comercial

8

Gerente de RRHH

Gerente de Contraloría y finanzas

Al 30 de junio de 2014, AIG Vida cuenta con el siguiente personal en su plana gerencial: Cuadro 9: Plana Gerencial Cargo

Nombre

Gerente General

Lic. Pedro Artana

Gerente de Administración

Ing. Sergio Valdez

Gerente de Accidentes Personales y Vida

Lic. Steve Cabrera

Gerente de Reclamos

Lic. Susana Cáceres

Gerente Comercial

Lic. Jenny Romero

Gerente Legal

Lic. Luis Domínguez

Gerente de Comunicaciones

Lic. Alejandra Escudero

Gerente CSI

Lic. Israel Peregrina

Subgerente de Reclamos Daños y vida

Lic. Roxana Mancia

Auditor Interno

Lic. Wilfredo Mancia Fuente: AIG Vida / Elaboración: PCR

El código de gobierno corporativo fue elaborado basado en los principios, políticas y prácticas establecidos por AIG Inc., adecuados a la normativa y legislación de El Salvador. AIG Inc., casa matriz de AIG Vida, cuenta con un manual de Gobierno Corporativo, elaborado y aprobado por su Junta de directores, efectivo al 13 de marzo de 2013.

Hechos de importancia 

 

La Junta General Extraordinaria de Accionistas, celebrada con fecha 22 de Octubre de 2012, acordó el cambio de denominación social y modificación de la escritura de la Sociedad Chartis Vida, S.A. Seguros de personas, por AIG Vida, S.A., Seguros de Personas. La modificación al pacto social fue autorizada por la Superintendencia del Sistema Financiero el 8 de noviembre de 2012. La escritura de modificación fue inscrita en el Registro de Comercio el 5 de febrero de 2013. A partir de Septiembre de 2013, la Lic. Eva Pocasangre dejó de pertenecer a la compañía, quedando vacante el puesto de Gerente de Finanzas y Contraloría. El día 19 de abril de 2013, el Superintendente de Competencia ordenó la instrucción de oficio del procedimiento en contra de Asesuisa Vida, S. A. Seguros de Personas, Sisa Vida, S.A. Seguros de Personas, y AIG Vida, S. A., Seguros de Personas, por supuestas conductas que configurarían las prácticas anticompetitivas del artículo 25 de la Ley de Competencia. Al 30 de septiembre de 2013, el Superintendente de Competencia resolvió acerca de la clasificación de la información presentada las aseguradoras; teniendo por evacuada la audiencia de confidencialidad respectiva.

Estrategia y Operaciones Misión de AIG Vida: Ser una organización enfocada en el cliente que provee coberturas con calidad generando con sus clientes e intermediarios relaciones “ganar-ganar-ganar”, las cuales generan el crecimiento sostenible y el crecimiento en la rentabilidad. Principales productos ofrecidos:  Seguro Colectivo de Deuda: cobertura en un sólo y único contrato (operada en base a declaraciones mensuales), a la cartera de créditos de Instituciones financieras que deseen proteger por el riesgo de Muerte y/o Incapacidad Total y Permanente las deudas de sus afiliados.  Seguros Colectivos de Vida: Consiste en el pago de la suma asegurada a los familiares y/o beneficiarios en caso de que el asegurado principal falleciera por causas naturales o accidentales. Cubre contra muerte por cualquier causa desde el primer día de vigencia de la póliza.  Seguro Colectivo de Gastos Médicos: cobertura de salud para empleados de acuerdo a las necesidades de cada empresa. Se cubren los gastos médicos, hospitalarios y de medicamentos en que incurra el Asegurado y/o sus dependientes como consecuencia directa de una enfermedad o accidente.  PyME Seguros: Este es un seguro especialmente diseñado para atender la necesidad de pequeños grupos entre 5 y 20 empleados y sus grupos familiares, incluyendo empresas de familia, que frecuentemente experimentan la dificultad de acceder a coberturas de Seguros Colectivos de Vida y Médico Hospitalario que les provean servicios y beneficios de primera calidad, a un precio verdaderamente accesible

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9

Ventaja Competitiva: AIG Vida busca diferenciarse del resto de la industria, al enfocarse en el servicio al cliente y atención personalizada, con el objetivo de alcanzar la máxima satisfacción del cliente. Cuadro 10: Pilares Estratégicos para 2013-2014 Pilar

Resultado Esperado

1

Herramientas en línea / tecnología

Reducción en costos de adquisición por medio de obtener eficiencia operativa

2

Desarrollar nuevos canales de distribución

Propuesta masivas de productos / crecimiento en primas netas

3

Administración de portafolio

Control de Gastos / mejorar Siniestralidad / mantener calidad de suscripción

4

Desarrollo de talentos

Retención de talento / Mejora en el clima organizacional Fuente: AIG Vida / Elaboración: PCR

Análisis FODA Fortalezas:  Conocimiento del negocio (Local/Global).  Soporte regional y acceso a mejores prácticas de otras operaciones.  Alto grado de liquidez y solvencia de sus inversiones financieras.  Posicionamiento de la marca. Oportunidades:  Establecimiento de alianzas especiales con principales intermediarios.  Uso de redes sociales y herramientas web para dar a conocer sus servicios. Debilidades:  Portafolio no diversificado, concentración de cartera en clientes corporativos y productos previsionales. Amenazas:  Situación política inestable.  Incremento de niveles de violencia y accidentalidad.  Cambios regulatorios.  Eventos catastróficos (terremotos, huracanes).

