Equilibrium, S.A. de C.V. Clasificadora de Riesgo. Informe de Clasificación Contacto: Julia Castaneda [email protected] Carlos Pastor [email protected] (503) 2275-4853

ASEGURADORA PERSONAS

VIVIR

El Salvador

S.A.,

SEGUROS

DE

Comité de clasificación Ordinario: 05 de Abril de 2013

Clasificación

Categoría (*) Actual Anterior

Emisor

EB+.sv

EB+.sv

Perspectiva

Positiva

Estable

Definición de Categoría Corresponde a aquellas entidades que cuentan con el mínimo de capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, pero ésta es muy variable y susceptible de deteriorarse ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece o en la economía, pudiendo incurrirse en pérdida de sus obligaciones. Los factores de protección varían muy ampliamente con las condiciones económicas.

“La opinión del Consejo de Clasificación de Riesgo no constituye una sugerencia o recomendación para invertir, ni un aval o garantía de la emisión; sino un factor complementario a las decisiones de inversión. Los miembros del Consejo serán responsables de una opinión en la que se haya comprobado deficiencia o mala intención, y estarán sujetos a las sanciones legales pertinentes.”

---------------------- MM US$ al 31.12.12 ---------------------------ROAA: -1.4% Ingresos: 3.0

Historia: EB+ (27.09.12)

ROAE: -2.4% Activos: 4.6 Utilidad (pérdida):-0.054 Patrimonio: 2.3

La información utilizada para el presente análisis comprendió los estados financieros auditados al 31 de diciembre de 2010, 2011 y 2012, así como información adicional proporcionada por la Entidad.

Fundamento: El Comité de Clasificación de Equilibrium S.A. de C.V. Clasificadora de Riesgo, determinó mantener la clasificación en EB+.sv, y modificar la perspectiva a positiva desde estable a Aseguradora Vivir, S.A., Seguros de Personas, sobre la base del análisis efectuado a los estados financieros auditados 2012, así como de las proyecciones financieras para el actual ejercicio 2013. La Compañía se dedica a la comercialización y suscripción de seguros relacionados a gastos médicos individual y colectivo, así como seguros de vida colectivo. Desde el inicio de operaciones bajo la administración de los nuevos accionistas que adquirieron a Aseguradora Mundial, se ha observado una adecuada gestión comercial que ha permitido alcanzar en un alto porcentaje, los objetivos trazados en el presupuesto de suscripción. En tal sentido, dado el crecimiento experimentado, así como la estructura de compensación a corredores de seguros, el resultado técnico, operativo y neto se ha visto impactado en razón al volumen de reservas constituidas y el gasto de adquisición. Del mismo modo, la siniestralidad durante los primeros 12 meses de operación, fue relativamente elevada tomando en consideración el tipo de riesgo suscrito, así como el nivel de retención, que al cierre de 2012 fue 94% como promedio. Los accionistas de la Compañía con la finalidad de inyectar fondos que permita a la aseguradora sostener el crecimiento proyectado, han aportado capital a través del estado de resultados, bajo la forma de absorción de pérdidas, habiéndose inyectado la suma de US$2.2 millones hasta el cierre de 2012.

Para Equilibrium es positivo el esfuerzo comercial y de capitalización (absorción de pérdidas), que la aseguradora ha llevado a cabo durante el primer año y medio de operación, lo que ha permitido no sólo cubrir las pérdidas sino también, generar la liquidez necesaria para solventar las erogaciones que por reclamos se contabilizaron en US$1.3 millones (siniestralidad incurrida). Por otro lado, es fundamental que en paralelo con el crecimiento en primas, los indicadores técnicos tales como siniestralidad, índice combinado y estructura de costos, tiendan a estabilizarse, por cuanto a la fecha reflejan una elevada variabilidad en tanto la aseguradora no alcance un punto de equilibrio donde los volúmenes por nuevos negocios no demanden altos niveles de reservas, así como tampoco considerables comisiones por adquisición y conservación de las primas emitidas. Del mismo modo, es importante que la Compañía, continúe con el esfuerzo de gestionar el costo de los reclamos, los cuales no solamente han contribuido con las pérdidas técnicas, sino que además suelen consumir una importante suma del efectivo, generando que la liquidez general, así como la cobertura de liquidez a reservas se contabilice por debajo de la media del mercado. La perspectiva positiva en la calificación asignada, refleja la expectativa de que la Compañía irá alcanzando los niveles de primas proyectados y al mismo tiempo irá normalizando sus indicadores técnicos.

