STEP GESTION, SICAV, S.A. (EN LIQUIDACION) Nº Registro CNMV: 2000

Informe Semestral del Segundo Semestre 2011 Gestora: BANKIA FONDOS, S.G.I.I.C., S.A. Depositario: BANKIA, S.A Auditor: DELOITTE, S.L Grupo Gestora: BANKIA Grupo Depositario: BANKIA Rating Depositario: BBB+

El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en www.cnmv.es. La Sociedad de Inversión o, en su caso, la Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionada con la IIC en: Dirección P. de la Castellana, 189 28046 Madrid Correo Electrónico [email protected] Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: [email protected]).

INFORMACIÓN SICAV Fecha de registro: 18/10/2001

1. Política de inversión y divisa de denominación Categoría Tipo de sociedad: sociedad que invierte más del 10% en otros fondos y/o sociedades Perfil de Riesgo: ALTO La sociedad cotiza en el Mercado Alternativo Bursátil.

Vocación inversora: Global

Descripción general Política de inversión: Renta fija y renta variable tanto nacional como extranjera.La Sociedad podra invertir entre un 0% y 100% de su patrimonio en IIC financieras que sean activo apto, armonizadas o no,pertenecientes o no al grupo de la Gestora.La Sociedad podra invertir, ya sea de manera directa o indirecta a traves de IICs, en activos de renta variable, renta fija u otros activos permitidos por la normativa vigente, sin que exista predeterminacion en cuanto a los porcentajes de inversion en cada clase de activo pudiendo estar la totalidad de su patrimonio invertido en cualquiera de ellos. Operativa en instrumentos derivados La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso

Una información más detallada sobre la política de inversión del Sociedad se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación

EUR

2. Datos económicos

Índice de rotación de la cartera Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado)

Periodo actual 0,43 0,76

1

Periodo anterior 0,29 0,76

2011 0,71 0,76

2010 1,26 0,37

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, éste dato y el de patrimonio se refieren a los últimos disponibles

2.1.b) Datos generales. Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco Periodo actual

Periodo anterior

209.550,39

247.432,03

Nº de accionistas

4,00

135,00

Dividendos brutos distribuidos por acción (EUR)

0,00

0,00

Nº de acciones en circulación

Valor liquidativo

Patrimonio fin de periodo (miles de EUR)

Fin del período

Mínimo

Máximo

Periodo del informe

2.438

11,63

11,56

11,73

2010

2.891

11,56

11,47

11,64

2009

2.901

11,60

11,60

11,65

2008

2.904

11,61

11,24

11,61

Fecha

Cotización de la acción, volumen efectivo y frecuencia de contratación en el periodo del informe

Mín 0,00

Cotización (€) Máx 0,00

Volumen medio diario (miles €) 0

Fin de periodo 0,00

Frecuencia (%)

Mercado en el que cotiza

0,00

M.A.B.

Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio % efectivamente cobrado Periodo Comisión de gestión Comisión de depositario

Acumulada

s/patrimonio

s/resultados

Total

s/patrimonio

s/resultados

Total

0,28

0,00

0,28 0,05

0,66

0,00

0,66 0,08

2

Base de cálculo

Sistema de imputación

patrimonio patrimonio

al fondo

2.2 Comportamiento Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco Rentabilidad (% sin anualizar) Trimestral Acumulado 2011

0,62

Último trim (0) 0,62

Gastos (% s/ patrimonio medio) Ratio total de gastos (iv)

Anual

Trim-1

Trim-2

-1,33

0,22

Trim-3

Año t-1

Año t-2

Trimestral Acumulado 2011

1,99

Año t-3

Año t-5

Anual

Último trim (0)

Trim-1

Trim-2

0,43

1,14

0,26

Trim-3

Año t-1

Año t-2

Año t-3

Año t-5

(iv) Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente , en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC este ratio incluye, de forma adicional al anterior, los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripcipción y reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores.

Evolución del valor liquidativo, cotización o cambios aplicados. Ultimos 5 años

Rentabilidad semestral de los últimos 5 años

3

2.3 Distribución del patrimonio al cierre del período (Importes en miles de EUR)

Distribución del patrimonio (+) INVERSIONES FINANCIERAS * Cartera interior * Cartera exterior * Intereses de la cartera de inversión * Inversiones dudosas, morosas o en litigio (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) (+/-) RESTO TOTAL PATRIMONIO

Fin período actual % sobre Importe patrimonio 0 0,00 0 0,00 0 0,00 0 0,00 0 0,00 2.440 100,08 -2 -0,08 2.438 100,00 %

Fin período anterior % sobre Importe patrimonio 2.765 95,38 2.687 92,69 41 1,41 37 1,28 0 0,00 134 4,62 0 0,00 2.899 100,00 %

Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor e estimado de realización.