Posición competitiva Mercado AIG Vida participa en los ramos de seguros de vida; previsional; y accidentes y enfermedades. A marzo 2014, estos segmentos totalizan US$85.4 millones, o el 57.2% del total del mercado de seguros del país, dividiéndose el 42.8% restante entre los seguros contra incendios, automotores, fianzas y otros seguros generales. AIG Vida cuenta con el 7.6% de participación de los ramos mencionados, al cierre del primertrimestre de 2014; siendo su principal ramo los seguros previsionales. Cuadro 11: Participación de Mercado - 20137 Ramo

Sector

AIG Vida

Participación

Vida

39,299

604

1.5%

Previsionales

18,377

5,699

31.0%

Accidentes y Enfermedades

27,739

184

0.7%

Total

85,416

6,487

7.6%

Fuente: SSF / Elaboración: PCR

Primas Al 30 de junio de 2014, AIG Vida tiene una participación del 5.2% de todo el mercado, inferior al 5.4% que tenía a junio de 2013. Las primas de la aseguradora han disminuido en 3.8% en comparación al año previo; al contrario de la tendencia del mercado, que ha experimentado un crecimiento de 8.7%.

Anuario Estadístico de Seguros marzo2014. Superintendencia del sistema financiero.

7

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10

Gráfico 11 Participación total del mercado

Gráfico 12 Primas Netas (Miles de US$) 35,000

100%

30,000

80%

25,000

60%

20,000 40% 15,000 20%

10,000

0%

5,000 -

-20% Dic/09

Ramos de Vida

AIG Vida

Otros

Dic/10

AIG Vida

Dic/11

Dic/12

Dic/13

Jun/13

Crecimiento AIG Vida

Jun/14

Crecimiento Sector

Fuente: AIG Vida / Elaboración: PCR

Análisis de la Cartera AIG Vida tiene una alta concentración de su cartera, en un sólo cliente posee el 87.3% de las primas netas totales. Sin embargo, del total cobrado en primas del cliente principal, sólo se conserva el 7.8%, cediendo el resto. Cabe mencionar que este cliente es una administradora de fondos para pensiones, que lanza anualmente a licitación su demanda por seguros previsionales, y hasta la fecha AIG Vida ha ganado dicha licitación; sin embargo, se mantiene el riesgo de perder su principal fuente de primas netas en cada proceso. El enfoque que AIG Vida toma ante esta situación, como su objetivo a corto y mediano plazo, es expandir su base de clientes, en especial en el segmento de vida individual y clientes PYMES. Gráfico 13 Concentración de cartera (Montos en miles de US$) 100% 90% 80%

2,754

1,333

745

589

27,499

13,233

12,756

4,979

4,626

4,746

21,974

23,080

25,119

3,810

3,263

3,060

2,767

2,376

1,196

1,263

Dic/09

Dic/10

Dic/11

Dic/12

Dic/13

Jun/13

Jun/14

26,669

70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

Vida

Previsional

Accidentes y Enfermedades

Fuente: AIG Vida / Elaboración: PCR

Siniestralidad y Reaseguros Los siniestros brutos reportados por AIG vida han mantenido una tendencia ascendente, hasta su reducción durante el último año, similar al comportamiento de las primas netas. A junio de 2014, estos totalizan US$8.5 millones, una reducción del 5.3%, en comparación al mismo periodo del 2013. En la gráfica 15 se observa cómo cambia la participación entre los siniestros cedidos y los siniestros retenidos sobre el total de siniestros brutos del período. Esto obedece a cambios en las políticas de reaseguro, cambios que también afectaron la rentabilidad de la compañía, al tener que aumentar sus reservas técnicas. Los índices de siniestralidad cierran el segundo trimestre de 2014 en 58.0%, para el siniestro bruto sobre la prima neta, y en 46.3% para el siniestro retenido entre la prima retenida. El primer indicador se ha mantenido estable, oscilando entre 50% y 62% en los últimos 36 meses. El índice de siniestralidad retenida había experimentado una tendencia a la baja desde diciembre 2009 (371.7%) hasta diciembre 2013 (49.2%).