Fortalezas 1. Experiencia de los accionistas. 2. Estrategia Comercial. 3. Especialización en Salud – Enfoque en los ramos de personas. Debilidades 1. Reducida discrecionalidad en la selección de asegurados. 2. Poca diversificación en la cartera de productos. 3. Alto nivel de siniestralidad. Oportunidades 1. Sinergias con grupo de accionistas mayoritario. 2. Reconocimiento y Posicionamiento de la marca. 3. Canales de Distribución alternos de colocación de seguros. 4. Innovación en el servicio. 5. Incursión en mercados no tradicionales (Pymes, sector informal, receptores de remesas). Amenazas 1. Siniestralidad de la cartera de seguros de accidentes y enfermedades. 2. Poca cultura de seguros en el país. 3. Bajo crecimiento económico y del sector. 4. Alto nivel de competencia en el mercado.

2

ANTECEDENTES GENERALES

Junta Directiva Conformada por los siguientes miembros:

Según escritura pública de modificación al pacto social del 12 de mayo de 2003, la Compañía Mundial de Seguros, S.A., cambió su denominación social a Seguros de Occidente, S.A., Seguros de Personas, que fue modificada a Aseguradora Mundial, S.A., Seguros de Personas el 10 de junio de 2007 como consecuencia de la venta a Aseguradora Mundial, S.A. del domicilio de Panamá en mayo del mismo año. En septiembre de 2010, la Aseguradora fue adquirida por Vivir Compañía de Seguros, S.A. del domicilio de Panamá, y por José Carlos Zablah Larín del domicilio de El Salvador, y según Acta N° 23 del 22 de octubre de 2010 la Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas acordó, que la nueva denominación de la Compañía sería “Aseguradora Vivir, S.A.” seguido de las palabras Seguros de Personas, hecho que fue legalizado por medio de la modificación al pacto social de la Aseguradora e inscrita en el Registro de Comercio el 7 de enero de 2011.

José Carlos Zablah Larín

Director Presidente

José Gabriel Roig Laporta

Director Vicepresidente

Eduardo Alberto Cruz Acosta

Director Secretario

José Luis Zablah Hasbún

Primer Director

Alberto Ysmael Cruz Acosta

Segundo Director

Jorge Alfonso Zablah Siri

Primer Director Suplente

Diomares Aracelis Musa F.

Segundo Director Suplente

Larissa Piantini

Tercer Director Suplente

Andrés Zablah Jiménez

Cuarto Director Suplente

José Altagracia Zapata S.

Quinto Director Suplente

Plana Gerencial A la fecha del presente informe, la plana gerencial está conformada por las siguientes personas:

ASEGURADORA VIVIR, S.A., Seguros de personas, es una sociedad dedicada a la realización de operaciones de seguros y reaseguros en el ramo de personas, en el mercado salvadoreño.

José Carlos Zablah Larín

Presidente

Rommel Martínez Pereyra

Director General

Vacante

Director Comercial

Marielos de Palacios

Gerente Técnico

La Compañía enfoca sus esfuerzos comerciales en las líneas de negocio de seguros de vida colectivo, gastos médicos individual y colectivo.