2.4 Estado de variación patrimonial

PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR) ± Compra/ venta de acciones (neto) - Dividendos a cuenta brutos distribuidos ± Rendimientos netos (+) Rendimientos de gestión + Intereses + Dividendos ± Resultados en renta fija (realizadas o no) ± Resultados en renta variable (realizadas o no) ± Resultados en depósitos (realizadas o no) ± Resultado en derivados (realizadas o no) ± Resultado en IIC (realizados o no) ± Otros resultados ± Otros rendimientos (-) Gastos repercutidos - Comisión de sociedad gestora - Comisión de depositario - Gastos por servicios exteriores - Otros gastos de gestión corriente - Otros gastos repercutidos (+) Ingresos + Comisiones de descuento a favor de la IIC + Comisiones retrocedidas + Otros ingresos ± Revalorización inmuebles uso propio y resultados por enajenación inmovilizado PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR)

% sobre patrimonio medio % variación Variación del Variación del Variación respecto fin período actual período anterior acumulada anual periodo anterior 2.899 2.891 2.891 -17,98 -1,07 -17,66 1.318,75 0,00 0,00 -0,72 1,35 0,79 47.595,93 0,03 1,86 2,03 17.357,56 0,52 1,13 1,70 -60,72 0,02 0,13 0,15 -88,97 -0,12 -0,11 -0,39 0,59 0,28 -156,24 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,01 0,01 -93,23 0,00 0,00 0,00 0,00 -1,56 -0,51 -1,99 1.247,46 -0,28 -0,37 -0,66 -35,62 -0,05 -0,03 -0,08 48,98 -1,16 -0,09 -1,16 1.010,39 -0,08 -0,01 -0,09 388,66 0,01 -0,01 0,00 -164,95 0,81 0,75 0,00 0,00 0,00 0,00 0,81 0,75 0,00 2.438

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.

4

0,00 2.899

2.438

3. Inversiones financieras 3.1Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del periodo Descripción de la inversión y emisor

Periodo actual

Periodo anterior

Valor de mercado

%

Valor de mercado

%

TOTAL ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS

0

0,00

1.305

45,01

TOTAL RENTA FIJA

0

0,00

1.305

45,01

TOTAL RV COTIZADA

0

0,00

152

5,24

TOTAL RENTA VARIABLE TOTAL DEPÓSITOS TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR TOTAL IIC TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR

0

0,00

152

5,24

0

0,00

1.230

42,43

0

0,00

2.687

92,68

0

0,00

41

1,43

0

0,00

41

1,43

TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS

0

0,00

2.728

94,11

Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso. Los productos estructurados suponen un 0,00% de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento.

3.2Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio total

3.3 Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del periodo (importes en miles de EUR) No existen posiciones abiertas en instrumentos financieros derivados al cierre del periodo. 4. Hechos relevantes SI

NO X X X X X X X

SI X

NO

a. Suspensión temporal de la negociación de acciones b. Reanudación de la negociación de acciones c. Reducción significativa de capital en circulación d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio e. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo f. Imposibilidad de poner más acciones en circulación g. Otros hechos relevantes

5. Anexo explicativo de hechos relevantes Sin hechos relevantes

6. Operaciones vinculadas y otras informaciones

a. Accionistas significativos en el capital de la sociedad (porcentaje superior al 20%) b. Modificaciones de escasa relevancia en los Estatutos Sociales c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV)

5

X X

SI d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas. f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra entidad del grupo de la gestora, sociedad de inversión, depositario u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo. g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC. h. Otras informaciones u operaciones vinculadas

NO

X

X

X

X X

7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones Compras: 265.795 miles de EUR.Ventas: 267.110 miles de EUR.Se trata del importe total de operaciones, desglosada entre compra y venta, en las que el depositario ha actuado como vendedor o comprador. 0.17% percibido por las empresas del grupo de la gestora en concepto de comisiones de comercializacion, depositaria e intermediacion. Al finalizar el trimestre existia 1 participe con una inversion en el fondo de 93,32% del patrimonio.