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11

Cuadro 12: Siniestralidad Dic/09

Dic/10

Dic/11

Dic/12

Dic/13

Jun/13

Jun/14

Siniestros Brutos

17,233

18,236

19,177

17,988

17,350

8,945

8,471

Siniestros Retenidos

1,460

952

2,274

2,996

2,583

1,345

1,260

Siniestros cedidos

15,773

17,284

16,904

14,992

14,767

7,600

7,210

Siniestro bruto/ prima emitida neta

56.0%

58.9%

58.2%

55.9%

55.6%

59.0%

58.0%

Siniestro retenido / prima retenida

371.7%

53.9%

49.6%

56.8%

49.2%

53.9%

46.3%

Fuente: AIG Vida / Elaboración: PCR Gráfico 14 Siniestros(Miles US$)

Gráfico 15 Indicadores de siniestralidad

20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 -

200.0%

2500.0%

150.0%

1500.0% 500.0%

100.0%

-500.0% 50.0% -1500.0%

-50.0%

dic-08 mar-09 jun-09 sep-09 dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14

0.0%

-100.0% Dic/09

Dic/10

Dic/11

Dic/12

Dic/13

Jun/13

-2500.0% -3500.0% -4500.0%

Jun/14 Siniestro bruto/ prima emitida neta

Siniestros cedidos

Siniestro retenido / prima retenida

Siniestros Retenidos

Fuente: AIG Vida / Elaboración: PCR

Puede observarse a detalle el comportamiento de los siniestros retenidos por ramo de negocio. Al mantenerse constante la política de cesión de primas previsionales en un 95%, se observa como el comportamiento de los siniestros retenidos de los demás ramos cambian constantemente, de acuerdo a las políticas de reaseguro. En la medida que disminuía el porcentaje retenido del resto de ramos, los siniestros previsionales aumentaban su participación de los siniestros totales. Se observa como en diciembre 2008 los siniestros retenidos previsionales representaron el 9% del total; mientras que al cierre de 2010 llegaron al 89%. Luego del cambio en las políticas de cesión de diciembre 2011, los siniestros mantienen un comportamiento estable a la fecha (31.5% de participación de los siniestros previsionales a junio 2014). Las políticas de reaseguro también han determinado el comportamiento de los siniestros retenidos totales, cuando en 2008 totalizaron US$3.2 millones, y para 2010, US$952 miles, una disminución del 70.3% en dos años. Para el cierre del segundo trimestre de 2014, los siniestros retenidos llegaron a US$1.2 millones, una reducción interanual del 5.3%. Gráfico 16 Siniestros por Ramo 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Dic/09

Dic/10 Vida

Dic/11 Previsional

Dic/12

Dic/13

Accidentes y Enfermedades

Fuente: AIG Vida / Elaboración: PCR

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Jun/13

12

Jun/14

Como se observa en el gráfico previo, los siniestros retenidos, previo a dotales y rescates, por Accidentes y enfermedades representan el 34.3% de los siniestros retenidos por AIG Vida, teniendo estos un índice de siniestralidad del 76.0%, superior al índice del ramo de vida (58.4%) y el ramo de previsionales (37.7%). Cuadro 13: Siniestros Retenidos Dic/09

Dic/10

Dic/11

Dic/12

Dic/13

Jun/13 Jun/14

Vida

25.6%

10.3%

17.0%

24.4%

35.0%

36.3%

34.2%

Previsional

54.5%

89.4%

31.8%

25.1%

31.2%

30.3%

31.5%

Accidentes y Enfermedades

19.9%

0.4%

51.2%

50.6%

33.9%

33.5%

34.3%

Total

100%

100%

100%

100%

100%

100%

100%

Fuente: AIG Vida / Elaboración: PCR

Reaseguros AIG Vida tiene políticas de reaseguro que le permiten tener un porcentaje de retención muy por debajo de la media del sector. A junio de 2014, AIG Vida retiene el 18.6% de sus primas netas, un porcentaje mayor que lo retenido el año previo (16.5%). Las primas retenidas llegaron a US$2.7 millones, mayor en 9.0% comparado con junio 2013. Comparando con el resto del sector, que tienen un porcentaje de primas retenidas de 66.7%, AIG Vida tiene una diferencia de +48.0 puntos porcentuales. Cuadro 14: Primas vs Primas cedidas Dic/09

Dic/10

Dic/11

Dic/12

Dic/13

Jun/13

Jun/14

Primas Netas

30,763

30,969

32,924

32,190

31,207

15,173

14,608

Primas Cedidas

30,371

29,202

28,344

26,914

25,955

12,677

11,886

Primas Cedidas / Primas Netas

98.7%

94.3%

86.1%

83.6%

83.2%

83.5%

81.4%

393

1,767

4,580

5,275

5,252

2,497

2,722

5.7%

13.9%

16.4%

16.8%

16.5%

18.6%

Primas retenidas Primas Retenidas / Primas netas

1.3%

Fuente: AIG Vida / Elaboración: PCR

La evolución de las políticas de reaseguro para cada ramo, ha desempeñado un papel importante en los resultados obtenidos por AIG Vida. Hasta diciembre 2008, AIG Vida cedía el 78.0% de sus primas, en su mayoría compuestas por el seguro previsional, dejando el nivel de cesión del resto de ramos relativamente bajo, aun comparado con el resto del sector. A partir de 2009, como se observa en el Gráfico 18, la política sufre un cambio importante, y la cesión de primas se eleva al 98.07%, su punto más elevado. Desde esa fecha, AIG Vida ha readecuado sus políticas, hasta llegar en junio 2014 a un 81.4% de cesión total. Cuadro 15: Cesión de primas Dic/09