Miguel Ángel Molina

Auditor Interno

Roxana Jeannette Pérez

Contador

Carlos Alberto Montenegro

Oficial de Cumplimiento

Composición Accionaria La Compañía está constituida por un grupo de accionistas dominicanos, los cuales son propietarios del 60% de Aseguradora Vivir por medio de su participación en Vivir Compañía de Seguros S.A. que tiene su domicilio en Panamá. Mientras que el 40% corresponde a Grupo Zablah, representado por José Carlos Zablah Larín, empresario salvadoreño con destacada trayectoria empresarial.

Daniel Hidalgo

Jefe de Informática

ANÁLISIS TÉCNICO – FINANCIERO Modelo de Negocio Aseguradora Vivir, es una Compañía que se dedica exclusivamente a los ramos de personas, orientada a los seguros de gastos médicos individuales y colectivos, vida colectivo y accidentes personales. El modelo de negocios de la Entidad, se basa en la comercialización de los productos por medio de corredurías e intermediarios independientes, debidamente autorizados, así como también se cuenta con un staff de vendedores internos que se encargan de buscar nuevos negocios y dar mantenimiento a la cartera actual de asegurados. Durante el año 2012, se incorpora dentro del recurso humano de la Compañía, vendedores junior, que tienen como función primordial desarrollar los canales de comercialización relacionados al Grupo Zablah. La principal línea de negocios de la Compañía es el ramo de gastos médicos individual y colectivo. Para la comercialización de este ramo cuentan con tres planes: Superior, Royal y Max. Las diferencias fundamentales respecto a similares productos comercializados en el mercado son: (i) planes sin deducibles, (ii) coberturas sin límite vitalicio y (iii) no exclusión por edad. Adicionalmente, la Entidad ofrece coberturas opcionales, complementarias a los planes antes descritos, dentro de los cuales se tiene: (i) odontología, (ii) gastos médicos mayores, (iii) medicina ambulatoria, (iv) gastos funerarios, (v) vida colectivo y (vi) accidentes personales. Asimismo, dentro del esquema de negocios de Aseguradora Vivir, se encuentra la adminis-

Fuente: Aseguradora Vivir. Elaboración: Equilibrium S.A. de C.V. Clasificadora de riesgo.

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tración de una red de prestadores de servicios de salud, que debido a la negociación directa entre la aseguradora y los proveedores, les permiten obtener mejores tarifas y condiciones contractuales en beneficio de la rentabilidad de la Compañía así como de los asegurados. Asimismo, dentro de los proyectos a implementar para el año 2013, se encuentra, mayor crecimiento en vida individual y colectivo, que junto con la incursión en otros ramos de vida, no explotados a la fecha por la aseguradora, le permitan materializar las expectativas de crecimiento de la administración.

miento de la suscripción de primas, se puede observar en la gráfica a continuación:

Activos Los activos de Aseguradora Vivir, totalizaron US$4.6 millones al cierre de 2012, ubicándose la principal variación en la partida primas por cobrar, que se incrementa en US$1.77 millones, los cual se explica por factores relacionados con el incremento en la suscripción, así como por la operatividad en la gestión de cobro, la misma que determina índices bajos de liquidez.

Elaboración: Equilibrium S.A. de C.V. Clasificadora de Riesgo

El comparativo de primas emitidas refleja para diciembre de 2012, una mayor participación del ramo vida colectivo con relación al año anterior. El cual, como se verá en el acápite de rentabilidad, aporta positivamente a la utilidad técnica.

Al evaluar la calidad de las primas por cobrar, se obtuvo que el 19.3% de las mismas se encontraba bajo la condición de vencidas, lo cual está asociado a la forma de cobro y no al riesgo de incumplimiento de los asegurados, esperando que en el corto plazo se implementen acciones correctivas en la gestión de cobranza.