8. Información y advertencias a instancia de la CNMV Sin Advertencias

9. Anexo explicativo del informe periódico Los aspectos mas destacables del 4.T 2011 son los siguientes: Las perspectivas para el crecimiento mundial en 2012 han empeorado debido, al agravamiento de la crisis soberana, a la restriccion crediticia, a la intensificacion de medidas de austeridad en la UEM y al enfriamiento del sector industrial global. Este deterioro es generalizado la UEM se desmarca negativamente (entrara en recesion, pero leve gracias a la solidez de Alemania) mientras EEUU y la mayoria de economias emergentes mantendran ritmos de crecimiento ligeramente inferiores a 2011.En Espana, a la vista del debilitamiento de la demanda interna y del deterioro internacional, el panorama para 2012 se ha complicado. La cumbre de la UE de diciembre fue decepcionante se han sentado las bases para un mayor rigor fiscal en la UEM, pero no se aborda el problema de la falta de crecimiento. La Fed, el Banco de Inglaterra y el de Japon optaron por no modificar los tipos directores de su politica monetaria La excepcion fue BCE, que redujo su tipo de intervencion en dos ocasiones, desde el 1,5% hasta el 1% Ademas, adopto medidas, entre las que destaca la creacion de dos nuevas subastas de liquidez ilimitada a plazo de 3 anos. Esta actuacion del BCE favorecio una relajacion del tipo euribor a 12 meses de 14 pb, concluyendo el ejercicio en niveles del 1,95%. En el mercado de deuda publica volvieron a producirse fuertes tensiones al principio del trimestre. El cuestionamiento de la solvencia de Italia fue a mas, lo que arrastro a Espana y termino por contagiar a algunas de las economias centrales europeas, como Belgica, Austria e, incluso, Francia. Las sucesivas rebajas de rating y advertencias de revisiones anadieron mas preocupacion a los inversores. El resultado fuerte aumento de las primas de riesgo que dificulto el acceso a nueva financiacion, no solo de los estados mas cuestionados, sino incluso de la propia Alemania.A partir de noviembre se produce una mejora en las primas de riesgo gracias a las expectativas generadas por la cumbre de Jefes de Estado y de Gobierno Esto se vio afianzado por bajadas de tipos del BCE, por compras de bonos en el secundario y por las operaciones de inyeccion de liquidez a 3 anos. La prima espanola concluyo 2011 en niveles de 325 pb. En los mercados de renta variable se produjo una recuperacion, concentrada, en el mes de octubre. Los riesgos recesivos respecto a 2012 fueron los que frenaron ese impulso alcista a lo largo de noviembre y diciembre. Las mayores ganancias las registraron las bolsas de EEUU. En Europa, las principales plazas tambien subieron. El euro, acelero su tendencia de depreciacion frente al dolar. Un movimiento similar registro frente al yen. Entre octubre y diciembre continuo debilitandose frente a la moneda nipona, cediendo un 3,36% y acabando el ano en 99,66 eur/jpy, lo que constituye su nivel mas depreciado de los ultimos 11 anos. El 2011 ha sido un ano de contrastes entre las

