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EF Asset Management Administradora de Fondos de InversiOn S.A. Estados contables correspond ientes al ejercicio finalizado ci 31 de diciembre de 2003 e informe de auditoria independiente

Tea Deloitte & Touche

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'04 MAR-2 15:42 p riBtDO HOY

Ef Asset Management Administradora de Fondos de Inversion S.A.

Estados contables correspondientes at ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2003 e informe de auditorla independiente Contenido

Informe de auditoria independiente > Estado de situaciOn patrimonial Estado de resultados > Anexos a los estados contables Notas a los estados contables

Tea Deloitte & Too' Cerrito 420, Piso 7 Montevideo, CP 11 Uruguay Tel: (5982) 916 075 Fax: (5982) 916 3317 dttuyideIoitte.corn.uy V,".'J\V je Oitt( fl fly

Deloitte & Touche

Informe de auditorIa independiente Señores EF Asset Management Administradora de Fondos de InversiOn

Hemos auditado el estado de situaciOn patrimonial de EF Asset Management - Administradora de Fondos de InversiOn al 3 1 de diciembre de 2003 y los correspond ientes estados de resultados y de origen y aplicaciOn de fondos por el ejercicio finalizado en esa fecha, que se adjuntan. La Dirección de EF Asset Management - Administradora de Fondos de Inversion es responsable por las afirmaciones contenidas en los estados contables, y sus notas explicativas. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinion con respecto a dichos estados contables basada en nuestra auditoria. 2.

Nuestra auditoria fue realizada de acuerdo con Normas Internacionales de Auditoria emitidas por la Federación Internacional de Contadores (IFAC). Estas normas requieren que la planificación y la ejecuciOn de nuestro trabajo de auditorla sean apropiadas para obtener una razonable seguridad con respecto a la eventual existencia de errores significativos en los estados contables. Una auditoria incluye el examen, en base a pruebas selectiv as, de las evidencias que respaldan las cifras y el resto de la informaciOn contenida en los estados contables, sus anexos y notas explicativas. Una auditoria incluye, además, la elaboraciOn de conclusiones con respecto a la adecuación de las normas contables utilizadas y de las estimaciones importantes realizadas por la DirecciOn, asi como una evaluación de la forma de presentaciOn, en conjunto, de los estados contables, sus anexos y notas explicativas. Entendemos que la auditoria realizada constituye un fundamento razonable de nuestra opiniOn. En nuestra opinion, los estados contables referidos en el párrafo I presentan razonablemente, en todos los aspectos importantes, la situación patrimonial de EF Asset Management - Administradora de Fondos de InversiOn al 31 de diciembre de 2003, los resultados de sus operaciones y sus origenes y aplicaciones de fondos correspondientes al ejercicio finalizado en esa fecha de acuerdo con las normas contables adecuadas en Uruguay.

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PROFESIONALES UNIVERSITARIOS

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Deloitte Touch e Tohmatsu

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ASSET MANAGEMENT Adrnnstadora de Fonc1cs de lnve ..,norn S.A.

EF ASSET MANAGEMENT ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A. ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2003 (expresado en pesos uruguayos) ACTIVO DISPONIBILIDADES Banco Central del Uruguay

732.250

732.250 OTROS CREDITOS Créditos con accionistas

1.377.521 1.377.521

TOTAL ACTIVO CORRIENTE

2.109.771

TOTAL ACTIVO

2.109.771

CUENTAS DE ORDEN Acciones a emitir

1.000.000 1.000.000

Las notas 1 a 6 y los anexos que se acompañan forman parte de los presentes estados contables.

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Carlos Amaral

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I)ENTIRCACW)N CE DOCUMENTOS El pJesente documento S. kcteia con .1 •xciusio obsto e lthnUflcct4n. Montevideo, .e'.. . cis . . ?fçr—d.20 aq TEA DELOiT1>UCHE

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ASSET MANAGEMENT, Adrnnstradora de Fondos de Inversion S.A.

EF ASSET MANAGEMENT ADMINISTRADORA DE FON DOS DE INVERSION S.A. ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2003 (expresado en pesos uruguayos) PASIVO DEUDAS DIVERSAS Acreedores fiscales ProvisiOn Impuesto al Patrimonio

433 26.770

TOTAL PASIVO

27.203

PATRIMON 10 CAPITAL Capital integrado

2.000.000 2.000.000

RESULTADOS Resultado del ejercicio

82.568 82.568

TOTAL PATRIMONIO

2.082.568

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

2.109.771

CUENTAS DE ORDEN Capital autorizado

1.000.000 1.000.000

Las notas 1 a 6 y los anexos que se acompanan forman parte de los presentes estados contables.

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IDEN11FICACION DE DOCUMENTOS El pfesente documento o 1caia COfl •I exclusivR oi'.e4 ..4. ientlflcact6n.

Montevideo, ..46.. de TEA DELO

Documento N* 2

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ASSET MANAGEMENT Admmistradora de Fordos de Inversori S.A.

EF ASSET MANAGEMENT ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A. ESTADO DE RESULTADOS POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2003 (expresado en pesos uruguayos)

GASTOS DE ADMINISTRACION Y VENTAS Icosa Impuesto al patrimonio

(14.639) (26.770) (41.409)

RESULTADO OPERATIVO

(41.409)

RESULTADOS FINANCIEROS Diferencias de cambio ganadas

123.977 123.977

RESULTADO DEL EJERCICIO

82.568

Las notas 1 a 6 y los anexos que se acompanan forman parte de los presentes estados contables.