Un factor de riesgo de la aseguradora, se origina en la alta participación de sus principales clientes dentro de la producción total, así: (i) los 10 principales clientes del ramo vida colectivo, representan el 77% de la producción total de dicho ramo y (ii) para el caso de gastos médicos grupo, los 10 principales clientes le representan el 70% del total del ramo. En este contexto, la Compañía debe realizar esfuerzos por diversificar la base de asegurados, con el objetivo de reducir la exposición derivada de la no renovación de pólizas, de algunos clientes. Acorde al modelo de negocios, el esquema de reaseguro retiene los riesgos de gastos médicos al 100%, mientras que cede un 6% del ramo vida colectivo, en virtud de lo cual tienen contratos vigentes de reaseguro cuota parte y excedente con Hannover Re, el cual tiene una calificación de riesgo de AA- asignada por S&P. Dado que el negocio aún se encuentra en la etapa de expansión, la constitución de reservas de riesgo en curso, generan una alta presión sobre las primas emitidas por lo que la prima ganada totaliza US$1.9 millones.

Elaboración: Equilibrium S.A. de C.V. Clasificadora de Riesgo

Desempeño Comercial Durante el año 2012, la Compañía llevó a cabo una agresiva campaña de publicidad y comercialización, a fin de lograr posicionarse en el mercado, lo que le ha permitido obtener un acelerado crecimiento en primas desde que inició operaciones en agosto de 2011. Se espera, que para el año 2013 se continúe en la misma línea estratégica, así como también se aproveche de mejor manera las sinergias existentes entre el Grupo Zablah y la aseguradora.

En el análisis de diversificación de las primas retenidas, se observa concentración a nivel de los ramos administrados, de manera que el 92% de la retención total, recae sobre el ramo de salud-hospitalización, lo cual si bien es consistente con la estrategia comercial, a criterio de Equilibrium, se debe buscar explotar otros ramos de vida, a fin de mitigar dichos riesgos.

Al 31 de diciembre de 2012, Aseguradora Vivir obtiene un volumen de negocios que totaliza US$3.0 millones, del cual, el 85.9% corresponde al ramo salud-hospitalización, el 13.8% a vida colectivo y el 0.3% restante a otros ramos de vida. Se destaca que el primaje alcanzado está acorde a las proyecciones inicialmente estimadas por la Compañía. En el último trimestre del año se suscribe alrededor del 84%, de los negocios totales, como resultado principalmente de las renovaciones y nuevas pólizas. El comporta-

Siniestralidad Luego de doce meses completos de operación y dado el ritmo de crecimiento en los negocios, la Compañía cierra con US$1.2 millones de siniestros brutos. De dicho total, el 91.5% corresponde al ramo de salud-hospitalización, el 8.2% a vida colectivo y el restante 0.3% a accidentes personales. El indicador siniestro bruto a prima neta, cierra en

4

39.8%, menor que el promedio del mercado de seguros de vida de 48.7%.

Asimismo, se observa que el resultado técnico reportó una pérdida de US$419 mil, así, el indicador respectivo se ubica en 13.7%, como resultado del aumento en suscripción, generación de reservas y gasto de adquisición. Al descontar los gastos de administración que incorporan el esfuerzo en publicidad y comercialización, se obtiene una pérdida operativa de US$1.2 millones. Sin embargo, a medida la aseguradora crezca en sus operaciones y logre posicionar su marca en el mercado, necesitará un menor gasto en publicidad y tenderá por tanto a estabilizarse dicho rubro.

Elaboración: Equilibrium S.A. de C.V. Clasificadora de Riesgo

Por otra parte, debido al bajo nivel de cesión de pólizas, la recuperación de reaseguro no impacta de forma material sobre el siniestro retenido; el cual, luego de incluir una constitución de reservas de reclamo en trámite por valor de US$84 mil, influye en los siniestros incurridos por US$1.3 millones. En relación al gasto de adquisición y conservación, arroja un crecimiento de US$481 mil, como resultado del crecimiento en primas que implica a su vez una mayor erogación en concepto de comisiones a los intermediarios. Dada, la especialización de la aseguradora en el ramo gastos médicos, este le representa el 37% de los gastos de adquisición y conservación totales. Así, la estructura de costos de la Compañía se ve afectada por el elevado peso (36%) que representa dichos gastos con respecto a las primas emitidas. Mismo que se estima tienda a estabilizarse una vez que la suscripción alcance el nivel máximo esperado por la administración.