Dic/10

Dic/11

Dic/12

Dic/13

Jun/13

Jun/14

Vida

96.1%

94.3%

49.0%

19.1%

37.0%

46.5%

44.5%

Previsional

95.0%

95.0%

95.0%

95.0%

92.6%

93.1%

92.2%

117.2%

90.8%

62.8%

38.2%

19.5%

28.2%

8.5%

94.3%

86.1%

83.6%

83.2%

82.6%

81.4%

Accidentes y Enfermedades Total

98.7%

Fuente: AIG Vida / Elaboración: PCR

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13

Gráfico 17 Cesión de primas 140.0% 120.0% 100.0% 80.0% 60.0% 40.0% 20.0% 0.0% Dic/09

Dic/10 Vida

Dic/11

Dic/12

Previsional

Dic/13

Accidentes y Enfermedades

Jun/13

Jun/14 Total

Fuente: AIG Vida / Elaboración: PCR

Análisis Financiero Resultados Financieros AIG Vida S.A. se posiciona como la octava aseguradora a nivel nacional en relación al mercado de primas, en todos los ramos, al cierre del segundo trimestre de 2014. A junio 2014, las primas emitidas ascendieron a US$14.6 millones, una disminución del 3.7% comparado con junio 2013 (-US$566 miles). La reducción de las primas ocurrió en los ramos de Previsionales, y accidentes y enfermedades, contrario a la tendencia de expansión que vive el mercado de El Salvador. Los ingresos por decrementos de reservas, los siniestros recuperados por reaseguros y los reembolsos por gastos también muestran reducciones interanuales del 7.3%, 5.1% y 98.2% respectivamente. Las inversiones financieras y cartera de préstamos, han generado US$308 miles, de una cartera que a la fecha de análisis 2014 totalizaba US$13.7 millones, o una rentabilidad para el periodo de 2.2%. Cuadro 16: Total de Ingresos (Miles de US$) Dic/09

Dic/10

Dic/11

Dic/12

Dic/13

Jun/13

Jun/14

Primas

30,931

31,142

33,077

32,633

31,301

15,210

14,638

Ing. por decrementos de reservas

3,676

901

2,968

5,766

3,835

1,875

1,737

Siniestros recuperados por reaseguros

15,773

17,284

16,904

14,992

14,767

7,600

7,210

Reembolsos por gastos

3,031

2,527

1,678

1,149

245

164

3

639

410

427

471

533

254

308

54,050

52,264

55,053

55,011

50,682

25,103

23,896

Ingresos financieros Total de Ingresos

Fuente: AIG Vida / Elaboración: PCR

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14

Gráfico 18 Total de ingresos 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 Dic/09

Dic/10

Dic/11

Dic/12

Dic/13

Jun/13

Primas

Ing. por decrementos de reservas

Siniestros recuperados por reaseguros

Reembolsos por gastos

Jun/14

Ingresos financieros

Fuente: AIG Vida / Elaboración: PCR

El 87.3% de las primas netas de AIG Vida provienen de los seguros previsionales, siendo la rama de mayor importancia, seguido de los seguros de vida, con el 8.6%, y por los seguros de accidentes y salud, con 4.0%. Sobre las utilidades técnicas, tomando en cuenta las políticas de retención de las primas por cada ramo (previo a los gastos de rescate, dotales vencidos, y gastos de cobranza), a junio de 2014 estos totalizan US$1.2 millones. Cuadro 17: Utilidad Técnica por ramo - Junio 2014 Accidentes y

Vida

Previsional

Primas Netas

1,263

12,756

589

14,608

Porcentaje del Total

8.6%

87.3%

4.0%

100.0%

Retención (%)

155.5%

7.8%

91.5%

18.6%

Incremento Reservas

799.85

-

5

805

enfermedades

Total

Primas Retenidas Ganadas

1,164

1,000

534

2,698

Porcentaje del Total

43.1%

37.1%

19.8%

100.0%

Siniestros netos

(415)

(487)

(410)

(1,313)

Costo de Adquisición

(164)

-

(40)

(204)

Comisión de Reaseguro Utilidad técnica Porcentaje del Total

1

2

-

3

586

514

84

1,184

49.5%

43.4%

7.1%

100.0%

Fuente: AIG Vida, S.A. / Elaboración: PCR

Los costos de operación representan el 100.0% del ingreso de operación de AIG Vida para junio 2014. El principal costo de operación de la aseguradora son las primas cedidas a reaseguradores, en concordancia a sus políticas de cesión, y representaron el 50.4% del total de costos y gastos. Los gastos de administración representan un 3.3% de los costos totales. El gasto administrativo representa el 28.5% de las primas retenidas a junio 2014 (28.9% en junio 2013), así como el 95.9% de la utilidad técnica a la fecha de análisis (74.3% a junio 2013).