6

rentabilidades de los mercados de renta variable. Mientras que el SyP cerro en los mismos niveles en los que abrio el ano (a lo que hay que anadir una apreciacion del dolar por encima del 3%) los mercados europeos y asiaticos corrigieron drasticamente, llegando China a finalizar un 22% por debajo de su apertura. Otros activos de riesgo como high yield, credito y deuda emergente tambien sufrieron perdidas. Basicamente nos hemos enfrentado a una crisis de confianza alinada con un entorno de menor crecimiento mundial. Comenzamos con el desastre natural del terremoto de Japon, que llevo a una crisis nuclear, aun no conclusa pero si olvidada por los mercados. Posteriormente las inundaciones en Tailandia tampoco ayudaron a mejorar las perspectivas de crecimiento en los paises perifericos a China. A finales de 2010 comenzo la llamada Primavera Arabe que ha traido mayor incertidumbre a la zona y por lo tanto ha incrementado los riesgos geopoliticos contribuyendo a la escalada del precio del petroleo (hizo un pico de subida superior al 52%).En EE.UU. la administracion Obama se ha visto incapaz de resolver la paralisis politica del Congreso y Senado americanos. Esto ha llevado a que se den circunstancias de extrema incertidumbre, como el posible default americano que casi acontece en el verano por falta de acuerdo ante el techo de la deuda. Situaciones como estas contribuyeron significativamente a la perdida de la calificacion AAA de la deuda estadounidense. No obstante, los datos macroeconomicos en este pais han superado las negativas previsiones de los analistas y afortunadamente EE.UU. acabo creciendo cerca de su tendencia potencial. El mayor mal la crisis de deuda soberana europea, con negociaciones de alta tension a tres bandas, donde el eje Franco-Aleman ha impuesto su ley al resto de paises perifericos. Como resultado, Berlusconi abandono el gobierno dejando paso a uno tecnico de transicion. Las elecciones en paises de la zona implicada han llevado a gobiernos con austeridad fiscal, siendo Espana uno de los ejemplos. Parece que se estan sentando las bases para una armonizacion fiscal y una mayor integracion, aunque en un principio se vaya a dos velocidades segun la capacidad de cada pais para acometer reformas. El cambio de presidencia del BCE, ha sentado bien a los mercados por un mensaje centrado en el crecimiento, con el precio del dinero recortandose y mejorando la financiacion de las entidades bancarias y de los propios paises miembros. En resumen, pese a lo convulso de 2011, parece que se han sentado las bases de una recuperacion aunque sea larga segun todos los pronosticos. La rentabilidad del fondo durante el trimestre fue de 0.62%El 4. trimestre del ano ha venido marcado por la estabilidad que el Banco Central Europeo ha conseguido trasladar a los mercados via politica monetarias mas activas, tanto desde el punto de vista del nivel de tipos a traves de reducciones de los mismos como desde el punto de vista cuantitativo, a traves de la implementacion de subastas a largo plazo.En renta variable el trimestre fue mixto en las principales plazas bursatiles: Eurostoxx +6.28%, CAC +5.96%, DAX +1,84%, IBEX +0.23%, FTSE +8.65% 11.93% en euros), SyP500 +11.15%(14.82% en euros), NIKKEI -2.82%(0.57% en euros), Bovespa -8.47% (12.78% en euros). No se han realizado operaciones significativas en renta variable.Durante el trimestre los tipos de interes de los bonos gubernamentales han experimentado una relajacion que podemos cifrar en aproximadamente 30 puntos basicos. Esta reduccion no se produjo de forma uniforme a lo largo de la curva, ya que el tramo mas corto fue el mas beneficiado al recoger los efectos de la politica llevada a cabo por el Banco Central Europeo tal y como hemos comentado anteriormente. Nuestra politica se ha centrado en optimizar la liquidez.Operaciones con derivados: no hemos realizado operaciones con productos derivados con el objeto de ajustar el nivel de inversion del fondo mediante coberturas.

7

10Detalle de invesiones financieras Descripción de la inversión y emisor

Periodo actual

Divisa

Periodo anterior

Valor de mercado

%

Valor de mercado

%

0

0,00

1.305

45,01

TOTAL ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS

0

0,00

1.305

45,01

TOTAL RENTA FIJA

0

0,00

1.305

45,01

ES00000122X5 - BONO|Reino de Espana|3.25|2016-04-30

EUR

ES0144580Y14 - ACCIONES|IBERDROLA S.A.

EUR

0

0,00

32

1,12

ES0178430E18 - ACCIONES|Telefonica SA

EUR

0

0,00

42

1,45

ES0113211835 - ACCIONES|BBVA

EUR

0

0,00

20

0,68

ES0113900J37 - ACCIONES|Banco Santander

EUR

0

0,00

25

0,87

ES0109659013 - ACCIONES|AB-Biotics S.A.

EUR

0

0,00

33

1,12

TOTAL RV COTIZADA

0

0,00

152

5,24

TOTAL RENTA VARIABLE

0

0,00

152

5,24

- DEPOSITOS|BBVA

EUR

0

0,00

130

4,48

- DEPOSITOS|B.Popular

EUR

0

0,00

300

10,35

- EURODEPOSITO|Bankia SAU

EUR

0

0,00

400

13,80

- EURODEPOSITO|BBVA

EUR

0

0,00

400

13,80

0

0,00

1.230

42,43

0

0,00

2.687

92,68

0

0,00

41

1,43

TOTAL IIC TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR

0

0,00

41

1,43

0

0,00

41

1,43

TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS

0

0,00

2.728

94,11

TOTAL DEPÓSITOS TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR FR0000448466 - PARTICIPACIONES|Amundi Arb. Vol

EUR

Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso. Los productos estructurados suponen un 0,00% de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento.

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