Elaboración: Equilibrium S.A. de C.V. Clasificadora de Riesgo

Rentabilidad A diciembre de 2012 la Compañía, obtiene una pérdida de US$54 mil, menor a los US$87 mil obtenidos en el mismo período del año anterior. En ese sentido, los indicadores ROAA y ROAE, cierran en -1.4% y -2.4% respectivamente, que se comparan mejores que los obtenidos al cierre de 2011. Adicionalmente, cabe mencionar, que los resultados antes descritos se vieron influenciados por la acumulación de efectivo en la cuenta de otros productos, fondos provenientes de las aportaciones en efectivo de los socios para absorber pérdidas del ejercicio.

Por su parte, el Margen de Contribución Técnica exhibe un valor de US$0.07 por cada US$1 de prima emitida; que al descontar los gastos de adquisición y conservación respectivos, cierra US$-0.14.

Los resultados antes descritos, son congruentes con la etapa de desarrollo en la que se encuentra la aseguradora. Sin embargo, a fin de continuar con la mejora en los indicadores técnicos, operativos y financieros, se hace necesario mantener el ritmo de crecimiento en los negocios y paralelamente administrar adecuadamente la siniestralidad, por medio de una mejor gestión técnica; lo cual implica mejorar el proceso de selección de asegurados, así como también cumplir con la política de reclamos de la Compañía.

MCT (US$ dólar)

Dic.11

Dic.12

Vida individual

-0.08

0.06

Vida colectivo

0.01

0.17

Salud hospitalización Accidentes personales Total

0.02

0.04

0.29

7.92

0.03

0.07

Elaboración: Equilibrium S.A. de C.V. Clasificadora de Riesgo

Del cuadro anterior, se destaca que a pesar de la siniestralidad asociada al ramo de salud-hospitalización, éste obtiene un resultado técnico positivo de US$0.04, que se estima mejore a medida logre un mayor volumen de negocios durante el año 2013. Al cierre de diciembre de 2012, el portafolio de inversiones de la aseguradora totaliza US$1.2 millones, del total el 36% se encuentra invertido en valores emitidos por el Estado, un 12.5% en obligaciones negociables a más de un

Elaboración: Equilibrium S.A. de C.V. Clasificadora de Riesgo

5

año plazo, un 0.9% en certificados de participación de fondos de inversión y el 50.6% restante, en depósitos y valores garantizados por bancos. Esta composición, le genera un retorno de 6.3%, mayor que el promedio del mercado de 4.1%. Asimismo, la suficiencia de inversiones se ubicó en 13% (52.3% a diciembre de 2011), menor en razón que el crecimiento comercial demanda también una mayor base de inversión.

Para el año 2013 se estima que, los accionistas continúen efectuando aportes en efectivo, los cuales podrían totalizar hasta US$1.3 millones, a fin de cubrir pérdidas derivadas del crecimiento en la suscripción, reservas y gasto de adquisición. Sin embargo, a criterio de Equilibrium a medida que la Compañía continúe creciendo en sus operaciones, deberá efectuar un aporte directo al capital social, con el fin de fortalecer la capacidad de crecimiento.

Solvencia Patrimonial En los cuatro trimestres de 2012, la suficiencia patrimonial de Aseguradora Vivir, ha exhibido valores por encima del 100%, a pesar de mostrar pérdidas para la mayoría de los períodos en análisis. Esto es así, debido a que la Compañía, amparada en el artículo 88 de la Ley de Seguros, referente a la cobertura de pérdidas y previo acuerdo de Junta Directiva; efectúa aportes en efectivo para cubrir dichas pérdidas, las fechas cronológicas en las cuales se implementa esta figura son:

Asimismo, se estima conforme la Compañía logre un mayor volumen de primas, podrá compensar el alto nivel de reclamos, lo que a su vez le permitirá continuar con la mejora en sus indicadores técnicos, operativos y financieros. Adicionalmente, dado el proceso de crecimiento en que se encuentra la aseguradora, aún le representa un peso importante las reservas sobre pólizas con respecto a las primas emitidas; pero se espera que en los próximos años, los movimientos netos por ese rubro, generen una menor presión sobre el resultado técnico y financiero.