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15

Cuadro 18: Total de Costos y gastos (Miles de US$) Dic/09

Dic/10

Dic/11

Dic/12

Dic/13

Siniestros

17,233

18,236

19,177

17,988

17,350

8,945

8,471

Primas cedidas

30,371

29,202

28,344

26,914

25,955

12,677

11,886

Incremento de reservas

1,233

1,235

4,235

4,946

3,650

1,767

1,877

Gastos de adquisición

1,319

1,178

1,070

998

970

454

516

168

173

153

443

94

37

30

1,249

1,367

1,482

1,479

1,400

720

775

60

82

96

85

63

33

33

51,633

51,474

54,558

52,853

49,483

24,633

23,589

Devoluciones y cancelaciones Gastos de administración Gastos financieros Total de costos y gastos

Jun/13

Jun/14

Fuente: AIG Vida / Elaboración: PCR

La utilidad neta del período fue de US$240 miles, inferior en un 26.9% a lo logrado en junio 2013. Los ingresos se han reducido a una mayor magnitud que los costos, provocando la caída en la utilidad. El margen de utilidad neta para junio de 2014, fue de 1.0%. Cuadro 19: Resultados (Miles de US$) Dic/09

Dic/10

Dic/11

Dic/12

Dic/13

Jun/13

Jun/14

Total de Ingresos

54,050

52,264

55,053

55,011

50,682

25,103

23,896

Total de costos y gastos

51,633

51,474

54,558

52,853

49,483

24,633

23,589

Utilidad de Operación

2,417

791

494

2,157

1,200

470

308

73

80

50

27

29

(142)

(68)

2,489

870

544

2,185

1,228

328

240

Otros ingresos (gastos) Utilidad neta

Fuente: AIG Vida / Elaboración: PCR

La rentabilidad anualizada de AIG Vida ha mantenido una tendencia decreciente a partir de noviembre 2009, cuando alcanzó su nivel más alto, con un 45.3% de retorno sobre patrimonio, y un 25.5% sobre activos. A partir de entonces, se han observado reducciones continuas hasta enero 2012, donde alcanzaron los 6.3% y 3.3% respectivamente, sus puntos más bajos en los últimos 4 años. A marzo de 2014, llega a un ROE de 10.2% y un ROA de 6.0%, inferior a la media de la industria. Gráfico 19 Márgenes de rentabilidad

Gráfico 20 Indicadores de rentabilidad 50.0% 45.0% 40.0% 35.0% 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0%

8.0% 6.0% 4.0% 2.0%

-2.0%

mar-08 jun-08 sep-08 dic-08 mar-09 jun-09 sep-09 dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14

0.0%

Margen Tecnico

Margen Operativo

mar-08 jun-08 sep-08 dic-08 mar-09 jun-09 sep-09 dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14

10.0%

Margen Neto

ROA Anualizado

ROE Anualizado

Fuente: AIG Vida / Elaboración: PCR

Análisis de eficiencia A junio 2014, los costos de adquisición representaron el 3.5% de la prima emitida neta. Este costo se ha mantenido relativamente estable en los últimos años, observando una reducción interanual del 13.7%. Por su parte los gastos administrativos, ascendieron a US$775 miles, reportando un aumento interanual del 7.6%. La eficiencia de AIG Vida (medida como los gastos administrativos entre la utilidad técnica) para el cierre del segundo trimestre de 2014, llegó al 95.9%, mayor a lo logrado al mismo período del 2013 (74.3%). www.ratingspcr.com

16

Gráfico 21 Costo de Adquisición

Gráfico 22 Eficiencia de administración 300.0%

5.0%

250.0%

4.0%

200.0%

3.0%

150.0%

2.0%

100.0%

1.0%

50.0%

0.0%

0.0% dic-08 mar-09 jun-09 sep-09 dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14

dic-08 mar-09 jun-09 sep-09 dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14

6.0%

Costo de adquisicion / prima emitida neta

Gastos de Administracion/utilidad tecnica

Fuente: AIG Vida / Elaboración: PCR

Activos Los activos de AIG Vida ascendieron a US$18.9millones al 30 de junio de 2014, un incremento interanual de 36.4%. Este es causado principalmente por el aumento en las cuentas; disponibles que incremento en un 143.6% (US$1.8 millones), las inversiones financieras que aumentaron en un 15.9% (US$1.6 millones) y por la cuenta sociedades deudoras que a junio 2013 era cero y a junio 2014 ascendieron a US$1.2 millones. Gráfico 23 Estructura del Activo (miles de US$) 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 Dic/09

Dic/10

Dic/11

Dic/12

Dic/13

Jun/13

Disponible

Inv. Financieras

Prestamos

Primas por cobrar

Sociedades deudoras

Otros activos

Jun/14

Fuente: AIG Vida / Elaboración: PCR

De acuerdo a lo anterior, las inversiones financieras aumentaron su participación en el total de activos, y llegaron a representar el 61.7% del total. El portafolio de inversiones está conformado por: 45.2% por valores emitidos por el estado de El Salvador y el Banco Central de Reserva; 54.3% por valores emitidos por bancos locales; siendo el 0.5% restante los rendimientos. La cartera de préstamos fue a junio 2014 el tercer componente en orden de magnitud de los activos, con un 10.8% de participación. Esta cartera está compuesta en 97.7% en Letras el Tesoro de El Salvador a menos de un año plazo. Es importante destacar, que a diferencia del resto de sector donde las primas por cobrar representan el 14.6% de los activos en promedio, para AIG Vida representan únicamente el 2.1%. Esto gracias a las políticas de pago de su principal cliente, cuyas primas representan para AIG Vida el 87.3% de sus primas emitidas.