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Carios Sindico

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IDENflFICACION DE DOCUMENmS El presente documento so intia con el exclusIvgpbeto -.kentIcaci6n. Montevideo, . do ...... .............. .E•• do 20 TEA DELOI TOUCHE



EF ASSET MANAGEMENT ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A. ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2003 (expresado en pesos uruguayos) Ajustes al patrimonio

Capital

Resultados Acumulados

I Total Patrimonio

C_f , rn

I .SALDOS INICIALES 2.AUMENTOS DEL APORTE DE PROPIETARIOS

2.000.000 Capital izaciones 3.RESULTADO DEL EJERCICIO SUBTOTAL 4.SALDOS FINALES Acciones en circulaciOn Reexpresiones contables Resultados acumulados Resultado del ejerciclo TOTAL

2.000.000



2.000.000

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82.568

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C.H. A Sindico

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ASSET MANAGEMENT Admtriistradora de Fondos de Inverston S.A.

EF ASSET MANAGEMENT ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A. ESTADO DE ORIGEN V APLICACION DE FONDOS POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2003 (expresado en pesos uruguayos) 1. CAPITAL DE TRABAJO AL INICIO DEL EJERCICIO 2. ORIGENES DE FONDOS Resultado del ejercicio

82.568

Fondos provenientes de las operaciones

82.568

Otros origenes de fondos Aportes de capital

2.000.000

TOTAL ORIGINES DE FONDOS

2.082.568

4.AUMENTO DEL CAPITAL DE TRABAJO

2.082.568

5.CAPITAL DE TRABAJO AL FINAL DEL EJERCICIO

2.082.568

ANALISIS DE CAMBIOS EN EL CAPITAL DE TRABAJO AUMENTO (DISMINUCION) DE ACTIVOS CORRIENTES Disponibilidades Otros créditos

732.250 1.377.521

TOTAL

2.109.771

(AUMENTO) DISMINUCION DE PASIVOS CORRIENTES Deudas diversas

(27.203)

TOTAL

(27.203)

AUMENTO DEL CAPITAL DE TRABAJO

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IDENTIACACION DE DOCUMENTOS

El presents documento so kcIaIa con .1 exctusIv pbato dJ4entificaciOn. Montevideo,...1I? d ...... . S?Z^L2 de 20 TEA DEL0I

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ASSET MANAGEMENT Admrnistradora de Fondos de lnversdn S.A.

EF ASSET MANAGEMENT ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A. NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2003

NOTA I - INFORMACION BASICA EF Asset Management Administradora de Fondos de InversiOn S.A. es una sociedad anOnima cerrada que se dedica a Ia administraciOn de fondos de inversiOn por cuenta y orden de los aportantes de dichos fondos. El 20 de agosto de 2003, el BCU autorizO a EF Asset Management Administradora de Fondos de InversiOn S.A. a funcionar en el marco de la Ley de Fondos de InversiOn N O 16.774 del 27 de setiembre de 1996 y su modificaciOn posterior en la Ley 17.202 de fecha 24 de setiembre de 2000. Al dia de la fecha, la sociedad no ha iniciado actividades en ninguno de los fondos de inversiOn aprobados por el BCU. NOTA 2 - PRINCIPALES POLITICAS CONTABLES a.

Bases contables

Los activos en moneda extranjera se valUan aplicando los criterios indicados en los párrafos siguientes. Para las demás cuentas se sigue la base convencional del costo histOrico. Activos en moneda extranjera Los activos expresados en moneda extranjera son valuados a los tipos de cambio de cierre del periodo. Las diferencias de cambio han sido imputadas a resultados. C.

Principio de lo devengado

Los ingresos y gastos se reconocen en funciOn del principio de lo devengado. NOTA 3- ACTIVOS EN MON EDA EXTRANJ ERA El estado de situaciOn patrimonial al 31 de diciembre de 2003 incluye los siguientes saldos en moneda extranjera (dOlares estadounidenses) valuados al tipo de cambio de cierre del periodo (US$ 1 = $ 29,29). ACTIVO

uss

Equivalente en $

Disponibilidades Otros créditos

25.000 47.030

732.250 1.377.521

Total

72.030

2.109.771

PosiciOn neta activa

72.030

2.109.771

9TlFPCACION DE DOCtJMENTOS El presenfr c'cumento se 11claIa con ci excusvQ .pksto jcacjón. Montntho..... di .....E.-'... di 20 TEA DELOITTE OUCHE ..

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III

ASSET MANAGEMENT Adrnntstradora de Foridos de Inversion S.A.

NOTA 4- PATRIMONIO Al 31 de diciembre de 2003 el capital integrado asciende a $ 2.000.000 representado por 200 acciones nominativas endosables de valor nominal $ 10.000 cada una. NOTA5—CUENTASDEORDEN El saldo de las cuentas Acciones a Emitir y Capital Autorizado al 31 de diciembre de 2003 representa el margen que dispone la sociedad para emitir acciones en aumentos futuros de capital integrado, sin necesidad de ampliar el monto del capital autorizado mediante reforma de estatutos. NOTA 6 - CONTINGENCIAS Durante el ejercicio cerrado al 31 de diciembre de 2003, se le iniciô a la sociedad un reclamo judicial por el cese del uso del nombre "FL Asset Management Administradora de Fondos de Inversion S.A.'. Como consecuencia de la modificaciOn del nombre de la sociedad a "EF Asset Management Administradora de Fondos de InversiOn S.A.' resuelto por asamblea general extraordinaria de accionistas de fecha 16 de enero de 2004, se habria extinguido el objeto de la demarida, estimándose que no habrã contingencia en relaciOn a este proceso.

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03€wnFIcAcloN DE DOcUMENTOS E presente documento Ge kiclala con ci { den iflcaCión. 7exciusivo bato Montevideo,....kte .. .C!..?....de2O! TEA DELOIUCHE 4w

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