(1) Septiembre de 2011, por valor de US$1millón (2) Junio de 2012, por valor de US$1 millón. (3) Diciembre de 2012, por valor de US$200 mil.

Aseguradora Vivir, enfrenta el desafío de sostener el ritmo de crecimiento actual, en un entorno de creciente competencia y de un débil desempeño económico del país; en adición a las condicionantes de un año prelectoral. Así, en razón de la especialización de la Compañía en el ramo salud-hospitalización (gastos médicos), se vuelve un factor crítico la adecuada gestión técnica del referido ramo, a fin de medir oportunamente los riesgos que se incorporan al negocio.

Los movimientos contables resultantes de ambos aportes, se reflejan directamente en el estado de resultados, en cuentas como disponibilidades y otros productos, por lo que no constituyen aportes de capital en sí mismos, ya que no modifican la base patrimonial de la Compañía. El comportamiento trimestral durante el año 2012 del indicador de suficiencia patrimonial, se puede apreciar en el siguiente gráfico:

Elaboración: Equilibrium S.A. de C.V. Clasificadora de Riesgo

6

Aseguradora Vivir S.A., Seguros de Personas Balance General (En miles de US$ dólares) Concepto

Dic.10

%

Dic.11

%

Dic.12

%

Activo Inversiones en títulos valores Inversiones financieras

648

28%

1,097

35%

1,193

26%

289

12%

280

9%

2

0%

1,210

51%

315

10%

199

4%

11

0%

635

20%

2,395

52%

0.10

0%

97

3%

166

4%

Préstamos Préstamos, neto Disponibilidades Disponibilidades Primas por cobrar Primas por cobrar Reaseguradoras y reaseguradas Instituciones deudoras de seguros y fianzas Otros activos Activo fijo, neto

31

1%

276

9%

222

5%

164

7%

474

15%

437

9%

2,352

100%

3,173

100%

4,612

100%

Reservas técnicas

1

0%

585

18%

1,494

32%

Reservas para siniestros

0

0%

64

2%

149

3%

0.70

0%

1

0%

163

4%

0

0%

39

1%

16

0%

0%

0

0% 8%

Otros activos Inversiones permanentes Total Activo Pasivo Reservas sobre pólizas

Reaseguradoras y reaseguradas Instituciones acreedoras de seguros y fianzas Otros pasivos Obligaciones con asegurados Obligaciones financieras

0%

Obligaciones con intermediarios

0

0%

101

3%

389

39

2%

113

4%

98

2%

41

2%

904

28%

2,310

50%

Capital social

3,093

131%

2,356

74%

2,356

51%

Resultados (pérdidas) acumuladas

(425)

-18%

0

0%

0

0%

Resultados (pérdidas) del ejercicio

(357)

-15%

(87)

-3%

(54)

-1%

Total Patrimonio

2,312

98%

2,269

72%

2,302

49.9%

Total Pasivo y Patrimonio

2,352

100%

3,173

100%

4,612

100%

Otros pasivos Total Pasivo Patrimonio

7

Aseguradora Vivir S.A., Seguros de Personas Estados de Resultados (En miles de US$ dólares) Concepto