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Cuadro 20: Activos (Miles US$) Dic/09 Disponible

Dic/10

Dic/11

Dic/12

Dic/13

Jun/13

Jun/14

2.6%

7.5%

17.4%

13.9%

15.7%

9.0%

16.1%

Inv. Financieras

58.3%

48.3%

57.2%

58.1%

64.2%

72.6%

61.7%

Prestamos

25.7%

33.9%

15.2%

24.9%

13.1%

12.5%

10.8%

Primas por cobrar

11.5%

6.3%

2.1%

1.7%

1.3%

2.9%

2.1%

Sociedades deudoras

0.8%

0.1%

4.4%

0.0%

4.0%

0.0%

6.6%

Otros activos

1.1%

4.0%

3.6%

1.5%

1.8%

2.9%

2.7%

11,633

12,433

14,195

17,016

13,877

Total

10,846

18,935

Fuente: AIG Vida / Elaboración: PCR

Pasivos Al cierre del segundo trimestre de 2014, los pasivos de AIG Vida llegaron a US$7.7 millones, un aumento interanual de 57.0%. Este aumento está relacionado a cuentas por pagar a sus compañías reaseguradoras y a las obligaciones con asegurados. En cuanto a su composición, las reservas técnicas representan el 26.9% del pasivo y las reservas por siniestros, el 18.9%. Entre estos dos componentes se representan el 45.8% de todos los pasivos, por un monto total de US$3.5 millones. A la fecha, AIG Vida no tiene obligaciones financieras. Cuadro 21: Pasivos (Miles US$) Dic/09

Dic/10

Dic/11

Dic/12

Dic/13

Jun/13

Jun/14

223

197

251

305

318

316

1,184

Reservas técnicas

1,447

1,650

2,539

2,239

2,048

2,055

2,072

Reservas por siniestros

1,347

1,478

1,856

1,337

1,343

1,412

1,459

Sociedad acreedoras

1,523

1,211

429

1,101

3,146

421

2,317

-

-

-

-

-

-

-

Oblig. Con intermediarios

196

145

65

54

54

69

68

Cuentas por pagar

318

203

166

254

254

368

320

Oblog. Con asegurados

Oblig. Financieras

Provisiones

7

7

7

44

45

47

69

Otros Pasivos

-

225

225

225

225

225

225

5,117

5,538

5,559

7,433

4,913

7,712

Total

5,061

Fuente: AIG Vida / Elaboración: PCR Gráfico 24 Estructura del Pasivo (miles de US$) 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 Dic/09

Dic/10

Oblog. Con asegurados Sociedad acreedoreas Cuentas por pagar

Dic/11

Dic/12

Dic/13

Reservas tecnicas Oblig. Financieras Provisiones

Fuente: AIG Vida / Elaboración: PCR

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Jun/13

Jun/14

Reservas por siniestros Oblig. Con intermediarios Otros Pasivos

A junio de 2014, la suma total de los fondos disponibles, inversiones financieras y primas por cobrar de AIG Vida tienen una capacidad de cobertura de 3.01 veces sobre las obligaciones con los asegurados (suma total de las reservas más las obligaciones directas con los asegurados). Gráfico 25 Cobertura 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 jun-14

mar-14

dic-13

jun-13

sep-13

dic-12

mar-13

jun-12

sep-12

dic-11

mar-12

sep-11

jun-11

dic-10

mar-11

jun-10

sep-10

dic-09

mar-10

jun-09

sep-09

mar-09

dic-08

jun-08

sep-08

mar-08

-

Fuente: AIG Vida / Elaboración: PCR

Patrimonio A junio de 2014 el capital social es de US$2.9 millones y representó el 25.8% del total del patrimonio. A la fecha de análisis, el patrimonio ascendió a US$11.2 millones, una mejora de 25.2% respecto al mismo período del año anterior. El crecimiento del patrimonio se debe al aumento del capital social en US$1.4 millones y a los resultados acumulados, que aumentaron un 12.0% respecto a junio 2013. Cuadro 22: Patrimonio Capital social Reservas de Capital Patrimonio Restringido Resultados Acumulados Total (Miles US$)

Dic/09

Dic/10

Dic/11

Dic/12

Dic/13

Jun/13

Jun/14

25.9%

23.0%

21.8%

17.4%

14.3%

16.7%

25.8%

5.2%

4.6%

4.4%

3.5%

2.9%

3.3%

2.7%

1.8%

1.8%

0.8%

0.7%

0.7%

0.7%

0.6%

67.1%

70.6%

73.0%

78.4%

82.1%

79.2%

70.9%

6,516

6,895

8,636

10,461

8,964

11,223

5,785

Fuente: AIG Vida / Elaboración: PCR Gráfico 26 Estructura del Patrimonio (miles de US$) 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 Dic/09