Dic.10

%

Dic.11

%

Dic.12

%

Prima emitida neta

27

100%

983

100%

3,063

Prima cedida

-6

-21%

-3

0%

-187

-6%

Prima retenida

21

79%

980

100%

2,876

94% -45%

Gasto por reserva de riesgo en curso

100%

-0.6

-2%

-604

-61%

-1,389

Ingreso por reserva de riesgo en curso

0.2

1%

19

2%

480

16%

Prima ganada neta

21

77%

396

40%

1,967

64%

Siniestro bruto

0

0%

-142

-14%

-1,221

-40%

Recuperación de reaseguro

0

0%

0.1

0%

25

1%

Salvamentos y recuperaciones

0

0%

0

0%

0

0%

Siniestro retenido

0

0%

-142

-14%

-1,196

-39%

Gasto por reserva de reclamo en trámite

0

0%

-64

-7%

-331

-11%

Ingreso por reserva de reclamo en trámite

0

0%

0

0%

246

8%

Siniestro incurrido neto

0

0%

-206

-21%

-1,280

-42%

Comisión de reaseguro

0

0%

0

0%

0

0%

Gastos de adquisición y conservación

-19

-72%

-625

-64%

-1,106

-36%

Comision neta de intermediación

-19

-72%

-625

-64%

-1,106

-36% -14%

Resultado técnico

1

5%

-435

-44%

-419

Gastos de administración

-421

-1577%

-646

-66%

-827

-27%

Resultado de operación

-420

-1572%

-1,081

-110%

-1,246

-41% 2%

Producto financiero

65

243%

46

5%

75

Gasto financiero

-10

-38%

-12

-1%

-9

0%

Otros productos

8

30%

959

98%

1,126

37%

-357

-1337%

-87

-9%

-54

-2%

0

0%

0

0%

0

0%

-357

-1337%

-87

-9%

-54

-2%

Resultado antes de impuestos Impuesto sobre la renta Resultado neto

8

Aseguradora Vivir S .A., S eguros de Personas Ratios Financieros y de Gestión

12 Dic.10

ROAA

n.a.

ROAE Rentabilidad técnica Rentabilidad operacional

12

12

Dic.11

Dic.12

-3.2%

-1.4%

n.a.

-3.8%

-2.4%

4.9%

-44.3%

-13.7%

-1571.9%

-110.0%

-40.7%

Retorno de inversiones

6.9%

3.4%

6.3%

Suficiencia Patrimonial

169.1%

162.4%

146.6%

Solidez (patrimonio / activos)

98.3%

71.5%

49.9%

Inversiones totales / activos totales

39.8%

43.4%

25.9%

Inversiones financieras / activo total

27.5%

34.6%

25.9%

Préstamos / activo total

12.3%

8.8%

0.0%

Borderó

-$0.60

$95.6

$2.1

Reserva total / pasivo total

1.7%

71.9%

71.1%

Reserva total / patrimonio

0.0%

28.6%

71.4%

Reservas técnicas / prima emitida neta

2.6%

59.5%

48.8%

Reservas tecnicas / prima retenida

3.3%

59.7%

52.0%

Indice de liquidez (veces)

45.5

Liquidez a Reservas

2,653.4

1.6 2.2

0.6 0.8

Variación reserva técnica (balance general)

n.a.

-$562

-$1,060

Variación reserva para siniestros (balance general)

n.a.

-$64

-$113

Siniestro bruto / prima emitida neta

0.0%

14.4%

39.8%

Siniestro retenido / prima emitida neta

0.0%

14.4%

39.0%

Siniestro retenido / prima retenida

0.0%

14.4%

41.6%

Siniestro incurrido neto / prima ganada neta

0.0%

52.0%

65.1%

Costo de administración / prima emitida neta

1576.8%

65.7%

27.0%

Costo de administración / prima retenida

2004.8%

65.9%

28.7%

Comisión neta de intermediación / prima emitida neta

-72.3%

-63.6%

-36.1%

Comisión neta de intermediación / prima retenida

-91.9%

-63.7%

-38.5%

72.3%

63.6%

36.1%

0.0%

0.0%

0.0%

Producto financiero / prima emitida neta

242.7%

4.7%

2.5%

Producto financiero / prima retenida

308.6%

4.7%

2.6%

1788.1%

177.0%

129.7%

93.6%

78.2%

81.3%

148

233

281

Costo de adquisición / prima emitida neta Comisión de reaseguro / prima cedida

Índice de cobertura Estructura de costos Rotación de cobranza (días promedio)

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