Capital social

Dic/10

Dic/11

Reservas de Capital

Dic/12

Dic/13

Patrimonio Restringido

Fuente: AIG Vida / Elaboración: PCR

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Jun/13

Jun/14

Resultados Acumulados

Administración de Riesgos Riesgo de Liquidez y Solvencia8 AIG Vida ha mantenido niveles de apalancamiento y endeudamiento por debajo del resto del sector. Al cierre de junio de 2014, la aseguradora mantiene una razón de apalancamiento de 0.69 veces su pasivo por su patrimonio, un leve decremento interanual de 0.14 puntos, y 0.44 puntos menos que el resto del sector. Sobre el endeudamiento, este ha permanecido relativamente constante por los últimos tres años, y llegó a junio 2014 a 0.41, menor en 0.05 puntos porcentuales que en junio 2013, y 0.12 puntos por debajo de la media del sector. Las inversiones totales de AIG Vida están comprendidas por las Inversiones financieras y su Cartera de Préstamos. Entre ambos totalizaron el 72.5% de total de sus activos, una disminución de 12.7 puntos porcentuales comparado con junio 2013, y 13.7 puntos superior al promedio del sector. Asimismo, los indicadores de cobertura muestran que AIG Vida tiene una alta capacidad para responder a sus obligaciones con sus asegurados y con las obligaciones técnicas. Las características antes descritas hacen que AIG Vida tenga una razón circulante de 2.5 a junio de 2014. Cuadro 23: Indicadores de solvencia y cobertura Dic/09

Dic/10

Dic/11

Dic/12

Dic/13

Jun/13

Jun/14

Apalancamiento (Pasivo/Patrimonio)

0.87

0.79

0.80

0.64

0.71

0.55

0.69

Endeudamiento (Pasivo / Activo)

0.47

0.44

0.45

0.39

0.44

0.35

0.41

Primas Netas / Patrimonio Neto

76.24

69.59

69.29

58.23

52.21

28.76

24.87

Inversiones totales / Activos

83.9%

82.1%

72.4%

83.0%

77.3%

85.2%

72.5%

Inversiones / Reservas

3.26

3.05

2.05

3.29

3.88

3.41

3.89

Indicador de cobertura

2.36

2.05

1.98

2.53

3.49

2.83

3.01

98.9%

96.0%

96.4%

98.5%

98.2%

97.1%

97.3%

2.12

2.29

2.26

2.64

2.33

2.90

2.48

Activos Líquidos / Activos Razón circulante

Fuente: AIG Vida / Elaboración: PCR

Riesgo Operativo

9

Los riesgos de operación de AIG Vida están parcialmente cubiertos por sus políticas de reaseguro, que a junio 2014 ceden el 81.4% de las primas, y así, en caso de eventos fortuitos, redistribuyen el riesgo y costos. Para el año 2014, se cuenta con la contratación de las siguientes reaseguradoras:   

Hannover Ruckversicherung AG-Germany SISA Vida, Seguros de Personas Compañía Suiza de Reaseguros

Todas las compañías de reaseguros tienen los permisos necesarios de la Superintendencia del Sistema Financiero, y tienen clasificaciones de riesgo aceptables. En caso de los eventos catastróficos (daños de tres vidas o más), como terremotos y huracanes, a los que el país es propenso, AIG Vida también ha contratado un reaseguro para los seguros de vida colectivos, por un límite de US$2.4 millones, en exceso de US$100 miles.

Política de Inversiones La política general de inversiones de AIG VIDA es establecida por las políticas de gestión de activos de su casa matriz, con los cambios que fuesen necesarios para respetar la legislación local, del órgano regulador del sistema de seguros del país. Estas políticas enfocan y describen los lineamientos y aspectos a considerar con relación a los siguientes puntos:

8

No contar con medios suficientes para satisfacer las deudas y cumplir con los compromisos adquiridos.

9Es

el riesgo de pérdida directa e indirecta causada por una insuficiencia o falla de procesos, personal, sistemas internos o acontecimientos

externos. Incluye también el riesgo legal.

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20

A. B. C.

D.

Las guías y políticas de AIG Vida se enfocan en la seguridad de las inversiones a realizar. Se mencionan restricciones para los instrumentos a invertir para la compañía, como los activos de riesgo, titularizaciones, o la adquisición de instrumentos derivados en el mercado de valores. Los límites de inversión, los cuales se presentan por tipo de activo (restringiendo el máximo de cada emisión que se puede adquirir) y por calificación de riesgo, requiriendo que los activos a adquirir tengan una calificación mínima de A, y detallando los activos que pueden ser exceptuados de esta política. En general, también se evitan los riesgos cambiarios, y la madurez de los activos serán establecidos del acuerdo a la necesidad del calce financiero, junto con sus pasivos de riesgo.

Resumen de Estados Financieros Cuadro 24: Balance de Situación Financiera (Miles de US$)

Dic/09

ACTIVO DISPONIBLE INVERSIONES FINANCIERAS PRESTAMOS PRIMAS POR COBRAR SOCIEDADES DEUDORAS DE SEGUROS Y FIANZAS OTROS ACTIVOS TOTAL ACTIVO PASIVO OBLIGACIONES CON ASEGURADOS RESERVAS TECNICAS Y CONTINGENCIAL DE FIANZAS RESERVAS POR SINIESTROS SOCIEDADES ACREEDORAS DE SEGUROS Y FIANZAS OBLIGACIONES CON INTERMEDIARIOS Y AGENTES CUENTAS POR PAGAR PROVISIONES OTROS PASIVOS TOTAL PASIVO PATRIMONIO CAPITAL SOCIAL RESERVAS DE CAPITAL PATRIMONIO RESTRINGIDO RESULTADOS ACUMULADOS RESULTADOS DEL EJERCICIO RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES UTILIDAD (PERDIDA) DEL PERIODO TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

Dic/10

Dic/12

Dic/13

Jun/13

Jun/14

285 6,322 2,783 1,249 83 124 10,846

876 5,613 3,942 728 13 461 11,633

2,165 7,113 1,887 266 550 452 12,433

1,966 8,246 3,531 239 3 209 14,195

2,670 10,926 2,222 217 675 307 17,016

1,250 10,080 1,740 401 407 13,877

3,044 11,685 2,047 401 1,241 518 18,935

223 1,447 1,347 1,523 196 318 7 5,061

197 1,650 1,478 1,211 145 203 7 225 5,117

251 2,539 1,856 429 65 166 7 225 5,538

305 2,239 1,337 1,101 54 254 44 225 5,559

318 2,048 1,343 3,146 54 254 45 225 7,433

316 2,055 1,412 421 69 368 47 225 4,913

1,184 2,072 1,459 2,317 68 320 69 225 7,712

1,500 300 106 3,879 1,687 2,192 5,785 10,846

1,500 300 116 4,601 615 3,985 6,516 11,633

1,500 300 58 5,037 321 4,716 6,895 12,433

1,500 300 64 6,772 1,677 5,095 8,636 14,195

1,500 300 69 7,714 878 6,836 878 9,583 17,016

1,500 300 64 6,772 6,772 328 8,964 13,877

2,900 300 69 7,714 7,714 240 11,223 18,935

Fuente: AIG Vida / Elaboración: PCR

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Dic/11

21

Cuadro 25: Estado de Resultados (Miles de US$)

Dic/09

INGRESOS POR OPERACIONES DE SEGUROS PRIMAS PRODUCTOS INGRESO POR DECREMENTO DE RESERVAS TECNICAS SINIESTROS Y GASTOS RECUPERADOS POR REASEGUROS REEMBOLSOS DE GASTOS POR CESIONES DE SEGUROS TOTAL INGRESOS POR OPERACIONES DE SEGUROS GASTOS POR OPERACIONES DE SEGUROS SINIESTROS PRIMAS CEDIDAS POR REASEGUROS Y REAFIANZAMIENTOS GASTO POR INCREMENTO DE RESERVAS TECNICAS GASTOS DE ADQUISICION Y CONSERVACION DEVOLUCIONES Y CANCELACIONES DE PRIMAS TOTAL GASTOS POR OPERACIONES DE SEGUROS RESULTADOS TECNICOS DE OPERACION GASTOS DE ADMINISTRACION INGRESOS FINANCIEROS NETOS UTILIDAD DE OPERACION OTROS INGRESOS (GASTOS) UTILIDAD DEL EJERCICIO

Dic/10

Dic/11

Dic/12

Dic/13

Jun/13

30,931 3,676 15,773 3,031 53,411

31,142 901 17,284 2,527 51,854

33,077 2,968 16,904 1,678 54,626

32,633 5,766 14,992 1,149 54,540

31,301 3,835 14,767 245 50,149

15,210 1,875 7,600 164 24,849

14,638 1,737 7,210 3 23,589

17,233 30,371 1,233 1,319 168 50,323 3,088 1,249 578 2,417 73 2,489

18,236 29,202 1,235 1,178 173 50,025 1,829 1,367 329 791 80 870

19,177 28,344 4,235 1,070 153 52,979 1,647 1,482 330 494 50 544

17,988 26,914 4,946 998 443 51,290 3,250 1,479 386 2,157 27 2,185

17,350 25,955 3,650 970 94 48,020 2,129 1,400 470 1,200 29 1,228

8,945 12,677 1,767 454 37 23,880 969 720 221 470 (142) 328

8,471 11,886 1,877 516 30 22,780 808 775 274 308 (68) 240

Fuente: AIG Vida / Elaboración: PCR

Cuadro 26: Historial de clasificaciones Con información financiera correspondiente a:

Clasificación otorgada

Perspectiva

31 de marzo de 2014

EAA-

Estable

31 de diciembre de 2013

EAA-

Estable

30 de septiembre de 2013

EAA-

Estable

30 de junio de 2013

EAA-

Estable

31 de marzo de 2013

EAA-

Estable

31 de diciembre de 2012

EAA-

Estable

30 de septiembre de 2012

EAA-

Estable

30 de junio de 2012

EAA-

Estable

31 de marzo de 2012

EAA-

Estable

Fuente y elaboración: PCR

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22

Jun/14